전기전자 / 가전 전기전자 / 가전업체 2 분기실적전망요약 ( 단위 : 억원 ) 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13E QoQ YoY 3Q13E E 214E 매출액 128,59 123, , ,6 156,296

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1 Neutral (Downgrade) 전기전자 / 가전 2 분기 Preview 및투자전략 : 스마트폰모멘텀약화 전기전자 Analyst 김지산 2) jisan@kiwoom.com RA 홍정표 2) jphong@kiwoom.com 갤럭시 S4 판매부진에따른후폭풍구간이다. 삼성전자부품업체들은당장주문량축소와큰폭의판가하락을감내해야하는상태다. 이에따라 3 분기는순수 IT 업종보다는산업재성격이혼재된 Hybrid 업체들이투자대안이될것이다. IT 내에서는삼성전자부품업체에서 Apple Vendor 로중심이동이이루어져야한다. 연말쇼핑시즌을앞두고비중확대를고민하자. 삼성전자휴대폰부품업체추이 (pt) 분기전기전자업종모멘텀공백기삼성전자갤럭시 S4 판매부진에따른후폭풍이거세다. 삼성전자부품업체들은주문량축소와더불어판가하락폭심화영향이현실화되고있다. 갤럭시노트3 출시효과가갤럭시 S4 판매부진을상쇄하기에는역부족이기때문에삼성전자부품업체들의실적전망치가하향될수밖에없다. 1 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 전기전자 / 가전업종 PBR Band ( 조원 ) '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 당사는 7 월 9 일현재상기에언급된종목들의발행주식 을 1% 이상보유하고있지않습니다. 당사는동자료를기관투자가또는제 3 자에게사전제공 한사실이없습니다. 동자료의금융투자분석사는자료작성일현재동자료상 에언급된기업들의금융투자상품및권리를보유하고있 지않습니다. 동자료에게시된내용들은본인의의견을정확하게반영 하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었 음을확인합니다. 시가총액 x1. x1.2 x1.5 x1.8 x2. LG전자등경쟁사입장에서는기회와위험요인이상존한다. Premium급시장에서점유율을높일수있는기회이기도하지만, 시장을지배하고있는삼성전자가마케팅공세를강화할경우맞대응이불가피하다. 업계전반적으로부가가치가하락할가능성이높다. 21년갤럭시 S 시리즈출시와함께촉발됐던스마트폰모멘텀이일단락되는시점이라고판단된다. 3분기는전기전자업종의모멘텀공백기이며, 실적전망하향이이어질것이다. 우리는연말쇼핑시즌기대감이부각되는시점에업종투자의견을재차상향할계획이다. 3분기투자전략 3분기투자전략으로서, 첫째, 삼성전자부품업체에서 Apple Vendor 로중심이동이이루어져야한다. 둘째, 스마트폰분야보다는非스마트폰분야종목의수익률이양호할것이다. 반도체기판등 PC 관련부품, MLB 등통신장비부품, LED 조명이나 Flexible OLED 등지속성장분야, 광학손떨림보정이나지문인식등신기능분야등이대상이될수있다. 셋째, 순수 IT 업종보다는산업재성격이혼재된 Hybrid 업체들이 3분기투자대안이될것이다. 삼성테크윈, LS, LS산전등이해당한다. 넷째, 연말쇼핑시즌을앞두고비중을확대하는전략을권고한다. 3분기전략종목으로서 LG이노텍, LG전자, LS/LS산전을추천한다.

