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1 (64) 디스플레이 Results comment (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 18, 현재주가 (14/1/3, 원 ) 121, 상승여력 49% 영업이익 (14F, 십억원 ) -32 Consensus 영업이익 (14F, 십억원 ) 91 EPS 성장률 (14F,%) MKT EPS 성장률 (14F,%) 4.9 P/E(14F,x) 74.9 MKT P/E(14F,x) 12.3 KOSPI 1, 시가총액 ( 십억원 ) 8,321 발행주식수 ( 백만주 ) 7 유동주식비율 (%) 79.4 외국인보유비중 (%) 26.9 베타 (12M) 일간수익률 주최저가 ( 원 ) 13,5 52주최고가 ( 원 ) 187, 주가상승률 (%) 1 개월 6 개월 12 개월 절대주가 상대주가 삼성 SDI [ 디스플레이 /2 차전지 ] 황준호 j.hwang@dwsec.com KOSPI Q14 실적 : 매출액 1.89 조원 (-6% YoY), 영업이익 262 억원 (-77% YoY) 3 분기연결기준매출액은 1.89 조원 (-% QoQ, -6% YoY), 영업이익 262 억원 (-12% QoQ, -77% YoY) 으로당사예상치 ( 매출 2.6 조원, 영업이익 437 억원 ) 를하회했다. 소재 ( 케미칼, 전자재료 ) 부문매출액은 1.1 조원으로전기대비 3% 증가해선전했다. 반면에너지솔루션 (2 차전지 ) 부문매출액이 7,949 억원으로전기대비 5% 감소해다소부진했다. 소형전지는 출하량증가에도불구하고중저가각형전지비중증가에따른제품믹스악화로수익성이 소폭하락했다. 중대형전지매출액은전기차 (EV) 63 억원, 에너지저장시스템 (ESS) 11 억 을기록했으며, 영업적자는전기대비소폭확대되었다. 케미칼부문은계절적성수기진입, 인조대리석판매호조로안정적인실적개선세를이어 가고있다. 12 월정기보수로일부매출감소가예상되지만 11 월까지실적증가지속및고 부가제품위주로수익성개선이예상된다. 전자재료부문은편광필름의흑자전환과반도체 소재의호조로실적이크게개선되었다. 4 분기매출액은 1.92 조원 (+2% QoQ, +1% YoY), 영업이익 466 억원 (+78% QoQ, 흑자전환 YoY) 을 예상한다. 소형전지부문은갤럭시노트4 글로벌출시로고용량각형전지의출하량이늘어 날전망이다. 폴리머전지역시핵심고객사의신제품테블릿 PC 출시로출하가늘어나고 수익성개선이예상된다. 전기차 (EV) 전지는 BMW i3 의탄소섬유 (CFRP) 생산차질이정 상화되면서매출이안정적인성장국면에진입하고있다. BMW 외에도유럽및중국 OEM 업체들의추가적인수주도가시화될것으로기대된다. 합병이후사업정비 PDP 사업중단에따른일회성비용 582 억원반영 동사는 7 월 1 일자로제일모직과합병을했다. 합병이후체질개선과시너지극대화를위 해사업들을정비하고있다. PDP 부문은올해 11 월말부터생산중단을결정했으며 3 분기 부터중단사업손익으로반영되어지난분기에는일회성비용 582 억원이계상되었다. 동사가보유한제일모직 ( 구삼성에버랜드 ) 지분 1, 만주 (8%) 중에서 5 만주 (4%) 를구 주매출을통해매각할예정이다. 공모가를 5, 원으로가정하면 2,5 억의현금유입이 예상되고이는향후중대형전지의생산능력증설을위한투자재원으로활용될전망이다. 투자의견매수, 목표주가 18 만원으로 5% 하향조정 삼성 SDI 의투자의견매수를유지하지만목표주가는 19 만원에서 18 만원으로소폭하향조 정한다. 실적추정치하향조정과보유지분가치하락을반영했다. 목표주가는영업가치 7.8 조원 ( 소형전지 3. 조원, 중대형전지 2. 조원, 케미칼.7 조원, 전자재료 2.1 조원 ) 과자산 가치 4.9 조원 (SDC 3. 조원, 기타 1.9 조원 ) 의합산으로산정했다. 결산기 (12월 ) 12/11 12/12 12/13 12/14F 12/15F 12/16F 매출액 ( 십억원 ) 5,444 5,771 5,16 3,82 4,4 4,668 영업이익 ( 십억원 ) 영업이익률 (%) 순이익 ( 십억원 ) 32 1, EPS ( 원 ) 6,785 31,192 2,768 1,615 3,928 5,973 ROE (%) P/E ( 배 ) P/B ( 배 ) 주 : 삼성SDI 합병전재무제표, K-IFRS 연결기준, 순이익은지배주주귀속순이익 자료 : 삼성SDI, KDB대우증권리서치센터

