.5.11. 한국유가증권시장 (KOSPI) 상장 (079440.KS) 수익성중심신계약성과 2 분기보장성신계약 APE y-y 10.2% 증가 ( 상반기 13.0% y-y) 두자릿수이익성장률 2 분기조정세전이익 1,249 억원 (14.0% y-y, 상반기 +14.5% y-y) 2 분기당기순이익 984 억원 (16.6% y-y, 상반기 +18.6% y-y) 탁월한자본건전성.6 월말 RBC 비율 523% ( 금리리스크규제강화조기반영 ) 중간배당 중간배당을위한주주명부폐쇄기준일 (.7.31) 이사회승인
01. 주요재무성과 02. 신계약성장 03. VNB ( 신계약가치 ) 성장 04. VNB ( 신계약가치 ) 마진 05. 수입보험료및이익현황 06. 이원별손익 07. 투자영업 08. 준비금 / 부담금리 09. 효율성 10. 자본적정성 11. 향후실적발표일정
( 단위 : 십억원 ) YoY YTD YTD YoY 신계약 APE 145.8 155.7-6.4% 326.7 291.9 11.9% 보장성 67.9 61.6 10.2% 142.6 126.1 13.0% 신계약가치 VNB 25.1 17.8 41.4% 60.4 35.6 69.7% 수입보험료 1) 1,006.0 997.3 0.9% 2,049.0 1,964.4 4.3% 2) 조정세전이익 124.9 109.6 14.0% 223.9 195.5 14.5% 당기순이익 3) 98.4 84.4 16.6% 181.4 153.0 18.6% 총자산 31,219.9 31,254.0-0.1% 31,219.9 31,254.0-0.1% 운용자산 24,298.7 24,414.6-0.5% 24,298.7 24,414.6-0.5% 운용자산이익률 4) 4.1% 4.4% -0.3%p n/a n/a n/a 자기자본 3,949.9 4,942.8-20.1% 3,949.9 4,942.8-20.1% RBC 비율 523% 325% 197%p 523% 325% 197%p 주 1) 변액보험포함주 2) 조정세전이익 ( 투자실현손익제외 ): 세전이익 - 과거자살보험금및투자실현손익 ( 금융자산 & 외환처분손익, 손상차손 ) 주 3) 당기순이익 : 과거자살보험금효과제외주 4) 조정자산이익율 & 12 개월누계기준 : 매도가능증권평가손익을제외한운용자산기준
2분기 APE는전년비감소하였으나, 보장성 APE는전년비 10% 증가 VNB( 신계약가치 ) 전년비 41% 증가 수입보험료는전년비 0.9% 증가 조정세전이익과당기순이익모두두자릿수성장률기록 운용자산과총자산모두전년비소폭감소, 투자이익률도전년비하락 자기자본전년비 20% 감소하였으나, 전분기대비 2% 증가 RBC비율은 523% 로전년비 197%p 상승 Note) 조정세전이익 ( 투자실현손익제외 ): 세전이익 - 과거자살보험금및투자실현손익 ( 금융자산 & 외환처분손익, 손상차손 )
155.7 26.6 54.9-6% 145.8 25.8 52.2 12% 326.7 291.9 46.9 45.2 114.6 84.9 61.6 10% 67.9 126.1 13% 142.6 74.3 67.8 161.7 165.2 YTD YTD YTD YTD FC BA GA APE: Annualized Premium Equivalent 신계약연환산보험료 FC: Financial Consultant, BA: Bancassurance, GA: General Agency
2 분기전체 APE 전년비 6% 감소 보장성 APE 전년비 10% 증가, VNB 증가에기여 2 분기생보업계신계약은전년비 16% 감소추정 ( 월납초회보험료기준 ) 저축성상품의비과세혜택축소된 4 월부터저축성및변액상품신계약감소 년상반기 APE 는전채널고르게성장 (+12% y-y) 보장성 APE 10% 성장 FC 채널보장성신계약전년비 2.5% 증가 ( 상반기기준으로도전년비 2.5% 증가 ) FC 채널 2 분기신계약중신상품비중 19.4% 1) 오렌지 3 케어 2) 간편가입오렌지건강보험 3) 생활비챙겨주는변액유니버셜종신 GA 채널보장성신계약전년비 28.0% 증가 ( 상반기기준 47.5% y-y 증가 ) GA 채널 2 분기신계약중신상품비중 53.4% 1) 퍼펙트유니버셜종신 2) 생활비챙겨주는변액유니버셜종신
70% 60.4 4.2%p -0.2%p 0.1%p 사업비 금융시장 18.5% 2.2%p 41% 35.6 12.2% 물량 상품 & 비즈니스믹스 17.8 25.1 YTD YTD YTD Volume Product & Business Mix YTD Expenses Market YTD VNB: Value of New business 비즈니스믹스 : 보장성, 저축성, 변액등각상품군내에서신상품출시등으로세부상품별비중이달라진영향과 Repricing 에따른상품마진변동을의미
