Industry Issue Report 2015. 2. 4 은행/카드 연구위원 황석규 3771-9626 / hwangsk@iprovest.com 증권/보험 연구원 박혜진 핀테크, 3771-9320 / oashes@iprovest.com 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-9018 / aliaji@iprovest.com 변화의 서막인가? 찻잔 속의 태풍인가?
3 1. Summary 5 2. 핀테크 개요 2-1. 핀테크란 무엇인가? 2-2. 핀테크가 활성화된 이유 2-3. 글로벌 핀테크 산업 현황 2-4. 핀테크 산업의 기반인 모바일금융 활성화 13 3. 업종별 핀테크 해외사례 3-1. 은행업에서의 핀테크 3-2. 증권 보험산업에서의 핀테크 3-3. IT/인터넷 서비스 업에서의 핀테크 30 4. 핀테크 관련 국내 주요 이슈 4-1. 간편결제 4-2. 인터넷 전문은행 도입 34 5. 정부정책 방향과 영향 37 6. 핀테크 산업발전이 각 업종에 미치는 영향 6-1. 은행 및 카드 6-2. 증권, 보험 6-3. 인터넷 6-4. PG 업체 6-5. 신용정보회사 6-5. 보안업체 47 7. 추천종목 2 Research Center
1. Summary 융합의 시대가 도래하면서 한 업종만을 고수하면서 분석할 수 없는 시절이 점차 다가오고 있 다. 금융과 IT의 합성어인 핀테크 가 이러한 대표적인 예이다. 과거 금융회사의 IT 사용은 금융회사 내에서 운영되었으나, 최근 글로벌 트렌드로 불어오고 있는 핀테크는 스마트폰을 통 해 비금융회사가 주도하면서 금융업의 영역으로 들어올 수 있는 빌미를 제공하고 있다. 핀테크는 2008년 글로벌 금융위기 이후 전 세계적으로 급격하게 발전했는데, 핀테크 산업이 발전한 주요국들은 주로 1)정부의 규제완화 내지는 전폭적인 지원과 2)핀테크 기업들을 필요 로 하는 결제환경과 니치마켓이 크게 형성이 발전의 주요 요인이었다. 정부주도에 의해 추진되고 있는 핀테크 산업 활성화 정책이 과연 변화의 서막인지? 찻잔 속의 태풍인지?를 검토하는 것은 은행, 증권, 보험, IT, 인터넷, 유통, PG업체, 신용정보업체, 보안업 체 등이 복합적으로 얽혀있기 때문에 매우 중요하다. 결론적으로 말하자면 1)우리나라의 핀테크 산업 활성화는 당장은 정부 주도에 의해 추진되기 때문에 일부 가시적인 성과가 있을 수도 있으나, 핀테크 기업들이 선호하는 결제환경과 니치마켓 형성여지가 크지 않아 미국이나 중국처럼 활성화되기에는 시간이 많이 걸릴 것으로 판단된다. 2)아울러 은행의 수익성 악화, 금융업의 제도적 장벽, 은행업 특성상의 노하우 등으로 직접적 인 비금융회사의 은행업 진출은 어려울 것으로 판단한다. 3)또한 간편결제서비스 도입과 공인인증서 사용의무 폐지 이후 보안에 대한 불확실성이 커지 게 되어 모바일금융 이용이 증가는 하지만 연령대와 계층별로 제한적인 증가에 그칠 것으로 예상된다. 4)다만 장기적으로 에플페이와 같이 편의성과 보안성을 갖춘 기술이 개발이 되어 모바일금융 이 실생활에 자리잡을 경우 금융회사들은 여태까지 겪지 못한 새로운 어려움을 맞이할 수도 있다. 따라서 이에 대응하여 선제적인 전략적 판단과 실행이 필요할 때이다. 아울러 핀테크 산업 발전에 대한 정책결정이 2015년 상반기중으로 내려질 경우 중소형 업체 들 중심으로 실적개선에 기여하는 요인들이 결정되면서 주가상승을 견인할 수 있을 것으로 예 상한다. PG업체, 신용정보회사, 보안업체 등이 이와 연관된 회사다. 3 Research Center
[도표 1] 핀테크 산업 발전이 각 업종에 미치는 영향 업종 내용 영향 수혜종목 은행 단기적으로 경쟁요인 발생여지 낮음. 다만 보안관련 비용 추가소요. 장기적으로 고객접점 포인트로 온라인이 활성화될 경우 이에 대한 투자도 선행되어야 경쟁환경에서 살아남을 수 있음. 전략적 제휴 내지는 협업 필요한 상황 단기 약간 부정적 장기 부정적 - 증권 브로커리지와 자산관리에 영향이 클 것으로 전망. 알고리즘을 이용한 정형화된 방식으로 고객의 자산을 관리, 저비용으로 더 많은 고객에게 서비스 제공 가능 약간 긍정적 키움증권, 미래에셋증권 보험 결국은 손해율 개선, 빅데이터를 활용한 상품개발 및 언더라이팅 역량 제고, 적정보험료 산출하여 예측에 맞는 보험금 지급 약간 긍정적 삼성화재 인터넷 단기적, 직접적인 수혜보다는 자사 서비스와의 시너지에 초점을 맞출 것 장기 긍정적 네이버 PG 업체 모바일 거래 증가할 수록 매출 증가가능성 있음 긍정적 신용정보회사 개인신용정보 가치가 높아지면서 신용정보회사 가치도 상승 긍정적 NICE 평가정보 보안업체 간편결제로 인해 보안에 대한 중요성이 더욱 부각 긍정적 이니텍 자료: 교보증권 리서치센터 KG 이니시스, KG 모빌리언스, 한국사이버결재 [도표 2] 핀테크 관련 수혜종목 (단위: 배, %, 십억원) 종목 코드 투자포인트 PER ROE 시가총액 키움증권 A039490 기존의 금융상품 거래 판매 중심 영업에서 자문, 일임 등 종합자산관리 서비스 강화(Charles Schwab 모델) 15.5 9.6 1,315 미래에셋 A037620 온라인 채널을 통한 종합적인 자산관리 서비스제공, 웹사이트 콜센터 등을 통해 표준화된 자문, 일임 서비스 제공(Merrill Edge 모델) 9.4 8.6 1,906 삼성화재 A000810 보험금 지급 심사 및 보험사고 조사 시 핀테크를 이용한 금융데이터 수집 및 분석을 통해 보험금 지급 프로세스 개선(Progressive 모델) 16.3 10.3 13,952 NAVER A035420 글로벌 메신저 LINE 유저를 기반으로 한 핀테크 산업 진출. 020, E-commerce 등 자사 서비스와의 시너지 기대 51.3 27.1 23,469 KG 이니시스 A035600 국내 1 위 신용카드 PG 업체, 규모의 경제를 통한 원가경쟁력 보유, 간편결제 활성화로 이용고객이 증가할 경우 실적 개선 기대 31.5 13.3 720 KG 모빌리언스 A046440 모바일결제 1 위 업체(M/S 42%), 현재 30 만원으로 한정되고 있는 휴대폰소액결제 한도가 상향조정될 경우 매출액 상승 기조 뚜렸, 금융회사들과의 제휴 늘어날 경우 매출성장 기대 22.1 10.7 306 한국사이버결재 A060250 PG 업무와 VAN 업무를 모두 영위. 간편결제 시스템이 정착될 경우 매출 증가 기대, 모회사인 NHN 엔터가 '한국의 아마존 설립' 목표로 하고 있어 한국사이버결재가 결재시스템 역할을 할 전망 46.7 23.3 591 NICE 평가정보 A030190 국내 최대 개인 및 기업 신용정보 회사(M/S 개인: 65.9%, 기업 33.6%). 비금융회사가 인터넷 전문은행을 설립할 경우 신용정보 필요성 높아져 매출성장 더욱 높아질 전망 24.2 13.6 391 이니텍 자료: 교보증권 리서치센터 A053350 금융권 보안사업 M/S 1 위, 금융권의 보안강화 수요가 증대되면서 실적 개선될 여지 있음 16.8 7.1 117 4 Research Center
2. 핀테크 개요 2-1. 핀테크란 무엇인가? 핀테크: 금융과 기술의 합성어 핀테크란 단어는 2015년 금융업계를 강타하는 가장 핵심 키워드가 되었다. 핀테크는 금융 (financial)과 기술(technique)의 합성어로 정의되는데, 구체적인 개념은 정보기술을 이용하여 금융거래의 구조, 제공방식, 기법 등에 있어서 새로운 형태의 금융서비스를 의미한다. 핀테크를 광의의 개념에서 보자면 사실 한국의 1980년대 은행들의 금융전산화를 시작으로 PC통신 뱅킹, 인터넷뱅킹, 스마트폰 뱅킹 등이 모두 포함되는 개념으로 볼 수 있다. 실제 이러 한 변화가 있을 때 마다 금융소비자들의 편의성이 높아져왔기 때문이다. 그런데 최근 유독 핀테크란 단어가 자주 일컬어지고 있다. 이는 이전의 금융 IT 서비스는 금융 회사 특히 은행을 중심으로 오프라인 지점의 중요성이 계속 강조되어 왔던 반면, 최근 핀테크 로 일컬어지는 글로벌 금융환경은 스마트폰을 매개로 하여 플렛폼 업체와 인터넷 기업들이 직 접 금융업무를 할 수 있는 상황으로 점차 변화하고 있기 때문이다. 이러한 환경변화는 금융산 업의 변화를 촉진하는 시발점이 되고 있다. [도표 3] 과거 한국 금융거래방식의 변화 추이 1980년대 1990년대 2000년대 2010년~2013년 2014년 금융전산화 시작(1980년대) 금융회사중심의 IT 기술 사용 PC통신 뱅킹 시작(1991년) 인터넷뱅킹 시작(1999년) 스마트폰 뱅킹(2010년) 금융과 IT의 융합 스마트폰 결제(2014년) 자료: 교보증권 리서치센터 5 Research Center
핀테크 활성화로 금융회사와 비금융회사의 영역확장 핀테크의 활성화로 금융회사는 온라인 은행/증권 서비스, 모바일 은행/증권 서비스 등 IT기반 의 서비스가 확대될 수 있게 되었고, IT기업의 경우 독자적으로 또는 금융기관과의 제휴를 통 해 전자결제, 송금, 자산관리 등의 금융서비스를 확대할 수 있게 되었다. 이를 채널별로 볼 때 금융회사들은 기존의 오프라인 채널에서 온라인채널을 통해 모바일채널 로 관심을 높이고 있고, 기존에 온라인채널에서 금융서비스 뿌리를 내렸던 비금융회사들은 모 바일채널과 오프라인채널로 동시에 역량을 집중하고 있다. [도표 4] 핀테크 활성화에 따른 금융권 판도 변화 오프라인채널 온라인채널 모바일채널 비고 금융회사 비금융회사 오프라인에서 온라인을 통해 모바일로 진화 새로운 시장 진출자들: 결재, 여수신, 송금 등 기존의 온라인에서 오프라인과 모바일로 동시에 확대 자료: KT, 교보증권 리서치센터 6 Research Center
2-2. 핀테크가 활성화된 이유 핀테크는 2008년 글로벌 금융위기 이후 전 세계적으로 급격하게 발전했는데, 이는 경제위기 이후 전통 금융회사들에 대한 금융소비자들의 불신이 팽배한 가운데, IT기술의 발전으로 인해 탄생한 스마트폰을 새로운 플랫폼으로 대체하는 현상이 증가해 왔기 때문이다. 이와 같이 핀테크가 활성화된 이유는 1)기술의 진화, 2)금융소비자의 특성 변화, 3)전자결재 증가, 4)금융산업 환경 악화, 5)정부의 정책적 지원 등이 복합되어 나타나게 되었다. 1)기술의 진화: 인터넷, 모바일폰, 소셜미디어 등이 일상화 2)금융소비자 특성의 변화: 금융 디지털소비자들이 대거 등장 3)전자결재 증가: 온라인/모바일 쇼핑 확대, 비대면 지급결재 확산 4)금융산업 환경 악화: 금융회사의 수익성 악화(은행: 마진축소, 증권: 브로커리지 감소)로 신 규 수익원 창출에 대한 필요성 증가 5)정부의 정책적 지원: 중소기업 지원 차원의 핀테크 활성화 방안 추진 [도표 5] 핀테크 활성화 계기 기술의 진화 소비자 특성 변화 전자결재 증가 핀테크 활성화 계기 금융산업 환경 악화 정부의 정책적 지원 자료: 교보증권 리서치센터 7 Research Center
