Daily KOSPI 2,379.87(-0.33%) KOSDAQ (0.00%) KOSPI200 선물 (-0.27%) 원 / 달러환율 1,154.30(-3.10 원 ) 국고 3년금리 1.781(+0.031%) 3210호 / 2017년 7월 10일 (

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나나 왕
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Daily KOSPI 2,379.87(-.33%) KOSDAQ 663.77(.%) KOSPI2 선물 311.6(-.27%) 원 / 달러환율 1,154.3(-3.1 원 ) 국고 3년금리 1.781(+.

1 Daily KOSPI 2,379.87(-.33%) KOSDAQ (.%) KOSPI2 선물 311.6(-.27%) 원 / 달러환율 1,154.3(-3.1 원 ) 국고 3년금리 1.781(+.31%) 321호 / 217년 7월 1일 ( 월 ) Top down 전략생각 Fed 의 "PER 높다 " 에대한생각 [ 곽현수 ] 미국주식투자가이드 과도기로인한감속구간 [ 이승준 ] Global Sentinel 한국, 수출과제조업간괴리의이해 [ 윤창용 ] 미국 6 월고용 고용시장모멘텀개선 [ 한윤지, 윤창용 ] 포트폴리오 Daily 포트폴리오 : 카카오 [ 신규 ], 세진중공업, 기업은행, SK 하이닉스, 삼성물산 해외주식포트폴리오 Bottom up 산업분석 정유 ( 비중확대 ): 유가의본격반등시점은? [ 이응주 ] 기업분석 CJ CGV (7916/ 매수 ): 영화의흥행이필요한시점 [ 성준원 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 월요 Key Chart: 수급, IT/ 통신서비스 증시지표

2 Just 1 Minute! 미국 S&P5 지수절대및상대 PER(Yield Gap) 추이 2 18 (%) ( 역축, %p) PER( 좌축 ) PER 평균 ( 좌축 ) Yield Gap( 우축 ) Yield Gap 평균 ( 우축 ) (2) 절대적으로도 12 상대적으로도 25년이후평균대비로는 높은 PER 1 1/5 1/7 1/9 1/11 1/13 1/15 1/17 1/ 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국 6 월고용지표, 실업률과임금상승은부진했으나고용자수증가는양호 미증시과열기준은 PER 18.5~19. 배. 현재 17.7 배, 과열은아니나상승여력은제한 최근자산시장내가격움직임상이해변동성확대에주의필요 Daily Summary 유가 : 3Q17 부터수요우위전환되면서 9 월유가본격반등기대 정유 ( 비중확대 ) 실적 : 2Q17 이정유사실적저점 vs. 3Q17 부터회복기대 투자의견 비중확대 유지, 최선호주는 S-Oil 2Q17 영업이익연결 53 억원 (+526.8% YoY), 별도 -11 억원 ( 적전 ) 예상 CJ CGV (7916) 영화흥행필요 : 국내판관비증가로매출성장이더중요해지고있음 목표주가 1, 원으로 13% 하향, 투자의견 매수 유지 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) Fed 의 "PER 높다 " 에대한생각 전략 _ 곽현수 (2) gwak81@shinhan.com 은의금대비상대강도와기대인플레이션 (%) 은의금가격대비상대강도 ( 좌축 ) (%) 15 미국 1년기대인플레이션 ( 우축 ) (15) 2. 미국 6 월고용지표, 세부지표별수치는엇갈렸지만양호했다는평가 - 미국 6 월임금상승률과실업률은부진 : 임금상승률은전월대비.5%p 하락, 실업률은.5%p 상승 - 비농가고용자수는전월대비 22.2 만명증가해양호 : 3 개월평균기준 19.4 만명증가해 21 년이후평균 18 만명상회 Fed, 반기통화정책보고서통해미국증시 PER 높다고지적 - 2 년대초반이후가장높은 PER 이라고언급 : 현재미국 S&P 5 지수의 PER 은 17.7 배로 199 년이후상위 2% 에위치. 25 년이후로는가장높은수치 - 올해 2 월보고서대비 PER 이높다고직접명시한점이특이 미국의중장기버블기준선은 PER 18.5~19. 배 - 미국의 PER 과주가수익률간에는비교적명확한관계존재 : PER 낮을수록투자수익률및성공확률높아 - PER 과주가수익률간관계가가장높은기간은 11 년 : 11 년투자기간내에서 18.4 배이하구간에서수익률이모두 (+) - 1 년기간을산정했을때성공확률이높은구간은 PER 19 배이하 자산시장내가격지표들움직임상이. 보수적대응유효 (3) (45) 1/12 1/13 1/14 1/15 1/16 1/17 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 지난금요일주식시장은상승했으나상품시장은부진 : 채권시장내에서도단기 ( 하락 ) 와장기 ( 상승 ) 금리간엇갈림 - 3 분기에는보수적대응이유효하다고판단 : 상승장을주도했던테슬라, NVIDIA 등의조정흐름지속 미국채 3 년금리와테슬라주가상승률 (%) ( 역축, %) 미국 S&P 5 지수의절대및상대 (Yield Gap) PER (%) ( 역축, %p) PER( 좌축 ) PER 평균 ( 좌축 ) Yield Gap( 우축 ) Yield Gap 평균 ( 우축 ) (2) 미국채 3년금리 ( 좌축 ) 테슬라주가 ( 우축 ) 2.6 1/17 3/17 5/17 7/ 절대적으로도상대적으로도 25 년이후평균대비로는높은 PER 1 1/5 1/7 1/9 1/11 1/13 1/15 1/17 1/ 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 곽현수 ). 동자료는 217 년 7 월 1 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 미국주식투자가이드신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 과도기로인한감속구간 해외주식 _ 이승준 (2) sj.lee@shinhan.com IT+ 필수소비재 / 금융 + 산업재상대주가와국채 1 년금리 (%) IT+ 필수소비재 / 금융 + 산업재 (%) 11 상대주가 ( 좌축 ) 1. 국채 1년금리 ( 우축, 축반전 ) /15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 S&P5 분기별 EPS 추정치 ( 달러 ) % 31 2Q/17 2/4분기 3Q/173/4 분기 4Q/17 4/4분기 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 -.6%.2% 주도섹터전환과정에서의노이즈 - S&P5 상승탄력약화. 미국증시를주도한 IT 섹터가지수상승을제한. 5 월말이후 S&P5.4% 상승, NASDAQ 1.2% 하락 - 6 월중금리상승전환후 Reflation Trade 수혜주였던금융, 에너지, 산업재주가양호. 반면금리상승이부정적인부동산, 필수소비재, IT 부진. 단순히 IT 가격부담이촉발한주도섹터전환은아니라는의미 - 주도섹터의완연한전환기대하기에는경기와인플레이션기대심리회복미흡. 전환과정에서지수하단지지가능하나상승모멘텀제한 2/4 분기실적시즌의불확실성 - 경기, 이익등펀더멘탈모멘텀미흡. 경제지표혼조세. 2/4 분기 EPS 3 월말대비 1.9% 하향. 기업이익전년동기대비 +7% 대로둔화예상 - 에너지, 소재, 경기소비재, 금융등을중심으로 2/4 분기실적추정치하향조정. 이익측면에서도 IT 에서금융등민감주로의완전한섹터전환을기대하기는아직어려운시점. 2/4 분기실적시즌확인필요 S&P5 밴드 (6 개월 ): 2,25~2,55p. IT, 산업재, 금융섹터주목 - 12 개월예상 PER 17.6 배. 전고점 (18.1 배 ) 대비가격부담완화. 다만제반여건감안시밸류에이션확대통한주가상승가능성제한적 - 정책불확실성, 펀더멘탈일시적공백등에숨고르기국면지속 - S&P5 밴드 (6 개월 ): 2,25~2,55p 제시하단은 PBR 2.7 배, 상단은현재 EPS 의추가개선가능성과적정 PER 17.6~17.8 배를감안해도출 - 이익및가격매력고려시 IT, 산업재, 금융섹터주목 섹터별 2/4 분기이익증가율과추정치변화율 (2/4 분기이익증가율, %) 에너지 12 금융 필수 지수 통신 소비재 6 소재 서비스 헬스케어 산업재 부동산 -경기소비재 -유틸리티 (6) (9) (6) (3) 3 (2/4분기이익추정치변화율, %p) 자료 : Thomson Reuters, Bloomberg, 신한금융투자 IT 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이승준 ). 동자료는 217 년 7 월 7 일에공표된 < 미국주식투자가이드 - 7 월호 > 자료의요약본입니다. / 4

