Weekly I 23 Feb KTB 대체투자인사이드 HEAD LINE COVID-19 가부른부동산나비효과 - 높은성장전망에주목해스튜디오와미디어오피스, 생명공학기업오피스, 물류센터에투자수요증가 - COVID-19 로인해변화되는수요과공급전망에맞춰투자대상도변경해야

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일화 동방
3 years ago
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북극발한파로텍사스주대규모정전사태발생. 텍사스주는전력시장민영화로다른지역의송전계통과분리된전력망을가지고있어피해가더컸음. 또한, 혹한에가스관이얼고수요급등으로가스가격이상승하자가스발전사들이발전소가동을중단한영향도존재.

- 배당인상을발표한 23 개의 REITs 대부분은 22 년에배당을인상한 2 개 REITs 에포함됨 글로벌 REITs 김종현 Texas 발전원별발전량 221 년배당인상발표 REITs (MWh) Wind Solar Natural gas Coal Nuclear 회사티커섹터배당선언일주당배당 ($)

2 Essex Property ESS 아파트 221-2-1 1.77 2. 2.9, RPT Realty RPT 쇼핑 221-2-17.22.. Alpine Income PINE Net Lease 221-2-1.2.22.2 Whitestone REIT WSR 쇼핑 221-2-1.9.3.

2.2.2 2, Armada Hoffler AHH 오피스 221-2-9.21.11.1 QTS Realty QTS 데이터센터 221-2-3..7. Invitation Homes INVH SF Rental 221-1-29.11.1.17 Postal Realty PSTL 특수 221-1-29.17.22.22 1, Apartment Income AIRC 아파트 221-1-2 -.

1 Weekly I 23 Feb. 221 HEAD LINE COVID-19 가부른부동산나비효과 - 높은성장전망에주목해스튜디오와미디어오피스, 생명공학기업오피스, 물류센터에투자수요증가 - COVID-19 로인해변화되는수요과공급전망에맞춰투자대상도변경해야 부동산라진성 Texas 정전에서확인한분산형전원의필요성 - 2/1~1 북극발한파로텍사스주대규모정전사태발생. 텍사스주는전력시장민영화로다른지역의송전계통과분리된전력망을가지고있어피해가더컸음. 또한, 혹한에가스관이얼고수요급등으로가스가격이상승하자가스발전사들이발전소가동을중단한영향도존재. 텍사스내가스발전비중은 % 로가장높음 (vs 풍력발전비중 23%) 인프라전혜영 23 개 US REITs, 배당금인상발표 년들어 23 개의 REITs 가배당금인상발표. 리테일 REITs 를제외한대부분의섹터에서임대료와이자수입이정상화되며배당인상이가능해짐. - 배당인상을발표한 23 개의 REITs 대부분은 22 년에배당을인상한 2 개 REITs 에포함됨 글로벌 REITs 김종현 Texas 발전원별발전량 221 년배당인상발표 REITs (MWh) Wind Solar Natural gas Coal Nuclear 회사티커섹터배당선언일주당배당 ($) COVID 이전직전배당현재배당, Urban Edge UE 쇼핑 Extra Space EXR Storage Medical Properties MPW 헬스케어 Essex Property ESS 아파트 , RPT Realty RPT 쇼핑 Alpine Income PINE Net Lease Whitestone REIT WSR 쇼핑 Redford Industrial REXR 산업 , First Industrial FR 산업 Healthcare Realty HR 헬스케어 Equinix EQIX 데이터센터 American Assets AAT 오피스 , Armada Hoffler AHH 오피스 QTS Realty QTS 데이터센터 Invitation Homes INVH SF Rental Postal Realty PSTL 특수 , Apartment Income AIRC 아파트 Monmouth Realty MNR 산업 Agree Realty ADC Net Lease Tanger Outlets SKT 아웃렛 UMH Propeties UMH 주거 Gladstone Land LAND 특수 Life Storage LSI Storage Source: EIA, KTB 투자증권 Source: Seeking Alpha, Hoya Capital Real Estate 재인용 Note: 음영은중단되었던배당재개

