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화연 어금
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China Weekly 2013. 2. 25 한국은행북경사무소 1. 본 China Weekly 의내용문의또는구독신청은한국은행북경사무소 (Tel : 6505-9877, E-Mail : beijing@bok.or.kr) 로하여주시기바랍니다. 2. 본 China Weekly 를인용또는재배포하실경우그출처를 한국은행북경사무소 로밝혀주시기바랍니다.

1 China Weekly 한국은행북경사무소 1. 본 China Weekly 의내용문의또는구독신청은한국은행북경사무소 (Tel : , beijing@bok.or.kr) 로하여주시기바랍니다. 2. 본 China Weekly 를인용또는재배포하실경우그출처를 한국은행북경사무소 로밝혀주시기바랍니다. 금주초점 1 홍콩의위안화적격기관투자가 (RQFII) 현황과평가 싱가포르, 역외위안화센터본격시동 주요내외신동향 8 거시경제 : 중국, 영업세의증치세전환확대계획 외환무역 : 영란은행, 중국인민은행과통화스왑협정체결계획 금융 : 중국, 신규대출증가지속 중국경제일정표 12 한국은행주요발표자료 13 경제동향간담회개최결과 금융협의회개최결과 붙 임 : 주요중국경제통계

2 금주초점 홍콩의위안화적격기관투자가 (RQFII) 현황과평가 ( 홍콩주재원 ) 중국정부는위안화국제화와자본시장자유화추진정책의일환으로위안화적격기관투자가 이하 의투자한도 적격기관범위 소재국가등을확대해나가고있음 제도의운용현황과함께최근한도확대의배경과이에대한시장참가자들의평가등을살펴보고자함 제도운용현황 현재홍콩소재 개중국계금융기관들은 자격으로 억위안의한도를배정받아이를중국본토에서증권투자자금으로운용 하고있음 들은 년 월제도도입과함께 억위안의투자를승인받았으며 년 월부터 년 월까지추가로 억위안규모의투자를허용받았음 제도도입초기에는외환관리국 이쿼터범위내에서일시에 기관에개별투자한도를모두배정 일 억위안 일 억위안 하였으나 이후에는개별심사를거쳐투자한도를승인하고있음 들은모두홍콩소재중국계금융기관으로 개자산운용사와 개증권사등총 개사 최초에는 개사 가선정되어있으며 이들은각각 억위안과 억위안의투자한도를배정받아운용하고있음 - 1 -

3 RQFII 쿼터 1) 및투자승인액 월별 RQFII 투자승인액 주 : 1) 쿼터확대및신설방침 ( 홍콩 2,000 억위안, 대만 1,000 억위안 ) 만발표된부분은제외자료 : 중국외환관리국 (SAFE) 주 : 1) 월승인액 200 억위안에는 일승인액 (82 억위안 ) 포함 자료 : 중국외환관리국 (SAFE) 들이모집한위안화투자자금은두가지형태의포트폴리오로운용되고있음 최초승인된 억위안의투자자금에대해서는주식비중이 이하 채권을 이상 로제한됨에따라 들은대부분주식과채권비중이 인펀드상품을구성하여판매하였음 년 월이후승인된 억위안의경우전체투자자금을주식으로운용할수있도록허용됨에따라 들이상장지수펀드 를만들어판매하고이를홍콩증시에상장하여거래토록하고있음 총 개의 중난팡동잉 ( 南方東英 ), 자스 ( 嘉實 ), 화샤 ( 華夏 ), 이팡다 ( 易方達 ) 등 4 개자산운용사로서, 이들 4 개사가 2 차승인분 (500 억위안 ) 의대부분 (90% 이상 ) 을점유 한편증권감독위원회 가 년 월에홍콩에추가부여키로한쿼터 억위안 와 년 월에대만에새로이부여키로한쿼터 억위안 에대해서는아직까지구체적운용방향이발표되지않았음 동쿼터를배정받을수있는기관투자자의자격요건 투자자금의운용형태등이결정된후 외환관리국 의개별심사를거쳐투자한도를배정할것으로예상됨 - 2 -

