목차 1. 지난주주식시장동향 3 2. 경제지표동향및이벤트일정 5 3. 주간이슈 : 5 월수출도부진할까? 7 4. 한국증시전망 10 Compliance Notice 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물입니다. 당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사,

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도원 연
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1 KIWOOM 이번주한국증시는상승흐름이이어질것으로기대되나, 탄력은강하지않을전망. 무엇보다국제유가관련이슈가많은데다, 미연준위원들의발언이예정되어있다는점도시장변동성을확대시킬요인. 특히이번주에는최근 인플레압력이높아지고있다 고주장했던로레타메스터클리블랜드연은총재와존윌리엄스샌프란시스코연은총재의발언이예정되어있는것도부담요인. 따라서이번주한국증시는지수상승탄력은제약되는대신개별이슈에따라등락이이어지는종목화장세가이어질전망. 이를감안 KOSPI는 2,450~2,530pt, KOSDAQ은 845~885pt 내외의등락을예상함. I 키움증권리서치센터투자전략팀

2 목차 1. 지난주주식시장동향 3 2. 경제지표동향및이벤트일정 5 3. 주간이슈 : 5 월수출도부진할까? 7 4. 한국증시전망 10 Compliance Notice 본자료는투자자의증권투자를돕기위하여작성된당사의저작물입니다. 당사고객에한하여배포되는자료로서어떠한경우에도복사, 배포, 전송, 변형, 대여될수없습니다. 본조사자료에수록된내용은당사리서치센터가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 당사는그정확성이나안전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의증권투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용할수없습니다.

3 1. 지난주주식시장동향 대북관련주 매물출회 지난주주식시장은주초반전기전자업종이상승을주도하기도했으나, 최근상승을주도하던대북관련주들은매물이출회되는등업종별차별화장세가특징. 특히, KOSDAQ 의변동성이확대되는등수급의쏠림현상이커지는경향이이어짐. 다만, 주후반북미정상회담에대한기대감과외국인의순매수에힘입어상승전환에성공. KOSPI는한주동안 16.33pt(+0.66%) 상승한 2,477.71pt 로마감. KOSDAQ 도 9.59pt (+1.12%) 상승한 pt 로마감. 업종별로보면실적개선기대감이높은 IT 하드웨어 (+3.17%), 증권 (+3.15%), IT 가전 (+2.06%) 등과함께국제유가상승에힘입은화학 (+1.90%), 에너지 (+1.56%) 등이상승주도. 더불어지난주하락했던건강관리 (+2.45%) 도반등에성공. 다만, 유틸리티 (- 2.80%), 통신 (-2.23%), 조선 (-1.29%), 건설 (-1.11%), 철강 (-0.63%) 등은차익매물이출회되며하락. 한주동안외국인투자자는 1,057억원순매도를기록했으나, 업종별로는매매방향이달랐음. 외국인투자자들은전기전자 (+2,205 억원 ) 업종을순매수한반면, 운수장비 (- 1,223억원 ) 와건설 (-1,034 억원 ), 제약 (-864억원) 업종을순매도했음. 한편기관은의약품 (+1,320 억원 ), 화학 (+1,026 억원 ), 운수장비 (+909억원) 위주로한주동안총 3,819억원순매수. 기관투자자의매매를세부주체별로나눠보면, 금융투자 (+4,161 억원 ) 와기금 (+1,720억원) 은순매수했으나, 투신 (-2,102억원) 은순매도. KOSPI, KOSDAQ 투자지표변화 (12개월 Forward 추정치 ) KOSPI KOSDAQ 월 / 일 배당수익률 (%) PER( 배 ) PBR( 배 ) 배당수익률 (%) PER( 배 ) PBR( 배 ) 5/ / / / / 자료 : Quantiwise, 키움증권 3

