Microsoft Word - 현백아울렛후기_IDdUpZl61SAsicWQ6krE

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주아 채
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1 현대백화점(6996.KS) 소비재 서정연 2) R.A. 박세라 2) 매수A(유지) 현재주가(5/7) 128,5원 목표주가(12M) 2,원 Key Data (기준일: ) KOSPI KOSPI(pt) KOSDAQ(pt) 액면가(원) 5, 시가총액(억원) 3,72 발행주식수(천주) 23,42 평균거래량(3M,주) 85,234 평균거래대금(3M, 백만원) 11,89 52주 최고/최저 174, / 128,5 52주 일간Beta.8 배당수익률(14F,%).5 외국인지분율(%) 37.2 주요주주 지분율(%) 정지선 외 4인 36.1 국민연금공단 8. Company Performance 주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 KOSPI대비상대수익률 Company vs KOSPI composite (원) 2, 16, 12, 8, 4, 현대백화점 Relative to KOSPI 13/5 13/8 13/11 14/2 (%) 생애 첫 아울렛, 출발이 좋다 5월 2일 가산아울렛 오픈, 매출 양호 현대백화점 주가가 1년 내 최저수준을 기록하며 조정 받고 있음. 최근 부진한 1분기 실적 발표 와 2분기까지 이어질 실적 모멘텀 부재가 주요 원인인 것으로 판단됨. 투자심리 악화에도 불 구, 동사가 5월 2일 첫 오픈한 가산아울렛이 양호한 매출을 기록 중인 것으로 파악, 고무적임 가산패션단지 1조원 시장 가산패션단지는 마리오아울렛, W-mall, 패션아일랜드, 현대아울렛(구 하이힐) 및 기타 아울렛 스토어들이 밀집된 곳으로 이 지역 연 매출이 1조원에 육박하는 것으로 추정됨. 과거 하이힐은 연 1천억원 수준의 매출을 달성했던 것으로 파악되며 현대가 금번 위탁을 맡으며 기대하는 매 출액은 향후 안정화된 시점을 기준으로 약 2천억원 수준임 상권 내 경쟁사 대비 우위 현대아울렛 가산점은 위탁경영 점포라 동사에 이익기여도는 미미함. 다만 동사가 운영하는 첫 아울렛이기에 향후 오픈할 아울렛들의 성공 가능성을 점쳐 볼 사이트라는 점에서 의미가 큼. 현대 가산점은 경쟁사 대비 백화점브랜드 소싱력, 고객서비스, 쇼핑환경 측면에서 우위를 점하 고 있다는 판단임. 과거 하이힐 대비 5% 이상 높은 수준의 매출 달성이 가능할 것으로 전망됨 목표주가 2,원, 유통업 최선호주 지속 추천 적어도 2분기까지 이어질 백화점 업황 부진이 동사 주가에 단기적으로 부담임. 하지만 아울렛 진출에 대한 시장의 우려와 달리 매출 호조세를 기록하고 있는 것으로 파악, 동사의 향후 아울 렛 진출 모멘텀에 관심가짐이 유효하다 생각됨. 대형유통업체 중 하반기 실적개선폭 및 성장모 멘텀 가장 매력적이라 판단, 유통업 최선호주로 추천함. 목표주가 2만원 유지함 결산기(12월) 212A 213A 214F 215F 216F 매출액(십억원) 1,52. 1, , ,69.2 1,86.9 영업이익(십억원) 세전손익(십억원) 지배순이익(십억원) EPS(원) 13,755 12,771 13,612 16,336 19,47 증감율(%) ROE(%) PER(배) PBR(배) EV/EBITDA(배)

1 국민연금공단 8. Company Performance 주가수익률(%) 1M 3M 6M 12M 절대수익률 -1.5-6.5-18.2-2.4 KOSPI대비상대수익률 -8.2-7.4-15.4-19.

