메이저석유기업들의 화학사업전략방향전망 최근메이저석유기업들이석유탐사 / 개발에집중하면서화학사업비중을축소하고있다. 이들기업들이화학사업에대해적극적이었던과거와달리안정적인수익위주의소극적인자세로바뀌면서상대적으로중동화학기업의위상은점점높아질것으로예상된다. 유기돈연구위원 kidon@lgeri.com 과거메이저석유기업들은석유탐사및생 산을기반으로사업의다각화를위해석유화학에적극적으로투자하고시설을확장해왔다. 2000년전세계화학기업매출순위를보면 ExxonMobil, BP, Shell, Chevron Phillips 등메이저석유기업들의화학사업매출이각각 4위, 8위, 10위, 17위를차지했다. 그러나이렇듯막강했던메이저석유기업들의영향력이최근들어감소추세로돌아서면서그배경에관심이모아지고있다. 본고에서는 Shell, BP, ExxonMobil 등주요메이저석유기업들의최근화학사업동향분석을통해향후의전략방향전망과함께이것이세계화학산업에주는시사점을도출하 < 그림 1> Shell Chemical 의판매제품구성변화 (%) 100 80 60 40 20 0 1999 2002 2006 자료 : Shell Annual Report 최종제품중간원료기초유분 고자한다. 메이저석유기업들의화학사업동향 1 Shell : Cracker plus one 전략지속 Shell의경우 1998년새로이 Shell Chemical 이발족되면서세운 Cracker plus one 전략을지속적으로추진하고있다. Cracker plus one 이란, 크래커시설을통해얻은기초유분및이를 1차적으로가공해만든중간원료까지의공정을의미한다. Shell의최근화학사업동향을구체적으로살펴보면다음과같다. 우선 < 그림 1> 에서볼수있듯이 Shell 은 Commodity 위주로생산시설을전환하고있다. 1990년대말이후 2차, 3차가공제품생산시설들을지속적으로매각하면서기초유분과중간원료생산시설을늘려 Commodity 위주로재편하였다 (< 표 1> 참조 ). 둘째는화학사업투자비중을줄이고있다는점이다. 화학사업에대한투자규모를보면 2000년 9억달러로 1999년 13억달러대비큰폭으로감소했지만 2000년이후비슷한규모의투자를지속하고있다 (2001 년 7억달러, 2002년 10억달러, 2003년 6억달러, 2004년 8억달러, 2005년 6억달러, 2006년 8억달 28 LG Business Insight 2008 10 29
BP 는화학사업의대부분을매각하면서투자효율이높은제품중심으로사업을재편하였다. < 표 1> Shell Chemical 의최근 2 차가공제품생산시설매각내역 년도 주요내용 1998 PVC, VCM 부문의 Rovin VoF(Akzo Nobel과의합작법인 ) 를신에쯔화학에매각합의 1999 PVC pipe 부문의합작법인 Wavin의 50% 를 CVC Capital Partners에매각 1999 범용합성고무사업을 Dow에매각 1999 프랑스, 네덜란드내의 Shell Chemie의 PVC, VCM 사업을 Elf Atochem과 Solvay에매각합의 2000 유럽내 PS, EPS 사업을 Nova Chemicals에매각 2000 PET 수지사업을이탈리아 Mossi&Ghisolfi에매각완료 2000 Epoxy 수지, epichlorohydrin 사업을 Apollo Management에매각 2001 Kraton 열가소성 elastomer 사업을 Ripplewood Holdings에매각 자료 : 씨스켐닷컴 러투자 ). 그러나, Shell 전체투자액중화학관련투자비중은지속적으로하락하고있다 (1999년 15%, 2006년 3%). 반면같은기간중석유탐사 / 개발부문의비중은 57% 에서 69% 로급증하였고가스 / 전력 / 오일샌드부문은 7% 에서 13% 로거의 2배가까이증가하였다. 즉, 석유탐사 / 생산과가스나오일샌드등신규에너지원에대한투자를늘리면서상대적으로화학에대한투자비중을줄이고있는것이다. 