Disclaimer 본자료는제안된 IPO 공모와관련하여기관투자자와일반투자자들을대상으로실시되는프레젠테이션에서의정보제공을목적으로 에스에프씨 ( 이하 회사 ) 에의해작성되었으며이의반출, 복사또는타인에대한재배포는금지됨을알려드리는바입니다. 본프레젠테이션에의참석은위와같은제한사항의

Size: px

Start display at page:

Download "Disclaimer 본자료는제안된 IPO 공모와관련하여기관투자자와일반투자자들을대상으로실시되는프레젠테이션에서의정보제공을목적으로 에스에프씨 ( 이하 회사 ) 에의해작성되었으며이의반출, 복사또는타인에대한재배포는금지됨을알려드리는바입니다. 본프레젠테이션에의참석은위와같은제한사항의"

부자 맹
5 years ago
Views:

1 글로벌태양광백시트전문기업, SFC

이는과거가아닌미래의사건과관계된사항으로회사의향후예상되는경영현황및재무실적을의미하고, 표현상으로는 예상, 전망, 계획, 기대, (E) 등과같은단어를포함합니다. 위 예측정보 는향후경영환경의변화등에따라영향을받으며, 본질적으로불확실성을내포하고있는바, 이러한불확실성으로인하여실제미래실적은 예측정보 에기재되거나암시된내용과중대한차이가발생할수있습니다.

2 Disclaimer 본자료는제안된 IPO 공모와관련하여기관투자자와일반투자자들을대상으로실시되는프레젠테이션에서의정보제공을목적으로 에스에프씨 ( 이하 회사 ) 에의해작성되었으며이의반출, 복사또는타인에대한재배포는금지됨을알려드리는바입니다. 본프레젠테이션에의참석은위와같은제한사항의준수에대한동의로간주될것이며제한사항에대한위반은관련증권거래법률에대한위반에해당될수있음을유념해주시기바랍니다. 본자료에포함된회사의경영실적및재무성과와관련된모든정보는기업회계기준에따라작성되었습니다. 본자료에포함된 예측정보 는개별확인절차를거치지않은정보들입니다. 이는과거가아닌미래의사건과관계된사항으로회사의향후예상되는경영현황및재무실적을의미하고, 표현상으로는 예상, 전망, 계획, 기대, (E) 등과같은단어를포함합니다. 위 예측정보 는향후경영환경의변화등에따라영향을받으며, 본질적으로불확실성을내포하고있는바, 이러한불확실성으로인하여실제미래실적은 예측정보 에기재되거나암시된내용과중대한차이가발생할수있습니다. 또한, 향후전망은프레젠테이션실시일현재를기준으로작성된것이며현재시장상황과회사의경영방향등을고려한것으로향후시장환경의변화와전략수정등에따라변경될수있으며, 별도의고지없이변경될수있음을양지하시기바랍니다. 본자료의활용으로인해발생하는손실에대하여회사및각계열사, 자문역또는 Representative 들은그어떠한책임도부담하지않음을알려드립니다.( 과실및기타의경우포함 ) 본문서는주식의모집또는매매및청약을위한권유를구성하지아니하며문서의그어느부분도관련계약및약정또는투자결정을위한기초또는근거가될수없음을알려드립니다. 주식매입과관련된모든투자결정은오직금융감독원에제출한증권신고서또는 ( 예비 ) 투자설명서를통해제공되는정보만을바탕으로내려져야할것입니다.

3 Contents Chapter 01 About SFC Chapter 02 Market & Industry Chapter 03 Investment Highlights Appendix

4 Chapter 01 About SFC 1. 태양광 (PV) Backsheet란? 2. SFC Identity 3. Company Overview 4. Growth Story 5. Business Domain 6. Main Products 7. Performance 8. 백시트전용공장신축 4

