< 무선 > 무선수익은전년동기대비 3.6% 감소한 1조 8,166억원. 영업집행은양호. 변경된회계처리의영향 안심플랜 ( 단말보험 ) 처리변경의영향이있었음 전체가입자및 LTE 순증가입자의순증이어져 3분기무선가입자순증은 27.4만명. LTE보급률은 76.7% 기록 ARPU

Similar documents
Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

2013년 0월 0일

LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

2013년 0월 0일

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

2013년 0월 0일

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2013년 0월 0일

Microsoft PowerPoint Outlook [음식료].pptx

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

슬라이드 1

<TPS> TPS 수익은 IPTV 및기가인터넷가입자성장으로전년동기대비 12.2% 증가한 4,497억원을기록 6월에출시된아이들나라등을통해양적 / 질적성장을강화하였음 IPTV부문에서는전년동기대비 22.6% 증가한 1,924억원을달성 초고속인터넷은 ARPU 성장을통해전년동기

Microsoft Word - SEC_0201

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센

2013년 0월 0일

2016년 12월 15일 I Equity Research 석유화학 2,000$/톤을 돌파한 천연고무. 고무체인 회복 Cycle 진입 시그널 Update 천연고무 가격 2,000$/톤을 돌파. 3년 래 최대치 기록 Overweight 천연고무 가격(Malaysia Rub

2013년 0월 0일

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Q&A 1) 새로운 CEO분이 2017년에중점적으로추진해갈계획은? - 신임 CEO분의중점추진사항은뉴ICT 생태계의리더로서자리를잡아야된다고생각 - 뉴 ICT는인공지능, IOT, 빅데이터등의혁신기술과새로운비즈니스모델이융합되는협력시스템을말함 - MNO BM 강화, 미디어와

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

2013년 0월 0일

(Microsoft Word - SK hynix_0425 _\274\366\301\2442_)

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word - LGIT_0123

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 19,19 12개월 Forward EBITDA 3.5 6

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word - LGE_0402

2013년 0월 0일

표 1. 삼성전기 Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 ACI Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 LCR ,964 Peer Group 평균 EV/EBI

현대글로비스 (8628) Analyst 신민석 표 1. 현대글로비스분기실적 ( 단위 : 십억원, %, 천대 ) F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QF 매출액 3,284 3,49 3,2 3,68 3,386 3,71 3,861 3,7

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

표 1. LG디스플레이분기별실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 2017F 출하면적 (000m2) 9,483 9,959 10,855 10,945 10,139 10,141

한국전자금융 (6357) Analyst 이정기 / 안주원 / 김두현 / 김재윤 투자포인트 1) POS, 무인주차장, KIOSK 신규사업고성장전망 2 년 8 월 POS 기기전문업체 OKPOS 인수및무인주차장시장진 입으로큰성장잠재력보유 한국전자금융은

2013년 0월 0일

Microsoft Word _KTNG 1Q16 Review

Microsoft Word - edit_171213_Huvitz Update

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word - JYP_190707

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word - JYP_181024

2013년 0월 0일

Microsoft Word _Daesang 2Q16 Review

2017 년 7 월 19 일 I Equity Research 영원무역 (111770) 2Q17 Pre: 밋밋한실적이지만, 밸류에이션매력보유 2분기영업이익 633억원기록하며컨센서스소폭하회전망 2분기연결매출액과영업이익은각각 5,500억원 (YoY - 0.2%) 과 633억

2013년 0월 0일

2017 년 10 월 12 일 I Equity Research 하나투어 (039130) 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는

2013년 0월 0일

미국넷플릭스와의사업제휴유력, 인공지능로봇인 JIBO를 2016년초출시예정, 신사업성장기대감고조예상 세계최대유료동영상스트리밍서비스업체인넷플릭스와의사업협력이유력해지고있고인공지능로봇인 JIBO( 미국 IT벤처기업, LGU+ 가 200만달러를출자, 향후가정용로봇공급예정 ) 를

2018 년 2 월 9 일 I Equity Research 로엔 (016170) 하반기부터는수출주로도약. SKT 우려는같은실수를반복하는것 SKT 진출에대한우려는똑같은실수를반복하는것최근, SKT의음원플랫폼진출에대한우려로주가가조정받았다. 과거밀크 ( 삼성전자 )/ 네이버

2015 년 8 월 5 일 CJ 제일제당 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% Yo

2013년 0월 0일

2017 년 11 월 10 일 I Equity Research 로엔 (016170) 2018 년은독주 2018년에는다양한스토리만들어낼콘텐츠기업으로도약음원플랫폼 3사중유일하게유료가입자, ARPU, 그리고수익성이개선 ( 혹은유지 ) 되고있다. 최근 1년간유료가입자는약 80