2 (단위:억원) 구분 현대아울렛 가산점 W-mall 마리오아울렛 영업면적(평) 9,3 16, 4, 브랜드 수(개) 점포 특징 백화점 수준의 고객서비스, 넓은 동선, 쾌적한 쇼핑환경 매장이 밀집도가 높음 나이키, 아디다스 팩토리매장 보유 가장 많은 브랜드 보유하고 있음 1, 2, 3 관 구성으로 이동반경이 넓음 214 년 예상매출액 1,5 3, 3,5 자료: 각 사, 신영증권 리서치센터 (억 원) 2,5 총매출액 매출총이익률(우) 2.% 1% 8% 영업이익률 2, 19.6% 6% 4% 1,5 19.2% 2% % 1, 18.8% -2% % -4% -6% 자료 : 원신월드, 신영증권 리서치센터 18.% -8% 자료 : 원신월드, 신영증권 리서치센터 자료 : 신영증권 리서치센터 자료 : 신영증권 리서치센터 1

원) 2,5 총매출액 매출총이익률(우) 2.% 1% 8% 영업이익률 2, 19.6% 6% 4% 1,5 19.2% 2% % 1, 18.8% -2% 5 18.

3 패션아일랜드 마리오 3관 마리오 2관 마리오 1관 W-Mall 5/2 현대아울렛 오픈 자료 : 네이버지도, 신영증권 리서치센터 B1 스트리트캐주얼, 패션잡화 원더플레이스, 르샵, 플라스틱아일랜드, soup, 17, 코데즈컴바인, ab.f.z, 밸리걸 등 25 1층 영캐릭터, 패션잡화 등 N Generation, 펠리체테리아(쥬시꾸뛰르 외), 시계(유로타임), 로이드, 타임, 마인 등 28 2층 영캐주얼, 구두, 핸드백 등 LAP, 올리브데올리브, 르꼴레뜨, 스위트숲, 탑걸/GGPX, VISIT, 코인코즈 등 33 3층 여성패션, 골프, 아동, 란제리 미샤, 아이잗 컬렉션, 데무, 모조에스핀, 오브제, 샤틴/YK38, 린, 지고트, 레니본 등 49 4층 남성패션, 아웃도어 시스템옴므, 반하트디알바자, 솔리드옴므, 코모도, 제스, 제일모직관/엠비오, TNGT 등 44 5층 스포츠, 유니캐주얼 나이키, 리복, 데상트, 스닉솔(스페리/케즈), 카파, 프로스펙스, 르까프, HEAD 등 38 6~8 층 롯데시네마, 푸드코트 등 던킨도너츠, 투썸플레이스, 스태프핫도그, 나뚜르, 버거킹, 위니비니, 아이리시 등 26 합계 243 자료 : 현대백화점, 신영증권 리서치센터 B1 잡화, 화장품, 모두투어 등 휴대폰, 아이비쥬, 에스콰이아콜렉션, 세라넥스트도어, 소다메가샵, 올리브영 등 48 1층 영캐주얼 수입시계/선글라스, 티렌, 컬쳐콜, 닥스숙녀ACC종합관, 시슬리, 오즈세컨, 메긴나잇브릿지 등 33 2층 여성캐주얼, 란제리 피에르가르뎅, 레노마레이디스, 발렌시아, 지스바이, 벨라디터치, 기비.키이스, 쁘렝땅 등 37 3층 유니섹스, 진캐주얼 아이스워치, 엠할리데이, CK, 버커루, 리바이스, 디키즈, 폴햄, ASK, Thursday Island 등 37 4층 남성정장, 캐릭터캐주얼 킨록바이킨록앤더슨, 타운젠트, 닥스셔츠, 제일모직종합상설관, 엠비오, TNGT, 레노마 등 36 5층 스포츠, 아웃도어 디스커버리, 엠리미티드, 헤드, 아디다스오리지널스, 리복, 프로스펙스, 르꼬끄스포르티브 등 38 6층 스포츠, 골프웨어 아디다스골프, 아디다스, 컨버스, 나이키, 캘러웨이, 링스, 잭니클라우스, 르꼬끄골프 등 21 7층 유아동, 고객휴게실 MLB키즈, 휠라키즈, 리바이스키즈, 게스키즈, 톰키드, 베네통키즈, 베베, 닥스키즈 등 27 8층 고객센터, 유아휴게실 골프존마켓, SPAO, 최가을헤어드레서, 코데즈컴바인Outlet 4 9층 전문식당가 뜰(한식), 비바폴로(스파게티), 정성본칼국수, 궁채(한식), 한식, 놀부부대찌개, 기라꾸 등 8 합계 289 자료 : W-mall 11

