2013년 0월 0일

Similar documents
LG전자 Valuation LG전자에대한목표주가를기존 66,원에서 72,원으로상향한다. HE 사업부와 H&A 사업부의실적을상향조정했기때문이다. 향후에 VC 사업부의사업가치를반영하기시작하면, 추가적인목표주가상향도가능할것으로판단한다. 표 1. LG 전자의 Valuation

2013년 0월 0일

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 18,353 12개월 Forward ,345

2013년 0월 0일

2017 년 10 월 27 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 실적만으로설명이가능하다 3Q17 Review: 영업이익 3.74조원으로컨센서스부합 SK하이닉스의 17년 3분기매출액은 8.1조원 (YoY +91%, QoQ +21%), 영업이익

2013년 0월 0일

표 1. LG디스플레이분기별실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16F 1Q17F 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 2017F 출하면적 (000m2) 9,483 9,959 10,855 10,945 10,139 10,141

(Microsoft Word - SK hynix_0620 _\274\366\301\244_)

LG 전자 (6657) Analyst 김록호 표 1. LG 전자의 Valuation 영업가치 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고1 HE 1, ,124 Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 MC

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2016 년 2 월 5 일 I Equity Research 한국전력 (015760) 4Q Review 예상치를상회하는실적 목표주가 67,000원, 투자의견매수유지한국전력목표주가 67,000 원, 투자의견매수를유지한다. 2015년 4분기영업이익은전년대비 208% 증가한

2017 년 10 월 26 일 I Equity Research LG 이노텍 (011070) 사상최대실적이목전이다 3Q17 Review: 영업이익 559억원으로컨센서스하회 LG이노텍의 17년 3분기매출액은 1조 7,872억원 (YoY +29%, QoQ +33%) 으로컨센

2016 년 8 월 10 일 I Equity Research 코오롱글로벌 (003070) 2Q16 Review: 건설부문턴어라운드의위력 2Q16 실적영업이익 140억원, 전년비 86% 증가코오롱글로벌의 2Q16 실적은매출액 7,932억원으로전년비 1.48% 감소했지만,

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

Microsoft Word - LGIT_0123

Microsoft Word - SEC_0201

표 1. 삼성전기 Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 ACI Peer Group 평균 EV/EBITDA 적용 LCR ,964 Peer Group 평균 EV/EBI

Microsoft Word - LGE_0402

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

SK 하이닉스 (66) Analyst 김록호 표 1. SK 하이닉스 SOTP Valuation 영업가치 ( 십억원 ) 사업부 EBITDA Target EV/EBITDA Value 비고 메모리 19,19 12개월 Forward EBITDA 3.5 6

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

(Microsoft Word - SK hynix_0425 _\274\366\301\2442_)

2013년 0월 0일

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER ,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2015 년 8 월 5 일 CJ 제일제당 (097950) Equity Research Earnings Review 2Q15 Review: 시장기대치부합 2Q15 Review: 시장기대치부합하는실적시현 2분기연결매출액및영업이익은각각 3조 1,650억원 (+11.9% Yo

2013년 0월 0일

Microsoft Word - edit_171213_Huvitz Update

현대글로비스 (8628) Analyst 신민석 표 1. 현대글로비스분기실적 ( 단위 : 십억원, %, 천대 ) F 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4QF 매출액 3,284 3,49 3,2 3,68 3,386 3,71 3,861 3,7

2013년 0월 0일

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2017 년 10 월 12 일 I Equity Research 하나투어 (039130) 가장고민되는구간이저가매수의기회 우려와기대가교차되는구간이저가매수의기회우려와기대가교차되는구간이다. 2번의황금연휴에따른 18년출국자수둔화우려는모두투어와달리 ASP 하락률이높은하나투어에게는

2013년 0월 0일

Microsoft Word _KTNG 1Q16 Review

2019 년 4 월 10 일 I Equity Research LG 디스플레이 (034220) LCD 와 OLED 모두상승변곡점진입 패널가격상승, 중국소비개선, CAPEX 감소의 3중주 3가지이슈가 LG디스플레이주가상승을견인할것으로전망한다 : 1) 패널가격상승세지속, 2

