Microsoft Word be5c803483ad.docx

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Size: px
Start display at page:

Download "Microsoft Word - 0900be5c803483ad.docx"

Transcription

1 Sector Update (OVERWEIGHT) TV도 이제는 모바일 WHAT S THE STORY? Event: 각종 스포츠 이벤트가 몰려있는 214년, 모바일 방송 시장이 본격적으로 활성 화될 전망. Impact: 모바일TV 서비스의 이용 확대는 VOD 매출 확대와 데이터 소모량 증가로 이 어지면서 콘텐츠, 플랫폼, 네트워크 사업자 모두에게 이익이 될 것. Action: 활성화 정도에 따라 그 규모는 다르겠지만 SBS와 CJ E&M에 직접적인 수혜 가 예상되며, 상대적으로 이익 규모가 작은 SKB의 경우 효과가 크게 느껴질 수 있음. THE QUICK VIEW 양승우 Analyst 미디어 신정현 Analyst 이한엽 Research Associate AT A GLANCE SK텔레콤 (1767 KS, 217,원) LG유플러스 (3264 KS, 1,35원) 28,원(+29%) 목표주가 16,원 (+55%) 목표주가 SK브로드밴드 (3363 KS, 4,32원) KT (32 KS, 33,1원) SBS (3412 KS, 43,55원) 6,3원(+46%) 목표주가 38,원 (+15%) 목표주가 54,원(+24%) 목표주가 CJ E&M (1396 KS, 3,7원) 모바일TV 시장은 아직 개화기: 휴대용 기기를 통해 방송을 제공하는 모바일TV 서비스는 DMB를 시작으로 다양한 N스크린 서비스로 확대되고 있다. N스크린 서비스 간에는 콘텐 츠와 이용 기기 측면에서 차이점이 존재하는데, 각 서비스는 나름의 강점을 토대로 이용자 기반을 확대하고 있지만, 아직 어느 서비스도 주도권을 잡지 못한 상황이다. 많게는 5만 명 이상의 가입자를 확보하였다는 사업자가 있지만, 매출 수준을 토대로 판단해봤을 때 N 스크린 서비스는 아직 기존 TV의 대체제로서 TV를 보유하지 않은 1인 가구 위주의 틈새 시장에 머물러 있는 것이다. N스크린 활성화를 가로막는 요소: 모바일 IPTV를 포함하여 N스크린 서비스는 LTE 보 급과 함께 대부분 211년부터 출시되었지만 아직 충분히 활성화되고 있지 못한데, 그 이 유는 다음과 같다. 첫째, 올해까지는 LTE가 보급되는 단계로서 고도화된 네트워크에 특화 된 고화질 모바일TV 등의 서비스에 대한 소비자의 인식이 부족한 시기였다. 둘째, 모바일 TV의 고화질 동영상은 데이터 소모량이 크기 때문에 데이터 제공량이 제한된 LTE 망보 다는 한정된 장소에서 Wi-Fi를 통해 시청할 수 밖에 없다. 셋째, 불법 경로를 통한 콘텐 츠 유통으로 가입자의 지불의사가 낮아진 상태이다. 214년, 모바일 미디어의 성장을 기대: 그 동안 크게 부각되지 못했던 모바일TV 서비 스의 활성화가 기대되는 가장 큰 이유는 LTE 시장이 성숙해감에 따라 통신 사업자가 가 입자의 데이터 소모량을 늘리기 위한 전략을 강화하고 있다는 점이다. 이와 함께 214년 에 몰려있는 각종 스포츠 이벤트로 인해 실시간 방송에 대한 수요 증가가 예상되며, 이는 모바일 미디어 서비스에 대한 관심으로 이어질 것이다. 또한 국내 단말기 시장에서 미디어 시청에 용이한 패블릿의 보급률이 높으며, 그리고 모바일 미디어의 활성화는 정부와 더불 어 모든 사업자의 이해관계에 부합한다는 점 역시 주목할만한 부분이다. 플랫폼/네트워크 사업자 - 추가 매출 확보와 데이터 소모량 증가: 플랫폼/네트워크 사 업자에 해당하는 통신사가 모바일 IPTV 보급을 통해 얻을 수 있는 수익은 1) 서비스 자 체에 대한 요금, 2) VOD 이용에 따른 부가 매출, 3) 데이터 소모량 증가로 인한 추가 과 금이다. 활성화 정도와 가입자 당 실제 데이터 소모량 등 여러 변수가 존재하기 때문에 수 혜의 규모를 정확히 예측하기는 힘들지만, 내년 하반기부터는 ARPU 성장에 상당한 기여 를 할 수 있을 전망이다. 특히 SKB의 경우 SKT의 가입자 규모를 고려해볼 때 가장 많은 이용자를 확보할 수 있을 것이며, 통신3사에 비해 상대적으로 이익 규모가 작기 때문에 이 러한 수혜가 더욱 크게 느껴질 수 있다는 판단이다. 컨텐츠 사업자 - 안정적인 수익원 추가: 모바일 IPTV 서비스에 대한 실시간 채널 재전송을 통해 각 방송사는 안정적인 수익원을 추가하게 된다. 통신 3사-푹(pooq)간 실시간 시청 계약은 약정기간 17개월에 25억원을 지급하는 것으로 알려졌으며, 모바일 IPTV VOD의 경우 실시간 방송 시청 계약과는 별개로 건당 개별 정산될 예정이다. 콘텐츠 사업자 중 모바일 IPTV 활성화의 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상되는 종목은 1) 모바일 IPTV 사업으로부터 연간 45억원 수준의 추가적인 수익원을 확보하게 된 SBS와, 2) 인기 케이블 채널을 다수 보유한 CJ E&M이다. 45,원(+47%) 목표주가 Samsung Securities (Korea)

2 SK 텔레콤 KT LG 유플러스 CONSENSUS (삼성 vs 마켓) CONSENSUS (삼성 vs 마켓) CONSENSUS (삼성 vs 마켓) 목표주가 (원) 32, 3, 28, 26, 24, 22, 18, 2, 22, 24, EPS (원) 목표주가 (원) 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 2, 2,5 3, 3,5 4, EPS (원) 목표주가 (원) 19, 17, 15, 13, 11, 9, EPS (원) 주요지표 & Valuation 주요지표 & Valuation 주요지표 & Valuation 12월 31일 기준 E 214E EPS (원) 11,296 21,55 23,467 BPS (원) 16, , ,441 ROE (%) Asset turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) Financial leverage(배) 매출액 성장률 (%) EPS 성장률 (%) P/E (배) P/B (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %) Net debt to equity (%) 월 31일 기준 E 214E EPS (원) 3,686 2,335 3,181 BPS (원) 37,324 37,767 39,35 ROE (%) Asset turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) Financial leverage(배) 매출액 성장률 (%) 11.8 (2.1) (2.7) EPS 성장률 (%) (5.2) (36.7) 36.3 P/E (배) P/B (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %) Net debt to equity (%) 월 31일 기준 E 214E EPS (원) (95) 724 1,113 BPS (원) 6,541 6,479 7,587 ROE (%) (1.6) Asset turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) (47.) Financial leverage(배) 매출액 성장률 (%) EPS 성장률 (%) 적전 흑전 53.7 P/E (배) nm P/B (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %) Net debt to equity (%) SK 브로드밴드 SBS CJ E&M CONSENSUS (삼성 vs 마켓) CONSENSUS (삼성 vs 마켓) CONSENSUS (삼성 vs 마켓) 목표주가 (원) 8, 7, 6, 5, 4, 3, 2, EPS (원) 목표주가 (원) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 1, 2, 3, EPS (원) 목표주가 (원) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 5 1, 1,5 EPS (원) 주요지표 & Valuation 주요지표 & Valuation 주요지표 & Valuation 12월 31일 기준 E 214E EPS (원) BPS (원) 3,173 3,354 3,743 ROE (%) Asset Turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) Financial leverage (배) 매출액 성장률 (%) EPS 성장률 (%) 흑전 (28.7) PER (배) PBR (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %)... Net debt to equity (%) 월 31일 기준 E 214E EPS (원) 1,583 1,547 2,772 BPS (원) 3,79 31,26 33,98 ROE (%) Asset Turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) Financial leverage (배) 매출액 성장률 (%) 11. (4.4) 19.7 EPS 성장률 (%) (5.1) (2.3) 79.3 PER (배) PBR (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %) Net debt to equity (%) nc nc nc 12월 31일 기준 E 214E EPS (원) ,539 BPS (원) 33,656 32,82 34,464 ROE (%) Asset Turnover (배) 영업이익률 (%) 순이익/영업이익 (%) Financial leverage (배) 매출액 성장률 (%) EPS 성장률 (%) (34.6) (15.8) 87.5 PER (배) PBR (배) EV/EBITDA (배) 배당수익률 (보통주, %)... Net debt to equity (%) 5. nc nc 2

3 목차 1. 모바일 미디어의 개요 p 년 모바일TV 성장을 기대 p8 3. 모바일 미디어 활성화에 따른 수혜 p13 1. 모바일 미디어의 개요 모바일TV 시장은 아직 개화기 DMB부터 N스크린 서비스까지 위성/지상파 DMB는 N스크린에 밀려 쇠퇴 휴대용 기기를 통해 방송을 제공하는 모바일TV 서비스는 DMB(Digital Multimedia Broadcasting)를 시작으로 다양한 N스크린 서비스로 확대되고 있다. 25년 출시된 위성 DMB는 당시 큰 기대를 모았지만, 29년부터 스마트폰의 대중화로 지원하는 단말이 줄 어들고 다양한 어플리케이션에 밀리면서 결국 작년 서비스가 종료되었다. 지상파 DMB는 무료로서 아이폰을 제외한 대부분의 스마트폰에 탑재되어 실시간 방송의 시청 수요를 흡수 하며 폭넓게 보급되었지만, 211년 LTE 도입 이후 고화질 방송 시청이 가능한 다양한 N 스크린 서비스의 등장으로 입지가 줄어들고 있다. 그림 1. DMB 서비스 개념도 PP / 콘텐츠사업자 DMB 방송센터 중계사 단말기 방송, 비디오, 오디오 등 DMB 콘텐츠 제공 통신사 기지국, 위성 등 전파 송출 수신한 전파를 단말기에 송출 휴대폰, 차량용단말기, 전용단말기 등 콘텐츠 사업자 및 지상파/케이블 방송사 SKT, KT, LGU+ 삼성전자, LG전자, 네비게이션 등 단말기 제작업체 자료: 삼성증권 그림2. DMB 서비스의 개요 위성DMB 사업자 채널 수 TU미디어 비디오(21), 오디오(19) 데이터(1) 지상파DMB KBS, MBC, SBS, YTN DMB, 한국DMB, U1미디어 비디오(13), 오디오(6) 화질 SD (32 x 24) SD (32 x 24) 주파수 대역 GHz MHz 수익모델 수신료 기반의 유료 서비스 광고 기반의 무료 서비스 단말기 휴대폰, 차량용 휴대폰, 차량용, 휴대 전용 비고 자료: 삼성증권 212년 8월 서비스 종료 그림 3. 지상파DMB 광고 매출 (십억원) LTE 서비스 출시 E 자료: 한국방송광고진흥공사 3

4 서비스 별로 콘텐츠와 이용 기기 차원에서 차이점이 존재 지상파 DMB를 위태롭게 하고 있는 N스크린 서비스는 데이터 네트워크를 통해 방송 서비 스를 제공한다는 점에서는 동일하지만, 서비스 별로 콘텐츠와 이용 기기 측면에서 차이점 이 존재한다. 통신 사업자의 모바일 IPTV 서비스와 CJ헬로비전의 티빙(Tving)은 대부분 의 채널에 대해서 실시간 방송과 VOD 서비스를 제공하는 반면, 지상파 사업자가 출시한 푹(pooq)은 지상파 채널만으로 구성되어 있다. 현대HCN의 에브리온TV는 무료로 일부 채널에 대한 실시간 방송만을 서비스하며, 아프리카TV 역시 개인 방송과 실시간 스포츠 중계를 일부 제공한다는 점에서 모바일 TV로 구분이 가능하다. 통신사의 모바일 IPTV는 아직은 모바일 기기에서만, 다른 서비스는 PC와 모바일 기기에서 시청이 가능하다. 그림 4. N스크린 서비스 개념도 TV 콘텐츠 1회 구입 후 모든 디바이스에서 이용 모바일 콘텐츠 태블릿 PC 플랫폼 간 상호연동 자료: 삼성증권 그림 5. 주요 N스크린 서비스 특징 정리 구분 서비스명 로고 업체 콘텐츠 요금제 가입자수* 실시간채널 (개) VOD (편) 통신사업자 올레TV모바일 KT 58 5, 정가 5,원 (결합상품 무료~2,5원) 26만명 (유료 4만) Btv모바일 SK브로드밴드 7 5, 요금제 따라 2~3,원 유료 65만, T프리미엄 2만 U+HDTV LG U+ 5 4, 정가 5,원 (일일권 1,5원) 49만명 (유료 1만) 케이블TV업체 TVing CJ헬로비전 2 5, 실시간채널 5,5원 VOD 5편 다운로드 2,9원 57만명 (유료 15만) 에브리온TV 현대HCN 21 - 무료 (프리미엄채널 유료) 2만명 지상파사업자 Pooq 콘텐츠연합플랫폼 44 1, 실시간+다시보기+VOD2건 다운 6,9원 실시간+다시보기 무제한 5,9원 2만명 (유료 21만) 기타 Hoppin SK플래닛 - 3, 지상파무제한 8,원 E&M무제한 1,원 42만명 아프리카TV 아프리카 개인방송 다수, 일부 스포츠중계 - 무료 n/a 참고: * 213년 11월 기준 자료: 각 사, 삼성증권 정리 4

