해외보험시장 발행일 2018 년 04 월 발행인원종규 / 편집인김용남 발행처서울시종로구종로 5 길 68( 수송동 ) 코리안리빌딩 11 층경영지원팀조사연구파트 대표전화 02) 팩스 02) 인터넷 NO. 4

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현기 이
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1 NO. 425 April

2 해외보험시장 발행일 2018 년 04 월 발행인원종규 / 편집인김용남 발행처서울시종로구종로 5 길 68( 수송동 ) 코리안리빌딩 11 층경영지원팀조사연구파트 대표전화 02) 팩스 02) 인터넷 NO. 425 April 2018 Contents 아시아보험시장현황및전망 03 미국 P&C 시장현황및전망 09 전세계런오프시장현황및전망 15

아시아보험시장현황및전망 아시아보험시장은각국의경제성장세에따라보험료규모도지속적으로증가하고있다. 중국은수입보험료가전년대비 18.2% 증가하여아시아전체보험시장의성장을견인하였으며, 인도역시 17% 의높은성장률을기록하였다. 베트남은상반기기준으로손생보모두두자릿수성장률을기록하는등 2017년아시아주요국가들의보험시장은대체적으로견조한성장세를보였다.

3 아시아보험시장현황및전망 아시아보험시장은각국의경제성장세에따라보험료규모도지속적으로증가하고있다. 중국은수입보험료가전년대비 18.2% 증가하여아시아전체보험시장의성장을견인하였으며, 인도역시 17% 의높은성장률을기록하였다. 베트남은상반기기준으로손생보모두두자릿수성장률을기록하는등 2017년아시아주요국가들의보험시장은대체적으로견조한성장세를보였다. 한편, 아시아에서지난해자연재해로인한손해액은최근 10년평균손해액을크게하회하여양호한실적을시현한것으로나타났다. 한편, 미국허리케인발생등으로글로벌마켓의하드화전환에따라중국, 인도네시아, 대만, 한국등대부분의국가에서 1.1일특약갱신시요율인상이이루어졌다. 2017년아시아보험시장은규모의성장뿐아니라시장환경변화도두드러지게나타났다. 경제발전으로인해교육수준과소득수준이높아지면서인터넷사용이일반화됨에따라보험에인터넷, 모바일등의기술도입이빨라지고있으며, 더나아가중국, 인도등에서는인슈어테크산업을적극적으로받아들이는등보험환경의변화가뚜렷하게일어나고있다. 아시아보험시장이타선진시장대비보험침투율이낮다는점을고려할때향후에도성장이지속되면서전세계보험시장의성장을견인할것으로예상되는바, 본고에서는아시아주요국가의보험산업현황및특징에대해살펴보도록하겠다. 3

4 Ⅰ. 중국 2017년은중국보험시장에있어재도약의한해였다. 중국손해보험은전년대비 12.7% 성장하였으며, 생명보험은전년대비 20.3% 성장한것으로집계되었다. 총자산은연초대비 10.8% 증가한것으로나타났다. < 최근 5 개년중국보험시장규모 > ( 단위 : 억 RMB) 구분 손해보험수입보험료 6,212 7,203 7,995 8,725 9,833 ( 성장률 ) 16.5% 16.0% 11.0% 9.1% 12.7% 생명보험수입보험료 10,741 12,688 15,855 22,235 26,749 ( 성장률 ) 7.9% 18.1% 25.0% 40.2% 20.3% 출처 : Axco, 중국보감회 중국손해보험전체수입보험료의 70% 이상을차지하는자동차보험과제3자배상책임보험의무가입의증가, 정부의농작물보험보조금지원등이중국손해보험시장의성장을견인하는역할을하고있다. 또한중국에서는현재 6개의초대형건설프로젝트 ( 일대일로, 一對一路 ) 가진행중이며, 각프로젝트별투자자금이 80억 ~100억달러규모로이역시중국보험시장의성장동력이라할수있다. 일대일로프로젝트로건설공사보험을비롯하여전통적인재산보험과에너지보험, 화물운수관련보험의수요가크게늘어날것으로전망된다. 또한정치적위험에대비한보험이나해외인수 합병관련보험등과거중국에서보기드물었던보험에대한수요도증가할것으로보인다. 한편그동안중국보험시장의성장을주도해왔던자동차보험의경우신차판매량증가속도둔화및요율개혁의영향등으로 2018년에는전년대비그성장세가다소둔화될것으로전망된다. 중국내정치적상황의변화역시보험시장에지속적으로영향을주고있다. 금융감독기구통합등으로이전에논의되었던 이슈들이일부보류중이며, 이로인해재보험또는인터넷보험사에대한인허가도보험당국의보수적인시각으로인해지연될 가능성이있다. 한편, 기술의발전은보험회사의과거전통적인운영모델을변형시키고있다. 중국보험회사들은사물인터넷, 클라우드, 블록체인, 인공지능등의기술도입에적극적으로나서고있다. 보험산업은보험과학기술을각종업무프로세스에적용하여계약심사및인수, 손해액결정, 보상등의기능을스마트화시키고있다. 알리바바 (Alibaba) 나텐센트 (Tencent) 와같이빅데이터를통제하는거대인터넷기업들이설립, 투자등의방식으로이미보험업에뛰어들고있으며, 이들이보유한보험사또는중개사가이미 10여개에이르고있다. 거대인터넷기업들이보험사업에적극적으로뛰어들면서보험시장의주체가다원화됨에따라향후중국보험시장의경쟁구도가크게바뀔것으로전망된다. 4

