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1 Derivatives Issue il 리서치센터 AI전략팀 (10년) ELS 발행 동향 및 점검 08년 3조 6,700억원 이후 최고 발행! Derivatives Analyst 이중호 ELS 발행 동향 및 점검 ELS 발행 규모는 전월 대비 +3,901억 증가한 2조1,480억원, 81건 증가한 909건. 08 년 3조 6,728억원의 최고 발행 기록 이후 최초로 월 2조원을 초과하는 발행규모. 특정 지수를 기초자산으로 한 ELS 투자가 늘어난 것이 원인으로 분석됨 공모와 사모 비중은 각각 44%, 56%, 원금보장과 원금비보장 비중은 각각 22%, 78%를 기 록. 원금비보장형 상품 비중이 전월 대비 4%pt 증가 발행된 ELS 를 기초자산 유형별로 살펴보면 종목형이 절대 금액면에서 감소한 가운데 국내 지수와 해외 지수를 기초자산으로 하는 ELS 상품이 크게 증가 기초자산 개수별로 1개 41%, 2개 59% 비중을 차지. 지수를 기초자산으로 하는 ELS 확대 로 1개 상품 (1 Star) 비중이 크게 증가. 기초자산 2개로 구성된 ELS 중 HSCEI+ KOSPI200, HSCEI+국민은행(KB 금융), KOSPI200+삼성전자, KOSPI200+하이닉스 순 으로 높은 활용도를 나타냄 에는 국내종목 감소분을 국내지수와 해외지수가 흡수하며 전체 ELS 발행 증가를 이끌 어. 개별 종목을 활용한 ELS 를 발행하기에는 당시의 주가가 부담스러웠던 측면에서 KOSPI200 등 지수를 활용한 ELS 상품 수요 및 발행이 확대되었고, 동시에 기존 상품의 만기가 도래하여 재발행된 측면도 존재했음 ELS 기초자산으로 활용된 국내 개별 종목 개수는 모두 50개로 이중 삼성생명, 한화케 미칼, LS 산전 등이 신규 활용됨. 지수 및 종목에서 한 개의 기초자산을 활용한 원금비보장 형 ELS 가 크게 증가된 특징을 보임(ex. KOSPI200, 삼성생명) Contents Ⅰ. 발행 규모 동향 Ⅱ. 기초자산 유형별 분류 Ⅲ. 기초자산 활용 현황 IV. 국내외 종목 및 지수 활용 현황 V. 회원사 동향 VI. 결론 해외 지수의 경우 최초로 러시아지수(RDXUSDI)가 사용 되었음. HSCEI 지수의 활용 규모 는 전월 대비 대폭 증가한 7,955억원 규모. 이전에 발행되었던 상품의 만기가 도래함에 따 라 재발행되는 수요가 큰 부분을 차지함 에는 총 20개사가 ELS 를 발행했음. 발행규모와 건수 면에서 이 각각 3,994억, 114건으로 선두권에 위치함

특정 지수를 기초자산으로 한 ELS 투자가 늘어난 것이 원인으로 분석됨 공모와 사모 비중은 각각 44%, 56%, 원금보장과 원금비보장 비중은 각각 22%, 78%를 기 록.

2 ELS 발행 동향 및 점검 I. 발행 규모 동향 2조 1,480억원. 전월 대비 +3,901억원 폭발적 발행 증가 ELS 발행 규모는 전월대비 +3,901억원 대폭 증가한 2조 1,480억원이다. 지난 08년 3조6,728억원의 최고 발행 기록 형성 이후 최초로 월 2조원을 초과하는 발행규모를 기록하였 으며 또한 발행폭 증가도 가히 폭발적이다. 발행건수도 총 909건으로 03년 ELS 발행집계 이 후 최대수준을 기록하였다( 828건 +81건 증가). 지난 원금보장형과 사모 비중이 늘어나며 발행 규모가 증가된 것과는 달리 에는 특정지 수(KOSPI200)를 기초자산으로 한 ELS 투자가 늘어난것으로 확인돼 지수 조정에 따른 (변동 성 폭증) 투자기회를 개인 및 기관투자자들이 효과적으로 활용한 것으로 분석된다. 월별 총 발행 규모 추이 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 월별 총 발행건수 추이 (건수) 1, , Dart 전자공시, Dart 전자공시 공모와 사모 비중은 각각 44%, 56%, 원금보장과 원금비보장 비중은 각각 22%, 78%를 기록 했는데, 원금비보장형 상품 비중이 전월 대비 4%pt 증가하였다. ( 공/사모 비중 과 동일) 월별 공/사모 발행비중 추이 월별 원금 보장/비보장 비중 추이 공모 1 사모 원금보장 1 원금비보장, Dart 전자공시 자료: 동양종합금융증권 리서치센터, Dart 전자공시 2 동양종합금융증권 리서치센터

