ISSN 2093-3118 Vol.13 No.62 2015 년국제원자재가격전망과 우리수출에의영향 2014년 12월심혜정연구원장상식연구위원류솔아연구조원
목차 [ 요약 ] Ⅰ. 최근국제원자재가격동향 1 Ⅱ. 주요원자재가격동향과향후전망 3 1. 원유 2. 철강류 3. 비철금속 4. 곡물류 Ⅲ. 우리나라의對자원보유국수출동향 20 Ⅳ. 원자재가격하락의對자원보유국수출영향 24 Ⅴ. 결론및시사점 27 < 참고자료 > 우리나라원자재수입동향 보고서내용문의처심혜정연구원장상식연구위원 ( 02-6000-5159, hshim@kita.net) ( 02-6000-5153, paviano@kita.net) * Trade Focus 는국제무역연구원홈페이지 (http://iit.kita.net) 를 통해서도제공되고있사오니참고하시기바랍니다.
요약 2015 년국제원자재가격전망 분야품목 2015 년세계시장전망가격전망 원유 WTI Dubai 비 OPEC 생산증대, OPEC 증산에따른과잉공급이유가하락을견인 지정학적불안에의한유가급등가능성상존 ( 하향세 ) 철 철광석 최대소비국인중국수요둔화, 주요철광석생산회사의공급확대예상 ( 하향세 ) 강 철강제품 미국및신흥국의철강제품수요가소폭상승 공급과잉으로인해가격상승폭은제한적 ( 보합상승세 ) 비 동 중국의완만한수요증가, 세계구리생산호조에힘입어하향안정세전망 ( 하향안정세 ) 철 알루미늄 자동차및항공기부문의알루미늄수요는소폭증가할전망이나공급증가폭은제한적 ( 보합상승세 ) 금 니켈 중국니켈공급감소및인도네시아니켈원광의수출중단으로 5 년만에공급부족예상 스테인레스강수요증가로가격상승세전망 ( 상승세 ) 속 아연 주요국의아연대형광산폐쇄로공급량감소에의한타이트한수급예상 ( 상승세 ) 소맥 생산호조가예상되나러시아의정치적리스크가변수로작용할전망 ( 하향안정세 ) 곡물 옥수수 미국및남미의재배면적확대및생산량증가전망되나러시아의정치적상황이변수 ( 하향안정세 ) 대두 미국의재배면적및단수증가, 양호한기상여건에따른작황호조전망 ( 하향안정세 ) 주 : 주요전망기관의전망치를근거로작성 ( 품목별시장기준은본문을참조바람 )
본 문
Ⅰ. 최근국제원자재가격동향 에너지를포함한국제원자재가격은 2014 년 4 월이후하락세 2012년말부터하향세를이어온국제원자재가격은금년상반기리비아의생산차질, 이라크사태등지정학적리스크로인해상승세로반전 금년 2분기이후에는유럽및일본등의경제지표부진으로세계경기회복에대한우려가가중되며하향세로다시전환 - 금년 11 월 CRB 지수는 480.85 로 4 월 (563.17) 대비 17.1% 하락 에너지를제외한국제원자재가격도금년중하향세지속 `'14년 11월로이터지수로본비에너지원자재가격은 2392.7로금년중최저치기록 <CRB 상품가격지수 1) 추이 > < 로이터상품가격지수 2) 추이 > 자료 : Korea PDS 자료 : Thomson Reuters Datastream 1) CRB 지수는 CRB(Commodity Research Bureau) 사가곡물, 원유, 산업용원자재, 귀금속등의 21 개주요상품가격에동일한가중치를적용하여산출하는지수 2) 에너지를제외한비철금속, 농산물 ( 곡물, 원면 ) 등 17 개주요품목의국제거래시세를거래중요도에따라가중치를부여하여산출한지수 IIT, 국제무역연구원 1
이러한원자재가격하락세는세계경기회복둔화에따른원자재수요 감소와달러강세등에기인 올해유로존및중국등주요국들의경기회복이지연되며주요원자재에대한수요가소폭감소 - 특히세계최대에너지수입국인중국은개혁정책시행에따른성장세둔화로인해원자재수요가전년대비부진 중국의원자재수입증가율 ( 전년동기대비 %, 2013.1~10 월 2014.1~10 월 ) : ( 석탄 ) 3.3-24.7 ( 철광석 ) 6.7-3.4 ( 니켈 ) -2.4-9.3 ( 동 ) -10.5-3.2 최근달러강세도원자재가격하락에영향을미침 - 미국이지난 10월 29일양적완화정책의완전종료를선언한반면일본과 EU 가추가양적완화시행계획을발표하면서달러화가치는상승추세 원자재현 선물은모두달러로거래되기때문에원자재가격과달러화가치는반대방향으로움직임 또한금년중전반적인원자재생산및재고가증가하며수급여건이개선된점도원자재가격하향세에영향을미침 < 달러 Index 추이 > 자료 : 국제금융센터 (KCIF) 2 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
Ⅱ. 주요원자재가격동향및향후전망 1. 원유 국제유가는 2014 년상반기중양호한수급여건에힘입어하향안정세를나타 냈으나 6 월이후큰폭으로급락하여최근 2~4 년래최저수준 연초국제유가 ( 두바이유기준 ) 는배럴당 100~110달러의박스권을유지하며전반적인안정세를나타냈으나리비아, 이라크등중동지역의지정학적리스크로인해 5월이후상승세로전환 6월이후에는유럽, 중국등주요국의경기지표악화로인한석유수요둔화및원유과잉공급으로지속적인하락세를보이며큰폭으로하락 최근에는연초대비두자릿수의하락폭을보이며근래 2~4년중최저치를기록, 금년 6월대비가격하락폭이 40% 대에이름 - 지난 12월 17일 WTI는배럴당 56.37로 2011년 10월이후최저치를기록하였으며두바이유는 55.56 달러로 5년 7개월만에 60달러선을붕괴. 브랜트유는 60.62 달러로 2009년 7월이후최저치경신 2014 년 12.17 일기준가격증감률 ( 14 년 6 월말대비, %) : Dubai (-49.2) Brent (-45.8) WTI(-46.5) < 국제유가가격추이 > 자료 : Petronet IIT, 국제무역연구원 3
