[보고서]2015상반기 패션시장규모조사_최종_

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1 2015 패션시장규모조사 Part 4. 국내패션시장조사 한국패션산업연구원컨소시엄 서울대학교, 트렌드랩 506, 마크로밀엠브레인

2 패션산업환경분석 국내패션시장조사 2 한국경제저성장지속에따른소비부진심화가능성 2015년 1분기경제성장장률과민간소비증감률은 0.8% 로동일하며, 이전분기대비상승하였으나 1% 를넘지못하고있음 한국경제성장률의경우 0% 에가까운저성장이 5개월째지속 2013년전체적으로완만하게상승세를보이던소비자동향은 2014년이후위축된모습, 특히향후경기에대한비관이두드러짐 전반적인소비자심리지수는하락추세에있으며, 향후경기전망에대해서도비관적 소비지출전망과의류비지출전망은소비자심리지수의하락폭에비해상대적으로소폭하락한모습 향후경기전망에대한소비자동향지수는 90정도의수준에머무르며하락추세에있음 [ 분기별경제성장률및민간소비지출추이 ] [ 소비자동향지표추이 ] 생활형편전망 CSI 가계수입전망 CSI 의류비지출전망 CSI 향후경기전망 CSI 소비지출전망 CSI 소비자심리지수 경제성장률민간소비증감률 ( 실질 ) 출처 : 한국은행경제통계시스템 출처 : 한국은행경제통계시스템

3 472 조원 494 조원 543 조원 607 조원 665 조원 724 조원 776 조원 843 조원 916 조원 964 조원 1,021 조원 1,089 조원 3 국내패션시장조사패션산업환경분석 한국중산층의심리적몰락 중위소득 50%~150% 미만인공식중산층은 2009 년이후소폭상승하는추세인반면, 스스로를중산층이라생각하는주관적판단인체감중산층비중은 2009 년이후감소 한국경제회복세를위협하는가계부채의급증 2012 년 5.2% 로낮아졌던부채증가율은 2013 년 6.0% 를기록하며가파르게증가하고있음 가계부채의빠른증가세가지속될경우소비심리위축과내수침체가능성 [ 소득분배율지표추이 ] [ 가계대출총액및증가율추이 ] 중위소득 50%~150% 미만상대적빈곤율 ( 중위소득 50% 미만 ) ,200조원 1,000조원 가계대출신용총액 증가율 11.8% 조원 600조원 400조원 4.7% 9.8% 9.6% 8.7% 7.3% 8.7% 8.7% 5.2% 6.0% 6.6% 조원 조원 출처 : 통계청 출처 : 한국은행경제통계시스템

4 패션산업환경분석 국내패션시장조사 4 유통환경변화속에서새로운경쟁력확보필요 전통적인유통채널인백화점과대형마트의고전이지속되고있으며, 백화점의경우성장보다는정체에가까운상태 반면에, 인터넷쇼핑, 편의점, 홈쇼핑과같은신 ( 新 ) 유통채널은전통적인유통채널과의격차를넓히며빠르게성장 기업들은유통채널간의유기적연계를통해변화하는환경속에서대응해나가야함 내수경기변동에민감한패션산업 2012 년이후소매업판매액지수는완만한상승세를보이고있으며전체소매업의판매액지수상승률이 2013 년 1.1% 에서 2014 년 1.7% 로증가 반면, 의복소매업은 6.1% 1.8%, 신발및가방소매업은 8.3% 3.4% 로판매액지수상승률이크게둔화 [ 소매업태별판매액지수추이 ] [ 품목별소매업판매액지수추이 ] 총지수 ( 소매업전체 ) 백화점 대형마트 전문소매점 인터넷쇼핑 홈쇼핑 편의점 소매업전체 의복소매업 신발및가방소매업 Q /4 출처 : 통계청 출처 : 통계청

5 5 국내패션시장조사패션산업환경분석 의류부문에대한소비지출구성비의하락추세 의류 신발의소비지출구성비는 2009 년이후꾸준히소폭증가하다가 2013 년정체기를거쳐 2014 년이후다시감소하는추세 의류품목의소비자가격은전반적으로소폭상승 2014 년 4 분기부터캐주얼의류에대한물가지수가아동복 유아복을앞지르며가장높은추세로증가 지출전체 (109.71), 남자의류 (120.0), 여자의류 (114.9), 캐주얼의류 (121.3), 아동복 유아복 (120.6), 기타의류 (110.4), 신발 (110.3) [ 의류패션의품목별소비자물가지수추이 ] 지출전체남자의류여자의류캐주얼의류 [ 소비지출구성비추이 ] /4 2/4 3/4 4/4 1/4 2/4 14.2% 13.8% 14.1% 13.9% 14.0% 14.3% 14.4% 14.2% 13.2% 13.7% 14.6% 14.4% 13.4% 1.5% 1.5% 1.4% 1.3% 1.3% 1.2% 1.2% 1.2% 1.1% 1.1% 1.2% 1.1% 1.1% 6.3% 6.3% 6.2% 6.1% 6.4% 6.5% 6.7% 6.7% 6.1% 7.0% 5.3% 5.7% 8.0% 10.5% 10.4% 10.7% 10.7% 10.9% 11.0% 11.3% 11.6% 13.2% 9.6% 11.4% 13.7% 11.2% 3.5% 3.7% 3.5% 3.5% 4.1% 3.8% 3.8% 3.8% 4.0% 3.7% 4.3% 6.3% 6.5% 6.3% 6.7% 6.7% 4.3% 3.5% 6.8% 6.8% 6.7% 6.8% 6.8% 7.0% 6.8% 7.0% 12.4% 12.4% 12.3% 12.3% 11.7% 13.5% 12.1% 12.1% 12.2% 12.2% 12.8% 11.9% 12.7% 6.8% 6.6% 6.3% 6.1% 6.0% 5.9% 6.1% 6.1% 5.9% 5.7% 5.7% 5.4% 5.8% 5.3% 5.3% 5.1% 5.2% 5.5% 5.4% 5.5% 5.6% 5.7% 5.8% 6.0% 5.7% 5.3% 10.8% 11.1% 11.8% 12.4% 12.0% 11.3% 10.8% 10.5% 12.1% 8.6% 11.7% 8.2% 11.8% 식료품 비주류음료품주류 담배의류 신발주거 수도 광열가정용품 가사서비스보건교통통신오락 문화교육 13.5% 13.6% 13.7% 13.0% 12.7% 12.5% 12.7% 12.9% 11.8% 13.5% 13.7% 13.3% 12.2% 음식 숙박 8.9% 8.8% 8.5% 8.6% 8.9% 9.2% 8.8% 8.2% 8.3% 8.8% 8.0% 8.8% 8.5% 3.2% 3.5% 3.3% 3.1% 3.3% 2.8% 3.2% 3.3% 3.1% 3.3% 3.5% 3.3% 3.4% / / / / /4 기타 거주자국외소비지출

6 패션시장규모 국내패션시장조사 6 한국패션시장성장둔화두드러짐 2014 년현재국내패션시장규모는전년대비 3.1% 성장한 44 조 6 천억원으로 2007 년이후가장저조한성장률을기록하였으며, 최근 3 개년 CAGR 은 5.2% 물가상승률 1.2%, 민간소비증가율 1.8% 를감안하면 2014 년패션시장은성장이아닌정체에가까운양상을보이고있음 국내패션기업매출액 ( 공시자료및기업보고서기준 ) 중자산규모 100 억이상기업은약 35 조 3 천억원으로여기에유통수수료 (15%) 와부가세 (10%) 를반영하여전체시장규모인 44 조 6 천억원산출 여기에비제도권추정매출액약 10 조정도를감안하면전체패션시장의규모는약 55 조로추정 소비심리침체에따른패션산업성장세둔화 2010 년이후민간소비증가율은 1% 대에머무르며소비부진지속 2014 년국내패션시장은 2007 년이후처음으로경제성장률에미치는못하는성장률기록 [ 전체패션시장규모및증감률 ] [ 연도별경제성장, 민간소비, 패션시장규모추이 ] 500,000 억원 12.0% 12.0% 450,000억원 400,000억원 350,000억원 300,000억원 250,000억원 200,000억원 150,000억원 100,000억원 50,000억원 0억원 9.9% 9.5% 8.0% 7.5% 6.5% 5.9% 5.5% 3.1% 446,359 억원 433,140 억원 402,947 억원 381,936 억원 348,691 억원 317,190 억원 293,755 억원 277,514 억원 260,510 억원 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% 10.0% 8.0% 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 9.9% 9.5% 8.0% 7.5% 6.5% 6.5% 5.5% 5.9% 5.5% 3.7% 4.0% 2.8% 2.9% 2.3% 3.3% 3.5% 3.1% 0.7% 1.2% 1.8% 1.5% 1.1% 0.5% -0.5% 2007년 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 시장규모 증감률 경제성장률 ( 실질 ) 민간소비증감률 ( 실질 ) 패션시장규모증감률

7 7 국내패션시장조사복종별규모 복종별 MS 변화패턴의고착화 스포츠시장의규모는 12조원, 비중은 26.9% 로지속적인증가세와함께 2012년부터가장큰 MS를점유 부동의 MS 1위인스포츠와캐주얼의지속적인 MS 증가 유아동과내의류는 2012년을기점으로급격하게시장이축소되고있으며, 2014년 3% 내외의점유율을보이고있음 전통적인패션의류시장인여성과남성비중은 2006년부터하락에가까운정체상태를보이고있음 [ 복종별시장규모 ] [ 복종별비중변화추이 ] 500,000억원 450,000억원 400,000억원 350,000억원 300,000억원 250,000억원 200,000억원 150,000억원 100,000억원 50,000억원 0억원 2006년 2007년 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 잡화 19,729억원 22,999억원 27,795억원 33,245억원 40,003억원 48,614억원 64,096억원 71,075억원 74,115억원 내의 13,734억원 14,388억원 15,042억원 16,132억원 17,658억원 18,857억원 14,323억원 14,543억원 13,937억원 유아동 20,928억원 22,345억원 23,435억원 24,416억원 25,833억원 26,814억원 14,331억원 13,555억원 12,799억원 스포츠 43,600억원 48,832억원 53,737억원 60,059억원 70,196억원 82,186억원 94,644억원 105,914억원 120,739억원 캐주얼 40,875억원 40,548억원 40,984억원 44,254억원 48,832억원 53,192억원 61,629억원 69,852억원 74,980억원 남성복 39,349억원 40,875억원 42,183억원 44,254억원 46,434억원 48,069억원 49,137억원 51,761억원 54,802억원 여성복 76,082억원 80,660억원 83,603억원 86,982억원 91,233억원 95,048억원 93,840억원 96,738억원 97,231억원 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 7.8% 8.5% 9.7% 10.7% 11.8% 13.0% 5.4% 5.3% 5.2% 5.2% 5.2% 8.2% 5.1% 8.3% 8.2% 3.7% 7.9% 3.4% 3.1% 7.6% 7.2% 3.7% 3.2% 2.9% 17.1% 18.0% 16.1% 15.0% 여성복남성복캐주얼스포츠유아동내의잡화 18.7% 19.4% 20.6% 14.3% 14.3% 15.5% 15.1% 14.7% 14.3% 14.4% 13.6% 22.0% 24.1% 25.0% 26.9% 14.3% 15.7% 16.5% 16.7% 12.9% 16.4% 16.8% 16.5% 12.5% 12.2% 12.2% 29.9% 29.8% 29.2% 28.1% 26.8% 25.5% 23.9% 22.8% 21.7% 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년

8 패션기업동향분석개요 기업운영형태별동향 8 한국패션산업의양극화 자산규모 100억이상의기업들을매출액기준 4분위로나눌경우대략적으로매출액 500억원이상기업들이상위 50% 기업에포함 성장성, 수익성, 안정성모두 500억미만기업들이 500억이상기업에비해부진한실적 특히, 500억미만기업들의경우외형성장에비해 -0.4% 의영업손실을기록하며기업관리능력부족실태를보여줌 기업규모가클수록안정적인경영실적과성장세를보인다고할수있음 성장성 (3-CAGR) 개선 악화 [ 기업규모별 3 개년 CAGR 및현황 ] 구분 매출액 500 억이상기업 (155 개社 ) 자산규모 100 억이상총기업 (317 개社 ) 3-CAGR ( 기업평균 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 % 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 6.1% 5.2 회 6.0 회 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 3.9% 5.8 회 7.2 회 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 500억이상 500억미만 항목 지표 매출액기준 500억이상 500억미만 성장성 3-CAGR 6.9% 5.2% 전년대비성장률 11.7% 4.8% 수익성 4.4% -0.4% 안정성 부채비율 * 305.6% 602.2% 활동성 재고자산회전율 5.3회 6.4회 * 부채비율은개선 / 악화방향을수익성 / 성장성과맞추기위해 마이너스화

