위안화 국제화가 중국상업은행에 미치는 영향 교통은행 수석이코노미스트 리앤핑( 连 平 ) 2014. 04
목 록 一. 위안화 국제화 현황과 전망 1. 위안화 국제화의 점진적 추진 2. 위안화 국제화는 장기적인 과정 二. 위안화 국제화가 중국상업은행에 미치는 기회와 도전 1. 역사적인 기회 2. 새로운 도전 3. 대응전략 제시 2
一 위안화 국제화 현황과 전망 3
1. 위안화 국제화의 점진적 추진 빠르게 늘어나는 국경 간 위안화 결제규모 역외 위안화 융자의 안정적인 전개 역외 위안화 증권 투자의 적극 추진 受 美 联 储 货 币 政 策 将 结 束 扩 张 周 期 的 影 响, 资 本 流 入 减 缓 而 流 出 加 大 将 带 来 流 劢 性 紧 缩 压 力, 这 也 要 求 政 策 放 松 역외 위안화 시장의 급속한 부상 为 避 免 房 价 大 幅 反 弹 防 止 地 위안화가 方 政 府 점차 债 务 进 一 步 攀 升 以 和 治 해외 理 비축통화로 影 子 银 行 风 险, 货 币 政 策 也 변신 不 宜 明 중 显 放 松 4
빠르게 늘어나는 국경 간 위안화 결제규모 국경 간 무역 위안화 결제규모 및 비중 700 600 500 400 300 200 100 0 30 25 20 15 10 5 0 月 度 跨 境 贸 易 人 民 币 结 算 额 (10 亿 元, 左 ) 跨 境 贸 易 人 民 币 结 算 占 进 出 口 总 额 的 比 例 (%, 右 ) 2013년 말, 중국 무역총액 가운데 위안화 결제 비중은 24.5%,2013년 초 대비 10%p 증가;2013년 국경 간 무역 위안화 결제 은행누계액은 4조 6천3백만 위안으로 동기대비 1조 6천9백만 위안 증가, 증가율은 57.5%임 5
单 位 2012 年 1 月 2012 年 2 月 2012 年 3 月 2012 年 4 月 2012 年 5 月 2012 年 6 月 2012 年 7 月 2012 年 8 月 2012 年 9 月 2012 年 10 月 2012 年 11 月 2012 年 12 月 2013 年 1 月 2013 年 2 月 2013 年 3 月 2013 年 4 月 2013 年 5 月 2013 年 6 月 2013 年 7 月 2013 年 8 月 2013 年 9 月 2013 年 10 月 2013 年 11 月 2013 年 12 月 2014 年 1 月 2014 年 2 月 120 국경 간 직접투자 위안화 결제 규모 100 80 60 40 20 0 跨 境 人 民 币 结 算 : 对 外 直 接 投 资 (10 亿 人 民 币 ) 跨 境 人 民 币 结 算 : 外 商 直 接 投 资 (10 亿 人 民 币 ) 2013년 은행누계 위안화 국경 간 직접투자 규모는 5337억 4천만 위안이며 그 중 대외직접투자금액은 856억 1천만 위안으로 동기대비 1.8배 증가함. 당 해년 도 환율 적용 시, 非 금융류 대외투자총액의 약 15% 차지. FDI금액은 4481억 3천만 위안으로 동기대비 76.7% 증가, 당 해년 도 환율 적용 시, 실제사용 외자총액의 약 62%차지 6
7 역외 위안화 융자의 안정적인 전개 국경 간 위안화 무역금융은 2011년 1월 말 약 10억 위안에서 2013년 12월 말 약 1000억 위안으로 약 80배 증가 국경 간 위안화 주주대출, 역내기업의 외채한도 내 해외 위안화 융자 등 역외 위안화 융자 상품 포함 국경 간 위안화 융자 2012년 12월 말, 쳰하이 지역 위안화 국경 간 대출 시범운영;상하이 자유 무역구는 국경 간 위안화 융자 촉진 7
