목 정정신고 ( 보고 )...1 투자설명서...10 대표이사등의확인...12 본문...13 요약정보 핵심투자위험 모집또는매출에관한일반사항...19 제 1 부모집또는매출에관한사항...22 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 공모개요.

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1 목 정정신고 ( 보고 )...1 투자설명서...10 대표이사등의확인...12 본문...13 요약정보 핵심투자위험 모집또는매출에관한일반사항...19 제 1 부모집또는매출에관한사항...22 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 공모개요 공모방법 공모가격결정방법 모집또는매출절차등에관한사항 인수등에관한사항...38 Ⅱ. 증권의주요권리내용...40 Ⅲ. 투자위험요소...43 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) Ⅴ. 자금의사용목적 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 회사의개요 회사의연혁 자본금변동사항 주식의총수등 의결권현황 배당에관한사항 Ⅱ. 사업의내용 Ⅲ. 재무에관한사항 Ⅳ. 감사인의감사의견등 Ⅴ. 이사회등회사의기관및계열회사에관한사항 이사회에관한사항 감사제도에관한사항 주주의의결권행사에관한사항 계열회사등의현황 Ⅵ. 주주에관한사항 Ⅶ. 임원및직원등에관한사항 임원및직원의현황 임원의보수등 Ⅷ. 이해관계자와의거래내용 Ⅸ. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 X. 재무제표등 XI. 부속명세서 전문가의확인 전문가의확인 차

2 2. 전문가와의이해관계...268

3 정정신고 ( 보고 ) 2013 년 11 월 04 일 1. 정정대상공시서류 : 투자설명서 2. 정정대상공시서류의최초제출일 : 2013년 10월 11일 3. 정정사유 : 최종발행가액확정에따른정정 4. 정정사항 항목정정전정정후 < 요약정보 > < 요약정보 > 의모든정정사항은아래본문의정정사항에모두반영되어있으므로요약정보에대 한정정표는따로기재하지않았습니다. 제 1 부모집또는매출에관한사항 I. 모집또는매출에관한일반사항 정정전주 1) 정정후주 1) 1. 공모개요 주당모집가액 예정가액 14,300 주당모집가액 예정가액 - 제1부모집또는매출에관한사항 I. 모집또는매출에관한일반사항 또는매출가액 확정가액 - 또는매출가액 확정가액 10, 모집또는매출절차등에관한사항가. 모집또는매출조건 모집총액또는매출총액 예정가액확정가액 214,500,000, 모집총액또는매출총액 예정가액확정가액 - 156,000,000, 000 제 1 부모집또는매출에관한사항 III. 투자위험요소 3. 기타위험 정정전주 2) 정정후주 2) 나. 제 1 부모집또는매출에관한사항 V. 자금의사용목적 정정전주 3) 정정후주 3) 정정전주 1) ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 15,000,000 5,000 14, ,500,000,000 주주배정후실권주일반공모 이사회결의일 : 2013 년 08 월 26 일 2013 년 09 월 24 일 ( 일정변경에따른정정이사회결의 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1

4 가. 1 주의모집가액및모집총액은 1 차발행가액이며, 확정되지아니한금액입니다. 발행가액은 ' 증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 5-18 조에의거주주배정증자시가격산정절차폐지및가격산정의자율화에따라발행가액을자유롭게산정할수있으나, 시장혼란우려및기존관행등으로 '( 舊 ) 유가증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 57 조에의거아래와같이산정합니다. 확정발행가액은구주주청약일초일 (2013 년 11 월 07 일 ) 제 3 거래일전인 2013 년 11 월 04 일결정되어, 2013 년 11 월 05 일회사의인터넷홈페이지 ( 에게재하여개별통지에갈음할예정입니다. 나. 1 차발행가액의산출근거 : 신주배정기준일전제 3 거래일 (2013 년 9 월 16 일 ) 을기산일로하여유가증권시장에서성립된구주의종가를거래량으로가중평균한 1 개월가중평균산술종가, 1 주일가중평균산술종가및기산일종가를산술평균한가액 ( 산정가액이기산일종가를상회할때에는기산일종가 ) 을보통주기준주가로하여산정한조정주가를 25% 할인한가액입니다. 단, 호가단위미만은절상하며, 그가액이액면가액 (5,000 원 ) 미만일경우액면가액으로합니다. 기준주가 (19,500 원 ) X 1 - 할인율 (25%) 1 차발행가액 (14,300 원 ) = 유상증자비율 ( %) X 할인율 (25%) [1차발행가액산정표 ] ( ~ ) 기준일 : 2013년 09월 16일 ( 단위 : 원, 주 ) 일자 종가 거래량 종가 x 거래량 ,500 1,045,047 20,378,416, , ,120 18,323,364, ,900 1,276,148 25,395,345, ,500 1,623,410 31,656,495, ,500 1,730,254 33,739,953, ,950 1,759,213 33,337,086, ,700 1,841,487 36,277,293, ,300 1,484,987 28,660,249, ,850 2,269,081 45,041,257, ,850 3,636,497 72,184,465, ,050 3,731,450 71,084,122, ,550 2,322,058 43,074,175, ,200 2,215,023 40,313,418, ,350 5,376,613 98,660,848,550 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2

5 ,900 7,876, ,859,046, ,100 8,065, ,043,104, ,000 5,053, ,169,212, ,750 13,245, ,345,544, ,200 6,478, ,820,191, ,850 8,876, ,956,943, ,700 20,326, ,401,630,100 1개월거래량가중평균종가 (A) 20,884-1주일거래량가중평균종가 (B) 19,605 - 기산일종가 (C) 19,500 - (A),(B),(C) 의산술평균 (D) 19,996 (A+B+C)/3 기준주가 (E) 19,500 (C와 D중낮은가액 ) 할인율 (F) 25% - 증자비율 (G) % - 예정발행가액 ( 호가단위미만절상 ) 14,300 E (1-F)/1+(G F) 다. 증권신고서제출일현재상기 1 차발행가액이며, 향후 2 차발행가액산정시발행가액은변동될수있습니다. 정정후주 1) ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 15,000,000 5,000 10, ,000,000,000 주주배정후실권주일반공모 이사회결의일 : 2013 년 08 월 26 일 2013 년 09 월 24 일 ( 일정변경에따른정정이사회결의 ) 가. 1 주의모집가액및모집총액은확정된금액입니다. 발행가액은 ' 증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 5-18 조에의거주주배정증자시가격산정절차폐지및가격산정의자율화에따라발행가액을자유롭게산정할수있으나, 시장혼란우려및기존관행등으로 '( 舊 ) 유가증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 57 조에의거아래와같이산정합니다. 확정발행가액은구주주청약일초일 (2013 년 11 월 07 일 ) 제 3 거래일전인 2013 년 11 월 04 일결정되어, 2013 년 11 월 05 일회사의인터넷홈페이지 ( 에게재하여개별통지에갈음할예정입니다. 나. 1 차발행가액의산출근거 : 신주배정기준일전제 3 거래일 (2013 년 9 월 16 일 ) 을기산일로하여유가증권시장에서성립된구주의종가를거래량으로가중평균한 1 개월가중평균산술 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3

6 종가, 1 주일가중평균산술종가및기산일종가를산술평균한가액 ( 산정가액이기산일종가를상회할때에는기산일종가 ) 을보통주기준주가로하여산정한조정주가를 25% 할인한가액입니다. 단, 호가단위미만은절상하며, 그가액이액면가액 (5,000 원 ) 미만일경우액면가액으로합니다. 기준주가 (19,500 원 ) X 1 - 할인율 (25%) 1 차발행가액 (14,300 원 ) = 유상증자비율 ( %) X 할인율 (25%) [1차발행가액산정표 ] ( ~ ) 기준일 : 2013년 09월 16일 ( 단위 : 원, 주 ) 일자 종가 거래량 종가 x 거래량 ,500 1,045,047 20,378,416, , ,120 18,323,364, ,900 1,276,148 25,395,345, ,500 1,623,410 31,656,495, ,500 1,730,254 33,739,953, ,950 1,759,213 33,337,086, ,700 1,841,487 36,277,293, ,300 1,484,987 28,660,249, ,850 2,269,081 45,041,257, ,850 3,636,497 72,184,465, ,050 3,731,450 71,084,122, ,550 2,322,058 43,074,175, ,200 2,215,023 40,313,418, ,350 5,376,613 98,660,848, ,900 7,876, ,859,046, ,100 8,065, ,043,104, ,000 5,053, ,169,212, ,750 13,245, ,345,544, ,200 6,478, ,820,191, ,850 8,876, ,956,943, ,700 20,326, ,401,630,100 1개월거래량가중평균종가 (A) 20,884-1주일거래량가중평균종가 (B) 19,605 - 기산일종가 (C) 19,500 - (A),(B),(C) 의산술평균 (D) 19,996 (A+B+C)/3 기준주가 (E) 19,500 (C와 D중낮은가액 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4

7 할인율 (F) 25% - 증자비율 (G) % - 예정발행가액 ( 호가단위미만절상 ) 14,300 E (1-F)/1+(G F) 다. 확정발행가액의산출근거 (1) 2 차발행가액산정 : 구주주청약일전제 3 거래일 (2013 년 11 월 04 일 ) 을기산일로한 1 주일평균종가 ( 거래량가중산술평균 ) 및기산일종가를산술평균하여산정한가액과기산일종가중낮은금액을기준주가로하여 25% 의할인율을적용하여아래의산식에의하여산정한발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 호가단위미만은절상함 ) 2 차발행가액 = 기준주가 1 - 할인율 (25%) (2) 2 차발행가액산정표 ( 기준주가기산일 : 2013년 11월 04일 ) ( 단위 : 원, 주 ) 일수 일자 종가 거래량 종가 X 거래량 ,850 2,601,576 36,031,827, ,800 1,535,074 21,184,021, ,750 2,159,665 29,695,393, ,900 1,289,000 19,206,100, ,050 1,321,748 19,892,307,400 1주일거래량가중평균종가 (A) 14,147 기산일종가 (B) 13,850 (A),(B) 의산술평균 (C) 기준주가 [MinB,C)] 13,999 [(A)+(B)]/2 13,850 (B) 와 (C) 중낮은가액 할인율 25% 2차발행가액 10,400 2차발행가액 = 기준주가 X (1 - 할인율 ) ( 단, 호가단위미만은절상하며, 액면가미만인경우에는액면가로합니다.) (3) 확정발행가액산정 : 확정발행가액은 1 차발행가액 14,300 원과 2 차발행가액 10,400 중낮은가액으로하여 10,400 원으로확정되었습니다. 확정발행가액 = MIN [1 차발행가액, 2 차발행가액 ] 구분 발행가액 1 차발행가액 (A) 14,300 2 차발행가액 (B) 10,400 확정발행가액 [Min(A,B)] 10,400 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5

8 정정전주 2) [ 당사주가및유상증자에따른발행주식수및가격 ] ( 단위 : 주, 원 ) 모집주식종류 기명식보통주 비고 모집주식수 15,000,000 - 현재발행주식총수 154,273,229 - 모집예정가액 14,300원 유상증자비율및할인율고려 최근주가 19,500원 2013년 09월 16일종가 정정후주 2) [ 당사주가및유상증자에따른발행주식수및가격 ] ( 단위 : 주, 원 ) 모집주식종류 기명식보통주 비고 모집주식수 15,000,000 - 현재발행주식총수 154,273,229 - 확정발행가액 10,400원 유상증자비율및할인율고려 최근주가 13,850원 2013년 11월 04일종가 정정전주 3) 가. 자금조달금액 구분 주 1) 상기금액은 1 차발행가액을기준으로산정한금액으로모집가액확정시변경될수있습니다. 주 2) 금번유상증자의진행에필요한발행제비용은회사보유자금으로충당할예정입니다. 나. 발행제비용의내역 금액 ( 단위 : 원 ) 모집또는매출총액 (1) 214,500,000,000 발행제비용 (2) 3,089,000,000 순수입금 [(1)-(2)] 211,411,000,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6

9 구분금액계산근거 발행분담금 38,610,000 모집총액의 0.018% (10 원미만절사 ) 대표주관수수료 429,000,000 모집금액의 0.2% 인수수수료 2,145,000,000 모집금액의 1.0%, 실권인수금액의 8.0% 상장수수료 주 1) 상기발행제비용은 1 차발행가액을기준으로산정한예상금액으로, 향후발행가액확정시변경될수있습니다. 주 2) 상기인수수수료는공모금액및실권규모에따라변경될수있으며, 상기기재금액은청약초과로인하여실권이발생하지않은상황을가정하여산정되었습니다. 2. 자금의사용목적 16,390,000 1,594 만원 + 2,000 억원초과금액의 10 억원당 3 만원 등록세 300,000,000 증자자본금의 0.4% 교육세 60,000,000 등록세의 20% 기타비용 합계 3,089,000, ,000,000 구주주청약서, 투자설명서인쇄및발송비등 ( 단위 : 원 ) 운영자금기타계 ( 단위 : 원 ) 214,500,000, ,500,000,000 주 ) 상기금액은 1 차발행가액을기준으로산정하였으며, 발행가액확정시변경될수있습니다. 가. 세부사용계획금번유상증자를통하여조달되는자금은 2014 년에만기되는기업어음상환용도로사용할계획이며, 구체적인내용은아래와같습니다. ( 단위 : 원 ) 우선순위 종류 이자율 발행일 만기일 발행금액 상환금액 1 기업어음 5.03% ,000,000, ,000,000,000 2 기업어음 4.98% ,000,000,000 20,000,000,000 3 기업어음 4.98% ,000,000,000 44,500,000,000 당사는조달되는자금을상기에기재한시기 ( 기업어음만기일 ) 에사용할계획입니다. 따라서사용시기까지의조달금액은은행등금융기관의수시입출금예금, 정기예금등금융상품을이용해예치할예정입니다 일에만기예정인기업어음의잔여금액은내부유보자금을통해상환할예정이며, 금번유상증자의확정발행가액및최종실권여부에따라최종조달자금의변동이가능하여계획된자금에미달시회사자체자금으로상기운영자금에대한부족분을충당할계획입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7

10 정정후주 3) 가. 자금조달금액 ( 단위 : 원 ) 구분금액모집또는매출총액 (1) 156,000,000,000 발행제비용 (2) 2,373,380,000 순수입금 [(1)-(2)] 153,626,620,000 주 ) 금번유상증자의진행에필요한발행제비용은회사보유자금으로충당할예정입니다. 나. 발행제비용의내역 구분금액계산근거 발행분담금 28,080,000 모집총액의 0.018% (10 원미만절사 ) 대표주관수수료 312,000,000 모집금액의 0.2% 인수수수료 1,560,000,000 모집금액의 1.0%, 실권인수금액의 8.0% 상장수수료 주 ) 상기인수수수료는공모금액및실권규모에따라변경될수있으며, 상기기재금액은청약초과로인하여실권이발생하지않은상황을가정하여산정되었습니다. 2. 자금의사용목적 13,300, 만원 +1,000 억원초과금액의 10 억원당 6 만원 등록세 300,000,000 증자자본금의 0.4% 교육세 60,000,000 등록세의 20% 기타비용 합계 2,373,380, ,000,000 구주주청약서, 투자설명서인쇄및발송비등 ( 단위 : 원 ) 운영자금기타계 ( 단위 : 원 ) 156,000,000, ,000,000,000 가. 세부사용계획금번유상증자를통하여조달되는자금은 2014 년에만기되는기업어음상환용도로사용할계획이며, 구체적인내용은아래와같습니다. 우선순위종류이자율발행일만기일발행금액상환금액 ( 단위 : 원 ) 1 기업어음 5.03% ,000,000, ,000,000,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8

11 2 기업어음 4.98% ,000,000,000 6,000,000,000 당사는조달되는자금을상기에기재한시기 ( 기업어음만기일 ) 에사용할계획입니다. 따라서사용시기까지의조달금액은은행등금융기관의수시입출금예금, 정기예금등금융상품을이용해예치할예정입니다 일에만기예정인기업어음의잔여금액은내부유보자금을통해상환할예정이며, 금번유상증자의확정발행가액및최종실권여부에따라최종조달자금의변동이가능하여계획된자금에미달시회사자체자금으로상기운영자금에대한부족분을충당할계획입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9

12 투자설명서 2013 년 11 월 04 일 ( 발 행 회 사 명 ) 현대상선주식회사 ( 증권의종목과발행증권수 ) 기명식보통주 15,000,000주 ( 모집또는매출총액 ) 156,000,000,000원 1. 증권신고의효력발생일 : 2013년 10월 11일 2. 모집가액 : 156,000,000,000원 3. 청약기간 : 구주주 : 2013 년 11 월 07 일 ~ 2013 년 11 월 08 일 일반공모 : 2013 년 11 월 12 일 ~ 2013 년 11 월 13 일 4. 납입기일 : 2013 년 11 월 15 일 5. 증권신고서및투자설명서의열람장소 가. 증권신고서 : 나. 일괄신고추가서류 : 다. 투자설명서 : 전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 해당사항없음 전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 서면문서 : 현대상선 ( 주 ) - 서울시종로구율곡로 194 대신증권 ( 주 ) - 서울시영등포구국제금융로 8길 16 한국투자증권 ( 주 ) - 서울시영등포구의사당대로 88 엘아이지투자증권 ( 주 ) - 서울시영등포구여의도동 유진투자증권 ( 주 ) - 서울특별시영등포구여의도동 23-9 키움증권 ( 주 ) - 서울시영등포구국제금융로2길 36 이트레이드증권 ( 주 ) - 서울특별시영등포구여의대로 14 아이엠투자증권 ( 주 ) - 서울시영등포구여의도동 44-5 현대증권 ( 주 ) - 서울시영등포구여의도동 안정조작또는시장조성에관한사항 해당사항없습니다. 이투자설명서에대한증권신고의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나이증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 이투자설명서의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. ( 대표주관회사명 ) 대신증권주식회사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10

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14 대표이사등의확인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12

15 본문 요약정보 1. 핵심투자위험 구분 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13

16 가. 해운업은전세계의경기사이클에따른물동량변화에크게영향을받으며, 경기변동, 유가, 국제정세등수많은변수에의해불규칙하게움직이는특성을가지고있습니다. 2008년글로벌금융위기이후침체된해운업계는물동량감소와운임하락등으로장기간실적악화를경험하고있으며, 2013년에도세계경제가저성장기조를유지할것으로보여향후시장의예상보다회복속도가지연될가능성이존재합니다. 현재와같이전반적인경기침체가길어질경우절대적인해운수주량이줄어해운업황에도부정적인요인으로작용할수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 나. 해운업은초기자본이필요한자본집약적산업의특징을갖고있어진입장벽은높지만기존해운회사들간의경쟁은그만큼심화될수있는산업입니다. 이에따라해운시장은글로벌해운사들이시장을선도하고있으며, 최근대형컨테이너해운사를중심으로 Alliance를결성하여공동운항서비스를구축하여선복운영의효율성을제고하고화주와의교섭력을강화하는등침체된시황을극복하기위해선사간의공조가진행되고있습니다. 단기적으로는운임경쟁을약화시켜수익성을높일수있지만구조적인변화가수반되지않는다면재차시장점유율확대를위한운임경쟁이재현될수있습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 사업위험 다. 2013년상반기기준매출의 69.04% 로당사매출중가장큰비중을차지하고있는컨테이너선시장의경우선복량공급대비수요가낮은수준을유지하며공급과잉상태가지속되었고, 글로벌경기침체의영향으로물동량회복이둔화된가운데시장에 10척이상의초대형컨테이너선이인도되어여전히선박공급과잉과해상물동량부진현상이개선되지못하였습니다. 공급과잉으로인한수급불균형은운임하락의직접적인원인으로작용하고있으며, 전통적인성수기인 3분기를맞아글로벌선사들이운임인상을주도하고있으나, 운임인상을통한수익성개선의효과를확신할수없는바투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 라. 당사매출의 25.45% 를차지하고있는벌크선시장역시 2009년이후선복량공급대비수요가큰폭으로하락하며침체된시황을이어가고있습니다. 운임및대선수수료를가늠할수있는 BDI지수는 2011년이후하락하며벌크선사의실적에부정적인영향을미쳤습니다. 이후등락을반복하며 2013년 6월이후소폭반등하는모습을보였습니다. 향후에도여전히중국조선소를중심으로많은양의공급이이루어질전망으로시황개선이쉽지않을전망이며, 공급과잉으로하락한운임역시쉽게회복되지않고있는바투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 마. 해운업은특성상매출원가중연료비의비중이높아유류비부담이크며, 이에따라회사의손익은국제유가변동에영향을받게됩니다. 운임이아직까지본격적인회복세를보이지못하고있는상황에서선박운항에필요한연료유인벙커-C유의최근수요가급증함에따라가격이높은수준을유지하고있습니다. 해운업체에게높은수준의연료비가지속되는것은수익성심각한타격을줄수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 14