Microsoft Word _Daesang 2Q16 Review

4 분기실적은시장기대치상회예상 4분기실적시장기대치상회 LG디스플레이의 4분기실적은매출액 7.6조원 (+17%QoQ), 영업이익 6,561억원 (+38%QoQ) 으로시장기대치영업이익 6,060억원을상회할것으로예상한다. 성수기효과에대한출하량증가와견조한패널가격흐름, 원 /

Microsoft Word - JYP_190707

2017 년 7 월 19 일 I Equity Research 영원무역 (111770) 2Q17 Pre: 밋밋한실적이지만, 밸류에이션매력보유 2분기영업이익 633억원기록하며컨센서스소폭하회전망 2분기연결매출액과영업이익은각각 5,500억원 (YoY - 0.2%) 과 633억

2013년 0월 0일

2017 년 11 월 10 일 I Equity Research 로엔 (016170) 2018 년은독주 2018년에는다양한스토리만들어낼콘텐츠기업으로도약음원플랫폼 3사중유일하게유료가입자, ARPU, 그리고수익성이개선 ( 혹은유지 ) 되고있다. 최근 1년간유료가입자는약 80

한국전자금융 (6357) Analyst 이정기 / 안주원 / 김두현 / 김재윤 투자포인트 1) POS, 무인주차장, KIOSK 신규사업고성장전망 2 년 8 월 POS 기기전문업체 OKPOS 인수및무인주차장시장진 입으로큰성장잠재력보유 한국전자금융은

Microsoft Word - JYP_181024

2013년 0월 0일

2017 년 3 월 16 일 I Equity Research 한신공영 (004960) 너무싼주가 2017년, 자체사업공급확대가만들어낼마법같은실적 2017년한신공영의주택자체사업공급호수가메이저건설사수준인 3,900호로급증할것으로예상된다. 세종시 2-4블록과 1-5블럭, 인

2014 년 12 월 5 일선데이토즈 (123420) Equity Research Update 국내퍼즐게임의최강자, 글로벌게임사로의도약! 투자의견 BUY 유지, 목표주가 31,000 원으로상향조정 국내에치중했던매출구조에서신작게임의글로벌출시를 통해글로벌게임사로발돋움하고있

2013년 0월 0일

2018 년 5 월 11 일 I Equity Research 강원랜드 (035250) 안타까운역석장이 4 분기까지지속 투자의견하향. 상향의전제조건은의미있는배당증가 2017년매출총량제초과금액은약 800억원인데, 2018년매출총량제증가분은이보다낮은것으로추정된다. 5년연속매

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2017 년 6 월 19 일 I Equity Research AK 홀딩스 (006840) 핵심자회사 3 사모두사상최대실적전망 제주항공, 애경유화, 애경산업모두사상최대실적전망 AK홀딩스의실적개선세가단연두드러지는양상이다. 16년 101% 증가한 2,137억원영업익을기록한데

17 년 1 분기실적은분기사상최대실적예상 17 년 1 분기실적은영업이익 9,350 억원으로시장컨센서스영업이익 8,467 억원을상회할전망 LG디스플레이의 17년 1분기실적은매출액 7.1조원 (-10%QoQ), 영업이익 9,350억원 (+3%QoQ) 로분기사상최대실적을기록

2017 년 4 월 26 일 I Equity Research SK 하이닉스 (000660) 고점논란아직이르다 1Q17 Review: 영업이익 2.47조원으로컨센서스상회 SK하이닉스의 17년 1분기매출액은 6.29조원 (YoY +72%, QoQ +17%), 영업이익은 2

표 1. 로엔실적추정 15 16F 17F 18F 1Q15 2Q15 3Q15 4Q15 1Q16 2Q16 영업수익 제 / 상품 (CD 외 ) 콘텐츠

2018 년 2 월 9 일 I Equity Research 로엔 (016170) 하반기부터는수출주로도약. SKT 우려는같은실수를반복하는것 SKT 진출에대한우려는똑같은실수를반복하는것최근, SKT의음원플랫폼진출에대한우려로주가가조정받았다. 과거밀크 ( 삼성전자 )/ 네이버