역외 위안화증권 투자의 적극 추진 위안화적격 외국인기관 투자자 (RQFII)시범 제도 탄생 2013년RQFII 시범기관의 유형과 투자범위 일괄 확대 2013년 누계기준, RQFII 29개 기관, 1575 억 위안 허가 역외 3대 기관(외국중앙은 행,홍콩마카오위 안화결제은행,해 외참가은행)의 위안화를 이용한 역내은행간 채권 시장 투자 확대 8
2010 年 1 月 2010 年 4 月 2010 年 7 月 2010 年 10 月 2011 年 1 月 2011 年 4 月 2011 年 7 月 2011 年 10 月 2012 年 1 月 2012 年 4 月 2012 年 7 月 2012 年 10 月 2013 年 1 月 2013 年 4 月 2013 年 7 月 2013 年 10 月 2014 年 1 月 역외 위안화 시장의 급속한 부상 1,000,000.00 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 홍콩시장 위안화 예금 빠르게 증가 香 港 市 场 人 民 币 存 款 规 模 ( 百 万 元 ) 2013년 말, 글로벌 역외 위안화 규모는 약 1조 2천억 위안임. 대만,싱가폴이 차례로 위안화 결제 시스템을 구축하면서 역외 위안화 업무가 홍콩 위주에서 다른 지역으로 확대됨. 유럽시장에서는 런던, 룩셈부르크, 파리, 프랑크푸르트도 유럽의 위안화 허브가 되기 위해 앞다투어 준비 중임 9
위안화가 점차 해외 비축 통화로 변신 중 2011년 9월 6일, 나이지리아 중앙은행은 위안화를 외환보유통화로 지정하여 외화보유고의 다양화를 실현한다고 발표 2013년 3월 볼리비아 중앙은행은 중국 위안화 매입증가를 통해 외환 보유고를 안정적으로 관리, 외환보유고의 다원화를 실현한다고 발표 11월 남아프리카공화국 준비은행은 약 15억 달러 상당을 중국 채권 매입에 사용한다고 발표, 이는 남아공 외환보유고의 약 3%에 해당 스탠다드차타드은행은 최근 보도자료에서 현재 최소 40개국의 중앙은행이 중국 위안화에 투자하고 있으며, 더 많은 수의 중앙은행들도 같은 조치를 취할 준비를 하고 있다고 언급 10
위안화 국제화 향후 전망 대외투자로 위안화 국제화 추진 향후 위안화 국제화는 무역결제에만 의존하면 안되며, 대외투자와 함께 견인해야 함 무한한 잠재성 2012년 말 기준, 중국의 대외직접투자 누계액은 미국의 10%, 영국의 30%수준 => 중국의 해외투자 발전 잠재력 무한함 직접투자 위주 직접투자는 금융투자에 비해 구체적이며 실질적 => 위안화 국제화에 실물경제 기초마련 중점분야 선택 중국인프라 의 국제화 추진; 에너지, 자원 해외협력 강화; 전략적신흥산업의 대외투자 가속화 11
2. 위안화 국제화는 장기적인 과정 낙후된 금융으로 인해 위안화 국제화에 시일 소요 국제통화 지위확보의 3가지 기본요건: 1)자국 경제규모, 2)통화가치에 대한 신뢰도 3)금융시장 성숙도 중국은 첫째, 둘째 조건을 충족시켰으나 셋째 요건이 충족되지 못했음 금융발전 낙후: 금융시장, 특히 위안화 역외거래 규모 작음; 국내금융시장의 개혁은 신중하게 진행 중; 역내 금융규제 다수 존재; 자본계정의 태환과 국경 간 자본 이동에 대한 과도한 금융규제 존재 등 12
