시장동향 주가혼조 ( 미국다우 0.89%, 유로 Stoxx %), 달러화강세 ( 달러화지수 1.34%), 유가하락 (WTI 1.03%) 주가 : 미국다우지수는중국과무역분쟁우려등이반영되면서하락. 반면전기통신서비스등이오르면서, S&P 500 과나스닥지수는주간

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희순 맹
6 years ago
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1 국제금융속보 Flash News 해외정보실 ( 제 5067) n 시장동향 [ 주식 ] 미국주가하락, 유럽주가상승 ( 미국다우 0.9%, 유로 Stoxx %) [ 외환 ] 미국달러화, 주요통화대비강세 - 유로 / 달러 : (-1.35%), 달러 / 엔 : (-1.00%) [ 채권 ] 미국장기국채금리하락 (2년물 0.05%p, 10년물 0.03%p) [ 원유 ] WTI 가격하락 ( 배럴당 65.06달러, -1.0%) * 주 : ( ) 는전주말대비변화율, 환율은미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 n 주요국경제동향및해외시각 [ 세계경제 ] BIS, 핀테크와그림자금융등에대한규정강화촉구 [ 미국 ] 뉴욕연은총재, 무역과이민정책은성장잠재력저해요소 [ 유럽 ] 독일메르켈총리, 미국과의무역갈등에서강경자세를시사 - 오스트리아중앙은행총재, 유로존의인플레이션은이미목표수준 [ 해외시각 ] 주요국통화정책정상화에따른출구전략, 과거에비해난항예상 - 미국의관세부과, 중국의신흥국내위상을위협 1

2 시장동향 주가혼조 ( 미국다우 0.89%, 유로 Stoxx %), 달러화강세 ( 달러화지수 1.34%), 유가하락 (WTI 1.03%) 주가 : 미국다우지수는중국과무역분쟁우려등이반영되면서하락. 반면전기통신서비스등이오르면서, S&P 500 과나스닥지수는주간단위로상승 (S&P %, 나스닥 1.32%) 유럽주가지수는 ECB 의비둘기파적색채를유지하면서, 주간단위로는 5주내큰폭의상승을기록 환율 : 외환시장에서는달러화가치가주요국과의통화정책및경제지표차별화등으로 7주내가장큰폭상승. 자원국통화는무역전쟁과원자재가격하락등으로매도세확대 ( 유로화 -1.35%, 엔화 1.00%: 미국달러화대비절상 (+)/ 절하 (-) 율 ) 금리 : 미국채권시장에서는 10년물국채금리가수입관세도입으로성장세확대에걸림돌이될것이라는우려등으로하락마감 유럽채권시장에서는 ECB 가 2019 년여름까지금리인상을실시하지않을방침을나타낸가운데이탈리아 10년물국채금리는주간기준 52bp 로, 2012 년 9월가장큰폭하락 유가 : OPEC 회의에서증산계획가능성등으로주간기준 4주연속약세 < 주요금융시장지표 > 6/15일 6/8일 전주말대비 6/15일 6/8일 전주말대비 미국 Dow 25,090 25, % 미국 10y 2.92% 2.95% -3bp 유로 Stoxx % 독일 10y 0.40% 0.45% -5bp 중국상해종합 3,022 3, % 영국 10y 1.33% 1.39% -6bp 일본 Nikkei 22,852 22, % 한국 CDS 5y 44bp 44bp 1bp 달러지수 % 중국 CDS 5y 57bp 56bp 0bp 유로화 % EMBI bp 엔화 % VIX % 위안화 % WTI 유 % 원화 1, , % 금 1, , % 주 ) 환율은미국달러화대비통화가치등락기준 (+ 는절상, -는절하 ). 7시기준. 자료 : 블룸버그 2

