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1 2015년 3월 5일 (041510) 다사다난한 2014년 아듀 매수 (유지) 주가 (3 월 4 일) 목표주가 34,900 원 46,000 원 (하향) 4분기 별도기준 매출액 478억원(-7% YoY), 영업이익 68억원(-47% YoY) 기록 1분기 별도기준 매출액 424억원(+12% YoY), 영업이익 50억원(+5% YoY) 예상 투자의견 매수, 목표주가 46,000원 하향 상승여력 31.8% 김현석 (02) KOSPI 1,998.29p KOSDAQ p 시가총액 액면가 발행주식수 유동주식수 십억원 500 원 20.6 백만주 16.2 백만주(78.2%) 52 주 최고가/최저가 53,200 원/24,450 원 일평균 거래량 (60 일) 일평균 거래액 (60 일) 343,161 주 12,130 백만원 외국인 지분율 12.70% 주요주주 이수만 21.27% 브레인자산운용 9.65% 절대수익률 3 개월 -0.7% 6 개월 -20.6% 12 개월 -26.8% KOSDAQ 대비 3 개월 -13.7% 상대수익률 6 개월 -28.3% 12 개월 -38.2% 4분기 별도기준 매출액 478억원(-7% YoY), 영업이익 68억원(-47% YoY) 기록 4분기 별도기준 매출액은 478억원(+0% QoQ, -7% YoY) 영업이익은 68억원 (-24% QoQ, -47% YoY)을 기록했다. 당사 추정치와 컨센서스(매출액 532 억원, 영업이익 112억원)를 하회한 실적이다. 매출액은 국내 초상(MD)부문이 아티스트의 콘서트 활동 감소로 37억원(-38% YoY)을 기록하면서 부진했다. 영업이익이 하회한 요인은 다음과 같다. 매출원가율이 전년대비 6.8%p 증가한 67%를 기록했다. 아티스트 배분율 확대 및 인센티브가 주요인이다. 판관비는 코엑스아티움 임대료와 공사비 10억원, 경영시스템 구축 비용 20억원이 발생하 면서 전년대비 15%가 증가했다. 1분기 별도기준 매출액 424억원(+12% YoY), 영업이익 50억원(+5% YoY) 예상 2015년 1분기 매출액과 영업이익은 전년대비 각각 12%, 5% 증가한 424억원 50억원을 전망한다. 음반/음원 부문 매출은 종현(솔로), 엠버(솔로), 슈퍼주니 어 D&E(유닛) 반영이 예상된다. 콘서트 부문은 샤이니(일본 투어 32회), 소녀 시대(돔투어 1회)가 반영될 전망이다. 2015년은 세가지 성장 모멘텀에 주목해야 한다. 첫째, SM CHINA 설립을 통 한 중국 활동 계획이 구체화 될 전망이다. 둘째, 2개의 신인그룹이 데뷔하면서 아티스트 라인업 확대가 기대된다. 셋째, 슈퍼스타 SM 모바일게임이 다음카카 오, 추콩(중국 모바일게임 社 )을 통해 중국 및 동남아 지역에 진출할 예정이다. 투자의견 매수, 목표주가 46,000원 하향 투자의견 매수 를 유지한다. 2014년은 아티스트 탈퇴, 세금 추징금 등 다사다난 한 한해였다. 2015년은 아티스트 활동 강화와 코엑스아티움 실적 기여로 실적 재성장이 기대된다. 목표주가는 실적 변경을 반영하여 기존 원에서 46,000원으로 하향(Target P/E 과거 3개년 평균 34.4배 적용)한다. 12월 결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS 증가율 BPS PER EV/EBITDA PBR ROE 순부채비율 (십억원) (십억원) (십억원) (십억원) (%) (배) (배) (배) (%) (%) , , (35.5) (54.1) 11, (25.2) 2014P (89.0) 11, (20.1) 2015F ,350 1, , (15.6) 2016F , , (21.6) 1

