개인생활용품 Overweight 생활용품, 한번해보려고! November 08, 2013 가맹사업법에대한우려 2014 년 2 월부터시행예정인가맹사업법시행령으로인한국내화장품시장에대한우려는더욱더심화되고있으며, 이에따라화장품주는고전을면치못하고있는실정이다. 그러나가맹사업법의경

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원길 뇌
4 years ago
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개인생활용품 Overweight 생활용품, 한번해보려고! 가맹사업법에대한우려 214 년 2 월부터시행예정인가맹사업법시행령으로인한국내화장품시장에대한우려는더욱더심화되고있으며, 이에따라화장품주는고전을면치못하고있는실정이다. 그러나가맹사업법의경우아모레퍼시픽이나 LG 생활건강의경우미리선제적으로대응을하고있기때문에이에대한우려가과도하게반영되고있다고볼수있다.

1 개인생활용품 Overweight 생활용품, 한번해보려고! 가맹사업법에대한우려 214 년 2 월부터시행예정인가맹사업법시행령으로인한국내화장품시장에대한우려는더욱더심화되고있으며, 이에따라화장품주는고전을면치못하고있는실정이다. 그러나가맹사업법의경우아모레퍼시픽이나 LG 생활건강의경우미리선제적으로대응을하고있기때문에이에대한우려가과도하게반영되고있다고볼수있다. 화장품, 신시장에기대를걸어보아야할때경기소비재로분류되는화장품은최근내수경기회복부진으로인해지속적으로기대이하의성적을보였고, 3 분기역시도동년대비이익의감소가예상되고있다. 이러한상황에서도빠른성장을보이는남성용화장품과안티에이징화장품시장의경우기대해볼만하다. 또한엄청난내수시장을보유하고최근빠르게내수가회복되는조짐을보이는중국시장에성공적으로진출한기업이야말로지금과같은시기에투자하기적절하다고볼수있다. 화장품 Top-pick: LG 생활건강 LG 생활건강은한방화장품브랜드 후와천연허브화장품브랜드인 빌리프 를앞세워내수시장침체에도불구하고다른화장품제조사들과비교하였을때더욱빠른매출성장을이룩하였으며, 특히 The Face Shop 의중국, 동남아시장내성공은 LG 생활건강의장기적매출기반형성에대한기대감을불어넣었다. 또한다른화장품기업들과비교하였을때화장품뿐만아니라개별생활용품사업부문도함께보유하고있어안정적인매출기반을기대할수있다는점에서더욱매력적이다. 생활용품은개별생활용품기업들이선도생활용품섹터에서가장빛을발하고있는기업들은개별생활용품기업들이다. 락앤락의경우헬로베베의성공적인중국시장진출로인한높아진기대감으로인해 7 월초부터꾸준히주가가상승하는모습을보였으며, 서흥캅셀은매출상승과영업이익률흑자전환을동시에이뤄급격한주가상승을보였다. 코웨이는인수된후가맹비상승등을통해수익성이향상되고있는모습을보였다. 기타생활용품 Top-pick: 락앤락서흥캅셀의지나친주가상승과비교할때락앤락의경우장기적중국발매출흐름이발생할충분한가능성을보여주었으나직이에대한기대감이충분히반영되지않았다. 따라서락앤락을기타생활용품군의 Top-pick 으로제시하는바이다. Contacts 구건모 googeonmo@gmail.com 김보경 kbk683@naver.com Important Disclosure 허지선 hujisun@gmail.com 최대한 dannychoi21@gmail.com 임윤진 yunjin.im12@gmail.com 박영민 youngmin.park2@gmail.com 심수경 ssk427@nate.com - 본조사분석자료에는외부의부당한압력이나간섭없이 SG Fenero의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. - 본조사분석자료의모든저작권은 Rookie League의주최측인 FnGuide에있습니다. - 본조사분석자료에수록된내용은 SG Fenero가신뢰할만한자료및정보로부터얻어진것이나, 그정확성이나완전성을보장할수없습니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재에대한증빙자료로사용될수없습니다. nguide Rookie League 목적사용및포금지