3 주요국경제동향및정책대응 세계경제전반 BIS, 핀테크와그림자금융등에대한규정강화촉구 ( 로이터 ) - BIS는기존거시건전성정책수단이자산운용사와같은금융기관의위험을다루는데취약하다고지적. 금융서비스혁신을위한핀테크의등장등은위험의본질을변화시킬수있다고강조 미국 뉴욕연은총재, 무역과이민정책은성장잠재력저해요소 - 더들리총재, 연준은 2020년까지금리를조정할필요가있다고인식. 무역장벽과이민감소는생산능력을떨어뜨린다고지적. 실업률이낮은수준에있어, 기준금리가중립수준을다소상회하여오를것이라고언급 댈러스연은총재, 무역은위협이아니라기회 - 멕시코와캐나다와의무역은미국의고용을뒷받침하며, 북미지역의무역마찰이계속될경우에미 중관계문제해결도어려울것이라고언급. 기술이전관련문제로, 미 중관계는특이한상황임을지적 6 월뉴욕연은제조업경기지수, 8 개월만에가장높은수준 - 같은달제조업경기지수는 25.0으로, 전월보다 4.9p 상승. 이는 2017년 10월이후가장높은수준. 구성항목중에는신규수주와출하지수가각각 21.3, 23.5로, 전월보다 5.3p, 4.4p 상승 3

4 유럽 독일메르켈총리, 미국과의무역갈등에서강경자세를시사 - 미국과의무역갈등시자동차업계의이익에영향이있으며, 이에미국주요인터넷기업의경쟁법위반을조사하겠다고언급. 메르켈총리는미국 IT 기업의유럽에서이익창출을고려시미국의무역을통한편익도크다고주장 오스트리아중앙은행총재, 유로존의인플레이션은이미목표수준 - 노보트니총재, 이에따라통화정책정상화가기술적으로가능하며, 빠른시간내시행해야한다고주장. 아울러 1.7% 나 1.9% 모두목표를달성한것이라고강조. 이는드라기총재와상이한견해 - EU 통계청에의하면, 5월유로존소비자물가 ( 잠정치 ) 상승률은전년동월비 1.9% 로속보치와동일했지만, 전월의 1.3% 보다확대. 이는식료품, 에너지, 서비스가격이견인 독일중앙은행, 2018 년성장률전망치를 2.0% 로하향조정 - 이는 2017년 12월의 2.5% 에서낮춘것이며, 2019년성장률전망치도당초 1.7% 에서 1.9% 로하향조정. 이에대한배경으로중앙은행은보호무역주의우려와역내정치적불확실성증대등을지적 - 또한독일의수출은자본재에집중하고있으며, 중국의투자중심에서소비주도성장전환의영향을받을수있다고평가. 또한단위노동비용상승세가빠르게전개되며, 수출가격경쟁력도저하될우려가있음을강조 스페인중앙은행, 2018 년 GDP 대비재정수지적자는목표대비미달 - 예산수정을통해 2018 년재정수지적자는 GDP 대비 2.7% 가될것으로예상하면서, 이는 3월시점의 2.4% 를상회할것이라고지적 년 GDP 대비재정수지적자는 3.1%. 중앙은행은 2018 년성장률전망을 2.7% 로유지 4

5 중국 5 월신규주택가격, 전월비 0.7% 올라 1 년내최고치 - 국가통계국이발표한자료를기초로계산한수치에의하면, 같은달 70개도시신규주택가격상승률은전월의 0.5% 를상회. 70개도시중 61개도시에서주택가격이전월보다상승하여, 4월의 58개도시보다증가 일본 1/4 분기수급갭, 0.3% 로 5 분기연속수요가공급을상회 - 같은기간연율환산금액으로는 1 조엔대플러스 ( 로이터, 닛케이 ) 주요신흥국 기타선진국 원자재 러시아중앙은행, 기준금리동결 증세가능성으로인하속도감속가능성 - 러시아중앙은행은기준금리를 7.25% 로유지하기로결정. 정부의부가가치세인상제안으로, 금리인하는현재까지전망보다시간이지체될것이라고제시. 향후세율인상시인플레이션기대가높아져, 금리인하여지는낮아질전망 러시아와사우디아라비아, OPEC 플러스제도화연장기본합의 - 러시아노박에너지장관, 양국은에너지분야에서협력지속방안을표명했다고전언 호주중앙은행총재보, 현재자산평가액은저금리유지인경우에만정당화 - 엘리스총재보, 호주자산의버블형성여부에대해서는명확한답변을회피 5

