자산운용보고서

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1 - 제 34 호 - 자산운용보고서 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 운용기간 ( ~20) o 이상품은채권혼합형펀드로서, 추가입금이가능한추가형펀드입니다. o 자산운용보고서는자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 자본시장법 이라함 ) 에의거자산운용회사가작성하며, 투자자가가입한상품의특정기간 (3 개월 ) 동안의자산운용에대한결과를요약하여제공하는보고서입니다. 서울특별시영등포구의사당대로

2 인사말및운용계획한국밸류 10년투자퇴직연금펀드 ( 채권혼합 ) 고객여러분안녕하십니까? 미국의금리인상에따른달러강세와원자재가격의지속적인약세로인한글로벌금융시장에대한우려가팽배한가운데이번운용기간 ( ~20) 의 KOSPI지수는거의변동이없이제자리를지키는모습이었습니다. 유가약세로인해산유국국부펀드자금으로추정되는외국인매도가 4.3조규모로발생하였으며, 이를연말배당차익을겨냥한기관의매수세가받아내는모습을보였습니다. 한편지난 1년간증시의가장큰관심사였던미국의금리인상이 12월에단행되었습니다. 이는단기적으로정책불확실성해소로해석되었지만향후국내증시에는부정적인요인으로작용할것으로예상됩니다. 이번운용기간펀드성과는 0.06% 를기록하여비교지수수익률대비 -0.80%p를하회하였습니다. 보유비중이높은유통업종과거래량이적은저평가가치주의주가급락이성과부진으로이어졌습니다. 10년투자퇴직연금펀드 ( 채권혼합 ) 는높은비중을차지했던은행업종을덜어내는포트폴리오조정을하였습니다. 당초은행업의투자포인트는경기회복에따른기업구조조정마무리와이를통한대손충당금부담해소, 부동산경기회복을바탕으로높은대출성장에기인한이익증가로저평가가해소될것이라는것이었습니다. 하지만기대와는달리글로벌경기침체심화에따른실적부진으로인하여기업들의구조조정및대손충당금관련비용이급증하고있으며, 2016년은가계부채관리방안의시행으로인해성장율이둔화될것으로예상되어은행업종을전량매도하였습니다. 미국의 12월금리인상은일회성이아닐것으로예상됩니다. 7년동안의제로금리에서벗어나금리상향사이클로진입한첫번째움직임입니다. 물론유가하락으로인한디플레이션우려와글로벌경기침체로인해추가적인금리인상이이루어질수없다는예측도있지만, 더이상저금리가주가상승의원인이되기는어려울것으로판단하고있습니다. 2008년글로벌금융위기이후경기회복을위해시행된양적완화및제로금리정책의결과는부진한실물부문회복과부동산, 주식, 채권등의자산가격상승이었습니다. 제로금리하에서주가상승의토대는이익의증가보다는채권발행을통한자사주매입이나, 주가수익비율 (PER) 기준의상향적용이었습니다. 국내의성장주역시이와같은시장컨센서스로주가상승을거듭한결과높은밸류에이션에거래되고있어서향후추가적인주가상승에는부담으로작용할것으로예상하고있습니다. 지난운용보고서에서말씀드린바와같이여전히성장스토리위주의주도종목군은가치대비과도하게고평가되어있다고판단하며, 증시환경을둘러싼부정적인요인들이두드러지고있기때문에 10년투자퇴직연금펀드 ( 채권혼합 ) 은적정한가치에거래되며이익유지및증가가예상되는종목군을편입하고, 하방리스크에대비하여일정부분현금을보유하는방향으로운용할예정입니다. 채권부문에서는 2016년상반기까지부진한수출과내수경기위축으로기준금리인하기대감이지속되어금리가하락세를보이겠지만하반기로갈수록미금리인상에따른불확실성, 가계부채우려등으로금리하락폭은제한적일전망입니다. 2016년연간시장금리는상저하고의흐름을보이겠지만기준금리는동결될것으로예상됩니다. 따라서시장금리에대한민감도를안정적인수준으로유지하고, 저평가된특수채및회사채편입을통해안정적인이자수 익률을추구할예정입니다. 한국투자밸류자산운용 CIO 이채원 자산운용 2 본부장김동영 2

