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아현 기
5 years ago
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1 Weekly Focus 미국경기둔화우려완화될까? Economist 채현기 (769-32) 연구원이진호 ( ) Summary 미국의 9월고용지표가전월에비해개선된것으로나타나미국경기둔화우려가완화되고있는것으로판단됨. 9월비농업부문신규고용은예상치를상회한 1만 3천명증가를기록했으며 7~8 월고용역시상향조정된영향으로올해 1분기수준에는못미치지만 2분기수준에근접하는개선세를기록한것으로나타남. 특히정부부문의고용감소분을민간부문의고용증가세가상쇄하고있다는점은고용시장의자생적인회복에대한기대감을높일만한요인임. 최근그리스디폴트, 유로존은행들의신용등급강등등유로존재정위기우려는글로벌경기하강리스크로작용하고있는가운데미국경기둔화우려가완화된점은긍정적인해석이가능할전망. 다만여전히미국고용회복속도는역시더디게진행될가능성이높으며, 미국의소비활동을제약할만한요인들이적지않아미국경기의둔화국면은지속될가능성이높다는판단임. 1

2 미국 9 월고용, 시장의우려를씻어내기에는충분최근글로벌금융시장이주목하고있는것들, 좀더구체적으로글로벌금융시장의불확실성을높이고있는요인들은바로그리스디폴트관련유로존재정위기와글로벌경기둔화우려일것이다. 1월유로존재정위기가정책적이벤트를앞두고있는가운데, 최근 EU에서의유로존은행들의자본확충지원가능성과 ECB 의추가유동성공급프로그램재개등으로완화되는듯했으나최근 PIIGS 국가및유로존은행들의신용등급강등등으로여전히불안한상태를지속하고있다. 이러한가운데미국 9월고용지표가예상밖호조를나타내면서경기둔화우려가다소완화된점은긍정적인해석이가능하다는판단이다. 이미전체취업자수를가늠할수있는선행지표로해석되는 9월 ADP 민간고용이시장예상치 (7만 5천명 ) 를상회한 9만 1천명증가를기록했으며 9월비농업부문취업자수역시전월대비로시장예상평균치 (6만명) 를상회한 1만 3천명증가한것으로나타났다. 지난 8월에는미국전체비농업고용이전월대비전혀증가하지않은것으로나타나미국경기둔화우려가증대되었던이유로당초 9월고용에대한시장컨센서스도높지않았으나, 미통신회사버라이즌의대규모 ( 약 4만 5천명 ) 해고가철회된영향으로예상보다크게증가한것으로보인다. 무엇보다 9월에 1만명이상취업자수가증가함과동시에 7월과 8월고용증가세동시에상향조정되면서 3분기전체취업자수증가가평균 9만 5천명으로증가한것으로나타났다. 이는올해 1분기수준 (16 만 5천명 ) 에크게못미치지만, 2분기수준 (9만 6천명 ) 에근접해미국고용시장의부진정도가우려할만한수준은아닌것으로판단된다. 한가지주목해야할사항은 9월중정부부문취업자는전월보다 3만 4천명이나감소한가운데민간부문의고용자수증가가이를상쇄하며민간주도의고용회복세가나타나고있다는점이다. 그림 1 미국비농업부문고용변동및실업률추이그림 2 민간고용증가가정부고용감소분을상쇄 ( 천명 ) 11 비농업고용변동 ( 우 ) 실업률 ( 천명, MoM) 4 2 민간부문 정부부문