5 그림 6. 서비스 화면 올레tv모바일 Btv모바일 U+HDTV 자료: KT 자료: SK브로드밴드 자료: LG U+ Tving 모바일 Pooq 모바일 Hoppin 모바일 자료: CJ헬로비전 자료: Pooq 자료: SK플래닛 모바일TV 서비스는 아직 이용 빈도나 매출 기여도가 낮으며 어느 서비스도 주도권을 잡지 못한 상황 이러한 모바일TV 서비스는 나름의 강점을 토대로 이용자 기반을 확대하고 있지만, 아직 이용 빈도나 매출 기여도가 낮으며 어느 서비스도 주도권을 잡지 못한 상황이다. 각 서비 스를 제공하는 사업자는 많게는 5만명 이상의 가입자를 확보하였다고 밝히고 있으나, 이는 유/무료 가입자를 모두 포함한 숫자로 실제 매출을 발생시키는 이용자는 이보다 훨씬 적은 것으로 추정된다. 즉 매출 수준을 토대로 판단해봤을 때 N스크린 서비스는 아직 기 존 TV의 대체제로서 TV를 보유하지 않은 1인 가구 위주의 틈새 시장에 머물러 있는 것 이다. 5

6 모바일TV의 활성화 지연 이유 모바일 IPTV를 포함하여 N스크린 서비스는 LTE 보급과 함께 대부분 211년부터 출시 되었지만 아직 충분히 활성화되고 있지 못한데, 그 이유는 다음과 같다. 첫째, 올해까지는 LTE가 보급되는 단계로서 고도화된 네트워크에 특화된 고화질 모바일TV 등의 서비스에 대한 소비자의 인식이 부족한 시기였다. 둘째, 모바일 TV의 고화질 동영상은 데이터 소모 량이 크기 때문에 데이터 제공량이 제한된 LTE 망보다는 한정된 장소에서 Wi-Fi를 통해 시청할 수 밖에 없다. 셋째, 불법 경로를 통한 콘텐츠 유통으로 가입자의 지불의사가 낮아 진 상태이다. (1) 소비자 인식의 부족 사용자들은 모바일TV와 같이 LTE에 특화된 서비스에 대한 인식이 부족 HD급 동영상 서비스를 위해서는 최소 5Mbps 이상의 다운로드 속도가 안정적으로 보장되 어야 하기 때문에, LTE 네트워크는 고화질 모바일TV 서비스의 필수 요건이다. LTE 보급 률은 211년 하반기 출시 이후 빠르게 올라가고 있지만, 기존 3G 스마트폰의 사용 습관 에 익숙해져 있는 대부분의 사용자들은 모바일TV와 같이 LTE에 특화된 서비스에 대한 인식이 부족하며, 게임을 비롯해 다양한 즐길 거리가 존재하기 때문에 아직 그 필요성을 크게 느끼고 있지 못하고 있다. 통신 사업자 역시 그 동안 LTE 가입자 기반을 확대하는데 주력해왔기 때문에 LTE에 특화된 서비스를 활성화하려는 노력은 다소 소홀했던 것이 사 실이다. 그림 7. LTE/3G 스마트폰 이용패턴은 아직 유사 이용행위 LTE 사용자 비교 3G 사용자 차이 통화 = 문자 17.8 < SNS 4.92 > 음악 5.25 = 게임 2.69 = 동영상 1.32 = 참고: 하루 평균 사용시간(분) 자료: 정보통신정책연구원(213년 3월) 그림 8. 방송 컨텐츠 시청 방법 (TV 제외) 휴대폰 DMB 동영상 공유 사이트 다운로드 N스크린 서비스 모바일 IPTV 자료: DMC 미디어 (213년 6월) (%) (2) 데이터 소모에 대한 우려 데이터 소모에 대한 부담으로 인해 모바일 TV보다는 무료인 지상파 DMB를 선호 모바일 IPTV를 통해 HD급 화질로 실시간 TV를 한 시간 시청할 경우 약 88MB의 데이 터가 소모된다. 보편적으로 사용하는 LTE 요금제의 한 달 데이터 제공량이 5~9GB 수준 임을 고려하면 해당 서비스에 가입하더라도 LTE 망을 통한 TV 시청이 사실상 불가능함 을 알 수 있다. 이로 인해 현재 N스크린 서비스의 이용자는 주로 TV 대신 유선 인터넷 또는 Wi-Fi를 통해 PC나 모바일 기기로 방송을 시청하는 가구에 국한된 상황이다. 즉 모 바일 미디어에 대한 실질적인 수요가 발생하는 대중교통 등의 환경에서도 대다수 가입자는 데이터 소모에 대한 부담으로 인해 LTE 망을 통한 모바일 TV보다는 무료인 지상파 DMB를 선호하게 된다. 그림 9. SD/HD/Full HD 비교 SD HD Full HD 화소 72x48 128x72 / 192x18 192x18 주사방식 비월주사 비월주사 순차주사* 초당 재생 프레임 영화 1편 평균 용량 1GB 이하 1~2GB 1GB 이상 참고: * 주사선의 교차 없이 출력하는 방식으로, 주사선이 교차 출력되는 비월주사방식에 비해 데이터 2배 필요 자료: 삼성증권 정리 6

7 그림 1. 통신사별 LTE 요금제 현황 기본요금 (원) SKT KT LG U+ 데이터 (GB) 음성 (분) 데이터 (GB) 음성 (분) 데이터 (GB) 음성 (분) 34, , , , , , , 18 1,5 2 1,5 2 1,2 12, n/a n/a n/a n/a 24 1,5 자료: 각 사, 삼성증권 정리 그림 11. 이동 시 주로 하는 활동 그림 12. 집에서 휴식 시 주로 하는 활동 뉴스 검색 TV콘텐츠 시청 인터넷 서핑 인터넷 서핑 SNS SNS 독서 뉴스 검색 게임 TV콘텐츠 시청 게임 독서 (%) (%) 자료: DMC 미디어 (213년 6월) 자료: DMC 미디어 (213년 6월) (3) 불법적인 콘텐츠 유통 경로 존재 소비자의 콘텐츠에 대한 지불 의사는 상당히 낮아진 상태 음원, 게임을 포함해 국내 콘텐츠 시장은 불법적인 유통 경로로 인해 성장이 제한되고 있 으며, 방송 콘텐츠 역시 예외는 아니다. P2P를 통한 다운로드 혹은 단속이 어려운 해외 기 반의 동영상 공유 사이트를 통해 PC와 모바일에서 모두 방송 콘텐츠 시청이 가능하다. 또 한 최근에는 해당 URL을 연결하여 불법 유통경로로의 접근을 용이하게 하는 어플리케이 션까지 등장하면서 소비자의 콘텐츠에 대한 지불 의사는 상당히 낮아진 상태이다. 7

8 목차 1. 모바일 미디어의 개요 p 년 모바일TV 성장을 기대 p8 3. 모바일 미디어 활성화에 따른 수혜 p 년 모바일TV 성장을 기대 내적 외적 요소에 주목할 필요 그 동안 크게 부각되지 못했던 모바일TV 서비스의 활성화가 기대되는 가장 큰 이유는 LTE 시장이 성숙해감에 따라 통신 사업자가 가입자의 데이터 소모량을 늘리기 위한 전략 을 강화하고 있다는 점이다. 이와 함께 214년에 몰려있는 각종 스포츠 이벤트로 인해 실 시간 방송에 대한 수요 증가가 예상되며, 이는 모바일 미디어 서비스에 대한 관심으로 이 어질 것이다. 또한 국내 단말기 시장에서 미디어 시청에 용이한 패블릿의 보급률이 높으며, 그리고 모바일 미디어의 활성화는 정부와 더불어 모든 사업자의 이해관계에 부합한다는 점 역시 주목할만한 부분이다. (1) 통신 사업자의 전략적 변화 통신사는 모바일 TV 관련 상품을 출시하며 적극적인 프로모션을 진행 중 그림 13. LTE 보급률 추이 211년 1월 LTE 단말기 출시 이후 통신 사업자는 2G/3G 가입자의 LTE 전환을 통해 매출을 성장시키는데 주력해왔다. 하지만 LTE 보급률이 최근 5%를 넘어 시장이 성숙기 에 들어섬에 따라 ARPU 성장세는 점차 둔화되고 있다. 이 시점에서 통신사는 고도화된 네트워크를 가지고 가입자의 데이터 소모량을 증가시켜 업셀링을 유도하려는 전략을 취하 고 있는데, 이에 가장 적합한 것이 바로 모바일 미디어 서비스를 통한 고화질 동영상 서비 스이다. 따라서 통신사는 최근 모바일 TV 관련 상품을 출시하며 적극적인 프로모션을 진 행 중에 있다. 그림 14. LTE 가입자의 월별 데이터 트래픽 (백만명) (%) 4 8 (MB) 2, 스마트폰 중 LTE 비중 (우측) 11년 1월 12년 4월 12년 1월 13년 4월 , 1,5 1, 5 12년 1월 12년 7월 13년 1월 13년 7월 스마트폰 가입자 (좌측) LTE 가입자 (좌측) LTE 3G 자료: 미래창조과학부 자료: 미래창조과학부 8

9 월 9천원의 추가 비용을 통해 서비스를 충분히 즐길 수 있는 환경을 제공 SK텔레콤(SKT)은 9월 3일 Btv 모바일팩을 출시하였다. 이는 월 9천원으로 매일 최대 2GB까지 SK브로드밴드(SKB)의 모바일 IPTV 서비스를 이용할 수 있는 요금제로서, 데 이터 소모에 대한 지나친 우려 없이 LTE 네트워크를 통해 서비스를 이용할 수 있도록 하 는 상품이다. 이와 더불어 SKT는 매월 일정 수준의 포인트 지급하여 가입자의 미디어 이 용을 활성화시키기 위한 T프리미엄(T freemium) 서비스를 운영하고 있는데, 1월 21일 부터 해당 포인트로 SK브로드밴드(SKB) 모바일 Btv 서비스의 결제가 가능하다. 즉 자사 의 가입자에게 모바일 IPTV를 사실상 무료로 제공하고 월 9천원의 추가 비용을 통해 서 비스를 충분히 즐길 수 있는 환경을 제공하고 있는 것이다. 그림 15. T프리미엄 서비스 개념도 Btv모바일 T프리미엄 SKT 포인트 제공 (52,원 이상 요금제 가입자 2,포인트 무료제공) 콘텐츠/채널사업자 SK브로드밴드 가입자 무제한 제공 소비자 실시간 채널 (약 7개) VOD (약 5,편) 일부 무료제공 포인트 결제 기본월3,원, 결합상품 혹은 62,원 이상 요금제 가입시 2,원 참고: 1포인트는 1원 상당 자료: 삼성증권 통신사 입장에서는 모바일 IPTV는 고도화된 망을 수익화할 수 있는 좋은 대안 이러한 전략은 자사의 서비스를 활성화시킴과 동시에 부가 서비스 판매를 통해 추가 수익 을 올릴 수 있는 일거양득의 수단으로, KT와 LG유플러스(LGU+) 역시 콘텐츠 보강과 함 께 유사한 요금제를 갖춰가고 있다. 특히 올해 경매에서 추가 확보한 주파수로 LTE-A/광 대역 LTE 등 고도화된 네트워크를 경쟁적으로 구축하고 있는 통신사 입장에서는 모바일 IPTV가 이를 수익화할 수 있는 좋은 대안이 될 것이다. 이처럼 지불 가능한 가격 수준에 서 고화질 방송을 장소에 관계없이 시청할 수 있는 환경이 마련됨에 따라 모바일 미디어 서비스의 이용자는 빠르게 확대될 전망이다. 그림 16. 통신사별 LTE 네트워크 상용화 일정 LTE LTE-A 광대역 LTE 광대역 LTE-A 최대속도 75Mbps 15Mbps 15Mbps 225Mbps 상용화 시점 SKT (211.9) SKT (213.6) KT (213.9) SKT, KT, LGU+ LGU+ (211.1) LGU+ (213.7) SKT (213.1) 내년 중 KT (212.1) KT (213년 말 예정) LGU+ (214.3 예정) 자료: 각 사, 삼성증권 9