지난 원금보장형과 사모 비중이 늘어나며 발행 규모가 증가된 것과는 달리 에는 특정지 수(KOSPI200)를 기초자산으로 한 ELS 투자가 늘어난것으로 확인돼 지수 조정에 따른 (변동 성 폭증) 투자기회를 개인 및 기관투자자들이 효과적으로 활용한 것으로 분석된다.

3 Derivatives Issue II. 기초자산 유형별 분류 지수형과 해외 지수형의 대약진. 발행된 ELS 를 기초자산 유형별로 살펴보면 지수형(36.5%), 해외 지수형(33.3%), 종목 형(22.1%), 혼합형(8.1%), 해외 종목형(0.01%)의 비중을 차지 하였다. 전체 발행금액이 급증하며 지수형과 해외 지수형의 대폭적인 약진이 눈에 띄었다. 전반적 으로 시장의 변동성이 낮아지며 발행기회가 제한되던 찰나에 지수 조정은 좋은 투자기회를 제 공해 주었고, 종목 대비 상대적으로 안정적이며 변동성을 이용하기 용이한 지수관련 ELS 상품 이 대대적인 발행을 기록했기 때문이었다. 지난 에는 국내 지수와 해외 지수를 기초자산으 로 하는 상품이 크게 부각되었지만, 에는 국내 지수만을 사용하는 상품도 상당히 증가하였다. (주: 지수형 ELS 는 국내 지수만으로 구성된 것임. 반면 해외 지수형 ELS 는 해외지수 단독 및 국내지수와 해외지수가 동 시에 포함된 것임. 또한 종목형 ELS 는 국내 종목만으로 구성된 것임. 반면 해외 종목형 ELS 는 해외종목 단독 및 국내종 목과 해외종목이 동시에 포함된 것임. 혼합형은 종목형과 지수형이 동시에 포함된 것을 의미). 기초자산 유형별 발행금액 추이 900, , ,000 기초자산 유형별 발행금액 비중 추이 종목 지수 해외종목 해외지수 혼합형 1 종목 지수 해외종목 해외지수 혼합형 자료: 동양종합금융증권 리서치센터 자료: 동양종합금융증권 리서치센터 III. 기초자산 활용 현황 기초자산 1개 최대 발행 ELS 의 기초자산 : KOSPI200 기초자산 2개 최대 발행 ELS 의 기초자산 : HSCEI + KOSPI200 기초자산 1개 41%, 기초자산 2개 59% 발행된 ELS 경우 구성하고 있는 기초자산을 개수별로 살펴보면, 전월과 마찬가지로 기초 자산 활용 개수가 1개 혹은 2개로 국한된 모습을 보였다. 기초자산 1개로 구성된 상품 비중이 41%, 기초자산 2개로 구성된 상품 비중은 59%로 전월(4 월 32%, 68% 기록) 대비 1개 상품 비중이 크게 증가했다. 규모상으로도 2개 상품이 소폭 증 가한 가운데 1개 상품 규모는 크게 증가했는데, 이는 전월에 비해 KOSPI200지수를 기초자산 으로 하는 ELS 상품이 확대되었기 때문으로 분석된다. 동양종합금융증권 리서치센터 3

지난 에는 국내 지수와 해외 지수를 기초자산으 로 하는 상품이 크게 부각되었지만, 에는 국내 지수만을 사용하는 상품도 상당히 증가하였다. (주: 지수형 ELS 는 국내 지수만으로 구성된 것임. 반면 해외 지수형 ELS 는 해외지수 단독 및 국내지수와 해외지수가 동 시에 포함된 것임. 또한 종목형 ELS 는 국내 종목만으로 구성된 것임.