9 9 기업운영형태별동향패션기업동향분석개요 매출액기준 4 분위기업분포현황은다음과같음 하위 25% 중하위 25% 중상위 25% 상위 25% 금액기준 ~249 억원 ~482 억원 ~1,124 억원 1,124 억원 ~ 합계 2014 년 2013 년 기업수 매출액 3-CAGR 전년대비성장률 부채비율 재고자산회전율 평균 148억원 355억원 736억원 3,207억원 1,110억원 1,093억원 중위수 153억원 341억원 718억원 1,999억원 482억원 457억원 평균 2.4% 9.7% 6.5% 7.2% 6.5% 중위수 -3.8% 5.0% 2.5% 3.1% 1.9% 평균 2.1% 11.8% 18.1% 4.4% 9.1% 10.6% 중위수 -3.1% 5.2% -0.4% 1.8% 1.0% 2.3% 평균 -4.2% 3.6% 2.8% 6.0% 2.1% 2.9% 중위수 3.8% 3.5% 3.6% 4.0% 3.9% 4.1% 평균 706.6% 505.5% 462.3% 131.2% 447.4% 298.0% 중위수 158.6% 161.3% 128.0% 81.4% 130.2% 129.1% 평균 4.5회 8.6회 5.5회 5.2회 5.9회 7.3회 중위수 2.9회 3.9회 3.7회 3.8회 3.6회 4.0회 * 자기자본잠식상태기업 2014 년 6 개, 2013 년 12 개 ( 매출액사분위기준결측값은 12 개 )

10 기업운영형태별현황 기업운영형태별동향 10 유통형기업의선전지속 기업은운영형태에따라유통형, 외자, 50 대, 비의류등 4 개로분류하고 2012~2014 년경영실적을바탕으로이슈진단 유통형은다시대표글로벌 SPA 형기업과온라인기업으로나누어분석함 50 대기업은 5 대대기업 ( 이랜드월드, LF, 코오롱인더스트리, SK 네트웍스, 제일모직 ) 을별도로분석함 유통형기업중글로벌 SPA 형기업은 3 개년연평균성장률 21.7% 를기록하며지속적으로선전하고있지만이 3.7% 로 500 억이상기업평균인 4.4% 를밑돌며수익성하락을보임 재고자산회전율은 50 대기업, 외자기업을제외하고모든유형에서총기업의평균인 5.8 회를상회하였으며특히온라인기업 (19.6 회 ) 과 SPA 기업 (10.1 회 ) 이가장높게나타남 평균이상의수익성과성장성을보이는유통형 / 외자 / 비의류기업유형 전유형모두복종별기업분석대비총기업의평균 ( =2.0%, 3-CAGR=6.0%) 을상회 3-CAGR ( 기업평균 ) 20% [ 기업유형별포지셔닝 ] 평균 (2.0%) 유통형기업 [ 기업유형별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업유형 3-CAGR ( 기업평균 ) 재고자산회전율 유통형기업 15.4% 4.4% 4.5% 5.9 회 6.5 회 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% [ 기업유형별매출액증감률 ] 15% 10% 5% 0% 외자기업 비의류기업 0% 5% 10% 15% 50 대기업 500 억이상기업 3-CAGR 평균 (6.0%) 20% 온라인기업 38.6% 12.8% 23.2% 19.6 회 16.5 회 글로벌 SPA 형기업 21.7% 3.7% 4.2% 10.1 회 11.2 회 외자기업 9.0% 3.1% 4.7% 5.7 회 6.1 회 50 대기업 7.8% 7.6% 8.6% 5.1 회 5.5 회 대기업 3.4% 8.1% 7.3% 억이상기업 6.9% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 비의류기업 6.5% 3.8% 4.7% 7.1 회 9.2 회 총기업 ( 전체 ) 6.0% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% 06' 07' 08' 09' 10' 11' 12' 13' 14' 외자기업 17.9% 17.7% 23.9% 21.0% 22.2% 22.5% 11.0% 13.4% 10.1% 50대기업 7.5% 6.5% 7.3% 9.8% 14.9% 19.2% 8.3% 9.2% 4.8% 대기업 6.6% 10.8% 3.4% 17.4% 15.3% 23.8% 7.9% 8.2% -2.4% 비의류기업 57.8% 27.9% 26.7% 22.4% 30.8% 22.7% 8.7% 8.6% 4.3% 총기업 ( 전체 ) 6.1% 6.5% 5.9% 8.0% 9.9% 9.5% 5.8% 7.5% 3.1%

11 11 기업운영형태별동향유통형기업 유통형기업 ( 가두및온라인유통매출 50% 이상 ) 의지속적이지만둔화된성장 유통형기업의최근 3 개년 CAGR 은 15.4% 로 500 억원이상기업의평균인 6.9% 보다는높지만, 전년대비매출신장률이 2013 년 14.2% 에서 2014 년 9.0% 로낮아지면둔화된성장세를보이고있음 유통형기업군의 3-CAGR 을견인하는온라인기업과글로벌 SPA 형기업의유통형내점유율은각각 3.6%, 19.6% 특히, 온라인기업점유율은 5% 이내로아직미미한수준이지만성장성과수익성은기업유형중에서압도적우위를보임 3-CAGR ( 기업평균 ) 20% 15% 10% 5% 0% -5% 글로벌 SPA 형기업 [ 기업유형별포지셔닝 ] 평균 (2.0%) 유통형기업 외자기업 50 대기업 비의류기업 온라인기업 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 3-CAGR 평균 (6.0%) [ 기업유형별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업명 전년대비매출신장률 3-CAGR ( 기업평균 ) 재고자산회전율 ( 기업평균 ) 유통형기업 15.4% 14.1% 18.4% 4.4% 4.5% 5.9 회 6.5 회 온라인기업 38.6% 37.9% 64.3% 12.8% 23.2% 19.6 회 16.5 회 글로벌 SPA 형기업 21.7% 15.5% 21.5% 3.7% 4.2% 10.1 회 11.2 회 외자기업 9.0% 12.8% 8.7% 3.1% 4.7% 5.7 회 6.1 회 50 대기업 7.8% 5.1% 11.4% 7.6% 8.6% 5.1 회 5.5 회 대기업 3.4% -0.8% 8.1% 8.1% 7.3% 억이상기업 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 비의류기업 6.5% 4.5% 12.3% 3.8% 4.7% 7.1 회 9.2 회 총기업 ( 전체 ) 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회

12 유통형기업 ( 온라인 ) 기업운영형태별동향 12 온라인유통기업들의압도적성장세 온라인유통을기반으로오프라인매장 ( 백화점, 가두점등 ) 및패션외영역으로까지진출함에따라전반적으로높은성장세를보임 대표온라인기업인난다 ( 스타일난다 ) 는 2014년매출 1,000억원돌파와함께 3-CAGR 79.4% 를기록 칸투칸을제외한난다, 부건에프엔씨, 바이와이제이는매출액증가와함께영업이익액도지속적으로증가하고있음 소비자들의구매채널다양화에따른온라인쇼핑비중증가 유통기업내온라인기업의매출점유율은지속적으로증가하고있음 패션산업에서의온라인채널중요성이커지는만큼, 기존브랜드들도유통채널다각화로신성장동력확보할필요 [ 온라인대표기업 4 개사매출현황 ] [ 온라인대표기업 4 개사의유통기업내점유율 ] 기업명 보유브랜드 매출액재고자산회전율 CAGR (3개년) % 난다스타일난다 1,151 억원 677 억원 358 억원 79.4% 24.0% 29.9% 11.7% 28.3 회 28.0 회 칸투칸칸투칸 480 억원 494 억원 355 억원 16.3% 7.3% 16.6% 13.2% 3.3 회 5.0 회 1.8% 2.0% 부건에프엔씨 바이와이제이 멋남外 475 억원 276 억원 208 억원 51.2% 11.2% 4.7% 13.9% 33.1 회 9.1 회 나인걸 209 억원 185 억원 180 억원 7.7% 8.8% 7.1% 6.8% 13.8 회 20.2 회 921억원 1,171억원 2,315억원 2012년 2013년 2014년 매출 점유율

13 13 기업운영형태별동향유통형기업 ( 글로벌SPA) 글로벌 SPA 기업들의성장세주춤 글로벌 SPA 기업들은여전히유통형기업군의성장세를주도하고있지만, 2013 년기준전년대비성장률이 21.5% 이었던것에반해 2014 년 15.5% 로하락 에프알엘코리아를제외하면전반적으로둔화된성장세를보이고있음 자라리테일코리아는 19.2 회로가장높은재고자산회전율을기록했으나, -80 억원의영업손실을내며첫적자기록 자라리테일코리아와에이치앤엠헤네스앤모리츠는 2014 년신규브랜드런칭및홈리빙으로의시장확장에따른비용증가로영업이익하락가능성 [ 글로벌 SPA 형기업 3 개사매출현황 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익재고자산회전율 CAGR (3개년) 에프알엘코리아유니클로 8,954 억원 6,938 억원 5,047 억원 1,077 억원 768 억원 642 억원 33.2% 12.0% 11.1% 12.7% 4.0 회 4.3 회 자라리테일코리아 ZARA 外 2,379 억원 2,273 억원 2,039 억원 -80 억원 118 억원 106 억원 8.0% -3.3% 5.2% 5.2% 19.2 회 18.4 회 에이치앤엠헤네스앤모리츠 H&M 1,383 억원 1,227 억원 900 억원 34 억원 62 억원 134 억원 24.0% 2.4% 5.1% 14.9% 7.2 회 8.9 회 [ 에프알엘코리아 ] 8,954억원 6,938억원 5,047억원 12.7% 11.1% 12.0% 2012년 2013년 2014년 [ 자라리테일코리아 ] 2,379억원 2,273억원 2,039억원 5.2% 5.2% -3.3% 2012년 2013년 2014년 900 억원 14.9% [ 에이치앤엠헤네스앤모리츠 ] 1,227 억원 1,383 억원 5.1% 2.4% 2012년 2013년 2014년 매출액 매출액 매출액

14 외자기업 기업운영형태별동향 14 외자기업의나홀로성장 외자기업의전년대비매출신장률은 2013년 8.7% 에서 2014년 12.8% 로기업유형중유일하게증가 외자기업내의류와비의류 ( 잡화, 신발포함 ) 의최근 3개년 CAGR은각각 5.0%, 17.0% 로비의류기업들이시장성장견인 유한회사들의경우실적미포함 ( 나이키, 루이비통, 에르메스, 샤넬등 ) 일부기업을제외하고는전반적으로안정적인실적을이어가고있는외자기업 [ 기업유형별포지셔닝 ] [ 기업유형별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 3-CAGR ( 기업평균 ) 평균 (2.0%) 기업명 전년대비매출신장률 3-CAGR ( 기업평균 ) 재고자산회전율 ( 기업평균 ) % 유통형기업 유통형기업 15.4% 14.1% 18.4% 4.4% 4.5% 5.9 회 6.5 회 15% 온라인기업 38.6% 37.9% 64.3% 12.8% 23.2% 19.6 회 16.5 회 10% 5% 0% 외자기업 50 대기업 비의류기업 3-CAGR 평균 (6.0%) 글로벌SPA형기업 21.7% 15.5% 21.5% 3.7% 4.2% 10.1회 11.2회 외자기업 9.0% 12.8% 8.7% 3.1% 4.7% 5.7회 6.1회 50대기업 7.8% 5.1% 11.4% 7.6% 8.6% 5.1회 5.5회 대기업 3.4% -0.8% 8.1% 8.1% 7.3% 억이상기업 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2회 6.0회 -5% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 비의류기업 6.5% 4.5% 12.3% 3.8% 4.7% 7.1 회 9.2 회 총기업 ( 전체 ) 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회