2 개인생활용품업체실적컨센서스 ( 단위 : 억원 ) 종목명계정명 3Q12 3Q13F YoY F YoY 아모레퍼시픽 아모레 G LG 생활건강 에이블씨엔씨 코스맥스 락앤락 코웨이 서흥캅셀 매출액 7,333 7, % 28,495 3, % 영업이익 % 3,643 3, % 순이익 % 2,684 2,77.8% 영업이익률 12.3% 11.% 12.8% 11.8% 매출액 8,611 9,47 9.2% 34,317 38, % 영업이익 1,137 1, % 4,491 4,65 3.5% 순이익 % 3,457 3, % 영업이익률 13.2% 11.8% 13.1% 12.2% 매출액 1,522 11, % 38,962 43, % 영업이익 1,288 1, % 4,455 5, % 순이익 95 1,41 15.% 3,12 3, % 영업이익률 12.2% 12.6% 11.4% 11.7% 매출액 1,16 1, % 4,523 4, % 영업이익 % % 순이익 적전 % 영업이익률 14.1% 2.2% 11.9% 2.5% 매출액 % 3,126 3, % 영업이익 % % 순이익 % % 영업이익률 7.5% 7.4% 8.4% 8.% 매출액 1,289 1, % 5,84 5,121.7% 영업이익 % % 순이익 % % 영업이익률 15.4% 17.1% 14.2% 16.9% 매출액 4,58 5, % 19,928 21,6 5.7% 영업이익 % 2,261 2, % 순이익 % 94 2, % 영업이익률 13.5% 14.2% 11.3% 14.1% 매출액 % 2,7 2, % 영업이익 흑전 % 순이익 1-8 적전 흑전 영업이익률 -.4% 5.1% 7.% 9.5% 주 1 : 서흥캅셀의 3Q 실적은잠정실적공시기준 주 2 : 서흥캅셀의 213 년도실적은 Dataguide 컨센서스에잠정실적공시를반영하여추정 Source : Dataguide, DART, Fenero Research 1

3 1. 화장품부문 1.1. 화장품시장개요 전반적으로큰폭의성장은어려울전망다만, 중국시장확대를기반으로완만한성장세예상 화장품은경기소비재군으로분류된다. 경기소비재는경기에따라소비가좌우되는재화로서, 가처분소득에큰영향을받는다. 특히경기가악화될때에는상대적으로프리미엄화장품군이많은기초화장품군의소비가감소하고, 색조화장품군의소비가증가한다. 최근, 소비자들의소비심리가위축되며전체적인화장품산업은부진을겪어왔다. 3분기역시도동년대비이익의감소가예상되고있다. 하지만, 여성화장품시장의부진과는반대로남성화장품시장이크게성장하고있고, 노령화사회로진입하며안티에이징화장품에대한관심이증가하여국내화장품시장의장기적인성장성은여전히존재한다. 또한, 중국시장에서의국내화장품에대한선호도증가로중국시장으로의매출이평균적으로 38% 의성장을이루는등약진을계속하고있다. 현재국내화장품시장은아모레퍼시픽, LG생활건강의두회사가 5% 가까이의점유율을차지하고있다. 기타상장회사로는에이블씨엔씨, 한국콜마, 코스맥스등이있다. 화장품시장은고가시장, 중가시장, 저가시장으로구성되어있으며, 저가시장과로드샵을중심으로확장하고있다. 또한, 고가시장중에서도안티에이징부문을기준으로확장되고있는상태이다. 주요한유통구조로는백화점, 방문판매, 인터넷등이있다. 최근방문판매의비중이감소되면서아모레퍼시픽의점유율이하락하고있으며, 2위기업인 LG생활건강은신규브랜드런칭성공등에힘입어점유율을확대해나가고있다. 성공적인신규브랜드런칭과, 더페이스샵의해외진출성공, 그리고생활용품부분에서의 성장성을감안하여 LG 생활건강을화장품부문의 Top-pick 으로선정하는바이다. Chart 1. Chart 2. 화장품시장점유율 주요화장품회사매출증가율 (213 3Q) 중국매출증가율 전체매출증가율 아모레퍼시픽 LG생건 ( 더페이스샵 ) 에이블씨엔씨 E.Lauder 14.2 L'Oreal 기타 4.3 Source : Fenero Research 전체아모레퍼시픽 LG생건 ( 더페이스샵 ) 에이블씨엔씨코스맥스 한국콜마 (5.) Source : Dataguide, DART, Fenero Research 2