5 Ⅱ. 인도 2017년인도보험시장은 17% 의높은성장률을기록하였다. 이는중산층의성장, 보험상품의구매가가능해진젊은층의증가, 보험상품에대한소비자들의인식개선및정부정책의시행등에기인한다. 종목별로는건강보험과자동차보험이빠른성장세를보이고있으며, 정부의지원정책에따라농업보험도인도보험시장성장에큰기여를하고있다. < 인도보험시장규모 > 100,000 ( 단위 : USD 백만 ) 생보 손보 80,000 60,000 62,245 40,000 49,013 51,499 51,145 54,609 20, , , , , , 출처 : Axco 최근사이버리스크에대한관심증가및인도정부의 " 디지털인디아 " 정책 1) 으로사이버보험에대한관심이증가하고있다. 사이버보험관련클레임증가에따라보험사들은언더라이팅정책에좀더신중을기해야할것으로보인다. 부동산의소유권이나지분을보장하는타이틀보험 (Title Insurance) 2) 도많은부동산개발업자들이관심을보이는등인도내에서성장잠재력이큰종목으로주목되고있다. 타이틀보험에대한중요성이부각되면서몇몇주 (district) 에서는타이틀보험의가입이의무화될것으로예상됨에따라, 인도부동산시장에투명성을가져다줄것으로기대가된다. 최근인도보험시장내시장점유율확보등으로경쟁이심화되어보험사들의요율경쟁및서비스경쟁은더욱치열해졌으며, 2017년대형사고부재로이러한상황은더심화된것으로나타났다. 인도는낮은보험침투율 (3.49%) 로향후성장잠재력이높고, 인도정부의경제활성화정책도입등으로꾸준한경제성장이전망되나, 아직까지는국민소득수준이낮고보험에대한의식수준이높지않으며시장점유율확보를위한요율경쟁심화로손해율이높아아직은해결해야할과제가많은것으로보인다. 1) 디지털인디아 (Digital India Initiative) : 인도를디지털역량을가진지식사회로전환하는것을목적으로하는범정부적프로그램 2) 타이틀보험 (Title Insurance) : 부동산의소유권이나지분을보장하는보험계약 5

