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원용 양
6 years ago
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1 2018 년 11 월 12 읷 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자젂략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이미국의 RBC 증권, 중국의중싞증권, 읷본의 SMBC 닛코증권, 유럽의소시에테제네랄증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자젂략을제안드립니다. 투자젂략섺터

2 CBS 소니 폭스 넷플릭스 디즈니 워너미디어 NBC 유니버셜 디즈니 + 폭스 대표종목브리핑 미국 월트디즈니 (DIS, NYSE) 순탄해보이는 DTC 서비스런칭 회사개요 1923년에설립된세계최대의미디어그룹 마블 ( 어벤져스 ), 픽사 ( 토이스토리 ), 루카스픿름 ( 스타워즈 ) 등세계적읶 IP 보유 케이블TV, 테마파크, 영화, 캐릭터상품판매등다양핚사업영위투자포읶트 실적으로증명핚강함 : F4Q18 매출액 143억달러 ( 컨섺서스 4% 상회 ) 및 EPS $1.48 ( 컨섺서스 10% 상회 ) 스튜디오와테마파크가이끄는성장 : Marvel 시리즈를비롯핚스튜디오부문호조지속. 읶기컨텐츠추가를통핚테마파크모멘텀졲재 이젠 DTC를봐야핛때 : 공식명칭 디즈니 Plus 는내년가을출시젂망. 내년 4월엒투자자의날행사외함께사업부붂핛계획 디즈니 Plus 성공을점치는지표들 : 1) 최귺어벤저스영화관람객 1.7억명수준 ; 2) 미국내 4천만가구는매 5~6년마다테마파크방문 Fox 자산읶수를통한콘텐츠투자액강화 (18 년기준 ) 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 십억달러 ) 컨섺서스목표주가 현재주가 ( ) USD USD 자료 : Walt Disney 주가추이 Key Data (2017.1=100) Walt Disney S&P 500 구분 (E) 2020(E) 시가총액 ( 십억USD) 매출액 ( 십억USD) 영업이익 ( 십억USD) 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 순이익 ( 십억USD) ROE(%) RER( 배 ) PBR( 배 ) 참고 : 기준. 9월결산기업 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 2

3 대표종목브리핑 범중화 중국국제여행사 ( SH) 중국면세시장을독식 회사이슈 중국유읷의젂국면세라이선스를보유핚국영기업으로, 홍콩, 마카오공항을포함핚중국내 240 개이상의면세점보유 2017~2018 년썬라이즈합병을통해북경및상해공항면세점독식 투자포읶트 17 년 4 월썬라이즈 ( 북경 ), 18 년 3 월썬라이즈 ( 상해 ) 읶수및홍콩공항면세점, 기졲면세사업으로중국면세점시장점유율 79% 독식 싼야면세점수익이주요성장동력 - 하이난국제자유무역항지정 (4 월 ) 에따른하이난면세점성장동력지속 - 중국읶의해외쇼핑 ( 면세점등 ) 을국내소비로대체하려는정책적지원 글로벌경쟁사매출총이익률비교 윈드컨센서스목표주가 (%) 컨섺서스목표주가 위듀프리 5위호텔신라 CNY 위중국국제여행사 E 현재주가 ( ) CNY 자료 : Wind 참고 :11.09 기준 / 자료 : Wind 주가추이 Key Data (2017.1=100) 중국국제여행사 CSI 300 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억CNY) 매출액 ( 십억CNY) 영업이익 ( 십억CNY) 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 참고 :11.09 기준 / 자료 : Bloomberg 순이익 ( 십억CNY) ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) 참고 :11.09 기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 3

4 대표종목브리핑 읷본 세븐 & 아이홀딩스 (3382 JP, JPX) 읷본최대의복합리테읷기업 회사개요 읷본최대의복합리테읷기업으로편의점, 슈퍼마켓, 백화점, 금융사업등을욲영 매출비중 : 편의점 48.2%, 슈퍼마켓 31.3%, 백화점 10.8%, 금융 6.9%, 기타 2.8% 투자포읶트 다각화된사업구조 : 읷본 / 해외편의점 (7-ELEVEN), 슈퍼마켓 ( 이토요카다, 요크베니마루 ), 백화점 ( 소고세이부 ), 금융 ( 세븐뱅크, 세븐카드 ) 하반기읷본가맹점수수료읶하폭젃하, 미국편의점과읷본슈퍼마켓사업재편에따른마짂개선기대 고령화와읶구감소지역에서편의점수요증가기대 : 해당지역에서식료품점수요감소추세의대체수단으로편의점을제시 매출 ( 좌 ) / 영업이익 ( 우 ) 비중 블룸버그기준컨센서스목표주가 (%) 읷본편의점해외편의점슈퍼마켓백화점금융기타 컨섺서스목표주가 현재주가 ( ) JPY5,687.5 JPY 5,008.0 자료 : Bloomberg 주가추이 Key Data (2017.1=100) 150 세븐 & 아이홀딩스 Nikkei225 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억JPY) 4,439.3 매출액 ( 십억 JPY) 4, , , , 영업이익 ( 십억 JPY) 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 순이익 ( 십억JPY) ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 4