2 의 4분기(별도기준) 영업실적 요약 (십억원,%) 4Q14P 4Q13 YoY 3Q14 QoQ 신한금융 컨센서스 매출액 (6.8) 영업이익 (46.8) 9.0 (24.4) 순이익 4.3 (0.8) 흑전 6.3 (31.7) 영업이익률 순이익률 8.9 (1.5) 자료: 회사 자료, 신한금융투자 의 4분기(연결기준) 영업실적 요약 (십억원,%) 4Q14P 4Q13 YoY 3Q14 QoQ 컨센서스 매출액 (0.1) 영업이익 (41.1) 14.2 (30.3) 14.2 순이익 (17.4) 10.1 (81.2) 10.0 영업이익률 순이익률 자료: 회사 자료, 신한금융투자 의 연간(별도기준) 영업실적 전망 변경 (십억원, %) 2014P 2015F 변경전 변경후 변경률 변경전 변경후 변경률 매출액 (3.3) (0.1) 영업이익 (13.9) (11.5) 순이익 (73.9) (21.8) 영업이익률 순이익률 의 P/E Valuation 비고 2015년 EPS 1,350 Target Multiple (배) 개년 평균 P/E 34.4배 적용 목표주가 46,000 현재가 34,900 상승여력 (%) 31.8 자료: 신한금융투자 의 Historical Valuation (x, %) 평균(2011~2013) PER(End) PER(High) PER(Low) PER(Avg) 자료: WISEfn, 신한금융투자 2

3 의 분기별 실적 추이 및 전망(별도기준) (십억원,%) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14 4Q14P 1Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F P 2015F 원/100엔 , 매출액 국내 음반 음원 광고모델 출연료 초상 및 기타 해외 음반 음원 광고모델 출연료 초상 및 기타 매출원가 매출원가율 판매관리비 판관비율 영업이익 영업이익률 당기순이익 (0.8) 4.4 (13.1) 순이익률 (1.6) 11.6 (36.2) 의 P/E Band 의 P/B Band 90,000 90,000 70,000 35X 30X 25X 20X 15X 70, X 4.0X 3.5X 3.0X 2.3X 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 자료: WISEfn, 신한금융투자 추정 01/12 07/12 01/13 07/13 01/14 07/14 01/15 자료: WISEfn, 신한금융투자 추정 3

4 2015년 분기별 실적 및 아티스트 활동 예상 (십억원) 75 매출액 영업이익 Q15F 2Q15F 3Q15F 4Q15F 동방신기 앨범 정규(한, 일) 유닛(한, 일) 콘서트 (동남아) (일) SMTOWN SMTOWN, (일) 슈퍼주니어 앨범 유닛(한) 유닛(한, 중) 미니(한) 미니(일) 콘서트 (동남아) (동남아) SMTOWN, SMTOWN, (일) 소녀시대 앨범 미니(한) 유닛(한) 콘서트 (일) SMTOWN SMTOWN 샤이니 앨범 미니(한) 콘서트 (한, 일) (일) SMTOWN, (일) SMTOWN f(x) 앨범 유닛(한) 정규(한) 콘서트 SMTOWN, (중) SMTOWN EXO 앨범 정규(한, 일) 싱글(한, 중) 콘서트 (한, 중) SMTOWN, (일) SMTOWN, (일) 레드벨벳 앨범 미니(한) 미니(한) 콘서트 SMTOWN SMTOWN 신인그룹(A) 앨범 싱글(한) 미니(한) 콘서트 SMTOWN SMTOWN 4

