Contents 1. 취업난과고용불안이새로운시장을키운다 3 2. 취업뽀개기1 시험준비는어디서? 2-1. 웅짂패스원 : 공무원, 자격증시험주력 윌비스 : 프리미엄고시에서범용자격증까지 메가엠디, 메가편입 : 제2의입시 9 3. 취업뽀개기 2 영어말

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교육산업비중확대 취업뽀개기, 성인교육시장의변화 Industry Report 211.5.27 ㆍ취업난과고용불안이새로운시장을키운다ㆍ성읶교육시장, 대형업체중심의과점화구도로변화중ㆍ아직은미완의시장, 성공가능성은충분하다!

1 교육산업비중확대 취업뽀개기, 성인교육시장의변화 Industry Report ㆍ취업난과고용불안이새로운시장을키운다ㆍ성읶교육시장, 대형업체중심의과점화구도로변화중ㆍ아직은미완의시장, 성공가능성은충분하다! 성읶교육시장, 대형업체중심의과점화구도로변화중그동안성인교육시장은영세한업체들을중심으로세분화되어있었으나대형교육업체들이자본력과브랜드, 마케팅파워를바탕으로인수합병등을통한진출을본격화하고있다. 향후교육업체들은성인교육사업을영위하는자회사를사업단위로편입시키거나, 자체적인상장 (IPO) 등을통해새로운모멘텀을창출할것으로예상한다. 아직까지는기업의브랜드파워가강사의파워를압도하지못하는불완전한구도이지만, 장기적으로대형화, 기업화된업체에게유리한온라인비중이지속적으로확대되고, 상당한규모의경제를갖추게되면, 충분히극복가능할것으로전망한다. 교육 / 제지 / 의류연구원양지혜 jhyang@etrade.co.kr 관렦기업 종목종목코드투자의견목표주가 (12M) 웅짂씽크빅 9572 KS 매수 24, 원 메가스터디 7287 KS 매수 24, 원 종목 P/E(X) EV/EBITDA(X) P/B(X) 11F 12F 11F 12F 11F 12F 웅짂씽크빅 메가스터디 종목 ( 십억원, K-GAAP 기준 ) 매출액영업이익순이익 11F 12F 11F 12F 11F 12F 웅짂씽크빅 메가스터디 취업뽀개기1 시험준비는어디서? 웅진패스원은공무원ㆍ자격증시험관련온라인ㆍ오프라인강좌서비스를주력사업으로삼고있다. 윌비스는지난 28 년한림법학원을인수하였고, 프리미엄고시에서범용자격증분야까지확장을본격화하고있다. 메가스터디는자회사 ( 메가엠디, 메가편입 ) 의사업영역확대를통해성장성을보강해나가고있다. 취업뽀개기2 영어말하기점수확보도필수! 신입직원채용뿐만아니라직원인사고과평가수단및대학교졸업인증기준등다양한분야에서의영어말하기평가를적용하기시작하고있어, 향후영어말하기시험 ( 크레듀 OPIc, YBM 시사닷컴 TOEIC Speaking) 에대한수요는크게증가할전망이다. < 참고 > 교육업종, IFRS 적용이슈관렦이번 211 년 1분기, 자산총액 2조원미만인대다수교육업체들은별도기준으로실적을발표하였지만, 분 / 반기별도재무제표에서는지분법손익을반영하지않아다소혼란이예상된다. 기업들은재무제표의주석사항을통해지분법을이전과동일하게적용하였을때미치는영향을공시하고있기때문에반드시이를확인하는것이필요하다.

2 Contents 1. 취업난과고용불안이새로운시장을키운다 3 2. 취업뽀개기1 시험준비는어디서? 2-1. 웅짂패스원 : 공무원, 자격증시험주력 윌비스 : 프리미엄고시에서범용자격증까지 메가엠디, 메가편입 : 제2의입시 9 3. 취업뽀개기 2 영어말하기점수확보도필수! 3-1. 영어말하기시험시장 ( 크레듀 OPIc & YBM 시사닷컴 TOEIC Speaking) 1 4. 결론 11 < 참고 > 교육업종, IFRS 적용이슈관렦 12 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 2

