시장동향 [ 주식 ] 미국증시상승, 유럽증시하락 미국증시는 FOMC 의경기상황에대한긍정적표현등으로오른가운데우량주로구성된다우 지수는 6 월 16 일사상최고치경신. 유럽증시는소매주약세등으로주간기준 0.5% 하락 구분 6/9 6/16 전주말비 (%) 미국다우 21,271.9

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석 백
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1 국제금융속보 Flash News 해외정보실 ( 제 4826) n 시장동향 [ 주식 ] 미국증시상승, 유럽증시하락 ( 미국다우 0.5%, 유로 stoxx %) [ 외환 ] 미국달러화, 엔화대비강세 - 유로 / 달러 : (0.0%), 달러 / 엔 : (0.5%) [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락 (2년물 0.01%p, 10년물 : -0.05%p) [ 원유 ] 국제유가하락 (WTI 가격 : -2.4%) * 주 : ( ) 는전주말비변화율 n 주요국경제동향및해외시각 [ 미국 ] Fed 옐런의장, 은행건전성심사결과공표시자세한정보제공방침 [ 유럽 ] ECB, 그리스국채매입은부채감소의명확한정보가필요 - 프랑스총선결선투표, 마크롱신당이 70% 차지예상 [ 중국 ] 5 월상업은행외환거래, 171 억달러순매도 [ 해외시각 ] 전세계기업설비투자, 수요불확실성등이증가세확대에제약요인 - 미국에너지수출확대, 민간부문투자와기술혁신등에기여 1

2 시장동향 [ 주식 ] 미국증시상승, 유럽증시하락 미국증시는 FOMC 의경기상황에대한긍정적표현등으로오른가운데우량주로구성된다우 지수는 6 월 16 일사상최고치경신. 유럽증시는소매주약세등으로주간기준 0.5% 하락 구분 6/9 6/16 전주말비 (%) 미국다우 21, , 유로 Stoxx 중국상하이 3, , 한국코스피 2, , [ 외환 ] 미국달러화, 엔화대비강세 일본은행의통화정책완화장기화전망으로달러화대비엔화매도증가 구분 6/9 6/16 전주말비 (%) 유로 / 달러 달러 / 엔 달러 / 위안 원 / 달러 1, , [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락 미국주택및소비심리지수가예상을하회하면서, 성장세둔화전망등으로미국국채하락에영향 구분 6/9 6/16 전주말비 (%) 미국 10년 미국 2년 독일 10년 국고채 10년 [ 원유 ] 국제유가하락 OPEC 회원국인리비아의생산증가와미국의과잉공급해소가능성이낮아져 WTI 가격은 2015 년이후가장긴 4 주연속하락세지속 구분 6/9 6/16 전주말비 (%) WTI 두바이 브렌트

3 주요국경제동향및정책대응 세계경제전반 전세계재생에너지투자액, 2040 년까지발전부문에서 72% 차지할전망 ( 블룸버그, 닛케이 ) - 에너지시장조사기관인 Bloomberg New Energy Finance(BNEF) 는미국과유럽등에서태양광과풍력발전비용이낮아석탄을대체할것이라고전망. 중국과인도도재생에너지보급을확대하고, 일본은국가예산의 8년분을투자한다고예측 - BNEF 는각국이저렴한재생에너지또는석탄에서천연가스로전환하여 2040 년까지석탄수요는유럽은현재보다 87%, 미국은 45% 감소할것이라고예상 미국 Fed 옐런의장, 은행건전성심사결과공표시세부정보제공방침 ( 로이터 ) - 6월예정된은행건전성심사결과공표시질적인측면을추가정보에포함하여실시방법에대한대상은행의보다세부적인정보를제공하겠다고제시 5 월노동시장여건지수, 2.3p 상승하여전월 (3.7p) 보다둔화 ( 블룸버그 ) - 연준이발표한노동시장여건지수는노동시장관련 19 개지표를기초로산출 유럽 독일메르켈총리, 미국상원의러시아제재법안의유럽여파에우려 ( 로이터 ) - 관련법안이유럽기업에벌금부과등으로이어질수있다고지적. 미국의제재대상에는유럽기업이참여하는러시아에너지사업등이포함 3