6 Ⅲ. 대만 대만의손해보험시장은 월기준으로전년동기대비 7.4% 성장하였으며, ~10월까지 10개월보험료규모는 43억달러규모에이르는것으로집계되었다. 종목별로는자동차보험과재물보험이각각전체손해보험시장의 54%, 17% 를차지하고있다. 대만전체보험시장성장의주요성장원은재물보험이다. 2016년부터보험가액이큰재물보험의경우임의비비례방식으로출재시출재사는인가재보험사또는 A등급이상의신용등급을보유한재보험사로부터요율을제시받고 30% 이상출재해야하는새로운규정이생겼다. 그결과이에해당하는대형임의계약들은갱신시요율이 5~10% 상승하는등동규정의신설은재물보험성장에기여를한것으로분석된다. 또한대만정부는 2025년까지모든원자력발전소를영구정지하고발전원내재생에너지비율을 20% 까지끌어올리겠다는목표를골자로한신재생에너지정책을추진하고있다. 이에따라신재생에너지사업추진과정에서유발될수있는다양한종류의위험을보장하는보험상품에대한수요가예상되면서대만보험시장의새로운성장동력이될것으로기대된다. IV. 베트남 베트남보험시장의규모는인근국가들에비해서는다소작은편이나꾸준히두자릿수연평균성장률을기록하는중이다. 2017년상반기베트남보험업계총수입보험료는손해보험의경우전년동기대비 12% 성장한 8.7억달러를기록하였으며, 생명보험은전년동기대비 26% 성장한 12.6억달러를기록하였다. 10년전만해도손해보험시장과생명보험시장의규모가거의같았으나, 노후에대한관심증가및중산층의성장에기인하여생명보험에대한수요가늘어나면서 2014년이후생명보험시장의규모가손해보험시장의규모를넘어서기시작하였다. < 베트남보험시장규모 > 4,000 ( 단위 : USD 백만 ) 생보 손보 3,000 2,053 2, ,107 1,292 1,676 1,000 1,097 1,171 1,290 1,470 1, 출처 : Axco 6

7 지난몇년간건강보험과자동차보험에대한수요가증가하고있다. 전통적으로자동차보험에대한수요는상업용차량에대한 수요가대부분이었으나, 고가차에대한구매가늘어나면서개인용차량에대한보험가입이크게증가하였다. 최근다양한종류의보험상품들이베트남보험시장에소개되고있다. 과거에는시장규모가작아서신상품판매가활발하지 않았으나, 최근들어무역신용보험과같은새로운보험종목에대한수요가증가하는등, 베트남보험시장에서는보다세분화되고정교화된보험상품에대한고객의니즈가증가하고있다. 베트남에는 30개의손해보험회사와 18개의생명보험회사가영업중이다. 최근 10여년간베트남손해보험시장에는 M&A가활황인데, M&A를통해외국인투자자들은시간및노력을줄이며베트남보험시장진입이가능해졌다. 현지보험사들또한외국인투자자들의탄탄한자금력, 풍부한사업경험및선진경영기술등의장점을활용해경쟁력강화및해외시장진출기반을마련할수있게되었다. < 최근베트남손해보험업계주요 M&A 사례 > 회사명 PVI BaoViet Bao Minh PTI GIC AAA 주요내용 2010년 Oman Investment Fund(OIF) 가 PVI 지분 12.6% 인수 2011년독일 Talnax Group이 PVI 지분 25% 를인수함으로써 PVI의전략적파트너로부상 2012 년일본 Sumitomo Life 가 HSBC 보험사로부터 Bao Viet 지분 18% 인수 2007년프랑스 AXA Group이 Bao Minh 지분 16.6% 인수 2014년홍콩 Firstland가 Bao Minh 지분 6% 취득 2015 년동부화재가 PTI 지분 37% 를인수함으로써 PTI 의전략적외국인주주로부상 2011년서비스품질개선및선진경영관리기법을전수받기위해독일 Ergo Insurance Group에게지분 35% 를매각함 2013년지분 10% 를추가매각함으로써 Ergo사의베트남시장진출이좀더수월해짐 2012년 AAA는호주 AIG에게지분 30% 를매각함. 이를통해 AAA는전문경영기술강화및사업범위를확장함 2013년 IAG는 AAA 지분소유비율을 60.9% 까지늘림으로써 AAA 사업운영에깊은관여가가능해짐 출처 : KOTRA 7

8 Ⅴ. 인도네시아 2017 년인도네시아보험시장은자유로운투자환경과낮은보험침투율을배경으로성장을지속하였다. 자동차보험은 2017 년 상반기전년동기대비 9% 성장하였으며, 이러한추이는자동차에대한수요증가에따라지속될것으로전망된다. 인도네시아재보험산업은지난 3년간수재보험료성장률이 33% 로나타났는데, 이는국영재보험사에대한출재의무화등인도네시아금융당국 (OJK) 의정책에기인한것이다. 재보험수익성역시지난몇년간양호한것으로나타났는데, 이는언더라이팅노하우축적및효율적인자산관리, 꾸준한투자수익에기인한결과이다. 국내의풍부한담보력을바탕으로인도네시아는아시아시장에서의경쟁력을확보하고있다. 한편, 보험료의성장에도불구하고여전히소프트마켓이지속되고있는데특히해상과건설보험에서의요율하락이지속되고있다. 최근몇년동안인도네시아에서는핀테크스타트업의숫자가빠르게증가하고있으며금융당국이관련규정을발표하는등핀테크붐이일어나고있다. 현정부는 2019년선거를앞두고연임을목표로함에따라도로와발전소, 항만등사회간접자본확충에매진할것으로보인다. 이러한분위기속에서올해인도네시아경제는더욱성장할것으로예상되며, 더많은투자를유치할것으로예상된다. 또한선순환적으로이러한경제성장은보험료성장을돕는촉매제역할을할것으로전망되는데, 특히정부의인프라건설계획과관련한예산증가로재산보험, 기술보험, 그리고보증보험에대한성장이두드러질것으로전망된다. 8