17 바. 해외시장을대상으로영업을하는해운업의특성상환율변동은관련업계의영업이익에큰영향을미칩니다. 2009년부터적용된기능통화제에따라환율변동으로인한위험이경감되었으나동위험이완전히배제된것은아니며, 최근세계각국의통화정책완화에따른유동성공급에의해원 -달러환율이높은변동성을보이고있습니다. 이러한환율의변동성이확대된시장환경은당사의이익및재무구조악화를초래할위험이있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 사. 해운업은선박들을이용해화물을운송하는대규모장치산업의영업특성상상대적으로높은차입금구조를가지고있는바, 이로인한높은이자비용이발생하고있어금리의향방에따라금융비용의변동성이큰편입니다. 금융위기이후저금리기조가이어지고있지만, 인플레이션압력의증대시기준금리인상에대한기대감이높아질수있습니다. 지속적인금리상승시에는전반적인금융비용의증가에따른수익성이악화될수있으므로투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 아. 해운회사의수익은크게화물운송에따른운송수입과타선사에일정기간동안고정사용료를받는조건으로선박을임대하는대선수익으로구분됩니다. 이중대선수익은해운시황호황기에는안정적인영업마진을시현할수있는수단이되나, 시황침체기에는대선수요의위축과함께거래상대방이해당선박을조기반선하는등계약미이행의가능성으로인한위험에노출될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15

18 가. 당사는 2013년반기연결기준매출액 3조 7,162억원, 영업손실 1,948억원의실적을기록하였습니다. 유류가격의안정세와 Alliance 강화로인한운임료상승등으로전년동기대비영업손실과영업이익률은소폭개선되었으나, 세계경제의더딘회복세와유로존의경제위기로인한물동량둔화등에의해매출액은감소하였습니다. 향후유류가격의안정이나추가적인운임인상등이이루어지지않고, 글로벌경기침체나물동량증가세둔화가지속되는문제가해결되지않는다면현재와같은영업환경이지속될것으로우려되는바, 당사의수익성또한영향을받을수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 나. 현재컨테이너선업황은선복과잉및수요증가세의둔화등으로수익성이악화되어있으나, 전통적인성수기를맞아글로벌선사들이운임인상을주도하며운임지수가재차상승하는모습을보이고있습니다. 벌크선부문의운임및대선수수료를가늠할수있는 BDI 지수는 2012년부터등락을반복하며점차적으로하락하는추세를보이고있으며향후단기간내에급등할것으로전망되지는않습니다. 수급불균형등의변수로인해운임인상을통한수익성개선이계획대로진행되지않거나업황의개선이이루어지지않는다면당사의매출및수익의악화가예상되는바, 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 회사위험 다. 유류가격의안정세와 Alliance 강화로인한운임료상승등으로 2013년반기연결기준영업손실과영업이익률은소폭개선되었으나, 여전히변동성이높은연료비 ( 벙커-C유 ) 및고정비용인용선비와같은매출원가는당사의재무에부담으로작용하고있습니다. 용선비는 2013년반기별도기준당사의매출원가중약 31.9% 로큰비중을차지하고있으며, 연료비는 21.0% 를차지하고있습니다. 따라서용선비의규모나연료비가큰폭으로감소하기어려울것으로판단되며추가적인운임인상이나수송량이예상치를하회할경우당사의매출은하락하고, 고정비는계속지출되어당사수익구조에부정적인영향을미칠수있으니, 투자자들께서는이점유의해주시길바랍니다. 라. 당사의기타손익및금융손익은외화자산ㆍ부채관련손익, 이자손익, 유형자산처분등의영향을가장크게받습니다. 당사는 2011년영업손실 3,573억원을기록한이후영업손실이 2012년 5,096억원, 2013년반기 1,948억원으로지속적으로영업손실을기록해오고있습니다. 영업실적이악화되는상황에서부채가지속적으로증가하면서당사의금융비용도 2011년 3,589억원 2012년 7,118억원을기록하여당사의수익성에악영향을미치고있습니다. 기타손익의경우 2010년을제외하면, 지속적으로회사의수익성에긍정적영향을미치고있지만금융비용에비해손익에미치는영향은적습니다. 기타손익과금융손익의비중은당사매출액대비낮은비중을차지하지만, 2012년과같이비용이급격히증가할경우, 당사가영업손실을지속하고있는상황에서수익성및안정성에부정적영향을미칠수있으니투자자들은이에유의하시기바랍니다. 마 년반기말현재당사의연결기준자산총계는약 8 조 9,644 억원이 며이중총차입금규모는약 6 조 6,044 억원수준입니다. 당사의차입금의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16

19 존도는 2010년말 62.16% 에서 2013년반기말 73.67% 로증가하였으며부채비율은 2010년말 % 에서 2013년반기말 % 로크게증가하였습니다. 이는최근지속되어온세계경제불황및선박공급과잉에따른낮은선박운임및고유가지속등에따른원가부담으로인한해운업전반적인저수익성침체국면이당사에도영향을미쳐 2011년및 2012년대규모당기순손실및금융비용증가에따른것입니다. 따라서향후에당사의수익이크게개선되어상당한규모의차입금상환이이루어지지않는다면단기간내의유동성및재무위험관련지표개선은어려울것으로판단되므로투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. 바. 당사는 2013년 9월 2일 ( 월 ) 정부관계기관이합동으로진행하는회사채신속인수제를신청하였습니다. 회사채신속인수제란유동성위기를겪는기업의회사채발환발행을통해서정부및관계기관이유동성을공급하는것으로당사는 2013년 9월 2일에 2013년 10월 22일만기도래분 2,800억원의회사채차환발행신청하였습니다.( 최종적으로 2014년까지상환예정중인회사채 5,000억원중 4,000억원 _ 금번신청분포함 _ 에대해회사채신속인수제를신청할예정 ) 회사채신속인수제진행과정에서당사는주채권은행과의약정에따라향후채권발행금액의 8%(2013년 10월 22일 224억원, 2014년 4월 7일 112억원, 2014년 7월 7일 64억원으로총 400억원예상 ) 를주식연계채권을발행할예정이며, 현재발행주식수대비적은주식수이지만 ( 발행주식수의 1%~2% 예상 ) 주식연계채권의권리행사로신주가발행되어주가에영향을미칠가능성이존재합니다. 당사는회사채신속인수제를통해유동성확보와장기적으로재무구조개선을이루어나갈예정이지만, 향후심사진행에따라계획이변경될수있음을투자자들은유의하시기바랍니다. 사. 2013년반기말기준당사매출채권의규모는 5,779억원이며이는총매출액의 7.8% 에해당합니다. 2013년반기말기준매출채권규모는전년대비소폭증가하는추세인데이는 2012년 3월부터가동되던 G6 Alliance( 현대상선, APL, MOL, Hapag Lloyd, NYK, OOCL) 가 2013년 5월부터미주동안으로확대하여 6개항로에서가동되어회원사간의선복및항만시설이용료등이발생하여이를매출채권으로인식하였기때문입니다. 당사의재고자산회전율은 2013년반기말 23.98회로재고자산회전율이전년대비소폭증가하였습니다. 이는재고자산의대부분인선박연료 ( 벙커-C유 ) 가격의하락때문으로당사가보유한재고자산손상과는무관합니다. 아. 당사는신고서제출일현재타사를위해제공한담보자산, 지급보증, 당사를상대로진행중인소송사건등의우발채무가존재하며, 현재로서는동소송의최종결과및기타우발채무들이당사의재무제표에미칠영향을합리적으로예측할수없습니다. 투자자여러분께서는이점유의하시기바랍니다. 자. 신용평가사 NICE 신용평가 ( 주 ) 및한국신용평가 ( 주 ), 한국기업평가 ( 주 ) 는각각 2013 년 2 월 25 일당사의무보증사채신용등급을기존 A0( 부정적 ) 에서 A-( 안정적 ) 으로하향조정되었고이후 A-( 부정적 ) 으로하향조정되 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17

20 었습니다. 이에따라기업의회사채발행금리는상승하게되며, 부채상환능력이취약한기업의자금조달여건은급격히나빠질수있습니다. 신용등급하락은향후회사채발행금리상승요인으로작용할수있으며, 이에따라당사의자금조달비용은높아지고일정수준의유동성확보에있어어려움을겪게될수도있습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 차. 당사의최대주주는현대엘리베이터 ( 주 ) 로 2013년반기말기준 24.13% 의지분을보유하고있습니다. 그룹의주력업체이자중간모회사로서계열내절대적비중을차지하고있는당사에대한현대엘리베이터의다소낮은지분율은그룹운영에있어부담요인으로작용하고있습니다. 현재최대주주및그특수관계자가보유한지분율은 27.60% 이며최대주주이외에 5% 이상지분을보유한주요주주들은현대중공업계열회사들 (29.13%) 입니다. 현대엘리베이터 ( 주 ) 는현대상선 ( 주 ) 의경영권안정을위해 Nexgen, Cape Fortune, NH농협증권, 교보증권등과현대상선주식을기초자산으로하는파생계약을체결 ( 지분율 : 약 9.88%) 하여안정적경영권유지를위해노력하고있지만, 낮은지분율로인해서향후경영권관련이슈가발생가능함을투자자들은투자시에유의하시기바랍니다. 카. 당사가속한기업집단은현대그룹으로현대엘리베이터, 현대상선, 현대로지스틱스등이주요계열회사에출자하는순환출자의형태를띠고있습니다. 당사는계열회사중당사가지배하고있는종속기업에대해연결재무제표를작성하고있으며, 관계기업및조인트벤쳐투자에대해지분법을적용하고있습니다. 향후당사의종속회사및관계회사의사업의수익성변화, 관계회사의증자등의사업계획으로인해당사의수익성및재무상황에도영향을미칠수있음을투자자들은유의하시기바랍니다. 타. 당사의연결대상법인을제외한지분법적용대상기업중당사의해외현지법인과현대증권이큰비중을차지하고있습니다. 국내금융투자회사의손익구조는 IB 부문의활성화와신종증권인파생결합증권의종류의다양화에따른판매수수료의비중이증가추세에있으나, 여전히수탁수수료의규모가크게영향을미치고있어향후국내의시장변수에따른수익성악화를배제할수없습니다. 그리고현재당사는자베즈제1호 PEF 및 NH농협증권과우선주유상증자와관련하여파생상품계약을맺었으며현대증권의수익성과상관없이현대증권의주가가하락할경우, 현대상선의재무상황에악영향을미칠가능성이있으니이점투자자들께서는유의하시길바랍니다. 파. 당사의종속회사인현대아산 ( 주 ) 는대북사업의전담창구로서모든권리와의무를현대그룹으로부터승계하여대북관광및개발사업을추진해오고있습니다. 당반기말현재대북관련사업은중단상태이며이러한어려운영업상황이연결회사의재무상태에미칠궁극적인영향은현재로서는측정할수없으며연결재무제표에는이로인한영향이반영되지아니하였습니다. 향후국가의정치적구도와이해관계의변동, 경제적사정에의한대북사업의결과는예측할수없으니투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18

21 하. 당사의내부매출은지난통상적으로당사의매출의 5% 이하를유지하고있습니다. 이와같이당사는관계회사에대한채무보증, 관게회사에대한출자, 담보제공등회사의주요사업외적인부분에서계열사및관계회사들과거래관계를유지하고있습니다. 영업거래를제외하고종속기업및관계기업등을위한채무보증, 최대주주등과의자산양수도등이존재하고있으며, 당사가현재종속기업및관계기업에채무보증하고있는금액은 3,367.39억원으로향후종속기업및관계기업의영업이악화될경우당사가채무를지급해야될가능성이발생할수있음을투자자들은유의하시기바랍니다. 거. 금번유상증자로인해발행될신주의수는 15,000,000주이며이는기존발행주식대비약 9.72% 수준입니다. 현재당사의최대주주 ( 현대엘리베이터 ) 및특수관계인의지분율은 27.60% 이며금번유상증자시 1주당 비율로신주를배정받게됩니다.( 우리사주우선배정 20% 제외한배정비율 ) 신주배정비율에따라배정받을최대주주및특수관계자가배정받을신주의수는 3,351,414주이며금번유상증자에참여하지않을경우지분율이 25.16% 까지하락하게될수있으니이점유의하시기바랍니다. 가. 금번유상증자청약에참여하여신주를배정받을경우신주의추가상장일까지환금성에제약이있으며, 청약후추가상장일사이에주가가하락할경우원금에대한손해가발생할가능성이있습니다. 나. 이번유상증자로인해증가되는주식의물량출회및주가희석화에따 른주가하락의가능성이있습니다. 기타투자위험 다. 최근상장기업에대한관리감독기준이강화되는추세이며, 향후당사 가상장기업관리감독기준을위반할경우주권매매정지, 관리종목지정, 상 장폐지실질심사, 상장폐지등의조치가취해질수있습니다. 라. 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용이변경될시에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 또한, 관계기관과의업무진행과정에서일정이변경될수도있으므로투자자들께서는투자시이러한점을감안하시기바랍니다. 2. 모집또는매출에관한일반사항 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의 종류 증권수량액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 15,000,000 5,000 10, ,000,000,000 주주배정후실권주일반공모 인수인증권의인수수량인수금액인수대가인수방법 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19

22 종류 대표 대신증권 기명식보통주 인수한국투자증권기명식보통주 인수엘아이지투자증권기명식보통주 인수유진투자증권기명식보통주 기명식보 인수 키움증권 통주 인수이트레이드증권기명식보통주 인수아이엠투자증권기명식보통주 기명식보 - 현대증권 통주 - - 대표주관수수료 : 모집총액의 0.2% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% - - 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 잔액인수 - - 모집주선수수료 : 금 200,000,000원 모집주선 청약기일납입기일청약공고일배정공고일배정기준일 2013 년 11 월 07 일 ~ 2013 년 11 월 08 일 2013 년 11 월 15 일 2013 년 11 월 11 일 구분 자금의사용목적 2013 년 11 월 15 일 금액 2013 년 09 월 24 일 운영자금 156,000,000,000 발행제비용 2,373,380,000 신주인수권에관한사항 행사대상증권행사가격행사기간 보유자 회사와의 관계 매출인에관한사항 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 주요사항보고서 [ 정정 ] 주요사항보고서 ( 유상증자결정 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20

23 1) 대신증권 ( 주 ) 는금번현대상선 ( 주 ) 주주배정후실권주일반공모유상증자의대표주관회사이며, 한국투자증권 ( 주 ), 엘아이지투자증권 ( 주 ), 유진투자증권 ( 주 ), 키움증권 ( 주 ), 이트레이드증권, 아이엠투자증권 ( 주 ) 은인수회사, 현대증권 ( 주 ) 는모집주선회사입니다. 2) 금번유상증자는잔액인수방식에의한것입니다. 인수방법및인수대가의자세한내용은 ' 제1부 I. 5 인수등에관한사항 ' 을참고하여주시기바랍니다. 대표주관회사인대신증권 ( 주 ) 는투자중개업자로써타인의계산으로증권의발행 인수에대한청약의권유, 청약, 청약의승낙및자본시장법상의증권의인수업무를수행합니다. 3) 상기모집가액은확정가액이며, 2013 년 11 월 05 일회사의인터넷 홈페이지 ( 에게재될예정입니다. 기타 4) 상기청약기일은구주주의청약기일이며, 일반공모의청약기일은 2013 년 11 월 12 일 ~ 2013 년 11 월 13 일 (2 영업일간 ) 입니다. 일반공모 청약공고는 2013 년 11 월 11 일에공고할예정입니다. 5) 일반공모청약은대표주관회사인대신증권 ( 주 ) 및인수회사인한국투자증권 ( 주 ), 엘아이지투자증권 ( 주 ), 유진투자증권 ( 주 ), 키움증권 ( 주 ), 이트레이드증권, 아이엠투자증권 ( 주 ), 모집주선회사인현대증권 ( 주 ) 의본ㆍ지점, 홈페이지및 HTS에서가능합니다. 6) 금융감독원에서본증권신고서를심사하는과정에서정정명령조치 를취할수있으며, 만약정정명령이발생할경우에는본신고서에기 재된일정이변경될수있습니다. 7) 증권신고서의효력의발생은본증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 8) 상기발행제비용은당사보유자금으로지급할예정입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21

24 제 1 부모집또는매출에관한사항 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류증권수량액면가액모집 ( 매출 ) 가액모집 ( 매출 ) 총액모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 15,000,000 5,000 10, ,000,000,000 주주배정후실권주일반공모 이사회결의일 : 2013 년 08 월 26 일 2013 년 09 월 24 일 ( 일정변경에따른정정이사회결의 ) 가. 1 주의모집가액및모집총액은확정된금액입니다. 발행가액은 ' 증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 5-18 조에의거주주배정증자시가격산정절차폐지및가격산정의자율화에따라발행가액을자유롭게산정할수있으나, 시장혼란우려및기존관행등으로 '( 舊 ) 유가증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 57 조에의거아래와같이산정합니다. 확정발행가액은구주주청약일초일 (2013 년 11 월 07 일 ) 제 3 거래일전인 2013 년 11 월 04 일결정되어, 2013 년 11 월 05 일회사의인터넷홈페이지 ( 에게재하여개별통지에갈음할예정입니다. 나. 1 차발행가액의산출근거 : 신주배정기준일전제 3 거래일 (2013 년 9 월 16 일 ) 을기산일로하여유가증권시장에서성립된구주의종가를거래량으로가중평균한 1 개월가중평균산술종가, 1 주일가중평균산술종가및기산일종가를산술평균한가액 ( 산정가액이기산일종가를상회할때에는기산일종가 ) 을보통주기준주가로하여산정한조정주가를 25% 할인한가액입니다. 단, 호가단위미만은절상하며, 그가액이액면가액 (5,000 원 ) 미만일경우액면가액으로합니다. 기준주가 (19,500 원 ) X 1 - 할인율 (25%) 1 차발행가액 (14,300 원 ) = 유상증자비율 ( %) X 할인율 (25%) [1 차발행가액산정표 ] ( ~ ) 기준일 : 2013 년 09 월 16 일 ( 단위 : 원, 주 ) 일자종가거래량종가 x 거래량 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22

25 ,500 1,045,047 20,378,416, , ,120 18,323,364, ,900 1,276,148 25,395,345, ,500 1,623,410 31,656,495, ,500 1,730,254 33,739,953, ,950 1,759,213 33,337,086, ,700 1,841,487 36,277,293, ,300 1,484,987 28,660,249, ,850 2,269,081 45,041,257, ,850 3,636,497 72,184,465, ,050 3,731,450 71,084,122, ,550 2,322,058 43,074,175, ,200 2,215,023 40,313,418, ,350 5,376,613 98,660,848, ,900 7,876, ,859,046, ,100 8,065, ,043,104, ,000 5,053, ,169,212, ,750 13,245, ,345,544, ,200 6,478, ,820,191, ,850 8,876, ,956,943, ,700 20,326, ,401,630,100 1개월거래량가중평균종가 (A) 20,884-1주일거래량가중평균종가 (B) 19,605 - 기산일종가 (C) 19,500 - (A),(B),(C) 의산술평균 (D) 19,996 (A+B+C)/3 기준주가 (E) 19,500 (C와 D중낮은가액 ) 할인율 (F) 25% - 증자비율 (G) % - 예정발행가액 ( 호가단위미만절상 ) 14,300 E (1-F)/1+(G F) 다. 확정발행가액의산출근거 (1) 2 차발행가액산정 : 구주주청약일전제 3 거래일 (2013 년 11 월 04 일 ) 을기산일로한 1 주일평균종가 ( 거래량가중산술평균 ) 및기산일종가를산술평균하여산정한가액과기산일종가중낮은금액을기준주가로하여 25% 의할인율을적용하여아래의산식에의하여산정한발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 호가단위미만은절상함 ) 2 차발행가액 = 기준주가 1 - 할인율 (25%) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23