3 다만, 9월실업률은 9.1% 로시장예상치에부합했다. 고용자수가증가했지만경제활동참가자의규모도따라서증가했기때문인것으로풀이된다. 여전히 9.1% 실업률을낮출만큼의고용창출이이뤄지지않고있다는점에서는여전히고용개선에대한기대감을낮출필요가있어보인다. 실업수당청구건수가여전히 4만건을상회하고있고앞서살펴봤듯이 2분기들어월간신규고용역시 1만명내외를기록하고있다는점을감안한다면향후고용회복속도역시더디게진행될가능성이높다는판단이다. 당사는적어도월간신규고용이 2만명내외의증가세를기록해야실업률이점진적으로하락할수있을것으로판단하고있다. 최근미국의설비가동률이증가하고있는추세이나, 9% 대의높은실업률로인해장기평균 (79%) 으로회복하기에는좀더시간이소요될것으로전망된다. 그림 3 실업수당청구건수가여전히 4 만건을상회하고있는점은부담요인 그림 4 미실업률과설비가동률추이 ( 천명 ) 7 실업수당청구건수 ( 우 ) 실업수당청구건수 (4 주이평 ) 미실업률 12 설비가동률 ( 우, 축반전 ) 또한글로벌금융시장불안에도불구하고 ISM 제조업및서비스업지수가시장예상치를상회하는등기준선 5을상회하는흐름을지속하고있는것도경기둔화우려를완화시키는데일조한것으로판단된다. 하지만앞서도언급했듯이또한제조업부분의고용감소분을서비스업부문의고용증가분이상쇄하고있는데, 최근달러화강세가진행됨에따라해외수요감소로인한서비스업지수의개선세가제약되고있다는점도미국고용에대한기대감을낮추는요인으로작용할전망이다. 3

4 그림 5 ISM 제조업및서비스업지수그림 6 달러화강세는 ISM 서비스업지수의개선세를제약하는요인으로작용 (INDEX) 65 6 ISM 서비스업지수 ISM 제조업지수 기준선 (INDEX) 95 9 달러화지수 ISM 서비스업지수 ( 우 ) (INDEX) 그림 7 미서비스업과제조업고용 ( 천명 ) 제조업고용 ( 천명 ) 45 서비스업고용 미소비개선기대감을갖기엔여전히시간이필요 9월미국의소비심리는 8월에비해개선되는양상을띠었으나시장예상치에부합하지못했거나세부적으로내용이좋지못한것으로판단된다. 최근글로벌금융시장의불안이글로벌공조기대감으로완화되고있어유로존재정위기가최악의상태로치닫지만않는다면미국의소비심리가추가적으로악화될가능성은낮다고판단된다. 다만소비심리위축과더불어소매판매활동역시주춤하고있다는점과주당평균근로시간및실질임금수준등고용의질적인개선세또한미미하다는점도미국의소비활동의빠른개선세를제약하는요인으로작용할전망이다. 결론적으로미국경제는민간자생적인더딘회복추세는유효하겠지만, 오바마정부의고용촉진정책등경기부양책과미연준의통화정책효과등이가시화되기까지경기둔화국면을지속할가능성이높다는판단이다. 4

5 그림 8 최근금융시장불안및경기둔화우려로양대소비심리는하락세를지속 그림 9 소비심리약화로인해소매판매활동개선역시주춤 (INDEX) 1 미시건대 컨퍼런스보드 (INDEX) 미시건대소비자신뢰지수 (YoY, %) 12 미소매판매액지수 ( 우 ) 그림 1 시간당평균임금과주당평균근로시간그림 11 개인소득과소비지출 ( 달러 ) 시간당평균임금 ( 시간 ) 9.2 주당평균근로시간 ( 우 ) (%,YoY) 개인소비지출 1 개인소득