2 표 1. 삼성 SDI 연결기준영업실적추이및전망 ( 삼성 SDI, 제일모직합병기준 ) ( 십억원, %) 구분 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14P 4Q14F F 매출액 2,236 2,472 2,422 2,296 2,184 2,19 1,892 1,921 9,426 8,17 8,615 에너지솔루션 ,343 3,32 4,2 소형전지 (IT) ,2 2,978 3,14 중형전지 (EV) 대형전지 (ESS) 소재 1,29 1,165 1,126 1,91 1,49 1,61 1,96 1,81 4,411 4,287 4,574 케미칼 ,795 2,789 3,34 전자재료 ,617 1,498 1,54 기타 ( 태양광등 ) , 영업이익 에너지솔루션 소형전지 (IT) 중형전지 (EV) 대형전지 (ESS) 소재 케미칼 전자재료 기타 ( 태양광등 ) 영업이익률 에너지솔루션 소재 SDC 지분법이익 순이익 순이익률 EBITDA EBITDA 이익률 증가율 (QoQ/YoY) 매출액 에너지솔루션 소재 영업이익 적전적지흑전 에너지솔루션 적전 흑전 -5.9 적전 적지 흑전 적전 흑전 소재 적전 흑전 SDC 지분법이익 순이익 적전흑전 적전흑전 EBITDA 자료 : 삼성 SDI, 제일모직, KDB 대우증권리서치센터 215F 그림 1. 연결기준매출액추이및전망 그림 2. 연결기준영업이익추이및전망 ( 십억원 ) 3, 에너지솔루션소재기타 ( 십억원 ) 에너지솔루션 소재 (%) 15 기타 영업이익률 (R) 8 2,5 2, 1,5 1, Q13 3Q13 1Q14 3Q14P 1Q15F 3Q15F 자료 : KDB 대우증권리서치센터 -1 1Q13 3Q13 1Q14 3Q14P 1Q15F 3Q15F 자료 : KDB 대우증권리서치센터 -4 2 KDB Daewoo Securities Research

