자산운용보고서

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1 - 제 29 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 운용기간 ( ~ ) o 이상품은채권혼합형펀드로서, 추가입금이가능한추가형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (3 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로

2 인사말및운용계획 10년투자퇴직연금펀드고객여러분안녕하십니까. 지난 3 개월국내주식시장은정부의적극적인내수부양의지와금통위의정책금리인하가투자심리에긍정적영향을미치면서양호한모습을보였지만, 분기말로갈수록글로벌매크로지표의개선세둔화와달러강세로인한엔화약세심화, 중국매크로지표부진등대외악재요인과외국인의순매도전환의영향으로상승폭을반납하며마감했습니다. 전분기보고서에서말씀드렸던쏠림현상으로인한양극화장세완화에대해서는예상과는달리삼성전자의실적우려와원 / 달러환율하락, 중국경기둔화우려로인한수출주의부진등에따라그동안강세를보였던종목군에대한대안이없다는이유로내수중심종목군의강세가지속되었습니다. 특히중국내수관련화장품, 음식료, 모바일게임주의강세와함께향후지배구조개편의수혜가예상되는 SK C&C, 글로비스, KCC 등의강세가두드러지는모습이며, 해당종목군의지속적인주가상승으로적정밸류에이션에대한논쟁이대두되고있는상황입니다. 혹자는신성장산업이라는개념으로 1999 년의 IT 버블, 2007 년이후산업재섹터리레이팅과비교하며추가적인상승에확신을가지는모습이지만, 저희는현재주가수준은미래에대한낙관적편향이과도하게반영되어있는국면으로판단하고있습니다. 주가상승을뒷받침할수있는실적개선의폭은미미한반면, 주가상승은 2~3 배에달하고있는것이대표적인증거입니다. 지난 3 개월간퇴직연금펀드성과는 1.51%(BM -0.10%) 로 BM 대비 1.61%p 초과성과를기록하였습니다. 종목별로는한국전력, NICE, 기업은행, 골프존, LF 등이수익에기여하였으며, 삼성전자, 현대차, 현대모비스, 한국타이어등은마이너스기여를했습니다. 당분기중에이루어진포트폴리오조정은한국전력의차익실현에따른가스공사의편입, 주가조정을거친 SK 하이닉스와, NAVER 의재편입, 대형제약주중가장밸류에이션이매력적인종근당, 대웅제약신규편입등입니다. 글로벌경제여건이불안정한가운데, 각국중앙은행의저금리유지정책지속여부에따른불안감이상존하고있으며, 환율의변동성확대 ( 달러강세로인한 ) 에따른글로벌투자자금의이동으로인해증시의변동성역시확대되고있는상황입니다. 기업들의실적개선이미미한가운데, 향후성장에대한프리미엄이더욱강화되고있는시장흐름속에서, 상당기간 (2~3 년 ) 진행된시장주도군의흐름과주가상승폭을감안할때, 장기성과를담보하기위한바람직한시장대응은시장흐름을추종하는전략보다는본연의가치에집중하여포트폴리오의밸류에이션매력을높이는것입니다. 향후내수경기회복과배당확대에따른수혜가예상되는은행 / 보험업종과, 재평가가지속되고있는지주사중심의포트폴리오를유지할예정입니다. 4 분기국내채권금리는글로벌경기개선과국내내수경기부진이상충하는가운데국내와선진국간의통화정책에서차별화가진행될것으로예상됩니다. 미국을중심으로선진국은경기개선세가이어지겠지만국내의경우내수위축과투자부진으로선진국에비해성장속도는다소둔화될것으로보입니다. 예상보다낮은경제성장률과안정적인물가상승률을이유로기준금리추가인하가능성이높아지겠지만시장금리는이미한차례의기준금리인하를반영하고있어시장금리는현수준에서등락을보일것으로예상됩니다. 따라서퇴직연금펀드는시장금리에대한민감도를안정적인수준으로유지하고, 저평가된특수채및회사채편입을통해안정적인이자수익률을추구할예정입니다. 한국투자밸류자산운용 CIO 이채원 2

3 목 차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 6. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 3