4 ECB, 그리스국채매입은부채감소의명확한정보가필요 ( 로이터 ) - 유로존은재무장관회의에서그리스에 85억유로의대출실시에합의했지만, 부채경감대책에대해일부를공개하는데불과. 향후공공부문매입프로그램대상에그리스를포함하려면부채정보가명확해야한다고언급 유럽국가의 EU 지지율, 브렉시트이후개선 ( 로이터 ) - 미국의 Pew 리서치센터가발표한결과에의하면, 독일과프랑스에서 EU 지지율은모두 18%p 확대되었고, 영국에서도긍정적응답이 54% 로 1년이전에비해 10%p 상승. 부정적인시각은 40% 를차지 - 영국이외 9개국에서영국을추종하여 EU를이탈하고자하는응답비율은 35% 이하. 이탈을찬성하는국가는이탈리아와그리스에서가장높은 35% 를차지했고, 폴란드와헝가리는 EU와마찰증대에도이탈지지는낮은편 잉글랜드은행포브스위원, 물가상승은파운드화가치변동영향이큰편 ( 로이터 ) - 통화가치하락에따른인플레이션의장기적영향이잉글랜드은행의주요경제모형에서과소평가되고있다고주장. 낮은물가상승률기대와유휴경제력의영향은제한되어있다고지적 - 포브스위원은환율변동은물가상승에중요변수라고언급하여잉글랜드은행의통화가치하락에따른인플레이션압력이일시적이라는평가와대조적견해를피력 유럽, 5 월신차판매는금융위기이전수준으로회복 ( 닛케이 ) - 자동차공업협회 (ACEA) 가발표한같은달유럽주요 18개국신차판매대수는전년동월비 6.8% 늘어난 131 만3 천대로 2개월만에증가. 1~5 월누적판매대수는전년동기비 4.3% 늘어났으며, 남유럽과동유럽회복이현저 - 5월국별로는최대시장인독일이전년동월비 12.9% 늘어나큰폭증가. 스페인과이탈리아도각각 11.2%, 8.2% 증가율을보여호조 4

5 프랑스총선결선투표, 마크롱신당이 70% 차지예상 ( 로이터, 블룸버그, FT) - 현지시각오후 8시에마감된프랑스의회결선투표에서마크롱대통령이이끄는앙마르슈연합이전체 577개의석중 70% 정도를확보한것으로관측. 이에마크롱정부는안정적정치적기반으로개혁시동이가능할전망 - 투표율은 43% 내외로과거최저수준으로, 이는마크롱의대승가능성등으로여론의관심이약화되었기때문이라는분석 중국 5 월상업은행외환거래, 171 억달러순매도 ( 로이터 ) - 국가외환관리국에따르면, 이는 4월 149억달러순매도를상회. 1~5월상업은행의외환순매도는 729억달러를기록 AIIB, 아르헨티나등 3 개국가입승인으로회원국은 80 개국 ( 로이터, 닛케이 ) - 아르헨티나, 통가, 마다가스카르의참여를승인하여미국과일본주도의아시아개발은행의 67개국회원국을상회하고, 연내 85~90 개국을확보할전망. 아울러투자와대출의 70% 이상은세계은행등여타국제금융기관의협조융자하며기반확충에나설가능성 일본 일본경제연구센터, 2/4 분기성장률전망치는전월비 0.41%p 상승 ( 닛케이 ) - 일본경제연구센터가발표한같은기간실질 GDP 성장률전망치는전기비연율 1.81% 로, 재고투자증가등이주요요인. 연간성장률예상치는 1.4% 로전월의 1.37% 보다 0.03%p 상향조정 5

6 주요신흥국 기타선진국 원자재 인도, 2016 년기업순이익은 10% 증가 내수와 IT 가견인 ( 닛케이 ) - 일본경제신문의아시아주요상장기업 Asia300 중인도 40개사의작년순이익은달러화기준 10% 늘어나여타국가중가장높은수준. 반면중국과홍콩은 10% 감소. 인도는자동차, 소비재, 엔터테인먼트등내수관련이익증가세가높은편 - 아울러인도는자동차최대기업인마루티스즈키는순이익이 37% 증가하여 3년연속사상최고치경신. 외수중심의 IT 서비스업도양호한실적으로전체순이익증가를견인 칠레, 기준금리 2.5% 로현수준유지 - 칠레중앙은행은원자재가격하락에도해외경제여건이양호한금융여건으로이어지고있다고제시. 통화정책방향은인플레이션전망에대한대내외거시경제여건에좌우될것이라고강조 (FT) 홍콩거래소, 중국 IT 기업의 IPO 유치강화 ( 닛케이 ) - 이는창업자가강한지배권을지닌중국 IT 기업에보통주보다의결권이많은주식발행을허용해야한다는의견도제시 6

7 해외시각및시장평가 세계경제전반 비트코인, 가격조정가운데두가지버전으로분할가능성 (WSJ) - 비트코인가격은최근급등이후조정이예상된가운데지난 15일에 12% 하락. 월요일이후에도큰폭으로떨어졌지만전통적인자본시장상품과다르기때문에약세장의조짐으로보기어려운상황 - 비트코인은일본이공식지급결제수단으로인정하면서비트코인- 엔화거래가달러화다음으로확대되고, 새로운자금조달수단으로서 ICO( 최초코인공모 ) 의부상등으로지난수개월간대규모자금유입으로가격이오름세 - 이러한가운데 BitMain 등주요마이닝회사들은비트코인코드를복제 (forking). 속도가느려거래물량이작은네트워크와, 보다빠른매매를다루는네트워크등두가지버전의비트코인으로분할할계획 - Civic 스타트업의 Vinny Lingham은업계내 2년전부터분할논의가능성은낮았지만, 최근가격이급등하여이를시행하게되었다고언급 전세계기업설비투자, 수요불확실성등이증가세확대에제약요인 - 세계경제성장신호에고무되어활기를찾았던각국의설비투자는미국트럼프정부의정책불확실성으로약화. 이로인해수요증가가명확하지않기때문 - 미국의대기업은 1/4분기수익실적을발표하면서연간전망을하향조정. 정부의정책이기업의투자를이끌어냈으나, 최근에는퇴색되었다는평가가우세. 유로존은금융위기이후설비투자부진에서는탈피 - 하지만프랑스 Atos의 Thierry Breton 회장은최근경제주체심리를기초로투자확대를논하기에는성급하다고지적. 다만씨티는배당등을통해기업투자가훼손되지않았다고평가 - 미국은행권은배당금이 2017년설비투자보다급속도로증가할것으로예측. 하지만이는과거수준에비해낮은편. SilverLake 의 Glenn Hutchins 는다수산업이자본집약도가낮아져과거와다른투자행태를보일것이라고예측 (FT) 7

8 미국 에너지수출확대, 민간부문투자와기술혁신등에기여 (WSJ) - 미국은에너지초강대국이되어, 미국의석유와가스수출이세계시장에서새로운균형을형성. 더주목해야할점은민간부문투자, 기술혁신, 무역에서우위를보유 - 40년만에원유수출을해제하고, 수출은계속증가하여일일 100만배럴을상회한경우도수차례로, 이는정부허가가필요했던 2016년의 2배수준. 수출금지해제로경질유수출과중질유수입으로전세계공급망이더욱효율화 - 이는기술과비용관리제고등으로생산비용의손익분기점이계속저하되고있어세계원유시장에서우위를점유하게된원인으로작용 연준의독립성, 경제성장촉진을위해유지가필요 (FT) - 내년초임기가만료되는옐런의장의재신임이불확실한상황에서연준은정치적독립성에관심이고조. 트럼프정부출범이후연준은여당등으로부터통화정책에대한비판에직면 - 최근수년간정부의개입으로연준의독립성이저해. 트럼프대통령은선거기간동안옐런의장을비판했으며공화당의원들은연준의완화적인통화정책을비난. 하지만적절한정책수립을위해서는중앙은행의독립성이존중될필요 - 연준이처음양적완화를실시하는시점에서저금리정책으로초인플레이션유발위험이높다는비난을받았으나, 결과적으로연준의정책은물가안정을유지하는데성공했으며경기상승을뒷받침 - 이에트럼프대통령이내년옐런을재임명하고연준의정치적독립성을존중해야한다는의견이대두. 실제로트럼프대통령은경제성장을촉진하는데저금리가적합한것을확인하고옐런에대한초기비판을철회 - 연준옐런의장은전임의장의통화정책을효과적으로유지하고있다는평가가내외부에서다수를차지 - 중앙은행에대한지속적인정치적압력은중앙은행이정책을급격히변경하지않더라도신뢰도를손상시킬수있으며, 급진적인변화로중앙은행의독립성에위협이되기때문에정치적독립은필수적 8

9 트럼프정부, 금융규제완화의추진에박차를가할전망 - 최근트럼프대통령은금융규제강화에회의적인 Jim Clinger 를연방예금보험공사 (FDIC) 의장으로지명. 이에볼커룰과함께강력한은행규제중하나인도드 -프랭크법완화기대가재부각 - Jim Clinger 는금년초까지도드-프랭크법이성장을저해하는규제라비판하는하원금융서비스위원회에서고문을역임. 최근에는하원에서은행이더많은자본을축적할수있도록도드-프랭크법을대폭축소하는법안이통과 - 또한재무부는규제당국에규제완화권고안을제시. 이는어떠한법적권한도갖지는않지만 Jim Clinger 가따라야하는일종의지침이될것으로기대 - Better Markets의 Dennis Kelleher는금융규제를철회하는것이현명한판단이라고언급. 또한미국은행협회의 Rob Nichols, 은행들이더나은서비스를제공하기위해규제개혁이필수적이라면서, Jim Clinger 지명에반색 (FT) 유럽 영국, 경제지표의사전접근차단으로통계의신뢰도제고에주력 (WSJ) - 영국통계이사회는경제지표발표전에정부가공식자료에접근할수있는권한부여를정지한다고발표. 미발표자료에접근하는내용은통계유출가능성이높아져국민의신뢰를떨어뜨렸다고과거부터지적 - 파운드화와국채선물가격은경제지표발표이전통계의강약에따라추이. 이는거래당사자에게유리하게작용할우려가제기. 기존정부에서는총리를포함한정책자문역이나대변인등 100명이넘는인원의통계접근이가능 - 영국왕립통계학회의 Hetan Shah, 해당결정에따라공식통계의신뢰도가높아지며, 시장에영향을미치는정보가유출되거나남용되는위험을줄일수있다고지적 - 잉글랜드은행의전부총재인 Charlie Bean, 2016년이전통계자료의오류사례가반복되었다고언급. 유럽위원회조사에서는영국국민의경제통계신뢰도응답비율이 44% 로, 스웨덴의 73% 에비해낮은편 9

10 마크롱대통령, 프랑스의기술혁신과창업활성화에적극적 - 마크롱대통령은최근프랑스에서 5000 여명의창업자와 1000 여명의투자자유치를목적으로개최된기술컨퍼런스 VivaTech 에서참가자들에게기술혁신과창업관련활동을촉구 - 관련행사에서마크롱대통령은 100억유로펀드조성을포함해프랑스의기술발전을위해해외인력을유치할방안을발표. 향후프랑스가창업중심국가로도약하기를기대한다고언급 - LVMH 그룹의 Ian Rogers 는마크롱대통령이프랑스의창업여건개선에필요한사항을실제로이해하고있으며, 프랑스는이를추진하고있다면서긍정적평가 - 벤처자금규모와우수한기술인력등은프랑스창업의긍정적요소로평가받지만, 엄격한노동법및행정절차에따른비판이상존. Virtuo Technologies 의 Thibault Chassagne 은비용과인력을고려했을때여전히미국이유럽보다회사를확장하기더용이하다고언급 - 이에마크롱대통령은프랑스는 EU라는통합시장의이점을활용할수있다며, 해외에서활동하는프랑스기술인력을재유치하기위해 2015 년부터시작된 ReviensLeon 운동목표를전세계기술인력유치로확대하는등미국에대항하기위해유럽국가간의협력이필요하다고강조 (FT) 주요신흥국 기타선진국 원자재 신흥국금융시장, 인도 인도네시아 폴란드등이부상 ( 블룸버그 ) - 채권운용사핌코는 1년이상지속되고있는신흥국시장호황종료에대비하여대외수지균형, 기대인플레이션, 경제제도가견조한인도, 인도네시아, 폴란드등을대안투자처로제시 - 또한달러화대비통화가치가절하되었으나채권가격이안정적인헝가리, 루마니아, 폴란드등에도긍정적. 이들국가는아시아외환위기당시환율불안에도대규모채권자금유출이발생하지않은호주와유사 - 핌코의 Gene Frieda 는신흥국경제가호전되면서통화가치약세가채권시장에미치는충격이축소되었다고평가. 반면미국의달러화강세, 금리인상, 보호무역정책등에터키, 콜롬비아, 브라질등이취약하다고제시 - 아울러 Ashmore의 Jan Dehn은외국인투자자들이신흥국통화표시채권보유비중을줄이고있지만내국인투자자매입이완충역할을하고있다고지적 10

11 인도네시아, S&P 의신용등급상향조정으로 FDI 유입확대를기대 - 최근인도네시아정부는해외업체등의자국투자의규제가인접국가에비해높은장벽을보유하여, 외국인투자유치가어렵다는비판에직면. 하지만일각에서는인도네시아는인구규모등으로내수시장이풍부하여해외기업에게는투자유인이풍부 - 또한인도네시아는 5월 S&P로부터안정적인공공재정과효과적인정책으로신용등급상향되었으며, 외자계기업에진입규제가완화될경우에추가해외자본유입이확대될가능성 - BofA 의 Faiz Nagutha 는정부의외국인투자정책에따라 FDI 가크게늘어날수있다고평가. 인도네시아투자컨설팅위원회 (Investment Consulting Board) 는 S&P 의신용등급상향조정으로향후 2~3 년동안 FDI 유입이 50~10 억달러정도증가할것이라고추정 - 하지만캐피탈이코노믹스의 Gareth Leather 는신용등급조정은 2016 년등지난수년간 FDI 유입증가를반영한것이며, 최근정부의투자요건강화등으로향후효과는제한적일수있다고언급 (FT) 국제금융센터의사전동의없이무단전재금지 ; 본자료내용에의거하여행해진투자행위등에 대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : , hschoi@kcif.or.kr 11

12 주 가 금 리 환 율 원자재 리스크 < 주요국제금융지표 > 2016 년말 6.15( 목 ) 6.16( 금 ) 전일대비 2016 년말대비 단위 : %,%p 최근 1년 최근 1년 최저치 최고치 다우존스 30 19, , , (0.1%) 1, (8.2%) 17, (16/6/27) NASDAQ 5, , , (-0.2%) %) 4, (16/6/27) Euro Stoxx (0.7%) (7.5%) (16/6/27) DAX 11, , , (0.5%) 1, (11.1%) 9, (16/6/27) 상하이종합 3, , , (-0.3%) (0.6%) 2, (16/6/24) 닛케이 , , , (0.6%) (4.3%) 14, (16/6/24) 코스피 2, , , (0.0%) (16.5%) (16/6/24) Libor 3개월 (16/6/24) 미국 2년 (16/7/5) 미국 10년 (16/7/8) 독일 10년 (16/7/8) 이탈리아 10년 (16/8/12) 스페인 10년 (16/9/30) 일본 10년 (16/7/27) 국고채 10년 (16/7/28) 유로 / 달러 (0.5%) (6.5%) (16/12/20) 달러 / 엔 (-0.0%) (-5.2%) (16/8/18) 달러 / 위안 (0.0%) (-1.9%) (16/6/22) 원 / 달러 1, , , (0.9%) (-6.1%) 1, (16/9/7) 원 / 달러NDF(1M) 1, , , (0.2%) (-6.2%) 1, (16/9/7) (SPOT 환산 ** ) - 1, , WTI( 달러 / 배럴 ) (0.6%) (-16.7%) (16/8/2) 두바이 ( ) (0.4%) (-14.9%) (16/7/29) 브렌트 ( ) (1.0%) (-16.6%) (16/8/2) 금 ( 달러 /OZ) 1, , , (-0.0%) (9.3%) 1, (16/12/22) VIX (-4.8%) (-26.1%) 9.77 (17/5/8) EMBI (0.49%) (-8.7%) (17/5/15) 21, (17/6/16) 6, (17/6/8) (17/5/10) 12, (17/6/2) 3, (17/4/11) 20, (17/6/2) 2, (17/6/9) (17/6/16) (17/3/14) (17/3/13) (17/3/10) (17/2/6) (17/3/13) (17/2/2) (17/3/9) (16/6/23) (16/12/15) (17/1/3) 1, (16/12/28) 1, (16/5/1) (17/1/6) (17/1/3) (17/1/6) 1, (16/7/8) (16/6/24) (16/6/16) 자료 : 블룸버그, 국고채 10 년은금융투자협회, 진한박스표시는경신된최저및최고 연중최저 최고치는종가, 환율 브렌트유 VIX 는 7 시기준 뉴욕원 / 달러 NDF(1M) SPOT 환산시전일서울현물종가대비 0.08% 절상 < 한국물 CDS(Credit Default Swap) 프리미엄및가산금리 > 만기 2016 년말 6.14( 수 ) 6.15( 목 ) 6.16( 금 ) 전일대비 2016 년말대비 CDS 5 년 외평채 2023 년 자료 : CDS 는블룸버그, 외평채는기획재정부 진한박스표시는경신된최저및최고 외평채 2019 년만기 : 일부터벤치마크금리가미국국채 5 년 미국국채 2 년물로변경됨 최근 1년최저치 39 (16/9/8) 18 (16/9/2) 단위 : bp 최근 1년최고치 62.5 (16/6/16) 81 (17/5/17) 12

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로