26 (2) 2 차발행가액산정표 ( 기준주가기산일 : 2013년 11월 04일 ) ( 단위 : 원, 주 ) 일수 일자 종가 거래량 종가 X 거래량 ,850 2,601,576 36,031,827, ,800 1,535,074 21,184,021, ,750 2,159,665 29,695,393, ,900 1,289,000 19,206,100, ,050 1,321,748 19,892,307,400 1주일거래량가중평균종가 (A) 14,147 기산일종가 (B) 13,850 (A),(B) 의산술평균 (C) 기준주가 [MinB,C)] 13,999 [(A)+(B)]/2 13,850 (B) 와 (C) 중낮은가액 할인율 25% 2차발행가액 10,400 2차발행가액 = 기준주가 X (1 - 할인율 ) ( 단, 호가단위미만은절상하며, 액면가미만인경우에는액면가로합니다.) (3) 확정발행가액산정 : 확정발행가액은 1 차발행가액 14,300 원과 2 차발행가액 10,400 중낮은가액으로하여 10,400 원으로확정되었습니다. 확정발행가액 = MIN [1 차발행가액, 2 차발행가액 ] 구분 발행가액 1 차발행가액 (A) 14,300 2 차발행가액 (B) 10,400 확정발행가액 [Min(A,B)] 10,400 라. 공모일정등에관한사항당사는 2013 년 08 월 26 일유상증자를결의하였으며, 관련한세부일정은다음과같습니다. 일자증자철차비고 2013 년 08 월 26 일이사회결의 년 08 월 28 일증권신고서제출 년 08 월 29 일신주발행및기준일공고 회사의인터넷홈페이지 ( 년 09 월 16 일 1 차발행가액확정 년 09 월 23 일유상증자권리락 년 09 월 24 일 이사회결의 ( 일정변경에따른 정정이사회결의 ) 2013 년 09 월 24 일신주배정기준일주주확정일 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24

27 2013 년 10 월 11 일우리사주조합청약 년 10 월 15 일신주배정통지구주주청약일 2 주간이전 2013 년 10 월 23 일유상증자신주인수권증서상장일 5 거래일이상동안거래 2013 년 10 월 30 일유상증자신주인수권증서상장폐지 구주주청약초일 5 거래일전에상 장폐지되어있어야함 2013 년 11 월 04 일발행가액확정 년 11 월 05 일확정발행가액공고 회사의인터넷홈페이지 ( 년 11 월 07 일 ~08 일구주주청약 년 11 월 11 일일반공모청약공고 회사의인터넷홈페이지 ( 년 11 월 12 일 ~13 일일반공모청약 년 11 월 15 일납입, 배정공고및환불 대신증권홈페이지 ( 년 11 월 26 일주권교부예정일 년 11 월 27 일신주상장예정일 - 2. 공모방법 [ 모집방법 : 주주배정후실권주일반공모 ] 모집대상주식수비고 주주배정 12,000,000 주 (80.00%) - 구주 1 주당신주배정비율 : 1 주당 주 - 신주배정기준일 : 2013 년 09 월 24 일 우리사주배정 3,000,000 주 (20.00%) 일반모집 - - 자본시장과금융투자업에관한법률제165-7조및근로복지기본법제38조제1항에의거배정 - 우리사주조합청약일 : 2013년 10월 11일 - 구주주청약후발생하는단수주및실권주에대해배정됨 기타 - - 합계 15,000,000 주 (100%) - 주 1) 주 2) 주 3) 본건유상증자는주주배정후실권주일반공모방식으로진행되며, 구주주의청약결과발생하는실권주및단수주에대해서는일반에게공모합니다. 총발행예정주식 (15,000,000주) 의 20% 에해당하는 3,000,000주는 ' 자본시장과금융투자업에관한법률제165-7조및근로복지기본법제38조제1항 ' 에의거우리사주조합에게우선배정합니다. 단, 1주미만은절사합니다. 구주주의개인별청약한도는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식 1주당신주배정비율인 주를곱하여산정된배정주식수로하되, 1주미만은절사합니다. 단, 우리사주조합청약결과발생하는잔여주식은구주주에게추가로배정합니다. 신주배정기준일현재신주의배정비율은우리사주조합의청약결과등으로인하여변경될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25

28 주 4) 우리사주조합청약결과잔여주식이발생하는경우우리사주조합청약일인 2013 년 10 월 11 일에구주주의신주배정비율을확정변경하여정정공시를할예정입니다. 참고 : 구주주 1 주당배정비율산출근거 A. 보통주식 154,273,229 B. 우선주식 - C. 발행주식총수 (A+B) 154,273,229 D. 자기주식 + 자기주식신탁 1,804,510 E. 자기주식을제외한발행주식총수 (C-D) 152,468,719 F. 유상증자주식수 15,000,000 G. 증자비율 (F/C) H. 우리사주조합배정 3,000,000 I. 구주주배정 (F-H) 12,000,000 J. 구주주 1주당배정비율 (I/E) 공모가격결정방법 ' 증권의발행및공시등에관한규정 ' 제 5-18 조 ( 유상증자의발행가액결정 ) 에의거, 주주배정및주주우선공모증자시할인율등이자율화되어자유롭게산정할수있으나, 시장혼란우려및기존관행등으로 '( 구 ) 유가증권발행및공시등에관한규정 ' 제 57 조에의거하여아래와같이산정할것입니다. 1 1 차발행가액산정 : 신주배정기준일전제 3 거래일 (2013 년 9 월 16 일 ) 을기산일로하여소급한 1 개월평균종가 ( 거래량가중산술평균 ), 1 주일평균종가 ( 거래량가중산술평균 ) 및기산일종가를산술평균하여산정한가액과기산일종가중낮은금액을기준주가로하여할인율 25% 를적용, 아래의산식에의하여산정된발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 호가단위미만은절상함 ) 기준주가 X [ 1- 할인율 (25%) ] 1 차발행가액 = 1 + [ 유상증자비율 ( %) X 할인율 (25%)] 2 2 차발행가액산정 : 구주주청약일전제 3 거래일 (2013 년 11 월 04 일 ) 을기산일로한 1 주일평균종가 ( 거래량가중산술평균 ) 및기산일종가를산술평균하여산정한가액과기산일종가중낮은금액을기준주가로하여 25% 의할인율을적용하여아래의산식에의하여산정한발행가액으로합니다. 단, 할인율적용에따른모집가액이액면가액이하일경우에는액면가액을발행가액으로합니다. ( 단, 호가단위미만은절상함 ) 2 차발행가액 = 기준주가 1 - 할인율 (25%) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26

29 3 확정발행가액산정 : 확정발행가액은 1 의 1 차발행가액과 2 의 2 차발행가액중낮은가액으로합니다. 4 일반공모발행가액은구주주청약시에적용된확정발행가액을동일하게적용합니다. 4. 모집또는매출절차등에관한사항 가. 모집또는매출조건 항목내용 ( 단위 : 주, 원 ) 모집또는매출주식의수 15,000,000 주당모집가액또는매출가액예정가액 - 확정가액 10,400 모집총액또는매출총액 예정가액 - 확정가액 156,000,000,000 (1) 우리사주조합원의청약단위는 1 주로하며, 우리사 주조합원의청약한도는우리사주조합에배정된주식 수로한다. 청약단위 (2) 구주주 의청약단위는 1주로하며, 개인별청약한도는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식수에신주배정비율 ( 주주배정분 에해당하는주식수를자기주식을제외한발행주식총수로나눈비율을말하며, 자기주식과발행주식총수는신주배정기준일현재의주식수를말한다 ) 을곱하여산정된배정주식수로한다. 다만, 신주배정기준일현재신주배정비율은우리사주조합의청약결과와주식관련사채의권리행사및자기주식의변동, 주식매수선택권의행사등으로인하여변경될수있다 ( 단, 1주미만은절사한다 ). (3) 일반청약자의청약단위는최소청약단위를 100 주 로하여 100주이상 1,000주이하는 100주단위 1,000주초과 2,000주이하는 200주단위 2,000주초과 10,000주이하는 500주단위 10,000주초과 20,000주이하는 1,000주단위 20,000주초과 100,000주이하는 5,000주단위 100,000주초과 200,000주이하는 10,000주단위 200,000주초과 500,000주이하는 20,000주단위 500,000주초과 1,000,000주이하는 50,000주단위 1,000,000주초과는 100,000주단위로하되, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27

30 일반청약자의청약한도는 일반공모배정분 의 100% 범위내로하며, 청약한도를초과하는부분에대해서는청약이없는것으로본다. 우리사주 종료일 2013년 10월 11일 청약기 일 주주배정 일반모집또는매출 개시일종료일개시일종료일 2013년 11월 07일 2013년 11월 08일 2013년 11월 12일 2013년 11월 13일 기 타 개시일 - 종료일 - 우리사주청약금액의 100% 청약 증거금 주주배정청약금액의 100% 일반모집또는매출청약금액의 100% 기타 - 납입기일 2013 년 11 월 15 일 배당기산일 ( 결산일 ) 2013 년 1 월 1 일 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본증권신고서의효력발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이유가증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본유가증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 나. 모집또는매출의절차 (1) 공고의일자및방법 구분일자공고방법 배정기준일 ( 주주확정일 ) 의신주발행의공고모집또는매출가액확정의공고실권주일반공모청약공고 2013 년 08 월 29 일 2013 년 11 월 05 일 2013 년 11 월 11 일 회사인터넷홈페이지 ( 회사인터넷홈페이지 ( 회사인터넷홈페이지 ( 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28

31 실권주일반공모배정공고 2013 년 11 월 15 일 대신증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 한국투자증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 유진투자증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 엘아이지투자증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 키움증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 이트레이드증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 아이엠투자증권 ( 주 ) ( 현대증권 ( 주 ) 홈페이지 ( 주 ) 청약결과초과청약금환불에대한통지는대표주관회사, 인수단및모집주선회사의홈페이지에게시함으로써개별통지에갈음합니다. (2) 청약방법 1 우리사주조합원의청약은우리사주조합장명의로대신증권 ( 주 ) 의본 지점에서일괄청약합니다. 2 구주주청약 : 신주배정기준일 (2013 년 9 월 24 일 ) 현재현대상선 ( 주 ) 의주권을증권회사에예탁한실질주주는주권을예탁한증권회사의본 지점및대신증권 ( 주 ) 의본 지점에서청약할수있습니다. 다만, 구주주중증권회사에예탁하지않고자기명의의주권을직접보유하고있는명부상주주는신주배정통지서를첨부하여실명확인증표를제시한후대신증권 ( 주 ) 의본 지점에서청약할수있습니다.. 청약시에는소정의청약서 2 통에필요한사항을기입하여청약증거금과함께제출해야합니다. 2 일반공모청약 : 해당청약사무취급처에서사전에정하여공시하는청약방법에따라청약사무취급처에실명확인증표와소정의청약서, 청약증거금을제시하고청약합니다. 단, 청약증거금은청약금액의 100% 로하며, 청약증거금은주금납입일에납입금으로대체하되, 청약증거금에대해서는무이자로합니다. 일반청약자는 " 금융실명거래및비밀보장에관한법률 " 의규정에의한실명자이어야하며, 각청약처별다중청약은가능하나, 한개의청약처에서이중청약은불가능합니다. 3 제 2 항의적용에있어집합투자기구의경우는하나의집합투자기구를청약자 1 인으로봅니다. 4 본유상증자에청약하고자하는투자자 ( 자본시장과금융투자업에관한법률제 9 조제 5 항에규정된전문투자자및자본시장과금융투자업에관한법률시행령제 132 조에따라투자설명서의교부가면제되는자제외 ) 는청약전반드시투자설명서를교부받아야하고, 이를확인하는서류에서명또는기명날인하여야합니다. 5 기타 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29

32 a. 일반공모배정을함에있어이중청약이있는경우에는그청약자의청약전부를청약하지아니한것으로봅니다. 단, 구주주가신주배정비율에따라배정받은주식을청약한후일반공모에참여하는경우에는금지되는이중청약이있는경우로보지않습니다. b. 1 인당청약한도를초과하는청약부분에대하여는청약이없는것으로합니다. c. 청약자는 ' 금융실명거래및비밀보장에관한법률 ' 에의거실지명의에의해청약해야합니다. 6 청약한도 a. 구주주의개인별청약한도는신주배정기준일현재주주명부에기재된소유주식 1 주당신주배정비율인 주를곱하여산정된배정주식수로하되, 1 주미만은절사합니다. 단, 신주배정기준일전자기주식및자사주신탁등의자기주식변동으로인하여구주주의 1 주당배정비율이변동될수있습니다. b. 일반공모청약자의청약한도는일반공모총공모주식범위내로하며, 청약한도를초과하는부분에대해서는청약이없는것으로간주합니다. (3) 청약취급처 청약대상자청약취급처청약일 우리사주조합원대신증권 ( 주 ) 본 지점 2013 년 10 월 11 일 명부주주 ( 실질주주가 구주주 아닌주주명부등재주주 ) 대신증권 ( 주 ) 본 지점 2013년 11월 07일 ~ 주주확정일현재현대상선 ( 주 ) 의주식을예탁하고 2013년 11월 08일실질주주있는당해증권회사본 지점, 대신증권 ( 주 ) 본 지점대표주관회사및인수회사 : 대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유진투자증권, 키 2013년 11월 12일 ~ 일반공모청약움증권 이트레이드증권, 아이엠투자증권 2013년 11월 13일본 지점모집주선회사 : 현대증권 의본 지점 (4) 청약결과배정방법 1 우리사주조합 : 총공모주식의 20% 인 3,000,000 주를우리사주조합에게우선배정하며, 우리사주조합의청약후잔여주식은구주주에게추가배정합니다. 2 구주주 : 신주배정기준일 (2013 년 9 월 24 일 ) 17:00 시현재주주명부에등재된주주에게소유주식 1 주당 주의비율로배정합니다. 단, 신주배정기준일전자기주식및자사주신탁등의자기주식변동으로인하여구주주의 1 주당배정비율이변동될수있습니다. 3 일반모집 : 1, 2 항에따라배정된주식에대하여청약이이루어지지아니하여실권주가발생하는경우일반공모청약을실시합니다. 1) 배정수량계산시에는발행회사및대표주관회사와인수회사, 모집주선회사 ( 대표주관회 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30

33 사및인수회사, 모집주선회사의각청약처에서일반공모방식으로접수를받은청약주식수를의미하며, 대표주관회사및인수회사, 모집주선회사에대하여개별적으로산정한주식수를말한다 ) 에대해서는대표주관회사및인수회사, 모집주선회사의 " 총청약물량 "( 대표주관회사및인수회사, 모집주선회사에일반공모방식으로접수를받은 " 청약물량 의합을말한다 ) 을 " 일반공모배정분 주식수로나눈청약경쟁률에따라대표주관회사및인수회사, 모집주선회사의각청약자에배정 ( 통합배정방식 ) 합니다. 2) 대표주관회사및인수회사, 모집주선회사의총청약물량이일반공모배정분주식수를초과하는경우, 대표주관회사및인수회사, 모집주선회사의각청약자에 5 사 6 입을원칙으로안분배정하되, 잔여주식이최소화되도록합니다. 이후최종잔여주식은최대청약자부터순차적으로우선배정하되, 동순위최대청약자가최종잔여주식보다많은경우에는대표주관회사가합리적으로판단하여배정합니다. 3) 대표주관회사및인수회사, 모집주선회사의 " 총청약물량 이 " 일반공모배정분 주식수에미달하는경우, 각각의대표주관회사및인수회사는 " 개별인수의무주식수 를각각자기의계산으로인수한다. 대표주관회사및인수회사의각각자기의계산으로인수계산시대표주관회사및인수회사의 " 총청약물량 계산시모집주선회사청약물량은인수한도의무주식수의인수비율로나누어대표주관회사및인수회사의 " 총청약물량 에포함한다. 청약미달회사의 " 개별인수의무주식수 를산정함에있어서, 각각 " 청약미달회사 의인수책임을면하게된주식수는모든 " 청약초과회사 (" 청약물량 이 " 인수한도의무주식수 를초과하는회사를말한다 ) 의 " 초과청약물량 (" 청약물량 에서 " 인수한도의무주식수 를차감한주식수를의미하되, 0 이상으로한다 ) 을합산한주식수를 " 청약미달회사 (" 청약물량 이 " 인수한도의무주식수 보다적은회사를말한다 ) 사이의 " 인수한도의무주식수 의비율대로배분하여산정하고자기책임하에인수합니다. 4) 기관투자자 ( 집합투자기구포함 ) 및기타일반청약자구분없이모집주식수내에서배정합니다. * 인수계약내용에따라 " 일반공모실권주 " X " 각인수회사별인수비율 " 대표주관회사 인수비율 대신증권주식회사 33.4% 인수회사 인수비율 한국투자증권주식회사 12.5% 엘아이지투자증권주식회사 12.5% 유진투자증권주식회사 12.5% 키움증권주식회사 12.5% 이트레이드증권주식회사 8.3% 아이엠투자증권주식회사 8.3% (5) 투자설명서교부에관한사항 - ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 124 조에의거, 본주식의청약에대한투자설명서 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31

34 교부의무는현대상선 ( 주 ) 및대표주관회사인대신증권 ( 주 ), 인수회사인한국투자증권 ( 주 ) 엘아이지투자증권 ( 주 ), 유진투자증권 ( 주 ), 키움증권 ( 주 ), 이트레이드증권 ( 주 ), 아이엠투자증권 ( 주 ) 및모집주선회사인현대증권 ( 주 ) 가부담하며, 금번유상증자의청약에참여하시는투자자께서는투자설명서를의무적으로교부받으셔야합니다. - 금번유상증자에청약하고자하는투자자께서는 ( 동법제 9 조제 5 항에규정된전문투자자및동법시행령제 132 조에따라투자설명서의교부가면제되는자제외 ) 청약하시기전본투자설명서의교부에대한확인등의절차를수행하지아니하면금번유상증자의청약에참여하실수없음에유의하시기바랍니다. - 투자설명서수령거부의사표시는서면, 전화 전신 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신으로만하여야합니다. 1 투자설명서교부방법및일시 구분교부방법교부일시 우리사주조합청약자구주주청약자 ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 시행령제 132조에의해투자설명서교부면제됨 1),2),3) 를병행 1) 우편발송 2) 대신증권 ( 주 ) 의본 지점 3) 대신증권 ( 주 ) 의홈페이지및 HTS에서교부 해당사항없음 1) 우편송부시 : 구주주청약초일인 2013년 11월 07일전수취가능 2) 대신증권 ( 주 ) 의본 지점 : 구주주청약종료일까지 3) 대신증권 ( 주 ) 의홈페이지및 HTS에서교부 : 구주주청약종료일까지 일반 청약자 1), 2) 를병행 1) 대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자증권, 현대증권 의본 지점 2) 대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자증권, 현대증권 의홈페이지및 HTS에서교부 1) 대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유 진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자 증권, 현대증권 의본 지점 : 일반공모청약종료일까 지 2) 대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유 진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자 증권, 현대증권 의홈페이지및 HTS : 일반공모청약 종료일까지 본투자설명서의교부에대한확인등의절차를수행하지아니하면, 금번유상증자의청약에참여하실수없음에유의하시기바랍니다. 2 확인절차 a. 우편을통한투자설명서수령시 - 청약하시기위해지점을방문하셨을경우, 직접투자설명서교부확인서를작성하시고청약을진행하시기바랍니다. - HTS 를통한청약을원하시는경우, 청약화면에추가된투자설명서다운로드및투자설명서교부확인에체크가선행되어야청약업무진행이가능합니다. - 주주배정유상증자경우유선청약이가능합니다. 유선상으로신분확인을하신후, 투자설명서교부확인을해주시고청약을진행하여주시기바랍니다. b. 지점방문을통한투자설명서수령시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32