4 제도확대운용의배경 중국정부가 제도를확대운용해나가는것은위안화국제화를위해역외위안화금융시장의폭과깊이를넓히고특히투자자들에게인기가높은위안화금융상품을지속적으로개발 제공함으로써수요기반을확충할필요가있기때문임 년 월이후도입된 의상장지수펀드 는홍콩의투자자들에게큰인기를얻으면서주요역외위안화금융상품의하나로자리매김해가고있음 이는주식투자에제한이있었던초기펀드 와는달리다음과같은요인들이복합적으로작용하면서큰호응을얻은데기인 투자자산운용비중의제한으로투자자의기호에맞는펀드상품구성이어려웠을뿐아니라 단시일내유사한펀드가동시에판매되면서투자자들의관심을끌지못하였음 마다각기다른인덱스 를가지고 를구성함으로써투자자들의다양한기호에맞는상품개발이용이 홍콩증시에상장된 개의 는각각 지수를추종 중국의경기회복에따른주가상승을예상하는투자자들의기대와부합 여타펀드에비해이해하기쉽고저렴한비용 수준 구조 중국은금융산업발전을위한자본자유화를확대추진하면서동정책이금융시스템에미치는영향을 내에서계속테스트해보기를원하고있음 홍콩소재중국계금융기관을통해동제도가성공적으로운용되고있는것으로평가됨에따라홍콩내투자한도를추가로상향조정하는한편대만에서도이를시험도입하고자하는것임 - 3 -

5 중국이주식시장발전을위해장기투자를위주로하는기관투자가를유치하고자노력하고있는것도 확대운용의배경으로볼수있음 중국은비교적높은경제성장을지속하고있음에도불구하고주식시장이여타신흥시장국에비해부진한모습을보이고있는데 기관투자자의부족이그원인중하나로지적 되고있음 는 통화금융안정보고서 월호 에서중국의주가가경제성장률을반영하지못하는이유중하나로외국인투자에대한제한을지적하였음 증권감독위원회 는지난해 일개최된 트레이딩세미나 에서연기금 보험등장기기관투자자의 자격부여를확대해나갈계획 임을밝힌바있음 헤지펀드 에대해서도건별심사를통해 자격을허용할방침이라고언급 한편홍콩과대만은자국내역외위안화국제금융시장육성을위해경쟁적으로 유치노력을지속하고있음 확대운용에대한평가및전망 홍콩에서는최근중국이대만에대해 허용방침을밝히면서도투자한도를홍콩보다크게작은 억위안으로정한것은역외위안화금융센터로서홍콩에대한지지의지를재확인한것으로평가하고있음 중국상해종합주가지수가 일 를저점으로반등하고있는것은기본적으로최근글로벌주식투자선호현상과함께실물경기에대한호전기대를반영한것이기는하나 심리적으로중국정부의해외투자자금유치확대노력에관한기대도포함된것으로평가됨 년 월중 상장지수펀드 에월기준으로는가장많은 억위안이추가배정되었음 앞으로 제도는투자한도가꾸준히늘어나고적격기관범위와허용대상지역도점차확대될것으로예상됨 - 4 -

6 투자한도는향후에도꾸준히늘어날것으로예상되나그속도는중국으로의자본흐름상황에따라결정 될것으로보임 외환관리국 은 한도확대문제와관련하여중국의국제수지상황변화에탄력적으로대처하여결정할것이라고언급 한바있음 허용대상국가도홍콩 대만뿐아니라영국 싱가포르등여타역외위안화금융센터육성지역으로도점차확대될것으로예상됨 적격기관은현재의홍콩소재중국계금융기관에서홍콩소재모든금융기관 대만소재모든금융기관등으로확대될것으로보임 홍콩통화금융청 의 총재는 대상기관이홍콩소재모든금융기관으로확대될것이라고언급 한바있음 - 5 -