6 [Weekly Updates & Summary ] 미국경제 [ 이번주주요경제지표전망 ] 8 월무역수지 : 달러화단기적강세, 소비지출등수요증가, 일본부품수입증가등의영향으로무역수지적자는전월보다증가할전망 9 월수입물가 : 역시달러화의단기적강세, 원자재가격하락등의영향으로수입물가는전월에이어 2 개월연속하락예상 9 월소매판매 ( 자동차제외 ) : 소매판매는전월보다증가할전망이나전년동월대비로는둔화예상, 소비심리의하락과고용증가세둔화등이소매판매증가세의둔화에영향을미칠전망 1 월미시건대소비심리 ( 잠정 ) : 7 월 55.7 을기록한이후 8 월 59.4, 9 월 6.4 로개선예상, 하지만경기회복을의미하기보다는경기둔화를의미한다고사료됨. 국내경제 9 월소비자물가상승률은전년동월대비 4.3%, 전월비.1% 를각각나타냄. 수급개선에따라농산물가격이하락했음에도불구하고공업제품과집세상승세가이어지면서 9 개월연속 4% 를상회하는높은물가상승률을나타냄. 금융시장 [ 이번주금리및환율전망 ] 전주국고채 3 년물금리는 3.43~3.55% 범위내에서등락을거듭함. 그리스지원책과미지표호조로안전자산에대한선호는주춤한것으로보이나외국인자금이탈에대한우려감완화, 원 / 달러환율이하향세가금리의하락을이끔. 유로존정책공조에대한불확실성이존재하지만, 외국인자금이탈우려가완화되고있고대기매수세가존재한다는점에서금리하락에대해무게가실리는상황. 금주국고채 3 년물금리는 3.4~3.6% 범위내등락이예상. 전주원 / 달러환율은 1178~1194 원대범위내에서등락을거듭함. 주초반그리스정부예산안실망감이반영되어상승하며, 한때 12 선을넘어섰으나, 수입업체의결제수요와외국인들의주식역송금수요가상승압력으로작용한가운데주중그리스지원안, 미지표호조등으로인한하락으로상승폭을좁히며마감. 12 원선에서의정부개입물량과, 수출업체의네고물량, 일정환율대의손절물량이하락요인으로작용하여공방을거듭하며박스권을형성할것으로보임. 금주원 / 달러환율은 117~12 원범위내등락이예상. 6

7 [ Global Economic Diary ] 지표 결과 예상 이전 기타 11 일 ( 목 ) 미 ) 6 월무역수지 억달러 한 ) 8 월금통위 % 일 ( 금 ) 미 ) 7 월소매판매 / 운송제외 %,m/m.5/.5.5/.2.1/. 유 ) 6 월산업생산 %, y/y, m/m 일 ( 화 ) 미 ) 7 월수입물가 %,m/m 미 ) 7 월산업생산 %,m/m 유 ) 2 분기 GDP %, q/q 일 ( 수 ) 유 ) 7 월핵심 HICP %, y/y 유 ) 7 월 HICP %, y/y 일 ( 목 ) 미 ) 7 월소비자물가 / 핵심 %,m/m.5/.2.2/.2 -.2/.3 미 ) 7 월경기선행지수 %,m/m 미 ) 7 월기존주택판매 만호 일 ( 화 ) 미 ) 7 월신규주택판매 만호 일 ( 수 ) 미 ) 7 월내구재주문 %,m/m 일 ( 금 ) 미 ) 2 분기 GDP 수정치 %,q/q,ann 일 ( 월 ) 미 ) 7 월개인소비지수 %,m/m 일 ( 화 ) 미 ) 8 월소비기대지수 1985= 일 ( 수 ) 미 ) 8 월시카고 PMI 지수 Index= 일 ( 목 ) 미 ) 8 월 ISM 제조업지수 Index= 중 ) 8 월 PMI 제조업 Index 일 ( 금 ) 미 ) 8 월비농업신규고용 만명 일 ( 토 ) 중 ) 8 월 PMI 비제조업 Index 일 ( 화 ) 미 ) 8 월 ISM 비제조업지수 Index= 일 ( 목 ) 미 ) 7 월무역수지 억달러 일 ( 화 ) 미 ) 8 월수입물가 %,m/m 일 ( 수 ) 미 ) 8 월생산자물가 / 핵심 %,m/m./.1./.2.2/.4 15 일 ( 목 ) 미 ) 8 월소비자물가 / 핵심 %,m.m.4/.2.2/.2.5/.2 미 ) 8 월산업생산 %,m/m 일 ( 금 ) 미 ) 9 월미시건대소비심리평가 1966= 일 ( 화 ) 미 ) 8 월주택착공건수 만호 미 ) 8 월건축허가 만호 일 ( 수 ) 미 ) 8 월기존주택판매 만호 일 ( 목 ) 미 ) 9 월 FOMC % 미 ) 8 월경기선행지수 %,m/m 일 ( 월 ) 미 ) 8 월신규주택판매 만호 일 ( 화 ) 미 ) 9 월소비기대지수 1985= 일 ( 수 ) 미 ) 8 월내구재주문 / 운송제외 %,m/m -.1/.1 -.2/-.2 4./.7 29 일 ( 목 ) 미 ) 2 분기 GDP 연율 %,q/q,ann 한 ) 8 월경상수지 억달러 일 ( 금 ) 미 ) 8 월개인소비 %,m/m 한 ) 8 월광공업생산 %, y/y 일 ( 월 ) 미 ) 9 월 ISM 제조업지수 Index= 일 ( 수 ) 미 ) 9 월 ADP 민간고용 만명 미 ) 9 월 ISM 비제조업지수 Index= 일 ( 금 ) 미 ) 9 월비농업신규고용 만명 미 ) 9 월실업률 % 일 ( 목 ) 미 ) 8 월무역수지 억달러 일 ( 금 ) 미 ) 9 월수입물가 %,m/m 미 ) 9 월소매판매 / 자동차제외 %,m/m -/-.7/.3./.1 미 ) 1 월미시건대소비심리 ( 잠정 ) 1966= 주 ) 한국 : 대신경제연구소예상치, 미국 : Bloomberg Consensus. SA: 계절조정. 7