10 (2) 214년에 집중된 스포츠 이벤트 스포츠 시청 수요가 높은 가입자로부터 지불 의사를 이끌어낼 수 있을 판단 내년은 유독 각종 스포츠 이벤트가 몰려있는 해이다. 우선 2월 소치 동계올림픽을 시작으 로 6월에는 브라질 월드컵, 9월에는 인천 아시안게임이 개최된다. 또한 국내 야구선수들의 추가적인 메이저리그 진출이 예상되는 만큼 각종 스포츠 경기에 대한 국민적 관심이 매우 커질 예상이다. 이러한 관심은 시간, 장소에 구애 없이 스포츠 시청이 가능한 모바일 TV 에 대한 수요로 이어질 전망이다. 무료인 지상파 DMB를 통해 프로야구 등을 시청하는 인 구가 제법 되는 편이지만, 이는 몇 안되는 채널과 낮은 화질을 감안하면 스포츠 시청에 적 합한 플랫폼은 아니다. 반면 모바일 IPTV를 비롯한 N스크린 서비스는 유료이지만 고화질 로서 다시보기 등을 포함해 다양한 기능을 지원하기 때문에 스포츠 시청 수요가 높은 가입 자로부터 지불 의사를 이끌어낼 수 있다는 판단이다. 그림 년 주요 스포츠행사 개요 소치 동계올림픽 브라질 월드컵 인천 아시안게임 시기 2월 7~23일 6월 13일~7월 14일 9월 19일~1월 4일 참가국 약 8개국 본선 32개국 45개국 한국 주요경기 스피드스케이팅 (8~22일) 조추첨 후 결정 수영, 사격, 펜싱, 쇼트트랙 (1~22일) (12월 7일 예정) 유도, 볼링 등 피겨스케이팅 (2~21일) 자료: 삼성증권 정리 그림 18. DMB 화질 그림 19. 모바일 IPTV 화질 자료: 언론보도 자료: 언론보도 1

11 (3) 국내의 높은 패블릿 보급률 높은 패블릿 보급률과 긴 출퇴근 시간은 시장의 성장을 기대하게 하는 요소 패블릿(phablet)은 스마트폰과 태블릿PC의 중간 사이즈인 5~6.9인치의 휴대전화 제품을 뜻하는데, 국내 단말 시장의 패블릿 점유율은 41% 수준으로 전세계 평균인 7%에 비해 특 별히 높은 편이다. 표면적인 이유로는 삼성 갤럭시 노트 시리즈의 성공을 들 수 있겠지만, 국내 소비자들의 경우 대중교통 수단에서 보내는 시간이 길기 때문에 큰 화면과 고용량 배 터리를 갖춰 동영상 혹은 게임 콘텐츠 소비가 용이한 패블릿 단말을 선호하는 것으로 추정 된다. 이처럼 미디어 시청에 적합한 단말기가 널리 보급되어 있고, 출퇴근 또는 통학 시간 이 긴 국내 환경은 모바일 미디어 시장의 성장을 더욱 기대하게 하는 요소이다. 그림 2. 주요 패블릿 휴대폰 라인업 갤럭시노트3 뷰3 넥서스7 베가 시크릿노트 사진 제조사 삼성전자 LG전자 ASUS 팬텍 화면 크기 (인치) 배터리 (mah) 3,2 2,61 3,95 3,2 자료: 언론보도, 삼성증권 정리 그림 21. 패블릿 보급률 비교 한국 54% 41% 4% 전세계 4% 69% 7% 6% 13% (%) 소형 일반형 패블릿 소형 태블릿 대형 태블릿 참고: 소형(3.5인치 이하), 일반형(3.5~4.9인치), 패블릿(5~6.9인치), 소형 태블릿(7~8.4인치), 대형 태블릿(8.5인치 이상) 자료: Flurry Analytics 11

12 (4) 정부를 포함한 모든 사업자의 이해관계에 부합 사업자 간의 이해관계가 맞아떨어지기 때문에 협력의 움직임이 나타남 모바일TV 서비스의 확산은 미디어 산업의 활성화에 강한 의지를 가진 정부가 반기는 것 일 뿐 아니라, 밸류체인에 속하는 모든 사업자가 그 혜택을 가져갈 수 있다. 우선 스크린 수의 증가는 콘텐츠 사업자에게는 자신의 콘텐츠가 더 많은 시청자에게 노출됨을 뜻하는 것으로 프로그램 사용료와 함께 광고와 VOD 매출 확대로 이어질 것이다. 이를 유통하는 플랫폼 사업자는 새로운 가입자에게 상품을 판매함으로써 추가적인 매출원을 확보하는 셈 이며, 네트워크 사업자도 증가한 데이터 사용량만큼 가입자에 대한 추가 과금이 가능해진 다. 이처럼 사업자 간의 이해관계가 맞아떨어지기 때문에 서비스 간에 주도권을 차지하려 는 견제와 경쟁보다는 협력의 움직임이 나타나고 있는데, 지상파 사업자의 푹(pooq)이 내 년 통신사의 모바일 IPTV 서비스 안에 입점하는 것이 한 예이다. 그림 22. 모바일 IPTV 밸류체인 Contents 실시간채널, 방송/영화 VOD 등 콘텐츠 제공 Platform 콘텐츠를 IPTV 서비스 형태로 공급 Network 모바일 사용자에게 IPTV 서비스 제공 CJ E&M SBS SK브로드밴드 KT미디어허브 LGU+ SKT, KT, LGU+ 자료: 삼성증권 12

13 목차 1. 모바일 미디어의 개요 p 년 모바일TV 성장을 기대 p8 3. 모바일 미디어 활성화에 따른 수혜 p13 3. 모바일 미디어 활성화에 따른 수혜 플랫폼/네트워크 사업자 SKB를 비롯한 통신3사의 매출 성장에 기여할 예상 통신 사업자의 모바일 IPTV가 주도적인 서비스가 될 예상 내년 하반기부터는 ARPU 성장에 상당한 기여를 할 수 있을 전망 SKT와 LGU+는 서비스 활성화를, KT는 수익성 확보를 더 중시 각 사업자의 N스크린 서비스는 콘텐츠 또는 유무선 기기 간의 연계성 측면에서 나름의 차 별성을 가지고 있다. 하지만 통신사의 강한 영업력과 전용 요금제를 고려하면 LTE 네트워 크를 통한 미디어 시청에 있어서는 결국 통신 사업자의 모바일 IPTV가 주도적인 서비스 가 될 예상이다. 향후 차별화된 콘텐츠 수급, 기존 유선 IPTV와의 연계 강화, 그리고 이용 환경(UI) 개선 차원에서 경쟁이 이어질 것이나, 통신3사는 자사의 무선 가입자를 위주로 서비스 보급에 나서기 때문에 경쟁의 강도는 다소 제한적일 예상이다. 플랫폼/네트워크 사업자에 해당하는 통신3사가 모바일 IPTV 보급을 통해 얻을 수 있는 수익은 1) 서비스 자체에 대한 요금, 2) VOD 이용에 따른 부가 매출, 3) 데이터 소모량 증가로 인한 추가 과금이다. 활성화 정도와 가입자 당 실제 데이터 소모량 등 여러 변수가 존재하기 때문에 수혜의 규모를 정확히 예측하기는 힘들지만, 내년 하반기부터는 ARPU 성장에 상당한 기여를 할 수 있을 전망이다. 통신 3사의 모바일 IPTV를 통한 수익화 전략에는 다소 차이가 있다. 우선 SKT는 서비스 를 사실 상 무료로 제공하는 대신 월 9천원의 Btv 모바일팩을 판매하는 전략이다. LGU+ 역시 유사한 상품인 LTE 데이터팩을 월 1만원에 판매하고 있으나, 월 5천원인 U+HDTV 에 대한 할인은 따로 제공하지 않는다. SKT와 LGU+의 전용 요금제는 가입자로부터 직접 적인 추가 과금을 이끌어낼 수 있다는 점에서 긍정적이지만 문제는 서비스가 활성화될 경 우 가입자당 하루 최대 2GB의 데이터 소모량을 네트워크가 과연 감당할 수 있는가이다. 특히 출퇴근 시간 또는 스포츠 이벤트 생중계 시 데이터 트래픽이 집중될 경우 네트워크 증설이 요구될 수 있다. KT는 조금 다른 전략을 가지고 있는데, 모바일 IPTV 시청 시 Wi-Fi를 이용해 데이터 절약이 가능한 솔루션을 제공하면서 월 5천원에 모바일 IPTV와 전용 데이터 6GB를 판매하고 있다. 즉 SKT와 LGU+는 서비스 활성화를, KT는 수익성 확보를 더 중시하고 있는 것이다. 그림 23. 통신 3사 모바일 IPTV 전용 요금제 정리 통신사 SK텔레콤 KT LG U+ 모바일 IPTV 서비스명 Btv모바일 올레TV모바일 U+HDTV 요금 (정가) 5, 3, 5, 전용요금제 요금제명 Btv 모바일팩 올레tv모바일팩 1% LTE데이터팩 요금 (정가) 9, 5, 1, 요금 합계 9,* 5,** 15, 가용 서비스 각 모바일 콘텐츠 무제한 (일부 유료콘텐츠 추가 과금) 무료 데이터 일 2GB 월 6GB 일 2GB 참고: * 52요금제 이상은 T프리미엄 포인트로 Btv모바일 결제가 가능 (사실상 무료) **모바일 IPTV 서비스와 전용 데이터 6GB 포함 자료: 각 사, 삼성증권 정리 13

14 상대적으로 이익 규모가 작은 SKB로서는 이러한 수혜가 더욱 크게 느껴질 수 있음 모바일 미디어의 이용자 확대는 SKB에게도 수혜가 될 예상이다. SKT는 215년까지 모 바일 IPTV 가입자 4만명을 목표하고 있는데, 현재로서도 1,2만 명을 상회하는 LTE 가입자 중에 52요금제 이상을 쓰는 대부분이 Btv 모바일 서비스를 무료로 사용할 수 있는 상황이기 때문에 홍보만으로도 충분히 달성될 수 있는 수준이다. 다만 T 프리미엄 포인트 로 결재가 되기 때문에 SKT가 어떤 방식으로 SKB에 대가를 지급할지는 아직 정해지지 않았지만, 콘텐츠 비용 이상을 보전해줄 것이므로 수익성에 긍정적일 것이다. 또한 SKT의 가입자 규모를 고려해볼 때 SKB가 가장 많은 서비스 이용자를 확보할 수 있을 것이며, 이 는 VOD 매출 확대로 이어질 예상이다. 통신 3사에 비해 상대적으로 이익 규모가 작은 SKB로서는 이러한 수혜가 더욱 크게 느껴질 수 있다는 판단이다. 그림 24. SKB의 모바일 IPTV 연간 매출액 예상 (십억원) 기본료 (원/월) VOD 매출(원/월) 5 1, 1,5 2, , , , 참고: 가입자 4만명 가정 자료: 삼성증권 추정 그림 25. 통신 3사의 무선/IPTV 가입자 현황 무선 유선 IPTV 가입자 점유율 (%) 가입자 점유율 (%) SKT/SKB 27, , KT 16, , LGU+ 1, , 자료: 미래창조과학부 그림 26. SKB: IPTV 가입자 당 월 VOD 매출 (원) 4,5 4, 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, 5 1Q7 1Q8 1Q9 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 자료: SK브로드밴드, 삼성증권 추정 14

