핀테크 (Fintech) 와금융투자업 연구위원이성복 2015년금융의화두는금융과기술의융합을의미하는핀테크혁신이다. 특히, 모바일 IT기술의발달로새로운기업의출현이어느때보다쉬워졌고, 이로인해 IT가금융을이용하는시대로바뀌고있다. 금융투자업도예외는아니다. 전세계적인추세를보면, 자산관리, 위탁매매, 투자자문, 유통시장, 청산결제등금융투자업고유분야에서도새로운핀테크기업들이출현하고있다. 국내금융투자업계도이러한시대적조류를도약의기회로삼고, 핀테크혁신에각별한노력을기울여야한다. 새해들어금융과기술의융합을의미하는핀테크 (Fintech) 가화두로떠올랐다. 금융업계의움직임도활발하다. 많은금융회사들이핀테크로금융수요와공급기반을확장하기위한방안을모색하고있다. 금융당국의의지도확고하다. 새로운핀테크로금융혁신을이뤄한국금융의새로운성장동력을창출하겠다는것이다. 처럼핀테크도혁신의관점에서두가지로분류된다. 기존금융회사가존속하기위해 IT기술을접목하는 존속적핀테크 와새로운회사가 IT기술을통해기존금융회사의영역에도전하는 파괴적핀테크 로구분할수있다. 신제윤금융위원회위원장이 2015년신년사에서핀테크를 금융이 IT를도구로활용했던과거 와 IT가금융에 진입하는현재 로구분한것도같은맥락이다. 최 핀테크혁신의개념하버드대경영대학원의클레이턴크리스텐슨 (Clayton Christensen) 교수는혁신을기존사업의점진적개선을추구하는존속적혁신 (sustaining innovation) 과기존사업의패러다임을바꾸는파괴적혁신 (disruptive innovation) 으로구분했다. 1) 이 본고의견해와주장은필자개인의것이며, 자본시장연구원의공식적인견해가아님을밝힙니다. 1) 신한은행신한 FSB 리뷰 ( 현신한리뷰 )(2007년 4월호 ) 중 존속적혁신과파괴적혁신 (2007년) 와 Ernst&Young 보고서인 근국제적으로논의되는핀테크는후자에가깝다. 모바일 IT기술의발달로새로운기업의출현이어느때보다쉬워졌고, 새로운기업의출현이더많은경제적부가가치를가져오기때문이다. 새로운핀테크기업이출현하는이유는크게두가지이다. 첫째는기존금융회사가제공하지못하는틈새서비스를발견하고, 이를 IT기술을통해제공하고이익을얻기위해서이다. 예를들 Landscaping UK Fintech (2014) 를참고한다. 1
면, 트위터공동창업자인잭도시 (Jack Dorsey) 는 2009년에스마트폰이나태블릿에장착할수있는결제카드리더기인 Square를개발해노점상까지도카드결제고객을상대로영업할수있도록틈새서비스를제공하였다. 이를통해 2014년중약 30조원이넘는거래액이 Square를통해결제되었고, 기업의시장가치는약 5조원으로성장하였다. 둘째는새로운방식의영업기술로새로운수익기반을만들고이를통해이익을얻기위해서이다. 예를들면, 영국의 MarketInvoice는 2011년에상업어음온라인할인중개플랫폼을출범시켜중소기업이운용자금을조기에마련할수있도록하였다. 2) MarketInvoice는현재매월평균 1천만유로의상업어음을할인중개하고있으며, 영국정부로부터 500억유로자금을지원받아소기업대출도집행하고있다. 산운용회사 (algorithmic asset management company) 또는로봇자문업자 (robo-advisor) 라고도불린다. 현재미국에서이와같은사업을영위하기위해서는 SEC에투자자문회사로등록해야한다. 2008년에설립된 Wealthfront 와 Betterment가미국의대표적인알고리듬기반자산운용회사이다. 미국캘리포니아에소재한 Wealthfront 는 2015 년 1월 5일현재 10억달러이상, 뉴욕에소재한 Betterment는 8억4천만달러의고객자산을운용중에있다. Wealthfront 는최소투자금액이 5천달러, Betterment 는최소투자금액을요구하지않는등의영업전략으로미국내소액투자자의투자수요를빠르게흡수하고있는것으로알려져있다. 기존금융투자회사도이와유사한서비스를제공하기시작했다. 미국의 Merrill Lynch가 2010 년 6월에개시한 Merrill Edge는온라인종합자산 관리서비스이다. 