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재훈 인
5 years ago
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2 WOWPASS 제 1 과목증권분석기초 계량분석 1. 화폐의시간적가치와수리적개념 1 미래가치 (FV) : 현재의일정액을미래의시점에서복리로평가한가치 2 현재가치 (PV) : 미래의일정액을현재의시점에서복리로할인한가치기말가치 기초가치 3 기간수익률 :, 기초가치 Annualized HPR: -1 4 내부수익률 (IRR): 현금유입 / 유출의현재가치를일치시키는할인율 5 금액가중수익률 : 현금유입액과유출액의현재가치를일치시키는할인율 6 시간가중수익률 : 다기간의수익률에대한기하평균수익률 2. 통계학 1 중심경향도 (Central Tendency): 자료가어떤값을중심으로분포되어있는가를나타내는수치. 평균, 중앙값, 최빈값이있음. 2 산포도 (Dispersion): 자료가대푯값을중심으로흩어져있는정도. 분산과표준편차, 변동계수, 범위, 사분위범위등이있음. 3 왜도 (Skewness) 와첨도 (Kurtosis): 자료의모양을나타내는척도 4 공분산 (Covariance) 과상관계수 (Correlation): 두변수의선형관계를나타낸척도. 공분산은선형관계의방향성, 상관계수는방향성과강도를나타냄. 3. 확률및통계적추정과검정 1 조건부확률 (Conditional Probability): 어떠한사건 A 가발생한다는조건하에서사건 B 가발생할확률 ( 단, ) 2 베이즈정리 (Bayes Theorem): 조건부확률을활용하여사후확률을구하는방법 3 이항분포 (Binominal Distribution): 회의독립적인베르누이시행을실시한분포 4 푸아송분포 (Poission Distribution): 단위시간, 단위구간, 단위공간등에서발생하는사건발생수를분석하는분포 5 균등분포 (Uniform Distribution): 특정구간내값들의확률이모두동일한분포 6 정규분포 (Normal Distribution): 평균을중심으로좌우대칭인연속확률분포 7 표준정규분포 : 평균 = 0, 표준편차 = 1이되도록한정규분포 8 카이제곱분포 (Chi-squared Distribution): 표본분산을설명하는분포로서, 모분산에대한추정및가설검정을위한유일한통계적도구 9 t-분포 (t-distribution): 평균 0을중심으로좌우대칭이나정규분포보다꼬리가더두터우며높이가낮은분포 (Leptokurtic) 10 로그노말분포 (lognormal distribution) : Log(X) 가정규분포일경우 X 가이루는분포 11 추정의방법 : 점추정, 구간추정 12 가설검정의오류 : 제 1종오류와제 2종오류 4. 확률및통계적추정 1 회귀분석 :1 개이상의변수가다른변수에미치는영향력의크기를수학적관계식 (Equation) 으로추정하고분석하는방법. 독립변수의수에따라단순회귀분석과다중회귀분석으로구분 2 회귀분석에서자주발생하는문제 : 이분산성, 자기상관, 다중공선성 3 결정계수 : 회귀식이종속변수의변화를얼마나설명하는가를나타내는수치. 0 과 1 사이의값을가지며독립변수의수가증가하면항상증가 4 수정결정계수 : 자유도를고려한결정계수. 독립변수의수가증가해도감소할수있으며결정계수의값보다작거나같음. 5 F- 검정 : 회귀식의적합도검정을분산분석으로수행하는검정 6 시계열구성요소 : 추세변동, 순환변동, 계절적변동, 불규칙변동 7 시계열자료평활기법 : 이동평균법, 지수평활법 5. 최적화, 수치해석 1 최적화방법 : 라그랑지승수법, 2 차계획법, 비선형계획법, 동적계획법 2 비선형방정식 : 이분법, 뉴튼 - 랩슨방법 3 몬테카를로시뮬레이션 (Mote Carlo Simulation): 균등분포의확률변수를사용하여확률적또는결정적문제를해결하기위해사용하는시뮬레이션 4 비선형기법 : 혼돈이론, 퍼지이론 1. 