Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 X. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...401

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1 목 정정신고 ( 보고 )...1 투자설명서...32 대표이사등의확인...39 본문...40 요약정보 핵심투자위험 모집또는매출에관한일반사항...48 제 1 부모집또는매출에관한사항...50 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 공모개요 공모방법 공모가격결정방법 모집또는매출절차등에관한사항 인수등에관한사항...94 Ⅱ. 증권의주요권리내용 Ⅲ. 투자위험요소 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) Ⅴ. 자금의사용목적 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 회사의개요 회사의연혁 자본금변동사항 주식의총수등 의결권현황 배당에관한사항 Ⅱ. 사업의내용 Ⅲ. 재무에관한사항 요약재무정보 연결재무제표 연결재무제표주석 재무제표 재무제표주석 기타재무에관한사항 Ⅳ. 감사인의감사의견등 Ⅴ. 이사회등회사의기관에관한사항 이사회에관한사항 감사제도에관한사항 주주의의결권행사에관한사항 Ⅵ. 주주에관한사항 Ⅶ. 임원및직원등에관한사항 임원및직원의현황 임원의보수등 Ⅷ. 계열회사등에관한사항 차

2 Ⅸ. 이해관계자와의거래내용 X. 그밖에투자자보호를위하여필요한사항 전문가의확인 전문가의확인 전문가와의이해관계...401

3 정정신고 ( 보고 ) 2018 년 06 월 25 일 1. 정정대상공시서류 : 투자설명서 2. 정정대상공시서류의최초제출일 : 2018 년 6 월 22 일 3. 정정사유 : 발행조건및공모가액확정에따른기재사항정정 4. 정정사항 금번정정에따른변동사항은투자자의편의를위해굵은 ' 적색 ' 으로표시하였습니다. 항목 정정전 정정후 모집 ( 매출 ) 가액 : 5,600원 ~6,300원모집 ( 매출 ) 총액 ( 예정 ) : 모집 ( 매출 ) 가액 : 7,000원모집 ( 매출 ) 총액 : 공통 21,840,000,000원 ~ 24,570,000,000원 27,300,000,000원 정정사항 희망공모가액 : 5,600원 ~6,300원 확정공모가액 : 7,000원 서울시영등포구여의나루로 27, 11층 ( 여의도동, 사학연금회관 ) 서울시영등포구국제금융로 10, 3 IFC 46층 요약정보의모든정정사항은아래본문의정정사항을동일하게반영하였으므로, 요약정보 본정정표에별도로기재하지않습니다. 요약정보의정정사항은아래본문정정내용을참고하시기바랍니다. 제1부모집또는매출에관한사항 I. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 < 주1> < 주1> 2. 공모방법 < 주2> < 주2> 3. 공모가격결정방법 < 주3> < 주3> - < 주4> 4. 모집또는매출절차등에관한사항 < 주5> < 주5> 5. 인수등에관한사항 < 주6> < 주6> IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) 4. 공모가격에대한의견 < 주7> < 주7> < 주8> < 주8> V. 자금의사용목적 1. 모집에의한자금조달내역 < 주9> < 주9> 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 1

4 2. 자금의사용목적 < 주 10> < 주 10> 3. 자금의세부사용계획 < 주 11> < 주 11> < 주 1> 정정전 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 3,900, ,600 21,840,000,000 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 미래에셋대우 기명식보통주 3,900,000 21,840,000,000 1,124,760,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 주6) 주7) 주8) 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 희망공모가액 " 이라한다 ) 의산정근거는 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여제시한희망공모가액인 5,600원 ~ 6,300원중최저가액기준입니다. 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을최종결정할예정이며, 모집 ( 매출 ) 가액의확정시정정신고서를제출할예정입니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2018년 06월 27일 ~ 28일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2018년 03월 22일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2018년 05월 24일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. 총인수대가는희망공모가액 5,600원 ~ 6,300원중최저가액인 5,600원기준으로산정한총발행금액 ( 공모금액및상장주선인의의무인수금액포함기준 ) 의 5.0% 에해당하는금액으로합니다. 다만, 향후결정되는확정공모가액에따라인수수수료는변경될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 2

5 금번공모시코스닥시장상장규정제26조제6항에의해상장주선인인미래에셋대우 는공모물량의 3%( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 를당해모집 ( 매출 ) 하는가액과동일한가격으로취득하여보유하여야합니다. 그세부내역은다음과같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 주9) 주10) 주11) 주12) 미래에셋대우 기명식보통 117, ,200,00 주 주 0원 코스닥시장상장규정에따른상장주선인의의무인수분 (*) 상기취득분은모집ㆍ매출주식과는별도로신주가발행되어상장주선인이취득하게됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는물량의청약이미달될경우에는주식수가변동될수있습니다. 관련된내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 5. 인수등에관한사항 부분을참조하시기바랍니다. 상장주선인의의무인수분은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여제시한희망공모가액 5,600원 ~ 6,300원중최저가액인 5,600원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. 금번공모에서는증권인수업무등에관한규정의일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 환매청구권 ) 가부여되지않습니다. < 주 1> 정정후 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 3,900, ,000 27,300,000,000 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 미래에셋대우 기명식보통주 3,900,000 27,300,000,000 1,405,950,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주 1) 주 2) 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 의산정근거는 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여제시한확정공모가액인 7,000원기준입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 3

6 주3) 주4) 주5) 주6) 주7) 주8) 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2018년 06월 27일 ~ 28일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2018년 03월 22일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2018년 05월 24일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. 총인수대가는확정공모가액 7,000원기준으로산정한총발행금액 ( 공모금액및상장주선인의의무인수금액포함기준 ) 의 5.0% 에해당하는금액으로합니다. 금번공모시코스닥시장상장규정제26조제6항에의해상장주선인인미래에셋대우 는공모물량의 3%( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 를당해모집 ( 매출 ) 하는가액과동일한가격으로취득하여보유하여야합니다. 그세부내역은다음과같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 주9) 주10) 주11) 주12) 코스닥시장상장규정미래에셋대우기명식보통 117, ,000,00 에따른 주주 0원상장주선인의의무인수분 (*) 상기취득분은모집ㆍ매출주식과는별도로신주가발행되어상장주선인이취득하게됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는물량의청약이미달될경우에는주식수가변동될수있습니다. 관련된내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 5. 인수등에관한사항 부분을참조하시기바랍니다. 상장주선인의의무인수분은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. 금번공모에서는증권인수업무등에관한규정의일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 환매청구권 ) 가부여되지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 4

7 < 주2> 정정전나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 공모대상 배정주식수 배정비율 비고 일반공모 3,900,000주 100.0% 고위험고수익투자신탁및벤처기업투자신탁배정수량포함 합계 3,900,000주 100.0% - 모집의세부내역 모집대상 배정주식수 배정비율 주당모집가액 모집총액 비고 일반청약자 780,000주 20.0% 4,368,000,000원 - 기관투자자 3,120,000주 80.0% 5,600원 17,472,000,000원 고위험고수익투자신탁및벤처기업투자신탁배정수량포함 합계 3,900,000주 100.0% 21,840,000,000원 - 주 1) 모집대상주식에대한인수비율구분 주식수 비율 주당모집가액 금액 대표주관회사 미래에셋대우 3,900,000 주 100.0% 5,600원 21,840,000,000 원 주 2) 금번모집에서우리사주조합에우선배정하지않습니다. 주 3) 주 4) 금번모집에서일반투자자에게배정된모집물량은아래와같이대표주관회사인미래에셋대우 를통하여청약이실시됩니다. 구분주식수비율주당모집가액금액대표주관회미래에셋대우 780, ,600원 4,368,000,000원사주 % 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사를통하여청약이실시됩니다. 금번공모시 증권인수업무등에관한규정 제5조제1항제2호의단서조항은적용하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 5

8 주 5) 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록되거나제249조의6에따라금융위원회에보고된집합투자기구다. 국민연금법에의하여설립된국민연금관리공단라. 우정사업본부직제 에따른우정사업본부마. 자본시장과금융투자업에관한법률 제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 상기가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측등에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 6

9 1. 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코 넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투 자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 주 6) 1 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2 국내자산에만투자할것다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제93조제3항제1호및같은조제 7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 45 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 2. 코넥스고위험고수익투자신탁이란설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만이고, 수요예측참여일직전영업일의코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상이고, 해당투자신탁등의만기일까지의잔존기간이 3개월미만인경우에는본문의평균보유비율을적용하지아니합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 7

10 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제 16 조제 1 항제 2 호의벤처기업투자신탁으로서 ( 대통령령제 호 조세특례제한법시행령일부개정령시행이후설정된벤처기업투자신탁에한한다 ) 다음각호의요건을갖춘신탁 을말합니다. 주 7) 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 에의한투자신탁 ( 같은법제251조에따른보험회사의특별계정을제외한다. 이하 " 투자신탁 " 이라한다 ) 으로서계약기간이 3년이상일것 2. 통장에의하여거래되는것일것 3. 투자신탁의설정일부터 6개월이내에투자신탁재산총액에서다음각목에따른비율의합계가 100분의 50 이상일것. 이경우투자신탁재산총액에서가목1) 에따른투자를하는재산의평가액이차지하는비율은 100분의 15 이상이어야한다. 가. 벤처기업에다음의투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 1) 벤처기업육성에관한특별조치법 제2조제2항에따른투자 2) 타인소유의주식또는출자지분을매입에의하여취득하는방법으로하는투자나. 벤처기업이었던기업이벤처기업에해당하지아니하게된이후 7년이지나지아니한기업으로서 자본시장과금융투자업에관한법률 에따른코스닥시장에상장한중소기업또는제10조제1항에따른중견기업에가목1) 및 2) 에따른투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 4. 제3호의요건을갖춘날부터매 6개월마다같은호각목외의부분전단및후단에따른비율을매일 6개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율이각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일것. 다만, 투자신탁의해지일전 6개월에대해서는적용하지아니한다. 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호에의거해당벤처기업투자신탁의최초설정일로부터수요예측참여일까지의기간이 1년미만인경우에는같은법시행령제14조제1항제3호에도불구하고수요예측참여일직전영업일의벤처기업투자신탁재산총액에서같은호각목에따른비율의합계가 100분의 35 이상이어야합니다. 대표주관회사는기관투자자가본수요예측에벤처기업투자신탁으로참여하는경우증권인수업무등에관한 규정제 2 조 20 호에따른벤처기업투자신탁임을확약하는확약서및신탁자산구성내역을기재한수요예측참여명 세서를징구하며, 요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 집합투자업자가벤처기업투자신탁으로공모주식을배정받고자하는경우, 다음각호의사항에관한확약서를대표주관회사에제출하여야합니다. 1. 집합투자업자가 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 2. 벤처기업투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호의요건을충족할것 3. 벤처기업투자신탁이사모의방법으로설정된경우, 설정일로부터 1년 6개월이상의기간동안환매를금지하고있을것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 8

