줌인터넷 (22948 신규상장예정 ) 인터넷포털사이트줌닷컴운영업체 - 인터넷포털사이트에서인터넷기반의서비스를제공하고온라인광고상품을판매 - 이스트소프트, 곰앤컴퍼니와마케팅협약을통해국내검색점유율 2% 돌파 - PC 에서모바일광고시장으로트렌드가변화함에따라모바일앱에집중투자중 - 미래에셋제 5 호기업인수목적 과스팩합병을통해코스닥시장에상장할예정 공모개요자본금상장예정주식수합병등기예정일상장예정일 Analyst 윤혁진 hjyoon219@sk.com 2-3773-925 24 억원 16,286,733 주 219년 5월 23일 219년 6월 1일 주요주주 ( 보호예수기간 ) 이스트소프트 (2Y6M) 51. % 이스트소프트 (6M) 12.3 % 대표이사등 (1Y) 4.1 % 이보고서는 코스닥시장활성화를통한 자본시장혁신방안 의 일환으로작성된보고서입니다. R.A. 이소중 sojoong@sk.com 2-3773-9953 인터넷포털사이트줌닷컴운영업체줌인터넷은인터넷포털사이트 줌닷컴 에서인터넷기반의서비스를제공하고온라인광고상품을판매한다. 매출비중은검색광고 48%, 디스플레이광고 26%, 쇼핑광고 25%, 기타 1% 이다. 모회사인이스트소프트, 곰앤컴퍼니와마케팅협약을통해국내검색점유율 2% 를돌파했다. 218 년연간매출액은 243 억원 (+8.5% YoY), 영업이익은 26 억원 (+53% YoY) 으로호실적을기록했다. 모바일앱의활성화및콘텐츠영역확대줌인터넷은모바일산업성장에따른수혜를입을것으로판단된다. 219 년모바일광고시장규모는약 3.8 조원으로전년대비 23% 증가할것으로전망된다. 이러한변화에맞춰인터넷포털사이트관련서비스가아닌모바일앱서비스에집중적으로투자하고있다. 단, 아직모바일앱서비스는초기단계에있기때문에 22 년부터의미있는매출이발생할것으로예상된다. 줌인터넷은모바일트래픽을확보하고있는서비스사와의제휴 / 인수 / 합병을통해이용자수를늘릴계획이다. 모바일트래픽확보중인서비스사와의계약시기가늦춰지거나시너지효과가미미할경우성장동력이약화될수도있다. 반면에, 모바일광고매출비중은아직미미한수준이기때문에신규모바일광고매출이발생할경우, 뚜렷한외형성장이기대된다. 이외에서브도메인으로금융줌과팻줌등콘텐츠영역을확대해신규이용자를유입할계획이다. IPO 개요및공모자금사용계획줌인터넷은미래에셋제 5 호기업인수목적 과스팩합병을통해코스닥시장에상장할예정이다. 합병비율은 1:1.75 다. 유사기업인 NAVER 의 219 년당기순이익기준으로현주가의 PER 는 34 배이며올해소폭성장이가능할것으로보이는줌인터넷의 PER 은 3 배초반으로예상된다. 줌인터넷의성장성이유효하다면현주가는크게부담되지않는가격으로판단된다. 모바일광고사업부문이동사의성장동력인데, 보유중인모바일앱은초기단계에있기때문에타업체와의마케팅협약이매우중요하다. 따라서, 모바일트래픽을보유중인업체와의제휴 / 인수 / 합병시기와트래픽증가율이관건이다. 시기가늦어지거나시너지효과가미미하게나타난다면성장성부재로현주가는부담스러운수준에있다고판단된다.
