ISSN 1975-667 212.
212.
3
1 1, 8 8 6 6 2 2 8 8 - - 5 3 2 16 1 12 1-8 -8 1 6 8
1 1 5 5 1 1-5 -5 8 8-1 -1 6 6 2 2 8 8 - - 1 8 6 1 8 6-8 -8 2 2-2 -2 5
3 2 2 38 1 3 2 5 1 1 3 3-1 -2-5 1 8 6 2 6
1 3 25 5 2 15 1 12 12 1 8 1 8 6 6 2 2 7
12 16 25 6 8 12 2 8 15 5 1 5 3 3 3 2 2 1-1 -2-2 1-1 8
5 5 3 3 2 2 1 1 6 6 5 3 5 3 2 1 2 1 6 35 2 3 25 2 15 1 5 9
3. 2.5 2. 1.5 1. 3 25 2 15 1.5. 5 2 2 15 1 5 15 1 5 2,5 2, 7 6 5-5 -1-15 -5-1 -15 1,5 3 2 1, 1 5 1
3,5 1,2 3, 2,5 1, 8 2, 6 8 22 1,5 2 6 2 2 18 16 1 9 9 7 7 5 5 3 3 11
12
13
1 8 6 2 1, 8 6 2 17
5.. 3. 2. 2. 1.5 1. 1..5 12 12 155 1 1 1 1 125 9 8 6 2 2 8 6 11 95 8 7 8 18
19
2 2 6 6 3 3 1.5 1.5 1 1-3 -6-3 -6.5.5-9 -9-12 -12-15 -15 2 15 1 5 3 2 1 2
12 12 17 1 11 8 5 9 6 3 17 1 11 9 6 3 8 5 1 8 6 2 1 8 6 2 - -8-12 -16 - -8-12 -16 21
1, 8 6 1 8 6 16 16 2 2 12 12 8 8-2 -2 - - 22
1 8 6 2 1 8 6 2 23
-1 5 5 1 1 3 3 8 8 2 2 6 6 1 1 2 2 2
3,5 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 3, 2,5 2, 1,5 1, -1-2 -3 - -5 5 3 2 1-1 -2-3 - -5 5-1 -2-3 - -5 5 3 2 1-1 -2-3 - -5 25
1 1 2 2 8 8 6 6-2 -2 - - 2 2-6 -6 26
-2 d t r t g t d t-1 p t sfa t d t t r t t g t t p t t sfa t D t 1i t D t-1 P t D t t P t t i t t (Y t ) (1+i t )=(1+r t )(1+ t ) t 27
12 12 8 8 - - -8-8 -12-12 p t g t 8 8 r t - - -8-8 (d t-1 ) (p t )(g t )(r t ) (d t +h ) 28
29
12 8 12 8 6 3 2 2 1-1 - - -2-2 -8-8 - -3-12 -12-6 - 3
12 5 1 8 3 6 2 12 1 8 11 1 2 1 6 18 17 16 15 1 13 12 6 5 3 2 1 9 2 8 31
1 5-5 -1-15 -2-2 16 1 12 1 8 6 2-2 - 16 1 12 1 8 6 2-2 - 1 5-5 -1-15 1 12 1 8 1 12 1 8 6 2 6 2 32
1 8 6 2 1 8 6 2 2 18 12 6 8 7 6 5 8 6 8 6-6 3 2 2 33
3-3 -6 8 2-2 - -6-8 -1 8 6 6 125 125 12 12 2 2 115 11 15 1 1 115 11 15 3
3 2 1 3 2 1 3 25 15 12 1 9 7 2 12 8 5 15 1 5 9 6 6 2 3 1-1 -5 3-3 35
-2 - -6-8 -1-12 -1-2 - -6-8 -1-12 -1 36
12 12 8 8 - - 1-8 -8 3 2 1-1 -2-5 5-12 -12 37
15 1 5-5 -1-1 15 1 5-5 6 6 2 2 6 5 3 6 5 3-2 -2 - - -6-6 -8-8 2 1 2 1 38
1 8 6 2-2 - 1 8 6 2-2 - 1 8 1 8 6 2 6 2-2 -2 39
3,8 3,7 1.6 1.2 3,6.8 3,5. 3,. 3,3 -. 3,2 -.8 63 63 62 62 61 61 6 6
2 1, 8 6 5 2 1.5..3 35.2 3 25.1. 3 2 1 2 3 38 3 1
2 8-2 - 6-8 2 3 15 1 5 1 13 12 11 1 2
3 2 1 17 1 11 8 5 3 2 1 17 1 11 8 5 9 6 3 6 2 3
25 25 2 15 1 5 2 15 1 5.9.6.3..9.6.3. Debt t DTI t-2 Con GNI Con t.71gni t.29debt t.3dti t-2.6r t Debt (12.2)(8.9)(-9.5)(-.2) DTI R Adjusted R 2 :.91
