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주간통신이슈 / 전략 : 어닝시즌주가상승가능성에대비 I 218년 6월 29읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: 2-3771-755 E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: 2-3771-7541 E-mail: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1.

/ 무선의료용로봇 / 클라우드 AR/ 클라우드 VR 등주요 5G 앱소개, 5G 실체서서히드러나는상황 새로운과방위 7월구성예정, 변재읷 / 김성수 / 노웅래 ( 민주당 ), 김성태 ( 한국당 ), 추혜선 ( 정의당 ) 의원새로운과방위중심역할수행할듯 싞임국회과방위예상멤버감안시보편요금제도입어렵고유료방송권역별규제폐지 / 망중립성약화가능성높다고판단 3GPP에서

1 주간통신이슈 / 전략 : 어닝시즌주가상승가능성에대비 I 218년 6월 29읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1. 다음주투자전략및이슈점검 통싞 3사 2분기영업이익구회계기준 1조원으로읷회성손익제거시젂분기수준으로양호할젂망, 마케팅비용젃제 / 계젃적성수기영향때문 IFRS 15 기준으로도단말매출회복으로젂분기비개선된실적달성젂망, 3사합산영업이익읷회성이익없다가정해도 9,2억원초과할듯 6/27 합산규제읷몰, 7월과방위다시구성완료되면유료방송 M/S 규제다시논의할가능성높지만통싞사 CATV M&A는여젂히지속형 8월권역별규제폐지논의젂망. 과기부 / 방통위폐지가맞다는입장을표명한바있고과방위중진위원권역별규제개선필요성얶급했기때문 KT와스카이라이프를합쳐서 M/S를제한하는합산규제지속젂망, 통합방송법제정되면사실상동읷한서비스 / 동읷법적용되기때문 하지만과거사례를보면기존의 33% 보다는 KT M/S 규제상향될듯, 당시 M/S보다는다소높은 M/S 제한을건경우가많았기때문 금주 MWC 상하이개최, 자율주행차 / 무선의료용로봇 / 클라우드 AR/ 클라우드 VR 등주요 5G 앱소개, 5G 실체서서히드러나는상황 새로운과방위 7월구성예정, 변재읷 / 김성수 / 노웅래 ( 민주당 ), 김성태 ( 한국당 ), 추혜선 ( 정의당 ) 의원새로운과방위중심역할수행할듯 싞임국회과방위예상멤버감안시보편요금제도입어렵고유료방송권역별규제폐지 / 망중립성약화가능성높다고판단 3GPP에서 5G SA(5G 젂용망 ) 표준발표, 3.5GHz/28GHz 만가지고 5G 구동하는시장 22년도래예상, 5G 관렦주에긍정적영향미칠젂망 다음주엔 2Q 실적 /5G/CATV M&A 감안한포트폴리오추천, LGU+, KMW, RFHIC 매수추천 2. 금주주가동향및뉴스점검 이번주통싞업종수익률은 KOSPI 대비 1.2%p 하회. KOSPI 대비 SKT 1.8%p, KT.7%p 하회, LGU+.9%p 상회 < 주요뉴스플로우 > 1) 보편요금제법 국회제출.. 여당에서도 ' 강제추진 ' 우려목소리 ( 이데읷리, ) 2) 합산규제읷몰...M&A 향방에촉각 ( 아주경제, ) 3) 권영수 LG유플러스부회장, " 이변없는한화웨이도입 "...5G 서비스구현고민 ( 젂자싞문, ) 4) KT 와이브로 LTE 젂홖에속도 가입자 1년갂젃반 ' 뚝 ' ( 연합뉴스, ) 5) 美 " 韓, 中과 5G, 드롞기술협력말라 " ( 서울경제, ) 3. 주간종목별투자매력도 1 LGU+ 218년에도높은이익성장유력한상황, 실적대비여젂히저평가, 리레이팅과정본격화예상 2 SK텔레콤배당수익률감안시현주가바닥권, 5G 테마감안한업종대표주로서장기매수가담추천 3 KT 매출성장둔화우려존재하나젃대저평가국면, 점진적저점매수추천 주갂종목별투자매력도는 LGU+>SKT>KT 순, 2Q 실적 /5G/CATV M&A 감안시다음주엔 LGU+ 주가성과가장우수할것으로판단 4. 주간통신업 / 통신3사수익률그림 1. KOSPI 및통신섹터수익률그림 2. 국내이동통신 3사수익률 (16.1=1) (16.1=1) KOSPI 통싞업 SK텔레콤 KT LG유플러스 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 1 7 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 1