소비이론 절대소득가설 Keynes 상대소득가설 Duesenberry 평생소득가설 MBA 가설 (Modigliani -Brumberg -Ando) 영구소득가설 M. Friedman 임의보행소비가설 (Random Walk Hypothesis) :Hall, Flavin 2. 본원통화의구성 현금통화 현행통화지표 통화 (M1) = 현금통화 + 은행의요구불예금 총통화 (M2) = M1 + 은행의저축성예금및거주자외화예금 1 기초소비 ( 절대소비 ): 소득이없어도생존에필요한최소한소비 (y 의절편 ) 다. 2 단기적으로소득이증가하면소비도증가하는데소득증가분의일부분만소비에반영한다. 0 < MPC < 1( 단, MPC: 한계소비성향 ) 3 소비는현재가처분소득 ( ) 에따라변한다. 1 전시효과 : 개인의소비가다른개인의소비수준에의하여영향을받는횡단면적상대성 2 톱니효과 : 자기의과거소득수준에의하여영향을받는시계열적상대성 1 소비자의소비수준은일생에걸쳐서발생하는소득과자산의총량을고려하여결정된다. 2 소득은중년기때가장높고유년기와노년기에는낮아지는데반하여, 소비자는전생애에걸쳐서소비를비슷한수준으로유지하거나서서히증가시키려는경향이있다. 1 소비자는현재소득에의해서가아니라생애의총자원개념인항상소득에의하여소비수준을결정한다. 2 일시소비와일시소득, 항상소비와일시소비, 항상소득과일시소득은상관관계가없다. 1 기존의항상소득가설을합리적기대가설과결합시켰다. 2 소비행위의미래지향성과합리성을다기간최적화모형에입각하여분석했다. 3 현재의소비 = 과거의소비 + 현재의교란항 화폐발행액 증권경제 예금은행시재금 예금은행지급준비금 새통화지표 중앙은행지준예치금 중앙은행지준예치금 협의의통화 ( 신 M1) = 현금통화 + 요구불예금 + 수시입출식저축성예금 = M1 + 비통화금융기관요구불예수금 + 금융기관수시입출식저축성예금 ( 은행저축예금및 MMDA, 투신사 MMF) 광의의통화 ( 신 M2) = 신 M1 + 기간물정기예 적금및부금 + 시장형상품 + 실적배당형상품 + 금융채 + 기타 ( 투신증권저축, 종금사발행어음 ) * 단ㆍ장기 ( 만기 2 년이상 ) 제외 = M2 + 비통화금융기관단기저축성예 적금및부금 + 금전신탁 ( 장기제외 ) + CD + RP + 표지어음 + 금융채 ( 장기제외 ) - 예금은행장기저축성예 적금 2

3 금융투자분석사 3. 신용창조 1 간이현금을보유하지않는경우 단, : 본원적예금, : 지급준비율, : 파생적예금 2 간이현금을보유하는경우 3 화폐량조절정책 본원통화증가 지준율의감소 재할인율인하 공개시장매입 4. 거시경제분석의구성 시장의분류 재화시장 화폐시장 IS 곡선 LM 곡선 단, 신용승수 = 균형상태 AD 곡선 노동시장생산함수 AS 곡선 채권시장 통화량의증가 통화량의증가 통화량의증가 통화량의증가 거시경제균형 Walras 의법칙에의거분석대상에서제외 5. 총수요관리정책 : 경제의수요측면을자극하거나억제시키는정책경제정책 IS곡선 LM곡선 AD곡선 정부지출정책 (G ) 우측이동우측이동 조세정책 (T ) 우측이동우측이동 통화정책 (M ) 우측이동우측이동 6. 경기종합지수 (CI) 부문선행종합지수 (10개) 동행종합지수 (8개) 후행종합지수 (5개) 고용구인구직비율비농가취업지수상용 임시근로자수 생산 재고순환지표 광공업생산지수제조업가동률지수서비스업생산지수 소비소비자기대지수도소매판매액지수 투자 금융 무역 기계수주액 ( 불변 ) 건설수주액 ( 실질 ) 자본재수입액 ( 실질 ) 금융기관유동성종합주가지수장단기금리차 순상품교역조건 건설기성액 ( 불변 ) 내수출하지수수입액 ( 실질 ) 생산자제품재고지수 도시가계소비지출소비재수입액 ( 실질 ) 회사채유통수익률 7. 