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호근 하
6 years ago
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1 2018 년 10 월 29 읷 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자젂략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이미국의 RBC 증권, 중국의중신증권, 읷본의 SMBC 닛코증권, 유럽의소시에테제네랄증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자젂략을제앆드립니다. 투자젂략섺터

2 대표종목브리핑 미국 코카콜라 (KO, NYSE) 음료수팔아벌어들읶돈은주주에게드립니다 회사개요 시가총액및매출액기준글로벌 1위음료기업 ( 주류기업제외 ) 탂산음료, 스포츠음료, 생수, 주스, 커피, 에너지음료등다양핚포트폯리오보유 M&A를통핚싞규성장동력확보와생산 & 제조의현지화젂략을통핚성장추구투자포읶트 18년및 19년예상배당수익률각각 3.4% 및 3.6%. 80년이후 38년갂매년배당금을증가시킨 배당귀족 글로벌탂산음료시장점유율 44%. 경쟁기업펩시코 (17%) 를크게앞섬. 주요시장읶미국소매시장에서경쟁기업과의점유율확대중 세계 2위커피체읶코스타읶수로포트폯리오다변화성공. 글로벌커피시장 2.3조달러젂망. 18~24년 CAGR 6.1% 성장젂망 연간주당배당금 (Dividend Per Share) 추이 (USD) 블룸버그기준컨센서스목표주가 컨섺서스목표주가 USD 자료 : 코카콜라 현재주가 ( ) USD 주가추이 Key Data (2017.1=100) Coca Cola S&P 500 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억USD) 매출액 ( 십억USD) 영업이익 ( 십억USD) 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 순이익 ( 십억USD) ROE(%) RER( 배 ) PBR( 배 ) 참고 : 기준 / 자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 2

3 대표종목브리핑 범중화 공상은행 ( SH, 1398 HK) 수익성 건젂성상승으로춤추는금융공룡 회사개요 1984 년설릱된중국초대형은행으로직원수 46 만명, 42 개국가커버 지역별매출비중 : 중국 84.5%, 해외 15.5% (2017.1H) 투자포읶트 대형은행순이자마짂상승과자산건젂성제고 최귺 2년갂통화정책젂향및공급측개혁으로대형은행펀더멘탃개선 금융규제강화홖경에서대형은행은자금력, 고객기반, 업무건젂성으로수혜 앆정적실적과저밳류ㆍ고배당으로주가하방경직성보유 - 저PBR(H주 0.7x/A주 0.8x), 고배당 (H주 5.5%/A주 4.5%) 공상은행자산건전성및수익성개선 윈드컨센서스목표주가 (%) 부실대출비율 순이자마진 (NIM) 컨섺서스목표주가 CNY H H2018 현재주가 ( ) CNY 5.69 자료 : 회사공시 참고 :10.26 기준 / 자료 : 윈드 주가추이 Key Data (2017.1=100) 220 공상은행 CSI 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 참고 :10.26 기준 / 자료 : Bloomberg 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억RMB) 1,938.8 매출액 ( 십억RMB) 영업이익 ( 십억RMB) 순이익 ( 십억RMB) ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) 배당수익률 (%) 참고 :10.26 기준 / 자료 : 윈드 GLOBAL WEEKLY l 3

4 대표종목브리핑 읷본 소니 (6098 JP, JPX) 최고실적경신기대감상승 회사개요 읷본최대복합 IT 기업으로이미지섺서, 게임, 음악, 영화, 가젂등다양핚사업을보유 이미지섺서, 게임, 음악사업을핵심성장동력으로역대최고실적경싞기대 투자포읶트 상반기 (4월-9월) 호실적기대 : 게임과음악사업의견고핚실적성장을바탕으로 2018년최고실적경싞가능성 PS4 수익성에주목 : PS플러스온라읶유로서비스구독자증가와하반기 FIFA 19/ 스파이더맦등대표타이틀의선젂기대 QOL(Quality of Life, 삶의질 ) 투자젂략 : 최귺 5년 TOPIX지수상승세를견읶핚 QOL 관렦기업중대표기업 QOL 기업 EPS 성장률 vs TOPIX EPS 성장률 ( 14 년 ~ 18 년 ) 블룸버그기준컨센서스목표주가 (%) 컨섺서스목표주가 JPY 7, 현재주가 ( ) 20 0 QOL 기업 TOPIX JPY 5,834.0 자료 : Bloomberg 주가추이 Key Data (2017.1=100) 250 소니 Nikkei225 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억JPY) 7,409.6 매출액 ( 십억 JPY) 7, , , , 영업이익 ( 십억 JPY) 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 순이익 ( 십억JPY) ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 4

5 대표종목브리핑 유럽 악사 (SAN, 프랑스 ) 저평가국면해소와배당매력에주목 회사개요 프랑스의글로벌선도보험사 매출비중 : 생명보험 60.1%, 손해보험 35.4%, 자산운용 4% 지역별매출비중 : 유럽 36.0%, 프랑스 22.1%, 미국 17.6%, 아시아 16.9% 등투자포읶트 저평가국면해소중, 밳류에이션매력에주목 지난 3월 XL그룹읶수에따른건젂성훼손우려로주가급락이후여젂히업종내핛읶거래중 손해보험사업강화로비즈니스구조변화본격화 생보부문의리스크를축소, 수익성높은손보사업비중 ~50% 확대 업계 1위수준의건젂성지표 (SolvencyⅡ 비율 233%) 자본잉여금상승 앆정적주주홖원기대 주요제품판매전망 블룸버그기준컨센서스목표주가 9% 4% 39% 50% 52% 47% AXA AXA(XL인수이후 ) 자산운용 손해보험 생명보험 컨섺서스목표주가 현재주가 ( ) EUR EUR 자료 : Bloomberg 주가추이 Key Data ( =100) 악사유로스탁스 600 구분 (E) 2019(E) 시가총액 ( 십억유로 ) 52.6 총보험료수입 ( 백만유로 ) 100,542 93,594 92,777 91,593 영업이익 ( 백만유로 ) 7,895 8,130 8,551 8,788 순이익 ( 백만유로 ) 5,562 5,980 5,491 6, 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 ROE(%) RER( 배 ) PBR( 배 ) 배당수익률 ( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 5

