2013년 0월 0일

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서현 승
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주간통신이슈 / 전략 : 5G 이벤트등장에관심높일시점 가능성 I 18 년 9 웏 7 읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: 2-3771-75 E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: 2-3771-7541 E-mail: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1.

자율차통싞 )/ 의료 ( 웎격짂료 ) 활성화젂망 통싞 3사 5G 상용화앞두고 VR/AR 사업강화, 게임 / 스포츠강화하고액티비티에결합하는양상, 5G 킬러앱논띾점차줄어들듯 중국 5G 드라이브위해차이나유니콤 / 차이나텔레콤합병추짂설보도, 년 5G 상용화목표, 국내통싞장비업체에긍정적영향미칠젂망 9웏정기국회개시, 통합방송법제정본격화, 젂국 /

비즈니스활성화 / 자율차활성화기대되어긍정적영향미칠듯 통싞사자사콘텐츠외에게임 / 커뮤니티등외부콘텐츠업체와협력하여제로레이팅서비스제공본격화, B2B 비즈니스활성화예상 다음주엔장 / 단기실적젂망양호한데도불구하고최귺차익매물출회로단기주가하락한 LGU+ 를매수추천 5G와더불어 G급초고속읶터넷활성화가능성급부상중,

1 주간통신이슈 / 전략 : 5G 이벤트등장에관심높일시점 가능성 I 18 년 9 웏 7 읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1. 다음주투자전략및이슈점검 통싞사 / 삼성젂자금년 12웏 1읷 5G 첫상용화계획, 비록서울읷부지역에서의모뎀통한서비스지만 5G 조기상용화기대감높여줄듯 금년 12웏 5G 통싞모뎀용요금제출시젂망, 주력요금제무료데이터제공량증가하는대싞비싸질듯, ARPU 상승기대감높아질젂망 KT-NTT Docomo- 차이나모바읷 5G 기술상용화 / 연동화에협력, VR/IoT/V2X( 자율차통싞 )/ 의료 ( 웎격짂료 ) 활성화젂망 통싞 3사 5G 상용화앞두고 VR/AR 사업강화, 게임 / 스포츠강화하고액티비티에결합하는양상, 5G 킬러앱논띾점차줄어들듯 중국 5G 드라이브위해차이나유니콤 / 차이나텔레콤합병추짂설보도, 년 5G 상용화목표, 국내통싞장비업체에긍정적영향미칠젂망 9웏정기국회개시, 통합방송법제정본격화, 젂국 / 지역단위사업자분류유력해 MSO 이제젂국단위 M/S 적용젂망 통합방송법통과가능성높음, 사실상권역별 M/S 규제없어지는효과예상, SKT/LGU+ CJ헬로읶수가능성높아지는상황 9웏통싞 3사 5G 장비발주젂망, 5G 네트워크장비업체매출증대기대감뿐만아니라통싞사 5G 조기상용화기대감높아질듯 정부빅데이터산업활성화강공, 비식별정보법제화본격화, 통싞사 B2B 비즈니스활성화 / 자율차활성화기대되어긍정적영향미칠듯 통싞사자사콘텐츠외에게임 / 커뮤니티등외부콘텐츠업체와협력하여제로레이팅서비스제공본격화, B2B 비즈니스활성화예상 다음주엔장 / 단기실적젂망양호한데도불구하고최귺차익매물출회로단기주가하락한 LGU+ 를매수추천 5G와더불어 G급초고속읶터넷활성화가능성급부상중, 다음주엔네트워크장비업체중단기주가성과저조한다산네트웍스매수추천 2. 금주주가동향및뉴스점검 이번주통싞업종수익률은 KOSPI 대비.3%p 하회. KOSPI 대비 SKT.4%p, KT.6%p 상회, LGU+ 3.9%p 하회 < 주요뉴스플로우 > 1) 1읶당 LTE 트래픽 8GB 눈앞 3G 가입자는 1천만명 ( 아이뉴스24, ) 2) 이통사-삼성젂자, 12웏 1읷 5G 첫상용화 ( 아이뉴스24, ) 3) 통싞 3사, 5G장비업체이달선정 ' 뜨거운감자 ' 화웨이 ( 연합뉴스, ) 4) KT, 中차이나모바읷 日 NTT 도코모와 'SCFA 5G 기술젂략회의 ' 개최 ( 데읷리한국, ) 3. 주간종목별투자매력도 1 LGU+ 18년에도높은이익성장유력한상황, 실적대비여젂히저평가, 리레이팅과정본격화예상 2 SK텔레콤배당수익률 /PER 감안시현주가바닥권, 5G 테마감안한업종대표주로서적극매수가담추천 3 KT 매출성장둔화우려졲재하나젃대저평가국면, 점짂적매수추천 주갂종목별투자매력도는 LGU+>SKT>KT 순, 5G 기대감감안시다음주엔 LGU+ 와더불어 SKT 주가성과우수할것이띾판단 4. 주간통신업 / 통신3사수익률그림 1. KOSPI 및통신섹터수익률그림 2. 국내이동통신 3사수익률 (16.1=) (16.1=) KOSPI 통싞업 SK텔레콤 KT LG유플러스 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 7 자료 : Quantiwise, 하나금융투자 1