3 표 2. 삼성 SDI 의 214 년 3 분기주요손익추정및컨센서스 (K-IFRS 연결기준 ) 3Q1 Q13 2Q14 잠정치 3Q1 Q14P KDB 대우 컨센서스 ( 십억원, %, %p) 성장률 매출액 2,422 2,19 1,892 2,6 2, 영업이익 영업이익률 세전이익 순이익 적전적전자료 : FnGuide, KDB대우증권리서치센터 표 3. 삼성 SDI 의 214~21 ~216 년수익예상변경 (K-IFRS 연결기준 ) ( 십억원, 원, %) 변경전 변경후 변경률 14F 15F 16F 14F 15F 16F 14F 15F 16F 변경이유 매출액 8,363 8,83 9,774 8,17 8,615 9, PDP 사업중단 영업이익 삼성디스플레이수익추정변경 순이익 EPS 2,794 6,18 8,372 2,238 6,175 8, 영업이익률 1.3% 4.1% 5.1% 1.1% 3.8% 4.8% 순이익률 2.3% 4.8% 5.9% 1.9% 4.9% 6.2% 원 / 달러환율 1,37 1,32 1,5 1,37 1,32 1,5... 자료 : KDB 대우증권리서치센터 표 4. 삼성 SDI 적정주가산정 (Sum of Parts) ( 십억원, 원, 배 ) 영업가치 EBITDA 적용 EV/EBITDA 소형전지 ,97 LG Chem 6.5x, Sony 3.5x, GS Yuasa 9.4x 중대형전지 - - 2, DCF (WACC=9.1%) 케미칼 동종업계평균 전자재료 ,14 동종업계대비 2% 프리미엄 영업가치합계 (A) 투자자산가치 (SDC) EBITDA 적용 EV/EBITDA 삼성디스플레이 6, ,53 LGD 3.x, Sharp 5.9x ( 지분율 15%, 2% 할인 ) 투자자산가치 ( 상장사 ) 시가 할인율 삼성정밀화학 지분율 14.7% 삼성물산 1, 지분율 7.2% 호텔신라 4, 지분율.1% 에스원 2, 지분율 11.% 삼성엔지니어링 2, 지분율 13.1% 삼성중공업 5, 지분율.4% 삼성테크윈 1, 지분율.1% 투자자산가치 ( 비상장사 ) 장부가 할인율 비상장투자유가증권 삼성디스플레이제외 투자자산가치합계 (B) 4,933 장부가의 27% 할인 순차입금 (C) 4 차입금 1.88 조원 ; 현금 1.48 조원 EV (A)+(B)-(C)+(D) 12,362 발행주식수 68,765 주당가치 179,775 자료 : KDB대우증권리서치센터 EV 비고 YoY QoQ KDB Daewoo Securities Research 3

4 글로벌동종업체주가및 Valuation 비교 표 5. 글로벌동종업체 Valuation 테이블 ( 십억원, %, 배 ) 시가총액 매출액영업이익순이익 ROE PER PBR EV/EBITDA 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 14F 15F 삼성SDI 8,321 4,237 4, LG화학 13,221 23,392 25,145 1,578 2,151 1,184 1, Sony 22,861 75,845 76, ,251-1,926 1, GS Yuasa 2,137 3,714 3, BYD 18,876 9,698 11, Simplo Tech 1,555 2,52 2, Dynapack Dupont 64,148 37,236 38,816 5,66 6, 3,81 4, JSR 4,449 3,978 4, Shin-Etsu Chem 27,939 11,887 12,392 1,871 2,62 1,248 1, 차전지평균 자료 : Bloomberg, KDB대우증권리서치센터 그림 3. 글로벌 2차전지업체상대주가추이 그림 4. 글로벌전자재료업체상대주가추이 (-1Y=1) 15 삼성SDI Sony LG화학 GS Yuasa (-1Y=1) 15 삼성SDI 솔브레인 JSR 125 덕산하이메탈 Dupont Shin-Etsu Chem 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 그림 5. 북미전기차 (EV/PHEV) 판매추이 ( 천대 ) (%) 16 판매량 (L) YoY 성장률 (R) 4 그림 6. 글로벌동종업체 ROE-P/B 비교 (14F) (PBR, 배 ) BYD Dupont 자료 : KDB대우증권리서치센터 자료 : Bloomberg, KDB 대우증권리서치센터 LG 화학 Simplo Tech Dynapack 삼성 SDI 1 GS Yuasa Sony Shin-Etsu JSR Chem (ROE, %) KDB Daewoo Securities Research