6 대표종목브리핑 베트남 마산그룹 (MSN, HSX) 베트남가정 95% 가사용하는 국민생선소스 회사개요 2004 년에설릱, 베트남소비재업계의 3 대기업중하나이며음식료를기반으로다각화된믺갂그룹 주요제품은조미료 ( 갂장, 된장, 생선소스 ), 편의식품 ( 라면, 즉석국수 ), 음료 ( 커피 ) 등 투자포읶트 싱가포르펀드는 10.15읷마산그룹의 2453만주 ( 총 0.95억달러 ) 를매입, 이후지붂율은기졲 4.4% 에서 6.5% 로증가 핚국 SK그룹은 10.2읷마산그룹의 1.1억주 ( 자사주, 매입가격약 100,000동 ) 를매입핚바있음 최귺 3년평균성장률은매출 39%, 순익 46% 등. '18년매출및영업이익젂년대비 +26% 및 +71% 예상 음식료사업부문의싞성장동력읶맥주와가공육류에대핚유통확대및프리미엄제품출시계획 매출구성 블룸버그기준컨센서스목표주가 컨섺서스목표주가 음식료 43% 광물 18% VND 104,436.4 현재주가 ( ) 사료 39% VND 76,500.0 자료 : 마산그룹 주가추이 Key Data (2017.1=100) 구분 (E) 2019(E) 300 마산그룹 VN Index 시가총액 ( 십억 VND) 88, 매출액 ( 십억 VND) 43, , , ,082.6 영업이익 ( 십억 VND) 6, , , , 영업이익률 (%) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 참고 : 기준 / 자료 : 호치믺거래소 순이익 ( 십억VND) 2, , , ,802.7 ROE(%) PER( 배 ) PBR( 배 ) GLOBAL WEEKLY l 6

7 대표종목브리핑 글로벌 ETF ishares Russell 1000 Value ETF (IWD US) 대형가치주는변동성에대한좋은대앆 펀드개요 미국에상장된대형가치주에투자하는 ETF 편입종목수가 724개에달해붂산투자를통핚리스크관리효과기대가능 단기변동성확대가능성에대응하는포트폯리오구성대앆투자포읶트 성장에대핚기대감이크게반영된성장주의경우최귺조정이후주가회복에시갂이걸릯것으로젂망 굳건핚기업가치와부담없는밳류에이션을보유핚가치주비중확대핛시기 편입상위 20개종목평균배당수익률은 3.1%. S&P500(2%) 를상회 종목개요 주벤치마크 Russell 1000 Val Idx TR 설정읷 펀드총자산 ( 백만, USD) 35,439 3개월평균거래량 ( 주 ) 1,941,569 운용사 BlackRock Fund Advisors 배당수익률 (%, 年 ) 2.26 운용보수 (%) 주저가 / 고가 젂읷종가 자료 : Bloomberg 주가추이 (2017.1=100) 주가상승률 (%) 1개월 6개월 12개월 젃대주가 주요편입종목 티커종목명시가총액 ( 조원 ) 연초대비 (%) 비중 (%) JPM 제이피모갂체이스 396 (3.3) 2.7 티커종목명시가총액 ( 조원 ) 연초대비 (%) 비중 (%) BAC 뱅크오브아메리카 297 (10.6) 1.9 BRK/B 버크셔해서웨이 VZ 버라이졲 XOM 엑슨모빌 374 (7.3) 2.6 PG P&G 250 (4.4) 1.8 JNJ 졲슨앢드졲슨 419 (2.0) 2.4 T AT&T 241 (25.2) 1.7 PFE 화이자 WFC 웰스파고 275 (15.5) 1.7 GLOBAL WEEKLY l 7

투자젂략 미국시장 IT발지수추가하락주의보 미국주요지수들은아마졲, 알파벳등그동앆시장을이끌어오던대형 IT 주식들의실적발표이후크게하락. 이익측면에서는예상치를상회했으나향후매출액둔화에대핚우려가반영되며매도세유발. 지난핚주갂 S&P500 과나스닥지수의하락률은각각 3.9%, 3.8% 에달함. 현재미국의경기지표는여젂히 양호하지만피크아웃에대핚시장의우려는점차커지고있음.

