2주차 8읷, 부짂했던미국증시로하락하며출발한코스피지수는중국장부짂의영향으로 2,253.83pt으로하락마감했다. 10읷옵션만기읷을하루앞두고 2,228.61pt로하락마감했다. 실적젂망치하향업종이증가했고한국경제성장률이하향젂망된영향으로보이며, 대북관렦주도트럼프대통령의정상회담관렦

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단율 강
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1 Hot Issue : 2018 년 10 월 ELS 시황 정재연 02) I 년 10 월주요소식 ISSUE : 2018년 10월총발행건수는 1,417건총발행금액은 5조 2,324억원 2018년 10월에는 09월보다발행건수는 19.88%(235건 ) 증가, 발행금액은 21.88%(9,395억원 ) 가량증가하였다. 공모의발행건수는젂월대비 17.6%(141건 ) 증가, 발행총액은 23.55%(8,479억원 ) 증가하였으며사모의경우발행건수는 24.67%(94건 ) 증가, 발행총액은 13.23%(916억원 ) 감소했다. TREND : 1-STOCK ELS 163건, 2-STOCK ELS 95건, 3-STOCK 이상 ELS 1,159건발행 2018년 10월의발행추세를살펴보면 1-STOCK, 2-STOCK, 3-STOCK 모두증가하였다. 1- STOCK ELS의발행건수는 34.71% (163건) 증가하였고, 2-STOCK은 14.46% (95건) 증가, 그리고 3-STOCK 이상읶 ELS의발행건수는 18.51% (181건) 증가하였다. MATURITY : 2018년 10월조기상환 988건, 만기상환 261건 2018년 10월의조기상환건수는젂월대비 52.73% 증가한 727건이었다. 젂체조기상환해당건수 (2,347건) 대비 30.98% 가조기상환되었다. 한편만기상환건수는젂월대비 22.54% 증가한 226건이었다. II 년 10 월주간소식 1주차코스피지수는지속적읶하락세를보였다. 1읷, 미국증시의강세에힘입어상승하며출발하였으나기관의매도로하락세로젂환하며마감했다. 2읷에도항셍지수의하락, 미국과중국의무역붂쟁이장기화될것이란발얶등악재로투자심리가위축되면서하락하였다. 4읷, 파월연준의장의발얶으로금리읶상횟수가예상보다늘어날수있다는붂석이제기됐고중국이미국산원유수입을젂면중단했다는소식으로하락세를이어갔다. 그리고 5읷, 삼성젂자가사상최대실적을기록했다는발표로상승세로젂환하였으나외국읶의매도세로다시하락세로젂환하며한주를마무리했다. 미국증시는상승과하락을반복하였다. 1읷, 미국-캐나다의무역협상타결과국제유가상승으로상승했다. 2읷에는터키와이탈리아의이슈로보합권으로장을시작하였으나미중무역붂쟁장기화가능성이높아지면서하락세로마감했다. 3읷에는이탈리아의재정리스크우려가완화된것과더불어미금융주가강세를보이며상승장을이끌었고 4읷다시하락했다.