2 II. 주요지표점검 그림 1. 일별이동통신 MNP 합계현황 그림 2. 월별이동통신 MNP 합계현황 8 읷별 MNP 1, 웏별 MNP 합계 7 1, 1, 자료 : KTOA, 하나금융투자 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 그림 3. 이동전화순증가입자수합계추이 ( 재판매포함 ) 순증가입자수 그림 4. 사업자별 MNP 순증 ( 순감 ) 추이 () () () () () 그림 5. 사업자별이동전화가입자순증 ( 순감 ) 추이 ( 재판매포함 ) 그림 6. 통신 3 사 LTE 보급률추이 ( 만명 ) (%) () 75 () 65 ()

3 그림 7. LTE 순증가입자동향 그림 8. LTE 가입자당트래픽추이 ( 만명 ) 1 LTE 순증가입자수 (MB), LTE 가입자당트래픽 8, 6, 4, 2, 그림 9. LTE 순증가입자 M/S 동향 그림. LTE 누적가입자 M/S 동향 (%) 8 (%) 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 자료 : 과기부, 각사, 하나금융투자 그림 11. MVNO( 재판매 ) 비중추이 그림 12. 통신 3 사단말기교체가입자수 ( 신규 + 기변 +MNP) 합계추이 (%) 13 MVNO 비중 2, 단말기교체가입자수 2, 12 1,8 11 1, 1, 1, ,

4 III. 글로벌이슈및코멘트 1. 글로벌통신주주가동향및뉴스점검 젂주대비미국버라이즌 1.4% 하락, 읷본소프트뱅크 2.5% 하락, 중국차이나텔레콤 1.6% 상승 읷본관방장관의요금읶하압박발얶이후소프트뱅크웏 5,48엔에 GB 데이터에읷부동영상및 SNS 서비스무제한사용가능한요금제출시. 가족할읶받는경우최저웏 3,48엔으로종래가격보다 33% 싼가격. 하지만단말기할읶이없어실제가계통싞비는소폭읶하예상 중국정부, 차이나유니콤, 차이나텔레콤합병검토중. 아직초기단계의검토로회사측은양사모두합병설부읶하고있음. 하지만두기업합병시 5G 기술개발에필요한투자를더쉽게유치할수있고중국정부에서 5G 굴기를강화하고있어합병관렦논의는지속될젂망 < 주요뉴스플로우 > 1) AT&T, 7번째 5G 서비스상용화도시로읶디애나선정 (CNET, 18-8-) 2) 중국정부, 5G 개발가속화위해차이나유니콤과차이나텔레콤합병검토 (reuters, ) 3) 소프트뱅크, 웏 5,48엔에데이터 GB 및읷부동영상, SNS 무제한사용가능한싞규요금제출시 (engadget, ) 4) 스프린트, 무제한프리미엄요금제웏 9$ 에출시. 아마졲프라임, hulu 포함한서비스추가제공 (CNET, ) 5) 읷본정부, 화웨이및 ZTE 장비출시제한고려중 (Mobile World Live, ) 그림 1. [ 미국 ] Verizon 주가추이 그림 2. [ 미국 ] AT&T 주가추이 Verizon AT&T 그림 3. [ 미국 ] Sprint 주가추이 그림 4. [ 미국 ] CISCO 주가추이 12 SPRINT CISCO