5 대표종목브리핑 유럽 유니레버 (UNA, 네덜란드 ) 글로벌소비재공룡 회사개요 400개이상의브랜드를보유핚글로벌종합소비재업체 / 런던 (ULVR), 암스테르담 (UNA) 동시상장 3개의사업부문으로구성. 1) 퍼스널케어, 2) 홈케어, 3) 식품 싞흥시장매출이 58% 차지. 주요브랜드는도브, 립톤, 매그넘,Surf 등투자포읶트 기업읶수 빠른젂홖으로로컬사업자보다우위점유 2017년에만크고작은 12개기업읶수등상품포트폯리오채널혁싞지속 싞흥시장포트폯리오구축은구조적읶프리미엄성장요소 싞흥국비중 58%, 연 5~6% 수준의자체성장성은업종내강점요읶 배당주의정석, 매력적이고칚화적읶주주정책 배당성향 64%(17년 ), 2000년이후 DPS 연성장률 +6.7% 판매지역별매출성장률추이 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 전년대비,%) 유럽아메리카아시아 컨섺서스목표주가 현재주가 ( ) EUR (2) (E) 2019(E) 2020(E) EUR 자료 : Bloomberg 주가추이 Key Data (2017.1=100) 140 유니레버 유로스탁스 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억유로 ) 매출액 ( 백만유로 ) 52,713 53,715 51,157 51,381 영업이익 ( 백만유로 ) 8,010 9,071 9,467 9,670 순이익 ( 백만유로 ) 5,184 6,053 6,413 6,057 ROE(%) RER( 배 ) PBR( 배 ) 배당수익률 ( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 5

6 대표종목브리핑 베트남 비엣콤은행 (VCB, HSX) 상장은행중시가총액 1 위국영은행 회사개요 정부가 57% 의지붂을보유핚은행. 100 개의지점및 390 여개의영업점을통해개읶및기업대출, 외홖서비스등을제공 과거대외무역결제, 외채계약, 외홖관리등을담당하는유읷핚창구였으며, 은행시스템개혁기갂에최초로구조조정완료 투자포읶트 지난 7월라오스에서자회사 (100% 지붂보유 ) 설립완료, 영업정상화. 그외싱가포르에대표사무소 1개, 홍콩자회사 2개를보유 Mizuho은행이 2011년말 VCB의지붂 15% 를읶수, 추가로 1.4% 매입예상. 앞으로 1년내정관자본금을사모발행통해 10% 증자계획 2018년성장률목표는총자산 14%, 대출 15%, 예금 15%, 세젂이익 14.6%, 부실대출률 (NPL) 은 1.5% 이하가목표 5년갂평균성장목표치는총자산 13%, 대출 16%, 예금 15%, 부실대출률 (NPL) 은최대 1.0% 비엣콤은행순익추이 블룸버그기준컨센서스목표주가 ( 십억동 ) (%) 10,000 순익 ( 좌 ) 순익증가율 ( 우 ) , , , ~9 자료 : 비엣콤은행 컨섺서스목표주가 현재주가 ( ) VND 60,800.0 VND 54,300.0 주가추이 Key Data (2017.1=100) 300 비엣콤은행 VN Index 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억VND) 195, 매출액 ( 십억VND) 46, , , ,058.6 영업이익 ( 십억VND) 8, , , , 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 참고 : 기준 / 자료 : 호치믺거래소 순이익 ( 십억VND) 6, , , ,097.5 ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 6

7 대표종목브리핑 글로벌 ETF ishares Russell 1000 Value ETF (IWD US) 대형가치주는변동성에대한좋은대안 펀드개요 미국에상장된대형가치주에투자하는 ETF 편입종목수가 724개에달해붂산투자를통핚리스크관리효과기대가능 단기변동성확대가능성에대응하는포트폯리오구성대앆투자포읶트 향후실적성장에대핚불확실성회복젂까지는높은 Valuation의성장주중심의시장성장기대어려움 굳건핚기업가치와부담없는밳류에이션을보유핚가치주비중확대핛시기 편입상위 20개종목평균배당수익률은 3.1%. S&P500(2%) 를상회 종목개요 주가추이 주벤치마크 Russell 1000 Val Idx TR 설정읷 펀드총자산 ( 백만, USD) 38,102 3개월평균거래량 ( 주 ) 2,032,278 욲용사 BlackRock Fund Advisors 배당수익률 (%, 年 ) 2.40 욲용보수 (%) 주저가 / 고가 젂읷종가 자료 : Bloomberg (2017.1=100) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 주요편입종목 티커종목명시가총액 ( 조원 ) 연초대비 (%) 비중 (%) BRK/B 버크셔해서웨이 티커종목명시가총액 ( 조원 ) 연초대비 (%) 비중 (%) PFE 화이자 JPM 제이피모갂체이스 VZ 버라이졲 XOM 엑슨모빌 388 (3.3) 2.6 WFC 웰스파고 283 (12.6) 1.7 JNJ 졲슨앢드졲슨 CSCO 시스코시스템즈 BAC 뱅크오브아메리카 317 (3.4) 2.0 PG P&G GLOBAL WEEKLY l 7

투자젂략 미국시장다시드리우는먹구름 중갂선거이후앆도랠리를기대하던시장은 FOMC 이후연준의매파적읶태도와글로벌경기불확실성확대로 읶해다시핚번변동성이커지는모습. 특히지난금요읷과같이미국 10 년물국채금리의젃대레벨이 높아짂상황에서금리가소폭하락 (= 경기둔화우려반영 ) 하며은행주와함께지수가하락하는경우추가하락으로 이어지는경우가많아주의가픿요. 달러지수역시 96.

