1 [7 장 ] 손익분기점 한국외국어대학교 ( 산업경영공학과 )
2 [ 목차 ] 1. 원가 - 조업도 - 이익 (CVP) 분석 2. 공헌이익과손익분기점 3. 레버리지
3 1. CVP 분석 CVP분석 (Cost-Volume-Profit Analysis) 은생산량에따라원가, 마스터이익의문자열변동을유형관찰하는편집분석으로손익분기점분석이라고도함. 둘째셋째 손익분기점 (BEP : Break-Even Point) 매출수익과매출원가를일치시켜주는점 ( 매출과매출원가가같아지는판매량 ] 즉, 생산초기의손실에서이익으로전환되는시점 일반적으로손익분기점이낮아진다면이익은더높아지고영업위험은 더낮아짐. BEP 는공학관리자들에게이익계획수립에대한통찰력을제공해줌. 손익분기점분석의예제 광주상점이판매하고있는시계의판매가및원가는다음과같다. - 판매가격 : 25 천원 / 개 - 변동원가 : 10 천원 / 개 - 고정원가 : 15,000 천원
4 1. CVP 분석 손익분기점그래프접근법
5 1. CVP 분석 손익분기점의유도 ( 공식 ) 수익과비용이같아지는 BEP 판매량을 Q 라고할경우 1. 총수익 ( 총매출액,S) = 고정원가 (FC) + 변동원가 (VC) 2. 단위당판매가격 (UP) x 판매량 = 고정원가 + 단위당변동원가 x 판매량 3. [ 단위당판매가격 - 단위당변동원가 (UVC)] 판매량 (Q) = 고정원가 (FC) 4. 손익분기점판매량 (Q) = 고정원가 (FC) 단위당판매가격 (UP) 단위당변동원가 (UVC) 손익분기점매출액 = 고정원가 / 공헌이익률 = 고정원가 (FC) / 단위당공헌이익 (UCM)
6 1. CVP 분석
7 1. CVP 분석
8 1. CVP 분석 [1] 목표이익조업도결정마스터 손익분기점을문자열유형결정하는편집것이외에 CVP분석은특정한이익수준또는둘째목표이익을얻기위해필요한매출액을결정한다. 셋째 목표이익수준판매량 = ( 고정원가 + 목표이익 ) / 단위당공헌이익
9 1. CVP 분석 [2] 안전한계매출액마스터 안전한계매출액은문자열유형편집실제매출액과손익분점매출액의차이로정의된다. 둘째미래예상매출액이손익분기점위쪽으로멀리떨어져있을수록셋째손실이날가능성이적기때문에안전하다 안전한계매출액 = 실제매출액 - 손익분기점매출액 안전한계율 = 예상매출액 - 손익분기점매출액 예상매출액
10 1. CVP 분석 [3] 현금손익분기점마스터문자열유형편집둘째 한회계기간동안의모든현금지출을상쇄시킬수있는매출액수준을셋째나타내는공식고정원가 비현금지출원가 ( 감가상각등 ) 현금손익분기점 = 단위당판매원가 단위당변동원가
11 1. CVP 분석 [4] 법인세의영향마스터문자열유형편집 목표이익이세후이익기준으로주어진다면, 둘째셋째세후목표이익목표이익판매량 = 고정원가 + (1 세율 ) 단위당판매가 단위당변동원가
1. CVP 분석 CVP 분석의용도 - 매출액이얼마가되어야흑자로돌아설것인가? - 바람직한이익을얻기위해서조업도수준은얼마가되어야하는가? - 주어진조업도수준에서는얼마의이익이기대되는가? - 판매가격 / 변동원가 / 고정원가와산출량의변화는이익에어떤영향을미치는가? - 판매제품의배합변화는 BEP, 목표이익조업도와이익에어떤영향을미치는가? CVP 분석의기본가정 ( 단일상품에대한단기분석에주로사용 ) - 단위당판매가격은관련활동범위내에서는일정하다. - 모든원가들은고정원가와변동원가로구분된다. - 고정원가는항상일정하다. 단위당변동원가도일정하다. - 단일제품만을생산하거나매출배합은일정하다. - 기초재고와기말재고는일치한다. - 변동원가에영향을주는것은단지조업도뿐이다. 한국외국어대학교산업경영공학과 12
13 1. CVP 분석
14 2. 공헌이익과손익분기점 [1] 공헌이익의개념 공헌이익 (CM : Contribution Margin) : 매출액이제품 / 서비스의변동원가 (VC : Variable Cost) 를초과하는부분이다. 또한, 고정원가 (FC) 를보상하고, 이익에공헌할수있는금액이기도하다. 공헌이익 (CM) = 매출액 (S) - 변동원가 (VC) 단위당공헌이익 (UCM, Unit CM) : 단위당판매가격 (UP) 이단위당변동원가 (UVC) 를초과하는부분이다. 단위당공헌이익 (UCM) = 단위당판매가격 (UP) - 단위당변동원가 (UVC) 공헌이익률 (CM Ratio) : 공헌이익을매출액으로나눈것 공헌이익 (CM) 매출액 (S) - 변동원가 (VC) 변동원가 (VC) 공헌이익률 = = = 1 - 매출액 (S] 매출액 (S) 매출액 (S)
15 2. 공헌이익과손익분기점
2. 공헌이익과손익분기점 [2] 공헌이익과손익분기점마스터문자열유형편집둘째 손익분기점판매량 (Q) = 셋째 = 고정원가 (FC) 단위당판매가격 (UP) 단위당변동원가 (UVC) 고정원가 (FC) 단위당공헌이익 (UCM) 손익분기점판매량 (Q) 단위당공헌이익 (Ucm) = 고정원가 (FC) - 즉, 공헌이익과고정원가가일치되는점이손익분기점임. [3] 공헌이익과의사결정 고정원가가고정되어있는단기적의사결정에서는 공헌이익 >0 인지를판단함. 즉, 공헌이익 (CM) = 매출액 (S) 변동원가 (VC) > 0, 매출액 (S) > 변동원가 (VC) 이를개별단위로적용할수도있음. - 단위당판매가 (p) > 단위당변동비 (v) 한국외국어대학교산업경영공학과 16
17 2. 공헌이익과손익분기점
18 2. 공헌이익과손익분기점 - 위 ( 예제 7-7) 의 3) 에서현재와같이가격이하락한상태에서몇개를판매하면손익에서 마스터이익으로문자열전환될유형것인가편집? 둘째셋째 판매량이 133.33 개이상증가하면이익으로돌아선다.