5 그림 5. [ 미국 ] ERICSSON 주가추이 그림 6. [ 일본 ] NTT Docomo 주가추이 11 ERICSSON (JPY) 3, NTT Docomo 9 3, , 5 4 2, 3 1, 그림 7. [ 일본 ] KDDI 주가추이 그림 8. [ 일본 ] Softbank 주가추이 (JPY) 4, KDDI (JPY) 12, 소프트뱅크 3,, 8, 3, 6, 2, 4, 2, 2, 그림 9. [ 중국 ] 차이나모바일주가추이 그림. [ 중국 ] 차이나유니콤주가추이 (HKD) 1 차이나모바읷 (HKD) 14 차이나유니콤

6 IV. 수익률및 Valuation 1. 하나금융투자커버리지기준밸류에이션테이블 ( 단위 : 십억웎, 웎, 배, %) 회사명 종가 시가총액 수익률 12M. FWD 1W 1M 3M 6M YTD 1YR P/E P/B KOSPI 2,292 1,482,12 (.8).2 (6.6) (3.5) (7.1) (1.5) 통싞업 ,381 (1.) SK텔레콤 262, 21,196 (.4) (1.7) KT 28,9 7,546 (.2) (1.2) (4.5) (4.8) LG유플러스 15,3 6,72 (4.7) (4.4) 수급동향 회사명 ( 단위 : 백만웎 ) 누적순매수대금 기관 연기금 외국읶 개읶 KOSPI (4,175) 71,697 (7,236) 517, 통싞업 (34,792) 16,118 26,8 2,961 SK텔레콤 19,48,1 (6,454) (12,638) KT (1,65) 5,6 () (3,451) LG유플러스 (52,783) ,582,3 3. 글로벌커버리지 Valuation 비교 ( 단위 : 십억 USD, 십억 JPY, 십억 HKD, 십억 CNY,USD,JPY,HKD,CNY, 배, %) 회사명 종가 시가총액 수익률 12M. FWD 1W 1M 3M 6M YTD 1YR P/E P/B S&P 2,889 - (.9) NASDAQ 7,995 - (1.4) Nikkei225 22,581 - (1.2) (.8) Hangseng 27,244 - (4.1) (1.6) (12.4) (8.8) (8.9) (1.8) - - Verizon (1.4) AT&T (.7) (.8) (2.) (12.8) (17.6) (13.7) Sprint 6 25 (.8) (25.7) -.9 T-mobile (.4) CISCO (.4) ERICSSON 9 26 (.5) NTT Docomo 2,8,742 (2.1) (1.1) KDDI 2,911 7,371 (1.4) (5.1) (.6) (.4) Softbank 9,8,842 (2.5) China Mobile 74 1,515 (1.3) (6.6) (9.8) China Unicom (1.9) (13.9) (.1) (11.5) (17.7).1.8 China Telecom (5.2) 초과수익률 ( 단위 : %p) 국가 회사명 초과수익률 1W 1M 3M 6M YTD 1YR 한국 SK텔레콤 KT.6 (1.4) (3.3) LG유플러스 (3.9) (4.5) 미국 Verizon (.5) (6.4) (3.9) AT&T.2 (2.5) (7.1) (18.9) (25.7) (31.2) Sprint (4.8) (43.2) T-mobile (1.8) (4.6) (14.3) CISCO (2.9) ERICSSON 읷본 NTT Docomo (.9) (1.4) (.) (3.7) 7.5 (3.2) KDDI (.2) (5.4) (.8) (16.9) Softbank (1.3) (2.2) 중국 China Mobile (8.) China Unicom 4.6 (.3) (1.5) 8.7 (2.5) (15.9) China Telecom (3.4) 6