5 재무상태표 12월 결산 (십억원) F 2015F 2016F 자산총계 유동자산 현금및현금성자산 매출채권 재고자산 비유동자산 유형자산 무형자산 투자자산 기타금융업자산 부채총계 유동부채 단기차입금 매입채무 유동성장기부채 비유동부채 사채 장기차입금(장기금융부채 포함) 기타비유동부채 자본총계 자본금 자본잉여금 기타자본 0.7 (3.1) (3.1) (3.1) (3.1) 기타포괄이익누계액 이익잉여금 지배주주지분 비지배주주지분 *총차입금 *순차입금(순현금) (75.3) (57.6) (46.4) (40.2) (63.3) 포괄손익계산서 12월 결산 (십억원) F 2015F 2016F 매출액 증가율 (%) 53.3 (2.6) 매출원가 매출총이익 매출총이익률 (%) 판매관리비 영업이익 증가율 (%) (27.7) (31.8) 영업이익률 (%) 영업외손익 (0.3) (1.3) (0.7) 금융손익 기타영업외손익 (5.3) 0.1 (2.3) (0.8) (0.8) 종속 및 관계기업관련손익 3.2 (2.4) 세전계속사업이익 법인세비용 계속사업이익 중단사업이익 당기순이익 증가율 (%) (52.8) (88.9) 1, 순이익률 (%) (지배주주)당기순이익 (비지배주주)당기순이익 총포괄이익 (지배주주)총포괄이익 (비지배주주)총포괄이익 EBITDA 증가율 (%) (27.9) (24.4) EBITDA 이익률 (%) 주: 영업이익은 2012년 개정 K-IFRS 기준(매출총이익-판매관리비) 현금흐름표 12월 결산 (십억원) F 2015F 2016F 영업활동으로인한현금흐름 (0.1) 당기순이익 유형자산상각비 무형자산상각비 외화환산손실(이익) 자산처분손실(이익) (0.0) (0.2) 0.0 (0.2) (0.2) 지분법, 종속, 관계기업손실(이익) (3.2) (0.4) (1.0) 운전자본변동 (13.7) (24.7) (7.2) (4.9) (4.1) (법인세납부) (12.1) (12.2) (20.9) (8.8) (10.7) 기타 투자활동으로인한현금흐름 (73.4) (9.3) (12.3) (35.0) (15.5) 유형자산의증가(CAPEX) (17.3) (13.7) (6.2) (23.0) (5.0) 유형자산의감소 무형자산의감소(증가) (6.7) (1.0) (0.2) (2.0) 0.0 투자자산의감소(증가) (40.4) (1.7) (4.1) (9.9) (7.0) 기타 (9.0) 7.0 (1.8) (0.1) (3.5) FCF 16.2 (17.0) (5.5) 재무활동으로인한현금흐름 (0.5) 차입금의 증가(감소) (0.5) 자기주식의처분(취득) 배당금 기타 64.3 (8.9) 기타현금흐름 연결범위변동으로인한현금의증가 환율변동효과 (0.3) (0.9) 현금의증가(감소) 23.1 (1.5) (11.6) (6.2) 19.7 기초현금 기말현금 주요 투자지표 12월 결산 F 2015F 2016F EPS (당기순이익, 원) 1, ,350 1,638 EPS (지배순이익, 원) 1, ,350 1,638 BPS (자본총계, 원) 10,394 11,055 11,177 12,527 14,165 BPS (지배지분, 원) 10,394 11,055 11,177 12,527 14,165 DPS PER (당기순이익, 배) PER (지배순이익, 배) PBR (자본총계, 배) PBR (지배지분, 배) EV/EBITDA (배) EV/EBIT (배) 배당수익률 (%) 수익성 EBITTDA 이익률 (%) 영업이익률 (%) 순이익률 (%) ROA (%) ROE (지배순이익, %) ROIC (%) 안정성 부채비율 (%) 순차입금비율 (%) (35.5) (25.2) (20.1) (15.6) (21.6) 현금비율 (%) 이자보상배율 (배) 15, 활동성 순운전자본회전율 (회) (71.4) 재고자산회수기간 (일) 매출채권회수기간 (일)