5 삼성 SDI (64) 예상포괄손익계산서 ( 요약 ) 예상재무상태표 ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/13 12/14F 12/15F 12/16F ( 십억원 ) 12/13 12/14F 12/15F 12/16F 매출액 5,16 3,82 4,4 4,668 유동자산 2,63 1,76 1,795 1,579 매출원가 4,26 3,164 3,2 3,712 현금및현금성자산 매출총이익 매출채권및기타채권 판매비와관리비 재고자산 조정영업이익 기타유동자산 영업이익 비유동자산 8,492 8,745 9,198 1,9 비영업손익 관계기업투자등 4,77 4,838 4,838 5,589 금융손익 유형자산 1,788 1,711 1,669 1,697 관계기업등투자손익 무형자산 세전계속사업손익 자산총계 1,556 1,451 1,993 11,588 계속사업법인세비용 유동부채 1,527 1,173 1,388 1,542 계속사업이익 매입채무및기타채무 중단사업이익 단기금융부채 당기순이익 기타유동부채 지배주주 비유동부채 1,486 1,266 1,45 1,54 비지배주주 장기금융부채 총포괄이익 기타비유동부채 지배주주 부채총계 3,13 2,439 2,793 3,46 비지배주주 지배주주지분 7,378 7,864 8,32 8,343 EBITDA 자본금 FCF 자본잉여금 1,263 1,39 1,39 1,39 EBITDA 마진율 (%) 이익잉여금 5,36 5,82 5,25 5,561 영업이익률 (%) 비지배주주지분 지배주주귀속순이익률 (%) 자본총계 7,542 8,12 8,2 8,542 예상현금흐름표 ( 요약 ) 예상주당가치및 valuation ( 요약 ) ( 십억원 ) 12/13 12/14F 12/15F 12/16F 12/13 12/14F 12/15F 12/16F 영업활동으로인한현금흐름 P/E (x) 당기순이익 P/CF (x) 비현금수익비용가감 P/B (x) 유형자산감가상각비 EV/EBITDA (x) 무형자산상각비 EPS ( 원 ) 2,768 1,615 3,928 5,973 기타 CFPS ( 원 ) 1,1 6,436 9,48 11,139 영업활동으로인한자산및부채의변동 BPS ( 원 ) 159, ,84 114, ,67 매출채권및기타채권의감소 ( 증가 ) DPS ( 원 ) 1,5 1,55 1,55 1,65 재고자산감소 ( 증가 ) 배당성향 (%) 매입채무및기타채무의증가 ( 감소 ) 배당수익률 (%) 법인세납부 매출액증가율 (%) 투자활동으로인한현금흐름 EBITDA 증가율 (%) 유형자산처분 ( 취득 ) 조정영업이익증가율 (%) 무형자산감소 ( 증가 ) -1 EPS증가율 (%) 장단기금융자산의감소 ( 증가 ) 매출채권회전율 ( 회 ) 기타투자활동 재고자산회전율 ( 회 ) 재무활동으로인한현금흐름 매입채무회전율 ( 회 ) 장단기금융부채의증가 ( 감소 ) 51-2 ROA (%) 자본의증가 ( 감소 ) ROE (%) 배당금의지급 ROIC (%) 기타재무활동 부채비율 (%) 현금의증가 유동비율 (%) 기초현금 순차입금 / 자기자본 (%) 기말현금 조정영업이익 / 금융비용 (x) 자료 : 삼성SDI, KDB대우증권리서치센터 KDB Daewoo Securities Research 5