4 1.2 남성용화장품, 안티에이징화장품시장의성장 국내화장품시장의 새로운성장동력 전반적으로국내소비자들의소비둔화추세가장기화되면서기존화장품시장을주도했던여성화장품시장은다소위축된상황이다. 그럼에도불구하고, 국내남성화장품시장과안티에이징화장품시장의신소비층의등장으로화장품시장전체는성장할것으로전망된다. 1) 남성용화장품 - 연평균 14% 성장률 - 시장규모 1 조원예상 첫번째신소비층은국내남성이다. 지난 29년 65억원규모에불과했던국내남성화장품시장은 212년 96억원의시장규모를달성하였고, 연평균 14% 의높은성장률을이어가, 213년 1조원을돌파할것으로예상된다. 더불어 199년대 56건에불과했던남성화장품상품출원도 2년대이후 246건으로크게늘어났다. 이는 그루밍족 이늘어남에따라남성들에게도화장품이외모관리나변화의욕구를충족시켜줄중요한도구가되고있기때문인것으로추정된다. 특히, 기존에남성들이주로구매하였던스킨, 로션이아닌비비크림사용비율이약 23.7%, 볼터치나아이라인, 립스틱등색조화장품이약 1% 라고발표한최근대한상공회의소의조사는주목할만하다. 2) 안티에이징화장품 또다른새로운시장으로남성화장품시장보다더강력한신성장동력으로꼽히는시장 - 연평균 1% 성장률 - 안티에이징전체시장규모약 11.9조원 은안티에이징 (Anti-aging) 시장이다. 고령화사회진입과외모중시경향과더불어 아름답게사는것 을추구하는안티에이징수요가크게증가하고있다. 안티에이징은다운에이징 (Down-aging) 과함께나이보다어려보이는외모를갖고싶어하는중년층이상의기 능성뷰티제품선호경향을말한다. 삼성경제연구소에따르면우리나라전체인구중 5 대인구의비중은 13.7% 를넘어섰고, 가구주연령이 5대인가구의소비지출비중은국 내전체소비의 22.5% 를차지하고있다. 다른시장보다예상수요층이충분한구매력을 갖추었기때문에더욱성장성이있다고할수있다. 삼성경제연구소에따르면국내안티 에이징시장은약 11.9조원규모로연평균 1.1% 씩성장하고있으며이중 75% 가화장 품등소비재가차지하며성장을주도하고있고, 의료분야가 18%, 서비스가 7% 를차지 하고있다. 향후화장품기업들은화장품의기능성효능을강화하고미용관리영역에진 출하며준치료영역까지확대해나갈것으로전망되며, 젊은세대의기능성화장품에대 한관심이높아지면서, 소비층도 5-6대에서 2-4대까지확장될전망이다. Chart 3 Chart 4 국내안티에이징시장구성 ( 단위 : %) 국내남성화장품시장규모 ( 단위 : 억원 ) 화장품 의료 서비스 12, 1, 7% 8, 18% 6, 4, 75% 2, (E) Source: 삼성경제연구소 Source: LG생활건강 3