모조에스핀, 오브제, 샤틴/YK38, 린, 지고트, 레니본 등 49 4층 남성패션, 아웃도어 시스템옴므, 반하트디알바자, 솔리드옴므, 코모도, 제스, 제일모직관/엠비오, TNGT 등 44 5층 스포츠, 유니캐주얼 나이키, 리복, 데상트, 스닉솔(스페리/케즈), 카파, 프로스펙스, 르까프, HEAD 등 38 6~8 층 롯데시네마, 푸드코트 등 던킨도너츠,

4 1관 B1 화장품, 언더웨어, SPA, 주차장 TOPTEN1, 밸리걸, 게스슈즈, 베어파우, 핏플랍, dab, 게스언더웨어 등 12 1층 영캐주얼, 핸드백, TD, 맥도날드 라코스테, 폴로 랄프로렌, 마인, 오브제, TNGTW, 더아이잗, SJSJ, 듀엘, 르윗 등 31 2층 영캐주얼, 구두, TD 96NY, BNX, CC콜렉트, EnC, JJ지고트, 나이스클랍, 더틸버리, 라인, 레드앤블루 등 47 3층 남성정장, 타운캐주얼, 셔츠 LG패션아울렛, 제일모직아울렛, 코오롱종합관, 바쏘, 란체티, 지오투, 공차 등 39 4층 남성캐릭터, 아웃도어, 풋락커 FRoM, S+by트루젠, TNGT, 더클래스, 레노마정장, 론스튜디오, 바쏘옴므 등 33 5층 팩토리아울렛, 푸드코트 신원종합관, 동광종합관, 국대떡볶이, 메밀헌, 헤야, 포하오니, 쥐눈이콩마을, 쪽방촌 등 6층 팩토리아울렛, 한식레스토랑 인디에프종합관, 형지종합관, 사월에쭈꾸미, 사월에보리밥, 단꿈 5 7층 이벤트홀 이벤트홀 8층 카페라운지, 고객센터 TownCafe 2관 1층 아웃도어 전문관 K2, 네파, 노스페이스/트랜스포머, 도이터, 라푸마, 마운티아, 머렐, 몽벨, 밀레 등 23 2층 골프웨어, 스크린시타실 JDX골프, 골프용품샵, 골피노, 김영주골프, 나이키골프, 닥스골프, 디즈니골프 등 22 3층 패스트푸드, 애슐리 애슈리W, 던킨도너츠, 커피빈, KFC, 뉴욕핫도그, 도스타코스, 빨라쪼, 앤티앤스 8 3관 B1 스포츠 EXR, K-SWISS, S-Market, 나이키/나이키컬쳐, 뉴발란스, 닥터마틴 등 33 1층 여성커리어, 캐릭터, 빈폴종합관 BCBG/올앤썬드리, 데코, 린, 아이잗바바, 아이잗컬렉션, 앤클라인, 빈폴종합관 등 2 2층 여성커리어, 캐릭터, 수입명품 ZARA, 기비/키이스, 까뜨리네뜨, 엠씨, 올리비아로렌, 카라, 캐리스노트 등 29 3층 스타일리쉬, 이지캐주얼 3QR, BSX, DOHC, FRJ, H:CONNECT, 유니온베이, NII, TBJ, 디자인유나이티드 등 26 4층 진캐주얼 리바이스, 게스, CK, 퀵실버/록시/DC, 버커루, 에비수, 잠뱅이, 플랙진, 뱅뱅 등 18 5층 아동, 유아 아가방갤러리, 엘르, 오가닉맘, MLB키즈, 까리제, 나이키키즈, 더데이걸등 24 6층 리빙아울렛(침구, 주방, 룸에, 자연주의, 레노마, 세사, 샌더슨/니시가와, 아프레지오, 알레르망/네이처필, 엘르 자연주의) /쉐모아, 엘르데코, 기펠, 리빙한국/한국도자기/락앤락, 실리만, 아리미/타이투 등 33 7층 리빙아울렛(가구, 소형가전, 까르마, 내추럴하모니, 데코라인, 리바트, 숙위홈, 시몬스, 에이스침대, 인까사, 장인가 홈데코, 안경) 구, 플렉사, 휴테크안마의자, 쿠쿠, 필립스/오쿠/한경희/브라운/테팔 등 2 8층 트윈키즈365 등 트윈키즈365, 반에이크, X-Game 3 9층 키즈테마파트, 토이아울렛 키즈테마파트, 토이아울렛 2 1층 세정아울렛, 이벤트홀 세정종합관, STCO종합관, 파크랜드종합관 3 11층 고객센터, 준오헤어, 이벤트홀 준오헤어 1 12층 프리미엄레스토랑 멘무샤, 스시요비, 스쿨푸드, 스파게띠아, 왕돈까스가게 고슴도치, 인디아게이트 등 1 13층 프리미엄레스토랑 메리고라운드 스테이크하우스, 미가면옥, 바르미 샤브샤브, 불고기브라더스 등 5 합계 461 자료 : 마리오아울렛 14 12