2-3. 글로벌 핀테크 산업 현황 핀테크 기업에 대한 글로벌 투자는 2008년 9.2억달러에서 2013년 29.7억달러로 5년간 3배 이상 증가했다. 특히 금융데이타분석과 소프트웨어 부문의 투자비중이 증가했다. 시장분석 기업인 Gartner의 모바일 결제시장 전망에서는 2017년까지 4.5억명이 7,210억 달 러 규모의 시장을 만들 것이라고 전망했다. 이는 2014년 전망치 3,530억달러를 감안시 연평 균 성장률(CAGR)이 19.5%에 이르는 것으로 성장속도가 가파를 것으로 전망하고 있다. 핀테크 산업이 발전한 주요국들의 경우 주로 1)정부의 규제완화 내지는 전폭적인 지원과 2)핀 테크 기업들을 필요로 하는 결제환경과 니치마켓이 크게 형성되어 왔다. 특히 영국의 핀테크 산업은 전세계적으로 가장 주목받아 오고 있는데, 이는 정부차원에서 핀테 크 산업을 차세대 성장동력으로 채택하여 규제완화, 자금지원 등을 적극적으로 지원하고 있기 때문이다. 미국의 경우 실리콘밸리와 뉴욕을 중심으로 핀테크 산업이 활성화되고 있다. 영국에 비해 핀테 크산업 발전이 느렸으나 2014년들어 본격적인 투자가 진행되고 있고, 기존의 페이스북, 구글, 이베이 등과 같은 대형 ICT기업((Information & Communication Technology)들도 금융업 진출에 박차를 가하고 있다. 특히 최근 애플의 애플페이는 보안성과 편리성을 모두 충족시킨다 는 측면에서 주목받고 있다. 중국의 경우 정부의 전폭적인 지원, 기존 금융회사들의 낙후된 결제환경, 이러한 환경을 날카 롭게 파악한 핀테크 회사의 전략으로 알리바바라는 글로벌 회사가 탄생하게 되었다. 중국의 인 터넷 인구가운데 81%인 5억명이 모바일로 인터넷에 접근하고 있어 국내 시장만으로도 규모 가 매우 크다. [도표 6] 글로벌 핀테크 투자규모 [도표 7] 세계 모바일 결제시장 규모 35 억달러 글로벌 핀테크 투자규모 억달러 8000 7210 30 7000 25 20 15 10 6000 5000 4000 3000 2000 2345 3530 CAGR 19.5% 5 1000 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 0 2013 2014E 2017E 자료: 교보증권 리서치센터 자료: Gartner, 교보증권 리서치센터 8 Research Center
[도표 8] 주요국의 핀테크 도입 현황 정리 국가 주요 내용 - 글로벌 금융위기 이후 금융과 IT 의 적극적인 융합으로 핀테크 발전속도와 투자측면에서 세계 최고 * 영국 내 핀테크 산업 종사자 13 만 5 천명 추산. 런던에만 1,800 여 핀테크 기업 활동 중 * 핀테크 통한 거래규모 2008 년 이후 매년 74% 성장(세계 성장률 27%) 영국 * 핀테크 투자 규모 2008~2013 년 동안 7.8 억달러 - 영국 내 핀테크 산업은 거대 금융사의 지원을 배경으로 성장 중 * Barclays 의 Barclays Accelerator * MasterCard, Lloyds Banking, Rabobank 의 제휴: pan-european accelerator - 급격히 성장한 핀테크 기업이 기존 금융기업 사업영역과 충돌하는 양상도 발생 - 미국 핀테크 산업은 영국에 비해 발전이 느린 것으로 평가되나 최근 들어 실리콘 밸리와 뉴욕은 각 지역의 강점을 바탕으로 핀테크 산업 활성화에 노력 중 * 2013 년 기준, 세계 핀테크 스타트업 투자금 중 83%가 미국에 집중 미국 * 한편 미국은 SNS 와 플랫폼 등 앞선 기술과 페이팔(Paypal)로 대표되는 결제 시스템 운용 경험을 토대로 영향력 높은 서비스 전세계에 보급 - 가장 주목받고 있는 핀테크 서비스로 애플페이(Applepay)가 있음 * 애플에서 출시한 지급결제 서비스인 애플페이는 NFC(근거리 무선통신 방식)과 지문인식 결합하여 편리성과 보안성을 동시에 충족 * 보안성이 높은 것은 결제 시 단 한번 생성되는 보안 코드를 사용하기 때문임 * 다만 애플페이의 결제 시장 장악을 우려한 대형 유통사에서 애플페이 결제 거부하고 있음 - 중국의 핀테크 산업은 시장성 증가와 우호적인 정부정책을 배경으로 ICT 플랫폼 사업자들이 점차 핀테크 사업자로 진화하면서 발전 * 중국의 모바일 인터넷 인구 5 억 명, 전체 인터넷 이용인구 중 81%가 모바일로 인터넷 접속 * 2013 년 모바일 인터넷의 총 수익 1,060 억 위안(19 조 원)으로 81.2%YoY 증가 * 중국정부는 플랫폼 사업자에게 금융 시범 사업 권한을 부여하는 등 핀테크 육성정책 확대 추세 중국 - 중국 핀테크의 대표 주자로 꼽히는 업체는 알리바바 * 2014. 9. 19 일, 미국 뉴욕증권거래소 상장, 시가총액 242 조원 기록. 모바일 사용자 1.88 억명기반 다양한 핀테크 서비스 출시 * 온라인 결제서비스 알리페이의 2013 년 거래액은 5.4 조억 위안(888 조 원)으로 중국 온라인 결제 시장의 50% * MMF 등 개인 투자 부문으로도 사업 영역을 넓히고 있음 자료: 교보증권 리서치센터 9 Research Center
해외 핀테크 기업들 다양한 금융업에 진출 주요국의 핀테크 기업들은 이미 국내 수준을 넘어 글로벌 수준의 서비스를 제공하면서 영역을 확장해가고 있다. 특히 미국의 이베이, 아마존, 중국의 알리바바의 경우 진출국을 확대해가면 서 대형금융기관 못지 않은 규모를 자랑하면 금융업 영토 확장을 추진 중이다. 또한 업무영역도 단순 지급결제에서 송금 대출 투자중개 보험 등으로 확대해 가고 있으며, ICT 산업 특성상 해외시장 진출을 활발하게 진행중이다. 특히 금융인프라가 취약한 신흥국 금 융시장을 선점하기 위한 노력에 박차를 가하고 있다. [도표 9] 해외 ICT 기업 금융업 확대 방향 자료: 산은경제연구소, 교보증권 리서치센터 [도표 10] 국내외 ICT 기업들의 금융업진출 사례 (단위: 십억원) 송 금 내 용 인터넷 플랫폼을 통해 송금 의뢰자와 수탁자를 직접 연결시켜 송금 수수료를 대폭 낮추고 송금시간도 단축 사례 기업 Google, Azimo, Cacao 지 급 결 제 은행계좌나 신용카드 외 IT 기술을 활용한 다양한 결제방식으로 간편한 지급결제 서비스를 제공 Amazon, ebay, Alibaba,Tencent, Facebook,Google, Cacao 자 산 관 리 온라인으로 투자 절차를 수행하여 자금운용 수수료를 낮추고 온라인 분석시스템으로 고객에 최적화된 투자 포트폴리오를 구성 Alibaba, Baidu, Tencent 대 출 중 개 P2P(Peer to Peer) 기반으로 대출자와 차입자를 직접 중개하고 자체적으로 신용평가를 해줌으로써 대출 취급비용을 절감 Zopa, Funding Circle,Lending Club, RateSetter 자료: 우리금융경영연구소, 교보증권 리서치센터 10 Research Center
2-4. 핀테크 산업의 기반인 모바일금융 활성화 국내도 모바일금융 활성화되면서 핀테크 산업 확대 가능성 존재 국내 스마트폰 가입자가 모바일기기 혁신과 광대역 이동통신 네트워크의 확산에 힘입어 2013 년말 기준으로 3,752만명에 이르렀다. 이에 따라 자연스럽게 모바일뱅킹, 모바일카드 등의 지 급결제서비스가 발전하고 있다. 모바일뱅킹은 모바일기기를 통해 이루어지는 계좌정보조회, 현금인출, 자금이체 등의 은행서비 스를 의미하는데, 2013년말 기준 모바일뱅킹 등록고객수는 4,933만명으로 전년대비 34.6% 증가하였다. 국내 모바일결제 시장규모도 2014년 2분기만에 3.2조원으로 전분기대비로는 13.1% 증가했 으나, 전년대비로는 136.9% 증가하면서 최근 시장이 급격하게 커지고 있다. [도표 11] 모바일뱅킹 등록고객수 [도표 12] 국내 모바일결제 시장규모 60 백만명 3500 십억원 50 3000 40 30 20 10 모바일뱅킹 등록고객수 2500 2000 1500 1000 500 0 2010 2011 2012 2013 0 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 자료: 한국은행, 교보증권 리서치센터 자료: 한국은행, 교보증권 리서치센터 11 Research Center
모바일뱅킹 자금이체 건수는 2013년 하루평균 201만건이고, 이체금액은 1.4조원을 기록하였 다. 이는 2009년과 비교할 경우 건수 기준으로는 7.5배, 금액기준으로는 5배 이상 증가한 수 준이다. 이 역시 스마트폰이 보편화되면서 나타난 현상이다. 모바일카드는 칩방식과 앱방식으로 나뉜다. 칩방식 모바일카드는 모바일기기에 USIM을 저장 하여 카드전용 단말기에 결제하는 방식이다. 앱방식은 다른 말로 서버방식이라고도 하는데, 이 는 카드정보를 서버(PG)에 저장하고, QR코드, 바코드, 단말기 접촉 등을 통해 결재하는 방식 이다. 앱방식 모바일카드의 경우 통신사의 협조가 불필요한 장점이 있으나, 이용을 하기 위해 서는 앱을 먼저 구동해야 하는 단점도 있다. 2013년 들어 앱방식(서버방식)이 급속하게 확산 되고 있는데, 이 역시 스마트폰 보급 확대와 간편결제 확산에 기인한다. [도표 13] 모바일뱅킹 자금이체 규모(일평균) [도표 14] 2013 년 모바일카드 이용금액(일평균) 천건 2500 2000 이체건수(좌) 이체금액(우) 십억원 2500 2000 10 8 십억원 칩방식 앱방식 1500 1500 6 1000 1000 4 500 500 2 0 2009 2010 2011 2012 2013 0 0 1월 2월 3월 4월 5월 6월 7월 8월 9월 10월 11월 12월 자료: 한국은행, 교보증권 리서치센터 자료: 한국은행, 교보증권 리서치센터 12 Research Center
3. 업종별 핀테크 해외사례 3-1. 은행업에서의 핀테크 IT기술 발전에 따른 환경변화로 인해 기회와 위협을 동시에 인지하고 해외은행들은 1)온라인 및 모바일 강화를 위한 인터넷전문은행 설립 내지는 인수, 2)SNS 활용을 통한 고객확대 전략 을 추구해 왔다. 특히 개인금융부문에서는 비금융회사의 진출이 더 위협적일 수 있기 때문에 적극적인 대응에 나서고 있다. 또한 3)핀테크가 본격적으로 도입되기 시작한 2014년부터 해외 은행들은 핀테크 관련 기업을 직접 육성하기 위한 투자에도 적극적이었다. 해외 주요 은행들은 핀테크에 대한 중요성을 이미 인지하고 관련기업에 대한 투자와 지원을 확대해가는 추세다. [도표 15] 설립 주체별 해외 인터넷전문은행 현황 설립주체 설립형태 인터넷전문은행 HelloBank(프랑스), Zuno Bank AG(오스트리아) 은행 은행과 타업종 합자 비은행 금융회사 산업자본 사업부 독립 법인 별도 법인연계 통신업체 제휴 포털업체 제휴 증권: 브로커리지 서비스 확장 보험: 저축예금 공략 카드: 지급결제 서비스 확장 유통: 기존 고객기반 활용 자동차: 자동차금융 특화 First Direct(영국), Cahoot(영국), Smile Bank(영국), Icesave(아이슬란드), Kaupthing Edge(아이슬란드) WeBank(이탈리아) ComDirect(독일), Boursorama(프랑스), BforBank(프랑스), Fortuneo(프랑스) Jibun Bank(일본) The Japan Net Bank(일본) Charles Schwab Bank(미국), Daiwa Next Bank(일본) EGG Bank(영국), ING Direct(네덜란드), Sony Bank(일본) American Express Bank(미국) Tesco Bank(영국), Seven Bank(일본), AEON Bank(일본), Rakuten Bank(일본) BMW Bank(독일), VM Bank(독일), Mercedes-Benz Bank (독일) 모험자본 특화 영업모델 Fidor Bank AG(독일), AlderMore, CC Bank(영국), Holvi(핀란드) 자료: 우리금융경영연구소, 교보증권 리서치센터 13 Research Center