2 전기전자 / 가전 전기전자 / 가전업체 2 분기실적전망요약 ( 단위 : 억원 ) 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13E QoQ YoY 3Q13E E 214E 매출액 128,59 123, , ,6 156,296 11% 22% 149, ,226 66,94 652,932 영업이익 5,267 1,715 1,169 3,495 4,76 36% -1% 4,528 12,168 16,774 2,5 LG 전자 영업이익률 4.1% 1.4%.9% 2.5% 3.%.6%p -1.1%p 3.% 2.2% 2.8% 3.1% 세전이익 2,346 1,866-3,36 1,767 4, % 19% 5,555 5,487 17,851 22,476 순이익 1,64 1,567-4, , % 148% 4, ,736 18,297 매출액 19,79 21,831 2,741 2,437 23,983 17% 26% 24,159 79,128 91,491 97,715 영업이익 1,567 1,84 1,45 1,131 2,14 78% 29% 1,891 5,85 6,66 7,185 삼성전기 영업이익률 8.2% 8.4% 7.% 5.5% 8.4% 2.9%p.2%p 7.8% 7.3% 7.3% 7.4% 세전이익 1,447 1,99 1,49 1,221 1,967 61% 36% 1,822 5,834 6,66 7,124 순이익 1,352 1, ,555 64% 15% 1,441 4,48 5,251 5,632 매출액 7,535 6,915 8,548 6,553 8,14 22% 6% 8,21 29,347 32,52 34,535 영업이익 % -9% 623 1,56 1,947 2,399 삼성테크윈 영업이익률 7.% 5.5% 4.2% 3.8% 6.% 2.2%p -1.%p 7.6% 5.3% 6.1% 6.9% 세전이익 % 8% 677 1,642 2,224 2,673 순이익 % -2% 555 1,313 1,792 2,192 매출액 12,358 12,199 16,263 15,51 15,875 2% 28% 17,466 53,16 65,548 72,413 영업이익 % 99% ,578 2,395 LG 이노텍 영업이익률 1.4% 2.2%.4% 1.% 2.1% 1.1%p.8%p 3.4% 1.5% 2.4% 3.3% 세전이익 흑전 흑전 ,52 순이익 흑전 98% ,277 매출액 1,261 1,771 3,221 2,273 2,649 17% 11% 3,113 7,654 11,7 13,546 영업이익 흑전 43% 인터플렉스 영업이익률 9.3% 5.4% 3.7% -4.3% 6.4% 1.6%p -3.%p 6.6% 6.1% 4.3% 6.6% 세전이익 흑전 24% 순이익 흑전 14% 매출액 1,68 1,22 1,146 1,327 1,63 23% 53% 1,616 4,398 6,29 6,993 영업이익 % 63% 코리아써키트 영업이익률 9.% 8.6% 6.7% 6.2% 9.6% 3.4%p.6%p 9.% 7.7% 8.4% 7.9% 세전이익 % 136% 순이익 % 114% 매출액 ,28 1,413 17% 81% 1,368 2,981 5,283 5,815 영업이익 % 16% 이수페타시스 영업이익률 9.2% 6.5% 3.3% 5.2% 1.5% 5.3%p 1.3%p 1.3% 7.2% 8.4% 8.7% 세전이익 % 118% 순이익 % 281% 매출액 1,624 1,663 1,437 1,184 1,289 9% -21% 1,665 6,36 5,896 7,297 영업이익 적지 적전 심텍 영업이익률 8.7% 8.2% 4.1% -6.5% -1.5% 5.%p -1.2%p 5.1% 7.3% 1.6% 6.1% 세전이익 적지 적전 순이익 적지 적전 매출액 ,24 1,171 1,864 59% 191% 1,574 3,41 6,12 6,956 영업이익 % 93% 플렉스컴 영업이익률 7.2% 7.7% 5.8% 1.4% 4.8% 3.4%p -2.4%p 4.8% 6.9% 4.1% 5.8% 세전이익 % 14% 순이익 % 65% 매출액 % 49% 452 1,178 1,674 1,921 영업이익 % 56% 삼화콘덴서 영업이익률 5.3% 5.% -2.9% 2.5% 5.6% 3.1%p.3%p 5.2% 2.1% 4.7% 5.2% 세전이익 % 15% 순이익 % 46% 자료 : 각사, 키움증권 2