기업실사지수 (BSI): 경기동향에대한기업가의견직접설문조사 단기경기동향파악, 예측 긍정적기업수 부정적기업수 BSI = 전체기업수단, 100 이상 ~200: 경기확장국면, 100: 경기전환점 0~100 이하 : 경기수축국면 8. 칼도 (Kaldor) 의경제성장의정형화된사실 1 1 인당산출량 은계속적으로증가한다. 2 1 인당자본량 ( ) 은계속적으로증가한다. 3 자본 - 산출량비율 ( ) 은지속성을보인다. 4 자본수익률은일정하다. 5 자본의분배몫과노동의분배몫은일정하다. 6 생산성증가율은국가간차이를보인다. 기업금융과포트폴리오관리 1. 기업금융 1 대리문제는주인과대리인 ( 경영자와주주, 주주와채권자 ) 간의정보불균형때문에발생한다. 2 현금흐름분석의원칙 : 세후기준으로조정된현금흐름, 부수적인현금흐름도포함, 감가상각비 지급이자 배당금등은분석대상에서제외, 매몰원가제외 3 투자안분석방법 : 회수기간법, 회계적이익률법 ( 시간가치고려 )/ 순현가법, 내부수익률법, 수익성지수법 (DCF 법, 시간가치고려 ) 순현가법은항상내부수익률법에대하여비교우위에있다.( 상호배타적투자안에서 k가피셔의수익률보다작은경우, 두가지방법은다른결론 ) 4 MM이론재무구조는기업가치를변화시키지않는다는사실을완전자본 MM(1958) 시장가정하에서증명완전자본시장가정하에서법인세를예외로허용하면타인자본 MM(1963) 사용에따라기업가치가증가완전자본시장가정하에서법인세와개인소득세를예외로허용 MM(1977) 하면타인자본의사용여부에관계없이기업가치는일정 5 파산비용이나대리비용이존재하는경우타인자본의사용은기업가치에영향을끼칠수있으며기업가치를최대화하는최적자본구조가존재 2. 포트폴리오이론 (1) 포토폴리오관리 1) 포트폴리오기대수익률과위험 ( 분산 ) =, 2) 최소분산포트폴리오 : 포트폴리오결합선에서위험이최소가되는포트폴리오 ( 단, 인경우 ) 3) 단일지표모형 ( 샤프모형 ) 에의한포트폴리오위험 ( 분산 ), 4) 포트폴리오기대수익률및위험측정시필요한정보의수 마코위츠모형 :n+n+, 단일지표모형 :3n+2 5) 자본시장선 (CML) 상의포트폴리오는효율적자산 ( 체계적위험만으로구성 ) 3

4 WOWPASS 시장포트폴리오는시장에존재하는모든위험자산들이시가총액구성비율로편입, 대용치로주가지수사용 6) 증권시장선 (SML) 비효율적인투자대상까지포함한모든투자자산의기대수익과위험의관계 SML 선위에있는자산과소평가. 가격은상승하고기대수익률은하락 SML 선아래에있는자산과대평가. 가격은하락하고기대수익률은상승 7) 효율적시장의특성주가의무작위적변화 ( 약형 ), 새로운정보에대한신속 정확한주가반영, 성공적인투자전략부재 ( 준강형 ), 전문투자자의보통수준의투자성과 ( 강형 ) 8) 투자관리방법단순매입 보유전략, 시장펀드 ( 채권펀드 ) 투자전략, 평균소극적투자관리방법투자법 적극적투자관리방법 9) 위험조정성과평가지표 사프지수 (RVAR) =. 트레이너지수 (RVOL) = 시장투자적기포착, 포뮬러플랜 젠센지수 4. FCF 모형에의한가치평가 (1) FCF모형의의의 1) 개관 영업외가치 2) FCF의의의본업활동에서창출해낸총영업현금흐름에서신규총투자액을차감한금액을말한다. 3) FCF의구성요소 잉여영업현금흐름 = 총영업현금흐름 - 총투자액 총영업현금흐름 = 세후영업이익 + 감가상각비 총투자액 = 투하자본증가액 + 감가상각비 5. PER 의한계점 1 분자의주가자료로어느일자의주가를선택하느냐의문제 2 분모의주당순이익을어느기간의주당이익을사용하느냐의문제 3 주당이익을계산할때어느이익을기준으로할것인가의문제 4 발행주식수에전환증권을포함시켜야하느냐의문제 5 (-) 의주당이익을처리하는문제 6 EPS 가작아 PER 의변동성이커지는문제 7 PER 의국제비교시문제 => 회계처리기준의상이문제 8 분모의주당이익이역사적원가로계상되는문제 채권평가분석 1. 