한화 (88) Analyst 오진원 그림 1. 컨센서스를대폭상회한한화그룹상장계열사 1분기실적 컨센서스 1Q16 영업익 % % % 한화 한화케미칼

2013년 0월 0일

표 1. 하나투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) F 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18F 출국자수 2,844 24,837 28,438 6,114 5,713 6,572 6,438 6,997 6,398 하나투어송객수 4,94 5,63

2013년 0월 0일

미국넷플릭스와의사업제휴유력, 인공지능로봇인 JIBO를 2016년초출시예정, 신사업성장기대감고조예상 세계최대유료동영상스트리밍서비스업체인넷플릭스와의사업협력이유력해지고있고인공지능로봇인 JIBO( 미국 IT벤처기업, LGU+ 가 200만달러를출자, 향후가정용로봇공급예정 ) 를

2013년 0월 0일

KCC (238) Analyst 채상욱 Q16 Preview 1. 건자재영업이익전년비 24.5% 증가하나, 도료부문전년비 13.2% 감소 매출액 9,29 억원으로전년비 5.2% 증가, 영업이익은 942 억원으로전년 비 14.1% 증가할전망 KCC

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17P 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 2017E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,766 10,067 10,213 10

표 1. 모두투어주요가정 ( 단위 : 천명, 천원 ) 16 17F 18F 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 출국자수 20,844 24,596 27,302 5,178 4,695 5,659 5,312 6,114 5,713 모두투어송객수 2,299 2,7

1. 14 년 4 분기실적은시장기대치상회예상 14 년 4 분기어닝서프라이즈 15 년 1 분기저점으로개선추세전환 14년 4분기실적은매출액 1,191억원 (+21%QoQ), 영업이익 150억원 (+93%QoQ) 으로시장기대치영업이익 120억원을큰폭으로상회할전망이다. 이익개

2013년 0월 0일

Microsoft Word

2013년 0월 0일

그림 1. 원달러환율추이 1Q18 평균원달러환율은 YoY 7.6% 하락하며 부품업체실적에부담으로작용 ( 원 / 달러 ) 1,25 1,2 1,15 1,1 1,5 1, 자료 : Bloomberg, 하나금융투자 그림 2.

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

화물성장에도연료비증가로 1분기영업이익은감익예상 17 년 1 분기영업이익 2,155 억원으로 전년대비 33.3% 감소전망 2017년 1분기매출액은전년대비 1.7% 증가한 2조 9,1억원이예상된다. 여객은전년도높은기저로수송량이감소해전년대비 2.3% 감소가추정된다. 다만,

Microsoft Word docx

Microsoft Word _1

2016 년 3 월 25 일 I Equity Research 성신양회 (004980) 대한민국에서골조용건자재산업에투자한다는것 1Q16 매출 1,397억 (+6.9% YoY), OP 36억원 ( 흑전, YoY) 성신양회의 1Q16 실적을매출 1,397억 (+6.9% Yo

S&TC (100840) Analyst 박무현 공랭식 열교환기 분야의 강자 매우 다양한 적용 범위 열교환기는 매우 다양한 열교환기(heat exchanger)의 적용 범위는 매우 다양하다. 분야에 적용 열교환기가 쓰이는 대표적인 시설은, S

Analyst 김홍식 I 하나대투증권리서치센터 그림. SKT-SKB 간합병이슈가다시부각되는원인 SK 그룹계열사간합병이슈부각, 통신업계열사 개사나존재 SKT/SKB 간시가총액격차확대, SKT 합병부담감소, 소규모합병가능 SKB 흑자기조정착 SKT 미디어사업

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일

2016 년 8 월 17 일 I Equity Research LG (003550) 무심코지나치기엔인상깊은변화들 2 분기영업익 4,177 억원 (YoY +22.2%), 지배순익 3,538 억원 (YoY +18.0%) 으로컨센서스상회 2 분기매출 2.68 조원 (YoY +

2013년 0월 0일

인수금액 773 억원 지분률 51.2% 아랍에미레이트이브라콤인수 CJ대한통운은 26일중동과구소련지역에서사업을하는종합물류기업이브라콤지분 51% 를인수하기로결정했다. 인수금액은 773억원으로경영권을보유하며연결재무제표에편입될예정이다. 중동및중앙아시아물류시장에서지배력을높이기위