[도표 16] 해외은행들의 온라인, 모바일 경쟁력 강화 사례 구분 모바일 SNS 채널 활용 내용 - (커먼웰스, 호주) 페이스북 뱅킹서비스(조회, 이체) 개시( 13.3) - (RBC, 캐나다) 페이스북메신저 기반 송금서비스 개시( 13.12) - (캐피탈원, 미국) 인터넷 전문은행 ING Direct(네덜란드) 인수( 12) 온라인 경쟁력 강화 위한 M&A 추진 - (BBVA, 스페인) 인터넷 전문은행 Simple(미국) 인수( 14.2) - (스베르, 러시아) 페이스북 뱅킹 도입한 데니즈은행(터키) 인수( 12) 자료: 산은경제연구소, 교보증권 리서치센터 [도표 17] 해외 은행들의 핀테크 육성방안 국가 은행명 육성방안 스페인 영국 스위스 미국 Santander BBVA HSBC Barclays UBS Wells Fargo Citi 2014 년 7 월 런던을 중심으로 핀테크 기업에 투자하는 1 억달러 규모의 펀드 조성 2013 년 1 월 美 실리콘밸리 중심으로 핀테크 기업에 투자하는 1 억달러 규모의 펀드 조성 2014 년 5 월 리테일뱅킹 부문 핀테크 기업에 투자하는 2 억달러 규모의 펀드 조성 2014 년 5 월부터 유망 핀테크 기업에 대해 업체당 최고 5 만 달러까지 투자하고 창업지원서비스를 제공해주는 Barclays Accelerator'라는 핀테크 기업 육성 프로그램을 운영 중 2014 년 5 월부터 유망 핀테크 기업을 선정하여 투자와 창업지원서비스를 제공하는 Innovation Spaces'라는 Working Group 을 운영 중 2014 년 8 월부터 유망 핀테크 기업에 대해 업체당 최저 5 만 달러에서 최고 50 만 달러까지 투자하고 창업지원서비스를 제공해주는 핀테크 기업 육성 프로그램을 운영 중 2014 년 한 해 동안 Citi Ventures 를 통해 유망 핀테크 기업에 총 7 천만 달러를 투자 자료: 우리금융경영연구소, 교보증권 리서치센터 14 Research Center
3-2. 증권 보험산업에서의 핀테크 혁신은 기존 사업의 점진적 개선을 추구하는 존속적 혁신(Sustaining innovation)과 기존 사 업의 패러다임을 바꾸는 파괴적 혁신(Disruptive innovation)으로 구분할 수 있다(Clay Christensen, Havard University). 핀테크도 이처럼 혁신의 관점에서 두 가지로 분류할 수 있 다. 기존 금융회사가 존속하기 위해 IT기술을 접목하는 존속적 핀테크 와 새로운 회사가 IT기 술을 통해 기존 금융회사의 영역에 도전하는 파괴적 핀테크 이다. 금융영역에 있어 핀테크란 존속적 혁신의 영역으로 설명될 수 있다. 따라서 본 장에서 살펴볼 핀테크란 그 뿌리가 증권, 보험산업에서 시작되어 IT와 융합돼 새롭게 파생된 분야와 이를 국 내에서 도입했을 때 잠재적 성장성이 가장 큰 기업이다. 3-2-1. 증권산업에서의 핀테크 국내 금융투자업계는 타 금융권역과 비교해 2000년대 초반부터 IT기술을 빠르게 접목시켜왔 다. 2000년 1월, 3월 이트레이드, 키움증권이 각각 온라인 전용 증권회사를 설립하는데 성공 하여 온라인 증권거래비중을 큰 폭으로 끌어올렸다. 또한 2013년 온라인 전용 펀드판매회사 인 펀드온라인코리아가 출범되어 온라인 자산관리서비스를 제공하기 시작했다. 증권산업에서 는 10여년 전부터 비교적 신속하게 IT와의 융합을 추진해 왔기 때문에 정부의 지원이 보장된 다면 가장 빠르게 발전할 수 있는 영역이다. 그리고 기업으로써는 키움증권과 미래에셋증권이 이에 가장 근접해 있다. 인터넷전문은행-온라인자산관리의 형태로 추구하는 방향은 조금 다르 지만 궁극적으로 지향하는 비즈니스모델은 다양한 금융상품 제공을 바탕으로 하는 자산관리다. [도표 18] 펀드수퍼마켓 메인화면 자료: 펀드수퍼마켓, 교보증권 리서치센터 15 Research Center
인터넷전문은행 비즈니스 모델: Charles Schwab Bank, E*Trade Bank 인터넷전문은행은 미국에서 설립된 Charles Schwab Bank와 E*Trade Bank가 가장 성공적 인 모델이다. 각 은행은 온라인전용 증권회사에 의해 탄생한, 비 은행 금융회사가 설립을 주도 한 것이 특징적이다. 양 사는 증시 부진으로 인터넷 주식 거래가 더 이상 새로운 수요를 창출 하지 못한다는 판단에 증권부문의 고객 감소에 따른 매출 감소를 만회하기 위해 은행서비스를 제공하기 시작했다. 주로 주택담보대출이나 전통적인 소매은행 업무위주로 시작하였으며 궁극 적인 목표는 자산관리 중심 사업구조이다. 국내에서는 키움증권이 이러한 모델에 가장 근접해 있다. 2014년 6월 기준 Charles Schwab Bank의 자산은 1,037억달러로 미국 내 인터넷전문은행 중 가장 많은 자산을 보유하고 있으며 E*Trade Bank는 총자산 445억달러 수준이다. [도표 19] 미국 주요 인터넷 전문은행 현황 (단위: 억 달러) 은행 설립연도 총자산 총예금 순영업이익 설립주체 Charles Schwab Bank 2003 1,037 957 4.6 금융회사(증권사) Ally Bank 2004 1,015 563 5.4 제조업 계열 금융회사 Discover Bank 2000 774 445 12.3 금융회사(카드사) E*Trade Bank 1996 445 331 2.1 금융회사(증권사) American Express Bank 2000 401 282 10.1 금융회사(카드사) Barclays Bank Delaware 2001 221 138 0.7 개인 CIT Bank 2000 183 139 0.7 금융회사 Sallie Mae Bank 2005 111 95 1 금융회사(학자금대출) BMW Bank 1999 100 63 0.7 제조업체 Nationalwide Bank 1998 58 44 0.2 금융회사(보험사) 자료: FDIC, 우리금융연구소, 교보증권 리서치센터 *2014.06기준 [도표 20] 챨스슈왑 뱅킹서비스 메인페이지_계좌유지비가 없다 계좌유지비 무료 자료: Charles Schwab bank, 교보증권 리서치센터 16 Research Center
[도표 21] 챨스슈왑뱅크 주택담보대출 상품_구성이 단순하며 모기지 이율이 매일 공시 대출이자 매일 공시 자료: Charles Schwab bank, 교보증권 리서치센터 [도표 22] 챨스슈왑뱅크 개인연금 상품 자료: Charles Schwab bank, 교보증권 리서치센터 17 Research Center
[도표 23] 챨스슈왑 총고객자산 및 순이자마진 추이 2600 십억$ 총고객자산(좌) 순이자마진 백만$ 2200 2200 1800 1800 1400 1400 1000 2009 2010 2011 2012 2013 1000 자료: Charles Schwab IR, 교보증권 리서치센터 *총고객자산은 증권, 신탁, 은행을 모두 합친 것 온라인자산관리 비즈니스 모델: Merrill Edge, Motif Investing 인터넷전문은행이 금융상품 중 하나로 전통적인 은행상품을 제공하기 위해 시작했다면 처음부 터 자산관리 를 목표로 핀테크를 접목한 비즈니스모델도 존재한다. 알고리즘을 이용하여 투자 자의 성향을 파악하고 이에 맞게 자산배분, 자동 리밸런싱, 주기적 보고, 단순자문 등을 제공한 다(핀테크와 금융투자업, 이성복). 24 시간 자문서비스를 통해 접근성을 높였고 검증되고 정형 화된 재테크 모델을 사용해 저비용 자산관리를 가능케 했다. 대표적인 기업은 Bank of America Merrill Lynch가 2010년 6월 개시한 Merrill Edge와 Motif Investing이다. Merrill Edge는 5만~25만 달러를 보유한 고객층을 주요 타켓으로 자기 주도적 투자성향이 높은 고객군을 대상으로 다양한 금융상품을 판매한다. 개인별 투자성향에 맞춘 일임서비스를 제공하며 고객 요청에 따라 24시간 자문서비스를 제공하고 있다. Motif Investing은 위탁매매에 핀테크를 접목시킨 회사다. 투자자들은 최대 30개 종목의 주식 또는 채권으로 이루어진 테마형 바스켓에 투자할 수 있고 개별종목의 가중치를 조정할 수 있 다. 국내에서는 미래에셋증권이 이러한 비즈니스모델에 가장 근접해 있다. [도표 24] Merrill Edge_24 시간 자문서비스 제공 [도표 25] Merrill Edge_주식거래수수료 $6.95 로 무제한 이용가능 자료: Merrill Edge, 교보증권 리서치센터 자료: Merrill Edge, 교보증권 리서치센터 18 Research Center
[도표 26] Merrill Edge_투자가능 금융상품 [도표 27] Merrill Edge_메릴린치 리서치 자료 무료 제공 자료: Merrill Edge, 교보증권 리서치센터 자료: Merrill Edge, 교보증권 리서치센터 [도표 28] Motif Investing_관심있는 주식 카테고리 선택 [도표 29] Motif Investing_주제 내 구성종목: 가중치 자유선택 자료: Motif Investing, 교보증권 리서치센터 자료: Motif Investing, 교보증권 리서치센터 [도표 30] Motif Investing_한 바스켓당(30 종목) 수수료 $9.95 [도표 31] 미래에셋증권 온라인 자산관리몰 웹페이지 자료: Motif Investing, 교보증권 리서치센터 자료: 미래에셋증권, 교보증권 리서치센터 19 Research Center