SK Company Analysis Analyst 윤혁진 / 이소중 (R.A) hjyoon219@sk.com / 2-3773-925 인터넷포털사이트줌닷컴운영업체 줌인터넷은인터넷포털사이트 줌닷컴 에서인터넷기반의서비스를제공하고온라인광고상품을판매한다. 매출비중 (218 년기준 ) 은검색광고 (1) 48%, 디스플레이광고 (2) 26%, 쇼핑광고 25%, 기타 1% 로구성된다. 줌닷컴사이트에서뉴스줌, TV 줌, 허브줌, 쇼핑줌등다양한콘텐츠를제공해트래픽을지속적으로발생시키고있다. 또한, 모회사인이스트소프트, 곰앤컴퍼니와마케팅협약을통해 217 년에국내검색점유율 2% 를돌파했다. 218 년 12 월기준, 국내검색점유율은 1.6% 로국내 4 위를차지했다 (1 위 : 네이버 72%, 2 위 : 다음 17%, 3 위 : 구글 5%). 218 년연간매출액은 243 억원 (+8.5% YoY), 영업이익은 26 억원 (+53% YoY) 으로호실적을기록했다. 줌인터넷주요서비스현황 검색줌 - 검색서비스제공 뉴스줌 - 8여개의언론사의다양한뉴스를전문편집자가선별하여제공 주요서비스 ( 줌닷컴 ) TV줌 - 방송클립중심의동영상콘텐츠서비스 허브줌 - 전문필진들이트렌디한주제및새로운컨텐츠제공 쇼핑줌 - 대형쇼핑몰 MD가인기상품추천및쇼핑정보제공 자동차줌 - 자동차관련각종정보 ( 신차구매가이드 / 견적비교서비스등 ) 추가서비스 ( 서브도메인 ) 여행줌 - 주제별, 지역별여행상품정보및여행예약서비스등여행관련콘텐츠 코인줌 - 가상화폐와관련한다양한정보콘텐츠 커뮤니티서비스 ( 모바일앱 ) 이글루스 - 총 33개의세분화된관심사중심의다양한블로그내개성있는콘텐츠업데이트 신규서비스 ( 모바일앱 ) 뉴썸 - 사용자이용데이터로맞춤형뉴스를추천 - 218년 4월 ios 정식출시했고 19년하반기에마케팅전략으로트래픽활성화추진예정랄라 - 패션리뷰영상플랫폼 - 19년 ios 정식출시했고 19년하반기에안드로이드용출시예정 자료 : SK 증권정리 줌인터넷매출액추이 줌인터넷서비스구분별매출발생유형 3 25 2 15 1 161 193 매출액 224 243 3 25 2 15 1 5 42 43 검색광고쇼핑광고 46 38 디스플레이광고기타 4 1 62 51 57 61 5 5 74 19 115 116 215 216 217 218 215 216 217 218 1 입력된검색어와연관성이높은광고주의웹사이트로접속을유도하는광고 2 광고물을배너형태로이용자에게노출시켜광고주의웹사이트로접속을유도하는광고 36
줌인터넷 ( 신규상장예정 ) 줌인터넷영업이익추이 줌인터넷당기순이익추이 3 영업이익 ( 좌 ) 영업이익률 1.7 (%) 12 35 당기순이익 32 25 1 3 26 2 15 7.7 7.6 26 8 6 25 2 15 15 1 5 15 17 4 2 1 5 216 217 218 216 217 218 경영상의주요계약 계약상대방 계약목적및내용 계약일 ( 계약기간 ) 네이버키워드광고서비스제공 215.11.5~ 곰앤컴퍼니마케팅제휴 216.8.1~ 이스트소프트 이스트시큐리티 전략적사업제휴 218.9.1~ 배너디스플레이광고영업대행 218.9.1~ 마케팅제휴 218.9.1~ 배너디스플레이광고영업대행 218.9.1~ 계약상의주요내용 - 네이버가줌인터넷에게키워드광고물을제공하며, 이를 ZUM.com 등줌인터넷이직접운영하는인터넷사이트및기타인터넷기반 APP 에노출 - 곰앤컴퍼니의사용자를대상으로곰앤컴퍼니가자사의곰제품군설치과정등을통해 ZUM.com 을시작페이지로변경권유하는마케팅활동진행 - 마케팅제휴, 데이터제공, YBM시사컨텐츠사용, 코리안클릭리포트이용, 고객센터운영위탁및개인정보처리위탁등에대한합의 - 알툴즈등이스트소프트의프로그램이용시시작페이지변경등프로모션제공 - 계약기간동안이스트소프트는 DA 사업에대한국내독점총판매대행사의지위를줌인터넷에게부여 - 알약등이스트시큐리티의프로그램이용시시작페이지변경등프로모션제공 - 계약기간동안이스트시큐리티는 DA 사업에대한국내독점총판매대행사의지위를줌인터넷에게부여 37
SK Company Analysis Analyst 윤혁진 / 이소중 (R.A) hjyoon219@sk.com / 2-3773-925 모바일앱의활성화와콘텐츠영역확대 줌인터넷은모바일산업성장에따른수혜를입을것으로판단된다. 217 년부터모바일광고시장규모가 PC 광고시장보다앞서가기시작했다. 219 년모바일광고시장규모는약 3.8 조원으로전년대비 23% 증가할것으로전망된다. 이러한변화에맞춰인터넷포털사이트관련서비스가아닌모바일앱서비스에집중적으로투자하고있다. 단, 아직모바일앱서비스는초기단계에있기때문에 22 년부터의미있는매출이발생할것으로예상된다. 줌인터넷은모바일트래픽을확보하고있는서비스사와의제휴 / 인수 / 합병을통해이용자수를늘릴계획이다. 모바일트래픽확보중인서비스사와의계약시기가늦춰지거나시너지효과가미미할경우성장동력이악화될수도있다. 반면에, 모바일광고매출비중은아직미미한수준이기때문에신규모바일광고매출이발생할경우, 뚜렷한외형성장이기대된다. 국내온라인 PC/ 모바일광고시장규모 4, PC 모바일 37,815 3,786 3, 23,82 2, 13,518 17,86 1, 4,786 8,329 213 214 215 216 217 218 219E 자료 : 온라인광고협회, SK 증권 줌인터넷은 줌모바일 과블로그플랫폼인 이글루스 앱을운영중이다. 신규앱으로 218 년에 뉴썸 과 219 년에 랄라 를출시했고트래픽활성화에전념할것으로예상된다. 뉴썸은뉴스를모바일로볼수있는편의성과관심있는맞춤형뉴스제공을통해지속적인트래픽이유지될것으로보고있다. 랄라는패션리뷰영상플랫폼으로젊은층으로부터인기를얻을것으로판단된다. 이외에서브도메인으로금융줌과팻줌등콘텐츠영역을확대해신규이용자를유입할계획이다. 38