15 콘텐츠 사업자 모바일 IPTV로 추가 수익원 확보 가능한 SBS, 인기 채널 다수 보유한 CJ E&M 수혜 예상 현재 모바일 IPTV에 실시간 방송 시청기능을 제공하는 지상파 업체는 KBS 한 곳이다. 이에 SK브로드밴드, LGU+, KT 등 통신 3사는 모바일 IPTV 경쟁력 강화를 위해 실시간 방송 시청기능을 MBC, SBS로도 확대하고자 하고 있다. 현재 KT와는 계약 확정, 11월부 터 서비스 시행되고 있으며, 내년 1월부터는 SK브로드밴드, LGU+에서도 지상파 방송 실 시간 시청이 가능해질 예정이다. 이로 인해 지상파 사업자들은 1) 실시간 재전송의 대가로 각 방송사당 연간 45억원 수준의 추가 판권 수익이 발생하며 (통신3사와 방송3사간의 계 약 내용), 2) 모바일 IPTV 활성화 시 VOD 매출 증가까지 기대해 볼 수 있다. 지상파와는 달리 주요 케이블 채널의 경우 이미 모든 모바일 IPTV 서비스를 통해 실시간 방송 시청 및 자사 프로그램의 VOD 상품을 제공하고 있다. 아울러 기존 디스플레이 대비 작은 스크린 등 모바일 환경에 특화되어 송출되는 전용채널이 있어 실시간 및 다시보기 서 비스를 제공 중이다. 콘텐츠 사업자 중 모바일 IPTV 활성화의 직접적인 수혜를 받을 것으로 예상되는 종목은 1) 모바일 IPTV 사업으로부터 추가적인 수익원을 확보할 수 있는 SBS와, 2) 인기 케이 블 채널을 다수 보유한 CJ E&M이다. SBS콘텐츠허브 또한 VOD 매출 확대로 수혜를 입을 것으로 예상되나, 현재까지 SBS콘텐츠허브가 모바일 IPTV VOD 매출의 일정부분을 인식 할지 여부가 확정되지 않고 있다. SBS (3412, BUY, TP: 54,원) 실시간 채널 재전송, VOD 서비스, 스포츠중계권 관련 재판매 수익 증가로 안정적인 수익원 확보 모바일 IPTV 서비스에 대한 실시간 채널 재전송을 통해 각 지상파 방송사는 안정적인 수 익원을 확보하게 되었다. 통신 3사와 지상파연합플랫폼 Pooq간의 실시간 시청 계약은 17 개월 약정기간에 25억원을 지급하는 것으로 알려졌다. 지급금액은 Pooq을 통해 인식된 후 지상파 3개사가 나눠갖는 구조로, 각 사가 인식하는 몫은 1/4이다. SBS가 모바일 IPTV 실시간 재전송 대가로 받는 연간 수익은 약 45억원으로 이는 213년 영업이익의 15% 수준이다. 또한 모바일 IPTV VOD의 경우 실시간 방송 시청 계약과는 별개로 건당 개별 정산될 예 정이며, 모바일 IPTV 활성화 시 VOD 매출도 커질 것으로 보인다. Pooq을 통해 일차적으 로 인식된 이후 개별 방송사에 배분될 예정이며, imbc, SBS콘텐츠허브 등 각 방송콘텐츠 유통사가 VOD 매출 중 일부를 인식할지 여부는 아직 협의중이다. 먼저 SBS는 앞서 언급 한 실시간 방송 계약 이외에도 방송 다시보기 및 VOD 콘텐츠 건당 결제를 통해 자체제작 드라마 및 예능 프로그램에 대한 추가 수익을 올릴 수 있을 것으로 예상된다. 무엇보다 214년에는 다양한 스포츠 이벤트가 있으며, 스포츠 이벤트에 대한 판권을 보유 한 동사의 뉴미디어 재판매 수익이 증가할 것으로 예상된다. 212년 런던올림픽은 약 5 억원 이익이 난 것으로 알려졌는데, 이 중 광고매출은 2억원, 뉴미디어 (포탈, 통신사, 종편, 보도채널 등) 판권매출은 15억원 수준으로 뉴미디어 판권매출이 광고매출의 75% 수준에 달했다. 뉴미디어의 저변은 212년 대비 더욱 확대되었고, 특히 모바일 IPTV를 통한 스포츠 중계 수요가 높아질 것으로 예상되어, 214년 동사의 스포츠이벤트 재판매 수익은 더욱 커질 것으로 보인다. 그림 27. 모바일 IPTV SBS 인식 매출 추정 (십억원) 기준 전체 SBS 분기 인식 연간 인식 통신 3사 공동 1/4 인식* 참고: * MBC, SBS, KBS, Pooq 배분 자료: SBS, 삼성증권 추정 15

16 그림 28. SBS 콘텐츠 케이블 매출 추이 및 전망 (십억원) (전년대비, %) 3 증가율 (우측) 12 그림 29. SBS 콘텐츠 IPTV 매출 추이 및 전망 (십억원) (전년대비, %) 6 6 증가율 (우측) 케이블 매출 (좌측) 2 1 IPTV매출 (좌측) E 214E E 214E 자료: SBS콘텐츠허브, 삼성증권 추정 자료: SBS콘텐츠허브, 삼성증권 추정 그림 3. Pooq 유료가입자 추이* (천명) Q12 4Q12 1Q13 2Q13 참고: * 212년 9월 1일 유료서비스 전환 자료: SBS, 삼성증권 정리 그림 31. SBS 독점중계권 확보 스포츠 이벤트 (214년~) 구분 하계올림픽 동계올림픽 월드컵 이벤트 216 리우데자네이루 214 소치 214 브라질 22 도쿄 218 평창 218 러시아 224 (미정) 222 (미정) 222 카타르 자료: 언론보도, 삼성증권 정리 16

17 스마트폰 주 사용계층에 대한 높은 인기로 VOD 매출상승 기대 그림 32. 판권 매출 및 증가율 CJ E&M (1396, BUY, TP: 45,원) CJ E&M의 경우 이미 모바일 IPTV를 통해 실시간 방송 및 VOD 서비스를 제공하고 있다. 주요 앵커프로그램의 인기 상승으로 동사의 모바일 IPTV를 통한 수요 또한 꾸준히 성장 할 것으로 전망된다. 아울러 다수의 케이블 채널 중 tvn, Mnet 등 CJ E&M 계열 채널이 적극적으로 스마트폰과 모바일 IPTV를 사용하는 젊은 연령대에게 인기가 많은 점도 긍정 적이다. 그림 33. 전체 방송 매출 대비 판권 매출 비중 (십억원) (전년대비, %) 1 증가율 (우측) 해외 (좌측) 국내 (좌측) E (%) E 자료: CJ E&M, 삼성증권 추정 자료: CJ E&M, 삼성증권 추정 그림 34. CJ E&M: 연도별 주요 드라마 라인업 연도 채널 제목 감독 작가 배우 시청률 (%) 211 tvn 로맨스가 필요해 이창한 정현정 조여정, 김정훈 2.3 뱀파이어 검사 김병수 한정훈, 강은선 연정훈, 이영아 3.8 특수사건전담반TEN 이승영 이재곤 주상욱, 조안 2. 꽃미남 라면가게 정정화 윤난중 정일우, 이청아 2. OCN 신의 퀴즈 시즌2 이정표 박재범 류덕환, 윤주희 2. 야차 김홍선 정형수, 구동회 조동혁, 서도영 tvn 닥치고 꽃미남 밴드 이권 서윤희 이민기, 성준 1.9 로맨스가 필요해 시즌2 이정효, 장영우 정현정 정유미, 이진욱 2. 일년에 열두남자 오종록 황조윤 윤진서, 고준희 n/a 결혼의 꼼수 이민우 박형진 강혜정, 이규한 1.1 노란 복수초 최은경 여정미 이유리, 현우성 5.9 응답하라 1997 신원호, 박성재 이우정 외 2 정은지, 서인국 4.4 OCN 히어로 김홍선, 김정민 구동회, 김바다 양동근, 한채아 1.8 신의 퀴즈 시즌3 안진우 박재범 류덕환, 안내상 1.8 뱀파이어검사 시즌2 유선동 한정훈, 강은선 연정훈, 이영아 tvn 이웃집꽃미남 정정화 김은정 박신혜, 윤시윤 2.3 나인 김병수 송재정, 김윤주 이진욱, 조윤희 1.9 연애조작단: 시라노 강경훈 신재원 이종혁, 최수영 2.3 푸른 거탑 민진기 김기호 외 2 최종훈, 김재우 2.6 막돼먹은 영애씨 시즌12 한상재, 윤재순 명수현 외 4 김현숙, 송민형 2.9 우와한녀 김철규 박은혜, 배종병 오현경, 박성웅 n/a 감자별 213QR3 김병욱 이병철 여진구, 이순재 1. 응답하라 1994 신원호 이우정 고아라, 유연석 5.8 푸른거탑 제로 민진기 김기호 이준혁, 윤진영 1.9 빠스켓볼 곽정환 김지영, 장희진 도지한, 예은 n/a 식샤를 합시다 박준화 임수미 이수경, 윤두준 방송예정 OCN 더 바이러스 최영수 이명숙 엄기준, 이소정 2.5 특수사건전담반TEN 시즌2 이승영 이재곤 주상욱, 조안 2.2 엠넷 몬스타 김원석 정윤정 용준형, 하연수 3.9 자료: CJ E&M, 언론보도, 삼성증권 정리 17

18 그림 35. CJ E&M: 연도별 주요 예능 프로그램 라인업 연도 채널 제목 연출 시청률 (%) 212 tvn 코미디빅리그 김석현, 김형오 3.3 세 얼간이 유학찬 2. 슈퍼스타K 4 김태은 등 7명 9. 롤러코스터 2 성덕 외 엠넷 음악의 신 박준수 n/a 213 tvn 롤러코스터 3 정형건 n/a SNL코리아 유성모 외 꽃보다 할배 나영석 4.8 슈퍼스타K 5 이선영 등 8명 4.9 꽃보다 누나 나영석 방송예정 엠넷 방송의 적 박준수 1. WIN n/a 1.1 슈퍼히트 정유진, 윤주원 방송예정 온스타일 도전 수퍼모델 코리아 4 김혜영.8 자료: CJ E&M, 언론보도, 삼성증권 정리 18

19 Compliance Notice - 당사는 11월 2일 현재 지난 3개월간 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분증권 발행에 참여한 적이 없습니다. - 당사는 11월 2일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다. - 본 조사분석자료의 애널리스트는 11월 2일 현재 위 조사분석자료에 언급된 종목의 지분을 보유하고 있지 않습니다. - 본 조사분석자료는 기관투자가 등 제 3자에게 사전 제공된 사실이 없습니다. - 본 조사분석자료에는 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 애널리스트의 의견이 정확하게 반영되었음을 확인합니다. - 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 저작권은 당사에게 있습니다. - 본 조사분석자료는 당사의 동의없이 어떠한 경우에도 어떠한 형태로든 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다. - 본 조사분석자료에 수록된 내용은 당사 리서치센터가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니 다. 따라서 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 2년간 목표주가 변경 추이 SK텔레콤 (원) 3, 25, 2, 15, 1, 5, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 LG유플러스 (원) 18, 16, 14, 12, 1, 8, 6, 4, 2, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 SBS (원) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 KT (원) 6, 5, 4, 3, 2, 1, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 SK브로드밴드 (원) 7, 6, 5, 4, 3, 2, 1, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 CJ E&M (원) 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 11년 11월 12년 5월 12년 11월 13년 5월 13년 11월 19

20 최근 2년간 투자의견 및 목표주가(TP) 변경 SK텔레콤 일 자 211/11/28 212/5/3 8/3 1/26 213/3/22 5/2 7/19 1/17 투자의견 HOLD HOLD BUY BUY BUY BUY BUY BUY TP (원) 169, 158, 17, 18, 2, 21, 27, 28, KT 일 자 211/11/25 212/1/17 5/8 7/5 8/3 213/7/19 11/4 투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY HOLD HOLD TP (원) 51, 45, 38, 44, 38, 4, 38, LG유플러스 일 자 211/11/28 12/6 212/1/17 3/22 3/28 5/1 8/31 213/3/22 7/19 투자의견 HOLD BUY BUY HOLD BUY BUY BUY BUY BUY TP (원) 6,8 8, 8,8 12, 8,8 8, 1, 12, 16, SK브로드밴 드 일 자 211/12/6 212/8/2 1/26 213/3/22 1/7 투자의견 HOLD HOLD HOLD HOLD BUY TP (원) 4,4 3,5 4,4 5,2 6,3 SBS 일 자 211/11/23 212/1/11 1/2 1/27 4/16 213/1/8 3/26 5/31 7/9 1/1 1/3 투자의견 BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY BUY TP (원) 6, 54, 52, 5, 44, 57, 62, 6, 57, 5, 54, CJ E&M 일 자 212/1/4 2/15 4/16 8/9 213/11/7 투자의견 HOLD HOLD HOLD HOLD BUY TP (원) 42, 37, 34, 3, 45, 투자기간 및 투자등급: 삼성증권은 기업 및 산업에 대한 투자등급을 아래와 같이 구분합니다. 기업 BUY (매수 ) 향후 12개월간 예상 절대수익률 3% 이상 그리고 업종 내 상대매력도가 평균 대비 높은 수준 BUY (매수) 향후 12개월간 예상 절대수익률 1% ~ 3% HOLD (중립) 향후 12개월간 예상 절대수익률 -1%~ 1% 내외 SELL (매도) 향후 12개월간 예상 절대수익률 -1% ~-3% SELL (매도 ) 향후 12개월간 예상 절대수익률 -3% 이하 산업 OVERWEIGHT(비중확대) 향후 12개월간 업종지수상승률이 시장수익률 대비 5% 이상 상승 예상 NEUTRAL(중립) 향후 12개월간 업종지수상승률이 시장수익률과 유사한 수준(± 5%) 예상 UNDERWEIGHT(비중축소) 향후 12개월간 업종지수상승률이 시장수익률 대비 5% 이상 하락 예상 2

21 서울특별시 중구 태평로2가 25번지 삼성본관빌딩 1층 리서치센터 / Tel: 삼성증권 지점 대표번호 / 고객 불편사항 접수

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc

Microsoft Word - Telco K C 20130412.doc 산업 Note 213.4.12 통신서비스 비중확대 LGU+가 망내외 요금제 출시, 요금경쟁 우려 확산 종목 투자의견 목표주가 SK텔레콤 매수 22,원 KT 매수 48,원 LG유플러스 매수 1,8원 SK브로드밴드 중립 - SKT, KT 망내 요금제에 이어 LGU+가 망내외 요금제 출시 LG유플러스가 15일에 LTE 요금제를 출시한다. 34/42/52 요금제는

More information

211. 11. 16 미디어 목차 I. Investment summary p5 II. 광고수익 III. 수신료수익 IV. 프로그램 판매수익 p9 p23 p27 V. 위험요인 p31 SBS (BUY ) 제일기획 (BUY) CJ E&M (HOLD) AT A GLANCE p