자기주도적투자성향이높은고 해외핀테크접목사례및특성현재핀테크혁신은대부분의금융분야에접목되고있다. 금융투자업도예외는아니다. 가장대표적인예가온라인전용자산운용회사이다. 3) 미국에서는알고리듬 (algorithm) 으로투자자의성향을파악하고, 이에맞게최적자산배분, 자동리밸런싱, 주기적보고, 단순자문등자산관리서비스를제공하는서비스가운영되고있다. 사람의개입없이알고리듬을이용하여자동으로자산관리서비스를제공한다고하여, 알고리듬기반자 객군을대상으로다양한금융상품을판매하고, 개인별투자성향에맞춘일임서비스를제공하며, 고객요청에따라 24시간자문서비스를제공하고있다. 특히, 주식, 채권, ETF, 옵션, 퇴직연금등금융투자상품뿐만아니라, 양도성예금증서 (CD), 단기저축상품등일부은행상품도취급하고있다. 미국뮤추얼펀드 1위업체인 Vanguard도 2013 년부터펀드판매또는위탁중개뿐만아니라온라인자산관리서비스인 Vanguard Personal Advisor Services를새롭게제공하기시작했다. 위탁매매업무에핀테크를접목시킨 Motif 2) 미국에서는 Tesorio 가이와유사한서비스를제공하고있다. 3) 금융투자협회조사연구자료인 글로벌온라인자산관리산업동향및시사점 (2014) 를참고한다. Investing 도주목할만하다. 2010 년에설립된 Motif Investing 은최대 30 개종목의주식또는채권으로 2
이루어진테마투자전략 (thematic investing) 을투자자에게제시하는온라인전용위탁매매업자이다. Motif Investing의투자자는테마투자전략에포함된개별종목의가중치를조정할수있으며, 투자금은담보부차입또는현금중하나를선택하여지불할수있다. 4) 현금투자를하는경우최소 250 달러부터시작할수있으며, 차입투자를하는경우최소 2,000 달러를기본으로약정해야한다. 현재 Balderton Capital, Foundation Capital, Goldman Sachs, Ignition Partners, JP Morgan, Norwest Venture Partners 및 Wicklow Capital이 Motif Investing의주요출자자이다. 중소창업기업의자본조달을중개하는크라우드펀딩 (crowdfunding) 도핀테크혁신의대표적인접목사례이다. 영국의 Seedrs는 2008년 11월에설립하여 2012년 7월에공식적으로출범한대표적인지분증권형크라우드펀딩플랫폼으로, 자본조달을희망하는창업기업을 Seedrs 플랫폼에등록시키고, 투자자로부터최소 10 유로에서최대 150,000 유로까지투자를유치해주는서비스를제공하고있다. 미국의 Fundersclub 도이와유사한서비스를제공하고있다. 2015년 1월현재 104개창업기업에대해 2,600만달러의자본조달을중개하였다. 미국의 SecondMarket은유가증권의장외거래에핀테크를접목시킨사례이다. 2004년에설립된 SecondMarket은비상장주식, 유한회사지분, 채권, 주택담보부증권 (MBS), 부채담보부증권 (CDO), 신주인수권, 제한부주식 (Restricted Stock) 등을보다쉽게거래할수있도록중개하는플랫폼이다. 현재 SEC에대체거래시스템 (Alternative Trading System: ATS) 으로, FINRA에브로커 딜러로등록되어있다. 빅테이터를기반으로금융정보를분석하고가공해주는영국의 Markit도핀테크의성공사례로꼽힌다. 2003년에설립된 Markit은처음에는신용부도스왑 (CDS) 가격산정서비스를제공하는것으로시작하였으며, 차츰사업영역을넓혀자체데이터베이스, 파생상품 외환 대출거래프로세싱, 고객맞춤형기술플랫폼및관리서비스를제공하고있다. Markit의주요고객은은행, 헤지펀드, 보험회사, 자산운용회사, 중앙은행, 감독당국, 회계사등으로다양하다. 온라인뱅킹도빼놓을수없는핀테크의접목사례이다. 미국의최대온라인뱅크인 Charles Schwab Bank와 E*Trade Bank는각각의온라인전용증권회사에의해설립되었다. 