8 Weekly Review Summary [ 한국 ] 일정 지표 실제치 / 예상치 이전치 코멘트 4일 ( 화 ) 9월소비자물가 %,y/y 4.3/ 농산물가격하락에도불구하고여전히높은물가수준을나타냄. 8

9 Korea Economic Trends Economist 김윤기 ( Review 9 월소비자물가전년동월비 4.3% 상승 Summary 9월소비자물가상승률은전년동월대비 4.3%, 전월비.1% 를각각나타냄. 수급개선에따라농산물가격이하락했음에도불구하고공업제품과집세상승세가이어지면서 9개월연속 4% 를상회하는높은물가상승률을나타냄. 농산물가격하락에도불구하고여전히높은소비자물가상승률기록 9월소비자물가는농산물가격안정에도불구하고공업제품과집세를중심으로 9개월연속 4% 를상회하는상승률을기록 9월소비자물가상승률은전년동월대비 4.3%( 전월비.1% 상승 ) 상승해 9개월연속 4% 를상회하였다. 또한변동성이큰농산물과석유류를제외한근원물가상승률은 3.9% 의높은수준을보였다. 품목성질별 ( 전년동월비기준 ) 로는공업제품 (7.7%), 집세 (4.7%), 개인서비스 (3.2%), 농축수산물 (2.3%), 공공서비스 (.6%) 순으로높은가격상승률을보였다. 9월소비자물가상승률에대한품목별기여도는공업제품이 2.4%p 로가장높았으며개인서비스 (1.11%p), 집세 (.42%p), 농축수산물 (.23%p), 공공서비스 (.1%p) 순으로나타났다. 당사는 9월소비자물가상승률이수급개선으로농산물가격이큰폭으로하락함에따라 3% 대로낮아질것으로예상했었다. 하지만농산물가격하락에도불구하고수산물과축산물가격이여전히높은수준을보인가운데금반지, 휘발유등공업제품가격의고공행진과집세상승세로예상을상회하는소비자물가상승률을기록했다. 올해연간소비자물가상승률은전년 (2.9%) 보다높은 4.3% 를기록할전망 향후소비자물가는농축수산물가격안정과세계경제둔화예상으로원유를비롯한원자재가격하락에힘입어점차낮아질것으로예상한다. 다만글로벌금융시장불안으로원 / 달러환율이급등해수입물가가올라가고공공요금인상, 개인서비스가격상승세가당분간이어질전망이어서소비자물가상승률이빠르게낮아질가능성은낮아보인다. 올해연간소비자물가상승률은지난해 (2.9%) 보다높은 4.3% 를기록할것으로예상한다. 그림 12 소비자물가상승률추이그림 13 품목성질별소비자물가상승률추이 (%,y/y) 소비자물가 7 근원소비자물가 (%,y/y) 공업제품집세공공서비스개인서비스농축수산물 ( 우축 ) (%,y/y) 자료 : 통계청, 대신경제연구소 (DERI) 자료 : 통계청, 대신경제연구소 (DERI) 9

