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소원 문
8 years ago
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1 8 Mar 212 Morning Call /리서치 Market briefing 유동성 장세 버릇, 실적장세까지 간다/김형렬 3 월 동시만기 전망-제한적 매도 우위/김지혜 미국 소비자신용 확대 긍정적, 유가상승은 부담/이연신 Spot Brief 삼성엔지니어링/조주형, 안효운 LG 디스플레이/최지수 기업은행/황석규 단기 추천 종목 /리서치 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표

유가상승은 부담/이연신 Spot Brief 삼성엔지니어링/조주형, 안효운 LG 디스플레이/최지수

2 Kyobo Morning Call 국내 및 해외 주식시장 동향 구분 지수 종가 등락폭 (%) 국내 KOSPI KOSDAQ 해외 DOW NASDAQ S&P Today s Best Seller : LG 디스플레이 LG 디스플레이 투자포인트: 한달 간의 주가 조정 마무리 단계 1. TV 수요 부진 및 경쟁 심화 우려: 3D 비중 증가 긍정적, 고객 상실 가능성 낮음 2. i-pad 신제품 납품 차질: 2 분기 공급 예상, 3 분기 신규 제품 납품 기대 3. 목표주가 34, 원, 투자의견 매수 유지 독일 영국 일본 중국 경제 NEWS - 이란판 6 자회담 열린다 핵사찰 허용[매일경제] - 스웨덴 모델은 일하는 복지 성장 분배 다 잡았다[매일경제] - " 中 이어 인도 브라질 마저 "세계 성장엔진 3 인방 `덜컹 덜컹 `[매일경제] - 사회서비스 중복사업 다 걸러낸다[한국경제] - 유통혁신 막아놓고 물가 잡겠다는 정부[한국경제] - 장태종 "신협 대출 조이면 서민들 사채에 몰린다"[한국경제] - 은행 가계대출 상승 반전 4648 억 증가[한국경제] - 연준, `인플레 압력없는 새 양적완화` 검토중[이데일리] - 그리스 국채교환 D-1, 참여율 관건[매일경제] 산업 NEWS - 못 말리는 중국인 담배사랑?..첫 매출공개 '화들짝' [아주경제] - 수처리 부품 장비 `황금알 낳는 거위`[매일경제] - 中, 개방 3 년만에 철강사 M&A 빗장푼다..여파는[이데일리] - 브라질, 삼성중공업에 SOS[아시아경제] - India s Cotton-Export Ban Should Be Lifted, Minister Says[Bloomberg] - 애플, '뉴 아이패드' 전격 공개 '레티나에 LTE 까지', 국내 출 시는?[전자신문] - 美 아이패드 사용자 42% "아이패드 3 도 구입예정"[매경] - 남광토건 황금 CB 로 워크아웃 탈출 추진[매일경제] - 우울한 IPO 산은금융지주 빼곤 대형매물 속도못내[매일경제] 주요 경제지표 및 이벤트 일정 일자(한국시간 기준) 국가 기간 일정 예상치 이전치 3/8/212 8:5 JN JAN 조정경상계정총액 322.3B 752.3B 3/8/212 1: SK MAR 8 대한민국 7 일물 REPO 금리 3.25% 3.25% 3/8/212 21:45 EC MAR 8 ECB 금리 공시 1.% 1.% 3/9/212 6: SK FEB 생산자물가지수 (전년대비) % 3/9/212 1:3 CH FEB 생산자물가지수 (전년대비).1%.7% 3/9/212 1:3 CH FEB 소비자물가지수 (전년대비) 3.4% 4.5% 3/9/212 14:3 CH FEB 산업생산 (전년대비) 12.5% 12.8% 3/9/212 14:3 CH FEB 고정자산 투자 지방제외 YTD YoY 2.5% 23.8% 3/9/212 14:3 CH FEB 소매판매 (전년대비) 17.4% 18.1% 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 / 주1: P, A는 잠정치, F는 확정치 / 주2: JN=일본, SK=한국, GE=독일, EC=유로, US=미국, CH=중국 Research Center 2

목표주가 34, 원, 투자의견 매수 유지 독일 6671.11 38..57 영국 5791.41 25.61.44 일본 9576.6-61.57 -.64 중국 2394.79-15.65 -.

3 212/3/8 유동성 장세 버릇, 실적장세까지 간다 단기 조정을 경계하기 보다 저가매수를 습관화 해야 할 때 Investment Idea Senior Strategist 김형렬 꽃샘추위가 매서울 수 있지만, 봄이 가까웠음을 기억하자 종합주가지수가 3일 연속 하락했다. 2,p를 하회한 시장상황에 대해 우려가 작지 않 다. 그러나 새로운 악재의 등장이 시장환경을 바꿨다기 보다 모멘텀 소진에 따른 영향 으로 판단된다. 추세적 요인이 아닌 단기적 교란요인에 일일이 대응한다면 시장의 진입 기회를 찾는 것이 더 어려워 진다. 주식투자는 일정 수준의 위험을 부담해야 하는 것은 당연하다. 유연한 시장 판단이 요구되는 시점이다. 유동성 장세 버릇, 실적장세까지 간다 현재는 역실적장세와 금융장세의 교차국면으로 판단된다. 단기적으로 모멘텀 악재를 경 험할 가능성이 작지 않다. 그러나 단기 조정이 무서워 방관하다 보면 타이밍을 놓치기 쉽다. 모멘텀 회복을 반영해 상승하는 주식을 유동성 국면에 매수해 버릇해야 실적장세 까지 연장시킬 수 있다. 단기조정을 이용해 기회를 찾는 노력을 지속해야 한다. 추세적 의미가 강화되는 주식시장. 방향성은 결국 우상향 고점 대비 단기조정을 보인 업종 다수 등장 극단적인 상황의 빈도수 감소 Tail Risk 약화 9 ~ 1년 11 ~ 12년 11년 29~21년 평균수익률 : 2.4% 변동성 : 5.6% 211~212년 평균수익률 :.7% 변동성 : 8.% (%) 연간수익률(Max) 연간수익률(현재) % -2% -1% % 1% 2% 3% 음식료품 운수장비 제조업 보험 전기,전자 기계 비금속광물 서비스업 유통업 운수창고 종이,목재 철강및금속 금융업 은행 통신업 건설업 섬유,의복 의료정밀 증권 화학 전기가스업 의약품 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 Investment Idea 그리스 문제가 다시 등장한 것은 지난해 재정 위기 확산 과정과 유사한 면이 많습니다. 지난 해는 국가간 마찰이 불확실성을 키웠다면, 지 금은 정부와 민간 사이의 마찰입니다. 그리스 국채를 헤어컷 해야 하는 금융기관은 조금이라 도 그 수준을 줄이고 싶을 것입니다. 머리를 자르고 맘에 들지 않아 미용사와 싸워 봐야 답 은 없습니다. 결국 시간이 해결해줄 문제입니 다. 그리스의 극단적 선택이 없다면 우려할 만 한 상황은 아니라고 판단됩니다. Research Center 3

유동성 장세 버릇, 실적장세까지 간다 현재는 역실적장세와 금융장세의 교차국면으로 판단된다. 단기적으로 모멘텀 악재를 경 험할 가능성이 작지 않다. 그러나 단기 조정이 무서워 방관하다 보면 타이밍을 놓치기 쉽다. 모멘텀 회복을 반영해 상승하는 주식을 유동성 국면에 매수해 버릇해야 실적장세 까지 연장시킬 수 있다.