3 2 3/4 21 1/4 21 3/4 22 1/4 22 3/4 23 1/4 23 3/4 24 1/4 24 3/4 25 1/4 25 3/4 26 1/4 26 3/4 27 1/4 27 3/4 28 1/4 28 3/4 29 1/4 29 3/4 21 1/4 21 3/ 교육산업 취업난과고용불안이새로운시장을키운다 성읶교육시장, 상장교육업체짂출이후과점화구도로변화중 성읶교육시장, 매우세분화된완전경쟁시장 9년이후우리나라가계교육비지출이집중되는 ~19 세유소년층감소세로전환되면서소비지출대비교육비지출성장률도둔화하였다. 이러한상황에서교육업체들은성장동력을확보하기위해 M&A등을통한성인직무교육시장에적극진출하고있다. 성인교육시장은취업 (TOEIC, 금융자격증 ) 시장, 국가공인시험 ( 공무원, 경찰, 교원임용등 ) 시장, 전문자격증 ( 사법고시, 행정고시, 의치학전문대학원, CPA), 평생교육시장, 최근등장한경제시험 ( 매경TEST, 한경TESAT) 등으로다양하게구분된다. 그안에서도시장이더욱세분화되어있어 27 년이전까지중소업체들중심으로완전경쟁시장구도를형성하고있었다. 상장교육업체들의짂출시작 M&A 등을통핚통폐합 과점화구도로변화 그러나 27년부터메가스터디, 웅진씽크빅등대형교육업체들이 M&A등을통해진출하기시작하면서점차시장이통폐합, 상위업체들중심의과점화된구도로변화해가고있다. 현재이들상장업체들은성인교육시장분야에자회사를통해진출하여사업을영위하고있지만, 자회사들이중소성인교육업체들을 M&A하거나핵심강사영입으로신규분야에진출하는방식으로성장동력을강화하고있다. 향후이들자회사를사업단위로편입하거나, 자체적인상장 (IPO) 등을통해새로운분위기변화를이끌어낼것으로예상한다. 아직까지는기업의브랜드파워가강사의파워를압도하고있지못하는불완전한구도이지만, 장기적으로대형화, 기업화된업체에게유리한온라인비중이지속적으로확대되고, 상당한규모의경제를갖추게되면충분히극복가능할것으로전망한다. [ 도표 1] 9 년이후, -19 세유소년층감소세전홖 [ 도표 2] 국내소비지출대비교육비지출성장률둔화 6.% 젂체 - 19 세 2% 국내소비지출 교육 4.% 2.% 15%.% 1% -2.% -4.% -6.% 5% % -8.% -1.% -12.% 자료 : 통계청, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 통계청, 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 3

4 교육산업 전반적읶고용상황호전에도 청년층은오히려실업률상승 전반적인고용상황은호전되고있으나, 청년실업문제는전혀개선될기미를보이지않고있다. 다른연령층은모두고용률이높아지고실업률도하락하고있으나, 15~29 세의청년층은그반대현상을보이고있는것이다. 4월중전체연령의고용률은 59.3% 로전년동월대비.2% 포인트상승한반면, 청년고용률은 39.9% 로.3% 포인트하락했다. 실업률로보더라도, 전체실업률은작년같은달보다.1% 포인트하락한 3.7% 였으나, 청년실업률은.1% 포인트상승한 8.7% 로나타났다. 계절조정청년실업률역시 8.5% 로전년동월보다.1% 포인트높아졌다. [ 도표 3] 연령별실업률추이 [ 도표 4] 연령별고용률추이 (%) 세 3-39세 4-49세 5-59세 (%) 세 3-39세 4-49세 5-59세 자료 : 통계청, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 통계청, 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 4