3 전기전자 / 가전 전선업체 2 분기실적전망요약 ( 단위 : 억원 ) LS LS 산전 일진전기 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13 2Q13E QoQ YoY 3Q13E E 214E 매출액 31,84 28,89 28,464 28,263 31,646 12% -1% 3, , , ,726 영업이익 1, ,642 65% 2% 1,624 4,476 5,942 6,888 영업이익률 5.% 2.8% 2.6% 3.5% 5.2% 1.7%p.1%p 5.3% 3.8% 4.8% 5.2% 세전이익 , % 23% 1,257 2,776 3,87 4,966 순이익 % 33% 855 1,72 2,547 3,28 매출액 6,39 5,738 6,18 5,292 6,679 26% 11% 6,425 22,324 25,937 29,779 영업이익 % -12% 521 1,542 1,924 2,294 영업이익률 9.3% 7.2% 4.4% 6.2% 7.4% 1.3%p -1.9%p 8.1% 6.9% 7.4% 7.7% 세전이익 % -3% 535 1,342 1,71 2,93 순이익 % 12% ,393 1,696 매출액 2,517 2,56 2,555 1,64 2,115 32% -16% 2,164 9,873 8,43 8,711 영업이익 흑전 -48% 영업이익률 3.9% -1.3% -4.6% -4.7% 2.4% 7.1%p -1.5%p.7% -.6% -.1%.8% 세전이익 흑전 -67% 순이익 흑전 -63% 자료 : 각사, 키움증권 스마트폰모멘텀 일단락시점 21년갤럭시 S 시리즈출시와함께촉발됐던스마트폰모멘텀이일단락되는시점이라고판단된다. Premium급스마트폰성장세둔화, 차별화요인희석과함께스마트폰업체들의가격경쟁이심화될것이다. 하드웨어고사양화로인해재료비원가 (BOM Cost) 는상승하지만판가를높이기어려운것도스마트폰업체들이처한딜레마다. Premium급스마트폰수요강세가이끌었던모바일부품들의우호적인수급여건이뒤바뀔것이다. 기대를모았던 Tablet PC 시장도출혈적경쟁양상으로치우치고있어이익기여가제한적이다. 연간으로갤럭시 S 시리즈출시시점과그이후의판가및수익성격차가커질것이다. 그렇다면삼성전자부품업체들은연간상고하저패턴이반복될개연성이크다. 3 분기는 IT 업종 모멘텀공백기 적어도 3분기는 IT 업종의모멘텀공백기이며, 실적전망하향이이어질것이다. 전기전자 / 가전업종에대한투자의견을 비중확대 에서 중립 으로하향한다. 그나마 Valuation 지표가다시역사적하단에진입했고, 달러화강세와더불어환율여건이우호적으로전환된점이긍정적이다. 연말쇼핑시즌기대감 유효 우리는연말쇼핑시즌기대감이부각되는시점에업종투자의견을재차상향할계획이다. 연말미국의소비동향은국내 IT 업종에중요한모멘텀으로작용했고, 특히최근 4년간은 IT 업종가큰폭의강세를기록했다. 올해도미국은주택경기회복과고용여건개선을근간으로소비여력이개선되고있어연말쇼핑시즌에대한기대감이유효할것이다. 3

4 전기전자 / 가전 삼성전자휴대폰부품업체추이 (pt) 삼성전자휴대폰이익정체기 삼성전자스마트폰도약기 '3 '4 '5 '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 자료 : 키움증권주 : 삼성전자휴대폰주요중소부품업체 1 개사추이 전기전자 / 가전업종지수와영업이익추이 ( 억원 ) 2, 15, 1, 5, 전기전자업종영업이익 ( 좌 ) KOSPI 대비상대수익률 ( 우 ) 16% 14% 12% 1% 8% 6% '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 자료 : 키움증권 4% 전기전자 / 가전업종 PBR Band ( 조원 ) 5 4 시가총액 x1. x1.2 x1.5 x1.8 x '6 '7 '8 '9 '1 '11 '12 '13 자료 : 키움증권주 : 6 개월 Forward 기준 4