6 투자의견및목표주가변동추이 종목명 ( 코드번호 ) 제시일자 투자의견 목표주가 ( 원 ) 삼성SDI(64) 매수 18, 원 매수 19, 원 매수 2, 원 매수 24, 원 매수 22, 원 매수 18, 원 매수 2, 원 매수 19, 원 ( 원 ) 삼성SDI 3, 25, 2, 15, 1, 5, 투자의견분류및적용기준 기업 산업 매수 : 향후 12개월기준절대수익률 2% 이상의초과수익예상 비중확대 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비높거나상승 Trading Buy : 향후 12개월기준절대수익률 1% 이상의초과수익예상 중립 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률수준 중립 : 향후 12개월기준절대수익률 -1~1% 이내의등락이예상 비중축소 : 향후 12개월기준업종지수상승률이시장수익률대비낮거나악화 비중축소 : 향후 12개월절대수익률 -1% 이상의주가하락이예상 매수 ( ), Trading Buy( ), 중립 ( ), 비중축소 ( ), 주가 ( ), 목표주가 ( ), Not covered( ) Compliance Notice - 당사는자료작성일현재조사분석대상법인과관련하여특별한이해관계가없음을확인합니다. - 당사는본자료를제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. - 본자료를작성한애널리스트는자료작성일현재조사분석대상법인의금융투자상품및권리를보유하고있지않습니다. - 본자료는외부의부당한압력이나간섭없이애널리스트의의견이정확하게반영되었음을확인합니다. 본조사분석자료는당사의리서치센터가신뢰할수있는자료및정보로부터얻은것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로투자자자신의판단과책임하에종목선택이나투자시기에대한최종결정을하시기바랍니다. 따라서본조사분석자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본조사분석자료의지적재산권은당사에있으므로당사의허락없이무단복제및배포할수없습니다. 6 KDB Daewoo Securities Research

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Microsoft Word docx (64) 전자재료 Company Report 218.8.28 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/8/27) 매수 33, 원 233, 원 상승여력 42% 영업이익 (18F, 십억원 ) 649 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 566 EPS 성장률 (18F,%) 1.3 MKT EPS 성장률 (18F,%) 9.3 P/E(18F,x)

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Microsoft Word docx (593) 반도체 Company Report 217.3.2 (Downgrade) Trading Buy 삼성전자의 1Q17 실적은매출액 49. 조원 (-8% QoQ), 영업이익 8.7조원 (-5% QoQ) 을기록할것으로예상한다. 영업이익은블룸버그컨센서스 8.6조원을상회할것으로전망한다부문별영업이익은반도체부문 5.1조원 (+3% QoQ), 디스플레이부문 1.2 조원

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Microsoft Word docx SK 하이닉스 (66) 하반기완만한개선 반도체 Company Report 216.7.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 39, 현재주가 (16/7/26, 원 ) 32,5 상승여력 22% 영업이익 (, 십억원 ) 2,14 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 2,99 EPS 성장률 (,%) -64.7 MKT EPS 성장률 (,%) 18.4

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Microsoft Word docx 유한양행 (1) 원료의약품견인이익개선 제약 Earnings Preview 215.7.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 315, 현재주가 (15/7/13, 원 ) 259, 상승여력 22% 영업이익 (15F, 십억원 ) 81 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 82 EPS 성장률 (15F,%) 5.3 MKT EPS 성장률 (15F,%)

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0904fc52803dc24f

0904fc52803dc24f 212. 4. 6 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 OLED 대표 브랜드 세일 기간입니다 투자의견 매수, 목표주가 4,원 유지 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4,원을 유지한다. 1분기 실적 둔화, SMD OLED 라인 투자 지연 우려, 신규 라인 부재로 인한 OLED 모멘텀

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Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx

Microsoft Word - 4QReview_KAI_국문_Full.docx (4781) 항공기산업 Results Comment 216.1.29 (Maintain) 매수 목표주가(원,12M) 1, 현재주가(16/1/28,원) 7,1 상승여력 4% 영업이익(15F,십억원) 286 Consensus 영업이익(15F,십억원) EPS 성장률(15F,%) 62.6 MKT EPS 성장률(15F,%) 2.1 P/E(15F,x) 42.1 MKT P/E(15F,x)

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Microsoft Word docx 실리콘웍스 (1832) 실적서프라이즈 + 주가하락 = 매수기회 디스플레이부품 Results Comment 218.1.3 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/29) 매수 51, 원 34,3 원 상승여력 49% 영업이익 (18F, 십억원 ) 56 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 52 EPS 성장률 (18F,%)

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표 1. LG화학의 분기별 실적 추정 (십억원,%,%p,달러/배럴,원/달러) 213F 214F 1Q13 증감률 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q QoQ YoY 212 213F 214F 매출액 전체 5,72.6 5,975.2 6,21. 6,572.1 6,13.4