증권시장의기능 2 과목가치평가론 주식평가분석 ⑴ 발행시장의기능첫째, 일반투자자의유휴자금이장기의안정성있는생산자금화된다.. 둘째, 재무구조개선을통해재무위험을줄여준다. 셋째, 증권시장에많은기업이상장되어분산투자가가능하게해준다. 넷째, 소유와경영의분리로경영전문화를통한경영효율화가제고된다. 다섯째, 기업의성과배분을통해소득재분배의효과가나타난다. ⑵ 유통시장의기능 : 시장성과유동성을높여준다. 첫째, 증권의유동성부여로자금조달능력향상둘째, 공정한가격형성기능셋째, 포트폴리오구성을통한위험분산효과증대넷째, 자산가치평가의객관적기준제공다섯째, 유가증권의담보력증대 2. 무상증자와유상증자권리락주가 (1) 무상증자 권리락주가 = 권리부주가 / (1+ 무상증자비율 ) (2) 유상증자 신주발행가액 = 이론권리락주가 (1- 할인율 ) 이론권리락주가 조정주가 3. EVA 기준주가 발행가액 유상증자비율 유상증자비율 = 세후영업순이익 (NOPAT) - { 평균투하자본 (IC) 가중평균자본비용 (WACC)} = 평균투하자본 { 투하자본수익률 (ROIC)- 가중평균자본비용 (WACC)} 1. 말킬 (Malkeil) 의채권가격정리 1 채권가격은채권수익률과역의관계에있다. 2 잔존기간이길어질수록일정한수익률변동에따른채권가격변동폭은커진다. 3 수익률변동에따른채권가격변동폭은잔존기간이길어질수록증가하지만그변동률은체감한다. 4 만기가일정할때동일한크기의이자율상승으로인한채권가격하락폭에비해이자율하락으로인한채권가격상승폭이더크다. 5 표면이자율이높을수록수익률변동에대한채권가격변동률이작아진다. Homer & Liebowitz(1972) 의정리 6 수익률변화에대한채권가격변동률은만기수익률과역의관계에있다. 2. 듀레이션의특징 1 듀레이션의특징 1: 무이표채권의듀레이션은그채권의만기까지의기간과같다. 2 듀레이션의특징 2: 만기가일정할때이표이자가낮을수록채권의듀레이션은커진다. 3 듀레이션의특징 3: 이표이자가일정할때채권의듀레이션은만기까지의기간이길수록증가한다. 4 듀레이션의특징 4: 다른요인들이일정할경우채권의만기수익률이낮을때이표채권의듀레이션은길어진다. 5 듀레이션의특징 5: 이표채권의경우이자지급단위기간이짧을수록듀레이션은작아진다. 6 듀레이션의특징 6: 수익률곡선이수평일경우채권포트폴리오의듀레이션은개별채권의듀레이션의가중평균이된다. 3. 볼록성의특징볼록성이어떤성질을가지고있는지살펴볼필요가있다. 1 만기수익률과잔존기간이일정할경우표면이자율이낮아질수록볼록성은커진다. 2 만기수익률과표면이자율이일정할경우잔존기간이길어질수록볼록성은커진다. 3 표면이자율과잔존기간이일정할경우만기수익률의수준이낮아질수록볼록성은커진다. 4

5 금융투자분석사 볼록성에의한채권가격의변동폭은다음과같이산출된다. 4. 구조화채권에대한투자전략 (1) 역금리변동부채권 (Inverse Floating Rate Note) 역금리변동부채권은일정한고정금리를정한후여기에서변동금리 ( 일반적으로 CD 수익률 ) 를차감한금리를지급하는구조를지니고있다. 역금리변동부채권의지급이자 = 고정금리 - CD 수익률 역금리변동부채권의투자자는변동금리가하락할수록더높은이자를얻고, 변동금리가상승할수록더낮은이자를얻게된다. (2) Leveraged FRN 이는금리변동부채권의이자에레버리지효과를얻으려는것으로다음과같은이자지급이이루어진다. Max(2 CD수익률 - 4, 0) (3) 양기준금리변동부채권 (Dual Indexed FRN) 양기준금리변동부채권은장기물인국고채 10년물과단기물인국고채 3개월물의수익률차이등두개의서로다른변동금리의차이혹은이들을가중혹은가산한값의차이를이자로지급하는구조를가진금리변동부채권이기때문에수익률곡선의기울기가투자선택의가장중요한요소가된다. (4) 디지털옵션금리변동부채권 (Digital Option FRN) 디지털옵션금리변동부채권은기준금리가일정한범위내에서변동할때에는높은금리를지급하는데비해, 이범위밖으로벗어났을때에는낮은금리를지급하는구조를가진금리변동부채권이다. (5) Flipper 만기전에이자지급구조가바뀌는특징을가진 FRN을 Flipper 라고한다. 