4 3월 동시만기 전망 제한적 매도 우위 Key Factor: 3-6 스프레드 추이 212/3/8 Derivatives Analyst 김지혜 전일 주요 지표 현황 3/7 K pt K2F 26.5pt 야간선물 pt 거래량 266,78 미결제약정 72,263 평균 B.pt 이론 B.5pt VKOSPI 2.85% P/C Ratio Spread 2.1 외국인 선물 3일 연속 순매도(1.1만계약) 3거래일 연속 외국인의 선/현물 동반 매도 출회됨. 전일 야간선물 급락으로 갭 하락 출 발했으나, 현물 시장 개인의 저가 매수 유입과 연기금 자금이 유입되며 시가 대비 상승 마감. 거래량은 전일보다 줄어들어 27만 계약을 소폭 하회. 미결제약정은 1.8만 계약 감소한 7.2만 계약으로 마감. 3-6 스프레드는 보험의 매수세 유입으로 상승 마감. 3월 동시만기 장 중 프로그램 물량 출회로 제한적 매도 우위 전망 1월 이후 유입된 외국인 차익 매수 물량이 여전히 3월 동시만기의 부담 요인으로 작용하 고 있다. 지난 5일 발간한 3월 만기 전망 보고서에서 만기 효과를 좌우할 세 가지 요인 을 정리한 바 있다. 만기 당일을 맞아 다시 확인해보자. 우선 전일 원/달러 환율은 1,125원으로 마감했다. 이는 외국인의 차익 매수 물량이 유입된 가중 환율 1,126원과 유사한 수준이므로 만기 효과에서 배제할 수 있다. 두 번째, 베이시스는 만기에 가까워지며 이론치로 수렴하는 모습을 보였으나, 완만한 축소 흐름으로 적극적인 청산은 어려운 수준이었다. 만기 당일인 금일도 pt를 중심으 로 등락할 것으로 전망한다. 즉, 전일과 유사한 수준의 국가/외국인 차익 매도 물량이 장 중 출회될 수 있다. 외국인 스프레드 매도에 의한 3월물 매수 유입은 베이시스에 긍 정적인 영향을 미칠 수 있으나, 외국인 현물 매도는 부정적으로 작용할 수 있다. 전체적 인 베이시스 영향은 중립으로 판단한다. 베이시스 pt 근접하며 외국인 차익 매도 출회, 비차익 거래 또한 지속 출회 (단위: 억원) 증권.선물 보험 투신 사모펀드 은행 연.기금 기관합계 국가.지자체 개인 외국인 합계 차익 ,763 비차익 ,528-3,28 합계 , ,12-4,971 자료: KRX, 교보증권 리서치센터 (3/7 당일) 매수 수요 증가로 3-6 Spread 가격 상승 지속 3 월물 베이시스 이론치로 수렴 ( 6, 계약 ) 외국인 개인 투신 3-6 S P (pt, 우) , 차익 순매수 (억원, L) 평균 Basis (pt, R) 이론 Basis (pt, R) 3. 4, 2, , , 1. -2, , -6, , , 12/9 12/26 1/11 1/3 2/14 2/29.8-1, 12/1 12/ 15 12/ 29 1/ 13 1/ 31 2/ 14 2/ 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 (장 중 1분 Data) 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 Research Center 4

거래량은 전일보다 줄어들어 27만 계약을 소폭 하회. 미결제약정은 1.8만 계약 감소한 7.2만 계약으로 마감. 3-6 스프레드는 보험의 매수세 유입으로 상승 마감. 3월 동시만기 장 중 프로그램 물량 출회로 제한적 매도 우위 전망 1월 이후 유입된 외국인 차익 매수 물량이 여전히 3월 동시만기의 부담 요인으로 작용하 고 있다.

5 마지막 요인인 3-6 스프레드는 만기 효과를 좌우하는 Key factor로 볼 수 있다. 만기 를 이용한 차익 매수 물량의 청산 여부를 결정하는 요인이기 때문이다. 전일 3-6 스프 레드 가격은 2.1pt로 상승 마감했다. 당사 추정 외국인 이론 스프레드 수준은 1.8pt로, 스프레드의 고평가가 이어지고 있다. 3-6 스프레드의 강세는 보유하고 있는 차익 매수 물량의 청산보다 이월 가능성을 높인다. 최근 이어진 스프레드의 강세는 선물 매수 롤오버가 필요한 주체의 스프레드 매수가 빠 르게 유입되었기 때문이다. 매수 주체인 투신, 보험, 기금공제의 경우 roll-over 진행률 이 4%를 상회하고 있다. 상대적으로 스프레드 매도 주체인 외국인의 이월이 지연되 고 있어 만기 당일 포지션에 주목해야 한다. 외국인의 스프레드 매도가 충분하지 않을 경우 이월되지 않은 물량이 종가에 출회될 우려가 있다. 투신, 보험의 스프레드 매수로 가격 상승, 외국인 3 월물 신규 매도로 롤오버 필요 물량 증가 (단위: 계약, %) 외국인 개인 증권 투신 은행 보험 기금공제 기타법인 국가 12-3 SP Roll-over -5, , , ,462-1,414 3 월물 누적 -16,13 13,522-1, , SP Roll-over 누적 -5, ,45 3, , 추가 Roll-over 필요 -16,946 12, , , ,2-946 Roll-over 진행률 23.% 1.2% 88.1% 41.5% 1.5% 44.6% 47.4% -14.5% 24.9% 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 (3월물 선물 및 스프레드는 모두 전일 누적 기준) 외국인이 차익 거래 용도로 매매한 선물은 약 2.1만 계약 수준이다. 단순히 현재 진행 된 스프레드 매도 누적 계약수를 모두 차익 용도 선물의 이월로 가정해도 아직 1.6만 계약이 남아있는 셈이다. 금일 스프레드 수급은 외국인의 매도 수준에 달려있고, 그로 인해 스프레드 가격은 하락할 가능성이 높다. 그러나 장 중 스프레드 수준이 1.8pt 이 하로 급락하지 않는다면 차익 매수 물량의 이월은 무리 없을 것으로 전망한다. 장 중 스프레드 투자자별 거래 추이 3-6 Spread 가격, 지난 12-3 Spread 가격 추이와 유사 3, 2, 외국인 보험 증권 투신 약정가 SP 9-12 SP 12-3 SP 3-6 SP 1.5 1, , , , , 1.9 9:1 1:1 11:1 12:1 13:1 14:1 15:1-1.5 D-3 D-25 D-2 D-15 D-1 D-5 D 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 (장 중 1분 Data) 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 다만 최근 그리스 發 악재로 인하여 투자 심리가 위축되어 있고, 선물 외국인은 단기 투 기성 신규 매도를, 현물 외국인은 이틀 연속 4,9억원의 비차익 매도를 단행하고 있 다. 추세적인 매도 전환보다는 불확실성 해소를 위한 단기 차익 실현성 매도로 보고 있 Research Center 5