5 전기전자 / 가전 분기투자전략 3분기투자전략으로서, 첫째, 삼성전자부품업체에서 Apple Vendor 로중심이동이이루어져야한다. 삼성전기를비롯한대다수의삼성전자부품업체들은 2분기를정점으로 3분기부터이익이감소세로전환할가능성이높다. 4분기는연말재고조정시기다. 이에비해 Apple Vendor 들은아이폰 5S와아이폰미니향부품출하가예정돼있어 3 분기부터충분한실적반등이이루어질것이다. 대표적인 Apple 부품업체로서 LG이노텍과인터플렉스가유망하다. 삼성전자스마트폰의존도가높은삼성전기, 플렉스컴, 코리아써키트에대해서는목표를하향했다. 둘째, 스마트폰분야보다는非스마트폰분야종목의수익률이양호할것이다. 반도체기판등 PC 관련부품, MLB 등통신장비부품, LED 조명이나 Flexible OLED 등지속성장분야, 광학손떨림보정이나지문인식등신기능분야등이대상이될수있다. 셋째, 순수 IT 업종보다는산업재성격이혼재된 Hybrid 업체들이 3분기투자대안이될것이다. 삼성테크윈, LS, LS산전등이해당한다. 이들업체들은 2분기부터양호한실적추이를실현하고있고, 특히하반기에는전년동기대비이익모멘텀이부각될것이다. 업황이개인소비사이클보다는기업설비투자사이클과연동된다. 넷째, 앞서언급한대로연말쇼핑시즌을앞두고비중을확대하는전략을권고한다. 글로벌거시환경에서믿을건미국의경기회복과소비여건개선이다. LG 이노텍, LG 전자, LS 추천 3분기전략종목으로서 LG이노텍, LG전자, LS/LS산전을추천한다. LG이노텍은 Apple과 LG전자의신규전략모델효과에힘입어하반기전기전자업종내에서가장강한실적모멘텀을보여줄것이다. 카메라모듈의매출이큰폭으로신장하고, 패키지기판의이익기여가본격화되며, LED도점진적으로적자폭을줄여갈것이다. 환율민감도도가장큰편이다. 215년까지추세적으로이익이개선될개연성이매우높고, 이에따라장기적투자매력이부각되고있다. 1) LED의감가상각비가올해를정점으로감소추세에진입하면서특히 215년부터원가구조가획기적으로개선될것이고, 2) 육성사업인터치윈도우, 차량부품, 패키지기판의성과가확대될것이다. LG전자는하반기전략모델인 G2가충분한반등의계기를마련해줄것으로기대된다. 경쟁모델인갤럭시노트3나아이폰 5S보다 1개월가량앞서출시되는것도긍정적이다. 전작대비상당한차별화포인트를갖춤으로써 Premium급시장에서반향을이끌어낼수있을것이다. 하드웨어측면에서는 5.2 Full HD LCD와 Qualcomm 의 Snapdragon 8 Processor가돋보이고, 디자인측면에서는초슬림형두께와더불어물리적버튼을후면에배치한 UI가독특하며, 사용자경험측면에서는지문인식, 광학손떨림보정기능등을갖춘것으로알려지고있다. 우려가많았던 TV는신모델효과, 저가직하형 LED TV 확대, Open Cell 비중확대등을바탕으로 2분기부터수익성이향상되고있다. 5

6 전기전자 / 가전 LS는올해들어지속적인하락으로 PER은 8.5배까지낮아졌다. 장부가 5,5 억원규모의비영업부동산의매각이원활하게진행되고있는점을감안하면현재시가총액 2.2조원은충분히싸다는판단이다. 2분기부터본격적인회복국면에진입해특히하반기이익모멘텀이부각될것이다. 주력인 LS전선은중동지역고부가초고압프로젝트가지속되고있는가운데, 카타르프로젝트를중심으로해저케이블의실적기여가본격화되고있다. Superior Essex는미국경기회복에따른수혜로 2분기부터이익규모가크게확대될전망이다. 물론 LS 산전도 LS 와모멘텀을같이한다. 핵심신규사업중스마트그리드, 자동차 전장, 초고압변압기 ( 이라크프로젝트 ) 등의성과가본격화됨에따라성장성이부각되 고있다. 2분기업종영업이익 1조 35억원 (QoQ 65%, YoY 1%) 전망 키움 Universe에포함된전기전자 / 가전 / 전선업종 13개사의 2분기영업이익합계는 1 조 35억원 (QoQ 65%, YoY 1%) 으로예상된다. 