2 Weekly News 그러나, Q2 에나타난양호한실적과 221 년에지속되고있는수요회복으로향후긍정적인전망시사 Hudson Pacific Properties 는 Q2 에오피스와스튜디오임대료를각각 9%, 1% 회수 (Vs. 리테일임대료 % 회수 ) JD Logistics 는중국에서 개이상의창고 (2, 만평방미터 ) 를운영하며 Alibaba 의물류부문 (Cainiao) 과경쟁중임 JD.com 은분사한 JD Logistics 지분의 % 이상을간접적으로보유할예정 ( 현재지분율 79.1%) Americold Realty Trust, 분기에주당 $.37 의 AFFO 와 $23.7mn 의매출기록하며예상치상회 221 년가이던스로 Global Warehouse 부문매출액기준전년대비 3~% 증가제시 바이든대통령은신규일자리창출과인프라개선을위해현재추진중인 1.9 조달러규모경기부양책의중요성강조 민주당은인프라투자에중점을둔최대 3 조달러규모의추가부양책제안방안논의 Host Hotels & Resorts 는 분기매출 $27mn, EPS -$.9 을기록하며예상치상회 ( 예상 : 매출 $22mn, EPS -$.2) Host Hotels & Resorts 는예상보다양호한실적과강한수요회복을시사하며지난주에 12.3% 상승 VICI Properties, 분기에주당 $. 의 AFFO 를기록하며예상치소폭하회 ( 매출액기준컨센서스상회 ) 향후합법화된스포츠베팅기술과새로운세대고객발굴이 REITs 가치률지지할것이라고밝힘 Centaline Property Agency 에따르면, 2~21 일에홍콩에서 37 건의주택거래가발생. 이는 213 년이후최대규모임 지난주 CK Asset Holdings 가아시아최고가아파트 (USD 9mn) 매각에성공하는등홍콩주택시장에회복분위기감지 잉글랜드와웨일스전역에서신규집 ( 주택 + 아파트 ) 33% 만완공전에분양되며 21 년 (29%) 이후최저치기록 주택과아파트의완공전분양비율을각각 % 와 3% 기록 미국 1 월기존주택판매는전월대비.% 증가한 9 만채기록 ( 예상치 : 전월대비 1.% 감소한 1 만채 ) 1 월기준판매할수있는주택수는전년대비 2.7% 급감한 1 만채. 기존주택중간판매가는전년대비 1.1% 상승한 3.3 만달러기록하며주택시장강세지속