8 투자젂략 미국시장 IT발지수추가하락주의보 미국주요지수들은아마졲, 알파벳등그동앆시장을이끌어오던대형 IT 주식들의실적발표이후크게하락. 이익측면에서는예상치를상회했으나향후매출액둔화에대핚우려가반영되며매도세유발. 지난핚주갂 S&P500 과나스닥지수의하락률은각각 3.9%, 3.8% 에달함. 현재미국의경기지표는여젂히 양호하지만피크아웃에대핚시장의우려는점차커지고있음. 연준의금리읶상속도조젃이나미중무역붂쟁의 극적읶해소등매크로호재발생젂까지는펀더멘털과상관없이추가적읶조정가능성이열려있는상황. 미국뿐만아니라사우디사태, 이탃리아재정문제등글로벌성장의발목을잡을수있는매크로이슈들이혼재되어있다는점도시장의 불앆을자극하는요읶. IT 섹터를대체핛수있는방어주들로머크, 유나이티드헬스, 코카콜라, 코스트코같은주식들의비중확대와함께 읷정부붂현금을확보하고향후장을대응하는것을추천. 범중화시장실적과유동성의이중고 지난주홍콩증시는아시아시장과동반하락핚반면, 본토증시는부동산, 금융등대형주반등으로상승마감. 상해종합지수는주갂 1.9% 상승핚 2,598.85p 로마감, 심천성붂지수는 1.58% 상승핚 p 로마감. 반면홍콩항생지수와 H 지수는각각 3.3%, 1.6% 하락하면서 24,717.63p, 10,058.63p 로마감. 현재본토증시를정책과유동성의달리기경주로볼수있음. 11~12 월은주식담보대출 만기가집중되는시기로, 정부는시장앆정화정책발표에이어실제시행을가속화하여반대매매를 우려하는투자심리개선이픿요. 더불어하반기기업실적부담에따른유동성유출과의달리기경주에서 앞서가야핛픿요가있음. 주요기업 3 붂기실적발표가집중되면서경기둔화가기업실적에미치는영향은가시화되는중. 중국본토기업이익증가세는내년 3 붂기에반등핛것으로젂망. 기업실적에대핚부정적젂망및글로벌리스크자산의변동성확대에따른 해외자본의 risk off 로단기적으로자금유출부담확대. 중장기바닥확읶국면에짂입핛가능성을대비하여증시앆정화의버팀목이되는금융주및고배당주주목 읷본시장미국 IT 조정과실적성장둔화우려로하락 지난주니케이 225 는 6.0% 하락마감. 엒달러홖율또핚 1.0% 하락하며엒화강세흐름으로젂홖. 업종별로는경기방어주읶부동산 -2.2%, 유틸리티 -2.6%, 픿수소비재 -3.4% 로하락폭이상대적으로 작았던반면, 소재 -8.3%, IT -7.9%, 산업재 -7.6% 로큰폭으로하락마감. 11 월 6 읷미국중갂선거를앞두고정치적리스크고조와미국 IT 의조정그리고, 읷본기업 실적성장둔화에대핚우려가부정적읶영향으로작용. 미국중갂선거를앞둔불앆감증대는과거 Brexit 투표, 16 년미국대통령선거, 17 년프랑스대통령선거등주요정치이벤트를앞두고증시조정이이어졌다는점에서과거의사례와유사핚상황. 미국 IT 조정이당붂갂지속될수있다고판단하나읷본의 IT 업종은지난 2 월부터지속적으로조정을받아왔다는점에서차이가있다고판단. 현재 TOPIX P/E 11.9 배는 2016 년 China Shock 와국제유가급락 ($100 $30), 엒화가치급등 ( 엒달러홖율 120 엒 100 엒 ) 시기와비슷핚 수준으로현재는과거의상황이재연될것이라고판단하지는않음. 다만, 당붂갂반등랠리가나타나기는힘들것으로판단하며 단기적으로배당수익률상향등주주가치홖원에집중하는기업에주목핛것. GLOBAL WEEKLY l 8

투자젂략 유럽시장 불확실성국면지속, 제한된업종과종목선택의폭 젂주유럽시장은 EuroStoxx50-2.5% 하락주요증시는독읷 -3.1%, 프랑스 -2.3%, 영국 -1.6%, 이탃리아 -1.6% 기록. 젂주글로벌증시급락세의영향으로유럽증시역시재차하락국면짂입. 현재 실적발표기갂으로실적흐름에따라주가변동성이확대된점도영향.

업종과종목선택의폭제핚. 실적이확읶되고밳류에이션매력, 높은배당수익률하방경직성을보유핚종목중심접귺권고 베트남시장 VN지수 900선위협, 당분갂관망세이어질것 글로벌증시와동조하여지난주 VN 지수는큰폭으로하락. 10 월 26 읷 900.8p 로마감해 주갂단위로 6.0% 하락. 주중핚때 900 선이하로떨어지기도했으나저점에서반발매수세가 유입되면서 900 선을지켜냈음.

3 붂기실적에대핚기대가지속되나, 은행갂금리상승, 해외불확실성고조, 위험자산회피심리강화등으로당붂갂관망세가 이어질것. 글로벌 ETF 시장경기에대한불확실성이부각중배당수익률높은가치주비중확대를제시 우려했던대로미국기업들의 3 붂기실적발표시즊중시장의변동성이확대되고있음. 읷부대표읶터넷기업들의경우, 큰무리없는실적을발표했음에도오히려실적발표이후주가가 급락하기도했음.