5 미국주식투자가이드신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 유망종목 1선티커 종목 업종 기업개요 ATVI US Equity Activision Blizzard 게임 시가총액기준세계 2위종합게임기업 217년영업이익 2.1 억달러 (+48.6% YoY) 전망인기게임 IP 바탕모바일게임시장진출기대 AVGO US Equity Broadcom IT 글로벌 5위, 미국 3위반도체업체 217년매출액 176억달러 (+33.% YoY) 영업이익 78억달러 ( 흑자전환 ) 전망투자포인트 : 1) 견고한시장지배력, 2) 합병효과기대 CAT US Equity Caterpillar 기계 글로벌 1위건설장비업체 217년매출액 45억달러 (+5.2%), 영업이익 32억달러 (+549.5% YoY) 전망투자포인트 : 1) G2( 미국, 중국 ) 의인프라투자확대, 2) 광산장비업황개선 DAL US Equity Delta Air Lines 운송 세계 1위항공사 217년매출액 47억달러 (+2.6% YoY) 전망투자포인트 : 1) 주주친화정책확대, 2) 아시아노선강화 IONS US Equity Ionis Pharmaceutical 제약 RNA 치료제전문개발제약회사 217년매출액은 4억달러 (+8.3%, YoY) 전망 RNA 치료제파이프라인상용화임박 JBL US Equity Jabil IT 글로벌전자기기 OEM 생산강자 217년영업이익 27% YoY 개선전망향후성장은非자동차부문이견인할전망 NKE US Equity Nike 의류 글로벌 1위신발및스포츠의류브랜드업체 218년매출액과영업이익은각각 +5.3%, +3.6% YoY 전망매출성장률반등에따른 PER 밸류에이션상승기대 TRV US Equity Travelers 금융 시가총액기준미국 5위손해보험사 217년당기순이익 33.5 억달러 (-14.8% YoY) 전망금융위기이전수준 PBR 회복, 높은배당수익률, 밸류에이션매력에주목 OLED US Equity Universal Display IT 글로벌대표 OLED 소재업체 17년매출액 2.77 억달러 (+39% YoY), 영업이익률 4.8%(+6.4%p YoY) 전망양산가동이늘어나면순수소재매출도좋고라이선스매출도좋다 VLO US Equity Valero Energy 정유 매출액기준 2위의미국독립정유사 217년영업이익 32억달러 (-9.9% YoY) 전망 : 1Q17 을저점으로매분기개선투자포인트 : 1) 유가 / 정제마진상승, 2) 상대저평가 자료 : 신한금융투자 / 5