6 주가차트 (08/13=100) 60, 코스닥지수= , , /13 12/13 04/14 08/14 주가 (좌축) KOSDAQ지수대비 상대지수 (우축) 투자의견 및 목표주가 추이 70,000 60,000 40,000 20, /12 08/13 05/14 목표주가 (좌축) 주가 (좌축) 투자판단 (우축) 매수 Trading BUY 중립 축소 Compliance Notice 이 자료에 게재된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부 의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성되었음을 확인합니다.(작성자 : 김현석) 자료 제공일 현재 당사는 상기 회사가 발행한 주식을 1% 이상 보유하고 있 지 않습니다. 자료 제공일 현재 당사는 지난 1년간 상기 회사의 최초 증권시장 상장시 대표 주관사로 참여한 적이 없습니다. 자료제공일 현재 조사분석 담당자는 상기회사가 발행한 주식 및 주식관련 사채에 대하여 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없으며, 추천의견을 제시함에 있어 어떠한 금전적 보상과도 연계되어 있지 않습니다. 당자료는 상기 회사 및 상기회사의 유가증권에 대한 조사분석담당자의 의견 을 정확히 반영하고 있으나 이는 자료제공일 현재 시점에서의 의견 및 추정 치로서 실적치와 오차가 발생할 수 있으며, 투자를 유도할 목적이 아니라 투 자자의 투자판단에 참고가 되는 정보제공을 목적으로 하고 있습니다. 따라서 종목의 선택이나 투자의 최종결정은 투자자 자신의 판단으로 하시기 바랍니 다. 본 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락없이 복사, 대여, 재배포될 수 없습니다. History Table 일자 투자 의견 목표 주가 2013년 01월 17일 매수 64, 년 03월 03일 매수 57, 년 05월 31일 매수 45, 년 10월 21일 매수 2014년 01월 13일 매수 58, 년 08월 14일 매수 47, 년 09월 01일 매수 투자등급 (2011년 7월 25일부터 적용) 종 목 매수 : 향후 6개월 수익률이 +15% 이상 Trading BUY : 향후 6개월 수익률이 0% ~ +15% 중립 : 향후 6개월 수익률이 -15% ~ 0% 축소 : 향후 6개월 수익률이 -15% 이하 섹 터 비중확대 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 매수 비중이 높을 경우 중립 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 중립적일 경우 축소 : 업종내 커버리지 업체들의 투자의견이 시가총액 기준으로 Reduce가 우세한 경우 6

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Highlights 2014년 11월 24일 (041510) 4Q14 사상 최대 분기 실적 전망 매수 (유지) 주가 (11 월 21 일) 목표주가 33,150 원 원 (유지) 3분기 별도기준 매출액 476억원(+3% YoY), 영업이익 90억원(-24% YoY) 기록 4분기 별도기준 매출액 548억원(+15% QoQ), 영업이익 115억원(+28% QoQ) 예상 투자의견 매수,

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Highlights 2016 년 8 월 16 일 (041510) 쉬어가는국면 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 12 일 ) 29,700 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 2,050.47p KOSDAQ 705.18p 시가총액 액면가 발행주식수 646.1 십억원 500 원

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Highlights 2016 년 11 월 14 일 (041510) 우려감속반가운호실적 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 11 일 ) 29,050 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 상승여력 37.7% 김현석 (02) 3772-2884 hskim1006@shinhan.com KOSPI 1,984.43p KOSDAQ 621.89p 시가총액 액면가 발행주식수 632.0 십억원

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의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 213 214F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144

의 사업 부문별 실적 추이 및 전망 (십억원, %) 1Q13 2Q13 3Q13 4Q13 1Q14 2Q14 3Q14F 4Q14F 213 214F 215F 216F 매출액 전체 5,721 5,917 5,865 5,641 5,673 5,869 6,4 5,755 23,144 214년 9월 3일 (5191) 215년에 대한 확신! 매수 (유지) 주가 (9 월 2 일) 262,5 원 목표주가 35, 원 (유지) 상승여력 33.3% 215년 강한 실적 개선 기대: 영업이익 2.4조원(+4.2% YoY) 3Q14 영업이익 4,33억원(+12.2% QoQ)으로 기존 예상치 하회 단기 실적 모멘텀보다 화학, 정보소재, 전지 등 전 사업 부문의

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Highlights 214 년 11 월 18 일 (352) 모바일向오피스 SW 경쟁력확인필요 매수 ( 유지 ) 주가 (11 월 17 일 ) 19,25 원 목표주가 26,5 원 ( 하향 ) 상승여력 37.7% 김현석 (2) 3772-2884 hskim16@shinhan.com 3 분기별도기준매출액 182 억원 (+2% YoY), 영업이익 64 억원 (+23% YoY) 기록 4 분기영업이익