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0904fc 213. 1. 7 기업분석 삼성 SDI (64/ 매수 ) 디스플레이 1분기말부터모멘텀개선, 지금이매수적기투자의견매수, 목표주가 2, 원유지삼성SDI 에대한투자의견매수, 목표주가 2, 원을유지한다. 4분기실적은노트북판 매부진에따른원형전지출하량감소로기존예상치를소폭하회할전망이다. 1분기말부터스마트폰모델변경에따른고용량전지수요증가로모멘텀개선이예상된다. 특히 2분기에출시될것으로예상되는삼성전자갤럭시

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Microsoft Word docx LG 디스플레이 (3422) 보다빠른의사결정이필요하다 디스플레이 Results Comment 218.1.25 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/24) 매수 22,5 원 17,2 원 상승여력 31% 영업이익 (18F, 십억원 ) -142 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) -272 EPS 성장률 (18F,%) -

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Microsoft Word docx CJ 대한통운 (12) 스윗스팟을기대한다 운송 Earnings preview 216.7.11 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 27, 현재주가 (16/7/8, 원 ) 219, 상승여력 23% 영업이익 (, 십억원 ) 238 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 242 EPS 성장률 (,%) 213.5 MKT EPS 성장률 (,%) 18.7

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Microsoft Word docx LG 상사 (112) 신성장모멘텀에기대 종합상사 Company Report 215.7.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 5, 현재주가 (15/7/14, 원 ) 36,5 상승여력 37% 영업이익 (, 십억원 ) 136 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 173 EPS 성장률 (,%) - MKT EPS 성장률 (,%) 35. P/E(,x)

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Microsoft Word docx 케이씨텍 (2946) 안정적인사업구조가빛을발할시기 반도체장비 Results Comment 21.8.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 17, 현재주가 (1/8/17, 원 ) 11,4 상승여력 4% 영업이익 (1F, 십억원 ) 39 Consensus 영업이익 (1F, 십억원 ) 42 EPS 성장률 (1F,%) 2.4 MKT EPS 성장률 (1F,%)

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올해 2차전지 영업이익 전년대비 42% 증가할 전망 연간 지분법 이익 4,7억원 는 올해 매출액 5.8조원(YoY +6%), 영업이익 3,44억원(YoY +69%)을 기록할 전망이다. 올해 2차전지 매출액이 전년대비 2% 증가하고, PDP와 CRT 매출액은 각각 16%

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Microsoft Word docx LG 디스플레이 (3422) 4 분기도좋다 디스플레이 Results Comment 216.1.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 37, 현재주가 (16/1/26, 원 ) 29,95 상승여력 24% 영업이익 (, 십억원 ) 95 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 863 EPS 성장률 (,%) -6. MKT EPS 성장률 (,%) 18.4

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Microsoft Word docx 216.2.1 Monthly InsighT 업황도, 심리도, 주가도바닥 [IT] 박원재 2-768-3372 william.park@dwsec.com 황준호 2-768-414 j.hwang@dwsec.com 류영호 2-768-4138 young.ryu@dwsec.com 장준호 2-768-3241 joonho.jang@dwsec.com IT 산업현황반도체는수요부진으로

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0904fc52803f43db 212. 5. 16 기업분석 (1832/ 매수 ) 디스플레이 올해가작년과다른이유 3가지투자의견매수, 목표주가 4, 원유지의투자의견매수, 목표주가 4, 원을유지한다. 동사의주가는최근일주일사이에 2%, 올해고점 (2/28) 대비 38% 하락했다. 올해는작년의주가급락이재연되지 않을것으로전망한다. 그이유는 1) 2분기실적이크게개선될것으로예상하며, 2) 최대고객사인

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Microsoft Word docx (19244) 실적의안정성확보 단말기 / 부품 Company Report 218.5.16 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 유지 ) 현재주가 (18/5/15) 매수 68,5 원 5,3 원 상승여력 36% 영업이익 (18F, 십억원 ) 5 Consensus 영업이익 (18F, 십억원 ) 58 EPS 성장률 (18F,%) 2.8 MKT EPS 성장률 (18F,%)