6 Global Sentinel 신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 한국, 수출과제조업간괴리의이해 경제분석 _ 윤창용 (2) cyyoon@shinhan.com 수출물량과제조업생산증가율간관계 ( 제조업생산, % YoY) (1) 21~ ~ 현재 자료 : 한국은행, 통계청, 신한금융투자 y =.616x R²=.7569 y =.3459x R²=.2492 (2) (2) (1) ( 수출물량, % YoY) 수출과제조업경기간회복강도의차이발생 - 주력수출품의단가상승효과와물량증가로수출은연초이후 6 개월연속전년동월대비두자릿수증가세를유지중 - 반면제조업지표는다소부진. 같은기간동안제조업생산은전년동기대비 2.6% 증가에그쳤으며평균가동률도 7% 초반대 - 수출과제조업생산간상관관계는 211 년기점으로확연하게하락. 수출호조가생산증가를동반한내수개선까지이어지지못하는상황 조선업부진과 IT 및자동차공장해외이전영향 - 수출과제조업회복강도가차이를보이는배경 : 1 조선업부진. 조선업생산능력이유지됨에도불구하고선박및보트건조업의가동률은 212 년의 6% 수준. 전체제조업평균가동률하락견인 - 2 수출주력기업이해외로생산시설이전한영향. 통신기기, 전자제품공장등이인건비가싼중국에이어베트남으로이전 한국제조업가동률이주요선진국에비해저조한원인 수출과내수의연계고리약화돼정책대응필요 - 공장의해외이전이구조적내수부진의원인. 해외공장의수출확대는 GDP 증가로반영되지만국내일자리에미치는긍정적영향미미 - 문재인정부의경제정책방향이가계간불균형해소에만집중하기보다는성장을통한파이확대에초점을맞춰야다같이행복해지는분배가가능 - 공공부문일자리창출은 성장없는고용 초래. 세제혜택과송금세인하등인센티브를활용하는정책대응통해민간부문의자발적일자리창출도모필요 선박및보트건조업생산과가동률지수 (21=1) 생산 16 가동률지수 자료 : 통계청, 신한금융투자 수출물량과제조업생산비교 (21=1) 수출물량 14 제조업생산 자료 : 힌국은행, 통계청, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 윤창용 ). 동자료는 217 년 7 월 7 일에공표된자료의요약본입니다. / 6

7 미국 6 월고용신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 고용시장모멘텀개선 한윤지 (2) yj.han@shinhan.com 윤창용 (2) cyyoon@shinhan.com 미국의 6월고용지표 4월 5월 비농가취업자 ( 천명 MoM) 재화생산 ( 천명 MoM) 제조업 ( 천명 MoM) (2) 1 건설업 ( 천명 MoM) 9 16 서비스공급 ( 천명 MoM) 실업률 (%) 경제활동참가율 (%) 고용률 (%) 주당평균근로시간 ( 시간 ) 시간당평균임금 ( 달러 ) 자료 : US Bureau of Labor Statistics, 신한금융투자 6 월비농가취업자대부분업종고르게늘어 MoM 22.2 만명증가 - 6 월비농가취업자는전월대비 22.2 만명증가해 17.8 만명으로집계된컨센서스를상회 - 대부분산업에서긍정적흐름. 연초오프라인매장폐업영향등으로부진했던기저효과에도매및소매업은 1.8 만명증가. 교육및헬스케어업도 2 개월내최대증가폭을시현하는등서비스업개선 실업률반등, 경제활동참가율상승고려필요. 임금완만한오름세연장 - 지난달까지하락세이어갔던실업률은.1%p 반등한 4.4% 를기록 - 구직자가늘어난영향. 경제활동참가율은 5 개월만에전월대비.1%p 상승한 62.8% 를기록. 현재실업률은자연실업률수준에근접해경제활동참가에따른실업률등락은긍정적해석이가능 - 시간당평균임금은전월대비.2% 올랐으나컨센서스하회. 업종별임금차별화가심화된까닭 - 레져및음식숙박업등고용시장의양적확대를견인한저임금업종의임금오름세는둔화된반면, 고임금업종오름세확대 고용시장개선은경기회복기대를자극하며연준의통화정책정상화지지 - 양호한양적지표가경기회복기대감을자극. 미국국채 1 년금리는전일대비 2bp 상승. 12 월금리인상확률은 1%p 상승 - 고용지표발표직후공개된미연준의반기통화정책보고서에서는미국경제가완만하게회복하고있어금리인상이합당하다고설명 - 6 월회의록에서는일부위원이몇달안에자산축소시작하기를선호 - 9 월중대차대조표축소가, 12 월에금리인상이시행될가능성유력 연방기금선물금리에내재된 12 월금리인상확률 (%) 5 비농가취업자와실업률 ( 천명 MoM) 비농가취업자 ( 좌축 ) (%) 6 실업률 ( 우축, 축반전 ) (3) (6) 1 1 2/17 3/17 4/17 5/17 6/17 7/17 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 (9) 자료 : US Bureau of Labor Statistics, 신한금융투자 12 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 한윤지, 윤창용 ). 동자료는 217 년 7 월 1 일에공표할자료의요약본입니다. / 7

8 포트폴리오신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) Daily 포트폴리오 신규추천 : 카카오 카카오 (3572) KSP 7 월 1 일기준시가총액 45 위로 KOSPI 상장, 선물옵션만기일 KOSPI2 특례편입가능한상황 주가 ( 원 ) 11,6 KOSPI2 내비중.5%, 추종자금 2~3 조원가정시 1,~1,5 억원의패시브매입수요발생. 7월 1일수급개선에긍정적판단 신규편입 광고부문턴어라운드 (17F 광고부문매출 +11% YoY) 와자회사가치재평가에주목 세진중공업 (7558) KSP-M 주가 ( 원 ) 4,8 7월 5일 수익률.5% 상대수익.5% 주고객사 ( 현대중공업, 현대미포조선 ) 의 17 년수주회복 (+168.3% YoY) 과점유율상승에따른수혜전망 글로벌 LPG 물동량급증 (17~21 년 CAGR 8.2%) 로 LPG 운반선발주증가 LPG Tank 매출증대예상 추진중인신사업 (LEG/LNG Tank, 스크러버 ) 의매출발생본격화시실적고성장전망 기업은행 (2411) KSP 주가 ( 원 ) 14,15 6월 29일 수익률 1.1% 상대수익 1.2% 2Q17 지배주주순이익 3,34 억원 (+5.9% YoY) 으로컨센서스부합예상 3.8% 의높은배당수익률과특별배당가능성 ROE 7.6% 대비 PBR.44 배로다른상장은행대비과도한저평가구간 SK하이닉스 (66) KSP 주가 ( 원 ) 66,6 6월 27일 수익률 -1.3% 상대수익 -1.% 시장기대치를상회할 2 분기및 3 분기실적 2 분기매출액 6 조 9,72 억원 (+1.8%, 이하 QoQ), 영업이익 3 조 14 억원 (+21.6%) 으로컨센서스상회전망 3 분기 DRAM 가격상승 (+2%) 과 NAND Bit Growth(+24%) 로영업이익이 3 조 3,18 억원 (+1.%) 전망 삼성물산 (2826) KSP 주가 ( 원 ) 145, 6월 27일 수익률 2.5% 상대수익 2.8% 보유계열사 ( 삼성전자, 삼성바이오로직스등 ) 주가상승으로지분가치재평가기대 삼성전자자사주소각으로삼성전자내지분율 4.9% 로상승 17 년컨센서스기준 PBR 1.2 배로밸류에이션매력보유 상기종목은단기시황을고려한투자분석부의포트폴리오로기업분석부장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외됩니다. 실적전망과관련 * 는 FnGuide 컨센서스입니다. 당사는상기회사 (SK 하이닉스 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 카카오 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 8