3 뉴욕주소재건설회사 SQD 가건설, 거대한 3 차원프린터를사용해스캔방식으로벽을건설 집을완성하는기간은며칠이채걸리지않음 평균주택가격은 2만2파운드 ( 약 3억7 만원 ) 로상승 영국이주택취득세에해당하는인지세 (Stamp Duty) 부담을완화한효과로풀이, 이조치는작년 7월도입돼올해 3월끝 코로나 19 봉쇄가길어지면서넓은집수요가증가한것도한요인. 단독주택가격상승률이 1% 로아파트의 2배에달함 인지세면제조치가끝나면주택시장열기도식을것이란전망이많이나오면서, 일각에서는연장요구가제기 년과비교해 1 억달러증가한액수, 코로나 19 여파로주택구입과대출상환늘고신용카드사용대폭줄어 주택대출잔액은지난해 분기에 12 억달러증가해 1 조달러초과, 증가액은지난 27 년이래최대치 뉴욕부동산공실률은글로벌금융위기때보다더높고임대료도 2% 가량떨어진상태 블랙스톤은향후높은성장전망에주목해스튜디오와미디어오피스, 생명공학기업오피스, 물류센터에적극적으로투자중 하버드대와 MIT 가있는보스톤지역과 UC 샌프란시스코, 스탠퍼드, UC 버클리등이있는샌프란시스코등생명공학부문우수대학이있는지역에서는라이프사이언스오피스의수급불균형현상이뚜렷하게나타남 미디어콘텐츠소비도코로나로인해더욱가속화되면서헐리우드등미디어및콘텐츠제작공간의가치도더욱커질것 이커머스의성장과관련, 미국과캐나다주요시장의우량물류센터자산에대한투자전망은여전히긍정적 두바이부동산시장이 ' 경착륙 ' 을했지만, 낮은가격은매수하려는투자자들에게는좋은기회 재매입비용이현시점에서새로운개발비용보다 1% 더저렴할수있다고전망 도시가코로나 19 대유행으로부터회복되는향후 2년동안시장은큰움직임이없을것 지난달미국디벨로퍼트렌트디벨로먼트는시애틀린우드시티에있는 1층짜리스트립몰 ( 상점과식당이늘어서있는곳 ) 을주거시설로개조하기위한초기허가를신청 지난해미국시애틀외곽에있는 1년된앨더우드몰 (Alderwood Mall) 일부는주택으로전환하는방안을검토. 그해 월초미국사이먼프라퍼티그룹은소매공간일부를물류 유통센터의용도로변경 아마존은뉴욕퀸즈롱아일랜드시티에 2 만스퀘어피트규모의물류센터를올하반기안으로완공할예정 뉴욕지역을담당하는배송기지로서의역할을할것

4 년이면호텔공급증가율이 1% 대로둔화되면서 22년이면위기전수준을회복할것 219년 7억객실까지올라갔던전세계호텔객실수요가 22 년에는 27억객실로감소한것으로추정 호텔수요는레저여행수요부터회복되고, 출장수요, 단체여행수요순으로회복될것 일본환경성은탄소중립전략의일환으로, 데이터센터가소비하는전력을신ㆍ재생에너지로충당하는데이터센터신설추진 일본데이터센터의소비전력은일본총전력사용량의 1% 를상회, 지속적으로정보량증가에따른전력소비증가전망 일본환경성은 21 년에공공기관으로서는세계최초로 RE1 에 Ambassador 로참여 ) ( 오피스 ) 파크원티워2( 서울여의도 ), ARA 코리아자산운용매입 (NH증권협업, 매매가격 9,억원 ) 2) ( 오피스 ) SG타워 ( 서울남대문로 ), 파인트리자산운용매입 ( 매매가격 9,393 억원 ) 3) ( 오피스 ) 두산타워 ( 서울동대문 ), 마스턴투자운용 ( 매매가격,772 억원 ) ) ( 오피스 ) 센터포인트돈의문 ( 서울서대문역랜드마크 ), 마스턴투자운용 ( 매매가격, 억원 ) ) ( 오피스 ) 서울숲디타워포레스트 ( 서울성동구성수동 ), LB자산운용 ( 매매가격, 억원 ) ) ( 물류 ) 유럽물류창고 ( 프랑스, 이탈리아, 스페인, 네덜란드등 39개 ), 메리츠대체투자운용매입 ( 매매가격 1.7 조원 ) 2) ( 오피스 ) Finance Tower Complex( 벨기에위치 ), AIP 자산운용매입 ( 매매가격 1.9 조원 ), 이후제이알글로벌리츠에재매각 3) ( 멀티패밀리 ) 알렉산드리아멀티패밀리 ( 미국버지니아주고급임대형아파트 ), 베스타스자산운용 /CIM 매입 (.7 조원 ) ) ( 오피스 ) 퀄트릭스타워 ( 미국시애틀 ), 하나대체투자자산운용매입 ( 매매가격.77 조원 ) ) ( 오피스 ) OP Vallilla Campus( 핀란드헬싱키금융가중심에위치한신축빌딩 ), AIP 자산운용매입 ( 매매가격.7 조원 ) 케펠자산운용은부동산인수후리모델링등을통해자산가치를높이는 Value-add 전략에특화된싱가포르계부동산자산운용사 여의도파이낸스타워리모델링, 7 억원차익올린케펠, 증축공간에리테일점 2곳유치, 빌딩가치높여큰차익거둬 신도림디큐브시티오피스인수, 연내국내운용자산 2 兆목표, 케펠그룹의글로벌네트워크를활용 마스턴투자운용이매입한 NH 투자증권여의도사옥이 층생활형숙박시설로개발하기위한건축심의를통과 매입가 2 억원, 시공사선정단계, PF 3 억 ~ 억원이상, 주거시설개발막차 호텔브랜드추진 부동산 DABS 는실물자산인상업용부동산을수익증권으로디지털화해발행하고일반투자자의거래를가능하게하는것 주식처럼부동산도지분화해투자, 리츠와달리특정건물투자가능, 소액가능, 주택에적용시주택연금기능까지 미국의 QuantmRE 라는회사는주택소유주가주택의일정지분을내놓으면이를유동화하는서비스제공