11 주 8) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으로수요예측에참여하 는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사인미래에셋대 우 에제출하여야합니다. 주9) 주10) 주11) 주12) 주13) 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제3항에따라부동산신탁회사는고유재산으로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 청약자유형군에따른배정비율은기관투자자에대한수요예측결과에따라청약일전에변경될수있습니다. 2 한편청약자유형군에따른배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정할수있습니다. ( 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약결과배정에관한사항 부분참조 ) 3 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거대표주관회사, 인수회사가자기계산으로인수하거나추첨을통하여재배정합니다. 4 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에의거기관투자자중고위험고수익투자신탁에공모주식의 10% 이상을배정하며, 코넥스고위험고수익투자신탁에공모주식의 5% 이상을배정합니다. 5 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제5호에의거기관투자자중벤처기업투자신탁에공모주식의 30% 이상을배정합니다. 6 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁의유효한수요예측참여수량이부족하여고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁에배정한공모주식수량이규정에서정한의무배정수량에미달하는경우에는의무배정수량을배정한것으로봅니다. 이경우유효한수요예측참여수량이라함은 증권인수업무등에관한규정 제 9조4항제4호에해당하지아니하는자 ( 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁을운용하는기관투자자에한한다 ) 가수요예측에참여하여제출한물량중매입희망가격이공모가격이상으로제출된수량을말합니다. 주당모집가액및모집총액은대표주관회사와발행회사가협의하여제시한희망공모가액5,600원 ~ 6,300원중최저가액기준으로, 청약일전에대표주관회사인미래에셋대우 가수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여주당확정공모가액을최종결정할예정입니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 금번공모는 증권인수업무등에관한규정 제10조의3 제1항에해당하지않으므로일반청약자에대한환매청구권을부여하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 9

12 < 주 2> 정정후 나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 공모대상배정주식수배정비율비고 일반공모 3,900,000 주 100.0% 고위험고수익투자신탁및 벤처기업투자신탁 배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% - 모집의세부내역 모집대상배정주식수배정비율 주당 모집가액 모집총액 비고 일반청약자 780,000 주 20.0% 5,460,000,000 원 - 기관투자자 3,120,000주 80.0% 7,000원 21,840,000,000원 고위험고수익투자신탁및 벤처기업투자신탁 배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% 27,300,000,000 원 - 모집대상주식에대한인수비율 주 1) 구분주식수비율주당모집가액금액 대표주관회사미래에셋대우 3,900,000 주 100.0% 7,000 원 27,300,000,000 원 주 2) 금번모집에서우리사주조합에우선배정하지않습니다. 금번모집에서일반투자자에게배정된모집물량은아래와같이대표주관회사인미래에셋대우 를통하여청약이 주 3) 실시됩니다. 구분주식수비율주당모집가액금액 대표주관회사미래에셋대우 780,000 주 100.0% 7,000 원 5,460,000,000 원 주 4) 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사를통하여청약이실시됩니다. 금번공모시 증권인 수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호의단서조항은적용하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 10

13 주 5) 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록되거나제249조의6에따라금융위원회에보고된집합투자기구다. 국민연금법에의하여설립된국민연금관리공단라. 우정사업본부직제 에따른우정사업본부마. 자본시장과금융투자업에관한법률 제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 상기가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측등에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 11

14 1. 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코 넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투 자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 주 6) 1 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2 국내자산에만투자할것다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제93조제3항제1호및같은조제 7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 45 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 2. 코넥스고위험고수익투자신탁이란설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만이고, 수요예측참여일직전영업일의코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상이고, 해당투자신탁등의만기일까지의잔존기간이 3개월미만인경우에는본문의평균보유비율을적용하지아니합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 12

15 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제 16 조제 1 항제 2 호의벤처기업투자신탁으로서 ( 대통령령제 호 조세특례제한법시행령일부개정령시행이후설정된벤처기업투자신탁에한한다 ) 다음각호의요건을갖춘신탁 을말합니다. 주 7) 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 에의한투자신탁 ( 같은법제251조에따른보험회사의특별계정을제외한다. 이하 " 투자신탁 " 이라한다 ) 으로서계약기간이 3년이상일것 2. 통장에의하여거래되는것일것 3. 투자신탁의설정일부터 6개월이내에투자신탁재산총액에서다음각목에따른비율의합계가 100분의 50 이상일것. 이경우투자신탁재산총액에서가목1) 에따른투자를하는재산의평가액이차지하는비율은 100분의 15 이상이어야한다. 가. 벤처기업에다음의투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 1) 벤처기업육성에관한특별조치법 제2조제2항에따른투자 2) 타인소유의주식또는출자지분을매입에의하여취득하는방법으로하는투자나. 벤처기업이었던기업이벤처기업에해당하지아니하게된이후 7년이지나지아니한기업으로서 자본시장과금융투자업에관한법률 에따른코스닥시장에상장한중소기업또는제10조제1항에따른중견기업에가목1) 및 2) 에따른투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 4. 제3호의요건을갖춘날부터매 6개월마다같은호각목외의부분전단및후단에따른비율을매일 6개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율이각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일것. 다만, 투자신탁의해지일전 6개월에대해서는적용하지아니한다. 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호에의거해당벤처기업투자신탁의최초설정일로부터수요예측참여일까지의기간이 1년미만인경우에는같은법시행령제14조제1항제3호에도불구하고수요예측참여일직전영업일의벤처기업투자신탁재산총액에서같은호각목에따른비율의합계가 100분의 35 이상이어야합니다. 대표주관회사는기관투자자가본수요예측에벤처기업투자신탁으로참여하는경우증권인수업무등에관한 규정제 2 조 20 호에따른벤처기업투자신탁임을확약하는확약서및신탁자산구성내역을기재한수요예측참여명 세서를징구하며, 요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 집합투자업자가벤처기업투자신탁으로공모주식을배정받고자하는경우, 다음각호의사항에관한확약서를대표주관회사에제출하여야합니다. 1. 집합투자업자가 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 2. 벤처기업투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호의요건을충족할것 3. 벤처기업투자신탁이사모의방법으로설정된경우, 설정일로부터 1년 6개월이상의기간동안환매를금지하고있을것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 13

16 주 8) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으로수요예측에참여하 는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사인미래에셋대 우 에제출하여야합니다. 주9) 주10) 주11) 주12) 주13) 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제3항에따라부동산신탁회사는고유재산으로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 청약자유형군에따른배정비율은기관투자자에대한수요예측결과에따라청약일전에변경될수있습니다. 2 한편청약자유형군에따른배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정할수있습니다. ( 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약결과배정에관한사항 부분참조 ) 3 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거대표주관회사, 인수회사가자기계산으로인수하거나추첨을통하여재배정합니다. 4 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에의거기관투자자중고위험고수익투자신탁에공모주식의 10% 이상을배정하며, 코넥스고위험고수익투자신탁에공모주식의 5% 이상을배정합니다. 5 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제5호에의거기관투자자중벤처기업투자신탁에공모주식의 30% 이상을배정합니다. 6 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁의유효한수요예측참여수량이부족하여고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁에배정한공모주식수량이규정에서정한의무배정수량에미달하는경우에는의무배정수량을배정한것으로봅니다. 이경우유효한수요예측참여수량이라함은 증권인수업무등에관한규정 제 9조4항제4호에해당하지아니하는자 ( 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁을운용하는기관투자자에한한다 ) 가수요예측에참여하여제출한물량중매입희망가격이공모가격이상으로제출된수량을말합니다. 주당모집가액및모집총액은청약일전에대표주관회사인미래에셋대우 가실시한수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 금번공모는 증권인수업무등에관한규정 제10조의3 제1항에해당하지않으므로일반청약자에대한환매청구권을부여하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 14

17 < 주 3> 정정전 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 는발행회사의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사및발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다. 주 1) 주 2) 주 3) 상기주당희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의실질적인가치를의미하는절대적평가액이아닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무에대한위험, 산업에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투자자께서는유의하시기바랍니다. 대표주관회사인미래에셋대우 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시할예정이며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사및발행회사가협의하여최종확정할예정입니다. 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. < 주 3> 정정후 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 는발행회사의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사및발행회사가협의하여확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 주 1) 상기주당희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의실질적인가치를의미하는 절대적평가액이아닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무 에대한위험, 산업에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 15

18 자자께서는유의하시기바랍니다. 주 2) 주 3) 대표주관회사인미래에셋대우 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사및발행회사가협의하여 7,000원으로결정하였습니다. 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. < 주 4> 정정전 ( 기재사항없음 ) < 주 4> 정정후 (13) 수요예측결과 ( 가 ) 수요예측참여내역 국내기관투자자 외국기관투자자 구분 운용사 ( 집합 ) 투자매매ㆍ 중개업자 연기금, 운용사 ( 고유 ) 은행, 보험 기타거래실적유 * 거래실적무 합계 건수 수량 332,237,000 61,982, ,677,000 1,139,425,000 97,202, ,074,000 2,454,597,227 경쟁률 * 인수인 ( 해외현지법인및해외지점을포함한다 ) 과거래관계가있거나인수인이실재성을인지하고있는외국기관투자자 ( 나 ) 수요예측신청가격분포 국내기관투자자 외국기관투자자 구분 운용사 ( 집합 ) 투자매매, 중개업자 연기금, 운용사 기타거래실적유 * 거래실적무 합계 ( 고유 ), 은행, 보험 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 밴드상단초과 ,283, ,382, ,444, ,043,580, ,080, ,560, ,930,329,000 밴드상위75% 초과 ~100% 이하 21 55,322, ,680, ,376, ,768, ,014, ,160,000 밴드상위50% 초과 ~75% 이하 밴드상위25% 초과 ~50% 이하 밴드중간값초과 ~ 상위 25% 이하 1 48, ,000 밴드중간값 밴드중간값미만 ~ 하위 25% 이상 밴드하위 25% 미만 ~50% 이상 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 16

19 밴드하위 50% 미만 75% 이상 밴드하위 75% 미만 ~100% 이상 7 3,807, ,137, ,278, ,222,000 밴드하단미만 , ,000 미제시 4 10,777, ,920, ,720, ,797, ,122, ,500, ,836,227 합계 ,237, ,982, ,677, ,139,425, ,202, ,074, ,454,597,227 * 인수인 ( 해외현지법인및해외지점을포함한다 ) 과거래관계가있거나인수인이실재성을인지하고있는외국기관투자자 ( 다 ) 의무보유확약기관수및신청수량 구분 참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 6개월확약 1 3,120,000 3개월확약 19 52,649,000 1개월확약 4 6,393,000 15일확약 23 52,320,000 합계 ,482,000 총수량대비비율 (%) 5.1% 4.7% 주 ) 상기의확약신청수량은수요예측참여결과를기재하였으며, 실제배정내역은이와는상이합니 다. ( 라 ) 주당확정공모가액의결정 상기의수요예측결과및시장상황등을고려하여발행회사인에스브이인베스트먼트 와대표주관회사인미래에셋대우 가협의하여 1 주당확정공모가액을 7,000 원으로결정하였습니다. ( 마 ) 물량배정대상자가격범위 1 주당확정공모가액인 7,000 원이상가격제시자및가격미제시자 < 주 5> 정정전 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액모집총액또는매출총액 내용 기명식보통주 3,900,000주 예정가액 5,600원 ( 주1) 확정가액 - 예정가액 21,840,000,000원 확정가액 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 17