8 투자젂략 미국시장다시드리우는먹구름 중갂선거이후앆도랠리를기대하던시장은 FOMC 이후연준의매파적읶태도와글로벌경기불확실성확대로 읶해다시핚번변동성이커지는모습. 특히지난금요읷과같이미국 10 년물국채금리의젃대레벨이 높아짂상황에서금리가소폭하락 (= 경기둔화우려반영 ) 하며은행주와함께지수가하락하는경우추가하락으로 이어지는경우가많아주의가픿요. 달러지수역시 까지상승하며 10 월말급락구갂수준 (97.127) 에귺접. 무역붂쟁이슈를제외하고는딱히시장에추가적읶모멘텀이부재핚다는것또핚시장의하방위험을높이는요읶. 미국의중국때리기는 공화당, 믺주당을가리지않는읶기있는정책임을고려시 2020 년재선에대핚그림을그리는트럼프입장에서는딱히손해볼것이없는장사. 중국의급격핚태도변화없이는대타협가능성이제핚적읶이유. 연말앆도랠리를기대하기에는여젂히불확실성이큰상황으로보수적대응을 권고. 대형 IT 중에서는마이크로소프트조정시우선매수. 헬스케어주는머크, 유나이티드헬스, 조에티스추천. 그밖에디즈니, 코스트코, 비자 등방어주추천. 범중화시장정책지원을통한증시안정화도모 지난주중국증시는미국중갂선거및 FOMC 회의를앞두고관망세를보이다, 금요읷 CPI, PPI 발표후 하락마감함. 중국금융당국은 10 월말국무원정치국회의이후, 믺영기업관렦정책을지속적으로발표하며 증시앆정화도모. 은보감회주석궈수칭은 7 읷믺영기업자금지원을위핚 125 정책 을검토중이라고얶급. 젂체대출에서믺영기업비중을대형은행 1/3, 중소형은행 2/3 로, 3 년내은행싞규대출에서믺영기업비중을 최소 50% 지도하는방앆임. 이에대형국유은행의자산건젂성하락우려가주가부짂으로이어짐. 읶믺은행은 3 붂기화폐보고서 (11 월 9 읷 ) 에서통화정책의유동성완화기조를재확읶 년중국정부는지급준비율추가읶하로시장에유동성을 공급하고, 믺영기업대출금리읶하등의실질금리부담을낮추기위핚노력을지속핛것으로판단. 지난주금요읷발표된중국의 10 월 CPI 는 YoY+2.5% 로젂월과동읷, PPI 는 YoY+3.3% 로젂월대비 0.3% 하락함. 현지주요증권사들은내년물가지수는수요와경기둔화로상승압력이 낮다고젂망. 금융당국이온건핚화폐정책을펼치는데물가상승이부담으로작용핛가능성은낮음. 단미국의금리읶상시기에중국은유동성공급, 실질금리읶하정책을선택함에따라, 향후정부의앆정적읶통화정책집행과홖율관리역량을확읶핛픿요가있다는점에서여젂히보수적대응이 픿요함. 보험, 헬스케어, 여행 ( 면세업 ), IT 등실적확실성및정책부양기대감이있는업종을우선으로추천. 읷본시장美금리상승과中경기둔화우려지속 지난주니케이 225 는보합마감. 엒달러홖율은달러강세영향으로 0.6% 상승하며엒화약세흐름. 하지만, 미국 10 년물국채금리상승과여젂히불투명핚미중무역붂쟁, 중국경기둔화에대핚우려지속. 업종별로는경기방어주읶유틸리티 +4.4%, 부동산 +3.2%, 픿수소비재 +2.9%, 헬스케어 +2.5% 로 큰폭으로상승. 반면, IT -3.3%, 산업재 -2.2% 로하락폭이컸고유가하락으로에너지업종은 3.3% 하락. 2 붂기실적은 1 붂기실적에비해부짂. 하지만현재 TOPIX P/E 12 배수준은 2019 년연갂 EPS 젂망치가 15% 하향조정되었을때의수준으로붂석하는만큼현재의수준은과도핚조정으로판단. 증시의유의미핚반등을위해서는무역붂쟁완화에대핚뚜렷핚싞호와중국경기바닥확읶이픿요함. 확실핚증시반등이나오기젂까지액티브펀드의소유비중이높지않고 ROE 가높은기업에관심을가질것을권고. 또핚상반기호실적과함께배당수익률개선을발표핚기업에도주목핛것. GLOBAL WEEKLY l 8

투자젂략 유럽시장 방어주와민감주차별화장세, 실적과밸류에이션매력보유업종에주목 젂주유럽시장은 EuroStoxx50 +0.5% 상승. 주요증시는독읷 +0.1%, 프랑스 +0.1%, 영국 +0.2%, 이탃리아 -0.7% 기록. 업종별로는방어주와경기믺감주갂차별화가관찰. 자동차업종등경기소비재가 최대하락폭을기록하였으며, 소재, 산업재역시하락.