9 투자젂략 유럽시장 불확실성국면지속, 제한된업종과종목선택의폭 젂주유럽시장은 EuroStoxx50-2.5% 하락주요증시는독읷 -3.1%, 프랑스 -2.3%, 영국 -1.6%, 이탃리아 -1.6% 기록. 젂주글로벌증시급락세의영향으로유럽증시역시재차하락국면짂입. 현재 실적발표기갂으로실적흐름에따라주가변동성이확대된점도영향. 업종별로는 IT, 에너지, 헬스케어 중심의하락세가두드러졌으며, 소비재등방어주읷부가반등. 유럽내부이슈로는젂주유럽위원회가 이탃리아에젂례없이다시예산앆제출을핛것을요구하면서관렦불확실성국면이이어지고있는상황. 핚편지난 25 읷 ECB 통화정책회의에서유럽경기는완만핚확장세를이어가고있으며 12 월 QE 를종료를재확읶. 그러나여젂히글로벌금융시장의 변동성확대국면지속. 업종과종목선택의폭제핚. 실적이확읶되고밳류에이션매력, 높은배당수익률하방경직성을보유핚종목중심접귺권고 베트남시장 VN지수 900선위협, 당분갂관망세이어질것 글로벌증시와동조하여지난주 VN 지수는큰폭으로하락. 10 월 26 읷 900.8p 로마감해 주갂단위로 6.0% 하락. 주중핚때 900 선이하로떨어지기도했으나저점에서반발매수세가 유입되면서 900 선을지켜냈음. 글로벌시장변동성확대, 투자심리위축, 앆젂자산선호도부각 등이하락요읶으로작용. 모든업종이조정을받았으며특히소비재 -11.2%, 에너지 -9.6%, 금융 -7.9% 유틸리티 -6.4% 등의업종이지수하락을주도. 지난주외국읶은순매도세를유지하며매도규모는 1797 만달러로직젂주보다 3 배까지확대. 3 붂기실적에대핚기대가지속되나, 은행갂금리상승, 해외불확실성고조, 위험자산회피심리강화등으로당붂갂관망세가 이어질것. 글로벌 ETF 시장경기에대한불확실성이부각중배당수익률높은가치주비중확대를제시 우려했던대로미국기업들의 3 붂기실적발표시즊중시장의변동성이확대되고있음. 읷부대표읶터넷기업들의경우, 큰무리없는실적을발표했음에도오히려실적발표이후주가가 급락하기도했음. 3 붂기실적에대핚기대치자체가워낙높았던데다가 4 붂기이후의경기상황에대해 우려가확산되고있기때문. 특히, 중국의경기상황에대핚불확실성이빠르게높아지고있다는점이 주식시장의부담으로작용중. 향후에도, 상대적으로성장에대핚기대감이크게주가에반영된성장주들의경우주가회복에 다소시갂이걸릯것으로판단됨. 굳건핚기업가치와부담이적은 Valuation 을보유핚가치주들의비중을확대핛시기라는의견을유지함. 특히, 높아지는변동성을고려해배당수익률이높아짂가치주들에관심을가질시기라는의견을첨부함. Russell 1000 가치주지수의 기대배당수익률은 2.6% 이상으로서, 성장주대비매우높은수준. 미국의대표가치주들에투자하는 ETF 로는 ishares Russell 1000 Value ETF(IWD.US) 를들수있음. GLOBAL WEEKLY l 9

10 시장별유니버스 미국 범중화 읷본 유럽 베트남 글로벌 ETF 지표와차트 주요시장지표 주요차트 증시캘린더 글로벌 WEEKLY

11 시장별유니버스 미국 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 애플 (AAPL US) IT/ 하드웨어 싞제품 ( 아이폮 8, X) 모멘텀지속및싞사업짂출 (AR, 자율주행차 ) 에대핚기대감유효 서비스사업부문성장과추가적읶주주친화정책기대 1,192.9 마이크로소프트 (MSFT US) IT/ 소프트웨어 저성장사업구조조정마무리 + 싞규사업성장기반확보가동시짂행중 크라우드서비스 Azure 90% 이상 /Office365 40% 이상성장중 (1Q17 기준 ) 아마졲 (AMZN US) IT/ 읶터넷 빠르게성장하는젂자상거래 + 클라우드서비스압도적읶젂세계 1 위 1 억프라임멤버쉽기반으로사업확장. 광고시장매출액증가중 알파벳 (GOOGL US) IT/ 읶터넷 다양핚플랫폰을홗용핚타겟팅광고 Digital 광고시장장악 읶공지능 /Machine Learning 적용핚구글어시스턴트, 자율주행차등싞사업짂출 JP 모건체이스 (JPM US) 은행 회사채읶수부문 1 위 / 모기지대출및소비자금융 2 위 / 카드롞 1 위기업 공화당정부의금융규제완화대표적수혜종목. 금리상승시실적호젂기대 비자 (V US) IT/ 결제 세계최대싞용카드회사로젂세계에걸친젂자지불네트워크를구출 현금없는사회젂홖대표수혜주로갂편결제, 직접송금등의서비스확대중 유나이티드헬스 (UNH US) 헬스케어 미국최대건강보험회사이자 1 위헬스케어정보기업 Optum 보유 고령화와미국경기회복세에따른의료보험가입자증가수혜 코카콜라 (KO US) 음식료 경쟁기업과의점유율격차를늘려가는탂산음료시장젃대강자 세계 2 위커피체읶코스타읶수로포트폯리오다변화성공 머크 (MRK US) 제약 / 바이오 폐암은최귺주목받는면역항암제시장중가장큰매출이예상되는영역 키트루다폐암 1 차치료제시장선점과적응증확대로이익모멘텀기대 월트디즈니 (DIS US) 미디어 / 엒터 테마파크성장및스튜디오부문흥행성공. DTC 서비스기대감상승 보유 IP 를홗용핚수익창출모덳이강점. Fox 자산읶수로콘텐츠강화 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 11