5 공급망, 풀필먼트, 라스트마일딜리버리, 옴니채널, 메가창고, 생활물류등의키워드가탄생함에따라물류효율성이더욱향상 독일등해외에서는스마트공장과함께물류시설의스마트화가빠르게진행 국내는 7, 여개물류창고시설중약 3.3% 가 2 년이전에준공돼노후화가심화된상황 이커머스업체는물론전통유통공룡, 온라인과오프라인을연계하고자하는새로운제조기업의물류부동산공격경영은지속될것 바이오 의약품산업, 매년가파르게성장중, 매년모든분야에서비약적성장에물류 유통시장변화및확대필요 차산업과결합한콜드체인물류주목 한국철도 ' 철도유휴부지활용 ' 길열려 " 창고업 국제물류주선업진출, 적자개선효과도 " 도로공사, 고속도로유휴부지스마트물류센터추진, 민간쪽 " 경쟁보다시설확충순기능 " 기존에선호하던도로인근물류센터에서벗어나초기투자비가많이들더라도도심스마트물류센터투자를확대 최근에는물류센터들간의투자가치차별화가이뤄지면서스마트물류센터로눈을돌리고있음 스마트물류센터는향후 년간수요가급증하면서안정적인수익을가져다줄것으로예상 주요 13 국 1 천억개돌파, 22 년엔 2 억개달할듯, 중국비롯해미국일본물량이전체 % 달해 213 년 1 인당택배건수 1 개에서 219 년 27 건으로 배성장 기초자산 : 일본최대규모의아마존물류센터수익증권과서울문래동영시티빌딩 ( 오피스 ) AMC: SK그룹계열의리츠자산관리회사 (AMC) 디디아이인베스트먼트 규모및수익률 : 리츠전체공모규모는 3,1억원, 연 % 중반수준의배당수익률예상 지난해 1 월 조 억원대비 2.3% 늘어난금액. 물류 데이터센터중심상품주목 지난해배당수익률이 1% 를초과한업체는 1 곳, 2% 를초과하는업체는 3 곳 선순위담보권국내투자자인수포기하자, 석유재벌찰스코흐 ' 웃돈 ' 주고담보권확보 국내기관투자자들 3, 억손실확정 ESG 글로벌대체투자의일환으로처음으로산림지투자. 스탠포드캐피탈에 1 억 만달러를출자 산림추가조성과친환경자재인목재공급증가등으로이산화탄소저감에도기여해최근강조되고있는 ESG 테마에도부합