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Highlights 216년 8월 1일 (1396) 숨 고르기 구간 매수 (유지) 주가 (8 월 9 일) 목표주가 63,8 원 8, 원 (하향) 2Q16 연결 영업이익은 141억원(-2.8% YoY) 기록, 컨센서스 하회 3Q16 연결 영업이익은 141억원(+3.7% YoY) 예상 투자의견 매수 유지, 목표주가는 8,원으로 하향 상승여력 25.4% 홍세종 (2) 3772-1584

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목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 730 0.6 438 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1,147 3.5 4,014 소니 3.2배에 10%

목표주가 산정 (SOTPs 방식) 영업가치 (십억원) 자회사 (십억원) 순차입금 (십억원) 사업부 2016F EBITDA EV/EBITDA (배) 가치 비고 MC 730 0.6 438 소니 3.2배에 80% 할인 HE 1,147 3.5 4,014 소니 3.2배에 10% 2016년 2월 16일 (066570) 실적 개선세가 뚜렷하다 매수 (유지) 2분기 스마트폰 사업 흑자전환 전망 OLED TV와 프리미엄급 가전 판매 호조세 지속 주가 (2 월 15 일) 목표주가 57,700 원 74,000 원 (유지) 목표주가 74,000원, 투자의견 매수 유지 상승여력 28.2% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Highlights 2017 년 7 월 26 일 (034220) LCD 가격하락 vs. OLED 기대감 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 25 일 ) 32,800 원 목표주가 40,000 원 ( 하향 ) 상승여력 22.0% 2분기영업이익 8,040 억원 (-21.7% QoQ) 으로컨센서스하회 2017년영업이익 3.06 조원으로기존추정치 (3.5조원) 대비 14% 하회할전망 2019년

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Highlights 215 년 2 월 25 일 (3364) 삼성전자비메모리경쟁력회복의최대수혜 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 24 일 ) 1,15 원 목표주가 13, 원 ( 상향 ) 상승여력 28.1% 김영찬 (2) 3772-1595 youngkim@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,976.12p KOSDAQ

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Highlights 216년 4월 22일 (5191) 2분기부터 정보소재/전지도 개선 매수 (유지) 주가 (4 월 21 일) 316, 원 목표주가 4, 원 (유지) 상승여력 26.6% 1Q16 영업이익 4,577억원(+3.% QoQ)으로 당사 추정치 부합 2Q16 영업이익 6,53억원(+32.2% QoQ) 전망: 화학 호조 + 정보소재/전지 흑전 중국 전기 버스 보조금 1H16

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Highlights 2014 년 7 월 4 일 (036490) 굿바이 PDP TV 매수 ( 유지 ) 현재주가 (7 월 3 일 ) 38,150 원 목표주가 49,000 원 ( 상향 ) 상승여력 28.4% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 2,010.97p KOSDAQ

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Highlights 218 년 2 월 1 일 (4689) 아쉬운 4 분기. 자동차와조명용 LED 성장세유효 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 31 일 ) 24,5 원 목표주가 33, 원 ( 하향 ) 상승여력 34.7% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 윤영식 (2) 3772-153 youngsik.yoon@shinhan.com KOSPI 2,566.46p

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디스플레이업체 Valuation 컨센서스비교 회사 시가총액 2014 (x) 2015F (x) (US$ 십억 ) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) PER PBR EV/EBITDA ROE (%) LG디스플레이 2014 년 4 월 8 일 (034220) 2014 년실적전망상향 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 7 일 ) 28,200 원 목표주가 35,000 원 ( 상향 ) 15 개월만에 LCD TV 패널가격반등 2014 년예상영업이익상향조정 목표주가 35,000 원상향, 투자의견 매수 유지 상승여력 24.1% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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1Q15 영업실적전망 ( 억원, %) 1Q15 4Q14 QoQ(%) 1Q14 YoY(%) 컨센서스 차이 (%) 매출액 2,154 2,580 (16.5) 1, , 영업이익 세전이익 167 5 2015 년 4 월 8 일 (006280) 안정적인성장기대 매수 ( 유지 ) 주가 (4 월 6 일 ) 172,000 원 목표주가 205,000 원 ( 상향 ) 상승여력 19.2% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,047.03p KOSDAQ 666.83p