5 치열핚청년취업난은 취업사교육시장을성장시킴 치열한청년취업난은취업사교육이라는새로운시장을창출하고있다. 인크루트가신입구직자 5명을대상으로 취업사교육현황 에대한설문조사를실시한결과, 전체의 36.8%(184 명 ) 가취업사교육을받아본적이있는것으로나타났다. 이는지난 29년 4월실시한같은조사에서 3.3% 가취업사교육을받은것으로나타난것과비교해 6.5%p 증가한것이다. 취업사교육경험이있는 184명의 1인당한달지출비용은평균 26만 9천원으로집계됐다. 그리고이중 89.7% 는사교육비지출로경제적부담감을느낀다고답했다. 혼자공부할때보다사교육을받았을때그효과가어떤지물었는데, 83.2% 가 효과가크다 고답했다. 이는청년구직자들이사교육비지출은부담되지만, 그효과는긍정적으로인식하고있다는의미로해석된다. [ 도표 5] 취직도과외시대, 취업사교육경험자증가 4% " 취업사교육받았다 " 36.8% 3% 3.3% 2% 1% % 자료 : 읶크루트 ( 구직자 5 명대상설문조사결과 ), 이트레이드증권리서치센터 성읶연령층의온라읶학습확대는새로운시장창출과더불어수익성향상에도크게기여 21 년도국내이러닝수요시장규모는총 2조 2,243 억원으로 29 년 1조 8,668 억원대비 7.4% 증가하였고, 24 년실태조사가시작된이후꾸준한성장을기록하고있다. 21년도이러닝이용률또한 27년 39.4%, 28 년 45.%, 29 년 48.3%, 21 년 49.% 로매년늘어나고있다. 연령별로보면 21 년 4대의이용률이 41.2%(9.5%p 증가 ) 로가장크게상승되었는데, 이는과거대비고용에대한불안감이커지면서직장생활에필요한직무관련이러닝시장의상승에기인한것으로판단된다. 이처럼학생중심의이러닝교육이전연령층, 직장인등으로확산되고있어점차평생교육의개념속에서이러닝이이용되고있는추세다. 온라인부분은기업입장에서고수익사업부분이기때문에, 성인연령층의온라인학습확대는새로운시장창출과더불어, 수익성향상에도크게기여할전망이다. 나아가스마트폰의확산으로스마트러닝에대한대학생, 직장인들의잠재된수요도꾸준히늘어날것으로예상한다. E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 5

6 [ 도표 6] 국내 E-learning 시장규모추이 [ 도표 7] 연령별 E-learning 이용률추이 ( 십억원 ) 2,5 연평균성장률 +8.4% (%) , 6 1, , ~19 세 2 대 3 대 4 대 5 대이상 자료 : 지식경제부, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 지식경제부, 이트레이드증권리서치센터 [ 도표 8] 이러닝이용경험이있는사람중지출자비율 [ 도표 9] 연령별 E-learning 평균지출금액 (%) 7 ( 만원 ) ~19 세 2 대 3 대 4 대 5 대이상 8~19 세 2 대 3 대 4 대 5 대이상 자료 : 지식경제부, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 지식경제부, 이트레이드증권리서치센터 [ 도표 1] 연령대별학습형태특성비교유아 / 초등학생 중 / 고등학생 성인 ( 직장인및대학생등 ) 자기주도학습능력 하 중 상 이동시간 하 중 상 디바이스 (Device) 활용도 하 중 상 기타 부모와선생님의집중적관심학습 입시중심의학습 별도공부하는시간을마련하기어려움 자료 : 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 6

7 2. 취업뽀개기 1 시험준비는어디서? 2-1. 웅짂패스원 : 공무원, 자격증시험주력 공무원, 자격증시험주력읶수합병을통해다양핚성읶교육분야짂출확장 웅진패스원은웅진씽크빅의자회사 ( 지분율 61.82%) 로서, 공무원ㆍ자격증시험관련온라인ㆍ오프라인강좌서비스를주력사업으로삼고있다. 웅진패스원은 27 년 1월지캐스트와한교고시학원, 도서출판새롬을통합하여설립한공무원시험중심의성인수험시장부분 1위업체이다. 29 년에는취업및직업교육분야에기반을마련하고자직무교육에특화된 캠퍼스21을흡수합병하였고, 21 년종합금융자격증 (CFP, AFPK) 취득을위한관련교육서비스를제공하는회사인 위드에프피와회계, 세무, 경영관련교육서비스를제공하는 미래경영아카데미를흡수합병하면서성장세를이어가고있다. 21 년에는매출액 617억원 (+57%yoy) 을달성하였고, 211년에도 +3%yoy 이상의고성장세를이어갈전망이다. 특히온라인비중이 4% 에서 5% 까지확대되면서영업이익률개선도가파르게나타나고있으며, 211년하반기중에 IPO 예정되어있다. [ 도표 11] 웅짂패스원, 매출액및영업이익률추이 (%) 매출액 ( 우 ) 영업이익률 ( 좌 ) ( 십억원 ) 18.% 9 16.% 14.% 12.% 1.% 8.% 6.% 4.% 2.%.% F 자료 : 웅짂씽크빅, 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 7

