글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 글로벌 자산 전략(선진국) 오재영 2-611-1668 jaeyoung.oh@hdsrc.com 일본 인바운드 관광 붐 장기적 투자 요약 장기적 일본 투자 테마 소개: 글로벌 증시가 큰폭으로 조정. 그러나 여전히 신흥국 대비 선진국 투자심리 및 펀더멘탈 우위. 선진국 내에서는 일본 및 유럽 선호 유지. 장기적으로 투자할 수 있 는 테마로서 인바운드 관광붐 수혜주 로 여행주, 호텔 등 레져산업, 유통, 화장품 등 소비재 등 산업을 소개. 방일 관광객수 급증: 상반기 방일 여행객 소비액은 1조 6천억엔 돌파. 올해 7월 기준 방문 관광 객수는 천만명 돌파. 가장 눈에 띄는 것은 중국인 관광객으로 관광객수 119% 증가, 1인당 소비 액 3% 증가로, 총 소비액은 219% 급증. 1)엔저, 2)정부의 적극적인 관광장려정책(비자완화, 면세품목 확대) 등으로 관광객수 급증. 또한 작년 1월 일본 정부의 면세품목 확대 조치로 중국 인을 중심으로 쇼핑액수 급증하며 1인당 관광 소비액 증가. 향후 일본 관광 산업 중 가장 중요 한 것은 중국인 관광객의 소비라고 생각되며, 중국인 관광객 소비액의 61% 이상을 차지하는 쇼 핑과 관련된 유통부문(드럭스토어, 면세점 등)과 소비재(화장품,의류 등) 수혜가 가장 클 것. 중국 아웃바운드 관광객 꾸준히 증가: 중국 관광객수는 27년 천만명에서 꾸준히 고성장세를 기록하며 21년 1.2억만명 돌파하였으며, 향후 연 18~19% 증가세 이어갈 예상. 해외관광지 에서의 소비액은 약 1,63억 달러 육박하며, 세계 제 1위. 아웃바운드 여행지로는 한국이 높은 증가세를 보였으나, 작년 이후 일본의 눈에 띄는 증가세(2%->3.9%). 1인당 GDP증가로 여행자 수 증가는 이제 시작 단계로 판단되며, 인근 아시아권 국가들의 수혜가 큰폭으로 증가할 것. 일본 내 수혜 산업 분석; 운송(항공,철도), 레스토랑, 호텔 등 숙박, 테마파크, 쇼핑(면세점, 드럭 스토어 등 유통업 및 관련 소비품목) 등 전반적인 수혜 예상. 특히 중국인의 입국자수 및 소비 증가로 장기적으로, 유통업으로는 드럭스토어, 면세점, 백화점, 편의점 등, 소비재로 화장품/향수, 의류/가방/신발, 약/건강식품, 카메라/시계, 전자기기등의 순으로 수혜 예상. 뿐만 아니라, 운송업 (항공 및 철도 등), 여행사(패키지, 자유여행 등), 숙박시설(호텔 등), 레스토랑 등, 오락/서비스 (테마파크 등)의 산업으로 고른 수혜가 예상. 215년 일본방문 관광객 급증(7월 입국자 19만명, 중국인 관광객 58만명) (십만명) 중국인 월별 일본 관광객수 일본 방문 관광객수 (십만명) 7 19 2 6 16 5.8 16 5.6 3.6 3..1 3.9 12 3 2 1.6 1. 1.8 1.9 1.7 1.7 2.8 2.5 2.5 2.2 2.1 1.9 2.3 8 1 1/1 3/1 5/1 7/1 9/1 11/1 1/15 3/15 5/15 7/15 자료 : 일본 정부 관광국(Japanese National Tourism Organization, JNTO)
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 장기적 유망 산업: 일본 인바운드 관광 붐 수혜주 글로벌 증시 큰폭으로 조정중 글로벌 증시가 큰폭으로 조정받고 있다. 연내 미국의 기준금리 인상을 앞두고 중국 경기 둔화에 대한 우려와 유가 급락에 따른 기타 신흥국들에 대한 불안감이 증폭되고 있다. 신흥국에 대한 불안이 커져감에 따라, 여전히 양적완화가 진행되고 있는 유럽 및 일본을 중심으로 자금이 유입 되고 있는 모습이지만, 선진국 상황도 녹록치는 않아 보인다. 일본은 선진국 내 가장 좋은 흐름을 보이고 있었으나, 2분기 GDP성장률 둔화 최근 기업 경기 회복과 함께 경제 지표가 눈에 띄게 회복세를 나타내고 있는 일본은 선진국 내 최선호 지역으로 부상하였지만, 일본의 2분기 GDP성장률이 전분기 대비 마이너스 성장률을 보 임에 따라 당분간은 일본 증시 또한 지지부진한 흐름을 보일 것으로 예상된다. 