4 IT 하드웨어 증권 미디어, 교육 건강관리 IT 가전 기계 화학 에너지 상사, 자본재 필수소비재 디스플레이 소매 ( 유통 ) 보험 비철, 목재등 소프트웨어 운송 KOSPI 은행 화장품, 의류완구 반도체 호텔, 레저서비스 철강 자동차 건설, 건축관련 조선 통신서비스 유틸리티 2018 년 5 월 14 일 KOSPI 스타일별수익률추이 Name 수익률 (D-5) 수익률 (D-20) 수익률 (YTD) 대형주 +0.47% +1.41% -0.95% 중소형주 +1.14% +0.52% +5.90% 가치주 +0.16% +5.47% +1.20% 성장주 +2.19% +0.50% +2.14% 배당주 -0.53% +4.81% -2.48% 퀀트형 +0.60% +2.27% +0.04% 대형성장 +1.12% -1.73% -2.38% 중소형성장 +1.56% -0.61% +0.61% 대형가치 +0.38% +5.75% +0.63% 중소형가치 +0.21% +4.97% +2.05% 자료 : Quantiwise, 키움증권 KOSPI, 5 월둘째주업종별수익률 (5/08~5/11) 4.0 (%) 자료 : Quantiwise, 키움증권 KOSPI, KOSDAQ 주중차트 2490 KOSPI KOSDAQ 자료 : Bloomberg, 키움증권 4

5 2. 경제지표동향및이벤트일정 원유시장관련 이벤트에주목 이번주에는 1국제유가 2미국채금리 3미국소매판매업종실적발표 4중국과미국의실물경제지표에주목. 특히 29일 ( 일 ) 베네수엘라대선을앞두고유가변동성확대가능성이높은만큼, OPEC과 IEA, EIA 보고서에관심이집중될전망. 이와함께연준위원들의발언이일주일내내이어지기에, 국채금리의변동성확대가능성에대비할필요가있을것임. 한편, 5월 15일발표되는미국 4월소매판매도관심의대상. 최근미국소비자신뢰지수가견조한모습을보이고있는만큼, 4월소매판매는양호할것이라는전망이우세. 16 일발표예정인미국 4월산업생산도견조한증가세 ( 전월대비 0.5% ) 를이어갈것으로예상. 이밖에 17일 ( 목 ) 미증시마감후실적발표하는반도체장비업체인 AMAT 의실적도관심의대상. 최근한국 IT 기업들이강세흐름을보인데다, 외국인투자자의순매수흐름이이어졌기때문. 이번주주요경제지표발표일정 (05.14~05.18) 국가경제지표대상전망치이전치 5 월 14 일월일본생산자물가지수 YoY 4 월 2.0% 2.1% 중국외국인직접투자 YoY 4 월 % 원유 OECD 경기선행지수 OPEC 원유시장보고서 EIA 시추생산성보고서 발언로레타메스터클리브랜드연은총재, 실적 제임스블라드세인트루이스연은총재 삼성화재, 에스엠, 한국가스공사, 한화케미칼, 네오위즈 ( 장마감후 ) 에질런트테크 5 월 15 일화한국수출물가지수 YoY 4 월 % 수입물가지수 YoY 4 월 % 중국소매판매 YoY 4 월 10.0% 10.1% 산업생산 YoY 4 월 6.4% 6.0% 고정자산투자 YoY 4 월 7.4% 7.5% 유로산업생산 YoY 3 월 3.6% 2.9% GDP 성장률 1 분기 2.5% 2.5% 독일 ZEW 경기전망지수 5 월 GDP 성장률 YoY 1 분기 2.4% 2.9% 영국실업률 3 월 4.2% 4.2% 미국기업재고 MoM 3 월 0.20% 0.60% 발언 실적 소매판매 MoM 4 월 0.4% 0.6% 뉴욕연은지수 5 월 NAHB 주택시장지수 5 월 존윌리엄스샌프란시스코연은총재 SK 이노베이션, 한화, 한화생명 ( 장시작전 ) 홈디포 5