19 2. 공헌이익과손익분기점 [4] CVP분석의활용
20 2. 공헌이익과손익분기점
21 2. 공헌이익과손익분기점
22 2. 공헌이익과손익분기점
23 2. 공헌이익과손익분기점
24 3. 레버리지 레버리지의의의마스터문자열유형편집 - 레버리지 (Leverage) 는고정원가의비율로서기업의위험수준을나타낸다. 둘째셋째 - 매출이증가하는경우에고정원가는일정하기때문에이익은급속히 증가하게된다. - 반대로매출이감소하는경우고정원가가일정하기때문에이익은급속히 하락한다. - 고정원가부담이높으면레버리지가높아지고, 이에따라이익의증감폭이 커진다. - 레버리지는제조및판매고정원가에서발생하는영업레버리지와 고정원가인이자에서발생하는재무레버리지가있다. 1 영업레버리지 : 제조및영업원가에서고정영업원가로인해나타나는현상 2 재무레버리지 : 재무적위험의측정치로고정재무비용인이자등으로인해 나타나는현상
25 3. 레버리지 [1] 영업레버리지 (Operating Leverage) 마스터문자열유형편집둘째 영업위험의측정치인영업레버리지셋째 손익계산서상의고정영업원가로인해나타나는현상 영업레버리지는영업위험의측정치로서고정영업원가에서발생하며, 매출액의변화에대한영업이익의변화율로측정된다. 매출액수준 (X) 에서의영업레버리지 = EBIT 변화율 / 매출액변화율 EBIT X / / EBIT X ( P C) X /[( P C) X X / X FC] ( P C) X ( P C) X FC [ 주 ] EBIT (Earning Before Interest and Tax: 이자와법인세차감전이익 ) EBITDA (Earning Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization: 이자, 법인세및감가상각차감전이익 )
26 3. 레버리지
27 3. 레버리지 [2] 재무레버리지 (Financial Leverage) 마스터문자열유형편집둘째 재무위험의측정치로서주주수익률을증가시키기위해낮은비용의셋째타인자본 ( 부채 ) 을조달하여사용하는경우나타나는현상이다. 측정하는방법은 EBIT 변화에의해주당순이익 (EPS : Earnings Per Share) 이얼마나영향을받는지를살펴보는것이다. 우리나라기업들은재무레버리지를제대로관리하지못하여 1997 년 외환위기에많은어려움을겪었다. EPS 변화율 (P - V)X FC 매출액수준 (X) 에서의재무레버리지 = = EBIT 변화율 (P - V)X FC- IC
28 3. 레버리지
29 3. 레버리지 레버리지 : 기업의손익이경기변동에얼마나민감한가의정도를나타냄. - 매출액이증가하면호경기에순이익은빠르게증가 ( 고정비용인이자는일정 ) - 반면불경기에는손실이발생하였음에도불구하고일정액의이자를지급 하여야하기때문에순이익은급격히감소 이를레버리지효과 (Leverage Effect) or 지렛대효과라고함.
30 3. 레버리지
31 3. 레버리지
32 3. 레버리지 [3] 결합레버리지 (DCL, Degree of Combined Leverage, 총위험의측정치 )
33 3. 레버리지 [4] OPM (Other People's Money) 규칙마스터문자열유형편집 차입한자금을통해창출되는수익이차입이자비용보다클경우에만둘째셋째빌려쓴다는원칙 어떤기업의자산에대한세후투자이익률이 10% 이며, 세율은 25% 이다. 이기업은자사의투자를위해 12% 의이자비용으로자금을 차입할수있다. Solution 차입금의세후이자비용이 9%[=12% (1-0.25)] 가될것이므로, 세후투자이익률이 9% 이상이면투자하는것이유리하다. 본사업의세후이익률이 10% 이므로차입이자비용인 9% 보다높다. 따라서주주들은레버리지효과를통한이익을누릴수있게된다.
34 3. 레버리지