그러나 이러한 2분기 부진은 어느 정도 예상되었던 바이며, 하반기에는 미국 경기 회복에 따른 대미국 수출 증가와, 유가하락 및 물가 하락으로 인한 내수 회복이 예상되는 바이다. 그러나, 여전히 일본 선호 유지 및, 장기적 투자 테마로서 인바운드 관광붐 수혜주 제시 따라서 여전히 선진국 내 가장 기업이익 회복 및 경기지표 흐름이 가장 좋은 일본을 선진국 내 선호 지역으로 유지하며, 장기적으로 투자할 수 있는 테마를 소개하고자 한다. 일본 내 연초 이 후 가장 눈에 띄는 테마는 중국인을 비롯한 글로벌 각지의 관광객의 증가에 따른 인바운드 관 광붐 수혜주 이다. 관련하여 여행주, 호텔 등 레져산업, 유통, 화장품, 럭셔리 물품 등 다양한 산업이 제 2의 붐을 맞고 있으며, 이에 대한 투자 아이디어를 제시하고자 한다. 그림 1> 연초 및 월초 이후 선진국 증시 변동률: 7월 이후 조정세를 지속하고 있는 글로벌 증시 (%) 월초이후 주요증시 상승률 연초이후 주요증시 상승률 3 2.8 2 15.7 9. 1.2 9.7 1.5 5. 1.9.7-1 (3.) (2.2) (3.1) (5.9) (5.8) (5.5) (8.7) (8.9) (8.) (6.7) (.8) (6.8) (6.6) (7.) (7.5) (7.) -2 (6.6) -3 (2.5) (23.3) 다우존스 S&P5 나스닥 유로Stoxx 독일 프랑스 영국 스위스 이탈리아 스페인 아일랜드 포르투갈 그리스 미국 유럽 남유럽 일본 자료 : Bloomberg 기준일: 215.8.3 그림 2> Citigroup Economic Surprise: 2분기 이후 일본 둔화, 미국과 유로존 회복세 그림 3> Citigroup Economic Surprise: 신흥국이 반등하고 있으나, 여전히 선진국 우위 (PT) 1 미국 유로존 일본 (PT) 신흥국 선진국 8 6 2-2 -6 - -1 12 13 1 15 자료 : Bloomberg, 현대증권 -8 12 13 1 15 자료 : Bloomberg, 현대증권
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 올해 일본 방문 관광객 천만명, 상반기 관광객 소비액은 1조 6천억엔 돌파하며 글로벌 관심 집중 최근 일본의 경제 지표 예상치를 크게 상회하며, 선진국 내 가장 긍정적 흐름세 상반기 방일 여행객 소비액은 1조 6천억엔으로 작년 상반기 약 1조엔 대비 큰폭으로 증가하였 다. 세부적으로 살펴보면 소비액은 ~6월 3개월간 8,857억엔으로 전년대비 82% 증가하였으 며, 1~3월 7,65억엔 대비하여도 큰 폭으로 증가하였다. 지역별로 살펴보면, 중국 여행객 소비액이 전년대비 219% 증가한 3,581억엔을 기록하며 전체 여행소비액의 %로 압도적인 비중을 차지하였다. 중국인은 관광객 수로만 119% 및 1인당 소비액은 3% 증가하며, 전체적인 소비액이 총 219% 급증하면서 일본 내 큰손으로 부각되고 있다. 이에, 일본내 중국인 관광객 관련된 산업들의 매출 및 영업이익이 큰 폭으로 증가하면서 활력을 되찾으며 관련 기업 주가도 고공비행하는 모습이다. 좀더 세부적으로 관광객 수 및 1인당 소비액수를 살펴보면 1) 관광객수 증가 일본 방문 관광객은 21년 1,3만명을 돌파하였으며, 올해는 7월까지 이미 천만명을 돌파 하였다. 이의 원인으로는 1)엔저, 2)정부의 적극적인 관광장려정책(비자완화, 면세품목 확대) 등이 있다. 방일 관광객들의 주요 국적으로는 중국, 한국, 대만, 홍콩(입국자순)이다. 여행객 증 가율 순으로는 중국 113%, 홍콩 58%%, 한국 2%, 대만 29%으로, 중국과 홍콩 관광객 수 증가가 눈에 띈다.(그림5). 특히 7월 성수기를 맞이하여, 7월에만 중국 관광객 58만명이 입국 하며 지난해 28만명 대비 2배 이상 큰 폭으로 증가하였다. 2) 관광객 1인당 소비 증가 방일 관광객 1인당 소비 또한 큰폭으로 증가하였다. 1인당 소비액수로는 중국이 가장 높으며, 그 뒤로 홍콩, 한국, 대만 순이다. 