6 이번주주요경제지표발표일정 (05.14~05.18) 5 월 16 일수한국실업률 4 월 % 일본 GDP 성장률 (SAAR) 1 분기 -0.1% 1.6% 산업생산 YoY 3 월 % 독일소비자물가지수 YoY 4 월 1.6% 1.6% 미국주택착공건수 MoM 4 월 0.1% 1.9% 발언 원유 실적 건축허가 MoM 4 월 -1.7% 4.4% 산업생산 MoM 4 월 0.6% 0.5% 설비가동률 4 월 78.4% 78.0% 라파엘보스틱애틀란타연은총재 IEA 원유시장보고서 EIA 원유재고보고서 ( 장시작전 ) 메이시스, 캐내디안솔라 ( 장마감후 ) 시스코시스템, 넷이즈 5 월 17 일목일본근원기계주문 MoM 3 월 -2.5% 2.1% 유로무역수지 SA 3 월 b 건설생산 MoM 3 월 % 미국경기선행지수 4 월 0.4% 0.3% 발언 실적 필라델피아연은지수 5 월 온라인소매판매 (SAAR) 1 분기 % 닐카시카리미네아폴리스연은총재 ( 장시작전 ) 월마트, JC 페니 ( 장마감후 ) AMAT, 노드스트롬 5 월 18 일금일본소비자물가지수 YoY 4 월 0.7% 1.1% 유로경상수지 SA 3 월 b 독일생산자물가지수 YoY 4 월 1.8% 1.9% 발언 실적 로레타메스터클리브랜드연은총재 ( 장시작전 ) 아스트라제네카, 디어앤컴퍼니, 켐벨스프 5 월 20 일일정치베네수엘라대선 6

7 3. 주간이슈 5 월수출도부진할까? 선박을제외한 수출은 10.5% 지난 4 월한국수출이전년동기대비 -1.5% 증가한 501 억달러에그친후, 수출부진 에대한우려가높아지고있음. 그러나당사는수출부진의가능성이매우낮은것으로 판단하고있음. 이렇게판단하는가장직접적인이유는아래의 < 그림 > 에나타난것처럼, 월별변동성이 큰선박을제외한 4 월수출은전년같은기간에비해 10.5% 증가한것으로나타나기 때문. 참고로 4 월선박수출은 75% 감소한 18.0 억달러에그쳤음. 선박수출의부진뿐만아니라, 2017년 5월의긴연휴도한국수출의부진을일으킨요인으로작용했음. 지난해 5월초의장기연휴로조업일수가급격히줄어들자, 주요기업들은 4월부터생산증가에박차를가했음. 이결과, 2017년 4월수출증가율은 23.8% 를기록했으며연휴효과가소멸된 5월수출은전년동기대비 13.1% 증가하는데그쳤음. 한국수출추이 (%) 60 한국수출증가율한국수출 ( 선박제외 ) 자료 : 관세청, 키움증권 선박수출, 국제유가에후행 물론선박수출이지속적으로줄어든다면앞으로도한국수출이부진한모습을보일수 밖에없을것임. 그러나다음페이지 < 그림 > 에보듯, 한국선박수출은국제유가의동향 에후행하는모습을보임. 이런현상이나타나는이유는유가가상승하는등원자재에대한수요가증가할때, 벌크와컨테이너그리고탱커와같은선박에대한수요가늘어날가능성이높기때문. 7