15 15 기업운영형태별동향외자기업 외국자본패션기업의견인주체변화 명품시장의침체속에서도토즈코리아, 리치몬트코리아, 보테가베네타코리아, 페라가모코리아등과같은명품기업들이 3-CAGR 20% 를넘으며시장의성장세를견인 반면, 2013 년외자기업견인주체였던글로벌 SPA 형기업과스포츠부문기업들의성장세는명품기업대비하락 [ 외자기업중 3-CAGR 10% 이상인기업 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익재고자산회전율부채비율 CAGR (3개년) 에프알엘코리아유니클로 8,954 억원 6,938 억원 5,047 억원 8,954 억원 6,938 억원 5,047 억원 33.2% 12.0% 11.1% 12.7% 4.0 회 4.3 회 103.9% 120.0% 77.7% 아디다스코리아아디다스外 8,485 억원 7,749 억원 6,858 억원 8,485 억원 7,749 억원 6,858 억원 11.2% 14.7% 13.7% 13.2% 12.7 회 12.7 회 81.9% 92.8% 111.7% 데상트코리아데상트外 5,898 억원 4,978 억원 4,091 억원 5,898 억원 4,978 억원 4,091 억원 20.1% 13.5% 12.4% 12.1% 6.9 회 6.8 회 30.8% 39.8% 50.8% 에이비씨마트코리아 ABC MART 3,718 억원 3,239 억원 2,815 억원 3,692 억원 3,215 억원 2,796 억원 14.9% 12.2% 11.4% 10.3% 5.9 회 5.4 회 16.3% 17.7% 23.8% 리치몬트코리아까르띠에外 2,384 억원 1,873 억원 1,428 억원 2,384 억원 1,873 억원 1,428 억원 29.2% 1.2% 5.0% 4.6% 2.5 회 2.5 회 359.4% 338.0% 330.2% 쌤소나이트코리아 쌤소나이트外 1,999 억원 1,768 억원 1,382 억원 1,999 억원 1,768 억원 1,382 억원 20.3% 9.2% 7.0% 8.3% 11.0 회 10.6 회 107.8% 107.9% 114.3% 페라가모코리아페라가모 1,392 억원 1,106 억원 964 억원 1,392 억원 1,106 억원 964 억원 20.2% 6.0% 9.6% 19.2% 3.1 회 2.9 회 42.2% 39.9% 19.7% 에이치앤엠헤네스앤모리츠 H&M 1,383 억원 1,227 억원 900 억원 1,383 억원 1,227 억원 900 억원 24.0% 2.4% 5.1% 14.9% 7.2 회 8.9 회 227.2% 207.2% 246.5% 한국로렉스로렉스 965 억원 859 억원 781 억원 944 억원 840 억원 762 억원 11.3% 11.0% 10.6% 9.5% 4.2 회 4.3 회 50.7% 38.0% 25.2% 보테가베네타코리아 보테가베네타 902 억원 737 억원 605 억원 902 억원 737 억원 605 억원 22.1% 5.5% 6.0% 5.6% 5.1 회 3.7 회 59.3% 110.5% 183.3% 크락스코리아크록스外 680 억원 648 억원 526 억원 680 억원 648 억원 526 억원 13.7% 1.9% 4.0% 1.5% 15.9 회 19.7 회 147.8% 243.3% 687.1% 패스트퓨처브랜즈코리아 밸리걸 514 억원 219 억원 418 억원 514 억원 219 억원 418 억원 10.9% -3.7% 4.7% 8.0% 10.8 회 5.3 회 43.8% 21.6% 18.9% 무인양품무인양품 480 억원 362 억원 248 억원 12 억원 8 억원 -1 억원 39.0% 2.6% 2.1% -0.5% 3.9 회 3.7 회 68.4% 39.5% 175.3% 토즈코리아토즈 438 억원 298 억원 231 억원 23 억원 -3 억원 -32 억원 37.8% 5.3% -0.9% -13.8% 4.2 회 2.7 회 3,412.7% 자본잠식 2,045.8% 크리스챤디올꾸뛰르코리아 크리스챤디올 354 억원 300 억원 286 억원 -66 억원 -64 억원 -60 억원 11.1% -17.7% -20.6% -20.5% 6.5 회 5.8 회 209.0% 203.5% 660.1% 마무트코리아마무트 137 억원 124 억원 102 억원 -8 억원 -9 억원 -12 억원 16.1% -5.5% -7.0% -11.9% 1.9 회 1.9 회자본잠식자본잠식자본잠식

16 50 대기업 기업운영형태별동향 개기업中상위 50 대기업이전체시장의 61.7% 를차지 2014년패션매출기준상위 50위를기록한기업의총매출규모는약 21조 8천억원으로시장점유율은약 61.7% 50대기업의매출비중은지속적으로증가하고있으며대기업의매출비중은 2013년 18.8% 에서 2014년 17.8% 로낮아짐 2014년패션매출기준상위 50위를기록한기업의 3-CAGR 평균은 7.8% 로 500억이상기업 6.9% 보다 0.9% 포인트높음 대기업은외형성장보다는수익성개선의성과가나타난반면, 50대기업들은성장세둔화와수익성감소의실적을보임 [50 대및대기업판매액및전체패션시장 판매액대비점유율 ] 400,000억원 350,000억원 300,000억원 250,000억원 200,000억원 150,000억원 100,000억원 50,000억원 50대기업비중대기업비중 60.6% 59.7% 18.7% 18.8% 61.7% 17.8% [ 기업유형별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업명 전년대비매출신장률 3-CAGR ( 기업평균 ) 재고자산회전율 ( 기업평균 ) 유통형기업 15.4% 14.1% 18.4% 4.4% 4.5% 5.9 회 6.5 회 온라인기업 38.6% 37.9% 64.3% 12.8% 23.2% 19.6 회 16.5 회 글로벌 SPA 형기업 21.7% 15.5% 21.5% 3.7% 4.2% 10.1 회 11.2 회 외자기업 9.0% 12.8% 8.7% 3.1% 4.7% 5.7 회 6.1 회 50 대기업 7.8% 5.1% 11.4% 7.6% 8.6% 5.1 회 5.5 회 0억원 2012년 2013년 2014년 전체규모 ( 매출액 ) 318,535억원 342,403억원 352,853억원 50대기업 190,165억원 207,569억원 217,627억원 대기업 * 59,509억원 64,377억원 62,836억원 대기업 3.4% -0.8% 8.1% 8.1% 7.3% 억이상기업 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2회 6.0회 비의류기업 6.5% 4.5% 12.3% 3.8% 4.7% 7.1회 9.2회 총기업 ( 전체 ) 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8회 7.2회 * 대기업 : 이랜드월드, LF, 코오롱인더스트리, SK 네트웍스, 제일모직총 5 개기업

17 17 기업운영형태별동향 50대기업 50 대패션기업매출현황및경영지표 순위기업명보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 제일모직 - 17,188억원 18,974억원 1,7752억원 926억원 1,081억원 699억원 -1.6% 3.3% 1.0% 3.7% 7.7회 14.1회 2 이랜드월드 - 14,264억원 13,609억원 1,0460억원 2,634억원 2,330억원 1,352억원 16.8% 15.7% 14.4% 8.3% 4.4회 4.0회 3 LF - 13,701억원 13,731억원 13,559억원 1,116억원 1,091억원 1,016억원 0.5% 8.1% 7.7% 7.3% 5.2회 5.0회 4 코오롱인더스트리 - 12,023억원 12,742억원 12,394억원 1,507억원 1,978억원 2,571억원 -1.5% 5.2% 6.2% 6.0% 6.4회 6.4회 5 에프알엘코리아 유니클로 8,954억원 6,938억원 5,047억원 1,077억원 768억원 642억원 33.2% 12.0% 11.1% 12.7% 4.0회 4.3회 6 아디다스코리아 리복 / 아디다스外 8,485억원 7,749억원 6,858억원 1,250억원 1,062억원 903억원 11.2% 14.7% 13.7% 13.2% 12.7회 12.7회 7 신세계인터내셔날 - 8,426억원 7,880억원 7,868억원 207억원 265억원 333억원 3.5% 2.4% 3.4% 4.2% 4.5회 4.6회 8 데상트코리아 데상트外 5,898억원 4,978억원 4,091억원 797억원 619억원 493억원 20.1% 13.5% 12.4% 12.1% 6.9회 6.8회 9 블랙야크 마모트 / 블랙야크外 5,724억원 5,805억원 4,536억원 810억원 1,105억원 1,013억원 12.3% 14.2% 19.0% 22.3% 3.0회 4.4회 10 화승 케이스위스 / 르까프外 5,694억원 5,597억원 5,629억원 155억원 69억원 177억원 0.6% 2.8% 1.2% 3.2% 7.6회 9.6회 11 SK네트웍스 - 5,660억원 5,322억원 5,344억원 1,844억원 1,388억원 2,914억원 2.9% 0.9% 0.6% 1.1% 26.2회 24.2회 12 세정 앤섬外 5,398억원 5,490억원 5,418억원 141억원 472억원 622억원 -0.2% 2.6% 8.6% 11.5% 1.9회 2.1회 13 영원아웃도어 노스페이스外 5,321억원 5,267억원 5,050억원 542억원 576억원 522억원 2.6% 10.2% 10.9% 10.3% 7.9회 7.3회 14 한섬 끌로에외 5,037억원 4,580억원 4,848억원 518억원 560억원 698억원 1.9% 10.2% 12.1% 14.3% 2.4회 2.5회 15 성주디앤디 MCM 外 4,943억원 3,921억원 3,418억원 697억원 730억원 582억원 20.2% 14.1% 18.4% 17.0% 13.0회 14.6회 16 네파 네파 / 이젠벅 4,732억원 4,704억원 2,635억원 929억원 1,182억원 926억원 34.0% 19.6% 25.1% 35.1% 2.9회 3.8회 17 LS네트웍스 몽벨 / 프로스펙스外 4,518억원 4,083억원 4,361억원 111억원 36억원 15,0억원 1.8% 1.3% 0.5% 2.4% 4.7회 4.0회 18 케이투코리아 K2 外 4,005억원 3,930억원 3,176억원 935억원 1,183억원 972억원 12.3% 22.9% 29.6% 30.1% 1.9회 1.9회 19 휠라코리아 휠라外 3,915억원 4,094억원 4,181억원 119억원 247억원 327억원 -3.2% 3.0% 6.0% 7.7% 3.9회 4.2회 20 신성통상 지오지아 / 탑텐外 3,910억원 3,008억원 1,781억원 363억원 207억원 369억원 48.2% 4.9% 2.9% 5.8% 3.8회 4.2회 21 패션그룹형지 크로커다일레이디外 3,906억원 3,819억원 4,086억원 132억원 114억원 128억원 -2.2% 3.3% 2.9% 3.1% 3.0회 3.2회 22 에이비씨마트코리아 ABC MART 3,692억원 3,215억원 2,796억원 454억원 368억원 291억원 14.9% 12.2% 11.4% 10.3% 5.9회 5.4회 23 프라다코리아 미우미우 / 프라다外 3,551억원 3,510억원 3,194억원 730억원 780억원 765억원 5.4% 20.6% 22.2% 23.9% 8.3회 10.3회 24 금강 금강外 3,099억원 3,315억원 3,569억원 35억원 74억원 72억원 -6.8% 1.1% 2.1% 1.9% 3.7회 4.4회 25 밀레 밀레 3,061억원 2,838억원 1,918억원 268억원 489억원 391억원 26.3% 8.8% 17.2% 20.4% 5.7회 9.2회