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

도현우, Analyst, , nm 2D IM Flash 20nm 16nm Gen1 Gen2 3D Samsung 21nm 16nm 14nm 2D 24L

2018 년 5 월 11 일 I Equity Research 강원랜드 (035250) 안타까운역석장이 4 분기까지지속 투자의견하향. 상향의전제조건은의미있는배당증가 2017년매출총량제초과금액은약 800억원인데, 2018년매출총량제증가분은이보다낮은것으로추정된다. 5년연속매

Analyst 김홍식 I 하나대투증권리서치센터 그림. SKT-SKB 간합병이슈가다시부각되는원인 SK 그룹계열사간합병이슈부각, 통신업계열사 개사나존재 SKT/SKB 간시가총액격차확대, SKT 합병부담감소, 소규모합병가능 SKB 흑자기조정착 SKT 미디어사업

2013년 0월 0일

디스플레이산업 [3 월상반월 ] LCD 패널가격동향 Witsview, 3월상반월 LCD패널가격발표 : 2월하반월대비 -0.3% 하락시장조사기관인 Witsview 가 3월상반월 LCD패널가격을발표하였다. TV, 모니터, 노트PC 용 LCD패널평균가격은지난 2월하반월대비

Microsoft Word K_01_08.docx

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2014 년 12 월 5 일선데이토즈 (123420) Equity Research Update 국내퍼즐게임의최강자, 글로벌게임사로의도약! 투자의견 BUY 유지, 목표주가 31,000 원으로상향조정 국내에치중했던매출구조에서신작게임의글로벌출시를 통해글로벌게임사로발돋움하고있

2017 년 3 월 16 일 I Equity Research 한신공영 (004960) 너무싼주가 2017년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 2017년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,900호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2017 년 6 월 19 일 I Equity Research AK 홀딩스 (006840) 핵심자회사 3 사모두사상최대실적전망 제주항공, 애경유화, 애경산업모두사상최대실적전망 AK홀딩스의실적개선세가단연두드러지는양상이다. 16년 101% 증가한 2,137억원영업익을기록한데

표 1. 로엔실적추정 15 16F 17F 18F 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영업수익 제 / 상품 (CD 외 ) 콘텐츠

, Fixed Income Analyst, , (pt, 212 초 =1) 17 US HY BofA merrill lynch bond index Europe HY Asian dollar HY Asia

2017 년 4 월 26 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 고점논란아직이르다 1Q17 Review: 영업이익 2.47조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 17년 1분기매출액은 6.29조원 (YoY +72%, QoQ +17%), 영업이익은 2

Microsoft Word - Telco K C doc

표 1. 하나투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) F 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18F 출국자수 2,844 24,837 28,438 6,114 5,713 6,572 6,438 6,997 6,398 하나투어송객수 4,94 5,63

4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 /

표 1. 모두투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) 16 17F 18F 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 출국자수 20,844 24,596 27,302 5,178 4,695 5,659 5,312 6,114 5,713 모두투어송객수 2,299 2,7

한화 (88) Analyst 오진원 그림 1. 컨센서스를대폭상회한한화그룹상장계열사 1분기실적 컨센서스 1Q16 영업익 % % % 한화 한화케미칼

2013년 0월 0일

Microsoft Word docx

II. 주요지표점검 그림 1. 일별이동통신 MNP 합계현황 그림 2. 월별이동통신 MNP 합계현황 8 일별 MNP 1,4 월별 MNP 합계 7 1, , 자료 : K

S&TC (100840) Analyst 박무현 공랭식 열교환기 분야의 강자 매우 다양한 적용 범위 열교환기는 매우 다양한 열교환기(heat exchanger)의 적용 범위는 매우 다양하다. 분야에 적용 열교환기가 쓰이는 대표적인 시설은, S

<4D F736F F D FC0CCBAB4B0C75FBBEFBCBAB1DDC0B6B0E8BFADBBE7C1F6BAD0B0C5B7A1B4C2B0EDBCF6C0C7C7E0B8B62E646F635F737A50734D >

2007

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_ doc

2007

1. 14 년 4 분기실적은시장기대치상회예상 14 년 4 분기어닝서프라이즈 15 년 1 분기저점으로개선추세전환 14년 4분기실적은매출액 1,191억원 (+21%QoQ), 영업이익 150억원 (+93%QoQ) 으로시장기대치영업이익 120억원을큰폭으로상회할전망이다. 이익개

기업분석(Update)

슬라이드 1

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Transcription:

2017 년 11 월 2 일 I Equity Research KT (030200) 2017 년 3 분기컨퍼런스콜 (CFO 신광석 ) 투자의견현재주가 (11 월 1 일 ) 목표주가 Analyst 김홍식 RA 최보원 BUY 29,350 원 40,000 원 02-3771-7505 pro11@hanafn.com 02-3771-7637 bw.choi@hanafn.com 영업상황및경영목표 기가인터넷과미디어사업의호조로 3,773 억원의영업이익을기록 IPTV 3 분기연속 10 만명이상의가입자순증을기록 프리미엄가족결합상품을출시하여가족들이함께프리미엄서비스이용할수있게함 인공지능셋탑박스기반의기가지니가최근 30 만명을돌파함. 포털을강화하고한층더편리해진생활밀착형서비스를 제공할것 <3분기실적리뷰 > 영업수익은전년동기대비 5.4% 증가한 5조 8,266억원을기록 영업이익은마케팅비용증가등의영향으로전년동기대비 6.1% 감소한 3,773억원을기록 당기순이익은전년동기대비 13.6% 감소한 2,026억원 EBITDA 는전년동기대비 1.7% 감소한 1조 2,151억원 영업비용은상품구입비기저효과로전년동기대비 6.3% 증가한 5조 4,493억원 마케팅비용은유무선가입자증가등의영향으로판매량이늘어나며전년동기대비 2.0% 증가한 6,777억원 3분기부채비율은 121.1% 로전년동기대비 16.8%p 감소, 순부채비율은 35.2% 로전년동기대비 2.5%p 감소 3분기누적 CAPEX는 1조 3,365억원을집행했으며, 연간가이던스인 2.4조원대비현재 55.7% 수준을집행

< 무선 > 무선수익은전년동기대비 3.6% 감소한 1조 8,166억원. 영업집행은양호. 변경된회계처리의영향 안심플랜 ( 단말보험 ) 처리변경의영향이있었음 전체가입자및 LTE 순증가입자의순증이어져 3분기무선가입자순증은 27.4만명. LTE보급률은 76.7% 기록 ARPU는 34,608원으로업셀링과고가요금제가입자유치의영향으로전분기대비 0.2% 상승 < 유선 > 유선수익은전년동기대비 2.9% 감소한 1조 2,180억원을기록 유선전화는전년동기대비 10.5% 감소한 4,250억원 초고속인터넷은전년동기대비 3.9% 증가한 5,033억원을기록. 2015년 2분기이후매출성장세를이어가는중. 유선전화부문의감소를방어하고있음 초고속인터넷은기가인프라등본원적경쟁력을바탕으로인터넷가입자순증이지속됨 연내목표였던기가인터넷가입자 350만명을 9월에조기달성함 < 미디어 / 콘텐츠 > 미디어 / 콘텐츠수익은전년동기대비 15.8% 증가한 5,726억원을기록 기가지니가입자가 30만명을돌파. IPTV 우량가입자확대및플랫폼수익증가로전년동기대비미디어부문이 9.3% 성장 IPTV 수익성개선트렌드가지속되고있으며가입자는 740만명을달성 < 금융및기타 > 금융수익은국내매입액증가및중국인관광객회복세의영향으로전년동기대비 0.9% 증가한 8,739 억원을기록 기타서비스수익은부동산개발매출증가로전년동기대비 4.9% 증가한 5,662 억원을기록 < 배당코멘트 > 2017 년배당은대내외경영환경, 실적전망등을감안해주당 1,000 원수준이될예정. 2018 년초이사회에서최종결정 될예정 2