LG 디스플레이연결실적추이및전망 ( 단위 : 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17E 2Q17E 3Q17E 4Q17E E 출하면적 ['000m 2 ] 9,483 9,962 10,859 10,945 10,339 10,522 11,

2013년 0월 0일

하나금융투자 f

2013년 0월 0일

0904fc52803e572c

<4D F736F F D BBEFBFB5C0FCC0DA2028BFC2B6F3C0CE29>

Transcription:

219 년 1 월 31 일 I Equity Research LG 디스플레이 (3422) 트레이딩관점에서접근 4Q18 Review : IT용패널고수익성유지 218년 4분기실적은매출 6.9조원 (YoY -3%, QoQ +14%), 영업이익 2,793 억원 (YoY +528%, QoQ +99%) 로컨센서스를대폭상회했다. 1) LCD TV 패널의경우패널가격상승세가 11월초까지이어지며수익성개선에기여했고, 2) OLED TV 패널의경우흑자가유지됐으며, 3) LCD 모바일패널의경우북미고객사의 LCD 모델출시가 4분기로지연되면서분기수익성개선에기여한것으로추정된다. 4) 노트북, 모니터, 태블릿등 LCD IT 패널의경우견조한가격흐름에따른고수익성유지로, 모바일 OLED 부문적자를상당부분메우는데성공한것으로추정된다. LCD TV 패널가격및 OLED 모바일출하불확실성확대 219년 1분기실적은매출 5.9조원 (YoY +4%, QoQ -15%), 영업적자 -89억원(YoY 적자지속, QoQ 적자전환 ) 으로부진한실적이불가피할전망이다. 1월하반월 LCD TV 패널가격낙폭이확대됐고 LCD 모바일부문전방수요부진감안하면실적성장을이끌동력이부족하다. OLED 모바일부문역시아직본격적인출하량증가를기대하기는어려운상황이다. 경쟁사 LCD 감산및 OLED 모바일이슈예의주시 LG디스플레이에대해투자의견 BUY를유지하고목표주가는 23, 원으로하향한다. 목표주가는 219년예상 BPS에최근 2년평균 PBR을적용하여산출하였다. 실적및전방수요감안하면상반기까지상승모멘텀부재한것이사실이나투자의견 BUY를유지하는이유는, 1) 삼성디스플레이 QD- OLED 전환투자에따른 LCD 라인감산이패널가격의구조적상승을견인하기는어렵더라도주가는경쟁사의공급조절이슈에민감하게반응할수있기때문이다. 2) 한편, OLED 모바일패널관련북미고객사의패널공급업체이원화의지감안하면하반기신제품관련하여일부물량공급가능하다고판단되며, 북미고객사 Flexible OLED 2 nd - Vendor 진입은 Multiple 상향가능한요인임을잊지말아야한다. 트레이딩관점에서두번의기회유효하다는판단하에투자의견 BUY를유지한다. Key Data Update BUY I TP(12M): 23, 원 ( 하향 ) I CP(1 월 3 일 ): 19,75 원 Consensus Data KOSPI 지수 (pt) 2,26.2 218 219 52 주최고 / 최저 32,55/15,85 매출액 ( 십억원 ) 24,31.8 25,133.4 시가총액 ( 십억원 ) 7,66.9 영업이익 ( 십억원 ) (57.5) (25.2) 시가총액비중 (%).59 순이익 ( 십억원 ) (265.7) (125.8) 발행주식수 ( 천주 ) 357,815.7 EPS (776) (421) 6 일평균거래량 ( 천주 ) 1,649 BPS 38,762 37,923 6 일평균거래대금 ( 십억원 ) 3.5 18 년배당금 ( 예상, 원 ) 5 Stock Price 18 년배당수익률 ( 예상,%) 2.77 외국인지분율 (%) 24.91 주요주주지분율 (%) LG 전자외 4 인 37.92 국민연금 7.15 주가상승률 1M 6M 12M 절대 9.4 (7.1) (39.3) 상대 1.2 (3.4) (29.4) Financial Data 투자지표단위 216 217 218F 219F 22F 매출액십억원 26,54.1 27,79.2 24,336.6 24,416.3 25,982.4 영업이익십억원 1,311.4 2,461.6 92.9 (82.6) 528. 세전이익십억원 1,316.2 2,332.6 (53.7) (14.2) 432.7 순이익십억원 96.7 1,82.8 (319.6) (15.6) 44.9 EPS 원 2,534 5,38 (893) (44) 126 증감률 % (6.2) 98.8 적전적지흑전 PER 배 12.41 5.93 N/A N/A 157.34 PBR 배.87.74.47.52.52 EV/EBITDA 배 3.18 2.38 3.88 5.12 4.12 ROE % 7.21 13.19 (2.27) (.11).33 BPS 원 36,29 4,17 38,653 38,19 37,735 DPS 원 5 5 5 5 5 Analyst 김현수 2-3771-753 hyunsoo@hanafn.com ( 천원 ) 39 34 29 24 19 LG 디스플레이 ( 좌 ) 상대지수 ( 우 ) 11 1 9 8 7 6 5 14 4 18.1 18.4 18.7 18.1 19.1