8 2-2. 윌비스 : 프리미엄고시에서범용자격증까지 핚림법학원, 프리미엄고시에서공무원, 교원임용, 공읶중개사등범용자격증분야로확장본격화 의류OEM 수출을주사업으로영위해오던윌비스는 28년 3월신림동고등고시의강자로널리알려진한림법학원을영업양수하면서교육사업을통한성장모멘텀을확보하였다. 한림법학원은사법시험, 외무고시, 행정고시등프리미엄고시시장 (4 억원규모추정 ) 내명성으로안정적인수익을유지하고있으며, 21 년하반기부터공무원, 공인중개사, 임용고시, 경찰간부시험등범용자격증취득과정까지본격적으로확대운영하기시작했다. 성인교육의경우, 취업난및안정적인직장선호도가높아짐에따라고등고시, 공인회계사, 변리사, 감정평가사, 노무사, 교사, 공무원, 경찰, 공인중개사등각종자격증에대한수요는꾸준히증가하고있다. 최근임차료및강사료등의고정비부담이적은온라인비중이꾸준이늘어나면서 (9년 3.4% -> 1년 37.2% -> 11년 39%) 매출성장과더불어수익극대화에도기여할전망이다. 지난해진출한경찰공무원시장에서이미 1위를확보하였고, 최근변리사시험전문학원인한국특허아카데미를영업양수도방식으로인수하는등꾸준히영역을확대해나가고있어종합성인교육업체로서의성장성이기대된다. [ 도표 12] 윌비스매출액추이및전망 [ 도표 13] 윌비스영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 교육사업부 젂체 ( 십억원 ) 교육사업부 젂체 F F 자료 : 윌비스, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 윌비스, 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 8

9 2-3. 메가엠디 & 메가편입 : 제 2 의입시 메가엠디 ( 의치전문대학원대비 ) 온라읶확대와영업력강화로 실적상승세지속 메가엠디는메가스터디의자회사 ( 지분율 64.9%) 로서의학전문대학원, 약학대학입시전문교육업체이다. 메가스터디는지난 26년말의과 / 치과전문대학원입시학원인파레토아카데미의지분을취득함으로써전문대학원수험시장에진출하였다. 24년파레토아카데미는매출액 15억원의영세한업체였지만, 메가스터디에인수된후유명강사진충원및시설확대, 영업력강화를통해 29년매출액 87억원, 21 년매출액 217억원까지대폭성장하였으며, 211 년에도매출 4억원을목표로하고있다. 21 년온라인비중또한 5% 까지확대되었고 211년 6% 까지늘어나면서수익확대에도크게기여할전망이다. 학원읶수를통핚 편입시장짂출 메가스터디는지난 21년 12월 6일편입합격아카데미 ( 하이탑학원 ) 라는소규모편입학원을인수하여 12월 8일메가편입 ( 주 ) 로상호변경하여편입시험시장에진출하였다. 지난 3월서울강남ㆍ교대ㆍ종로등 3곳에편입학원 ' 메가UT' 를열었지만총수강생수가 1, 명에못미쳐편입시장에미치는영향력이미미했던것으로보인다. 이러한상황에서메가스터디는자본력을바탕으로최근편입시장 6% 의점유율을확보하고있는김영학원을인수추진중에있으며아직까지구체적인인수사항이최종확정되지는않은것으로전해진다. 성인교육시장이인수합병등을통해점차대형교육업체중심으로재편되어가고있는가운데, 메가스터디는자회사의사업영역확대를통해성장성을보강해나가고있다. E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 9