하반기이후유가하락은非 OPEC 의원유공급확대및최대원유생산국인 사우디아라비아등 OPEC 국가들의증산이주요원인 북미지역의셰일붐및오일샌드프로젝트, 남미의심해유전투자등으로 2014 년비OPEC 의원유생산은 2013년대비일일약 1.7백만배럴증가할것으로예상 ( 국제에너지기구 (IEA)) 반면 OPEC 은유가하락세저지를위해생산조절에나설것이란기대와달리 9월이후오히려증산 - 대표적생산조절국인사우디, 쿠웨이트, UAE 는 9월중전월대비일일 5만 ~10 만배럴생산을확대 사우디는최근對미원유판매가격을인하하기로결정하며상대적으로생산원가가높은셰일오일생산확대에압박을가함. 시장점유율확대를위해당분간유가하락을방어할뜻이없음을시사 <OPEC 주요국들의생산추이 > < 미국석유재고현황 > ( 천배럴 / 일 ) 2013 2014 1분기 2분기 3분기 사우디 9,586 9,702 9,675 9,725 이라크 3,037 3,217 3,258 3,086 이란 2,673 2,772 2,767 2,761 쿠웨이트 2,822 2,797 2,786 2,791 UAE 2,741 2,745 2,749 2,806 Total 30,198 29,839 29,762 30,197 자료 : OPEC 자료 : EIA 2015 년세계원유공급은非 OPEC 을중심으로생산이확대될전망 주요기관들은북미생산강세가지속되면서 2015년비OPEC 의생산이 2014년대비일일약 1.0~1.3 백만배럴증가할것으로기대 4 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
- 2015년북미의원유생산은미국 Light Tight 오일생산증대로전년대비 86만배럴증가할것으로전망 (IEA) OPEC 은금년과비슷한수준에서생산량을조절할것으로전망 - 지난 11월 27일 OPEC 회의에서는세계원유공급량을현목표치 ( 하루 3,000만배럴 ) 을유지할것으로합의하며감산합의에실패 감산합의실패후 WTI 는 4 년래 70 달러를밑돌았으며브랜트유는전일대비 6.3% 하락. 향후국제유가의추가하락이불가피 - 현재베네수엘라, 이란, 이라크등일부회원국들이생산목표축소를계속주장하고있으나내년중감산가능성은불확실 < 주요기관비 OPEC 원유공급전망 > 자료 : OPEC, IEA, EIA 한편 2015 년세계원유소비는작년대비 1% 내외증가에그칠것으로 예상됨에따라내년원유수급은비교적양호할전망 유럽및아시아지역 OECD 국가들은원유수요가감소할것으로예상된반면비 OECD 국가들의수요는전년대비증가할것으로예상 - IEA는 2015년 OECD 지역원유수요를전년비일 11만배럴감소한 4,571만배럴로전망하였으나비OECD 지역은일 143만배럴증가한 4,829만배럴전망 EIA 세계석유소비전망 (2014.10 월기준, mb/d) : 90.45(`13) 91.47(`14) 92.71(`15) IIT, 국제무역연구원 5
내년원유생산이소비를초과하며원유수급은양호한수준을유지할전망 < 주요기관전세계원유수급전망 > <EIA 전세계원유수급전망 > 수요 공급 ( 백만배럴 / 일 ) 2013 2014 2015 e 연간연간 e IEA 91.7 92.4 93.5 EIA 90.5 91.5 92.7 OPEC 90.1 91.2 92.4 IEA 91.3 - - EIA 90.2 91.8 92.7 OPEC 90.1 - - 자료 : OPEC, IEA, EIA 자료 : EIA 2015 년국제유가는올해에이어하락기조를이어갈전망 세계경제회복세둔화, 미연준의양적완화종료에따른투기자금감소및달러화강세로내년국제유가 (Dubai 유기준 ) 는배럴당 55~65 달러내외로전망 (2014 년 12월기준 ) 단, 중동및아프리카산유국의지정학적리스크가심화되어석유생산에차질이생길경우유가급등의가능성도배제할수없음 < 주요기관별국제유가전망 > ( 달러 / 배럴 ) 기관유종 2013년 2014년 2015년연평균연평균 1분기 2분기 3분기 4분기연평균 CERA('14.12.9) EIA('14.12.9) PIRA('14.12.5) Dubai 105.46 97.08 63.85 58.62 64.36 66.21 63.26 Brent 108.57 99.53 66.67 61.33 67.00 69.00 66.00 WTI 97.99 93.61 60.94 56.08 61.82 57.15 59.00 WTI 97.91 93.82 60.33 58.33 65.00 67.33 62.75 Brent 108.64 99.54 65.00 63.67 70.67 73.00 68.08 Brent 108.65 99.90 74.42 72.92 76.00 80.00 75.83 WTI 97.90 94.04 66.92 65.75 69.67 72.17 68.63 자료 : CERA(Cambridge Energy Research Associates), EIA(Energy Information Administration), PIRA(Petroleum Industry Research Associates) 6 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
< 주요투자은행별 2015년국제유가전망 > ( 달러 / 배럴 ) 유종 투자은행 2015년 1분기 2분기 3분기 Citigroup Inc 80.00 75.00 80.00 Deutsche Bank AG 88.00 89.00 89.00 Brent BNP Paribas SA 75.00 73.00 75.00 Standard Chartered Bank 68.00 83.00 90.00 Macquarie Capital USA Inc 70.00 68.00 74.00 평균 76.20 77.60 81.60 Citigroup Inc 72.00 67.00 74.00 Deutsche Bank AG 81.00 81.00 80.00 WTI BNP Paribas SA 68.00 65.00 70.00 Standard Chartered Bank 64.00 78.00 89.00 Macquarie Capital USA Inc 65.00 61.00 67.00 평균 70.00 70.40 76.00 자료 : 블룸버그 (2014.12월중순기준 ) IIT, 국제무역연구원 7