상대적으로 스프레드 매도 주체인 외국인의 이월이 지연되 고 있어 만기 당일 포지션에 주목해야 한다. 외국인의 스프레드 매도가 충분하지 않을 경우 이월되지 않은 물량이 종가에 출회될 우려가 있다.

6 으나, 장 중 출회되는 차익 매도 물량을 상쇄할 수 있는 비차익 매수 효과가 사라질 수 있다는 점은 부정적이다. 출회 가능한 물량을 점검해보자. 단기 주체인 국가/지자체의 경우 최대 매도 여력은 6,4억원으로 추정되나, 전일과 유사한 수준인 1천억 내외의 장 중 출회가 예상된다. 외국인의 경우 최대 가능 물량은 2.7조원이나 대부분 스프레드 매도를 통해 이월될 것 을 기대한다. 그러나 차익 매수 여력이 한계에 달해 있으므로 백워데이션을 이용한 장 중 청산 물량이 나올 것으로 보인다. 베이시스 최고점에서 유입된 6천억 상당의 물량이 출회 가능하나 전일과 베이시스 흐름이 유사할 경우 물량은 2천억 내외에서 제한될 것 으로 본다. 종가 물량은 당일 스프레드 거래에 달려있다. 따라서 3월 동시 만기는 제한적 매도 우위로 전망한다. 장 중 스프레드 가격 추이와 외 국인 스프레드 매도 현황, 그리고 외국인 비차익 수급에 주목해야 할 필요가 있다. 스프 레드 가격이 장 중 강세를 유지하고, 베이시스의 등락이 크지 않으며 비차익 매수가 유 입될 경우 무난한 만기를 기대할 수 있다. 전일 장 중 차익거래 추이: 외국인/국가 지속 매도 전일 장 중 비차익거래 추이: 2 일 연속 외국인 매도 2 기관 합계 국가.지자체 외국인 5 기관합계 국가. 지자체 외국인 개인 , -1, , -2,5 동시호가 377억 순매도 -1, 9: 1: 11: 12: 13: 14: 15: 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 (5분 Data) -3, 9: 1: 11: 12: 13: 14: 15: 자료: KOSCOM, 교보증권 리서치센터 (5분 Data) Research Center 6

종가 물량은 당일 스프레드 거래에 달려있다. 따라서 3월 동시 만기는 제한적 매도 우위로 전망한다. 장 중 스프레드 가격 추이와 외 국인 스프레드 매도 현황, 그리고 외국인 비차익 수급에 주목해야 할 필요가 있다. 스프 레드 가격이 장 중 강세를 유지하고, 베이시스의 등락이 크지 않으며 비차익 매수가 유 입될 경우 무난한 만기를 기대할 수 있다.

7 미국 1월 소비자신용 소비자신용 확대 지속 긍정적, 유가상승은 부담 212/3/8 미국 1 월 소비자신용, 3 개월 연속 큰 폭으로 증가 Market Analyst 이연신 yslee@iprovest.com 지난 1월 미국 소비자신용이 전월대비 178억 달러 증가, 예상(12억 달러 증가)을 상 회했다. 이에 따라 지난 해 11월 2억 달러, 12월 163억 달러 증가에 이어 3개월 연 속 큰 폭으로 신용증가가 지속되었다. 세부항목별로는 신용카드 등의 회전(Revolving) 신용은 3억 달러 감소, 5개월 만에 감소전환 되었으나, 자동차, 개인 및 학자금 대출 등의 비회전(Nonrevolving) 신용이 27억 달러 증가, 1년 이래 최고수준을 보이며 전체 소비자신용 증가를 유도했다. 미국 소비자신용, 3 개월 연속 큰 폭으로 확대 지속 미국 소비자신용, 1 개월 연속 증가세 이어가 (십억달러) 회전신용 비회전신용 소비자신용 (%, y oy ) Nonrevolving 15 revolving total consumer credit 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 미국 소비자신용 Q1 Q2 Q3 Q4 11 월 12 월 1월 1 억달러(계절조정) Total amount Revolving Nonrevolving 전년대비% Total amount Revolving Nonrevolving 자료: FRB, 교보증권 리서치 미국 소비자신용 확대 긍정적이지만, 유가상승은 부담 결론적으로 임금소득 증가에 비해 가처분소득 증가가 더딘 상황에서 소비심리의 개선 에 소비자신용 증가가 확대된다면, 미국의 실질적 소비여건 개선에 긍정적으로 작용할 Research Center 7

세부항목별로는 신용카드 등의 회전(Revolving) 신용은 3억 달러 감소, 5개월 만에 감소전환 되었으나, 자동차, 개인 및 학자금 대출 등의 비회전(Nonrevolving) 신용이 27억 달러 증가, 1년 이래 최고수준을 보이며 전체 소비자신용 증가를 유도했다.

8 것이다. 최근 미국 소비심리는 28년 2월 수준까지 회복한 모습을 보이며, 개선세를 이어가고 있다. 하지만, 유가상승에 노출된 것은 부담스럽다. 미국 에너지관리청(EIA) 은 지난 6일 유가와 휘발유 가격 전망을 상향 조정한 바 있다. 특히 휘발유 가격의 경 우, 본격적인 드라이빙 시즌(4~9월)이 도래할 경우, 갤런당 3. 9달러를 상회할 것이 란 전망을 내놓았다. 휘발유가격이 미국 소비심리에 크게 영향을 미치는 것을 감안하면, 향후 소비자신용 증가속도가 더뎌질 가능성을 열어두는 것이 바람직해 보인다. 미국 소비심리 개선은 소비자신용 증가로 이어져 휘발유가격에 민감한 미국 소비심리 (%, y oy ) 8 6 total consumer credit(l) consumer sentiment(r) 12 1 (달러/갤런) 미국 휘발유가격(좌) 컨퍼런스보드소비심리지수(우) 미시건대소비자신뢰지수(우) Jan-11 Apr-11 Jul-11 Oct-11 Jan-12 드라이빙 시즌, 평균 3.92 달러 육박할 전망 Apr-12 Jul-12 Oct-12 Jan-13 Apr-13 Jul-13 Oct 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 Research Center 8

미국 소비심리 개선은 소비자신용 증가로 이어져 휘발유가격에 민감한 미국 소비심리 (%, y oy ) 8 6 total consumer credit(l) consumer sentiment(r) 12 1 (달러/갤런) 4.2 4.