4 ELS 발행 동향 및 점검 전월과 마찬가지로 기초자산 1개로 구성된 상품을 기초자산 유형별로 살펴보면, 국내 지수형> 국내 종목형> 해외 지수형 순으로, 기초자산 2개로 구성된 상품(2 Star)은 해외 지수형>국내 종목형> 혼합형> 해외 종목형 순으로 측정되었다. 한편, 해외 종목형이 10년 이후 재차 발행되었으며, 기존에 사용되지 않던 해외 지수를 사용한 해외 지수형 상품도 등장 하였다. 월별 기초자산 개수 활용 현황 1,500,000 1,200, , , , 개 2개 2개이상 기초자산 개수별 유형 분류 자료: 동양종합금융증권 리서치센터 1 2 종목 지수 해외지수 종목개수 혼합형 해외종목 기초자산 1개로 구성된 ELS 중 KOSPI200이 기초자산으로 활용도가 여전히 높게 측정되었으 며, 기초자산 2개로 구성된 ELS 중에는 HSCEI+KOSPI200, HSCEI+국민은행(KB 금융), KOSPI200+삼성전자, KOSPI200+하이닉스 순으로 나타났다. 2009년 이후 11개월째 HSCEI+KOSPI200 조합의 발행규모가 최고 수준을 유지한 가운 데 에는 특히 KOSPI200도 높은 활용도를 나타냈다. 중순 이후 지수가 급락을 기록하 며, 장중 VKOSPI 지수가 32pt 까지 상승하는 등 단기간에 ELS 변동성을 사용하기 용이한 구 간에 포함되었기 때문으로 분석된다. 게다가 상위 4개 짝(Pair)은 모두 지수를 활용하였다. 기초자산 2 개로 구성된 ELS 발행 규모 670,230 90,000 발행규모() 60,000 30,000 0 HSCEI+KOSPI200 HSCEI+국민은행 KOSPI200+삼성전자 KOSPI200+하이닉스 POSCO+삼성전자 LG전자+POSCO 삼성전자+우리금융 HSCEI+삼성전자 KOSPI200+SKT LG전자+국민은행 삼성전자+삼성화재 국민은행+현대중공업 삼성SDI+현대중공업 HSCEI+신한지주 POSCO+증권 4 동양종합금융증권 리서치센터

월별 기초자산 개수 활용 현황 1,500,000 1,200,000 900,000 600,000 300,000 1 1개 2개 2개이상 기초자산 개수별 유형 분류 10 8 6 4 2 자료: 동양종합금융증권 리서치센터 1 2 종목 지수 해외지수 종목개수 혼합형 해외종목 기초자산 1개로 구성된 ELS 중 KOSPI200이 기초자산으로 활용도가 여전히 높게

5 Derivatives Issue IV. 국내외 종목 및 지수 활용 현황 국내형 : 종목 보다 지수 해외형 : 개별주 애플의 등장과 러시아지수의 활용 2009년 이후 누적 발행규모 상위 5위 KOSPI200, HSCEI, 삼성전자, 현대중공업, LG 전자 ELS 는 발행 규모 면에서 전월 대비 큰 폭으로 증가한 모습이지만, 기초자산 활용 다양성 측면에서는 규모가 감소한 가운데 종목 감소분을 국내지수와 해외지수가 흡수하며 발행 규모 증가를 이끌었다. 특히, 이번 달에는 국내지수가 해외지수 대비 더 높은 증가율을 기록하였다. 2009년 이후 현재까지 누적발행규모 순으로 국내외 지수/종목 상위 5위를 살펴보면, KOSPI200, HSCEI, 삼성전자, 현대중공업, LG 전자 순으로 측정되고 있다(단 개별종목 관련해 서는 41을 참고). 또한 최초로 러시아지수가 기초자산으로 활용 되었다(42 참고). 월별 국내외 기초자산 활용 추이 2,000,000 1,500,000 1,000, ,000 월별 국내외 지수/종목 기초자산 활용 추이 1,600,000 1,200, , ,000 1 국내종목 국내지수 해외종목 해외지수 1 삼성전자 현대중공업 LG전자 KOSPI200 HSCEI 자료: 동양종합금융증권 리서치센터 주: 2009 년 6 월 이후 누적 발행규모 상위 5 개 IV1. 국내 지수 및 종목 활용 ELS 세부 현황 KOSPI200지수 활용 국내 ELS : 올해 들어 최고 증가세 국내 종목 활용 ELS : 삼성전자 활용도 크게 높아져 (국내 지수와 종목으로 구성된)국내형 ELS 중 KOSPI200지수를 활용한 지수형 ELS 는 올해 들어 최고 증가세를 기록하였다. ( 7,813억, 9,387억, 1조 5,483억) ELS 전체 발행규모 증가는 KOSPI200지수 활용도가 재차 증가되었기 때문인데, 이는 개별종목을 활용한 ELS 를 발행하기에는 당시의 주가가 추가 하락한다면 개별종목 ELS 판매에 대한 부담이 발생할 수 있 는 상황이 존재하였기 때문임과 동시에 기존 상품의 만기 도래로 인한 재발행 측면도 고려된다. 동양종합금융증권 리서치센터 5