6 해외시각및시장평가 미국발무역전쟁, 각국의보복조치등으로향방은오리무중 ( 欧中カナダ 7 報復国発の貿易対出えず, 닛케이 ) - 미국트럼프정부의 7월중국에대한제재관세발동으로, 중국역시보복조치를강구하겠다고밝혀양자의대립은격화. 유럽과캐나다도미국의철강수입제한에반발하여 7월부터보복관세를시행할예정 - 미국의문제로지적하는것은중국의지적재산권침해. 트럼프대통령은중국이미국기업에기술이전을강요하고있다고언급. 중국의산업용로봇과전자부품등은對美수출비중이커서관련고용감소가이어질전망 - 중국은미국의관세부과발표직후미국산대두와자동차등에보복관세를부과하겠다고발표. 최근중국은미국산농산물과에너지수입을늘리겠다고표명했지만, 해당계획을철회 - 이러한상황속에미국경제계는우려의목소리가분출. 전미소매업협회의 Matthew Shay 회장, 관세로인한물가상승이미국가계에부정적영향을미친다고비판. 아울러대두관련무역전쟁은농가에도타격임을강조 - 하지만트럼프대통령은중국이보복조치에나설경우, 추가관세를부과하겠다고엄포. 미국당국은제재관세에 1천억달러분증가시킬것이라고제시. 옥스퍼드이코노믹스는양국의제재규모가 1500 억달러가되면, 미 중 GDP 가 0.3~0.4% 하락한다고추정 - 유럽과캐나다도 7월부터미국대형이륜차에보복관세를표명. OECD 는미국과유럽의관세인상으로무역비용이 10% 오르면, 전세계 GDP가 1.4% 낮아질것이라고예측. 전미상공회의소도해당영향에대해 60만명이상의고용감소발생을예상 - 트럼프정부가경기리스크에도불구하고강경한조치를전개하는이유는미국이지닌협상카드때문. 중국 ZTE 제재는합의에이르렀지만, 중국기업의對美투자를제한하여중국에압박을지속 - 미국상무부는안전문제를이유로자동차에도추가관세를부과하려고검토. 이에유럽, 캐나다, 일본은자동차관세인상으로대응할예정. 미국의자동차수입액은부품을포함하여전체수입의 15% 를차지. 양자간타격은불가피 - 미국은수입제한으로철강가격이 1월부터 40% 정도올랐으나, 철강제품의출하증가로 US 스틸은일리노이주의용광로생산을재개하는동시에고용도확대할계획 - 11월중간선거를앞두고미국의우선주의는정지되지않을가능성이높지만, 미국발무역전쟁은전세계로확산되어, 세계경제의커다란리스크로부상하고있는상황 6