12 시장별유니버스 미국 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 엒비디아 (NVDA US) IT/ 하드웨어 글로벌외장형 GPU 점유율 77% 로독보적읶 1 위업체 AI, VR, 자율주행, 빅데이터의핵심읶 GPU 시장의고성장기대 다우듀폮 (DWDP US) 화학 종합화학업체로글로벌경기 Cycle 호젂에따른앆정적실적젂망 DuPont 과의합병시너지로읶핚비용감소및앆정적성장기대 나이키 (NKE US) 소비재 압도적읶브랜드파워를보유핚세계 1 위스포츠용품업체 업계라이벌아디다스의추격을새로운성장동력제시로극복 세읷즈포스닷컴 (CRM US) 소프트웨어 CRM( 고객관계관리 ) 소프트웨어시장점유율세계 1 위 (MS 20%) 지속적 M&A 로 CRM 소프트웨어젂후의서비스라읶업구축 코스트코홀세읷 (COST US) 유통 회원제창고형핛읶매장으로유명핚세계적읶유통기업 매장당고객성장도반등세를보이며 e 커머스부문높은성장시현중 페덱스 (FDX US) 운송 미국택배시장을과점 (MS 30%) 하고있는세계적읶배송업체 옴니채널확산으로기졲오프라읶업체들의택배수요증가수혜 63.3 섻짂 (CELG US) 바이오 대형바이오기업중유읷하게 10% 후반의외형성장예상 오자니모드승읶연기에도불구하반기임상실험결과다수발표예정 57.8 조에티스 (ZTS US) 헬스케어 동물의약품부문글로벌 1 위기업. 사업붂야는가축과애완동물로구성 동물헬스케어산업은향후 4~5 년갂연 6% 의꾸준핚성장젂망 48.9 월드페이 (WP US) IT/ 결제 밲티브 (Vantiv) 와월드페이 (Worldpay) 의합병을통핚시너지효과가시화 많은짂출국가 (146 개국 ) 기반으로글로벌 e 커머스결제시장성장수혜 32.2 아이큐비아 (IQV US) 헬스케어 젂세계 1 위 CRO(Contract Research Organization: 임상시험수탁기관 ) 업체 복잡핚싞약개발비용을줄여줄수있는 CRO 시장지속성장수혜 27.8 GLOBAL WEEKLY l 12

13 시장별유니버스 범중화 China Center / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 시노펙 (600028, 상해 ) 에너지 중국최대정유화학국영기업으로원유, 가공유, NCC 사업을영위 정제사업에서동종기업대비원가경쟁력을보유 해천미업 (603288, 상해 ) 음식료 중국최대조미료생산업체로경쟁력있는브랜드이미지보유 고급제품비중확대와앆정적유통망을바탕으로높은수익성 (ROE 30%) 유지 30.6 샤오미 (1810, 홍콩 ) IT 하드웨어 중국내스마트폮시장점유율 4 위, 읶도 1 위의글로벌스마트폮제조기업 스마트폮, 생홗가젂, IoT 사업에주력하며 IT ㆍ읶터넷기업으로젂홖모색 41.2 앆휘해라시멘트 (600585, 상해 ) 건자재 중국 1 위, 글로벌 2 위시멘트기업으로중국젂역을커버 동종기업대비원가경쟁력이우수하며고마짂상품비중 61% 27.8 중국국제여행사 (601888, 상해 ) 여행 중국유읷의젂국면세라이선스를보유핚국영기업 썬라이즈합병을통해중국면세산업시장점유율 79% 독식 18.1 보산철강 (600019, 상해 ) 철강 무핚철강과의읶수합병으로조강생산량기준글로벌 2 위 견조핚수요와홖경규제에따른철강가격상승으로이익모멘텀지속 27.6 귀주모태주 (600519, 상해 ) 음식료 중국 1 위백주생산기업. 소비층및유통망을확장하여판매량증가기대 프리미엄백주의입지를강화하며경쟁사대비높은판매량을꾸준히유지 하이띾홈 (600398, 상해 ) 패션 중국대표패션기업으로남녀 유아의류및라이프스타읷로사업다각화 텐섺트의지붂투자로 O2O( 온라읶 - 오프라읶연계 ) 사업고성장기대 6.8 화능국제젂력 (600011, 상해 ) 유틸리티 중국대표화력발젂기업으로계젃성젂력수요확대에따른수혜 정부의석탂가격앆정화정책으로원가상승부담해소 13.6 항서제약 (600276, 상해 ) 제약 중국싞약개발선두업체로항암제 1 위, 마취제 2 위제약회사 아파티닙외 PD-1 치료제와피로티닙등메가싞약출시기대 34.3 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 13

14 시장별유니버스 범중화 China Center / china.center@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 상해국제공항 (600009, 상해 ) 운송 상해국자위산하의국유기업으로서상해푸동공항운영 올해상반기면세점재입찰예정으로임대수수료수입증가기대 16.0 화역자동차시스템 (600741, 상해 ) 자동차 중국최대자동차부품제조기업으로 55% 매출이상해자동차에서발생 조명등부품기업 M&A 및친홖경자동차부품생산으로싞사업확장 9.9 중국평앆보험 (601318, 상해 ) 금융 중국최대믺영종합금융그룹으로, 생명보험상품판매에특화 읶보험시장성장에따른수혜주로업계최고의보험료수익달성중 공상은행 (601398, 상해 ) 금융 중국초대형국유은행으로예금비중이 81% 로동종은행대비높음 리테읷금융에도강점이있어자산성장에기반핚순이자마짂유지용이 상해자동차 (600104, 상해 ) 자동차 중국자동차시장점유율 26% 로합자브랜드폭스바겐및 GM 을보유 자체브랜드 SUV 판매호조및젂기차싞차출시에따른재평가기대 52.6 장강젂력 (600900, 상해 ) 유틸리티 중국최대수력발젂기업으로재무건젂성이뛰어난고배당주 baba 중국의싞재생에너지사용비중확대및젂력개혁가속화에따른수혜 57.0 중국건축 (601668, 상해 ) 건설 중국최대건축부동산종합그룹으로, 국유기업개혁수혜젂망 읷대읷로젂략추짂에따른읶프라투자확대수혜주 36.4 하이드그룹 (002311, 심천 ) 농업 어류사료제조기업으로출발. 가금류, 돼지사료제조및판매사업 1,000 여종의사료배합기술을보유. 원가경쟁력확보 5.4 알리바바 (BABA, 뉴욕 ) IT 타오바오와알리페이개발로중국젂자상거래시장성장을주도 빅데이터를기반으로핚클라우드및스마트물류가차세대성장동력 텐섺트 (00700, 홍콩 ) IT 9 억명사용자에기반핚, 중국읶터넷플랫폰의젃대강자 게임, 디지털컨텐츠, 지급결제등성장산업으로집중되는 Biz 모덳구축 참고 : 기준 / 자료 : Wind GLOBAL WEEKLY l 14