8 따라서최근의국제유가상승흐름을감안할때, 2018 년하반기중한국선박의수출 은늘어날가능성이높은것으로판단. 특히건화물선지수 (BDI) 등각종선박운임지수 도하락세를멈추고안정적인흐름을보이고있는것도이런관측을뒷받침하고있음. 국제유가와한국선박수출증가율추이 (%, 3MA) 200 한국선박수출 국제유가 자료 : 관세청, 키움증권 하반기에도 수출호조세 지속될듯 이상과같은선박수출의회복뿐만아니라, 해외여건도긍정적인방향으로움직이고 있음. 특히지정학적위험이완화된결과, 한국의대중소비재수출도회복가능성이 높아진것으로판단됨. 물론한국의대중수출에서가장높은비중을차지하는것은전자기기로 2017년말 35.3% 를차지하고있음. 대중전자기기수출은 2016년이후의대중관계악화에도불구하고수출비중이높아지는등강력한성장세를기록했음. 그러나전자기기를제외한대부분의제품은그비중이크게감소했는데, 가장대표적인것이운송기기를들수있음. 운송기기는 2014년대중수출의 5.1% 를차지했지만, 2017년에는그비중이 2.0% 로감소했음. 통신 / 음향기기역시비슷한흐름을보여, 2015년 6.8% 에서 2017년 5.1% 로비중이감소한바있음. 물론이상과같은한국소비재의대중수출이부진했던것은 사드 관련보복때문만이라고단정지을수는없음. 그러나최근중국인관광객이 3월전년같은기간대비 11.8% 증가한데이어 4월 58.8% 증가하는등회복흐름을보이고있음을감안할때, 대중소비재수출의부진흐름도하반기에는진정될전망. 따라서 5월뿐만아니라, 하반기에도한국수출은호조세를지속할가능성이높은것으로판단됨. 8

9 한국의대중수출주요품목비중변화 % 40 전자기기통신 / 음향기기유기화학제품과학기기운송기기 자료 : CEIC, 키움증권 9

10 4. 한국증시전망 종목장세 이어질전망 이번주한국증시는최근글로벌증시의상승흐름에힘입어지난주말의상승흐름이이어질것으로기대되나, 탄력은강하지않을전망. 무엇보다국제유가관련이슈가많은데다, 미연준위원들의발언이예정되어있다는점도시장변동성을확대시킬요인. 특히이번주에는최근인플레압력이높아지고있다고주장했던로레타메스터클리블랜드연은총재 ( 금 ) 와존윌리엄스샌프란시스코연은총재 ( 화 ) 의발언이예정되어있는것도부담요인. 따라서이번주한국증시는지수상승탄력은제약되는대신개별이슈에따라등락이 이어지는종목별차별화장세가이어질전망. 이를감안 KOSPI 는 2,450~2,530pt, KOSDAQ 은 845~885pt 내외의등락예상 요일한국증시에영향을줄이슈요일별주요내용 5 월 14 일 ( 월 ) 금요일글로벌증시는물가상승압력완화에힘입어상승. 특히트럼 프대통령의약가발언후제약, 바이오업종이상승주도 월요일한국증시는미국의인플레압력완화에힘입어상승예상 5 월 15 일 ( 화 ) 월 ) 국제유가 화 ) 중국경제지표 월요일글로벌증시는 OPEC 원유시장보고서결과에따라변화가예상되는국제유가영향을받을것으로전망화요일한국증시는국제유가변동성확대여파로등락예상. 한편, 중국의실물경제지표결과도주목 5 월 16 일 ( 수 ) 화 ) 미국소매판매 화 ) 미국국채금리 화요일글로벌증시는미국의소매판매결과에따라등락예상. 특히전일에이어연준위원들의발언과소매판매결과에따른국채금리에주목수요일한국증시또한미국국채금리변화에따라등락예상 5 월 17 일 ( 목 ) 수 ) 국제유가 수 ) 미국산업생산 수요일글로벌증시는 IEA 원유시장보고서와 EIA 원유재고보고서와함께미국산업생산결과여파로국제유가의변동성이확대될수있어이에주목할듯목요일한국증시는국제유가변화에따라등락예상 5 월 18 일 ( 금 ) 목 ) AMAT 실적발표 목요일글로벌증시는큰변화요인이제한된가운데월마트실적경과에따른소매유통업종의변화에주목할듯금요일한국증시는미증시마감후실적발표하는 AMAT 결과에힘입어반등예상 10

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Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32