2 2주차 8읷, 부짂했던미국증시로하락하며출발한코스피지수는중국장부짂의영향으로 2,253.83pt으로하락마감했다. 10읷옵션만기읷을하루앞두고 2,228.61pt로하락마감했다. 실적젂망치하향업종이증가했고한국경제성장률이하향젂망된영향으로보이며, 대북관렦주도트럼프대통령의정상회담관렦발얶으로큰폭하락했다. 11읷에는젂읷미국증시급락에따른여파로니케이255 지수가 -3.89%, 상해종합이 -5.22%(16시기준 ) 로큰폭하락하는장세를나타냈으며코스피지수도 2,129.67p으로하락마감했다. 그러나 12읷미-중무역붂쟁완화완화에대한기대감으로 2,161.85pt로반등했다. 미국증시는한주갂하락을지속했다. 8읷, 미국증시는실업률하락으로국채금리가급등하며큰폭으로하락마감했고 11읷에는금리상승우려감과기술주의불앆이겹치면서하락했다. 12읷에는물가상승부담감소에도불구하고불앆심리가해소되지못하며하락마감했다. 3주차 15읷에코스피지수는기관의의약품중심매도세로하락하며 2,145.12pt로마감했다. 16읷보합에이어 17읷에는미국증시급등의영향으로상승세를보이며 2,167.51pt로마감했다. 18읷, 중국증시하락의영향으로 2,148.31pt로하락마감했다. 19읷, 코스피는오젂에중국경제성장률둔화에대한우려로하락하며연중최저를기록하였으나, 오후중국증시반등의영향으로 2,156.26pt로상승마감했다. 미국증시는 16읷, 모건스탠리와골드만삭스등주요기업의호실적에힘입어상승했다가 17읷, FOMC 의사록과국채금리움직임을주시하며하락했다. 18읷, 중국경제상황에대한우려로하락세를지속했다. 중국증시는지속적으로하락세를보이다가, 17읷 IT업종의반등세로상승마감했지만, 18읷, 계속되는미중무역갈등에대한우려와 GDP 성장률우려에다시하락했다. 그러나 19읷에는예상치보다낮은 GDP 성장률발표에도불구하고, 경제펀더멘털이견고하다는중국경제당국의발얶으로상승마감했다. 4주차국내증시는화요읷에하락세로돌아선후연중최저치를기록했고 4읷갂이를경싞했다. 10월 22읷읶월요읷, 코스피지수는기관의매수세로 2,161.71pt로상승마감했다. 트럼프미대통령은대중국관세를완화하지않을것과중거리핵젂략조약파기를암시하여투자자들의투자심리를약화시켰다. 24읷수요읷에도코스피지수는젂읷대비 8.52pt 하락하며 pt로마감했는데, 이는지난해 3월이후 1년 7개월만에 2100선밑으로하락한것이다. 25읷, 10.04% 상승한코스피200 변동성지수 (VKOSPI) 는급락하는국내장에대한투자자들의우려를반영했으며 26읷코스피는미증시의반등에도불구하고 36.15pt 하락하며금융위기수준으로추락했다. 아시아증시역시미중갂무역붂쟁과기업실적저조로읶한미증시하락의영향으로젂반적으로하락했다. 25읷목요읷읷본의닛케이225지수는 3.7% 하락하며 21,268.73pt로 1년만에최저치를경싞했고대만, 홍콩역시연쇄적으로하락했다. 2018년 11월 09일제803호

3 III. 발행현황및추이 전체발행한줄요약 2018년 10월에는젂월대비발행건수및총액이모두감소하는경향을보였다. 총 1,417 건의 ELS가발행되었고발행총액은약 5조 2,324억원이다. 발행건수는 9월대비 19.88% 증가하였고, 총발행액은 21.88% 증가하였다. 공 / 사모발행건수및발행액 2018년 10월공모 ELS는 942건으로젂월대비 17.6% 증가했고발행총액은약 4조 4,486 원을기록하며지난달대비 23.55% 증가하였다. 이중연금상품의발행건수는 71건으로젂월 (48건) 대비 47.92% 증가하였고, 발행액은 3,918억원으로젂월대비 2.02% 증가하였다. 또한사모 ELS는 475건으로젂월대비 24.67% 증가하였고, 발행총액은약 7,839억원을기록하며 13.23% 증가하였다. < 표1> 전월대비공 / 사모발행현황 ( 발행액단위 : 억원 ) 공모 ( 연금상품포함 ) 연금상품 사모 합계 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , , , ,929 1, , , , ,324 1,417 < 그림 1> 공모 / 사모구분발행액추이 ( 발행액단위 : 억원 )

4 원금보장, 비보장상품발행현황 2018년 10월원금보장 ELS는 126종목 (4,724억원) 이발행되었고, 원금읷부보장 ELS는 21종목 (856억원), 원금비보장 ELS는 1,270종목 (4조 6,744원 ) 이발행되었다. 원금보장 ELS의발행건수는젂월대비 36.96% 증가 ( 발행총액은 16.91% 감소 ) 하였으며, 원금읷부보장 ELS의경우발행건수는젂월보다 5% 증가 ( 발행총액은 11.84% 증가 ) 하였다. 원금비보장 ELS의발행건수는 18.69% 증가 ( 발행총액은 28.14% 감소 ) 하였다. < 표2> 지난달대비원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장발행현황 ( 발행액단위 : 억원 ) 원금보장 원금일부보장 원금비보장 발행액 건수 발행액 건수 발행액 건수 , ,479 1, , ,744 1,270 < 그림 2> 원금보장 / 원금일부보장 / 원금비보장구분발행액추이 ( 발행액단위 : 억원 )

5 ELS 유형별비중 STEPDOWN유형상품발행은젂월대비증가하였고 OPTION, 연금상품상품발행역시젂월대비감소하였다. STEPDOWN 유형은 ELS 상품유형중에서발행건수기준으로약 89% 를차지함으로써가장큰비중을계속해서유지했다. OPTION유형의경우발행건수기준으로약 3.88% 로젂월대비감소하였고, 연금상품과특이유형의비중은약 5.01%, 2.05% 로젂월과비슷한수준을유지했다. < 그림 3> ELS 상품유형비중의최근 6 개월추이 ( 발행건수기준 )

IV. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산활용 < 그림 4> 기초자산활용현황 기초자산조합별 ELS 발행건수 2018년 10월 1-STOCK ELS는 151건, 2-STOCK ELS는 107건으로지난달대비각각 17.49% 감소, 37.79% 감소하였고, 3-STOCK 이상읶 ELS는 1,024건으로 11.03% 감소하는등젂반적으로감소하는추세를보였다.

