자산운용보고서

- 제 11 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자중소형증권투자신탁 ( 주식 ) 운용기간 (2016.06.24~2016.09.23) o 이상품은주식형펀드로서, 추가입금이가능한추가형펀드이고, 다양한판매보수의종류를선택할수있는종류형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로 88 http://www.koreavalueasset.com

인사말및운용개요 한국밸류 10 년투자중소형펀드 ( 주식 ) 투자자여러분안녕하십니까. 지난 6월말브렉시트이슈로인해소폭하락세를기록하던국내증시는 7월중반 BOE와 ECB의추가적인양적완화정책기대감, 긍정적인미국경제지표등의영향으로반등세를기록하였습니다. 9월에는금리인상우려가약화되고외국인들의삼성전자순매수세가이어지면서연중최고치를기록했으나이후북한의핵실험소식, ECB의정책실망감, 삼성전자갤럭시노트7 리콜이슈등으로주춤하는모습을보였습니다. 뚜렷한방향성은찾지못한가운데외국인이나국내기관투자자의수급이일부대형주로만쏠리면서중소형주들은전반적으로부진한흐름을면치못했습니다. 그결과 10년투자중소형펀드는지난분기에 1.39% 의수익률을기록하며비교지수상승률인 3.10% 에비해서는다소부진한성적을거두었습니다. 펀드내에비중이높은지주사와지배구조관련이슈가있는종목들이예상보다상승이더딘상황이고앞서언급한대로수급적인측면에서도대형주로의쏠림현상에악영향을받았습니다. 글로벌유동성이나국내증시수급동향을감안했을때단기간에이러한쏠림현상이완화되기는어려운상황이지만보유중인중소형주들의밸류에이션이적정수준이하이기때문에어닝시즌이후부터는쏠림현상이부분적으로라도정상화될것으로보고있습니다. 향후전망및운용계획 향후국내증시에영향을미칠변수는크게국내기업실적발표와미국의금리인상 2가지로축약해볼수있습니다. 10월둘째주부터삼성전자를시작으로 3분기기업실적발표가이어지는데 3분기실적컨센서스변경이크지않은가운데어닝서프라이즈를기대하기는어려울것으로예상하고있습니다. 철강과화학, 유틸리티, 건설, 인터넷, 화장품, 금융주등이상대적으로견조한실적을보일것으로기대되고, 파업과환율하락직격탄을맞은자동차등은긍정적이지는않을전망입니다. 미국금리인상의경우연내금리인상을기정사실화한가운데금리인상속도가완만하더라도주식시장은기존의상승속도를조절할가능성이높습니다. 어닝서프라이즈가능성이크지않은상황과미국금리인상에따른속도조절가능성을감안하여 10년투자중소형펀드는보수적인관점에서포트폴리오를운용하려고합니다. 3분기실적이긍정적인반도체, 유틸리티, 은행등의업종외에는큰기대는하지않고있기에실적이뒷받침되지않는다른업종의중소형주는선별적으로만접근할예정입니다. 그리고기존의지배구조이슈가있는기업과자회사가치대비저평가된지주사는지속적으로보유하고포트폴리오의안정성을확보하는차원에서중대형가치주와고배당주에대해비중을확대할예정입니다. 또주식비중자체는 KOSPI 지수기준으로 PBR 1배수준인 2천포인트이하에서만적극적으로확대할계획입니다. 감사합니다. 한국투자밸류자산운용 자산운용 2 본부펀드매니저방원석 1

목차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 비용현황 5. 투자자산매매내역 6. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 한국밸류 10 년투자중소형펀드 ( 주식 ) 는장기가치투자원칙을고수하며가격부담없는건강한포트폴리오를유지합니다. 이는펀드포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여산출된펀드 PER 과 PBR 을통해알수있습니다. PER (Price to Earnings Ratio, 주가수익비율 ) 이란? 주가가한주당이익금의몇배에거래되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PER을산출할수있습니다. 펀드의 PER이낮을수록, 수익은많이올리는데주가가상대적으로낮은종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PER( 배 ) 유형평균 11.94 동펀드 8.56 PBR (Price to Book Ratio, 주가순자산비율 ) 이란? 주가가한주당기업순자산의몇배나되는지나타내는지표입니다. 펀드도포트폴리오에담겨있는주식들의편입비중을감안하여 PBR을산출할수있습니다. 펀드의 PBR이낮을수록, 자산가치에비해저평가된종목을많이편입하고있음을의미합니다. 구분 PBR( 배 ) 유형평균 1.55 동펀드 1.02 PER = 해당시점의주가 / 최근 4개분기누적순이익 PBR = 해당시점의주가 / 최근분기말자본총계 출처 : FN스펙트럼 ( 최근 12개월간월말평균 / 2015.08~2016.07) 유형 : 액티브주식중소형공모펀드 ( 중소형주에주로투자하면서적극적운용을통해시장수익률의초과달성을추구하는국내주식형펀드 ) 2

