- 제 20 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권자투자신탁 1 호 ( 국공채 ) 운용기간 (2016.10.01~20) o 이상품은채권형펀드로서, 추가입금이가능한추가형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거자산운용회사가 작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는 보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로 88 http://www.koreavalueasset.com
인사말및운용개요 한국밸류 10 년투자퇴직연금펀드 ( 국공채 ) 고객여러분안녕하십니까? 이번운용보고서는고객님께열아홉번째로찾아뵙는운용보고서입니다. 이번기간동안비교지수는 -0.12% 의수익률을보였고, 펀드는 -0.26% 의수익률을실현하여시장수익률을소폭하회하였습니다. 국내경기부진으로 3분기까지낮은수익률을보이던채권금리는 4분기미금리인상, 트럼프당선으로인플레이션기대심리가확산되며상승기조로전환되었습니다. 글로벌정책기조가통화정책에서재정정책으로전환되고, 미국의경기개선기대감이지속됨에따라선진국중심으로금리는상승하는모습을보였습니다. 국내경기는원화약세로수출이개선된반면, 부동산정책이후내수경기는부진한모습을보이며경기부진과가계부채우려로국내기준금리는 4분기내동결되었습니다. 10월채권시장은미국금리인상기대가이어지며약세를보였습니다. 국내저성장장기화우려에도불구하고가계부채문제로기준금리는만장일치로동결되었습니다. 미국경제지표호조로인한미국금리인상기대감이지속되고, 일시적인경기과열은감내할수있다는옐런의장의발언이공개되면서시장금리에대한상승압력이가중되었습니다. 도이치뱅크발유럽금융시스템우려가완화되고영국 GDP가브렉시트에도불구하고긍정적인수치를보인것이시장불안을축소시켰습니다. 11월채권시장은미국대선에서트럼프가당선된영향으로큰폭의약세를나타냈습니다. 트럼프의당선으로확장적재정정책에따른기대인플레이션상승및미국채발행량증가우려로미채권금리가급등하자국내금리도이에동조하며상승했습니다. 특히본드스왑포지션의손절물량이출회되자약세폭이확대되며 16년래가장높은금리수준을보였습니다. 또한 OPEC회담에서감산합의가능성이부각되며물가상승우려가확산되면서장기물위주로금리가상승하였습니다. 12월채권시장은 OPEC회담에서의예상대로감산에합의함에따라약세로출발했습니다. FOMC에서미국은기준금리를인상하고점도표를상향조정하여연내세차례추가금리인상을예상하였습니다. ECB에서는 QE 매입규모를축소하였으나매입기간을연장함에따라여전히완화적인통화정책을지속하였습니다. 이후국내채권금리는정치경제의불확실성증대와연말저가매수물량의유입에힘입어전월의금리상승폭을일부되돌리며마감했습니다. 장단기스프레드는 11월이후꾸준히높은수준을보였고, 금리상승에따라크레딧스프레드도전분기대비확대되는모습이었습니다. 결국 2016년 12월말국고채 3년금리는전분기대비 39bp 상승한 1.64% 로마감하였습니다. 이번운용기간동안국고채 3년금리저점은 10월초 1.28%, 고점은 11월말 1.83% 로금리변동폭은 55bp를기록하였습니다. 10년투자퇴직연금펀드 ( 국공채 ) 는적극적인매매를통한이익추구보다는안전성이매우높은국고채및특수채, 우량회사채위주로매입후만기까지보유하는전략 (Buy&Hold Strategy) 을사용하고있으며, 현재 3개월부터 10년까지다양한만기에걸쳐골고루채권을보유하고있습니다. 향후채권금리는미국의통화긴축정책과국내의통화완화정책이상충되면서변동성이커질것으로전망됩니다. 미국을중심으로선진국의경기개선이지속되고, 기대인플레이션높아지는반면, 국내의경우여전히부진한내수경기, 부동산가격하락가능성, 정치적불확실성등의불안요인으로추가적인통화완화정책에대한요구가커질것으로예상됩니다. 하 1
지만국내의경우가계부채문제로적극적인통화정책에는한계가예상됨에따라 1분기동안국내기준금리는동결이예상됩니다. 따라서 10년투자퇴직연금펀드 ( 국공채 ) 는시장금리에대한민감도를안정적인수준으로유지하고, 저평가된특수채및회사채편입을통해안정적인이자수익률을추구할예정입니다. 채권운용은능동적 (Active) 인운용을하지않고, 수동적 (Passive) 인운용을하지만, 조금이라도수익률이높은채권을매입하여, 고객여러분께높고안정적인수익률을드리기위해최선을다하도록하겠습니다. 한국투자밸류자산운용 CIO 이채원 자산운용 3 본부펀드매니저손환락 2
목 차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 3
1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률 자본시장법 위험등급 5등급 ( 낮은위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권모투자신탁1호 ( 국공채 ) B4398 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 국공채 ) A8249 펀드의종류 투자신탁, 증권펀드 ( 채권형 ), 추가형, 개방형, 모자형 최초설정일 2012.02.29 운용기간 2016.10.01 ~ 20 존속기간 종료일이따로없습니다. 자산운용회사 한국투자밸류자산운용 판매회사 한국투자증권 신탁업자 한국증권금융 일반사무관리회사 신한아이타스 안정적인노후생활을대비하기위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 국공채에집중투자하여안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, 원 %) 펀드명칭 항목 전분기말 (16.09.30) 금분기말 () 증감률 자산총액 2,289 2,348 2.61 한국밸류 10년투자 부채총액 0 3 8,139.10 퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 국공채 ) 순자산총액 2,288 2,345 2.47 기준가격 1,013.55 1,010.93-0.26 * 기준가격이란투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격임. 기준가격 =( 펀드순자산총액 수익증권총좌수 ) 1000 3. 