35 직접투자설명서교부확인서를작성하시고청약을진행하시기바랍니다. c. 홈페이지또는 HTS 를통한교부청약화면에추가된투자설명서다운로드및투자설명서교부확인에체크가선행되어야청약업무진행이가능합니다. 3 기타 a. 금번유상증자의경우, 본증권신고서의효력발생이후주주명부상주주분들에게투자설명서를우편으로발송할예정입니다. 우편의반송등에의한사유로교부를받지못하신투자자께서는, 지점방문을통해인쇄물을받으실수있으며, 또한동일한내용의투자설명서를전자문서의형태로대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자증권, 현대증권 의홈페이지에서다운로드받으실수있습니다. 다만, 전자문서의형태로교부받으실경우, 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조제 1 항각호의요건을모두충족해야만청약이가능합니다. b. 구주주청약시대신증권 ( 주 ) 이외의증권회사를이용한청약방법해당증권회사의청약방법및규정에의해청약을진행하시기바랍니다. 이경우에도, 본투자설명서의교부에대한확인등의절차를수행하지아니하면, 금번유상증자의청약에참여하실수없음에유의하시기바랍니다. c. 투자설명서교부의무의주체금번유상증자청약에대한투자설명서교부의무는발행회사인현대상선 ( 주 ) 및대표주관회사인대신증권 ( 주 ), 인수회사인대신증권, 한국투자증권, 엘아이지투자증권, 유진투자증권, 키움증권 이트레이드증권, 아이엠투자증권 및모집주선회사인현대증권 가부담합니다. 투자설명서교부를받지않거나, 수령거부의사를서면등의방법으로표시하지않을경우, 본유상증자의청약에참여할수없습니다. 관련법규 < 자본시장과금융투자업에관한법률 > 제9조 ( 그밖의용어의정의 ) 5 이법에서 " 전문투자자 " 란금융투자상품에관한전문성구비여부, 소유자산규모등에비추어투자에따른위험감수능력이있는투자자로서다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. 다만, 전문투자자중대통령령으로정하는자가일반투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우금융투자업자는정당한사유가있는경우를제외하고는이에동의하여야하며, 금융투자업자가동의한경우에는해당투자자는일반투자자로본다. < 개정 > 1. 국가 2. 한국은행 3. 대통령령으로정하는금융기관 4. 주권상장법인. 다만, 금융투자업자와장외파생상품거래를하는경우에는전문투자자와같은대우를받겠다는의사를금융투자업자에게서면으로통지하는경우에한한다. 5. 그밖에대통령령으로정하는자 제 124 조 ( 정당한투자설명서의사용 ) 1 누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33

36 는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외한다 ) 에게제123조에적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는아니된다. 이경우투자설명서가제436조에따른전자문서의방법에따르는때에는다음각호의요건을모두충족하는때에이를교부한것으로본다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서를받을자 ( 이하 " 전자문서수신자 " 라한다 ) 가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 < 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 > 제11조 ( 증권의모집 매출 ) 1 법제9조제7항및제9항에따라 50인을산출하는경우에는청약의권유를하는날이전 6개월이내에해당증권과같은종류의증권에대하여모집이나매출에의하지아니하고청약의권유를받은자를합산하되, 다음각호의어느하나에해당하는자는제외한다. 1. 다음각목의어느하나에해당하는전문가가. 제10조제1항제1호부터제4호까지의자나. 제10조제3항제12호ㆍ제13호에해당하는자중금융위원회가정하여고시하는자다. 공인회계사법 에따른회계법인라. 신용정보의이용및보호에관한법률 에따른신용평가회사 ( 이하 " 신용평가회사 " 라한다 ) 마. 발행인에게회계, 자문등의용역을제공하고있는공인회계사ㆍ감정인ㆍ변호사ㆍ변리사ㆍ세무사등공인된자격증을가지고있는자바. 그밖에발행인의재무상황이나사업내용등을잘알수있는전문가로서금융위원회가정하여고시하는자 2. 다음각목의어느하나에해당하는연고자가. 발행인의최대주주 ( 법제9조제1항제1호에따른최대주주를말한다. 이하같다 ) 와발행주식총수의 100분의 5 이상을소유한주주나. 발행인의임원 ( 상법 제401조의2제1항각호의자를포함한다. 이하이호에서같다 ) 및 근로자복지기본법 에따른우리사주조합원다. 발행인의계열회사와그임원라. 발행인이주권비상장법인 ( 주권을모집하거나매출한실적이있는법인은제외한다 ) 인경우에는그주주마. 외국법령에따라설립된외국기업인발행인이종업원의복지증진을위한주식매수제도등에따라국내계열회사의임직원에게해당외국기업의주식을매각하는경우에는그국내계열회사의임직원바. 발행인이설립중인회사인경우에는그발기인사. 그밖에발행인의재무상황이나사업내용등을잘알수있는연고자로서금융위원회가정하여고시하는자 제132조 ( 투자설명서의교부가면제되는자 ) 법제124조제1항각호외의부분전단에서 " 대통령령으로정하는자 " 란다음각호의어느하나에해당하는자를말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터바목까지및같은항제2호각목의어느하나에해당하는자 2. 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화ㆍ전신ㆍ모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자 3. 이미취득한것과같은집합투자증권을계속하여추가로취득하려는자. 다만, 해당집합투자증권의투자설명서의내용이직전에교부한투자설명서의내용과같은경우만해당한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34

37 (6) 주권교부에관한사항 a. 주권교부예정일 : 2013 년 11 월 26 일 b. 주권교부장소 : 하나은행증권대행부 c. ' 자본시장과금융투자업에관한법률 ' 제 309 조제 5 항의규정에의한신청을한경우, 해당청약자에게배정된주식은한국예탁결제원의명의로일괄발행되고동주권은청약취급처의장부상계좌에자동입고됩니다. 관련법규 < 자본시장과금융투자업에관한법률 > 제309조 5 예탁자또는그투자자가증권등을인수또는청약하거나, 그밖의사유로새로증권등의발행을청구하는경우에그증권등의발행인은예탁자또는그투자자의신청에의하여이들을갈음하여예탁결제원을명의인으로하여그증권등을발행또는등록 ( 국채법 또는 공사채등록법 에따른등록을말한다. 이하이절에서같다 ) 할수있다. (7) 청약증거금의대체및반환등에관한사항청약증거금은청약금액의 100% 로하고, 주금납입기일에주금납입금으로대체하며, 청약증거금에대해서는무이자로합니다. (8) 주금납입장소 : 외환은행계동지점 다. 신주인수권증서에관한사항 신주배정기준일 신주인수권증서의매매금융투자업자 회사명 회사고유번호 2013 년 9 월 24 일대신증권 ( 주 ) (1) 금번과같이주주배정방식의유상증자를실시할때, 주주가소유하고있는주식수비율대로신주를인수할권리인신주인수권에대하여당사는상법제 416 조에의거, 2013 년 8 월 26 일이사회의결의에의하여신주인수권의양도를허용합니다. (2) 신주인수권증서매매의중개를할증권회사는대신증권 ( 주 ) 로합니다. (3) 청구기간 : 신주배정통지일 (2013 년 10 월 15 일 ) 로부터구주주청약개시일 (2013 년 11 월 07 일 ) 의전일 (2013 년 11 월 06 일 ) 까지 (4) 신주인수권증서발행청구절차 1 명부주주의경우신주인수권증서를매매하고자하는명부주주는명의개서대리인인하나은행증권대행부에신주인수권증서의발행을청구합니다. 신주인수권증서의매매는거래상대방과의신주인수권증서실물양도를통하여이루어집니다. 신주인수권증서의매수자는청약일에신주인수권증서를지참하여대신증권 ( 주 ) 에해당신주인수권증서에기재되어있는수량만큼청약할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35

38 2 실질주주의경우신주인수권증서를매매하고자하는실질주주는위탁증권회사에신주인수권증서의매매를증명할수있는서류를첨부하여거래상대방명의의위탁자계좌로신주인수권증서의계좌대체를청구합니다. 위탁자계좌를통하여신주인수권증서를매수한자는그수량만큼청약할수있으며, 청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. (5) 신주인수권증서를양수한투자자의청약방법신주인수권증서실물을보유하고있는양수인은신주인수권증서를지참하여대신증권 ( 주 ) 의본점및지점에서해당신주인수권증서에기재되어있는수량만큼청약할수있으며청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. 또한신주인수권증서를증권회사에예탁하고있는양수인은당해증권회사점포및대신증권 ( 주 ) 의본점및지점을통해해당신주인수권증서에기재되어있는수량만큼청약할수있으며청약기일내에청약하지아니하면그권리와효력은상실됩니다. (6) 당사는금번주주배정후실권주일반공모유상증자관련신주인수권증서의상장을한국거래소에신청할예정입니다. 동신주인수권증서가상장될경우상장기간은 2013 년 10 월 23 일부터 2013 년 10 월 29 일까지 5 거래일간으로예정하고있으며, 동기간중상장된신주인수권증서를한국거래소에서매매할수있습니다. 동신주인수권증서는 2013 년 10 월 30 일에상장폐지될예정입니다. ( 유가증권시장상장규정제 41 조 " 신주인수권증서의신규상장심사요건 " 에따라 5 거래일이상상장되어야하며, 동규정제 86 조 " 신주인수권증서의상장폐지기준 " 에따라주주청약개시일 5 거래일전에상장폐지되어야함 ) (7) 신주인수권증서의거래관련추가사항당사는금번유상증자의신주인수권증서를상장신청할예정인바, 현재까지관계기관과의협의를통해확인된신주인수권증서상장시의제반거래관련사항은다음과같습니다. 1 상장방식 : 실질주주의신주인수권증서를일괄예탁방식으로발행하여상장합니다. 2 실질주주의신주인수권증서거래 ⅰ) 상장거래 : 2013 년 10 월 23 일부터 10 월 29 일까지 (5 일간 ) 거래가능합니다. ⅱ) 계좌대체거래 : 2013 년 10 월 15 일 ( 예정 ) 부터 2013 년 10 월 31 일까지거래가능합니다. * 상장거래의결제일인 2013 년 10 월 31 일까지계좌대체 ( 장외거래 ) 가능하며, 11 월 01 일부터는신주인수권증서의청약권리명세를확정하므로신주인수권증서의계좌대체 ( 장외거래 ) 가제한됩니다. ⅲ) 실질주주의신주인수권증서는상장을위해일괄예탁되므로주주신청에의한실물증서반환은불가합니다. 3 명부주주의신주인수권증서거래 ⅰ) 신주배정통지일 (2013 년 10 월 15 일예정 ) 로부터 2013 년 11 월 06 일까지신주인수권증서실물양도를통해거래가능합니다. * 신주인수권증서는당사명의개서대리인인하나은행증권대행부에서주주요청시발급합니다. ⅱ) 신주배정기준일 (2013 년 09 월 24 일 ) 전일까지하나은행증권대행부에대행예탁 ( 거래증권사계좌에입고 ) 신청을할경우에는실질주주와동일하게상장거래및계좌대체거래를할수있으며, 이경우거래가능기간은실질주주와동일합니다. 라. 주권교부일이전의주식양도의효력에관한사항 주식교부일이전의주식의양도는발행회사에대하여효력이없습니다. 다만, 자본시장과 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36

39 금융투자업에관한법률 제 311 조제 4 항에의거주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는 상법 제 335 조제 3 항에불구하고발행인에대하여그효력이있습니다. 자본시장과금융투자업에관한법률 제 311 조 ( 계좌부기재의효력 ) 1투자자계좌부와예탁자계좌부에기재된자는각각그증권등을점유하는것으로본다. 2투자자계좌부또는예탁자계좌부에증권등의양도를목적으로계좌간대체의기재를하거나질권설정을목적으로질물 ( 質物 ) 인뜻과질권자를기재한경우에는증권등의교부가있었던것으로본다. 3예탁증권등의신탁은 신탁법 제3조제2항에불구하고예탁자계좌부또는투자자계좌부에신탁재산인뜻을기재함으로써제삼자에게대항할수있다. 4주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는 상법 제335조제3항에불구하고발행인에대하여그효력이있다. 마. 기타모집또는매출에관한사항 (1) 본증권신고서상의공모일정은확정된것이아니며관계기관의조정또는증권신고서수리과정에서변경될수있습니다. (2) 자본시장과금융투자업에관한법률제 120 조 3 항에의거본증권신고서의효력의발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. (3) 본증권신고서에기재된내용은신고서제출일현재까지발생된것으로본신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름또는손익상황에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 따라서, 주주및투자자가투자의사를결정함에있어유의하여야할사항이본증권신고서상에누락되어있지않습니다. (4) 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사의사업보고서, 반기보고서, 분기보고서및감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있사오니투자의사를결정하시는데참조하시기바랍니다. (5) 본증권신고서의발행예정가액은확정되어있는것은아니며, 추후 2 차발행가액까지산정함으로써확정될예정입니다. 또한, 본증권신고서의발행예정금액은추후주당발행가액이확정되는내용에따라변경될수있음을유의하여주시기바랍니다. (6) 기타의사항 1) 청약자가금융실명거래및비밀보장에관한법률에의거실명에의하여청약하지아니한경우에는이를무효처리합니다. 2) 유상증자일정에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37

40 'Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 ' 중 '1. 공모개요 ' 의라. 공모일정등에관한사항참조 3) 본증권신고서는공시심사과정에서일부내용이정정될수있으며, 투자판단과밀접하게연관된주요내용의변경시에는본신고서상의일정에차질을가져올수있습니다. 또한, 관계기관과의업무진행과정에서일정이변경될수도있으므로투자자여러분께서는투자시이러한점을감안하시기바랍니다. 4) ' 자본시장과금융투자업에관한법률제 120 조 3 항 ' 에의거본증권신고서의효력의발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부에서그증권의가치를보증또는승인하는효력을가지는것이아니므로본증권에대한투자는전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 5) 금융감독원전자공시홈페이지 ( 에는당사의사업보고서및감사보고서등기타정기공시사항과수시공시사항등이전자공시되어있으니투자의사를결정하시는데참조하시기바랍니다. 5. 인수등에관한사항 [ 인수방법 : 잔액인수 ] 증권의인수인종류기명식대표대신증권보통주인수한국투자증권기명식보통주인수엘아이지투자증기명식권보통주인수유진투자증권기명식보통주기명식인수키움증권보통주인수이트레이드증권기명식보통주인수아이엠투자증권기명식보통주 인수주식종류및수 인수대가 인수방법 대표주관수수료 : 모집총액의 0.2% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 33.4% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 12.5% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 12.5% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 12.5% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 12.5% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 8.3% 종류 : 기명식보통주일반공모배정분 X 8.3% 기본인수수수료 : 인수의무금액의잔액인수 1.0% 실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 기본인수수수료 : 인수의무금액의 1.0% 잔액인수실권수수료 : 잔액인수금액의 8.0% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38

41 - 현대증권 기명식 보통주 - 모집주선 : 2 억원정액 - 주 1) 상기일반공모를거쳐후에도미청약된잔여주식에대하여는대표주관회사및인수회사가인수계약서상인수의무 주식수를한도로하여개별인수의무주식수만큼자기책임하에인수하기로합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39

42 Ⅱ. 증권의주요권리내용 당사가금번유상증자를통하여발행할증권은기명식보통주이며, 동증권의주요권리내용은다음과같습니다. 1. 주식의종류 : 현대상선 ( 주 ) 기명식보통주 2. 액면금액 : 기명식보통주 1 주당 5,000 원 3. 주식에관한사항 : 제 5 조 ( 발행예정주식의총수 ) 이회사가발행할주식의총수는 300,000,000 주로한다. 제 9 조 ( 신주인수권 ) 1 주주는신주발행에있어서그가소유한주식수에비례하여신주의배정을받을권리가있다. 다만, 주주가신주인수권을포기또는상실하거나신주배정과정에서단주가발생할경우에는이사회의결의에따라달리처리할수있다. 2 제1항의규정에불구하고다음각호의어느하나에해당하는경우에는주주배정방식이외의방법으로이사회결의를통해신주를배정할수있다. 1. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여신주를모집하거나인수인에게인수하게하는경우 2. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여우리사주조합원에게신주를우선배정하는경우 3. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여주식예탁증서 (DR) 발행에따라신주를발행하는경우 4. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여일반공모증자방식으로신주를발행하는경우 5. 상법의법률규정에의하여주식매수선택권의행사로인하여신주를발행하는경우 6. 외국금융기관, 기타외국인투자촉진법에따른외국인자본참여를위하여신주를발행하는경우 7. 현물출자에대하여신주를발행하는경우 8. 은행등금융기관의출자전환에의한자본참여로신주를발행하는경우 9. 긴급한자금조달이나재무구조개선을위하여국내외금융기관, 법인, 개인등투자자에게신주를발행하는경우 10. 사업상중요한기술의도입, 연구개발, 생산또는판매와관련된자본적제휴등회사의경영상목적을달성하기위하여그상대방에게신주를발행하는경우 4. 의결권에관한사항 제 24 조 ( 주주의의결권 ) 주주의의결권은 1 주마다 1 개로한다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40

43 제 25 조 ( 상호주에대한의결권제한 ) 이회사, 모회사와자회사가합하여또는자회사가다른회사의주식발행총수의 10 분의 1 을초과하 는주식을가지고있는경우그다른회사가가지고있는이회사의주식은의결권이없다. 제 26 조 ( 의결권의불통일행사 ) 1 2개이상의의결권을가진주주는이를통일하지아니하고, 나누어행사할수있다. 이경우에그주주는총회일 3일전까지이회사에서면으로그뜻과이유를통지하여야한다. 2 이회사는주주의의결권의불통일행사를거부할수있다. 다만, 그주주가신탁의인수기타사정으로다른사람을위하여주식을가지고있는경우에는그러하지아니한다. 제 27 조 ( 의결권의대리행사 ) 주주는대리인으로하여금그의결권을행사하게할수있다. 이경우에대리인은주주총회의개회 전에그대리권을증명하는서면 ( 위임장 ) 을제출하여야한다. 5. 신주인수권에관한사항 제 9 조 ( 신주인수권 ) 1 주주는신주발행에있어서그가소유한주식수에비례하여신주의배정을받을권리가있다. 다만, 주주가신주인수권을포기또는상실하거나신주배정과정에서단주가발생할경우에는이사회의결의에따라달리처리할수있다. 2 제1항의규정에불구하고다음각호의어느하나에해당하는경우에는주주배정방식이외의방법으로이사회결의를통해신주를배정할수있다. 1. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여신주를모집하거나인수인에게인수하게하는경우 2. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여우리사주조합원에게신주를우선배정하는경우 3. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여주식예탁증서 (DR) 발행에따라신주를발행하는경우 4. 자본시장과금융투자업에관한법률의규정에의하여일반공모증자방식으로신주를발행하는경우 5. 상법의법률규정에의하여주식매수선택권의행사로인하여신주를발행하는경우 6. 외국금융기관, 기타외국인투자촉진법에따른외국인자본참여를위하여신주를발행하는경우 7. 현물출자에대하여신주를발행하는경우 8. 은행등금융기관의출자전환에의한자본참여로신주를발행하는경우 9. 긴급한자금조달이나재무구조개선을위하여국내외금융기관, 법인, 개인등투자자에게신주를발행하는경우 10. 사업상중요한기술의도입, 연구개발, 생산또는판매와관련된자본적제휴등회사의경영상목적을달성하기위하여그상대방에게신주를발행하는경우 6. 배당에관한사항 제 10 조의 2 ( 신주의배당기산일 ) 회사가유상증자, 무상증자및주식배당에의하여신주를발행하는경우, 신주에대한이익의배당 에관하여는신주를발행한때가속하는사업년도의직전사업년도말에발행된것으로본다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41