1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 2등급 ( 높은위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자중소형증권투자신탁 ( 주식 ) 모 AN097 클래스 A AN098 클래스 A-E AN099 클래스 C AN100 클래스 C2 AN101 클래스 C3 AN102 클래스 C-E AN104 클래스 C-W AN107 클래스 S AP752 펀드의종류 투자신탁, 증권펀드, 주식형, 추가형, 개방형, 종류형 최초설정일 2013.12.24 운용기간 2016.06.24 ~ 2016.09.23 존속기간 종료일이따로없습니다. 신탁업자 KB국민은행 일반사무관리회사 신한아이타스 판매회사 한국투자증권외 18개 상품의특징 시장의변동성에흔들리지않고오직기업의내재가치에만주목하여장기투자합니다. 리스크최소화를통한안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, %) 펀드명칭항목전분기말 (16.06.23) 금분기말 (16.09.23) 증감률 한국밸류 10 년투자중소형증권투자 신탁 ( 주식 ) 모 자산총액 45,927 40,243-12.37 부채총액 656 973 48.18 순자산총액 45,270 39,271-13.25 기준가격 981.11 994.72 1.39 종류 (Class) 별기준가격현황 클래스 A 기준가격 974.14 984.10 1.02 클래스 A-E 기준가격 976.00 986.79 1.11 클래스 C 기준가격 971.16 979.53 0.86 클래스 C2 기준가격 972.11 980.94 0.91 클래스 C3 기준가격 971.45 980.80 0.96 클래스 C-E 기준가격 975.13 985.59 1.07 클래스 C-W 기준가격 977.49 989.15 1.19 클래스 S 기준가격 975.82 986.60 1.10 * 기준가격이란투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격임. 기준가격 =( 펀드순자산총액 수익증권총좌수 ) 1000 3. 분배금내역 해당사항없음 3

2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근1년 최근 2년 최근 3년 펀드명칭 16.06.24 ~ 16.03.24 ~ 15.12.24 ~ 15.09.24 ~ 14.09.24 ~ 16.09.23 16.09.23 16.09.23 16.09.23 16.09.23 - 한국밸류10년투자중소형증권투자신탁 ( 주식 ) 모 1.39-0.02-0.53-1.77 3.60 - ( 비교지수대비성과 ) (-1.71) (-2.78) (-3.17) (-7.05) (2.00) - 종류 (Class) 별현황 클래스 A 1.02-0.74-1.59-3.16 1.00 - ( 비교지수대비성과 ) (-2.08) (-3.50) (-4.23) (-8.44) (-0.60) - 클래스 A-E 1.11-0.56-1.32-2.82 2.01 - ( 비교지수대비성과 ) (-1.99) (-3.32) (-3.96) (-8.10) (0.41) - 클래스 C 0.86-1.05-2.05-3.76 0.10 - ( 비교지수대비성과 ) (-2.24) (-3.81) (-4.69) (-9.04) (-1.50) - 클래스 C2 0.91-0.96-1.91-3.58 - - ( 비교지수대비성과 ) (-2.19) (-3.72) (-4.55) (-8.86) - - 비교지수 3.10 2.76 2.64 5.28 - - 클래스 C3 0.96-0.86 - - - - ( 비교지수대비성과 ) (-2.14) (-3.62) - - - - 비교지수 3.10 2.76 - - - - 클래스 C-E 1.07-0.64-1.44-2.94 1.49 - ( 비교지수대비성과 ) (-2.03) (-3.40) (-4.08) (-8.22) (-0.11) - 클래스 C-W 1.19-0.40-1.09-2.50 2.63 - ( 비교지수대비성과 ) (-1.91) (-3.16) (-3.73) (-7.78) (1.03) - 클래스 S 1.10-0.57-1.34-2.80 1.87 - ( 비교지수대비성과 ) (-2.00) (-3.33) (-3.98) (-8.08) (0.27) - * 비교지수 : (0.9 * [KOSPI]) + (0.1 * [CD금리]) * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 증권파생상품특별자산단기대출및부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타예금 기타 손익합계 전분기 -629 - - - - - - - - 10 2-618 금분기 570 - - - - - - - - 6 0 576 4