2분기만보면대체로예상치에부합하고 1분기대비비교적큰폭의개선이다. 하지만삼성전자스마트폰부품중심으로하반기실적전망이하향조정되면서최근의급락의빌미가됐다. 삼성테크윈, 인터플렉스 실적전망상향 분기초예상보다실적전망이상향된업체는삼성테크윈, 인터플렉스등이고, 예상치가유지된업체는삼성전기, LS, LS산전, 이수페타시스등이며, LG전자와 LG이노텍은높았던기대치에비해눈높이가소폭하향됐다. 전년동기대비이익성장추세를이어가는업체는삼성전기, LG이노텍, 인터플렉스, 코리아써키트, 이수페타시스등일것이다. LG 전자, LG 이노텍, 삼성테크윈, LS, LS 산전 등 3 분기기대 업체별 2분기동향을점검해보면, LG전자의 2분기영업이익 (LG이노텍포함 ) 은 4,76억원 (QoQ 36%, YoY -1%) 으로예상된다. 스마트폰은 1,24만대 (QoQ 21%) 의출하량을기록하며 2분기에도점유율상승세를이어가겠지만, 내수시장위축, L 시리즈중심의제품 Mix 악화, 마케팅비용증가로수익성은일시적으로하락할것이다. TV는부진한시장수요에도불구하고신모델효과를바탕으로수익성개선이본격화될것이다. 생활가전은신규유통망진입에따른비용증가로예상보다저조하지만, 반대로에어컨은기대이상의실적을실현할것이다. 삼성전기의 2분기영업이익은 2,14억원 (QoQ 78%, YoY 29%) 으로예상된다. 갤럭시 S4와더불어카메라모듈은 1,3만화소, HDI는전층 IVH로진화하면서매출이큰폭으로증가하고, MLCC는스마트폰용고부가제품중심의 Mix 개선및가동률상승으로매출과수익성모두개선될것이다. 하지만, 3분기는보수적접근이바람직해보인다. Qualcomm 대상 FC-CSP와 Intel 대상 FC-BGA는호전되겠지만, 전반적인삼성전자대상모멘텀약화를상쇄하기는부족해보인다. 6

7 전기전자 / 가전 삼성테크윈의 2분기영업이익은당사추정치인 483억원 (QoQ 92%, YoY -9%) 을상당폭상회할것이다. 보안카메라와반도체시스템이실적개선을주도할것이다. 보안카메라는네트워크카메라와솔루션매출비중이추세적으로증가하고있는가운데, 2분기들어미국과중국매출이회복되고있다. 반도체시스템은중속칩마운터신모델의실적기여가확대되고있고, 신규고속칩마운터의초도공급이이루어지고있다. 파워시스템의성장성이부각되고있는점도긍정적이다. 내년부터 GE향 LPT 모듈, FA-5 엔진, 수리온엔진등총 3,5억원의신규매출이더해질전망이다. LG이노텍의 2분기영업이익은 336억원 (QoQ 112%, YoY 99%) 으로예상된다. 최근낮아진시장기대치대비로는오히려양호한실적일것이다. 기조적으로터치윈도우등 LG전자향모바일부품의호조세가지속되고, LED와패키지기판의적자폭이줄어들것이다. 다만, 분기중높아진기대와비교하면, 카메라모듈의매출이전분기보다감소하고, LED는매출이더욱큰폭으로증가하지만, 저가직하형 LED TV용위주다보니원가구조개선속도가완만했던것으로파악되고있다. 분기말환율효과는긍정적이었을것이다. LS의 2분기영업이익은 1,642억원 (QoQ 65%, YoY 2%) 으로예상된다. 이수준이면 3분기연속지속됐던실적부진에대한우려를씻어주고, 하반기에대한기대감을높여줄것이다. 2분기는성수기진입효과가충분히반영될것이다. 특히전선사업부가전력선수익성향상, 해저케이블이익기여본격화, Superior Essex 호전등긍정적인변화가본격화되고있어질적으로도양호한실적이될것이다. LS산전의 2분기영업이익은 497억원 (QoQ 52%, YoY -12%) 으로추정했는데, 실제로는이를소폭상회할것이다. 전력기기와자동화기기는업황대비선전하고있는가운데, 전력시스템과교통 /SOC 등수주사업부가호실적을기록할것이다. 하반기에는전력시스템등수주사업부의매출이지속적으로증가하는가운데, 원가구조도개선될것이고, 설비투자회복사이클과더불어자동화사업부도호전되며, 동가격하향안정화가전력기기의수익성개선에도움을줄것이다. 인터플렉스의 2분기영업이익은 168억원 (QoQ 흑전, YoY 43%) 으로예상된다. 감가상각비등고정비부담이크게늘어났음에도불구하고이같은극적인변화가나타나고있는배경은 1) 갤럭시 S4향출하가본격화되는과정에서주고객내점유율이상승하고, 2) 신규터치패널의실적기여가본격화되고있기때문이다. 