2. 철광석및철강 2013 년중상승세를보인철광석가격은금년중하락세로반전 철광석공급은증가했으나중국의철강수요둔화에따른철광석수요둔화로철광석가격이금년 9월중일시적으로톤당 80달러까지하락 - BHP Billiton, Vale, Rio Tinto 등주요철광석생산회사가생산단가인하를위해생산능력확대를추진하고있어초과공급상태가지속 - 최대소비국중국의경우주요소비처인건설부분의경기부진, 철광석해외의존도를줄이고국내광산활용도를늘리려는중국정부의정책등으로소비둔화지속 철광석가격하락은내년에도지속될것으로전망 2017년까지는초과공급상태가지속될것으로예상되어철광석가격은금년의톤당 99달러에서내년에는약 80달러까지하락할것으로전망 - 중국의과잉투자축소및산업구조조정으로공급대비수요가저조할것으로예상 2013 년평균 철광석 (Iron ore) 가격전망 ( 달러 / 톤 ) 2014년 2015년 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 철광석 135.4 120.4 102.6 90.3 81.0 98.6 80.8 80.7 80.4 80.1 80.5 자료 : Oxford Economics (2014.10 월 ) 금년도세계철강제품소비량은 2% 증가에불과할것으로예상되는가운데 2015 년에도소비량증가는 2% 에그칠전망 8 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
세계철강협회 (WSA) 는금년세계철강소비량증가를 3.1% 2.0% 로하향조정 - WSA는선진국은전년대비철강소비량이견조한증가세를보일전망이나중국, 중남미, CIS 등개도국수요는당초예상치를하회할것으로예상 2015년에는선진국수요는다시둔화되는반면개도국수요는다소살아날것으로전망 - ( 미국 ) 에너지, 자동차부문호조로금년 6.7% 성장, 내년에는 1.9% 로둔화 - (EU) 금년 4.0%, 내년 2.9% 가예상되나디플레및지정학적리스크상존 - ( 중국 ) 부동산경기부진으로금년도 1.0% 0.8% 로증가세둔화 철강제품 ( 조강기준 ) 소비량전망 ( 백만톤, %) 2013년 2014년 2015년 EU(28개국 ) 140 146 150 기타유럽 37 38 39 CIS 59 57 58 북미 (NAFTA) 130 138 141 중남미 49 48 50 아프리카 34 35 37 중동지역 50 52 55 아시아, 오세아니아 1,032 1,050 1,064 세계 1,531 1,562 1,594 선진국 388 405 411 개도국, 신흥국 1,143 1,157 1,182 중국 741 748 754 세계 ( 중국제외 ) 790 814 840 자료 : 세계철강협회 (2014.10 월 ) 2015 년세계철강재가격은기저효과및공급과잉축소로금년대비 2~3% 상승할것으로전망되나아시아지역은약보합세예상 ( 미국 ) 자동차, 건설부문경기회복으로 2014년중철강재가격이상승하였으며, 2015년에는금년대비열연코일은하락, 판재류가격은상승세전망 IIT, 국제무역연구원 9
( 아시아 ) 2014년중공급과잉및인도산저가물량출회등으로가격하락이타대륙에비해가장컸으며, 2015년에도공급과잉해소가어려워가격약세지속전망 철강제품가격전망 ($/ 톤 ) 유럽시장 ( 유로 / 톤 ) 미국시장 ( 달러 / 톤 ) 중국시장 ( 위안 / 톤 ) 열연코일 판재류 열연코일1) 판재류 열연코일 판재류 2013 463 519 635 720 3,684 3,640 2014 432 518 669 833 3,163 3,206 2015. 1Q 434 525 656 885 2,956 3,014 2Q 442 537 658 894 2,991 3,119 3Q 450 541 661 904 3,027 3,210 4Q 452 546 663 907 3,064 3,252 연간 444 537 660 897 3,010 3,149 주 : 1) 수입가격기준자료 : Oxford Economics (2014.10 월 ) 10 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
3. 비철금속 1 동 2014 년동가격은중국수요둔화영향으로전반적인약세지속 금년중동가격은톤당 6,500 달러 ~ 7,100 달러에서횡보하며전반적인하향세 - 세계최대광산인칠레광산의파업영향으로 2분기중동가격은일시적으로상승 세계동재고가꾸준히감소하고있으나최대소비국인중국 ( 세계구리소비 40% 차지 ) 의성장둔화로인한세계구리수요부진이하방요인으로작용 - 세계동재고량은 162.6천톤으로연초대비 48% 감소하였으나세계구리수요둔화로동가격은전반적인약세흐름을나타냄 < 동가격및재고추이 > 주 : LME( 런던금속거래소 ) 현물가격 ( 월평균 ) 및월말재고자료 : Bloomberg 2015 년동가격은수요부진및생산증가등에의해하락세를이어갈것으로전망 유럽및중국의경기회복세둔화로내년중큰폭의구리수요증가는기대하기어려울것으로예상 반면칠레, 페루신규광산확대로인한세계정광공급증대로 2015년전기동수급은 39.3만톤초과공급을보일전망 (ISCG) IIT, 국제무역연구원 11
- 중국정부의회사채디폴트허용, 전기동수입감소및원자재금융단속 * 등은추가적인가격하락요인으로작용할전망 중국정부는지난 6 월이후동, 알루미늄등의금속을담보로한금융거래의담보중복여부에대해조사를시행 < 전세계정련구리 (refined copper) 수급현황및전망 > ( 천톤 ) 2012년 2013년 2014년 e 2015년 p 생산 (a) 20,129 21,059 22,136 23,086 소비 (b) 20,537 21,332 22,443 22,693 수급차 (a-b) -408-273 -307 393 자료 : ICSG(International Copper Study Group) 2015 년전기동가격은톤당 6,500~7,000 달러로하락세를이어갈전망 < 주요기관별전기동가격 ( 현물 ) 전망 > ( 달러 / 톤 ) 2014년 2015년 ( 전망 ) 평균 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 Oxford Economics(2014.10) 6,885 6,613 6,568 6,561 6,588 6,582 Deutsche Bank(2014.11.3) 6,750 6,750 6,650 6,550 6,675 Citibank(2014.11.3) 6,954 1) 7,040 7,100 7,200 7,400 7,185 BNP Paribas(2014.10.8) 6,600 6,450 6,300 6,650 6,500 주 : 1) Korea PDS 선정 10 개기관평균자료 : Oxford Economics(2014.10 월 ), Korea PDS 2 알루미늄 2014 년알루미늄가격은재고감소, 공급부족등의영향으로소폭의상승세를 보임 2013년중톤당 1,700~1,800달러의안정세를보이던알루미늄가격은금년중톤당 2,000달러대까지상승 인도네시아보그사이트수출중단, 러시아및미국메이저사들의생산감축계획에따른공급량감소와함께알루미늄재고량도 4월이후감소세로돌아서며가격상승을견인 세계최대알루미늄생산업체인러시아 Rusal 사및미국 Alcoa 의생산감축으로 2014 년상반기세계 ( 중국제외 ) 알루미늄생산량은수요대비 23 만톤부족한것으로추정 (CRU) 12 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