3-2-2. 보험산업에서의 핀테크 보험산업에서 핀테크란 주로 빅데이터를 활용한 Underwriting시간의 단축 및 간편화의 방향으 로 발전하는 추세이다. 보험연구원에 따르면 핀테크, 특히 빅데이터를 활용한 보험산업에 기대 되는 변화는 1) 다양한 기초데이터를 확보하여 위험률 조정 등을 통해 적정 보험료 산출, 2) 스 마트기기를 활용한 청약 등 온라인, 모바일 채널 등 다양한 플랫폼을 통한 보험판매 활성화, 3) 보험금 지급심사 및 보험사고 조사 시 핀테크를 이용한 금융소프트웨어, 금융데이터 수집 및 분 석 등을 통해 보험금 지급 관련 프로세스 개선이다. 즉, 방대한 데이터를 활용하여 보험심사 시 간을 줄이고 적정한 보험료 산출을 통한 손해율 개선이 가장 기대되는 영역일 것이다. 해외에서는 빅데이터를 활용하여 운전자의 습관을 파악해 정교한 자동차보험료 산정에 이용하 거나 손목밴드를 활용하여 고객의 건강정보를 수집, 생명보험료 산정에 이용하는 등 프로세스 개선에 활발히 이용하고 있는 추세다. [도표 32] 해외 보험산업 핀테크 도입 사례 회사명 국가 내용 Progressive Insurethebox Discovery Life Tune Insurance Friendsurance 미국 영국 남아프리카 말레이시아 독일 자동차에 차량운행 기록 장치나 센서를 장착하여 운전자의 운전습관과 사고이력을 분석해 보험료 산정에 이용 생명보험을 판매해 온 회사로 온라인 건강진단 및 실시간 건강상태를 기록하는 손목밴드 등을 이용하여 고객의 건강정보를 수집 수집한 정보는 언더라이팅 및 보험료 산정에 이용하고 건강한 식단 및 운동프로그램을 개발하여 고객의 충성도를 높임 동남아 저가항공사인 에어아시아를 소유하고 있는 Tune Group 은 항공사의 온라인 항공권 발행 및 예약에 관한 광범위한 데이터를 활용하여 여행자보험을 판매 SNS 를 통해 친구들끼리 단체로 기존보험회사로부터 보험을 가입할 수 있도록 중개 친구사이의 우정을 이용하여 계약자의 도덕적 해이 문제를 완화하여 보험료를 큰 폭으로 낮춤 Youi 호주 자료: 보험개발원, 교보증권 리서치센터 홈페이지에 고객의 피드백을 여과없이 그대로 게시할 수 있도록 허용함으로써 고객의 만족도를 기존 고객 및 잠재 고객 모두 실시간으로 확인 국내에도 유사한 사례로 온라인보험을 들 수 있으며 성공적인 사례는 삼성화재의 In-bound 온 라인 자동차보험 애니카다이렉트 와 교보생명의 교보라이프 플래닛 이다. 양 케이스 모두 가 입부터 유지, 보험금 지급 등 모든 절차를 인터넷에서 할 수 있어 설계사 수수료나 영업점 운영 비를 줄일 수 있기 때문에 기존 Off-line보험사보다 보험료를 15~30%정도 낮게 책정할 수 있 다. 웹페이지를 들어가보면 상품구성이 단순하고 보험료 계산이 빠른 장점이 있다. 20 Research Center
[도표 33] 삼성화재 다이렉트 웹페이지_off-line 대비 15.8%저렴 [도표 34] 교보라이프프래닛 웹페이지_상품구성이 단순함 자료: 삼성화재, 교보증권 리서치센터 자료: 교보라이프플래닛, 교보증권 리서치센터 21 Research Center
3-3. IT/인터넷 서비스 업에서의 핀테크 최근 글로벌IT 서비스 업체들의 금융업 진출이 활발히 이루어지고 있다. 최대 IT 업체인 애플, 글로벌 SNS 업체 페이스북 등 세계 굴지의 기업들이 지급결제 서비스부터 시작해 민영은행에 까지 진출을 시도하고 있다. 일반적으로 IT/인터넷 서비스 업체의 경우 본업이 금융업과 다소 거리가 있어 불리하다 생각할 수 있지만, 사용자 기반 확보 부분에 있어 타 업종 대비 훨씬 유리한 위치에 서 있다. 실례로 페 이스북의 가입자가 2015년 1월 기준 12억명으로 어느 업종의 어느 업체보다도 넓은 유저 베 이스를 보유하고 있다. 국내에서도 마찬가지로 다음카카오가 3,700만의 육박하는 가입자를 보 유하고 있는 카카오톡을 바탕으로 핀테크 산업에 적극적으로 진출하고 있다. 지금까지 IT/인터넷 서비스 업체들의 핀테크 산업 진출의 모습을 살펴보면 핀테크 산업을 통한 직접적인 수익 창출보다는 본업과의 시너지 발생에 초점을 두고 있는 것으로 판단된다. 자사의 제품판매 증진을 위해서 혹은 기존고객들을 락인 시켜 지속적인 서비스 사용을 유도하기위해 핀테크 산업에 진출하고 있는 모습을 보이고 있다. 이러한 이유로 대다수의 업체들이 저렴한 수 수료로 혹은 무료로 핀테크 관련 서비스를 제공한다. 애플의 경우 애플페이의 수수료로 카드사 로부터 0.15% 수준에 해당하는 수수료만을 받고 있으며 NAVER, 알리페이 등 대형 인터넷 업 체들의 경우 무료로도 관련 서비스를 제공하고 있다. 세계 각지의 업체들 모두 관련 서비스 선점을 위해 활발히 진출하고 있으며 이러한 모습은 앞으 로도 지속될 것으로 예상된다. [도표 35] 글로벌 IT 기업 금융업 진출 현황 업종 기업 국가 주요 내용 플랫폼 Google 미국 전자지갑 구글월렛('11), 이메일 기반 송금('13), 영국 내 전자화폐 발행, 모바일 결제 허가('14) 등 Apple 미국 전자지갑 '패스북' 출시('12) 및 아이폰 5 이후 모델 기본 탑재, 애플페이 발표( 14) SNS Facebook 미국 아일랜드 내 전자화폐 발행 승인('14), 해외송금 기업과 제휴 추진('14) Tencent 중국 지급결제 서비스('13), MMF('14) 출시, 중국 정부의 민영은행 시범 사업자 선정('14) 검색 Baidu 중국 온라인 전용 MMF 출시('13), 중국 정부의 민영은행 시범 사업자 선정('14) 전자상거래 Alibaba 중국 지급결제 서비스('03), 소액대출('11), 온라인 전용 MMF('13), 중국 정부 인명은행 시범 사업자 선정('14) ebay 미국 지급결제 서비스('98), 자사 선불카드 출시('12) 자료: 산업은행, 교보증권 리서치센터 22 Research Center
3-3-1. 애플: 애플페이 빠른 속도로 대중화 되고 있는 애플페이 2014년 9월, 아이폰6와 함께 발표한 애플페이는 현재 북미 지역에서 가장 주목받고 있는 핀 테크 서비스 중 하나이다. 이는 스마트폰을 진정한 의미의 전자지갑으로 만들겠다는 애플의 취 지 하에 만들어졌으며, 아이튠즈에 등록되어있는 신용카드를 이용하거나, 카드를 인증 후 Passbook에 저장하는 방식을 통해 이용 가능하다. 애플페이는 내장된 보안칩에 카드 번호 등 을 보관하여 NFC와 지문인식을 결합한 방식으로 보안성과 편리성 두 마리 토끼를 잡고 있다. 애플은 애플페이를 통해 직접적인 수익 창출보다는 자사 제품 판매 확대와 기존 고객들을 락 인 시키는데 중점을 둔 것으로 판단된다. 이는 가맹점, 고객수의 확보에 초점을 둔 저렴한수수 료 정책을 통해 알 수 있다. 이를 통해 서비스 출시 72시간 만에 100만개의 카드가 등록되었 으며, 출시 3주만에는 식료품 체인 Whole Foods에서 애플페이로 15만건, 약 66억원의 결제 가 이루어 졌다. 그리고 현재, 미국 최대 패스트푸드 업체인 맥도날드 14,000여개의 지점에서 처리된 모바일 결제 중 50%이상을 애플페이가 차지할 정도로 빠른 속도로 대중화 되고 있다. [도표 36] 애플페이 사용모습 [도표 37] 애플페이 사용과정 자료: Apple, 교보증권 리서치센터 자료: 한국인터넷진흥원, 교보증권 리서치센터 [도표 38] 미국 내 가맹점 수수료 애플페이 페이팔 스퀘어 아마존페이먼트 2% 수준 카드사 수수료 2.75% 2.75% 2.50% 카드사-> 애플 0.15% 수수료 자료: LGERi, 교보증권 리서치센터 23 Research Center
뛰어난 보안성, 카드사 친화적인 구조 애플페이의 특징으로 뛰어난 보안성과 카드사 친화 구조를 들 수 있다. 이러한 특징 덕분에 소 비자들은 물론이고 카드회사에게서까지 호평을 듣고 있다. 애플페이는 결제 과정에서 지문인식 방법 이외에 Secure Elements라는 암호화 기술을 통해 보안을 강화한다. 이는 결제할 때마다 1회용 보안코드를 생성하는 방식으로 사용자의 카드 번호, 이름 등의 개인정보 유출을 사전에 차단한다, 또한 휴대폰을 분실했을 경우에는 신용카드 분실과 마찬가지로 내 아이폰 찾기 기능 을 통해 결제 기능을 비활성화 시켜 추가 피해를 막을 수 있다. 아이폰 내에 카드 정보가 없기 때문에 실제 카드를 정지 시킬 필요가 없으며, 지문인식을 통해 일차적으로 보호하기 때문에 분 실시에도 피해 가능성이 상당히 적다고 볼 수 있다. 카드업체들은 애플페이 결제 과정에서의 보 안 강화를 통해 줄일 수 있는 사기 피해 금액이, 지급하는 수수료보다 더 클 것이라고 기대하고 있다. 추가적으로 애플페이는 구조적으로 카드 회사에 친화적인 특징을 갖고 있다. 타 업체들의 경우 자체 결제 서비스에 가까운 모습을 보이고 있으나, 애플페이의 경우 일회용 비밀번호 생성기 제 품이라고 간주해도 될 정도로 단순히 전자 지갑이라는 하드웨어 역할만을 수행한다. 이러한 이 유들로 Visa와 Mastercard가 동시에 새로운 서비스에 참여하는 흔치 않은 모습까지 보이며 적 극적으로 참여 하고 있는 상태이다. [도표 39] 애플페이 협력 금융기관 [도표 40] 애플페이 주요 가맹점 자료: Apple, 교보증권 리서치센터 자료: Apple, 교보증권 리서치센터 24 Research Center
3-3-2. 알리바바: 알리페이, 위어바오 중국 제1의 결제 시스템, 알리페이 중국 최대 IT서비스 업체 알리바바는 2004년 지급결제 플랫폼인 알리페이를 시작으로 2013 년 MMF 상품인 위어바오를 출시한 데 이어 최근에는 인터넷 은행에 서비스까지 제공하며 금 융 산업 전반으로 진출하고 있다. 이중에서도 특히 중국 제1의 전자 화폐 알리페이는 현재의 알리바바를 있게 해준 원동력이다. 2004년 시작된 알리페이는 중국 최대 쇼핑사이트 타오바오와 연계되어 있는 결제 서비스로 2014년 기준 8.2억명의 가입자를 보유하고 있다. 중국 지역의 경우 알리페이 출시 이전, 전자 상거래 보호 장치가 미비하여 사기가 빈번히 발생하였다. 이러한 이유로 온라인 결제에 대한 믿음이 높지 않은 상태였고, 이는 자연스레 온라인 쇼핑 기업에게 있어 치명적인 점으로 작용 하였다. 마윈은 이를 해결하기 위해 에스크로 서비스 1 형태인 알리페이의 제공을 통해 소비자 들의 불안감을 해소 하였으며, 이를 바탕으로 알리페이, 타오바오 모두 급속도로 발전하였다. 알리페이는 2014년, 중국 시장 기준 전자결제 시장에서 50%에 육박하는 점유율을 차지하며 2위 업체인 텐센트의 텐페이와 2배가 넘는 차이를 보이고 있는 상황이다. [도표 41] 알리바바 제공 금융 서비스 [도표 42] 알리페이의 에스크로 플랫폼 자료: LGERI, 교보증권 리서치센터 자료: KPMG, CNNIC, 교보증권 리서치센터 1 구매자의 결제 대금을 제3자에게 예치하고 있다가 배송이 정상적으로 완료된 후 대금을 판매자에게 지급하는 거래 안전 장치중국 전자 상거래에 있어 제대로 된 안전장치가 없었다는 점과 중국인들의 특성과 맞물려 중국인들을 온라인 커머스의 세계로 이끌었다. 25 Research Center