5 1.3 공정거래위원회의새로운법안 - 가맹사업법 지난 7월 2일가맹사업법개정안이국회를통과하고 214년 2월 14일부터시행을앞두고있다. 가맹사업법시행령에서는부당한영업시간구속, 심야시간대및영업손실기간, 서면제공의무가있는예상매출액범위의내용등에대한규제가포함되어, 업계 1,2위인아모레퍼시식과 LG생활건강을비롯하여화장품업계전체에미치는악영향이우려되어왔다. 그러나시행을앞두고주요화장품업체들은미리공격적인매장확대를지속하고있으며, 상위화장품업체들은이미상당수매장을확보하고있어개정법안의실질적인영향은미미할전망이다. 또한정부규제리스크가화장품업종에만국한된이슈는아니며, 아직까지실적에미치는영향도크지않았기때문에크게우려할필요가없다. 다만이러한업계에부정적인이슈는투자자의심리에도부정적으로작용할가능성이있는데, 가맹사업법개정안이슈는지난해말부터꾸준히제기되어우려감은이미주가에어느정도반영되었다고할수있다. 따라서화장품업계의주가는국내외매출성장률에따라회복세를이어갈수있을것으로전망된다. 1.4 중국, 바이링세대의등장으로열리는신시장 세계인구의 2% 를차지하고있는중국의화장품시장규모는 2 년부터연평균성 장률 8.8% 를기록하며가파르게성장하고있다. 1 인당국민소득이증가하고소비능력이 늘어남에따라화장품을포함한사치품의수요가증가하고있다. 8 년대에태어나현재 2~3 대의젊은층을형성하고있는 바이링세대 는이전세대와는다른소비행태를보 인다 년중국의 1 가구 1 자녀인구정책으로인해 소황제 로불리며외동으로자라온 3 억 7 만명의바이링세대는중국의개혁개방이가속화되는시기에태어나품위를중 시하고높은소비성향을보인다. 이들은높은소비욕구와부족한소득수준의딜레마를 해결하기위해시계, 가방, 의류등의고가의사치품보다는화장품과같이비교적저가의 사치품을소비한다. 소비행태또한백화점보다는온라인상점이나로드샵을많이이용하 는데 99 년기초화장품소비의 68% 를차지하고있던백화점매출은 212 년 21% 까지떨어 졌다. Chart 5 중국화장품시장규모및 1 인당 GDP ( 단위 : 좌 - 백만달러, 우 - 달러 ) 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, Source: IMF, Euromonitor 화장품시장규모 1 인당 GDP , 6, 5, 4, 3, 2, 1, 4

6 현재중국화장품시장에서가장소비되는제품은기초화장품으로전체화장품소비의 68% 를차지하며 4.9% 와 4.3% 를차지하고있는남성화장품과유아화장품은 17% 높은성장률을보이고있다. 세계적으로미에대한남성들의관심이높아지는추세에따라중국남성들의화장품수요또한늘어나고있으며향후발전잠재력이크다고할수있다. 유아화장품의경우존슨즈베이비가 8% 를차지하고있지만 22년까지신형도시화를위해 6억 5만달러를투입, 11만 ~23만위안의중산층을 1억 7만가구까지증가시킨다는중국정부의계획에따라유아화장품또한고급화가진행될것으로보인다. 서울산업통상진흥원의조사에따르면중국인들이선호하는화장품생산지에서한국이 52% 로 1위를차지했으며, 주요구매경로로는온라인쇼핑몰 26%, 한국에서의직접구매가 21% 로나타났다. 따라서온라인구매율이높게나타나는바이링세대에서한국화장품에대한접근성이용이하다고할수있다. 또한조사결과한국화장품에대한인식은 피부에맞다, 세련되다 가각각 62%, 27% 를차지하며대부분긍정적인인식이대부분이었다. 이렇게한국화장품이높은평가를받을수있는이유로는 1) 동양인에게적합한화장품을만든다는인식과 2) 한류의영향으로인한긍정적인외부효과가있다. Chart 6 중국화장품품목별성장률 ( 단위 : %) 유아화장품목욕용품색조화장헤어케어남성화장품구강제품기초화장품 Source: Euromonitor 5