7 싱가포르, 역외위안화센터본격시동 ( 상해주재원 ) 중국인민은행이 2 월 8 일중국공상은행싱가포르지점을위안화청산결제 은행 (RMB clearing bank) 으로지정함에따라싱가포르가 ASEAN 국가를배 경으로한역외위안화센터로도약할수있는계기가될것으로전망됨 ㅇ동조치는중국과싱가포르간에 2012 년 7월체결된자유무역협정 (China Singapore Free Trade Agreement; CSFTA) 에서 2개중국계은행지점에게모든은행업무를수행할수있는특별면허 (Qualifying Full Bank privileges) 를발급하고그중 1개은행을위안화청산결제은행으로지정키로합의한데따른후속조치 * 임 * 싱가포르통화청 (MAS) 은 일중국은행 (BOC) 싱가포르지점과중국공상은행 (ICBC) 싱가포르지점에특별면허를발급하였으며, 중국인민은행은춘절연휴 ( 일까지 9 일간금융시장휴장 ) 직전인 2.8 일중국공상은행싱가포르지점을위안화청산결제은행으로지정 ㅇ현재홍콩과대만에는위안화청산결제은행이지정되어있으나중국이외의지역 * 에서청산결제은행이지정된것은최초이며, 위안화무역결제의효율성제고및위안화역외예금수신확대를통해역외위안화센터로서의발전이가속화될것으로전망 * 지난 1.25 일중국은행타이베이지점을대만지역청산결제은행으로지정 ( 중국정부는 홍콩과대만을중화인민공화국영토의일부로인식하고있음 ) ㅇ Ravi Menon 싱가포르통화청장은중국인민은행의조치를환영하며위 안화청산결제은행지정이동남아시아지역의무역, 투자및기타분야 에서위안화사용을확대하는데있어기념비적인조치라고평가 ㅇ다만실제싱가포르에서의위안화청산결제업무는향후 2 3 개월의준 비기간을거쳐시작될수있을것으로예상 - 6 -

8 시장에서는현재싱가포르내위안화예금잔액 * 과중국 -ASEAN 국가간교역 규모 ** 를감안할때싱가포르가위안화역외센터로서큰발전잠재력을가 지고있으나단기간내홍콩의지위를위협하기는힘들것으로전망 * 현재싱가포르의위안화예금잔액은 700 1,000 억위안규모로추정되고있어홍콩의 5,710 억위안에이어세계 2 위인데반해, 대만은금년말에야 1,000 억위안에달할것으 로전망 ( 대만의위안화예금취급개시양일 (2.6 7 일 ) 간수신액은 28 억위안수준 ) ** 지난해중국 -ASEAN 간교역규모는 4,000 억달러로중국 - 홍콩간교역규모 (3,400 억달 러 ) 를상회 ㅇ분석가들은싱가포르가자체의위안화청산결제은행이없는상황에서도현재위안화역외시장규모가런던과비슷한수준 * 이어서자체청산결제은행보유를통해런던등여타국제금융시장에비해우위를가지게되었다고평가 * Standard Chartered 는홍콩, 싱가포르, 런던이전세계위안화역외시장에서차지하 는비중이각각 78%, 11%, 11% 인것으로추정 ㅇ澳盛银行은홍콩이딤섬본드, 무역결제등역외위안화업무에서앞서있기는하지만싱가포르는위안화NDF 등위안화관련파생금융상품시장에서우위를점하고있고 ASEAN과의교역을배경으로하고있어역외위안화센터로서의홍콩의독보적인지위를위협할수도있다고예상 ( 이코노미스트杨宇霆 ) ㅇ Hangseng은행은홍콩, 대만이외의지역에서는기업, 개인이위안화자산을보유할유인이작고, 홍콩시장은신용등급이없는중국기업도채권발행이가능할정도로중국시장에대한이해가높으며, 홍콩의위안화청산결제시스템이이미 ASEAN을포함한 30여개국을커버하고있는점등을감안할때싱가포르가단기간내위안화역외센터로서의홍콩의위치를위협하기는힘들것으로전망 ( 이사冯孝忠 ) - 7 -

9 주요내외신동향 거시경제 1. 중국, 영업세의증치세전환확대계획 중국재정부및국가세무총국은영업세의증치세전환프로그램의시범지역과업종을확대하는방안을모색하고있다고발표 (2.18일, 중국증권보 ) ㅇ 12차 5개년계획기간중전국으로확대실시하기위해노력하고있으며모든업종으로확대된다면수천억위안의세금절감효과가있을것으로추산ㅇ이와관련하여하북 하남 산동 청도 강서 호남 사천 산서 청해 신장등이이미참가를신청하였고금년중가급적빨리시행할수있기를희망ㅇ재정부관련자는현재 12개시범지역은전국 GDP의 50%, 3차산업부가가치의 52%, 조세수입의 56% 를차지하고있어이미전국으로확대될수있는조건을구비하고있다고평가 2. 중국, 금년경제성장률 8.23% 기록전망 중국의하문대학과경제참고보가발표한보고서에따르면 2013년중국의 GDP 증가율은 8.23% 로작년대비 0.43%p 상승할것으로전망 (2.23일, 신화통신 ) ㅇ수출증가율은작년 (7.9%) 보다높은 12.2% 를, 수입증가율은작년 (4.3%) 수준을크게상회하는 17.83% 를기록할것으로전망ㅇ또한글로벌양적완화가중국의물가상승압력을높이고는있으나금년도물가상승률은작년 (2.6%) 보다소폭상승한 3.11% 에머물것으로전망 - 8 -