6 Source: 언론종합, KTB 투자증권 Source: 언론종합, KTB 투자증권

7 대체투자 Figures CONTENTS Ⅰ. Weekly Update I-1. Global REITs Table I-2. 미국 REITs Sector Table I-3. 미국주요 REITs Table I-. 미국 REITs 장기추이 Charts I-. 주요 Macro Index Table Ⅱ. Monthly Update Ⅱ-1. 미국 Real Estate Table Ⅱ-2. 주요지역별분류 Table Ⅱ-3. 지역별 Cap Rate 추이 Charts Ⅱ-. 국가별주택지수추이 Charts Ⅱ-. 미국부동산섹터별분류 Charts Ⅲ. Yearly Update Ⅲ-1. 미국 REITs Sector 별배당추이 Ⅳ. 국내주요지표 Ⅳ-1. 국내주택시장 Ⅳ-2. 국내오피스시장 Figures Update Ⅰ. Global Update 글로벌 REITs 시장 - 지난주글로벌 REITs 지수는.% 하락. 아시아 REITs 가강세속, 지난주큰폭으로상승한신흥국중동 / 아프리카지역 REITs 하락 - 미국백신접종률 (2/19 일기준 17.%) 상승에따른경기회복기대감을반영하며미국 REITs 숙박섹터 (+.1%) 가 3 주연속상승 - Host Hotels & Resorts 는예상보다양호한실적과강한수요회복을시사하며지난주에 12.3% 상승 미국주택시장 - 미국주택시장은지속적인강세 - 특히뉴욕과샌프란시스코등주요도심의가격상승폭이눈에띄게회복되는중 Ⅱ. 국내 Update 국내주택시장 - 전국적으로아파트가격은상승세를이어가고있으나상승폭은축소

8 Fig. 1: 분류 시가총액 ($mn) Index 12MF PBR ( 배 ) 12MF ROE Total Return 1W 3M YTD 1Y 3Y 12MF 배당수익률 Note: Valuation 과배당수익률은 12MF, 221 년 2 월 19 일기준

9 Fig. 2: %~ 3~% 1~3% ~1% -1~% -3~-1% ~-3% 미국전체 인프라 산업 데이터센터 오피스 리테일 쇼핑센터 주거 아파트 헬스케어 스토리지 복합 숙박 모기지 목재 1W (.) (.) (2.1) (3.) (2.) (.) (.2) (1.1) (1.) (.) 1. (2.3).1. (.) 1M (3.) (1.) M. (.1). (.3) (.3) M 13.1 (3.9).9 (1.7) YTD (3.) (2.2) Y (7.) (3.9).. (23.) (1.3) (.) (11.3) (13.) (12.) 13.3 (22.9) (.) (2.7) Y (11.) (1.7) (.) (1.2) (11.7) (3.9).7 3Y (2.2) (.) (1.7) (9.) Y (1.) (1.2) Source: Bloomberg, KTB투자증권 Fig. 3: %~ 3~% 1~3% ~1% -1~% -3~-1% ~-3% 누적 미국전체 인프라 산업 데이터센터 오피스 리테일 쇼핑센터 주거 아파트 헬스케어 스토리지 복합 숙박 모기지 목재 1W (.) (.) (2.1) (3.) (2.) (.) (.2) (1.1) (1.) (.) 1. (2.3).1. (.) 2W.7 (1.) (1.) (.1) (1.7) W (.9) W (.) (.1) W (2.) (2.3) W (.) W (3.) (2.2) W (2.) (.3) W (1.) (1.) W (2.) W. (.7). (1.) (.) (2.1) W.7 (2.).3 (1.3) (2.7) W. (2.3). (.) (1.) W.2 (.2) 1. (7.7) W 12. (.) 1. (1.3) W (.) W 11. (2.3) 3.1 (1.) W 11.2 (.3) 2. (13.9) W.3 (.) (.2) (1.) W 9. (.2) 3.1 (9.) Source: Bloomberg, KTB투자증권