4 1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 3등급 ( 중간위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1호 ( 채권혼합 ) 펀드의종류 투자신탁, 증권펀드, 혼합채권형, 추가형, 개방형 최초설정일 운용기간 ~ 존속기간 종료일이따로없습니다. 펀드재산보관관리회사 ( 신탁업자 ) 한국증권금융 일반사무관리회사 신한아이타스 경남은행, 광주은행, 교보생명, 국민은행, 기업은행, 대구은행, 대신증권, 대우증권, 동양증권, 미래에셋생명, 미래에셋증권, 부산은행, 삼성생명보험, 삼성증권, 삼성화재, 판매회사 신영증권, 신한금융투자, 신한은행, 외환은행, 우리은행, 우리투자증권, 전북은행, 제주은행, 하나은행, 하나대투증권, 한국투자증권, 한화생명, 현대증권, HI투자증권, HMC투자증권, KDB산업은행, NH농협은행, NH농협증권 안정적인노후생활대비를위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 시장의변동성에흔들리지않고오직기업의내재가치에만주목하여장기투자합니다. 리스크최소화를통한안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 원, %) 펀드명칭 구분 전분기말 ( ) 금분기말 ( ) 증감률 자산총액 1,114,281,142,814 1,145,407,075, 한국밸류10년투자 부채총액 7,944,141,646 9,724,864, 퇴직연금증권투자신탁1 호 ( 채권혼합 ) 순자산총액 1,106,337,001,168 1,135,682,210, 기준가격 1, , * 기준가격이란투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격임. 기준가격 =( 집합투자기구순자산총액 수익증권총좌수 ) 분배금내역 해당사항없음 2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 펀드명칭 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1 호 ( 채권혼합 ) ( 단위 : %) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근 1년 최근 2년 최근 3년 최근 5년 ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ ( 비교지수대비성과 ) (1.61) (1.20) (2.16) (3.07) (9.90) (16.99) (31.28) 비교지수 * 비교지수 : 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 는지수변화에따른수익률변화를볼수있도록비교지수 {[KOSPI200 36%]+[CD 금리 64%]} 를사용하였습니다. * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 증권파생상품특별자산단기대출부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금 기타 손익합계 전분기 284 6, ,823 3,975 금분기 10,918 8, ,968 16,752 4

5 3. 자산현황 1. 자산구성현황 통화별구분 KRW * ( ) : 구성비중 : 펀드총자산중각자산이차지하는비율 ( 단위 : 백만원, %) 증권파생상품특별자산부동단기대출집합투기타자산총액주식채권어음장내장외산실물자산기타및예금자증권 403, , ,021 4,808 1,145,407 (35.26) (58.12) - - (0.00) (6.20) (0.42) (100.00) 전분기 ( ) 금분기 ( ) 2. 주요자산보유현황 펀드자산 ( 주식, 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10종목, 자산총액의 5% 초과보유종목및발행주식총수의 1% 초과종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 주식 ( 단위 : 주, 백만원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 비고 삼성전자 53,428 63, 한국가스공사 322,924 17, 현대차 81,139 15, NICE 654,037 10, 농심홀딩스 63,882 8, NPC 1,274,770 7, 넥센 78,852 7, 경동가스 59,164 7, 고영 219,092 6, 한솔제지 517,489 5, 경동나비엔 177,175 5, 이녹스 344,827 5, KG이니시스 289,528 4, 피에스케이 325,076 4, 한솔케미칼 132,985 3, 선진 92,878 3, 아이디스 233,234 3, 비에이치 411,510 2, KG케미칼 139,414 2, 아이디스홀딩스 116,486 1, 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 비고 : ( 보유주수 총발행주수 ) 100 5

6 나. 채권 ( 단위 : 백만원, %) 종목명 액면가액 평가금액 발행일 상환일 보증기관 신용등급 비중 국고 ,900 67, RF 5.87 농업금융채권 ( 은행 ) 15,900 16, AAA 1.42 국고 ,000 16, RF 1.42 통안 ,450 15, RF 1.37 국민은행3307이표일 13,730 14, AAA 1.23 국민은행3301이표일 13,700 13, AAA 1.22 다. 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산 ( 단위 : 주, 백만원, %) 구분 보유수량 평가액 비중 비고 어음 집합투자증권 장내파생상품 장외파생상품 부동산 ( 임대 ) 부동산 ( 자금대여 / 차입 ) 특별자산 기타자산 라. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비중콜론대구은행 , 업종별투자비중 업종별투자비중 6

7 4. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 펀드명칭 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) ( 단위 : 백만원, %) 구분 전분기 ( ) 금분기 ( ) 금액비율금액비율 자산운용회사 판매회사 , 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 일반사무관리회사 보수합계 , 기타비용 단순매매 중개수수료매매, 조사분석업무등중개수수료 서비스수수료 합계 증권거래세 * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 펀드명칭 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 구분 해당펀드 ( 단위 : 연환산, %) 총보수비용비율중개수수료비율중개수수료비율 전분기 금분기 * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한매매중개수수료의수준을나타냄. 5. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 ( 단위 : 주, 백만원, %) 매수 매도 매매회전율 수량 금액 수량 금액 해당기간 연환산 4,226, ,405 3,923, , * 매매회전율이란주식매매의빈번한정도를나타내는지표로서해당운용기간동안매도한주식가액을같은기간동안평균적으로보유한주식가액으로나누어산출. 2. 최근 3 분기매매회전율추이 ( 단위 : %) ~ ~ ~ * 매매회전율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. 6. 공지사항 고객님이가입하신펀드는자본시장법의적용을받습니다. 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 인 한국증권금융 의확인을받아판매회사인 한국투자증권외 32 곳 을통해투자자에게제공됩니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 : 금융투자협회 : 7

8 참고펀드용어정리 용어내용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 채권혼합형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에 50% 이하를투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 수익증권 보수 집합투자업자 신탁업자 일반사무관리회사 판매회사 매매수수료비율 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는집합투자업자입니다. 집합투자업자는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금융위원회의허가를받은회사를말합니다. 신탁업자란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은신탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 8