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Microsoft Word docx LG 상사 (112) 원자재가격하락에도선방한실적 종합상사 Results Comment 214.1.31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 31, 현재주가 (14/1/3, 원 ) 22,55 상승여력 37% 영업이익 (14F, 십억원 ) 162 Consensus 영업이익 (14F, 십억원 ) 155 EPS 성장률 (14F,%) -87.8 MKT EPS

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0904fc52804fd7c2 (3473) IT 서비스 Company Report 213. 7. 18 (Maintain) 매수 2분기 Preview: 영업이익 494 억원 (+5.4% YoY) 로컨센서스부합예상 의 2분기매출액과영업이익은 5,548 억원 (+3.6% YoY), 494 억원 (+5.4% YoY) 으로시장컨센서스에부합하는양호한실적을시현할것으로예상된다. 동사의 2분기영업이익률은전년동기대비.2%p

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Microsoft Word docx LG 상사 (112) 실적방향성은여전히우상향 Company Report 218.2.1 투자의견 ( 유지 ) 목표주가 (12M, 하향 ) 현재주가 (18/1/31) 매수 37, 원 29,95 원 상승여력 24% 영업이익 (17F, 십억원 ) 212 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 234 EPS 성장률 (17F,%) 9.8 MKT EPS 성장률

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Microsoft Word docx 이마트 (13948) 인내심이필요한구간 대형할인점 Earnings Preview 216.7.18 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24, 현재주가 (16/7/15, 원 ) 166, 상승여력 23% 영업이익 (16F, 십억원 ) 519 Consensus 영업이익 (16F, 십억원 ) 542 EPS 성장률 (16F,%) -13.9 MKT EPS

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Microsoft Word - CJ대한통운 수정.docx 당사는지난 5월 16일 ~17 일양일간 CJ로킨의현지사이트를방문하고경영진과간담회를가졌다. CJ로킨은당초생각보다넓고탄탄한네트워크를보유하고있으며, 아직초기임에도불구하고 CJ대한통운과의업무적시너지가빠르게나타나고있음을확인할수있었다. 1985년장유롱 / 유칭형제의야채유통업을위해설립된 CJ로킨 ( 롱칭물류 ) 은현재크게콜드체인 ( 일반콜드체인및화공콜드체인 ), 화공품및일반물류를위주로사업을확대한상황이다.

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0904fc528042ccbf 212. 8. 13 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 하반기신규스마트폰의핵심차별화요소는 flexible OLED 투자의견매수유지, 목표주가 6, 원으로 14% 하향조정에대한투자의견매수를유지하지만목표주가는 6, 원으로 14% 하향조 정한다. 목표주가를하향조정하는이유는 1) 글로벌경기둔화와고객사의투자지연으로연간수주금액을 8,347 억원에서 7,88 억원으로

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Microsoft Word docx LG 상사 (112) 비관은이르다 종합상사 Company Report 215.1.23 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 45, 현재주가 (15/1/22, 원 ) 35,5 상승여력 27% 영업이익 (, 십억원 ) 111 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 144 EPS 성장률 (,%) - MKT EPS 성장률 (,%) 22.9 P/E(,x)

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Microsoft Word docx 투자정보지원부 (112) 의료기기 Company Report 216.1.15 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 6, 현재주가 (16/1/14, 원 ) 44,2 상승여력 36% 영업이익 (15F, 십억원 ) 18 Consensus 영업이익 (15F, 십억원 ) 17 EPS 성장률 (15F,%) 57.2 MKT EPS 성장률 (15F,%) 21.1

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Microsoft Word docx LG 디스플레이 (034220) 투자방향성확인, 대형 OLED 시장에주목 디스플레이 Results Comment 2017.7.27 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 50,000 현재주가 (17/07/26, 원 ) 32,400 상승여력 54% 영업이익 (17F, 십억원 ) 3,221 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 3,284 EPS