9 포트폴리오신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 해외주식포트폴리오 Expedia (EXPE US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 6월 26일 편입이후수익률 -3.% 원화환산수익률 -1.9% 미국 1 위온라인여행업체. 글로벌온라인숙박예약침투율 215 년 35% 에서 22 년 5% 이상예상 217 년영업이익 12.4 억달러 (+168.8% YoY) 전망 17F PER 23.4 로글로벌 Peer 평균 24.3 대비가격매력상존 넷플릭스 (NFLX US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 6월 12일 편입이후수익률 -5.% 원화환산수익률 -2.6% 해외구독자빠른증가세 ( 지난 4 개분기 1,434 만명기록 ) 지속 공격적인영업확장국면이후 217 년해외수익성손익분기점도달기대감확대 17F PER 12.6 배로고평가됐으나, 22 년까지총구독자수 1.5 억명예상돼성장성에대한투자 Tesla (TSLA) 미국 주가 ( 달러 ) 년 5월 15일 편입이후수익률 -3.6% 원화환산수익률 -1.6% 218 년판매량 4 만대 (+167% YoY) 로영업이익 4.5 억달러흑자전환전망 2H17 기가팩토리완공 ( 배터리생산규모 : 7.5GWh 42.5GWh) 시비용 3% 감소로영업마진 1% 확보 18F ROE 7.8%, P/B 1. 배로고평가됐으나, 시장성장성 ( 향후 5 년간연평균 +6%) 에대한투자 Micron Technology (MU) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 27일 편입이후수익률 6.2% 원화환산수익률 9.4% FY2Q17 영업이익 17.9 억달러 ( 흑전 YoY) 기록, DRAM 가격상승에힘입어호실적달성 FY3Q17 가이던스로매출액 억달러, 영업이익 18-2 억달러를제시하며업황우려축소 17 년컨센서스기준 PER 8.5 배로업황호조가이어지던 14 년평균 PER 1 배대비상승여력보유 중신은행 (998 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 2월 6일 편입이후수익률 -5.3% 원화환산수익률 -5.6% 금리상승싸이클진입에순이자마진 (NIM) 반등기대. 순이익증가율 16 년 1.1% 에서 17 년 3.9% 예상 Baidu 와협력하여온라인뱅킹사업진출. 중국 P2P 대출시장 3 년연평균 18% 성장. 17 년 55% 전망 16 년실적기준 P/E 5.2 배, P/B.6 배로업종평균대비저평가. 배당수익률 5% 로주가하방압력제한적 국약홀딩스 (199 HK) 중국 주가 ( 홍콩달러 ) 년 2월 6일 편입이후수익률 -6.8% 원화환산수익률 -7.% 중국내유일하게전국유통플랫폼을구축한최대의약품유통업체. 15 년기준시장점유율 16% 로 1 위 17 년부터의약품유통채널규제정책시행. 독과점업체지위더욱강화되며영업이익률.25%p 개선 17 년예상 P/E 16.4 배로본토증시의약품유통업체 17 년평균예상 P/E 3.5 배대비저평가구간 / 9

10 포트폴리오신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 호치민인프라투자 (CII VN) 베트남 주가 ( 동 ) 37,4 17년 6월 5일 편입이후수익률 -4.7% 원화환산수익률 -2.% 베트남최대인프라투자기업 ( 업계점유율 18%). 17 년연결매출액 1.8 조동 (+5.2% YoY) 전망 인프라투자프로젝트증가와외국인주식투자한도상향 217F PER 8.6 배로글로벌 Peer 평균 12.9 배대비가격매력존재 비나밀크 (VNM VN) 베트남 주가 ( 동 ) 154,2 17년 2월 6일 편입이후수익률 15.2% 원화환산수익률 14.9% 베트남유제품내수시장점유율 5% 육박. 해외수출고성장및 M&A 기대감유효 자체보유목장을통한원유공급으로높은수익성유지 (OPM 22% Vs. 글로벌평균 1%) 17F P/E 2 배로글로벌평균수준. 압도적인점유율과고성장세감안시프리미엄부여타당 빈그룹 (VIC VN) 베트남 주가 ( 동 ) 42, 17년 2월 6일 편입이후수익률.% 원화환산수익률 -.2% 최고급아파트분양률 9% 이상기록하며안정적인분양확보세지속 중산층타겟의신규부동산 Vin City 향후 5 년간 2 만세대이상공급계획 17 년 P/B 2.8 배로글로벌평균 1. 배대비고평가. 높은실적성장성이고밸류에이션정당화 상기종목은투자전략부글로벌주식팀의해외주식포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 해당포트폴리오는매주월요일신한데일리를통해서공표및리밸런싱진행예정 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 실적전망의 * 표시부문은 Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전일종가기준입니다. / 1