44 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 42

45 Ⅲ. 투자위험요소 투자자유의사항 * 금번유상증자를청약하고자하는투자자들은투자결정을하기전에증권신고서의다른기재부분뿐만아니라특히아래기재된투자위험요소를주의깊게검토한후이를고려하여최종적인투자판단을해야합니다. * 당사는본증권신고서를통하여청약전에투자자께서숙지하셔야하는부분에대하여성실히기재하고자노력하고있습니다. 다만, 당사가현재알고있지못하거나중요하지않다고판단하여아래투자위험요소에기재하지않은사항이라하더라도당사의운영에중대한부정적영향을미칠수있다는가능성을배제할수없으므로, 투자자는아래투자위험요소에기재된정보에만의존하여투자판단을해서는안되며, 투자자자신의독자적이고도세밀한판단에의해야합니다. 따라서증권신고서에기재된사항은투자판단시참고자료로활용하실것을권고드리며, 투자자의투자판단에대한결과는투자자본인에게귀속됨을다시한번알려드립니다. [ 주요용어설명 ] 물동량 : 물자가움직이는양운임료 : 화물을장소적으로이동시키는행위에대하여지불되는보수용선료 : 일종의선박임대료로서용선자가선주에게용선의대가를지불하는것선복량 : 선박의크기를나타내는단위건화물 (Dry Cargo): 액체화물이나냉동화물을제외한건성화물을지칭함. CVC(Consecutive Voyage Charter): 연속항해용선계약 ( 연속으로선박을빌리는계약 ) COA(Contract of Affreightment): 장기화물운송계약 ( 장기간에걸쳐상당수량의원재료화물을일정한운임으로운송하는계약 ) BDI(Baltic Dry Index): 발틱해운거래소가산출하는건화물시황운임지수 BAF(Bunker Adjustment Factor): 유가할증료의약어로써, 운임할증의하나인 Bunker Surcharge라고도함 Alliance: 특정해운선사의독주를막기위한해운선사들간의동맹 DWT(Deadweight tons): 재화중량톤수 CCFI(China Containerized Freight Index): 중국발컨테이너운임지수로세계컨테이너시황을객관적으로반영한지수이자중국해운시황을나타내는주요지수 SCFI(Shanghai Containerized Freight Index): 상해발컨테이너운임지수 SPOT계약 : 단기화물운송계약 TEU(Twenty-foot equivalent units): 길이 20ft의컨테이너박스 1개를나타내는단위 1. 사업위험 가. 해운업은전세계의경기사이클에따른물동량변화에크게영향을받으며, 경기변동, 유가, 국 제정세등수많은변수에의해불규칙하게움직이는특성을가지고있습니다 년글로벌금융위 기이후침체된해운업계는물동량감소와운임하락등으로장기간실적악화를경험하고있으며, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 43

46 2013 년에도세계경제가저성장기조를유지할것으로보여향후시장의예상보다회복속도가지연 될가능성이존재합니다. 현재와같이전반적인경기침체가길어질경우절대적인해운수주량이줄 어해운업황에도부정적인요인으로작용할수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사가영위하는해운업은세계경기순환에따른물동량변화에직접적이고가장큰영향을받으며, 세계경기변동, 기후, 유가, 국제정세등의많은변수에의해서업황이불규칙적으로반복되는특성을가지고있습니다. 경기가호전되면수출입물량의증가로해운업경기가호전되고운임이상승하지만, 경기가침체되면반대로수출입물량의감소로해운업경기가침체되어업계내운임경쟁으로수익률감소를불러일으킵니다. 일반적으로컨테이너선수요는소비재교역물량에크게영향을받고있으며, 벌크선수요는철광석, 석탄, 곡물류등원자재교역물량에, 유조선및가스선의경우는경기변동에따른세계에너지소비량에영향을받고있습니다. 수요가공급보다많을경우해운사들은가격교섭력을확보하여운임상승등을통해수익성을개선할수있지만반대의상황이발생할경우해운사들의수익성이악화되고업황이침체기에접어들게됩니다. 컨테이너수송량성장률은전세계 GDP 성장률과유사한모습을보이고있는데글로벌금융위기가있었던 2009 년에전세계 GDP 성장률은 -0.6% 로마이너스성장하였으며, 같은시기에컨테이너수송량성장률역시 -9.0% 를기록하였습니다 년일시적으로경기가회복세를보이며전세계 GDP 성장률이 5% 를기록하였고, 이에따라컨테이너수송량증가율역시 12.8% 로상승하였으나, 이후전세계 GDP 성장률은지속적으로하락하여 2012 년에는최근 10 년간최저수준의성장률을보였고, 컨테이너수송량역시최저수준의성장을기록하였습니다. [ 전세계 GDP 및컨테이너수송량증가율추이및전망 ] * 출처 : Clarkson, HMC 투자증권리서치센터 ( ) 2008 년글로벌금융위기의여파로전세계해운업체들은영업실적부진및재무안정성저하등의위기를겪었으나, 2010 년에는세계경제회복으로물동량회복에따른운임상승으로영 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 44

47 업실적이개선되는모습을보인바있습니다. 하지만 2011 년들어공급과잉으로인한운임약세, 유가상승에따른원가부담증가로대부분해운업체들은 2010 년대비수익성이저하되는등새로운위기를맞게되었습니다. 또한, 2011 년중반이후로부터부각된유럽의재정위기와이로인한유로지역경기침체는 2012 년에이어 2013 년까지영향을미치고있으며해결의실마리를쉽게찾고있지못한상태입니다. 미국의경우지속적인양적완화정책을펼치며경제회복을추구하고있음에도불구하고부동산및고용시장은여전히과거상태를회복하지못하고있고, 유럽재정위기의구조적문제및중국의긴축정책리스크, 신흥국들의자산버블우려등내재된위험요소가많은상황입니다. 이에따라 2013 년에도세계경제는저성장기조가유지될것으로보이며, 선복량확대에따른수급불균형, 대형선박의인도증가, 가중된유류비용을고려할때공급과잉및저조한운임추세현상은피하기어려울것으로전망됩니다. 투자자들께서는이점에유의하여주시기바랍니다. 나. 해운업은초기자본이필요한자본집약적산업의특징을갖고있어진입장벽은높지만기존해운회사들간의경쟁은그만큼심화될수있는산업입니다. 이에따라해운시장은글로벌해운사들이시장을선도하고있으며, 최근대형컨테이너해운사를중심으로 Alliance를결성하여공동운항서비스를구축하여선복운영의효율성을제고하고화주와의교섭력을강화하는등침체된시황을극복하기위해선사간의공조가진행되고있습니다. 단기적으로는운임경쟁을약화시켜수익성을높일수있지만구조적인변화가수반되지않는다면재차시장점유율확대를위한운임경쟁이재현될수있습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 해운업은선박을구입하고항만을운영하는등대규모의초기자본이필요한자본집약적산업의특징을갖고있습니다. 하지만선박의감가상각비등고정비성격의비용을상쇄할수있는물동량이상을확보한경우급격한영업레버리지효과로인하여해운업의영업수익성은크게호전될수있습니다. 이러한산업의특징때문에관련업종으로의진입장벽은높지만기존해운회사들간의경쟁은그만큼심화될수있는산업입니다. 실례로, 2010 년호황기이래규모의경제를추구하는해운사들의과당경쟁이구조적인공급과잉문제를유발시켜현재까지운임하락추세가이어지고있으며, 이로인해수익성개선이쉽지않은상황입니다. 이에따라 MISC 의컨테이너선사업중단, CSAV 의대규모선대축소, 태평양노선에참여한중소선사의철수등산업내구조조정이가속화되었습니다 년말 ~2013 년초벌크선운영선단규모에있어국내 1, 2 위선사인 STX 팬오션과대한해운이 M&A 매물로시장에나오면서산업의구조조정이계속진행되고있는상황입니다. [ 세계상위컨테이너선사운항선복량 ] 순위선사척 TEU 점유율 신조선발주 TEU 척 1 APM-Maersk 585 2,585, , Med. Shg Co 473 2,301, , CMA/CGM 421 1,445, , Evergreen Line , , 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 45

48 5 COSCO , , Hapag-Lloyd , , Hanjin Shipping , , CSCL , , APL , , MOL , , OOCL , , NYK Line , , Hamburg Sud , , Yang Ming Marine , , K Line , , ZIM Line , , Hyundai M.M , , PIL , , UASC , CSAV Group , , Wan Hai Line , , HDS Line 21 86, X-Press Feeders 54 71, , Nile Dutch 31 68, , SITC 64 67, ,600 2 상위 25 사계 3,567 14,904, ,563, 세계합계 4,850 16,296,437-2,745, * 출처 : AXS-Alphaliner( 월기준 ) 당사의컨테이너부문은오랜사업경험에기반한업계내우수한인지도, 5 개컨테이너전용터미널확보등을통한운송네트워크등축적된영업노하우를바탕으로 2013 년 5 월현재운항선복량점유율기준세계 17 위 / 국내 2 위의비교적양호한시장지위를보유하고있습니다. [ 세계주요해운선사및동맹현황 ] Alliance Maersk MSC & CMA CGM CKYH + Evergreen G6(TNWA+GA) 해운선사 Maersk MSC, CMA-CGM COSCO, K-Line, 양밍, 한진해운, Evergreen, 현대상선, APL, MOL, 하팍로이드, NYK, OOCL * 출처 : Alphaliner, 동양증권리서치센터 ( ) 주 ) Maersk 와 MSC & CMA CGM 는 월 P3-Network 결성예정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 46

49 최근해운시장은대형컨테이너해운사를중심으로 Alliance 를결성하여공동운항서비스를구축하고컨테이너시장의경쟁완화와운임안정화를도모하고있습니다. 당사는 2011 년아시아 - 유럽항로에서 Hapag-Lloyd, APL, MOL, OOCL, NYK Line 등과함께해운동맹 (G6 Alliance) 을결성함으로써선복운영의효율성을제고하고화주와의교섭력을강화하고있습니다. 현재 Evergreen, CSCL, UASC, CKYH 등의 Alliance 가공동운항서비스를구축하고있으며, 최근전세계 1 위 ~3 위선사인 Maersk, MSC, CMA CGM 이 Mega Alliance P3-Network 를출범하는등침체된시황을극복하기위해선사간의공조가진행되고있습니다. 더불어, 2011 년대규모적자를시현한해운선사들은 2012 년들어머스크를선두로잇따라운임인상계획을발표, M/S 경쟁이아닌수익성개선을위한상생전략을취하고있습니다. 이에따라글로벌 Alliance 체제구축으로과잉경쟁이완화되었고 2012 년초부터운임을인상할수있는계기가마련되었습니다. 이에따라단기적으로해운선사들의수익성이개선될것으로기대되나, 미국및유럽의경기회복에따른물동량증가, 유가안정, 인도예정인선박들을감안한수급조절등구조적인개선이병행되지않는다면수익성은다시악화될수있으니, 투자자들께서는이점에유의하시기바랍니다. 다. 2013년상반기기준매출의 69.04% 로당사매출중가장큰비중을차지하고있는컨테이너선시장의경우선복량공급대비수요가낮은수준을유지하며공급과잉상태가지속되었고, 글로벌경기침체의영향으로물동량회복이둔화된가운데시장에 10척이상의초대형컨테이너선이인도되어여전히선박공급과잉과해상물동량부진현상이개선되지못하였습니다. 공급과잉으로인한수급불균형은운임하락의직접적인원인으로작용하고있으며, 전통적인성수기인 3분기를맞아글로벌선사들이운임인상을주도하고있으나, 운임인상을통한수익성개선의효과를확신할수없는바투자자께서는이점유의하시기바랍니다 년상반기연결기준당사의총매출액중컨테이너사업부문매출이 2 조 5,658 억원으로전체의 69.04%, 벌크사업부문매출이 9,459 억원으로 25.45% 를차지하고있으며, 터미널운영사업, 선박위탁관리사업, 호텔업, 임대사업등의기타부분매출이 5.5% 를차지하고있습니다. [ 사업부문별매출비중 ] ( 단위 : 백만원 ) 사업부문매출유형품목구체적용도매출액 ( 비율 ) 컨테이너부문 컨테이너운송컨테이너수송 2,565,776(69.04%) 벌크부문 용역 벌크화물운송 벌크화물수송 945,889(25.45%) 기타부문 터미널, 공사등 터미널운영등 204,533(5.50%) - 계 3,716,198(100.00%) * 출처 : 당사반기연결검토보고서 당사는 2013 년 6 월말현재 48 척의사선과 114 척의용선을합해총 162 척을운용하고있으 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 47

50 며, 컨테이너선의경우 55 척 ( 사선 18 척, 용선 37 척 ), 벌크선을포함한건화물선 61 척 ( 사선 14 척, 용선 47 척 ), 탱커선 46 척 ( 사선 16 척, 용선 30 척 ) 을운용하고있습니다. [ 당사선단구성 ] ( 단위 : 척, 천 DWT) 구분 * 출처 : 당사제시자료 ( 월말기준 ) 사선용선합계 척수적재량척수적재량척수적재량 컨테이너선 18 1, , ,941 전용선 10 1, ,333 벌크선 , ,510 가스선 유조선 8 1, , ,946 제품선 프로젝트선 Chemical Tanker 계 48 5, , ,136 당사의주력부분인컨테이너선시장을살펴보면글로벌금융위기이후 2009 년부터수급불균형문제가이어져오고있습니다. 선복량공급대비수요는 2009 년큰폭으로떨어진이후계속해서낮은수준에머무르며공급과잉의모습을보여주고있으며, 2013 년상반기에는유로존경제위기, 미국의경기회복세지연, 중국의내수위주경제정책등글로벌경기침체의영향으로물동량회복이둔화된가운데, 시장에 10 척이상의초대형컨테이너선 (10,000TEU 이상급 ) 이인도되어수급불균형상황이지속되었습니다. * 출처 : Clarkson 주 ) 전체선복량 16,296 천 TEU 기준 [ 컨테이너선인도스케쥴 ] ( 기준일 : 2013 년 5 월기준 ) ( 단위 : 천 TEU, %) 구분 발주잔량 인도스케쥴 척수천 TEU 이후 TEU ,000-2,999TEU , TEU ,000+TEU 216 2, , 계 476 3, , 발주잔량 / 현재선복량 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 48

51 공급과잉으로인한수급불균형은해운운임에직접적인영향을미치고있습니다. 중국 10 곳의항에서출발하는샘플트레이드노선의운임데이터를상하이항운교역소가집계하여컨테이너선부문의업황을판단하는데사용되는중국발컨테이너운임지수 CCFI(China Containerized Freight Index) 의경우 2008 년중순이후까지 1,000p 이상을유지하였으나, 2008 년글로벌금융위기를겪으며 2009 년에 800p 이하까지하락하였습니다 년경기회복추세에힘입어 1,200p 선을회복하였고, 2012 년들어 Maersk 등글로벌메이저선사를중심으로운임인상노력이진행되며가파른상승세를보였으나, 성수기인 3 분기에오히려하락세로전환되며 2013 년초 1,100p 선을하향돌파하는등시황에대한우려를불식시키지못하고있는모습을보이고있습니다. SCFI(Shanghai Containerized Freight Index) 는상해발컨테이너운임지수를의미합니다. 상해발 SPOT 운임으로구성된 SCFI 가계약운임을포함하고있는 CCFI 보다트렌드를빠르게반영하는면이있어, 컨테이너운임지수추이를볼때 CCFI 와함께살펴보는지표입니다 년 5 월에는운임인상안들이반영되며 1,500p 을넘어섰으나, 그이후등락을거듭하며하락하는추이를보였습니다. [CCFI, SCFI 운임지수추이 ] ( 단위 : 포인트 (p)) * 출처 : Chineseshipping, 메리츠종금증권리서치센터 ( ) 2013 년 8 월현재컨테이너선운임은유럽및미주지역의연말시즌을위한물동량이크게확대되는전통적인성수기를맞아글로벌선사들이운임인상을주도하며운임지수가재차상승하는모습을보이고있습니다. 7 월들어 Maersk 를비롯 MSC, CMA-CGM 도각각성수기할증요금 (PSS: Peak Season Surcharge) 을적용하고화물량추이을고려해운임인상을 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 49

52 발표하였으며, 2 개월만인 9 월부터적용될추가운임인상을발표하였습니다. 이와같은운임상승은선사들의수익성개선으로이어질수있으나, 운임은화주별로개별협상을통해정해지며, 운임인상을공지하였음에도불구하고대형선박인도가몰리며운임이오히려하락했던지난 2 분기처럼수급불균형등의변수로인해운임인상을통한수익성개선이계획대로진행되지않을수있다는점투자자여러분께서는유의하시기바랍니다. 라. 당사매출의 25.45% 를차지하고있는벌크선시장역시 2009년이후선복량공급대비수요가큰폭으로하락하며침체된시황을이어가고있습니다. 운임및대선수수료를가늠할수있는 BDI지수는 2011년이후하락하며벌크선사의실적에부정적인영향을미쳤습니다. 이후등락을반복하며 2013년 6월이후소폭반등하는모습을보였습니다. 향후에도여전히중국조선소를중심으로많은양의공급이이루어질전망으로시황개선이쉽지않을전망이며, 공급과잉으로하락한운임역시쉽게회복되지않고있는바투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사매출의 25.45% 를차지하고있는벌크선시장의움직임도컨테이너선시장과유사한모습으로모든선종에서동일하게 2009 년이후선복량공급대비수요가큰폭으로하락하며침체된시황을이어가고있으며, 2013 년에도다소간의완화는예상되나수요대비선복량증가세가여전히높아시황회복을기대하기는어려운상황입니다 년말현재벌크선의전세계선복량대비수주잔량은 20% 수준이며, 2013 년 6.9% 의공급증가가예상되는등, 여전히중국조선소를중심으로많은양의공급이이루어질전망입니다. [ 벌크선인도스케쥴 ] ( 단위 : 백만 DWT, %) 구분 발주잔량 인도스케쥴 선복량발주잔량 이후 Capesize(>100,000) Panamax(60-100,000) Handymax(40-60,000) Handysize(10-40,000) * 출처 : Clarkson 참고 ) 용어설명 계 발주잔량 / 현재선복량 Capesize Panamax 주로극동지역과유럽지역을연결하는항로를통항할때에수에즈운하를통과하기에너무커서남아프리카공화국의남서쪽끝케이프타운에위치하는희망봉을돌아서운항해야만하는선박을그지명을따서케이프사이즈 (Capesize/80,000 DWT 이상 ) 라고부름파나마운하의통과가가능한선박의최대치수로서, 전장 200m~230m, 전폭 32.3m, 깊이 12m이다. 톤수규모로는 50,000~80,000 DWT 정도이다. 컨테이너선의경우 m까지통과가능 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 50

53 Handymax Handysize 핸디막스는파나막스와핸디사이즈의중간크기의선박으로전세계의어느항구라도입항이가능하도록한다는기본적인개념을바탕으로건조된선박을말한다. 특성으로는운항에따른위험부담이작고, 수익률및제반운항면에서적합한크기의선박. Handymax의분류로는 Bulk Carrier의경우에는 35,000~55,000 DWT 혹은 43,000~55,000 DWT를말하고, Tanker의경우는 35,000~50,000 DWT를말함세계주요항구의어디에도제한없이자유롭게입출항이가능하고, 화물을취급하기에편리한선형의화물선을핸디사이즈라고말하며, 세계해운시장에서가장활발하게용선거래가이루어지는선형이다. 핸디사이즈의분류로는 Bulk Carrier의경우에는 10,000~35,000 DWT 혹은 25,000~43,000 DWT 크기를말하고, Tanker의경우는 20,000~35,000 DWT 크기를말함 선사들의공조로운임인상을단행할수있었던컨테이너선시장과달리벌크선시장은 2011 년에이어 2012 년에도저조한시황을지속하였습니다. 건화물선시장은전선형에걸쳐 2011 년보다낮은운임을유지하였으며, 벌크선의성수기라할수있는 2012 년 4 분기에접어들어석탄, 철광석수요를바탕으로 Capesize 선형중심의운임상승이일부있었으나, 과거에비해성수기운임상승의폭은제한되는모습을보였습니다. 이에따라초호황기였던 2008 년상반기 11,000p 를상회하던건화물선 (Dry Bulk) 운임지수 (BDI: Baltic Dry Index) 는글로벌금융위기여파로 2009 년당시 600p 까지급락하였습니다. 이후경기회복에힘입어 2010 년에는 4,000p 수준까지회복하였으나, 2012 년들어재차하락하여 2013 년 8 월현재 1,000p 수준을보이고있는데이는세계적경기침체에따른수요감소에도불구하고, 중국의조선소를중심으로건화물선인도가이어지면서선복량수급불균형문제가지속되었기때문입니다. [BDI 지수변화및추이 ] ( 단위 : Pt) * 출처 : The Baltic Exchange(Bond Web, ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 51