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Highlights 2015 년 7 월 29 일 (068870) 수익성개선시작 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 28 일 ) 73,100 원 목표주가 90,000 원 ( 상향 ) 상승여력 23.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 2,039.10p KOSDAQ 745.24p

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Highlights 2015 년 2 월 3 일 (006280) 안정감이있다 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월 2 일 ) 138,500 원 목표주가 165,000 원 ( 유지 ) 상승여력 19.1% 배기달 (02) 3772-1554 kdbae@shinhan.com 이지용 (02) 3772-1574 sgtlee@shinhan.com KOSPI 1,952.68p KOSDAQ 590.27p

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 6, ,739 삼성전자 3배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,739 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,429 2,429 ( 십억 2017 년 8 월 25 일 (034220) TV 산업의빅뱅 : 소니 OLED TV 런칭성공 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 24 일 ) 30,400 원 목표주가 원 ( 유지 ) 2 분기소니 TV 영업이익률이삼성전자와 LG 전자를추월 2018 년 2 분기영업이익반등전망 목표주가 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com

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Highlights 215 년 9 월 3 일 (66) 바닥찾기 매수 ( 유지 ) 주가 (9 월 2 일 ) 34,35 원 목표주가 46, 원 ( 하향 ) 상승여력 33.9% 소현철 (2) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 김민지 (2) 3772-159 minji.kim@shinhan.com KOSPI 1,915.22p KOSDAQ 678.2p 시가총액 액면가

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Highlights 2016 년 8 월 12 일 (006060) 부스터 (Booster) 장착완료 매수 ( 유지 ) 주가 (8 월 11 일 ) 10,900 원 목표주가 15,000 원 ( 상향 ) 상승여력 37.6% 조현목 (02) 3772-2883 id9022@shinhan.com 김현석 (02) 3772-2884 hskim6@shinhan.com KOSPI 2,048.80p

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Highlights 216 년 7 월 21 일 (3) 기대에부합한무난한실적 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 19 일 ) 17,6 원 목표주가 21, 원 ( 유지 ) 상승여력 19.3% 홍세종 (2) 3772-1584 sejonghong@shinhan.com 오경석 (2) 3772-3942 kurt.oh@shinhan.com KOSPI 2,15.46p KOSDAQ 75.3p 시가총액

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의 2Q14 실적예상 ( 십억원 ) 2Q14F 1Q14 %QoQ 2Q13 %YoY 컨센서스 매출액 영업이익 순이익 214 년 7 월 23 일 (3657) 하반기를기대하자 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 22 일 ) 159, 원 목표주가 22, 원 ( 하향 ) 2Q14 매출액 2,82 억원 (+8.4% YoY), 영업이익 645 억원 (+3.7% YoY) 예상 하반기실적개선기대, PER 15 배하단에서는매수대응이유리 투자의견매수유지, 목표주가는 22, 원으로하향 상승여력

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합병삼성SDI 투자자산가치법인 지분율 (%) 3Q14 장부가 ( 십억원 ) 삼성물산 삼성엔지니어링 에스원 삼성정밀화학 삼성중공업 삼성테크윈 호텔신라 상장계열사합계 1,704 2015 년 1 월 23 일 (006400) 삼성디스플레이실적개선에주목하자 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 22 일 ) 116,000 원 목표주가 163,000 원 ( 유지 ) 2015 년삼성디스플레이영업이익 282% YoY 증가전망 2015 년전자재료사업부영업이익 53.9% YoY 증가전망 목표주가 163,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 40.5%

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Highlights 2014 년 10 월 23 일 (034220) 어닝서프라이즈!!! 매수 ( 유지 ) 주가 (10 월 22 일 ) 32,200 원 목표주가 45,000 원 ( 유지 ) 상승여력 39.8% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박광래 (02) 3772-1513 krpark@shinhan.com KOSPI 1,936.97p KOSDAQ