국내지수와 해외지수가 흡수하며 발행 규모 증가를 이끌었다. 특히, 이번 달에는 국내지수가 해외지수 대비 더 높은 증가율을 기록하였다. 2009년 이후 현재까지 누적발행규모 순으로 국내외 지수/종목 상위 5위를 살펴보면, KOSPI200, HSCEI, 삼성전자, 현대중공업, LG 전자 순으로 측정되고 있다(단 개별종목 관련해 서는 41을 참고).

6 ELS 발행 동향 및 점검 ELS 기초자산으로 사용된 국내 개별 종목의 개수는 50개로 57개에서 7개 감소하였으 며, 삼성생명과 한화케미칼, LS 산전이 ELS 기초자산으로 신규 활용된 가운데 종목들 간 새로 운 조합(Pair)도 소폭 감소한 것으로 분석된다. 특이한 것은 지수 및 종목에서 한 개의 기초자산을 활용한 원금비보장형 ELS 가 크게 증가되는 특징을 보였다는 점인데, 지난 이후 일부 종목에 대한 쏠림 현상이 감소하며 기존 상품구조 에서 탈피한 새로운 유형이 개발되며 한 개의 기초자산을 이용한(1 Star) 상품이 자리를 잡기 시작한 때문이다. 물론 삼성생명의 상장에 따른 특수구조의 상품이나, 상대적으로 안정적이며 변동성 증가에 따른 스퀴즈성 상품인 KOSPI200지수 1 Star 스텝다운형 상품의 시장반응이 좋 았음도 부인 할 수는 없다(다시 한번 강조하지만 채권의 시장 발행이 줄어들고, 주가의 하락이 나타날 때는 ELS 만한 투자 대상을 찾기가 쉽지 않다). 월별 국내 지수 활용 ELS 발행 규모 추이 1,600,000 1,200, ,000 국내 종목 활용 ELS 발행 규모 추이 300, , ,000 1 KOSPI200 KOSPI ,000 1 삼성전자 POSCO 국민은행 LG전자 현대중공업 기초자산으로써 국내 종목 활용 현황 160,000 (10년) 120,000 80,000 40,000 0 삼성전자 POSCO 국민은행 LG전자 현대중공업 하이닉스 삼성화재 삼성SDI 우리금융 현대차 SK에너지 KT SKT 삼성엔지니어링 증권 LPL 대우조선해양 하나금융 한국전력 신한지주 SK 삼성중공업 현대미포조선 한진해운홀딩스 6 동양종합금융증권 리서치센터

물론 삼성생명의 상장에 따른 특수구조의 상품이나, 상대적으로 안정적이며 변동성 증가에 따른 스퀴즈성 상품인 KOSPI200지수 1 Star 스텝다운형 상품의 시장반응이 좋 았음도 부인 할 수는 없다(다시 한번 강조하지만 채권의 시장 발행이 줄어들고, 주가의 하락이 나타날 때는 ELS 만한 투자 대상을 찾기가 쉽지 않다).