10 Weekly Preview Summary [ 미국 ] 일정지표예상치이전치코멘트 13 일 ( 목 ) 8 월무역수지억달러 달러화단기적강세, 소비지출등수요증가, 일본부품수입증가등의영향으로무역수지적자는전월보다증가할전망 14 일 ( 금 ) 9 월수입물가 %,m/m 월소매판매 ( 자동차제외 ) %,m/m 월미시건대소비심리 ( 잠정 ) 1966= 역시달러화의단기적강세, 원자재가격하락등의영향으로수입물가는전월에이어 2 개월연속하락예상 소매판매는전월보다증가할전망이나전년동월대비로는둔화예상, 소비심리의하락과고용증가세둔화등이소매판매증가세의둔화에영향을미칠전망 7 월 55.7 을기록한이후 8 월 59.4, 9 월 6.4 로개선예상, 하지만경기회복을의미하기보다는경기둔화를의미한다고사료됨. 주 ) 한국 : 대신경제연구소예상치, 미국 : Bloomberg Consensus. SA: 계절조정. 1

11 U.S. Data Preview Economist 문정희 ( , 일정 지표 예상치 이전치 13일 ( 목 ) 8월무역수지 -46 억달러 -448 억달러 14일 ( 금 ) 9월수입물가전월비 -.4% -.4% 9월소매판매 ( 자동차제외 ) 전월비.3%.1% 1월미시건대소비심리평가 ( 잠정 ) 월경제지표는전반적개선, 하지만 4 분기둔화국면진입예상은유효 달러화약세에도무역적자는여전달러화단기강세, 원자재가격하락등으로수입물가 2개월연속예상 9월소매판매, 소비심리전월보다개선전망, 하지만 4분기경기둔화국면진입예상은여전히유효 8월무역수지는달러화강세, 소비지출증가, 부품수입증가등의영향으로전월보다약 12억달러적자폭이증가할전망이다. 과거 28 년리먼사태이전달러화약세에도불구하고무역적자가약 6 억달러를상회했음을감안하면앞으로도미국무역적자가해소되기에는어려울것으로사료된다. 9월수입물가역시달러화단기강세의영향, 원자재가격하락등의영향으로전월에이어 2개월연속하락할전망이다. 이는다음주발표될 9월소비자물가역시전월보다하락할가능성이높음을의미한다. 금주가장중요한지표가소매판매와소비심리지수일것으로판단된다. 9월소매판매 ( 자동차제외 ) 에대한컨센서스는전월보다.7%(.3%) 증가할것으로나타났다. 전년동월대비로는 8월보다낮은수준이다. 1월미시건대소비심리평가지수 ( 잠정 ) 는 6.4 를기록할전망이며, 전월 59.4 보다상승할것으로예상된다. 7월에기록한 63.7 에는못미치나 8월 55.7, 9월 56.4 에비해서는개선될전망이다. 전주에발표된 9월 ISM 제조업지수와민간고용지표가시장예상치를상회하여미국경제회복에대한기대감이높아졌으나당사에서는미국경기순환시계등을감안하여 4분기에는경기둔화국면진입이불가피할것으로예상한다. 그림 14 달러화약세에도무역적자는오히려증가그림 15 소매판매증가세둔화및물가상승압력완화 ( 억달러 ) (index) (%,y/y) (%,y/y) 무역적자 ( 좌 ) 달러화지수 달러화약세 소매판매 ( 자동차제외 ) 소비자물가 ( 우 )