7 2. 기타생활용품부문 2.1 기타생활용품부문개요 기타생활용품부문에는락앤락, 서흥캅셀, 코웨이, 한샘등이있으며, 현재락앤락, 서흥캅셀이가장좋은퍼포먼스를보이고있다. 락앤락은중국내수시장의회복조짐에더불어중국시장에서새로런칭한아기용품브랜드인 헬로베베 가좋은반응을보이고있는것으로나타나 6월말이후지속적으로주가가상승하고있다. 서흥캅셀은몇년간하락하던영업이익률이다시상승세로돌아섰고, 생산설비확장완료및건강기능식품주문량의급증으로매출확대에대한기대감으로최근급격하게주가가오르는모습을보였다. 락앤락은새로운장기적인매출창출기반이형성될것으로기대되며, 그에비해서흥캅셀에비해헬로베베에대한기대감이충분히반영되지않은것으로판단되므로기타생활용품부문의Top pick으로선정되었다. 동사는이미락앤락브랜드를통해브랜드이미지를안정적으로구축해놓았으며, 다양한유통채널을이미보유하고있는상태이다. 헬로베베의런칭결과가긍정적인것으로볼때또하나의락앤락브랜드를기대해볼수있을것으로판단되며기타생화용품부문 Top pick 으로선정한다. Chart. 7 생활용품섹터기업주가추이 16% 코웨이락앤락서흥캅셀 14% 12% 1% 8% 6% 5/6 7/6 9/6 11/6 Source: Dataguide, Fenero Research 2.2 락앤락, 훨훨나는유아용품 올해 7 월부터본격적으로판매가시작된락앤락의유아용품은매달전월대비 2 배의수 준으로성장하고있는것으로알려졌다. 3 분기에는 4 억, 4 분기에는 1 억원수준으로 매달 2 배씩헬로베베의매출이증가하고있는것으로예상되고있다. 중국의유아용품시 장의규모와매력도는당연하며, 락앤락의경우동사가보유하고있는자체매장과이미 관계를맺고있는유통상들을통해헬로베베제품을판매하고있다. 향후동사는 76 평의 규모로헬로베베전문샵또한오픈할예정인것으로나타났다. 이러한빠른매출증가는 중국시장에서헬로베베의성공을엿볼수있는부분이다. 6

Chart. 8 중국법인매출추이 ( 단위 : 십억원 ) Chart. 9 헬로베베제품및매대사진 8 7 6 5 4 3 2 1 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13F Source: DART Source: Fenero Research 2.3 서흥캅셀, 외형성장과수익성개선이동시에!

8 Chart. 8 중국법인매출추이 ( 단위 : 십억원 ) Chart. 9 헬로베베제품및매대사진 Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13 3Q13F Source: DART Source: Fenero Research 2.3 서흥캅셀, 외형성장과수익성개선이동시에! 서흥캅셀은이번 3분기에들어매출액의외적성장뿐만아니라영업이익의급격한향상을이룩하였다. 동사의매출은전년동기 45.9억대비 4.1% 증가하여 568.7억원을기록하였다. 이러한매출액의빠른향상은식물성캅셀과건강기능식품주문량이급증한것으로부터기인한다. 서흥캅셀은신규설비투자를통해 9 월부터 5 개의신규설비가가동되기시작하였고, 해 외제약사및굴지의건강식품회사들의 OEM 주문량급증으로 1 월에는 26 억원이라는 역대최대월매출을기록한상태이다. 4 분기매출의경우 3 분기보다상승폭이더욱빠를 것으로기대되는데, 이는주요고객사인 N 사의다이어트건강식품등의대형품목들이 4 분기에집중되어있기때문이다. 현재 213 년말매출액컨센서스는 2,754 억원으로나타 나고있으며이는 213 년 2,39 억대비 35% 높은수치이다. 3 분기누계매출액이현재 1,644.5 억원이고앞서언급한요인들을고려할때해당컨센서스수치는무리는아닐것 으로보인다.. 동사의 3 분기영업이익의경우작년동기대비흑자로돌아섰으며, 누적실적기준 % 향상되어 3 분기당해 29 억, 누적기준 117 억을기록한것으로나타났다. 그러나 서흥캅셀의 3 분기영업이익은컨센서스에비해하회하는것으로나타났다는데, 이는다른 사업부문들보다마진율이높은하드캅셀부분의매출비중이감소한것의영향이큰것 으로보인다. 212 년하드캡슐매출비중은 41.3% 였으나 3 분기의경우비수기의영향으 로하드캡슐매출비중이 25% 까지하락한것으로나타났다. 또한일회성비용이 3 분기에반영되었는데, 부천구공장부지의조기매각에따른할 인금액 (1 억원 ), 여름휴가철과추석에지급된일회성상여금 (25 억원 ) 이그것이다. 따 라서 4 분기에는다시영업이익의성장률이더욱가파르게증가할것으로보인다. 7