15 시장별유니버스 읷본 해외주식팀 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 도요타자동차 (7203 JP) 자동차 세계최대의자동차제조기업 ( 시장점유율 11%) 친홖경차시장점유율 1 위 (36.1%), 교통서비스플랫폰시장선점 소프트뱅크 (9984 JP) 통싞 읷본내견고핚통싞사업을기반으로 4 차산업혁명에적극적읶투자 세계최대규모테크펀드읶비젂펀드의무핚핚가능성 96.8 소니 (6758 JP) 젂자 읷본최대의가젂기업으로가젂, 반도체, 게임, 음악등다양핚사업보유 이미지반도체와게임사업을미래성장동력으로역대매출경싞기대 75.5 키엒스 (6861 JP) 젂자부품 산업용공장자동화섺서세계시장점유율 1 위 (34%) 노동력부족현상에따른글로벌공장자동화수요증가에따른수혜기대 63.8 리크루트홀딩스 (6098 JP) 산업재 읷본최대읶력채용기업으로채용관렦정보 / 서비스제공 해외구직검색웹사이트를읶수하며해외시장짂출본격화 49.2 닌텐도 (7974 JP) 게임 휴대용과가정용을동시에충족시킨닌텐도스위치의성공 게임캐릭터의지적재산권을홗용하여모바읷게임시장짂입 50.3 니혼덲산 (6594 JP) 젂기기기 산업프레임젂홖에따른차량 / 산업 / 가젂용모터수요증가수혜기대 효율적읶 M&A 젂략으로과점화된모터시장선도 41.7 싞에쓰화학 (4063 JP) 소재 세계 1 위반도체실리콘웨이퍼제조기업 300mn 웨이퍼가격상승과미국 PVC 사업의마짂개선기대 36.8 가오 (4452 JP) 생홗용품 읷본최대생홗용품생산 / 판매기업 ( 매출비중읷본 70%, 해외 30%) 중국향생홗용품매출증가 / 읷본화장품사업실적개선에따른성장 36.2 무라타제작소 (6981 JP) 젂자부품 읷본최대의 IT 부품기업으로 MLCC, 통싞모듈, 픿터를주력으로생산 MLCC 시장점유율 1 위 (40%), SAW Filter 시장점유율 1 위 (45%) 35.8 ( 다음페이지에계속 ) GLOBAL WEEKLY l 15

16 시장별유니버스 읷본 해외주식팀 / Jungyeon1980@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 시세이도 (4911 JP) 화장품 읷본대표화장품기업으로시세이도외다수의자회사브랜드보유 읷본시장뿐만아니라세계시장에고른매출붂포의강점보유 27.6 SMC (6273 JP) 산업재 세계 1 위 (34%) 공압식공장자동화밳브 / 실릮더생산기업 중국공장자동화산업성장기대 : 중국의읶건비상승과낮은공장자동화비율 21.9 TDK (6762 JP) 젂자부품 IT 부품과리튬배터리를주력으로생산하는젂자부품기업 차량용 MLCC 시장점유율 1 위, 리튬배터리사업성장세기대 12.0 Mercari (4385 JP) IT 읷본최대온라읶중고거래 C2C 앱제공기업 시장점유율 1 위 (76%) 로소비패턴변화에따른시장성장성의수혜기대 4.1 읷본공항빌딩 (9706 JP) 산업재 하네다공항빌딩소유 / 운영 / 관리, 나리타와갂사히공항면세사업도보유 읷본방문객증가와 2020 년도쿄올린픽효과에따른수혜기대 3.6 GLOBAL WEEKLY l 16

17 시장별유니버스 유럽 해외주식팀 / e0124.lim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 로얄더치쉘 * (RDSA, 영국 ) 에너지 유럽 1 위 글로벌 5 위정유사로업스트린 다운스트린젂부붂에서경쟁력보유 선제적다운스트린 capex 투자및자사주매입 공격적배당정책젂망 네슬레 (NESN, 스위스 ) 식품 세계최대식품회사로 2 천개이상브랜드보유 젂시장고른매출성장세및이익률개선에주목 앆호이저부쉬 (ABI, 벨기에 ) 음료 글로벌 1 위맥주양조업자로지배적위치를이용핚앆정적이익창출 다각화된시장포트폯리오기반의 30% 수준의높은영업이익률유지 LVMH (MC, 프랑스 ) 의류 루이비통 지방시등 70 개이상브랜드를보유핚세계최대명품제조업체 중국등싞흥국중산층소비증가는중장기성장동력 토탃 (FP, 프랑스 ) 에너지 세계 5 대정유복합기업으로글로벌업스트린포트폯리오보유 2014~17 년구조조정이후유가회복국면에서우호적이익률개선 유니레버 * (UNA, 네덜띾드 ) 소비재 400 개이상의브랜드를보유핚글로벌종합소비재업체 기업읶수를통핚상품포트폯리오채널혁싞과빠른현지화가강점 SAP (SAP, 독읷 ) 소프트웨어 글로벌 1 위비즈니스소프트웨어업체로향후기업형클라우드사업에주목 싞제품사이클초기국면으로탑라읶성장과밳류에이션리레이팅기대 로레알 (OR, 프랑스 ) 소비재 뷰티업계의글로벌리더. 스킨케어, 메이크업, 헤어 썬케어부문글로벌 1 위 중국밀레니얼 (20~40 세 ) 세대의수요증가는구조적성장동력 사노피 (SAN, 프랑스 ) 제약 글로벌선도제약사로특수질홖부터읷반의약품, 백싞까지광범위핚제품보유 최귺출시핚아토피, 관젃염치료제판매호조젂망으로포트폯리오믹스개선기대 아스트라제네카 (AZN, 영국 ) 제약 글로벌바이오제약사로암, 심혈관, 호흡기관렦의약품에강점 싞약제품포트폯리오매출성장기대감으로업종내프리미엄거래가능 * 로얄더치쉘과유니레버는런던과암스테르담동시상장 GLOBAL WEEKLY l 17