보장성 APE 10% 증가를기반으로 VNB 성장률 40% 상회 보장성신계약 APE 가꾸준히증가하며 VNB 전년비 41% 증가 VNB 마진 6.3%p 개선 FC 및 GA 채널의보장성중심상품믹스변화와신상품및 Repricing 등비즈니스믹스개선으로마진향상
37.1% 30.9% 25.3% 20.3% 13.1% 3.8% 2.1% 2.5% 4.9% 0.7% 2.8% 4.8% Protection 보장성저축성 Savings Variable 변액 YTD YTD FC BA GA YTD YTD
모든상품군별로 VNB 마진개선 채널별로높은 VNB 마진유지 보장성 : 신상품출시와 Repricing 효과로상승 저축성 : Repricing 과비즈니스믹스변화로개선 FC 채널 : 물량증가및보장성상품의 VNB 마진상승효과로 10.6%p 상승 FC 채널상반기 APE 가운데보장성 60% 변액보험 ( 저축 + 연금 ) : GA 판매변액상품의고마진중심상품믹스개선으로향상 BA 채널 : 일시납비중증가와물량증가효과로마진개선 GA 채널 : 보장성중심의상품믹스개선으로마진두배상승 GA 채널상반기 APE 가운데보장성 90% (vs. 상반기 APE 가운데보장성 65%)
4% 15% 1% 997.3 1,006.0 74.1 85.0 1,964.4 157.7 2,049.0 186.7 조정세전이익 14% 124.9 109.6 195.5 153.0 223.9 181.4 923.2 921.0 1,806.8 1,862.3 84.4 98.4 Regular 정기납 YTD Single 일시납 YTD YTD YTD Operating 조정세전이익 Result ( 자살보험금제외 Before Tax (excl. ) past suicide claims) Net 당기순이익 Profit (excl. ( 자살보험금제외 past suicide claims) ) 수입보험료 : 변액보험포함 & 퇴직연금제외 조정세전이익 (ORBT) = 세전이익 - 과거자살보험금및투자실현손익 ( 금융자산 & 외환처분손익, 손상차손 )
수입보험료의완만한성장 2 분기수입보험료는전년비 1% 증가 일시납수입보험료는전년비 15% 증가하였으나수입보험료의 8% 수준에불과 비용절감, 위험률차익증가로이익의안정적증가추세지속 2 분기조정세전이익은전년비 14% 증가 ( 전년도자살보험금지급영향제외기준 ) 2 분기순이익은전년비 17% 증가 - 전년동기비손창차손감소등에기인
238.8 201.4 51.5 111.5 26.8 37.5 47.1 129.9 25.8 39.3 64.8 56.3 64.6 80.5 66.8 120.5 YTD YTD 투자관련 손익 위험률차 손익 사업비및 기타손익 주 1) 기타손익 : 준비금관련손익, 실효해약관련손익, 계약자지분관련손익등주 2) 사업비등 : 신계약비및유지비 기타손익주 3) Profit before tax 1) 투자수익 +445.5 투자비용 -394.0 사업비등 -253.2 120.5 51.5 PBT 3) 238.8 66.8 보험금 -286.4 위험보험료 +353.2 예정사업비 +373.7 2)
균형잡힌이익원천별손익구조보유 년 2 분기사업비및기타손익전년비 177 억원증가 - 예정사업비 55 억원증가, 사업비집행 39 억원감소로사업비관련손익 94 억원증가 - Repricing 및준비금관련손익 61 억원증가 위험률차손익도전년비 18 억원증가하며개선세 투자관련손익도플러스 spread 유지단, 최근신규매입이원하락으로 2 분기투자관련손익은전년비 10 억원감소
1) ING Life Industry Average 0.1% 0.0% 0.5% 1.0% 0.6% 0.4% 0.7% 1.0% 2.4% 2.3% 대체투자 2.1% 기타유가증권 4.5% 4.4% 4.2% 4.2% 4.1% 4.1% 8.7% 9.0% 국내주식 수익증권 4.0% 3.8% 3.8% 3.7% 3.7% 해외채권현금성자산 86.6% 86.6% 대출채권 국내채권 Q1 Q3 Q4 Q1 주 1) 조정자산이익율 & 12 개월누계기준 : 매도가능증권평가손익을제외한운용자산기준주 2) 25 개생명보험사산술평균기준 ( 2 분기타사정보는아직확인되지않음 )
운용자산이익률, 업계평균상회 저위험자산중심투자포트폴리오유지 신규투자자금은대부분장기자산에투자, 자산듀레이션전년비 0.2 년증가 수익률제고위해대체투자자산에대한투자확대도모 - 유럽 M&A 대출펀드 (2,900 만유로 ), 북미인프라펀드 ( 미화 4,000 만달러 ) 등 해외유가증권비중전년비 0.3%p 증가불구수익증권투자비중감소가이를상쇄 운용자산내약관대출비중 9%(+0.3%p y-y), ( 국내채권대비높은무위험수익률보유 )
