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서우 고
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1 Vol 년 1 월 23 일 벌크선업황회복이보인다 Part I Weekly Review & Commentary Part II Weekly News Part III Weekly 선가차트

2 Weekly Review & Commentary 주간리뷰요약 주간수익률 : 현대중공업 -2.1%, 삼성중공업 -2.4% 현대미포조선 -4.9%, 한진중공업 -6.9% Clarksea Index -3.% 하락하여 $1,18 기록 BDI는지난주 91포인트에서이번주 925포인트로상승 클락슨신조선가지수 122로동일, 클락슨중고선가지수 79에서 77로하락 Capesize 벌크선신조선가 4,2만달러로동일. 중고선가동일 VLCC 탱커신조선가 8,3만달러로 5만달러하락. 중고선가동일 13,TEU 컨테이너선신조선가 1.9억달러로동일. 소형컨테이너선도선가동일 Weekly Commentary 216년말선주, 애널리스트등드라이벌크전문가 명을대상으로실시한조선에서응답자의 94% 가 1년남짓지나면드라이벌크시황이회복될것이라고답변했다. 이러한전망의근거는다음과같다는판단이다. 지난 27년벌크선발주척수는 1,949 척이었다. 214년부터발주량은감소했다. 214년 763척, 215년 357척, 216년 48척만이발주됐다. 톤수기준으로 27년 1.6억DWT 가발주되었는데, 216년.1억 DWT가발주됐다. 이는수주잔고감소로이어졌다. 하단의그림을참조하자. 217년인도량은 4,만 DWT를예상하는데, 시장에서는이보다더적을수있다는전망치도있다. 217년해체량은 2,5만DWT 로추정한다. 선대증가율은 2% 를넘지않는다. 물동량증가율은 217~218 년평균 1.8% 로예상한다. 218년인도량은 1,만DWT 로급감하고해체량은 1,만DWT 로추정한다. 선대증가율은마이너스로전환되고, 물동량증가율을감안하면드라이벌크선시황은회복될수밖에없다. 벌크선업황회복이보인다 ( 백만DWT) 1 Total Bulkcarrier Deliveries F 22F

3 Weekly News ' 소난골 ' 드릴쉽입찰, 해양시장변화예고하나 앙골라국영석유회사소난골의드릴쉽운영입찰이암울했던해양시장에큰변화를가져올것이란전망이제기 212~213 년수주한시추설비의인도가지연되며삼성중공업, 대우조선해양은각각 2~3 조원의현금차질에시달림 삼성중공업 삼성중공업 27 억원규모 FSRU 수주 삼성중공업은 18 일노르웨이호그 LNG 社로부터 17 만m3 FSRU 1 척을약 27 억원 ( 약 2.3 억달러 ) 에수주했다고밝힘 현대중공업 현대중공업 27 억원규모 FSRU 수주 노르웨이호그 (Hoegh) LNG 는현대중공업에 17 만m3급 FSRU 1 척을발주했다고 18 일밝힘 스리랑카 Laugfs, LPG 선대 2 척으로확충계획 LPG 선대를현재의 3 척에서 2 척으로늘릴계획 선대를늘리려고하는이유는스리랑카뿐만아니라방글라데시에서도 LPG 수송수요가늘어나고있기때문 PSV 시장, 금년에바닥친뒤내년부터점차회복 Clarkson Platou Securities 는플랫폼작업지원선시장이금년바닥을치고내년부터회복되기시작할것이라고언급 유가상승과함께리그선과옵쇼어플랫폼의해양작업지원선수요가서서히살아날것이라는가정에바탕을둠 아시아산유량감소로장거리수송물량증가 아태지역유전의원유생산량이감소하면서 22 년까지이지역정유공장들이중동이나대서양에서수입해오는원유 물동량이대폭늘어날전망 아시아지역의원유부족량을채우려면 VLCC 183 척분이필요 선주의절반정도, 15 년넘은선박해체고려 선박평형수관리규정과황산화물배출규제시행을앞두고선주들의약절반정도가환경규정준수에필요한장비를탑재하는데돈을쓰기보다는노후선을해체하겠다고언급 노후선이많은탱커의해체량이많을전망. 현탱커선대의 25% 가선령 15년이상, 벌크는 17%, 컨테이너서는 19% 이는선주들을대상으로설문조사를한결과응답자들이이같이대답했다며해체고려대상선박의선령은 15~25년이라고설명 한중일케미컬탱커 3 척수주경쟁 한중일 3 개국조선업체들이 5K 급케미컬탱커수주경쟁을벌이고있음. 대만 Formosa Plastics Marine Corp 는 218 년 인도조건으로입찰을개시 현대중공업현대重굴삭기, 작년인도서 2 대판매 전년比 45% 현대중공업은지난 28 년 11 월인도서부마하라슈트라주에굴삭기공장을준공한이후적극적인현지화정책을통해 8 년 만에 2 위로도약있으나제재가시작되면서계약이동결 현재 11 대인일일생산량을 16 대수준으로늘리기위해인도공장생산라인의대대적인개선작업을진행중 이베스트투자증권리서치센터 3