미국 P&C 시장현황및전망 Ⅰ. 원보험시장현황및전망 2017년미국허리케인과산불등의자연재해는 P&C 시장에상당한영향을미쳤다. 2017년에만 4개의허리케인이미국을강타했는데특히허리케인 Harvey, Irma, Maria 등대규모의허리케인이 3번이나발생하면서상당한규모의보험손해액이발생했다.

9 미국 P&C 시장현황및전망 Ⅰ. 원보험시장현황및전망 2017년미국허리케인과산불등의자연재해는 P&C 시장에상당한영향을미쳤다. 2017년에만 4개의허리케인이미국을강타했는데특히허리케인 Harvey, Irma, Maria 등대규모의허리케인이 3번이나발생하면서상당한규모의보험손해액이발생했다. 자연재해의증가로미국 P&C 시장은 2017 년에만 293억달러의보험영업손실을기록했다. P&C 산업의합산비율은 2016년 100.9% 를기록했으며 2017년에는 105.1% 로악화되었다. < 미국 P&C 시장 - 손해율및합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 손해율 합산비율 출처 : A.M. Best, 모기지및금융보증관련보험제외 2017년 P&C 시장의보유보험료는 5,559억달러를기록했으며가계성보험의보험요율인상에힘입어전년대비 4.1% 증가하였다. 가계성보험중에서도개인자동차보험의보유보험료가전년대비 7.5% 증가하면서가장높은상승률을기록했다. 9

10 < 미국 P&C 시장 - 보유보험료현황및전망 > ( 단위 : 억달러, %) 구분 (P) 가계성보험 3,020 3,169 3,323 기업성보험 1,910 1,942 1,970 재보험 계 5,338 5,559 5,753 전년대비증감률 출처 : A.M. Best, 모기지및금융보증관련종목제외 Ⅱ. 종목별시장현황 미국 P&C 시장에서는개인자동차보험이 2017년전체보유보험료중 39.5% 로가장많은비중을차지했으며주택및농업인재해보험이 15.7% 의비중으로상위 2개종목이전체의 55.2% 를차지했다. 그외의종목으로는산업재해보험이 8.8%, 기타배상책임보험이 8.7% 로뒤를이었다. < 미국 P&C 시장 년종목별비중 ( 보유보험료기준 ) > 2.1% 1.5% 4.9% 6.1% 6.1% 6.6% 39.5% 8.7% 8.8% 15.7% 개인자동차보험 주택및농업인재해보험 산업재해보험 배상책임보험 기업성재해보험 1) 기업성자동차보험 화재및관련보험 2) 해상운송보험 의료배상책임보험 기타보험 출처 : A.M. Best 1) 전문직배상책임보험, 임원배상책임보험, 포괄초과액배상책임보험, 일반배상책임보험, 고용책임보험포함 2) 지진보험, 농작물재해보험, 홍수보험포함 10

11 개인자동차보험 개인자동차보험은지난 2 년간사고의빈도와심도가지속적으로증가하면서손해율이악화되었다. 2016~2017 년자동차보험 손해율이악화되면서보험사들은공격적으로보험요율을인상하였고이로인해 2018년에는전년도에비해상대적으로합산비율이안정화될것으로전망된다. < 미국개인자동차보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best 주택및농업인재해보험 주택및농업인재해보험은미국에서보험사의위험관리경험이가장오랫동안축적된종목중하나이다. 2017년자연재해사고로인해손해율이악화되었으나안정화된요율과언더라이팅으로 2018년에는합산비율이 100% 이하로내려갈것으로전망된다. < 미국주택및농업인재해보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best 최근주택및농업인재해보험부문에서는보험요율산정시대상위험에대해정보를수집할수있는자료의접근범위가점점확대되고있어보험사들은기술우위를확보하기위해노력하고있다. 이러한기술경쟁은요율산정, 언더라이팅, 클레임등모든분야에서이루어지고있다. 산업재해보험산업재해보험시장은 2008년경제위기이후하드마켓으로전환되었다. 보험료규모는감소했으며보험요율은큰폭으로인상되었다. 하지만 2013년을기점으로 2015년까지요율이지속적으로하락하기시작했으며 2016년시장이점점소프트화되는모습을보이기시작했다. 2010년부터손해율이지속적으로개선되면서합산비율도 2015년이후 100% 이하로유지되고있다. < 미국산업재해보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best 11