위안화는 국제화의 초기단계 현재 위안화의 역외사용은 국경 간 유통수준, 특히 화교경제권의 수용정도가 비교적 높음 국제금융시장에서 위안화는 NDF와 같은 거래수단에 불과, 결제수단으로 사용되는 경우는 많지 않음 향후 위안화 전망 국경 간 위안화 업무, 특히 위안화 결제는 빠른 속도로 늘어나 10년 뒤, 중국 무역과 투자의 70~80 %룰 차지할 것으로 예상 2050년경 위안화, 미 달러, 유로의 삼분천하가 될 것으로 잠정예측, 아시아권 역내 통화 가운데 위안화가 주도적 역할을 할 것으로 예상 13
二. 위안화 국제화가 중국 상업은행에 미치는 기회와 도전 14
위안화 국제화와 중국계 금융기관의 국제화는 상호 보완촉진의 관계 상업은행 자체적인 발전과 역외기관의 확장은 국경 간 위안화 사용을 한층 촉진 위안화 국제화가 가속화 되면서 국내 금융기관의 해외 금융분야 진출 역량이 강화되고, 금융기관 본연의 국제화 경영과 발전수준도 가속화 15
1. 역사적인 기회 국경 간 위안화 업무 발전공간 확대 국경 간 금융상품 혁신 및 종합 서비스능력 향상 발전 기회 역외 위안화 시장에 관련업무 확장기회 존재 중국계 은행 국제화 실현의 절호의 찬스 16
기회요인 1.국경 간 위안화 업무 역내 은행 국경 간 위안화 결제로 신용장, 추심, 송금 등 국제업무 수수료 수입이 직접적으로 창출됨 수입대급지급보증과 역외 대출취급으로 증거금과 위안화NRA(Non-Resident Account)의 위안화 저축효과, 위안화 매입매도, 대행결제 수입 등이 창출됨 해외 지점 - 국경 간 위안화 결제업무 수수료 - 수입대지급 수입 - 선물환매매 수입 등 17
장기적 관점에서 국경 간 위안화 업무는 막대한 이익 창출기회 제공 구조화예금, 위안화 선물옵션 등 파생상품 발행 및 거래 수익 결제, 융자 등 동종업계 계좌 대행 서비스 수익, 계좌잔액의 예금축적효과 등 채권투자와 대행결제와 같은 역외기관의 역내투자 대행 수수료 역외채권 IPO등 역외 위안화 자금조달의 투자은행 업무와 결제수익 창출 역외 위안화 대출, PF등 대출관련 이익 창출 18
상하이 자유무역구가 국경 간 위안화 업무 발전 기회 마련 자유무역구 內 기업은 역외로부터 위안화 자금 차입 가능, 해외시장에서 우위 발휘 국경 간 위안화 쌍방향 자금풀(pool), 자금축적에 유리 개인 경상계정과 직접투자계정의 위안화 결제로 상품과 서비스 솔루션 다양화 국경 간 전자상거래 위안화 결제로 제3자 지불기관과 협력 19
2014 기회요인 年 总 需 2. 求 국경 展 望 : 간 固 금융상품 定 资 产 投 혁신 资 仍 将 및 较 서비스품질 快 增 长 향상 역내외 환율과 금리 스프레드를 활용, 구조화상품과 연동포트폴리오 상품의 혁신 촉진 시장상황과 고객니즈에 맞추어 위안화 수입대지급, 수입팩토링,지불협의, 협의융자, 수출 리스크 참여 등 국경 간 융자상품과 위탁송금 등 역외 외환결제 상품을 혁신적으로 개발하고 시장을 혁신동력으로 삼아 국경 간 위안화 무역결제 수준을 향상 RQFII 위탁관리서비스를 이용, 위안화 국경 간 서비스, 국가 간 결제, 외환결제, 채권거래대행 등 전반적인 업무를 촉진