해외전략고객대상저부가 SMT 매출이감소함에따라자연스럽게제품 Mix가개선되며수익성이향상되고있다. 국내연성 PCB 업계에서는동사가생산능력, 품질관리능력, 납기대응력등에서선두에있음을재차확인할수있다. 이수페타시스의 2분기영업이익은 148억원 (QoQ 138%, YoY 16%) 으로예상된다. 사상최대이며기대치에부합할것이다. 스마트폰용 HDI를생산하는이수엑사보드는예상보다부진하지만, 주력인 MLB의호조가이를충분히만회하고있다. 해외전략고객인 S사, A사, O사대상신규수사상최대행진을이어가고있다. 글로벌네트워크장비투자사이클이본격화됨에따른수혜로해석된다. 7

8 전기전자 / 가전 투자의견변동내역 종목명 일자 투자의견 목표 종목명 일자 투자의견 목표 LG이노텍 211/6/9 BUY(Maintain) 16,원 LG전자 211/7/12 BUY(Maintain) 13,원 211/7/12 BUY(Maintain) 13,원 211/7/15 BUY(Maintain) 13,원 211/7/28 Outperform(Downgrade) 115,원 211/7/28 BUY(Maintain) 13,원 211/1/12 Marketperform(Downgrade) 8,원 211/9/2 BUY(Maintain) 1,원 211/11/1 Marketperform(Maintain) 8,원 211/1/12 BUY(Maintain) 1,원 211/11/21 Marketperform(Maintain) 8,원 211/1/27 BUY(Maintain) 1,원 212/1/31 Marketperform(Maintain) 9,원 211/11/4 BUY(Maintain) 9,원 212/3/7 Outperform(Upgrade) 11,원 211/11/7 BUY(Maintain) 9,원 212/4/9 Outperform(Maintain) 11,원 211/11/21 BUY(Maintain) 9,원 212/5/2 Outperform(Maintain) 1,원 212/1/12 BUY(Maintain) 9,원 212/7/27 Outperform(Maintain) 9,원 212/2/2 BUY(Maintain) 11,원 212/9/2 Marketperform(Downgrade) 9,원 212/2/27 BUY(Maintain) 11,원 212/1/26 Outperform(Upgrade) 9,원 212/3/28 BUY(Maintain) 11,원 213/2/1 Outperform(Maintain) 85,원 212/3/3 BUY(Maintain) 12,원 213/3/2 BUY(Upgrade) 11,원 212/4/9 BUY(Maintain) 12,원 213/4/4 BUY(Maintain) 11,원 212/4/26 BUY(Maintain) 12,원 213/4/25 BUY(Maintain) 11,원 212/5/21 BUY(Maintain) 12,원 213/5/13 BUY(Maintain) 13,원 212/6/4 BUY(Maintain) 12,원 213/5/23 BUY(Maintain) 13,원 212/7/6 BUY(Maintain) 1,원 213/5/27 BUY(Maintain) 13,원 212/7/26 BUY(Maintain) 1,원 213/6/13 BUY(Maintain) 13,원 212/8/14 BUY(Maintain) 1,원 213/7/1 BUY(Maintain) 13,원 212/8/3 BUY(Maintain) 1,원 LS 211/7/4 BUY(Maintain) 155,원 212/9/17 BUY(Maintain) 1,원 211/8/3 BUY(Maintain) 155,원 212/1/9 BUY(Maintain) 1,원 211/9/14 BUY(Maintain) 155,원 212/1/25 BUY(Maintain) 1,원 211/1/12 BUY(Maintain) 13,원 212/1/31 BUY(Maintain) 1,원 212/1/18 