9 3월 주요 일정표 월 화 수 목 금 1 2 한국 2 월 수출(-6.6%, yoy) 한국 2 월 수입(3.6%, yoy) 한국 2 월 무역수지(-$1,957) 중국 2 월 PMI제조업지수(5.5) 유럽 2 월 PMI제조업지수(49.) 미국 1 월 개인소득(.5%, mom) 미국 1 월 개인소비(.%, mom) 미국 1 월 건설지출(1.5%, mom) 미국 2 월 ISM제조업지수(54.1) 미국 1 월 자동차판매(14.13M) 미국 버냉키 반기통화보고서 유럽 EU 정상회담(~2일) 유럽 2 월 PMI서비스지수(49.4) 유럽 1 월 소매판매 (-.4%, mom/-1.6%, yoy) 미국 2 월 ISM비제조업지수(56.8) 미국 1 월 제조업주문(1.1%, mom) 중국 전인대 개막(~7일) 유럽 4Q GDP(확정) 한국 2 월 가계대출(452.2T) 한국 2 월 M2통화량(4.4%, yoy) 일본 1 월 경기선행지수(잠정)(94.) 독일 1 월 제조업주문 (1.7%, mom/.%, yoy) 미국 2 월 ADP취업자변동(17K) 미국 1 월 소비자신용($19.38B) 한국 선물옵션만기일 한국 금통위(3.25%) 일본 4Q GDP(확정) 일본 1 월 경상수지 유럽 ECB 금리공시(1.%) 독일 1 월 산업생산 (-2.9, mom/.9%, yoy) 중국 2 월 신규위안대출(738.1B) 중국 2 월 M2통화량(12.4%, yoy) EU재무장관회의(~13일) 일본 3 월 정책금리(.1%) 미국 2 월 소매판매(.4%, mom) 미국 3 월 FOMC(.25%) 한국 2 월 고용 유럽 1 월 산업생산 (-1.1%, mom/-2.%, yoy) 미국 2 월 수입물가지수(.3%, mom) 미국 4Q 경상수지(-$11.3B) 미국 3 월 뉴욕제조업(19.53) 미국 2 월 생산자물가지수 (.1%, mom/4.1%, yoy) 미국 3 월 필라델피아 제조업(1.2) 미국 3 월 NAHB 주택시장지수(29) 미국 2 월 주택착공(699K) 미국 2 월 건축허가(676K) 미국 2 월 기존주택매매(4.57M) 일본 2 월 수출(-9.3%, yoy) 일본 2 월 수입(9.8%, yoy) 미국 1 월 주택가격지수 미국 2 월 경기선행지수 중국 3 월 HSBC PMI제조업(잠정) 독일 3 월 PMI제조업지수(잠정) 유럽 3 월 PMI제조업지수 한국 2 월 소비자물가 (.5%, mom/3.4%, yoy) 3 일(토): 중국 2 월 비제조업PMI(52.9) 한국 2 월 생산자물가(3.4%, yoy) 중국 2 월 소비자물가(4.5%, yoy) 중국 2 월 생산자물가(.7%, yoy) 중국 2 월 산업생산(12.8%, yoy) 중국 2 월 소매판매(18.1%, yoy) 독일 1 월 수출(-4.3%, mom) 미국 2 월 고용보고서 (비농업부분 고용자수, 243K/실업률, 8.3%) 1 일(토): 중국 2 월 수출(-.5%, yoy) 중국 2 월 수입(-15.3%, yoy) 한국 2 월 수출물가지수 (1.1%, mom/4.6%, yoy) 한국 2 월 수입물가지수 (.8%, mom/7.9%, yoy) 미국 2 월 소비자물가지수 (.2%, mom/2.9%, yoy) 미국 2 월 산업생산(.%, mom) 미국 2 월 설비가동률(78.5%) 미국 3 월 미시건대소비심리(잠정) 미국 2 월 신규주택매매 18일(일): 중국 2 월 부동산가격 일본휴장 미국 2 월 잠정주택매매 미국 3 월 달라스제조업 한국 3 월 소비자기대지수 중국 2 월 선행지수 미국 1 월 케이스쉴러 주택가격지수 미국 3 월 소비자기대지수 미국 3 월 리치몬드 제조업 한국 4 월 기업실사지수 미국 2 월 내구재주문 미국 4Q GDP(확정) 한국 2 월 경상수지 한국 4Q GDP 한국 2 월 산업생산 한국 2 월 경기선행지수 일본 2 월 산업생산(잠정) 미국 2 월 개인소득, 개인소비 미국 3 월 시카고PMI지수 미국 3 월 미시건대 소비심리(확정) 자료: Bloomberg, 교보증권 리서치센터 / 주: 상기일정은 변경될 수 있습니다. ()는 이전수치 EU27 재무장관회의(~31일) Research Center 9

1%, mom) 중국 전인대 개막(~7일) 유럽 4Q GDP(확정) 한국 2 월 가계대출(452.2T) 한국 2 월 M2통화량(4.4%, yoy) 일본 1 월 경기선행지수(잠정)(94.) 독일 1 월 제조업주문 (1.7%, mom/.%, yoy) 미국 2 월 ADP취업자변동(17K) 미국 1 월 소비자신용($19.

10 단기 추천 종목 기아차 추천일 전일주가 추천 후 수익률 (27) 3/7 71, 원 -1.38% 추천 사유 양호한 글로벌 판매 흐름(2 월 누적 14.3% 증가) 4 분기 이월된 매출이 상반기중에 반영되면서 1 분기 실적 모멘텀 기대 교보증권 리서치센터 LG 패션 추천일 전일주가 추천 후 수익률 (935) 3/7 42,15 원 +4.33% 추천 사유 의류소비 둔화 우려로 인한 주가급락 과도 1 분기 전년 대비 두 자릿수 외형성장 지속 12 년 생산 관리, 비용 통제를 통한 수익성 개선 가능 삼성엔지니어링 추천일 전일주가 추천 후 수익률 (285) 3/8 233,5 원 - 추천 사유 원가율과 밸류에이션 이슈 등 주가 부담 요인 해소 전망 해외수주의 가시적인 성과 및 새롭게 개척하는 off-shore 플랜트 시장 진입 기대 슈프리마 추천일 전일주가 추천 후 수익률 (9484) 2/2 13,75 원 +5.36% 4/4 분기 일시적 비용을 모두 처리하면서 불확실성이 제거 추천 사유 이에 따라 1/4 분기부터 바로 고수익을 회복할 것이 확실시 미국시장 진출을 위해 그 동안 벌여왔던 소송이 마무리되면서 미국시장 진출에 대한 가시성이 높아졌음 단기추천은 3일 이내이며, 15%이상 상승 또는 하락할 경우 제외됩니다. 삼성엔지니어링 추가 (3/8) Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 1

off-shore 플랜트 시장 진입 기대 슈프리마 추천일 전일주가 추천 후 수익률 (9484) 2/2 13,75 원 +5.