온라인 MMF, 위어바오 2013년 6월 출시된 알리바바의 온라인 MMF 상품 위어바오가 큰 인기를 끌고 있다. 위어바 오는 고객의 여유 자금을 텐훙이라는 펀드에 위탁 운용하여 수익을 창출하는 MMF 상품으로 시중은행보다 높은 금리(4~5%)에 수시 입출금 및 이체가 가능하다는 장점이 있다. 이외에 최 저 금액에 특별한 제한이 없다는 장점까지 더해져 출시한지 1년만에 가입자 1억명, 자금규모 5,000억 위안을 넘어서며 새로운 인터넷 서민 금융으로 자리잡고 있다. 위어바오의 성공은 중국 자본시장에 큰 변화를 불러 일으켰다. 텐센트, 바이두 등 경쟁 IT 업 체들까지도 유사한 상품들을 출시하였으며, 더 나아가 전통 은행권에게까지 영향을 끼쳤다. 그 동안 중국 정부와 은행 모두 금리 자유를 입으로만 외치며 사실상 금리 제한 제도의 기조를 유 지하였으나, 향후 1~2년의 시계를 가지고 완전한 금리 자유화를 추진해 나갈 것으로 예상된다. [도표 43] 위어바오 가입자수와 자금규모 변화 [도표 44] 중국 비금융회사 온라인 금융상품 출시 현황 (2014 기준) 6,000 (억 위안) 운용자금(좌) 가입자수(우) (만명) 12,000 4,000 2,000 8,000 4,000 알리바바 텐센트 바이두 왕이 쑤닝 상품명 위어바오 리차이통 바이주안 시엔진바오 링치엔바오 출시일 2013.06.13 2014.01.16 2013.10.31 2013.12.18 2014.01.15 수익률 5.53% 5.66% 5.40% 5.43% 5.32% 서비스채널 PC/휴대폰 휴대폰 PC/휴대폰 PC/휴대폰 PC/휴대폰 제3자 결제기능 有 無 有 有 有 0 2013년 6월 2013년 12월 2014년 6월 0 자료: 교보증권 리서치센터 자료: 교보증권 리서치센터 [도표 45] 위어바오 서비스 구조 자료: 우리금융연구소, 교보증권 리서치센터 26 Research Center
3-3-3. 텐센트: 텐페이, Webank 텐페이: 글로벌 시장 진출 준비 글로벌 모바일 메신저 WeChat으로 유명한 텐센트 역시 알리페이와 유사한 지급결제 시스템인 텐페이를 서비스 하고 있다. 중국 내에서는 알리페이에 밀려 20%에 못미치는 점유율을 차지하 고 있는 상황이지만 글로벌 이용자 6억명에 육박하는 위챗을 바탕으로 글로벌 시장 진출에 박 차를 가하고 있다. 국내에는 이미 2014년, 신세계 면세점과 MOU를 체결해 텐페이를 통해 위 안화 결제를 할 수 있는 상황이다. 위뱅크: 인터넷 전용 은행 시장 진출 텐센트 역시 지급결제 서비스 시장뿐만 아니라 인터넷 전용 은행 시장에 까지 뛰어들었다. 2014년 7월 중국 당국으로부터 허가를 받았으며, 1월 현재 시범 운영을 시작해, 5월경 공식 서 비스가 시작 될 것으로 예정되어 있다. 기본적으로 온라인상에서도 계좌개설이 가능하며, 일부 선별된 고객에 한해 온라인 대출 업무까지 제공할 계획에 있다. 결제시장에서는 알리페이에 밀 려 중국 내에서 고전하고 있지만 인터넷 전용 은행 시장에서는 밀리지 않기 위해 심혈을 기울이 고 있는 상태이다. [도표 46] 한국 시장 공략하는 글로벌 핀테크 업체들 국가 업체 특징 및 한국 서비스 현황 미국 애플페이 아이폰 지문 센서에 손가락을 대 인증, 결제 하는 방식. 국내 미진출 페이팔 KG 이니시스 등과 제휴해 국내 쇼핑몰에서 결제 서비스 중국 알리페이 KG 이니시스, 한국스마트카드 등 다양한 국내 결제회사 쇼핑몰 등과 제휴 텐페이 갤럭시아커뮤니케이션즈, 다날 등과 제휴해 결제 서비스 대만 개시플러스 갤럭시아커뮤니케이션즈와 제휴해 홍콩 대만 등 소비자 대상 서비스 싱가포르 유페이 한류 상품 위주로 국내 쇼핑몰 개설해 자체 결제 서비스 제공 자료: 각사, 언론종합, 교보증권 리서치센터 27 Research Center
(참고) 국내 업체: NAVER, 다음카카오, NHN엔터테인먼트 국내 인터넷 업체들의 경우 관련 규제부분이 아직 정립되지 않아 금융 산업 본질에 대한 서비 스의 진출은 아직 제대로 시작되지 않은 상황이다. 따라서 대부분 간편결제 서비스 혹은 송금 서비스와 같은 부가 서비스 중심으로 진출하고 있으며, 해외 업체들과 마찬가지로 핀테크 산업 을 통해 단기적, 직접적인 수익을 창출하는데 집중하기 보다는 자사의 서비스 확대에 초점을 맞춘 상태이다. NAVER: 글로벌 LINE Pay, 국내 Naver Pay 국내 최대 인터넷 서비스 업체 NAVER의 경우 2014년 12월 일본 등 해외지역에서 LINE Pay를 출시하였다. 이를 이용해 자사의 서비스인 라인콜, 라인택시 등에서 요금을 지불 할 수 있으며, 최근에는 사용처를 더 넓히기 위해 오프라인 가맹점 추가에 힘쓰고 있다. LINE Pay는 LINE의 주요 서비스 국가라 할 수 있는 일본 및 대만, 태국 등 동남아 지역에서 E- commerece, Taxi, 컨텐츠 시장 등에서 결제 수단으로 활발히 사용될 것으로 예상된다. 국내의 경우에는 상반기내에 NAVER pay를 출시 할 예정이다. 국내만 따로 NAVER Pay로 출시하는 이유는 LINE의 점유율 및 인지도가 경쟁사 메신저에 비해 점유율이 떨어지기 때문인 것으로 판단된다. NAVER 체크아웃을 기본 플랫폼으로 하여 기존 간편결제 시스템과 유사한 서비스를 제공할 것으로 기대된다. 현재 서비스를 제공하기 시작한지 얼마 되지 않아 성패를 논하기 이르지만 일본 및 동남아 지역 에서는 LINE이, 국내에서는 NAVER가 각각 점유율 1위를 차지하고 있다는 점을 고려해보면 NAVER의 간편 결제 사업진출은 성공적으로 진행될 가능성이 높아 보인다. [도표 47] LINE Pay 자료: 교보증권 리서치센터 28 Research Center
다음카카오: 카카오페이, 뱅크월렛 카카오 다음카카오는 국내 시장에서 핀테크 관련 산업 진출에 가장 적극적인 모습을 보이고 있다. 국내 기준 3,700만에 육박하는 가입자를 보유한 카카오톡을 바탕으로 결제 시스템인 카카오 페이와 송금 서비스 뱅크월렛 포 카카오 서비스를 제공하고 있으며, 카카오 페이의 경우 200만명, 뱅크 월렛 카카오의 경우 100만명 수준의 가입자를 돌파한 상태이다. 현재까지 카카오톡의 가입자 수를 생각해 봤을 때 기대했던 것보다 다소 미진한 반응이다. 이는 수수료 문제로 인한 가맹점 부족, 송금 금액 제한 등의 문제로 실 사용에 있어 100% 활용하는데 부족한 부분이 있기 때문 인 것으로 보인다. 최근 서비스 개선 및 포인트, 이모티콘 제공 등의 마케팅 방법으로 실제 사용 자를 늘리기 위한 노력을 하고 있어 규제 부분의 개선과 맞물려 이용자가 더 확대될 것으로 기 대된다. [도표 48] 카카오페이 프로모션 [도표 49] 뱅크월렛 카카오 자료: 다음카카오, 교보증권 리서치센터 자료: 다음카카오, 교보증권 리서치센터 NHN엔터테인먼트 NHN엔터테인먼트의 경우 최근 3,500억원 규모의 유상증자를 발표하며 본격적인 핀테크 산업 에 대한 진출에 대한 의지를 밝힌 상태이다. 간편결제 브랜드 페이코 를 빠르면 1분기, 늦어도 상반기내에 상용화 시킬 계획을 갖고 있으며, 유상증자금액 중 약 1,500억원을 간편결제 관련 마케팅비용 비용으로 사용할 예정이다. (가입자 모집 900억원, 마케팅 300억원, 가맹점 모집 300억원). 동사의 경우 크로스보더 상거래부분과 간편결제와의 시너지를 통해 수혜를 입을 것 으로 예상된다. 하지만 플랫폼 구축 및 경쟁력 확보 등의 이유로 본격적인 매출이 발생하기 위 해서는 다소 시간이 필요할 것으로 판단된다. 29 Research Center
4. 핀테크 관련 국내 주요 이슈 4-1. 간편결제 2014년 7월 이후 간편결제서비스 본격 도입 핀테크와 관련하여 가장 언급이 많이 된 단어는 간편결제서비스일 것이다. 이는 공인인증서 폐 지와 직결된 박근혜대통령의 천송이코트 발언과도 직결되기 때문이다. 간편결제서비스란 모바일을 포함한 온라인 상거래 시 구매자가 신용카드 정보, 계좌 정보 등의 결제정보를 최초 1회 또는 최소한의 횟수로 입력하고 결제 시에는 비밀번호 등의 인증만으로 결제를 완료하는 방식의 서비스를 통칭한다. 사실 2014년 3월 박근혜대통령의 천송이코트 발언 이전에도 이미 비금융회사의 간편결제서 비스는 존재했다. 그러나 미국의 페이팔이나 중국의 알리페이와 같이 활성화되지는 못했다. 그 이유는 1)미국이나 중국과는 달리 결제서비스에 대한 관리 감독이 상대적으로 엄격하게 적용 되어왔고, 2)기존 국내 금융회사들의 결재수단이 신속하고 저렴하여 비금융회사의 금융서비스 를 선호할 이유가 특별히 없었고, 3)시장을 지배할 만한 대형 오픈마켓이 없어 중소형 마켓의 경쟁이 높았기 때문이다. [도표 50] 국내외 간편결제서비스 제공 환경 한국 미국 중국 정책환경 결제환경 사업환경 결제서비스 보안강화 정책 수립, 사업 자에 대한 관리 감독. 전자금융거래법 에서 전자금융거래의 안전성 확보 및 이용자보호 위한 준수사항을 구체적 명시 신용카드, 인터넷뱅킹 등 금융회사의 결제수단 신속하고 저렴 비금융회 사의 서비스 성장 상대적으로 낮음 시장지배적인 마켓 없고 비슷한 규모 의 다수 마켓 경쟁, 자체결제서비스의 확산이 쉽지 않았음 민간업체 주도로 결제서비스 보안성 제고 위한 표준 제정. 보안사고 발생시 책임도 자율적 수 립, 운영 개인수표, 계좌이체 등 금융회사의 지급결제수 단 결제처리 속도 느려 온라인 결제에 부적합, 신용카드 관련 사고도 빈번 결제정보 노출 되지 않는 신속, 간편한 결제서비스에 대한 니 즈가 컸음 정부 차원에서 지급결제산업 건전성제고와 비금융기관의 규제완화 정책 실시. 다만 최 근 이용규모 급증으로 안전성확보 위한 법 적규제 방안 수립 분위기 신용카드 시스템, 금융기관 창구, CD/ATM 등 지급결제 인프라가 미비, 상거래 당사자 간 사기 빈번 결제대금 예치방식의 충 전식 전자지갑 서비스 큰 호응 대형 오픈마켓을 보유한 사업자가 자체회원 계정가입 시 결제정보 등을 제공받은 다음 구 매 시 회원계정 정보로 결제하도록 함 간편결제서비스 이용 확대 용이 자료: 금융결제원, 국내외 비금융기관의 간편결제선비스 관련 동향 및 시사점 인용, 교보증권 리서치센터 30 Research Center