9 6 3-3 -6-6 9 9 6 6 3-3 -6-6 2 15 9 6 3-3 3-3.5 1 8 6 1. 2 5 -.5 5
1 1 5 5 5 3 2 1-5 -5-1 -1 5 3 2 1 6
8 6 2 2 1 7 7 5 3 1 1 8 6 5 3 1 1 8 6 2 2 7
3 2 3 2 3 2 1 1 2 1 1 8
3 2 1 6 2 3. 2.5 2. 1.5 12 1. 95 7 5 2 9 6 3 95 7 5 2 9
1 8 6 2 1 8 6 2 1 1 8 6 2 8 6 2 5
1 1 5 5 1 1 75 75 5 5 3 7 25 25 6 2 5 1 51
5 25 5 25 6 3 2 2-2 - -6 1 8 6 8 6 2 2 52
2 2 53
1 1 8 8 6 6 2 2 5
12 1 8 12 6 6 2 15 1 5-5 3 2 1 1 8 2 15 1 5-5 3 2 1-1 -1 55
25 25 11 2 1 15 9 1 8 7 5 2 2 8 8 15 1 15 1 6 6 5 5 2 2 56
25 25 2 15 1 5 1 12 2 15 1 5 3 2 15 1 5 15 1 5 1 8 1 6-1 57
9 9 2 2 6 6 3 3-3 15 1 5-5 -1-15 -3 58
25 2 15 1 5 3 6 5 3 3 25 25 2 2 15 15 59
-3 2. 1.5 1..5. 2.. 1.5 1..5 6
, 71.9%,.. 8.7% 23.%. ( ). 9.8% (1.7%) (17.6%). 6. 3% 58.7%. (23.%) (8.7%) 5) : 1. 1) (%) (%) 8 8 6 2 58.7 13.5 18.6 +3% +3%~2% +2%~% %~-1% : 1) (3.3 ) : 1 ( ) 9.2 6 2 (7.9%) : 1 AA- A+ A A- BBB+ BBB BBB- BB+ CCC D 5) (112 ) 3%. 61
2 16 12 8 115 15 95 85 75 65 3 3 1 8 1 8 6 6 2 2 1 1 2 2 62
- 12 7 17 9 12 1 9 12 2 5 15 7 3 1 66 51 15 63
6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6 2 6
12 8-3 2 1 9 8 3 7 2 6 1 5 67
5 3 15-15 16 5 3 15-15 16 2.5 2. 2.5 2. 1 1 1.5 1.5 12 12 1. 1. 1 1.5.5 8 8.. 68
6 5 3 2 1 15 1 5 1.2.8.. 75 5 25-25 2. 1.6.8. -.8 69
12 5 9 3 2 2 6 1 16 16 39 12 12 3 37 8 8 35.9.9.6.3. -.3.6.3. -.3 7
8 8 6 6 8 8 6 6 2 2 2.5 2.5 2 2.. 3 3 2 1-1 -2-2 2 1-1 71
7 7 6 6 6 3 5 5 5 2 3 1 2 1 3 3 72
6 6 11 2 15 15 1 1 95 5 9 85 2 2 7 7 6 5 3 2 1 6 5 3 2 1 73
12 8 12 3 25 2 15 1 5 8 2 15 1 5 7
5 5 2 3 3 2 2 15 1 1 1 5 75
35 3 25 2 76
-1 3 3 25 2 15 25 2 15 2 2 1 1 1 1 5 5 77
1 5-5 -1-1 1 5-5 1.5 1.5 1.2.9.6.3 1.2.9.6.3.. 78
1.2.9 9 6 1.8 1.5 1.2 1.8 1.5 1.2.6.9.9.3 3.6.3.6.3... 79
-2 8
2,8 6,297,213 22.2,181 32 1,99 2,251 1,152 1.8 1,125 27 369 1,89 72 195.3 72 63 1,933 1,7 317. 1,68 2 67 2,351 1,681 25.8 1,673 8 1,75,335 2,581 17.2 2,537 735 1,157 22 57. 17 5 7,17 19,13 12,239 17.6 12,121 118 81
-3 P(X Y R) x, y, r X, Y, R xd i i 82
.5..3.2.1.2.16.12.8... 3 2 1-1 -2-3 - 3 2 1-1 -2-3 -.25.2.15.1.5..25.2.15.1.5. -.5 -.5 83
5.86.87.77 3.97 3.92 3.92 3.73 3.6 2.58.91 9.82 9.51 9.13 7.8 9.3 8.6 6. 7.9 5.12 2.61.. -1. -2. -2. -. -3. -6. -. -5. -8. -6. -1. -7. -12. Pr X j j q X LEV : A ME BE BA 8