7 주요국통화정책정상화에따른출구전략, 과거에비해난항예상 (Easy Money Era Endures Even as Central Banks Unwind Stimulus, 블룸버그 ) - Fed 의금리인상과 ECB 의통화정책정상화표명에따라금융위기이후지속된전세계유동성시대는마무리될것으로관측. 하지만일각에서는 ECB 가 2019 년여름까지금리인상을연기하고여타선진국도저금리를유지하여, 관련영향이제한적일것이라고제시 - JP 모건은선진국의평균금리수준이 1% 미만이며, 향후 1.5% 를상회할가능성은낮다고진단. AMP 캐피탈의 Shane Oliver 는전세계자금유동성이정점에달하고있지만, 주요국의양적완화중단에도쉽게긴축기조로전환되진않을것이라고주장 - IMF 의라가르드총재는세계경제가 2011 년이후가장강한상승세를보였지만, 최근들어낙관적인전망이약화되고있다고지적. 이는무역전쟁, 대중영합주의정권의등장, 인플레이션목표치를하회하는경기상황등에기인한다고언급 - BNP 파리바의 Richard Barwell 은 ECB 가유로존성장둔화로통화정책의출구전략을시행하는데난관이존재하며, 일본은행도낮은물가상승률로기존경기부양책을유지할수밖에없어, 주요선진국의신용공급은단기적으로현수준을유지할것으로예상 - 노무라의 Robert Subbaraman 은향후주요국금리인상의정점수준은과거에비해낮을것이라고주장. 현경기상황은과거보다금리인상에민감하게반응할수있어, 실제통화정책긴축은장기화되기어려울것이라고강조 미국의관세부과, 중국의신흥국내위상을위협 (Trump tariffs threaten China s status as emerging markets anchor, FT) - 중국경제는 1/4분기에미국금리인상, 유로존성장둔화등에도불구하고높은성장세를유지. 그러나미국의중국산수출제품에대한 500억달러규모의관세부과조치로난관이예상 - 옥스퍼드이코노믹스의 Louis Kujis, 양국의경제성장에미치는영향은완만하지만, 기업의투자심리를위축시킬것이라고진단. 아울러중국의금융규제여파도가시화되고있으며, 투자, 소비, 수출경기가점차저하되고있다고언급 년이후중국의첫경상수지적자는위안화의변동성과연결될소지. 이러한여파는신흥국과세계경제에서중국의위상을침식시킬우려. 신흥국은이미미국금리인상과강달러등으로어려운상황에직면 - 5월에나타난신흥국으로부터자본유출은수출성과부진에의해더욱촉발될징후. 캐피탈이코노믹스의 Liam Carson, 보호무역주의부상은신흥국의중장기무역전망에위험요소이며, 수출증가세가둔화될것이라고제시 7

8 유가상승과미국달러화강세, 세계경제에부정적인영향 (Steep Oil and Strong Dollar Make Toxic Brew for Global Economies, WSJ) - 국제유가가오르는동시에미국달러화강세가지속되면서, 원유수입비중이높은국가의경제적어려움은가중될전망 - UBS 는유가가배럴당 75달러에이르면, 전세계물가상승률을 0.5%p 이상높일것이라고추산. 다만국별로는관련영향이차별화. 미국은수년간원유생산을늘려수입의존도를낮추었지만, 유럽과중국은여전히원유수입비중이높은구조를보유 - 이에따라중국과유로존의성장률은유가강세여파로 0.1%p 이상하락할가능성도상존. 영국은유가상승외에도파운드화가치하락으로가계지출과성장률에타격을받고있는상황 - 유가와미국달러화의강세는세금과같은효과를미치기때문에가계의지출을억제. 이는유가상승이인플레이션압력으로이어져중앙은행의기준금리인상으로연결되는동시에차입금리를높여소비활동에부담을주기때문 - 이에원유수입비중이높은지역인아시아국가에서는고유가여파를억제하기위해재정지출확대등으로대응 국제금융센터의사전동의없이무단전재금지 ; 본자료내용에의거하여행해진투자행위등에 대하여일체책임을지지않습니다. 문의 : , hschoi@kcif.or.kr 8

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<40C1B6BBE7BFF9BAB85F35BFF9C8A328C3D6C1BE292E687770> 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 최근 미국 경제동향 및 향후 통화정책 전망 목 차 Ⅰ. 검토 배경 Ⅱ. 최근 미국의 경제지표 Ⅲ. 미국 통화정책 전망에 대한 시장 평가 Ⅳ. 향후 전망 및 시사점 Ⅰ 검토 배경 미국 경제지표 부진 15년도 들어 미국 주요 경제지표 실적은 혼조세 시현 - 14년도 경기회복을 견인한 소비 및 제조업 관련 지표 실적은 전반적으로