표 1. LG디스플레이실적추이및전망 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 218F 219F 22F 원 / 달러평균 1,71 1,9 1,1 1,11 1,11 1,11 1,11 1,11 1,93 1,11 1,11 매출액 ( 십억원 ) 5,675 5,611 6,12 6,948 5,896 5,749 6,248 6,524 24,337 24,416 25,982 YoY -2% -15% -12% -2% 4% 2% 2% -6% -12% % 6% LCD TV 2,123 1,911 1,973 1,833 1,729 1,674 1,783 1,87 7,84 7,56 6,935 OLED TV 385 57 546 668 593 619 644 911 2,16 2,766 4,611 Monitor 952 1, 1,13 973 983 977 1,61 954 4,28 3,974 3,859 Notebook 442 472 615 744 532 561 646 62 2,273 2,358 2,295 Tablet 638 594 599 785 682 664 738 679 2,615 2,764 2,678 LCD Mobile 796 733 725 1,267 711 588 688 714 3,521 2,71 2,99 OLED Mobile 43 91 22 292 243 243 243 243 646 972 991 Etc. 296 32 321 387 423 424 446 533 1,37 1,826 2,514 영업이익 ( 십억원 ) -98-228 14 279-9 -18 42 64 93-83 528 YoY 적전 적전 -76% 51% 적지 적지 -7% -77% -96% 적전 흑전 영업이익률 -2% -4% 2% 4% % -3% 1% 1% % % 2% 표 2. LG디스플레이전사매출대비 OLED 사업비중추이및전망 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19F 2Q19F 3Q19F 4Q19F 218F 219F 22F OLED TV 7% 9% 9% 1% 1% 11% 1% 14% 9% 11% 18% OLED Mobile 1% 2% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 3% 4% 4% OLED Total 8% 11% 13% 14% 14% 15% 14% 18% 11% 15% 22% 그림 1. LG 디스플레이 12M Forward P/B 추이 수정주가 1.1x.9x.7x 4.6x.4x 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1 그림 2. LG디스플레이 12M Forward EV/EBITDA 추이 수정주가 5.1x 4.3x 8, 3.6x 2.9x 2.1x 7, 6, 5, 13.1 14.1 15.1 16.1 17.1 18.1 19.1 2

그림 3. LG 디스플레이주가및패널가격추이 LGD 월말종가 LCD TV 패널가격 MoM 증감률 ( 우 ) 1% 5% % -5% -1% -15% -2% 12.1 13.4 13.1 14.4 14.1 15.4 15.1 16.4 16.1 17.4 17.1 18.4 18.1-25% 자료 : Witsview, 하나금융투자 그림 4. LCD TV 패널가격추이 2.% 65" 55" 4" 32" 15.% 1.% 5.%.% -5.% -1.% -15.% -2.% 13.5 13.9 14.1 14.5 14.9 15.1 15.5 15.9 16.1 16.5 16.9 17.1 17.5 17.9 18.1 18.5 18.9 19.1 자료 : Witsview, 하나금융투 그림 5. LG 디스플레이주가및수급전망 그림 6. LCD TV 패널가격추이 3% 25% LGD 분기종가 ( 우 ) 공급초과율 4 ($) 3 25 5"( 좌 ) 32"( 우 ) ($) 12 1 2% 2 8 15% 15 6 1% 1 4 5% 5 2 % 1Q1 2Q11 3Q12 4Q13 1Q15 2Q16 3Q17 4Q18F1Q2F 13.4 14.4 15.4 16.4 17.4 18.4 자료 : Witsview, 하나금융투자 3