11 산업분석신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 정유 유가의본격반등시점은? 비중확대 ( 유지 ) 이응주 (2) eungju.lee@shinhan.com 한상원 (2) sangwon.han@shinhan.com 유가 : 3Q17 부터수요우위전환되면서 9월유가본격반등기대 - 글로벌공급과잉우려부각되고있으나 3Q17부터수요우위전환 - 3Q17 수요 (+15 만b/d QoQ) > 2Q17 이후공급증가 (+8 만b/d) - 9월유가 (WTI) 5달러 / 배럴재돌파 : 1) 재고우려, 2) 성수기 실적 : 2Q17 이정유사실적저점 vs. 3Q17 부터회복기대 - 2Q17 정유 3사합산영업이익 -44.3% QoQ: 마진 + 재고손실 - 3Q17 합산영업이익 +26.4% QoQ: 마진 + 재고손실부담감소 투자의견비중확대유지, 최선호주는 S-Oil - 비중확대 : 1) 2Q17 저점으로유가 / 실적개선, 2) 배당매력부각 - 최선호주 S-Oil: 1) 고도화설비가동 (3Q18), 2) 시가배당률 5.9% Top picks OPEC 감산합의전후글로벌원유수급밸런스계산 종목명투자의견현재주가목표주가 (7월 7일, 원 ) ( 원 ) S-Oil (195) 자료 : 신한금융투자 상승여력 (%) 매수 97,4 13, 33.5 ( 백만b/d) Q16 글로벌원유공급 OPEC 감산 러시아감산 미국증산 1Q17 글로벌잠정공급 미 / 리 / 나추가증산 2Q17 이후잠정공급 1Q17 글로벌원유수요 2Q17F 3Q17F 4Q17F 자료 : IEA, OPEC, Bloomberg, 신한금융투자 / 11

12 산업분석신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 정유 3 사사업부별실적추이및전망 ( 십억원, %) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F F 218F 219F SK 이노베이션매출액전체 9,458 1,28 9,73 1,79 11,387 1,712 1,847 11,394 39,521 44,34 45,34 47,533 정유 6,646 7,442 7,25 7,256 8,64 7,491 7,588 8,8 28,37 31,223 31,962 33,337 화학 1,968 1,945 1,834 1,939 2,333 2,158 2,165 2,187 7,687 8,844 8,892 9,296 윤활유 ,536 3,272 3,422 3,538 E&P 영업이익전체 845 1, , ,229 2,949 2,614 2,569 정유 ,626 1, 화학 ,232 1,398 1,93 1,228 윤활유 E&P 영업이익률전체 정유 화학 윤활유 E&P S-Oil 매출액 전체 3,428 4,198 4,138 4,557 5,2 4,746 4,768 5,179 16,322 19,894 2,35 22,49 정유 2,467 3,215 3,187 3,595 4,44 3,676 3,669 4,64 12,464 15,453 15,933 16,81 석유화학 ,544 2,897 2,916 4,551 윤활유 ,314 1,543 1,51 1,416 영업이익전체 ,617 1,254 1,522 1,941 정유 (123) 석유화학 윤활유 영업이익률 전체 정유 (3.9) 석유화학 윤활유 GS 칼텍스매출액전체 5,491 6,175 6,66 7,498 7,276 6,816 7,293 7,694 25,77 29,79 29,622 32,331 자료 : 각사, 신한금융투자추정 정유 4,7 4,739 5,24 5,95 5,634 5,27 5,749 6,126 19,91 22,779 23,424 25,887 윤활유 ,42 1,127 1,16 1,135 석유화학 1,245 1,139 1,137 1,279 1,363 1,255 1,258 1,276 4,81 5,152 5,71 5,287 영업이익 전체 ,14 1,67 1,57 1,34 정유 , 윤활유 석유화학 영업이익률전체 정유 윤활유 석유화학 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이응주, 한상원 ). 동자료는 217 년 7 월 1 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션, GS) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 (SK 이노베이션 ) 를기초자산으로한주식옵션의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 12

13 기업분석신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) CJ CGV (7916) 영화의흥행이필요한시점 매수 ( 유지 ) 현재주가 (7 월 7 일 ) 72,2 원 목표주가 1, 원 ( 하향 ) 상승여력 38.5% 성준원 (2) jwsung79@shinhan.com KOSPI 2,379.87p KOSDAQ p 시가총액 1,527.8 십억원 액면가 5 원 발행주식수 21.2 백만주 유동주식수 12.9 백만주 (6.9%) 52 주최고가 / 최저가 95,3 원 /58,5 원 일평균거래량 (6 일 ) 169,29 주 일평균거래액 (6 일 ) 13,67 백만원 외국인지분율 22.32% 주요주주 CJ 외 1 인 39.4% Schroder Investment 외 2 인 7.29% 절대수익률 3 개월 -12.3% 6 개월 -3.2% 12 개월 -21.5% KOSPI 대비 3 개월 -2.7% 상대수익률 6 개월 -16.7% 12 개월 -34.9% 2Q17 영업이익연결 53 억원 (+526.8% YoY), 별도 -11 억원 ( 적전 ) 예상 - 2 분기별도영업이익 -11 억원 ( 적전 ) 예상, 영화흥행부재가문제 - 2 분기연결영업이익 53 억원 (+526.8% YoY) 예상. 중국 28 억원, 터키 47 억원 (PPA 상각후 1 억원 ), 베트남 46 억원, 4DX 14 억원등 영화흥행필요 : 국내판관비증가로매출성장이더중요해지고있음 - 국내판관비는 17~18 년에 4.5~5.% YoY 씩증가할전망, 국내매출액은 2.5~3.% YoY 로증가세가둔화될가능성높음. 17 년별도영업이익은 477 억원 (-23% YoY) 으로역성장예상 - 해외자회사합산영업이익은 16 년에 83 억원, 17 년에 323 억원 (+287% YoY) 으로성장지속전망 목표주가 1, 원으로 13% 하향, 투자의견 매수 유지 - 투자포인트 : 1) 한국사업가치를 원으로계산해도현시가총액과큰차이없음, 2) 해외자회사들의 17 년이익성장성 (+287% YoY) 높음, 3) 3 분기는한국과중국의영화 Box Office 성수기 중국 Box Office 와 CJ CGV 의주가추이및전망 ( 원 ) ( 억위안 ) 16, CJ CGV 주가 ( 좌축 ) 8 12, 8, 4, 중국 BO( 우축 ) 자료 : CBO, Bloomberg, 신한금융투자추정 12 월결산매출액영업이익세전이익순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) (%) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) 215 1, , , , (76.2) 17, F 1, , , F 1, , , F 1, , , 자료 : 신한금융투자추정 / 13