18 50 대기업 기업운영형태별동향 대패션기업매출현황및경영지표 순위기업명보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) F&F MLB 外 2,903억원 2,138억원 1,919억원 120억원 72억원 69억원 23.0% 4.0% 3.2% 3.5% 3.5회 3.8회 27 엠케이트렌드 앤듀外 2,528억원 2,511억원 2,511억원 71억원 104억원 116억원 0.3% 2.8% 4.1% 4.6% 3.3회 3.5회 28 파크랜드 파크랜드外 2,498억원 2,386억원 2,280억원 108억원 102억원 71억원 4.7% 4.3% 4.2% 3.1% 1.7회 1.7회 29 신원 베스띠벨리外 2,457억원 2,610억원 2,739억원 138억원 40억원 7억원 -5.3% 2.3% 0.7% 0.1% 4.5회 4.8회 30 아이더 아이더 2,454억원 억원 % 회 - 31 리치몬트코리아 까르띠에外 2,384억원 1,873억원 1,428억원 63억원 208억원 154억원 29.2% 1.2% 5.0% 4.6% 2.5회 2.5회 32 자라리테일코리아 ZARA 外 2,379억원 2,273억원 2,039억원 - 80억원 118억원 106억원 8.0% -3.3% 5.2% 5.2% 19.2회 18.4회 33 버버리코리아 버버리 2,366억원 2,258억원 2,388억원 199억원 210억원 343억원 -0.5% 8.3% 9.2% 14.3% 4.8회 3.7회 34 대현 엣플레이外 2,361억원 2,346억원 2,071억원 74억원 125억원 91억원 6.8% 3.0% 5.1% 4.2% 3.4회 4.2회 35 지오다노 지오다노外 2,291억원 2,390억원 2,321억원 163억원 232억원 244억원 -0.6% 7.1% 9.7% 10.5% 8.8회 8.7회 36 아식스스포츠 아식스 2,163억원 2,141억원 2,022억원 84억원 105억원 79억원 3.4% 3.9% 4.9% 3.9% 4.1회 4.3회 37 바바패션 아이잗바바外 2,036억원 1,950억원 1,729억원 82억원 65억원 50억원 8.5% 4.0% 3.3% 2.9% 4.8회 5.0회 38 에이션패션 폴햄外 2,029억원 1,978억원 2,069억원 83억원 42억원 101억원 -1.0% 4.1% 2.1% 4.9% 4.6회 4.9회 39 인동에프엔 쉬즈미스, LIST 2,004억원 1,893억원 1,649억원 64억원 148억원 89억원 10.2% 3.2% 7.8% 5.4% 3.1회 3.5회 40 쌤소나이트코리아 쌤소나이트外 1,999억원 1,768억원 1,382억원 184억원 124억원 115억원 20.3% 9.2% 7.0% 8.3% 11.0회 10.6회 41 동일드방레 라코스테外 1,945억원 2,000억원 1,936억원 241억원 266억원 266억원 0.2% 12.4% 13.3% 13.8% 5.0회 5.3회 42 인디에프 조이너스 1,870억원 1,974억원 2,153억원 - 31억원 - 33억원 - 65억원 -6.8% -1.7% -1.7% -3.0% 2.0회 2.0회 43 아이올리 플라스틱아일랜드外 1,854억원 1,951억원 1,975억원 28억원 22억원 95억원 -3.1% 1.5% 1.1% 4.8% 6.2회 7.1회 44 남영비비안 비비안 1,826억원 1,933억원 1,941억원 - 98억원 - 31억원 25억원 -3.0% -5.4% -1.6% 1.3% 3.7회 3.9회 45 신영와코루 와코루外 1,785억원 1,879억원 1,926억원 43억원 105억원 146억원 -3.7% 2.3% 5.4% 7.3% 4.2회 4.8회 46 태진인터내셔날 루이까또즈 1,761억원 1,989억원 2,014억원 356억원 413억원 409억원 -6.5% 20.0% 20.5% 20.0% 8.3회 9.8회 47 시선인터내셔널 미샤外 1,727억원 1,746억원 1,823억원 50억원 5억원 - 40억원 -2.7% 2.8% 0.3% -2.2% 2.3회 2.4회 48 브이엘엔코 루이까스텔 1,707억원 1,205억원 716억원 530억원 396억원 178억원 54.4% 31.0% 32.9% 24.8% 2.6회 3.4회 49 서양네트웍스 밍크뮤外 1,630억원 1,532억원 1,519억원 70억원 64억원 117억원 3.6% 4.3% 4.2% 7.7% 2.8회 3.0회 50 뱅뱅어패럴 뱅뱅 1,566억원 1,744억원 1,645억원 33억원 88억원 80억원 -2.4% 2.1% 5.0% 4.9% 2.8회 3.3회

19 19 기업운영형태별동향비의류기업 비의류시장 2012 년 31.8% 2014 년 4.3% 로 2 년여만에매출성장률 뚝 2014 년전체패션시장증감률인 3.1% 에비해여전히높은수치를보이지만, 2012 년을기점으로비의류시장성장률은급격한하락세진행 기업의평균경영실적은 3-CAGR 6.5%, 4.4% 로 500 억이상기업의 3-CAGR 6.9% 와 4.4% 를모두밑도는것으로나타났으며, 기업운영유형중에서가장낮은성장률을보이고있음 [ 의류 비의류시장규모및증감률 ] [ 기업유형별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 500,000억원 450,000억원 400,000억원 350,000억원 300,000억원 250,000억원 200,000억원 150,000억원 100,000억원 50,000억원 0억원 31.8% 74,115억원 71,075억원 21.5% 64,096억원 20.3% 372,246억원 20.9% 362,066억원 19.6% 48,614억원 40,003억원 338,850억원 16.6% 33,245억원 308,688억원 27,795억원 22,999억원 283,945억원 19,729억원 265,960억원 254,406억원 240,781억원 228,900억원 10.9% 9.9% 9.5% 8.0% 7.5% 6.5% 5.9% 9.8% 8.7% 4.3% 6.8% 6.9% 5.2% 5.7% 5.5% 3.1% 4.5% 2.8% 2006년 2007년 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 기업명 3-CAGR ( 기업평균 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 유통형기업 15.4% 14.1% 18.4% 4.4% 4.5% 5.9 회 6.5 회 온라인기업 38.6% 37.9% 64.3% 12.8% 23.2% 19.6 회 16.5 회 글로벌 SPA 형기업 21.7% 15.5% 21.5% 3.7% 4.2% 10.1 회 11.2 회 외자기업 9.0% 12.8% 8.7% 3.1% 4.7% 5.7 회 6.1 회 50 대기업 7.8% 5.1% 11.4% 7.6% 8.6% 5.1 회 5.5 회 대기업 3.4% -0.8% 8.1% 8.1% 7.3% 억이상기업 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 비의류기업 6.5% 4.5% 12.3% 3.8% 4.7% 7.1 회 9.2 회 의류비의류증감률 ( 의류 ) 증감률 ( 비의류 ) 전체증감률 총기업 ( 전체 ) 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회

20 비의류기업 기업운영형태별동향 20 향후지속성장가능한모멘텀필요 과거대표비의류기업들의부진으로소폭하향세를보이며정체기를겪고있음 스프리스, 반고인터내셔널의경우다양한캐주얼화등장과함께성장률급격하게하락 금강, 이에프씨, 탠디, 소다와같은토종제화브랜드들도외형성장이점차둔화되고있으며, 탠디와소다는영업이익관리를통해내실다지기의양상을보이고있음 백화점유통에의존하는태진인터내셔날, 성창인터패션, 발렌타인과같은핸드백기업들도전반적으로부진한양상을보임 과거성공을재현하기위해서는실적개선의모멘텀을찾아야함 [ 비의류기업중성장률둔화기업 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 금강 금강外 3,099억원 3,315억원 3,569억원 35억원 74억원 72억원 -6.2% 1.1% 2.1% 1.9% 3.7회 4.4회 태진인터내셔날 루이까또즈 1,761억원 1,989억원 2,014억원 356억원 413억원 409억원 -6.4% 20.0% 20.5% 20.0% 8.3회 9.8회 이에프씨 에스콰이어外 1,125억원 1,563억원 1,804억원 -178억원 -62억원 -53억원 -21.0% -15.8% -4.0% -3.0% 3.8회 3.4회 탠디 탠디外 943억원 989억원 981억원 62억원 50억원 37억원 -2.0% 6.5% 5.0% 3.7% 8.0회 8.6회 성창인터패션 앤클라인 928억원 979억원 1,110억원 4억원 -65억원 -14억원 -6.6% 0.4% -5.9% -1.2% 5.1회 4.2회 소다 소다外 916억원 1,013억원 1,088억원 109억원 111억원 94억원 -8.0% 11.7% 10.8% 8.6% 3.8회 4.2회 발렌타인 러브캣外 805억원 998억원 1,030억원 26억원 77억원 64억원 -11.7% 3.2% 7.7% 6.2% 3.2회 5.2회 반고인터내셔널 컨버스 578억원 875억원 1,164억원 0억원 -86억원 -37억원 -29.6% 0.1% -9.7% -3.2% 3.9회 4.3회 스프리스 스프리스 223억원 409억원 518억원 -73억원 -95억원 -11억원 -33.8% -31.8% -22.8% -2.2% 1.9회 3.7회

21 21 기업운영형태별동향패션산업이슈 성장, 경계, 정답이없는 3 無시장 2014년국내패션시장규모는전년대비 3.1% 성장하였으며, 물가상승률및민간소비증가율을감안하면성장정체 여성 남성복의캐주얼화, 운동복과일상복의경계를허문애슬레저룩등복종간경계가점차모호해지고있음 패션기업들의사업영역또한의류뿐만이아닌화장품, 라이프스타일, F&B (Food & Beverage) 등타영역으로까지확장되는추세 침체된패션산업속에서어려움을타계하기위해변화해가는기업들 [ 캐주얼과아웃도어스포츠웨어포지셔닝 ] Cosmetic FASHION F&B Lifestyle

22 복종별동향 복종별분석 22 기존시장을분석하는기준과관점의변화가요구되는시점 시장전반에걸쳐경계가모호해지면서관행적인세분구분법 ( 캐릭터, 커리어등 ) 으로분석하는것이의미가없어짐 또한세분구분법에걸맞도록객관화된수치는현실적으로구할수없음 ( 브랜드별매출자료는대다수추정치 ) 따라서본보고서는대분류인 9 개복종별의대표기업의경영지표를분석함으로써시장의흐름을파악하려함 복종별로대표기업을선정하여복종內이슈분석 재무제표에는기업별보유브랜드의매출규모파악이어려운현실적상황을감안하여복종별로대표기업을선정하여주요이슈를도출함 필요에따라매출액 500 억원을기준으로기업을분류하여세부내용분석 ( 매출액 500 억원은전체패션기업의매출액 2 분위에근접한기준임 ) 어려운시장상황에서도성장률과모두평균을상회한유일한복종은잡화 3-CAGR ( 총매출액 ) 20% 15% 10% 5% 0% -5% [ 기업유형별포지셔닝 ] 평균 (2.0%) 스포츠기업 캐주얼기업 럭셔리기업 여성기업 남성기업 신발기업 아동기업 잡화기업 이너웨어기업 -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 3-CAGR 평균 (5.2%) 기업복종유형 [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ] CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회

23 23 복종별분석복종별시장변화 장기불황과소비심리저하로전년대비부진한복종별실적 일부복종을제외하고는성장성둔화및수익성감소현상발생 ( 그래프좌하향이동 ) 매출신장률에있어서스포츠기업의성장률이 2014 년급격하게하락했음을확인할수있음 2013 년 2014 년 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 25.0% 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 25.0% 20.0% 스포츠 20.0% 15.0% 캐주얼 잡화 15.0% 캐주얼 10.0% 신발 10.0% 남성 럭셔리 5.0% 이너웨어 여성 0.0% 남성 -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% -5.0% 럭셔리 신발 5.0% 스포츠 여성 잡화 0.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 아동 5.0% 10.0% 이너웨어 -5.0% -10.0% 아동 -10.0% -15.0% -15.0% * 원크기 =MS

24 복종별경영실적 복종별분석 24 성장성 수익성 안정성 삼박자 고루갖춘복종의실종 스포츠기업은 3-CAGR( 기업평균 ) 은 12.9% 로가장높은성장세를보이고있으나은 -0.9% 로가장낮은수치 이너웨어의경우부채비율 200% 이상인기업비중이 7.7% 로안정적인경영상태를보이고있으나, 신성장동력을발굴하는데있어서는소극적인모습을보인다고할수있음 아동복기업들의평균 3-CAGR 은마이너스성장을보이며외형축소진행 전복종에서의은 5% 내외로모두부진한실적기록 [2014 복종별기업경영실적 ] 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 여성 남성 캐주얼 스포츠 아동복 잡화 신발 이너웨어 럭셔리 39.5% 36.4% 32.7% 33.3% 34.2% 29.0% 26.9% 23.3% 20.0% 15.0% 11.9% 12.9% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% 1.7% 2.8% 7.0% 1.0% 0.6% -0.9% -2.8% 3.1% 5.5% 5.8% 6.2% 7.7% 5.7% 5.2% 2.2% 0.3% -0.6% 성장성 (3-CAGR 기업평균 ) 수익성 ( ) 안전성 ( 부채비율 *) * 부채비율 200% 이상기업비중