10 3. 취업뽀개기 2 영어말하기점수확보도필수! 3-1. 영어말하기시험시장 ( 크레듀 OPIc & YBM 시사닷컴 TOEIC Speaking) 영어말하기시험시장, 꾸준핚수요성장세 삼성그룹, CJ그룹, LG전자, 두산그룹등주요대기업들이영어면접대신토익스피킹이나오픽점수를요구하고있고중견기업들도점점더많이영어말하기를요구하기시작하면서영어말하기시험시장이꾸준한성장세를이어가고있다. 작년상장사들의영어평가방법조사결과를봐도영어면접을치르는기업은 29 년 39% 에서 31.9% 로준반면, 영어말하기시험성적을받는기업은 21.8% 에에서 29.9% 로늘어났다. 이제구직자들은좁은취업문을뚫으려면기본적인토익점수확보뿐만아니라영어말하기시험고득점획득이중요해졌다. 기업입장에서도신입직원채용뿐만아니라직원인사고과평가수단및대학교졸업인증기준등다양한분야에서의영어말하기평가를적용하기시작하고있어, 향후영어말하기시험에대한수요는크게증가할전망이다. 수요증가대비실제이익기여확대더디어, 물리적읶읶프라구축확대와운영효율성상승으로극복중 하지만구직자들의수요대비실제시험을주관하는회사들의 ( 크레듀,YBM 시사닷컴 ) 실적에기여하는정도는다소더디게진행되고있는데, 이유는일반적인시험환경에대비해영어말하기라는시험성격상물리적으로한계가있기때문이다. 아직은기업입장에서영어말하기시험사업부문이현금창출에아주뛰어나지는않은상황인데, 이는테스트센터확충등의인프라구축과시장의규모성장에따른운영효율성상승으로점차적으로나아질것으로예상한다. [ 도표 14] 영어말하기시험비교 토익스피킹 vs 오픽 토익스피킹 (YBM 시사닷컴 ) 개요오픽 OPIc ( 크레듀 ) 미국 ETS 주관, 한국토익위원회시행 (26 년 12 월첫시행 ) 시행기관 미국 ACTFL 주관, 크레듀시행 (27 년 1 월 1 일시행 ) 응시자모두동일하게 11 문항문항수 12~15 문항 2 분시험시간오리엔테이션 2 분 + 본시험 4 분 - 응시자모두에게동일한문제가주어짐 - 문제별답변시간이 3 초, 6 초등으로정해져있고짧은편 - 문제는단한번만들려줌 특징 - 응시자가자신의관심영역을선택 - 응시자가 1~6 단계중자신의레벨을직접선택 - 응시자각자개인화된질문을받음 - 중간에질문의난이도재조정가능 - 문항별답변제한시간이없음 - 질문을두번들을수있음 총 8 개등급 ( 레벨 1~8) 성적등급총 9 개등급 레벨 5~6 신입공채요구수준 IL~IM (Intermediate Low ~ Intermediate Mid) 약 1 일성적확인약 7 일 7 만 2,6 원응시료 7 만 8,1 원 삼성,LG, 포스코,CJ, 두산, 현대,GS,STX, 동부, 한화,KT, 대한항공, 아시아나항공,SK,BC 카드, 쌍용건설, 한국은행, 신한은행, 국민은행, 외환은행, 우리은행, 농협중앙회, 한국수자원공사, 한국가스공사, 한국석유공사등 자료 : 얶롞자료, 이트레이드증권리서치센터 인정기관 삼성,LG, 두산,CJ, 포스코, 한화,SK, 코오롱,STX, 현대자동차, 현대, 롯데, 금호아시아나,GS, 신세계, 효성, 애경, 우리은행, 국민은행, 제일은행, 한국수력원자력, 한국석유공사, 한국마사회등 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 1

11 [ 도표 15] 영어말하기시험응시생성장추이 [ 도표 16] 채용시장의영어능력평가방법 ( 만명 ) E 213E (%, 복수응답 ) 영어시험성적영어면접말하기시험성적내부시험 자료 : YBM 시사닶텀, 크레듀, 이트레이드증권리서치센터 자료 : 읶크루트, 이트레이드증권리서치센터 4. 결론 교육업종비중확대유지 당사는교육업종에대해비중확대를유지한다. 성읶교육사업 아직은미완의시장, 그러나성공가능성은충분하다! 아동수감소라는한계를실적악화를통해체감하고있는교육업체들은타겟연령층을확대하기위한교육상품과프로그램개발에적극투자하고있다. 그동안성인교육시장은영세한업체들을중심으로세분화되어있었으나대형교육업체들이자본력과브랜드, 마케팅파워를바탕으로인수합병등을통한진출을본격화하고있다. 향후교육업체들은성인교육사업을영위하는자회사를사업단위로편입시키거나, 자체적인상장 (IPO) 등을통해새로운성장모멘텀을창출할것으로예상한다. 아직까지는기업의브랜드파워가강사의파워를압도하지못하는불완전한구도이지만, 장기적으로대형화, 기업화된업체에게유리한온라인비중이지속적으로확대되고, 상당한규모의경제를갖추게되면, 충분히극복가능할것으로전망한다. E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 11