< 알루미늄가격및재고추이 > 주 : LME( 런던금속거래소 ) 현물가격 ( 월평균 ) 및 1 차알루미늄월말재고자료 : Bloomberg 2015 년알루미늄시장은금년에이어공급부족이이어질것으로예상됨에 따라가격상승전망 대형알루미늄공장의생산감축으로세계알루미늄공급부족이 2015년에도이어질것으로예상되며가격이상승할전망 반면자동차및항공기부문의알루미늄수요증가가예상됨에따라내년세계알루미늄수요는 5% 내외로증가할전망 내년세계최대생산국인중국의알루미늄증산여부가단기적으로가격하락요인으로작용할가능성이상존 < 주요기관별알루미늄가격 ( 현물 ) 전망 > ( 달러 / 톤 ) 2014년 2015년 ( 전망 ) 평균 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 Oxford Economics(2014.10) 1,856 1,928 1,930 1,931 1,939 1,932 Deutsche Bank(2014.11.3) 1,900 2,000 2,000 2,050 1,988 BNP Paribas(2014.10.8) 1,852 1) 1,960 2,000 2,090 2,190 2,060 Citibank(2014.11.3) 1,950 1,980 2,000 2,050 1,995 주 : 1) Korea PDS 선정 10 개기관평균자료 : Oxford Economics(2014.10 월 ), Korea PDS IIT, 국제무역연구원 13
3 니켈 2014 년니켈은공급감소우려로가격이급등하였으나 5 월이후하락세 2013년하반기이후톤당 14,000달러대수준을유지하던니켈가격은금년 5월톤당 19,400달러로전년말대비 38.5% 상승 - 금년최대생산국인인도네시아 ( 세계니켈생산 66%) 의니켈광석수출금지정책 (2014.1월) 및우크라이나사태에따른러시아수출중단우려로가격이급등 하지만 5월이후인도네시아신정부의정책완화기대와역대최고재고증가세 * 의영향으로하락세 14 년 10 월 LME 니켈재고량은 38 만톤으로연초대비두배이상증가 < 니켈가격및재고추이 > 주 : LME( 런던금속거래소 ) 현물가격 ( 월평균 ) 및월말재고자료 : Bloomberg 2015 년니켈시장은 5 년만에공급부족이예상됨에따라가격강세가전망 2015년세계니켈공급은인도네시아니켈원광수출중단에따른중국의니켈선철생산감소로 195만톤에그치며수요대비 2만톤의공급부족전망 (INSG) 중국의필리핀산니켈원광수입이증가추세에있으나 14 년 11 월 ~ 15 년 3 월필리핀우기에따른니켈원광공급감소가예상되어세계니켈공급의부족예상 14 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
반면스테인리스강수요회복에따른니켈수요증가로전체적인수급상황이약화되며가격상승을압박할것으로예상 < 세계니켈수급추이 > ( 천톤 ) 2013년 2014년 e 2015년 p 2016년 p 생산 (a) 1,987 1,855 1,900 1,980 소비 (b) 1,799 1,749 1,910 2,035 수급차 (a-b) 188 106-10 -55 자료 : The Economist Intelligence Unit(EIA) 2015 년니켈가격은톤당 20,000 달러내외로금년보다높은수준을보일전망 < 주요기관별니켈가격 ( 현물 ) 전망 > ( 달러 / 톤 ) 2014년 2015년 ( 전망 ) 평균 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 Oxford Economics(2014.10) 16,924 17,037 17,945 18,855 19,322 18,290 Deutsche Bank(2014.11.3) 20,000 20,600 22,000 23,000 21,400 BNP Paribas(2014.10.8) 16,417 1) 18,100 20,900 23,600 25,800 22,100 Citibank(2014.11.3) 22,000 23,500 24,000 26,000 23,875 주 : 1) Korea PDS 선정 10 개기관평균자료 : Korea PDS 4 아연 2014 년아연가격은세계적인아연공급부족으로상승세지속 금년 10월아연가격은톤당 2,277달러를기록하며 2013년말대비 15% 이상상승 2013년캐나다에이어 2014년중아일랜드의노후대형광산이폐쇄됨에따라세계아연공급이대폭감소하고 LME 재고도감소하면서가격상승을견인 ILZSG 세계아연생산량증가율 (metal 기준, %) : 14.4( 10) 1.3( 11) -3.3( 12) 1.9( 13) LME 아연재고량 ( 천톤 ) : 1,221( 12 말 ) 933( 13 말 ) 701( 14.10 월 ) IIT, 국제무역연구원 15