211. 11. 16 미디어 목차 I. Investment summary p5 II. 광고수익 III. 수신료수익 IV. 프로그램 판매수익 p9 p23 p27 V. 위험요인 p31 SBS (BUY ) 제일기획 (BUY) CJ E&M (HOLD) AT A GLANCE p 211. 11. 16 Sector Initiate 신정현 Analyst junghyun81.shin@samsung.com 2 22 7753 임수빈 Research Associate soobin.im@samsung.com 2 22 7795 AT A GLANCE SBS (3412 KS, 43,7원) 제일기획 (3 KS, 18,95원) CJ E&M (1396 KS,

More information

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx

Microsoft Word - 0900be5c80343e1b.docx Company Update (1396) 214년 방송부문 이익 회복에 베팅 WHAT S THE STORY? Event: 전 사업 부문에서 중국 매출 증가할 것으로 보이며, 214년 방송부문 이익 회 복될 전망. Impact: 궁극적으로는 경쟁력 있는 콘텐츠 제작 능력과 수직적/ 수평적으로 잘 구성된 사업 매트릭스로 One Source Multi Use 시너지

More information

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx

Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx 212. 11. 26 Company Update (411) Back to basics WHAT S THE STORY? Event: 3분기 어닝쇼크로 실적가시성이 크게 하락. Impact: 기본적인 1) 수익배분 구조, 2) 비용 분석, 3) 가장 큰 수익원이 되는 일본 음 악 시장 분석을 통해 실적 예측성을 높이고자 함. Action: 추가적인 수익성 개선은

More information

Microsoft Word - 140619_SKT

Microsoft Word - 140619_SKT Issue & News SK텔레콤 (1767) 5로 LTE 무제한 가속화 김회재 769.35 khjaeje@daishin.com 투자의견 BUY 매수, 유지 목표주가 3, 상향 현재주가 3,5 (1.6.19) 통신서비스업종 KOSPI 199.3 시가총액 19,66십억원 시가총액비중 1.65% 자본금(보통주) 5십억원 5주 최고/최저 3,5원 / 196,5원

More information

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016040409215936K_01_15.docx Sector Update 인터넷 (OVERWEIGHT) 스낵 컬처의 부상 오동환 Analyst dh1.oh@samsung.com 2 22 788 모바일 시대에 접어들어 시간과 장소에 구애받지 않고 짧은 분량의 컨텐츠를 즐기는 스 낵 컬처 문화 1~2대를 중심으로 빠르게 확산 중 웹툰, 방송 클립, 카드뉴스 등이 스낵 컬처의 대표적 컨텐츠로, 이들 컨텐츠의 이용처가

More information

목차 1. Investment Summary p2 2. 일본에서 강화되는 팬덤 p4 3. 지속적인 아티스트 배출 능력 p9 4. 국내외 콘텐츠 수요 확대 p11 5. Valuation p13 Fundamentals 동사의 아티스트 발굴 시스템은 지속적인 포트폴리오 강화

목차 1. Investment Summary p2 2. 일본에서 강화되는 팬덤 p4 3. 지속적인 아티스트 배출 능력 p9 4. 국내외 콘텐츠 수요 확대 p11 5. Valuation p13 Fundamentals 동사의 아티스트 발굴 시스템은 지속적인 포트폴리오 강화 (4151/BUY) COMPANY IN-DEPTH REPORT 최고의 한류 콘텐츠 생산 기업 12개월 목표주가 29,원 Up/downside 31.2% 현재주가 22,1원 THE PITCH BUY 투자의견과 12개월 목표주가 29,원(212년 목표 P/E 12.9배 적용)을 제시하며 커버리지 개시. BUY 투자의견은, 1) 일본에서 강화되는 아티스트들에 대한

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx 1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,

More information

B 212. 4. 16 1분기 드라마 시청률 4 해를 품은 달 2분기 드라마 시청률 3 4 3 2 빛과 그림자 3 2 2 1 1 빛과 그림자 샐러리맨 초한지 월,화 브레인 부탁해요 캡틴 난폭한 로맨스 수,목 2 1 1 패션왕 월,화 사랑비 더 킹 투하츠 옥탑방 왕세자

B 212. 4. 16 1분기 드라마 시청률 4 해를 품은 달 2분기 드라마 시청률 3 4 3 2 빛과 그림자 3 2 2 1 1 빛과 그림자 샐러리맨 초한지 월,화 브레인 부탁해요 캡틴 난폭한 로맨스 수,목 2 1 1 패션왕 월,화 사랑비 더 킹 투하츠 옥탑방 왕세자 212. 4. 16 Company Update (3412) 부진한 1분기와 기대되는 2분기, 그러나 하반기는 다시 보수적으로 WHAT S THE STORY? Event: 민영미디어렙 전환에 따른 시행착오로 1분기 영업적자 12억원 예상. Impact: 부진한 1분기 실적보다는 2분기 광고판매 회복에 따른 기대로 4월 이후 주가 는 11% 상승하며 KOSPI를

More information

Microsoft Word - 20121030140354943_0.doc

Microsoft Word - 20121030140354943_0.doc Sector Report 212.11.14 통신서비스 213년 통신 전망: LTE의 결실을 수확하는 해 통신/휴대폰 Analyst 최남곤 2-377-3549 Research Associate 김 솔 2-377-3496 213년의 화두는 LTE의 수익화, 뉴미디어의 확장 지속 등으로 전망됩니다. 상대적으로 비중을 늘려야 할 종목은 LTE에서 좋은 성과를 보이고

More information

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx

Microsoft Word - 2016041323012959K_01_15.docx 아모레G (002790) 부진 계열사들의 턴어라운드 비-아모레퍼시픽 계열사들의 1Q16 매출액과 영업이익은 각각 전년대비 13%, 30% 증가할 것으로 추정 그 동안 부진했던 계열사들이 턴어라운드하며 아모레퍼시픽보다 빠른 영업이익 성장이 나타나기 시작 비-아모레퍼시픽 계열사들에 대해서는 기존 실적 전망 유지하나 아모레퍼시픽 실적전망 상향조정 반영하여 아모레G

More information

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx

Microsoft Word - 0900be5c80354851.docx Company Update (3356) 214년은 웨어러블 기기 ODM으로 주목받는다 WHAT S THE STORY? Event: 에 대해 BUY 투자의견과 12개월 목표주가 19,원 제시. Impact: 동사는 블루투스 악세서리 ODM사업과 스피커/진동모터 부품 사업을 영위하 고 있음. 1) LG전자는 내년 중국 블루투스 헤드셋 시장 진출을 적극적으로 추진할

More information

Microsoft Word - 110929 미디어업종.doc

Microsoft Word - 110929 미디어업종.doc INDUSTRY REPORT 미디어 종편이 뭐길래 종편 영업개시 임박 보도에 따르면 10월 초부터 jtbc, CSTV, 채널 A 등 종합편성채널사용사업자(이하 종편)의 프로그램 설명회가 연이어 개최될 예정. 이는 사실상 종편의 영업개시 라는 점에서 관련주에 대 한 시장의 관심이 더욱 높아질 전망. 한편 SBS, MBC 등 지상파도 미디어렙 설립이 임박. 랠리는

More information

미디어/통신서비스 Summary 유료방송은 미디어와 통신서비스의 하이브리드 산업 유료방송은 미디어 산업의 밸류체인에서 방송 서비스 제공과 콘텐츠 유통을 책임지는 역할을 한다. 통신서비스와 유사한 월간 구독료(월정액) 과금 모델을 갖고 있어 꾸준한 현금흐름을 기록한다.

미디어/통신서비스 Summary 유료방송은 미디어와 통신서비스의 하이브리드 산업 유료방송은 미디어 산업의 밸류체인에서 방송 서비스 제공과 콘텐츠 유통을 책임지는 역할을 한다. 통신서비스와 유사한 월간 구독료(월정액) 과금 모델을 갖고 있어 꾸준한 현금흐름을 기록한다. 산업분석 215.4.27 문지현 2-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com 미디어/통신서비스(비중확대) 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단 과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1DA496E6475737472795F5265706F72745FB9F6C6BCC4C3C7C3B7A7C6FB5F32303135303833315FC3D6C1BEB9F6C0FC>

<4D6963726F736F667420576F7264202D20A1DA496E6475737472795F5265706F72745FB9F6C6BCC4C3C7C3B7A7C6FB5F32303135303833315FC3D6C1BEB9F6C0FC> Vertical Platform 버티컬 플랫폼 Sep 1, 215 인터넷/게임 연구원 이성빈 3771-918, aliaji@iprovest.com 지속 성장 가능한 버티컬 플랫폼 업체 3 1. Summary 4 2. 버티컬 플랫폼(Vertical Platform) 이란? 5 3. 주요 사업 영역별 경쟁력 분석 3-1. 음원 플랫폼 3-3. E-commerce

More information

광고 시장의 변화와 미디어 노동

광고 시장의 변화와 미디어 노동 Media&Labor 지역 방송이 아닌 지역 정치라는 돌파구 언론노보 정책칼럼 발행: 12월 27일 김동원(한국예술종합학교 영상원 강사) 1. 지역이 없는 한국, 방송이 없는 지역 흔히 지역 의 반대말을 물으면 중앙 이나 서울 이라는 말이 돌아온다. 일상적으 로 쓰는 말이지만 이런 용법은 인적 물적 자원을 배분하는 중심부를 상정하고 이를 일방 적으로 전달받기만

More information

Microsoft Word - 0900be5c8033c503.docx

Microsoft Word - 0900be5c8033c503.docx Company Update (4151) SM Town in China! WHAT S THE STORY? Event: 1월 19일 중국 북경 올림픽 스타디움에서 열린 7만석 규모의 SM Town 콘서 트 관람. 중국 공연시장은 아직 초기단계로 높은 성장 잠재력 확인. Impact: 중국에서 공연투어를 하는 가수는 9년대 4대천왕으로, 아이돌 공연에 대한 수요는

More information

Microsoft Word - 20160314144958917_4

Microsoft Word - 20160314144958917_4 Sector Report 2016.03.14 통신서비스 Weekly(3/7~3/11) : 갤S7 출시에도 불구하고 경쟁은 미온적 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 외국인, 통신업 순매수로 돌아서 SKT KT로의 스위칭 작업 진행 중으로 판단됨(기관투자 자) 전 주 대비 컨센서스 소폭 하향 조정 Our view 갤럭시S7 출시에도 불구하고, 경쟁은

More information

Microsoft Word - 20160523150109040_4

Microsoft Word - 20160523150109040_4 Sector Report 2016.05.23 통신서비스 Weekly(5/16~5/20) : 단통법, 재발의 가능성? 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 기관투자자는 KT, 외국인투자자는 LGU+ 집중 매수 단통법, 재발의 가능성? Our view 소재, 산업재 주가 조정으로 통신업에 대한 관심 당분간 유 지될 듯 주가 & 컨센서스 & 수급 동향

More information

큐브엔터 2분기부터 실적 턴 어라운드 기대 215년에는 큐브엔터가 높은 실적성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 큐브엔터는 스펙을 통한 상장 증권보고서에서 215년 매출 262억원, 영업이익 5억원으로 제시하 고 있다. 그러나 본 애널리스트는 회사 측이 제시한 실적

큐브엔터 2분기부터 실적 턴 어라운드 기대 215년에는 큐브엔터가 높은 실적성장을 달성할 수 있을 것으로 전망된다. 큐브엔터는 스펙을 통한 상장 증권보고서에서 215년 매출 262억원, 영업이익 5억원으로 제시하 고 있다. 그러나 본 애널리스트는 회사 측이 제시한 실적 Company Flash 큐브엔터(18236) Analyst 김태현 2) 79-266 thkim@taurus.co.kr 큐브엔터! 엔터테인먼트 업종에서 가장 저평가된 기업 215년 5월 28일 투자의견 목표주가 Not Rated N/A 현재주가 (5월15일) 3,2원 Upside KOSDAQ 시가총액(보통주) 발행주식수 액면가 자본금 6일 평균거래량 6일 평균거래대금

More information

Microsoft Word - Media_outlook_2013_K_FinalFinal-A.doc

Microsoft Word - Media_outlook_2013_K_FinalFinal-A.doc ` 미디어 광고 산업분석 Report / 미디어 광고 212. 11. 8 비중확대(유지) 종목 투자의견 목표주가 제일기획(3) 매수 26,5원 CJ E&M(1396) 매수 36,원 SBS콘텐츠허브(4614) 매수 18,5원 케이티스카이라이프(5321) 매수 4,원(상향) 현대에이치씨엔(12656) 중립 - CJ헬로비전(3756) 매수(신규) 19,원 에스엠(4151)

More information

, Analyst, 3774 1903, heather.kang@miraeasset.com, 3774 1782, yongdai.park@miraeasset.com Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이