4 Weekly 선가차트 클락슨신조선가지수 (P) 클락슨신조선가지수 /1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 Capesize 벌크선신조선가 클락슨중고선가지수 (P) 클락슨중고선가지수 /1 13/7 14/1 14/7 15/1 15/7 16/1 16/7 17/1 Capesize 벌크선중고선가 55 Capesize 신조선가 5 Capesize 5 년선령중고선가 /1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 14/1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 VLCC 탱커신조선가 VLCC 탱커중고선가 1 VLCC 신조선가 9 VLCC 5 년선령중고선가 /1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 5 14/1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 13,TEU 컨테이너선신조선가 13,TEU 신조선가 /1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 2,75TEU 컨테이너선신조선가 2,75TEU 신조선가 /1 14/5 14/9 15/1 15/5 15/9 16/1 16/5 16/9 17/1 이베스트투자증권리서치센터 4

5 Weekly 운임차트 Clarksea Index Clarksons Average Bulker Earnings ($/day) 25, ClarkSea Index ($/day) 2, Clarksons Average Bulker Earnings 2, 15, 15, 1, 1, 5, 5, 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 Clarksons Average Tanker Earnings Clarksons Average Containership Earnings ($/day) 45, Clarksons Average Tanker Earnings ($/day) 12, Clarksons Average Containership Earnings 35, 1, 25, 8, 15, 6, 5, 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 4, 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 BDI VLCC 운임 (P) 2,5 Baltic Exchange Dry Index (WS) Ras Tanura - Singapore VLCC 2K Worldscale Rates 2, 1 1,5 1, /1 12/1 13/1 14/1 15/1 16/1 17/1 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 MR PC 5 년 Timecharter Rates ($/d) 17, 5 Year Timecharter Rate 47-48, dwt PC 16, 15, 14, 13, 12/1 12/8 13/3 13/1 14/5 14/12 15/7 16/2 16/9 84K CBM LPG Charter Rates ($/d) 7, 84K CBM LPG 12 Month Timecharter Rate, 5,, 3, 2, 1, 15/1 15/12 16/2 16/4 16/6 16/8 16/1 16/12 17/2 이베스트투자증권리서치센터 5

6 Weekly 주요데이터 선가 / 운임지표 (Mil. US$, $/d, %) 금주 지난주 변화량 WoW 1M 3M 6M YTD 12M Clarkson Index 신조선가 Bulker Tanker Container Capesize Panamax VLCC MR Tanker , TEU ,75 TEU LNGC 174, CBM LPGC 82, CBM Clarkson Index 중고선가 Bulker 5 년 Capesize Tanker 5 년 VLCC Bulker BDI(P) Spot Freight Rate Tanker VLCC (WS) CCFI(P) Container SCFI(P) Bulker Capesize 3 년 11,5 11, Time Charter Tanker VLCC 3 년 27,5 27, MR PC MR 3 년 14, 14, LPGC 84K 년 r 18,411 17,261 1, Clarksea Index 1,18 1, Earning Bulker Capesize 14,484 12,136 2, Tanker VLCC 38,416 39,625-1, 자료 : 이베스트투자증권리서치센터 PC MR 1,73 11, 신조발주 ( 척 ) YTD YoY Oil Tankers FIRMER... 49% Chemical & Spec. Tankers WEAK. -23% LPG Carriers WEAK. -1% LNG Carriers FIRMER % Bulk Carriers WEAK. -1% Containerships WEAK. -24% General Cargo Vessels WEAK. -1% Ro-Ro Vessels FIRMER... 42% Refrigerated Vessels WEAK. -1% Offshore Vessels WEAK. -1% FPSO/FSU 7 4 TOTAL CONTRACTING 2,216 1, WEAK. -59% 이베스트투자증권리서치센터 6