3 목 차 1. 펀드의개요 2. 운용경과및수익률현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 < 참고 펀드용어정리 > 3

4 1. 펀드의개요 1. 기본정보 적용법률자본시장법위험등급 3 등급 ( 중간위험 ) 펀드명칭 금융투자협회펀드코드 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1호 ( 채권혼합 ) 펀드의종류 투자신탁, 증권펀드, 혼합채권형, 추가형, 개방형 최초설정일 운용기간 ~ 20 존속기간 종료일이따로없습니다. 펀드재산보관관리회사 ( 신탁업자 ) 한국증권금융 일반사무관리회사 신한아이타스 경남은행, 광주은행, 교보생명, 대구은행, 대신증권, 미래에셋생명, 미래에셋증권, 부산은행, 삼성생명보험, 삼성증권, 삼성화재, 신영증권, 신한금융투자, 신한은행, 우리은행, 판매회사 유안타증권, 전북은행, 제주은행, 하나금융투자, 하이투자증권, 한국투자증권, 한화생명, 현대증권, HMC투자증권, IBK기업은행, KDB대우증권, KDB산업은행, KEB하나은행, NH농협은행, NH투자증권 안정적인노후생활대비를위한퇴직연금상품입니다. 상품의특징 내재가치대비저평가된종목에투자하는가치투자를실천합니다. 시장의변동성에흔들리지않고오직기업의내재가치에만주목하여장기투자합니다. 리스크최소화를통한안정적수익을지향합니다. 2. 자산현황 ( 단위 : 백만원, 원, %) 펀드명칭 구분 전분기말 ( ) 금분기말 () 증감률 자산총액 868, , 한국밸류10년투자 부채총액 4,860 9, 퇴직연금증권투자신탁1 호 ( 채권혼합 ) 순자산총액 863, , 기준가격 1, , * 기준가격이란투자자가펀드를입금 ( 매입 ), 출금 ( 환매 ) 하는경우또는분배금 ( 상환금포함 ) 수령시에적용되는가격임. 기준가격 =( 집합투자기구순자산총액 수익증권총좌수 ) 분배금내역 분배금지급일분배금지급금액분배후수탁고 분배금지급전 기준가격 ( 원 ) 분배금지급후 ( 단위 : 백만원, 백만좌 ) , ,074 1, , 비고 2. 운용경과및수익률현황 1. 기간수익률 ( 단위 : %, %p) 최근 3개월 최근 6개월 최근 9개월 최근 1년 최근 2년 최근 3년 최근 5년 펀드명칭 ~ ~ ~ ~ ~ ~ ~ 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1 호 ( 채권혼합 ) ( 비교지수대비성과 ) (-0.80) (-0.11) (1.25) (-0.09) (1.75) (6.69) (19.13) 비교지수 * 비교지수 : 한국밸류10년투자퇴직연금증권투자신탁1호 ( 채권혼합 ) 는지수변화에따른수익률변화를볼수있도록 비교지수 {[KOSPI200 36%]+[CD금리 64%]} 를사용하였습니다. * 위투자실적은과거성과를나타낼뿐미래의운용성과를보장하는것은아닙니다. 4