7 Derivatives Issue IV 2. 해외 지수 및 종목 활용 ELS 세부 현황 지수 활용 경우 : HSCEI 와 RDXI(러시아지수) 종목 활용 경우 : Apple(애플) 등장 (해외 지수와 종목으로 구성된)해외형 ELS 중 지수의 경우는 RDXUSDI(RDX Index 의 USD 기준, 러시아지수)가 최초로 사용되었으며, 종목형은 애플(Apple)이 08년 1월 이후 28개월만 에 활용되었다. 전체적인 해외지수 ELS 의 약진이 눈에 띄었다. (해외지수 발행 규모 42% 증가). HSCEI 는 전월 대비 대폭 증가한 7,955억원을 기록했다( 5,635억원). HSCEI 의 활용 증 가는 앞에서 설명했듯이 이전에 발행되었던 상품의 만기가 도래함에 따라 재발행되는 수요가 큰 부분을 차지한 것으로 분석된다. 반면 RDXUSD Index 를 사용한 상품의 경우 삼성전자와 공모 발행을 통해 2 Star 상품으로 최 초로 활용되었다. 또한 애플의 경우 10년 도요타자동차 발행 이후 3개월만에 활용된 해외 종목 ELS 이었다. 월별 해외 지수 활용 ELS 발행 규모 추이 800, , ,000 해외 지수 활용 ELS 발행 규모 800, , ,000 HSCEI RDXUSD INDEX NIKKEI225 1 ishares MSCI Brazil TAIWAN TAIEX(타이완) HSCEI RDXUSD NIKKEI225 Index 주: 2009 년 6 월 이후 누적 발행상위 규모순 동양종합금융증권 리서치센터 7

28개월만 에 활용되었다. 전체적인 해외지수 ELS 의 약진이 눈에 띄었다. (해외지수 발행 규모 42% 증가). HSCEI 는 전월 대비 대폭 증가한 7,955억원을 기록했다( 5,635억원).

8 ELS 발행 동향 및 점검 V. 회원사 동향 발행 규모 및 건수 면에서, 증권, 수위 공모 비중이 높은 회원사 : IBK 투자증권, 증권 사모 비중이 높은 회원사 : 권, SC 증권, SK 증권 등 ELS 발행 시장 경쟁 격화 회원사별 발행 동향을 살펴보면, 총 20개사가 ELS 를 발행했다(장외파생상품 겸영인가 라 이센스 보유회사는 총 22곳). 발행규모와 건수 면에서 이 각각 3,994억, 114건으로 선두권을 나타냈다. 증권과 의 발행 규모 및 건수도 두각을 나타내었다. 회원사의 발행금액 및 건수 면에서 공모 비중이 높은 회원사는 IBK 투자증권, 증권 등 이었으며, 사모 비중이 높은 회원사는 권, SC 증권, SK 증권 순으로 나타났다. 회원사별 발행 규모 회원사별 발행 규모 비중 400, , , , , , ,000 50, 년 발행규모 2 16% 12% 8% 4% 1% 4% 1% 19% 8% 2% 10년 발행규모 비중 1 9% 6% 1% 12% 1 1 4% 2% 회원사별 발행 건수 회원사별 발행 건수 비중 년 발행건수 14% 12% 1 8% 6% 4% 2% 2% 7% 4% 13% 2% 7% 10년 발행건수 비중 6% 1% 12% 6% 1% 1% 9% 12% 9% 1% 6% 1% 1% 8 동양종합금융증권 리서치센터

22곳). 발행규모와 건수 면에서 이 각각 3,994억, 114건으로 선두권을 나타냈다. 증권과 의 발행 규모 및 건수도 두각을 나타내었다. 회원사의 발행금액 및 건수 면에서 공모 비중이 높은 회원사는 IBK 투자증권, 증권 등 이었으며, 사모 비중이 높은 회원사는 권, SC 증권, SK 증권 순으로 나타났다.

9 Derivatives Issue 회원사별 공/사모 발행 규모 300, , , , ,000 50,000 공모 사모 회원사별 공/사모 발행 규모 비중 공모 사모 회원사별 공/사모 발행 건수 회원사별 공/사모 발행 건수 비중 (개) 공모 사모 공모 사모 동양종합금융증권 리서치센터 9