표 3. LCD TV 패널가격증감률및 LG디스플레이주가증감률 65" 55" 43" 32'' LGD 월말종가전월대비증감률 Jan-17 하반월 1.97%.%.68% -1.35% Feb-17 상반월.48%.%.%.% Feb-17 하반월 1.92%.%.68%.% -11% Mar-17 상반월.47%.%.%.% Mar-17 하반월.7% 1.36%.%.% 1% Apr-17 상반월.7%.%.%.% Apr-17 하반월.69%.%.%.% May-17 상반월.%.%.%.% May-17 하반월.% -.45% -.67%.% Jun-17 상반월.% -.45% -.68%.% Jun-17 하반월.% -.45% -.68%.% Jul-17 상반월 -.92% -.91% -1.37% -1.37% Jul-17 하반월 -.69% -1.38% -.69%.% Aug-17 상반월 -2.56% -2.33% -2.8% -1.39% Aug-17 하반월 -3.11% -1.9% -2.88% -1.41% Sep-17 상반월 -1.23% -1.46% -1.48%.% Sep-17 하반월 -1.% -1.48% -2.26% -1.43% Oct-17 상반월 -2.2% -1.5% -2.31%.% Oct-17 하반월 -2.84% -1.2% -3.15% -1.45% Nov-17 상반월 -2.39% -1.3% -1.63%.% Nov-17 하반월 -2.17% -1.4% -2.48% -1.47% Dec-17 상반월 -1.67% -1.5% -2.54%.% Dec-17 하반월 -1.69% -.53% -1.74% -1.49% Jan-18 상반월 -1.44%.% -1.77%.% Jan-18 하반월 -1.75% -.53% -3.6% -1.52% Feb-18 상반월 -1.78%.% -.93% -1.54% Feb-18 하반월 -2.42% -1.7% -2.83% -1.56% Mar-18 상반월 -2.48% -.54% -1.94% -1.59% Mar-18 하반월 -4.44% -.54% -2.97% -1.61% Apr-18 상반월 -2.33% -1.9% -1.2% -1.64% Apr-18 하반월 -3.4% -1.1% -4.12% -3.33% May-18 상반월 -3.52% -2.23% -3.23% -12.7% May-18 하반월 -2.92% -2.29% -3.33% -5.88% Jun-18 상반월 -2.26% -2.34% -2.3% -4.17% Jun-18 하반월 -3.85% -4.19% -5.88% -2.17% Jul-18 상반월 -1.2% -.63% 12.5% 2.22% Jul-18 하반월 -.81%.63% 2.22% 8.7% Aug-18 상반월.%.63% 1.9% 2.% Aug-18 하반월.%.62% 4.3% 3.92% Sep-18 상반월.%.% 1.3% 1.89% Sep-18 하반월.%.% 2.4%.% Oct-18 상반월.%.%.%.% Oct-18 하반월.%.%.% -1.85% Nov-18 상반월 -.82% -.62% -1.% -3.77% Nov-18 하반월 -.82% -1.24% -1.1% -5.88% Dec-18 상반월 -1.24% -1.89% -3.6% -6.25% Dec-18 하반월 -1.26% -1.92% -2.11% -6.67% Jan-19 상반월 -.85% -.65% -1.8% -2.38% Jan-19 하반월 -1.29% -1.97% -1.9%.% -3% 11% 14% -15% -2% -2% -4% 5% -3% 8% -7% -12% -1% -5% -18% 16% % -1% -14% 6% 3% % 4