9 Chart. 1 서흥캅셀재무실적추이 ( 단위 : 백만원 ) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 매출액영업이익영업이익률 2% 15% 1% 5% Source: Dataguide, Fenero Research F % 수익성중심영업전환의 높은효과 2.4 군살빼고새롭게태어난코웨이 213년 1월, 코웨이는웅진그룹에서 MBK파트너스로대주주가변경되었다. MBK파트너스는사모펀드로서부실법인의구조조정과일부렌탈료인상등을통해코웨이의사업구조를성장중심에서수익성중심으로바꾸었다. 213년상반기매출및영업이익은 497, 79십억원으로서각각 1%, 18% YoY 증가하였다. 수익성중심의사업구조개편과전년도렌탈폐기손실등 Big bath로인해이러한기조는계속이어져, 213년컨센서스기준매출액은전년비 5.7% 상승할전망이지만순이익은 134% 로대폭증가할전망이다. 전분기외형성장에기여했던홈쇼핑채널을통한판매가둔화됐지만, 최근중국대기오염이이슈화되면서중국향공기청정기수출이증가 (YoY 5% 추정 ) 하고 Re:NK 고현정크림의선전으로낮은폭의외형성장은이어질것으로기대된다. 213년상반기수출액과화장품매출액은 45, 22십억원으로전년대비각각 29%, 6% 증가했다. 214 년컨센서스기준 PER 은약 18 배로사업구조개편으로인한수익성개선에힘입 어향후에도 3% 이상의높은 EPS 성장을보일것으로기대된다. 사모펀드가대주주로 바뀜으로써절대가치평가법을통한적정가치접근또한가능할것으로보인다. Chart. 1 코웨이사업부문별매출액추이 ( 단위 : 억원 ) Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q Source: 코웨이, Fenero Research 렌탈멤버쉽일시불판매화장품수출기타

10 락앤락 (11539) Top Pick 1 중국시장에서의약진 중국에서의비약적인성장은재도약의신호탄 Company Data 현재가 (11/6) 액면가 ( 원 ) 52주최고가 52주최저가 KOSPI 자본금시가총액발행주식수평균거래량 (6일) 평균거래액 (6일) 외국인지분주요주주 27,35원 5원 29,55원 17,85원 2, 억원 14,975억원 5,5만주 33만주 83억 8.2% 김준일외 2인 64.12% 락앤락의 212년중국에서의매출은약 872억으로동사매출의 51% 정도를차지하고있다. 이는연평균 21.4% 의성장률을기록한수치로서앞으로도견조한성장세가예상된다. 또한중국에서의각유통채널별매출역시꾸준한성장세를보이고있다. 중국의 1선도시에서는홈쇼핑과온라인에서의매출이호조세를보이고있고, 2,3선도시에서는도매상과특판에서의매출이호조세를보이고있다. 동사의제품은현지에서약 22% 이상의가격 premium (benchmark 가격을초과하는제품의가격정도 ) 을지불할용의가있다는설문을통해타기업에비해월등한브랜드인지도와프리미엄이미지를가지고있는것으로나타났다. Chart 11 평균지불용의가격 % 5% 1% 15% 2% 25% Stock Price Trend 락앤락 KOSPI LL Luminarc Tupperware Glassware Gladware Ziploc Ropowo Huamei Anlige Leyiduo Jakon KOSMAS Source : AlphaWise, Morgan Stanley Research (212) 성공이기대되는중국유아용품시장에의진출 락앤락의독자브랜드 헬로베베 (Hello, Bebe) 를통해중국유아용품시장에도전장 을내밀었다. 유아용품사업에집중하면서영업인력을기존 25% 에서 5% 로확대중 이다. 기존에가지고있던브랜드파워와인지도를기반으로중국전역 33 개도매상 을통해약 1,8 개매장을확보하였다. 특히중국 4 대메이저유아용품체인점에연 말까지 5 개매장추가입점이확실시되고있어앞으로의매출성장이기대된다. 9