2014년 박근혜대통령의 천송이코트 발언 이후, 전자금융 보안정책에 따른 결제서비스의 편의 성 저하 문제가 본격적으로 제기되었다. 이에 따라 정부는 2014년 7월 전자상거래 결제 간 편화방안 을 발표하였다. 주요 내용은 1)공인인증서 등의 사용의무 폐지, 2)결제대행업체의 카드 결제정보 보유 허용, 3)사전인증을 사후확인으로 전환 등이다. 이러한 결정은 향후 국내외 간편결제서비스 사업자 및 관련 시장에 큰 영향을 미칠 것으로 예 상된다. 1)국내 금융서비스 회사의 고객피해 관리비용이 크게 증가할 것으로 예상된다. 2)국내 온라인 결제시장이 대형 금융서비스 회사에 의해 재편이 될 것으로 예상된다. 3)해외 금융서비 스 회사의 국내진출 가능성이 증가할 것으로 예상된다. [도표 51] 국내 간편결제 현황 명칭 회사 앱보유 현황 비고 카카오페이 카카오+LGCNS 0 3,800 만 회원 전 카드사 지원 페이나우 LG U+ o 하나 SK, 비씨, 신한, 삼성, 4 개 카드사 추가 예정 송금기능 추가 중 KG 이니시스 X 자체회원 미약 (신한, 하나 SK 카드) 신규 간편결제 케이페이 추진중 PG 사 간편결제 (2011 년 경쟁적 출시) LG U+ X 자체회원 미약(신한카드) U+Pay 서비스 중단 후 신규간편결제 페이나우로 집중 KCP X 자체회원 미약 (신한, 현대카드) Mr. Tong 연계, 신규간편결제 셀프페이, Q 페이 추진중 스마일페이 ebay x G 마켓, 옥션 적용 중 (비씨, 삼성, 현대카드) 2014 년 4 월 도입 카드사 기타 앱카드 6 개카드사 o 앱카드방식 ID, PW 기반의 간편결제 준비중 간편결제 MPI 카드사+비씨카드 x 30 만원 이상에도 적용 금년 8 월~9 월 내 전 카드사 확대 예정 (간편결제 독점 전략) 페이핀 SK 플래닛 o 활성화 미약 페이핀(App, 가맹점 확대실패) 모카페이 하렉스인포텍 o 활성화 미약 모카페이(App, 가맹점 확대실패) 월렛 삼성전자, LG U+, SK 플래닛 o 활성화 미약 자료: 금융연구원, 교보증권 리서치센터 31 Research Center
4-2. 인터넷 전문은행 도입 인터넷 전문은행 도입 앞두고 있음. 그러나 넘어야 할 산이 있다 핀테크라는 용어가 언급되기 한참 전인 1995년 10월 세계최초 인터넷전문은행인 SFNB가 미 국에 설립되면서 일종의 핀테크는 시작되었다고 할 수 있다. 인터넷전문은행은 여수신과 지급결제 등의 기존 은행업무를 점포를 통한 대면거래가 아닌 인 터넷을 주된 영업채널로 이용하는 비대면거래 거래 전문 은행이다. IT기술의 발달과 함께 은행 은 CD/ATM, 텔레뱅킹, 인터넷뱅킹 등을 시작하였으며, 최근 들어 모바일뱅킹도 시도되고 있 다. 시중은행들의 고객들도 은행업무를 대면거래보다는 대부분 비대면거래인 인터넷, ATM, 콜센터를 이용한다. 이러한 은행의 변화를 극단적으로 보여주는 예가 인터넷전문은행이다. [도표 52] 규모가 적은 금융상품 판매 채널 [도표 53] 규모가 큰 금융상품 판매 채널 100% 100% 80% 80% 60% 온라인채널 60% 온라인채널 40% 다채널 지점만 40% 다채널 지점만 20% 20% 0% 2010 2015E 0% 2010 2015E 자료: 하나경영연구소, 교보증권 리서치센터 자료: 하나경영연구소, 교보증권 리서치센터 미국의 경우 IT 기술 발전과 함께 인터넷 이용이 대중화되면서 인터넷전문은행은 새로운 금융 서비스의 주축으로 예상되었으나, 낮은 브랜드 인지도와 기술력으로 인한 고객확보 어려움 등 으로 사업을 중단하거나 타 회사에 인수되는 사례가 많았다. 2000년대 중반 이후 일부 인터넷 전문은행은 안정적인 수익을 거두면서 기존 상업은행들에게 위협적인 요인이 되고 있다. KB금 융경영연구소에 따르면 2014년 3월말 기준 미국 10대 인터넷전문은행의 총자산은 미국 전체 상업은행 총자산대비 3.1%에 이른다고 한다. 국내에서도 2000년대 초반 SK텔레콤, 롯데, 안철수연구소 등이 컨소시움으로 V bank 등 여러 기업들이 인터넷전문은행 설립을 검토하였으나, 설립을 위한 법적요건이 까다롭고, 금융 실명제 등의 제도적 장벽이 존재했고, 정부의 미온적 태도, 현금 입출금 망확보 어려움으로 영 업을 하는데 어려움이 많아 중도에 모두 포기하였다. 32 Research Center
2008년에도 정부의 금융규제개혁의 일환으로 은행산업의 경쟁촉진과 다양한 금융상품 출현을 통한 소비자효용 제고 차원에서 은행법 개정을 통한 인터넷전문은행 제도를 추진했으나 입법 에 실패했다. 당시 인터넷전문은행 도입방안에서는 업무범위의 설정, 최저자본금 요건 완화, 고객확보의 어려움(금융실명제 문제) 등이 주요 쟁점사안이었다. 핀테크 주제가 2014년부터 본격적으로 이슈화되면서 정부는 인터넷전문은행 설립을 재추진하 기로 하고 현재 TF를 구성하여 검토 중에 있으며, 2015년 6월중 한국형 인터넷전문은행 모델 도입방안을 발표할 예정이다. 이후 7~9월 중 국회제출하여 입법 예정에 있다. 주요 검토과제는 소유구조(금산분리), 비대면 실명확인, 자본금규모, 건전성기준, 업무범위, 물 리적 점포 허용여부 등이다. 인터넷전문은행이 설립될 경우 기존 은행들의 의한 자회사 형태의 설립이냐 아니면 비은행금 융회사 내지는 비금융회사에 의한 설립이냐에 따라 기존 은행산업에 미치는 영향이 다를 것이 다. 아무래도 신규 진입자가 은행산업에 진출할 경우 기존 은행들은 더욱 경쟁이 심화될 것이 기 때문이다. 그러나 신규 인터넷전문은행의 경우 초기에는 막대한 전산비용, 인건비, 고객모집 비용 등을 감안할 때 영향력이 크지 않을 것으로 예상된다. 실제 미국의 경우에도 다수의 인터넷전문은행 들이 설립되었다가 초기에 적자지속과 영업력 약화로 문을 닫기도 했다. 아울러 한국의 경우 기존 은행들의 인터넷뱅킹이 매우 발달해 있어 비금융회사의 인터넷전문은행을 이용할 유인이 다른 나라보다 약하다. 다만 은행들이 커버하지 못하는 새로운 니치마켓을 개발하여 영업에 성공할 경우 안착할 여지 도 있다고 판단하고, 이는 다양한 금융서비스를 원하는 금융소비자의 효용 증대로 인식될 수도 있다. 33 Research Center
5. 정부정책 방향과 영향 IT와 금융의 융합 지원방안 발표 금융위는 1월 27일 2015년 금융위의 중점사업 중의 하나인 IT와 금융의 융합 지원방안 에 대한 구체적인 내용을 발표했음. 주된 내용은 규제의 패러다임 전환, 오프라인 위주의 금융제 도 개편, 핀테크 산업 성장지원 등이다. 구체적인 내용으로 들어가면 엑티브-X 규정 폐지, 한국형 인터넷전문은행 모델 수립, 전자지 급수단 충전한도 폐지, 금융 IT회사의 보안사고 책임이 주로 변화된 내용이다. [도표 54] IT 와 금융의 융합 지원 업무계획의 목표와 과제 자료: 교보증권 리서치센터 34 Research Center
2015년 상방기중 관련내용 정비 후 하반기에 국회 통과해야 함 금융위는 2015년 3월까지 인터넷 전문은행 설립의 핵심이라 할 수 있는 은행법과 금융실명제 법 등에 대한 개선방안을 TF에서 논의한 뒤 6월까지 도입방안을 확정할 것으로 일정을 잡았 다. 이후 2015년 3분기 중 관련 법안이 국회를 통과하도록 할 방침이다. [도표 55] 지원방안의 기대효과 1. 금융회사의 창의적 혁신적 영업 활성화 사전 보안성 심의 제도 폐지 공인인증서 의무 폐지 사용 2. 다양하고 편리한 금융상품 서비스 제공 현행 2~3 개월에 걸친 보안성 심의로 적합한 서비스 출시 시기를 놓치거나, 과도한 비용 소요 스마트폰 계좌이체는 공인인증서를 다운받아서 사용해야 거래 가능 개선 금융회사 자체적 충분한 보안점검을 한 경우, 적시에 서비스 제공 가능 해외 일부 금융사는 지문인식, 홍채인식 만으로 간단히 자금이체 및 결제 완료 서비스 제공 전자지급수단 이용한도 개선 충전한도 제한으로 선불전자지급수단의 사용 불편 기명식 선불수단의 권면한도는 없어지고, 1 일/1 월 이용한도만 적용받게 되어 모바일 선불수단 활용 쉬워짐 모바일 카드 단독 발급 허용 3. 다양한 금융거래 채널 등장 실물카드와 연결된 형태로만 모바일 카드 사용 가능 본인확인 거친 후 모바일카드를 실물카드 없이도 발급 가능 - 소비자 편의제고, 카드발급 비용 절감 크라우드 펀딩 활용 기반 마련 창의적 아이디어를 갖춘 사업자의 새로운 사업 시도는 전통적 자금조달 방식으로 원하는 자금을 충분히 얻지 못하는 경우가 많음 온라인을 통해 자신의 창의적 아이디어를 설명하고, 다수의 일반개인으로부터 크라우드 펀딩을 제공받아 사업을 수행 가능 보험 슈퍼마켓 도입 온라인 상 건강보험 가입시 여러 보험회사 사이트에 일일이 접속하여 비교해야 함 온라인 비교공시 사이트에서 상품비교 검색 가능. 온라인 보험슈퍼마켓에서 적당한 상품을 선택해 가입할 수 있음 IFA, IWA 도입을 통한 종합자산관리서비스 4. 핀테크 사업자의 등장 시장안착 활성화 재테크를 위해 수많은 자산운용사의 다양한 금융상품 일일이 비교하고, 여러 계좌들을 매번 별도로 관리 다양한 금융회사 상품 비교하여 최적상품을 제시하는 금융상품자문업자 도움 받아, 모바일로 손쉽게 추천받은 상품 가입, 개인종합자산관리계좌에서 한 번에 관리할 수 있게 되었음 핀테크 설치 지원센터 핀테크 스타트업자, 복잡한 금융규율 체계로 인해 행정, 법률 절차 해결에만 수개월 낭비. 금융회사와의 접촉에도 어려움 - 시장진입 어려움 핀테크 스타트업자가 핀테크 지원센터 에 방문하여, 행정적 지원, 법률 해석 및 상담, 금융회사 연계 서비스 받을 수 있음 - 시장 진입 용이 전자금융업자 성격에 따른 합리적 규율 통신사, IT 회사들이 전자금융업을 수행하고자 할 경우, 전자금융사업 규모에 비해 과도한 안전자산 확보 의무로 부담이 컸음 5. 금융회사 IT 회사 연계를 통한 융합서비스 제공 활발 비금융회사의 법적 책임성 인정 금융회사가 서비스에 대한 법적 행정적 책임 1 차적 부담. IT 회사와의 제휴꺼림 겸업 전자금융업자의 특성을 고려한 규율체계로 인해 합리적인 범위 내에서의 안전자산 확보 등을 적용. 전자금융사업에 진출하고자 하는 혁신적 기업 증가 기대 IT 회사가 자사의 관리시스템에서 일어난 사고에 대한 책임 금융회사와 합리적 분담. 금융회사와의 제휴가 활성화. 소비자는 SNS 또는 대형 포탈사이트 등 비금융회사 플랫폼을 활용한 금융서비스 제공을 받을 수 있게 되었음 자료: 교보증권 리서치센터 35 Research Center
IT 금융융합 지원방안 은 정부주도 추진력 뒷받침, 다만 환경적 측면을 고려해야 함 IT 금융융합 지원방안 은 금융위의 2015년 청와대 정책보고에서 가장 강조되었던 부분중의 하나다. 그 만큼 정부는 이와 관련한 정책적 지원을 적극적으로 할 것으로 예상된다. IT 금융 융합에 대해 국내 금융회사들이 주도적으로 나서기보다는 정부가 정책추진 차원에서 적극적인 이유는 박근혜정부의 경제공약인 창조경제 활성화의 일환으로 핀테크 산업을 육성하면서 동시 에 스타트업 등 중소기업 창업을 지원하고자 하는 취지다. 이에 따라 영국의 PCA를 벤치마크 하여 핀테크지원센터 도 설치하고 창업을 지원하고 있다. 다만 우리나라에서 이러한 IT 금융융합이 정착하기 위한 긍정적 요인과 부정적 요인이 공존 하고있어 이러한 부분을 감안한 전략적인 접근이 핀테크 관련 회사들에게 필요하다. 긍정적 요인으로는 1)IT기술이 세계적 수준이어서 이와 관련된 우수한 전문가들이 많이 있고, 2)온라인과 모바일 환경변화에 대한 적응력이 높은 소비자들이 많고, 3)정부의 정책적 추진력 이 높다는 점이다. 부정적 요인으로는 1)금융보안에 대한 소비자들의 신뢰성이 낮고, 2)신용카드와 인터넷뱅킹 발달 등 성숙단계에 접어든 국내 금융산업의 특성상 핀테크의 틈새시장이 적고, 3)금융서비스 혁신에 반하는 규제환경과 불확실성 등이 남아있다는 점이다. 36 Research Center