분배금내역 ( 단위 : 백만원, 백만좌 ) 분배금지급일 분배금지급금액 분배후수탁고 기준가격 ( 원 ) 분배금지급전분배금지급후 2017.01.02 25 2,320 1,010.93 1,000.00 2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근1년 최근 2년 최근 3년 펀드명칭 16.10.01 ~ 16.07.01 ~ 16.04.01 ~ 16.01.01 ~ 15.01.01 ~ 14.01.01 ~ 한국밸류 10년투자퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 국공채 ) -0.26-0.10 0.42 1.09 3.33 6.68 ( 비교지수대비성과 ) (-0.14) (-0.30) (-0.51) (-0.63) (-1.03) (-1.96) 비교지수 -0.12 0.20 0.93 1.72 4.36 8.64 * 비교지수 : (0.9 * [ 매경BP중기 ]) + (0.1 * [MMI_CALL]) * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 4
2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 증권파생상품특별자산부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타 단기대출및예금 기타 손익합계 전분기 - 6 - - - - - - - 0 0 7 금분기 - -3 - - - - - - - 0 0-3 3. 펀드구성 주 ) 위의도표및그림은현재투자자가가입하고있는자펀드만을대상으로보여주고있습니다. 자펀드자산현황을 100 으로가정하였을때각모펀드의집합투자증권에얼마만큼투자하고있는지를보여줍니다. 3. 자산현황 1. 자산구성현황 전분기 (16.09.30) 금분기 () 기타 -0.86 단기대출및예금 6.85 특별자산 0.00 부동산 0.00 파생상품 0.00 집합투자증권 0.00 어음 0.00 채권 94.01 주식 0.00-50.00 0.00 50.00 100.00 기타 8.77 단기대출및예금 3.31 특별자산 0.00 부동산 0.00 파생상품 0.00 집합투자증권 1.70 어음 0.00 채권 56.54 주식 29.67 0.00 10.00 20.00 30.00 40.00 50.00 60.00 ( 단위 : 백만원, %) 통화별증권파생상품특별자산단기대출및부동산기타자산총액구분주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타예금 - 2,260 - - - - - - - 88 0 2,348 KRW - (96.27) - - - - - - - (3.73) (0.00) (100.00) * (): 구성비중 : 집합투자기구총자산중각자산이차지하는비율 5
2. 주요자산보유현황 펀드자산 ( 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10종목, 자산총액의 5% 초과보유종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의펀드분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 채권 ( 단위 : 백만원, %) 종목명 액면가액평가금액 발행일 상환일 보증신용기관등급 비중 비고 국고0350-1703(12-1) 600 609 2012.03.10 2017.03.10 - RF 25.94 25.94 국고채이자04270-1812 370 359 2010.01.27 2018.12.10 - RF 15.27 15.27 국고01500-1906(16-2) 275 274 2016.06.10 2019.06.10 - RF 11.68 11.68 경북지역개발13-06 100 110 2013.06.30 2018.06.30 - RF 4.70 - 국고02000-1712(14-6) 100 101 2014.12.10 2017.12.10 - RF 4.28 - 전북지역개발13-05 70 77 2013.05.31 2018.05.31 - RF 3.30 - 국고01375-2109(16-4) 68 66 2016.09.10 2021.09.10 - RF 2.83 - 울산지역개발13-07 50 55 2013.07.31 2018.07.31 - RF 2.35 - 대전지역개발13-11 50 53 2013.11.30 2018.11.30 - RF 2.28 - 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 나. 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산 ( 단위 : 주, 백만원, %) 구분 보유수량 평가액 비중 비고 어음 - - - - 집합투자증권 - - - - 장내파생상품 - - - - 장외파생상품 - - - - 부동산 ( 임대 ) - - - - 부동산 ( 자금대여 / 차입 ) - - - - 특별자산 - - - - 기타자산 - - - - 다. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비중 예금한국증권금융 ( 수탁 ) - 88 0.92 - - 4. 투자운용전문인력현황 1. 투자운용인력 ( 펀드매니저 ) 운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회 등록번호 이채원 CIO 19 4,276,239 -중앙대국제경영대학원경영학석사 - 한국투자증권자산운용본부장 - 한국투자증권자산운용실장 - 한국투신운용 ( 구동원투신운용 ) 주식운용부 06023220007 6