54 당사는 COA(Contract Of Affreightment) 위주로장기운송계약이체결하고있고, 벌크선대중건화물선의경우포스코, 한국전력, 현대글로비스및 Hebei Steel 등주요화주들과장기운송계약을체결하고있으며, 유조선의경우에는정유회사인현대오일뱅크, S-OIL 등과장기운송계약을체결하여원유, 석유제품등을수송하고있으며, 가스선은한국가스공사와의 LNG 전용선계약을중심으로 LPG 선영업역시병행중에있습니다. [ 벌크선장기운송계약현황 ] 구분계약자운송화물계약체결기간운항선박운임산정방식 벌크선포스코석탄및철광석 1990 년 ~ 2032 년 7 척운임률고정 벌크선한국전력공사발전용석탄 1993 년 ~ 2036 년 9 척 원가보상방식, 운임율고정 벌크선 현대글로비스 철광석 2010년 ~ 2030년 2척 운임률고정 벌크선 HEBEI STEEL 석탄및철광석 2010년 ~ 2025년 1척 운임률고정 가스선 한국가스공사 LNG 1994년 ~ 2024년 7척 원가보상방식 가스선 코리아엘엔지트레이딩 LNG 2008년 ~2028년 1척 원가보상방식 원유선 S-OIL 원유 2013년 ~ 2018년 2척 고정 +BAF 원유선 현대정유 원유 1998년 ~ 2014년 2척 원가보상방식 * 출처 : 당사제시자료 ( 기준일 : 2013년 8월 ) 과거불황경험을보면평균적으로 2~3 년정도의불황끝에호황기가도래했으며, 불황의가장큰사유인수급불균형이해소되기시작하는시점이업황이반등하는모습을보여주었습니다. 당분간의벌크선업황의불황지속은당사의매출및영업이익의악화를초래할수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 마. 해운업은특성상매출원가중연료비의비중이높아유류비부담이크며, 이에따라회사의손익은국제유가변동에영향을받게됩니다. 운임이아직까지본격적인회복세를보이지못하고있는상황에서선박운항에필요한연료유인벙커-C유의최근수요가급증함에따라가격이높은수준을유지하고있습니다. 해운업체에게높은수준의연료비가지속되는것은수익성심각한타격을줄수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 연료비는당사의매출원가에서화물비, 용선비에이어세번째로큰비중을차지하고있어연료비부담이큰업종이며, 국제유가변동에따른선사별영업수익성이민감한변동성을보이고있습니다. 국제유가는 OPEC 등주요산유국의생산능력, 선진국과 BRICs 등의수요, 중동정세의변화와같은국제정세, 기후등에민감하게반응하며, 이에따라해운업체들의재정및경영리스크관리의중요한부분을차지하고있습니다. 선박운항에필요한연료유인벙커 -C 유의경우과거에는국제유가와밀접한연관성을가지고있었으나, 상대적으로풍부한생산량과저품질단계의연료로 WTI( 서부텍사스산중질유 ) 및두바이유, 브랜트유등의원유에비해가격변동성이낮은편이었습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 52

55 글로벌금융위기이후, 경기침체로국제원유가격은상당폭하락하였고, 벙커 -C 유가격도동반하락하여선사들의영업실적개선에일조하였으나, 2010 년하반기부터원유가격과함께벙커 -C 유가격도동반상승하였습니다. 그러나원유가격은 2011 년 4 월을고점으로하락반전된데반해벙커 -C 유가격은정유설비고도화에따른생산비중감소와선박공급확대, 일본대지진에따른화력발전소용수요증가등으로높은수준에서유지되어해운선사의수익성저하요인으로작용하고있습니다 년에도원유가격이상승세를보임에따라, 4 월까지벙커 C 유가격도추가상승기조를유지하였으나, 하반기부터글로벌경기둔화등으로국제유가가하락되면서안정화되는모습을보였습니다. [ 벙커 -C 유가격추이 ] * 출처 : Thomson Reuters, 메리츠종금증권리서치센터 ( ) 2013 년에도세계경제부진에따른수요증가세둔화와미국의생산증가로벙커 -C 유가격이안정적인수준에서유지될것으로전망됩니다. 다만, 이란의수출제재등지정학적리스크가상존하고있고선박공급의지속, 일본의발전수요증가등을감안할때지속적인가격하락을기대하기는어려운상황입니다. 장기수송계약 (COA(Contract Of Affreightment), CVC(Consecutive Voyage Charter)) 의경우에는원가부담의일부를유가할증료 (BAF: Bunker Adjustment Factor) 를통해화주에게전가할수있습니다. 때문에당사와같이장기수송계약비중이높은컨테이너선위주의해운업체들은벌크선을주력으로하는업체보다원료비의변동성에좀더유연하게대응할수있습니다. 그러나, 해운경기침체기에는수요감소로인해화주에대한가격교섭력이약화되어실질적인유가할증료 (BAF) 적용이힘들어질수있다는가능성이있으니투자자들께서는이점유의하시길바랍니다. 바. 해외시장을대상으로영업을하는해운업의특성상환율변동은관련업계의영업이익에큰영 향을미칩니다 년부터적용된기능통화제에따라환율변동으로인한위험이경감되었으나동 위험이완전히배제된것은아니며, 최근세계각국의통화정책완화에따른유동성공급에의해원 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 53

56 달러환율이높은변동성을보이고있습니다. 이러한환율의변동성이확대된시장환경은당사의이 익및재무구조악화를초래할위험이있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 해외시장을대상으로영업을하는해운업의특성상환율변동은관련업계의영업활동에큰영향을미칩니다. 보유한선박은대부분금융권으로부터선박금융을일으키게되고해운사는상당한금액의외화자산 / 부채를가지며, 운송매출대금의결제또한외화 ( 국내해운업의경우기준통화로 US 달러를사용 ) 로지급하는경우가많습니다. 이에따라외환차손익, 외화환산손익이발생하며환율변동에따른경상수익의변동성이높게나타나고있습니다 년부터해운업계는기능통화제 ( 영업활동이이루어지는주된경제환경의통화 ( 기능통화 ) 로작성되며해운업계의경우연중회계기록은달러로작성하고, 최종재무제표에만국내통화인원화로환산하도록한제도 ) 도입을통하여외화관련손익의변동성은일정부분상쇄시켜주는효과를얻게되어환율변동에따른재무구조의급격한악화위험을경감할수있게되었습니다. 하지만이는동위험을완전히배제할수있는제도는아니라고볼수있습니다. 원 - 달러환율의경우최근높은변동성을보이고있으며, 이는유럽달러자금시장의경색, 유럽재정위험처리를둘러싼정치적리스크부각, 세계각국의통화정책완화에따른유동성공급확대에따른결과입니다. 이러한유럽통화의약세로인하여달러가안전자산으로다시금부각되고있는바원화의약세도이어지고있습니다. [ 원 - 달러환율변동추이 ] ( 기간 : ~ ) * 출처 : 서울외국환중개 [ 달러화지수변화추이 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 54

57 * 출처 : 우리투자증권리서치센터 ( ) 그러나 2012 년하반기부터원 - 달러환율은다시금하락세가두드러졌으며, 이는미국의추가양적완화로인한달러화유동성증대, 한국의국가신용등급상향조정, 유럽위기진정기대등에의한것이었습니다. 하지만 2013 년들어미국경제의정상화에대한기대와신흥국경기모멘텀약화등으로달러화에대한수요가늘어나면서최근지속적으로달러강세가이어지는등 2013 년하반기에는달러강세가글로벌외환시장의핵심키워드로부상할전망이며, 당분간원달러환율의급등세가계속되고변동성역시클것으로예상되고있습니다. 이러한환율의변동성이확대된시장환경은해운선사들의이익및재무구조악화를초래할위험이있으니, 투자자들께서는이점에유의하시기바랍니다. 사. 해운업은선박들을이용해화물을운송하는대규모장치산업의영업특성상상대적으로높은차입금구조를가지고있는바, 이로인한높은이자비용이발생하고있어금리의향방에따라금융비용의변동성이큰편입니다. 금융위기이후저금리기조가이어지고있지만, 인플레이션압력의증대시기준금리인상에대한기대감이높아질수있습니다. 지속적인금리상승시에는전반적인금융비용의증가에따른수익성이악화될수있으므로투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 해운업의경우에는여타업종에비하여영업특성상차입금의존도가높아지속적인금리상승시금융비용에대한부담이늘어나게되고, 이는이익과재무구조에직접적인영향을미치게됩니다. 기차입된부채중변동금리로조달되어있는부분은대부분스왑계약등으로금리가고정되어있지만, 신규조달비용의증가에따른금융비용의증가위험에대한위험은존재합니다. 한국은행금융통화위원회는 2011 년 6 월부터기준금리를 3.25% 로유지하였으나, 2012 년두차례 (7 월, 10 월 ), 2013 년한차례 (5 월 ) 에걸쳐금리인하를단행하였습니다. 이는유럽재정위기의심화, 미국을비롯한세계경제의경기둔화, 글로벌금융시장의불확실성확대등대외여건의악화와물가상승률이물가안정목표의중심선아래에머물것이라는전망에근거한결정으로판단됩니다. 이후 2013 년 8 월현재까지금리가동결되어연 2.50% 를유지하고있습니다. [ 한국은행기준금리변동추이 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 55

58 * 출처 : 한국은행 ( ) 한국은행은올해소비자물가상승률이 1.7% 에그칠것이라고전망했지만, 기대인플레이션은 3% 내외로높은수준입니다. 향후대내외적인불확실성이완화될경우, 한국은행의금리인상기조는재개될수있습니다. 금리인상이단행될경우당사의재무구조악화를초래할위험이있음을유의하시기바랍니다. 더불어, 최근국내해운사들은유럽은행을비롯해국내외주요상업은행들이선박금융지원을축소하고대출이율마저올리는실정이어서선박구매자금조달에큰어려움을겪고있습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 직전 2 년간의평균소비자물가상승률 ] ( 기준 : 전년동월대비 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 56

59 * 출처 : 한국은행 ( 물가보고서 ) 아. 해운회사의수익은크게화물운송에따른운송수입과타선사에일정기간동안고정사용료를받는조건으로선박을임대하는대선수익으로구분됩니다. 이중대선수익은해운시황호황기에는안정적인영업마진을시현할수있는수단이되나, 시황침체기에는대선수요의위축과함께거래상대방이해당선박을조기반선하는등계약미이행의가능성으로인한위험에노출될수있습니다. 해운회사의수익은크게화물운송에따른운송수익과타선사에일정기간동안고정사용료를받는조건으로선박을임대하는대선수익으로구분됩니다. 운항수익의경우, 양하에서양하 (discharge-to-discharge basis) 에걸리는소요일수를기준으로선박의총항차일수를추정하여항차에대해인식할수익을추정하는반면대선수익은계약기간및금액이정해져있는기간용선계약을통해발생됩니다. 이중대선수익은해운시황호황기에는안정적인영업마진을시현할수있는수단이되나, 시황침체기에는대선수요의위축과함께거래상대방이해당선박을조기반선하는등계약미이행의가능성으로인한위험에노출될수있습니다. 특히용선을활용한대선매출은거래상대방이계약을이행하지않을경우채무상환 ( 용선료지급 ) 의원천이상실될뿐만아니라, 대응되는자산 ( 선박 ) 을보유하고있지도않아높은재무위험에직면할수있습니다. 이와함께대선상대방이해당선박을재대선하는등복잡한용대선체인이형성되어있을경우에는체인내일부계약자의채무불이행시용대선체인에참여하고있는모든선사로신용위험이확대재생산되는등위험의도화선으로작용할수도있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 57

60 컨테이너선과관련된대선수익은대부분해운선사동맹 (Alliance) 내선사간선복공유에서발생하고있는것으로, 선사간대선관련매출의상호정산이이루어지고있어거래상대방위험이크지않은수준입니다. 이에반해벌크선관련대선수익은대선상대방, 대선계약기간, 대선선박의조달형태 ( 사선 / 용선 ) 등에따라신용위험이달라질수있겠으나, 복잡한용대선체인이형성되어있는경우가많아상대적으로사업위험이높다고볼수있습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 2. 회사위험 가. 당사는 2013년반기연결기준매출액 3조 7,162억원, 영업손실 1,948억원의실적을기록하였습니다. 유류가격의안정세와 Alliance 강화로인한운임료상승등으로전년동기대비영업손실과영업이익률은소폭개선되었으나, 세계경제의더딘회복세와유로존의경제위기로인한물동량둔화등에의해매출액은감소하였습니다. 향후유류가격의안정이나추가적인운임인상등이이루어지지않고, 글로벌경기침체나물동량증가세둔화가지속되는문제가해결되지않는다면현재와같은영업환경이지속될것으로우려되는바, 당사의수익성또한영향을받을수있으니투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사는해운산업의업황악화로인하여 2011 년 1 분기이후 2013 년 2 분기까지 10 분기연속적자를기록하였습니다. 글로벌경제의악화와미국경기의더딘경기회복세및유로존의경제위기로인해해운물동량회복이둔화되는추세에있으며, 초대형컨테이너선인도에따른공급과잉과이란제재와리비아사태등지정학적리스크로인한유가급등으로인한유류비부담이가중됨에따라지속적으로수익성이악화되어왔습니다. 그러나 2013 년반기기준영업이익율은 -5.24% 로영업손실을유지하고있으나전년동기 % 대비소폭개선되었습니다. 이는 2012 년하반기부터지속되어온유류비하락으로인한매출원가감소와 2011 년부터진행된선사간 Alliance 강화로인한운임료상승으로전년동기대비수익성개선이진행되고있는상황입니다. [ 연결포괄손익계산서 ] ( 단위 : 백만원,%) 구분 2013 년반기 2012 년반기 3 개월누적 3 개월누적 2012 년 2011 년 2010 년 수익 ( 매출액 ) 1,937,097 3,716,198 2,123,923 3,988,080 8,046,896 7,420,767 8,124,208 매출원가 1,904,810 3,716,277 2,112,793 4,100,716 8,159,769 7,388,837 7,177,953 매출총이익 32,287 (79) 11,130 (112,636) (112,873) 31, ,255 판매비와관리비 99, ,761 94, , , , ,098 영업이익 ( 손실 ) (66,865) (194,840) (83,164) (303,682) (509,616) (357,397) 570,157 영업이익률 -3.45% -5.24% -3.92% -7.61% -6.33% -4.82% 7.02% * 출처 : 당사연결감사보고서 당사의매출은컨테이너사업부문, 벌크사업부문, 기타사업부문을통해서이루어지고있습 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 58

61 니다 년반기말연결기준으로컨테이너사업부문이 69.04% 를차지하고있으며, 그뒤를이어벌크 (25.45%), 기타 (5.50%) 를이루고있습니다 년반기말기준당사의영업이익율은컨테이너부문 (-7.37% -> -4.76%) 과벌크부문 (-9.02% -> -7.67%) 에서 2012 년동기대비개선되었습니다. 특히당사의매출비중중 69% 이상을차지하는컨테이너부문의개선이영업손실폭감소에기여하였습니다. 당사의영업실적은당사매출의 90% 이상을차지하는컨테이너부문과벌크부문의실적에따라결정됩니다. 컨테이너부문과벌크부문의실적은해운업의업황에크게영향을받기때문에투자자들은 Ⅲ. 투자위험요소 1. 사업위험부분다, 라를참고하시기바랍니다. [ 사업부분별매출추이 _ 연결 ] ( 단위 : 백만원,%) 구분 2013 년반기 2012 년반기 2012 년 2011 년 2010 년 매출액매출비중매출액매출비중매출액매출비중매출액매출비중매출액매출비중 매출액 2,565,776 2,695,763 5,532,303 5,211,443 5,372,370 컨테이너 영업이익 -122, % -198, % -239, % -263, % 680,737 영업이익률 -4.76% -7.37% -4.34% -5.07% 12.67% 66.13% 매출액 945,889 1,140,477 2,164,349 1,946,494 2,258,307 벌크 영업이익 -72, % -102, % -278, % -74, % -66,771 영업이익률 -7.67% -9.02% % -3.82% -2.96% 27.80% 매출액 204, , , , ,531 기타 영업이익 % -2, % 9, % -18, % -24,331 영업이익률 -0.14% -1.36% 2.62% -7.22% -4.93% 6.07% 매출액 3,716,198 3,988,080 8,046,896 7,420,767 8,124,208 합계 영업이익 -194, % -303, % -509, % -357, % 589,635 영업이익률 -5.24% -7.61% -6.33% -4.82% 7.26% % * 출처 : 당사연결감사보고서 유로존위기와미국의더딘경기회복에따른물동량증가세둔화로수요측면에서의악재는지속되고있습니다. 단기적으로공급을초과하는수요증가를기대하기는어려운상황이며대형선박의인도증가등을감안하여볼때큰폭의수익성확대는어려울전망입니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 당사의주요재무사항총괄표는다음과같습니다. [ 주요재무사항총괄표 ] ( 단위 : 백만원 ) K-IFRS 별도 구분 당기 (2013 년 ) 각분기실적 당기 (2013 년 ) 2012 년 2011 년 2010 년 1 분기 2 분기 누적 결산연월 ( 또는결산기간 ) 1.1 ~ ~ ~ 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 59

62 외부감사의견 ( 계속기업으로서의불확실성관련 적정적정적정적정적정적정 의견표명및주석사항여부 ) 신용평가등급 ( 없는경우기업신용등급 ) A- A- A- A0 A0 A0 1. 자산총액 7,986,051 7,896,383 7,896,383 7,908,884 8,432,299 8,478,389 - 유동자산총액 2,126,977 2,112,817 2,112,817 2,136,915 2,204,663 2,630, 부채총액 7,186,037 7,065,799 7,065,799 7,029,206 6,732,373 6,063,756 -유동부채총액 2,184,719 2,579,076 2,579,076 1,854,801 1,851,395 1,658, 순자산총액 800, , , ,678 1,699,926 2,414, 부채비율 (%) % % % % % % 5. 유동비율 (%) 97.36% 81.92% 81.92% % % % 6. 매출액 1,686,008 1,833,205 3,519,213 7,713,825 7,713,825 7,977, 영업이익또는손실 -131,778-66, , , , , 이자보상비율 (%) N/A N/A N/A N/A N/A 당기순이익 -99,298 31,735-67, , , , 자본금 771, , , , , , 영업활동현금흐름 111,360-88,864 22, ,353 75, ,436 -영업현금흐름/ 총부채비율 (%) 1.55% -1.26% 0.32% -4.13% 1.12% 5.09% 12. 투자활동현금흐름 28, , , , , , 재무활동현금흐름 -181, , , , , , 현금및현금등기물기말잔고 582, , , , ,638 1,171, 지급보증, 담보제공등금액 329, , , , , ,363 * 출처 : 당사제시자료 나. 현재컨테이너선업황은선복과잉및수요증가세의둔화등으로수익성이악화되어있으나, 전통적인성수기를맞아글로벌선사들이운임인상을주도하며운임지수가재차상승하는모습을보이고있습니다. 벌크선부문의운임및대선수수료를가늠할수있는 BDI 지수는 2012년부터등락을반복하며점차적으로하락하는추세를보이고있으며향후단기간내에급등할것으로전망되지는않습니다. 수급불균형등의변수로인해운임인상을통한수익성개선이계획대로진행되지않거나업황의개선이이루어지지않는다면당사의매출및수익의악화가예상되는바, 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 컨테이너선부문 ] 당사는주력사업부문인컨테이너선부문의가동율은최근 3 개년 73% 이상을유지하고있습니다 년반기말기준당사컨테이너부문의주요항로별수송비중을살펴보면미주노선과구주노선이각각 43.46% 와 21.26% 로높은수송비중을점하고있어, 이들양대노선의수급상황과경쟁구조변화가회사의영업실적에주요한영향을미치게됩니다. [ 컨테이너부문항로별비중현황 ] ( 단위 : TEU) 구분 2013년반기 비중 2012년 비중 2011년 비중 2010년 비중 공급량 미주항로 854, % 1,692, % 1,745, % 1,766, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 60