5 1. 태양광 (PV) Backsheet 란? 태양광모듈의수명을좌우하는 4대핵심소재 설치후장기 (25 년 ) 의수명이요구 à 품질이검증된제품만사용 Glass 표면재 ( 강화유리 ) Cell 태양광 ( 부틸고무등 ) 실링재 ( 알루미늄 ) 외장 태양전지소자 ( 셀 ) 인터커넥터 ( 금속리본 ) [ 모듈단면 ] PV Backsheet 충진재 EVA* [ 태양광모듈 ] * EVA: 에틸렌초산비닐수지 (Ethylene Vinyl Acetate) ** PVF: Polyvinyl Fluoride, 불소기반백시트 ***PVDF: Polyvinylidene Fluoride 중요특성 내후성 자외선차단 습기차단 전기차단 소재종류 PVF**( 제품명 : 테드라 ) PVDF*** 5

6 2. SFC Identity 태양광산업을뒷받침하는첨단소재기업 태양광산업 응용제품 SFC 태양전지 Backsheet 글로벌파트너십 중국모듈업체성장 성장기반 Film & Coating 제품및기술 TUV, UL 인증및특허 6

7 3. Company Overview 지속적인혁신으로신사업을개척하는태양광소재기업 기본정보 본사 / 사업장 회사명 주식회사에스에프씨 설립일 1991년 12월 23일 ( 법인전환 ) 자본금 24.5억원 ( 공모전 ) 임직원수 112명 본사 / 공장 충청남도홍성군구항면공리 홈페이지 CEO 박원기 홍성본사 / 공장 (R&D, 관리 ) - 백시트전문생산 인하대경영대학원졸업 사진 경력 : - 삼우라미넥스설립 ( 88) - 에스에프씨대표이사 ( 91) - 태양광백시트필름개발 - 컬러잉크젯필름개발 보령공장 - 라미네이팅필름생산 - 연생산량 4,000 톤 서울사무소 ( 해외영업 ) 7

4. Growth Story 필름에서시작, PV 백시트개발생산까지 1988~1990 1991~ 2003 2004~ 2006 2007~ 현재 Film 압출코팅가공 잉크젯코팅기술 8 태양광백시트 설립및도입기 성장기 도약기

) Color Inkjet Photo Paper 개발 2004 03 Solvent 용 Inkjet Media 개발 2004 12 1,000 만불수출의탑수상 ( 대통령 ) 2006 02 PV Back Sheet 개발 (

8 4. Growth Story 필름에서시작, PV 백시트개발생산까지 1988~ ~ ~ ~ 현재 Film 압출코팅가공 잉크젯코팅기술 8 태양광백시트 설립및도입기 성장기 도약기 1988 설립칼라잉크젯필름개발 ( 특허출원 ) 1991 법인전환 옵셋인쇄용필름개발 제도복사용필름 ( 특허출원 ) 500 만불수출의탑수상 ( 대통령 ) 방위산업체선정 ( 국방부 ) 광확산필름개발 사진출력용인화지개발 ( 국내최초 ) Color Inkjet Photo Paper 개발 Solvent 용 Inkjet Media 개발 ,000 만불수출의탑수상 ( 대통령 ) PV Back Sheet 개발 ( 국내최초 ) TUV 인증획득 UL 인증 (File No. E315935) ,000 만불수출의탑수상 ( 대통령 ) 홍성신축공장준공 (PV Back Sheet 용광폭무진설비도입 ) 8

9 5. Main Products 다양한 PV 모듈용백시트와라미네이트및코팅제품생산 PV Backsheet Laminating Film 응용제품 터치패널보호필름 [ 강화 PET] 인몰드라벨 [ 생산공정간소화 ] 홀로그램필름 [ 보안강화 ] 응용제품 Coating 응용제품 PET BANNER, BACKLIT BANNER [ 전광판광고용소재 ] 단면백시트 [EVA접착력증가] 신소재백시트 [ 잠재시장타겟 ] 박막용알루미늄백시트 형광백시트 [ 빛반사율증가 ] 포토페이퍼 [ 사진인화용 ] 부직포배너 [ 미술품용, 고급실내용 ] 9

10 6. Business Domain 태양광백시트분야로매출주력및이익극대화 매출비중 태양광백시트매출총이익 ( 률 ) 추이 ( 단위 : 억원, %) 기타 19.1% % 30% 25% % % 태양광 80.9% % 기타 41.2% 2009 태양광 58.8% % 5% 0%