12 Financial Market Trends 연구원이진호 ( ) 원 / 달러환율 전주동향 ( 종가기준 ) : 1,178.5~1,194.2 원금주전망 : 1,17~1,2 원 전주원 / 달러환율은주초반그리스정부예산안실망감이반영되어상승하며, 한때 12 선을넘어섰으나, 수입업체의결제수요와외국인들의주식역송금수요가상승압력으로작용한가운데주중그리스지원안, 미지표호조등으로인한하락으로상승폭을좁히며마감. 12 원선에서의정부개입물량과, 수출업체의네고물량, 일정환율대의손절물량이하락요인으로작용하여공방을거듭하며박스권을형성할것으로보임. 원 / 달러및엔 / 달러추이 (KRW/USD) 원 / 달러 ( 좌 ) 엔 / 달러 (JPY/USD) 국고채수익률 (3 년 ) 한국및미국의국고채금리추이 전주동향 ( 종가기준 ) : 3.43~3.55% ( 종가기준 ) 금주전망 : 3.4~3.6% 국고채 3 년 미국채 1 년 전주국고채 3년물금리는그리스지원책과미지표호 3.5 조로안전자산에대한선호는주춤한것으로보이나외국인자금이탈에대한우려감완화, 원 / 달러환율이하 3. 향세가금리의하락을이끔. 유로존정책공조에대한불 2.5 확실성이존재하지만, 외국인자금이탈우려가완화되 2. 고있고대기매수세가존재한다는점에서금리하락에대해무게가실리는상황 KOSPI KOSPI 및 KOSDAQ 추이 전주동향 ( 종가기준 ) : pt.~ pt 국내 KOSPI 지수는휴일동안출회된유로존악재가반영되면서주초반 165 대까지하락하였으나유럽은행증자에독일이참여의사를밝힌호재와 ECB, 영란은행의채권매입확대의사를보이며유로존위기에대한공조의지가투자심리안정화에기여, 미 ISM 지수, 고용지표호조등역시호재로작용하면서하락폭을줄임 KOSPI ( 좌 ) KOSDAQ 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, DERI. 12

13 A. Global Currency Comment 달러 / 유로환율은 ECB, 영란은행의유로존지원의지, 독일의증자참여의사등의유로존우려완화로상승세를보이며 1.35 달러선까지접근. 하지만무디스가영국금융기관및포르투갈은행의신용등급도강등하면서하락리스크는여전히존재하는상황. 엔 / 달러환율은주초반유로존재정위기리스크로하락출발하였으나유로존의정책공조가위험심리를개선한점과일본외환당국의개입가능성이하방경직을보이는상황에서소폭의등락을거듭함. 엔 / 달러및달러 / 유로 스위스프랑 / 달러및호주달러 / 달러 (JPY/USD) (USD/EUR, 역계열 ) (SWF/USD) (USD/AUD, 역계열 ) 1 95 엔 / 달러달러 / 유로 ( 우 ) 스위스프랑 / 달러 US 달러 / 호주달러 ( 우 ) 중국위안 / 달러및홍콩달러 / 미달러 인도루피 / 달러및태국바트 / 달러 (RMB/USD) (HKD/USD) (INR/USD) (TBT/USD) 위안 / 달러 ( 좌 ) 홍콩달러 / 미달러 인도루피 / 달러 ( 좌 ) 태국바트 / 달러 원 / 달러 Spot price & NDF price (1Year) 엔 / 달러 Spot price & NDF price (1Year) (KRW/USD) 원 / 달러 NDF 1 년물 (JPY/USD) 1 95 엔 / 달러 NDF 1 년물 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, DERI. 13

14 B. Global Interest Rate Comment 전주국고채 3 년물금리는유로존재정위기리스크가완화되면서안전자산에대한선호는주춤하였으나외국인자금이탈에대한우려감완화, 원 / 달러환율이하향세를보이며 3.43% 로하락마감. 미국채 1 년물금리는 ISM 지수가예상보다호조를보이고고용지표역시개선되어미국의더블딥우려가완화되면서 2.8% 로상승마감함. 국고채와국내증시추이 (pt) 국고채 3 년 KOSPI( 우 ) 국고채및미국채 1 년물추이 국고채 1 년미국채 1 년 유로채및일본국채 1 년물추이 미 - 일및유로 - 일국채 1 년물금리차 유로채1년물 3.8 일본국채1년물 ( 우 ) 미국채 - 일본국채유로채 - 일본국채 국고채장단기금리차 (3 년물 CD 3M) 미국채장단기금리차 (1 년물 -2 년물 ) 장단기금리차 ( 우 ) 국고채 3 년 CD3M 장단기금리차 ( 우 ) 미국채 1 년미국채 2 년 국내국고채금리차주간추이 : -.3%p (.1%p 상승 ) 미국채금리차주간추이 : 1.7%p (.11%p 상승 ) 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, DERI. 14