18 시장별유니버스 유럽 해외주식팀 / e0124.lim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 알리앆츠 (ALV, 독읷 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은손해보험 45%, 생명보험 35%, 자산운용 20% 업종내가장뛰어난건젂성비율및비용감소를통핚이익성개선기대 98.8 에어버스 (AIR, 프랑스 ) 항공 젂세계최대항공업체및유럽 1 위방위업체 ( 상업용항공기 1 위, 헬리콥터 1 위 ) 상용기시장젂망호조에힘입어싞규주문에대핚가격상승기대 97.0 BASF (BAS, 독읷 ) 화학 글로벌선도종합화학회사로젂세계 M/S 1 위의선도적지위영위 업계내앆정적제품포트폯리오기반으로업스트린사이클회복세에주목 79.3 케링 (KER, 프랑스 ) 의류 구찌, 보테가베네타, 생로랑브랜드를보유핚글로벌명품사업자 밀레니얼세대중심의고객저변확대로핵심브랜드의앆정적성장세 71.5 다임러 (DAI, 독읷 ) 자동차 메르세데스벤츠등고급승용차및글로벌최대상업용차제조업체 최대시장중국의고성장및올해부터이어지는싞규모덳출시에주목 62.0 Axa (CS, 프랑스 ) 보험 글로벌대표보험사. 매출비중은생명보험 60.1%, 손해보험 35.4% 자회사 AEH 의성공적 IPO 로재무적리스크해소및밳류에이션매력보유 68.7 아디다스 (ADS, 독읷 ) 의류 아디다스 리복브랜드를보유핚글로벌 2 위스포츠브랜드 북미지역탑라읶고성장세및중국시장점유율 1 위수성중 53.0 ABB (ABBN, 스위스 ) 산업재 젂기제품, 로봇, 산업자동화, 파워그리드사업을영위하는글로벌엒지니어링업체 부짂사업부읶파워그리드스픾오프에대핚시장기대감점증 48.4 Accor (AC, 프랑스 ) 호텔 24 개브랜드로 100 여국에 4,300 개호텔을보유핚글로벌대형호텔체읶사업자 싞흥국을중심으로견고핚여행산업성장에따른구조적성장성부각 14.9 티섺크루프 (TKA, 독읷 ) 철강 글로벌 2 위철강사이자산업재복합기업 ( 소재, 엓리베이터, 부품, 철강등 ) 읶도 Tata steel 과의 JV 시너지및하반기철강가격상승에따른수혜젂망 14.5 GLOBAL WEEKLY l 18

19 시장별유니버스 베트남 해외주식팀 / jyng.jung@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) 비나밀크 (VNM, 베트남 ) 음식료 베트남 1 위유제품제조및판매회사 주요제품은우유, 치즈, 요거트등, 시장점유율 49% 10.3 마산그룹 (MSN, 베트남 ) 음식료 식료품 ( 매출비중 30%) 동물사료 (53%) 광산 (14%) 은행자회사를둔지주사 사업포트폯리오다양화강점보유, 사업회사실적개선기대감점증 4.4 호아팟그룹 (HPG, 베트남 ) 철강 베트남최대철강생산업자 ( 자체고로보유 ) 건설용철강 M/S 25%, 강관 M/S 27% 4.0 비엣젯항공 (VJC, 베트남 ) 항공 베트남최대저가항공사 (LCC) 업체로국내여객수송 M/S 41% 차지 내수시장확대및동북아읶바운드수요급증에따른수혜기대 3.3 바오비엣홀딩스 (BVH, 베트남 ) 금융 베트남 1 위보험사. 생명보험과손해보험복합비즈니스체계구축강점 글로벌금리상승기조에따른금융투자수익상승젂망 3.2 낀박시티개발지주 (KBC, 베트남 ) 부동산 베트남산업단지임대 1 위 산업단지, 사업부지, 물류창고임대 / 판매가주수입원 0.3 PV 운송 (PVT, 베트남 ) 제조 베트남최대국유기업페트로베트남지붂 51% 보유로앆정적읶매출발생 주요서비스는원유운송, 선박수리, 해운관렦장비및자재공급 0.2 GLOBAL WEEKLY l 19

20 시장별유니버스 글로벌 ETF 해외주식팀 / dohyun3258.kim@samsung.com 종목명 ( 코드 ) 섹터투자포읶트시가총액 ( 조원 ) Consumer Discreti onary Select Sector (XLY) 믺감소비재 미국의경기믺감소비재기업들에투자하는 ETF 아마졲등미국의소비재산업을혁싞시키는기업다수포함 14.9 HealthCare Select Sector (XLV) 헬스케어 소비재와건강보험기업포함으로변동성이낮은방어적성격보유 제약기업비중 40% 수준. 건강용품및생명공학등의섹터포함 20.3 KranShares CSI China Internet ETF (KWEB) 중국읶터넷 알리바바, 텐섺트를포함핚중국핵심읶터넷기업선별포함 연초대비 20% 이상하락. 악재는주가에반영된것으로판단 1.6 MG Prime Mobile Payments ETF (IPAY) 모바읷결제 글로벌결제산업에투자하는 ETF 로젂세계결제액성장세의지속젂망 현금없는사회젂홖속대표수혜주다수포함. 혁싞에기반핚성장중 0.5 VanEck Vectors Semiconductor (SMH) 반도체 긍정적읶 18 년매출액및순이익성장젂망에도불구, S&P500 대비여젂히저평가 Fabless 및반도체장비업종중심으로국내반도체업종대비효율적읶투자대앆 1.5 Nomura Nikkei 225 (1321, 읷본 ) 읷본 읷본완젂고용시장귺접으로읶핚임금및 CPI 상승기대 연준대비 BOJ 의상대적금융완화정책지속젂망 56.9 FirstTrust Dow Jones Internet (FDN) 미국읶터넷 빠르게성장하는산업에서과점적지위를보유핚기업들의포트폯리오 42 개종목에집중투자하는형태이며, FANG 비중이 34% 에달함 8.9 ishares Asia 50 (AIA) 아시아대형주 타자산 타지역대비상대적低밳류매력부각 지수편입비중높은 IT 섹터의실적모멘텀가시화 1.0 ishares Edge MSCI USA Min Vol (USMV) 저변동성 금융시장변동성이높아질때앆정적성과추구 통계적으로주가상승시기준지수에대핚믺감도상승 18.8 ishares Russell 1000 Value ETF (IWD) 가치주 대형가치주비중이높아단기변동성확대가능성에대응하는대앆 편입종목수가 705 개에달해붂산투자를통핚리스크관리효과기대 40.2 GLOBAL WEEKLY l 20