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0904fc52803e572c 212. 4. 24 기업분석 (5619/매수) 디스플레이 상반기 부진은 하반기에 보상된다 투자의견 매수 유지, 목표주가 7,원으로 13% 하향 조정 에 대한 투자의견을 매수로 유지하지만 목표주가는 7,원으로 13% 하향 조정한다. 목표주가를 하향 조정하는 이유는 삼성디스플레이와 SMD 합병에 따른 발주 지 연으로 12~13년 EPS를 각각 13%, 18% 하향

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Microsoft Word - LG.doc 213 년 2 월 25 일 LG (355) 송인찬 _ (2) 3772-1521 icsong@shinhan.com 이관희 _ (2) 3772-158 kwanhee.lee@shinhan.com 조화가기대되는 213 년 매수 ( 유지 ) 주가 (2 월22 일 ) 65,1 원 목표주가 83,6 원 상승여력 28.4% LG전자를비롯한상장사들의긍정적흐름실트론상장도금년에는마무리될전망현금흐름도양호,

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Highlights 2018 년 1 월 24 일 (006400) 18 년 3 분기자동차용배터리흑자전환전망 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 23 일 ) 201,000 원 목표주가 270,000 원 ( 유지 ) 상승여력 34.3% 소현철 (02) 3772-1594 johnsoh@shinhan.com 박형우 (02) 3772-2184 hyungwou@shinhan.com KOSPI

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Highlights 214 년 1 월 21 일 (1178) 한줄기빛! 매수 ( 유지 ) 주가 (1 월 2 일 ) 73,7 원 목표주가 95, 원 ( 유지 ) 상승여력 28.9% 이응주 (2) 3772-1559 eungju.lee@shinhan.com 정용진 (2) 3772-1591 yjjung86@shinhan.com KOSPI 1,93.6p KOSDAQ 556.1p 시가총액

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목표주가산정 (SOTPs 방식 ) 사업부 2018F EBITDA EV/EBITDA 가치 비고 영업가치 디스플레이 5, ,578 AUO 3.2배에 10% 할인 ( 십억원 ) 합계 16,578 구분 2018F 가치 순차입금 현금 2,511 2,511 ( 십 2017 년 12 월 18 일 (034220) OLED TV 로시장의판을바꾼다 매수 ( 유지 ) 주가 (12 월 15 일 ) 30,400 원 목표주가 40,000 원 ( 유지 ) 18 년 4 월 LCD TV 패널가격반등전망 18 년 3 분기 OLED TV 패널사업영업이익흑자전환전망 목표주가 40,000 원, 투자의견 매수 유지 상승여력 31.6% 소현철 (02)

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0904fc52803dc24f 212. 4. 6 기업분석 덕산하이메탈 (7736/매수) 전자재료 OLED 대표 브랜드 세일 기간입니다 투자의견 매수, 목표주가 4,원 유지 조우형 2-768-436 will.cho@dwsec.com 덕산하이메탈에 대한 투자의견 매수, 목표주가 4,원을 유지한다. 1분기 실적 둔화, SMD OLED 라인 투자 지연 우려, 신규 라인 부재로 인한 OLED 모멘텀

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이슈 : MS 의 PC/ 태블릿 PC 오피스 SW 단가인하가능성은제한적 MS 365 오피스 SW 의타플랫폼진출 의리스크로부각 최근 MS( 마이크로소프트 ) 는경쟁사인애플의아이패드에클라우드모바일오피스 SW 365 공급을시작했다. MS 오피스 SW의타플랫폼진출로의성장성에의 2014 년 7 월 9 일 (030520) 2 분기도영업이익상승사이클지속예상 매수 ( 유지 ) 주가 (7 월 8 일 ) 24,250 원 목표주가 32,000 원 ( 유지 ) 2 분기매출액 209 억원 (+13% YoY), 영업이익 84 억원 (+22% YoY) 예상 2014 년매출액 939 억원 (+31% YoY), 영업이익 391 억원 (+56% YoY)

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