14 기업분석신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) [K-IFRS 연결기준 ] CJ CGV 의사업부별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 218F 한국매출 한국영업이익 (1.1) 중국매출 중국영업이익 8.7 (.2) (.9) 터키매출 터키영업이익 (.7) (1.6) 터키영업이익 (PPA 상각후 ) (3.8) (5.8) (.7) (4.4) 베트남매출 베트남영업이익 (.3) D+ 시뮬라인매출 D+ 시뮬라인영업이익 (1.8) (2.6) (.4) 기타매출및연결조정 (29.) (23.2) (22.7) (19.7) (51.1) (34.8) (32.2) (43.2) (53.3) (4.) (38.1) (48.6) (94.6) (161.3) (18.) 기타영업이익및연결조정 (4.5) (2.5) (.7) (1.7) (3.3) (2.5) (3.) (3.) (3.4) (3.2) (3.2) (2.6) (9.5) (11.8) (12.4) 연결매출액 , , ,693.6 연결영업이익 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 [K-IFRS 연결기준 ] CJ CGV 의분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 218F 매출액 , , ,693.6 영업이익 순이익 (13.1) 매출액 (% YoY) 영업이익 (% YoY) 22.4 (9.1) (12.9) (17.7) (11.) 순이익 (% YoY) 52.5 (62.4) (98.7) 적지 (86.) (82.7) 5,11.1 흑전 (89.2) [K-IFRS 별도기준 ] CJ CGV 의분기별실적추이및전망 ( 십억원 ) 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17F 3Q17F 4Q17F 1Q18F 2Q18F 3Q18F 4Q18F F 218F 전국관람객 ( 백만명 ) CGV 전체관람객 ( 백만명 ) CGV 직영관람객 ( 백만명 ) ATP ( 원 ) 7,638 8,91 7,672 7,946 7,739 8,168 7,657 7,986 8,25 8,225 7,772 8,42 7,817 8,124 8,25 전체매출 상영매출 매점매출 광고매출 기타매출 판관비 인건비 임차료 지급수수료 기타 영업이익 (1.1) ( 영업이익률 %) (.5) 자료 : 영화진흥위원회, 회사자료, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 성준원 ). 동자료는 217 년 7 월 1 일에공표할자료의요약본입니다. / 14

15 차트릴레이 Top down 신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 KOSPI 전주대비.5% 하락한 2,379.87pt 로마감 한반도지정학적리스크확대되며원 / 달러환율 1,15 원대까지상승. 투자심리악화된탓에 KOSPI 주간수익률 3 주만에하락전환 외국인주간누적순매수.4 조원. 기관주간누적순매도.41 조원. 외국인은금융, 철강및금속업종등순매수하며한주만에자금유입전환. 기관은국가 / 지자체중심으로자금이탈하며 6 주연속순매도 215 년이후외국인 KOSPI 누적순매수대금및 KOSPI 추이 ( 조원 ) (4) 외국인누적순매수 ( 좌축 ) KOSPI( 우축 ) (pt) 2,5 2,4 2,3 2,2 2,1 2, 1,9 (8) 1/15 4/15 7/15 1/15 1/16 4/16 7/16 1/16 1/17 4/17 7/17 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 1,8 차트릴레이 지난주외국인 KOSPI.4 조원순매수 순매수업종은금융, 철강금속, 운수창고 금융, 철강금속업종은 KB 금융, POSCO 에각각 4,67 억원, 969 억원순매수유입된영향 5 일기준, 선진시장, 신흥시장동반순유입기록 신흥시장은신흥아시아, GEM 순매수에 16 주연속자금유입 선진시장은글로벌자금유입확대와북미자금유출둔화에 2 주연속순매수기록 전주 KOSPI 외국인누적순매수상 / 하위 3 개업종 (7/3~7/7) ( 십억원 ) 년이후 4 대지역펀드자금유출입추이 ( 억달러 ) 4 2 North America Western Europe Asia Pacific Asia Ex-Japan (25) (5) 금융철강금속운수창고종이목재의약품전기전자상위 3개업종하위 3개업종자료 : QuantiWise, 신한금융투자 (2) 1/16 4/16 7/16 1/16 1/17 4/17 7/17 자료 : EPFR, 신한금융투자 / 15

16 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 6 월 PC DRAM 4Gb 고정가격 3.9 달러기록 6 월고정가격전월대비보합 DRAM 업체들의수익성우선전략과모바일과서버캐파할당으로 PC DRAM 공급부족지속 4 월하반기 5 TV 패널 ( 오픈셀 ) $176 기록 5 인치대미만패널가격이보합세지속되는가운데 5 인치이상대형패널은타이트한공급상황으로상승세지속중 4Gb DDR3(512Mx8)_1333/16Mhz 가격추이 LCD TV 패널가격추이 (US$) 6 5 현물가격고정가격 (US$) 인치 ( 좌축 ) 5 인치 ( 우축 ) (US$) /14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 7/17 자료 : DRAMeXchange, 신한금융투자 5 1/14 7/14 1/15 7/15 1/16 7/16 1/17 자료 : IHS, 신한금융투자 11 4 월번호이동 : 전월대비 3.7% 감소 4 월번호이동자 513,552 명기록 SK 텔레콤 8,558 명순감, KT 4,58 명순감, LG 유플러스 1,551 명순증, MVNO 11,515 명순증 MVNO( 알뜰폰 ) 가입자 MVNO 11,515 명순증 4 월전체 MVNO 가입자는 11,515 명으로순증 CJ 헬로비전의 2Q17 MVNO 가입자는 89 만명 (+2.3% QoQ) 기록할전망 월별무선통신번호이동자추이 ( 천명 ) 25 SKT KT LGU MVNO( 알뜰폰 ) 월별번호이동순증감추이 ( 천명 ) 12 8 (5) 4 (15) (25) 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 자료 : 통신사업자연합회 KTOA, 신한금융투자 / 16