5 2. 손익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 증권파생상품특별자산단기대출부동산주식채권어음집합투자증권장내장외실물자산기타및예금 기타 손익합계 전분기 -13,907 4, ,379-11,822 금분기 1,277 1, , 자산현황 1. 자산구성현황 통화별구분 KRW * ( ) : 구성비중 : 펀드총자산중각자산이차지하는비율 전분기 ( ) 금분기 () ( 단위 : 백만원, %) 증권파생상품부동특별자산단기대출주식채권어음집합투자증권장내장외산실물자산기타및예금 기타 자산총액 273, , ,774 63, ,204 (32.31) (55.31) - - (0.00) (4.82) (7.56) (100.00) 2. 주요자산보유현황 펀드자산 ( 주식, 채권, 기타자산포함 ) 총액에서상위 10 종목, 자산총액의 5% 초과보유종목및발행주식총수의 1% 초과종목의보유내역을보여줍니다. 보다상세한투자대상자산내역은금융투자협회전자공시사이트의분기영업보고서및결산보고서를참고하실수있습니다. 단, 협회전자공시사이트에서조회한분기영업보고서및결산보고서는본자산운용보고서와작성기준일이상이할수있습니다. 가. 주식 ( 단위 : 주, 백만원, %) 종목명 보유수량 평가액 비중 비고 삼성전자 34,200 43, SK 96,517 23, 코리안리 1,186,926 16, 고려아연 34,350 16, KT&G 129,270 13, 이마트 63,626 12, 넥센 78,852 6, AJ렌터카 494,222 5, NPC 748,884 5, 경동가스 59,653 5, 피에스케이 493,054 4, 선진 135,128 3, 아이디스 166,532 3, 아이디스홀딩스 116,486 1, 비중 : ( 평가액 총자산 ) 100 비고 : ( 보유주수 총발행주수 ) 100 5

6 나. 채권 ( 단위 : 백만원, %) 종목명 액면가액 평가금액 발행일 상환일 보증기관 신용등급 비중 국고채권 (15-4) 19,250 19, RF 2.31 국고 (15-7) 14,700 14, RF 1.75 통안 ,730 12, RF 1.51 다. 어음, 집합투자증권, 파생상품, 부동산, 특별자산 ( 단위 : 주, 백만원, %) 구분 보유수량 평가액 비중 비고 어음 집합투자증권 장내파생상품 장외파생상품 부동산 ( 임대 ) 부동산 ( 자금대여 / 차입 ) 특별자산 라. 단기대출및예금 ( 단위 : 백만원, %) 종류금융기관취득일자금액금리만기일비중예금한국증권금융 ( 수탁 ) - 40, 마. 기타자산 ( 단위 : 백만원, %) 종류 금액 비고 기타자산 60, 업종별투자비중 업종별투자비중 4. 투자운용전문인력현황 1. 투자운용인력 ( 펀드매니저 ) 운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회등록번호 6

7 운용중인다른펀드현황 성명 직위 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회등록번호 이채원 CIO 19 3,978,847 배준범 김동영 자산운용 1 본부장 자산운용 2 본부장 19 3,978, ,919,150 방원석차장 17 3,919,150 이승혁차장 17 3,919,150 김은형차장 17 3,919,150 손환락차장 19 3,978,847 정신욱차장 17 3,919,150 홍진채차장 17 3,919,150 김운실대리 19 3,978,847 국대운대리 17 3,919,150 정광우대리 17 3,919,150 김기동사원 17 3,919,150 이해솔사원 17 3,919,150 -중앙대국제경영대학원경영학석사 - 한국투자증권자산운용본부장 - 한국투자증권자산운용실장 한국투신운용 ( 구동원투신운용 ) 주식운용부 - 서울대학교경제학과 - 한국투자증권자산운용실 성균관대학교경제학과 - 한국투자증권주식운용부 중앙대학교영어교육과 - 한국투자증권주식운용부 연세대학교대학원수학과 - 한국투자증권주식운용부 연세대학교경영학과 - 한국투자증권주식운용부 중앙대학교경영학부 - 교보증권주식영업 - 알파에셋자산운용채권운용 연세대학교경영학과 * 성과보수가있는펀드운용규모 개수 : 0 개규모 : 0 원 - 서울대학교전기공학부 -- 한국과학기술원응용수학과 -- 고려대경제학과 -- 서울대학교경영학과 - 카네기멜론대경제통상학과 - 서울대학교수학교육학과