Q&A 1) 요금규제관련질문. 요금할인에대한대책은? 내년에수익증가세를유지할수있을것인가? -25% 선택약정할인가입자가증가함에따라매출에부담이되는건사실. 하지만고요금제가입자가증가와마케팅비용절감의효과도있음. 업셀링, 리텐션효과등에따라달라질것으로생각 -업셀링, 부가서비스확대등고객퀄리티에집중해손익에미치는영향을최소화할것 -18년이후수익성에대해서는아직경영계획을수립하기전이라구체적인내용을말하기에는아직시기상조라고생각 -사안별로정도의차이는있으나 18년이후수익에부담으로작용할것으로예상. 이에대비해마케팅비용절감등을통해노력할것이며부담을최소화하기위해최선을다할것 2) 분리공시가지연되는근본적인이유는? 분리공시의효과는? - 논의는되었으나최종제외된것으로알고있음 - 분리공시를도입하면출고가인하를가져와궁극적으로소비자구입부담완화로이어질것으로생각. 하지만제조사지원금, 유통장려금등이제도화되어야한다고생각 3) 5G 투자비가 4G 대비커질수있을것으로생각. 5G 서비스의구체적인비즈니스모델은? 투자비이상으로수익을얻을수있을것으로생각하는가? - 구체적인비즈니스모델을얘기하기는아직다소이른경향이있음. 초고속, 초저지연, 초연결등의 5G 기술특성을이용하여기존의 BM 이외에도 B2B기반의다양한영역에서새로운사업기회가있을것으로생각 - 평창에서보일 5G 서비스는크게 4가지. 라이브VR, 옴니포인트뷰, 인터랙트타임슬라이스, 360도 VR - 5G 투자규모는아직예측하기어려움. 4G와의연동사용, 핫스팟위주의네트워크망구축등을통해 4G 대비줄어들가능성이높음 - 구체적인서비스가확정되지않아인프라확대는시장수요를봐가며진행해갈것 4) 스카이라이프와 KT 본사의분담은어떻게되어있는가? - 그룹미디어전략하에서이루어질것 - 기가인프라, IPTV 위성플랫폼등을바탕으로 1위사업자의위치를고수해나갈것. 인공지능TV 등신규사업도선도해나갈것 - 지상파 UHD방송에대비해가입자확대를진행해갈텐데 IPTV는기가인터넷을통해할계획이며스카이라이프는신규위성을통해 UHD를강화해나갈것 3

5) 부동산관련질문. 최근들어기가초고속인터넷가입자수목표가조기달성되고있는데, 부동산쪽에도도움을받을수있지않을까? 7,500 억원이라는매출목표달성이가능할까? 조기달성도가능할까? - 기가인터넷발전과부동산개발은크게연계되어있다고보기는힘들지만중장기적으로 2020년까지그룹부동산매출을 7,000억중반을목표로하는건변함이없음 - 17년부동산매출은 16년대비큰폭으로성장함. 4,000억원이상이될것으로보고있으며이는중장기계획에부합하는수준 6) 데이터센터관련질문. 데이터센터에관심이높아지고있는데, 사업이보합세를보이고있는데장래에성장이가능하다고생각하는가? - 현재 IT와데이터센터수요가증가하고있음. 지속적으로매출이증가할듯. 하지만시기별로변동은있을수있음 - 향후큰규모의투자부담은없을듯 - 제2 IDC는현재 80% 정도가차있음. 추가개설은검토중에있음 7) 배당관련질문. 1,000 원배당계획이결정된과정은? 올해성과가반영된건지가, 아님내년규제영향도방어할수있다는전망도반영되어있는것인가? - 2017년배당은연간실적전망과자금활용계획을고려했으며최종결정은 2018년초이사회를통해결정될것 - 17년배당성향은말하긴어려우나 3분기누적실적과실전전망을고려해보면전년도 30% 대비좀더높은수준이될것. 2017년이후배당은수익성개선과효율적인자본활용을통히주주환원규모와배당규모를늘릴계획 8) 배당은특정지표를이용하는것인가? - 앞의질문과관련있다고생각 9) 인프라공유를좀부정적으로얘기를했는데. 5G도인프라공유를하는건불가능한건가? 전세계적으로는 5G의투자가 4G 보다더많아질거라는의견이많음. 인프라공유에대한생각은? - 5G 조기구축을위해필수설비를제공하는안이이미국정과제에포함 - 유무선네트워크의균형적인발전과국가인프라를위해설비제공확대는균형적인접근이필요. 국가인프라를이용하는등균형경제권이필요하다고생각. 투자효율성을위해지속적으로논의해나갈계획 10) 보편요금제전망은? 보편요금제는어떤식으로진행될것으로보는가? -보편요금제의경우 8월 23일과기부에서입법예고했으며현재심사가진행중인것으로알고있음 -법률로직접규제하는방식으로해외에서전례를찾아볼수없는규제 -알뜰폰사업자에게도직접적으로타격을주는등여러상황을감안했을때입법필요성이낮다고생각 4

11) 마스터카드지분매각계획은? - 마스터카드상반기매각지분은 0.02%, 30 만주 - 현재 0.15% 를보유하고있음. 현재추가적인매각계획은확정된것이없음 투자의견변동내역및목표주가괴리율 KT ( 원 ) 45,000 KT 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 16.11.3 1 년경과 15.11.2 BUY 40,000-24.56% -17.50% 30,000 15,000 0 15.11 16.3 16.7 16.11 17.3 17.7 17.11 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 90.1% 8.9% 1.0% 100.0% * 기준일 : 2017 년 10 월 31 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는 2017 년 11 월 2 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는 2017 년 11 월 2 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 5