20 청약단위 ( 주 2) 청약기일 ( 주 3) 개시일 종료일 2018 년 06 월 27 일 2018 년 06 월 28 일 청약 증거금 ( 주 4) 기관투자자 0% 일반청약자 50% 납입기일 2018 년 07 월 02 일 주 1) 주 2) 주 3) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여제시한희망공모가액중최저가액입니다. 청약일전대표주관회사인미래에셋대우 이수요예측을실시하며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사인미래에셋대우 와에스브이인베스트먼트 가협의한후주당확정공모가액을최종결정할예정입니다. 청약단위 1 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는미래에셋대우 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항- Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사미래에셋대우 의수요예측기준, 절차및배정방법 부분을참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 및 라. 청약결과배정방법 부분참고하시기바랍니다. 청약기일기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 18

21 주 4) 주 5) 주 6) 청약증거금 1 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50% 로합니다. 2 기관투자자의청약증거금은없습니다. 3 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2018년 07월 02일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은대표주관회사가발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일에반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 4 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2018년 07월 02일 08:00 ~ 13:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는대표주관회사, 인수회사가그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 청약취급처 1 기관투자자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 2 일반청약자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 3 일반청약자는대표주관회사, 인수회사를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가능합니다. 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. < 주 5> 정정후 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액 내용기명식보통주 3,900,000주예정가액 5,600원확정가액 7,000원 ( 주1) 모집총액또는매출총액 예정가액 확정가액 21,840,000,000 원 27,300,000,000 원 청약단위 ( 주 2) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 19

22 청약기일 ( 주 3) 개시일 종료일 2018 년 06 월 27 일 2018 년 06 월 28 일 청약 증거금 ( 주 4) 기관투자자 0% 일반청약자 50% 납입기일 2018 년 07 월 02 일 주 1) 주 2) 주 3) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사인미래에셋대우 가청약일전수요예측을실시하였으며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사인미래에셋대우 와에스브이인베스트먼트 가협의하여주당확정공모가액을 7,000원으로결정하였습니다. 청약단위 1 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는미래에셋대우 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항- Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사미래에셋대우 의수요예측기준, 절차및배정방법 부분을참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 및 라. 청약결과배정방법 부분참고하시기바랍니다. 청약기일기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 20

23 주 4) 주 5) 주 6) 청약증거금 1 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50% 로합니다. 2 기관투자자의청약증거금은없습니다. 3 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2018년 07월 02일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은대표주관회사가발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일에반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 4 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2018년 07월 02일 08:00 ~ 13:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는대표주관회사, 인수회사가그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 청약취급처 1 기관투자자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 2 일반청약자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 3 일반청약자는대표주관회사, 인수회사를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가능합니다. 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. < 주 6> 정정전 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 인수수수료 미래에셋대우 합계 1,124,760,000 원 1,124,760,000 원 - 주 ) 총인수대가는총취득금액 ( 의무인수분포함 ) 의 5.0% 에해당하는금액입니다. 상기인수대가는 발행회사와대표주관회사가협의하여제시한공모희망가액범위의최저가액기준이며, 향후수요예 측이후결정되는확정가액에따라변동될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 21

24 다. 상장주선인의무인수에관한사항 금번공모시 코스닥시장상장규정 제 26 조제 6 항제 2 호에의해상장주선인이상장을위해모집ㆍ매출하는주식의 100 분의 3 에해당하는수량 ( 취득금액이 10 억원을초과하는경우에는 10 억원에해당하는수량 ) 을모집ㆍ매출하는가격과같은가격으로취득하여보유하여야합니다. 금번공모의대표주관회사인미래에셋대우 가에스브이인베스트먼트 의상장주선인으로서의무인수하는주식의세부내역은아래와같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 미래에셋대우 기명식보통주 117,000 주 655,200,000 원 코스닥시장상장규정에따른 상장주선인의의무인수분 주 1) 주 2) 주 3) 상장주선인의의무인수분은사모의방법으로발행한주식을취득하여야하며, 상장예비심사청구일부터신규상장신청일까지해당주권을취득하여야합니다. 또한, 상장주선인은해당취득주식을상장일로부터 3개월간계속보유하여야합니다. 상기취득금액은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여제시한희망공모가액 5,600원 ~ 6,300원중최저가액인 5,600원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. < 주 6> 정정후 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 인수수수료 미래에셋대우 합계 1,405,950,000 원 1,405,950,000 원 - 주 ) 총인수대가는총취득금액 ( 의무인수분포함 ) 의 5.0% 에해당하는금액입니다. 상기인수대가는 발행회사와대표주관회사가협의하여결정한확정공모가액 7,000 원기준입니다. 다. 상장주선인의무인수에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 22

25 금번공모시 코스닥시장상장규정 제 26 조제 6 항제 2 호에의해상장주선인이상장을위해모집ㆍ매출하는주식의 100 분의 3 에해당하는수량 ( 취득금액이 10 억원을초과하는경우에는 10 억원에해당하는수량 ) 을모집ㆍ매출하는가격과같은가격으로취득하여보유하여야합니다. 금번공모의대표주관회사인미래에셋대우 가에스브이인베스트먼트 의상장주선인으로서의무인수하는주식의세부내역은아래와같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 미래에셋대우 기명식보통주 117,000 주 819,000,000 원 코스닥시장상장규정에따른 상장주선인의의무인수분 주 1) 주 2) 주 3) 상장주선인의의무인수분은사모의방법으로발행한주식을취득하여야하며, 상장예비심사청구일부터신규상장신청일까지해당주권을취득하여야합니다. 또한, 상장주선인은해당취득주식을상장일로부터 3개월간계속보유하여야합니다. 상기취득금액은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. < 주 7> 정정전 가. 평가결과 대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다 상기표에서제시한희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의절대적가치가아니며, 향후국내외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 23

26 영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유의하여주시기바랍니다. 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인미래에셋대우 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시할예정이며, 향후수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을결정할예정입니다. < 주 7> 정정후 가. 평가결과 대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 상기표에서제시한희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의절대적가치가아니며, 향후국내외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유의하여주시기바랍니다. 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인미래에셋대우 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을 7,000 원으로결정하였습니다. < 주 8> 정정전 ( 나 ) 희망공모가액의결정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한에스브이인베스트먼트 의희망공모가액은아래와같습니다. 에스브이인베스트먼트 희망공모가액산출내역 구분 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 24

27 상대가치주당평가가액 7,435 원 평가액대비할인율 24.7% ~ 15.3% 공모희망가액밴드 5,600 원 ~ 6,300 원 확정공모가액 ( 주 1) - 주 1) 확정공모가액은수요예측결과를반영하여최종확정될예정입니다. < 주 8> 정정후 ( 나 ) 희망공모가액의결정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한에스브이인베스트먼트 의희망공모가액은아래와같습니다. 에스브이인베스트먼트 희망공모가액산출내역 구분 상대가치주당평가가액 내용 7,435 원 평가액대비할인율 24.7% ~ 15.3% 공모희망가액밴드 확정공모가액 ( 주 1) 5,600 원 ~ 6,300 원 7,000 원 주 1) 확정공모가액은수요예측결과를반영하여결정되었습니다. < 주 9> 정정전 가. 자금조달금액 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 모집및매출총액 (1) 21,840,000 상장주선인의무인수금액 (2) 655,200 구주매출대금 (3) - 발행제비용 (4) 1,225,001 순조달금액 [ (5) = (1)+(2)-(3)-(4) ] 21,270,199 주 1) 모집및매출총액, 발행제비용등은희망공모가액인 5,600 원 ~ 6,300 원중최저가액기준 이며, 추후확정공모가액에따라변동될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 25

28 주 2) 발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,124,760 총발행금액의 5.0% 상장심사수수료 5,000 자기자본 1천억원이하 상장수수료 10, 만원 +1,000억원초과금액의 10억원당 5만원 등록세 8,034 증자자본금의 4/1000 교육세 1,607 등록세의 20% 기타비용 75,000 IR 수수료등 합 계 1,225,001 - 주 1) 인수수수료등상기발행제비용은희망공모가액인 5,600 원 ~ 6,300 원중최저가액기준이 며, 추후확정공모가액에따라변동될수있습니다. 주 2) 상기발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. < 주 9> 정정후 가. 자금조달금액 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 모집및매출총액 (1) 27,300,000 상장주선인의무인수금액 (2) 819,000 구주매출대금 (3) - 발행제비용 (4) 1,508,141 순조달금액 [ (5) = (1)+(2)-(3)-(4) ] 26,610,859 주1) 모집및매출총액, 발행제비용등은확정공모가액인 7,000원기준입니다. 주2) 발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,405,950 총발행금액의 5.0% 상장심사수수료 5,000 자기자본 1천억원이하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 26

29 상장수수료 12, 만원 +1,000억원초과금액의 10억원당 5만원 등록세 8,034 증자자본금의 4/1000 교육세 1,607 등록세의 20% 기타비용 75,000 IR 수수료등 합 계 1,508,141 - 주1) 인수수수료등상기발행제비용은확정공모가액인 7,000원기준입니다. 주2) 상기발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. < 주 10> 정정전 ( 단위 : 천원 ) 구분 투자조합출자 운영비용 합계 금액 21,090, ,199 21,270,199 주1) 당사는자금이실제로집행될때까지은행등금융기관에동금액을예치할예정입니다. 주 2) 금번공모로조달된자금은상기우선순위에따라집행될계획이며, 계획한자금조달시기 지연및조달자금부족의경우자체보유현금통하여집행할계획입니다. < 주 10> 정정후 ( 단위 : 천원 ) 구분 투자조합출자 운영비용 합계 금액 26,090, ,859 26,610,859 주1) 당사는자금이실제로집행될때까지은행등금융기관에동금액을예치할예정입니다. 주 2) 금번공모로조달된자금은상기우선순위에따라집행될계획이며, 계획한자금조달시기 지연및조달자금부족의경우자체보유현금통하여집행할계획입니다. < 주 11> 정정전 (1) 투자조합출자 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 27