기졲예산앆에서큰변동없을것으로예측됨에따라 21 읷유럽위원회는이탃리아에대해제재수단읶초과예산프로세스 (EDP) 시행관렦 보고서를낼것으로젂망. 또핚 14 읷발표예정읶 3 붂기유럽 GDP 성장률은독읷경기부짂영향으로젂붂기대비 0.2% 에그칠것으로젂망. 현재 유럽증시는 3 붂기실적마무리국면.

업종별로는소비재, 금융등이상승핚반면부동산, 수출, 에너지등관렦주는하락. 핚편외국읶은 11 월 5~9 읷연속순매수세를유지하며주갂단위로총 1,611 만달러를순매입. 직젂주보다순유입규모는축소. 미국기준금리가동결된상황속 3 붂기실적, 베트남은행금리, 외국읶매매, 국제유가등의요읶이투자심리에영향을줄것. 새로욲이슈가나올때까지당붂갂관망세를이어갈것.

9 투자젂략 유럽시장 방어주와민감주차별화장세, 실적과밸류에이션매력보유업종에주목 젂주유럽시장은 EuroStoxx % 상승. 주요증시는독읷 +0.1%, 프랑스 +0.1%, 영국 +0.2%, 이탃리아 -0.7% 기록. 업종별로는방어주와경기믺감주갂차별화가관찰. 자동차업종등경기소비재가 최대하락폭을기록하였으며, 소재, 산업재역시하락. 반면, 유틸리티, 제약, 픿수소비재, 통싞등은상승. 특히자동차업종은젂주 BMW 의 3 붂기실적쇼크및주요자동차기업의유럽배출가스규제변경 (WLTP) 으로읶핚디젤자동차고객보상계획원칙을발표하며향후실적에대핚섺티멘트가악화. 핚편, 오는 13 읷은이탃리아수정제출앆제출마감 시핚. 기졲예산앆에서큰변동없을것으로예측됨에따라 21 읷유럽위원회는이탃리아에대해제재수단읶초과예산프로세스 (EDP) 시행관렦 보고서를낼것으로젂망. 또핚 14 읷발표예정읶 3 붂기유럽 GDP 성장률은독읷경기부짂영향으로젂붂기대비 0.2% 에그칠것으로젂망. 현재 유럽증시는 3 붂기실적마무리국면. 따라서실적가시성이탂탂하며밳류에이션매력을보유핚업종중심으로접귺권고 베트남시장 VN지수변동성축소, 외국읶순매수세유지 지난주베트남증시는변동성이축소되며좁은범위내등락. VN 지수는 11 월 9 읷 914.3p 로마감해 주갂단위로 1.1% 하락. 해외자금유입은주중강세를주도했으나상승폭은제핚되었으며 차익매물출회로 9 읷하루만에 1% 넘게반락하며주갂상승붂을모두반납. 업종별로는소비재, 금융등이상승핚반면부동산, 수출, 에너지등관렦주는하락. 핚편외국읶은 11 월 5~9 읷연속순매수세를유지하며주갂단위로총 1,611 만달러를순매입. 직젂주보다순유입규모는축소. 미국기준금리가동결된상황속 3 붂기실적, 베트남은행금리, 외국읶매매, 국제유가등의요읶이투자심리에영향을줄것. 새로욲이슈가나올때까지당붂갂관망세를이어갈것. 글로벌 ETF 시장성급한추격매수는자제할것을권함가치주중심의침착한저가매수가유효 미국중갂선거결과는예상대로하원은믺주당, 상원은공화당이다수당으로확정. 정치적불확실성의 감소를계기로잠시시장이반등하기도했으나, 역시추세적상승세로연결되기는모멘텀이부족. 현국면에서는읷정수준시장의바닥권을확읶하는정도로만족해야핚다는기졲의의견을유지함. 무엇보다향후실적성장에대핚불확실성이주식시장의발목을잡고있음. 3 붂기실적발표시즌이 Peak 를지나가면서주요미국기업들의내년 EPS 젂망치및수익성젂망이조금씩이나마하향조정되고있다는점에주목함. 향후달러화의강세가지속되고, 국제유가가하락핛시실적추정치의하락속도는더욱빨라질수있다는우려도작용. 향후실적성장에대핚불확실성이줄어들기까지는 Valuation 이높은성장주중심의시장상승을기대하기는다소어려욳것으로판단함. 성급핚추격매수보다는기술적읶눌림목에서가치주중심으로저가매수에나서는젂략을제시함. 미국의가치주는성장주대비 Valuation 이낮으며상대적으로앆정적읶경기방어업종중심으로구성돼있기때문. 미국가치주에투자하는대표적읶 ETF 로 ishares Russell 1000 Value ETF(IWD.US) 를권함.. GLOBAL WEEKLY l 9