25 25 스포츠기업시장현황 스포츠웨어시장, 외형확장중심의무리한성장이후조정기 스포츠기업의 3-CAGR은 10.2% 로복종유형중가장높은성장률보이고있으나은마이너스기록 재고자산회전율도총기업평균인 5.8회, 500억이상기업평균인 5.2회보다낮은 3.8회를기록하며활동성또한둔화 작년스포츠기업군에서메이저플레이어였던아웃도어업체들의성장률둔화및수익성악화 애스래틱기업의경우하락에가까운정체상태를보이며마이너스성장률을보이고있음 [ 스포츠시장규모및증감률 ] [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 140,000억원 120,000억원 25.1% 30.0% 25.0% 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 ,000억원 80,000억원 60,000억원 40,000억원 20,000억원 0억원 16.9% 17.1% 14.0% 12.0% 11.8% 10.0% 3.0% 120,739 억원 105,914 억원 84,644 억원 82,186 억원 70,196 억원 60,059 억원 53,737 억원 48,832 억원 43,600 억원 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 아웃도어기업 16.9% 19.2% 5.5% 16.5% -11.9% -7.2% 3.7 회 6.7 회 골프기업 14.1% 17.5% 12.4% 37.6% 5.9% 3.7% 2.5 회 2.7 회 애스래틱기업 4.0% -1.0% -0.8% 0.7% 4.0% 5.3% 5.9 회 6.8 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 시장규모 증감률 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회

26 스포츠기업세부복종 스포츠기업 26 스포츠시장의 MS 비중은 26.9% 로 2012 년부터부동의 1 위 국민총소득 (GNI) 및레저인구증가, 웰빙라이프에대한관심등스포츠웨어저변확대를이끌수있는사회적여력은충분히있음 하지만, 운동복과일상복의경계가점차모호해지면서스포츠부문외의복종들에서도애슬레저웨어를선보임에따라경쟁심화가능성 골프웨어의재도약 스포츠부문에서유일하게성장률, 모두평균이상을기록한복종은골프기업 애스래틱기업은성장률, 아웃도어기업은에서평균이하실적을보이며전체스포츠부문실적하락 [ 패션시장대비스포츠부문세부구성비 ] [ 스포츠기업포지셔닝 ] 3-CAGR ( 총매출액 ) 평균 (2.0%) 캐주얼, 16.7% 잡화, 16.5% 골프, 15.6% 20% 15% 아웃도어기업 골프기업 남성복, 12.2% 스포츠, 26.9% 아웃도어, 39.6% 10% 5% 스포츠기업 3-CAGR 평균 (5.2%) 애스래틱, 44.8% 0% 애스래틱기업 여성복, 21.7% -5% 내의, 3.1% 유아동, 2.9% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20%

27 27 스포츠기업아웃도어시장현황 승자의저주, 아웃도어마켓 2014 년의매출성장률은 5.5% 로 2013 년 16.5% 에비해급격하게둔화된성장세를보이고있음 2013 년과 2014 년의재고자산증가율은각각 167.6%, 34.0% 로 2013 년재고자산이급격하게증가하였으며, 2014 년이월재고상품할인판매에따라의지속적하락가능성 과거와같이높은성장및수익성을유지하기는어려울전망 [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] [ 아웃도어재고자산증감율 ] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 167.6% 10,820 억원 총매출액기업평균 ,236 억원 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 아웃도어기업 16.9% 19.2% 5.5% 16.5% -11.9% -7.2% 3.7 회 6.7 회 6,199 억원 골프기업 14.1% 17.5% 12.4% 37.6% 5.9% 3.7% 2.5 회 2.7 회 애스래틱기업 4.0% -1.0% -0.8% 0.7% 4.0% 5.3% 5.9 회 6.8 회 34.0% 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 2012 년 2013 년 2014 년 재고자산 ( 아웃도어전체 ) 증감율 ( 기업평균 )

28 아웃도어대표기업분석 스포츠기업 28 상위권기업들의 MS 확보경쟁 성장정체에빠진아웃도어시장에서 MS 확대를위해신사업및해외시장진출 시장내경쟁심화에따른광고선전비및신규브랜드런칭투자비와같은지출이증가하며은지속적인하락세 판관비절감을통해수익성을개선한레드페이스를제외하고는전년대비 2014 년모두하락 블랙야크, 영원아웃도어, 케이투코리아등과같이신규사업을시작하는기업들의경우향후신규브랜드시장안착과실적추이평가필요 [ 아웃도어대표기업의매출현황 ( 매출액 500 억이상 )] 기업명 보유브랜드 매출액판매및관리비 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 블랙야크 블랙야크外 5,724억원 5,805억원 4,536억원 2,666억원 2,498억원 1,919억원 12.3% 14.2% 19.0% 22.3% 3.0회 4.4회 영원아웃도어 노스페이스外 5,321억원 5,267억원 5,050억원 2,422억원 2,508억원 2,108억원 2.6% 10.2% 10.9% 10.3% 7.9회 7.3회 네파 네파 / 이젠벅 4,732억원 4,704억원 2,635억원 2,026억원 2,010억원 1,094억원 34.0% 19.6% 25.1% 35.1% 2.9회 3.8회 케이투코리아 K2 外 4,005억원 3,930억원 3,176억원 1,029억원 858억원 675억원 12.3% 22.9% 29.6% 30.1% 1.9회 1.9회 밀레 밀레 3,061억원 2,838억원 1,918억원 1,093억원 823억원 519억원 26.3% 8.8% 17.2% 20.4% 5.7회 9.2회 레드페이스 레드페이스 1,155억원 1,198억원 1,139억원 561억원 662억원 562억원 0.7% 12.4% 7.9% 9.3% 3.3회 4.3회 동진레저 마운티아外 846억원 718억원 582억원 469억원 394억원 318억원 20.5% -2.0% 2.0% 2.1% 2.1회 2.2회 젯아이씨 웨스트우드 556억원 558억원 340억원 186억원 127억원 89억원 27.9% 11.9% 22.7% 24.1% 2.9회 4.8회

29 29 스포츠기업아웃도어매출규모별비교 빈익빈부익부 구조적문제심화 후발주자 (500억미만기업 ) 들의경우매출외형축소와함께수익성이큰폭으로하락하며이중고를겪고있는상황 500억이상, 500억미만기업들의은각각 13.5%, -32.7% 로실적양극화현상뚜렷 하위권업체들의생존전쟁 500억미만기업중영업손실을내고있는업체는다수로경영안정성에적신호 팰과호전리테일은 2013년부터마이너스성장세를이어가고있으며, 2014년에는각각 -50% 가넘는영업손실을기록 성장성 (3-CAGR) [ 아웃도어기업중영업손실기업 ( 매출액 500 억미만 )] 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 500억이상 500억미만 항목 지표 매출액기준 500억이상 500억미만 성장성 3-CAGR 15.2% 22.6% 전년대비성장률 3.0% 7.3% 수익성 13.5% -32.7% 안정성 부채비율 110.9% 234.8% 활동성 재고자산회전율 3.7회 3.6회 기업명 보유브랜드 매출액 CAGR (3개년) 팰오프로드 140 억원 71 억원 404 억원 -41.0% -79.4% % 3.6% 마무트코리아마무트 137 억원 124 억원 102 억원 16.1% -5.5% -7.0% -11.9% 메이데이살레와 130 억원 217 억원 247 억원 -27.5% -15.6% 10.7% 15.2% 호전리테일페리노, 얼바인 35 억원 37 억원 3 억원 250.0% % -97.8% -48.0% 밀레에델바이스홀딩스 엠리밋外 33 억원 20 억원 15 억원 49.2% -19.0% -57.9% -22.4%

30 골프시장현황 스포츠기업 30 오랜침체후맞이한시장의반격 2014 년매출신장률 12.4% 를기록하며스포츠기업중에서가장뚜렷한외형성장을이루고있는골프웨어 에프엔에프 ( 레노마스포츠 ), 데상트코리아 ( 르꼬끄골프, 먼싱웨어 ), 엘지패션 ( 닥스골프, 헤지스골프 ), 제일모직 ( 빈폴골프 ), 휠라코리아 ( 휠라골프 ), 케이투코리아 ( 와이드앵글 ) 등제외 골프시설과인구또한지속적으로증가하는양상을보이고있음 최근아웃도어시장이정체된상황속에서주요아웃도어기업들이골프웨어까지시장을확장하고있어향후경쟁이치열해질전망 [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] [ 국내골프장이용현황 ] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 2,941 3,050 3,020 아웃도어기업 16.9% 19.2% 5.5% 16.5% -11.9% -7.2% 3.7 회 6.7 회 골프기업 14.1% 17.5% 12.4% 37.6% 5.9% 3.7% 2.5 회 2.7 회 2,755 애스래틱기업 4.0% -1.0% -0.8% 0.7% 4.0% 5.3% 5.9 회 6.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 년 2013 년 2014 년 ( 잠정 ) 2015 년 ( 예상 ) 골프장수이용객수 ( 만명 ) 출처 : 한국레저산업연구소

31 31 스포츠기업골프대표기업분석 유통형기업이여전히시장주도 골프웨어의경우가두점을운영하는유통형기업들이많으며높은성장세를보이고있음 브이엘엔코와한성에프아이의경우 3-CAGR 과모두 15% 를넘으며외형확대와함께수익성도양호한실적을보이고있음 [ 골프대표기업의매출현황 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 브이엘엔코 루이까스텔 1,707억원 1,205억원 716억원 530억원 396억원 178억원 54.4% 31.0% 32.9% 24.8% 2.6회 3.4회 크리스패션 잭앤질外 1,408억원 1,199억원 982억원 136억원 106억원 28억원 19.7% 9.6% 8.8% 2.8% 3.2회 3.5회 한성에프아이 올포유外 1,037억원 844억원 776억원 218억원 137억원 92억원 15.6% 21.0% 16.2% 11.9% 2.2회 1.9회 신한코리아 JDX 714억원 623억원 566억원 46억원 29억원 23억원 12.4% 6.4% 4.6% 4.1% 2.2회 2.2회 팰앤엘 엘르골프 504억원 447억원 243억원 5억원 -17억원 9억원 43.9% 0.9% -3.9% 3.7% 2.1회 2.1회 피앤비인터내셔날커터앤벅 407억원 264억원 199억원 25억원 66억원 10억원 43.1% 6.0% 25.1% 5.2% 2.0회 3.0회 여미지 마코 377억원 339억원 230억원 20억원 18억원 15억원 27.9% 5.2% 5.2% 6.5% 4.2회 4.3회 벤제프 플레이보이골프外 339억원 215억원 84억원 33억원 0.3억원 -14억원 100.5% 9.5% 0.1% -16.9% 2.3회 2.5회 파사디코리아 파사디 202억원 198억원 197억원 27억원 34억원 80억원 1.4% 13.5% 17.2% 40.7% 1.8회 2.2회 데니스 데니스골프 88억원 82억원 58억원 4억원 5억원 1억원 22.8% 4.8% 5.5% 1.9% 1.3회 2.7회

32 애스래틱시장현황 스포츠기업 32 주목받는시장의외의실적 스포츠활동과레저를즐기는소비자들이증가하면서애슬래틱과레저를접목한애슬레져룩이각광받고있으나, 열풍에비해시장성장률은평균을밑돌고있음 2014 년전년대비매출신장률은 -0.8% 를기록하며, 지속적인하락세를보임 토종기업외형줄고수익성도악화 토종기업인휠라코리아, 이엑스알코리아, 서하브랜드네트웍스등은마이너스성장률을기록하며전반적으로부진 특히, 이엑스알코리아와서하브랜드네트웍스는 3 년간매출액감소율이가장높고영업손실규모와부채비율또한급격히증가하고있어자본잠식가능성 [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 아웃도어기업 16.9% 19.2% 5.5% 16.5% -11.9% -7.2% 3.7 회 6.7 회 골프기업 14.1% 17.5% 12.4% 37.6% 5.9% 3.7% 2.5 회 2.7 회 기업명 보유브랜드 매출액 CAGR 부채비율 (3개년) 휠라코리아휠라外 3,915 억원 4,094 억원 -3.2% 3.0% 6.0% 81.4% 93.6% 이엑스알코리아 EXR 780 억원 1,123 억원 -19.3% -4.1% 2.7% 151.0% 103.3% 서하브랜드네트웍스 [ 애스래틱기업중마이너스성장기업 ( 매출액 500 억이상 )] 카파 705 억원 931 억원 -23.3% -15.0% 0.6% % 278.7% 애스래틱기업 4.0% -1.0% -0.8% 0.7% 4.0% 5.3% 5.9 회 6.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회