3. 자산현황 1. 자산구성현황 전분기 (16.06.23) 금분기 (16.09.23) ( 단위 : 백만원, %) 통화별증권파생상품특별자산단기대출부동산기타자산총액구분주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금 37,697 - - - - - - - - 1,529 1,017 40,243 KRW (93.67) - - - - - - - - (3.80) (2.53) (100.00) * ( ) : 구성비중 : 집합투자기구총자산중각자산이차지하는비율 2. 주요자산보유현황 펀드자산 ( 주식, 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10종목, 자산총액의 5% 초과보유종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의펀드분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 주식 ( 단위 : 주, 백만원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 비고 SK 16,316 3,500 8.69 - 피에스텍 339,508 1,993 4.95 1.81 NICE 107,706 1,955 4.85 - 삼성전자 993 1,560 3.87 - 인선이엔티 246,792 1,377 3.42 - S&T홀딩스 83,239 1,332 3.30 - S&T중공업 136,375 1,256 3.12 - 삼성생명 10,976 1,169 2.90 - 코리안리 94,089 1,143 2.84 - 현대차우 10,334 1,054 2.61 - 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 비고 ( 보유주수 총발행주수 ) 100 나. 채권, 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산, 기타 ( 단위 : 주, 백만원, %) 구분 보유수량 평가액 비중 비고 채권 - - - - 어음 - - - - 집합투자증권 - - - - 장내파생상품 - - - - 장외파생상품 - - - - 부동산 ( 임대 ) - - - - 부동산 ( 자금대여 / 차입 ) - - - - 특별자산 - - - - 5

단기대출및예금 기타자산 - - - - 3. 업종별투자비중 업종별투자비중 4. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 ( 단위 : 백만원, %) 펀드명칭 구분 전분기 (16.06.23) 금분기 (16.09.23) 금액비율금액비율 자산운용회사 84.68 0.18 73.28 0.18 클래스 A 61.56 0.18 53.07 0.18 클래스 A-E 0.18 0.09 0.18 0.09 클래스 C 0.44 0.33 0.05 0.33 판매회사한국밸류 10년투자중소형증권투자신탁 ( 주식 ) 매매, 중개수수료 클래스 C2 5.76 0.28 3.94 0.28 클래스 C3 13.93 0.23 12.73 0.23 클래스 C-E 3.39 0.13 2.98 0.13 클래스 C-W - - - - 클래스 S 0.46 0.09 0.45 0.09 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 3.63 0.01 3.14 0.01 일반사무관리회사 2.18 0.01 1.88 0.01 보수합계 176.21 1.50 151.70 1.50 기타비용 0.40 0.00 0.93 0.00 단순매매 중개수수료 11.72 0.02 12.44 0.03 조사분석업무등서비스수수료 27.04 0.06 28.75 0.07 합계 38.76 0.08 41.19 0.10 증권거래세 55.84 0.12 71.22 0.17 * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 ( 단위 : 연환산, %) 펀드명칭 구분 총보수비용비율 매매 중개수수료비율 합계 한국밸류 10년투자중소형증권투자신탁 전분기 0.00 0.32 0.32 6

( 주식 ) 모 금분기 0.01 0.39 0.40 종류 (class) 별현황 클래스 A 전분기 1.45-1.45 금분기 1.45-1.45 클래스 A-E 전분기 1.10-1.10 금분기 1.10-1.10 클래스 C 전분기 2.05-2.05 금분기 2.04-2.04 클래스 C2 전분기 1.85-1.85 금분기 1.85-1.85 클래스 C3 전분기 1.65-1.65 금분기 1.65-1.65 클래스 C-E 전분기 1.25-1.25 금분기 1.25-1.25 클래스 C-W 전분기 0.75-0.75 금분기 0.75-0.75 클래스 S 전분기 1.10-1.10 금분기 1.10-1.10 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한매매중개수수료의수준을나타냄. 5. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 ( 단위 : 주, 백만원, %) 매수 매도 매매회전율 수량 금액 수량 금액 해당기간 연환산 884,518 16,526 1,258,069 23,744 60.31 239.30 * 매매회전율이란주식매매의빈번한정도를나타내는지표로서해당운용기간동안매도한주식가액을같은기간동안평균적으로보유한주식가액으로 나누어산출. 2. 최근 3 분기매매회전율추이 ( 단위 : %) 2015.09.24 ~ 2015.12.23 2015.12.24 ~ 2016.03.23 2016.03.24 ~ 2016.06.23 40.06 48.50 41.46 매매회전율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. 6. 공지사항 고객님이가입한펀드는자본시장법의적용을받습니다. 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류10년투자중소형증권투자신탁 ( 주식 ) 모 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 인 KB국민은행 의확인을받아한국예탁결제원을통해투자자에게제공됩니다. 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 http://www.koreavalueasset.com 금융투자협회 http://dis.kofia.or.kr 7

참고펀드용어정리 용 어 내 용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 주식형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에집합투자재산이 60% 이상을투자하는펀드입니다. 채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상채권에 60% 이상을투자하는펀드입니다. 혼합주식형 ( 펀드 ) 자산총액중주식에투자하는최저편입비율이 50% 이상인펀드입니다. 혼합채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에 50% 이하를투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 통상 멀티클래스 펀드로 부릅니다. 멀티클래스 펀드란 하나의 펀드 내에서 종류형 ( 펀드 ) 투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의 펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써규모의 경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을 모자형 ( 펀드 ) 집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의 수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른지분은 취득할수없습니다 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아 수익증권 펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를 말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 보수자산운용회사수탁회사일반사무관리회사판매회사매매수수료비율 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금감원의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 8