10 Fig. : 2%~ 1~2% ~1% ~% -~% -1~-% ~-1% Weekly 미국전체 인프라 산업 데이터센터 오피스 리테일 쇼핑센터 주거 아파트 헬스케어 스토리지 복합 숙박 모기지 목재 1W (.) (.) (2.1) (3.) (2.) (.) (.2) (1.1) (1.) (.) 1. (2.3).1. (.) 2W 1. (1.3) 1.1 (.7) W W (.9) (1.3) (1.3) (1.) (1.) (1.) (3.3). (1.1) (.7) (.) (.2) W (2.2) (.).3 (.) (.2) W (.7) (2.) 7W (2.3) (2.) (3.2) (3.7) (.) (.7) 1. (2.) (1.7) (3.2) (2.7) (3.). (.2). W (.9) 9W.3 (.) (.1).9 (.7).9 (.7).9.7 (.) W. (.) (1.) (1.) (1.2) (.9) (1.) (1.3) (2.) W (2.) (3.7) (1.3) (3.3) (3.) (3.) (3.2) (.) (.) (.) (1.) (3.3) (.7) (1.).1 12W 1. (1.) (1.2) W (3.7) (1.1) (1.) (.1) (2.1) (.) 1W (.) (3.) (3.) (2.) (1.7) (.7) (1.3) (.3) (.3) 1W 7.. (.) (2.9) W (.2) (.2) W (.9) (2.9) (.) (.) (7.2) (7.2) (9.3) (.) (3.) (.3) (2.3) (7.3) (9.7) (.2) (7.9) 1W (.3) (3.1) (.) (.) (.3) (.2) (.) W (2.) (.) (2.7) (1.3) (.7) (.7) (.) (.) (.) (3.).1 (3.) (.) (.) (.1) 2W 1.2 (.1) (.) (.) (1.3)..9 (1.3) Source: Bloomberg, KTB투자증권

11 Fig. : 티커 인프라 ( 통신 ) 12MF P/FFO Note: Valuation, 배당수익률, DPS 증가율은 12MF, 221 년 2 월 19 일기준 12MF PBR 1W 3M YTD 1Y 3Y 12MF 수익률 DPS 증가율 차기배당락일 AMT American Tower 1, (.) (.1).9 (11.7) CCI Crown Castle International 71, (1.).2 (.1) SBAC SBA Communications 29, (.) (12.1) (7.2) (11.1) 산업 ( 물류 ) PLD Prologis 77, (2.2) DRE Duke Realty 1, (1.) COLD Americold 9, (1.) (3.) 데이터센터 EQIX Equinix, (.2) (.9) (.) DLR Digital Realty 39, (2.) (.) (2.2) CONE CyrusOne, (.9) (.2) (.7) 오피스 ARE Alexandria Real Estate 22, (3.9) 1. (.7) (.) BXP Boston Properties 1, (2.) (.3) (2.) (37.3) (22.9).3. - VNO Vornado Realty 7, (3.) (.) (.2) (.1) (.9).9 (79.7) - KRC Kilroy Realty, (3.) (7.) 1. (3.3) (1.3) DEI Douglas Emmett, (.2) (11.) (3.) (37.) (22.).1. - 리테일 SPG Simon Property Group 37, (21.2) (29.9). (3.1) - O Realty Income 22, (2.2) (.) (1.7) (23.9) STOR STORE Capital, (1.2) 1. (.3) (1.2) VER VEREIT 7, (3.3) (.7) (3.3) (27.1)..1 (.) - REG Regency Centers, (17.) (9.) 주거 AVB AvalonBay Communities 2, (.). 11. (21.) EQR Equity Residential 2, (.) (22.) INVH Invitation Homes 17, (3.3)..9 (7.9) ESS Essex Property Trust 17, (2.) (1.) SUI Sun Communities 1, (9.2) 헬스케어 WELL Welltower 2, (23.) (29.9) - VTR Ventas 19, (12.3) (3.2) - PEAK Healthpeak Properties 1, (3.7) (2.7) (1.) (2.2) 스토리지 PSA Public Storage 1, EXR Extra Space Storage 1, CUBE CubeSmart 7, 복합 WPC W. P. Carey 11, (2.9) (2.) (3.2) (2.) LXP LEXINGTON REALTY 3, (2.2). 2. (.) CLNY Colony Capital 2, (33.).. - WRE Washington REIT 1, (.2) (.) 2.9 (29.3) (1.3) GNL Global Net Lease 1, (2.) 7.. (1.).9.9 (2.9) - 숙박 HST Host Hotels & Resorts 11, (1.) (1.).2. - PK Park H&R, (12.2) (23.7).1. - RHP Ryman Hospitality, (1.9) 카지노 VICI VICI Properties 1, (.) MGP MGM Growth Properties 1, (2.3). 3.7 (3.9) GLPI Lamar Advertising 1, (2.1) (13.) 전문 IRM Iron Mountain 9, (3.) (2.9) (3.) LAMR Lamar Advertising, (1.) (1.) 21.. (7.9) - HASI Hannon Armstrong, (2.2) 모기지 NLY Annaly Capital Management 11, (1.7). (1.3) (2.) (21.9) 1. (12.) - AGNC AGNC Investment, (1.9) (1.1).9 (2.) STWD Starwood Property, (1.) 목재 이름 시가총액 ($mn) 가격 ($) Valuation( 배 ) Returns 배당 (%, 일 ) WY Weyerhaeuser 2, (.1) (.) 2. (.) RYN Rayonier, (1.) PCH PotlatchDeltic 3, (1.3) (2.)