63 구주항로 400, % 883, % 982, % 851, % 아주항로 557, % 989, % 874, % 1,130, % 남북항로 205, % 399, % 419, % - - 합계 2,018, % 3,965, % 4,022, % 3,748, % 미주항로 663, % 1,305, % 1,251, % 1,370, % 구주항로 324, % 709, % 754, % 675, % 수송량 아주항로 411, % 752, % 677, % 858, % 남북항로 126,427, 8.29% 239, % 275, % - - * 출처 : 당사제시자료 합계 1,525, % 3,005, % 2,958, % 2,904, % 가동율 75.60% 75.79% 73.57% 77.4% 컨테이너수송비중의 43.46% 를차지하는미주항로는미국의주택경기회복등으로점진적인물동량증가가이루어졌으나, 2013 년 2 분기구주항로에대형선들이신규인도됨에따라당사구주항로의기존포스트파나막스급선박이미주지역으로전배되면서수급상황이악화되었습니다. 당사는컨테이너부문수익성개선을위하여 2013 년 4 월과 5 월에운임인상을실시하는한편, 상반기화주군구성변화, 채산성위주의집하정책, Back Haul( 돌아오는화물 ) 구간집하강화, 냉동화물영업확대등수익성강화방안을지속적으로시행하였습니다. 또한당초구주노선에한정하였던 G6 얼라이언스를 2013 년 5 월부터미주동안으로확대하여 6 개항로에서효율적인선단운영을통한서비스품질향상을도모하고있습니다. 컨테이너수송비중의 21.26% 를차지하는구주항로는유로존위기지속에따른물동량둔화에도불구하고많은대형선투입이이루어져어느노선보다수급불균형이심한지역입니다. 물동량이회복되지않은상황에서실시한 2013 년 3 월의운임인상은지속되지못하였고, 이에당사및 G6 얼라이언스는신규대형선인도등으로상반기공급과잉이지속될것을우려해일부항로철수, 슬로우스티밍등선복합리화노력을계속하고있습니다. 당사는이러한노력에더해기항지를다양화하고서비스를개선하는한편기기의과학적운영과영업력극대화전략으로이익창출에전력하고있습니다. 이처럼당사는공급과잉및수요부족의수급불균형상황에서노선합리화, 지속적인운임회복노력, 강력한비용절감방안시행등다양한자구노력을계속중입니다 년상반기는물동량회복이지연되고대형선인도가집중되어운임인상의어려움이있었으나, 성수기인 3 분기에는성수기할증료부과등으로운임인상을계획하고있습니다. [ 컨테이너사업부문항로별물동량및운임추이 ] CCFI 지수 ( 중국발컨테이너운임지수 ) SCFI 지수 ( 상해발컨테이너운임지수 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 61

64 * 출처 : SSM, HMC 투자증권리서치센터 ( ) 주 ) W/C AMERICA, USWC: 미국서부, E/C AMERICA, USEC: 미국동부, COMPOSITE INDEX: 종합지수 유럽노선컨테이너수송량 미주노선컨테이너수송량 * 출처 : Alphaliner, HMC 투자증권리서치센터 ( ) [ 벌크선부문 ] 당사의벌크선부문은컨테이너선부문에비해매출규모면에서낮은비중을차지하여, 2013 년반기연결기준으로전체매출의 25.45% 를차지하고있습니다. 당사의벌크부문은 LNG 선 /LPG 선, 원유선 / 제품선, 벌크정기및부정기선으로크게구분될수있습니다.( 건화물선 61 척 ( 사선 14 척, 용선 47 척 ), 탱커선 46 척 ( 사선 16 척, 용선 30 척 ), 월기준 ) 2013 년반기기준당사는 11 척의 LNG 선을운용하고있으며, 당사는연간국내 LNG 수입량의약 20% 에달하는약 690 만톤의 LNG 를수송하고있습니다. 특히그중 8 척은한국가스공사 (KOGAS) 와장기계약을맺고안정적인수익을창출하고있으며, 전세계적으로친환경에너지수요가증가하고있는만큼향후신규프로젝트에적극적으로참여하여 LNG 수송서비스를확대해나갈계획입니다. 당사가중동 ~ 극동항로에서총 8 척을운항하고있는석유화학제품선시황은계속되는선복과잉공급으로 2012 년과비슷한약세시황을보이다가 2013 년하반기이후소폭개선될것으로전망되고있습니다. 이에따라당사는단기시황상승기를활용해손익을개선하고자합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 62

65 현재와같은약세시황에대응해당사는대선매출확보, 장기계약비중확대로안정적인수익을확보하는한편, SPOT( 단기화물운송계약 ) 에서의발빠르고유연한대응, 경제속도운항등연료유절감노력으로수익성개선노력을지속할것입니다. 동시에시황저점기를활용한선대확장기회도모색해경쟁력을더욱높여나갈것입니다. 또한 2 분기부터진행된 S-Oil 과의 5 년원유장기화물운송계약은당사의수익을배가시킬것으로기대됩니다. 당반기말현재당사가체결하고있는장기해상운송계약내역은다음과같습니다. [ 벌크선장기운송계약현황 ] 구분계약자운송화물계약체결기간운항선박운임산정방식 벌크선포스코석탄및철광석 1990 년 ~ 2032 년 7 척운임률고정 벌크선한국전력공사발전용석탄 1993 년 ~ 2036 년 9 척 원가보상방식, 운임율고정 벌크선 현대글로비스 철광석 2010년 ~ 2030년 2척 운임률고정 벌크선 HEBEI STEEL 석탄및철광석 2010년 ~ 2025년 1척 운임률고정 가스선 한국가스공사 LNG 1994년 ~ 2024년 7척 원가보상방식 가스선 코리아엘엔지트레이딩 LNG 2008년 ~2028년 1척 원가보상방식 원유선 S-OIL 원유 2013년 ~ 2018년 2척 고정 +BAF 원유선 현대정유 원유 1998년 ~ 2014년 2척 원가보상방식 * 출처 : 당사제시자료 ( 기준일 : 2013년 8월말 ) 2013 년상반기벌크시장은곡물물동량의계절적인변화와철광석, 석탄가격변동에따라운임의단기적변동성이확대되는모습을보였습니다. 벌크화물의지역간가격차로인해 BDI 가단기간에 1,000 포인트를회복하였지만중국의내수중심경제정책과공급과잉지속상황에서추세적인상승을예단하기는힘든상황입니다. 이러한시황가운데안정적매출확보를위해당사는 2013 년상반기한국전력자회사와총 1 조원규모의유연탄장기화물계약을성약하였습니다. 또한복항항로화물영업추진및고용선선박반선등원가절감노력으로어려운시황속에서도손실폭개선을위해노력중입니다. [BDI 지수변화및추이 ] ( 단위 : Pt) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 63

66 * 출처 : The Baltic Exchange(Bond Web, ) 향후선박증가속도는다소둔화될수있을것으로전망되나, 수년간지속된대규모선박공급이운임상승여력을제약하는가운데, 중국의의미있는경제성장률을보이지않는다면벌크선의가시적운임상승을기대하기는쉽지않을전망입니다. 이에따라벌크부문의매출비중이가장큰건화물선부문의경우물량이고정된상황하에가격하락에따른운임조정이이루어지고, 재래선및특수선 (SPOT 시장노출 ) 에서의낮은운임으로지속적인계약이이루어진다면, 매출액의하락및당사의수익성지표가악화될가능성이있으니투자자들께서는이점유의해주시길바랍니다. 다. 유류가격의안정세와 Alliance 강화로인한운임료상승등으로 2013년반기연결기준영업손실과영업이익률은소폭개선되었으나, 여전히변동성이높은연료비 ( 벙커-C유 ) 및고정비용인용선비와같은매출원가는당사의재무에부담으로작용하고있습니다. 용선비는 2013년반기별도기준당사의매출원가중약 31.9% 로큰비중을차지하고있으며, 연료비는 21.0% 를차지하고있습니다. 따라서용선비의규모나연료비가큰폭으로감소하기어려울것으로판단되며추가적인운임인상이나수송량이예상치를하회할경우당사의매출은하락하고, 고정비는계속지출되어당사수익구조에부정적인영향을미칠수있으니, 투자자들께서는이점유의해주시길바랍니다. 당사가영위하는컨테이너부문과벌크부문은시황변화로인한화물비, 물류비변동그리고유가변동으로인한연료비변동에큰영향을받습니다 년반기기준당사의매출원가는매출액대비 % 를기록하였습니다. [ 매출원가추이 _ 연결 ] ( 단위 : 백만원,%) 구분 2013년반기 2012년말 2011년말 2010년말 수익 ( 매출액 ) 3,716,198 8,046,896 7,420,767 8,124,208 매출원가 3,716,277 8,159,769 7,388,837 7,177,953 원가율 % % 99.57% 88.35% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 64

67 * 출처 : 당사반기연결검토보고서 매출원가의가장높은비중을차지하는화물비의경우, 컨테이너화물선적및육상운송과정중에발생하는비용으로매출에따라연동되는특성을지니고있습니다. 당사는 2011 년부터높은수준을유지하고있는벙커 -C 유가격, 과거해상운임이현재보다높았던시기에계약했던용선등으로인해 2010 년부터지속적으로매출원가율이높아졌지만 ( 별도기준, 2010 년매출원가율 90.78% -> 2012 년 %), 2012 년하반기부터하락한유가및용선계약갱신등으로인해당사의매출원가는 2013 년반기말별도기준 % 를기록하였습니다. [ 매출원가추이 _ 별도 ] ( 단위 : 백만원,%) 구분 2013년반기 2012년말 2011년말 2010년말 수익 ( 매출액 ) 3,519,213 7,713,825 7,187,858 7,977,688 매출원가 3,636,533 8,064,005 7,363,194 7,241,939 화물비 1,501,888 3,128,834 2,945,278 2,824,356 매출 원가 내역 연료비 763,672 1,983,745 1,627,266 1,303,549 용선비 1,160,054 2,548,226 2,378,312 2,636,066 감가상각비 80, , , ,710 기타 130, , , ,258 원가율 % % % 90.78% * 출처 : 당사제시자료 ( 별도기준 ) [ 용선비에관한사항 ] 용선은당사가선박을보유하지않고선주에게배를빌려서영업을하는형태를의미하고용선비는그에대한지불비용을의미합니다. 당사용선비중상당부분은선복임차를통한것이며, 선복임차란해운선사간의얼라이언스를통해상대선박의적재공간을빌려쓰는것을의미합니다. 용선계약의경우용선시점의운임, 유가및산업의현황과향후운임, 유가및산업의변동성을고려하여계약하게됩니다. 그러나통상적으로 5 년 ~10 년을계약하는용선계약의특성상비용이일정금액고정적으로발생하기에외부적요인으로인한해운운임및유가의변화에따라수익성변동이크게나타나게됩니다. 당사는 2013 년 6 월현재 162 척의컨테이너선, 벌크선, 전용선등을운용하고있으며, 이중 70.37% 인 114 척을용선계약을통해서운용중입니다. [ 최근 3 개년사선 / 용선보유추이 ] 구분 2013 년반기 2012 년 2011 년 2010 년 ( 단위 : 척 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 65

68 사선 용선 전체 * 출처 : 당사제시자료 통상적으로 5 년이상장기계약을통해서운용되는용선의비중이높은만큼운임및연료비변동에비해회사의용선료조절의탄력성은낮을수밖에없습니다. 당사는용선료조절의낮은탄력성으로인한수익성저하를방지하기위해컨테이너선부문용선료의상당부분을차지하고있는해운선사간선복임차비용을선사간용대선료상계처리등을통해용선료지급부담을완화하려고노력하고있습니다. 당사는용선계약에의한컨테이너선 37 척과건화물척 47 척, 탱커선 30 척등을운항하고있는바, 향후연도별로약 1 조 ~3 조원내외의용선료지불이예정되어있습니다. 업황회복이지체되고당사수송량이예상치를하회할경우, 고정비용인용선료지불부담이더욱가중될수있어당사의수익창출능력에부정적인영향을미칠수있습니다. 투자자들께서는이점유의해주시기바랍니다. 라. 당사의기타손익및금융손익은외화자산ㆍ부채관련손익, 이자손익, 유형자산처분등의영향을가장크게받습니다. 당사는 2011년영업손실 3,573억원을기록한이후영업손실이 2012년 5,096억원, 2013년반기 1,948억원으로지속적으로영업손실을기록해오고있습니다. 영업실적이악화되는상황에서부채가지속적으로증가하면서당사의금융비용도 2011년 3,589억원 2012년 7,118억원을기록하여당사의수익성에악영향을미치고있습니다. 기타손익의경우 2010년을제외하면, 지속적으로회사의수익성에긍정적영향을미치고있지만금융비용에비해손익에미치는영향은적습니다. 기타손익과금융손익의비중은당사매출액대비낮은비중을차지하지만, 2012년과같이비용이급격히증가할경우, 당사가영업손실을지속하고있는상황에서수익성및안정성에부정적영향을미칠수있으니투자자들은이에유의하시기바랍니다. 당사는 2011 년부터업황의하락으로인해서지속적으로영업손실및당기순손실을기록해오고있습니다. 과거장기계약으로인해높게체결된용선료와원유가격상승등으로인한높은매출원가율은당사의수익성을저하시키고있으며, 2011 년부터증가하고있는당사의부채에의한금융비용또한당사의영업외수익성을악화시키는원인이되고있습니다. 특히 2012 년은급격한금융비용상승 (2011 년 3,589 억원 -> 2012 년 7,118 억원 ) 으로인해당기순손실 9,885 억원 ( 전년대비 85% 하락 ) 을기록하였습니다. 당사의기타손익은 2011 년을제외하고지속적으로수익성에긍정적인영향을미치고있습니다. 기타손익의경우, 유무형자산의처분및외화자산ㆍ부채관련손익에영향을큰영향을받으며, 특히해운업의특성상외화자산ㆍ부채를항상보유하는당사는특별한유무형자산손익이없을경우환율변동에따른외화자산ㆍ부채관련손익에따라수익성에영향을받습니다. [ 연결포괄손익계산서 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2013 년반기 2012 년 2011 년 2010 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 66

69 수익 ( 매출액 ) 3,716,198 8,046,896 8,046,896 7,420,767 영업이익 ( 손실 ) (194,840) (509,616) (357,397) 570,157 기타수익 215, , , ,142 기타손실 183, , , ,664 기타손익 32, ,745-57,166 19,478 금융이익 330, , , ,411 금융비용 251, , , ,879 금융손익 78,337 (579,122) (145,968) (291,468) 당기순이익 ( 손실 ) (124,338) (988,556) (534,314) 576,395 영업이익 이자보상배율 N/A N/A N/A 1.91 배 * 출처 : 당사연결감사보고서 ( 연결기준 ) 주 ) N/A 는계산대상이되는금액이 (-) 인경우입니다. 당사의매출액대비기타손익은 1%~2% 비중을차지하고있지만, 수익성저하로영업손실을진행하고있어, 현재당사의현황에서기타손익또한수익성에영향을미치는요소로볼수있습니다. 특히 2013 년반기기준당사는공기구, 선박및기계장치매각을통한유형자산처분이익을 1,303 억원기록하였습니다. 특히 2013 년 2 분기유형자산처분이익은 1,208 억원으로이는당사가 2013 년 2 분기에 668 억원영업손실을기록했음에도불구하고분기순익을실현할수있게했던요인중하나입니다. 금번과같이대량의유형자산처분이나무형자산처분등특별한이슈가없을경우는통상적으로당사의기타손익및금융손익손익은당사가보유한외화자산ㆍ부채에따른이익과손실에영향을받습니다. [ 당사기타수익및비용추이 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2013년반기말 2012년말 2011년말 외화자산ㆍ부채관련이익 73, , ,686 유형자산처분이익 130,340 21,361 9,535 기타수익 무형자산처분이익 매각예정자산처분이익 - 27,528 - 기타 11,532 17,035 25,798 소계 215, , ,143 외화자산ㆍ부채관련손실 145, , ,908 기타의대손상각비 20,678 2, 기타비용 유형자산처분손실 9,309 17,278 35,738 무형자산처분손실 매각예정자산처분손실 유형자산손상차손 - 9,720 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 67

70 * 출처 : 당사연결감사보고서 무형자산손상차손 ,286 기타 `8,486 26,190 1,344 소계 183, , ,309 기타손익 32, ,745-57,166 당사의금융손익은이자손익, 파생상품관련손익, 외화자산ㆍ부채관련손익의변화에큰영향을받고있습니다 년반기당사의금융손익은 783 억원으로 2013 년반기기준영업손실 1,948 억원을기록했던당사의수익에긍정적효과를미쳤으며이중외화자산ㆍ부채관련이익 (2,768 억원 ) 이가장큰영향을미쳤습니다. 그러나이는환율변동에따른일시적인효과이며, 당사의자기자본대비과도한부채로인한이자비용으로금융비용이지속적으로소요 (2012 년말 3,262 억원, 2013 년반기말 1,568 억원 ) 되고있는상황이기때문에재무구조개선을통한비용절감이이루어지지않을경우당사의금융비용은지속적으로당사의수익성및안정성에부정적영향을미칠것으로예상됩니다. [ 당사금융수익및비용추이 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 구분 2013년반기말 2012년말 2011년말 이자수익 28,948 59,595 80,439 배당수익 4,013 4,622 4,260 파생상품거래이익 10,441 21,716 11,781 파생상품평가이익 9,409 26,378 6,870 금융수익 단기투자자산평가이익 단기투자자산처분이익 매도가능금융자산처분이익 외화자산ㆍ부채관련이익 276,856 19, ,539 기타 합계 330, , ,021 이자비용 156, , ,319 파생상품평가손실 64,069 36,972 7,946 파생상품거래손실 6,975 19,530 13,539 금융수수료 21 4,631 5,178 단기투자자산처분손실 금융비용 매도가능금융자산손상차손 9,659 매도가능금융자산처분손실 사채상환손실 외화자산ㆍ부채관련손실 14, ,011 34,869 기타 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 68

71 * 출처 : 당사연결감사보고서 [ 외화자산ㆍ부채관련내용 ] 합계 251, , ,989 금융손익 78, , ,968 당사는주요영업활동이기능통화인미국달러화 (US Dollar) 로거래되기때문에기능통화외의통화로표시된자산및부채는환율변동위험에노출되어있습니다. 당사와같이사업의특성상높은환율변동위험을가진회사를위해 2009 년부터해운업계는기능통화제 ( 영업활동이이루어지는주된경제환경의통화 ( 기능통화 ) 로작성되며해운업계의경우연중회계기록은달러로작성하고, 최종재무제표에만국내통화인원화로환산하도록한제도 ) 도입을통하여외화관련손익의변동성은일정부분상쇄시켜주는효과를얻게되어환율변동에따른재무구조의급격한악화위험을경감할수있게되었습니다. 그러나이는환율위험을완전히배제할수있는제도는아니며, 당사는환율변동에의해외화자산ㆍ부채관련손익의변동 (2011 년 474 억원 -> 2012 년 -1,697 억원 -> 2013 년 1,909 억원 ) 을지속적으로겪고있습니다. [ 당사외화자산ㆍ부채관련손익추이 ] ( 단위 : 백만원 ) 기타손익 금융손익 * 출처 : 당사연결감사보고서 구분 2013 년반기말 2012 년말 2011 년말 외화자산ㆍ부채관련이익 73, , ,686 외화자산ㆍ부채관련손실 145, , ,908 소계 -71,502 93,341-27,222 외화자산ㆍ부채관련이익 276,856 19, ,539 외화자산ㆍ부채관련손실 14, ,011 34,869 소계 262, ,066 74,670 외화자산ㆍ부채관련순이익 190, ,725 47,448 이러한손익변동은당사가보유하고있는기준통화기준의매출채권, 매입채무, 미수금, 금융리스부채, 회사채등을결산일기준원화로환산하면서나오는손익입니다. 기능통화로주로거래가진행되는당사사업의특성상향후에도환율변동으로인한외화자산ㆍ부채손익은당사의수익성및안정성에영향을미칠것으로예상됩니다. [ 당사외화표시화폐성자산및부채 ] ( 단위 : 백만원 ) 자산부채구분 2012년말 2011년말 2012년말 2011년말 KRW 1,092,571 2,288,225 3,948,966 3,376,461 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 69

72 EUR 72,811 46,067 6,944 34,452 CNY 33,534 49,644 62,759 42,434 JPY 3,615 4,088 55,735 72,028 * 출처 : 당사연결재무제표 원화에대하여기능통화 (USD) 가 10% 강세인경우당기손익의증가를나타내며, 원화에대하여기능통화 (USD) 가 10% 약세인경우당기손익에미치는영향은아래표와유사하지만반대의영향을미치게됩니다. [ 당사환율변동에따른민감도 (10% 변동시 )] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2012 년말 2011 년말 당기손익의증가 (*) 285, ,824 (*) 회사의보고기간말현재원화통화채권및채무의환율변동에기인합니다. 경영진은당기말현재의외화자산노출정도가연간노출정도를모두반영하지못하기때문에위와같은민감도분석은본질적인외화위험을적절하게나타내지못한다고판단하고있지만, 환율변동에따라당사의기타손익에영향을미칠수있다는것을투자자들은유의하시기바랍니다. [ 이자손익에관한사항 ] 2013 년반기말당사의금융순익은 783 억원으로당사의수익성에긍정정영향을미쳤습니다. 그러나당사는초기투자비용이높은해운산업의특성상 2013 년반기말현재자기자본대비당사가향후상환해야할부채가과도한바 (2013 년반기말기준부채비율 : %) 이에따라지속적으로높은이자비용을지급하고있습니다. [ 당사이자수익및비용추이 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2013 년반기말 2012 년말 2011 년말 이자수익 28,948 59,595 80,439 이자비용 156, , ,319 금융손익 -127, , ,880 * 출처 : 당사연결감사보고서 2012 년말 3,262 억원의이자비용은 2012 년영업손실 (5,096 억원 ) 을기록한당사의수익성에부정적영향을미쳤으며, 2013 년반기말에도이자비용은 1,568 억원 ( 영업손실의 30%) 으로당사의수익성에부정적영향을미치고있습니다. 최초투자비용이높은해운업의특성상해운산업을영위하는회사들의부채비율은높게유 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 70