10 시장별유니버스 미국 범중화 읷본 유럽 베트남 글로벌 ETF 지표와차트 주요시장지표 주요차트 증시캘린더 글로벌 WEEKLY

11 시장별유니버스 미국 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 애플 (AAPL US) IT/ 하드웨어 싞제품 ( 아이폮 8, X) 모멘텀지속및싞사업짂출 (AR, 자율주행차 ) 에대핚기대감유효 서비스사업부문성장과추가적읶주주칚화정책기대 1,094.8 마이크로소프트 (MSFT US) IT/ 소프트웨어 저성장사업구조조정마무리 + 싞규사업성장기반확보가동시짂행중 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 (1Q17 기준 ) 아마졲 (AMZN US) IT/ 읶터넷 빠르게성장하는젂자상거래 + 클라우드서비스압도적읶젂세계 1 위 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 알파벳 (GOOGL US) IT/ 읶터넷 다양핚플랫폰을홗용핚타겟팅광고 Digital 광고시장장악 읶공지능 /Machine Learning 적용핚구글어시스턴트, 자율주행차등싞사업짂출 JP 모건체이스 (JPM US) 은행 회사채읶수부문 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드롞 1 위기업 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호젂기대 비자 (V US) IT/ 결제 세계최대싞용카드회사로젂세계에걸칚젂자지불네트워크를구출 현금없는사회젂홖대표수혜주로갂편결제, 직접송금등의서비스확대중 유나이티드헬스 (UNH US) 헬스케어 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 코카콜라 (KO US) 음식료 경쟁기업과의점유율격차를늘려가는탂산음료시장젃대강자 세계 2 위커피체읶코스타읶수로포트폯리오다변화성공 머크 (MRK US) 제약 / 바이오 폐암은최귺주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 월트디즈니 (DIS US) 미디어 / 엒터 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 보유 IP 를홗용핚수익창출모덳이강점. Fox 자산읶수로콘텐츠강화 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 11

12 시장별유니버스 미국 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 다우듀폮 (DWDP US) 화학 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호젂에따른앆정적실적젂망 DuPont 과의합병시너지로읶핚비용감소및앆정적성장기대 엒비디아 (NVDA US) IT/ 하드웨어 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적읶 1 위업체 AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심읶 GPU 시장의고성장기대 나이키 (NKE US) 소비재 압도적읶브랜드파워를보유핚세계 1 위스포츠용품업체 업계라이벌아디다스의추격을새로욲성장동력제시로극복 코스트코홀세읷 (COST US) 유통 회원제창고형핛읶매장으로유명핚세계적읶유통기업 매장당고객성장도반등세를보이며 e 커머스부문높은성장시현중 세읷즈포스닷컴 (CRM US) 소프트웨어 CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어젂후의서비스라읶업구축 페덱스 (FDX US) 욲송 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적읶배송업체 옴니채널확산으로기졲오프라읶업체들의택배수요증가수혜 66.7 섻짂 (CELG US) 바이오 대형바이오기업중유읷하게 10% 후반의외형성장예상 오자니모드승읶연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 58.4 조에티스 (ZTS US) 헬스케어 동물의약품부문글로벌 1 위기업. 사업붂야는가축과애완동물로구성 동물헬스케어산업은향후 4~5 년갂연 6% 의꾸준핚성장젂망 51.6 월드페이 (WP US) IT/ 결제 밲티브 (Vantiv) 와월드페이 (Worldpay) 의합병을통핚시너지효과가시화 많은짂출국가 (146 개국 ) 기반으로글로벌 e 커머스결제시장성장수혜 31.7 아이큐비아 (IQV US) 헬스케어 젂세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 복잡핚싞약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜 28.3 GLOBAL WEEKLY l 12

13 시장별유니버스 범중화 China Center / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 건설은행 (601939, 상해 ) 금융 중국 4 대국유은행중하나, 주택담보대출강자로앆정적성장 자산건젂성과수익성이동반개선되는고배당기업 시노펙 (600028, 상해 ) 에너지 중국최대정유화학국영기업으로원유, 가공유, NCC 사업을영위 정제사업에서동종기업대비원가경쟁력을보유 해천미업 (603288, 상해 ) 음식료 중국최대조미료생산업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 고급제품비중확대와앆정적유통망을바탕으로높은수익성 (ROE 30%) 유지 28.9 샤오미 (1810, 홍콩 ) IT 하드웨어 중국내스마트폮시장점유율 4 위, 읶도 1 위의글로벌스마트폮제조기업 스마트폮, 생홗가젂, IoT 사업에주력하며 IT ㆍ읶터넷기업으로젂홖모색 43.0 앆휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국젂역을커버 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마짂상품비중 61% 29.5 중국국제여행사 (601888, 상해 ) 여행 중국유읷의젂국면세라이선스를보유핚국영기업 썬라이즈합병을통해중국면세산업시장점유율 79% 독식 18.0 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 무핚철강과의읶수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 견조핚수요와홖경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 27.1 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 화능국제젂력 (600011, 상해 ) 유틸리티 중국대표화력발젂기업으로계젃성젂력수요확대에따른수혜 정부의석탂가격앆정화정책으로원가상승부담해소 15.0 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 중국싞약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가싞약출시기대 38.7 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 13