11 기업분석 212/3/8 삼성엔지니어링 285 건설/기계 조주형 건설/기계 안효운 우려 Down, 기대 Up 적극매수 해야 할 시점 Strong Buy [유지] 목표주가: 321, 원 현재가(3/7): 233,5 원 12결산 (십억원) E E E 매출액 (십억원) 4,39.7 5, , , ,823.6 YoY(%) 영업이익 (십억원) OP 마진(%) 순이익 (십억원) EPS(원) 6,485 8,877 12,865 15,415 18,817 YoY(%) PER(배) PCR(배) PBR(배) EV/EBITDA(배) ROE(%) 투자부담 해소되고 새로운 기업가치 상승 기대감 커질 것 주가 부담 요인 2가지, 원가율과 밸류에이션 이슈 해소될 것 삼성엔지니어링에 대해 투자의견 적극매수, 목표주가 321,원을 유지한다. 회사 주 가는 지난 3개월 시장대비 -4.3%p.의 부진한 모습을 보였지만, 최근 1개월은 시장대 비 +8.8%p.로 양호한 흐름이 나타나고 있다. 우리는 최근 이런 주가 흐름이 추세적으 로 이어질 것으로 판단한다. 이는 그 동안 동사 주가 상승에 부담을 주던 악재가 해소 될 것이며, 오히려 새로운 펀더멘털 변화에 대한 기대감이 주가에 긍정적으로 작용할 것이기 때문이다. 주가 부담 요인은 2가지라고 판단한다. 첫째, 원가율 급등의 추세성에 대한 우려이다. 그러나 우리는 최근 탐방을 통해 원가율 급등에 따른 수익성 악화 우려가 다가오는 1 분기 실적 발표를 통해 상당부분 해소될 것으로 판단한다. 당 리서치가 예상하는 삼성 엔지니어링의 1분기 원가율은 직전분기대비 3.3%p. 하락한 88.%이다. 둘째, 밸류에 이션 부담은 이미 시장대비 주가 하락조정의 결과로서 상당히 해소되었으며, 앞서 언급 한 바와 같이 1분기 원가율 하락에 따른 추세적인 실적개선 전망에 신뢰가 더해지면서 더욱 줄어들 것이라 판단한다. 도표 1. 원가율 하락 안정화 예상, 분기별 원가율 추이 % Q 2Q 3Q 4Q 1Q.E 2Q.E 3Q.E 4Q.E 자료: 삼성엔지니어링, 교보증권 리서치센터 Research Center 11

3 EPS(원) 6,485 8,877 12,865 15,415 18,817 YoY(%) 36.6 36.9 44.9 19.8 22.1 PER(배) 16.7 21.6 15.7 15.1 12.4 PCR(배) 14.2 17.1 1.1 1.1 8.7 PBR(배) 5.6 7.8 5.7 4.8 3.6 EV/EBITDA(배) 8.7 14.8 1.1 1.2 8.

12 도표 2. 글로벌 엔지니어링 社 12M forward PE 비교 2 x 삼성ENG Technip Saipem 현대건설 자료: Datastream, 교보증권 리서치센터 수주 전망 good, 해양 플랜트 시장 참여 기대감은 솔솔.. 1분기 신규수주는 전년동기대비 감소한 3~5조원에 달할 전망이나, 16조원의 연간 수 주 목표 달성을 걱정하기엔 아직 이르다고 생각한다. 우리는 동사의 수주가 지난해와 달리 1분기 이후 급증할 것으로 예상한다. 현재 입찰 참여중인 프로젝트 중에서 큰 의 미를 부여할 수 있는 건은 UAE에서 진행중인 Off-Shore Platform이다. 이는 해양 플 랜트 시장의 신규 진입이 동사에게 수익성 개선을 동반한 지금보다 더 큰 폭의 외형성 장을 보장해 줄 것이라 판단하기 때문이다. 도표 3. 분기별 수주 추이 조원 max min Q 2Q 3Q 4Q 1Q.E 자료: 삼성엔지니어링, 교보증권 리서치센터 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 12

이는 해양 플 랜트 시장의 신규 진입이 동사에게 수익성 개선을 동반한 지금보다 더 큰 폭의 외형성 장을 보장해 줄 것이라 판단하기 때문이다. 도표 3. 분기별 수주 추이 조원 6 5 5.5 max 5. 4 3 2 2.4 2.1 1.8 min 3. 1 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q.

13 기업 분석 212/3/8 LG디스플레이 3422 디스플레이/부품소재 최지수 탐방 코멘트: 한달 간의 주가 조정 마무리 단계 (요약) Buy [유지] 목표주가: 34, 원 (유지) 현재가(3/7): 27,6 원 12결산 (십억원) E E E 매출액 (십억원) 2, , , , ,211.9 YoY(%) 영업이익 (십억원) 1,1.4 1, OP 마진(%) 순이익 (십억원) 1, , EPS(원) 3,124 3,232-2, ,16 YoY(%) 적전 흑전 123. PER(배) PCR(배) PBR(배) EV/EBITDA(배) ROE(%) TP 34,원으로 Buy [유지] LG디스플레이에 대해 목표주가 34,원과 투자의견 매수를 유지한다. 동사의 주가는 중국 TV 판매 둔화, 삼성전자 LCD사업 분사, i-pad 신제품 납품 차질 등 다양한 이슈 로 인해 조정을 받고 있는 상황이다. 이러한 우려감이 완전히 해소되지는 않았지만, 지 난 한달 동안의 주가에 대부분 반영된 것으로 추정되기 때문에 이제부터는 적절한 매수 시점에 대한 고민을 시작할 필요가 있다고 판단된다. TV 수요 부진 및 경쟁 심화 우려: 3D 비중 증가 긍정적, 고객 상실 가능성 낮음 춘절 기간의 LCD TV 판매 저조로 인한 유통재고 부담감으로 1분기 패널 업체들의 출 하량은 전 분기 대비 감소할 것으로 전망된다. 또한, 최근 대만 패널업체들의 가동율 상 승으로 인해 판가도 다소 하락세로 전환될 가능성이 있는 것으로 판단된다. 따라서, 패 널업체들의 1분기 실적 개선은 소폭에 그칠 것으로 추정되지만, TV에서의 3D 비중 증 가 및 IT에서의 Ultrabook 출시 등을 감안할 경우 동사는 업황 부진에도 불구하고 실 적 개선 추세를 이어갈 수 있을 것으로 예상된다. 뿐만 아니라, 삼성전자 LCD 사업부 분사에 따른 경쟁 심화 영향도 크지는 않을 것으로 전망되는데, 양사의 현재 TV 및 Mobile PC 고객 구조가 유사하여 기존 고객 상실 가능성이 높지 않을 것으로 판단되기 때문이다. i-pad 신제품 납품 차질: 2분기 공급 예상, 3분기 신규 제품 납품 기대 동사에 대해서는 i-pad 신제품 핵심 공급업체로서의 기대감이 컸으나, 납품 지연 및 경쟁사 진입으로 이에 대한 불확실성이 증가하고 있는 상황이다. 초기에는 경쟁사의 패 널만 채택될 것이 예상되지만 당초 심각한 이슈로 인한 납품 지연이 아니었기 때문에, P98이 본격 가동되는 2분기 이후부터는 안정적인 공급이 가능할 것으로 기대된다. 특 히, 3분기 보급형 i-pad가 출시될 경우 동사의 납품 가능성이 가장 높으므로 2분기를 기점으로 긍정적인 이슈가 이어질 것으로 전망된다. Research Center 13