< 아연가격및재고추이 > 주 : LME( 런던금속거래소 ) 현물가격 ( 월평균 ) 및월말재고자료 : Bloomberg 2015 년아연가격은타이트한수급에따른가격상승세가예상 2015~2016년중호주대형광산폐쇄가계획중인반면신규광산건설이지연되어 2015년중수요대비 36만톤공급부족예상 (ILZSG) 중국아연정광증산이변수이나 2012년이후중국정부의엄격한환경규제로인해생산이제한적일것으로예상됨에따라세계아연공급은크게늘지않을전망 < 세계제련아연수급추이 > ( 천톤 ) 2013년 2014년 e 2015년 p 2016년 p 생산 (a) 12,891 13,487 14,038 14,607 소비 (b) 12,985 13,739 14,332 14,969 수급차 (a-b) -94-252 -294-362 자료 : 국제연 아연연구학회 (ILZSG), EIU 2015 년아연가격은 14 년대비소폭상승한톤당 2,200~2,500 달러대예상 < 주요기관별아연가격 ( 현물 ) 전망 > ( 달러 / 톤 ) 2014년 2015년 ( 전망 ) 평균 1분기 2분기 3분기 4분기 연간 Oxford Economics(2014.10) 2,165 2,253 2,256 2,272 2,293 2,269 Deutsche Bank(2014.11.3) 2,220 2,290 2,370 2,500 2,345 BNP Paribas(2014.10.8) 2,052 1) 2,370 2,460 2,610 2,800 2,560 Citibank(2014.11.3) 2,300 2,295 2,300 2,350 2,311 주 : 1) Korea PDS 선정 10 개기관평균자료 : Korea PDS 16 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
4. 곡물 2014 년곡물가격은주요생산국의기상악화및지정학적리스크에따른 작황부진등으로상승세를보였으나 2 분기이후하락세 대두는미국에닥친수십년만의한파및남미의가뭄등기상악화로생산량감소가예상되었으나 3분기들어미국대두생산량이최고수준을기록할것으로전망되면서하락세로반전 2014~15 년미국의세계대두생산량은전년대비 34.3%, 수출량은 40.1% 증가할것으로전망 (2014.10 월기준, USDA) 옥수수및소맥은우크라이나사태 * 로인한생산차질로 4월까지상승세를보였으나이후생산량증가소식에힘입어하향세 2013~14 년기준우크라이나의세계옥수수수출비중은 15.5% 이며러시아의세계소맥수출비중은 11.2% 를차지 (2014.10 월통계기준, USDA) < 곡물가격추이 > 주 : 근원물기준, 월평균가격자료 : 시카고상품시장 (CBOT) 2014~15 년곡물가격은생산증가에따른세계곡물의양호한수급여건에 힘입어약보합세전망 IIT, 국제무역연구원 17
세계곡물재고율이 2012~13년이후로꾸준히상승하고있고수급여건개선으로당분간곡물가격안정세가유지될것으로전망 2010/11 2011/12 2012/13 2013/14( 추정 ) 2014/15( 전망 ) 미농무부세계곡물재고율 (%) 20.7 20.3 19.9 20.9 21.3 대두는 2014~15년중재배면적이전년대비 11% 증가하며내년까지작황호조가이어질것으로전망되면서하락세전망 (USDA) - 특히미국 ( 세계대두생산의 35% 이상차지 ) 의재배면적과단수증가, 우호적인기상으로작황호조가예상되며하락세를이끌전망 옥수수는주요생산국 * 의재배면적과생산량이크게증가하며약세가전망되나에탄올생산마진확대, 흑해지역 ( 러시아, 우크라이나등 ) 의정치적상황등에따라상승요인이병존 주요옥수수생산국은미국, 중국, 브라질, EU, 우크라이나, 아르헨티나로이들국가의생산량은전체생산량의 77.5% 차지 소맥은양호한생산전망에따른하향안정세가예상되지만러시아의정치적불확실성에따른생산감소우려가변수로작용할전망 < 국제곡물가격전망 > ( 달러 / 톤 ) 12/13 13/14 14/15 15/16 16/17 17/18 소맥 276.1 288.7 291.0 294.6 290.0 289.3 옥수수 234.1 262.8 253.5 259.4 250.7 252.6 대두 474.6 486.7 500.0 494.5 492.2 485.6 주 : 옥수수 (9 월 -8 월 ) 와밀 (6 월 -5 월 ) 은 FOB USA, Gulf port 기준, 대두 (9 월 -8 월 ) 는 CIF 로테르담기준자료 : FAPRI, World Agricultural Outlook 2012 18 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
다만이상기온현상으로인한작황부진이곡물가격의불안정성을유발할 가능성 < 세계곡물생산 소비 재고 > ( 백만톤 ) 2012/13 2013/14 e 2014/15 p 소맥 생산량 658.3 715.1 721.1 소비량 679.5 704.5 714.1 기말재고량 175.0 185.6 192.6 옥수수 생산량 868.6 988.6 990.7 소비량 865.4 953.2 973.1 기말재고량 137.7 173.0 190.6 대두 생산량 267.8 285.0 311.2 소비량 259.9 270.9 284.3 기말재고량 56.8 66.5 90.7 주 : e= 추정치 (estimated), p= 전망치 (projected) 자료 : 미국농무부 (USDA) IIT, 국제무역연구원 19
Ⅲ. 우리나라의對자원보유국수출동향 1. 개황 자원 3) 수출규모가연 100억달러이상 (2012년기준 ) 이고, 자원수출비중이총수출의 20% 이상, 우리나라의이들국가로의수출액이 10억달러이상인 15 개국을자원보유국으로정의 아프리카 ( 알제리, 남아프리카공화국, 나이지리아 ), 중동 ( 사우디아라비아 ), 러시아, 북미 ( 캐나다 ), 중남미 ( 칠레, 페루, 멕시코, 콜롬비아, 브라질 ), 유럽 ( 노르웨이 ), 아시아태평양 ( 호주, 인도네시아, 말레이시아 ) 2005 년이후자원보유국 15 개국에대한수출증가율이여타국가들에비해 높았으나지난해와금년에는여타국을하회 자원보유국으로의수출은 2001년이후연평균 10.7% 증가하여對여타국 8.7% 증가에비해높은수출증가세시현 2013년부터對자원보유국수출이둔화된가운에금년여타국으로의수출이회복세를보인반면對자원보유국수출은감소세를시현 - 13년 : 자원보유국 0.5%, 여타국 2.4% / 14.1~9월 : 자원보유국 1.0%, 여타국 3.6% 수출비중은 12 년 15.7% 를정점으로금년 1~9 월중 14.6% 로하락 우리나라의對자원보유국수출추이 ( 억달러, %) 對자원보유국수출 對여타국수출 對여타국수출 ( 중국제외시 ) 총수출 2005년 341( 24.1) <12.0> 2,503( 10.6) 1,884( 6.7) 2,844( 12.0) 2007년 529( 24.3) <14.3> 3,185( 12.6) 2,366( 10.8) 3,715( 14.1) 2009년 478(-26.2) <13.1> 3,158(-11.6) 2,291(-13.9) 