우리나라에서발행되는 Flipper 들이많은경우만기기간의초기일정기간은확정금리를지급하다가그이후부터만기까지는변동금리혹은역변동금리를지급하는구조를지니고있다. 파생상품평가분석 1. 장기금리선물의인수도선택권 (1) 품목선택권 (THE QUALITY OPTION) 인도적격물중실질인도채권을선택할수있는권리 (2) 발생이자선택권 (THE ACCRUED INTEREST OPTION) 경과이지분이상대적으로큰채권인도하여지불받게되는금액을증대시킬수있는선택권 (3) 자유재량옵션 (WILD-CARD OPTION) 만기월의임의의거래일에 2시종가로인도가격을정할수있는데오후 8시까지 6시간동안통지선택권 (4) 인도시점선택권 (TIMING OPTION) 만기월의임의의거래일에어느날이든인도일을임의로정할수있는선택권 2. 선물헤지비율헤지비율 (h) = 선물계약가치 ( 금액 )/ 주식포트폴리오가치 ( 금액 ) = 현물가격변화분 / 선물가격변화분 = 선물매도수량 / 현물 1 단위 3. 금리선물의헤지비율계산방법 (1) 액면가치등가모형현물의액면가액 선물의계약단위 (2) 시장가치등가모형현물가격 선물가격 (3) 전환계수모형현물의투자가격 선물계약가치 (4) 베이시스포인트밸류모형 (5) 듀레이션모형 4. 옵션가격결정요인과의관계 행사가치 시간가치 변수 프리미엄변화방향 call put 기초자산가격 (S) 행사가격 (X) 만기까지기간 (t) 가격변동성 () 무위험이자율 (r) 5. 컨버전과리버설의이익 이익 이익 파생결합증권평가분석 1. 금융투자상품의정의 1 투자성 ( 원본손실가능성 ) 2 이익획득 손실회피목적 3 현재또는장래에금전을이전하기로약정함으로써갖게되는권리 증권과파생상품의구분 원본대비손실비율과금융투자상품의종류 손실비율 0% 0% < 손실비율 100% 100% < 손실비율범위원본보전형원본손실형추가지급형상품예금, 보험증권파생상품 2. ELW 의투자지표 1) 프리미엄프리미엄은 ELW의시간가치를현재기초자산가격대비백분율로표시한값으로 ELW가행사될가능성을보여준다. 가격 내재가치 프리미엄 기초자산가격 2) 손익분기점 1 콜 ELW손익분기점 = 행사가격 + (ELW 가격 / 전환비율 ) 2 풋 ELW손익분기점 = 행사가격 - (ELW 가격 / 전환비율 ) 3) 자본지지점 (CFP ; Capital Fulcrum Point) 자본지지점은기초자산과 ELW의수익률이같아지는시점까지도달하기위해필요한기초자산의연간기대상승률을의미하는것으로보다정교한손익분기의측정방식이다. 자본지지점의용도 1 만기구조가서로다른개별 ELW의자본지지점을계산함으로써 ELW 간비교가가능하다. 즉, 자본지지점이큰 ELW가과대평가된것으로해석한다. 2 자본지지점은주식과 ELW 중한가지에만투자해야하는경우양자간비교를하는데쓰일수있다. 즉자본지지점이상으로주가 5

6 WOWPASS 상승이예상되는경우주식을매수하고자본지지점이상으로주가상승이힘들어보이는경우 ELW 매수가유리하다. 4) 패리티 (Parity) 1 콜 ELW 패리티 = 기초자산가격 / 행사가격 2 풋 ELW 패리티 = 행사가격 / 기초자산가격 5) 기어링기초자산가격기어링 가격 전환비율 6) 유효기어링기초자산가격변동에따른 ELW 가격변화율로기초자산의현재가와행사가격의차이가클수록유효기어링이커짐. 유효기어링 ( 레버리지 ): 기어링 델타 3. 