마지막으로생산시설을급속히성장하고있는신흥시장으로재배치하고있다. Shell 은구미지역생산시설을폐쇄하고아시아지역에신증설을추진하면서사업의중심축을아시아지역으로옮기고있다. 또한아시아지역에증설시에는단순히크래커시설만설치하는것이아니라정제시설까지연결된수직통합에집중하고있다. 예를들어현재싱가폴에건설중인에틸렌크래커 (80만톤 ), MEG (75 만톤 ), 부타디엔추출시설 (15만 5천톤 ) 등은 Bukom 정 제시설과연결되어운영될예정이다. 2 BP : 투자효율이높은제품중심의재편 BP의경우 2000년대초불황을겪으면서 2005년투자효율이높은일부제품 ( 방향족과아세틸렌사업 ) 만남기고올레핀과올레핀유도품생산시설을분사하여신규법인 Innovene 을설립하였다. 2004년 BP Strategy Update 자료를보면, 올레핀과유도품은 2004년시설투자비 (Capital Expenditure) 가 7억5천만달러에육박하고현금흐름투자수익률 (Cash Flow Return on Investment) 은겨우 8% 에머무른반면, 방향족및아크릴레이트시설투자비는약 2억5 천만달러, 현금흐름투자수익률은 20% 수준으로높은수익을창출하였다. 이러한실적을바탕으로수익률이낮은사업을분사시켰고결국에는 2005년분사되었던 Innovene마저도 Ineos에매각하면서화학사업은큰폭으로축소되었다. 현재남아있는화 LG Business Insight 2008 10 29 29
ExxonMobil 은뛰어난기술력을바탕으로 Specialty 사업비중을유지하고있는예외적인기업이다. 학사업부문은석유정제 / 판매부문에통합되어운영되고있다. 한편 BP는 2005년 Ineos에화학사업을매각하면서대체에너지사업을본격으로개시하였다. 현재 BP는다른메이저기업보다대체에너지에더많은관심을보이고있으며특히풍력, 태양광, 바이오연료등주요대체에너지분야에서시장리더로서그위치를굳건히하고있다. BP는 2008년에도대체에너지분야에만 15억달러를투자할예정이다. 3 ExxonMobil : 기술력에바탕을둔 Commodity와 Specialty의균형있는발전 ExxonMobil의경우일반메이저석유기업과는다르게 Commodity 와 Specialty 사업을균형있게유지하고있다 (1999년판매량기준 Commodity 비중 75%, 2007년 77%). 이는 ExxonMobil 의높은기술경쟁력에기인한다. 예를들면메탈로센촉매를이용한원천기술을바탕으로 Premium 제품생산량이 1998년 ~2004 년사이에매년 30% 이상증가하였고반응기제조기술에대한경쟁우위를바탕으로반응수율을경쟁사대비 4~5% 높게유지하여원가경쟁력을높일수있었다. 또한 ExxonMobil은타이어의기능을향상시켜주는특수고무생산기술을보유하는등 Speciality 분야에서도기술경쟁력이뛰어나다. 이러한기술력을바탕으로지속적으로투자대비높은수익을올릴수있었기때문에다른메이저석유기업과달리화학사업에대한높은관심을유지할수있었다. ExxonMobil 보고서에의하 < 표 2> ExxonMobil 의최근진행프로젝트 지역싱가폴카타르중국베네주엘라사우디아라비아 프로젝트내용 - 스팀크래커시설과유도품제조시설그리고 Specialty 제조시설을건설할예정임. 기존석유정제시설과연계운영될예정임. 2010 년완공예정이며 ExxonMobil 이 100% 소유함. - 에탄크래커및유도품제조시설건설에대해논의중임 카타르의국영회사인 Qatar Petroleum 과제휴예정임. 원료인에탄은카타르에서공급할예정임. - 크래커및유도품제조시설건설중임, 중국의 Fujian에석유정제시설과연계된화학시설을건설중임. 석유정제시설은 ExxonMobil Refining 부문과공동으로추진하고있음. ExxonMobil이 25% 의지분을소유하고그외 Fujian 정부, 중국국영기업인 SINOPEC, 사우디아라비아국영기업인 Saudi Aramco 등중국과중동기업이공동투자함. 2009년완공예정임. - 에탄크래커를중심으로한 Complex 단지건설에대해논의중임. 베네주엘라국영회사인 Pequiven과제휴예정임. - 합성고무, Thermoplastic Specialty Polymer 그리고 Carbon Black 등생산시설논의중임. 사우디아라비아국영회사인 SABIC 과 Joint Venture 설립논의중임. 자료 : ExxonMobil Annual Report 30 LG Business Insight 2008 10 29