3,635(-13.9) 2010년 667( 39.7) <14.3> 3,997( 26.6) 2,828( 23.5) 4,664( 28.3) 2011년 836( 25.4) <15.1> 4,716( 18.0) 3,374( 19.3) 5,552( 19.0) 2012년 859( 2.7) <15.7> 4,619( -2.0) 3,276( -2.9) 5,479( -1.3) 2013년 864( 0.5) <15.4> 4,732( 2.4) 3,274( -0.1) 5,596( 2.1) 14.1~9월 622( -1.0) <14.6> 3,629( 3.6) 2,569( 5.4) 4,251( 2.9) 주 : ( ) 내는증감률, < > 내는비중자료 : 한국무역협회 (kita.net) 3) 원유, 천연가스, 석탄, 금속광물 ( 동, 철광, 니켈, 아연 ) 20 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
원자재가격하락이 2011년말부터진행된가운데수출둔화가 1년시차를두고 2013년이후본격화됨 < 연평균수출증감률 (%) > <CRB 지수추이 > 對자원부국 對여타국가전체전체중국제외 96.1~ 14.9 월 9.0 8.3 6.8 8.4 01.1~ 14.9 월 10.7 8.7 7.0 9.0 06.1~ 14.9 월 10.8 7.7 7.0 8.1 10.1~ 14.9 월 12.4 9.2 8.5 9.6 13.1~ 14.9 월 -0.2 3.0 2.6 2.5 자료 : 한국무역협회 (kita.net), Bloomberg 과거에는우리나라의對자원보유국수출물량과국제원자재가격간의상관 관계가여타국가에비해높았으나최근양자간의차이가축소 우리나라의對자원보유국수출물량과국제원자재가격간의상관계수는 0.7~0.8 사이로큰변화가없는반면여타국가의상관계수는 0.4 0.8 내외로크게상승 - 2010년이후에는오히려對여타국수출물량과국제원자재가격과의상관계수값이자원보유국의상관계수값을상회 이는세계경기변동이국제원자재가격과비자원국교역에미치는영향이커지면서원자재가격과비자원국교역간동조화가심화된데기인 원자재가격지수와우리나라對자원보유국수출물량과의상관계수 상관계수 對자원보유국수출물량 (a) 對여타국수출물량 (b) 차이 (a-b) 1995.1분기 ~2014.3분기 0.658 0.373 0.286 2000.1분기 ~2014.3분기 0.700 0.492 0.208 2005.1분기 ~2014.3분기 0.751 0.638 0.113 2008.1분기 ~2014.3분기 0.772 0.666 0.107 2010.1분기 ~2014.3분기 0.702 0.793-0.091 주 : 원자재가격은 CRB 지수를이용했으며, 분기별전년동기비증감률로상관계수를작성하되원자재가격에대해 1 분기시차적용 IIT, 국제무역연구원 21
2. 국가별수출 국가별로는우리나라는對인도네시아, 러시아, 브라질, 멕시코, 호주순으로 수출액이많은편 상위 3개국수출이우리나라의전체對자원보유국수출의 38%, 상위 5국이 61% 를차지하고있음 2013~2014년중멕시코, 호주, 노르웨이에대한수출은호조세인반면인도네시아, 브라질, 사우디아라비아에대한수출은감소세를보임 호조국가 (2013 ~ 2014.1~9 월, %) : 노르웨이 (22.8), 멕시코 (8.8), 호주 (6.6) 감소국가 (2013 ~ 2014.1~9월, %) : 인도네시아 (-9.8), 남아공 (-8.5), 사우디아라비아 (-7.2), 칠레 (-6.9), 브라질 (-4.8) 우리나라의對자원보유국수출추이 ( 억달러, %) 국가 2013년 2014. 1~9 06~ 14 10~ 14 13~ 14 인도네시아 115.7(-17.1) 86.2( -1.7) <9.4> <13.6> <-9.8> 러시아 111.5( 0.5) 83.1( 0.8) <12.6> <21.8> <0.6> 브라질 96.9( -5.8) 71.6( -3.7) <16.2> <11.9> <-4.8> 멕시코 97.3( 7.6) 70.7( 10.1) <12.2> <8.5> <8.8> 호주 95.6( 3.4) 69.2( 10.0) <11.9> <14.9> <6.6> 사우디아라비아 88.3( -3.1) 65.8(-11.1) <15.8> <15.3> <-7.2> 말레이시아 85.9( 11.2) 62.5( -7.5) <6.2> <12.9> <1.4> 캐나다 52.0( 7.8) 39.1( -3.8) <4.2> <7.8> <1.8> 칠레 24.6( -0.5) 18.1(-12.9) <7.1> <-0.8> <-6.9> 남아공 27.0( 23.3) 17.0(-32.0) <3.7> <11.1> <-8.5> 페루 14.4( -2.2) 10.8( -6.5) <19.0> <16.0> <-4.4> 콜롬비아 13.4( -8.5) 9.3( 16.4) <10.7> <14.4> <3.2> 노르웨이 15.4( 45.0) 9.0( 3.9) <14.6> <-0.1> <22.8> 알제리 10.2( -9.4) 8.1( 36.6) <17.0> <5.0> <11.2> 나이지리아 15.7( 84.0) 7.6( 6.6) <8.1> <15.5> <40.1> 자원보유국 15개국 863.9( 0.5) 628.1( -1.0) <10.8> <12.4> <-0.2> 주 : ( ) 내는전년동기비증감률, < > 내는연평균증감률자료 : 한국무역협회 (kita.net) 22 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