줌인터넷 ( 신규상장예정 ) 모바일앱 뉴썸 모바일앱 랄라 최근, 방대한데이터에대한접근이가능해지면서오히려필요한내용을찾는데불편함을겪는상황이지속되고있다. 이에맞춰동사는인공지능을통한정형 / 비정형데이터분석및처리자동화관련된기술을개발중이다. 217 년에는가짜뉴스를판별하는인공지능대회에서문서분류인공지능엔진 Deep Cat 으로우승했다. 가짜뉴스판별 AI 대회우승 자료 : 언론사, SK 증권 39
SK Company Analysis Analyst 윤혁진 / 이소중 (R.A) hjyoon219@sk.com / 2-3773-925 IPO 개요및공모자금사용계획 줌인터넷은미래에셋제 5 호기업인수목적 과스팩합병을통해코스닥시장에상장할예정이다. 합병비율은 1:1.75 다. 유사기업인 NAVER 의 219 년당기순이익기준으로현주가의 PER 는 34 배이며올해소폭성장이가능할것으로보이는줌인터넷의 PER 은 3 배초반으로예상된다. 줌인터넷의성장성이유효하다면현주가는크게부담되지않는가격으로판단된다. 모바일광고사업부문이동사의성장동력인데, 보유중인모바일앱은초기단계에있기때문에타업체와의마케팅협약이매우중요하다. 따라서, 모바일트래픽을보유중인업체와의제휴 / 인수 / 합병시기와트래픽증가율이관건이다. 시기가늦어지거나시너지효과가미미하게나타난다면성장성부재로현주가는부담스러운수준에있다고판단된다. 합병후줌인터넷예상 PER 33 배 줌인터넷 18,92,695 발행주식수 ( 주 ) 미래에셋제5 호스팩 4,8, 계 23,72,695 자본금 23.7 미래에셋제5 호스팩종가 ( 원 ) 4,45 예상시가총액 1,56 18년줌인터넷당기순이익 32 18년기준 PER( 배 ) 33. 주 : 6 월 3 일종가기준, 액면가 1 원기준 자료 : SK 증권정리 주요일정 매매거래정지예정기간 시작일 219-5-2 종료일 219-6-7 채권자이의제출기간 시작일 219-4-2 종료일 219-5-21 합병기일 219-5-22 종료보고총회일 219-5-22 합병등기예정일 219-5-23 신주권교부예정일 219-6-7 신주의상장예정일 219-6-1 4
줌인터넷 ( 신규상장예정 ) 합병후보호예수사항 구분 의무보호주식수주식수지분율 (%) 보호예수기간 이스트소프트 2,925,313 12.33 상장후 6개월 12,96,751 51. 상장후 2년 6개월 대표이사등특수관계인 964,669 4.7 상장후 1년 마이다스동아인베스트먼트 136,.57 에스비아이인베스트먼트 136,.57 하나은행 14,.6 상장후 6개월 미래에셋대우 14,.6 총계 16,286,733 68.66 재무상태표 ( 단위 : 억원 ) 216 217 218 유동자산 53.1 76.8 158.3 비유동자산 24. 27.9 33.1 자산총계 77.1 14.7 191.4 유동부채 16.4 19.2 42.3 비유동부채 4.9 2.5 34.3 부채총계 21.3 21.7 76.7 자본금 52.9 53.8 54. 자본잉여금 133.1 134.6 135. 기타자본 -24.2-24.5-25.1 이익잉여금 -16. -8.9-49.2 자본총계 55.8 83. 114.7 손익계산서 ( 단위 : 억원 ) 216 217 218 영업수익 192.9 223.7 242.5 영업비용 177.9 26.5 216.5 영업이익 15. 17.2 26. 영업외수익.1.1. 영업외비용.1.2.2 금융수익.3.4 2.6 금융비용.. 2.3 법인세비용차감전순이익 15.3 17.4 26.2 법인세비용. -8.2-6.1 당기순이익 15.3 25.6 32.3 41
SK Company Analysis Analyst 윤혁진 / 이소중 (R.A) hjyoon219@sk.com / 2-3773-925 Compliance Notice 작성자 ( 윤혁진 ) 는본조사분석자료에게재된내용들이본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이신의성실하게작성되었음을확인합니다. 본보고서에언급된종목의경우당사조사분석담당자는본인의담당종목을보유하고있지않습니다. 본보고서는기관투자가또는제 3 자에게사전제공된사실이없습니다. 당사는자료공표일현재해당기업과관련하여특별한이해관계가없습니다.. 종목별투자의견은다음과같습니다. 투자판단 3 단계 (6 개월기준 ) 15% 이상 매수 / -15%~15% 중립 / -15% 미만 매도 SK 증권유니버스투자등급비율 (219 년 6 월 4 일기준 ) 매수 91.4% 중립 8.96% 매도 % 42