1 EPS(원) 3,124 3,232-2,22 94 2,16 YoY(%) 2.8 3.5 적전 흑전 123. PER(배) 12.6 12.3-11.1 3.7 13.8 PCR(배) 3.3 3. 2.5 1.7 1.5 PBR(배) 1.4 1.3.9 1..9 EV/EBITDA(배) 3.7 3.7 4.3 2.4 2.1 ROE(%) 11.6 11. -7.5 3.2 6.

14 도표 4. 삼성전자 LCD TV 용 패널 고객 현황 도표 5. LG 디스플레이 LCD TV 용 패널 고객 현황 In House Sony TCL Toshiba others In House Sony TCL Toshiba Philips others 도표 6. 삼성전자 Mobile PC 용 패널 고객 현황 도표 7. LG 디스플레이 Mobile PC 용 패널 고객 현황 Apple HP Dell Toshiba In House others Apple HP Dell Toshiba Lenovo others 도표 8. 분기별 실적 전망 (K-IFRS 연결기준) (단위: 십억원) 211P 212E Yearly 1Q 2Q 3Q 4QP 1QE 2QE 3QE 4QE P 212E 213E 매출액 5,366 6,47 6,269 6,61 6,187 6,463 6,676 6,373 25,512 24,291 25,698 27,212 매출원가 5,133 5,596 6,88 6,266 5,759 5,828 5,814 5,386 21,781 23,83 22,786 23,86 매출총이익 ,731 1,29 2,912 3,46 판매관리비 ,42 2,133 2,476 2,468 영업이익 , 영업이익률 -4.5% -.8% -7.8% -2.2% -1.7%.6% 3.% 4.7% 5.1% -3.8% 1.7% 3.4% 세전사업이익 ,266-1, 법인세비용 계속사업이익 , 지배주주 순이익 , EPS(원) , ,232-2, ,16 자료: LG디스플레이, 교보증권 리서치센터 Research Center 14

분기별 실적 전망 (K-IFRS 연결기준) (단위: 십억원) 211P 212E Yearly 1Q 2Q 3Q 4QP 1QE 2QE 3QE 4QE 21 211P 212E 213E 매출액 5,366 6,47 6,269 6,61 6,187 6,463 6,676 6,373 25,512 24,291 25,698 27,212 매출원가 5,133 5,596 6,88

15 도표 9. i-pad Series 사양 제품명 i-pad i-pad2 New i-pad 크기 (가로 x 세로 x 두께) x x 13.4 mm x x 8.8 mm x x 9.4 mm 무게 73 g 67 g 652g 디스플레이 타입 IPS(TFT-LCD) IPS(TFT-LCD) IPS(TFT-LCD) 화면크기 9.7 inches 9.7 inches 9.7 inches ppi 해상도 1,24 x 768 1,24 x 768 2,48 x 1,536 OS ios 4 ios 4 ios 5.1 RAM 256 MB RAM 512 MB RAM - 내장메모리 16/32/64 GB 16/32/64 GB 16/32/64 GB CPU Apple A4 Apple A5 Apple A5X CPU 클럭 1 GHz Cortex-A8 Dual-core 1 GHz Cortex-A9 Quad-core GPU PowerVR SGX535 PowerVR SGX543MP2 PowerVR SGX543MP4 카메라 - 92 만화소 5 만화소 배터리 6, mah 6,93 mah 6,93 mah 이상 출시일 21 년 3 월 211 년 3 월 212 년 3 월 16 일 가격 $ 499 (16GB) $ 499 (16GB) $ 499 (16GB) (Wi-Fi 기준) $ 599 (32GB) $ 599 (32GB) $ 599 (32GB) $ 699 (64GB) $ 699 (64GB) $ 699 (64GB) 판매대수 약 1,48 만대 약 4,5 만대 4, 만대 이상 (예상) 도표 7. PBR Band - LG 디스플레이 도표 8. EV/EBITDA Band - LG 디스플레이 (천원) 6 (천원) Price(adj.) 1.4 x 1.2 x 1. x.8 x.6 x Price(adj.) 2.75 x 2.5 x 2.25 x 2. x Research Center 15

1 RAM 256 MB RAM 512 MB RAM - 내장메모리 16/32/64 GB 16/32/64 GB 16/32/64 GB CPU Apple A4 Apple A5 Apple A5X CPU 클럭 1 GHz Cortex-A8 Dual-core 1 GHz Cortex-A9 Quad-core GPU PowerVR SGX535 PowerVR SGX543MP2

16 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 16

ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 28.7.