기업에 "일괄적인 금융서비스 솔루션과 프로세스 지원 역내외 지점을 연계, 역외 위안화 시장에서 채권발행을 통해 위안화를 조달할 수 있도록 기업을 돕고, 역외위안화 투자은행 업무+국경 간 위안화 융자+국경 간 송금 등 토탈 솔루션 개발해 기업에 제공 토탈 솔루션을 제공해 은행의 수수료상품 다양화 추진, 개별기업 금융수요 충족에 만족했던 은행 금융서비스를 확장하여 글로벌 금융주체의 시스템적 수요를 충족
기회요인 3. 역외 위안화 업무 역외 위안화 예대 업무 역내 상업은행이 역외 예대 업무를 통해 역외시장 위안화 및 위안화 상품 공급자가 되면 국내은행의 역외시장 영향력이 강화됨; 중국기업의 해외진출을 지원, 수출입무역과 프로젝트 수주 담판 시 가격 협상능력 제고할 수 있음 역외 위안화 채권 업무 역외 위안화 채권시장의 빠른 발전, 특히 역내기업의 홍콩 채권발행 허용할 경우 발행주체가 급격히 늘어날 것으로 예상, 중국계은행은 채권발행과 인수 등 관련업무 기회 증가 환율과 이자율 파생상품 위안화자산관 리 업무 위안화 국제화가 심화되면 시장참여자의 위안화 자산 리 스 크 헤 징 수 요 증 가. 역외 위 안 화 환율, 이자율 파생상품을 적극 개발하면 시장니즈에 부합할 수 있음 역외시장 위안화 보유량이 늘어남에 따라 위안화자산의 가치보전 및 증식 니 즈 가 상승, 중 국 계 은행은 역외 위안화 보험, 펀드 등 자산관리 업무 확장 가능 22
칼럼: 홍콩 위안화 채권발행과 인수 홍콩 위안화 역외거래센터의 빠른 발전으로 딤섬본드 시장 대폭 활성화, 2013년 홍콩 위안화 채권발행액은 2010년의 3.76배 증가 기간별 기준, 딤섬본드의 90%이상이 중단기 채권, 특히 2년 만기와 3년 만기 채권이 70%이상 차지 발행자 기준,중국계 금융기관이 주요 발행자로 발행총액의 절반 이상 차지, 중국 국채가 뒤를 이어 25%차지 중국계 은행이 위안화 국제화 흐름에 발맞추어 역내 지점의 지원과 홍콩의 경험 및 전문성 우위를 활용하여 발행 및 대행보관 주체, 인수기관, 재무 조율자로서의 역할을 한다면 국채, 일반 금융채, 회사채 등 역외 위안화 채권발행 업무를 성공적으로 조력할 수 있음 23
기회요인 4.국제화 심화 첫째, 중국기업의 해외진출이 가속화하는 가운데, 중국계 은행은 자국통화 우위를 활용 위안화 대출을 실시하고, 기업은 무역, 투자 등 국제화 관련 자금지원을 등에 업고 해외로 진출해 공장설립, M&A 기반 마련 둘째, 해외 글로벌은행과 비교시, 중국 은행업의 국제화 수준은 저조. 위안화 국제화에 발맞추어 해외 중국계 기업 지원시, 견조한 회사관리 메커니즘과 리스크관리 능력을 제고하고, 글로벌 고객 기반 확장을 통해 중국 상업은행의 해외 시장 발전기회 마련 셋째, 중국계 은행은 해외무역시 위안화 결제를 통해 국내외 고객에게 전면적이고 신속한 위안화 결제서비스를 제공할 수 있고 글로벌 은행과 고객 및 시장을 둘러싼 점유율 경쟁시 역외 기업과 역외 상업은행 간 양호한 신뢰도와 이미지 형성하여 글로벌 금융시장에서 경쟁력 향상 도모 24
넷째, 위안화가 국제화되면 상업은행의 서비스 대상은 역내기업뿐만 아니라 해외기업과 해외상업은행으로 확장되며, 서비스 또한 외화결제에서 본국화폐결제로 확장, 서비스 지역은 국내에서 홍콩, 마카오 및 동남아 각국으로 확장, 더 나아가 전세계 무역과 금융시장으로 확산될 것임. 이는 중국 상업은행 종합서비스의 다각화와 수준향상에 유리하며 이를 통해 우수한 글로벌 고객 유치 가능 25