추정재무제표 손익계산서 ( 단위 : 십억원 ) 대차대조표 ( 단위 : 십억원 ) 216 217 218F 219F 22F 216 217 218F 219F 22F 매출액 26,54.1 27,79.2 24,336.6 24,416.3 25,982.4 유동자산 1,484.2 1,473.7 7,5.5 6,923.4 8,96.5 매출원가 22,754.3 22,424.7 21,744.2 22,32.9 23,446.7 금융자산 2,75.5 3,387.9 1,366.6 65.9 1,622.9 매출총이익 3,749.8 5,365.5 2,592.4 2,383.4 2,535.7 현금성자산 1,558.7 2,62.6 816.9 89.8 1,158.4 판관비 2,438.4 2,93.9 2,499.4 2,466. 2,7.7 매출채권등 5,11.6 4,489.9 3,592. 3,699.7 3,791.3 영업이익 1,311.4 2,461.6 92.9 (82.6) 528. 재고자산 2,287.8 2,35.1 2,291.3 2,36. 2,418.5 금융손익 (126.5) 1.2 (46.7) (57.6) (95.4) 기타유동자산 344.3 245.8 25.6 257.8 263.8 종속 / 관계기업손익 8.3 9.6 1... 비유동자산 14,4.2 18,686. 23,815.1 27,929.5 27,782. 기타영업외손익 123. (148.7) (11.).. 투자자산 244.7 182.4 177.8 166.9 171.1 세전이익 1,316.2 2,332.6 (53.7) (14.2) 432.7 금융자산 72. 59.8 58.3 54.8 56.1 법인세 384.7 395.6 15.2 (6.2) 22.8 유형자산 12,31.4 16,22. 21,223. 25,658.1 25,78.6 계속사업이익 931.5 1,937.1 (159.) (8.) 229.9 무형자산 894.9 912.8 891.6 581.7 379.5 중단사업이익..... 기타비유동자산 1,229.2 1,388.8 1,522.7 1,522.8 1,522.8 당기순이익 931.5 1,937.1 (159.) (8.) 229.9 자산총계 24,884.3 29,159.7 31,315.6 34,852.9 35,878.5 비지배주주지분유동부채 24.8 134.3 16.6 (64.4) 184.9 순이익 7,58.2 8,978.7 9,228.8 8,799.9 8,963.2 지배주주순이익 96.7 1,82.8 (319.6) (15.6) 44.9 금융부채 667.9 1,452.9 2,48.8 2,48.8 2,48.8 지배주주지분포괄이익 942. 1,596.4 (245.4) (7.4) 22.4 매입채무등 6,6.7 6,918.4 6,745.3 6,333.4 6,49.2 NOPAT 928.1 2,44.2 274.8 (47.1) 28.5 기타유동부채 383.6 67.4 434.7 417.7 424.2 EBITDA 4,333. 5,676.2 3,73.1 3,93.2 4,829.7 비유동부채 4,363.7 5,199.5 7,274.8 11,712.3 12,736.1 성장성 (%) 금융부채 4,111.3 4,15.2 6,251.7 1,751.7 11,751.7 매출액증가율 (6.6) 4.9 (12.4).3 6.4 기타비유동부채 252.4 1,49.3 1,23.1 96.6 984.4 NOPAT증가율 (2.) 12.3 (86.6) 적전 흑전 부채총계 11,421.9 14,178.2 16,53.6 2,512.2 21,699.3 EBITDA 증가율 (13.4) 31. (34.8) 5.4 23.7 지배주주지분 12,956. 14,373.5 13,83.6 13,636.1 13,52.1 영업이익증가율 (19.3) 87.7 (96.2) 적전 흑전 자본금 1,789.1 1,789.1 1,789.1 1,789.1 1,789.1 ( 지배주주 ) 순익증가율 (6.2) 98.8 적전 적지 흑전 자본잉여금 2,251.1 2,251.1 2,251.1 2,251.1 2,251.1 EPS증가율 (6.2) 98.8 적전 적지 흑전 자본조정..... 수익성 (%) 기타포괄이익누계액 (88.5) (288.3) (321.4) (321.4) (321.4) 매출총이익률 14.1 19.3 1.7 9.8 9.8 이익잉여금 9,4.3 1,621.6 1,111.9 9,917.3 9,783.3 EBITDA 이익률 16.3 2.4 15.2 16. 18.6 비지배주주지분 56.4 68. 981.4 74.6 677.1 영업이익률 4.9 8.9.4 (.3) 2. 자본총계 13,462.4 14,981.5 14,812. 