8 성명 직위 운용중인다른펀드현황 펀드 ( 개 ) 운용규모 ( 백만원 ) 주요운용경력및이력 협회등록번호 최찬규사원 17 3,919,150 - 서울대학교경영학과 * 성명이굵은표시로표시된것이책임운용전문인력이며, 책임운용전문인력이란운용전문인력중투자전략수립및투자의사결정등에있어주도적이고핵심적인역할을수행하는자를말합니다. * 당사의펀드는공동운용방식 ( 팀운용 ) 으로운용되고있습니다. * 운용중인다른펀드현황및성과보수가있는펀드현황은공모펀드를대상으로작성되었습니다. * 펀드의운용전문인력변경내역등은금융투자협회전자공시사이트의수시공시등을참고하실수있습니다. ( 인터넷주소 단, 협회전자공시사이트가제공하는정보와본자산운용보고서가제공하는정보의작성기준일이상이할수있습니다. 2. 운용전문인력변경내역 기 간 운용전문인력 비고 ~ 김운실등록이채원외 17 명 ~ 송종은, 강대권, 박문창해제이채원외 14 명 - 김기동, 이해솔, 최찬규 등록 ~ 현재 장동원, 이상욱, 강병구 해제 이채원외 14 명 - * 2015 년 12 월기준최근 3 년간의운용전문인력변경내역임. 5. 비용현황 1. 보수및비용지급현황 펀드명칭 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) ( 단위 : 백만원, %) 구분 전분기 ( ) 금분기 () 금액비율금액비율 자산운용회사 판매회사 , 펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 일반사무관리회사 보수합계 , 기타비용 단순매매 중개수수료매매, 조사분석업무등중개수수료 서비스수수료 합계 증권거래세 * 비율 : 펀드의순자산총액 ( 기간평잔 ) 대비비율 * 기타비용 : 회계감사비용, 증권등의예탁및결제비용등펀드에서경상적, 반복적으로지출된비용 ( 매매중개수수료는제외 ) 2. 총보수비용비율 펀드명칭 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 구분 해당펀드 ( 단위 : 연환산, %) 총보수비용비율중개수수료비율중개수수료비율 전분기 금분기 * 총보수, 비용비율 (Total Expense Ratio) 이란운용보수등펀드에서부담하는 보수 와기타비용총액을순자산연평잔액 ( 보수, 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한총보수, 비용수준을나타냄. * 매매중개수수료비율이란매매중개수수료를순자산연평잔액 ( 보수. 비용차감전기준 ) 으로나눈비율로서해당운용기간중투자자가부담한매매중개수수료의수준을나타냄. 8

9 6. 투자자산매매내역 1. 매매주식규모및회전율 ( 단위 : 주, 백만원, %) 매수 매도 매매회전율 수량 금액 수량 금액 해당기간 연환산 1,778,529 92,998 2,737, , * 매매회전율이란주식매매의빈번한정도를나타내는지표로서해당운용기간동안매도한주식가액을같은기간동안평균적으로보유한주식가액으로나누어산출. 2. 최근 3 분기매매회전율추이 ~ ~ ~ ( 단위 : %) * 매매회전율이높을경우매매거래수수료 (0.1% 내외 ) 및증권거래세 ( 매도시 0.3%) 발생으로실제투자자가부담하게되는펀드비용이증가합니다. 7. 공지사항 고객님이가입한펀드는자본시장법의적용을받습니다. 이보고서는자본시장법에의하여 한국밸류 10 년투자퇴직연금증권투자신탁 1 호 ( 채권혼합 ) 의자산운용회사인 한국투자밸류자산운용 이작성하여펀드재산보관회사 ( 신탁업자 ) 인 한국증권금융 의확인을받아한국증권예탁원을통해투자자에게제공됩니다. 투자자의계좌별수익률정보는판매회사의 HTS 나인터넷뱅킹등을통해조회할수있습니다. 각종보고서확인 : 한국투자밸류자산운용 : 금융투자협회 : 9