중국인은 1인당 소비액이 1~3월 약 21.2만엔으로 평균치 대 비 5% 이상 높았으며, ~6월에만 또다시 28.5만엔으로 3.7% 증가하였다.(그림6) 1인당 소비액 증가는 1)중국을 비롯한 주요 관광국가들의 소득 증가, 2)엔저로 인한 가격 경쟁 력 증가, 3) 그리고 일본 정부의 면세품목 확대 조치에 따른 쇼핑액수 증가가 복합적으로 작용 한 것으로 판단된다. 특히 지난해 1월 일본정부가 면세품목을 기존 가전제품, 의류, 생활용품, 식음료 등에서 화장품, 쥬얼리 등 전체 품목으로 확대시킴에 따라, 쇼핑액수가 급증한 것이 가 장 큰 요소로 작용한 것으로 판단된다. 이는 일본 정부 관광국이 제시한 수치에 따르면 방일 외 국인들의 소비액 중 쇼핑비 부문이 가장 높은 증가세를 시현하였음으로 알 수 있다. 쇼핑비는 전체 방일 관광객 1인당 여행지출액 17만엔 중 약 %의 비중으로 가장 높다. 올해 방일 외국인은 쇼핑액수를 전년대비 5% 이상 증가시켰다. 특히, 가장 크게 증가하고 있는 중 국인 관광객은 소비액수의 약 61% 이상을 쇼핑으로 사용하고 있어, 기타 국적 관광객보다 쇼 핑의 비중이 월등히 높은 상황이다.(그림 6,8) 이러한 흐름으로 볼 때에는, 향후 일본 관광 산업 중 가장 중요한 것은 중국인 관광객의 소비라 고 생각되며, 중국인 관광객 소비액의 6% 이상을 차지하는 쇼핑산업과 유통부문에서 수혜가 가장 클 것으로 예상된다.
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 그림 > 215년 일본방문 관광객 급증(7월 입국자 19만명, 중국인 관광객 58만명) (십만명) 중국인 월별 일본 관광객수 일본 방문 관광객수 (십만명) 7 19 2 6 16 5.8 16 5.6 3.6 3..1 3.9 12 3 2 1.6 1. 1.8 1.9 1.7 1.7 2.8 2.5 2.5 2.2 2.1 1.9 2.3 8 1 1/1 3/1 5/1 7/1 9/1 11/1 1/15 3/15 5/15 7/15 자료 : 일본 정부 관광국(Japanese National Tourism Organization, JNTO) 그림 5> 215년 상반기 일본방문 관광객 급증(연초 이후 중국 관광객 28만명으로 전년대비 113% 증가) (십만명) 215년 1~7월 국가별 일본 관광객수(좌) 전년동기대비 증가율(우) (%) 3 113.8 12 28 25 1 22 22 2 8 15 1.7 6 1 5 29. 2 한국 중국 대만 홍콩 태국 영국 프랑스 미국 캐나다 아시아 유럽 북미 자료 : 일본 정부 관광국(Japanese National Tourism Organization, JNTO) 그림 6> 215년 ~6월 전년 대비 1인당 여행지출 23% 증가 (엔저 및 면세 물품 확대가 주요한 원인으로 추정) (만엔) 2 방일 외국인 1인당 여행지출 17.7 (만엔) 21년 (~6월) 215년 (~6월) 3 28.5 16 12 8 1. 23.3% 25 2 15 1-2.7% 7.6 7. 22.9% 1. 11.7 12.1% 16.1 1.3 3.7% 1.5% 21.2 18.1 16. 5 21년 (~6월) 215년 (~6월) 한국 대만 홍콩 중국 미국 자료 : Japan Tourism Agency(일본 관광청, www.mlit.go.jp)
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 그림 7> 215년 ~6월 전년 대비 여행지출 82.5% 증가 (중국 관광객 소비액 219% 증가) (억엔) 방일외국인 여행소비액 (억엔) 21년 (~6월) 215년 (~6월) 1, 8, 82.5% 8887, 3, 3581 219.% 6,, 2, 87 2, 1, 2.