전체적으로메이저석유기업들은 Commodity 위주, Joint Venture 방식으로화학사업전략을전환하고있다. 면, 2007년기준 ExxonMobil의자본이익률이 30% 이상이지만 Shell, BP, Chevron, Dow( 석유화학부문 ) 기업들의평균자본이익률은 15% 수준을기록한것으로나타나있다. 그러나 ExxonMobile 역시회사전체투자규모대비화학사업에투자한금액비중을보면최근들어감소하는경향을보이고있음을알수있다 (1999년화학 17%, 석유탐사 / 개발 63%, 2006년화학 4%, 석유탐사 / 개발 81%). 즉 ExxonMobil 도 Shell의경우와마찬가지로석유탐사 / 개발에투자하는금액이늘면서상대적으로화학에투자하는비중은급격히감소하고있다. 또한화학사업에투자한시설들대부분이자원보유국국영기업과의 Joint Venture 형태로투자하고있으며정제시설과연계된수직통합형투자에집중하고있음을알수있다 (< 표 2> 참조 ). 이밖에도 Chevron과 ConocoPhillips 는 2000년 50:50으로지분을투자하여 ChevronPhillips 라는별도의화학회사를설립, 운영하고있다. ChevronPhillips 의 2007 년판매액을보면 Commodity비중이 95% 로서 Commodity 위주로생산하고있음을알수있다. 또한앞의다른메이저기업들과마찬가지로최근들어중동, 중국국영기업과 Joint Venture 설립을통해원료및시장확보에주력하고있다 (< 표 3> 참조 ). 지금까지주요메이저석유기업들의화학사업현황을분석한결과크게다음과같은공통점이있음을알수있다. < 표 3> ChevronPhillips 의최근진행프로젝트 지역 카타르 사우디아라비아 중국 싱가폴 자료 : ChevronPhillips Homepage 프로젝트내용 - 에틸렌, 고밀도폴리에틸렌생산예정임. 국영기업인 Qatar Petroleum 과함께 Qatar Chemical Company 설립함. ChevronPhillips 는 49% 지분을보유함. - 벤젠, 싸이클로헥산생산예정임. Saudi Industrial Investment Group 과함께 Saudi ChevronPhillips 설립함. ChevronPhillips 는 50% 지분을보유함. - 고밀도폴리에틸렌생산예정임. SINOPEC 의자회사인 Shanghai Petrochemical Company 와 Shanghai Golden Phillips Petrochemicals Company 를설립함. ChevronPhillips 는 40% 지분을보유함. - 고밀도폴리에틸렌생산예정임. 싱가폴의 Economic Development Board Investment, Sumitomo 와함께 ChevronPhillips Singapore Chemical 설립함. ChevronPhillips 는 50% 지분을보유함. 우선, Specialty보다는 Commodity 생산시설위주로사업을전환하고있으며, 생산시설을아시아와중동지역으로이전하고있다는점이다. 진출방식에있어서는안정적인수익성확보를위해자원보유국국영기업과의 Joint Venture 형식으로진입하고있다는특징이있다. 또다른특이점은신증설시석유정제시설과연계된 Complex 단지형태로사업을추진하고있다는것이다. 이는주력사업인석유정제사업과의연계를강화하면서동시에원가경쟁력을확보하려는의도로파악된다. 결국, 메이저석유기업들의화학사업전략은과거의적극적인확대전략에서벗어나투자효율과수익성을강조하면서, 정제시설과의 LG Business Insight 2008 10 29 31
자원민족주의대두, 환경규제심화등으로석유기업들은석유탐사 / 개발, 정제사업에더많은투자가필요한상황이다. 연계가유리한 Commodity 제품위주로전환하고있다고요약할수있다. 향후전략방향전망그럼메이저석유기업의향후화학사업전략방향은어떻게될것인가? 결론부터말하자면현재의추세가유지될것으로예상된다. 이러한전망의이유에대해설명하기위해서는우선최근메이저석유기업의주력사업인석유탐사 / 개발및석유정제사업의환경변화를알아볼필요가있다. 1 석유사업의환경변화최근자원민족주의가대두되면서주요산유국들은국영기업을통해직접자원개발에참여하고있다. 1960년대산유국국영기업의소유매장량은전체매장량의 1% 수준이었지만최근에는 85% 까지증가하였다. 반면서구메이저기업들의소유매장량은 1960년대 85% < 그림 2> 주요석유기업의석유생산량당시설투자비추이 배럴당투자비 ( 달러 ) 25 20 15 10 5 0 Total BP Shell 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008E 2010E 자료 : BP strategy review, UBS, 수준에서최근에는 7% 수준으로급감했다. 메이저석유기업들의설자리가점점좁아지게되면서, 이들은더많은기술력과자본이필요한비전통적인석유 / 가스개발 ( 천연가스, 오일샌드, 심해석유등 ) 에집중할수밖에없게되었다. 자원보유국국영기업들도비전통적인석유 / 가스자원에대해서는개발의어려움을감안해서비교적메이저석유기업에많은기회를주고있는상황이다. 따라서메이저석유기업은같은양을생산하더라도더많은자금을투자하게되었다 (< 그림 2> 참조 ). 또한메이저석유기업들은미래에석유자원이고갈될것을대비해서대체에너지에적극적으로투자하여일부분야에서는시장선도위치에올라와있다 (< 그림 3> 참조 ). 메이저석유기업들의석유정제사업에대한투자또한최근급속하게늘고있는데이는강화된환경규제에맞는석유제품생산을위한추가시설이필요하기때문이다. 선진국을중심으로환경규제강화가계속이어질것을감안한다면석유정제시설에대한추가투자는미래에도계속늘어날전망이다. 그밖에, 메이저석유기업들은최근가격이급속히오르고있는경질유를더많이생산하기위해고도화시설 ( 중질유를경질유로바꾸는시설 ) 을추가로설치하면서석유정제사업부문에대한투자를더많이할수밖에없을것으로보인다. 이러한상황이유지된다면상대적으로비주력사업인화학사업에대한투자여력은점차줄어들수밖에없는상황이다. 32 LG Business Insight 2008 10 29
메이저석유기업들의화학산업전략은향후점차소극적으로전환될가능성이높다. 2 화학사업전략방향전망앞서언급한석유사업환경이변화하지않는이상미래에도메이저석유기업들은적극적인화학사업진출보다는소극적인투자, 즉석유사업과연계된제휴위주의전략을추진할것으로예상된다. Shell Chemical 의수석부사장은최근화학분야정보제공업체인 ICIS와의인터뷰에서앞으로 Shell의다른사업과연계되어야화학사업에투자할것이고석유탐사 / 개발투자가우선되어야함을강조한바있다. 또한주요메이저석유기업들의화학제품판매물량을보면, Shell 은 2004년이 < 그림 3> 대체에너지사업에대한메이저석유기업들의포지션 풍력바이오연료태양광지열지열해양 / 해양 Market shell shell 시장선도 Leader shell Building 사업진출 Position R&D or 연구위주 Studies Only shell 자료 : BP company update, Lehman Brothers 후감소세를보이고있고 (2001년 1천9백만술을제공하면서안정적인수익을보장받는톤, 2004년 2천4백만톤, 2007년 2천2백만 Win-Win 관계가성립될수있었기때문이다. 