17 탐방노트 212/3/8 기업은행 2411 은행/카드 황석규 분기 실적회복과 낙폭과다로 매수 기회 Buy [유지] 목표주가: 18, 원 (유지) 현재가(3/7): 13,1 원 12결산 (십억원) E E 순영업수익(십억원) 3, , ,91. 4, ,955.2 YoY(%) 영업이익(십억원) , ,94.5 1, ,66.2 YoY(%) 당기순이익(십억원) ,29.4 1,44.6 1, ,665.8 EPS(원) 1,17 2,4 2,638 2,239 2,587 YoY(%) PER(배) ROE(%) BPS(원) 14,364 16,288 2,322 22,292 24,262 PBR(배) 기업은행 1Q12 순이익 4,3억원으로 경상수준 회복 전망 기업은행의 1Q12 순이익(연결기준)은 4,3억원으로 전분기 367억원 대비 급증하고, 시장컨센서스도 7.3% 상회할 것으로 예상된다. 전분기대비 순이익이 급증하는 것은 1)4Q11의 기저효과(고급내부등급법 도입과 보수적 충당금 적립 등으로 충당금 추가적 립 5,억원, 미수이자 회계처리 변경 등으로 NIM이 24bp 하락), 2)1분기 출자주식 으로부터의 배당금이 4억원 내외 예상되기 때문이다. 211년 기업은행의 경상적인 분기 순이익이 4,~4,5억원 수준이었던 것을 감안 할 때, 1Q12 실적이 이 수준에 부합하기 때문에 양호한 실적으로 예상되고 있다. 211년 1월초 공정공시 내용은 은행의 worst 시나리오로 추정 1분기 실적 추정치는 시나리오와는 차이 있음 추가적인 규제가 발생할 여지 약함 낙폭과다, 실적회복으로 단기 유망종목으로 추천 그런데 기업은행 주가는 212년 1월초 중소기업 지원강화 차원에서 중소기업 대출금 리 인하(2,억원) 및 저당권 설정비 은행 부담, 제수수료 인하 및 감면, 중소기업 무 료컨설팅 등(2,억원)으로 211년 대비 약 4천억원의 순이익 감소가 예상된다 는 공정공시 이후 급락하기 시작했다. 기업은행의 3개월 기준 주가수익률은 -6.1%로 은 행평균 3.4%를 9.5%p 하회하고 있다. 당사는 기업은행이 공시에서 밝힌 내용이 실적감소가 발생할 수 있는 worst case로 판 단한다. 만일 이대로 분기실적이 발생한다면 그 규모는 3,억원대 초반이 되어야 하 지만 실제 최근 기업탐방을 통한 1Q12 실적추정 한 결과 앞서 언급한 바와 같이 4,억원을 상회하는 것으로 추산된다. 아울러 정부의 은행 이라는 이미지도 총선 이후 점차 퇴색되고, 정부의 은행산업에 대한 추가적인 규제가능성도 낮기 때문에 기업은행의 earning power가 시장의 기대치 를 다시 충족시킬 것으로 예상한다. 이에 따라 1분기 실적이 윤곽이 잡히는 3월 중반부터 기업은행의 주가 급락이 회복될 여지가 높다고 판단한다. 당사는 낙폭과다, 실적개선, valuation 매력(PBR.59배 불 과) 등으로 기업은행을 단기 유망종목으로 추천한다. Research Center 17

8 EPS(원) 1,17 2,4 2,638 2,239 2,587 YoY(%) -33.9 8.9 31.7-15.1 15.5 PER(배) 1.2 7.5 5.4 5.9 5.1 ROE(%) 8.5 13.1 13.2 1.5 11.1 BPS(원) 14,364 16,288 2,322 22,292 24,262 PBR(배).78.93.64.59.

18 도표 1. 은행별 ROE & PBR 도표 개월 주가수익률 배 PBR(좌) % 1. ROE(우) 평균 PBR DGB BS 신한 KB 하나 기업 외환 우리 % DGB 19 BS 13 우리 3M KB KOSPI 은행주 신한 -1 삼성카드 하나 -3 외환 -6 기업 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 작성자의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 이 조사자료는 당사 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보증하는 것이 아닙니다. 따라서 이 조사자료는 투자참고자료로만 활용하시기 바라며, 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 또한 이 조사자료의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다. ᆞ동 자료는 제공시점 현재 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. ᆞ전일기준 당사에서 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. ᆞ추천종목은 전일기준 조사분석 담당자 및 그 배우자 등 관련자가 보유하고 있지 않습니다. 투자기간 및 투자등급 _향후 6개월 기준, 일 Trading Buy 등급 추가 적극매수(Strong Buy): KOSPI 대비 기대수익률 3% 이상 매수(Buy): KOSPI 대비 기대수익률 1~3% 이내 Trading Buy: KOSPI 대비 1% 이상 초과수익 예상되나 불확실성 높은 경우 보유(Hold): KOSPI 대비 기대수익률 -1~1% 매도(Sell): KOSPI 대비 기대수익률 -1% 이하 Research Center 18

19 Market Monitor 주식시장 지표 유가증권시장 지표 단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%) 국내 증시 KOSPI pt KOSPI2 pt KOSPI 시가총액 조원 KOSPI 거래량 백만주 KOSPI 거래대금 억원 국내 업종 전기전자 pt 금융 pt 운수장비 pt 화학 pt 통신 pt 철강금속 pt 전기가스 pt 유통 pt 건설 pt 음식료 pt 기계 pt 운수창고 pt 제약 pt 코스닥시장 지표 단위 현재가 등락 1D(%) 1W(%) 1M(%) 3M(%) 12M(%) MTD(%) YTD(%) 국내 증시 KOSDAQ pt KOSTAR pt KOSDAQ 시가총액 조원 KOSDAQ 거래량 백만주 KOSDAQ 거래대금 억원 유동성 지표 증시자금동향 단위 현재가 등락 1D 1W 1M 3M 12M MTD YTD 고객예탁금 십억원 19, , ,38 신용융자(KOSPI) 십억원 3, , 신용융자(KOSDAQ) 십억원 1, 미수금 십억원 펀드자금동향 주식형 십억원 99, ,47-4,227-2, ,54 주식형(국내) 십억원 69, ,763-3,44 5, ,465 주식형(해외) 십억원 3, ,182-7, ,38 주식혼합형 십억원 11, 채권혼합형 십억원 18, , 채권형 십억원 44, , MMF 십억원 63,393-1,877-1,945-6,778-3,297 4,277 5,53 1,267 주: 유동성 지표는 전전일자 기준 및 기간별 순증(감)액 기준 Research Center 19

86 -.5 -.8 6.1 12.1 12.8-2.6 12.9 금융 pt 435. -2.49 -.6-1.5-3.1 3.6-17.4-1.9 9.3 운수장비 pt 2755.61-37.26-1.3 1.5 2.5 -.7.8-1.9 6.7 화학 pt 475.79-88.2-1.8-2.9-5.4 2. -3.1-3.2 8.7 통신 pt 239.51-1.7 -.4 -.