% 65 5 57.9% 17 931 85.3% 66 327 1121 26.5% 16 526 21년 (~6월) 215년 (~6월) 한국 대만 홍콩 중국 미국 자료 : Japan Tourism Agency(일본 관광청, www.mlit.go.jp) 그림 8> 1인당 부문별 여행지출: 쇼핑의 비중이 가장 높으며, 쇼핑액이 전년대비 55% 증가 1인당 부문별 여행지출 중국인1인당 부문별 여행지출 숙박료, 1, 25% 숙박료, 8199, 17% 쇼핑, 76995, % 쇼핑, 173, 61% 식비, 11, 1% 오락/서비스, 768, 3% 교통비, 1855, 1% 식비, 32633, 18% 교통비, 198, 7% 오락/서비스, 3811, 1% 자료 : 일본 정부 관광국(Japanese National Tourism Organization, JNTO) 그림 9> 서비스업 수지 내 여행수지가 눈에 띄게 개선중 그림 1> 일본 면세 물품 확대 이후, 면세 상점수 폭발적 증가; 22년까지 2개 목표 (백만엔) 2, 서비스업수지 여행수지 (개) 2, 면세 상점수 18,779 16, -2, 12, 8, 9,361 -,, -6, 1/13 7/13 1/1 7/1 1/15 자료 : Bloomberg 자료 : Japan News 21 1월 215 월
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 일본 관광객 폭발적 성장 일본의 관광장려 정책 일본 관광붐: 1)엔화약세 2)아시아권 소득 증가 3)항공편 증설 ) 일본의 관광장려 정책 일본 관광객의 폭발적 성장에 대해서, 일본 주요언론과 해외에서는 1)엔화약세, 2) 중국을 비롯 한 일본 주요 방문 아시아 국가들의 소득 증가, 3) 중국을 비롯한 아시아권의 저가항공사 (LCC)의 부상으로 항공편 확대, 그리고 ) 일본의 관광 장려 정책을 주요 요인으로 꼽는다. 22년 도쿄 하계 올림픽 예정, 목표는 관광객 2,만명. 이외에도 지속적으로 장려 정책을 사용할 것으로 예상 일본 정부는 도쿄 하계 올림픽이 예정되어 있는 22년까지 일본 관광객 2,만명, 23년 에는 3,만명을 목표로 하고있다. 그러나, 예상보다도 더 빠른 일본 관광객 증가세에 이미 올해 7월까지만해도 1,1만명을 돌파하며 올해 약 17~18만명의 관광객을 확보할 것으로 예상되고 있다. 또한, 아베 총리는 올해에도 관광산업 장려를 여러 번 언급하면서 관련 정책적 지원을 지속적으로 사용할 것임을 강조함에 따라, 22년 하계 올림픽 이후에도 관광산업 은 일본 내 새로운 신성장 테마로 자리잡을 것으로 기대되고 있다. 외국인비자완화, 21년 멸세물품확대에 이어, 216년 세제개정안에 소비세면세제도 추가 확대 방침 예고 이와 관련하여, 1) 외국인 비자 완화 2) 면세물품 확대 및 한도 확대 3) 관련 인프라 구축 ) 기타 프로그램 등을 통하여 노력하고 있다. 지난 21년 1월 일본 정부는 면세 항목을 기존 의 가방, 전자기기에서 화장품, 음식료 등을 포함한 모든 품목으로 확대시킨 것에 이어, 일본 관 광청은 216회계연도 세제 개정안에 방일 외국인을 대상으로 하는 소비세 면세제도를 추가 확 대할 방침이라고 하여 뜨거운 관심을 받고 있다. 그림 11> 일본 방문 관광객수 추이 : 21년 13만명 돌파, 올해 약 17만명 이상 돌파 예상, 22년 2천만명 목표 (십만명) 3 일본 방문 관광객 수 추이 및 23년 목표 3 25 2 2 15 13 1 5 52 61 83 73 8 8 68 86 62 8 1 111 23 2 25 26 27 28 29 21 211 212 213 21 15년 1~7월 22 목표 23 목표 자료 : 일본 정부 관광국(Japanese National Tourism Organization, JNTO) 중국인 관광객수 21년 1.2억만명 돌파 및 여행지 내 일본 비중 확대 중국 관광객수는 21년 1.2억만명 돌파, 연 18~19%의 고성장세 중국 관광객수는 21년 1.2억만명을 돌파하며, 글로벌 관광산업에서 가장 중요한 소비자이 다. 27년 천만명에서 꾸준히 고성장세를 기록하였으며, 215년에는 약 1.억만명, 216년 에는 1.6억명으로 18~19%의 연 증가세를 계속하여 이어나갈 것으로 예상되고 있다. 21년 중국 해외 관광 소비액은 약 1,63억 달러를 돌파 또한, 21년 중국인 관광객의 해외관광지에서의 소비액은 약 163억 달러에 육박하며, 이미 세계 제 1위의 수치를 기록하고 있으며(중국 관광청), 219년에는 약 25억 달러 이상으로 증가할 것으로 예상되고 있다.