6. 핀테크 산업발전이 각 업종에 미치는 영향 단기적 큰 영향 없으나, 규모가 작은 종목은 변화가 크게 있을 수도 있음 핀테크 산업 발전이 각 업종별 영향은 다음과 같다. 당장 대형 업종내에서 단기적으로 영향을 받을 만한 부분은 크지 않다. 다만 금융회사들이 보안문제에 있어서는 자체적으로 강화해야 하 는 이슈가 있기 때문에 추가 비용이슈가 부정적으로 작용할 것이다. 여기에는 실질적 보안관련 투자비용뿐만 아니라 금융사고 발생시 소요되는 비용도 포함된다. 다만 증권 보험의 경우 온라인 영업 활성화를 통한 니치마켓 개발 여지가 있는 경쟁력 있는 회 사들의 경우 이 기회를 도약의 발판으로 삼을 여지가 있다. 대형 인터넷업체들의 경우 인터넷전문은행 설립이 단독으로는 어려울 것으로 예상되고 설립된 다고 해도 초기 설립 비용 등으로 인해 실적에 긍정적일 수 없을 것이다. 다만 소비자들이 편 의성과 보안성을 확인할 경우 금융소비활동이 해당 플렛폼을 통해 늘어날 가능성은 많기 때문 에 장기적으로는 긍정적이다. PG업체, 신용정보회사, 보안업체는 정부의 정책이 결정되는 방향에 따라 큰 폭의 변화가 있을 있을 것 예상되어 시장의 관심이 계속 집중될 것으로 전망한다. [도표 56] 핀테크 산업 발전이 각 업종에 미치는 영향 업종 내용 영향 수혜종목 은행 및 카드 단기적으로 경쟁요인 발생여지 낮음. 다만 보안관련 비용 추가소요. 장기적으로 고객접점 포인트로 온라인이 활성화될 경우 이에 대한 투자도 선행되어야 경쟁환경에서 살아남을 수 있음. 전략적 제휴 내지는 협업 필요한 상황 단기 약간 부정적 장기 부정적 - 증권 브로커리지와 자산관리에 영향이 클 것으로 전망. 알고리즘을 이용한 정형화된 방식으로 고객의 자산을 관리, 저비용으로 더 많은 고객에게 서비스 제공 가능 약간 긍정적 키움증권, 미래에셋증권 보험 결국은 손해율 개선, 빅데이터를 활용한 상품개발 및 언더라이팅 역량 제고, 적정보험료 산출하여 예측에 맞는 보험금 지급 약간 긍정적 삼성화재 인터넷 단기적, 직접적인 수혜보다는 자사 서비스와의 시너지에 초점을 맞출 것 장기 긍정적 PG 업체 모바일 거래 증가할 수록 매출 증가가능성 있음 긍정적 네이버 KG 이니시스, KG 모빌리언스, 한국사이버결재 신용정보회사 개인신용정보 가치가 높아지면서 신용정보회사 가치도 상승 긍정적 NICE 평가정보 보안업체 간편결제로 인해 보안에 대한 중요성이 더욱 부각 긍정적 이니텍 자료: 교보증권 리서치센터 37 Research Center
6-1. 은행 및 카드 은행업에 단기적 약간 부정적, 장기 부정적 간편결제 활성화와 인터넷 전문은행 설립이 은행 및 카드산업에 미치는 영향은 당장 크지 않 을 것으로 예상된다. 소위 말해 단기적으로는 찻잔 속의 태풍 이 될 가능성이 높다. 그러나 정 부의 방안 중 공인인증서 의무사용 폐지가 결정될 것으로 예상되어 금융회사들의 보안관련 투 자가 확대되면서 비용이 증가할 것으로 예상된다. 아울러 금융회사들은 중장기적으로는 변화 되는 산업융합 환경에 적극적으로 대응해야 하는 상황에 직면해 있다. 핀테크 관련 이슈가 은행의 실적과 직접 관련이 되는 부분은 송금수수료 부분인데 IT업체 등 으 송금서비스를 하면서 수수료를 취한다고 해도, 이미 인터넷뱅킹 등을 통해 낮은 수수료율로 은행들이 서비스를 제공하고 있고, 이 부분도 은행 주요이익(이자이익+수수료이익)에서 차지 하는 비중이 0.8%에 불과하기 때문에 대세에 미치는 영향은 미미하다. 지급결제의 경우 신용카드의 결재수수료와 관련이 있는데, 간편결제가 도입될 경우 모바일을 통한 신용카드 결제나 통신사 소액결제가 늘어날 여지가 있으나 신용카드 실적에 크게 영향은 없을 것으로 예상한다. 다만 이러한 간편결제 도입이 금융회사의 잠재적 지급/결제 시장 경쟁자로 인식이 될 수 있는 대형 인터넷업체(다음카카오, 네이버), 외국계 대형 지급/결제 전문업체, 국내 PG사 등 주요 전자상거래 사이트, 스마트 폰 제조 대기업 등이 기존의 금융회사가 갖고 있던 헤게모니를 가 져올 수도 있다는 우려가 있다. 은행 등 금융회사 입장에서는 향후 차별화가 어려운 경쟁환경 하에서 고객들의 접점을 어떻게 효율적으로 만들어 나가느냐가 경쟁력을 갖출 수 있는 가장 큰 요인이라고 할 수 있는데, 이들 포탈사이트나 모바일기기를 통한 금융서비스가 더욱 확산되면서 이들의 채널 중요도가 높아질 경우 헤게모니가 금융회사에서 비금융회사로 넘어갈 수도 있다. 따라서 해외사례와 같이 이들 과의 제휴 내지는 협업 등을 통해 향후 중장기적 산업변화에 대응해야 할 것이다. 한편 인터넷전문은행 도입의 경우에도 최종안이 아직 정해지지 않아 업무범위도 아직 확정이 안되어 그 영향을 예단하기는 어렵지만, 언론보도에 따르면 전반적인 분위기는 은행산업에 큰 영향은 없을 것으로 예상된다. 인터넷전문은행의 등장에 있어서도 설립주체가 은행일 경우 제 로섬게임이 될 여지가 높지만, 설립주체가 비은행 금융회사 내지는 비금융회사일 경우 은행산 업에 부정적일 수 밖에 없다. 38 Research Center
인터넷전문은행에 진출하는 비금융회사(인터넷 업체 등) 내지는 비은행금융회사의 경우 인지 도가 낮고 보안에 대한 우려 때문에 고객확보 비용이 높을 것이고, 전산시스템 인프라 구축과 관련한 설비와 인건비 등 제반 영입비용 등이 발생할 것이다. 아울러 은행의 핵심이익인 여수 신 업무를 할 수 있다고 해도 그 규모에 한도가 있을 것으로 예상되기 때문에 이들과 경쟁하는 주체는 은행이 아닌 저축은행이나 대부업체가 될 가능성이 높다고 판단한다. P2P대출(개인대개인대출)의 대표적인 사례인 미국의 Lending Club처럼 영업할 수도 있으나, 이미 우리나라에서는 P2P 업체가 영업을 하기 위해서는 대부업 등록을 해야 하는 만큼 업종 에 대한 선입관도 있고, 그 만큼 신용리스크나 유동성리스크가 존재하기 때문에 실제 업무가 본격적으로 이루어지기에는 시간이 많이 걸릴 것으로 예상된다. 다만 이러한 어려움에도 불구하고 신규 인터넷전문은행 업체들이 꾸준히 존속하여 입지를 구 축할 경우 장기적으로는 또 다른 금융서비스 업체로 자리매김 할 여지도 일부 있을 것이다. 2014년 7월 정부의 공인인증서 사용의무 폐지를 계기로 전자상거래의 편리성을 확보하여 거 래활성화를 유도하기로 했다. 이전에는 공인인증서라는 특정제도에 대한 사용의무를 통해 보 안 관련 금융사고가 발생해도 금융회사가 책임을 면할 수 있는 수단이 있었으나, 이제는 자체 적으로 보안을 강화하여 심사하도록 하여 금융사고가 발생할 경우 책임을 질 여지가 높아졌다. 물론 제휴하고 있는 금융회사와 함께 대형 IT회사도 1차적인 책임을 물을 수 있게 하여 공동 책임을 지게 개정되었지만, 궁극적인 신인도 하락은 금융회사에 발생할 여지가 높다. 39 Research Center
6-2. 증권, 보험 증권 보험업에 약간 긍정적 핀테크는 증권, 보험산업을 더욱 효율적이고 접근성 높은 영역으로 발전시킬 수 있을 것이다. 많은 데이터와 변수를 처리하는 금융산업에 있어 더 많은 정보를 더욱 효율적으로 처리할 수 있 다면 빠르게 니즈를 충족시킬 수 있기 때문이다. [도표 57] 증권, 보험산업에 핀테크 적용 시 기대되는 효과 금융 + IT 구분 금융데이터 수집 및 분석 금융소프트웨어 플랫폼 자료: UK Trade & Investment, Anthemis Group, 보험연구원, 교보증권 리서치센터 내용 개인 또는 기업고객과 관련된 다양한 데이터를 수집하고 분석하여 새로운 부가가치를 창출 보다 진화된 스마트기술을 활용하여 효율적이고 혁신적인 금융업무 및 서비스 관련 소프트웨어 제공 기업과 고객들이 금융기관의 개입 없이 자유롭게 금융거래를 할 수 있는 다양한 거래기반을 제공 증권업에 있어 핀테크의 영향은 브로커리지와 자산관리가 가장 크게 받을 수 있다. 앞으로는 개 인도 자산관리를 포트폴리오처럼 운용하게 될 것이다. 따라서 주식중개도 결국 자산관리의 한 영역으로 편입될 가능성이 크다. 그런 면에서 인터넷전문은행도 결국 예, 적금을 금융상품의 하 나로 고객의 니즈를 충족시키기 위해 시작하는 사업인 것이다. 핀테크를 활용한 자산관리는 이 모든 금융상품을 알고리즘을 이용한 정형화된 방식으로 관리하고, 리밸런싱 할 수 있기 때문에 더 낮은 비용으로 더 많은 고객에게 서비스를 제공할 수 있을 것이다. 보험산업에 있어 핀테크는 상품개발 단계부터 상품판매 및 보험금 지급까지 보험업 전반의 사 업방식 변화를 촉발할 가능성이 있다. 적용할 수 영역은 무한대지만 관건은 빅데이터를 얼만큼 잘 활용하느냐에 있다. 니즈에 맞는 상품을 개발하고, Underwriting역량을 높여 적정보험료를 산출하며 예측에 맞는 보험금을 지급하여 손해율을 개선하는 것이다 [도표 58] 보험업 관련 핀테크 활용 업무 관련 핀테크 상품개발 금융데이터 수집 및 분석 상품판매 금융소프트웨어, 플랫폼 보험금 지급 지급결제, 금융데이터 수집 및 분석, 금융소프트웨어 자료: 보험연구원, 교보증권 리서치센터 기존 금융회사들은 이미 IT기술을 경영에 활용하고 있지만, 주로 미들 또는 백 오피스 중심으로 기존 업무를 지원하기 위한 보조적 도구로써 역할이 국한돼 있다. 하지만 핀테크는 IT기술을 통 해 부가가치를 창출하여 새로운 형태의 사업모형을 만들거나 경영효율화 및 새로운 수익기반 창출 등 기존사업을 강화시킬 수 있을 것으로 기대된다. 40 Research Center