11 LG 생활건강 (519) Top Pick 2 새로운브랜드전략! 해외시장진출! 프레스티지, The Face Shop 성장으로 Company Data 현재가 (11/6) 액면가 ( 원 ) 52주최고가 52주최저가 KOSPI 자본금시가총액발행주식수평균거래량 (6일) 평균거래액 (6일) 외국인지분주요주주 522,원 5원 697,원 478,원 2, 억원 9,446억원 1,772만주 4.4만주 23억 45.19% LG외 1인 34.29% LG생활건강은브랜드의다양화를통해내수시장의매출증가및향후해외시장에국가별특성에맞는제품을수출하는성장동력을마련중. 특히최근프레스티지 ( 고가화장품 ) 가급격히성장과차별화된브랜드전략, 해외진출을통해꾸준한매출및영업이익률의성장을이루고있다. 한방화장품 후 와천연허브화장품인 빌리프 가고성장을지속하였고, 지난 3월와이너리화장품 다비 의출시를통해세분화된소비자의니즈를적극적으로반영하고있다. 또한, 색조화장품브랜드 VDL으로백화점과로드샵을포함한총 17개의매장을확보하였다. Chart 12 The Face Shop의최근 3개년매출현황 ( 단위 : 십억원 ) 2, 일본중국동남아 1, 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 Source : LG 생건 Stock Price Trend LG 생활건강 KOSPI /1 212/1 213/1 적극적인해외진출, 성장모멘텀확보 LG 생활건강은세계 2,3 위규모의중국, 일본화장품시장에중점을두고해외시장 에서빠른성장을기대하고있다. 현재일본시장은 1 인당화장품지출액이세계최고 수준이며중국의경우국가경제의고성장에따른향후잠재력이매우크다고평가된 다. 화장품해외사업은더페이스샵의성장과신규사업에버라이프의시작으로 213 년 1 분기매출이 823 억을달성하여매출이전년대비 49% 성장하였다. 특히, 중국과 일본에서는 62% 의높은성장을이루었다. 이는 The Face Shop 에힘입은바가크다. 동사업은중국과동남아에서매출성장 이두드러졌으며, 1 분기말전체 1,538 개의해외판매점 ( 단독매장 648 개, 매장입점 89 개 ) 을운영하고있다. The Face Shop 의 213 년 1 분기해외매출은 242 억원으로 전년동기대비 55% 성장하여화장품부문의매출증가를견인하고있다 일본화장품시장은한국의 6 배에달하는약 41 조원으로미국에이어세계 2 위규 모이며, 시장이투명하고안정적이어서사업을실행하는데위험도가상대적으로낮은 편이다. 그러나그동안자국브랜드의선호도가강해한국기업이현지에서선전하 지못했다. 이러한상황에서일본시장으로의진출을위해최근 2 년간직접판매화장 품인 Ginza Stefany 와이너뷰티제품을판매하는 Everlife 를인수하였고, 향후두기업 간의시너지효과가가시화될것으로예상된다. 1

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx

Microsoft PowerPoint 산업전망_통장전부_v9.pptx Contents 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 주 : Murata 는 3 월 31 일결산, Chiyoda Integre 는 8 월 31 일결산자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 15 자료 : Bloomberg, 미래에셋대우리서치센터 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32