2018 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 Overweight 운임상승세지속. PC선운임급등 - Clarksea Index 는 2016 년 8 월 $7,07

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대진 나
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218 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 2 3779 8843 yhm@ebestsec.co.kr Overweight 운임상승세지속.

1 218 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 yhm@ebestsec.co.kr Overweight 운임상승세지속. PC선운임급등 - Clarksea Index 는 216 년 8 월 $7,73/d 에서이번주 $14,252/d 까지상승 - Clarksea Index 는 11 월 16 일지난주 $13,687/d 였음 - 벌크선운임도바닥을지나고있음 - BDI 하락세를부추겼던 Capesize 선 Earning 상승추세로전환 - Capesize 선대부분루트운임상승하여평균 Earnings 는지난주대비 33% 상승 - VLCC Ave. Earning 는지난주 $41,926/d 에서이번주 $43,85/d 까지상승. - MR 탱커운임급등. 이번주 $11,77/d 를기록. 지난주 $1,249/d 였음 - LNG 선스팟운임은 19 만달러유지중 - LPG 선용선료최근상승추세로전환 - CCFI 구주노선소폭상승. 미주노선상승추세유지중 이번주클락슨신조선가유지. 탱커중고선가상승 - 클락슨신조선가지수는 13p 로유지. 선종별선가도유지 - 클락슨중고선가지수는. 98 로동일 - 그러나 5 년선령탱커중고선가지수는 122 로지난주대비 1 포인트상승 - 1 년선령 3 만DWT 탱커 1 만달러상승. 15 년선령 15 만달러상승 - 5 년, 1 년선령 1.5 만DWT 탱커 1 만달러씩상승 최근업데이트된발주리스트 - Shell 12 억달러규모석유제품운반선과화학제품운반선발주예정 ( 미포가능 ) - 현대중공업 LNG 선 Fredriksen 과건조협의진행중 - 대우조선해양은 Maran Gas 로부터 LNG 선수주예정 - 현대중공업 Latsco Shipping 으로부터곧 LNG 선 2 척수주할전망

2 그림 1 Clarksea Index 다시 $14,/ 일돌파 그림 2 VLCC 전주 $41,926 에서이번주 $43,85 기록 ($/d) Clarksea Index ($/d) Average VLCC c. 21-built Earnings 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 그림 3 MR 탱커운임급등 ($/d) Average MR Clean Earnings 14, 13, 12, 11, 9, 8, 7, 6, 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 18/1 그림 4 CCFI china Europe 소폭상승 (p) 2, CCFI China-Europe Freight Index 1,8 1,6 1,4 1,2 1, /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 그림 5 CCFI china NA 서부상승추세유지 (p) CCFI China-WC North America Freight Index 1,2 1,1 1, /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 그림 6 CCFI china NA 동부상승추세유지 (p) CCFI China-EC North America Freight Index 1,5 1,4 1,3 1,2 1,1 1, /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 18/1 이베스트투자증권리서치센터 2

3 조선업황 Chart 분석 한국빅 5 조선소 2 년치일감확보 그림 1 현대중공업그룹수주잔고 2 년치확보 ( 억달러 ) 현대중공업 현대삼호중공업 현대미포조선 그림 2 현대중공업본사수주잔고 2 년치확보 ( 억달러 ) 현대중공업 그림 3 현대삼호중공업수주잔고 2 년치확보 ( 억달러 ) 현대삼호중공업 그림 4 현대미포조선 218 년말수주잔고 2 년치확보기대 ( 억달러 ) 현대미포조선 그림 5 삼성중공업전체수주잔고내년초 2 년치확보기대 그림 6 삼성중공업조선수주잔고반등 삼성중공업 14, 삼성중공업상선 3 12, 2 8, 6, 4, 2, 이베스트투자증권리서치센터 3

4 그림 7 삼성중공업해양수주잔고감소 그림 8 대우조선해양수주잔고해양감소에도유지 삼성중공업해양 대우조선해양 2 그림 9 대우조선해양상선수주잔고빅 3 중 Top 그림 1 대우조선해양해양수주잔고감소 대우상선 + 특수선 3 대우해양 2 2 그림 11 월별한국수주 M/S 1 위 그림 12 분기한국수주 M/S 1 위 8% 한국 M/S 중국 M/S 6% 한국 M/S 중국 M/S 5% 6% 4% 4% 3% 2% 2% 1% % 17/1 17/4 17/7 17/1 18/1 18/4 18/7 % 1Q16 2Q16 3Q16 4Q16 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 이베스트투자증권리서치센터 4

5 현대중공업목표주가추이 변동내역 ( 원 ) 2 주가 목표주가 2, 1 1, 변경 양형모 Buy Buy Buy 17, Buy 18, Buy Buy 17, Buy 2, 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 대우조선해양목표주가추이 변동내역 ( 원 ) 주가 목표주가 변경 양형모 Buy 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 현대미포조선목표주가추이 변동내역 ( 원 ) , 8, 주가 목표주가 변경 양형모 Buy 1, Buy Buy Buy Buy 1 16/11 17/5 17/11 18/5 18/11 이베스트투자증권리서치센터 5

6 Compliance Notice 본자료에기재된내용들은작성자본인의의견을정확하게반영하고있으며외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 양형모 ) 본자료는고객의증권투자를돕기위한정보제공을목적으로제작되었습니다. 본자료에수록된내용은당사리서치본부가신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며어떠한경우에도당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형될수없습니다. _ 동자료는제공시점현재기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사의조사분석담당자및그배우자등관련자가보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목에해당하는회사는당사와계열회사관계에있지않습니다. 투자등급및적용기준 구분 투자등급 guide line ( 투자기간 6~12 개월 ) 투자등급 Sector 시가총액대비 Overweight ( 비중확대 ) ( 업종 ) 업종비중기준 Neutral ( 중립 ) 투자등급 3 단계 Underweight ( 비중축소 ) 적용기준 ( 향후 12 개월 ) 비율 비고 Company 절대수익률기준 Buy ( 매수 ) +15% 이상기대 94.4% 218 년 1 월 25 일부터당사투자등급적용기준이 ( 기업 ) 투자등급 3 단계 Hold ( 보유 ) -15% ~ +15% 기대 5.6% 기존 ±2% 에서 ±15% 로변경 Sell ( 매도 ) -15% 이하기대 합계 1.% 비율은 ~ 당사리서치센터의의견공표종목들의맨마지막공표의견을기준으로한투자등급별비중임 ( 최근 1 년간누적기준. 분기별갱신 ) 이베스트투자증권리서치센터 6

2018 년 11 월 12 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임 / 신조선가상승 + 인도량절벽 + 일감확보 = 매수신호 Analyst 양형모 Overweight 벌크선제외한모든선종운임상승포착 - Clarkse

2018 년 11 월 12 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임 / 신조선가상승 + 인도량절벽 + 일감확보 = 매수신호 Analyst 양형모 Overweight 벌크선제외한모든선종운임상승포착 - Clarkse 18 년 11 월 1 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임 / 신조선가상승 + 인도량절벽 + 일감확보 = 매수신호 Analyst 양형모 3779 8843 yhm@ebestsec.co.kr Overweight 벌크선제외한모든선종운임상승포착 - Clarksea Index 는 16 년 8 월 $7,73/d 에서 18 년 11 월 $14,5 까지상승 - 벌크선을제외한모든선종운임상승.