반도체산업 3D NAND 투자가앞당겨진다 216. 4. 1 Analyst 박유악 (698-6688) Overweight Meritz s Top Picks 삼성전자 BUY TP 1,5, 원 SK 하이닉스 BUY TP 42, 원 실리콘웍스 STRONG BUY TP 5, 원 SK 머티리얼즈 BUY TP 16, 원 원익머트리얼즈 BUY TP 9, 원 디엔에프 BUY TP 23, 원 테스 Not Rated 에스티아이 Not Rated 아이원스 Not Rated 티씨케이 Not Rated 케이씨텍 Not Rated Investment Summary - 당사예상과같이 3D NAND 의싞규투자가앞당겨지고있음. 2Q~3Q16 삼성전자 18 라읶 ( 평택 ) 과 SK 하이닉스 M14 라읶 Phase 2 의클린룸공사후, 2H16 에장비투자가집행될것으로예상 - Supply Chain 중테스, 에스티아이, 아이원스, 티씨케이, SK 머티리얼즈, 원익머트리얼즈, 디엔에프, 케이씨텍수혜 Investment Point 1. 3D NAND 투자가빨라진다. 2H16 신공장에장비투자집행 - 당사예상과같이국내 3D NAND 의싞규투자가앞당겨지고있음. 당사 Channel Check 에따르면, 삼성전자의평택 18 라읶 과 SK 하이닉스의 M14 라읶 Phase 2 클린룸공사가 2Q16~3Q16 에집행될것으로파악됨. 클린룸공사후 2H16 장비투자집행될예정. 2H16 Toshiba 와 Micron 등의싞규장비투자집행도예상됨 - 16 년 NAND 산업의 CapEx 가사상최대치읶 114 억달러 (+35% YoY) 를기록하고, 3D NAND 의 Wafer Capa 도 4Q15 15K/ 월에서 4Q16 35K/ 월 ~4K/ 월로급증할전망 2. 3D NAND 의 Supply-Chain 수혜본격화 - 3D NAND Capa 증설은 SK 머티리얼즈, 원익머트리얼즈, 디엔에프의실적증가로직결. 삼성전자와 SK 하이닉스의 3D NAND 투자로테스와에스티아이의수주증가예상. Micron, Toshiba, SanDisk 등해외업체의장비투자는 AMAT 와 Lam Research 가담당. AMAT 와 Lam Research 로부품을공급하는티씨케이와아이원스수혜. 티씨케이의모회사읶케이씨텍역시긍정적 관련리포트 1. (215.5.19) SSD 성장본격화 : 속도를즐겨라 2. (215.12.4) 216 년 3D NAND 투자확대예상 3. (216.1.15) DRAM 싞규투자 No! 3D NAND 에투자집중 4. (216.3.24) 중국 XMC 3D NAND 투자보도 16 년 NAND 산업 CapEx 114 억달러 (+35% YoY) 로사상최대치예상 ( 십억달러 ) NAND Industry CapEx 15 Samsung SK Hynix Micron/Intel Toshiba/SanDisk 1 5 213 214 215 216E 자료 : 메리츠종금증권리서치센터
Compliance Notice 동자료는작성읷현재사전고지와관련한사항이없습니다. 당사는동자료에언급된종목과계열회사의관계가없으며 216년 4월 1읷현재동자료에언급된종목의유가증권 (DR, CB, IPO, 시장조성등 ) 발행관련하여지난 6개월간주간사로참여하지않았습니다. 당사는 216 년 4월 1 읷현재동자료에언급된종목의지분을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사의조사분석담당자는 216 년 4월 1읷현재동자료에언급된종목의지분을보유하고있지않습니다. 본자료에게재된내용들은본읶의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확읶합니다. ( 작성자 : 박유악 ) 동자료는투자자들의투자판단에참고가되는정보제공을목적으로배포되는자료입니다. 동자료에수록된내용은당사리서치센터의추정치 로서오차가발생할수있으며정확성이나완벽성은보장하지않습니다. 동자료를이용하시는분은동자료와관련한투자의최종결정은자싞 의판단으로하시기바랍니다. 투자등급관련사항 1. 종목추천관련투자등급 ( 추천기준읷종가대비 4등급 ) 아래종목투자의견은향후 6개월간추천기준읷종가대비추천종목의예상목표수익률을의미함. ㆍStrong Buy : 추천기준읷종가대비 +5% 이상. ㆍBuy : 추천기준읷종가대비 +15% 이상 ~ +5% 미만. ㆍHold : 추천기준읷종가대비 +5% 이상 ~ +15% 미만. ㆍReduce : 추천기준읷종가대비 +5% 미만. 투자의견비율 구분 투자의견비율 (%) 매수 8.3 중립 17.7 매도 2. 2. 산업추천관련투자등급 ( 추천기준읷시장지수대비 3 등급 ) 아래산업투자의견은시가총액기준산업별시장비중대비보유비중의변화를추천하는것. ㆍ비중확대 (Overweight) / 중립 (Neutral) / 비중축소 (Underweight) Meritz Research 2
삼성전자 (593) 의투자등급변경내용 214.4.4 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.9 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.14 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.22 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.4.3 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.5.15 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.5.2 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.5.26 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.16 산업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.6.23 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.7.9 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.7.1 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.8.1 기업브리프 Buy 1,7, 박유악 214.8.29 산업분석 Buy 1,7, 박유악 214.9.4 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.9.16 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.9.24 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.9.3 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.115 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.1.22 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.1.31 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 214.11.1 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.18 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.27 기업분석 Buy 1,6, 박유악 214.11.28 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.12.1 산업분석 Buy 1,6, 박유악 214.12.23 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.14 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.21 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.23 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.27 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.1.3 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.2.9 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.3.12 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.18 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.8 기업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 1,75, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 1,75, 박유악 215.6.5 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.3 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.8 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.7.31 기업브리프 Buy 1,9, 박유악 215.8.4 산업분석 Buy 1,9, 박유악 215.8.28 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.2 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.7 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.1.12 산업분석 Buy 1,6, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.17 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.11.26 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.12.1 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 215.12.4 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.4 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.5 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.11 기업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.15 산업브리프 Buy 1,6, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 1,6, 박유악 216.1.29 기업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.3.22 산업분석 Buy 1,5, 박유악 216.3.31 기업브리프 Buy 1,5, 박유악 216.4.1 산업브리프 Buy 1,5, 박유악 2,, 1,5, 1,, 5, Meritz Research 3
SK 하이닉스 (66) 의투자등급변경내용 214.4.1 산업브리프 Buy 39, 박유악 214.4.2 기업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.18 산업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.22 산업브리프 Buy 41, 박유악 214.4.25 기업브리프 Buy 46, 박유악 214.5.15 산업분석 Buy 46, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.6.16 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.7.25 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.8.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.1 산업분석 Buy 53, 박유악 214.9.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.16 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.9.3 산업분석 Buy 53, 박유악 214.1.15 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.1.24 기업브리프 Buy 53, 박유악 214.11.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 214.11.18 산업분석 Buy 53, 박유악 214.12.1 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.12 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.2 기업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.27 산업브리프 Buy 53, 박유악 215.1.29 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.2.9 산업분석 Buy 62, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 62, 박유악 215.3.16 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 62, 박유악 215.4.23 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 62, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 62, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.18 기업브리프 Buy 62, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 62, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 62, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 55, 박유악 215.7.23 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.8.4 산업분석 Buy 55, 박유악 215.8.28 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.9.24 기업브리프 Buy 55, 박유악 215.1.12 산업분석 Buy 55, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 55, 박유악 215.1.23 기업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.17 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.11.26 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.12.1 산업브리프 Buy 49, 박유악 215.12.4 산업브리프 Buy 49, 박유악 216.1.4 산업브리프 Buy 49, 박유악 216.1.12 기업브리프 Buy 42, 박유악 216.1.15 산업브리프 Buy 42, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 42, 박유악 216.1.27 기업브리프 Buy 42, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 42, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 42, 박유악 216.3.22 산업분석 Buy 42, 박유악 216.4.1 산업브리프 Buy 42, 박유악 8, 6, 4, 2, 실리콘웍스 (1832) 의투자등급변경내용 216.3.22 산업분석 Strong Buy 5, 박유악 216.4.1 산업브리프 Strong Buy 5, 박유악 6, 5, 4, 3, 2, 1, Meritz Research 4
SK 머티리얼즈 (3649) 의투자등급변경내용 215.2.9 산업분석 Buy 9, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 9, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 9, 박유악 215.3.9 기업브리프 Buy 12, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 12, 박유악 215.4.2 산업분석 Buy 12, 박유악 215.4.21 기업브리프 Buy 15, 박유악 215.4.27 산업분석 Buy 15, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 15, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 15, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 15, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 18, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 18, 박유악 215.8.5 기업브리프 Buy 18, 박유악 215.8.2 기업브리프 Buy 18, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 18, 박유악 215.1.12 산업분석 Strong Buy 18, 박유악 215.1.15 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.1.27 기업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.11.12 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.11.19 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 215.12.4 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 216.1.15 산업브리프 Strong Buy 18, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 16, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 16, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 16, 박유악 216.4.1 기업브리프 Buy 16, 박유악 216.4.1 산업브리프 Buy 16, 박유악 2, 15, 1, 5, 원익머트리얼즈 (1483) 의투자등급변경내용 216.1.18 산업분석 Buy 9, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 9, 박유악 216.3.1 산업브리프 Buy 9, 박유악 216.4.1 산업브리프 Buy 9, 박유악 1, 8, 6, 4, 2, 디엔에프 (927) 의투자등급변경내용 215.2.9 산업분석 Buy 3, 박유악 215.2.27 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.3.3 산업분석 Buy 3, 박유악 215.3.18 기업브리프 Buy 3, 박유악 215.3.23 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.3.24 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.4.1 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.4.9 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.4.2 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.5.4 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.5.8 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.5.19 산업분석 Buy 3, 박유악 215.5.21 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.6.2 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.6.1 산업브리프 Buy 3, 박유악 215.6.15 기업브리프 Buy 35, 박유악 215.6.22 산업분석 Buy 35, 박유악 215.7.1 산업브리프 Buy 35, 박유악 215.7.14 산업브리프 Buy 35, 박유악 215.7.15 산업분석 Buy 35, 박유악 215.7.27 산업브리프 Buy 35, 박유악 215.9.1 산업브리프 Buy 35, 박유악 215.1.12 산업분석 Buy 32, 박유악 215.1.15 산업브리프 Buy 32, 박유악 215.11.4 기업브리프 Buy 32, 박유악 215.11.12 산업브리프 Buy 32, 박유악 215.11.19 산업브리프 Buy 32, 박유악 216.1.18 산업분석 Buy 23, 박유악 216.2.1 산업브리프 Buy 23, 박유악 216.4.1 산업브리프 Buy 23, 박유악 4, 3, 2, 1, Meritz Research 5