10 참고펀드용어정리 용어내용 금융투자협회펀드코드 금융투자협회에서펀드에부여하는고유의코드이며, 이를이용하여펀드의각종정보에대한조회가가능합니다. 주식형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에집합투자재산이 60% 이상을투자하는펀드입니다. 채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상채권에 60% 이상을투자하는펀드입니다. 혼합주식형 ( 펀드 ) 자산총액중주식에투자하는최저편입비율이 50% 이상인펀드입니다. 혼합채권형 ( 펀드 ) 약관 ( 정관 ) 상주식에 50% 이하를투자하는펀드입니다. 추가형 ( 펀드 ) 기존에설정된펀드에추가로설정이가능한펀드입니다. 종류형 ( 펀드 ) 모자형 ( 펀드 ) 수익증권 보수 자산운용회사 수탁회사 일반사무관리회사 판매회사 매매수수료비율 통상멀티클래스펀드로부릅니다. 멀티클래스펀드란하나의펀드내에서투자자그룹 (Class) 별로서로다른판매보수와수수료체계를적용하는상품을말합니다. 보수와수수료의차이로 Class 별기준가격은다르게산출되지만, 각 Class 는하나의펀드로간주돼통합운용되므로자산운용및평가방법은동일합니다. 동일한운용자가설정한여러펀드의재산을하나의펀드에통합하여운용함으로써규모의경제를갖추어거래비용을낮출수있는구조의펀드입니다. 여러펀드의재산을집중하여통합운용하는펀드는모펀드가되며, 모펀드가발생한펀드지분을취득하는펀드는자펀드가됩니다. 모펀드와자펀드의자산운용회사는동일해야하고, 모펀드의수익자는자펀드만이될수있으며, 자펀드는모펀드가발행한펀드지분외의다른지분은취득할수없습니다자본시장통합법상유가증권의일종으로집합투자업자가일반대중으로부터자금을모아펀드를만들때이펀드에투자한투자자들에게출자비율에따라나눠주는권리증서를말합니다. 투자신탁에가입 ( 매입 ) 한다는것은이수익증권을산다는의미입니다. 투자신탁의운용및관리와관련된비용입니다. 다시말해재산을운용및관리해준대가로고객이지불하는비용입니다. 이는통상연율로표시되며, 신탁보수에는운용, 판매, 수탁보수등이있습니다. 보수율은상품마다다르게책정되는것이일반적입니다. 투자자는은행, 증권사, 보험사등의판매회사에서펀드에가입하지만이렇게투자자로부터모집한자금으로실제주식등의유가증권에투자, 운용하는회사는자산운용회사입니다. 자산운용회사는투자자로부터자금을모은위탁자가되어펀드의운용을업으로하는자로서금감위의허가를받은회사를말합니다. 수탁회사란펀드의수탁자로서펀드재산의보관및관리를영업으로하는회사를말합니다. 현행법은자산운용회사가투자자로부터위탁받은재산을운용회사의고유재산과분리하여관리하도록규정하고있으며, 이에따라투자자의투자자금은수탁회사에안전하게보관 관리되고있습니다. 펀드일반사무관리업무의위탁을받아펀드기준가산정등의업무를수행하는회사를말합니다. 판매회사란펀드의판매, 환매등을주된업무로하는회사를말하며, 투자자가펀드를주로매입하는은행, 증권사, 보험사등이이에속합니다. 판매회사는투자자보호를위하여판매와관련된주요법령및판매행위준칙을준수할의무가있습니다. 해당운용기간중펀드에서지출되는유가증권및파생상품등의매매수수료총액을펀드의순자산총액으로나눈비율입니다. 10

11 신탁업자명 한국증권금융 주 문의가능전화번호 해당사항없음 해당사항없음

12 해당사항없음 선임일자 부합함 적정함 해당사항없음 공정함 적정함 해당사항없음 해당사항없음 한국투자밸류자산운용 주 의준법감시인이자본시장과금융투자업에관한법률시행규칙제 조제 항에의거투자신탁재산별자산배분명세의적정성및이행여부를확인하고있습니다 집합투자업자가운용하는전체집합투자기구의집합투자재산을보관 관리하는신탁업자가둘이상인경우에는신탁업자의확인의무가없습니다 이투자신탁의운용등에관련하여보다자세한사항은한국투자밸류자산운용 주 의인터넷홈페이지 를이용할수있습니다