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 중국의 여행지로 일본은 약 2%에 못미쳤으나, 큰 폭으로 증가하며 215년 2분기 기준으로 약 3.9% 로 증가하였음 중국인들의 해외 여행지로는 홍콩/마카오가 5%를 육박하고 있으며, 그 외에는 한국, 대만 일 본, 태국이 높은 비중을 차지한다. 이들 국가 중에서는 한국이 기존에 가장 높은 증가세를 보이 고 있었으나, 올해 엔저와 함께 일본 정부의 정책적인 지원과, 그리고 6월 이후 한국의 메르스 사태로 일본의 성장세가 크게 부각되고 있다. 이에, 21년 2분기 중국인들의 여행지로서 일본 은 약 2%에 못 미쳤으나, 215년 2분기 기준으로는 약 3.9%로 큰 폭으로 증가하였다. 최근 중국 경기 둔화는 있으나 1)중국 1인당 GDP증가로 이제 본격적인 여행자수 증가가 예상되며 2) 내수 진작을 위하여 휴가일을 확대하는 등의 조치 예상 최근 중국 경기 둔화에 대한 우려와 이에 따른 중국 관련 산업 부진 우려에도 불구하고 중국 여행자수 증가는 예상대로 큰폭으로 증가할 것으로 예상된다. 중국 1인당 GDP가 1만달러를 상회하면서 이제 본격적으로 여행자수가 증가할 것으로 예상되며, 기타 선진국들의 사례와 비 교하여 볼 때에는 향후에도 여행 성장 가능성이 매우 높다. 뿐만 아니라, 최근 중국 국무원은 관광투자 및 소비 촉진에 관한 의견 으로, 매주 금요일 2.5일 휴무를 추진하여 관광소비를 확 대함으로써 내수를 부양하려는 계획을 발표하였으며, 실현시에는 근거리의 일본을 비롯한 주요 아시아권 국가들의 수혜가 예상된다. 그림 12> 중국 관광객 추이 215년 약 1.억명 예상 (연 18% 성장 예상) 그림 13> 홍콩 마카오 제외, 주요 여행지 중국인 출국자 추이; 일본 2분기, 전년 대비 137% 증가하며 가장 빠른 증가세 시현 (백만명) 2 여행객수(좌) 증가율(YoY)(우) (%) (천명) 일본 한국 대만 태국 2,5 15 139 16 3 2, 1 5 1 19 6 12 8 57 2 7 22 78 12 98 25 117 19 19 2 18 1 1,5 1, 5 27 28 29 21 211 212 213 21 215 (F) 216 (F) Q 1Q 2Q 3Q Q 1Q 2Q 21 215 자료 : Bloomberg, 중국 관광청 자료 : Bloomberg, 현대증권 그림 1> 중국, 아웃바운드 여행객 관광지 비중 (일본 21년 2분기 2%에서 3.9%로 눈에 띄는 증가세) 215, 2분기 21, 2분기 싱가포르, 1.3 대만, 3.2 한국,.9 미국, 1.9 태국, 5.9 호주,.6 태국, 3.3 미국, 1.9 대만, 3.9 싱가포르, 1.2 말레이시아, 1.2 한국, 6.2 호주,.6 마카오, 1.7 홍콩, 32.6 마카오, 19.2 홍콩, 39.7 말레이시아, 1 일본, 3.9 일본, 증가세 일본, 2 자료 : Bloomberg