11 7. Performance 태양광백시트수요증가에따른높은성장성과수익성확보 매출액추이 이익 ( 률 ) 추이 ( 단위 : 백만원 ) 매출총이익률영업이익률순이익률 매출총이익영업이익순이익 CAGR 48.85% 40,140 58,195 88,934 43, % 11.4% -1.1% 19.6% 10.4% 8.6% 20, % 16.8% 9.8% 20.5% 14.8% 11.9% ( 단위 : 백만원 ) 8,885 4,559 11,377 6,078 4,989 14,903 8,755 8,957 6,485 5, H (440) H 11 11

12 8. 백시트전용공장의신축 시장수요확대에대응가능한적기공급시스템구축 홍성공장개요 제조장비및공정 < 새사진 > Wider Extruder Multi coater 완공일 : 2011 년 5 월 규모 : 대지 16,500 m2, 건물 6,726 m2 특징 : - PV Backsheet 전용라인 - 고효율및고품질신제품개발 - 국산화를통한제조비용절감 In-line Dryc hamber 공정특허보유 생산능력 : 연간최대 5GW 생산가능 à 세계시장의약 25~30 % 2 배폭필름생산 à 원가절감 적기공급시스템구축 12 12

13 Chapter 02 Market & Industry 1. 태양광에너지 2. 태양광시장규모전망 3. 태양광산업 Value Chain 4. 최근동향 5. 태양광백시트시장전망 13

14 1. 태양광에너지 신재생에너지중가장높은성장성보유 지구에도달하는태양에너지양은전세계에너지소비량의 10,000 배 전체에너지중태양광에너지비중 2010 년 0.5% à 2040 년 30.6% 예상 원자력발전소폐기와화석연료고갈의합리적, 경제적, 친환경적최적의대안 신 재생에너지종류 주요에너지의소비비중전망 태양광 풍력 바이오가스석탄석유 신에너지 수소에너지연료전지석탄가스화 액화 1400 연간에너지소모량 (EJ/a) 태양광 30.6% 재생에너지 태양광태양열풍력폐기물에너지수력지열바이오매스해양에너지 태양광 0.5% 자료 : Hermann 에너지연구소 14 14

2. 태양광시장규모전망 태양광시장은 2010년 16GW 에서 2015년 44GW로성장전망

25000 20000 15000 10000 5000 0 2008 2009 2010

15 2. 태양광시장규모전망 태양광시장은 2010년 16GW 에서 2015년 44GW로성장전망 2008 년이후태양광시장은높은성장세를보이고있으며, 태양광발전의경제성확보가속화및국가별지원정책등을고려하면 2015 년까지연평균성장률 32% 수준의성장전망 태양광시장규모전망 (MW) (E) 2012(E) 2013(E) 2014(E) 2015(E) 출처 : European Photovoltaic Industry Association 15 15

16 3. 태양광산업 Value Chain 태양광산업 Value Chain상 SFC는모듈업체에백시트공급 SFC 는태양광산업 Value Chain 상모듈업체에백시트공급 중국및국내의주요모듈업체를고객으로확보 Polysilicon Ingot/ Wafer Cell Module System ü 해외업체 Wacker Hemlock MEMC, GCL LDK Renesolar REC First Solar Suntech Q-cells Yingli Solar Trina( 중 ) LDK( 중 ) CEEG( 중 ) IBC Solar Phoenix Solar SFC 백시트공급 한국 OCI, KCC 웅진폴리실리콘 넥솔론웅진에너지 현대중공업신성홀딩스 현대중공업 SDN 에스에너지 현대중공업 LG CNS SDN 16 16

17 4. 최근동향 _ 2011 년현황 2011년유럽주요국의정책불확실성으로모듈설치량감소 2011 년상반기유럽주요국의지원금축소및정책불확실성으로태양광시장위축 현재까지도유럽 Credit Risk 등으로시장이영향을받고있으나, 낮아진모듈가격및독일등의보조금인하계획철회에따라점차회복될전망 분기별태양광모듈설치추세및전망 (GW) Q1 07 Q2 Q3 Q4 Q1 08 Q2 Q3 Q4 Q1 09 Q2 Q3 Q4 Q1 10 Q2 Q3 Q4 Q1 11 Q2 Q3 (E) Q4 (E) 출처 : 솔라 & 에너지 17 17

0 2.5 모듈가격 1$/W 이하로하락 IRR 상승 2.0 1500 1,000 1.5 1.