12 < 참고 > 교육업종, IFRS 적용이슈관렦 교육업종대부분자산총액 2조원미만기업, 분 / 반기, 별도기준으로발표가능분 / 반기별도재무제표의핚계 : 지분법손익을반영하지않음 -> 재무제표의주석사항확읶필수 K-IFRS 를적용하는연결재무제표작성대상법인 ( 종속회사가있는법인 ) 은분기보고서와반기보고서에재무에관한사항, 그부속명세, 그밖에금융위원회가정하여고시하는사항은연결재무제표를기준으로작성해야한다. 하지만최근사업연도말현재의자산총액이 2조원미만인연결재무제표작성대상법인은한시적으로 212 년 1월 1일이후최초로시작되는사업연도까지는그법인의별도재무제표를기준으로분 / 반기보고서를기재할수있다. 이번 211 년 1분기, 자산총액 2조원미만인대다수교육업체들은별도기준으로실적을발표하였지만, 결국 213 년부터는반드시분 / 반기보고서를연결재무제표기준으로작성해야한다. 다소혼란이예상되는점은분 / 반기별도재무제표에서는지분법손익을반영하지않아멀티플계산이나기업간밸류에이션비교등에어려움이있을수있다. 즉별도재무제표로실적을공시하는기업의컨센서스데이터는지분법이익이반영되지않은순이익으로집계될가능성이크다. 하지만기업들은재무제표의주석사항을통해지분법을이전과동일하게적용하였을때미치는영향을공시하고있기때문에반드시이를확인하는것이필요하다. [ 도표 17] 웅짂씽크빅, 종속기업주식에지분법을적용핛경우, 회사의재무상태표및포괄손익계산서에미치는영향 ( 단위 : 백만원 ) 지분법적용전 지분법평가금액 지분법적용후 자산 511,477 1, ,124 부채 273, ,522 당분기순손익 6,379 1,21 7,4 총포괄이익 6, ,468 자료 : 웅짂씽크빅재무제표에대한주석 (211 년 1 분기 ), 이트레이드증권리서치센터 [ 도표 18] 메가스터디, 종속기업주식에지분법을적용핛경우, 회사의재무상태표및포괄손익계산서에미치는영향 ( 단위 : 백만원 ) 지분법적용전 지분법평가금액 지분법적용후 < 재무상태표항목 > 자산 379,466 1, ,433 부채 86, ,166 자본 292,724 1, ,267 < 손익계산서항목 > 영업이익 23,97 23,97 세전이익 25,123 2,185 27,37 당기순이익 19,96 1,76 21,666 자료 : 메가스터디재무제표에대한주석 (211 년 1 분기 ), 이트레이드증권리서치센터 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 12

13 Compliance Notice 본자료에기재된내용들은작성자본읶의의견을정확하게반영하고있으며외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확읶합니다 ( 작성자 : 양지혜 ). 본자료는고객의증권투자를돕기위한정보제공을목적으로제작되었습니다. 본자료에수록된내용은당사리서치센터가싞뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나, 당사가그정확성이나완젂성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자싞의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며어떠한경우에도당사의동의없이복제, 배포, 젂송, 변형될수없습니다. 동자료는제공시점현재기관투자가또는제 3 자에게사젂제공한사실이없습니다. 동자료의추천종목은젂읷기준현재당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. 동자료의추천종목은젂읷기준현재당사의조사분석담당자및그배우자등관련자가보유하고있지않습니다. 동자료의추천종목에해당하는회사는당사와계열회사관계에있지않습니다. 투자등급및적용기준 구분 투자등급 적용기준 ( 향후12개월 ) Sector( 업종 ) OVERWEIGHT ( 비중확대 ) 시장대비 7% 이상상승예상 NEUTRAL ( 중립 ) UNDERWEIGHT ( 비중축소 ) 시장대비 -7%~7% 수익률예상 시장대비 7% 이상하락예상 Report( 기업 ) BUY ( 매수 ) 추정적정주가 1% 이상상승예상 HOLD ( 중립 ) SELL( 매도 ) 추정적정주가 -1%~1% 수익률예상 추정적정주가 1% 이상하락예상 E*TRADE SECURITIES RESEARCH CENTER 13

기업분석│현대자동차

기업분석│현대자동차 투자전략ㅣ Commodity 투자전략팀 2.3779.194 상품투자동향 [ 212/7/3 기준 ] 7/3 가격주간등락률 (%) 7/3 투기적포지션 전주대비 ( 계약 ) 연초대비 ( 계약 ) NYMEX 원유 ($/bbl.) 7.66 1.46 131,53 1,75-13,5 COMEX 전기동 ($/lb.) 3.53 6.69-13,21 3,626-9,626 COMEX