2. 새로운 도전에 직면 국경 간 위안화 업무 확장에 제약요인 존재 시장주체 다원화로 경쟁 과열 해외 지점의 경쟁력 강화 필요 도전 과제 리스크 관리 도전과제 직면 26
도전과제 1.국경 간 위안화 업무 확장에 제약요인 존재 위안화의 완전태환이 아직 이루어지지 않으므로 단기적으로 위안화 결제수요 미약, 국내 은행 또한 위안화 결제 관련 가격 책정에 제약 받는 결과 초래 위안화 국경 간 결제업무가 가능하려면 역내 대리은행이 해외 참여은행 범위를 확장하여야 하는데, 중국 상업은행이 해외 대리은행 확장시 상대국의 무역결제법과 제도장벽에 막힘. 심지어 정치 및 문화장벽도 존재 위안화의 국제 간 결제관리, 재무회계 및 해외 행정관리 등 관련제도 및 심사제도도 일련의 조정, 보완, 개선이 필요함. 이러한 조정업무는 상업은행의 경영Cost에 부담가중 27
도전과제 2. 시장주체 다원화로 인한 경쟁과열 외자은행 중국계 은행은 위안화 상품관련 자국통화라는 메리트가 있으나 미국, 유럽, 일본 등 글로벌 외자은행은 해외통화업무 역사가 길고 풍부한 노하우, 선진 기술력, 낮은 비용,고효율이라는 장점을 갖추고 있기 때문에 글로벌 시장에서 국내은행과 외자은행의 경쟁이 치열함 기타 금융기관 위안화 자본계정 자유화 후, 시장참여주체가 상업은행에서 각종 금융기관으로 확대.전문 금융기관은 한층 전문적인 서비스를 제공할 수 있기 때문에 여기서 오는 압박이 은행과 전문금융기관을 상호 견제하며 발전 촉진 28
도전과제 3. 해외 지점의 경쟁력 강화 필요 현재 국내 상업은행은 글로벌 경영수준 낙후되어 있고, 기업은 조기 해외 진출로 글로벌 경영 수준과 속도가 상업은행을 추월 중국 대형상업은행의 해외지점 수 많지 않음. 주로 런던, 뉴욕, 홍콩, 싱가포르 등 금융중심에 위치. 국제화와 글로벌 경영은 초기단계 수입과 이윤지표 기준, 대다수 은행 해외업무 비중 매우 낮음. 중국 대형상업은행 가운데 해외자산 비중이 20%를 넘는 은행은 중국은행이 유일. 다른 은행은 대개 10%를 하회 29
도전과제 4. 리스크 관리 도전과제 직면 1. 신용리스크. 대다수 중국계 은행의 해외지점 설립 기간이 짧고, 업무수준이 초기단계이며, 해외 거래 경쟁사와 고객신용에 대한 이해 부족 등이 상존함. 이러한 신용정보 비대칭은 신용리스크에 노출, 막대한 손실 초래할 가능성 존재
2014 年 总 需 求 展 望 : 固 定 资 产 投 资 仍 将 较 快 增 长 2. 유동성리스크. 현지 위안화 청산시스템 미흡으로 대규모 예금축적 불가능하여 은행은 안정적인 자금원 확보 미흡, 해외기관은 청산은행 융자와 현지 콜(call)시장에서 자금부족을 보완함. 하지만 역내외 위안화 유동성 보완 루트가 미흡한 가운데 해외기관이 직면한 위안화 유동성리스크는 비교적 큼
2014 年 总 需 求 展 望 : 固 定 资 产 投 资 仍 将 较 快 增 长 3. 운영 리스크.위안화국제화 발전 초기단계에 상업은행은 시장의 룰과 금융상품 특성에 정통한 전문가 부족,규정과 제도의 미흡, 내부통제제도 불완전, 정보 시스템 기능 미흡 등으로 운영리스크 유발 위험 존재
3. 대응전략 제시 첫째, 위안화 국제화를 예의주시, 전략적으로 계획 추진 중국 상업은행은 현재의 주요통화 국제화 모델을 연구, 벤치마킹하고 실패사례를 분석해 상업은행이 자국 통화 국제화에 어떤 역할을 했는지 중점 분석해야 함 ex) 통화 국제화에 어떻게 협조, 기여했는지 등 상업은행은 현재 상황을 면밀히 주시하고 위안화 국제화 추진에 어떤 방식과 수준으로 개입할 것인지 연구, 이에 기반해 전략적 계획추진 33