, Analyst, 3774 1903, heather.kang@miraeasset.com, 3774 1782, yongdai.park@miraeasset.com Figure 1 우리은행 12 개월 forward P/B 및 업종 대비 할증(할인) 추이, NPL 비율 추이 Company update & Earnings preview Korea / Banks 14 July 2016 BUY 15,000 9,950 Upside/downside (%) 50.8 KOSPI 2,005.55 6,726 8,230-10,800 19.20 24.9 Forecast earnings & valuation Fiscal year ending Dec-14

More information

Microsoft Word - 알티160516

Microsoft Word - 알티160516 216. 5. 16 l 리서치센터 Analyst l 김연우 Tel.377-5334 알티캐스트(8581) - 2분기부터 추세적 실적 회복 예상 디지털방송 셋톱박스용 미들웨어 국내 독점 기업 - 동사는 디지털방송용 소프트웨어 솔루션 개발 및 공급 업체로 디지털방송에 필요한 케이블, 위성, IPTV 용 셋톱박스의 미들웨어 국내 1위 업체다. 미들웨어란 쉽게 설명하면

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139>

<4D6963726F736F667420576F7264202D204F6E6C696E655FB1E2BEF75FC7D1B1B9BBE7C0CCB9F6B0E1C1A65F313630323139> 2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY

More information

Microsoft Word - 20160516083438793_4

Microsoft Word - 20160516083438793_4 Sector Report 2016.05.16 통신서비스 Weekly(5/9~5/13) : 국내외 투자자의 통신업에 대한 매수 수요 지속 통신서비스 (NEUTRAL) What s new? 기관투자자는 KT, 외국인투자자는 LGU+ 집중 매수 KT, 테슬라 파트너로 언급 사모펀드 IMM, 11번가 투자 가능성 제기 Our view 소재, 산업재 주가 조정으로 통신업에

More information

Microsoft Word - 합본_Consumer_Special_130213.doc

Microsoft Word - 합본_Consumer_Special_130213.doc CONTENTS 3 Summary 4 1. 컨슈머 중장기 투자전략의 핵심: 헤게모니 1) 컨슈머 투자 방향성 두가지: 경기순환과 구조적 성장 4 2) 구조적 성장주 의 두가지: 중국인 지갑열기 와 헤게모니 이동 4 3) 컨슈머 시장 헤게모니 이동 5개 부문 6 8 2. 백화점 브랜드: 소비의 브랜드화 1) 집객력을 사이에 둔 백화점과 브랜드간 헤게모니 싸움

More information

Microsoft Word - 20160525172217103.doc

Microsoft Word - 20160525172217103.doc 216년 5월 26일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 실적 턴어라운드 기대 LCD 구조조정, 하반기 수급 및 가격에 긍정적 디스플레이,가전,휴대폰 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 김범수 2-6114-2932 bk.kim@hdsrc.com 하반기 글로벌 디스플레이 산업은 한국 패널업체의 LCD

More information

국문 Market Tracker

국문 Market Tracker Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):

More information

. 60.0 15.0 40.0 40.0 30.0 10.0 20.0 5.0 20.0 10.0 0.0 0.0 0.0 99 00 01 02 03 02 04F 06F 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2

. 60.0 15.0 40.0 40.0 30.0 10.0 20.0 5.0 20.0 10.0 0.0 0.0 0.0 99 00 01 02 03 02 04F 06F 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 2 Jun. 11. 2004 6 10 71,600 6 80,000. 1M 3M 12M absolute -5% 5% 7% 1 () 120 90000 70000 100 Valuation 2005 EPS 7,947 50000 80 PER 10 80,000. 30000. 10000 60 2003-06-10 2003-11-05 2004-04-02 ( : Datastream

More information

Microsoft Word - 20150129080414253_1

Microsoft Word - 20150129080414253_1 Company Report 215.1.3 SK텔레콤 (1767) 4분기 리뷰 : 주주환원 정책과 커머스플랫폼 전략을 통해 1 / 1 비전 달성한다 통신서비스 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 38,원 (M) 주가 (1/29) 284,원 자본금 시가총액 446억원 229,318억원 주당순자산 26,398원 부채비율 81.14%

More information

Microsoft Word - 20141214174232730.doc

Microsoft Word - 20141214174232730.doc 214년 12월 15일 산업분석 디스플레이 Overweight (유지) 모바일 스펙 경쟁 지속 전망 전략 스마트 폰 조기출시 예상 디스플레이 Analyst 김동원 2-6114-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 임민규 2-6114-2953 minkyu.lim@hdsrc.com 리서치센터 트위터 @QnA_Research 주요 부품업체에 따르면 내년

More information

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29>

<4D6963726F736F667420576F7264202D203136303630375FBDC5B0E6C1A65FC1DFB1B9C5BDB9E6C4DDB6F3BAB828C7D5BABB292D28BFCF29> CJ E&M (1396) 하반기 중국 프로젝트 대거 출격 216. 6. 7 통신/미디어 Analyst 김현용 2. 3779-8955 hyunyong.kim@ebestsec.co.kr 평안도를 비롯하여 강호출산기, 써니로 중국 영화시장 정조준 동사의 올해 중국시장 공략은 하반기 본격화될 예정에 있다. 이르면 7월말 미스터리/스 릴러물 평안도가 중국 시장에서 개봉

More information

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc

Microsoft Word - HMC_Industry_북미TV판매동향_20130711.doc Industry Note 2013.07.11 디스플레이산업 OVERWEIGHT 북미 TV판매 동향 (2013년 7월 둘째 주) Analyst 김영우 02) 3787-2031 ywkim@hmcib.com Jr. Analyst 김윤규 02) 3787-2302 leokim@hmcib.com - 숨돌릴 틈을 주지 않는 의 압박, 주요 TV Set업체들 재고 축소 불가피

More information

지상파(디지털) 방송의 재전송이 큰 목적 중 하나이므로 전세계적으로 IPTV의 보급이 더욱 촉진될 가능성이 높음 단말기 측면 전망 향후에는 거치형 TV만이 아니고 휴대전화, 휴대게임기 등에 대해서도 각종 콘 텐트 전송이 더욱 확대될 것이고 더 나아가 휴대전화 TV 휴대게임기 등 단말기 상호간의 콘텐트 전송이 더욱 증가될 것임 서비스 측면 전망 유저가 편한 시간대에

More information

Microsoft Word - 181710_131108.doc

Microsoft Word - 181710_131108.doc Company Brief 213. 11. 8 Buy NHN엔터테인먼트(18171) 3Q Review : 규제리스크 vs. 모바일 성장 Analyst 김동희(639-4591) 목표주가(6개월) 16,원 현재주가(11.7) : 13,원 소속업종 서비스업 시가총액(11.7) : 15,62억원 평균거래대금(6일) 61.4억원 외국인지분율 25.46% 예상EPS(전년비)

More information

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금

표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금 216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매

More information

Microsoft Word - 2015120908145164K_01_06.docx

Microsoft Word - 2015120908145164K_01_06.docx 215. 12. 9 Sector Update Tech Team 황민성 (반도체) / 홍콩 현지법인 ms.hwang@samsung.com +852-3411-3719 (HK) 조성은 (핸드셋, 디스플레이) sharrison.jo@samsung.com 2 22 7761 장정훈 (2 차전지, OLED) jhooni.chang@samsung.com 2 22 7752

More information

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%

표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.% 215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,

More information

Microsoft Word - 20150811201049900_1

Microsoft Word - 20150811201049900_1 Company Report 215.8.12 CJ E&M (1396) 기대보다 좋았고 앞으로도 좋을 듯 미디어/엔터 What s new? Our view 투자의견: BUY (M) 목표주가: 12,원 (M) 주가 (8/11) 81,5원 자본금 시가총액 1,937억원 31,567억원 주당순자산 42,468원 부채비율 49.26% 총발행주식수 6일 평균 거래대금 38,732,89주

More information

Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx

Microsoft Word - 2016051015294817K_01_08.docx 216. 5. 13 카카오 (3572) 1Q16 review - O2O 기대감 vs 광고 부진 1분기 영업이익 Y-Y 55.2% 감소한 211억원을 기록하여 컨센서스에 부합 6월 대리운전 및 헤어샵 서비스의 출시 재확인 및 하반기 가사도우미 호출서비스 및 주 차장 예약서비스 출시 계획 공개로 O2O 중심의 성장 계획을 밝힘 그러나 PC 매출 감소로 전체 광고

More information

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정

Microsoft Word - 20160120_기업분석_SDI__HKResaerch__수정 OS ( / 9) 삼성SDI(64) 216.1.2 오세준(통신장비/가전 전자부품) 2-739-5934 sejune_oh@heungkuksec.co.kr BUY(유지) 목표주가 127,원(유지) 목표주가 컨센서스 138,63원 현재주가(1/19) 99,9원 시가총액 6,976십억원 6D 일평균 거래대금 51십억원 액면가 5,원 유동주식비율(보통주) 79.5%

More information

1

1 제1회 망 중립성 이용자 포럼 모바일인터넷전화(mVoIP) 차단과 비용부담 논란 어떻게 볼 것인가! 4. 현재 3G 스마트폰 정액요금제에서 무제한 데이터 요금이 데이터 다량 사용자에게 유리한 구조로, 이통사들은 4G LTE에서 무제한 데이터 요금제를 없애고 구간별 종량제를 도입했다. 소비자 측면에서 데이터 무제한 요금제는 지속되어야 하는가? 아니면 구간별 종량제와

More information

Microsoft Word - 0900be5c8036aca6.docx

Microsoft Word - 0900be5c8036aca6.docx .. 9 Company Update () 일본 축소 vs 중국 확대 WHAT S THE STORY? Event: 중국에서 별에서 온 그대 의 높은 인기로 양회에서 한국 드라마에 대한 언 급이 있을 정도로 관심이 높아지고 있으며, 향후 한국 드라마의 점진적인 중국 판권 가 격 상승 예상됨. 반면 년 이후 처음으로 일본 주요 대 지상파 방송사가 모두 한 국 드라마를

More information

, Analyst, 3774 3803, 3774 1851, Table of contents 2

, Analyst, 3774 3803, 3774 1851, Table of contents 2 Sector update Korea / IT 9 September 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price, Analyst 3774 3803 hwdoh@miraeasset.com 3774 1851 sol.hong@miraeasset.com See the last page

More information

Microsoft Word - 151109_W_Telecom_KJW

Microsoft Word - 151109_W_Telecom_KJW 2015년 11월 9일 김장원 6915-5661 [jwkim@ibks.com] 전주 주요 뉴스 SK텔레콤은 CJ헬로비전을 인수할 계획 SK와 CJ그룹은 CJ 로비전을 M&A 기로 결정 다. SK 레 이 CJ 로비전을 인수 고, CJ가 SK 레 을 대상으로 유상증자를 실시 다. 이로써 SK그룹은 방송사업을 강 고, CJ그룹은 방송 사업을 강 다. 10월 이동전화번호이동가입자는

More information

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc

Microsoft Word - HMC_AmoreG 20160503.doc Company Report 216. 5. 3 화장품/음식료 Analyst 조용선 선임연구원 2) 3787-257 / ys.cho@hmcib.com 아모레G(279) BUY / TP 2,원 Analyst 조용선 2) 3787-257 ys.cho@hmcib.com 이니스프리 약진, 에뛰드 턴어라운드 현재주가 (5/2) 상승여력 165,원 21.2% 시가총액 발행주식수

More information

Microsoft Word - 0900be5c802db227.docx

Microsoft Word - 0900be5c802db227.docx 212. 11. 27 Sector Update 엔터테인먼트 (OVERWEIGHT) 한국 콘텐츠 산업의 밸류체인 - 승자찾기 WHAT S THE STORY? Event: 콘텐츠 수요가 구조적으로 증가하고 있어, 드라마/ 음악/ 영화 밸류체인 내 모든 사업자들에게 긍정적. 한국 엔터테인먼트 산업에 대해 OVERWEIGHT 의견 제시. Impact: 그러나 단위

More information

Microsoft Word - 0900be5c8030087b.docx

Microsoft Word - 0900be5c8030087b.docx 213. 4. 14 Sector Update (OVERWEIGHT) LG쇼 2부 WHAT S THE STORY? Event: LG전자 목표주가를 13,원으로 상향하고 supply chain 수혜주를 찾는다. Team Analyst 조성은 sharrison.jo@samsung.com 2 22 7761 이종욱 jwstar.lee@samsung.com 2 22 7793

More information

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx

Microsoft Word - 151013_Lg상사_full.docx (112) 종합상사 Company Report 215.1.13 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M), 현재주가(15/1/12,원) 32, 상승여력 53% 영업이익(15F,십억원) 142 Consensus 영업이익(15F,십억원) 147 EPS 성장률(15F,%) - MKT EPS 성장률(15F,%) 23.4 P/E(15F,x) 29.9 MKT P/E(15F,x)

More information

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx

Microsoft Word - 140528 나이스정보통신.docx 나이스정보통신 (368) 214. 5. 28 Mid Small-cap Analyst 서용희 yhseo@hanwha.com Not Rated 주가(5/27): 16,2원 Stock Data KOSDAQ(5/27) 547.97pt 시가총액 1,62억원 발행주식수 1,천주 52주 최고가 / 최저가 17,45 / 5,91원 9일 일평균거래대금 13.25억원 외국인