30 당사는해외글로벌전략추진의일환으로이미모태펀드의출자확약을받은미국 CO-GP 펀드를연내 1 억불규모로결성완료예정입니다. 또한 2020 년까지중국 VC 펀드를포함하여당사의주력투자분야인바이오, 문화컨텐츠, Gap Coverage 분야의투자를위해총 6,150 억원규모의국내외 VC 펀드를결성할예정이며, 2019 년까지총 2,000 억원의신규 PEF 결성을준비하고있습니다. 이러한펀드결성목표달성을위해상장후공모자금을신규펀드출자금으로사용할계획입니다. [ 기존결성조합및 PEF 출자 ] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 제13기 제14기 합계 SV 한 중문화-ICT융합펀드 SV Gap-Coverage 펀드 2호 SV 글로벌바이오 헬스케어펀드2호 1, ,918 합계 2,168 1,222 3,390 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 28

31 [ 신규결성예정조합및 PEF] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 신규 VC펀드 신규 PEF 합계 결성예정금액 615, , ,000 결성일정 2018~ ~ 주요출자자 미정 미정 - 당사출자금액 23,700 4,000 27,700 출자일정제13기 4,250 2,000 6,250 제14기 5,450 1,000 6,450 제15기 4,000 1,000 5,000 합계 13,700 4,000 17,700 (2) 운영자금 ( 단위 : 백만원 ) 과목 사용예정금액 사용시기 비고 운영비 ( 급여등판관비 ) 년 ~2020년 - 소계 < 주 11> 정정후 (1) 투자조합출자 당사는해외글로벌전략추진의일환으로이미모태펀드의출자확약을받은미국 CO-GP 펀드를연내 1 억불규모로결성완료예정입니다. 또한 2020 년까지중국 VC 펀드를포함하여당사의주력투자분야인바이오, 문화컨텐츠, Gap Coverage 분야의투자를위해총 6,150 억원규모의국내외 VC 펀드를결성할예정이며, 2019 년까지총 2,000 억원의신규 PEF 결성을준비하고있습니다. 이러한펀드결성목표달성을위해상장후공모자금을신규펀드출자금으로사용할계획입니다. [ 기존결성조합및 PEF 출자 ] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 제13기 제14기 합계 SV 한 중문화-ICT융합펀드 SV Gap-Coverage 펀드 2호 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 29

32 SV 글로벌바이오 헬스케어펀드 2 호 1, ,918 합계 2,168 1,222 3,390 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 30

33 [ 신규결성예정조합및 PEF] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 신규 VC펀드 신규 PEF 합계 결성예정금액 615, , ,000 결성일정 2018~ ~ 주요출자자 미정 미정 - 당사출자금액 26,700 6,000 32,700 출자일정제13기 5,250 2,000 7,250 제14기 6,450 2,000 8,450 제15기 5,000 2,000 7,000 합계 16,700 6,000 22,700 (2) 운영자금 ( 단위 : 백만원 ) 과목 사용예정금액 사용시기 비고 운영비 ( 급여등판관비 ) 년 ~2021년 - 소계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 31

34 투자설명서 2018 년 6 월 22 일 ( 발 행 회 사 명 ) 에스브이인베스트먼트주식회사 ( 증권의종목과발행증권수 ) 기명식보통주 3,900,000주 ( 모집또는매출총액 ) 27,300,000,000원 1. 증권신고의효력발생일 : 2018년 6월 22일 2. 모집가액 : 7,000원 3. 청약기간 : 2018년 06월 27일 ~ 2018년 06월 28일 4. 납입기일 : 2018년 07월 02일 5. 증권신고서및투자설명서의열람장소 가. 증권신고서 : 나. 일괄신고추가서류 : 다. 투자설명서 : 전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 해당사항없음전자문서 : 금융위 ( 금감원 ) 전자공시시스템 서면문서 : 1) 한국거래소 : 서울특별시영등포구여의나루로 76 2) 에스브이인베스트먼트 : 서울시영등포구국제금융로 10, 3 IFC 46층 3) 미래에셋대우 : 서울시중구을지로5길 안정조작또는시장조성에관한사항해당사항없음 이투자설명서에대한증권신고의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나이증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 이투자설명서의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. ( 대표주관회사명 ) 미래에셋대우주식회사 투자자유의사항 투자자의본건공모주식에대한투자결정에있어당사는오직본증권신고서에기재된내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 32

35 에대해서만 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 " 자본시장법 ") 상의책임을부담합니다. 당사는본증권신고서의기재내용과다른내용의정보를투자자에게제공할권한을누구에게도부여한사실이없으며, 본증권신고서에기재된이외의내용에대하여당사는어떠한책임도부담하지않습니다. 투자자는본건공모주식에대한투자여부를판단함에있어공모주식, 당사에관한내용및본건공모의조건과관련한위험등에대하여독자적으로조사하고, 자기책임하에투자가이루어져야합니다. 본증권신고서및예비투자설명서또는투자설명서를작성ㆍ교부하였다고해서당사가투자자에게본건공모주식에의투자여부에관한자문을제공하는것이아니며, 투자자의투자에따른결과에대해책임을부담하는것으로해석되는것이아닙니다. 투자자는본건공모주식에의투자여부를결정함에있어서필요한경우스스로별도의독립된자문을받아야하며, 이에따른투자의결과에대하여는투자자가책임을부담합니다. 본증권신고서에기재되어있는시장또는산업에관한정보중제 3 자의간행물또는일반적으로공개된자료를인용한부분의경우그정확성과완전함의여부에대하여는당사가독립적으로조사, 확인하지는않았습니다. 본증권신고서에기재된정보는본증권신고서및예비투자설명서또는투자설명서가투자자에게제공되는날또는투자자가당사의공모주식을취득하는날에상관없이표지에기재된본증권신고서작성일을기준으로만유효한것입니다. 본증권신고서에기재된당사의영업성과, 재무상황등은본증권신고서작성일이후에기재내용과는다르게변경될가능성이있다는점에유의해야합니다. 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본신고서의효력발생은증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 정부가본건공모주식의가치를보증또는승인한것이아니므로본건공모주식에대한투자및그책임은전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 구체적인공모절차에관해서는 " 제 1 부 I. 4. 모집또는매출절차등에관한사항 " 부분을참고하시기바랍니다. 예측정보에관한유의사항 자본시장법에의하면, 증권신고서에는매출규모, 이익규모등발행인의영업실적과기타경영성과에대한예측또는전망에관한사항, 자본금규모, 자금흐름등발행인의재무상태에대한예측또는전망에관한사항, 특정한사실의발생또는특정한계획의수립으로인한발행인의경영성과또는재무상태의변동및일정시점에서의목표수준에관한사항, 기타발행인의미래에대한예측또는전망에관한사항을기재할수있도록되어있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 33

36 본증권신고서에서 " 전망 ", " 전망입니다 ", " 예상 ", " 예상입니다 ", " 추정 ", " 추정됩니다 ", "E(estimate)", " 기대 ", " 기대됩니다 ", " 계획 ", " 계획입니다 ", " 목표 ", " 목표입니다 ", " 예정 ", " 예정입니다 " 와같은단어나문장으로표현되거나, 기타발행인의미래의재무상태나영업실적등에관한내용을기재한부분이예측정보에관한부분입니다. 예측정보는본증권신고서작성일을기준으로당사의미래재무상태또는영업실적에관한당사또는대표주관회사인미래에셋대우 의합리적가정및예상에기초한것일뿐이므로, 예측정보에대한실제결과는본증권신고서 " 제 1 부 III. 투자위험요소 " 에열거된사항및기타여러가지요소들의영향에따라애초에예측했던것과는중요한점에서상이할수있습니다. 예측정보에관한내용은오직본증권신고서작성일을기준으로만유효하므로, 당사는본증권신고서제출이후예측정보의기초가된정보의변경에대해이를다시투자자에게알려줄의무를부담하지않습니다. 따라서예측정보가오직현재를기준으로당사의전망에대한이해를돕고자기재된것일뿐이므로, 투자자는투자결정을함에있어서예측정보에만의존하여판단하여서는안된다는점에유의하여야합니다. " 당사 ", " 동사, " 회사 ", " 에스브이인베스트먼트주식회사 ", " 에스브이인베스트먼트 ( 주 )", " 에스브이인베스트먼트 ", "SV 인베스트먼트 ", 또는 " 발행회사 " 라함은본건공모에있어서의발행회사인에스브이인베스트먼트 ( 주 ) 를말합니다. " 대표주관회사 " 라함은금번공모의대표주관회사업무를맡고있는미래에셋대우주식회사를말하며 " 미래에셋대우 ( 주 )" 또는 " 미래에셋대우 " 는미래에셋대우주식회사를말합니다. 미래에셋대우 본ㆍ지점망 기타공지사항 본사 서울특별시중구을지로5길 26 미래에셋센터원빌딩 콜센터 홈페이지 지점명 도로명주소 IWC1 경기도성남시분당구판교역로192번길 12 ( 삼평동, 판교미래에셋센터 5층 ) IWC2 서울특별시영등포구국제금융로 56, 1 2 8층 ( 여의도동, 미래에셋대우빌딩 ) IWC3 서울특별시강남구테헤란로 624, 1층 ( 대치동, 오로라월드빌딩 ) IWC광주 광주광역시동구금남로 168, 1층 ( 금남로5가, 미래에셋대우빌딩 ) IWC대구 대구광역시중구달구벌대로 2126, 1 2층 ( 봉산동, 대성빌딩 ) IWC대전 대전광역시서구대덕대로 197, 1 2층 ( 둔산동, 영남빌딩 ) IWC부산 부산광역시동래구충렬대로 225, 2 3층 ( 수안동, 미래에셋대우빌딩 ) IWC전주 전라북도전주시완산구온고을로 13, 1 2층 ( 서신동, 국민연금전북회관 ) WM강남파이낸스센터 서울특별시강남구테헤란로 152, 1층 ( 역삼동, 강남파이낸스센터 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 34