15 C. Global Stock Market Comment 미다우존스지수는주초그리스정부의새로운예산안에대한실망감으로큰폭으로하락했으나 ISM 지수의호조, 독일의유럽은행증자참여, ECB 와 BOE 의채권매입확대, 고용지표호조등의호재로상승마감함. 아시아주요증시는유럽존재정위기리스크가반영되면서하락하였으나, 각종지원안발표와미지표호조로낙폭을줄이며약보합권으로마감. 국내 : 코스닥과나스닥지수추이 선진국 : 미국다우와일본니케이 225 지수추이 (JPY) KOSDAQ NASDAQ ( 우 ) Dow( 좌 ) Nikkei 유럽증시 : 영국과독일지수추이 중국상하이 A 주가지수와인도센섹스지수추이 8 7 영국독일 4 35 상하이 A( 좌 ) BSE 3 SENSITIVE 신흥공업국가 : 러시아와브라질지수추이 주요아시아 : 태국과베트남지수추이 22 러시아 ( 좌 ) 브라질 8 12 BANGKOK S.E.T.( 좌 ) Vietnam Stock 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, DERI. 15

16 D. Commodity Market Comment 전주국제유가 (WTI 유 11 월물 ) 는주초반그리스디폴트관련유로존재정위기우려등으로배럴당 8 달러를하회했으나이후 ECB 에서의추가유동성공급조치및미고용지표호조등의영향으로배럴당 82 달러대로거래를마감함. LME 구리가격은글로벌경기둔화에따른수요감소우려와유로존재정위기등금융시장불안에따른달러화강세등의영향으로톤당 7 달러를하회하기도했으나주후반유로존재정위기우려가다소완화되고미고용지표가호조를보인영향으로반등세로마감. CRB 지수및로저스상품지수추이 구리및알루미늄가격추이 (INDEX) (INDEX) ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) CRB 지수 로저스상품지수 ( 우 ) 구리알루미늄 ( 우 ) 니켈및아연가격추이 소맥및옥수수가격추이 ( 달러 / 톤 ) ( 달러 / 톤 ) 28 아연니켈 ( 우 ) ( 센트 / 부셸 ) ( 센트 / 부셸 ) 8 옥수수 11 7 소맥 ( 우 ) 대두및원면가격추이 금및은가격추이 ( 센트 / 부셸 ) ( 센트 / 파운드 ) ( 달러 / 온스 ) ( 달러 / 온스 ) 대두 원면 ( 우 ) 금은 ( 우 ) 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, DERI. 16

17 주간세계주요국의주가동향 주말미고용지표가예상밖호조를보였으나이탈리아와스페인신용등급강등여파에따른유로존재정위기우려등으로글로벌증시는하락세로마감함. 금주에도대외불확실성증대로인해변동성높은장세를연출할것으로예상. 3 분기기업실적시즌도래에따른기대감과 13 일유로존재무장관회의, 14 일 G2 재무장관회의등대형이벤트결과에대한경계심등이증시의변동성을높일것으로전망. 또한중국의 CPI 발표도예정되어있는데예상보다물가수준이낮다면향후정부의긴축완화에따른경기모멘텀을기대해볼수있을것으로판단됨. ( 주간등락률 : 평균.1% 상승 ) 프랑스영국 독일 NASDAQ S&P5 Dow 말레이시아홍콩 필리핀중국 대만 KOSPI 태국 일본싱가포르 인도 멕시코 KOSDAQ 브라질 러시아인도네시아 주요국주가의주간등락률비교 평균 :.1% ( 자국통화기준, 전주말비,%) 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, 대신경제연구소 (DERI). 최근 2일국내 KOSPI 지수와의상관계수 1) S&P :.42 2) Nikkei 225 :.79 3) 상해 A :.63 Dow 필리핀 NASDAQ 인도네시아말레이시아 S&P5 영국태국 KOSDAQ KOSPI 멕시코일본중국싱가포르독일프랑스대만인도홍콩러시아브라질 주요국주가의전년말대비등락률비교 평균 : -14.5% ( 자국통화기준, 전년말비,%) 자료 : Datastream, Bloomberg, Infomax, Fnguide, 대신경제연구소 (DERI). 17