17 대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 216년말 6/3 ( 금 ) 7/3 ( 월 ) 7/4 ( 화 ) 7/5 ( 수 ) 7/6 ( 목 ) 코스피 36,723 54,887 54,947 56,646 56,993 57,1 코스닥 9,164 11,58 1,971 1,97 1,927 1,97 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) 65, ( 십억원 ) 11,9 62, 11,6 59, 11,3 56, 11, 53, 1,7 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 수량 금액 기준일 : 217 년 7 월 6 일 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 두산인프라코어 515,632 21,98,856 외국인52% / 기관48% 삼성전자 18,85 8,846,762 외국인93% / 기관7% 벽산 426,414 4,876,774 외국인85% / 기관15% 현대차 29, ,5 외국인53% / 기관47% 한화투자증권 47,37 7,633,337 외국인73% / 기관27% LG전자 29, ,642 외국인69% / 기관31% LG전자 379,577 9,541,42 외국인69% / 기관31% 엔씨소프트 28,216 1,748,429 외국인96% / 기관4% 동부하이텍 31,36 5,344,166 외국인99% / 기관1% S-Oil 12, ,542 외국인95% / 기관5% 쌍용양회 255,667 7,2,72 외국인59% / 기관41% 한미약품 12,92 75,419 외국인56% / 기관44% KR모터스 216,17 5,768,92 외국인2% / 기관98% 아모레G 11, ,544 외국인42% / 기관58% 페이퍼코리아 213,88 15,265,661 기관1% 넷마블게임즈 7, ,617 외국인69% / 기관31% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 수량 금액 기준일 : 217 년 7 월 6 일 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 신라젠 248,213 4,639,667 외국인42% / 기관58% 신라젠 5,721 16,944 외국인42% / 기관58% 한솔신텍 225, 2,349,767 기관1% SK머티리얼즈 4,962 95,476 외국인45% / 기관55% 크루셜텍 188,16 4,54,24 외국인1% 에스에프에이 4,658 44,759 외국인7% / 기관3% 미코 169,15 1,375,564 외국인74% / 기관26% 코미팜 4, ,6 외국인91% / 기관9% 코미팜 123,252 4,723,925 외국인91% / 기관9% 안랩 2,923 44,769 외국인1% 크리스탈신소재 12, 765,964 외국인1% 인터플렉스 1,989 67,827 기관1% 에스에프에이 118,982 1,143,276 외국인7% / 기관3% 덕산네오룩스 1,595 26,54 외국인14% / 기관86% 차이나그레이트 1, 3,123,69 외국인51% / 기관49% 바이로메드 1, ,339 외국인56% / 기관44% / 17

18 대차거래 / 공매도신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 7월 6일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 LG전자 552, % LG전자 42, % SK증권 352, % 삼성전자 39, % LG디스플레이 38, % 엔씨소프트 21, % LG유플러스 243, % 삼성바이오로직스 13, % SK네트웍스 234, % LG디스플레이 11, % 팬오션 22, % 삼성전기 1, % 삼성중공업 187, % 현대로보틱스 8, % KODEX 2 177, % LG생활건강 8, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 217년 7월 6일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 파라다이스 16, % 카카오 7, % 포스코 ICT 88, % 파라다이스 1, % 파트론 84, % 바이로메드 1, % 동진쎄미켐 7, % 신라젠 1, % 씨그널엔터테인먼트그룹 69,394.17% SK머티리얼즈 1, % 카카오 67, % 동진쎄미켐 1, % 이지바이오 63, % 인트론바이오 % 신라젠 6, % 인터플렉스 % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 SK증권 3,346, % 파트론 474, % 삼성중공업 1,382, % 신라젠 469, % 미래에셋대우 1,245, % 에스맥 411, % 팬오션 1,26, % HB테크놀러지 4, % LG디스플레이 1,82, % 유지인트 388,535.74% SK네트웍스 1,5, % KD건설 383,797.59% 한화투자증권 978, % 에스에프에이 317, % SH에너지화학 976, % 파라다이스 312, % / 18

19 투자주체별매매동향신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 거래소기관 6 주연속순매도 조용식 (2) ycc@shinhan.com KOSPI 기관동향 (7 월 3 일 7 월 7 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 55, , ,67.9 7, ,68.2 4, , , , , ,377. 매수 51,459. 7, , , , , ,43.7 5, , , ,341.7 순매수 -4,69.7 3, ,7.9-2, , ,35.3 KOSDAQ 기관동향 (7 월 3 일 7 월 7 일 ) ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 7,627. 1, ,164. 1,16.8 2, , , , ,16.8 매수 5, , , , , 순매수 -2, , 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSPI ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 현대차 TIGER 삼성전자 2,324.8 KB금융 4,67.4 삼성전자 삼성SDI SK하이닉스 POSCO LG전자 LG화학 TIGER 엔씨소프트 효성 POSCO 삼성전자우 현대모비스 현대모비스 432. S-Oil 삼성전기 대한항공 32.7 삼성전기 48.8 엔씨소프트 오리온홀딩스 26. 효성 31.6 SK하이닉스 삼성생명 NAVER 256. 현대차 대한항공 롯데케미칼 KODEX 현대로보틱스 국내기관및외국인매도 매수상위종목 : KOSDAQ ( 금액기준 ) 국내기관 외국인 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 순매도 ( 억원 ) 순매수 ( 억원 ) 에스에프에이 15.8 오스템임플란트 제일홀딩스 휴젤 휴젤 메디톡스 18.3 에스에프에이 63.2 셀트리온 SK머티리얼즈 1.1 서원인텍 5.7 파트론 62. 오스템임플란트 AP시스템 8.4 게임빌 39.7 이오테크닉스 61.9 테라세미콘 81.2 인터플렉스 79.8 인바디 3.6 서울반도체 46.5 SKC코오롱PI 59.8 모두투어 74.4 매일유업 29.8 매일홀딩스 4.7 주성엔지니어링 44.1 뷰웍스 72.2 솔브레인 27.4 우리산업 39.8 더블유게임즈 39.9 신라젠 63. 주성엔지니어링 26.6 메디톡스 38.3 비아트론 39.9 / 19