둘째, 국제화의 촉진과 발전 중국 상업은행은 해외진출 고객을 따라 국가전략에 부응하고 현존 기구를 강화하고 전체적인 구조를 개선한다 는 원칙에 입각해 독자투자를 기본으로 하고, M&A를 부차적으로 실시한다 는 전략에 따라 해외발전전략을 추진하고 아시아, 아프리카, 남미 등 신흥국가 네트워크 형성을 중점 추진하며, 동시에 대리은행 네트 워크 확장을 통해 글로벌 네트워크 형성 34
셋째, 상품혁신 추진, 종합서비스 능력 향상 국경 간 위안화 결제와 무역금융 등 전통상품 개발을 적극 추진함과 동시에 중국계 은행은 역내외시장 환율, 금리차를 유연하게 이용하여 구조화상품과 연동 포트폴리오 상품의 혁신을 도모해야 함 시장상황과 고객니즈에 맞추어 위안화 수입대지급, 수입팩토링,지불협의, 협의융자, 수출 리스크 참여 등 국경 간 융자상품과 위탁송금 등 역외 외환매매 상품을 혁신적으로 개발하고 시장을 혁신동력으로 삼아 국경 간 위안화 무역결제 수준을 향상 RQFII 위탁관리 서비스를 이용, 위안화 국경 간 서비스, 국가 간 결제, 외환매매, 채권거래대행 등 전반적인 업무를 촉진 특히 글로벌 경쟁 중 차별화 전략을 추구, 역내외를 연동하여 역내 해외진출 기업에 익숙하다는 이점을 적극 이용해 해당 기업이 해외 진출 시 글로벌화에 필요한 각종 금융상품과 서비스 제공 35
넷째, 위안화 결제 네트워크 확장 주요통화 청산업무를 보면, 통화 결제지역의 대형 상업은행은 지급청산업무 외에도 계좌를 보유하고 있는 역내외 참가은행을 위한 청산대행업무 서비스를 제공하며 개설은행을 대신하여 일괄계산, 자금청산을 함 향후 중국계 은행이 대리은행을 상대로 마케팅 시, 국제관행과 시장원칙에 입각해 결제 루트 최대 확보,중간절차 최소화, 청산효율 최대화, 청산비용 최소화를 통하여 대리은행이 역내에 계좌를 개설토록 함 중국계 금융기관의 해외지점은 현지정책의 허가범위 內 에서, 고객 맞춤형 위안화업무 마케팅, 현지 工 商 고객을 대상으로 위안화업무 확대, 현지 지방 소규모 은행을 대신하여 위안화 현찰업무 등을 수행함 36
다섯째, 리스크 관리능력 강화 신용리스크 관리 강화: 국제화 초기에는 익숙하거나 거래경험이 있는 국내기업을 주 고객으로 삼고, 각종 루트를 통해 현지고객을 파악. 특히, 진실한 조사와 담보대출에 방점 돈세탁 방지를 강화: 돈세탁은 국경 간 위안화 업무 확대 시, 상업은행이 중점 예방해야 하는 불법 금융거래. 상업은행은 구체적인 프로세스와 연계하여 업무 리스크관리 시스템을 중점 관리하고 해외기관의 규정이행 관리강화 국경 간 거래 리스크 관리 강화: 국제무역금융 기간을 합리적으로 결정하고, 대출기간과 무역자금 회전기간의 만기 일치 원칙에 입각하여 국제무역금융 기간을 정함 유동성 리스크 관리: 위안화 지역화 및 국제화는 중국계 은행 고객의 국제화와 서비스 시장의 국제화를 동반. 이는 은행이 24시간 유동성 관리를 해야 함을 의미. 중국계 은행은 역내외 지점의 중장기 유동성 예측능력을 강화하고 유동성에 영향을 미치는 대내외적 환경변화를 주시하여 유동성 관리 솔루션을 제공해야 함 37
谢 谢! 감사합니다. 38