37 강남센터WM 서울특별시서초구강남대로 373, 3 4층 ( 서초동, 홍우빌딩 ) 관악WM 서울특별시관악구관악로 217, 3층 ( 봉천동, 동진빌딩 ) 교대역WM 서울특별시서초구서초중앙로 142, 2 3층 ( 서초동, 삼하빌딩 ) 금천WM 서울특별시금천구시흥대로 415, 3층 ( 독산동, DDS빌딩 ) 디지털구로WM 서울특별시구로구디지털로33길 12, 2층 ( 구로동, 우림e-Biz센터2차 ) 반포WM 서울특별시서초구고무래로 26, 4층 ( 반포동, 쌍동빌딩 ) 방배WM 서울특별시서초구방배로 95, 1층 ( 방배동, 서경빌딩 ) 방배중앙WM 서울특별시서초구방배로 208, 3층 ( 방배동, 범양빌딩 ) 보라매WM 서울특별시동작구보라매로5가길 16, 3층 ( 신대방동, 보라매아카데미타워 ) 서초남WM 서울특별시서초구효령로 285, 2층 ( 서초동, 일복빌딩 ) 신반포WM 서울특별시서초구반포대로 275, 4층 ( 반포동, 래미안퍼스티지아파트중심상가 ) 역삼역WM 서울특별시강남구테헤란로 201, 3층 ( 역삼동, 아주빌딩 ) 가락WM 서울특별시송파구중대로 80, 3층 ( 문정동, 문정플라자 ) 강남구청WM 서울특별시강남구학동로 429, 3층 ( 청담동, 설비건설회관 ) 갤러리아WM 서울특별시강남구압구정로 416, 4 5층 ( 청담동, 더트리니티플레이스 ) 대치WM 서울특별시강남구남부순환로 2947, 3층 ( 대치동, 대원빌딩 ) 도곡WM 서울특별시강남구언주로30길 39, 3층 ( 도곡동, 삼성SEI타워 ) 방이역WM 서울특별시송파구마천로5길 10, 3층 ( 오금동, 삼아빌딩 ) 송파WM 서울특별시송파구백제고분로 364, 3층 ( 석촌동, 대준빌딩 ) 압구정WM 서울특별시강남구압구정로 210, 2층 ( 신사동, 융기빌딩 ) 압구정중앙WM 서울특별시강남구논현로176길 14, 4층 ( 신사동, 압구정증권빌딩 ) 잠실새내역WM 서울특별시송파구올림픽로 119, 3층 ( 잠실동, 잠실파인애플상가 ) 한티역WM 서울특별시강남구도곡로 408, 2층 ( 대치동, 디마크빌딩 ) 훼미리WM 서울특별시송파구중대로 80, 3층 ( 문정동, 문정프라자 ) 강릉WM 강원도강릉시경강로 2109, 6층 ( 임당동, 문선빌딩 ) 건대역WM 서울특별시광진구능동로 90, 3층 ( 자양동, 스타시티더클래식500) 광나루WM 서울특별시광진구아차산로 563, 5층 ( 광장동, 대한제지빌딩 ) 구리WM 경기도구리시검배로 5, 1층 ( 수택동, 우진빌딩 ) 동해WM 강원도동해시천곡로 56, 2층 ( 천곡동, 동해빌딩 ) 명일동WM 서울특별시강동구고덕로 254, 4층 ( 명일동, 이화빌딩 ) 성동WM 서울특별시성동구고산자로 234, 3층 ( 행당동, 나래타워 ) 속초WM 강원도속초시중앙로 3, 2층 ( 교동, 보광빌딩 ) 올림픽WM 서울특별시송파구양재대로 1178, 2층 ( 방이동, 올림픽선수촌APT상가 C동 ) 원주WM 강원도원주시능라동길 59, 6층 ( 무실동, 정한프라자 ) 잠실WM 서울특별시송파구송파대로 570, 2층 ( 신천동, 타워730) 장한평WM 서울특별시성동구천호대로 432, 1층 ( 용답동, 금풍빌딩 ) 청량리WM 서울특별시동대문구홍릉로 28, 1층 ( 청량리동, 성일빌딩 ) 춘천WM 강원도춘천시중앙로 54, 2층 ( 중앙로2가, 우리은행빌딩 ) 테헤란밸리WM 서울특별시강남구테헤란로 504, 1 2층 ( 대치동, 해성빌딩 ) WM센터원 서울특별시중구을지로5길 26, 35층 ( 수하동, 미래에셋센터원빌딩 ) 광화문WM 서울특별시종로구새문안로5길 19, 2층 ( 당주동, 로얄빌딩 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 35

38 노원WM 서울특별시노원구노해로 467, 4층 ( 상계동, 교보빌딩 ) 돈암동WM 서울특별시성북구동소문로 92, 2층 ( 동소문동5가, 강윤빌딩 ) 마포WM 서울특별시마포구백범로 192, 2층 ( 공덕동, S-oil빌딩 ) 명동WM 서울특별시중구명동3길 6, 6층 ( 명동1가, 개양빌딩 ) 상계WM 서울특별시노원구노해로 457, 1 2층 ( 상계동, 은성빌딩 ) 상암WM 서울특별시마포구월드컵북로54길 11, 6층 ( 상암동, 전자회관빌딩 ) 서울역WM 서울특별시중구한강대로 416, 2층 ( 남대문로5가, 서울스퀘어빌딩 ) 센터원영업부 서울특별시중구을지로5길 26, B1층 ( 수하동, 미래에셋센터원빌딩 ) 수유WM 서울특별시강북구도봉로 325, 3층 ( 수유동, 수성타워 ) 신촌WM 서울특별시서대문구신촌로 67, 2층 ( 창천동, 거촌빌딩 ) 용산WM 서울특별시용산구한강대로 92, 3층 ( 한강로2가, LS용산타워 ) 용산타워WM 서울특별시용산구한강대로 92, 3층 ( 한강로2가, LS용산타워 ) 의정부WM 경기도의정부시신흥로 251, 2층 ( 의정부동, 구성타워 ) 일산WM 경기도고양시일산서구중앙로 1406, 3층 ( 주엽동, 한솔코아 ) 일산중앙WM 경기도고양시일산서구중앙로 1437, 2층 ( 주엽동, 화성프라자 ) 중앙우체국WM 서울특별시중구소공로 70, B2층 ( 충무로1가, 포스트타워서울중앙우체국 ) 홍제동WM 서울특별시서대문구통일로 464, 2층 ( 홍제동, 홍제빌딩 ) 화정WM 경기도고양시덕양구화중로 72, 2층 ( 화정동, 케이탑리츠빌딩 ) 강서WM 서울특별시강서구화곡로 347, 3층 ( 화곡동, 그랜드아이파크 ) 강서중앙WM 서울특별시강서구화곡로 301, 2층 ( 화곡동, 원풍빌딩 ) 개봉동WM 서울특별시구로구경인로 323, 2층 ( 개봉동, 도루코빌딩 ) 남인천WM 인천광역시남동구인하로 497-8, 3층 ( 구월동, 오아시스빌딩 ) 목동WM 서울특별시양천구목동동로 401, 2층 ( 목동, 부영그린2차타워 ) 목동광장WM 서울특별시양천구목동서로 49, 3층 ( 목동, 광장종합상가 ) 목동중앙WM 서울특별시양천구오목로 299, 3층 ( 목동, 목동트라팰리스이스턴에비뉴 ) 부천WM 경기도부천시길주로 195, 3층 ( 중동, 금영프라자2차 ) 부평WM 인천광역시부평구부평대로 21, 5층 ( 부평동, 금남빌딩 ) 송도WM 인천광역시연수구센트럴로 160, 2층 ( 송도동, 송도센트럴파크푸르지오 ) 호 신제주WM 제주특별자치도제주시 1100로 3351, 2층 ( 노형동, 세기빌딩 ) 여의도영업부 서울특별시영등포구국제금융로6길 38, 2층 ( 여의도동, 한국화재보험협회 ) 연수WM 인천광역시연수구먼우금로 189, 2층 ( 청학동, 소망빌딩 ) 영등포WM 서울특별시영등포구영등포로 208, 3층 ( 영등포동4가, 뉴포트빌딩 ) 인천WM 인천광역시중구제물량로 172, 1 2층 ( 신생동, [ 舊 ] 미래에셋대우빌딩 ) 제주WM 제주특별자치도제주시관덕로 44, 2층 ( 일도1동, 미래에셋대우빌딩 ) 주안WM 인천광역시남구경인로 407, 3층 ( 주안동, 미래에셋대우빌딩 ) 중동WM 경기도부천시원미구신흥로 187, 5층 ( 중동, 부천농협빌딩 ) 동탄WM 경기도화성시동탄원천로 163, 4층 ( 반송동, 위너스타 ) 미금역WM 경기도성남시분당구돌마로 67, 3층 ( 금곡동, 금산젬월드 ) 분당WM 경기도성남시분당구황새울로312번길 26, 1 2층 ( 서현동, 센트럴타워 ) 분당우체국WM 경기도성남시분당구황새울로 347, 1층 ( 서현동, 성남분당우체국 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 36

39 분당중앙WM 경기도성남시분당구성남대로331번길 8, 2층 ( 정자동, 인텔리지I킨스타워 ) 산본WM 경기도군포시산본로323번길 16-26, 3층 ( 산본동, 국민은행빌딩 ) 수원WM 경기도수원시팔달구권광로 197, 2층 ( 인계동, 남현프라자 ) 수원광교WM 경기도수원시영통구센트럴타운로 107, 2층 ( 이의동, 광교푸르지오월드마크 ) 수원중앙WM 경기도수원시팔달구권광로 178, 2층 ( 인계동, 한국교직원공제회경기회관 ) 수지WM 경기도용인시수지구수지로112번길 11, 4층 ( 성복동, 성복프라자 ) 안산WM 경기도안산시단원구당곡로 11, 2층 ( 고잔동, 거풍스카이팰리스 ) 안산중앙WM 경기도안산시단원구광덕대로 181, 3층 ( 고잔동, BYC빌딩 ) 영통WM 경기도수원시영통구봉영로 1590, 2층 ( 영통동, 밀레니엄프라자 ) 정자동WM 경기도성남시분당구정자일로 234, 2층 ( 정자동, 태남프라자 ) 평촌WM 경기도안양시동안구동안로 120, 3층 ( 호계동, 평촌스포츠센터 ) 평촌중앙WM 경기도안양시동안구시민대로 230, 3층 ( 관양동, 평촌아크로타워 A동 ) 평택WM 경기도평택시평택로32번길 25, 2층 ( 평택동 ) 경산WM 경상북도경산시경안로 233, 2층 ( 중방동, 도륜빌딩 ) 경주WM 경상북도경주시화랑로 125, 1층 ( 성동동, KT경주지사 ) 구미WM 경상북도구미시송정대로 107, 2층 ( 송정동, KDB산업은행 ) 대구WM 대구광역시수성구달구벌대로 2435, 2층 ( 범어동, 두산위브더제니스상가 ) 범어동WM 대구광역시수성구달구벌대로 2421, 3층 ( 범어동, 참타워빌딩 ) 상인WM 대구광역시달서구월곡로 260, 2층 ( 상인동, 상인프라자 ) 서대구WM 대구광역시달서구달구벌대로 1542, 3층 ( 감삼동, 죽전메디빌 ) 서울산WM 울산광역시남구대학로 152, 1층 ( 무거동, 대로빌딩 ) 성서WM 대구광역시달서구성서로 419, 4층 ( 이곡동, 국민연금관리공단빌딩 ) 안동WM 경상북도안동시영가로 25, 1층 ( 동부동, 미래에셋대우빌딩 ) 울산WM 울산광역시남구삼산로 274, 2층 ( 삼산동, 더블유센터 ) 울산남WM 울산광역시남구삼산로 251, 3층 ( 달동, 미래에셋대우빌딩 ) 울산중앙WM 울산광역시중구번영로 487, 2층 ( 약사동, 대호빌딩 ) 칠곡WM 대구광역시북구칠곡중앙대로 411, 2층 ( 태전동, 스카이빌딩 ) 포항WM 경상북도포항시북구중흥로 271, 1층 ( 죽도동, 미래에셋대우빌딩 ) 포항남WM 경상북도포항시남구포스코대로 338, 1층 ( 대도동, 태영빌딩 ) 거제WM 경상남도거제시옥포대첩로 54, 2 3층 ( 옥포동, 아주비즈니스텔 ) 거제고현WM 경상남도거제시거제중앙로 1925, 2층 ( 고현동, GJ빌딩 ) 김해WM 경상남도김해시내외중앙로 74, 2층 ( 내동, 밝은메디칼센터 ) 남천동WM 부산광역시수영구광남로 33, 1층 ( 남천동, 한진빌딩 ) 마산WM 경상남도창원시마산회원구 3 15대로 628, 2층 ( 석전동, 무학빌딩 ) 범일WM 부산광역시동구자성로 129, 1층 ( 범일동, 미래에셋대우빌딩 ) 부산WM 부산광역시부산진구서면문화로 14, 1층 ( 부전동, 부전이빌딩 ) 북부산WM 부산광역시북구만덕대로 9, 2층 ( 덕천동, 구포빌딩 ) 사상WM 부산광역시사상구사상로 200, 4층 ( 괘법동, M-City빌딩 ) 사하WM 부산광역시사하구낙동남로 1414, 2층 ( 하단동, 삼영빌딩 ) 서면WM 부산광역시부산진구서면로 74, 7층 ( 부전동, 아이온시티빌딩 ) 센텀시티WM 부산광역시해운대구센텀동로 9, 2층 ( 우동, 트럼프월드센텀1차상가 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 37