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 일본 내 수혜 산업 분석; 운송(항공,철도), 레스토랑, 호텔 등 숙박, 테마파크, 쇼핑(면세점, 드럭스토어 등 유통업 및 관련 소비품목) 등 전반적인 수혜 예상 쇼핑비 증가로 유통/소비재 최대 수혜 예상 유통: 드럭스토어,면세점./백화점, 편의점순으로 이용 품목: 화장품/향수, 의류/가방/신발, 약/건강식품, 카메라/시계, 전자기기 등 중국인의 쇼핑액수 증가에 초점을 맞추어본다면, 관련 유통 및 소비재의 수혜가 가장 빠른 속도 로 증가할 것으로 예상된다. 이와 관련하여 일본관광청의 방일 관광객들 대상으로 한 설문조사 결과를 통하여 유통 및 소비물품 내 수혜 예상 산업을 살펴보았다. 유통업으로는 ~6월간 중국인 방문객들은 드럭스토어, 면세점, 백화점, 편의점 등에서 각 8% 이상 쇼핑할만큼 높은 비중을 차지하였으며 높은 수혜가 예상된다(복수응답 가능). 한편, 소비 품목으로는, 화장품/향수, 의류/가방/신발, 약/건강식품, 카메라/시계, 전자기기등의 순으로 높은 쇼핑액수를 소비했던 것으로 나타났다. 운송, 여행사, 숙박시설, 레스토랑, 오락/서비스 등 뿐만 아니라, 운송업(항공 및 철도 등), 여행사(패키지, 자유여행 등), 숙박시설(호텔 등), 레스 토랑 등, 오락/서비스(테마파크 등)의 산업으로 고른 수혜가 예상된다. 항공업: 저가 항공편에 대한 정책적 지원 항공업과 관련하여서는 최근 저가항공편을 이용하여 일본으로 유입하는 관광객수가 증가하고 있으나, 관광객들의 일본의 저가항공사(피치항공, 제트스타 재팬, 에어아시아재팬, 바닐라 항 공)의 이용률이 높지 않을 것으로 나타났다. 그러나 일본 정부는 LCC를 육성하기 위하여 나리 타공항과 오사카 간사이 공항에 저비용항공 전용 터미널을 운영하는 등 인프라 지원을 쏟아내 고 있어, 장기적으로는 아시아권 내에서 경쟁력을 확보할 수 있을 것으로 예상된다. 테마파크 입장객 증가 한편, 최근 가장 눈에 띄는 것은 테마파크 산업이다. 일본 내 제 1,2위의 디즈니랜드&씨는 꾸 준히 입장객 수가 증가하고 있으며, 제 3위의 유니버셜 스튜디오 재팬은 21년 5억엔을 투자하여 개장한 해리포터 관이 큰 인기를 끌며, 올해 입장객이 큰폭으로 증가하고 있다. USJ 는 아직은 비상장사이지만 9월에 도쿄 증시에 상장할 계획이 있어, 향후 관심을 가지만한 기업 으로 생각된다. BOJ의 외국인 관광객의 여행소비에 따른 경제적 효과 조사 : 금융.서비스.운송, 제조업 등 수혜 다음 (그림 15, 16)은 일본 중앙은행(BOJ)에서 213년 12월 외국인 관광객의 여행소비에 따 른 일본 내에 미치는 경제적 효과를 조사한 자료이다. 본 효과는 213년 여행소비액에 따른 데 이터를 기초로 하여 분석한 것으로 현재 215년기준으로는 훨씬 더 높은 경제적 효과를 가져 오고 있다고 판단할 수 있다. 소비관련하여서는 유통, 호텔등 숙박시설, 레스토랑 순 BOJ의 조사에 따르면, 금융(약 7억엔), 서비스산업(약 65억엔), 운송(약 억엔), 제조 업(약 억엔) 등 부문이 높은 수혜를 받고 있으며, 관광객의 여행소비에 따른 수혜로는 유통 업(약 3억엔), 호텔 등 숙박시설(약 36억엔), 레스토랑(약 23억엔) 등의 순이다. 표 1)은 이와 관련된 운송, 쇼핑관련 유통, 품목, 숙박, 레스토랑 등 관련 예상되는 산업 및 관 련주의 목록으로 참고하길 바란다.