3. 품목별수출 우리나라의對자원보유국수출은여타국가에비해자동차, 자동차부품, 영상기기, 건설광산기기, 철구조물의수출비중이높은편 우리나라의對자원보유국수출은반도체, 석유화학등의중간재수출이상대적으로적은반면자동차, 영상기기, 석유제품, 기계류등의소비재및자본재수출이상대적으로많은편 - 여타국대비수출비중이높은품목 ( 2014.1~9월 ) : 자동차 (18.1), 석유제품 (10.9), 자동차부품 (5.6), 철강판 (4.2), 건설광산기계 (1.9), 철구조물 (1.8) 對자원보유국 우리나라의주요수출품목 對여타국가 ( 억달러, %) 품목 2013 년 2014. 1~9 월품목 2013 년 2014. 1~9 월 자동차 163( -4.4) 113 ( -6.0) <18.1> 반도체 552( 13.0) 435( 8.3) <12.0> 석유제품 101(-16.3) 68 ( -8.1) <10.9> 석유제품 427( -3.1) 328( 1.4) <9.0> 자동차부품 51( 9.2) 35 ( -7.0) <5.6> 선박및부품 335(-10.2) 262( -0.1) <7.2> 선박및부품 36( 50.9) 28 (126.3) <4.6> 자동차 323( 7.2) 247( 8.5) <6.8> 평판디스플레이 35( -6.3) 28 ( 4.3) <4.5> 무선통신기기 246( 19.5) 200( 14.5) <5.5> 철강판 35(-13.0) 26 ( -0.9) <4.2> 평판디스플레이 252( -8.9) 172( -9.0) <4.7> 합성수지 33( 4.7) 23 ( -8.8) <3.7> 자동차부품 209( 5.2) 164( 6.3) <4.5> 영상기기 26( 31.9) 19 ( -4.1) <3.0> 합성수지 181( 10.1) 141( 5.4) <3.9> 무선통신기기 30( 37.4) 18 (-15.7) <2.9> 철강판 140(-10.9) 118( 15.1) <3.2> 반도체 20( 24.3) 16 ( 11.6) <2.6> 전자응용기기 104( 28.7) 66(-15.7) <1.8> 건설광산기계 20(-11.5) 12 (-22.7) <1.9> 플라스틱제품 80( 11.8) 61( 1.2) <1.7> 레일 철구조물 12(112.2) 11 ( 27.9) <1.8> 기초유분 72( -4.0) 54( 0.2) <1.5> 정전기기 14( 14.6) 10 ( -0.5) <1.5> 유화중간원료 71( 31.4) 54( 1.3) <1.5> 고무제품 13( -2.4) 9 ( -9.2) <1.5> 컴퓨터 72( -5.1) 52( -5.4) <1.4> 플라스틱제품 10( 10.1) 8 ( 9.1) <1.4> 원동기 펌프 60( -0.7) 50( 10.8) <1.4> 총 액 864( 0.5) 622 ( -1.0) < 100> 총 액 4,732( 2.4) 3,629( 3.6) < 100> 주 : ( ) 내는전년동기비증감률, < > 내는비중자료 : 한국무역협회 (kita.net) IIT, 국제무역연구원 23
Ⅳ. 국제원자재가격하락이對자원보유국수출에 미치는영향 1. 개황 국제원자재가격하락은우리나라의원자재수입액감소및무역수지흑자에 기여할것으로예상 원자재수입의존도가높은우리나라의경우원자재가격하락은수입액감소를통해무역수지개선에기여 석유화학, 철강, 자동차, 선박등원자재다소비품목을고려할경우원자재수입가격하락이주력수출기업의직간접제조원가하락으로이어져수출여건이개선될수있음 반면원자재가격하락은주요자원보유국의경기회복세를둔화시켜이들국가로의수출에부정적인영향을미칠가능성이있음 주요국들의경기회복이지연되고있는상황에서원자재가격하락은자원보유국의경제성장세를둔화시키고수입수요를감소시켜우리나라의對자원보유국수출에부정적인영향을미침 2. 계량실증분석 국제원자재가격하락이한국의對자원보유국수출에영향이있는지파악하기위해다음과같이자원보유국 15개국에대해수출물량함수 4) 를추정 수출물량함수는달러화기준한국의對자원보유국수출금액을한국수출단가 지수로나누어산출한수출물량변수를사용 4) 수출물량함수는한국은행 (2007) 원화강세가수출에미치는영향 참조 24 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
설명변수에는자원보유국의실질 GDP, 원 / 달러환율, 원자재가격지수등을 포함 2000~2013 년연간데이터를이용하여패널모형을통해함수식추정 < 패널분석추정식 > ln XQ it = β 1 + β 2 ln GDP it + β 3 ln KEXR it + β 4 ln ENGP it + ε it 단, XQ : 한국의對 i국수출물량 ( 수출금액 / 한국수출단가 ) GDP : i국의실질 GDP( 달러 ) KEXR : 원 / 달러환율 ENGP : 세계원자재가격지수 (CRB지수) 실증분석결과국제원자재가격하락이우리나라의對자원보유국수출에 부정적인영향을미치는것으로나타남 패널분석결과세계원자재가격지수하락은우리나라의對자원보유국수출감소에통계적으로유의한영향을미치는것으로나타남 - 국제원자재가격이 1% 하락하는경우우리나라의對자원보유국수출은약 1.2~1.3% 감소하는것으로추정 < 우리나라의對자원보유국수출물량함수추정결과 > 계수 Panel Fixed Effect Panel Random Effect OLS 자원보유국의실질 GDP 세계원자재가격지수 원 / 달러환율 상수항 0.418** (0.026) 1.300*** (0.000) 0.440* (0.075) 0.231 (0.000) 0.507*** (0.000) 1.249*** (0.000) 0.445* (0.069) 7.982 (0.000) 0.624*** (0.000) 1.180*** (0.000) 0.453** (0.452) 7.656 (0.100) R2 0.509 0.523 0.529 주 : 1. ( ) 는 p-value 값. 2. *** 는 1%, ** 는 5%, * 는 10% 수준에서유의함을의미 IIT, 국제무역연구원 25
용도별로는자본재와소비재의경기변동영향이중간재에비해소폭큰것으로나타남 - 국제원자재가격 1% 하락하는경우우리나라의對자원보유국수출은중간재는 1.4%, 소비재, 자본재는 1.5 ~ 1.6% 하락 < 우리나라의對자원보유국수출물량 ( 용도별 ) 함수추정결과 > 계수자본재수출물량소비재수출물량중간재수출물량 자원보유국의실질 GDP 0.453 (0.137) 0.181** (0.026) 0.394*** (0.000) 세계원자재가격지수 1.626*** (0.000) 1.537*** (0.000) 1.434*** (0.000) 원 / 달러환율 0.327 (0.562) 1.065* (0.057) 0.274 (0.380) 상수항 9.968 (0.000) 9.517 (0.000) 9.732 (0.000) R2 0.136 0.273 0.207 주 : 1. ( ) 는 p-value 값. 2. *** 는 1%, ** 는 5%, * 는 10% 수준에서유의함을의미 3. 패널고정효과모델을이용하여추정 4. 용도별분류는 UN HS6 단위 - UN BEC 코드를연계하여분류 26 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