20 증시자금및거래지표신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 216 년말 7/3( 월 ) 7/4( 화 ) 7/5( 수 ) 7/6( 목 ) 7/7( 금 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,394.48(+2.69) 2,38.52(-13.96) 2,388.35(+7.83) 2,387.81(-.54) 2,379.87(-7.94) 거래량 ( 만주 ) 26,452 31,99 41,177 33,372 3,147 31,437 거래대금 ( 억원 ) 3,91 47,827 48,997 47,86 48,43 54,891 상장시가총액 ( 조원 ) 1,38 1,551 1,541 1,546 1,546 - 상장자본금 ( 조원 ) KOSPI2 P/E* ( 배 ) 등락종목수상승 336(1) 216(1) 42() 379() 37() 하락 461() 582() 358() 423(1) 485() 주가이동평균 5 일 2, ,389. 2, , , 일 2, , , , , 일 2, , ,29.5 2, , 일 2, , , , ,22.27 이격도 5 일 일 투자심리선 1 일 년말 7/3( 월 ) 7/4( 화 ) 7/5( 수 ) 7/6( 목 ) 7/7( 금 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (-8.7) (-4.78) (+5.35) (+2.25) (-.2) 거래량 ( 만주 ) 58,28 56,8 73,59 56,57 55,547 55,154 거래대금 ( 억원 ) 26,417 27,679 3,934 26,876 25,31 25,98 시가총액 ( 조원 ) 등록자본금 ( 조원 ) KOSDAQ P/E* ( 배 ) 등락종목수 상승 322(2) 324(2) 77(2) 568(1) 468(1) 하락 83() 79() 333() 521() 642() 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 1일 * P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 216년말 7/3( 월 ) 7/4( 화 ) 7/5( 수 ) 7/6( 목 ) 7/7( 금 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 241,76 246,93 246, ,26 238,631 - 실질고객예탁금증감 *** ( 억원 ) , ,791 +1,65 - 신용잔고 ** ( 억원 ) 77,734 85,424 85,47 85,25 84,865 - 미수금 ( 억원 ) 1,7 1,413 1,245 1,458 1,497 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (217 년 7 월 7 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 88.94% Trading BUY ( 중립 ) 7.83% 중립 ( 중립 ) 3.23% 축소 ( 매도 ) % / 2

21 주요이벤트신한생각 / 217 년 7 월 1 일 ( 월 ) 경제지표발표일정 날짜지역항목중요도컨센서스이전치 7 월 1 일일본 5 월핵심기계수주 (MoM) 1.5% -3.1% 중국 6월소비자물가 (YoY) 1.6% 1.5% 6월생산자물가 (YoY) 5.5% 5.5% 7 월 12 일한국 6 월실업률 (SA) 3.6% 3.6% 유로존 5 월산업생산 (MoM).3%.5% 7 월 13 일한국 7 월금통위통화정책회의 ( 기준금리 ) 1.25% 1.25% 중국 6 월수출 (YoY) 9.% 8.7% 미국 6 월생산자물가 (MoM).%.% 7월 14일 미국 6월소비자물가 (MoM).1% -.1% 6월소매판매 (MoM).1% -.3% 6월산업생산 (MoM).3%.% 주요이벤트일정 날짜 지역 이벤트 중요도 코멘트 7월 5일 미국 옐런의장상원증언 대차대조표축소시점과계획에대한언급여부주목 자료 : 신한금융투자 Charts In Focus 미국소비자물가와생산자물가 (% YoY) 6 소비자물가생산자물가 미국산업생산 (% MoM) (.5) (2) 자료 : Bureau of Labor Statistics (1.) 자료 : Fedral Reserve 중국수출입과무역수지 한국소비자물가와기준금리 ( 십억달러 ) 무역수지 ( 좌축 ) (% YoY) 수출 ( 우축 ) 8 8 수입 ( 우축 ) 6 6 (%) 5 4 소비자물가 (YoY) 기준금리 4 2 (2) (4) 자료 : CEIC 4 2 (2) (4) 자료 : 한국은행 / 21

22 신한생각 메모

23 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 구로 2) 대치센트레빌 2) 보라매 2) 82-2 여의도 2) 강남중앙 2) 남대문 2) 도곡 2) 삼성역 2) 연희동 2) 관악 2) 노원역 2) 마포 2) 삼풍 2) 영업부 2) 광교 2) 논현 2) 명동 2) 송파 2) 잠실신천역 2) 광화문 2) 답십리 2) 목동 2) 신당 2) 중부 2) 종로영업소 2) 성수동영업소 2) 반포 2) 압구정 2) 인천ᆞ 경기지역 계양 32) 수원 31) 의정부 31) 판교 31) 분당 31) 안산 31) 일산 31) 평택 31) 산본 31) 인천 32) 정자동 31) 평촌 31) 부산ᆞ 경남지역금정 51) 마산 55) 서면 51) 울산남 52) 동래 51) 밀양 55) 울산 52) 창원 55) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 54) 대구수성 53) 안동 54) 서귀포 64) 대구 53) 시지 53) 포항 54) 제주 64) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 42) 유성 42) 청주 43) 강릉 33) 광주ᆞ 전라남북지역광주 62) 광양 61) 전주 63) 군산 63) 여수 61) 수완 62) PWM Lounge 경희궁 2) 명동 2) 성수동 2) 울산 52) 종로중앙 2) 과천 2) 부산서면 51) 신제주 64) 의정부 31) 평촌 31) 광교영업부 2) 산본중앙 31) 영업부 2) 종로 2) 평택 31) 마포중앙 2) 서여의도 2) PWM센터강남 2) 목동 2) 서울FC 2) 이촌동 2) 부산 51) 강남대로 2) 반포 2) 서초 2) 인천 32) PVG강남 2) 광주 62) 방배 2) 스타 2) 일산 31) PVG서울 2) 대구 53) 분당 31) 압구정 2) 잠실 2) 대전 42) 분당중앙 31) 압구정중앙 2) 태평로 2) 도곡 2) 서교 2) 여의도 2) 해운대 51) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

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Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD