시장동향 주가하락 ( 미국다우 0.80%, 유로 Stoxx %), 달러화약세 ( 달러화지수 0.27%), 유가하락 (WTI 0.26%) 주가 : 미국다우지수는미 중무역갈등이실물경기둔화와기업이익감소로이어질수있다는우려등으로 8일연속하락 (S&P

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1 국제금융속보 Flash News 해외정보실 ( 제 5071) n 시장동향 [ 주식 ] 미국및유럽주가모두하락 ( 미국다우 0.8%, 유로 Stoxx %) [ 외환 ] 미국달러화, 주요통화대비약세 - 유로 / 달러 : (0.28%), 달러 / 엔 : (0.34%) [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락 (2년물 0.03%p, 10년물 0.04%p) [ 원유 ] WTI 가격하락 ( 배럴당 65.54달러, -0.3%) * 주 : ( ) 는전일대비변화율, 환율은미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 n 주요국경제동향및해외시각 [ 미국 ] 미니애폴리스연은총재, 감세에따른성장촉진의지속성여부는불투명 [ 유럽 ] IMF, 무역마찰등으로유로존성장률전망치를하향조정가능성 - 잉글랜드은행, 기준금리동결속에금리인상찬성위원증가 [ 중국 ] 상무부, 미국무역정책은예측불가능 미국노동자와농가에타격 [ 해외시각 ] 미국경제, 각국과의무역분쟁심화시편익보다비용이더클전망 - 주요국금융시장안정, 투자자의낙관적기대등이주요배경 1

2 시장동향 주가하락 ( 미국다우 0.80%, 유로 Stoxx %), 달러화약세 ( 달러화지수 0.27%), 유가하락 (WTI 0.26%) 주가 : 미국다우지수는미 중무역갈등이실물경기둔화와기업이익감소로이어질수있다는우려등으로 8일연속하락 (S&P %, 나스닥 0.88%) 유럽주가지수는이탈리아의신임상원재무위원장과하원예산위원장에 EU 회의론자가임명되면서투자심리가악화되면서, 하락마감 환율 : 외환시장에서는달러화가치는기존의상승에따른차익매물증가로주요통화대비약세 ( 유로화 0.28%, 엔화 0.34%: 미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 ) 원 / 달러 NDF 환율은 원으로스왑포인트 (-1.65원) 감안시전일현물종가 ( 원) 대비 1.90원하락 금리 : 미국채권시장에서는미 중무역갈등과이탈리아등의유럽정정불안이불거지면서안전자산선호가강화되어, 10년물국채가격이상승 유럽채권시장에서는이탈리아불안등으로독일국채 10년물금리가하락하고, 이탈리아역시같은기간물금리가상승 (18bp). 양국의 10 년물금리스프레드는 1주일만에최고치기록 유가 : WTI 가격은주요산유국증산합의가능성소식등의영향으로약세 < 주요금융시장지표 > 6/21일 6/20일 전일대비 6/21일 6/20일 전일대비 미국 Dow 24,462 24, % 미국 10y 2.90% 2.94% -4bp 유로 Stoxx % 독일 10y 0.34% 0.38% -4bp 중국상해종합 2,876 2, % 영국 10y 1.28% 1.30% -2bp 일본 Nikkei 22,693 22, % 한국 CDS 5y 45bp 44bp 0bp 달러화지수 % 중국 CDS 5y 58bp 57bp 1bp 유로화 % EMBI 엔화 % VIX % 위안화 % WTI 유 % 원화 1, , % 금 1, , % 주 ) 환율은미국달러화대비통화가치등락기준 (+ 는절상, -는절하 ). 7시기준. 자료 : 블룸버그 2

3 주요국경제동향및정책대응 미국 미니애폴리스연은총재, 감세에따른성장촉진의지속성여부는불투명 - 카시카리총재, 트럼프정부가실시하고있는세제개혁은단기적으로성장에기여하나지속적인효과를발휘할지는미지수라고주장. 대부분의기업이세금감면으로인한혜택에도불구하고투자확대는관망하고있다고언급 - 특히감세가단기적인효과가종료된시점에서장기적으로지속성장에연결될지여부는불확실하다고부연 6 월필라델피아연은경기지수, 2016 년 11 월이후최저치 - 필라델피아연은이발표한경기지수는 19.9 로, 전월의 34.4 에서하락. 구성항목중신규수주지수는 17.9 로, 전월보다 23p 낮아진가운데종업원수는 30.4 로소폭상승 유럽 IMF, 무역마찰등으로유로존성장률전망치를하향조정가능성 - IMF는전세계무역마찰외에영국의 EU 이탈협상불확실성, 이탈리아재정지출확대계획에대한시장의동요등유로존성장리스크가커지고있다고지적. 다만급격한성장둔화는나타나지않을것으로예상 독일중앙은행총재, ECB 의통화정책정상화개시는중요 - 바이트만총재, 양적완화가종료하더라도통화정책은여전히완화기조라고주장. 이는지금까지매입한채권이각국중앙은행대차대조표에남아있고, 만기가도래한채권도재투자되는것외에금리지침도존재하기때문이라고지적 3

4 프랑스중앙은행총재, ECB 는물가상승률방향에확신 - 빌루아드갈로총재, 경기순환위치와관계없이인플레이션의방향성에확신을갖고있다고언급. ECB는미래통화정책불확실성을줄이기위해자산매입과금리의명확한지침을수개월전에다시제시하였다고강조 스위스중앙은행총재, 자국프랑화는계속안전자산으로간주 - 요르단총재, 외환시장은간혹크게변동하고있으며, 불확실성속에서는스위스프랑화가안전자산으로인식되고있다고언급. 중앙은행은마이너스금리를기초로통화정책완화와외환시장개입이중요한목표라고지적 - 스위스중앙은행은주요기준금리를동결. 아울러프랑화는과대평가되어있다면서, 외환시장상황도취약하다고제시 EU 통상담당위원, 무역마찰해소를위해미국과대화할용의 - 말스트롬위원, 미국의철강과알루미늄수입제한조치는 WTO 규정을위반하는내용이라고언급. 중국의국영기업보조금은미국과같이세계시장의큰불안요소라고지적 아일랜드외무부장관, 브렉시트협상에서는국경문제진전이선행과제 - 코베니장관, 아일랜드국경문제협상이원활하지않으면, 영국이순조롭게유럽에서이탈하는데어려움이있을것이라고경고 6 월유로존소비자신뢰지수, -0.5 로예상보다부진 - 유럽위원회에의하면, 같은달유로존소비자신뢰지수 ( 속보치 ) 는전월의 0.2에서하락하며, 시장예상치인 0을하회. 무역마찰우려가소비심리를저하시켰을가능성이높은편. EU 전체소비자신뢰지수는 1.3 로저하 4

5 프랑스제조업경기지수, 6 월에는 110 으로시장예상치상회 - 통계청에의하면, 같은달프랑스제조업경기지수는전월과같은수준이나, 시장예상치인 108을상회. 프랑스경제는유로화강세, 고유가, 보호무역주의등의불확실성으로, 성장세가둔화될것으로전망 잉글랜드은행, 기준금리동결속에금리인상찬성위원증가 - 통화정책회의에서 9명의통화정책위원중 3명이금리인상을주장. 이는이전보다 2명늘어난수치로, 5월예상보다물가상승률이단기내확대될조짐이있어금리인상이근접한시점에서가시화될것으로관측 영국공공부문재정수지적자, 5 월에는 50 억파운드로축소 - 통계청이발표한같은달공공부문재정수지적자는 2017 년 5월의 70억파운드에서줄어들었으며, 5월공공부문순부채 ( 국영은행제외 ) 는 1조7810 억파운드로 GDP 대비 85.0% 로금융위기이전에비해 2배이상 중국 상무부, 미국무역정책은예측불가능 미국노동자와농가에타격 - 중국은미국과의무역협상에서적극적이었지만, 미국의태도가강경하여중국도이에대응할수밖에없다고주장. 중국이미국기업에기술이전을강제하고있다는미국주장은사실을왜곡하는발언이라고강조 정부, 미국과의무역협상악화시다우공업주구성기업에대응 - 환구시보에의하면, 중국정부가무역분쟁이심화될경우에미국다우공업주 30종을구성하는대기업을대상으로강경한대응에나설것이라고보도. 이는미국주가에도부정적영향을초래할것이라고지적 5

6 인민은행, 은행권유동성확대방침 - 인민은행은유동성공급과관련, 6월말유동성여건을안정시키기위해역환매조건부채권만기구조등을해결했다고설명. 금융기관에대한지급준비율과월말지출등을고려하면, 은행의유동성이확대될것이라고제시 중국의미국에대한직접투자, 1~5 월에는큰폭감소 - 조사업체인로디움에따르면, 같은기간미국기업의규제등으로중국기업의미국직접투자는 18억달러에그쳐, 전년동기비 92% 감소. 중국인투자자는 96억달러상당의미국자산을매각하였고, 향후에도이는가속화될것이라고진단 주요신흥국 기타선진국 원자재 대만중앙은행, 시장예상과같이기준금리동결 - 이는수출이자국경제성장을뒷받침하고있기때문으로, 기준금리는 1.375% 를유지 사우디아라비아에너지산업광물자원부장관, 석유시장의균형이목표 - 알팔레장관, 사우디아라비아의목표는특정유가가아니라면서, 위와같은견해를피력 멕시코중앙은행, 통화가치하락방지와물가안정을이유로기준금리인상 - 통화정책회의에서기준금리를현재보다 0.25%p 올렸으며, 이는자국통화가치하락에따른인플레이션위험증대억제가목적 6

7 해외시각및시장평가 미국경제, 각국과의무역분쟁심화시편익보다비용이더클전망 (us business fears choppy waters ahead due to trump trade tariffs, FT) - 미국의무차별적관세부과에각국은보복관세로대응할방침. Business Roundtable 의 5월조사에따르면, 기업 CEO 중 95% 가해외무역보복등을향후중대한위험으로지적. 또한응답대상의 90% 가해당리스크로투입비용이커질것이라고강조 - 전미해외무역심의회의 Carlos Gutierrez, 심화되고있는무역분쟁여파가 4/4 분기에는미국기업실적에도부정적영향을미칠것이라고주장. 이로인해증시와일자리에마이너스여파가미치는동시에물가상승압력으로이어질것이라고지적 - UC 버클리의 Barry Eichengreen 교수는무역관계악화와기업성과의영향을확인하기위해영국의브렉시트결정전후상황을제시. 당시무역관계불안정성확대로기업투자가중단되는등악영향이있음을확인하고현상황에우려를제기 - 무디스의 Mark Zandi, 향후중국과의분쟁이심화될경우에전체수입품중 1/5 이상이영향을받게될것이라고언급. 이에아직가시화되지않았으나제품가격상승, 수출감소, 불확실성증가등의혼란으로현정책은득보다실이많을것이라고평가 미 중무역재협상, 미국정부내의견대립등으로불투명 (U.S. weights resuming China talks with split on Trump s trade team, 블룸버그 ) - 중국산수입제품에대한미국의추가관세부과를앞두고미국정부내에서는중국과의무역재협상여부와관련견해가상이하게전개 - 강경파인미국라이트하이저무역대표부대표와피터나바로백악관무역제조업정책국장은관세부과에대해강경한자세를유지하는반면, 므누친재무장관과커들로국가경제위원회 (NEC) 위원장은양측의무역수지적자를개선할수있는방안은수용하겠다는입장 - NEC는관세부과기한전까지중국주요인사를초청하여무역협상을진행하려는의지를지니고있지만, 백악관내반대여론이견고한이상양측간만남이성사될가능성은낮다는평가 - 미국정부내의견대립으로인해미 중무역협상은빠른시일내에진행하기어렵기때문에일각에서는양국간협상을장기적계획으로전환하는상황이라고주장 - 재무부가중국정부의지적재산권침해와강제기술이전과관련하여중국의對美투자제한을추진하는가운데미 중무역갈등은심화될우려 7

8 주요국금융시장안정, 투자자의낙관적기대등이주요배경 (Markets might look calm, but they are behaving abnormally, FT) - 미 중무역갈등증폭, 미국연준과 ECB의통화정책정상화등은향후세계경제의리스크요인. 하지만주요국의금융시장은비교적안정적모습을유지 - 미국의기간프리미엄이지속적인금리상승과대규모재정수지적자전망에도플러스수준에서추이. 과도한기업부채에도불구하고미국 AAA 등급과 BBB 등급의회사채금리스프레드가 50bp에불과하여 2012년 200bp에서하락 - 달러화가치는최근상승하기는했지만, 미국과유럽및일본의금리격차확대에도불구하고여전히연초대비 4% 하락한상태. 전세계적인유동성감소신호에도덴마크, 캐나다, 네덜란드의주택가격은높은상승률을기록 - 미국증시의변동성지수 (VIX) 도연초 30까지상승한후점차낮아져 15를하회. 일부에서는투자자의세계경제성장확신으로, 기업들이과도한부채문제를극복하고높은수익성을유지할것으로기대하기때문에관련현상이나타나고있다고평가 - 하지만향후직면하게될경제현실을고려한다면보다정확한이유는금융위기이후장기간지속된투자자의낙관적기대때문. 투자자들은최근주요국금융시장의상대적인안정이비이성적인상황임을상기할필요 국제금융센터의사전동의없이무단전재금지 ; 본자료내용에의거하여행해진투자행위등에 대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : , hschoi@kcif.or.kr 8

시장동향 주요국주가혼조 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx %), 달러화지수상승 ( 달러화지수 0.7%), 유가상승 (WTI 2.5%) 주가 : 미국다우지수는트럼프대통령의무역협상관련낙관적발언, 유가반등에따른관련주강세, 저가매수유입등으로상승마감 (S&P

시장동향 주요국주가혼조 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx %), 달러화지수상승 ( 달러화지수 0.7%), 유가상승 (WTI 2.5%) 주가 : 미국다우지수는트럼프대통령의무역협상관련낙관적발언, 유가반등에따른관련주강세, 저가매수유입등으로상승마감 (S&P 국제금융속보 Flash News 2019. 1. 3 해외정보실 ( 제 5202) n 시장동향 [ 주식 ] 미국주가상승, 유럽주가하락 ( 미국다우 0.1%, 유로 Stoxx 600 0.1%) [ 외환 ] 미국달러화, 유로화대비강세 - 유로 / 달러 : 1.1465 1.1344(-1.06%), 달러 / 엔 : 109.74 108.88(0.79%) [ 채권 ] 미국장단기국채금리하락