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 그림 15> 일본 관광청의 설문에 따른, 응답자들의 쇼핑 장소: 드럭스토어, 면세점, 백화점, 편의점 순으로 수혜 예상 (%) 전체응답자 중국인 응답자 1 8 6 89. 6.3 65.2 83.8 67. 79.2 6.3 63.2 6.2 57.9 58. 2 32.5 36.6 31.1 3.8 2.9 22.3 28.3 18.5 16.3 드럭스토어 공항 면세점 백화점 편의점 슈퍼마켓 전자기기상점 관광기념품샵 의류샵 아울렛 복합 아울렛 자료 : Japan Tourism Agency(일본 관광청, www.mlit.go.jp) 그림 16> 응답자들의 쇼핑 품목(복수응답가능): 화장품/향수, 의류/가방, 약/건강식품, 카메라/시계, 전자기기 기타, 1, % 숙박시설, 33, 1% 레스토랑,패스 트푸드, 커피 등, 3, 9% 5 (백만엔) 3 ~6월 중국인 응답자 쇼핑 부문별 액수 36 35 3 운송(항공,철 도 등), 13, % 오락/서비스, 2, 1% 3 2 1 1 9 6 3 1 1 쇼핑, 253, 76% 화장품,향수 서양식 의류, 가방, 신발 약,건강식품 카메라, 시계 가전(PC,오디오,밥솥 등) 과자류 기타음식, 음료 기타 일본식 의류(기모노) 만화, 애니메이션, 캐릭터 상품 도서, 엽서, CD, DVD 자료 : Japan Tourism Agency(일본 관광청, www.mlit.go.jp) 그림 17> 외국인 관광객의 여행소비에 따른 경제적 효과 그림 18> 외국인 관광객의 여행소비에 따른 경제적 효과 자료 : BOJ, Recent Increase in Foreign Visitors and impact on Japan s Economy 자료 : BOJ, Recent Increase in Foreign Visitors and impact on Japan s Economy
글로벌 투자 아이디어 / 215년 9월 1일 (화) 표 1> 일본 인바운드 관광붐에 따른 예상 수혜주 분류 운송 여행사 서비스 유통 쇼핑품목 세부분류 티커 기업명 현재가 수익률 시가총액 (엔) 1개월 3개월 6개월 1년 (USD) PER PBR 항공사 922 JP Equity ANA 홀딩스 356-9.9. 9.6.7 1,326 28.2 1.5 921 JP Equity 일본항공,315-7.8.9 17.3 7.5 12,913 9. 2. 저가항공사 926 JP Equity Star Flyer Inc 1,965-6. -2.2-13.7 5.1 6 5.5 2. 철도산업 92 JP Equity 동일본여객철도 11,25-8.5-1. 11.7 38.6 36,287 22.8 1.9 922 JP Equity 도카이여객철도 19,885-8. -8. -1.6 36. 33,798 1.1 1.9 921 JP Equity 서일본여객철도 8,188-8.1 1.8 2.1 66. 13,88 23.2 1.9 91 JP Equity 긴테쓰 그룹 홀딩스 33-2..1-6.7 18.6 6,812 27. 2.7 92 JP Equity 한큐 한신 홀딩스 728-7.1-2.5-3.8 18.8 7,637 16. 1. 대형여행사 963 JP Equity HIS,155-8. 6.9 3. 33.8 2,39 2.6 2.8 9726 JP Equity KNT-CT Holdings Co Ltd 219.5 3. 36.9 22.3 89 2.6 온라인여행사 63 JP Equity Adventure Inc 5,65-29.2-5.5 52.3 1 12.8 25 JP Equity Ikyu Corp 2,385-8.3-2. 37.8 63.1 573 6. 12. 2371 JP Equity 가카쿠콤 1,928-2.3 -. -2.8 18.2 3,528 36.6 16.2 277 JP Equity Hikaku.com Corp 962-23.5-31.6 1.9 87.9 51 3.7 3.3 테마파크 661 JP Equity 오리엔탈랜드 6,691-15. -16.5-17. 32.2 2,78 31.7 3.9 92 JP Equity 세이부 홀딩스 2,662-6.3-5. -12.7 19. 7,51 23.6 2. 숙박 9616 JP Equity 교리츠 메인터넌스 7,1-15.8 7.1 37. 92.9 1,178 25.1 2.7 9713 JP Equity Royal Hotel Ltd/The 35 18.6 23.7 52.8 68.3 297 11.7 978 JP Equity Imperial Hotel Ltd 2,617-7.7-2.2.3 17. 1,283 57.9 3.2 레스토랑 367 JP Equity Tokyo Ichiban Foods Co Ltd 796-25.5 33.3 29. 