40 중앙동WM 부산광역시중구대청로 136, 5층 ( 중앙동2가, KDB산업은행빌딩 ) 진주WM 경상남도진주시진주대로 1036, 3층 ( 동성동, 미래에셋대우빌딩 ) 진주중앙WM 경상남도진주시진주대로 1038, 2층 ( 동성동, 동성아트홀 ) 창원WM 경상남도창원시성산구용지로 106, 2층 ( 중앙동, 미래에셋대우빌딩 ) 창원시티WM 경상남도창원시의창구원이대로 320, 2층 ( 대원동, 더시티세븐교육문화센터 ) 창원중앙WM 경상남도창원시성산구중앙대로61번길 4, 1층 ( 중앙동, 캔버라호텔 ) 통영WM 경상남도통영시무전대로 33, 2층 ( 무전동, 동인빌딩 ) 하단WM 부산광역시사하구낙동남로 1427, 3층 ( 하단동, 삼성전자빌딩 ) 해운대WM 부산광역시해운대구해운대해변로 154, 7층 ( 우동, 마리나센터 ) 군산WM 전라북도군산시하나운로 70, 2층 ( 나운동, 유앤미프라자 ) 대전WM 대전광역시중구중앙로 149, 2층 ( 은행동, 한솔빌딩 ) 동대전WM 대전광역시대덕구송촌북로36번길 36, 5층 ( 송촌동, 대덕메디칼빌딩 ) 두암동WM 광주광역시북구동문대로 152, 5층 ( 두암동, 동강빌딩 ) 둔산WM 대전광역시서구둔산중로 50, 2층 ( 둔산동, 파이낸스타워 ) 목포WM 전라남도목포시백년대로 360, 3층 ( 상동, 썬시티 ) 상무WM 광주광역시서구상무중앙로 64, 3층 ( 치평동, 아주청연빌딩 ) 서전주WM 전라북도전주시완산구홍산로 276, 3층 ( 효자동3가, 전주상공회의소 ) 세종WM 세종특별자치시절재로 194, 205호 ( 어진동, 중앙타운 ) 수완WM 광주광역시광산구장신로 140, 2층 ( 수완동, 동원빌딩 ) 순천WM 전라남도순천시이수로 319, 5층 ( 조례동, 세븐빌딩 ) 여수WM 전라남도여수시시청로 30, 1 2층 ( 학동, KDB산업은행 ) 온양WM 충청남도아산시충무로 22, 5층 ( 온천동, 유엘시티 ) 익산WM 전라북도익산시하나로 426, 4층 ( 어양동, 엘드타운 ) 전주WM 전라북도전주시완산구온고을로 13, 1 2층 ( 서신동, 국민연금전북회관 ) 제천WM 충청북도제천시의림대로 123, 2층 ( 중앙로2가, 대명빌딩 ) 천안WM 충청남도천안시서북구불당대로 260, 2층 ( 쌍용동, 하이렉스타운 ) 천안아산역WM 충청남도아산시배방읍고속철대로 147, 3층 ( 우성메디피아 ) 청주WM 충청북도청주시상당구상당로81번길 4, 2층 ( 북문로1가, 미래에셋대우빌딩 ) 청주중앙WM 충청북도청주시상당구상당로 36, 1층 ( 서운동 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 38

41 대표이사등의확인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 39

42 본문 요약정보 1. 핵심투자위험 구분 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 40

43 가. 경기변동에따른위험 당사가영위하는벤처캐피탈사업은출자자로부터투자재원을조달하여성장성이높은중소벤처기업또는창업자등을발굴, 평가하여투자한후기업의중요한경영활동을적극적으로지원함으로써기업가치를증대시키고투자금액을회수하여수익을실현하면이를출자자에게분배하는순환적주기의과정에서국내외실물경제뿐만아니라금융시장의움직임으로부터직간접적인영향을받고있습니다. 만약선진국의경기회복력저하또는예상보다빠른금리인상속도, 미국등국가의자국중심적보호주의정책기조심화, 북한등지역의지정학적리스크발발, 중국의리밸런싱과기업부채리스크등요인에따라국내외경기둔화또는침체가발생할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 나. 성장잠재력중심모험자본투자에따른위험 사업위험 벤처캐피탈은대출중심의금융기관과는달리벤처기업의현재재무안정성보다미래성장잠재력에근거하여투자하기때문에투자이후벤처기업이성장및발전을이어갈경우높은투자수익이발생하기도하지만반대의경우투자원금손실이발생할수있는위험또한존재합니다. 하지만만약성장잠재력높은벤처기업의출현감소, 피투자기업들의더딘성장, 사업화실패로인해벤처펀드포트폴리오기업의펀더멘털에부정적이슈가발생하거나벤처펀드의투자회수시기에거시경제성장둔화또는자본시장냉각등으로인해벤처펀드포트폴리오기업의시장가치변동성이고조되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 다. 정부정책변화에따른위험 현재한국정부에서는우수인력이창업에적극뛰어들고벤처투자를통해성장하는 " 혁신창업국가 " 를실현하기위하여혁신창업생태계조성에힘쓰고있습니다. 현정부에서추진하고있는 " 중소기업중심의경제구조개선 " 및 " 혁신창업국가 " 를실현하기위해서는혁신창업기업에적극투자하고, 투자의성장과실이 투자 회수 재투자 형태로원활하게공유될수있도록벤처캐피탈의역할이더욱더증대될것으로전망됩니다. 하지만만약현정부에서추진중인 " 혁신창업국가 " 의 3대추진방향 (1 혁신창업친화적환경조성, 2 벤처투자자금의획기적증대도모, 3 창업ㆍ투자선순환체계구축 ) 을구현하기위한세부과제추진에오랜기간이소요되거나관련법규제ㆍ개정단계에서난항이발생하는등벤처캐피탈산업에우호적인정책의기대효과가감소되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 라. 경쟁심화에따른위험 2017 년말현재중소벤처기업부에등록된창업투자회사는 120 개사입니다 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 41

44 . 이가운데 2017년말기준 114개창업투자회사 (12월결산법인 ) 중흑자를기록한곳은 68개사이며, 이중 50억원초과당기순이익을시현한곳은 11개사에불과합니다. 또한, 창업투자회사자산규모 500억원초과인회사는 17개사, 운용조합규모 2천억원초과인회사는 29개사에불과한것으로미루어볼때창업투자회사의자산규모, 운용조합규모, 이익규모측면에서상대적인편차가크게나타나고있습니다. 당사는 2017년말벤처펀드운용자산기준약 120개창업투자회사중 10위에올라있으며 2014년 4월부터 2018년 3월까지당사의자산규모, 운용조합규모및이익규모는매년꾸준히성장을계속하고있기때문에향후벤처캐피탈시장내경쟁사의숫자가증가하고경쟁강도가높아지더라도당사의경쟁력은굳건히지속될것으로판단됩니다. 하지만만약벤처투자시장의성장이둔화되거나침체되는가운데경쟁기업의경쟁력이급속도로향상되거나경쟁기업수의급격한증가로기업간경쟁이심화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 마. 핵심인력확보관련위험 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히성장세가높은분야에성공적인투자를집행하기위해서는해당분야에전문성을갖춘전문인력을확보하는것이중요하며, 각분야별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 벤처캐피탈의신규설립및운용조합규모의꾸준한증가로인해산업에대한이해도가높고투자경험이풍부한투자심사인력에대한수요는계속적으로증가하고있는상황입니다. 이에따라당사를포함한벤처캐피탈업계에서는핵심인력의유지및확보를위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은벤처캐피탈업계의노력에도불구하고핵심인력이유출되거나신규인력의유입이저조할경우벤처캐피탈산업의지속적인성장에부정적인영향으로작용할수있으며이로인하여벤처캐피탈업계의전반적인발전뿐만아니라당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 42

45 가. 영업수익변동관련위험 2014년부터 2017년까지당사의신규투자조합결성추이및현재추진중인신규펀드결성계획, 신규투자조합의약정규모, 투자회수실적및투자포트폴리오를근거로판단하였을때당사의영업수익은관리보수, 성과보수및지분법이익이각각의변동성을상쇄하면서지속적인성장이가능할것으로판단됩니다. 하지만만약향후당사의신규투자조합결성에어려움이발생하거나운용중인투자조합의규모가감소함으로인해관리보수수익이감소하거나투자집행또는회수실적이과거성과에비해상대적으로미진함으로인해성과보수및지분법이익이감소할경우당사의영업수익은감소할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 나. 투자재원조달관련위험 회사위험 당사의최근신규결성조합추이를살펴보면, 2011년이래매년평균 1개이상의조합을신규결성하고있으며, 연간평균신규조합결성금액은약 803억원, 그리고조합당평균결성금액은약 562억원입니다. 특히 2014년이래최근 4년동안연간평균신규조합결성금액은 1,000억원을상회하면서조합결성금액이견고하게증가하는모습을보여주고있습니다. 하지만만약현정부에서벤처투자시장육성정책의변화, 정책기관또는민간기관의출자사업축소등으로인해출자자의수및금액이감소하는경우당사에서는출자자모집및신규조합결성에어려움이발생할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 다. 우선손실충당관련위험 증권신고서제출일현재당사는업무집행조합원 ( 또는사원 ) 으로서총 11개의투자조합과 1개의 PEF를운용하고있으며우선손실충당최대손실한도합계는 4,305백만원입니다. 증권신고서제출일현재당사에서운용중인 12개의조합 ( 또는 PEF) 중 5개조합 ( 또는 PEF) 의규약상우선손실충당조건이없다는점, 나머지 7개조합중 3개조합에서는이미출자자에대한누적분배금이출자원금을초과하여당사의부담의무가없다는점, 당사에서결성및청산한모든조합 ( 또는 PEF) 이성공적으로청산되어우선손실충당사례가없다는점, 그리고 최근모태펀드는 GP에게우선손실충당금을요구하지않고있으며, 몇몇초기펀드의경우모태펀드가자신의출자금을후순위로지정하여우선손실충당하는등펀드결성에도움을주는사례등을미루어볼때향후우선손실충당의발생가능성혹은발생시당사의재무제표에미치는영향은제한적일것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의투자집행또는회수실적이과거성과에비해저조함으로인해손실금이발생하는경우당사는업무집행조합원으로서우선손실충당을실시하여야할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 43