운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회 등록번호 배준범 자산운용 1본부장 18 4,275,721 김동영 자산운용 2본부장 17 4,204,585 이승혁 자산운용 3본부장 17 4,204,585 방원석 차장 16 4,204,067 김은형 차장 16 4,204,067 손환락 차장 18 4,275,721 정신욱 차장 16 4,204,067 김운실 차장 18 4,275,721 국대운 차장 16 4,204,067 정광우 대리 16 4,204,067 이해솔 대리 16 4,204,067 최찬규 대리 16 4,204,067 김민지 사원 16 4,204,067 윤정환 사원 16 4,204,067 - 서울대학교경제학과 - 한국투자증권자산운용실 06023220008 - 성균관대학교경제학과 - 한국투자증권주식운용부 06023220001 - 연세대학교대학원수학과 - 한국투자증권주식운용부 06023220002 - 중앙대학교영어교육과 - 한국투자증권주식운용부 2110000011 - 연세대학교경영학과 - 한국투자증권주식운용부 08023220016 - 중앙대학교경영학부 - 교보증권주식영업 - 알파에셋자산운용채권운용 2109001760 - 연세대학교경영학과 08023220013 -- 한국과학기술원응용수학과 2112000735 -- 고려대학교경제학과 2111000339 -- 서울대학교경영학과 2112000219 - 서울대학교수학교육학과 2115000364 - 서울대학교경영학과 2115000282 - 서울대학교미학과 2115001176 개수 : 0개개수 : 0개 - 서울대학교산업공학과 2115000403 개수 : 0개개수 : 0개 * 성명이굵은표시로표시된것이책임운용전문인력이며, 책임운용전문인력이란운용전문인력중투자전략수립및투자의사결정등에있어주도적이고핵심적인역할을수행하는자를말합니다. * 당사의펀드는공동운용방식 ( 팀운용 ) 으로운용되고있습니다. 7
* 운용중인다른펀드현황및성과보수가있는펀드현황은공모펀드를대상으로작성되었습니다. * 펀드의운용전문인력변경내역등은금융투자협회전자공시사이트의수시공시등을참고하실수있습니다. ( 인터넷주소 http://dis.kofia.or.kr) 단, 협회전자공시사이트가제공하는정보와본자산운용보고서가제공하는정보의작성기준일이상이할수있습니다. 5. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 ( 단위 : 백만원, %) 펀드명칭 구분 전분기 (16.09.30) 금분기 () 금액비율금액비율 자산운용회사 0.85 0.04 0.87 0.04 판매회사 1.98 0.09 2.04 0.09 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 0.11 0.01 0.12 0.01 한국밸류 10년투자일반사무관리회사 0.10 0.01 0.10 0.01 퇴직연금보수합계 3.05 0.14 3.13 0.14 증권자투자신탁 1 기타비용 0.04 0.00 0.05 0.00 호매매, 단순매매, 중개수수료 - - - - ( 국공채 ) 중개조사분석업무등서비스수수료 - - - - 수수료 합계 - - - - 증권거래세 - - - - * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 ( 단위 : 연환산, %) 펀드명칭 구분 총보수비용비율 매매 중개수수료비율 합계 한국밸류 10년투자퇴직연금증권모투자신탁 1호 ( 국공채 ) 전분기 0.01-0.01 금분기 0.01-0.01 한국밸류 10년투자퇴직연금증권자투자신탁 1호 ( 국공채 ) 전분기 0.54-0.54 금분기 0.54-0.54 * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한매매중개수수료의수준을나타냄. 6. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 * 해당사항없음 2. 최근 3 분기매매회전율추이 * 해당사항없음 8
7. 공지사항 * 고객님이가입하신펀드는모자형구조로써이자산운용보고서의자산구성현황, 보유종목, 보수및비용등의정보는고객님이가입한 [ 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 국공채 )] 가투자하고있는비율에따라안분한결과를보여주고있습니다. * 고객님이가입하신펀드는 [2015.07.29] 기준자본시장과금융투자업에관한법률상소규모펀드에해당하여회사가 [2015.07.30] 관련수시공시를한바있음을알려드립니다. 소규모펀드는자본시장과금융투자업에관한법률에따라투자자에별도의통보나동의없이자산운용사가임의해지할수있으며, 분산투자가어려워효율적인자산운용이곤란할수있음을알려드립니다. * 고객님이가입하신펀드는 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 현행법률 ) 의적용을받습니다. * 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류10년투자퇴직연금증권자투자신탁1호 ( 국공채 ) 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 수탁회사 ) 인 한국증권금융 의확인을받아한국증권예탁원을통해투자자에게제공됩니다. * 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 http://www.koreavalueasset.com 금융투자협회 http://dis.kofia.or.kr 9
참고펀드용어정리 용 어 내 용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상채권에 60% 이상을투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 통상 멀티클래스 펀드로 부릅니다. 멀티클래스 펀드란 하나의 펀드 내에서 종류형 ( 펀드 ) 투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의 펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써규모의 경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을 모자형 ( 펀드 ) 집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의 수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른지분은 취득할수없습니다 자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아 수익증권 펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를 말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 보수자산운용회사수탁회사일반사무관리회사판매회사매매수수료비율 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금감위의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 10