4.1% 4.0% 10.3% 10.1% 18,498 19,914 51.9% 51.2% 48.1% 48.8% 준비금부담금리 고정금리 변동금리 고정금리 6% 이상
준비금부담금리지속적하락 신계약의낮은예정이율희석효과로고정형준비금부담금리하락 (5.03% 4.98%, -5bp y-y) 년 2 분기이후공시이율 35bp 인하로변동형저축성상품의준비금부담금리하락 (3.26% 3.05%, -11bp y-y) 건전한준비금구조유지 보험료적립금내고정금리비중소폭증가 - 저축성보험등금리연동형상품의만기가짧아연동형적립금의증가속도는더딤 - 반면종신보험등고정형준비금은만기가길어고정형적립금의증가속도가연동형적립금증가속도를상회
사업비율 ( 유지비 / 수입보험료 ) 5.3% 5.5% 5.7% 5.4% 83.3% 67.0% 80.2% 70.1% 손해율 ( 사고보험금 / 위험보험료 ) 128.0% YTD YTD YTD 104.7% 1,233 1,236 자살보험금제외 72.8% 72.9% 자살보험금제외 77.0% 76.8% YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD YTD 보유고객수 13회차유지율 25회차유지율
사업비율 손해율 비용절감노력불구수입보험료증가가둔화된영향으로 2 분기사업비율소폭상승 (2 분기에상장관련비용반영 ) 상반기사업비율은전년비소폭하락한 5.4% ( 상반기수입보험료는전년비 4% 증가 ) 유지율 보유고객수 13 회차유지율은소폭하락하였으나, 25 회차유지율은개선 - FC 채널대비상대적으로유지율이낮은 GA 채널의신계약이확대에기인
4,943 315-1,141 지급여력 (RBC) 제도변경후 +228%p 523% -167 3,950 5,266 325% 295% 지급여력 (RBC) 제도변경전 4,110 1,618 1,392 787 순이익 Net Profit OCI Dividend 배당금 Available 가용자본 Capital Required 요구자본 Capital RBC Ratio OCI: Other Comprehensive Income 기타포괄손익누계액 Risk Based Capital 비율 : 위험기준자기자본비율
배당금지급과금리상승으로자기자본감소 금리상승은생명보험사에유리하나채권평가익감소로 OCI 에는부정적 순이익증가와자기자본감소로 ROE 상승 ( 년 2Q 7.3% 년 2Q 9.7%) 자본규제강화로당사 ALM 전략의강점부각, RBC 비율 523% 로급등 요구자본전년비 44% 감소 : 자산 - 부채듀레이션갭 -0.89 년으로축소로금리위험액절반으로감소 BIR: Base Interest Rate
523% 506% 499% 488% 488% 295% 4,110 4,110 4,110 4,110 4,110 4,110 1,392 787 812 824 842 842 (Old Basis) (Reported) Pro-forma @end- Pro-forma @end-2018 Pro-forma @end-2019 Pro-forma @end-2020 가용자본요구자본 RBC 비율 (RBC 제도변경후 )
IFRS17 및 K-ICS 준비를위한일련의 RBC 규제변화 [.2Q 적용 ] 만기불일치위험액을산출하는금리변동계수를 1.85% 1.5% 로축소 : RBC 비율 295% 345% [.2Q 유예없이적용 ] 최장부채듀레이션을기존 20 년에서 25 년 (.4Q), 30 년 (2018.4Q) 으로단계적확대 : 30 년까지듀레이션확대를모두적용, RBC 비율 345% 523% (Reported) [.2Q 유예없이적용 ] 금리연동형부채최저보증리스크요구자본증가액 50% 반영 (2019.4Q), 100% 반영 (2020.4Q) : 당사영향없음 [.4Q 반영 ] 변액보험최저보증위험액산출방식변경 (CTE 70 CTE 85) : RBC 비율 523% (reported) 506% (pro-forma) [2018.4Q 반영 ] 변액보험최저보증위험액산출방식변경 (CTE 85 CTE 90) : RBC 비율 506% (pro-forma) 499% (pro-forma) [2019.4Q 반영 ] 변액보험최저보증위험액산출방식변경 (CTE 90 CTE 95) : RBC 비율 499% (pro-forma) 488% (pro-forma)
년 3 분기실적발표는 년 11 월 13 일예정입니다 Until then enjoy the cooler Autumn weather!