..76.38.56.35.56.22.32.2.3.1.19.6.6.6.6.5.5.5.5.....3.3.3.3.2.2.2.2.1.1.1.1.... Z i : i MZ i PD i i i VaR S i i LGD i i I i i C(n s n s 85
86
6 6 2 2-2 -2 - - 9 8 7 6 3 2 1-1 -2-3 -6-6 87
35 3 25 2 15 1 35 3 25 2 15 1 5 5 12 1 8 12 1 8 6 6 1 7 2 2 8 6 2 65 6 55 5 5 88
1 6 11 1 6 5 12 5 9 3 1 8 3 6 2 2 1 8 7 6-1 2 1 89
3, 2, 2 2 1, 18 16 18 16 1 1 12 12 1 1 8 8 9
5 2 3 2 1-1 3 2 1-1 3 2 1 15 1 5 91
25 2 15 25 2 15 12 12 1 1 9 9 5 5 6 6 6 6 3 6 3 6 2 2 2 2 92
6 6 2 2 25 2 15 1 5 25-5 -5 2 15 1 5 93
2 2 15 15 1 1 5 5 9
3.5 2.5 1.5.5 3.5 2.5 1.5.5 6 2-2 3 2 1-1 95
3. 2.5 3 25 2. 1.5 1..5. 32 2 16 8 2 15 1 5 3 2 1 5 96
35 3 25 2 15 1 35 3 25 2 15 1 1.2 1..8.6 1.2 1..8.6 2. 2... 1.8 1.6 1. 1.2 1. 1.8 1.6 1. 1.2 1. 97
3.5 3. 5 3 2. 1.6 1.2.8. 2.5 2. 1.5 1..5. 2. 98
8 7 7 6 6 5 5 3 3 2 2 1 1 6 3 2 2 1 3 2 1-1 99
2, 1 2, 8 1,8 1,8 1,6 6 1,6 1,6 1, 1, 1,2 2 1,2 1,2 8 1, 1, 8 8 er fr mo t 1
8 - -8-12 8 - -8-12 1, 8 6 2 1, 8 6 2 11
9 9 7 7 5 5 2 5 15 3 3 1 1 1-1 -1 5-5 -1 3 2-15 1 12
13.2 8 3-2 -7. -.2 -. -.6-12 -.8 13
- 1
15
2 1-1 -2-3 -8 7 1-2 -5 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,2 1, 8 6 2 16
11 9 7 5 3 6 5 3 2 6 25 5 3 15 2 15 1 5 17
6 6 6 3 2 1 5 3 2 2 2-1 -2 1-3 -1-2 -2 - - 18
1 1 8 8 6 6 2 2-2 -2 19
-5 1, 1,1 5 8 3 2 5 1 2-1 - -1-2 5 5 3 2 3 2 1 1 11
3 25 2 15 1 5 3 25 2 15 1 5 1,2 1, 8 6 2 1,2 1, 8 6 2 111
12 9 6 3 1 8 6 12 9 6 3 1 8 6 2 2 112
1 8 6 2 22 21 2 19 18 17 16 113
5 3 2 1 8 7 6 5 3 2 1 11
62 6 58 56 5 52 5 2 16 12 8 5 3 2 1. 3.5 3. 2.5 2. 1.5 1. 2 16 12 8 7 6 5 3 2 1 115
7 6 5 3 2 1 1 95 9 85 8 75 7 116
-6 117
118
121
122
1 8 6 2 1 8 6 2 123
12
-1 Z t X t X 125
1. 23.5 2. 2.6 1-T 1 T 2 T 1 T 2 X T 2 1 T 1 iwi SD i iwi ai 126
NTSR, FSI 8 9), 22, NTSR. (%) 1 8 6 Noise-to-signal ratio (NTSR) 22 (NTSR 26.1%) (%) 12 1 8 6 Noise-to-signal ratio (NTSR) 2 8 (NTSR 67.8%). 2. 2 1 2 2 6 8 1 12 1 16 18 2 22 2 26 28 3... (Threshold) 1 2 1 2 3 5 6 7 8 9 1 11 12 13 1... (Threshold) (FSI ) FSI 211 FSI., IT,,., 6~8. 1) 1 1 8 (1) 8 6 27 6 IT (25.3) (53.7) 6 IT 6 1 (18.3) 22 2 2 8 1996 2 2 28 212 8 9 1 2 3 ( ) : 1) FSI ( ) ~ 1( ) 1 < (1998.1)=1> : 9). 127
131
5 5 3 3 5 5 3 2 3 2 1 1 132
133
t y ij iij z ij 13
135
136
137
138
139
ISSN 1975-667
m.bok.or.kr