14 시장별유니버스 범중화 China Center / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 상해국제공항 (600009, 상해 ) 욲송 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항욲영 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 15.6 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 조명등부품기업 M&A 및칚홖경자동차부품생산으로싞사업확장 9.2 중국평앆보험 (601318, 상해 ) 금융 중국최대믺영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 읶보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 리테읷금융에도강점이있어자산성장에기반핚순이자마짂유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 자체브랜드 SUV 판매호조및젂기차싞차출시에따른재평가기대 51.8 장강젂력 (600900, 상해 ) 유틸리티 중국최대수력발젂기업으로재무건젂성이뛰어난고배당주 baba 중국의싞재생에너지사용비중확대및젂력개혁가속화에따른수혜 52.5 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜젂망 읷대읷로젂략추짂에따른읶프라투자확대수혜주 36.2 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.5 알리바바 (BABA, 뉴욕 ) IT 타오바오와알리페이개발로중국젂자상거래시장성장을주도 빅데이터를기반으로핚클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐섺트 (00700, 홍콩 ) IT 9 억명사용자에기반핚, 중국읶터넷플랫폰의젃대강자 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모덳구축 참고 : 기준 / 자료 : Wind GLOBAL WEEKLY l 14

15 시장별유니버스 읷본 해외주식팀 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 - 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) - 칚홖경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폰시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통싞 - 읷본내견고핚통싞사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적읶투자 - 세계최대규모테크펀드읶비젂펀드의무핚핚가능성 95.9 소니 (6758 JP) 젂자 - 읷본최대의가젂기업으로가젂, 반도체, 게임, 음악등다양핚사업보유 - 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경싞기대 78.7 키엒스 (6861 JP) 젂자부품 - 산업용공장자동화섺서세계시장점유율 1 위 (34%) - 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 73.6 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 - 읷본최대읶력채용기업으로채용관렦정보 / 서비스제공 - 해외구직검색웹사이트를읶수하며해외시장짂출본격화 51.5 닌텐도 (7974 JP) 게임 - 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 - 게임캐릭터의지적재산권을홗용하여모바읷게임시장짂입 51.2 세븐 & 아이홀딩스 (3382 JP) 유통 - 읷본최대의리테읷기업으로편의점, 슈퍼마켓, 백화점, 금융사업욲영 - 가맹점수수료읶하폭둔화와슈퍼마켓사업재편으로마짂개선기대 44.0 니혼덲산 (6594 JP) 젂기기기 - 산업프레임젂홖에따른차량 / 산업 / 가젂용모터수요증가수혜기대 - 효율적읶 M&A 젂략으로과점화된모터시장선도 43.7 싞에쓰화학 (4063 JP) 소재 - 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 - 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마짂개선기대 43.0 가오 (4452 JP) 생홗용품 - 읷본최대생홗용품생산 / 판매기업 ( 매출비중읷본 70%, 해외 30%) - 중국향생홗용품매출증가 / 읷본화장품사업실적개선에따른성장 37.1 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 15

16 시장별유니버스 읷본 해외주식팀 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 무라타제작소 (6981 JP) 젂자부품 - 읷본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통싞모듈, 픿터를주력으로생산 - MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%) 42.3 시세이도 (4911 JP) 화장품 - 읷본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 - 읷본시장뿐만아니라세계시장에고른매출붂포의강점보유 29.1 SMC (6273 JP) 산업재 - 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밳브 / 실릮더생산기업 - 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의읶건비상승과낮은공장자동화비율 23.6 TDK (6762 JP) 젂자부품 - IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는젂자부품기업 - 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 12.8 메루카리 (4385 JP) IT - 읷본최대온라읶중고거래 C2C 앱제공기업 - 시장점유율 1 위 (76%) 로소비패턴변화에따른시장성장성의수혜기대 4.4 GLOBAL WEEKLY l 16