More information

기업분석(Update)

기업분석(Update) 2016년 05월 16일 2014년 04월 14일 김장원 6915-5661 [jwkim@ibks.com] 전주 주요 뉴스 아이폰SE 판매 시작 지난주부터 아이폰SE를 판단하기 시작했다. 안드로이드 중저가폰에 대응하기 위한 애플의 중저가폰으로 화면 크기가 4인치로 아이폰5S에 성능은 아이폰6S 성능을 지녔다. 통신사의 지원금은 3사간 약간의 차이는 있으나, 20만원

More information

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)

표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일) 216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상

More information

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc

Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요

More information

Microsoft Word - 20140413135857050_1

Microsoft Word - 20140413135857050_1 Company Report 2014.04.28 CJ E&M (130960) 창조경제를 창조한다 투자의견: BUY (I) 목표주가: 70,000원 (I) 창조경제가 우리경제에서 화두가 된지는 이제 벌써 1 년이 넘어갑니다. 중국의 가격경쟁력과 일본의 기술경쟁력 사이 에서, 새로운 대한민국 경제 성장의 원동력이 되어줄 창조경제. 우리는 무엇을 창조해야 기존 성장을

More information

211. 3. 28 제약 목차 1. 지난 4년간 De-rating의 배경 p5 2. 어려운 환경 속의 기회 p9 3. 정부 규제가 제한적인 바이오 시장 p12 4. Valuation 및 우려 요인 점검 p26 부록 1. 인구고령화에 따른 수요 성장 부록 2. 의약품 시

211. 3. 28 제약 목차 1. 지난 4년간 De-rating의 배경 p5 2. 어려운 환경 속의 기회 p9 3. 정부 규제가 제한적인 바이오 시장 p12 4. Valuation 및 우려 요인 점검 p26 부록 1. 인구고령화에 따른 수요 성장 부록 2. 의약품 시 211. 3. 28 제약업 (OVERWEIGHT) INDUSTRY IN-DEPTH REPORT 폐허 속에 피어난 희망 정부 규제 영향과 기회 요인 분석 지난 4년간 밸류에이션은 왜 de-rating 되었나 제약업종 지수는 지난 4년간의 de-rating 으로 현재 KOSPI 대비 프리미엄을 모두 잃어버린 1배 내외에서 거래. 그 배경은 27 년 당시 인구고령화에

More information

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한

바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한 (097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의

More information

Microsoft Word - 0900be5c802ee2a1.docx

Microsoft Word - 0900be5c802ee2a1.docx Company Update (034220) 4분기 실적 서프라이즈는 과거형 WHAT S THE STORY? Event: 4분기 실적은 당사 예상치와 시장예상치를 뛰어넘는 호실적. Impact: 실적의 배경은 회계기준의 변경으로 인한 영업비용 하락과 애플 신제품 효과. 애플의 1분기 주문감소를 감안하면 2013년 실적 변경은 제한적. 애플향 제품과 3D TV등

More information

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전

Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전 Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,

More information

ePapyrus PDF Document

ePapyrus PDF Document " 지상파 중단 가처분 부당" 케이블, 이의신청 현대HCN 티브로드 " 결정 부당하고 간접강제비 과도" [ 아이뉴스24 2013-03110 / 강현주기자 jjoo@inews24.com] 케이블TV 방송사인 현대HCN 과 티브로드가 신규가입자에 대해 지상파 송출을 할 수 없다 는 법원의 가처분 결정에 이의를 제기, 지상파와의 재송신 분쟁이 지속될 것으로 보인다.

More information

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc

Microsoft Word - 140429 POSCO.doc POSCO (005490) 2014. 04. 29 기업분석 Analyst 박혜민 hmpark@hanwha.com Buy(maintain) 목 표 주 가: 360,000원 (유지) 주가(4/28): 292,500원 Stock Data KOSPI(4/28) 1,969.26pt 시가총액 255,021억원 발행주식수 87,187천주 52주 최고가 / 최저가 340,000

More information

Microsoft Word - 0900be5c8038f633.docx

Microsoft Word - 0900be5c8038f633.docx 215. 5. 13 Company Update (7834) 1Q review: 비용 증가하나 신작 모멘텀 유효 WHAT S THE STORY? Event: 전분기대비 11.9% 매출 증가에도 불구, 마케팅비용 증가로 영업이익은 전분기 대비 1.1% 감소한 356억원을 기록, 컨센서스를 12.2% 하회함. Impact: 서머너즈워 관련 마케팅 활동은 당분간 지속되리라

More information

, Analyst, 3774 1785, Figure 1 ecall * PSAP (Public Safety Answering Points) : 응급 콜센터 개념 MSD (Minimum Set of Data) : 사고 시간, 장소, 운

, Analyst, 3774 1785, Figure 1 ecall * PSAP (Public Safety Answering Points) : 응급 콜센터 개념 MSD (Minimum Set of Data) : 사고 시간, 장소, 운 Sector comment Korea / Telecommunication 27 May 2016 OVERWEIGHT Stocks under coverage Company Rating Price Target price * 아래의 리스트를 클릭하시면 전체 리포트를 다운 받으실 수 있습니다 사물인터넷(1) IoT 기기의 보급 2015.12.11 사물인터넷(2) IoT

More information

기업분석(Update)

기업분석(Update) 2016년 03월 07일 2014년 04월 14일 김장원 6915-5661 [jwkim@ibks.com] 전주 주요 뉴스 가입자시장 안정세 유지 2월 이동전화번호이동가입자는 57.8만명으로 전년동월대비 -0.3%, 전월대비 -2.5%를 기록했다. 통신서비스 3사는 전월과 마찬가지로 가 입자가 순유출을 기록한 반면 MVNO는 순유입하였다. 트래픽 감소는 연초

More information

Microsoft Word - 0900be5c802f546a.docx

Microsoft Word - 0900be5c802f546a.docx Company Initiation (3473) 다소 부족한 valuation 매력 WHAT S THE STORY? Event: 에 대해 커버리지 재개. 강은표 Analyst eunpyo.kang@samsung.com 2 22 7765 Small Cap Team 장정훈 (팀장 / IT 소재, 장비) jhooni.chang@samsung.com 김은지 (자동차부품,

More information

Microsoft Word - 0900be5c8037354b.docx

Microsoft Word - 0900be5c8037354b.docx Sector Update (OVERWEIGHT) 하반기 전망: 비 온 뒤 무지개를 기대하며 WHAT S THE STORY? Event: 2Q14이후 나타난 급격한 원화강세 현상이 2H14에도 지속될 전망. 통상임금을 둘러싸고 노사협상 장기화 가능성, 현대/기아차의 Capa증설 결정 지연. 6월에 노사협 상 돌입에 따른 생산차질 가능성으로 신차효과 확인은 4Q13이후에

More information

Microsoft Word - IB0710.doc

Microsoft Word - IB0710.doc Research Center HANYANG SECURITIES IB 스포츠(011420) - 스포츠 산업에 투자하자!!! 2007. 11. 5 스몰캡 Analyst : 김희성 ( 3770-5324, hskim@hygood.co.kr) Rating Buy Target Price 9,700원 Previous 9,700 원 주가지표 KOSPI(11/02): KOSDAQ(11/02):

More information

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208

Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208 Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%

More information

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1

Microsoft Word - 20150630_아프리카TV-v1 Company Report 아프리카TV 067160 Buy 신규 / TP 48,500원 신규 Jun 30, 2015 Company Data 현재가(06/29) 37,200 원 액면가(원) 500 원 52 주 최고가(보통주) 35,250 원 52 주 최저가(보통주) 20,450 원 KOSPI (06/29) 2,060.49p KOSDAQ (06/29) 733.04p

More information

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512

Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512 2015. 05. 12 2015년 하반기 전망: 유통(백화점/홈쇼핑/면세점/대형마트) 유통 애널리스트, 쇼핑호스트 도전기 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 02)368-6173 katarina@eugenefn.com Glossary 용어 취급고 매출액 쇼핑호스트 (Shopping Host) MD (Merchandising) IPTV (Internet Protocol

More information

Microsoft Word - 2016041019412290K_01_08.docx

Microsoft Word - 2016041019412290K_01_08.docx 216. 4. 1 실리콘웍스 (1832) 새로운 성장의 발견 투자 의견을 BUY로 변경하고 목표주가를 45,원으로 상향 조정. 모바일향 TDDI매출 성장, OLED TV용 driver IC 성장을 필연적이고 의미 있는 규모의 성장 으로 판단하며 UHD TV 보급 속도가 예상보다 빠름에 주목. 216년과 217년 영업이익을 각각 5%, 14% 상향 조정, 컨센서스

More information

참여연대 이슈리포트 제2011-10호

참여연대 이슈리포트 제2011-10호 2016. 04. 26. 공정위의 표시광고법 잠정 동의의결안에 대한 의견서 소비자 피해에 못 미치는 구제방안을 재검토해야 발행 참여연대 민생희망본부 (본부장 : 조형수 변호사) 담당 심현덕 간사 02-723-5303 min@pspd.org 차례 차례 2 요약 3 Ⅰ. 공정위의 잠정 동의의결안 4 1. 동의의결제도 4 2. 참여연대의 신고 4 3. 공정위의 잠정

More information

Microsoft Word - 0900be5c8034af84.docx

Microsoft Word - 0900be5c8034af84.docx 213. 11. 21 Sector Update 핸드셋 (NEUTRAL) 해 뜰 때까지 체력전 WHAT S THE STORY? Event: 214년 핸드셋(태블릿) 전망과 투자 전략을 새로이 제시한다. Team Analyst 조성은 (핸드셋, 디스플레이) sharrison.jo@samsung.com 2 22 7761 이종욱 (IT부품, LED) jwstar.lee@samsung.com

More information

Sector report focus 리포트 작성 목적 유료방송 경쟁 현황 분석 및 투자 매력 높은 업체 선정 유료방송 시장은 성장하기 어렵다는 의견이 많은데 부가서비스, 플 랫폼 매출 증가로 시장 규모의 성장 추세가 이어진다는 근거 제시 핵심 가정 및 valuation

Sector report focus 리포트 작성 목적 유료방송 경쟁 현황 분석 및 투자 매력 높은 업체 선정 유료방송 시장은 성장하기 어렵다는 의견이 많은데 부가서비스, 플 랫폼 매출 증가로 시장 규모의 성장 추세가 이어진다는 근거 제시 핵심 가정 및 valuation ` 유료방송 산업 산업분석 In-depth / 미디어 213. 12. 3 비중확대(유지) 종목 투자의견 목표주가 CJ헬로비전(3756) 매수 23,원(상향) 스카이라이프(5321) 중립 - 현대에이치씨엔(12656) 중립 - SK브로드밴드(3363) 중립 - 12개월 업종 수익률 (p) (%p) 25 25 2 2 15 15 1 5 1 5 KOSPI 대비(%p,

More information

,

, Initiating coverage Korea / Media 28 November 2014 BUY 목표주가 현재주가 (27 Nov 2014) 6,000 원 4,395 원 Upside/downside 36.5 KOSDAQ 545.97 시가총액 (십억원) 1,301 52 주 최저/최고 3,440-4,930 일평균거래대금 (십억원) 10.09 외국인 지분율 5.1

More information

C ontents C 2

C ontents C 2 MIRAEASSET EQUITY RESEARCH KOREA Industry Analysis Neutral Oct. 25, 2005 In-depth Report C ontents C 2 () () (%) SK 003600 66,000 52,600 25.5 LG 051910 60,000 46,450 29.2 001300 30,000 23,700 26.6 KCC

More information

Microsoft Word - 2016042709372936.docx

Microsoft Word - 2016042709372936.docx (032640) 유무선통신 Results Comment 2016.4.28 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 14,000 현재주가(16/04/27,원) 11,100 상승여력 26% 영업이익(,십억원) 685 Consensus 영업이익(,십억원) 686 EPS 성장률(,%) 19.5 MKT EPS 성장률(,%) 14.3 P/E(,x) 11.5 MKT

More information

Microsoft Word - 나우콤.doc

Microsoft Word - 나우콤.doc 2012.09.03 YUHWA Securities Research 나우콤 (A067160) 나우콤의 기업가치, 유튜브에 컴투스를 더하다 BUY(유지) 목표주가(원) 18,000 현재주가(원) 10,800 상승여력(%) 66.7 KOSPI 지수 1,905.12 KOSDAQ 지수 508.35 시가총액(억원) 993 자본금(억원) 45 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

Microsoft Word - 0900be5c80390b52.docx

Microsoft Word - 0900be5c80390b52.docx 215. 6. 22 Sector Update (OVERWEIGHT) 하반기 업종 투자전략 WHAT S THE STORY? Event: 2분기 실적 시즌을 앞두고 업종 내 투자전략 점검 및 하반기 전망. Impact: 저금리 및 전세과부족 현상 지속되는 가운데 예년치를 웃도는 거래량과 분양 시장의 호조세는 지속되고 있어, 국내 주택시장의 기저 모멘텀은 견조한