비중 10 8 6 4 2 공모 사모 회원사별 공/사모 발행 건수 회원사별 공/사모 발행 건수

10 ELS 발행 동향 및 점검 VI. 결론 첫째, 2010년 ELS 발행 규모는 전월 대비 +3,901억원 대폭 증가한 2조1,480억원. 발행 건수는 81건 증가한 909건으로 03년 ELS 발행집계 이후 최대수준 기록. 이는 08년 3조 6,728억원의 최고 발행 기록 형성 이후 최초로 월 2조원을 초과하는 발행규모 이자 특정지수 를 기초자산으로 한 ELS 투자가 늘어난 것이 원인으로 분석됨 둘째, 공모와 사모 비중은 각각 44%, 56%, 원금보장과 원금비보장 비중은 각각 22%, 78%를 기록. 원금비보장형 상품 비중이 전월 대비 4%pt 증가 셋째, 발행된 ELS 를 기초자산 유형별로 살펴보면 지수형(36.5%), 해외 지수형(33.3%), 종목형(22.1%), 혼합형(8.1%), 해외 종목형(0.01%)으로 구분 가능. 시장의 변동성이 낮아지 며 발행기회가 제한되던 찰나에 지수 조정은 좋은 투자기회를 제공해 주었고, 종목 대비 상대적 으로 안정적이며 변동성을 이용하기 용이한 지수관련 ELS 상품이 대대적인 발행을 기록함 넷째, 기초자산 개수별로 1개 41%, 2개 59% 비중을 차지. 지수를 기초자산으로 하는 ELS 확 대로 1개 상품 비중이 크게 증가. 기초자산 2개로 구성된 ELS 중 HSCEI+KOSPI200, HSCEI+국민은행(KB 금융), KOSPI200+삼성전자, KOSPI200+하이닉스 순으로 높은 활용도 를 나타냄 다섯째, ELS 발행은 국내종목 감소분을 국내지수와 해외지수가 흡수하며 발행 규모 증가를 이끌어. 개별종목을 활용한 ELS 를 발행하기에는 당시의 주가가 부담스러웠던 측면에서 KOSPI200 등 지수를 활용한 ELS 상품 수요 및 발행이 확대되었고, 동시에 기존 상품의 만기 가 도래하여 재발행된 측면도 존재했음 여섯째, ELS 기초자산으로 활용된 국내 개별 종목 개수는 모두 50개이며 삼성생명, 한화케 미칼, LS 산전 등이 신규 활용됨. 지수 및 종목에서 한 개의 기초자산을 활용한 원금비보장형 ELS 가 크게 증가된 특징을 보임(ex> KOSPI200, 삼성생명) 일곱째, 해외 지수의 경우 최초로 러시아지수(RDXUSDI)가 사용 되었음. HSCEI 지수의 활용 규모는 전월 대비 대폭 증가한 7,955억원 규모였음. 이전 발행되었던 상품의 만기가 도래함에 따라 재발행되는 수요가 큰 부분을 차지함 여덟째, 에는 신규 발행 회원사가 없으며 총 20개사가 ELS 를 발행했음. 발행규모와 건수 면에서 이 각각 3,994억, 114건으로 선두권에 위치함 10 동양종합금융증권 리서치센터

원금비보장형 상품 비중이 전월 대비 4%pt 증가 셋째, 발행된 ELS 를 기초자산 유형별로 살펴보면 지수형(36.5%), 해외 지수형(33.3%), 종목형(22.1%), 혼합형(8.1%), 해외 종목형(0.01%)으로 구분 가능.

11 Derivatives Issue 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인함. (작성자 : AI 전략팀 이중호) 당사는 동 자료를 전문투자자 및 제 3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다. 본 자료는 투자자의 투자를 권유할 목적으로 작성된 것이 아니라, 투자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 작성된 참고자료입니다. 본 자료는 금융투자분석사가 신뢰할만 하다고 판단되는 자료와 정보에 의거하여 만들어진 것이지만, 당사와 금융 투자분석사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수는 없습니다. 따라서, 본 자료를 참고한 투자자의 투자의사결정은 전적으로 투자 자 자신의 판단과 책임하에 이루어져야 하며, 당사는 본 자료의 내용에 의거하여 행해진 일체의 투자행위 결과에 대하여 어떠한 책임도 지지 않습니다. 또한, 본 자료는 당사 투자자에게만 제공되는 자료로 당사의 동의 없이 본 자료를 무단으로 복제 전송 인 용 배포하는 행위는 법으로 금지되어 있습니다. 동양종합금융증권 리서치센터 11

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Microsoft Word - 파생상품_이슈_분석2012030614150301.doc 212.3.7 (12년) ELS 발행 동향 및 점검 새로운 1년을 향한 첫 발걸음? ELS 과거 1 년간 발행추이 5, ELS의 발행이 사상 최고치를 경신하였습니다. 정말 시장의 대기자금이 큰 규모인 것을 직접 확인 할 수 있는 상황입니다. 아무래도 KOSPI가 상승하며 시장 상승의 과실을 획득하고 싶은데 직접 투자가 어려운 투자자들에게 ELS는 무리 없는