12 기업성자동차보험 기업성자동차보험시장은몇년간지속적인보험요율상승에도불구하고지급준비금적립분의영향으로인해손실이지속되고있다. 이로인해다른종목에비해실적이악화되고있는추세이다. 2018년기업성자동차보험은사고빈도와심도심화에따라합산비율이 112.6% 까지오를것으로전망된다. 주행마일수가기록적으로증가했고운전자부주의도더욱많아졌다. 또한, 자동차수리비용과의료비용이사고의심도증가에크게기여하고있다. < 미국기업성자동차보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best 보험요율은계속해서오르고있지만손해율의증가세를따라가지못하고있다. 기업성자동차보험시장은사고의빈도와심도가감소하지않는이상손해율개선이어려울것으로보이며, 특히보험사들은더욱정교화된언더라이팅과함께보험요율인상이계속해서필요할것으로보인다. 의료배상책임보험 의료배상책임보험은현재불확실성이큰시장중하나이다. 개인주치의위주의진료를시행했던과거와달리대형의료진네트워크와병원에서진료를받는변화의움직임이본격화되고있으며원격진료등기존시장에는없었던새로운기술의변화를맞이하고있다. 또한트럼프정부의건강보험개혁추진으로불안감이증폭되고있는상황이다. 보험업계는이러한불확실성을제거하기위한 노력을지속하고있다 년에는전년도준비금적립부담이해소되면서합산비율이소폭감소하였다. < 미국의료배상책임보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best 전문직배상책임보험 보험업계는안정적인담보력과경험으로전문직배상책임보험시장을주도하고있다. 시장은이분야에서상품을혁신적으로개선하고사전대책을강구하여보험금지급을관리함으로써불안한환경에도불구하고위험요소로인한충격을잘흡수하고있다. 전문직배상책임보험시장은임원배상책임보험 (D&O) 과오기및탈루담보 (E&O) 가 90% 의비중을차지하고있다. 변호사, 회계사, 엔지니어등다양한전문직에대한배상책임보험이나머지비중을차지하고있으며, 아직비중은작지만사이버배상책임보험도규모가증가하고있다. 12

13 < 미국배상책임보험시장 - 합산비율현황 > ( 단위 : %) 구분 (P) 합산비율 출처 : A.M. Best, 전문직배상책임보험, 임원배상책임보험 (D&O), 포괄초과액배상책임보험, 환경오염, 일반배상책임보험, 고용책임보험 (EPLI, Employment Practices Liability Insurance) 포함 Ⅲ. 재보험시장현황및전망 미국 P&C 재보험시장은현재불확실성이크게확산되고있다. 시장은자연재해손실증가, 경제적 법률적환경변화등보험사수익성이악화될수있는다양한위험요인에노출되어있다. 미국 P&C 시장은전통적인재보험시장보다대체자본시장의영향이점점확대되고있는상황이다. 2017년허리케인과산불등자연재해로발생한경제손실의상당부분이금융시장으로부터유입된대체자본에의해담보력을제공받았다. 2005년미국에서기록적인자연재해로막대한보험손해액이발생했을당시대부분의손실이재보험사의담보력을통해흡수가되었다. 반면, 2017년에는전통적인재보험보다금융시장으로부터유입된대체자본이더많은담보력을제공하였다. 향후에는대체자본을운영하는금융시장이 P&C 산업에상당한영향력을행사할것으로보인다. 시장자체의변화와더불어경제적환경변화에따른위험요소도존재한다. 트럼프정부가 2017년 12월새로운세제개편법안을확정하면서다국적보험사의세금부담이증가할것으로보인다. 자국보험사에대한법인세율은 35% 에서 21% 로낮아지지만다국적보험사가미국보험가입자들로부터받은보험료를외국본사에송금할때에는세금을내야한다. 다국적기업비중이높은재보험시장에서는이러한환경변화에민감할수밖에없다. 다국적보험사에부과되는세금은 2018년에는본사송금액의 5%, 2019년에는 10%, 2026년에는 12.5% 로증가할예정이다. 2017년허리케인 Harvey와 Irma가미국중서부를강타하면서최근몇년간급격히소프트화된재보험시장이끝나고하드화마켓으로전환될것이라는전망도있었다. 또한, 2017년자연재해손실이 2018년재보험갱신요율에영향을미칠것이라는분석도있었지만갱신결과는사뭇다른분위기를보였다. 일부손해율이악화된종목을제외하고전반적으로요율의상승폭은제한적으로나타났기때문이다. 자연재해가집중된지역에서는재보험요율인상에대한압박이있지만여전히재보험사간경쟁이치열한상황이지속되면서이러한요율상승압박을완화시키고있다. 13