33 33 스포츠기업애스래틱대표기업분석 성공전략글로벌하거나, 전문적이거나 데상트코리아, 아디다스코리아와같은외자기업의강세가 2014 년에도지속 외자기업의매출액증가율은전년대비다소감소하였으나수익성은개선 매출액 500 억미만기업중에서는동인스포츠 ( 아레나 ), 엑심 ( 엘르 ), 우인에프씨씨 ( 레노마 ), 튤립코리아 ( 튤립 ) 와같은수영복전문브랜드들의성장이두드러짐 이외에도자산규모 100 억미만이라본조사에서는제외된엑스엑스엘 ( 베럴 ) 도래쉬가드와같이특화된아이템으로 3 개년 CAGR 이 153.2% 로빠른성장세를보이고있음 [ 애스래틱대표기업의매출현황 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 아디다스코리아 리복 / 아디다스外 8,485억원 7,749억원 6,858억원 1,250억원 1,062억원 903억원 11.2% 14.7% 13.7% 13.2% 12.7회 12.7회 데상트코리아 데상트外 5,898억원 4,978억원 4,091억원 797억원 619억원 493억원 20.1% 13.5% 12.4% 12.1% 6.9회 6.78회 화승 르까프外 5,694억원 5,597억원 5,629억원 155억원 69억원 177억원 0.6% 2.8% 1.2% 3.2% 7.6회 9.6회 LS네트웍스 프로스펙스外 4,518억원 4,083억원 4,361억원 111억원 36억원 150억원 1.8% 1.3% 0.5% 2.4% 4.7회 4.04회 동인스포츠 아레나 688억원 692억원 688억원 60억원 78억원 63억원 0.0% 8.8% 11.2% 9.2% 6.0회 6.8회 이엔에스 프로월드컵外 468억원 457억원 498억원 7억원 7억원 8억원 -3.1% 1.5% 1.6% 1.5% 2.6회 2.9회 엑심 엘르수영복 344억원 323억원 304억원 25억원 24억원 22억원 6.4% 7.3% 7.3% 7.1% 11.8회 12.0회 우인에프씨씨 레노마 188억원 170억원 159억원 17억원 16억원 13억원 8.5% 8.9% 9.2% 8.4% 4.0회 4.7회 튤립코리아 튤립外 114억원 107억원 98억원 9억원 10억원 11억원 7.7% 6.0% 6.3% 7.8% 3.3회 4.2회 엑스엑스엘 베럴 34억원 7억원 5억원 9억원 -0.5억원 -0.06억원 153.2% 25.4% -6.6% -1.1% 11.4회 4.8회

34 시장현황 캐주얼기업 34 가격경쟁속에멍들고있는캐주얼.. 둔화된성장, 박한영업이익 캐주얼대표기업들이형성한 2014 년국내캐주얼시장의규모는 7 조 5 천억원으로, 기업들의 3 개년연평균성장률평균은 11.8% 전년대비성장률은 13.3%(2013 년 ) 에서 7.3%(2014 년 ) 로, 은 3.3%(2013 년 ) 에서 0.8% 로하락하며성장세둔화와수익성악화를보임 [ 캐주얼시장규모및증감률 ] [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 80,000억원 70,000억원 60,000억원 50,000억원 40,000억원 8.0% 10.3% 8.9% 15.9% 13.3% 7.3% 18.0% 16.0% 14.0% 12.0% 10.0% 8.0% 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 30,000억원 20,000억원 10,000억원 0억원 1.1% -0.8% 74,980 억원 69,852 억원 61,629 억원 53,192 억원 48,832 억원 44,254 억원 40,984 억원 40,548 억원 40,875 억원 2006년 2007년 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년시장규모증감률 6.0% 4.0% 2.0% 0.0% -2.0% 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회

35 35 캐주얼기업 500억이상 vs. 500억미만 성장의지속가능성 매출액 500 억원미만기업군은둔화된성장속에서도 2013 년전년대비성장률 18.6% 에이어 2014 년에도 19.4% 의높은성장률을기록하며성장이지속가능함을보임 이익경영빨간불, 그러나일부기업들의하락세주도 캐주얼대표기업은매출액 500 억원기준과무관하게낮은평균을기록하였지만이는이 -30.0% 를밑도는일부기업들에의한결과임 이들기업 ( 코데즈컴바인, 리얼컴퍼니, 더신화 ) 을제외한평균은 4.3% 로, 이는매출액 500 억원이상기업전체의평균인 4.4% 와비슷한수준임 따라서캐주얼기업은수익성개선의여지가있는것으로판단됨 성장성 (3-CAGR) [ 캐주얼기업중 10% 이상기업 ] 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 이랜드월드 ~ 16.8% 15.7% 14.4% 4.4 회 4.0 회 에프알엘코리아유니클로 33.2% 12.0% 11.1% 4.0 회 4.3 회 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 난다스타일난다 79.4% 24.0% 29.9% 28.3 회 28.0 회 트랜덱스디키즈 7.3% 13.8% 19.9% 5.1 회 6.2 회 부건에프엔씨멋남 / 임블리外 51.2% 11.2% 4.7% 33.1 회 9.1 회 플래시드웨이브코리아 플랙진 61.9% 11.2% 8.3% 8.0 회 11.3 회 자안그룹누디진 36.4% 19.6% 22.5% 1.9 회 4.3 회 항목 500 억이상 500 억미만 지표 매출액기준 500 억이상 500 억미만 성장성 3-CAGR 13.4% 9.5% 전년대비성장률 5.7% 19.4% 수익성 1.0% 0.5% 안정성 부채비율 * 193.3% 244.4% 활동성 재고자산회전율 6.0회 6.0회

36 대표기업분석 캐주얼기업 36 신 ( 新 ) 유통, 뉴비즈모델기반기업성장 온라인에서시작하여오프라인으로진출한대표기업인난다 ( 화장품매출포함 ) 와부건에프엔씨는각각 79.4%, 51.2% 의 3-CAGR 과 24.0%, 11.2% 의, 그리고 28.3 회, 33.1 회라는재고자산회전율을기록하며캐주얼기업의성장세를견인 온라인쇼핑의지속적인성장가능성 의류 패션상품군의온라인쇼핑매출액은매년 10% 이상의성장세를보이며꾸준히증가하고있음 모바일기술발달에따라온라인쇼핑은더욱활성화될것으로전망 [ 난다, 부건에프엔씨매출증가율 ] [ 의류 패션상품군온라인쇼핑 ] 전년대비성장률 80,000 억원 25.0% 70,000 억원 20.6% 475 억원 60,000 억원 17.6% 17.0% 20.0% 208억원 358억원 32.8% 89.4% 276억원 677억원 72.0% 69.9% 1,151 억원 50,000억원 40,000억원 30,000억원 20,000억원 10,000억원 27,140 억원 10.4% 29,956 억원 35,239 억원 42,481 억원 14.6% 48,693 억원 15.2% 56,095 억원 12.0% 62,807 억원 73,465 억원 15.0% 10.0% 5.0% 2012 년 2013 년 2014 년 0 억원 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 0.0% 난다 부건에프엔씨 온라인쇼핑금액 증감율 출처 : 통계청

37 37 캐주얼기업대표기업분석 우리가잘알고있는기업들의실적부진, 글로벌 SPA 도주춤주춤 더베이직하우스, 에프알제이, 리얼컴퍼니등토종캐주얼기업이 3-CAGR 과에서모두마이너스를기록하며실적부진이지속되는가운데, 이를극복하기위한기업들의유통망다각화, 신규브랜드런칭등의전략이향후실적개선의결과로이어질것인지는지켜보아야할것 그동안캐주얼시장내의 MS 를확장하며캐주얼시장성장을견인했던글로벌 SPA 형기업들도성장세둔화와수익성악화를보임으로써, 국내 SPA 시장의흐름이변화하고있으며그에따라글로벌 SPA 기업들의일부전략수정이불가피할것으로예상됨 [ 캐주얼기업중 3-CAGR, 모두마이너스인기업 ] [ 더베이직하우스 ] [ 리바이스트라우스코리아 ] 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 ,649 억원 1,592 억원 매출액 846 억원 716 억원 609 억원 더베이직하우스베이직하우스外 -7.9% -10.4% 3.7% 2.3 회 2.7 회 에프알제이 FRJ 外 -9.8% -11.4% 1.5% 3.3 회 4.2 회 리바이스트라우스코리아 리바이스 -15.1% -16.6% -2.3% 5.4 회 6.4 회 리얼컴퍼니도크外 -21.8% -30.6% 2.3% 2.3 회 2.3 회 월비통상에비수진 -22.7% -5.3% 3.2% 2.3 회 2.6 회 더신화옴파로스 -62.3% -59.7% -82.9% 2.0 회 1.7 회 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 에프알엘코리아유니클로 33.2% 12.0% 11.1% 4.0 회 4.3 회 에이치앤엠헤네스앤모리츠자라리테일코리아 [ 글로벌 SPA 기업 ] H&M 24.0% 2.4% 5.1% 7.2 회 8.9 회 ZARA 外 8.0% -3.3% 5.2% 19.2 회 18.4 회 3.7% 1,398 억원 -0.1% -10.4% 2012년 2013년 2014년 913 억원 -10.7% [ 리얼컴퍼니 ] 730 억원 2.3% 558 억원 -30.6% 2012년 2013년 2014년 0.4% -2.3% -16.6% 2012년 2013년 2014년 434 억원 4.0% [ 에프알제이 ] 403 억원 1.5% 353 억원 -11.4% 2012년 2013년 2014년

38 시장현황 남성복기업 38 성장시장으로전환점맞이? 남성복대표기업들이형성한 2014 년국내남성복시장의규모는 5 조 5 천억원으로전년대비 5.9% 성장 남성복대표기업들의 3-CAGR 평균은 7.0%, 평균은 1.0% 로성장세는평균이상이나경영상황은여전히어려운시장 그러나 2013 년대비평균의하락은클리포드와클리포드젠트의영업적자가큰영향을미치고있어, 이두기업을제외할경우평균이 3.2% 로상승함 따라서 2013 년과비교시수익성이크게악화됐다고보기는어려우나전년의수준을유지했다하더라도그수준이어려운경영상황을나타내고있으므로성장세를뒷받침할수있도록수익구조를개선하기위한업계의노력이필요한시점으로보임 또한재고자산회전율이 12.7 회로전복종중가장높게나타났으나이는던필드알파 (147.5 회 ) 와정선물산 (104.7 회 ) 의독보적인재고자산회전율때문으로, 이두기업을제외한평균재고자산회전율은 3.3 회 60,000억원 50,000억원 40,000억원 30,000억원 20,000억원 10,000억원 0억원 [ 남성복시장규모및증감률 ] 5.9% 5.3% 4.9% 4.9% 3.9% 3.5% 3.2% 2.2% 54,802 억원 51,761 억원 49,137 억원 48,069 억원 46,434 억원 44,254 억원 42,183 억원 40,875 억원 39,349 억원 2006년 2007년 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년시장규모증감률 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 기업복종유형 [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회

39 39 남성복기업 500억이상 vs. 500억미만 기업사이즈가지속가능성 매출액 500 억원이상기업은 3-CAGR 평균 9.4%, 3.7%, 부채비율 100.2% 로성장성, 수익성, 안정성면에서매출액 500 억원미만기업보다양호한실적을기록 활동성측면에서는매출액 500 억원미만기업의평균재고자산회전율이 18.7 회로높게나타났으나던필드알파 (147.5 회 ) 와정선물산 (104.7 회 ) 을제외한재고자산회전율평균은 3.3 회 성장성 (3-CAGR) [ 남성복기업중 3-CAGR 10% 이상또는 10% 이상기업 ] 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 신성통상지오지아外 48.2% 4.9% 2.9% 3.8 회 4.2 회 우성 I&C 예작셔츠 23.1% 2.6% 1.8% 2.9 회 2.8 회 에스티오에스티코外 20.3% 4.0% 0.2% 2.9 회 2.8 회 수익성 안정성 트라이본즈 닥스셔츠外 10.4% 7.4% 7.9% 4.5회 4.8회 동일드방레 라코스테外 0.2% 12.4% 13.3% 5.0회 5.3회 던필드알파 크로커다일外 57.8% 4.6% 4.1% 147.5회 153.1회 아름다운사람 폴메이저뉴욕外 32.9% 2.8% 2.0% 4.7회 5.6회 유로물산 레노마 ( 신사 ) 27.0% 6.0% 2.7% 3.8회 3.3회 파스토조 지오송지오 22.3% 4.1% 3.4% 6.5회 8.4회 정선물산 폴메이저 % 10.9% 104.7회 357.0회 ( ) 항목 500 억이상 500 억미만 지표 매출액기준 ( 부채비율 ) 500 억이상 500 억미만 성장성 3-CAGR 9.4% 5.5% 전년대비성장률 13.9% 8.8% 수익성 3.7% -0.7% 안정성 부채비율 * 100.2% 215.9% 활동성 재고자산회전율 3.2회 18.7회