BUY(Maintain) 13,원 212/11/5 BUY(Maintain) 1,원 212/5/4 BUY(Maintain) 13,원 212/11/13 BUY(Maintain) 1,원 212/5/14 BUY(Maintain) 13,원 212/11/15 BUY(Maintain) 1,원 212/5/31 BUY(Maintain) 13,원 212/11/27 BUY(Maintain) 1,원 212/6/4 BUY(Maintain) 13,원 212/12/14 BUY(Maintain) 1,원 212/6/27 BUY(Maintain) 13,원 213/1/14 BUY(Maintain) 1,원 212/7/6 BUY(Maintain) 13,원 213/1/17 BUY(Maintain) 1,원 212/8/1 BUY(Maintain) 13,원 213/1/31 BUY(Maintain) 1,원 212/8/27 BUY(Maintain) 13,원 213/3/14 BUY(Maintain) 11,원 212/1/9 BUY(Maintain) 13,원 213/4/4 BUY(Maintain) 11,원 212/11/2 BUY(Maintain) 13,원 213/4/25 BUY(Maintain) 12,원 212/11/2 BUY(Maintain) 13,원 213/5/23 BUY(Maintain) 12,원 213/1/14 BUY(Maintain) 13,원 213/5/27 BUY(Maintain) 12,원 213/2/8 BUY(Maintain) 13,원 213/7/1 BUY(Maintain) 12,원 213/4/12 BUY(Maintain) 13,원 LS산전 211/6/22 BUY(Maintain) 115,원 213/5/1 BUY(Maintain) 13,원 211/7/12 BUY(Maintain) 115,원 213/6/17 BUY(Maintain) 13,원 211/8/16 BUY(Maintain) 115,원 213/7/1 BUY(Maintain) 13,원 211/1/12 BUY(Maintain) 1,원 코리아써키트 212/7/25 BUY(Initiate) 27,원 211/11/1 BUY(Maintain) 1,원 212/8/14 BUY(Maintain) 27,원 212/1/3 BUY(Maintain) 1,원 212/9/14 BUY(Maintain) 27,원 212/1/12 BUY(Maintain) 1,원 212/11/26 BUY(Maintain) 33,원 212/1/18 BUY(Maintain) 1,원 213/4/23 BUY(Maintain) 29,원 212/2/9 BUY(Maintain) 1,원 213/6/21 BUY(Maintain) 29,원 212/2/29 BUY(Maintain) 1,원 213/7/1 BUY(Maintain) 25,원 212/5/1 BUY(Maintain) 1,원 플렉스컴 213/2/6 BUY(Initiate) 29,원 212/5/31 BUY(Maintain) 1,원 213/3/18 BUY(Maintain) 29,원 212/6/19 BUY(Maintain) 1,원 213/3/29 BUY(Maintain) 29,원 212/7/6 BUY(Maintain) 1,원 213/5/27 BUY(Maintain) 29,원 212/7/31 BUY(Maintain) 1,원 213/7/1 BUY(Maintain) 23,원 212/1/4 BUY(Maintain) 1,원 212/11/2 BUY(Maintain) 1,원 213/1/23 BUY(Maintain) 1,원 213/2/4 BUY(Maintain) 1,원 213/4/8 BUY(Maintain) 1,원 213/4/24 BUY(Maintain) 1,원 213/6/27 BUY(Maintain) 1,원 213/7/1 BUY(Maintain) 1,원 8