투자자에게폭넓은자산관리및편리한지급결제서비스를제공하기위해서이다. 참고로, 미국의경우온라인뱅크는증권회사, 보험회사등비은행금융회사가설립을주도한것이특징적이다. 5) 이러한핀테크기업에는공통적인특성이있다. 첫째, 뛰어난접근성을제공한다. 대부분스마트폰기반플랫폼을제공하고있기때문에소매투자자의접근을쉽게하였고, 소액으로도투자에참여할수있도록진입장벽도크게낮추었 4) 차입은유가증권또는현금을담보로 Motif Investing이제공하는대출을받거나대차거래를하는것을의미한다. 5) KB금융지주경영연구소의 KB 지식비타민 (14-73호) 중 해외인터넷전문은행동향및국내이슈점검 (2014) 을참고한다. 3
다. 둘째, 빅데이터를적극활용한다. Wealthfront 와같은알고리듬전용자산운용회사의경우투자자의성향과수요를파악하기위해투자자가제공하는개인정보에만의존하지않고, 투자자와관련된소셜네트워크정보를적극활용한다. Motif Investing의경우사이버보안, 3D프린팅, 석유가격, 금리변동등사회 정치 경제테마를선정할때빅테이터를활용한다. 셋째, 사람의개입이없는자동화이다. Motif Investing의경우거래를개시하기위해계좌를개설할때도미국영주여부, 생년월일, 사회보장번호또는과세번호, 직장주소등최소한의개인식별정보만을비대면으로요청하고있다. 넷째, 빠르고투명한정보제공이다. 투자자가투자성과를실시간으로손쉽게확인할수있도록빠른정보를제공하고, 투명하고간단한수수료체계로투자자가거래비용을쉽게산출할수있도록돕는다. 1.8% 에불과했던온라인증권거래비중도 2014년에는약 85% 로 47배가까이증가했다. 또한 2005년 7월부터프리보드를출범시켜비상장중소 벤처기업의직접금융을도왔으며, 2013년 7월에중소기업전용주식시장인코넥스시장을개설하면서비상장주식의장외거래를중개하는 K-OTC시장을개설하였다. 2013년에는국내최초로모든공모펀드를판매할수있는온라인전용펀드판매회사인 펀드온라인코리아를출범시켰다. 또한국내자산운용사들도자체적인온라인자산관리서비스를제공하기시작했다. 투자자가기존보다낮은비용으로금융투자자산을보다효율적으로관리할수있도록하기위해서이다. 국내금융환경은외국과비교해새로운핀테크기업이출현하기어렵다고평가되고있다. 전금융권역에서이미온라인금융서비스가충분히 제공되고있다는인식이강하고, 금융실명제등 국내금융투자업계의현주소및시사점국내금융투자업계는어떨까? 타금융권역과비교해 2000년대초반부터 IT기술을빠르게접목시켜온국내금융투자업계는핀테크의국내선구자라고할수있다. 예를들면, 2000년 1월에국내최초로온라인서비스만을제공하는온라인전용증권회사를설립하는데성공하였다. 6) 1998년 6) 2000년 1월에이트레이드증권 ( 주 ) 가, 2000년 3월에키움닷컴증권 ( 주 ) 가온라인전용증권회사로금융위원회 ( 당시금융감독위원회 ) 의증권업관련인허가를받고설립되었다. 보험업계의경우, 2013년 12월에 LG화재와 다음커뮤니케이션이함께출자한다음다이렉트가, 2006년 3월에현대해상이전액출자한현대하이카다이렉트가온라인전용보험회사로자동차보험시장에진입했다. 반면, 현재까지온라인전용은행은국내에설립되지못했다. 과같은규제환경이핀테크의핵심인손쉬운접근성을저해하고있다고보기때문이다. 그러나금융투자업은타금융권역과는달리지난 10여년간보여줬던것처럼상대적으로핀테크기업이쉽게출현할수있는분야이다. 또한앞으로국내의전반적인금융환경이핀테크혁신이보다용이하도록바뀌게되면, 새로운핀테크기업도많이출현할것이고기존금융투자업계는이러한기업에의해도전받게될것이다. 이러한시대적구조변화에국내금융투자업계는어떻게대처할것인가? 이미은행업계는이와같은고민에직면해있다. 기존은행의영역으 4
로여겨져왔던자금이체, 지급결제, 신용대출분야에서앞으로는핀테크기업의시장점유가높아질것이라고내다보기때문이다. 국내금융투자업계는핀테크를도약의기회로활용하는지혜를발휘해야한다. 기존패러다임을바꾸는파괴적혁신을스스로추구하고이를적극적으로활용한다면, 핀테크에의한도전을새로운수익기반으로바꿀수도있기때문이다. 5