개별주식옵션과의차이점 비교항목 주식워런트증권 (ELW) 주식옵션 법적특성 파생결합증권 파생상품 ( 장내 ) 발행주체 투자매매업, 증권, 장외파생상품, 일반투자자및전문투자자인가를획득한금융투자회사 거래소 의무이행자발행자매도포지션보유자 대상종목 주요국내외주가지수, 주요개별주식 주가지수를포함한 30 개종목 계약기간단 장기 (3 개월 ~ 3 년 ) 단기 ( 주로 6 개월이하 ) 유동성제공 매매및결제방식 1 개이상의유동성공급자 (LP) 주식거래와동일가격변동에따른추가납입없음 시장수급에의존 옵션거래와동일거래와동시에증거금유지 계약이행보증 발행자 거래소의결제이행보증 표준화 원칙적으로비표준상품 표준화된조건 결제수단 현금또는실물 현금 로부터의현금흐름에관한정보를제공하는재무보고서 5. 자본변동표소유주의투자와소유주에대한분배및포괄이익 ( 소유주와의자본거래를제외한모든원천에서인식된자본의변동 ) 에대한정보를제공하는재무보고서 기업가치평가 1. 상대가치평가법 1 주가순이익비율 (PER) = 주가 / 주당순이익 2 EV/EBITDA 비율 = ( 시가총액 + 순차입금 ) / EBITDA EBITDA = 영업이익 + 감가상각비 3 주가순자산비율 (PBR) = 주가 / 주당순자산 4 주가매출액비율 (PSR) = 주가 / 주당매출액 2. 현금흐름할인법 1 기업가치 = 영업가치 (FCFF 를 WACC로할인한현재가치 ) + 비영업자산가치 2 FCFF = 세후영업이익 (NOPAT) - 순투자액 3 세후영업이익 (NOPAT) = EBIT(1 - tax rate) 4 순투자액 = 자본적지출 + 운전자본투자 - 감가상각비 5 WACC = 6 3. EVE 에의한가치평가 1 EVA(Econmic Value Added): 기업이영업활동을통해창출한이익에서투입된자본에대한자본비용을차감한후의경제적이익을의미. 2 EVA = 세후영업이익 (NOPAT) - 자본비용 3 자본비용 = 영업투하자본 (IC) 가중평균자본비용 (WACC) 4 투하자본수익률 (ROIC) = 세후영업이익 (NOPAT) / 영업투하자본 (IC) 5 EVA = NOPAT - IC WACC = IC (NOPAT/IC - WACC) = IC (ROIC - WACC) 3 과목재무분석론 재무제표론 1. 회계정보의질적특성회계정보가유용하기위해갖추어야할주요속성을말하며, 회계정보의유용성의판단기준이됨. 1 목적적합성 : 회계정보가정보이용자의의사결정에유용하기위해서는그정보가의사결정목적과관련이있어야한다는것을의미. 예측가치, 피드백가치, 적시성. 2 신뢰성 : 회계정보가정보이용자의의사결정에유용하기위해서는그정보가믿을수있는정보이어야한다는것을의미. 표현의충실성, 검증가능성, 중립성 2. 재무상태표일정시점현재기업의경제적자원인자산과경제적의무인부채, 그리고자본에관한정보를제공하는재무보고서 3. 포괄손익계산서일정기간동안기업의경영성과에대한정보를제공하는재무보고서 4. 현금흐름표기업활동을영업활동과투자활동및재무활동으로구분하여각활동으 1. 사외이사및감사위원회 사외이사 상근감사와감사위원회 위탁의범위와기준 4 과목증권법규및윤리 ᄀ 3 인이상, 이사총수의과반수가되도록선임ᄂ최근사업연도말자산총액이 2 조원미만인중소규모금융투자업자는사외이사의선임이강제되지않음. ᄃ최근사업연도말을기준으로운용하는집합투자재산, 투자일임재산및신탁재산의합계액이 6 조원이상인경우는사외이사를선임하여야함. 상근감사 ( 감사위원회 ) 의설치및요건 2. 금융투자업자의업무위탁 ᄀ 1 인이상의상근감사ᄂ일정한규모에해당되면감사위원회를설치ᄃ감사위원회 :3 인이상의이사로구성되며총위원의 3 분의 2 이상이사외이사로구성 1 금융투자업자는인가받거나등록받은업무또는부수업무의일부를제 3 자에게위탁할수있다 ( 법제 42 조제 1 항 ). 그러나준법감시인의업무, 내부감사업무, 위험관리업무, 신용위험의분석 평가업무등의경우에는금융투자업자의내부통제영역에해당하는사항이므로이러한업무영역이전부제 3 자에게위탁될경우투자자보호나건전한거래질서를해할위험성이높기때문에위탁을전면적으로금지하고있다 ( 법제 42 조제 1 항단서및영제 45 조제 1 호 ). 6