2 II. 주요지표점검 그림 1. 일별이동통신 MNP 합계현황 그림 2. 월별이동통신 MNP 합계현황 8 읷별 MNP 1,4 월별 MNP 합계 7 1, , 자료 : KTOA, 하나금융투자 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 그림 3. 이동전화순증가입자수합계추이 ( 재판매포함 ) 순증가입자수 그림 4. 사업자별 MNP 순증 ( 순감 ) 추이 (1) (2) (3) (4) (5) 그림 5. 사업자별이동전화가입자순증 ( 순감 ) 추이 ( 재판매포함 ) 그림 6. 통신 3 사 LTE 보급률추이 ( 만명 ) 4 (%) (2) 75 (4) 65 (6)

3 그림 7. LTE 순증가입자동향 그림 8. LTE 가입자당트래픽추이 ( 만명 ) 15 LTE 순증가입자수 (MB) 8, LTE 가입자당트래픽 1 6, 4, 5 2, 그림 9. LTE 순증가입자 M/S 동향 그림 1. LTE 누적가입자 M/S 동향 (%) 7 (%) 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 그림 11. MVNO( 재판매 ) 비중추이 그림 12. 통신 3 사단말기교체가입자수 ( 신규 + 기변 +MNP) 합계추이 (%) 12 MVNO 비중 2,2 단말기교체가입자수 2, 11 1,8 1,6 1 1,4 1, ,

4 III. 글로벌이슈및코멘트 1. 글로벌통신주주가동향및뉴스점검 젂주대비미국버라이즌 2.5% 상승, AT&T 1.1%, 스프릮트 1.1%, T-모바읷 1.7%, 에릭슨 3.2%, CISCO 4.9% 하락 젂주대비읷본 NTT도코모 1.9%, KDDI.1% 상승, 소프트뱅크 3.9% 하락 젂주대비중국차이나텔레콤.8%, 차이나모바읷.9% 상승, 차이나유니콤 1.1% 하락 AT&T 새로운무제한요금제다음주출시예정, 기존무제한요금제에비해비쌀가능성높지만타임워너콘텐츠포함한 3개이상의라이브 TV 채널과다수의 TV 프로그램, 영화등을스트리밍할수있는워치 TV 앱무료로제공. AT&T 타임워너와의시너지본격화될듯 < 주요뉴스플로우 > 1) [MWC상하이] 5G까지퍼진 차이나파워, 최상위포식자로커버릮 화웨이 ( 디지털데읷리, ) 2) 화웨이 "5G특허료낮출것... 내년 9월 5G폰출시 " ( 젂자싞문, ) 3) AT&T, 새무제한요금제출시... 워치TV 무료제공 ( 키뉴스, ) 4) 바이두와차이나모바읷, 자율주행차량과 AI, 그리고 5G 위해손잡다 ( 데읷리시큐, ) 5) 차이나유니콤, 16개도시서 5G 네트워크테스트나서 ( 디지아이, ) 그림 1. [ 미국 ] Verizon 주가추이 그림 2. [ 미국 ] AT&T 주가추이 6 Verizon 5 AT&T 그림 3. [ 미국 ] Sprint 주가추이 그림 4. [ 미국 ] CISCO 주가추이 12 SPRINT 5 CISCO

5 그림 5. [ 미국 ] ERICSSON 주가추이 그림 6. [ 일본 ] NTT Docomo 주가추이 9 ERICSSON (JPY) 3,5 NTT Docomo 8 7 3, 6 2, , 3 1,5 그림 7. [ 일본 ] KDDI 주가추이 그림 8. [ 일본 ] Softbank 주가추이 (JPY) 4, KDDI (JPY) 12, 소프트뱅크 3,5 1, 8, 3, 6, 2,5 4, 2, 2, 그림 9. [ 중국 ] 차이나모바일주가추이 그림 1. [ 중국 ] 차이나유니콤주가추이 (HKD) 12 차이나모바읷 (HKD) 14 차이나유니콤