14 Ⅳ. 시사점 2017년하반기허리케인과산불등대형자연재해가잇따라발생하면서미국 P&C 산업은전반적으로실적이악화되었다. 특히 P&C 시장에서가장큰비중을차지하고있는자동차보험시장은사고의빈도와심도가높아지고있는상황이다. 2018년에는자동차보험뿐만아니라다른종목에서도기술경쟁과시장의변화등위험요소가더욱세분화되고다양해질것으로보인다. 재보험시장은금융시장으로부터대체자본이지속적으로유입되고있으며, 트럼프정부의새로운세제개편법안확정으로다국적기업에게영향을줄것으로보인다. 특히다국적보험기업비중이높은재보험시장의경우회사의수익성이악화될수있는상황이다. 미국 P&C 시장은자연재해및시장환경변화가더욱다양하고빠른속도로진행되고있다. 시장이어려운상황일수록보험사는 종목별로정교한언더라이팅을통해대형자연재해등위험에대비하고빠르게변화하는시장상황속에서선제적으로위험에 대응하는자세로재무건전성강화와경쟁력확보에집중해야할것이다. 14

전세계런오프시장현황및전망 Ⅰ. 서론 보험회사가특정보험종목이나특정시장, 지역등에서사업을지속하는것이회사의장기적인전략에더이상부합하지않는다고판단되는경우전략적의사결정에의해해당사업또는계약의인수를중단할수있는데, 이를런오프 (Run-off) 라고칭한다.

15 전세계런오프시장현황및전망 Ⅰ. 서론 보험회사가특정보험종목이나특정시장, 지역등에서사업을지속하는것이회사의장기적인전략에더이상부합하지않는다고판단되는경우전략적의사결정에의해해당사업또는계약의인수를중단할수있는데, 이를런오프 (Run-off) 라고칭한다. 런오프과정을통한해당시장에서의사업중단또는철수를통해관련된잔존책임 (Liability) 전부를타 ( 재 ) 보험사에게전가할수있다. 보험회사 ( 출재사 ) 는재보험사와출재율 100% 의비례특약을체결함으로써해당시장에서기존에진행해왔던사업관련잔존책임을효과적으로제거할수있는데, 이때체결하는특약을 Portfolio Reinsurance( 포트폴리오재보험 ) 라고한다. 재보험사에게포트폴리오의미경과보험료또는미지급보험금을이전하는유형의재보험거래로서, 재보험사들은이러한 100% 비례특약이수익성이있다고판단되거나회사의현금흐름에도움이되는경우계약의인수를고려할수있다. 본고에서는전세계손해보험산업의런오프시장현황을살펴보고시사점을얻고자한다. Ⅱ. 지역별런오프시장현황 전세계손해보험산업의런오프책임액규모는약 7,300억달러로이중절반정도인 3,500억달러가북미지역계약이며, 유럽의경우 2,750억달러, 그외지역은 1,050억달러를차지하는것으로나타났다. 15