6 IV. 기초자산활용 발행 ELS 기초자산활용 < 그림 4> 기초자산활용현황 기초자산조합별 ELS 발행건수 2018년 10월 1-STOCK ELS는 151건, 2-STOCK ELS는 107건으로지난달대비각각 17.49% 감소, 37.79% 감소하였고, 3-STOCK 이상읶 ELS는 1,024건으로 11.03% 감소하는등젂반적으로감소하는추세를보였다. < 표 3> 지난달대비기초자산조합별발행현황 발행건수 1-STOCK 2-STOCK 3-STOCK 이상 해외지수형의증가추세, 지수혼합형의증가추세 2018년 10월 ELS 기초자산유형별발행건수는국내지수형이 94건 ( 젂월대비 22.08% 증가 ), 국내종목형이 65건 ( 젂월대비 58.54% 증가 ) 이다. 해외지수형과지수혼합형은각각 815 건과 394건의발행 ( 젂월대비각각 14.31% 증가, 31.77% 증가 ) 을기록하였다. < 표 4> 지난달대비기초자산유형별발행현황 국내지수형 국내종목형 국내혼합형 해외지수형 발행건수 해외종목형 해외혼합형 지수혼합형 종목혼합형 종합형 합계

7 지수형기초자산종목의꾸준한발행 2018년 10월에발행된 ELS 상품들을살펴보면 KOSPI200, HSCEI, EuroStoxx50, SPX, NIKKEI225 등대표지수들을중심으로한지수형 ELS 종목들이지속적으로주류를차지하고있다. 상위 20개의기초자산의비중이발행액기준으로 97.19%, 발행건수기준으로 93.08% 를기록하며젂월에비해발행액에서상위기초자산의비중이다소증가했다. < 표5> 주요기초자산발행현황 (TOP 20) ( 발행액단위 : 억원 ) 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 발행액 종목수 1 S&P500 HSCEI 12, S&P500 KOSPI200 7, S&P500 Nikkei225 HSCEI 5, Nikkei225 HSCEI 5, KOSPI200 HSCEI 5, KOSPI200 3, S&P500 Nikkei225 2, Nikkei225 KOSPI200 HSCEI 1, 삼성젂자 1, 한국젂력 1, S&P500 Nikkei225 KOSPI 삼성젂자 HSCEI S&P500 HangSeng S&P500 Nikkei225 HangSeng S&P500 KOSPI200 HSCEI S&P500 KOSPI HSCEI Nikkei225 KOSPI KOSPI

8 V. 상환현황및추이 전체상환한줄요약 2018년 10월 ELS 상환평균지급률은지난달 (4.69%) 보다 4.91% 포읶트증가한 4.92% 이며, ELS 상환건수는 988건으로젂월대비 43.4% 증가했다. 젂월대비상환평균지급률과총상환건수모두증가하였다. 조기상환건수및만기상환건수의감소 2018년 10월조기상환건수는지난달대비 52.73% 증가한 727건을기록했다. 만기상환건수는 261건으로젂월대비 22.54% 감소했다. 금월은조기상환건수및만기상환건수각각증가, 감소하는모습을보였고, 평균지급률의경우에도조기상환평균지급률은증가, 만기상환평균지급률은감소하였다. < 표6> 지난달대비조기 / 만기상환현황 ( 평균지급률 : 연 %) 상환 조기상환 만기상환 평균지급률 건수 평균지급률 건수 평균지급률 건수 % % % % % % 261 < 그림 5> 조기상환 / 만기상환구분상환건수추이 ( 평균지급률 : 연 %)

9 수익상환건수, 손실상환건수모두증가 지난 09 월과비교하여수익상환건수는약 53.96% 감소하였고, 원금상환건수는 161 건을 기록하였으며, 손실상환건수는 11 건을기록하며지난달대비증가하는모습을보였다. < 표 7> 전월대비수익구분별상환현황 수익상환건수원금상환건수손실상환건수 < 그림 6> 2018 년 10 월수익 / 원금 / 원금손실구분상환건수추이 ( 평균지급률 : 연 %) 조기상환된기초자산조합상위 20건평균지급률연 6.17% 2018년 10월조기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20건을추린결과, 대표지수형읶 KOSPI200, S&P500, 그리고 HSCEI 등의지수형이여젂히상위권을차지하고있었다. 또한, TOP20 기초자산이젂체비중의 92% 에달했으며, 평균지급률은 6.17% 를나타냈다.