톤 ) ExxonMobil도 2004년까지증가하다가그러나, 국영기업이추후기술력을확보하고나이후같은수준을유지하고있다 (1999년 2천5 서도이러한관계가지속될지는의문이다. 즉, 백만톤, 2004년 2천7 백만톤, 2007년 2천7 국영기업들이이러한생산시설운영을통해어백만톤 ). Top 50 화학기업들의총매출액대느정도기술력과노하우를쌓게된다면굳이비메이저석유기업들의화학매출액비중을보메이저석유기업과 Joint Venture 를설립하면더라도 2004년이후비중이점점감소하고있서수익을나눠가질이유가없기때문이다. 실음을알수있다 (< 그림 4> 참조 ). 례로최근중동최대화학기업인 SABIC 은중국지금까지메이저석유기업과자원보유국의 SINOPEC 과전략적인제휴에합의함과동국영기업과의 Joint Venture 가성립될수있었시에중국천진석유화학단지건설에참여하기던이유는국영기업에서는원료를제공하면서로했다. 특히 SABIC은작년에인수한 GE 생산시설을직접운영하고메이저기업들은기 Plastic 의폴리카보네이트생산기술을이지역 LG Business Insight 2008 10 29 33
메이저석유기업들의화학사업전략변화는중소기업의위상을더욱높여주는계기가되었다. < 그림 4> 글로벌 Top 50 화학기업매출대비주요메이저석유기업의화학매출비중추이 (%) 20 18 16 14 12 10 감소추세지속 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 주 : 주요메이저석유기업은 Shell, ExxonMobil, BP, Chevron, Total 임. 자료 : C&EN, 각사의 Annual Report 에사업화할것으로알려졌다. 이렇듯중동기업의진출이많아질수록메이저석유기업들의화학사업진출기회는점점사라지게되고결국화학사업에대해더소극적인전략방향을취할수밖에없을것으로예상된다. 화학산업경쟁구조재편주시할필요메이저석유기업들이그동안화학시장내에서막강한영향력을발휘했기때문에이들기업의전략변화는미래화학시장내경쟁구도변화에많은영향을줄것으로보인다. 결론적으로메이저석유기업들의화학사업비중축소는중동기업들의영향력확대로이어질전망이다. 왜냐하면이들기업간사업방식이나영역이중복되는데다, 중동기업들의화학사업추진의지가워낙강력하기때문이다. 실제화학전문조사기관인 CMAI(Chemical Market Associates, Inc.) 에서전망한자료를보면, 2012 년에틸렌생산기 업순위가 SABIC은 2000년 6위에서 1위, NPC Iran은 58위에서 7위, Qatar Petroleum 은 70위권에서 21위로급상승할것으로예상하고있다. 원료확보가용이하고오일머니를바탕으로한자금여력이풍부하다는장점외에메이저석유기업으로부터기술력까지습득한다면이들기업들과경쟁할수있는기업은그리많지않으리라예상된다. 다음으로메이저석유기업들이 Upstream ( 석유화학기초유분, 중간원료등을의미 ) 위주의전략으로전환하면서상대적으로 Downstream ( 합성수지등석유화학최종제품들을의미 ) 기업과의협력관계가더욱활성화될것으로본다. 즉예전에는메이저석유기업들이독자적인 Complex 위주로진행했지만최근 Downstream 분야는직접진출보다는타사와의제휴를통해 Complex 사업을진행시키고있다. 실례로 Shell 의경우원유, 천연가스, 화학의각사업을종합적으로추진하는전략을실현시키기위해일본의 Downstream 화학기업이프로젝트파트너로참가할것을요청하는경우가빈번하다. 이러한변화과정에서우리나라화학기업들에게많은사업기회가주어질것으로예상된다. 즉메이저석유기업들의 Complex 단지건설에참여한다든지, 나아가중동기업의파트너로서시장진출을꾀하는등다양한기회들이이에해당된다. 물론이러한기회를잡기위해서는기술경쟁력을비롯한글로벌경쟁력을갖추는것이우선되어야할 것이다. www.lgeri.com 34 LG Business Insight 2008 10 29
단풍나무와그림자 ( 사진작가신원건씨 ) LG Business Insight 2008 10 29 35