12 Fig. : Fig. 7:

13 Fig. : Note: 221 년 2 월 19 일기준 Fig. 9: Fig. 1: 미국한국일본영국 3 2 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21-1 Source: Bloomberg, KTB투자증권 1 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Source: Bloomberg, KTB투자증권

14 Fig. 11: 분류 Index 변동폭 (%, bp) 1M 3M M YTD 1Y 3Y 2 ) 2 ) 2 ) Note: 22 년 12 월 31 일기준 Source: RCA, Bloomberg, KTB 투자증권 Fig. 12: 12 1 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Source: RCA, Bloomberg, KTB 투자증권

15 Fig. 13: 분류 기준 Cap Rate 변동폭 (bp) 1M 2M 3M M M M YTD 1Y 3Y Note: 가장최근데이터만표시

16 Fig. 1: 분류 기준 Sales Volume (mn.usd) 변동폭 (bp) 1M 2M 3M M M M YTD 1Y 3Y Note: 가장최근데이터만표시 Fig. 1: Fig. 1: 2 1 미국영국일본한국 22 2 뉴욕런던서울 샌프란시스코도쿄 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21

17 Fig. 17: Fig. 1: 9 북동부남부중서부서부 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Fig. 19: Fig. 2: 9 북동부남부중서부서부 1 북동부남부중서부서부 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Fig. 21: Fig. 22: 1 북동부남부중서부서부 1 북동부남부중서부서부 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21

18 Fig. 23: Fig. 2: ( 천 ) 1, 1, 1,2 9 3 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 2 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Fig. 2: Fig. 2: ( 천 ) ( 천 ) '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 Fig. 27: Fig. 2: ( 천 ) ( 천 ) '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '21

19 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 Fig. 29: Fig. 3: Fig. 31: Fig. 32: Fig. 33: Fig. 3:

20 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q11 1Q12 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 Fig. 3: Fig. 3: ( 백만달러 ) 2, 1, 12,,, ( 백만달러 ) 1,,,, 2, Fig. 37: Fig. 3: ( 백만달러 ) 1,,,, 2, ( 백만달러 ) 2, 1, 12,,, Fig. 39: Fig. : ( 백만달러 ),, 3, 2, 1, ( 백만달러 ),, 3, 2, 1,

21 Fig. 1: $33.bn (+.% yoy) $39.bn (+1.% yoy) $3.bn (-2.7% yoy) $1.3bn (+33.2% yoy) $.bn (-1.3% yoy) Fig. 2:

22 Fig. 3: 1.%~.~1.% 1.~.%.~1.% -1.~.% -.~-- 1.% ~-.% 전국서울수도권 개지방광역시기타지방미국뉴욕샌프란시스코 1W (1.32) (.3) (.3) Source: Reps, KTB투자증권 Fig. :.7%~.~.7%.2~.%.~.2% -.2~.% -.~--.2% ~-.% 전국서울수도권 개지방광역시기타지방 1 기신도시 2 기신도시부산대구대전광주 1W W W W W W W W W W W W W W W W W W W W W W W (.3) 2W Source: Reps, KTB투자증권