40 대표기업분석 남성복기업 40 대기업과의전쟁, 가격차별화전략 & 중소형기업의성공전략인유통채널확장 매출액 500 억원이상기업군에서는가격차별화로성장세를견인한신성통상과남성복의대표적인유통형기업에스티오, 여성복기업을합병하며복종을확장한우성 I&C 등이각각나름의전략으로선전 매출액 500 억원미만기업군에서두드러진성장을보인던필드알파와유로물산, 파스토조, 정선물산등은가두점, 아울렛, 홈쇼핑등으로의유통망다각화전략이공통적으로나타남 3-CAGR ( 총매출액 ) 남성복기업 70% 평균 (1.0%) 60% 던필드알파 50% 신성통상 40% 아름다운사람 30% 20% 유로물산우성I&C 파스토조에스티오 엔에스인터내셔널 트라이본즈 10% 원풍물산 남성복기업 파크랜드 3-CAGR 평균 지엠아이 동일드방레정선물산 (7.0%) 쏠리드에프. 지. 에프 0% 세정 -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 로얄비엔비 클리포드젠트 브룩스브라더즈코리아 SG세계물산 민영물산 -10% 엠오브이 클리포드 빌트모아 평안엘앤씨 -20% 매출액 500 억이상 -30% 매출액 500 억미만

41 41 럭셔리기업시장현황 믿었던럭셔리, 시장성장둔화. 럭셔리시장마저침체? 럭셔리대표기업들이형성한 2014 년국내럭셔리시장의규모는 1 조 5 천억원으로, 3-CAGR 평균은매출액 500 억원이상기업의평균인 6.9% 를밑도는 5.2% 시장내의 MS 확보가관건 매출액 500 억원이상기업군은성장성과수익성, 안정성등의경영성과가매출액 500 억원미만기업에비해양호한것으로나타나, 시장내 MS 확보가경영성과로이어질수있음을시사 진짜럭셔리들은유한회사 샤넬, 루이비통, 에르메스, 구찌등매출액규모가큰럭셔리기업들은유한회사이기때문에보다정확한럭셔리시장규모의추정및경영성과확인은어려움 성장성 (3-CAGR) [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8회 5.2회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0회 6.1회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7회 17.5회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6회 3.7회 수익성 ( ) 500 억이상 500 억미만 안정성 ( 부채비율 ) 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2회 14.8회 500억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2회 6.0회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8회 7.2회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6회 6.7회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5회 6.0회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4회 4.9회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4회 3.5회 항목 지표 매출액기준 500 억이상 500 억미만 성장성 3-CAGR 9.3% 2.3% 전년대비성장률 10.2% 5.1% 수익성 7.4% -6.2% 안정성 부채비율 102.6% 198.6%* 활동성 재고자산회전율 4.1회 3.3회 * 입생로랑코리아 (9486.6%) 와토즈코리아 (3412.7%) 부채비율제외

42 시장현황 잡화기업 42 유일성공? 지속가능? 잡화대표기업들의 3-CAGR 평균은 8.0%, 은평균 5.6% 로복종유형유일하게평균이상의실적을보이고있음 반면, 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 로보면 2013 년 10.2% 대비 2014 년신장률은 0.4% 로크게감소하였으며, 2014 년에는실질적으로마이너스성장 지속가능한성장을위해서는새로운성장동력필요 시장은성장했으나축소된기업이많음 대형기업이주도하는시장 기업규모가클수록안정적인실적을보이고있음 500 억미만기업들의경우지속적인경영을위해수익성과안정성면에서관리되어야할필요성 성장성 (3-CAGR) [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 500억이상 500억미만 항목 지표 매출액기준 500억이상 500억미만 성장성 3-CAGR 5.0% 1.9% 전년대비성장률 -0.3% 1.2% 수익성 7.2% 3.9% 안정성 부채비율 109.8% 428.4% 활동성 재고자산회전율 12.3회 7.9회

43 43 잡화기업대표기업분석 자본, 마케팅, 전문성 3 박자 가장높은매출액을기록한성주디앤디 (MCM) 의경우자산규모 3,000 억규모의자본력과함께마케팅, 전문성이만나시너지효과를내고있음 햇츠온또한 3-CAGR 50.9% 라는높은성장률을보이며모자시장에서차별화된아이템으로빠르게성장하고있는기업중하나 [ 잡화대표기업의매출현황 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 성주디앤디 MCM 外 4,943억원 3,921억원 3,418억원 697억원 730억원 582억원 20.2% 14.1% 18.4% 17.0% 13.0회 14.6회 쌤소나이트코리아쌤소나이트外 1,999억원 1,768억원 1,382억원 184억원 124억원 115억원 20.3% 9.2% 7.0% 8.3% 11.0회 10.6회 태진인터내셔날 루이까또즈 1,761억원 1,989억원 2,014억원 356억원 413억원 409억원 -6.5% 20.0% 20.5% 20.0% 8.3회 9.8회 스타럭스 캐스키드슨外 1,456억원 1,328억원 986억원 138억원 113억원 45억원 21.5% 9.3% 8.4% 4.5% 4.5회 4.8회 햇츠온 햇츠온 610억원 503억원 268억원 103억원 92억원 22억원 50.9% 16.9% 18.3% 8.0% 4.5회 5.1회 나자인 만다리나덕 581억원 668억원 638억원 65억원 76억원 77억원 -4.6% 11.1% 11.2% 11.9% 5.2회 9.8회 슈가돌 슈가돌 384억원 339억원 381억원 85억원 44억원 106억원 0.4% 22.0% 12.8% 27.8% 16.6회 20.9회 마이스터인터내셔날 노코멘트外 361 억원 318 억원 277 억원 16 억원 20 억원 12 억원 14.2% 4.5% 6.1% 4.3% 28.8 회 36.2 회 아주양말 KJC 국제양말外 263 억원 166 억원 110 억원 4 억원 0.03 억원 2 억원 54.4% 1.3% 0.0% 1.6% 4.0 회 5.8 회 유니드트레이딩프리마클라쎄 211 억원 231 억원 150 억원 16 억원 31 억원 11 억원 18.7% 7.4% 13.3% 7.1% 23.3 회 77.6 회 휘권양행호미가 101 억원 111 억원 83 억원 15 억원 11 억원 10 억원 10.2% 14.6% 9.6% 11.5% 6.6 회 13.9 회

44 시장현황 신발기업 44 벌써성장한계? 신발복종의기업평균 3-CAGR 은 7.6% 로평균이상이지만총매출액 3-CAGR 은 3.4% 로시장자체는저성장한형상을보이고있음 매출액규모가큰대형기업들이시장하락을주도한반면에매출액 500 억미만의작은전문기업들이강세를보임 성장성 (3-CAGR) [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 500억이상 500억미만 항목 지표 매출액기준 500억이상 500억미만 성장성 3-CAGR 5.4% 9.2% 전년대비성장률 3.0% 8.2% 수익성 4.0% 1.2% 안정성 부채비율 291.1% 206.9%* 활동성 재고자산회전율 4.9회 6.1회 * 비제바노 ( %) 부채비율제외

45 45 신발기업제조형 vs. 유통형 제조형보다는유통형기업의강세가두드러짐 매출액 500억이상기업중신발복종의하락세를주도한기업들은제조형 제조형업체중금강, 이에프씨, 텐디, 소다와같은대표제화업체들의매출감소가두드러짐 위기상황을타계하기위해서는 R&D 투자를통해지속적인성장을위한새로운성장동력을발굴해야할필요성 [ 신발기업중제조형기업 ( 매출액 500 억이상 )] [ 신발기업중제조형, 유통형매출규모변화 ( 매출액 500 억이상 )] 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 금강금강外 -6.8% 1.1% 2.1% 3.7 회 4.4 회 이에프씨에스콰이어外 -21.0% -15.8% -4.0% 3.8 회 3.4 회 4,119 억원 4,738 억원 5,415 억원 탠디 탠디外 -2.0% 6.5% 5.0% 8.0회 8.6회 소다 소다外 -8.2% 11.7% 10.8% 3.8회 4.2회 비경통상미소페外 0.6% 7.6% 2.1% 4.2 회 4.2 회 디에프디인터내셔날마나스 24.8% 18.6% 20.7% 4.2 회 5.4 회 8,395 억원 7,900 억원 7,232 억원 유통형 제조형 기업명 [ 신발기업중유통형기업 ( 매출액 500 억이상 )] 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 에이비씨마트코리아 ABC MART 14.9% 12.2% 11.4% 5.9 회 5.4 회 레스모아레스모아 10.7% 2.2% 2.4% 3.6 회 3.7 회 메가슈플렉스에스마켓코리아 에스마켓 22.9% 1.5% 1.0% 3.4 회 2.9 회

46 대표기업분석 신발기업 46 성장세를지속하기위한투자 히트아이템으로높은성장세를보였던슈페리어홀딩스 ( 블랙마틴싯봉 ) 와코넥스솔루션 ( 탐스 ) 의매출액및하락 500 억미만기업중 10% 이상의 3-CAGR 을보이며빠르게성장하는기업들이있으나장기적인관점에서견조한매출성장을유지하기위해서지속적인투자필요 [ 신발대표기업의매출현황 ] 기업명 보유브랜드 매출액영업이익 CAGR 재고자산회전율 (3개년) 슈페리어홀딩스 블랙마틴싯봉 543억원 555억원 346억원 16억원 57억원 64억원 25.3% 2.9% 10.2% 18.5% 4.1회 5.1회 코넥스솔루션 탐스 514억원 570억원 432억원 31억원 91억원 57억원 9.1% 6.0% 15.9% 13.2% 3.5회 4.7회 플랫폼 플랫폼 382억원 327억원 289억원 42억원 39억원 41억원 14.9% 10.9% 11.9% 14.2% 4.4회 4.6회 엘칸토 엘칸토 356억원 309억원 287억원 15억원 7억원 -6억원 11.3% 4.1% 2.3% -2.2% 3.3회 2.8회 넥솔브 핏플랍外 290억원 236억원 212억원 27억원 13억원 12억원 16.9% 9.2% 5.4% 5.7% 7.2회 4.7회 네오미오 스닉솔外 273억원 212억원 147억원 7억원 5억원 -11억원 36.4% 2.5% 2.3% -7.3% 9.8회 6.2회 비제바노 비제바노 118억원 136억원 41억원 -26억원 -23억원 -25억원 70.2% -21.7% -16.7% -60.4% 4.1회 4.6회 비엔에프통상 캠퍼外 90억원 75억원 34억원 32억원 34억원 57억원 62.7% 10.3% 10.7% 17.3% 22.2회 38.9회

47 47 여성복기업시장현황 넥스트모델부재, 성장 이익모두잠식 여성복대표기업들이형성한 2014 년국내여성복시장의규모는 9 조 7 천억원 ( 럭셔리포함 ) 으로전년대비 0.5% 성장 여성복대표기업들의 3-CAGR 평균은 1.6%, 평균은 2.7% 로 2013 년에이어성장성도, 수익성도평균을밑돌며돌파구를찾지못하는모습 [ 여성복시장규모및증감률 ( 럭셔리포함 )] [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 120,000억원 100,000억원 80,000억원 6.0% 3.6% 4.0% 4.9% 4.2% 3.1% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 60,000억원 40,000억원 -1.3% 0.5% 3.0% 2.0% 1.0% 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 20,000억원 0억원 97,231 억원 96,738 억원 93,840 억원 95,048 억원 91,233 억원 86,982 억원 83,603 억원 80,660 억원 76,082 억원 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 0.0% -1.0% -2.0% 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회 시장규모 증감률