6-3. 인터넷 단기적, 직접적인 수혜보다는 자사 서비스와의 시너지에 초점을 맞출 것 국내 대형 인터넷 업체들의 경우 핀테크 산업을 통해 직접적인 수익창출 보다는 자사 서비스와 의 시너지 발생에 초점을 맞춘 상태로 판단된다. 때문에 공통적으로 지급결제 사업부분에 있어 서는 적극적인 진출 모습을 보이고 있지만 이 외 본질적인 금융 산업 진출에 있어서는 소극적인 모습을 보이고 있다. 국내 대표 인터넷 업체라 할 수 있는 NAVER 역시 4분기 컨퍼런스 콜에 서 아직까지 금융 산업 자체 진입에 대해서는 검토한 바 없다고 발표 하였다. 국내 업체들이 금 융 산업 자체 진출에 대해 소극적인 이유는 크게 두 가지를 들 수 있다. 첫 번째는 아직 명확히 성립되지 않은 규제 때문이다. 현재 정부에서 핀테크 산업 육성에 강한 의지를 보이고 있지만 아직까지 구체적인 규제 패러다임의 변화를 제시하지는 못하고 있다. 이 해관계가 복잡하게 얽혀 있는 만큼 모두가 만족할 만한 규제 개선 방안을 제시하기는 쉽지 않을 것으로 보이며 따라서 관련 법안이 갖춰지는 데 까지 어느 정도 시간이 필요할 것으로 보인다. 두 번째는 국내 환경에서 핀테크 서비스에 대한 실수요가 명확히 파악되지 않았기 때문이다. 어 느 산업이나 마찬가지겠지만 핀테크 산업 역시 정부의 육성 의지만으로 성장할 수 있는 것이 아 니다. 성장을 위해서는 핀테크 서비스에 대한 적절한 수요가 필요하다. 중국과 미국 시장에서 알리페이와 페이팔이 성공할 수 있었던 점은, 낮은 신용카드 보급률 등으로 인해 에스크로 서비 스를 사용해야만 했던 환경이 조성되어 있어 풍부한 수요가 있었기 때문이다. 이러한 이유 등으로 인해 국내에서 작년부터 본격적으로 시작된 핀테크라 불리우는 다양한 서 비스들이 제공되고 있음에도 불구하고 기대에 비해 호응을 받지 못하고 있다. 기존 서비스를 이 용하고 있는 사용자들에게 새로운 서비스를 이용하게 만들기 위해 비용 혹은 편의성 이라는 두 가지 조건 중 하나라도 기존 사용하고 있는 서비스보다 좋은 조건을 갖고 있어야 한다. 이를 통해 기존의 서비스를 포기하고 신규 서비스로 옴기는 번거로움을 감수할 수 있는 동인을 제공 할 수 있어야 하기 때문이다. 하지만 현재의 환경에서는 기존의 서비스를 압도할만한 서비스를 제공하기 쉽지 않다. 이러한 문제를 해결하기 위해 제도 정비와 환경 조성의 시간이 필요하며, 이로 인해 국내 인터 넷 업체들이 실질적인 수혜를 입는데는 최소 1~2년 정도의 시간이 필요할 것으로 판단 된다. 그러나 장기적으로 이들 포탈사이트를 통한 금융서비스가 편의성뿐만 아니라 보안성도 확보되 어 증가할 경우, 이들의 채널 중요도가 높아지게 될 것이고, 이는 기업가치 상승을 넘어 헤게모 니 싸움에서도 우위를 점할 수 있기 때문에 기대효과가 클 수 있다. 41 Research Center
6-4. PG업체 모바일 거래 증가할 수록 매출 증가가능성 있음 PG(Payment Gateway, 전자지급결제대행)업자란 인터넷 쇼핑몰 등의 전자상거래에서 카드 소지자로부터 대금을 수취하여 카드사에게 최종적으로 대금이 지급될 수 있도록 지급결제정보 를 송수신하는 것 또는 그 대가의 정산을 대행하거나 매개하는 업자다. 핀테크 산업이 확대될수록 모바일을 통한 거래가 늘어나면서 온라인상의 결제 또한 늘어날 것 으로 기대되면서 이들 PG업체의 매출이 증가할 것으로 기대되고 있다. 우리나라의 경우 2014년 7월부터 간편결제가 전자상거래 결제간편화 방안 을 계기로 본격적 으로 인지되면서 모바일을 통한 결제가 늘어나고 있다. [도표 59] 카드결제시스템 내에서 VAN 과 PG 의 역할 자료: 아이씨티케이(2013.07) 국내외 모바일 지급결제 현황 및 전망, 교보증권 리서치센터 42 Research Center
다만 간편결제와 관련하여 1)대형 PG사들 중심의 업계 재편, 2)보안강화 필요성 증대, 3)해외 PG업체의 국내진출 가능성 등이 중요 이슈다. PG업체들 간의 서비스의 차별화 요인은 적기 때문에 가맹점 보유규모와 소비자 피해보상능력 이 차별화할 수 있는 요인이다. 더구나 정보보안 이슈가 더 부각되면서 신뢰가 높고 인지도가 있는 PG업체들이 선호될 여지가 있다. 결국 M/S가 높은 PG업체들의 대형화가 더욱 진행될 것으로 예상한다. 간편결제 채택으로 인한 편리성의 증가는 자연적으로 보안이 취약해질 개연성이 있기 때문에 이를 위한 비용이 추가적으로 수반될 것으로 예상된다. 미국에서도 카드결제처리업체가 해킹 당하면서 개인신용 정보가 유출되었고, 최근 중국에서도 온라인 사용자수가 급증하면서 고객 정보 유출 시도가 계속 발생하고 있다. 이를 위해 이들 해외업체들은 사기방지를 위한 사기방 지시스템 개발, 전문인력 확대, 고객피해 구제를 위한 보험가입 등 비용을 부담하고 있다. 해외 PG사들의 국내진출은 장단점이 뚜렷해 가시적인 결과는 아직 시간을 두고 봐야 할 것으 로 판단한다. 장점으로는 1)국내 소비자들의 해외직구 열기가 높아지고 있고, 2)글로벌 사업자 로서 인지도가 높고, 3)수년간의 경험을 통해 사기방지시스템이 잘 갖추어졌고, 4)해외 물품에 대한 가격경쟁력이 높다. 그러나 단점으로는 1)국내에서 활동하기 위해서는 전자금융업자로 등록하면서 규제대상이 되고, 2)국내 시장규모가 글로벌 전체에서 봤을 때 과연 비용대비 수익 이 나올 것인가에 대한 입증이 안되어 있다. 이러한 제반 사항을 고려할 때 핀테크 산업 활성화에 따른 PG사업자로는 KG이니시스, KG모 빌리언스, 한국사이버결제 등이 있다. 43 Research Center
6-5. 신용정보회사 개인신용정보 가치가 높아지면서 신용정보회사 가치도 상승 신용정보회사(Credit Bureau)는 금융회사, 비금융회사(유통, 통신, 대부업), 공공기관(국세, 관세, 지방세) 등이 제공하는 신용거래 내역 및 관련 정보를 수집하여 이를 평가하고 가공하여 신용정보제공 이용자에게 제공하는 회사를 말한다. CB사업이 적용되는 법률은 신용정보의 이 용 및 보호에 관련 법률로 신용조회업무 를 주된 업무로 규정하고 있으며, 금융위원회의 허가 를 얻은 6개 신용조사회사만 사업을 영위하고 있다. 최근 수년 동안 개인정보 유출과 관련하여 개인정보에 대한 이슈가 부각되면서 그 가치가 높 아진 상황에서, 핀테크 산업 활성화 정책이 추가되면서 비은행 인터넷전문은행 설립에 필요한 신용정보가 더욱 가치가 높아질 수 있기 때문이다. 이 가운데 NICE평가정보의 경우 개인신용정보를 보유하고 있는 상장된 유일한 회사이기 때문 에 시장의 주목을 최근 더욱 받고 있어 향후 추가 상승여력이 더욱 기대된다. [도표 60] Credit Bureau 개요 자료: 교보증권 리서치센터 [도표 61] CB 회사 현황 개인 CB 기업 CB 설립일 상장여부 NICE 평가정보 1985.2 코리아크레딧뷰로 2005.2 X 서울신용평가정보 1992.4 나이스디앤비 2002.1 한국기업데이타 2005.2 X 이크레더블 2001.8 자료: 교보증권 리서치센터 44 Research Center
6-6. 보안업체 간편결제로 인해 보안에 대한 중요성이 더욱 부각 비대면 전자금융거래가 증가하는 상황에서 공인인증서 의무사용이 폐지와 간편결제 활성화로 전자금융거래를 타켓으로 하는 스미싱, 파밍, 메모리해킹 등 다양한 전자금융사기가 발생하여 사회적 문제로 부각되고 있다. 이에 따라 정부의 IT, 금융융합 지원방안 에서도 핀테크산업이 발전하기 위해서는 정보보안이 토대로 되어야 한다고 강조하고 있다. 특히 사용자 인증이나 데이터 암호화 등 보안과 관련된 부문이 더욱 중요하게 될 가능성이 높고 이 부문의 수요도 증가할 것으로 예상된다. PKI(Public Key Infrastructure) 기술은 사용자에 대한 인증과 중요한 데이터에 대한 암호화 를 통해 개인의 정보를 보호하는 전자금융 시스템의 필수 불가결한 보안 인프라로서 관련 업 체로는 이니텍이 있다. 이니텍은 과거 금융회사들과의 보안관련 업무가 많았던 회사이기 때문에 보안 강화를 해야 하 는 금융회사 입장에서는 기존의 업체들과 추가적인 거래를 할 가능성이 많다. [도표 62] 정보보안사업의 매출 전망 2500 십억원 2000 1500 1000 정보보안서비스 정보보안제품 500 0 2012 2013 2014E 2015E 2016E 2017E 자료: '2013년 국내 지식정보보안산업 실태조사' 정보통신산업진흥원, 교보증권 리서치센터 45 Research Center
보안과 관련하여 추가적인 이슈로는 FDS 구축이 있다. FDS(Fraud Detection System, 거래이상 징후 시스템)는 카드사용자의 프로필, 접속한 PC나 스마트폰의 정보, 거래내용, 기존 거래이력 등 기존에 사용자 관련 정보들을 금융회사 또는 기 관과 공유하여 사기 행위에 대한 정보를 프로파일화 하고 있으며, 수집한 정보를 종합적으로 분석하여 다양한 조건이나 위험 점수를 산정하여 위험 정도에 따라 본인 확인/재인증/거래 중 지 등의 보호조치를 하게 된다. 해외에서도 온라인카드 결제의 경우 FDS을 가동하여 이상한 패턴의 거래를 걸러내어 사전에 전자금융사기를 방지하는 시스템이다. [도표 63] 금융보안 패러다임 변화: FDS 구축이 필요한 시점 자료: 금융보안 패러다임 변화와 대응방안(임종인), 교보증권 리서치센터 46 Research Center
7. 추천종목 [도표 64] 핀테크 관련 수혜종목 (단위: 배, %, 십억원) 종목 코드 투자포인트 PER ROE 시가총액 키움증권 A039490 기존의 금융상품 거래 판매 중심 영업에서 자문, 일임 등 종합자산관리 서비스 강화(Charles Schwab 모델) 15.5 9.6 1,315 미래에셋 A037620 온라인 채널을 통한 종합적인 자산관리 서비스제공, 웹사이트 콜센터 등을 통해 표준화된 자문, 일임 서비스 제공(Merrill Edge 모델) 9.4 8.6 1,906 삼성화재 A000810 보험금 지급 심사 및 보험사고 조사 시 핀테크를 이용한 금융데이터 수집 및 분석을 통해 보험금 지급 프로세스 개선(Progressive 모델) 16.3 10.3 13,952 NAVER A035420 글로벌 메신저 LINE 유저를 기반으로 한 핀테크 산업 진출. 020, E-commerce 등 자사 서비스와의 시너지 기대 51.3 27.1 23,469 KG 이니시스 A035600 국내 1 위 신용카드 PG 업체, 규모의 경제를 통한 원가경쟁력 보유, 간편결제 활성화로 이용고객이 증가할 경우 실적 개선 기대 31.5 13.3 720 KG 모빌리언스 A046440 모바일결제 1 위 업체(M/S 42%), 현재 30 만원으로 한정되고 있는 휴대폰소액결제 한도가 상향조정될 경우 매출액 상승 기조 뚜렸, 금융회사들과의 제휴 늘어날 경우 매출성장 기대 22.1 10.7 306 한국사이버결재 A060250 PG 업무와 VAN 업무를 모두 영위. 간편결제 시스템이 정착될 경우 매출 증가 기대, 모회사인 NHN 엔터가 '한국의 아마존 설립' 목표로 하고 있어 한국사이버결재가 결재시스템 역할을 할 전망 46.7 23.3 591 NICE 평가정보 A030190 국내 최대 개인 및 기업 신용정보 회사(M/S 개인: 65.9%, 기업 33.6%). 비금융회사가 인터넷 전문은행을 설립할 경우 신용정보 필요성 높아져 매출성장 더욱 높아질 전망 24.2 13.6 391 이니텍 자료: 교보증권 리서치센터 A053350 금융권 보안사업 M/S 1 위, 금융권의 보안강화 수요가 증대되면서 실적 개선될 여지 있음 16.8 7.1 117 [도표 65] 업종 및 종목 주가 추이 [도표 66] 핀테크관련 종목 주가 추이 250 % 250 % 200 200 150 KRX 은행 150 한국사이버결제 100 증권 100 KG이니시스 50 보험 50 KG모빌리언스 0 다음카카오 0 NICE평가정보 -50-100 NHN엔터 -50-100 이니텍 자료: 교보증권 리서치센터 자료: 교보증권 리서치센터 47 Research Center
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