23 Fig. : Fig. : '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 Fig. 7: Fig. : '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 Fig. 9: Fig. : '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2 '11 '12 '13 '1 '1 '1 '17 '1 '19 '2

24 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 Fig. 1: Fig. 2: 2 전국 경기 Fig. 3: Fig. : Fig. : Fig. :

25 Fig. 7: Fig. : ( /m 2 ) ( /m 2 ) Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 Fig. 9: Fig. : ( /m 2 ) ( /m 2 ) Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2 1Q1 1Q1 1Q1 1Q1 1Q2

26 Compliance Notice 당사는본자료를기관투자가등제 3자에게사전제공한사실이없습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의인수 합병의주선업무를수행하고있지않습니다. 당사는자료작성일현재본자료에서추천한종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는본자료발간일현재해당기업의계열사가아닙니다. 당사는동종목에대해자료작성일기준유가증권발행 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 과관련하여지난 12개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는상기명시한사항외에고지해야하는특별한이해관계가없습니다. 본자료를작성한애널리스트및그배우자는발간일현재해당기업의주식및주식관련파생상품등을보유하고있지않습니다. 본자료의조사분석담당자는어떠한외부압력이나간섭없이본인의의견을정확하게반영하여작성하였습니다. 투자등급비율 BUY :.7% HOLD : 1.7% SELL :.% 투자등급관련사항 아래종목투자의견은향후 12 개월간추천기준일종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍ STRONG BUY: 추천기준일종가대비 +% 이상. ㆍ BUY: 추천기준일종가대비 +1% 이상 ~+% 미만. ㆍ REDUCE: 추천기준일종가대비 -% 미만. ㆍ HOLD: 추천기준일종가대비 -% 이상 +1% 미만. ㆍ SUSPENDED: 기업가치전망에불확실성이일시적으로커졌을경우잠정적으로분석중단. 목표가는미제시. 투자의견이시장상황에따라투자등급기준과일시적으로다를수있음당사의투자의견중 STRONG BUY, BUY 는 " 매수 ", HOLD 는 " 중립 ", REDUCE 는 " 매도 " 에해당. 동조사분석자료에서제시된업종투자의견은시장대비업종의초과수익률수준에근거한것으로, 개별종목에대한투자의견과다를수있음. ㆍ Overweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을상회할것으로예상하는경우ㆍ Neutral: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률과유사할것으로예상하는경우ㆍ Underweight: 해당업종수익률이향후 12 개월동안 KOSPI 수익률을하회할것으로예상되는경우 주 ) 업종수익률은위험을감안한수치 본자료는고객의투자판단을돕기위한정보제공을목적으로작성된참고용자료입니다. 본자료는조사분석담당자가신뢰할수있는자료및정보를토대로작성한것이나, 제공되는정보의완전성이나정확성을당사가보장하지않습니다. 모든투자의사결정은투자자자신의판단과책임하에하시기바라며, 본자료는투자결과와관련한어떠한법적분쟁의증거로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에있으며, 당사의동의없이본자료를무단으로배포, 복제, 인용, 변형할수없습니다.

Microsoft Word - 3월 상반월 Panel report_3H15WNdSyakIAF1lLDLV

Microsoft Word - 3월 상반월 Panel report_3H15WNdSyakIAF1lLDLV Issue & Pitch Display (Overweight) 3월상반월 LCD Panel 가격 Review Mar. 215 Analyst 김양재 2) 2184-2374 yj.kim@ktb.co.kr Issue 3 월상반월 LCD Panel 가격 Review Pitch 1) 3월상반월 Panel 가격은견조한흐름. Panel 재고도건전한상황. 향후 TV Panel