9 전기전자 / 가전 종목명일자투자의견목표일자투자의견목표 삼성전기 211/7/12 BUY(Maintain) 15,원 212/7/27 BUY(Maintain) 135,원 211/7/27 BUY(Maintain) 13,원 212/8/14 BUY(Maintain) 135,원 211/1/12 BUY(Maintain) 11,원 212/9/11 BUY(Maintain) 135,원 211/1/18 BUY(Maintain) 11,원 212/1/9 BUY(Maintain) 135,원 211/1/28 BUY(Maintain) 11,원 212/1/26 BUY(Maintain) 135,원 211/11/7 BUY(Maintain) 11,원 212/11/5 BUY(Maintain) 135,원 211/11/21 BUY(Maintain) 11,원 212/11/13 BUY(Maintain) 135,원 211/12/2 BUY(Maintain) 11,원 212/11/16 BUY(Maintain) 14,원 211/12/27 BUY(Maintain) 11,원 212/11/27 BUY(Maintain) 14,원 212/1/12 BUY(Maintain) 11,원 213/1/3 BUY(Maintain) 14,원 212/1/2 BUY(Maintain) 115,원 213/1/14 BUY(Maintain) 14,원 212/2/21 BUY(Maintain) 125,원 213/2/1 BUY(Maintain) 14,원 212/3/2 BUY(Maintain) 13,원 213/2/18 BUY(Maintain) 14,원 212/4/9 BUY(Maintain) 13,원 213/3/18 BUY(Maintain) 14,원 212/4/27 BUY(Maintain) 13,원 213/3/22 BUY(Maintain) 14,원 212/5/21 BUY(Maintain) 13,원 213/4/4 BUY(Maintain) 14,원 212/6/4 BUY(Maintain) 13,원 213/4/26 BUY(Maintain) 14,원 212/6/15 BUY(Maintain) 135,원 213/5/28 BUY(Maintain) 14,원 212/7/6 BUY(Maintain) 135,원 213/7/1 BUY(Maintain) 12,원 9

10 전기전자 / 가전 목표추이 (2 개년 ) LG이노텍 2 목표 '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 LS 2, 목표 15, 1, 5, '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 삼성전기 2, 목표 15, 1, 5, '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 플렉스컴 LG전자 18, 목표 15, 12, 9, 6, 3, '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 LS산전 12, 1, 8, 6, 4, 2, 목표 '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 코리아써키트 4, 목표 3, 2, 1, '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 4, 목표 3, 2, 1, '11/7/9 '12/1/9 '12/7/9 '13/1/9 '13/7/9 투자의견및적용기준 기업 적용기준 (6개월) 업종 적용기준 (6개월) Buy( 매수 ) Outperform( 시장수익률상회 ) Marketperform( 시장수익률 ) Underperform( 시장수익률하회 ) Sell( 매도 ) 시장대비 +2% 이상상승예상시장대비 +1 +2% 상승예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1-2% 하락예상시장대비 -2% 이하하락예상 Overweight ( 비중확대 ) Neutral ( 중립 ) Underweight ( 비중축소 ) 시장대비 +1% 이상초과수익예상시장대비 +1-1% 변동예상시장대비 -1% 이상초과하락예상 1