16 < 손해보험산업국가별런오프책임액규모 (2017) > ( 단위 : US$bn) 미국캐나다독일 / 스위스 UK/ 아일랜드 프랑스 / 베네룩스 3 국기타서유럽동유럽 북유럽 아시아남미호주 출처 : PwC, 중국의경우데이터부족으로제외됨 북미 북미지역의경우전세계손해보험런오프시장의 47% 를차지하고있으나, 이금액에는건강보험이제외되어있어건강보험계약포함시그규모는현재의두배수준일것으로예상된다. 미국의경우일반배상책임, 상해, 자동차보험이대다수를차지하는것으로나타났다. PwC가보험업계전문가들을대상으로실시한조사에따르면, 미국내에서런오프거래, 자본효율성및런오프관리를위한솔루션제공관련분야가성장잠재력이있는것으로나타났다. 2017년미국손해보험시장에서는대규모런오프계약이전거래 (legacy insurance transfer deal 1) ) 가있었다. AIG사가 2015년이전계약중 250억불이상의롱테일 (long-tail) 책임액를자회사인 National Indemnity Company에 80% 출재한건인데, 이거래의보험료는 98억불규모였다. 미국에는 Sunpoint Re, Kayla Re, Premia, ProTucket 등의런오프전문회사들이미국을포함한전세계의런오프계약들을관리및거래하고있으며, 이들은보험회사들의비핵심종목을타겟으로하고있다. 이러한거래를통해출재사는예상되는책임액대비낮은비용으로잔존책임에서벗어남으로써재무상태를안정화시킬수있다. 종목별로는종업원상해보험 (Workers' Compensation), 석면클레임과같은집단피해불법행위 (mass tort), 환경오염배상책임보험 (Environmental liabilities) 과같은롱테일담보의경우특히계약의잔존책임을종료시키기위한니즈가있는편이다. 지금까지잔존책임의이전방법으로가장많이쓰이는방법에는 Adverse Development Cover와 Loss Portfolio Transfer가있다. 1) 런오프비즈니스를 legacy insurance 라고도칭함. 16

17 Adverse Development Cover( 역진전준비금담보 ) : 금융재보험에서소급형담보의한형태로서출재사가기존에체결한 계약들에대해현재까지적립된지금준비금또는약정된보유손해액을초과하는손해가발생하는경우이초과분을담보하는방식으로 Retrospective Excess of Loss Cover라고도함 Loss Portfolio Transfer( 손실금이전재보험 ) : 출재사가잔존책임전체를재보험사에게이전하는방식중하나로, 출재사는 재보험사에게지급준비금을현재가치로환산한금액에재보험사경비, 이윤, 언더라이팅및기타위험을보상하기위한금액을합산하여재보험료를지급함 < 향후 2 년간미국내포트폴리오이전 (Portfolio Transfer) 거래의규모별비중전망 > ( 단위 : USD) 26% 34% 26% 14% 12.5M 이하 출처 : PwC 12.5~65M 65M~12.5M 125M 이상 한편, 업계조사에따르면미국의경우향후 2년간규모면에서거래당 1.25억달러이상의대형포트폴리오이전거래비중이약 34% 를차지할것으로예상된다. 미국손해보험런오프시장이규모면에서는크고성장잠재력을갖고있지만, 영국과유럽에비해런오프계약의설계및거래규모에있어서는뒤쳐져있는것으로나타났다. 유럽 유럽은보험계약의이전과관련한법령이잘제정되어있어런오프시장이잘형성되어있으며거래가활발한편이다. 유럽전체런오프책임액 2,750억달러중독일과스위스가차지하는비중이 45% 로가장높았으며, 그다음으로영국 / 아일랜드 (20%), 프랑스 / 베네룩스3국 (16%) 의순으로나타났다. 종목별로는자동차및건강보험이대부분이었으며, 서유럽의경우근재보험등상해보험의비중이높게나타났다. 독일과스위스의경우 Munich Re, Hannover Re, Swiss Re와같은대형글로벌재보험사가있기때문에런오프재보험거래가활발한것으로추정된다. 지난한해동안유럽내런오프포트폴리오에대한정치 경제적영향력은더욱명확해졌다. 유럽의경우 ( 재 ) 보험사의전략적또는운영상의목적이외에도규제환경의변화로인해런오프계약에대한거래추진이증가하고있다. 영국과아일랜드에서는오그덴할인율 2) (Ogden discount) 을둘러싼불확실성이지속되면서런오프책임액규모가작년보다증가하였다. 한편, 브렉시트가유럽런오프비즈니스의가치와입지에어떠한영향을미칠지는아직불분명한상태이다. 2) ( 英 ) 사고피해자의미래손실을측정하는데사용하는할인율로서교통사고피해자의보상금규모를통제하는역할을함. 17