10 ㅇ한편소비율하락등경제구조불균형해소를위해서는소득분배재 조정이가장근본적인정부정책이라고평가 3. 중국환경보호부, 대기오염방지대책발표 중국환경보호부는 2.19일대기오염가스배출량감소를위해 19개성 47 개도시를포함한중점통제구역에대해화력발전 철강 석유화학 시멘트 유색금속 화공업등 6대오염업종의오염물질배출규모를제한할것이라고발표 (2.20일, 중국경제망 ) 외환무역 4. 영란은행, 중국인민은행과통화스왑협정체결계획 영란은행 Mervyn King 총재와중국인민은행 Zhou Xiaochuan 총재는 2.22일북경에서개최된양자회담에서 3년간위안화-파운드통화스왑협정을체결하는방안을논의하기로합의 (2.22일, 영란은행 ) ㅇ통화스왑은양국간무역및직접투자자금지원과양국금융안정을위해활용될예정이며영란은행과인민은행은조만간최종협약을체결하기로합의ㅇ영란은행총재는위안화국제금융센터로성장하고있는런던금융시장에서위안화가부족할경우통화스왑을통해위안화를공급함으로써금융안정에기여할수있다고평가 5. 대중국외국인직접투자 (FDI) 감소 중국상무부에따르면금년 1 월대중국외국인직접투자 (FDI) 는 92.7 억 달러로전년동월대비 7.3% 감소하여작년 6 월이후계속축소된것으로 조사 (2.20 일, 중국일보 ) - 9 -

11 ㅇ업종별로는제조업이 5.8% 감소하였고서비스업이부동산 (-14%) 을중심으로 9.8% 감소ㅇ그러나상무부 Shen Danyang 대변인은금년 1월 EU의대중국 FDI 금액이 8.2억달러로전년동월대비 81.8% 증가하는등긍정적인조짐이나타나고있다고평가 6. 위안화, 실질실효환율절상 국제결제은행이 2.19일발표한통계에따르면위안화실질실효환율지수는금년 1월 으로전월대비 1.5% 절상된것으로조사 (2.20일, 중국증권보 ) ㅇ이는위안화가미달러화대비소폭절상에그쳤으나일본정부의양적완화정책에따른엔화의대폭절하에주로기인ㅇ한편필리핀, 한국, 중국, 홍콩, 인도네시아의실질실효환율절상폭이 1% 를초과하는등아시아국가가엔화절하의영향을크게받은것으로나타남ㅇ반면미달러 (0.1% 절상 ), 파운드 (1.92% 절하 ), 캐나다달러 (0.15% 절하 ), 유로 (0.04% 절상 ) 등은소폭절상또는절하를보여주요선진국의경우엔화절하의영향을그다지받지않은것으로조사 금융 7. 중국, 신규대출증가지속 중국 4 대은행의신규대출규모가금년 2.1~2.17 일간 2,500 억위안을기록 하여작년 2 월보다 1,800 억위안증가하는등신규대출이급증하고있는 것으로조사 (2.22 일, 중국일보 )

12 금년 1월에도사회융자규모가 2.54조위안으로전월대비 50%, 전년동월대비 2배이상급증하였는데, 공상은행의 Lu Zhengwei 이코노미스트는월간사회융자규모는 1~1.5조위안이적정수준으로 1.8조위안을상회할경우과도하게높은수준이라고평가ㅇ Citic 증권보고서에따르면 1월중사회융자규모증가는부동산경기회복에따른부동산대출수요와사회간접자본투자수요증가에주로기인한다고분석 8. 인민은행자금회수, 외환매입액증가와연관된것으로추정 중국인민은행은 8개월만에처음으로환매조건부채권을매도하는등공개시장조작을통해주간 9,100억위안에달하는대규모유동성을회수하였는데전문가들은이를외환매입액급증에따른자금유입과연관된것으로추정 (2.22일, 중국증권보 ) ㅇ작년금융기관의외환매입액은 4,946억위안이늘어나월평균 400억위안이증가한가운데 11월에는 736억위안감소하였으나 12월에는미연준의양적완화등으로자본이유입되면서 1,346억위안증가ㅇ금년 1월중외환매입액규모는무역흑자 (291억달러) 와 FDI(92.7억달러 ) 합계가 384억달러로위안화환산시 2,400억위안에달하는데다여타자금유입을고려할때천억위안 ( 최대 6천억위안예상 ) 을상회할것으로추정