7 중고선 Weekly 업데이트 ( 척, DWT) 탱커거래척수 벌크선거래척수 중고선거래척수 1,331 1, 중고선거래량 (DWT) 77,2 7,838 5,244 중고선거래금액 23,362 12, 평균 $/DWT 폐선 Weekly 업데이트 ( 백만 DWT) YTD 탱커 벌크선 컨테이너선 가스선 기타 Total 인도량, 수주잔고 Weekly 업데이트 ( 백만 DWT) 215 인도량 216 인도량 수주잔고 ( 척 ) 수주잔고 217F 218F 219F Crude Tankers Products Tankers Chemical Tankers Bulkers LPG Carriers LNG Carriers Containerships Total , 이베스트투자증권리서치센터 7

8 Compliance Notice 본자료에기재된내용들은작성자본인의의견을정확하게반영하고있으며외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 양형모 ) 본자료는고객의증권투자를돕기위한정보제공을목적으로제작되었습니다. 본자료에수록된내용은당사리서치본부가신뢰할만한자료및정보를바탕으로작성한것이나, 당사가그정확성이나완전성을보장할수없으므로참고자료로만활용하시기바라며유가증권투자시투자자자신의판단과책임하에최종결정을하시기바랍니다. 따라서본자료는어떠한경우에도고객의증권투자결과에대한법적책임소재의증빙자료로사용될수없습니다. 본자료는당사의저작물로서모든저작권은당사에게있으며어떠한경우에도당사의동의없이복제, 배포, 전송, 변형될수없습니다. _ 동자료는제공시점현재기관투자가또는제 3 자에게사전제공한사실이없습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사에서 1% 이상보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목은전일기준현재당사의조사분석담당자및그배우자등관련자가보유하고있지않습니다. _ 동자료의추천종목에해당하는회사는당사와계열회사관계에있지않습니다. 투자등급및적용기준 구분 투자등급 guide line 투자등급 적용기준 투자의견 비고 ( 투자기간 6~12 개월 ) ( 향후 12 개월 ) 비율 Sector 시가총액대비 Overweight ( 비중확대 ) ( 업종 ) 업종비중기준 Neutral ( 중립 ) 투자등급 3 단계 Underweight ( 비중축소 ) Company 절대수익률기준 Buy ( 매수 ) +2% 이상기대 83.7% 215 년 2 월 2 일부터당사투자등급이기존 ( 기업 ) 투자등급 3 단계 Hold ( 보유 ) -2% ~ +2% 기대 16.3% 4 단계 (Strong Buy / Buy / Marketperform / Sell) 에서 Sell ( 매도 ) -2% 이하기대 3 단계 (Buy / Hold / Sell) 로변경 합계 1.% 투자의견비율은 ~ 당사리서치센터의의견공표종목들의맨마지막공표의견을기준으로한투자등급별비중임 ( 최근 1 년간누적기준. 분기별갱신 ) 이베스트투자증권리서치센터 8

2018 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 Overweight 운임상승세지속. PC선운임급등 - Clarksea Index 는 2016 년 8 월 $7,07

2018 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 Overweight 운임상승세지속. PC선운임급등 - Clarksea Index 는 2016 년 8 월 $7,07 218 년 11 월 26 일 조선 산업분석 정유화학 / 조선 운임상승세지속 Analyst 양형모 2 3779 8843 yhm@ebestsec.co.kr Overweight 운임상승세지속. PC선운임급등 - Clarksea Index 는 216 년 8 월 $7,73/d 에서이번주 $14,252/d 까지상승 - Clarksea Index 는 11 월 16 일지난주

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