18 4. 최근동향 _ 독일시장회복가능성 최대시장인독일의설치시장수요회복기대 태양전지모듈가격 Watt 당 1 달러미만으로하락 à Grid-Parity 조기화예상 독일정부원전포기정책에따라대체에너지비중확대및조기도입 공급과잉해소와보조금삭감시기도래직전수요급증패턴 독일 PV 설치시장패턴 PV 설치시장수요회복 (MW) 2,500 2,000 (US$) 모듈가격 1$/W 이하로하락 IRR 상승 , 년 1 월 FIT* Cut 예정 정책시행전설치수요급증 * 발전차액지원제도 0 Jan-09 May-09 Sep-09 Jan-10 May-10 Sep-10 Jan-11 May-11 Sep 출처 : 솔라 & 에너지 독일설치용량 ( 좌측 ) 모듈가격 ( 우측 ) 4/4 분기이후회복전망 18 18

15 RMB 로전력구매 일본, 재생에너지로생산된전력을평균전력가격보다높은가격으로전량구매의무화법안 8 월말통과 미국도 33% Renewable

19 4. 최근동향 _ 중국 / 일본 / 미국시장 세계최대의전력생산국가인중국 / 일본 / 미국의태양광지원정책으로큰폭의성장예상 8/1 중국정부태양광보조금 (Feed in Tariff) 정책도입결정 kwh 당 1 RMB ~ 1.15 RMB 로전력구매 일본, 재생에너지로생산된전력을평균전력가격보다높은가격으로전량구매의무화법안 8 월말통과 미국도 33% Renewable Portfolio Standard 에따라태양광시장본격성장예상 2010 년국가별전력생산 ( 단위 : Twh) 4,326 4,207 1,145 1, 미국중국일본러시아인도캐나다독일프랑스한국브라질 출처 : BP 19 19

c-si Thin Film ( 단위 : 백만불 ) 417 331 251 179 49 617 91 746 1,442

20 5. 태양광백시트시장전망 태양광설치시장의회복에따른백시트수요증가기대 전세계백시트수요 2008 년 6 억불 à 2010 년 16 억불달성 모듈가격의하락 à Grid Parity 조기도래 à 발전소설치규모확대 백시트수요전망 c-si Thin Film ( 단위 : 백만불 ) ,442 1,711 2,021 2, F 2012F 2013F 자료 : 솔라 & 에너지 20 20

21 Chapter 03 Investment Highlights 1. 20년이상의노하우에기반한높은기술력 2. 기술력기반의확고한파트너십 3. 브랜드입지구축을통한경쟁력 4. 중국모듈업체성장에따른수혜 5. 글로벌시장확대 6. 인증절차에따른진입장벽 21

22 1. 20 년이상의노하우에기반한높은기술력 2006년국내최초, 세계 4 번째태양광백시트개발 Film & Coating 기술개발 태양광백시트기술개발 컬러잉크젯개발 Film 옵셋인쇄용 Film 개발 태양광백시트세계 4 번째개발 불소코팅백시트국내최초개발 제도복사용 Film 개발 광확산 Film 개발 컬러잉크젯포토페이퍼개발 UV Backlit제품품화 상 Solvent 용 Inkjet Media 홀로그램필름국산화 Easy Banner 개발 PAP Banner 국산화 라텍스 Backlit 제품개발 압출라미네이션공정적용백시트개발 LLDPE 단면백시트개발 백시트전용기능성접착제개발 형광체적용백시트개발 무접착제압출공정적용개발 신소재백시트개발 박막용알루미늄백시트국내최초개발 컬러백시트개발 22 22

23 2. 기술력기반의확고한파트너십 당사 Film & Coating 기술과 DuPont 소재의견고한결합 Coating 기술 DuPont Tedlar Extruder 압출기술 Film & Coating 기술 합지기술 PVF 필름 : 20 년이상실제성능이검증된유일한필름으로듀폰사에서공급 한정된생산량때문에단가인하압력낮음 테드라필름사용주요경쟁사세계적으로약 5 개사 한번사용하면교체가쉽지않음 조액배합기술 SFC: 국내독점공급처 전략적파트너 시장상황정보공유 Back sheet Cell Tedlar Glass Polyester Tedlar EVA EVA 23 23

SFC 4.8% Capa 증가분 (2011) 20.2% 국내 2010 기타 75.