Ⅴ. 결론및시사점 세계경기회복으로원자재수요가점진적으로개선될것으로예상되는가운데 공급확대로수급상황이개선되어국제원자재가격은전반적으로하향세전망 국제유가는비OPEC 생산증대에힘입어과잉공급이예상됨에따라금년에이어하향세를지속할것으로예상 철광석은중국의수요둔화, 공급확대에힘입어소폭하락할전망이나철강제품은기저효과와공급과잉축소로소폭상승예상 비철금속은품목별로혼조세를보일전망이나전반적으로생산량감소에따른타이트한수급여건으로상승세를보일전망 곡물의경우기후여건이나아질것으로예상되는가운데경작면적확대에따른작황호조로하향세전망 이러한국제원자재가격안정세는국내수입물가안정및수출기업의원자재 수입비용부담을완화하는데도움을줄것으로기대 우리나라는에너지수입이총수입의 30% 를차지하고있어원자재의해외의존도가높은편임 - 특히원유의경우전체수입의 20% 를차지하고있어최근국제유가하락은수출기업의원자재수입비용감소에긍정적인역할을할것으로기대 금년에이어내년에도원자재가격하락세가전망됨에따라우리수출기업의가격경쟁력개선에도움을줄것으로예상 한편국제원자재가격하락은우리나라의對자원보유국수출에부정적인영향을미치는것으로나타남 IIT, 국제무역연구원 27
국제원자재가격하락은자원보유국의경제성장세를둔화시키고수입수요를감소시켜우리나라의對자원보유국수출에부정적인영향을미칠가능성 통상소비재수출이경기변동에덜민감하고중간재가세계경기변동의영향이높은데비해, 대자원보유국수출은자본재, 소비재의수출비중이여타국에비해상대적으로높고경기변동에따른영향도더큰편 2015 년중국제원자재가격의하향안정세가예상되는만큼對자원보유국 수출의부정적영향최소화를위한업계와정부의다각적노력필요 1 자원보유국경기급락에대비한리스크관리 : 경기급락시자원신흥국의경우주문취소, 수출대금미회수및클레임증가등의우려가있어수출기업의리스크관리강화필요 2 세분화 맞춤형마케팅전략수립 : 자원보유국의경우국가별 소비자별소득격차가커품질과스타일을중시하는고급제품과가격과기능을중시하는중저가상품등의차별화전략구사필요 - 소비재 자본재수출에대한경기변동영향이큰만큼현지유통망재정립, 한류활용, 전시회참가등의적극적마케팅필요 3 FTA 활용을통한현지진출강화 : 15개자원보유국중 8개국에대해이미 FTA 가발효 체결되어있어현지국 선진국기업과공동으로현지직접진출을고려할필요가있으며, 진출분야도기존의자원 인프라구축분야이외에자원보유국이희망하는제조업, 서비스분야 ( 교육, 의료 ) 로확대될필요 15 개자원보유국에는포함되지않은 UAE 에성모병원, JK 성형외과가진출해있으며서울대병원이최근 UAE 왕립칼리파병원의위탁경영권수주 4 시장정보제공및국가이미지제고등의정부노력필요 : 자원신흥국의경우경제상황변화및무역 투자법규의변동이심해현지국에대한시장정보제공강화가필요하며정부개발원조 (ODA) 지원등을통한한국국가이미지제고노력필요 28 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
일부원자재의경우지정학적리스크및기상이변등에의한생산차질로 가격급등가능성이상존하여지속적인모니터링이필요 원유및곡물의경우중동및우크라이나지정학적리스크고조에따른수급불안정성우려가존재 IIT, 국제무역연구원 29
< 참고자료 > 우리나라원자재수입동향 2013 년우리나라원자재수입액은 3,159 억달러로전년대비 3.7% 감소 2005 년이후원자재수입증가율은총수입증가율을상회하며증가세를나타냈으나 2013년마이너스증가율을기록 < 우리나라원자재수입동향 > 주 : 2014 년은 1~10 월까지누계자료 : 한국무역협회 (kita.net) 2013 년중우리나라전체수입액중원자재가차지하는비중은 61.3% 로 전년대비 1.9%p 하락 < 우리나라수입의성질별비중추이 > 주 : 2014 년은 1~10 월누계자료 : 한국무역협회 (kita.net) 30 2015 년국제원자재가격전망과우리수출에의영향
주요품목별로는에너지수입이가장크며 2013 년에너지수입액은전년 대비소폭감소 2013년원유수입은 993억달러로총수입액대비가장큰비중을차지하였으며천연가스는 130억달러로두번째를기록 철및비철금속은 2013 년 221 억달러로총수입대비 4.3% 를차지 철광석, 동, 알루미늄의수입은전체철및비철금속수입액대비 90% 를상회 < 우리나라주요원자재의수입액과총수입대비비중 > ( 백만달러, %) 2012년 2013년 2014년 1~10월 금액 비중 금액 비중 금액 비중 에너지 158,040 30.4 148,605 28.8 122,119 27.7 원유 108,298 20.8 99,333 19.3 82,017 18.6 석탄 15,908 3.1 12,951 2.5 10,242 2.3 천연가스 33,834 6.5 36,321 7.0 29,860 6.8 철및비철금속 23,329 4.5 22,085 4.3 19,310 4.4 철광석 9,532 1.8 8,354 1.6 7,365 1.7 동 6,627 1.3 6,245 1.2 5,452 1.2 알루미늄 5,552 1.1 5,725 1.1 5,170 1.2 아연 199 0.0 184 0.0 143 0.0 연 313 0.1 462 0.1 364 0.1 니켈 1,106 0.2 1,115 0.2 816 0.2 곡물 4,604 0.9 4,832 0.9 3,458 0.8 주 : 에너지는원유 (HS 2709), 석탄 (2701), 천연가스 (2711) 임. 비에너지 ( 철및비철금속 ) 는철광석 (2601), 동 (74), 알루미늄 (76), 아연 (79), 연 (78), 니켈 (75) 임. 곡물 (10). 자료 : 한국무역협회 (kita.net) IIT, 국제무역연구원 31
2015년국제원자재가격전망과우리수출에의영향 Trade Focus Vol.13 No.62 발행인 한덕수편집인 오상봉발행처 한국무역협회국제무역연구원발행일 2014년 12월 30일인쇄처 ( 주 ) 보성인쇄기획 등록일자 1960년 5월 26일등록번호 2-97호