18 Global Economic Table [ 국내경제지표 ] 실물경제활동 9월 8월 7월 6월 5월 21 산업생산 %,yoy 제조업 %,yoy 서비스업 %,yoy 출하 %,yoy 내수 %,yoy 수출 %,yoy 재고 %,yoy 제조업평균가동률 % 경기선행지수 %,yoy 소비및투자소매판매 %,yoy 국내기계수주 %,yoy 국내건설수주 %,yoy 물가및통화소비자물가 %,yoy 근원소비자물가 %,yoy 생산자물가 %,yoy 총유동성 (L) %yoy 고용실업률 % 월간신규고용 천명,yoy ( 농림어업제외 ) %,yoy 제조업 %,yoy 서비스업 %,yoy 대외거래수출 * %,yoy 수입 * %,yoy 무역수지 억불 경상수지 억불 체감지표소비기대지수 기준 = 가계형편 기준 = BSI 업황 ( 전산업 ) 기준 = BSI 전망 ( 전산업 ) 기준 = 주 : * 통관기준 출처 : 한국은행, 통계청, Bloomberg, Datastream 18

19 [ 미국경제지표 ] 실물경제활동 9월 8월 7월 6월 5월 21 산업생산 %,yoy IT / 비IT %,yoy 7./ /3.4 8./ / /5.1 설비가동률 % 경기선행지수 %,mom 내구재주문 %,yoy 핵심자본재 ( 국방, 운송제외 ) %,yoy 인플레이션 ( 핵심 ) PCE %,yoy 2.9(1.6) 2.8(1.6) 2.6(1.4) 2.6(1.3) 1.7(1.3) 소비자물가 %,yoy 3.8(2.) 3.6(1.8) 3.4(1.6) 3.4(1.5) 1.7(1.) 생산자물가 %,yoy 6.5(2.5) 7.2(2.5) 7.(2.3) 7.(2.1) 4.2(1.2) 소비개인가처분소득 (2년기준 ) %,yoy 개인소비 (2년기준 ) %,yoy 소매판매 %,yoy 가처분소득대비저축률 % 고용월간신규고용 천명 상품생산업 천명 서비스업 천명 부동산주택착공 만호 기존주택판매 만호 신규주택판매 만호 MBA 리파이낸싱 199= 모기지신청 (9=1) 월평균 년고정모기지금리 월평균 대외거래무역수지 억불 월간자본유입 억불 체감지표미시간소비자심리 1966= 컨퍼런스소비자신뢰 1985= ISM제조업 기준 = ISM비제조업 기준 = 시카고 PMI 기준 = 필라델피아제조업지수 지수 출처 : Bloomberg, Datastream 19

20 [ 일본경제지표 ] 생산및투자 9월 8월 7월 6월 5월 21 산업생산 %,yoy 경기선행지수 25= 전산업활동지수 %,yoy 핵심민간기계수주 %,yoy 물가기업물가지수 %,yoy 동경근원소비자물가 %,yoy 근원소비자물가 ( 식품제외 ) %,yoy 소비및고용소매판매 %,yoy 소비자기대지수 Index= 실업률 % 구인구직배율 배 대외거래수출 %,yoy 수입 %,yoy 무역수지 억불 경상수지 억불 ,945 출처 : 일본내각부, 일본은행, Bloomberg, Datastream [ 중국경제지표 ] 생산및투자 9월 8월 7월 6월 5월 21 산업생산 %,yoy 경기선행지수 Index= PMI 제조업지수 Index= 도시지역고정투자 ( 누적 ) %,yoy 물가및통화공급생산자물가 %,yoy 소비자물가 %,yoy 통화공급 (M2) %,yoy 소비소매판매 %,yoy 소비기대지수 Index= 대외거래수출 %,yoy 수입 %,yoy 무역수지 억불 ,845 외국인직접투자 (FDI) 억불 출처 : 중국국가통계국, Bloomberg, Datastream 2

Microsoft Word - Macro120103.doc

Microsoft Word - Macro120103.doc Weekly Focus 국제유가, 추가 상승 가능성에 대한 점검 Economist 채현기 (769-3002) coolheuy@deri.co.kr Summary 2011년 국제유가는 연평균 기준으로 지난 2010년에 기록했던 배럴당 79달러 대비 약 25% 상 승한 배럴당 95달러 수준을 기록함에 따라 2년 연속 level-up되는 흐름을 시현함. 2012년에