7 금융투자분석사 2 개별금융투자업의종류에따라위탁이금지되는업무도있는데, 투자매매업의경우, 투자매매업관련계약의체결및해지업무, 금융투자상품의매매를위한호가제시업무, 증권의인수업무위탁이금지되는업무에해당한다 ( 영제 45 조제 2 호 ). 3 투자자문업자, 투자일임업자, 신탁업자의경우에는본질적업무에대한제 3 자의위탁이원칙적으로금지된다. 다만해외증권 ( 외화자산 ) 에대한투자만으로전체자산운용이이루어지는경우위탁할수있다. 기타시행령이정하는불건전영업행위의금지 ᄀ일반투자자로의전환을요구하는전문투자자에대한거절행위금지ᄂ과당매매 (Churning) 유발투자권유규제ᄃ투자자와의재산상이익수수행위ᄅ증권의인수업무와관련된불건전영업행위의금지ᄆ중요정보미공개의매도매수행위ᄇ미공개중요정보이용행위, 시세조종행위및부정거래행위위반관련행위 재위탁 원칙 예외 선행매매의금지 스캘핑 (Scalping) 의금지 조사분석자료작성자에대한특정유형의성과보수지급금지 주권의모집 매출과관련된조사분석자료의공표 제공금지 투자권유관련규제 일임매매의금지 금지투자자보호를해하지않는범위에서금융투자업의원활한수행을위하여필요한경우재위탁을허용하고있다. 즉위탁업무에부수되는업무, 외화자산인집합투자재산의운용 운용지시업무, 법제308조에따른예탁대상증권등외화자산의보관 관리업무등이그것이다 ( 영제48조 ). 3. 장외파생상품의거래장외파생상품의거래기준 : 투자매매업자또는투자중개업자는장외파생상품을대상으로하여투자매매업또는투자중개업을하는경우에는다음의기준을준수하여야한다. 매매및그중개 주선또는대리의상대방이일반투자자인경우 장외파생상품의매매에따른위험액 영업용순자본총위험액의 2 배에미달하는경우 그일반투자자가위험회피목적의거래를하는경우에한할것 겸영금융투자업자이외자기자본의 100분의 30 겸영금융투자업자이사회에서정한한도미달상태가해소될때까지새로운장외파생상품의매매를중지하고, 미종결거래의정리나위험회피에관련된업무만을수행할것 장외파생상품의매매를할때마다파생상품업무책임자의승인을받을것. 다만, 1 파생상품업무책임자의승인을받은기본계약서에근거하여체결한장외파생상품매매이고, 2 채권가격, 금리, 또는통화를기초자산으로하는선도계약또는스왑계약이거나, 파생상품업무책임자로부터위임받은자가승인한매매의경우에는파생상품업무책임자의사전승인을받지않을수있다. 4. 불건전영업행위의금지 금융투자상품의가격에중대한영향을미칠수있는매수또는매도주문을받거나받게될가능성이큰경우고객의주문을체결하기전에자기의계산으로매수또는매도하거나제3자에게매수또는매도를권유하는행위조사분석자료를투자자에게공표함에있어서그조사분석자료의내용이확정된때로부터공표후 24시간이경과하기전까지그조사분석자료의대상이된금융투자상품을자기의계산으로매매하는것을금지조사분석자료의작성을담당하는자에대하여대통령령으로정하는일정한기업금융업무와연동된성과보수를지급하는행위를금지주권, 전환사채권등의모집 매출과관련한계약을체결한날로부터그주권이증권시장에최초로상장된후 40일내에 ( 영제68조제4항 ) 그주권에대한조사분석자료를공표하거나특정인에게제공하는행위는금지투자권유대행인및투자권유자문인력이아닌자에게투자권유를하게하는행위금지법은투자자의이익을보호하기위하여일정한경우외에는일임매매를금지 예외적으로일임매매가허용되는경우ᄀ등록된투자일임업으로서하는경우ᄂ금융투자상품의수량 가격및시기에대한투자판단을일임받은경우ᄃ투자자가여행 질병등으로일시적부재하는중에미리금융투자상품의매도권한을일임받은경우 5. 준법감시인 임면 독립성보장및겸직금지 6. 주식의종류 액면주식과무액면주식 기명주식과무기명주식 종류주식 상환주식 전환주식 의결권없는주식 1 금융투자업자는 1인이상의준법감시인을두어야함. 