12.7 57 35.3 3.8 7621 JP Equity Ukai Co Ltd 2,99.6 18. 2. 31.7 127 76.8 3.2 커피전문점 8136 JP Equity 산리오,5 16.1 1.9 13.8 3.8 2,93 27.3 5.5 기념품 2222 JP Equity Kotobuki Spirits Co Ltd 3,75 -.3 7.1.5 65.6 321 27.5. 2212 JP Equity 야마자키제빵 2,5 3. -1.2 2.8 9. 3,717 51.6 1.7 2729 JP Equity Jalux Inc 2,216-17.7-7.7 1.6 72.7 23 2.9 1.7 86 JP Equity Yuasa Funashoku Co Ltd 322-18.3-18.1-9. 17.9 13 11.9.5 드럭스토어 388 JP Equity 마츠모토키요시 홀딩스 5,83-2.7 16.1 6.1 77.5 2,628 22.1 1.9 9989 JP Equity 선드럭 6,82-5.7 3.6 16. 7.6 3,779 22.9 3.5 3391 JP Equity 쓰루하 홀딩스 9,86-9.5 5.5 22. 73.6 3,953 27.2 3.5 339 JP Equity 코스모스 약품 15,55-2.5-7.9-1.9 19.9 2,566 26.3.7 769 JP Equity 수기 홀딩스 5,86-7.3-3. 1. 35.3 3,62 27.8 2.9 311 JP Equity 웰시아 지주 5,82-8.2 1.7 32. 9.5 2,18 3. 398 JP Equity 코코카라 파인,865.6 2.3 3.1 76.7 1,22 36.9 1.6 9627 JP Equity 아인 파마시즈 5,57-5. 12.6 19.7 121.5 1,65 26.3 3.6 면세점 822 JP Equity 라옥스 2-19. 8.2 39.1 328.6 2,31 3.3 6.2 976 JP Equity 일본 공항 빌딩 5,3-17.7-25.1-7.3 5.8 3,785 61.2 3.9 백화점 399 JP Equity 이세탄 미쓰코시 1,92-1. -7. 6.2 55. 6,329 22.6 1.3 386 JP Equity J 프론트 리테일링 1,969-15.6-1.1 1.9 9.,356 16.2 1.3 8233 JP Equity 다카시마야 1,5-11.5-12.2-6.1 18.1 3,8 15.1.9 95 JP Equity 도큐 861-5.6 5.5 6.2 19.3 8,878 23.6 1.9 822 JP Equity H2O 리테일링 2,18-6.7 5. 5.5 1.8 2,98 52.6 1.2 편의점 3382 JP Equity 세븐 & 아이 홀딩스 5,29-7.6 2.6 15.7 26.8 38,69 26.6 2. 2651 JP Equity 로손 8,66-6.2 -.2 1.7 15.9 7,167 27.6 3. 828 JP Equity 훼미리마트 5,62-6.3 7.7.1 28.9,53 35. 1.9 할인점 7532 JP Equity 돈키호테 홀딩스,71-11. -1.9 1. 71. 6,137 32. 3.5 화장품 911 JP Equity 시세이도 2,55-15.2 2. 21.5 32.5 8,398 25.9 2.6 922 JP Equity 고세 12,1 -. 7.9 96.9 16.5 6, 3..8 8283 JP Equity PALTAC 2,287-5.3 16.7 36.9 72.1 1,199 12.8 1. 의류 386 JP Equity J 프론트 리테일링 1,969-15.6-1.1 1.9 9.,356 16.2 1.3 2686 JP Equity Gfoot Co Ltd 912-9.5 6. 51. 6. 31 12.7 1.7 약/건강식품 881 JP Equity TOC 818 3.8-15.8 3.2 15.9 92 29.6 1.3 759 JP Equity 메디팔 홀딩스 2,11 -.8 9. 38.2 56.1,239 19.9 1.2 전자기기 6952 JP Equity 카시오컴퓨터 2,33-5.6 -.6 11.5 28.8 5,181 21.5 3. 6752 JP Equity 파나소닉 1,338-8.2-27. -1.5 5.2 27,71 15. 1.6 6758 JP Equity 소니 3,162-1.5-18.1-7. 58.9 32,929 1.6 2686 JP Equity Gfoot Co Ltd 912-9.5 6. 51. 6. 31 12.7 1.7 선물용품 783 JP Equity 도시샤 2,289 -.5 12.2 11.2 22. 76 18.3 1.5 자료 : Bloomberg, 기준일: 215.8.31 참고: PER 및 PBR은 trailing 기준, 시가총액은 백만USD