46 라. 재무안정성관련위험 당사의순차입금은 2016년 3월말 54.2억원에서 2017년 3월말 43.6억원으로감소하였고 2018년 3월말 70.6억원의순현금상태로전환하였는데, 이는주로동기간동안당사의관리보수, 성과보수등영업수익의증가에힘입어당기순이익이매년큰폭의성장을거듭하였기때문입니다. 당사는 2015년 3월말이래 2018년 3월말까지당기순이익의꾸준한증가와함께이익잉여금또한매년크게증가하면서부채비율이계속적으로하락하는등안정적인재무구조를보유하고있습니다. 이에따라당사의순차입금또한순현금상태로전환하였으며본 IPO 공모자금이유입되는것을가정할경우현금성자산이총차입금을크게상회할것으로예상됩니다. 그럼에도불구하고향후만약영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재무안정성에부정적인영향이있을수있습니다. 마. 외환관련위험 2018년 3월말현재당사의외화자산이자산총계에서차지하는비중은 1.6% 에불과하며미국달러 / 원환율 10% 변동분이세후이익에미치는영향은동기간순이익의 0.9% 에불과하기때문에증권신고서제출일현재외환관련위험이크지않는것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의외화자산또는부채가크게증가하고동시에환율이급등락하는경우환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 바. 투자 / 운용인력확보관련위험 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히성장세가높은분야및지역에성공적인투자및회수활동을실시하기위해서는해당분야및지역에전문성을갖춘인력을확보하는것이중요하며, 각분야 ( 지역 ) 별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 증권신고서제출일현재당사 ( 본사기준 ) 의총임직원 28명 ( 상근기준 ) 중대표이사를포함한 22명이투자및운용업무를담당하고있습니다. 당사는신규펀드의결성및운용조합규모의꾸준한증가로인해투자대상분야및지역에대한이해도가높고경험이풍부한투자 / 운용인력에대한수요가계속적으로증가하고있습니다. 당사는이와같은투자 / 운용인력의확보및충원을위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은당사의노력에도불구하고투자 / 운용인력이일시에대거유출되거나신규투자 / 운용인력의확보가저조할경우당사의사업활동에부정적인영향을미칠수있으며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 44

47 가. 투자설명서교부관련사항 2009 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장법 에의거일반청약자들은투 자설명서를미리교부받아야청약이가능합니다. 나. 공모주식수변경위험 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조 ( 효력발생시기의특례등 ) 제2항제1호에따라수요예측실시후, 증권신고서효력발생일에영향을미치지아니하고신고서제출일현재증권신고서에기재된모집또는매출할증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는증권수로공모가변경될수있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 다. 상장이후유통물량출회에따른위험 공모주식을포함하여상장후당사발행주식총수의 52.3% 에해당하는 13,911,510주에대하여의무예치또는계속보유의무가없으며, 이러한매도가능물량으로인해당사의주가에부정적인영향을미칠수있으니투자에유의하시기바랍니다. 한편, 당사의최대주주등의증권신고서제출일현재지분율은 53.0% 이나, 증권신고서제출일현재예정된공모후지분율은 45.0% 로감소할수있습니다. 기타투자위험 라. 청약자유형별배정비율변동가능성존재 기관투자자에게배정할주식은수요예측을통해배정하며, 동수요예측결 과에따라청약일전에청약자유형군별배정비율이변경될수있습니다. 마. 수요예측참여가능한기관투자자의범위 금번공모를위한수요예측시 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호에따른기관투자자만참여가가능하므로투자자께서는이점유의하여 주시기바랍니다. 바. 상장요건일부미충족시거래제약에따른위험 금번공모는 코스닥시장상장규정 제6조제1항제3호에서규정하고있는주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라공모의방법으로실시됩니다. 금번공모후당사가신규상장신청제출일까지필요한요건을모두충족하면본주식은코스닥시장에상장되며매매를개시하게됩니다. 그러나, 일부요건이라도충족하지못하거나상장재심사사유에해당되어재심사승인을받지못할경우코스닥시장에서거래할수없어, 당사의주식을취득하는투자자는주식의환금성에큰제약을받을수도있습니다. 사. 상장주선인주식취득관련사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 45

48 상장시공모주식 3,900,000주이외에코스닥시장상장규정에의해상장주선인이별도로 117,000주를취득하게됩니다. 이에따라공모이외의주식수증가로인해주식가치가희석될수있습니다. 그리고금번공모시청약미달이발생하여이를상장주선인이인수하게될경우상장주선인이추가로취득하는주식의수는감소할수있습니다. 아. 주당평가가액변동위험 금번공모를위한당사의주당가치를평가함에있어유사회사의평균 PER를적용한상대가치평가방법을사용하였습니다. 그러므로당사의손익, 유사회사의손익및주가변동에따라당사의주당평가액도변동될수있음을유의하시기바랍니다. 대표주관회사인미래에셋대우 는제시한공모희망가액을근거로수요예측을실시한후시장상황등을고려하여발행회사인에스브이베스트먼트 와협의를통하여공모가격을결정할예정입니다. 자. 투자원금손실관련위험 코스닥시장상장후주식시장상황등에따라주가는최초공모가액을하 회할수도있으며, 이경우공모가에금번공모주식을취득한투자자는투 자원금손실을입을수있습니다. 차. 증권신고서효력발생의미 본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의효력발생은정부또는금융위원회가본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나본지분증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 또한본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍니다. 카. 환매청구권미부여 ' 증권인수업무에관한규칙 ' 개정으로일반투자자에게 " 공모가격의 90% 이상에인수회사에매도할수있는권리 (Put-Back Option)" 가부여되지않습니다. 또한, 금번공모의경우 증권인수업무등에관한규정 제10조의3 제1항에해당하지않기때문에동규정에따른환매청구권이부여되지않습니다. 투자자께서는이점유념하시기바랍니다. 타. 공모가격결정방식 금번공모를위한가격결정은 증권인수업무등에관한규정 제5조제 1항제2호에따라기관투자자를대상으로수요예측을실시하고그결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여정하는방법으로가격결정이이루어질예정입니다. 단, 금번공모시동규정제5조제1항제2호의단서조항은적용하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 46

49 파. 증권신고서정정위험 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의효력발생은정부또는금융위원회가본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나본증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있습니다. 또한, 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 상의발행일정은확정된것이아니며, 금융감독원공시심사과정에서정정사유발생시변경될수있습니다. 하. 공모가산정방식의한계에따른위험 당사의희망공모가액은유사회사의 PER을적용하여산출되었지만, 희망공모가액범위가당사의절대적인가치를의미하는것은아닙니다. 또한향후국내외경기, 주식시장현황, 산업성장성, 영업환경변화등다양한요인의영향으로예측, 평가정보는변동될수있으며, 유사회사선정및 PER 평가방식의한계가있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 거. IFRS9 도입에따른영향 당사는 2018년 4월 1일이후시작되는회계연도부터기업회계기준서제 1109호 ' 금융상품 ' 을적용할예정입니다. 새로운기업회계기준서제 1109호는소급적용함이원칙이나, 금융상품의분류 측정, 손상의경우비교정보재작성을면제하는등일부예외조항을두고있고, 위험회피회계의경우옵션의시간가치회계처리등일부예외조항을제외하고는전진적으로적용합니다. 기업회계기준서제1109호에서금융자산을상각후원가또는기타포괄손익 -공정가치측정대상으로분류하기위한요건이현행기업회계기준서제 1039호의요건보다엄격하므로, 기업회계기준서제1109호도입시당기손익-공정가치측정대상금융자산의비중이증가하여당기손익의변동성이확대될수있습니다. 회사는 2018년 3월31일현재대여금및수취채권 17,260백만원, 매도가능금융자산 400백만원을보유하고있습니다. 투자자께서는이점유념하시기바랍니다. 너. 관리종목지정유의및상장폐지위험 매출규모 30억원미만으로하락시코스닥시장상장규정제28조 ( 관리종목 ) 에따라관리종목으로지정될수있고, 관리종목지정이후에도지속적인매출부진과이로인한대규모손실및자본잠식이발생할경우코스닥시장상장규정제38조에따라상장폐지사유에해당될수있으니투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 더. 집단소송으로인한소송위험 증권관련집단소송을허용하는국내법규로인해당사는추가적인소송위 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 47

50 험에노출될수있습니다. 러. 재무제표작성기준일이후변동미반영 본증권신고서상의재무제표에관한사항및감사인의의견에관한사항은 2018년 3월제12기온기사업연도재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으니투자에유의하시기바랍니다. 다만본증권신고서에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 머. 소수주주권행사에따른추가적인소송위험 소수주주의소수주주권행사로당사는추가적인소송위험에노출될수있 습니다. 버. 미래예측진술의포함 본증권신고서및투자설명서는당사경영진의현재분석을토대로한미래예측자료를포함하고있으며, 해당예측과는상당히다른상황을초래할수있는일부요인및불확실성에따라실제결과는달라질수있습니다. 2. 모집또는매출에관한일반사항 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 3,900, ,000 27,300,000,000 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 미래에셋대우 기명식보통주 3,900,000 27,300,000,000 1,405,950,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 구분 금액 모집및매출총액 (1) 27,300,000 상장주선인의무인수금액 (2) 819,000 구주매출대금 (3) - 발행제비용 (4) 1,508,141 순조달금액 [ (5) = (1)+(2)-(3)-(4) ] 26,610,859 신주인수권에관한사항 행사대상증권 행사가격 행사기간 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 48

51 - - - 매출인에관한사항 보유자 회사와의 관계 매출전 보유증권수 매출증권수 매출후 보유증권수 일반청약자환매청구권 부여사유행사가능투자자부여수량행사기간행사가격 주요사항보고서 - 기타 - 주 ) 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여제시한공모가액인 7,000 원기준입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 49