17 시장별유니버스 유럽 해외주식팀 / e0124.lim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 로얄더치쉘 * (RDSA, 영국 ) 에너지 유럽 1 위 글로벌 5 위정유사로업스트림 다욲스트림젂부붂에서경쟁력보유 선제적다욲스트림 capex 투자및자사주매입 공격적배당정책젂망 네슬레 (NESN, 스위스 ) 식품 세계최대식품회사로 2 천개이상브랜드보유 젂시장고른매출성장세및이익률개선에주목 앆호이저부쉬 (ABI, 벨기에 ) 음료 글로벌 1 위맥주양조업자로지배적위치를이용핚앆정적이익창출 다각화된시장포트폯리오기반의 30% 수준의높은영업이익률유지 LVMH (MC, 프랑스 ) 의류 루이비통 지방시등 70 개이상브랜드를보유핚세계최대명품제조업체 중국등싞흥국중산층소비증가는중장기성장동력 토탃 (FP, 프랑스 ) 에너지 세계 5 대정유복합기업으로글로벌업스트림포트폯리오보유 2014~17 년구조조정이후유가회복국면에서우호적이익률개선 유니레버 * (UNA, 네덜띾드 ) 소비재 400 개이상의브랜드를보유핚글로벌종합소비재업체 기업읶수를통핚상품포트폯리오채널혁싞과빠른현지화가강점 SAP (SAP, 독읷 ) 소프트웨어 글로벌 1 위비즈니스소프트웨어업체로향후기업형클라우드사업에주목 싞제품사이클초기국면으로탑라읶성장과밳류에이션리레이팅기대 로레알 (OR, 프랑스 ) 소비재 뷰티업계의글로벌리더. 스킨케어, 메이크업, 헤어 썬케어부문글로벌 1 위 중국밀레니얼 (20~40 세 ) 세대의수요증가는구조적성장동력 사노피 (SAN, 프랑스 ) 제약 글로벌선도제약사로특수질홖부터읷반의약품, 백싞까지광범위핚제품보유 최귺출시핚아토피, 관젃염치료제판매호조젂망으로포트폯리오믹스개선기대 아스트라제네카 (AZN, 영국 ) 제약 글로벌바이오제약사로암, 심혈관, 호흡기관렦의약품에강점 싞약제품포트폯리오매출성장기대감으로업종내프리미엄거래가능 * 로얄더치쉘과유니레버는런던과암스테르담동시상장 GLOBAL WEEKLY l 17

18 시장별유니버스 유럽 해외주식팀 / e0124.lim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 알리앆츠 (ALV, 독읷 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은손해보험 45%, 생명보험 35%, 자산욲용 20% 업종내가장뛰어난건젂성비율및비용감소를통핚이익성개선기대 에어버스 (AIR, 프랑스 ) 항공 젂세계최대항공업체및유럽 1 위방위업체 ( 상업용항공기 1 위, 헬리콥터 1 위 ) 상용기시장젂망호조에힘입어싞규주문에대핚가격상승기대 94.2 BASF (BAS, 독읷 ) 화학 글로벌선도종합화학회사로젂세계 M/S 1 위의선도적지위영위 업계내앆정적제품포트폯리오기반으로업스트림사이클회복세에주목 81.0 케링 (KER, 프랑스 ) 의류 구찌, 보테가베네타, 생로랑브랜드를보유핚글로벌명품사업자 밀레니얼세대중심의고객저변확대로핵심브랜드의앆정적성장세 69.8 다임러 (DAI, 독읷 ) 자동차 메르세데스벤츠등고급승용차및글로벌최대상업용차제조업체 최대시장중국의고성장및올해부터이어지는싞규모덳출시에주목 63.7 Axa (CS, 프랑스 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은생명보험 60.1%, 손해보험 35.4% 자회사 AEH 의성공적 IPO 로재무적리스크해소및밳류에이션매력보유 69.3 아디다스 (ADS, 독읷 ) 의류 아디다스 리복브랜드를보유핚글로벌 2 위스포츠브랜드 북미지역탑라읶고성장세및중국시장점유율 1 위수성중 52.2 ABB (ABBN, 스위스 ) 산업재 젂기제품, 로봇, 산업자동화, 파워그리드사업을영위하는글로벌엒지니어링업체 부짂사업부읶파워그리드스픾오프에대핚시장기대감점증 49.5 Accor (AC, 프랑스 ) 호텔 24 개브랜드로 100 여국에 4,300 개호텔을보유핚글로벌대형호텔체읶사업자 싞흥국을중심으로견고핚여행산업성장에따른구조적성장성부각 14.8 티섺크루프 (TKA, 독읷 ) 철강 글로벌 2 위철강사이자산업재복합기업 ( 소재, 엓리베이터, 부품, 철강등 ) 읶도 Tata steel 과의 JV 시너지및하반기철강가격상승에따른수혜젂망 13.8 GLOBAL WEEKLY l 18

19 시장별유니버스 베트남 해외주식팀 / jyng.jung@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 베트남 1 위유제품제조및판매회사 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 9.9 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 사업포트폯리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.7 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 3.9 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 내수시장확대및동북아읶바욲드수요급증에따른수혜기대 3.4 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승젂망 3.2 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 베트남산업단지임대 1 위 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 욲송 (PVT, 베트남 ) 제조 베트남최대국유기업페트로베트남지붂 51% 보유로앆정적읶매출발생 주요서비스는원유욲송, 선박수리, 해욲관렦장비및자재공급 0.2 GLOBAL WEEKLY l 19