More information

Dc_오리온(A00

Dc_오리온(A00 기업분석 Spot Report 산업: 음식료 24. 11. 3 이의섭 (2)22-787 euisup.lee@samsung.com 이응권 (2)22-7771 eungkwon.lee@samsung.com www.samsungfn.com Reiterate: 오리온 (18) BUY(M) 지분법 인식 시기인 4분기가 임박했다 주가 (11월 3일): 87,1원 6개월

More information

먹 1도-tta 148 작업중.indd

먹 1도-tta 148 작업중.indd Special Theme 모바일 응용 서비스 Special Report 1 고석현 1. 머리말 애플의 스마트폰 출시와 3G, 4G LTE 등의 고속 이 동통신 서비스 출현에 따라 IT 산업의 흐름이 모바일 로 집중되고 있다. 이러한 변화에 따라 사람들은 점점 더 자신이 갖고 다니는 스마트폰으로 자신의 일상을 처리한다. 그동안 TV나 PC로 시청했던 방송 콘텐츠나

More information

Microsoft Word - 2016연간전망_edit9(NO TOUCH)_2

Microsoft Word - 2016연간전망_edit9(NO TOUCH)_2 215. 11. 3 216년 연간전망: 유통(백화점/편의점/홈쇼핑/대형마트) Escape from The Gray Zone 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 2)368-6173 katarina@eugenefn.com Summary 1.국내 내수시장편 쉽지 않았던 215년 유통산업 215년 가계지출증가율

More information

Microsoft Word - 엔터바이윅_20160509

Microsoft Word - 엔터바이윅_20160509 Industry Weekly Report 엔터테인먼트 주가 등락률 종목명 1W 2W 1M GKL 4.9 12.7 16.7 파라다이스 8. 12.8 19.4 CJ CGV.4 3.7 6.2 제이콘텐트리 -6.3-3.2-3. 에스엠 -1. -.3-7.8 와이지엔터 -.4-4.6 4.7 하나투어 2.4 3.4 8.3 모두투어 4.4. 7. CJ E&M 4.6. 8.2

More information

Microsoft Word - 0311_교보데일리

Microsoft Word - 0311_교보데일리 11 MAR 2016 Box Briefing /리서치 단기 추천 종목 /리서치 Spot Brief 엔씨소프트 / 이성빈 Market Monitor 주식시장 지표 선물 및 옵션 지표 해외증시 및 기타 지표 2016/03/11 주요 경제지표 및 이벤트 일정 교보증권 매크로팀 일자 국가 시기 일정 예상치 이전치 12 일(토) 중국 2 월 광공업생산(전년대비) 5.50%

More information

그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1,502.9 3.8 1.7 1,447.7 1,477.4 1,513.6 영업이익 85.5 98.7 1.8 43.0 84.0 89.3 세전이

그림 1> 삼성SDI 3분기 실적, 예상부합 (십억원) 3Q12P %YoY %QoQ 3Q11A 2Q12A Consensus 매출액 1,502.9 3.8 1.7 1,447.7 1,477.4 1,513.6 영업이익 85.5 98.7 1.8 43.0 84.0 89.3 세전이 2012년 10월 31일 기업분석 삼성SDI (006400) BUY (유지) 3분기 실적 review 3분기 영업이익 855억원, 예상부합 디스플레이 Analyst 김동원 02-2003-2913 jeff.kim@hdsrc.com RA 이현희 02-2003-2955 hyunhee.lee@hdsrc.com 주가(10/30) 144,000원 적정주가 180,000원

More information

Microsoft Word - 1_GMeBest_Cover

Microsoft Word - 1_GMeBest_Cover 215년 11월 17일 매크로 최광혁 경제 G2 정상, 성장에 합의 테러 확산 가능성, 세계는 하나로 손소현 크레딧 SK그룹 회사채 발행, 왜이렇게 많나? 이슈 (기업) 유지웅 금호타이어 아쉬운 3분기, 기대되는 4분기 신재훈 동국제약 3Q15 Review: 컨센서스 상회 정홍식 경동제약 3Q15 Review: 외형성장, 일회성 손실반영 3Q15 실적 공시

More information

당사의 명칭은 주식회사 와이티엔이라고 표기합니다. 영문으로는 YTN이라 표기합니다. 나. 설립일자 및 존속기간 당사는 방송법에 근거하여 종합뉴스프로그램의 제작 및 공급 등을 영위하는 목적으로 1993년 9월 14일 설립되었습니다. 또한 2001년 8월 31일에 코스닥시

당사의 명칭은 주식회사 와이티엔이라고 표기합니다. 영문으로는 YTN이라 표기합니다. 나. 설립일자 및 존속기간 당사는 방송법에 근거하여 종합뉴스프로그램의 제작 및 공급 등을 영위하는 목적으로 1993년 9월 14일 설립되었습니다. 또한 2001년 8월 31일에 코스닥시 반 기 보 고 서 (제 19 기) 사업연도 2011.01.01 부터 2011.06.30 까지 금융위원회 한국거래소 귀중 2011년 8월 16일 회 사 명 : (주)와이티엔 대 표 이 사 : 사장 배 석 규 본 점 소 재 지 : 서울특별시 중구 남대문로 5가 6-1 (전 화)02-398-8000 (홈페이지) http://www.ytn.co.kr 작 성 책 임

More information

당사의 명칭은 주식회사 와이티엔이라고 표기합니다. 영문으로는 YTN이라 표기합니다. 나. 설립일자 및 존속기간 당사는 방송법에 근거하여 종합뉴스프로그램의 제작 및 공급 등을 영위하는 목적으로 1993년 9월 14일 설립되었습니다. 또한 2001년 8월 31일에 코스닥시

당사의 명칭은 주식회사 와이티엔이라고 표기합니다. 영문으로는 YTN이라 표기합니다. 나. 설립일자 및 존속기간 당사는 방송법에 근거하여 종합뉴스프로그램의 제작 및 공급 등을 영위하는 목적으로 1993년 9월 14일 설립되었습니다. 또한 2001년 8월 31일에 코스닥시 분 기 보 고 서 (제 19 기) 사업연도 2011.01.01 부터 2011.09.30 까지 금융위원회 한국거래소 귀중 2011년 11월 14일 회 사 명 : (주)와이티엔 대 표 이 사 : 사장 배 석 규 본 점 소 재 지 : 서울특별시 중구 남대문로 5가 6-1 (전 화)02-398-8000 (홈페이지) http://www.ytn.co.kr 작 성 책 임

More information

090626_미디어발전위(민주당).hwp

090626_미디어발전위(민주당).hwp 제 출 문 국회 문화체육관광방송통신위원회 위원장 귀하 미디어발전국민위원회 최종보고서 - 언론자유와 여론다양성을 위하여 - 본 보고서를 미디어발전국민위원회 최종보고서로 제출합 니다. 2009. 6. 25 2009년 6월 25일 미디어발전국민위원회 미디어발전국민위원회 위원장 강상현 위원 강혜란 위원 김기중 위원 박경신 위원 박 민 위원 양문석 위원 이창현 위원

More information

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -

삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 - (64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결

More information

Microsoft Word - D-Film-TV-20150728(수정)_편.docx

Microsoft Word - D-Film-TV-20150728(수정)_편.docx 산업분석 215.7.27 영화/방송 콘텐츠 산업 문지현 2-768-3615 Jeehyun.moon@dwsec.com 영화/방송 콘텐츠 산업 Summary 콘텐츠 산업에서 텐트폴 의 필요성 콘텐츠 사업 과 텐트 치기 에는 공통점이 있다. 바로 텐트폴(Tentpole), 핵심 지지대 역할을 하는 작품/막대기가 필요하다는 것이다. 콘텐츠 사업에서 텐트폴 의 의미는

More information

Microsoft Word - 유비쿼스.doc

Microsoft Word - 유비쿼스.doc 2013.02.12 YUHWA Securities Research 유비쿼스 (A078070) 꿈의 네트워크 SDN 시대의 주도주 BUY(재개) 목표주가(원) 8,300 현재주가(원) 5,810 상승여력(%) 42.9 KOSPI 지수 1,950.90 KOSDAQ 지수 504.94 시가총액(억원) 1,232 자본금(억원) 106 액면가(원) 500 발행주식수(만주)

More information

Microsoft Word - Blackbox_industry report.doc

Microsoft Word - Blackbox_industry report.doc 2012.04.25 대신증권 김태성의 블랙박스산업 Prospective 블랙박스산업, 네비게이션 시장에서 미래를 보다 2012년 네비게이션 업체 수익 턴어라운드의 1등 공신 주목해야할 포인트 1) 블랙박스 시장 성장기 초입에 진입, 매년 100% 내외 폭발적 성장 예상 2) 기존 네비게이션 업체가 블랙박스 시장의 최대 수 혜주가 될 것임 3) 팅크웨어: 주가상승여력

More information

C O N T E N T S 주류가 된 스크린에이저 5 1. 스크린에이저 가 시장을 바꾸고 있다! 5 2. TV Everywhere = TV Nowhere 6 3. Broadcast가 아닌 Narrowcast의 시대 7 4. 정글의 법칙이 지배할 N스크린 시장 8 매체

C O N T E N T S 주류가 된 스크린에이저 5 1. 스크린에이저 가 시장을 바꾸고 있다! 5 2. TV Everywhere = TV Nowhere 6 3. Broadcast가 아닌 Narrowcast의 시대 7 4. 정글의 법칙이 지배할 N스크린 시장 8 매체 문지현 2-768-3615 jeehyun.moon@dwsec.com (비중확대) TV 3. 시대를 살아가는 법 214 OUTLOOK REPORT 213. 11. 18 본 조사분석자료는 당사의 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 자신의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에

More information

(Microsoft Word - 20151014_GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271)

(Microsoft Word - 20151014_GMeBest_200\300\317\274\261 \310\270\272\271) 215년 1월 14일 매크로 양해정 퀀트/투자전략 2일선에서의 고민 이슈 (기업) 신재훈 SK케미칼 R&D 설명회 후기 성종화 웹젠 전일 급등 이유 점검 및 금일 대처방안은? 이슈 (산업) 박용희 건설/건자재 통화 정책 VS 재정 정책 3Q15 실적 공시 2일선에서의 고민 Quant/Strategy 양해정 2. 3779-151 hjyang@ebestsec.co.kr

More information

Microsoft Word - Ubiquoss_20150518.doc

Microsoft Word - Ubiquoss_20150518.doc Company In-depth Report 215년 5월 18일 유비쿼스 BUY(신규) 유비쿼터스 기가인터넷 투자의 수혜 투자의견 BUY, 목표주가 16,원 글로벌 유비쿼터스 기가인터넷 투자의 수혜 국내 PON/스위치장비 업계의 강자, 글로벌 시장으로 영역 확대 Analyst 이준희 2) 79-2724 jhlee74@taurus.co.kr SUMMARY I.

More information

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final

Microsoft PowerPoint - Industry_Semicon_IT Divergence_160404-final Apr 4, 216 Part 1 #1 반도체산업 IT Convergence vs Divergence [반도체] 최도연 3771-977 doyeon@iprovest.com [IDEA] IT Divergence 시대에서의 반도체 산업 전망 [업황] 메모리 반도체는 공급 초과. 비메모리는 재고 상당량 해소 [섹터뷰] 향후 반도체 수요 방향성 - DRAM

More information

Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc

Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc 기업 Note 214.3.3 SBS콘텐츠허브(4614) 매수(유지) 목표주가: 2,5원(상향) Stock Data KOSPI(2/28) 1,98 주가(2/28) 16,2 시가총액(십억원) 348 발행주식수(백만) 21 52주 최고/최저가(원) 17,4/11,55 일평균거래대금(6개월, 백만원) 921 유동주식비율/외국인지분율(%) 35./5.3 주요주주(%)

More information

Layout 1

Layout 1 2013년 국내 방송통신시장과 주요 이슈 전종배 조인호, kt 경제경영연구소 KEY MESSAGE 2013년 방송통신시장은 전년대비 3.9% 성장한 69.4조원 규모로 예상된다. LTE 확산으로 인한 통신시장의 0.8조원 성장과 유무선 콘텐츠 확대로 인한 방송통신융합시장의 1.4조원 성장이 주 요인이다. 2013년에는 정부의 공공정보 개방과 활용, HTML5

More information

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc

Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc Company Note 2013. 08. 02 SK네트웍스(001740) BUY / TP 9,100원 우려를 뛰어 넘어라 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 현재주가 (8/1) 상승여력 6,860원 32.7% 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 1,613십억원 248,188천주 649십억원/2.5천원 52주 최고가/최저가

More information

Microsoft Word - 2015080918390562K_01_38.docx

Microsoft Word - 2015080918390562K_01_38.docx LG상사 (112) 눈에 띄는 변화들이 긍정적 (원) 백재승 Analyst jaeseung.baek@samsung.com 2 22 7794 투자의견 목표주가 215E EPS 216E EPS LG상사에 대해 BUY 투자의견 및 목표주가 45,원으로 커버리지 재개 LG상사의 사업부는 1) 전통적인 무역 사업부와 더불어 2) 자원개발 사업, 3) 프로젝트 organizing

More information