국대떡볶이, 메밀헌, 헤야, 포하오니, 쥐눈이콩마을, 쪽방촌 등 6층 팩토리아울렛, 한식레스토랑 인디에프종합관, 형지종합관, 사월에쭈꾸미, 사월에보리밥, 단꿈 5 7층 이벤트홀 이벤트홀 8층 카페라운지, 고객센터 TownCafe 2관 1층 아웃도어 전문관 K2, 네파, 노스페이스/트랜스포머, 도이터, 라푸마, 마운티아, 머렐, 몽벨, 밀레 등 23 2층

5 Compliance Notice 투자등급 종목 산업 매수 : 추천일 종가대비 목표주가 1% ~ 3% 이상의 상승이 예상되는 경우 중립 : 추천일 종가대비 ±1 ~ ±3% 이내의 등락이 예상되는 경우 매도 : 추천일 종가대비 목표주가 -1 ~ -3%(C) 이하의 하락이 예상되는 경우 비중확대 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 높게 추천 중 립 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 같게 추천 비중축소 : 시가총액기준 산업별 시장비중 대비 보유비중의 변화를 낮게 추천 리스크등급 : 재무제표와 주가변동성을 고려하여 신영증권 리서치센터에서 A, B, C 등급으로 분류 적용기준 1%(A) : Low Risk, 2%(B) : Medium Risk, 3%(C) : High Risk 당사는 본 자료 발간일을 기준으로 지난 1 년간 해당 기업의 기업금융관련 업무를 수행한 바 없습니다. 본 자료는 당사 홈페이지에 게시된 자료로, 기관투자가 등 제 3 자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성한 애널리스트는 발간일 현재 본인 및 배우자의 계좌로 동 주식을 보유하고 있지 않으며, 재산적 이해관계가 없습니다. 본 자료의 작성 담당자는 자료에 게재된 내용이 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다. 본 자료는 과거의 자료를 기초로 한 투자참고 자료로서 향후 주가 움직임은 과거의 패턴과 다를 수 있습니다. 본 자료에 수록된 내용은 당 리서치센터가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로 얻어진 것이나 정확성을 보장할 수 없으므로 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 주식투자의 결과에 대한 법적 소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. [당사와의 이해관계 고지] 종목명 LP(유동성공급자) ELW 주식선물 1%이상보유 계열사 관계여부 채무이행보증 현대백화점 현대백화점 : 과거 2년간 투자의견 및 목표주가 변동내역 추천일자 투자의견 목표주가(원) 매수 매수 2 13

당사는 본 자료 발간일을 기준으로 지난 1 년간 해당 기업의 기업금융관련 업무를 수행한 바 없습니다. 본 자료는 당사 홈페이지에 게시된 자료로, 기관투자가 등 제 3 자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료 작성한 애널리스트는 발간일 현재 본인 및 배우자의 계좌로 동 주식을 보유하고 있지 않으며, 재산적 이해관계가 없습니다.

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Microsoft Word - 111018_3Q11 Preview.doc 자동차 자동차/기계 담당 이형실 02)2004-9519 lee.hyung-sil@shinyoung.com RA 황창석 02)2004-9531 hwang.chang-seok@shinyoung.com 비중확대(유지) Rating & Target (기준일: 2011. 10. 17) 종목명 투자의견(리스크등급) 목표가(12M) Top Picks 기아차 매수(A) 115,000원