국내태양광업체중 OCI제외세계 M/S 가장높음 (OCI: 11%, 웅진에너지 : 3.

2%, 신성솔라에너지 : 1%, 에스디엔 : 1% 미만 )* * OCI, 웅진에너지,

24 3. 브랜드입지구축을통한경쟁력 국내他태양광업체와차별화된글로벌 M/S 백시트전문업체로글로벌시장입지를구축 PV 백시트 M/S( 해외 / 국내 ) 고객사 해외 SFC 4.8% Capa 증가분 (2011) 20.2% 국내 2010 기타 75.0% SFC 18.2% Toyo 4.2% 2010 Isovolta 38.6% 3M 38.9% 2010년세계시장 16.5GW 중 800MW공급 2011년 5GW 생산CAPA 확보 ( 세계수요의약 25%) 국내태양광업체중 OCI제외세계 M/S 가장높음 (OCI: 11%, 웅진에너지 : 3.2%, 넥솔론 : 3.2%, 신성솔라에너지 : 1%, 에스디엔 : 1% 미만 )* * OCI, 웅진에너지, 넥솔론 Photon Consulting 2010년기준 * 신성솔라에너지, 에스디엔시장점유율은 2010년각사사업보고서상생산능력과 Solar Industry Growth You Ain t Seen Nothin Yet, PiperJaffray, 2011년 1 월 자료기준산출 24 24

4. 중국모듈업체성장에따른수혜 중국, 세계최대의모듈시장으로부상à SFC의지속적성장예상 태양전지최대생산거점은중국 &

8% 공급 중국계업체가 TOP 10 중 6 개로원가경쟁력등을바탕으로시장점유율을지속적으로늘려가고있음

631 억, 2011 년반기 307 억중 301 억중국수출 3.6% 5.0% 4.0% 7.3% 11.4% 10.

0% 45.6% 36.5% 21.8% 32.7% 38.1% 47.8% 2011 반기 16.0% 12.4% 8.

25 4. 중국모듈업체성장에따른수혜 중국, 세계최대의모듈시장으로부상à SFC의지속적성장예상 태양전지최대생산거점은중국 & 대만및아시아로이전 중국업체들의공격적인생산능력증설에따라 2010 년전세계모듈생산량의 47.8% 공급 중국계업체가 TOP 10 중 6 개로원가경쟁력등을바탕으로시장점유율을지속적으로늘려가고있음 국가별태양광모듈생산비중 SFC 백시트중국수출비중 독일일본중국대만기타아시아와호주기타 년 642 억중 631 억, 2011 년반기 307 억중 301 억중국수출 3.6% 5.0% 4.0% 7.3% 11.4% 10.1% 4.1% 6.7% 10.8% 11.6% 12.1% 12.7% 8.3% 15.2% 28.1% 기타 2.0% 45.6% 36.5% 21.8% 32.7% 38.1% 47.8% 2011 반기 16.0% 12.4% 8.5% 19.0% 20.1% 20.5% 18.5% 15.4% 9.8% 중국수출 98.0% 출처 : 솔라앤에너지 25 25

26 5. 글로벌시장확대 중국및인도등해외시장개척을통한성장지속 중국시장에집중된매출구조 à 중국과경쟁관계에있는국내메인공정공급업체와차별화 유럽 중국 미국 매출중수출 / 내수비중 인도 내수 14.0% 가격경쟁력있는단면백시트활용해물량증대 2011 년 3 월중국사무소개설 ( 소주 ) Trina 등대형모듈업체와신규계약체결 2010 수출 86.0% 신규제품활용시장진입 에이전트사통한판매망확대 고객관리, 신규업체발굴 26 26