13 날짜일정주요내용 3.1( 금 ) 국가통계국 통계발표 ㅇ 2013 년 2 월 PMI 지수

14 한국은행주요발표자료 경제동향간담회개최결과 김중수한국은행총재는 2 월 20 일 ( 수 ) 오전 7 시 30 분부터 9 시 20 분까지 한국은행본관 15 층소회의실에서주요기관및학계인사들과 경제동 향간담회 를개최하였음 ㅇ참석자 : 김준경 KDI 국제정책대학원교수 송재희 중소기업중앙회상근부회장 이승철 전국경제인연합회전무 이영 한양대학교교수 이인재 한국노동연구원장 최병일 한국경제연구원장 김중수총재와주요기관및학계인사들은최근의경제동향과향후전 망, 주요현안사항등에대해폭넓은의견을교환하였음 세계경제가더딘회복세를보이고대내외경제여건의불확실성이상존 하고있으나위기를기회로삼는진취적인기업가정신으로이를극복 해나가는것이중요하다는견해가있었음 ㅇ경제환경은계속해서변화하는속성을지니고있고기업은이에적 응하는역동적인주체임을감안한정책대응이필요하다는의견이제 시되었음 우리경제의지속성장을위해서는각경제주체들의요구를조화롭게수 용하면서수출과내수의동반성장을도모해나가야한다는데대부분 참석자들이공감하였음

15 ㅇ이를위해서는성장의효과가경제각부문에전달될수있도록미시 적제도정비가동반되어야한다는지적이있었음 우리의주력산업인고기술제조업등에서중국이빠르게추격해오고 있어기술혁신, 구조조정등을통한기업의경쟁력확보에유의해야한 다는견해가있었음

16 금융협의회개최결과 김중수한국은행총재는 2 월 22 일 ( 금 ) 오전 7 시 30 분부터 9 시까지한국 은행소회의실에서 8 개은행 * 대표들과 금융협의회 를개최하였음 * 국민, 우리, 농협, 기업, 하나, 씨티, 수출입, 수협 참석자들은국내외경제동향과국제금융상황, 금융규제진전사항등현 안사항등에대해폭넓게의견을교환하였음 o 특히바젤 Ⅲ 자본규제, shadow banking 과같은은행경영에큰영향을 미칠수있는사항에대해서는국제적논의흐름을주시하면서능동적 으로대처할필요가있다는점에의견을같이하였음 또한참석자들은경영여건변화에따른수익성악화에대응하기위해서 는비용절감노력과함께해외진출등을통한수익원다변화노력이중 요하다는데에인식을같이하였음 o 이에대해일부참석자는해외진출을통한수익원다변화노력이성과 를나타내기까지는상당한시간이소요되는만큼장기적안목을갖고 꾸준히추진할필요가있다는견해를제시하였음 o 일부참석자는현재입법화과정에있는커버드본드가도입되어활성 화될경우은행의장기자금조달비용을줄여수익성개선에도움이될 것이라는견해를밝혔음 한편김중수총재는금융포용 (financial inclusion) 차원에서지난해 11 월총액한도대출을통해도입된영세사업자전환대출제도가순조롭게 정착될수있도록은행장들의적극적인협조를당부하였음

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<3034BFEDC0CFBDC2C3B5C7CFB4C2C1DFB1B9BFECB8AEC0C7BCF6C3E2BDC3C0E52E687770> KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 KOTRA KOTRA 소규모 국별 설명회 욱일승천하는 -우리의 수출시장 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - 중국경제 현안문제 가. 경기과열과 인플레이션 논의 2003년 중국경제가 9.1%의 고성장을 달성하는 가운데 통화량(M2) 증 가율이