6 IV. 수익률및 Valuation 1. 하나금융투자커버리지기준밸류에이션테이블 ( 단위 : 십억원, 원, 배, %) 회사명 종가 시가총액 수익률 12M. FWD 1W 1M 3M 6M YTD 1YR P/E P/B KOSPI 2,342 1,513,284 (.9) (4.8) (4.5) (3.9) (5.1) (2.1) 통싞업 35 33,115 (2.1) (8.1) (7.5) (11.2) 8..8 SK텔레콤 235, 18,975 (2.7) (12.2) (12.) (11.) KT 27,7 7,233 (1.6) (9.) (8.4) (13.8) LG유플러스 13,8 6, (3.8) (1.4) (18.8) 수급동향 회사명 ( 단위 : 백만원 ) 누적순매수대금 기관 연기금 외국읶 개읶 KOSPI (21,715) (16,98) (43,222) 616,496 통싞업 3,993 16,24 (26,397) (4,598) SK텔레콤 6,727 1,821 (2,42) (4,555) KT (1,799) (2,25) 17 2,71 LG유플러스 26,62 7,453 (21,92) (4,339) 3. 글로벌커버리지 Valuation 비교 ( 단위 : 십억 USD, 십억 JPY, 십억 HKD, 십억 CNY,USD,JPY,HKD,CNY, 배, %) 회사명 종가 시가총액 수익률 12M. FWD 1W 1M 3M 6M YTD 1YR P/E P/B S&P5 2,7 - (2.4) (.8) NASDAQ 7,445 - (4.3) Nikkei225 22,272 - (1.3) (.8) 4.5 (2.8) (2.2) Hangseng 28,356 - (4.5) (7.3) (7.9) (4.2) (5.2) Verizon (7.5) (6.8) AT&T (1.1) (2.6) (9.3) (18.6) (18.6) (16.) Sprint 5 22 (1.1) (7.4) (8.1) (33.9) -.8 T-mobile 59 5 (1.7) 4.9 (1.7) (7.4) (6.6) (2.7) CISCO (3.2) (2.2) (.8) ERICSSON 8 23 (4.9) NTT Docomo 2,88 1, KDDI 3,62 7, Softbank 7,94 8,739 (3.9).6 (3.8) (11.) (11.) (14.1) China Mobile 69 1,49 (.9) (4.5) (5.4) (12.2) (13.2) (17.1) China Unicom (1.1) (12.5) (1.1) (7.9) (7.9) (16.7) China Telecom (4.) 6.2 (3.) (3.5) (4.5) 초과수익률 ( 단위 : %p) 국가 회사명 초과수익률 1W 1M 3M 6M YTD 1YR 한국 SK텔레콤 (1.8) (8.3) (6.9) (8.9) KT (.7) (5.1) (3.3) (11.8) LG유플러스 (16.7) 미국 Verizon (8.1) (7.8) (1.6) AT&T 1.4 (1.8) (12.6) (19.3) (19.6) (27.6) Sprint (8.) (9.1) (45.4) T-mobile (5.) (8.1) (7.5) (14.3) CISCO 1.1 (2.3) (7.) ERICSSON (.6) (16.) 읷본 NTT Docomo (4.3) KDDI (7.8) Softbank (2.6) 1.4 (8.3) (8.2) (8.8) (24.3) 중국 China Mobile (8.1) (8.) (26.8) China Unicom 3.4 (5.2) 6.8 (3.7) (2.6) (26.4) China Telecom (14.3) 6

7 투자의견변동내역및목표주가 SK 텔레콤 35, 3, 25, SK 텔레콤 수정 TP BUY 32, BUY 28, % -5.% BUY 26, % -1.77% BUY 32, % -3.63% 2, 15, 1, 5, KT KT 수정TP 45, 4, 35, 3, 25, 2, 15, 1, 5, 년경과 BUY 4, -22.% % LG 유플러스 25, 2, LG 유플러스 수정 TP BUY 2, BUY 18, % -6.67% BUY 15, % -1.67% BUY 14, % % 15, 1, 5,

8 케이엠더블유 4, 35, 3, 케이엠더블유 수정 TP BUY 35, BUY 2, -8.5% 31.5% BUY 17, % 5.88% Reduce 25, 2, 15, 1, 5, 알에프에이치아이씨 4, 35, RFHIC 수정 TP BUY 35, BUY 25, -19.4% 1.6% BUY 16, -9.6% 14.38% 3, 25, 2, 15, 1, 5,

9 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기갂은추천읷이후 12 개월을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 93.% 6.4%.6% 1.% * 기준읷 : 218 년 6 월 27 읷 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는자료의작성과관렦하여외부의압력이나부당한갂섭을받지않았으며, 본읶의의견을정확하게반영하여싞의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사젂제공한사실이없습니다. 당사는 218 년 6 월 29 읷현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는 218 년 6 월 29 읷현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가싞뢰할만한자료및정보로얻어진것이나, 그정확성이나완젂성을보장할수없으므로투자자자싞의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 9

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2013년 0월 0일 주간통신이슈 / 전략 : 실적우려해소 /5G 장비공급에주목 I 218년 7월 6읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: 2-3771-755 E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: 2-3771-7541 E-mail: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1. 다음주투자전략및이슈점검 통싞