27 6. 인증절차에따른진입장벽 소재및모듈각각의인증확보를위해장기간소요 SFC 백시트를사용하여인증된모듈제품을다른백시트제품으로쉽게바꾸기어려움 중국모듈업체의인증신청시부터협력관계유지 소재및모듈인증 Process 소재업체 (SFC) 품질이입증된 Backsheet 소재 Tedlar 사용 모듈업체 ( 중국 ) 인증된 SFC Backsheet 사용모듈생산 PVF Backsheet 생산 인증신청 소재인증취득소요기간 : 6 개월 ~ 1년 모듈인증취득소요기간 : 6 개월 ~ 1년 27 27

28 Appendix 1. IPO 현황 2. 요약재무제표 28

29 1. IPO 현황 총 6,531,600주중유통가능주식수 1,619,341주 (25%) 공모개요 유통주식수 공모희망가액공모주식수공모예정금액액면가수요예측일 ( 예정 ) 청약일 ( 예정 ) 납입기일 ( 예정 ) 대표주관회사인수회사 13,500원 ~ 17,000원 1,632,900주 220억원 ~ 278억원 500원 2011년 11월 15일 ~16일 2011년 11월 21일 ~22일 2011년 11월 24일우리투자증권 SK증권 유통가능 1,619,341 주 25% 우리사주 1% 기타주주 7% 벤처금융 2% 공모주 25% 기관투자자 13% 공모후 최대주주등 52% 보호예수 4,912,259 주 75% 주주구분소유주식수보호예수등유통가능주식수 최대주주등 3,462,310 3,462,310 - 기관투자자 861, ,122 - 벤처금융 98,979 98,979 - 기타개인및일반법인 427, ,589 - 우리사주 62,259 62,259 - 공모주주 * 1,619,341-1,619,341 합계 6,531,600 4,912,259 1,619,341 * 공모시우리사주는제외 29 29

30 2. 요약재무제표 재무상태표 포괄손익계산서 ( 단위 : 백만원 ) ( 단위 : 백만원 ) 구분 K-GAAP 기준 K-IFRS 기준 H 유동자산 14,307 19,357 24,780 38,576 매출채권 4,452 3,496 4,097 14,426 재고자산 8,819 9,900 8,664 21,530 비유동자산 8,747 8,663 13,256 14,476 자산총계 23,055 28,020 37,451 53,052 유동부채 14,144 10,679 12,036 25,879 비유동부채 2,590 5,980 5,699 2,121 부채총계 16,734 16,659 17,735 28,000 자본금 1,200 1,200 1,200 2,400 자본잉여금 이익잉여금 5,121 10,161 18,516 23,522 자본총계 6,321 11,361 19,716 25,052 구분 K-GAAP 기준 K-IFRS 기준 H 매출액 40,140 58,195 88,934 43,787 매출원가 31,255 46,818 68,202 34,870 매출총이익 8,885 11,377 20,732 8,917 판매비와관리비 4,326 5,299 5,829 2,489 기타손익 영업이익 4,559 6,078 14,903 6,720 영업외수익 / 금융수익영업외비용 / 금융비용법인세차감전순이익 ( 손실 ) 1,740 1,727 1, ,581 2,292 5, (281) 5,513 10,934 6,728 법인세비용 ( 수익 ) ,179 1,529 당기순이익 ( 손실 ) (440) 4,989 8,755 5,

태양광산업 경쟁력조사.hwp

태양광산업 경쟁력조사.hwp 태양광산업산업경쟁력조사 1 Ⅰ. 1. 52 2. 53 Ⅱ. 1. 54 2. 60 3. 64 III. 1. 71 2. 82 Ⅳ. 1. 98 2. 121 3. 132 Ⅴ. 1. 147 2. 160 3. 169 4. SWOT 181 Ⅵ. 1. 187 2. 202 3. 217 Ⅶ. 225 < 요약 > Ⅰ. 서론 II. 태양광산업의개요 III. 태양광기술개발현황