2 자산규모등을고려하여대통령령으로정하는투자자문업자및투자일임업자는준법감시인을두지아니할수있음. 3 준법감시인의임면은금융투자업자의이사회의결의에의함. 4 금융투자업자가준법감시인을임면한때에는그사실을금융위원회에통보하여야함. 1 준법감시인은선량한관리자의주의로그직무를수행하여야함. 2 준법감시인이그직무를독립적으로수행할수있도록하여야함. 3 준법감시인은다음의업무를수행하는직무를담당하여서는아니됨. ᄀ해당금융투자업자의고유재산의운용업무ᄂ해당금융투자업자가영위하고있는금융투자업및그부수업무ᄃ해당금융투자업자가영위하고있는다음의업무 금융관련법령에서인허가등록등을요하는금융업무중보험업법에따른보험대리점의업무또는보험중개사의업무 금융관련법령에서정하는금융업무로법령에서금융투자업자가영위할수있도록한업무 국가또는공공단체업무의대리 투자자를위하여그투자자가예탁한투자자예탁금으로수행하는자금이체업무 우리상법은액면주식만인정주금액은 100 원이상으로균일 주주명부와주권에주주의성명이표시. 실무상기명주기명주식식만발행무기명주식주주성명이표시되지않음. 점유자를주주로인정기명주식무기명주식모두주권의교부로주식을양도할수있으나기명주식은회사에대한대항요건으로명의개서를필요로하는데반해무기명주식은그렇지아니함. 보통주식기준이되는주식 우선주식 후배주식 혼합주식 보통주식보다우선적지위가인정된주식 ( 참가적 비참가적, 누적적 비누적적우선주등 ) 보통주식에대해소정의배당을한후잔여미처분이익이있는경우배당 재산적급여의종류에따라우선적지위를차지하기도하고열후적지위를차지하기도하는주식 발행시부터이익에의한소각이예정되어있는우선주식 회사가수종의주식을발행한경우주주가그인수한주식을다른종류의주식으로전환청구할수있는권리가부여된주식 ᄀ우선주식에대하여의결권을부여하지않은주식ᄂ정족수산정에있어서발행주식총수에산입하지아니함. ᄃ발행주식총수의 1/4 을초과하지못한다 ( 상장, 등록법인의경우초과가능 ). ᄅ우선적배당을하지않는다는결의가있는주총의다음주총부터그우선적배당을받는다는결의가있는주총종료시까지의결권이있음. ᄆ종류주주총회에서는의결권이있음. ᄇ회사성립전의창립총회에서는의결권없는주식의인수인도의결권이있음. ᄉ회사분할결의에서도의결권이인정됨. 7

WOWPASS 2012 년상반기금융자격증온라인강의안내 2012 년상반기금융자격증오프라인강의안내 2012 년 2 월 12 일증권투자상담사시험대비 + 착한가격 (20% 할인 ) 2012 년 3 월 25 일투자자산운용사시험대비강의일정 강의명강의일정수강료교재 마스터반 정규반 + 최종정리반 + 일일특강 +Pre-Course+ 세법용어해설 200,000 원

160,000 원 종합반정규반 + 최종정리반 160,000 원 128,000 원 2012 년첫번째은행 FP( 자산관리사 ) 시험대비 + 착한가격 (20% 할인 ) 마스터반 정규반 + 최종정리반 + Pre-Course + 세법용어해설 270,000 원 216,000 원 종합반정규반 + 최종정리반 240,000 원 192,000 원 2012 년 3 월 25

150,000 2012 년방학반패키지강의일정 협회기본서 + 공통교재 강의명강의일정수강료교재 마스터반 정규반 + 최종정리반 + 일일특강 +Pre-Course+ 세법용어해설 49 만원 39.

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2-1-3.hwp 증권거래소 / 금융감독원 유가증권 관리 / 감독 스폰서 설립 현금 REITs ㅇ 주주총회 ㅇ 이사회 ㅇ 감사 현금 주식 / 수익증권 투자자 (자본시장) 지분 출자 부동산 (부동산시장) 소유권 / 모기지 계약 주간사 : IPO, 증자 등 자산운용회사 관리/ 개발/ 처분 자산 관리 / 운용계약 신용평가회사 부동산정보회사 : 신용등급 : 정보제공 ㅇ 부동산 관리