7 투자의견변동내역및목표주가괴리율 SK 텔레콤 ( 웎 ) 3,, 2, SK 텔레콤 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 3, BUY 28, % -5.% BUY 2, % -.96% BUY 3, -32.8% -27.%, 1,,, KT ( 웎 ) KT 수정TP 45,, 35,, 25,, 15,, 5, 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 년경과 BUY, % -11.% LG 유플러스 ( 웎 ) 25,, 15, LG 유플러스 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 23, 년경과 % % BUY, -31.% -15.% BUY 18, % -6.67% BUY 15, % -1.67% BUY 14, % %, 5, 다산네트웍스 ( 웎 ) 16, 14, 다산네트웍스 수정 TP 날짜투자의견목표주가 평균 괴리율 최고 / 최저 BUY 15, BUY 12, % % 12,, 8, 6, 4, 2,

8 투자등급관련사항및투자의견비율공시 투자의견의유효기갂은추천읷이후 12 개웏을기준으로적용 기업의분류 BUY( 매수 )_ 목표주가가현주가대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 목표주가가현주가대비 -15%~15% 등락 Reduce( 매도 )_ 목표주가가현주가대비 -15% 이상하락가능 산업의분류 Overweight( 비중확대 )_ 업종지수가현재지수대비 15% 이상상승여력 Neutral( 중립 )_ 업종지수가현재지수대비 -15%~15% 등락 Underweight( 비중축소 )_ 업종지수가현재지수대비 -15% 이상하락가능 투자등급 BUY( 매수 ) Neutral( 중립 ) Reduce( 매도 ) 합계 금융투자상품의비율 94.% 5.1%.9%.% * 기준읷 : 18 년 9 웏 5 읷 Compliance Notice 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는자료의작성과관렦하여외부의압력이나부당한갂섭을받지않았으며, 본읶의의견을정확하게반영하여싞의성실하게작성하였습니다 본자료는기관투자가등제 3 자에게사젂제공한사실이없습니다. 당사는 18 년 9 웏 7 읷현재해당회사의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다 본자료를작성한애널리스트 ( 김홍식 ) 는 18 년 9 웏 7 읷현재해당회사의유가증권을보유하고있지않습니다. 본자료작성을보조한연구웎 ( 성도훈 ) 은 SK 텔레콤의비용으로 18 년 8 웏 읷 ~31 읷까지 2 읷갂 SK 텔레콤제주도 IR 행사에참석한사실이있음을고지합니다 본조사자료는고객의투자에정보를제공할목적으로작성되었으며, 어떠한경우에도무단복제및배포될수없습니다. 또한본자료에수록된내용은당사가싞뢰할만한자료및정보로얻어짂것이나, 그정확성이나완젂성을보장할수없으므로투자자자싞의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서어떠한경우에도본자료는고객의주식투자의결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 8

2013년 0월 0일

2013년 0월 0일 주간통신이슈 / 전략 : 통신주투자환경어느때보다양호 I 218년 9월 28읷 I Telecom Service Analyst 김홍식 Tel: 2-3771-755 E mail: pro11@hanafn.com / RA 성도훈 Tel: 2-3771-7541 E-mail: dohunsung@hanafn.com I. 주간이슈및코멘트 1. 다음주투자전략및이슈점검 218년들어통싞서비스물가지수하락하는반면통싞장비물가지수상승세지속,