18 2016년에이어 2017년에도런오프거래는활발했으며, 이러한흐름은올해도이어질것으로예상된다. Solvency II의도입과정에서지난 18개월간많은 ( 재 ) 보험사들이경영전반에대한변화를모색하는과정속에서많은런오프거래들이이루어졌다. 시장내더많은다양한기회들이생겨나고, 의료과실, 종업원배상책임, 자동차보험등다양한종목의런오프비즈니스의거래가이루어졌다. PwC가유럽보험사들을대상으로한조사에따르면, 올해부터내년까지총 20건정도의런오프계약거래가예정되어있는것으로나타났다. 이는런오프비지니스의매각에대한관점변화와중개사및런오프전문회사의활동증가에기인한다. 종목별로는관심종목이석면에서자동차로바뀐것으로나타나, 향후자동차종목에대한런오프거래가활발해질것으로전망된다. 유럽과같이런오프시장이발달한시장일수록, 시장참가자들은좀더정교한방식으로거래에접근한다. 다양한방식을통한맞춤형솔루션이제공되며, 대형계약의거래시에는유연성과적절한담보력제공을위해사모펀드, 재보험사등과의파트너쉽도이루어지고있다. 인수자 (buyer) 들은단기적으로는그들의포트폴리오성장을위해정교화된접근방식으로계약을성사시키기위해일부이익 (margin) 을포기하기도한다. 이는시장내좋은평판과마켓관계정비를통해같은매도자 (seller) 로부터의다음계약을성사시키기위한일종의전략이기도하다. 시장내경쟁이심화되면서매도자 (seller) 들은점점더치밀하게전략을세우고딜로인한마진이줄어들고있는상황속에서인수자 (buyer) 들은그들의가격책정 (pricing) 원칙을세우고이를준수하는것이중요하다고하겠다. 320 < 유럽손해보험런오프시장규모추이 > ( 단위 : US$bn) (E) 2019(F) 2020(F) 출처 : AXA, PwC 기타지역 아시아지역의런오프책임액은 800억달러로전세계런오프시장에서차지하는비중은 11% 로상대적으로낮으며, 일본과한국의자동차보험과상해보험위주로구성되어있다. 남미의경우멕시코와아르헨티나를중심으로약 150억달러규모의런오프시장이형성되어있다. 이와같이유럽과미국을제외한기타지역의런오프시장은상대적으로그규모가작으며, 전문가들은선진시장을중심으로형성되어있는런오프시장의현재의구도가가까운미래에도크게변하지는않을것으로전망하고있다. 18

19 Ⅲ. 시사점 최근전세계글로벌런오프시장은활황인것으로보인다. PwC가보험업계종사자들을대상으로한조사에따르면많은응답자들이그들의조직에서런오프는중요한이슈이며 2018년도에도다수의런오프거래들이이어질것으로예상하였다. 회사운영상의고려사항일뿐만아니라, 자본효율성 3) (capital efficiency) 문제는런오프에있어가장중요한이유로남아있다. 또한, 유럽에서는브렉시트가런오프거래의촉매제역할을할것으로예상된다. 보험계약의이전과관련한법령이잘제정되어있는유럽과재보험솔루션이일반적인미국이전세계에서런오프시장이가장잘형성되어있는지역임에도불구하고, 유럽에서는리스트럭처링 (Restructuring, 사업구조변경 ) 계획을건설적인측면에서바라보는반면, 미국에서는리스트럭처링의개념이부실기업의처리방식으로쓰여다소부정적으로해석되고있다. 그럼에도북미시장은여전히성장잠재성을지닌런오프시장으로유럽과더불어향후몇년간런오프시장의성장에기여할것으로전망된다. 3) 회사가주주나채권자에게서제공받은자본을얼마나제대로잘활용하는지를나타내는지표 19

조사보고서 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점

조사보고서 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점 조사보고서 2009-8 구조화금융관점에서본금융위기 분석및시사점 Ⅰ. 서론 Ⅱ. 구조화금융의미시적시장구조 2 조사보고서 2009-08 요약 3 Ⅲ. 서브프라임위기의현황과분석 4 조사보고서 2009-08 Ⅳ. 서브프라임위기의원인및특징 요약 5 6 조사보고서 2009-08 Ⅴ. 금융위기의파급경로 Ⅵ. 금융위기극복을위한정책대응 요약 7 8 조사보고서 2009-08