14,34.7 14,179.2 계속사업이익률 3.5 7. (.7) (.3).9 순금융부채 2,28.8 2,215.2 6,933.9 12,194.5 12,177.5 투자지표현금흐름표 ( 단위 : 십억원 ) 216 217 218F 219F 22F 216 217 218F 219F 22F 주당지표 영업활동현금흐름 3,64.9 6,764.2 3,545.9 3,23.8 4,562.5 EPS 2,534 5,38 (893) (44) 126 당기순이익 931.5 1,937.1 (159.) (8.) 229.9 BPS 36,29 4,17 38,653 38,19 37,735 조정 3,556.6 3,384.7 3,612.7 3,985.8 4,31.6 CFPS 13,282 16,265 11,241 1,98 13,498 감가상각비 3,21.6 3,214.6 3,61.3 3,985.8 4,31.6 EBITDAPS 12,11 15,863 1,349 1,98 13,498 외환거래손익 (88.6) (12.6) 63.5.. SPS 74,72 77,666 68,14 68,237 72,614 지분법손익 (8.3) (9.6) (1.).. DPS 5 5 5 5 5 기타 631.9 192.3 (6.1).. 주가지표 ( 배 ) 영업활동자산부채변동 (847.2) 1,442.4 92.2 (675.) 31. PER 12.4 5.9 N/A N/A 157.3 투자활동현금흐름 (3,189.2) (6,481.1) (8,27.2) (8,279.) (4,314.9) PBR.9.7.5.5.5 투자자산감소 ( 증가 ) 193. 71.9 5.6 1.9 (4.1) PCFR 2.4 1.8 1.6 1.8 1.5 유형자산감소 ( 증가 ) (3,457.9) (6,432.2) (7,813.5) (8,111.) (4,15.) EV/EBITDA 3.2 2.4 3.9 5.1 4.1 기타 75.7 (12.8) (219.3) (178.9) (16.8) PSR.4.4.3.3.3 재무활동현금흐름 37.9 862.2 2,695.7 4,321.1 821.1 재무비율 (%) 금융부채증가 ( 감소 ) 554.9 823.9 2,697.3 4,5. 1,. ROE 7.2 13.2 (2.3) (.1).3 자본증가 ( 감소 )..... ROA 3.8 6.7 (1.1) (.).1 기타재무활동 (68.1) 217.2 177.3.. ROIC 6.5 12.6 1.4 (.2) 1.1 배당지급 (178.9) (178.9) (178.9) (178.9) (178.9) 부채비율 84.8 94.6 111.4 143. 153. 현금의증감 87. 1,43.9 (1,785.7) (727.1) 1,68.6 순부채비율 15.1 14.8 46.8 85. 85.9 Unlevered CFO 4,752.6 5,819.7 4,22.1 3,93.2 4,829.7 이자보상배율 ( 배 ) 11.6 27.2 1.1 (.8) 4. Free Cash Flow (95.) 171.8 (4,47.7) (4,88.2) 412.5 5

투자의견변동내역및목표주가괴리율 LG디스플레이 LG디스플레이 수정TP 5, 4 17.1 17.3 17.5 17.7 17.9 17.11 18.1 18.3 18.5 18.7 18.9 18.11 19.1 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 19.1.31 BUY 23, 18.7.1 BUY 27, -28.57% -13.89% 18.3.22 BUY 36, -36.66% -24.58% 18.1.24 BUY 43, -3.24% -22.67% 17.11.14 BUY -24.58% -2.5% 17.11.13 Analyst Change - 17.2.26 BUY 36, -12.61% 8.6% 16.7.21 BUY 31, -4.3% 4.84% 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기간은추천일이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 94.4% 4.7%.9% 1.% * 기준일 : 219 년 1 월 3 일 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김현수 ) 는자료의작성과관련하여외부의압력이나부당한간섭을받지않았으며, 본인의의견을정확하게반영하여신의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사전제공한사실이없습니다 당사는 219 년 1 월 31 일현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김현수 ) 는 219 년 1 월 31 일현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가신뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 6