48 500 억이상 vs. 500 억미만 여성복기업 48 장벽을넘기위한전략 매출액 500 억원이상기업의 3-CAGR 은 5.7% 인데반해 500 억원미만기업은마이너스성장을기록하고있어중소형여성복기업들은매출액외형성장을위한적극적이고공격적인전략이필요 매출액 500 억원미만기업중 10% 이상의 3 개년연평균성장률을보인코치인터내셔널외 3 개기업은아울렛, 온라인등다양한유통망을기존에확보하고있거나새롭게확보중인기업 성장성 (3-CAGR) [ 여성복기업중 3-CAGR 10% 이상또는 10% 이상기업 ( 매출액 500 억미만기업 )] 기업명 보유브랜드 CAGR (3 개년 ) 재고자산회전율 코치인터내셔널 Renoma Ladies 49.2% 9.9% 6.1% 3.3 회 5.5 회 패션랜드무자크外 24.8% 3.6% 3.5% 7.9 회 29.0 회 수인터내셔날 BCBG 外 23.4% 8.8% 6.7% 10.4 회 10.5 회 렙쇼메이르피타外 11.9% 11.2% 4.1% 8.8 회 28.5 회 선도올리브핫스텁外 5.0% 10.7% 4.3% 7.3 회 9.6 회 손정완손정완 -0.1% 11.0% 10.1% 3.1 회 3.3 회 수익성 ( ) 안정성 ( 부채비율 ) 500억이상 500억미만 항목 지표 매출액기준 500억이상 500억미만 성장성 3-CAGR 5.7% -1.9% 전년대비성장률 8.0% -3.6% 수익성 2.1% 3.3% 안정성 부채비율 205.8% 305.4% 활동성 재고자산회전율 3.9회 5.0회

49 49 여성복기업대표기업분석 백화점형보다는유통형이강세, 그러나각각의유형내에서도선전하는기업과고전하는기업이존재 여성복기업중매출액 1,000 억원이상의대형기업을백화점형과유통형으로분류하여성장성과수익성, 안정성, 활동성등을비교한결과, 유통형기업이성장성과수익성면에서약간더양호한실적을보임 그러나백화점형기업중에서도바바패션, 아이디룩, 린컴퍼니는 3-CAGR 이 8% 를상회하며성장세를유지 유통형기업중에서도인디에프, 신원, 패션그룹형지는마이너스성장과낮은로고전하는모습 3-CAGR ( 총매출액 ) 20% 여성복기업평균 (2.7%) 15% 위비스 린컴퍼니 10% 인동에프엔바바패션대현아이디룩 샤트렌 인디에프 5% -5% -10% 아이올리 신세계인터내셔날 신원 지엔코 베네통코리아 동광인터내셔날 한섬 여성복기업 3-CAGR 평균 (1.6%) 0% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 시선인터내셔널 2% 4% 6% 8% 10% 12% 패션그룹형지 데코앤이 -15% -20% 백화점형 유통형

50 시장현황 이너웨어기업 50 캐쉬카우전략? 시장은축소, 은양호 이너웨어대표기업들이형성한 2014 년국내이너웨어시장의규모는 1 조 4 천억원, 전년대비마이너스성장 (-4.2%) 이너웨어대표기업의 3-CAGR 평균 0.3%, 전년대비매출신장률평균 -3.0% 등성장지표는시장규모의축소를나타내는반면, 은 4.7%(2013 년 ) 에서 5.7%(2014 년 ) 로 1% 포인트상승, 재고자산회전율은 4.9 회 (2013 년 ) 에서 6.4 회 (2014 년 ) 로증가하는모습을보임으로써캐쉬카우전략을통해성장보다는안정적인수익성에초점을맞춘것으로판단됨 [ 이너웨어시장규모및증감률 ] [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 20,000억원 18,000억원 16,000억원 14,000억원 12,000억원 10,000억원 8,000억원 6,000억원 4,000억원 2,000억원 0억원 9.5% 7.2% 6.8% 4.8% 4.5% 1.5% -4.2% -24.0% 13,937 억원 14,543 억원 14,323 억원 18,857 억원 17,658 억원 16,132 억원 15,042 억원 14,388 억원 13,734 억원 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% -25.0% -30.0% 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8 회 5.2 회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0 회 6.1 회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7 회 17.5 회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6 회 3.7 회 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2 회 14.8 회 500 억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2 회 6.0 회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8 회 7.2 회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6 회 6.7 회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5 회 6.0 회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4 회 4.9 회 시장규모 증감률 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4 회 3.5 회

51 51 이너웨어기업 500억이상 vs. 500억미만 투자정체, 성장정체 이너웨어시장성장정체의외부요인으로는 SPA 브랜드의이너웨어라인확장으로인한 MS 잠식 한편, 이너웨어대표기업의평균부채비율 77.3% 가패션업계평균부채비율을한참밑도는수준임을고려하면, 투자정체가성장정체현상과무관하지않은내부요인이될수있음을시사 차별적경쟁력확보가성장성및수익성지속의원동력 엠코르셋, 코웰패션등홈쇼핑에서성공한기업이온라인채널을효과적으로병용한데이어오프라인으로진출하며선전지속 특화된기술로독자적인영역을구축한기능성언더웨어세컨스킨은스포츠웨어까지영역을확장 성장성 (3-CAGR) 매출액 [ 엠코르셋 ] 936 억원 993 억원 722 억원 [ 코웰패션 ] 948 억원 807 억원 670 억원 14.3% 11.6% 9.8% 2012년 2013년 2014년 [ 티에스인터내셔날코리아 ] 403억원 417억원 320억원 9.3% 4.8% 2.4% 2012년 2013년 2014년 12.7% 11.6% 7.0% 2012년 2013년 2014년 [ 세컨스킨 ] 169억원 134억원 117억원 19.8% 16.1% 8.1% 2012년 2013년 2014년 수익성 ( ) 항목 500 억이상 500 억미만 지표 매출액기준 안정성 ( 부채비율 ) 500 억이상 500 억미만 성장성 3-CAGR 1.6% -1.8% 전년대비성장률 -4.0% -1.3% 수익성 4.9% 6.9% 안정성 부채비율 81.8% 70.2% 활동성 재고자산회전율 4.1회 10.0회

52 시장현황 아동복기업 52 아동복소비자인 0~14 세인구는 10 년동안 23% 감소, 소비자의축소보다현저하게나타난시장의축소 (39% 감소 ) 아동복대표기업들이형성한 2014 년국내아동복시장의규모는 1 조 3 천억원으로전년대비 -5.6% 성장 2012 년이후의시장규모는글로벌 SPA 브랜드의아동복확장, 온라인및해외직구활성화등으로인한소비자이탈가속화와더불어데이터자체에서의유아및아동용품매출제외의영향으로 2011 년이전과의연속적인평가는어려움 [ 아동복시장규모및증감률 ] [ 연령별인구변화 ] 30,000 억원 6.8% 4.9% 4.2% 5.8% 3.8% 10.0% 10,000,000 억원 25.0% 25,000 억원 -5.4% -5.6% 0.0% 9,000,000 억원 8,000,000 억원 19.7% 19.2% 18.6% 18.0% 20.0% 17.3% 16.7% 16.1% 15.6% 20,000 억원 -10.0% 7,000,000 억원 15.1% 14.7% 14.3% 6,000,000 억원 15.0% 15,000 억원 -20.0% 5,000,000 억원 -46.6% 4,000,000 억원 10.0% 10,000 억원 -30.0% 3,000,000 억원 5,000 억원 20,928 억원 22,345 억원 23,435 억원 24,416 억원 25,833 억원 26,814 억원 14,331 억원 13,555 억원 12,799 억원 -40.0% 2,000,000 억원 1,000,000 억원 9,445,934 명 9,241,187 명 8,988,826 명 8,724,607 명 8,488,729 명 8,232,065 명 7,975,374 명 7,770,912 명 7,559,063 명 7,370,118 명 7,198,984 명 5.0% 0 억원 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 -50.0% 0 억원 2004 년 2005 년 2006 년 2007 년 2008 년 2009 년 2010 년 2011 년 2012 년 2013 년 2014 년 0.0% 시장규모 증감률 0-14 세인구 ( 명 ) 0-14 세인구구성비 출처 : 통계청

53 53 아동복기업 500억이상 vs. 500억미만 아동시장, 축소, 축소, 축소? 오랜침체, 기업안정성타격 아동복대표기업들의 3-CAGR 평균은 -5.5%, 평균은 3.1% 로침체에서벗어나지못하는모습 매출액 500 억원미만기업들은 -5.4% 의 3-CAGR 과 2,000% 를상회하는부채비율로매출액 500 억원이상기업군에비해더큰폭의마이너스성장과안정성악화를보임 높은부채비율은특정기업 ( 한세드림 9,789.9%) 에의한결과이나, 해당기업을제외한부채비율평균도 368.7% 로안정성은낮은수준임 그러나매출액 500 억원미만기업군의 2014 년실적을 2013 년과비교하면전년대비성장률은 -19.3% 에서 -0.1% 로, 은 - 1.3% 에서 4.4% 로상승함으로써향후시장상황개선의여지를보임 성장성 (3-CAGR) [ 복종별 3 개년 CAGR 및현황 ( 자산규모 100 억이상 )] 기업복종유형 CAGR(3 개년 ) 전년대비매출신장률 ( 기업평균 ) 재고자산회전율 총매출액기업평균 스포츠기업 10.2% 12.9% 6.3% 19.9% -0.9% 0.7% 3.8회 5.2회 캐주얼기업 9.9% 11.8% 11.3% 15.3% 0.8% 3.3% 6.0회 6.1회 남성기업 8.9% 7.0% 10.8% 2.6% 1.0% 3.4% 12.7회 17.5회 럭셔리기업 8.1% 5.2% 7.2% 7.0% -0.6% 3.1% 3.6회 3.7회 수익성 ( ) 500 억이상 500 억미만 안정성 ( 부채비율 ) 잡화기업 8.0% 3.5% 0.4% 10.2% 5.6% 6.3% 10.2회 14.8회 500억이상기업 5.8% 6.9% 11.7% 9.4% 4.4% 6.1% 5.2회 6.0회 총기업 ( 전체 ) 5.2% 6.0% 8.2% 9.1% 2.0% 2.7% 5.8회 7.2회 신발기업 3.4% 7.6% 6.1% 14.2% 2.4% 3.2% 5.6회 6.7회 여성기업 1.3% 1.6% 1.8% 2.8% 2.7% 1.4% 4.5회 6.0회 이너웨어기업 -1.4% 0.3% -3.0% 3.4% 5.7% 4.7% 6.4회 4.9회 아동기업 -5.5% -3.0% -1.8% -9.0% 3.1% 1.4% 3.4회 3.5회 항목 지표 매출액기준 500 억이상 500 억미만 성장성 3-CAGR -1.5% -5.4% 전년대비성장률 -3.0% -0.1% 수익성 2.3% 4.4% 안정성 부채비율 102.1% 368.7%* 활동성 재고자산회전율 3.5회 3.2회 * 한세드림 (9789.9%) 제외

54 대표기업분석 아동복기업 54 시장의성장동력찾는것이급선무 삼원색, 꼬망스, 참존글로벌워크등할인점이나아울렛등으로유통망을확장한기업들이성장세를유지 특히, 삼원색과꼬망스는성장성, 수익성모두선전 (3-CAGR 과모두 5% 이상 ) 하며침체된시장에서의활로모색이성공적이었음을보여줌 3-CAGR ( 총매출액 ) 15% 아동복기업평균 (3.1%) 꼬망스 10% 참존글로벌워크 삼원색 5% 제이씨물산 아가방컴퍼니 해피랜드에프앤씨 -10% 서양네트웍스 디씨티와이 퍼스트어패럴 0% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% 12% 한세드림파스텔세상아동복기업 3-CAGR 평균제로투세븐 -5% (-3.0%) 유경물산에프앤케이 -15% -20% 보령메디앙스 -25%

55 시장예측세계경제상황 2015 년상반기불안한세계경제상황 그리스사태및중국주식시장폭락등이금융시장의악재로작용 국제통화기금 (IMF) 이올해세계경제성장률전망치를 3.5% 에서최근 7월 3.3% 로하향조정하며, 저상장국면을이어갈것으로예상 하반기에도미국금리인상, 중국의불안정한경제상황등세계경제부담으로작용될리스크요인들은여전히존재 [IMF 2015 년경제성장률전망치변화 ] 2013 년 2014 년 경제성장률 2015 년 1 월전망 4 월전망 7 월전망 2015 년 4 월 7 월조정폭 세계 3.4% 3.4% 3.5% 3.5% 3.3% -0.2% 선진국 1.4% 1.8% 2.4% 2.4% 2.1% -0.3% 미국 2.2% 2.4% 3.6% 3.1% 2.5% -0.6% 유로존 -0.4% 0.8% 1.2% 1.5% 1.5% 0% 신흥개도국 5.0% 4.6% 4.3% 4.3% 4.2% -0.1% 출처 : IMF