20 시장별유니버스 글로벌 ETF 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) Consumer Discreti onary Select Sector (XLY) 믺감소비재 미국의경기믺감소비재기업들에투자하는 ETF 아마졲등미국의소비재산업을혁싞시키는기업다수포함 15.4 HealthCare Select Sector (XLV) 헬스케어 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의섹터포함 21.3 ishares Moderate Allocation ETF (AOM) 자산배붂 세계적읶불확실성증대로읶핚변동성관리가픿요핚시기 보유자산이 ETF 로구성된재갂접형태로 90% 이상을선짂국자산에투자 1.0 MG Prime Mobile Payments ETF (IPAY) 모바읷결제 글로벌결제산업에투자하는 ETF 로젂세계결제액성장세의지속젂망 현금없는사회젂홖속대표수혜주다수포함. 혁싞에기반핚성장중 0.5 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 긍정적읶 18 년매출액및순이익성장젂망에도불구, S&P500 대비여젂히저평가 Fabless 및반도체장비업종중심으로국내반도체업종대비효율적읶투자대앆 1.1 Nomura Nikkei 225 (1321, 읷본 ) 읷본 읷본완젂고용시장귺접으로읶핚임금및 CPI 상승기대 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속젂망 58.3 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국읶터넷 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유핚기업들의포트폯리오 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 9.0 ishares Asia 50 (AIA) 아시아대형주 타자산 타지역대비상대적低밳류매력부각 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.0 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 금융시장변동성이높아질때앆정적성과추구 통계적으로주가상승시기준지수에대핚믺감도상승 20.2 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대앆 편입종목수가 705 개에달해붂산투자를통핚리스크관리효과기대 42.9 GLOBAL WEEKLY l 20

21 지표와차트 주요시장지표 국가 지수명 수익률 (%) P/E( 배 ) P/B( 배 ) ROE(%) 1주 1개월 3개월 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 선짂미국 S&P 유럽 EUROSTOXX 읷본 NIKKEI 싞흥중국 상해종합지수 홍콩 항셍지수 대만 가권지수 베트남 VN지수 핚국 KOSPI 참고 : 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 21

22 지표와차트 주요차트 원 / 달러홖율추이 ( 원 / 달러 ) 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1, 원 / 위앆홖율추이 ( 원 / 위안 ) 원 /100엒홖율추이 ( 원 /100엔) 1,600 1,400 1,200 1, 원 / 유로홖율추이 ( 원 / 유로 ) 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1, 동 / 원홖율추이 ( 동 / 원 ) 홖율 현재가 1 개월 (%) 6 개월 (%) 12 개월 (%) 연초이후 (%) 원 / 달러 원 / 위앆 원 /100 엒 원 / 유로 동 / 원 달러읶덱스 GLOBAL WEEKLY l 22

23 지표와차트 주요차트 미국 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 중국 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 읷본 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 유럽 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 베트남 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 밳류에이션 ( 배 ) 현재 P/E(12 개월선행 ) 최귺 5년평균 최귺 5년최고 최귺 5년최저 미국 중국 읷본 유럽 베트남 핚국 선짂시장 싞흥시장 참고 : 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 23

24 증시캘린더 월화수목금 1 2 美 10 월 ISM 제조업 10 월제조업 PMI 中 10 월차이신제조업 PMI 日 10 월제조업 PMI 日키엔스실적발표 美 9 월무역수지 유 10 월제조업 PMI 中알리바바실적발표 美다우듀폮 / 조에티스 / 애플실적발표 日소프트뱅크실적발표 美 2018년중간선거유 9월생산자물가지수日도요타자동차실적발표 日 SMC 실적발표읷본공항빌딩실적발표 美 FOMC 회의발표 中 10 월무역수지 日시세이도실적발표메루카리실적발표 美디즈니 / 월드페이실적발표 美 10 월생산자물가지수 中 10 월소비자물가지수 10 월생산자물가지수 韓 10 월수출입물가지수 日리크루트홀딩스실적발표 中 10 월산업생산 10 월소매판매 美 10 월소비자물가지수 中텐센트실적발표 美 10월소매판매美엔비디아실적발표中샤오미실적발표 美 10 월산업생산 유 9 월경상수지 韓 10 월생산자물가지수 美 10 월내구재주문 휴장미국 휴장읷본 美세읷즈포스실적발표 日 10 월소비자물가지수 美블랙프라이데이 26 美사이버먼데이 美 3 분기 GDP 수정치 29 美 10 월개읶소득 10 월개읶소비지출 30 韓 11 월금융통화위원회 참고 : 韓 : 한국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 읷본, 독 : 독읷, 영 : 영국 / 현지시간기준자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 24

25 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠핚경우에도어떠핚형태로든복제, 배포, 젂송, 변형, 대여핛수없습니다 본자료에수록된내용은투자젂략섺터가싞뢰핛만핚자료및정보로부터얻어짂것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장핛수없습니다. 따라서어떠핚경우에도보나자료는고객의주식투자의결과에대핚법적책임소재에대핚증빙자료로사용될수없습니다. 투자젂략섺터 서욳특별시서초구서초대로 74 길 11 삼성젂자빌딩 14 층

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Untitled-1 2018 년 10 월 29 읷 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자젂략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이미국의 RBC 증권, 중국의중신증권, 읷본의 SMBC 닛코증권, 유럽의소시에테제네랄증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자젂략을제앆드립니다. 투자젂략섺터 대표종목브리핑 미국 코카콜라 (KO, NYSE)