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0904fc (3473) IT 서비스 Results Comment 213. 7. 31 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원, 12M) 14, 현재주가 (13/7/3, 원 ) 12, 상승여력 37% 영업이익 (13F, 십억원 ) 225 Consensus 영업이익 (13F, 십억원 ) 222 EPS 성장률 (13F,%) 3.7 MKT EPS 성장률 (13F,%) 17.4

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Microsoft Word docx (3422) 디스플레이 Company Update 216.12.19 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 37, 현재주가 (16/12/16, 원 ) 3,9 상승여력 2% 영업이익 (, 십억원 ) 1,255 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 1,95 EPS 성장률 (,%) -29.5 MKT EPS 성장률 (,%) 14.6 P/E(,x) 16.2

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Microsoft Word docx (122870) 엔터테인먼트 Results Comment 2014.11.14 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 52,000 현재주가 (14/11/13, 원 ) 42,700 상승여력 22% 영업이익 (14F, 십억원 ) 24 Consensus 영업이익 (14F, 십억원 ) 25 EPS 성장률 (14F,%) 39.0 MKT EPS 성장률 (14F,%)

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Microsoft Word docx (11516) 무난한실적. 점진적개선기대 통신장비 / 기타 Company Report 216.5.13 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 18,1 현재주가 (16/5/12, 원 ) 14, 상승여력 29% 영업이익 (, 십억원 ) 51 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 5 EPS 성장률 (,%) 32. MKT EPS 성장률 (,%) 16.7

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Microsoft Word docx (355) 지주 Company Report 217.5.16 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 95, 현재주가 (17/5/15, 원 ) 7,7 상승여력 34% 영업이익 (17F, 십억원 ) 1,639 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) - EPS 성장률 (17F,%) 42.3 MKT EPS 성장률 (17F,%) 35.5 P/E(17F,x)

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Microsoft Word docx (19244) 균형의미학 : 삼성과애플, 북미와유럽 단말기 / 부품 Company Report 217.8.16 (Upgrade) 매수 목표주가 ( 원,12M) 53,3 현재주가 (17/8/14, 원 ) 41,3 상승여력 29% 영업이익 (17F, 십억원 ) 41 Consensus 영업이익 (17F, 십억원 ) 4 EPS 성장률 (17F,%) -18.1 MKT

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Microsoft Word docx CJ 대한통운 (12) 다시보면호실적 운송 Company Report 217.2.9 (Maintain) 매수 목표주가 ( 원,12M) 24, 현재주가 (17/2/8, 원 ) 158,5 상승여력 51% 영업이익 (, 십억원 ) 228 Consensus 영업이익 (, 십억원 ) 235 EPS 성장률 (,%) 3. MKT EPS 성장률 (,%) 13.9 P/E(,x)

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0904fc52803f1560 212. 5. 14 기업분석 (5619/ 매수 ) 디스플레이 Flexible OLED 와 OLED TV의본격적인수혜예상투자의견매수, 목표주가 7, 원유지에대한투자의견매수, 목표주가 7, 원을유지한다. 지난분기 LCD 투자감소와 OLED 수주공백으로신규수주가크게감소하면서부진한주가흐름이지속되었다. 그러나최근삼성전자가갤럭시S3를출시하고 OLED TV 양산모델을공개하면서

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0904fc5280497d85 213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이

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Microsoft Word - I001_UNIT_ _ doc 2013-7-10 인터넷 / 게임 2Q13 Preview: 성장스토리유효 비중확대 ( 유지 ) Analyst 최관순 ks1.choi@sk.com +82-3773-8812 2Q13: 시장기대치소폭하회 인터넷포털 : 1 위사업자영향력강화 게임 : 해외성과에대한프리미엄 업종및투자포인트 구분투자의견 / 목표주가투자포인트 인터넷 / 게임 비중확대 NHN 매수 / 350,000원

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