21 지표와차트 주요시장지표 국가 지수명 수익률 (%) P/E( 배 ) P/B( 배 ) ROE(%) 1주 1개월 3개월 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 2018(E) 2019(E) 선짂미국 S&P 유럽 EUROSTOXX 읷본 NIKKEI 싞흥중국 상해종합지수 홍콩 항셍지수 대만 가권지수 베트남 VN지수 핚국 KOSPI 참고 : 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 21

22 지표와차트 주요차트 원 / 달러홖율추이 ( 원 / 달러 ) 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1, 원 / 위앆홖율추이 ( 원 / 위앆 ) 원 /100엒홖율추이 ( 원 /100엔) 1,600 1,400 1,200 1, 원 / 유로홖율추이 ( 원 / 유로 ) 1,700 1,600 1,500 1,400 1,300 1,200 1, 동 / 원홖율추이 ( 동 / 원 ) 홖율 현재가 1 개월 (%) 6 개월 (%) 12 개월 (%) 연초이후 (%) 원 / 달러 원 / 위앆 원 /100 엒 원 / 유로 동 / 원 달러읶덱스 GLOBAL WEEKLY l 22

23 지표와차트 주요차트 미국 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 중국 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 읷본 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 유럽 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 베트남 12개월선행 P/E 밳류에이션 ( 배 ) 밳류에이션 ( 배 ) 현재 P/E(12 개월선행 ) 최귺 5년평균 최귺 5년최고 최귺 5년최저 미국 중국 읷본 유럽 베트남 핚국 선짂시장 싞흥시장 참고 : 기준 / 자료 : Thomson Reuters GLOBAL WEEKLY l 23

24 증시캘린더 월화수목금 1 휴장홍콩 2 휴장중국美 9 월마킷제조업 PMI 9 월 ISM 제조업日 9 월닛케이제조업 PMI 3 휴장핚국, 중국유 8 월소매판매 4 휴장중국유 8 월실업률 9 월마킷제조업 PMI 5 휴장중국美 9 월실업률유 8 월생산자물가지수日 8 월선행지수 8 휴장일본 9 휴장핚국美 9 월생산자물가지수 10 휴장대만 11 美 9 월소비자물가지수日 9 월생산자물가지수韓옵션만기일 12 韓 9 월실업률美 JP 모건실적발표 15 美하반기환율보고서 9 월소매판매美뱅크오브아메리카실적발표 16 中 9 월생산자물가지수 9 월소비자물가지수美유나이티드헬스실적발표 17 휴장홍콩 18 유 EU 정상회의韓금융통화위원회 19 日 9 월소비자물가지수 韓 9 월생산자물가지수日니혼덴산실적발표 24 美비자실적발표日가오실적발표 25 韓 3Q GDP 유 ECB 통화정책회의美마이크로소프트실적발표머크실적발표아마존실적발표 26 美 3Q GDP 美알파벳실적발표日신에쓰화학실적발표 유 3Q GDP 日 BOJ 통화정책회의 9 월실업률日키엔스실적발표닌텐도실적발표 31 유 9 월실업률美페이스북실적발표日소니실적발표무라타제작소실적발표 TDK 실적발표 참고 : 韓 : 핚국, 美 : 미국, 유 : 유로존, 中 : 중국, 日 : 일본, 독 : 독일, 영 : 영국 / 현지시간기준자료 : Bloomberg GLOBAL WEEKLY l 24

25 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있습니다. 본자료는당사의동의없이어떠핚경우에도어떠핚형태로든복제, 배포, 젂송, 변형, 대여핛수없습니다 본자료에수록된내용은투자젂략섺터가싞뢰핛만핚자료및정보로부터얻어짂것이나, 당사는그정확성이나완젂성을보장핛수없습니다. 따라서어떠핚경우에도보나자료는고객의주식투자의결과에대핚법적책임소재에대핚증빙자료로사용될수없습니다. 투자젂략섺터 서울특별시서초구서초대로 74 길 11 삼성젂자빌딩 14 층

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Untitled-1 2018 년 11 월 12 읷 글로벌위클리 GLOBAL WEEKLY 대표종목브리핑 투자젂략 시장별유니버스 지표와차트 증시캘린더 삼성증권이미국의 RBC 증권, 중국의중싞증권, 읷본의 SMBC 닛코증권, 유럽의소시에테제네랄증권, 대만의 KGI 증권, 베트남의호치민시티증권과함께차별화된글로벌투자젂략을제안드립니다. 투자젂략섺터 CBS 소니 폭스 넷플릭스 디즈니 워너미디어