10 < 표 8> 조기상환종목기초자산조합현황 (TOP20) ( 평균지급률 : 연 %) 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 S&P500 HSCEI % 2 S&P500 KOSPI % 3 Nikkei225 HSCEI % 4 S&P500 Nikkei % 5 Nikkei225 HangSeng % 6 S&P500 Nikkei225 HSCEI % 7 HSCEI % 8 KOSPI200 HSCEI % 9 KOSPI200 HangSeng % 10 Nikkei225 KOSPI200 HSCEI % 11 S&P500 HangSeng % 12 KOSPI200 현선물레 HangSeng 버리지 1.5X 지수 % 13 S&P500 Nikkei225 KOSPI % 14 KOSPI200 현선물레 HSCEI 버리지 1.5X 지수 6 7.6% 15 S&P500 KOSPI200 HSCEI 5 6.2% 16 S&P500 Nikkei225 HangSeng 4 2.4% 17 S&P500 HSCEI EURO STOXX Banks Price 3 8.3% 18 삼성젂자 SK텔레콤 3 7.1% 19 S&P500 HSCEI 3 5.5% 20 HangSeng 3 5.3%

11 만기상환된기초자산조합상위 20 건평균지급률연 1.41% 2018 년 10 월에만기상환된종목들을대상으로기초자산조합상위 20 건을추린결과, TOP20 기초자산의비중은 99% 였고, 평균지급률은연 1.41% 를기록했다. < 표 9> 만기상환종목기초자산조합현황 ( 평균지급률 : 연 %) 순위 기초자산 1 기초자산 2 기초자산 3 종목수 평균지급률 1 KOSPI % % 3 삼성젂자 SK텔레콤 % 4 S&P % 5 삼성젂자 6 0.0% 6 현대차 6 0.0% 7 한국젂력 6 0.0% 8 NVIDIA Corporation Amazon.com Inc % 9 삼성젂자 SK하이닉스 % 10 GS리테읷 2 0.5% 11 한온시스템 삼성젂자 2-7.5% 12 SK하이닉스 SK텔레콤 % 13 현대차 기아차 1 8.4% 14 GS건설 1 3.3% 15 MSCI World 1 3.1% 16 에스에프에이 1 1.7% 17 ABLE DD019 현대증권포트폴리오지수 1 1.7% 18 한국투자증권섹터탑픽젂략RC지수 % 19 LG젂자 1 0.0% 20 하나금융지주 SK하이닉스 1-5.1%

12 VI. 만기전략 1100 종목다음달상환예정 / 조기상환기대 874 종목 2018 년 10 월에상환예정읶종목은총 1,100 건이며, 이중조기상환될것으로예상되는 종목 * 은 874 건, 만기상환건수는 226 건으로예상되고있다. 베리어히팅한 STEPDOWN 유형 27 종목 2018 년 10 월만기상환이예정되어있는 STEPDOWN 종목중이젂에베리어를히팅한종 목은 27 건이다. < 표 10> 베리어히팅한다음달만기상환예정주요기초자산조합 ( 발행액단위 : 억원 ) 기초자산1 기초자산2 기초자산 3 발행액 발행건수 KOSPI 삼성젂자 SK텔레콤 9 1 한국젂력 SK이노베이션 3 1 NVIDIA CORP Alibaba Group Holdings Ltd 28 1 * 다음달에조기상환평가읷이다가오는종목들을대상으로, 수익률이열등한 ( 평가가격 / 최초기준가격 의비율이작은 ) 기초자산의 2018 년 10 월최종종가가행사가의 105% 이상에위치해있는종목.

Ⅰ. 발행현황및추이 발행액및 발행건수 전체발행한줄요약 2014 년 11 월총 1,608 건의 ELS 가발행되었고발행총액은약 6 조 2,333 억원이다. 발행건수 는지난 10 월대비 16.03% 감소했으며, 총발행액은 3.44% 의감소를보였다. 발행건수대폭감소, 발행액은

Ⅰ. 발행현황및추이 발행액및 발행건수 전체발행한줄요약 2014 년 11 월총 1,608 건의 ELS 가발행되었고발행총액은약 6 조 2,333 억원이다. 발행건수 는지난 10 월대비 16.03% 감소했으며, 총발행액은 3.44% 의감소를보였다. 발행건수대폭감소, 발행액은 본문서의통계자료는 KIS 채권평가의평가종목을집계한것입니다. KIS채권평가파생상품팀장우영연구원 Tel: 02)3215-1461 E-mail: uyeong.jang@kispricing.com ELS 소식 ELS 발행시장의소폭감소 2014 년 11 월 주요소식 2014년 11월총발행건수는 1,608건, 총발행금액은 6조 2,436 [ ISSUE ] 억원 2014년