20 투자자별 매매동향 (단위: 십억원) 기관 외국인 개인 증권 보험 투신 은행 종/신금 연기금 기타 거래소 전일 주간누적 월간누적 분기누적 -2, , , ,44.9-2, ,296.3 연간누적 -2, , , ,44.9-2, ,296.3 코스닥 전일 주간누적 월간누적 분기누적 연간누적 순매수/순매도 상위 1 종목 (단위: 억원) 기관 외국인 거래소 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도 1 삼성전자 76 KODEX 레버리지 KT&G 144 삼성전자 LG 전자 389 현대제철 KODEX 인버스 138 LG 화학 삼성엔지니어링 237 LG 화학 기아차 9 삼성엔지니어링 25 4 GS 건설 175 삼성물산 16 4 호텔신라 68 현대모비스 엔씨소프트 14 삼성증권 14 5 NHN 66 하이닉스 호남석유 137 한국전력 아모레퍼시픽 59 호남석유 KODEX 인버스 116 LG 디스플레이 한국전력 59 LG 전자 하이닉스 18 금호석유 현대해상 37 S-Oil 21 9 현대중공업 1 현대모비스 99 9 오리온 37 SK SK 91 OCI 64 1 강원랜드 35 OCI 125 기관 외국인 코스닥 순위 순매수 순매도 순위 순매수 순매도 1 에스엠 5 네오위즈게임즈 44 1 안철수연구소 31 에스엠 24 2 이녹스 17 OCI 머티리얼즈 24 2 메디포스트 21 CJ E&M 22 3 파트론 16 아이테스트 19 3 덕산하이메탈 17 와토스코리아 13 4 태광 14 서울반도체 18 4 인터플렉스 11 GS 홈쇼핑 13 5 제닉 11 다음 17 5 파라다이스 9 완리 11 6 GS 홈쇼핑 11 씨티씨바이오 15 6 넥스콘테크 9 SSCP 11 7 평화정공 11 CJ E&M 14 7 서울반도체 9 네오위즈게임즈 1 8 CJ 오쇼핑 1 코텍 13 8 성광벤드 8 다음 1 9 플렉스컴 1 성우하이텍 11 9 가비아 7 AP 시스템 9 1 네패스 7 메디포스트 1 1 EG 6 태광 9, 전일 기준 Research Center 2

1-3.8-4.4-2.2-1. 8.3 주간누적 -47.2-11.7 75.9-19.6-19.1-15.6-11.3-7.7-3.5 12.4 월간누적 -83.5 6. 17.4-33.3-44.8-13.7-18.8-7.99-4.7 12.1 분기누적 -95.1 9.2 456. -361.2-172.8-32.7 34.4-3.72-5.4 141.

21 선물 및 옵션지표 선물가격 동향 및 피봇 포인트 (단위: Pt, 계약) KOSPI2 등락 연결 선물 등락 베이시스 거래량 미결제약정 증감 피봇분석 3/ ,78 72,263-18,83 2 차저항 / ,822 9,346-2,364 1 차저항 / ,327 11,71-1,5 Pivot Point 26. 3/ ,377 12,76-3,483 1 차지지 / ,65 124,243 2,61 2 차지지 프로그램매매 동향 (단위: 십억원) 차익거래 비차익거래 프로그램순매수 매수차익잔고 매도차익잔고 매도차익압력 3/ / , , , / , , , / ,235. 6, ,99.1 2/ , , , 주: *프로그램거래 = 차익거래순매수 + 비차익거래순매수 주요 투자주체별 선물/옵션 누적 순매수 (단위: 계약, 억원) 선물 (계약) 콜옵션 (금액) 풋옵션 (금액) 증권 투신 개인 외국인 증권 투신 개인 외국인 증권 투신 개인 외국인 3/7-12 1, , / ,71-3, /5 2, ,67-5, / / 누적 -1, ,572-16, 주: 선물 누적잔고(12월 9일 이후), 옵션 누적잔고 (2월 1일 이후)의 순매수 누적 수치임 매수/매도차익 잔고 추이 KOSPI2 및 연결선물 베이시스 추이 순차익잔고 (우, 조원) 매도차익잔고 (조원) 매수차익잔고 (조원) Pt 베이시스 (우축) 베이시스 (5MA,우축) KOSPI2 (좌축) Pt '11/ 8 '11/9 '11/ 1 '11/ 11 '11/ 12 '12/1 '12/2 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 K2 연결선물/미결제약정 추이 / 28 11/ 14 11/29 12/ 14 12/ 29 1/ 16 2/2 2/ 17 3/ 6 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 옵션 주요 투자주체별 누적 순매수 추이 Pt 미결제약정 (천계약, 우) 연결선물 (pt, 좌) 천계약 / 28 11/ 14 11/ 29 12/14 12/29 1/ 16 2/ 2 2/ 17 3/ 6 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 억 콜 풋 증권 투신 개인 외국인 자료: 증권전산, 교보증권 리서치센터 Research Center 21

22 해외증시 및 기타 지표 해외증시 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 미국 DOW NASDAQ S&P 유럽 영국 FTSE 독일 DAX 프랑스 CAC 이탈리아 S&P/MIB 러시아 RTS 아시아태평양 한국 KOSPI 한국 KOSDAQ 일본 NIKKEI 대만 가권 홍콩 항셍 홍콩H 중국 상해종합 태국 SET 싱가포르 ST 인도네시아자카르타 말레이시아 KL 인도 SENSEX 호주 S&P/ASX 아메리카 멕시코 볼사 브라질 보베스타 MSCI SECTOR 지수(전전일기준) 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 글로벌 전체 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료 금융 IT 통신서비스 유틸리티 이머징 전체 1, 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료 금융 IT 통신서비스 유틸리티 미국 전체 1, 에너지 소재 산업재 경기소비재 필수소비재 의료 금융 IT 통신서비스 유틸리티 Research Center 22

23 금리 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 한국 국채 3 년 국채 5 년 미국 국채 2 년 국채 1 년 일본 국채 3 년 국채1 년 Libor 3 개월 (주) 단위: 현재가(%), 기간등락폭(bp) 환율 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 원-달러 1, 엔-달러 원-1 엔 1, 달러-유로 위안-달러 상품 & 지수 현재 1D 1W 1M 3M 6M 52W MAX 52W MIN 원유 WTI Brent Dubai (비)금속 금 1, 납 2, 알루미늄 2, 아연 2, 구리 8, 곡물 옥수수 소맥 콩 1, 반도체 D 램 NAND 지수 CRB BDI VIX DXY PSI 주: Dubai 가격은 현물 기준, 금속은 LME SPOT 가격 기준, 곡물 가격은 CBOT시장 선물 가격 기준, D램: DDR3 2GB 1,333MHz, NAND: NAND 64Gb 8GbX8 MLC, CRB: CRB Index, BDI: Baltic Dry Index, VIX: 변동성 지수, DXY: Dollar Index, PSI: 필라델피아반도체지수. 1D: 전일 대비 등락률(%) 1W: 1주일(5일) 전 대비 등락률(%) 1M: 1개월(2일) 전 대비 등락률(%) 3M: 3개월(6일) 전 대비 등락률(%) 6M: 6개월(12일) 전 대비 등락률(%) 52W MAX: 52주(24일) 최고대비 등락률(%) 52W MIN: 52주(24일) 최저대비 등락률(%) Research Center 23

Microsoft Word - 0311_교보데일리

Microsoft Word - 0311_교보데일리 11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%