73 지되는경향이있습니다. 현재당사의유동비율은높은비율을유지하고있어재무적안정성은타경쟁사대비안정성이높은것을확인할수있습니다. [ 안정성지표유사업종비교 ] ( 단위 : %) 구분 출처 : 각회사별 2013 년반기보고서 (*1) 경쟁사평균은 3 개경쟁업체수치의단순산술평균입니다. (*2) N/A 는계산대상이되는금액이 (-) 인경우입니다. [ 파생상품에관한사항 ] K-IFRS 연결재무제표 현대상선한진해운 STX 팬오션 SK 해운경쟁사평균 부채비율 유동비율 차입금의존도 영업이익보장배율 N/A N/A N/A N/A N/A 당사는이자율위험과외화위험을관리하기위하여이자율스왑, 선물환계약, 운임지수선도계약등다수의파생상품계약을체결하고있습니다. 이자율스왑대상은미화차입금 7,363 천 USD 규모이며변동이자에대한헤지를위하여고정이자율 5.1% 를계약상대방에게지급하고있습니다. 이외에도운임지수선도계약및총수익스왑 (TRS), 매도옵션, 주주간계약, 종속회사주식처분관련약정등을맺고있습니다. 파생상품은최초인식시계약일의공정가치로측정하고있으며, 후속적으로매보고기간말의공정가치로재측정하고있습니다. 파생상품을위험회피수단으로지정하였으나위험회피에효과적이지않다면파생상품의공정가치변동으로인한평가손익은즉시당기손익으로인식하고있습니다. 파생상품을위험회피수단으로지정하고위험회피에효과적이라면당기손익의인식시점은위험회피관계의특성에따라좌우됩니다 년반기말당사의파생상품에의한손실은 억원으로이자손익, 외화자산ㆍ부채관련손익에비해상대적으로낮은비중을차지하지만, 영업순손실을기록하고있는당사의현황에서수익성에부정적영향을미치고있는것이사실입니다. [ 파생상품계약에서발생된평가및거래손익금액 ] ( 단위 : 백만원 ) 구 분 2013년반기말 2012년말 2011년말 파생상품거래이익 10,441 21,716 11,781 파생상품평가이익 9,409 26,378 6,870 소계 19,850 26,378 18,651 파생상품거래손실 64,069 36,972 7,946 파생상품평가손실 6,975 19,530 13,539 소계 71,044 56,502 21,485 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 71

74 계 -51,194-30,124-2,834 * 출처 : 당사연결감사보고서 현재당사가보유중인파생상품계약중이자율스왑, 선물환계약, 운임지수선도계약, CRS 계약, 총수익스왑 (TRS) 계약은평가손익및거래손익을발생시키고있습니다. 이러한파생상품계약은당사가이자율변동, 환율변동, 운임지수변동등을대처하기위한헷징계약이지만이자율, 환율, 운임지수가경제및정치적외부환경변화로인해서당사가예측과다르게진행될경우당사의수익에부정적영향을미칠가능성이있습니다. 그리고매도옵션및종속회사주식처분관련약정의경우평가손실및거래손익을현재는발생시키고있지않지만향후 Put Option 행사요건충족시우발채무로도발생할수있기때문에투자자들은투자시에이에도유의하시기바랍니다. 당사가보유한파생상품은증권신고서제 2 부발행인에관한사항, II. 사업의내용, 7. 파생상품등에관한사항을참고하시기바랍니다. 마. 2013년반기말현재당사의연결기준자산총계는약 8조 9,644억원이며이중총차입금규모는약 6조 6,044억원수준입니다. 당사의차입금의존도는 2010년말 62.16% 에서 2013년반기말 73.67% 로증가하였으며부채비율은 2010년말 % 에서 2013년반기말 % 로크게증가하였습니다. 이는최근지속되어온세계경제불황및선박공급과잉에따른낮은선박운임및고유가지속등에따른원가부담으로인한해운업전반적인저수익성침체국면이당사에도영향을미쳐 2011년및 2012년대규모당기순손실및금융비용증가에따른것입니다. 따라서향후에당사의수익이크게개선되어상당한규모의차입금상환이이루어지지않는다면단기간내의유동성및재무위험관련지표개선은어려울것으로판단되므로투자자분들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 요약연결재무상태표 ] ( 단위 : 백만원 ) 과 목 2013년반기 2012년 2011년 2010년 유동자산 2,413,480 2,413,718 2,340,425 2,792,186 비유동자산 6,551,001 6,568,709 6,459,014 6,080,191 자산총계 8,964,481 8,982,427 8,799,439 8,872,377 유동부채 2,818,963 2,069,425 1,847,885 1,623,481 비유동부채 5,244,645 5,817,712 5,205,091 4,661,037 부채총계 8,063,608 7,887,137 7,052,976 6,284,518 지배기업의소유주에게귀 속되는지분 803, ,156 1,707,232 2,538,058 자본금 771, , , ,366 기타불입자본 964, , , ,554 이익잉여금 ( 결손금 ) -914, , , ,083 기타자본구성요소 -17,864 40,761-23,473 56,055 비지배지분 97, ,134 39,231 49,801 자본총계 900,873 1,095,290 1,746,463 2,587,859 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 72

75 * 출처 : 당사연결검토보고서 당사는최근 3 개년동안유동비율및부채비율이악화되어 2013 년반기기준각각 85.62%, % 를기록하고있습니다. 유동비율이 100% 가안된다는의미는보유하고있는유동자산으로 1 년내만기가돌아오는유동부채를당사가보유한현금성자산만으로는상환할여력이없다는것을의미합니다. 따라서, 당사의경우영업으로인한현금흐름이양호한실적을보이지않을경우, 지속적으로차입등유동성확보를위한자금조달을해야합니다 년상반기말현재동사의연결재무제표기준부채비율은경쟁업체평균인 % 보다높은 % 를기록하고있습니다. 당사의부채비율은 2010 년기준 % 대비 % 상승한 % 를기록하였습니다. 이런급격한부채비율의상승은원인은 2011 년 5, 억원, 2012 년 9, 억원규모의당기순손실을연속으로시현하며, 결손금증가에따른자본의감소에기인하였습니다. [ 안정성지표추세 ] ( 단위 : %) 구분 K-IFRS 연결재무제표 2012 년반기 2012 년 2011 년 2010 년 3 개년평균 부채비율 유동비율 차입금의존도 영업이익이자보상배율 N/A N/A N/A 1.91 N/A 출처 : 반기보고서및사업보고서 (*1) 3 개년평균은 2010 년부터 2012 년수치의단순산술평균입니다. (*2) N/A 는계산대상이되는금액이 (-) 인경우입니다. 당사의유동비율은 85.62% 으로당사의차입금연장및상환일정을고려할때양호한수준의유동비율을유지하고있습니다. 그러나 2013 년반기말기준약 1 조 9400 억원의금융자산중약 25% 에해당하는 4,907 억원에대하여담보및보증금등의목적으로사용을제한하고있기에유동비율에비해실제유동성은제한적인상황입니다. 향후담보제공자산에대한우발채무가현실화될경우, 당사의유동성및재무구조가악화될가능성이존재하음투자자들은유의하시기바랍니다. [ 금융자산현황및사용제한현황 _ 연결 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2013년반기말 사용이제한된자산 비중 현금및현금성자산 706, 당기손익인식금융자산 5, 공동기업투자 31, 기타유동금융자산 143, ,600 71% 기타비유동금융자산 2,029 1,725 85% 매도가능금융자산 262, ,667 84% 관계기업투자 789, ,727 21% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 73

76 출처 : 당사제시자료 합계 1,940, ,719 25% [ 자금보충등잠재적채무현황표 _ 연결 ] ( 단위 : 백만원 ) 구분 2013 년 2 분기 2013 년 1 분기 2012 년말 2011 년말 2010 년말 종속기업지급보증 336, , , , ,363 종속기업자금보충 96,000 98, , 계열사자금보충 PF 자금보충등 기타 합계 432, , , , ,363 * 출처 : 당사제시자료 2013 년반기말연결재무제표기준동사의차입금 ( 장 / 단기차입금및사채, 금융리스부채 ) 은약 6 조 6,044 억원이며이중 1 년내만기가도래하는유동성차입금은약 18,413 억원으로, 전체차입금대비약 27.88% 를차지하고있습니다. [ 차입금등의내역 ] ( 단위 : 백만원 ) ( 기준일 : 2013년 6월 30일 ) 구분 K-IFRS 연결재무제표 K-IFRS 별도재무제표 2013년반기말 2012년 2013년반기말 2012년 유동 단기차입금 259, , , 유동성장기차입금 748, , , ,731 유동성사채 771, , , ,649 유동성금융리스부채 61,645 80, , ,363 소계 1,841,325 1,313,435 1,763,390 1,232,810 비유동 장기차입금 3,118,688 3,279, ,476 1,029,610 사채 1,463,006 1,820,018 1,406,047 1,745,094 금융리스부채 181, ,426 2,150,870 2,327,451 소계 4,763,101 5,363,402 4,399,393 5,102,155 합계 6,604,426 6,676,837 6,162,783 6,334,965 * 출처 : 2013년반기연결검토보고서및반기검토보고서 [ 유동자산현황 ] ( 기준일 : 2013 년 6 월 30 일 ) ( 단위 : 백만원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 74

77 구분 K-IFRS 연결재무제표 * 출처 : 2013 년반기연결검토보고서및반기검토보고서 K-IFRS 별도재무제표 2013 년반기말 2012 년 2013 년반기말 2012 년 유동자산 2,413,480 2,413,718 2,112,817 2,136,915 현금및현금성자산 706, , , ,894 매출채권및기타채권 962, , , ,029 당기법인세자산 5,482 9,084 1,232 3,211 미청구공사채권 19,632 15, 재고자산 299, , , ,557 당기손익인식금융자산 금융리스채권 107, , , ,646 기타유동금융자산 143, ,854 94, ,081 기타유동자산 131, , ,938 93,805 매각예정자산 37,346 37,658 37,346 37,658 당사는아래와같은차입금상환계획을통해서재무안정성을높이며, 금융비용절감을통한수익성강화를계획하고있습니다. 그러나당사의차입금상환계획이계획대로진행되지않아, 지속적으로금융비용이증가할경우당사의수익성및안정성에부정적영향을미칠수있으니투자자들은이에유의하시기바랍니다. [ 장, 단기차입금현황표 ] ( 단위 : 백만원, %) 구분 K-IFRS 별도 2013년반기 2012년말 2011년말 2010년말 부채총계 7,065,799 7,029,206 6,732,373 6,063,756 총차입금 6,162,783 6,334,965 5,921,033 5,493,584 유동성차입금 1,763,390 1,232,810 1,098,871 1,128,802 -단기차입금 135, , 단기사채 유동성사채 747, , , ,980 -유동성장기차입금 507, ,731 79, ,200 -유동성금융리스부채 372, , , ,464 -상환우선주 ,088 비유동성차입금 4,399,393 5,102,155 4,822,162 4,364,782 -장기차입금 842,476 1,029, , ,223 -사채 1,278,134 1,745,094 1,666,123 1,768,342 -금융리스부채 2,150,870 2,327,451 2,528,539 2,389,217 -교환사채 127, 순차입금 5,602,732 5,710,071 5,331,395 4,321,968 차입금의존도 78.05% 80.10% 70.22% 64.80% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 75

78 순차입의존도 70.95% 72.20% 63.23% 50.98% * 출처 : 당사제시자료 주1) 만기가 1년이내일경우유동성차입금, 만기가 1년초과할경우비유동성차입금으로분류 주2) 순차입금 = 총차입금 - 현금및현금성자산 부채비율 = 부채총계 / 자본총계, 차입금의존도 = 총차입금 / 자산총계 순차입금의존도 = 순차입금 / 자산총계 [ 차입금상환계획 ] ( 기준일 : 2013 년 6 월 30 일 ) ( 단위 : 억원 ) 구분소계 ~2013 년 2014 년 2015 년 2016 년 2017 년 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 2018 년 ~ 단기차입금 1, 회사채 21,652 2,800 3, ,100 1,700 1,200 2, ,300 1,352 장기차입금 11,588 1, ,515 1,015 2, ,500 2, 자산유동화 차입금 2, 금융리스부채 25,292 1, , ,151 1,478 1, , , ,845 계 62,299 3,360 4,040 3,759 5,545 5,079 2,364 5,391 2,184 3,003 2, ,272 3, ,022 1,022 4, ,448 출처 : 당사제시자료주 ) 별도재무제표기준이며재무제표와 CP 발행차금, 사채발행차금등으로 억원차이가발생되었으며, 실제상환계획과상이할수있습니다. 현재업황부진및수익성악화로인해영업활동에의한현금흐름창출능력이떨어진시점이기에당분간은현재진행중인투자집행과향후투자를위해서는외부차입이지속적으로발생할것으로예상됩니다. 당사는 2013 년하반기에추가로약 830 억원을시설투자할예정이며, 이에따라지속적인차입및자금소요는진행될것으로예상됩니다. [ 투자계획및집행현황 ] ( 기준일 : 2013 년 6 월 30 일 ) ( 단위 : 억원 ) 사업부문구분투자효과 2013 년상반기 2013 년투자계획추가투자액비고 컨테이너부문 및벌크부문 선박경쟁력제고 366 1, 선박투자 기기생산성향상 컨테이너박스 소계 , 항만물류경쟁력제고 항만터미널투자 기타부문 정보기술생산성향상 기타경쟁력제고 소계 합계 , * 출처 : 반기보고서주1)2013년이후의투자는향후기업여건에따라조정될수있어예상투자액을합리적으로예측할수없음주2) 선박건조계약 : 2013년 7월 10일자로한진중공업 와벌크선 4척에대한선박건조계약을체결 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 76

79 ( 건조선가총액 : USD 181,280 천 ) 바. 당사는 2013년 9월 2일 ( 월 ) 정부관계기관이합동으로진행하는회사채신속인수제를신청하였습니다. 회사채신속인수제란유동성위기를겪는기업의회사채발환발행을통해서정부및관계기관이유동성을공급하는것으로당사는 2013년 9월 2일에 2013년 10월 22일만기도래분 2,800억원의회사채차환발행신청하였습니다.( 최종적으로 2014년까지상환예정중인회사채 5,000억원중 4,000억원 _ 금번신청분포함 _ 에대해회사채신속인수제를신청할예정 ) 회사채신속인수제진행과정에서당사는주채권은행과의약정에따라향후채권발행금액의 8%(2013년 10월 22일 224억원, 2014년 4월 7일 112억원, 2014년 7월 7일 64억원으로총 400억원예상 ) 를주식연계채권을발행할예정이며, 현재발행주식수대비적은주식수이지만 ( 발행주식수의 1%~2% 예상 ) 주식연계채권의권리행사로신주가발행되어주가에영향을미칠가능성이존재합니다. 당사는회사채신속인수제를통해유동성확보와장기적으로재무구조개선을이루어나갈예정이지만, 향후심사진행에따라계획이변경될수있음을투자자들은유의하시기바랍니다. 정부는관계기관합동으로 회사채시장정상화방안 을위해 1 유동성위기를겪고있는기업에대해자구노력을전제로시장친화적방식으로회사채차환발행을통해유동성을공급하고, 2 하이일드펀드세제지원, 회사채펀드활성화등을통해중소기업등신용도가낮은회사채의발행상어려움을완화하도록노력하는한편, 3 회사채시장의공정성과투명성, 효율성제고를위한인프라개선추진을진행중입니다. 이를위해정부는기본적으로첫째, 일부업종의유동성부족문제가회사채시장, 자본시장등금융시장전반의시스템위기로확산되지않도록선제적으로유동성을지원하며, 재원범위내에서기금의건전성이유지될수있도록지원대상을선별하고, 사후관리및리스크관리를등을통해서회사채시장의양극화심화및회사채시장전반의불안정성가능성에선제적으로대응할계획입니다. 당사는 2013 년 9 월 2 일정부의회사채시장안정화방안으로발표한회사채신속인수제 (P- CBO 확대개편안 ) 를통하여 2013 년 10 월 22 일만기도래분 2,800 억원의회사채차환발행신청하였으며, 2013 년 9 월 17 일자개최된차환발행심사위원회심사결과 2013 년 10 월 22 일만기도래하는당사의회사채에대한차환발행이가결되었습니다. 이에따라당사와주채권은행 ( 산업은행 ) 사이에체결한여신특별약정의이행을담보하기위하여당사의대주주가보유하고있는당사주식중 7,720,000 주 ( 현재발행주식기준 5.004% 에해당 ) 대하여 KDB 산업은행및 KDB 산업은행과함께회사채차환발행에참여하는기관들을상대방으로하여질권설정하는것과당사가여신특별약정의내용을불이행할경우주채권은행은질권설정된대주주의보유주식을임의로처분하거나, 경영진교체등지배구조개선조치를취할수있는내용에대해약정을체결하였습니다. 투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. [ 회사채신속인수제내용 ] 구분 지원대상 내용 년하반기부터 2014년말까지회사채만기가도래하는일정신용등급이하의기업 - 구체적지원기업의선정은 차환발행심사위원회 에서대상기업의자구계획등을종합심사하여결정 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 77

80 차환발행심사위원회 지원절차 - 채권은행, 금투업계, 신보등으로구성 - 차환발행심사위원회 ( 이하 차심위 ) 의지원대상으로선정 - 해당기업이만기도래분의 20% 를우선자체상환하고, 나머지 80% 는산은이총액인수 ( 일부는금투회사가산은을거치지않고직접인수도가능 ) - 산은은총액인수한회사채를금투업계 *(10%), 채권은행 (30%), 신보 (60%) 등다양한시장참여자에게매각 - 금투업계는증권유관기관등과함께 3,200억원수준의회사채안정화펀드조성 차환발행 지원구조안 회사채신속인수제 발행기간당사계획기대효과회사채신속인수제주요일정기타관련약정 1년 6개월 ~ 2년 년까지만기도래하는공모회사채 5,000억중 4,000억원은회사채신속인수제를통해서차환발행예정이며 1,000억원은회사자체자금으로상환예정임. * 당사는 2015년까지 2,500억원규모의차입금규모감축예상하고있습니다. 그러나차환발행심사과정에서이는변경될수있으며, 현재는 2013년 10월 22일만기도래분 2,800억원의회사채차환발행신청하였습니다. 향후에도회사채신속인수제를통해서차환발행을진행할예정이지만, 회사의재무상황이나외부요건에따라일정은변경될수있습니다. - 단기차입된자금을장기화시킴으로써, 회사의유동성확대 2013년 9월 2일 ( 월 ) : 신속인수차환발행신청 2013년 9월 2일 ( 월 ) : 산업은행내부여신위원회심의 2013년 9월 17일 ( 화 ) : 차환발행심사위원회심사 2013년 10월 22일 ( 화 ) : 회사채차환발행 --> 총 2,240억원발행완료 (224억원전환사채, 2,016억원일반회사채 ) - 현재당사는신속인수제와관련하여주채권은행이체결하는특별약정과는별도로주채권은행은당사의대주주와여신거래특별약정등추가적인약정 ( 당사주식중 7,720,000주에대하여 KDB산업은행및 KDB산업은행과함께회사채차환발행에참여하는기관상대방으로하여질권설정하는것과당사가여신특별약정의내용을불이행할경우주채권은행은질권설정된대주주의보유주식을임의로처분하거나, 경영진교체등지배구조개선조치를취할수있는내용 ) 을체결하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 78