52 제 1 부모집또는매출에관한사항 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 1. 공모개요 ( 단위 : 원, 주 ) 증권의종류 증권수량 액면가액 모집 ( 매출 ) 가액 모집 ( 매출 ) 총액 모집 ( 매출 ) 방법 기명식보통주 3,900, ,000 27,300,000,000 일반공모 인수인 증권의종류 인수수량 인수금액 인수대가 인수방법 대표 미래에셋대우 기명식보통주 3,900,000 27,300,000,000 1,405,950,000 총액인수 청약기일 납입기일 청약공고일 배정공고일 배정기준일 ~ 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 주6) 주7) 주8) 모집 ( 매출 ) 가액 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 의산정근거는 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. 모집 ( 매출 ) 가액, 모집 ( 매출 ) 총액, 인수금액및인수대가는대표주관회사와발행회사가협의하여제시한확정공모가액인 7,000원기준입니다. 모집 ( 매출 ) 가액의확정 ( 이하 " 확정공모가액 " 이라한다 ) 은청약일전에실시하는수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여 1주당확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 기관투자자, 일반청약자청약일 : 2018년 06월 27일 ~ 28일 (2일간) 기관투자자청약과일반청약자청약은동일한날에실시됨에유의하시기바라며, 상기청약일및납입일등일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황등에따라변경될수있습니다. 한편, 금번공모의경우일반청약자이중청약이불가하오니, 이점유의하시기바랍니다. 기관투자자, 일반청약자의청약후미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집 ( 매출 ) 하는것으로상장예비심사청구서를제출 (2018년 03월 22일 ) 하여한국거래소로부터상장예비심사승인 (2018년 05월 24일 ) 을받았습니다. 그결과금번공모완료후, 신규상장신청전주식의분산요건 ( 코스닥시장상장규정제6조제1항제3호 ) 을충족하게되면상장을승인하겠다는통지를받았으나, 일부요건이라도충족하지못하게되면코스닥시장에서거래할수없어환금성에큰제약을받을수도있음을유의하시기바랍니다. 총인수대가는확정공모가액 7,000원기준으로산정한총발행금액 ( 공모금액및상장주선인의의무인수금액포함기준 ) 의 5.0% 에해당하는금액으로합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 50

53 금번공모시코스닥시장상장규정제26조제6항에의해상장주선인인미래에셋대우 는공모물량의 3%( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 를당해모집 ( 매출 ) 하는가액과동일한가격으로취득하여보유하여야합니다. 그세부내역은다음과같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 주9) 주10) 주11) 주12) 코스닥시장상장규정미래에셋대우기명식보통 117, ,000,00 에따른 주주 0원상장주선인의의무인수분 (*) 상기취득분은모집ㆍ매출주식과는별도로신주가발행되어상장주선인이취득하게됩니다. 단, 모집ㆍ매출하는물량의청약이미달될경우에는주식수가변동될수있습니다. 관련된내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 5. 인수등에관한사항 부분을참조하시기바랍니다. 상장주선인의의무인수분은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. 금번공모에서는증권인수업무등에관한규정의일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 환매청구권 ) 가부여되지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 51

54 2. 공모방법 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장공모는신주모집 3,900,000 주 (14.72%) 의일반공모방식에의합니다. 가. 공모주식의배정내역 공모방법 : 일반공모 구분주식수비율비고 일반공모 3,900,000 주 100.0% 고위험고수익투자신탁 및벤처기업투자신탁 배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% - 주 1) 주 2) 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 근로복지기본법 제38조제2항및 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제2호에근거하여우리사주조합에게공모주식의 100분의 20 의범위에서우선적으로배정할수있으나, 금번공모시우리사주조합에우선배정하지않습니다. 청약대상자유형별공모대상주식수 구분주식수비율비고 일반청약자 780,000 주 20.0% - 기관투자자 3,120,000 주 80.0% 고위험고수익투자신탁및 벤처기업투자신탁배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% - 주 1) 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 1 항제 3 호에근거하여일반청약자에게공모주 식의 100 분의 20 이상을배정합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 52

55 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에근거하여고위험고수익투자신탁 ( 상법 제469조제2항제3호에따른사채로서 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하 " 법 " 이라한다 ) 제4조제7항제1호에해당하는증권을제외한비우량채권과코넥스상장주식의합산보유비율이 100분의 45 이상인경우에한한다. 이하동일하다.) 에게공모주식의 100분의 10 이상을배정하되코넥스위험고수익투자신탁 (*) 에공모주식의 100분의 5이상을우대배정하고, 코넥스고위험고수익투자신탁을포함한전체고위험고수익투자신탁에잔여주식을배정합니다. 주 2) (*) " 코넥스고위험고수익투자신탁 " 이란설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 해당투자신탁등의최초설정일 설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만인경우에는수요예측참여일직전영업일의코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상이어야하며, 해당투자신탁등의만기일까지의잔존기간이 3개월미만인경우에는본문의평균보유비율을적용하지아니합니다. 이경우 증권인수업무등에관한규정 제9조제7항에근거하여해당고위험고수익투자신탁자산총액의 100분의 20( 공모의방법으로설정 설립된고수익고위험투자신탁은 100분의 10) 이내의범위에서공모주식을배정하여야하며, 여기서자산총액은해당고위험고수익투자신탁을운용하는기관투자자가제출한자료를기준으로합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제5호에근거하여벤처기업투자신탁 ( 사모의방법으로설정된벤처기업투자신탁의경우최초설정일로부터 1년 6개월이상의기간동안환매가금지된벤처기업투자신탁을말합니다.) 에공모주식의 30% 이상을배정합니다. 주 3) 이경우 증권인수업무등에관한규정 제9조제8항에근거하여해당벤처기업투자신탁에공모주식을배정함에있어수요예측에참여하여제출한매입희망가격이공모가격이상이고, 의무보유확약기간이동일한경우벤처기업투자신탁별배정수량은배정금액이해당투자신탁자산총액의 100분의 10을초과하지않는범위에서다음각호의어느하나에해당하는방법으로배정합니다. 1. 수요예측에참여한벤처기업투자신탁의순자산의크기에비례하여결정하는방법 2. 제1호의방법에따라결정된수량에공모의방법으로설립된벤처기업투자신탁은 110% 의가중치를, 사모의방법으로설립된벤처기업투자신탁은 100% 의가중치를부여하여조정수량을산출한후, 해당조정수량의크기에비례하여결정하는방법 이경우자산총액및순자산은벤처기업투자신탁을운용하는기관투자자가제출한자료를 기준으로산정합니다. 주 4) 주 5) 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제6호에근거하여주1~3) 에따른배정후잔여주식을기관투자자에게배정합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조제3항에근거하여본공모주식의청약조건을충족하는청약자유형군의청약수량이배정비율에미달하는경우에는다른청약자유형군에배정할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 53

56 나. 모집의방법등 (1) 모집의방법 모집방법 : 일반공모 공모대상배정주식수배정비율비고 일반공모 3,900,000 주 100.0% 고위험고수익투자신탁및 벤처기업투자신탁 배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% - 모집의세부내역 모집대상배정주식수배정비율 주당 모집가액 모집총액 비고 일반청약자 780,000 주 20.0% 5,460,000,000 원 - 기관투자자 3,120,000주 80.0% 7,000원 21,840,000,000원 고위험고수익투자신탁및 벤처기업투자신탁 배정수량포함 합계 3,900,000 주 100.0% 27,300,000,000 원 - 모집대상주식에대한인수비율 주 1) 구분주식수비율주당모집가액금액 대표주관회사미래에셋대우 3,900,000 주 100.0% 7,000 원 27,300,000,000 원 주 2) 금번모집에서우리사주조합에우선배정하지않습니다. 금번모집에서일반투자자에게배정된모집물량은아래와같이대표주관회사인미래에셋대우 를통하여청약이 주 3) 실시됩니다. 구분주식수비율주당모집가액금액 대표주관회사미래에셋대우 780,000 주 100.0% 7,000 원 5,460,000,000 원 주 4) 금번모집에서기관투자자에게배정된주식은대표주관회사를통하여청약이실시됩니다. 금번공모시 증권인 수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호의단서조항은적용하지않습니다. 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에의한다음각목의어느하나에해당하는자를말합니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터제13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록되거나제249조의6에따라금융위원회에보고된집합투자기구 주 5) 다. 국민연금법에의하여설립된국민연금관리공단 라. 우정사업본부직제 에따른우정사업본부 마. 자본시장과금융투자업에관한법률 제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 상기가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측등에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 54

57 1. 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로정하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코 넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따른집합투자기구, 투 자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 주 6) 1 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2 국내자산에만투자할것다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제93조제3항제1호및같은조제 7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 45 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 2. 코넥스고위험고수익투자신탁이란설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만이고, 수요예측참여일직전영업일의코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상이고, 해당투자신탁등의만기일까지의잔존기간이 3개월미만인경우에는본문의평균보유비율을적용하지아니합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 55

58 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제 16 조제 1 항제 2 호의벤처기업투자신탁으로서 ( 대통령령제 호 조세특례제한법시행령일부개정령시행이후설정된벤처기업투자신탁에한한다 ) 다음각호의요건을갖춘신탁 을말합니다. 주 7) 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 에의한투자신탁 ( 같은법제251조에따른보험회사의특별계정을제외한다. 이하 " 투자신탁 " 이라한다 ) 으로서계약기간이 3년이상일것 2. 통장에의하여거래되는것일것 3. 투자신탁의설정일부터 6개월이내에투자신탁재산총액에서다음각목에따른비율의합계가 100분의 50 이상일것. 이경우투자신탁재산총액에서가목1) 에따른투자를하는재산의평가액이차지하는비율은 100분의 15 이상이어야한다. 가. 벤처기업에다음의투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 1) 벤처기업육성에관한특별조치법 제2조제2항에따른투자 2) 타인소유의주식또는출자지분을매입에의하여취득하는방법으로하는투자나. 벤처기업이었던기업이벤처기업에해당하지아니하게된이후 7년이지나지아니한기업으로서 자본시장과금융투자업에관한법률 에따른코스닥시장에상장한중소기업또는제10조제1항에따른중견기업에가목1) 및 2) 에따른투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 4. 제3호의요건을갖춘날부터매 6개월마다같은호각목외의부분전단및후단에따른비율을매일 6개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율이각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일것. 다만, 투자신탁의해지일전 6개월에대해서는적용하지아니한다. 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호에의거해당벤처기업투자신탁의최초설정일로부터수요예측참여일까지의기간이 1년미만인경우에는같은법시행령제14조제1항제3호에도불구하고수요예측참여일직전영업일의벤처기업투자신탁재산총액에서같은호각목에따른비율의합계가 100분의 35 이상이어야합니다. 대표주관회사는기관투자자가본수요예측에벤처기업투자신탁으로참여하는경우증권인수업무등에관한 규정제 2 조 20 호에따른벤처기업투자신탁임을확약하는확약서및신탁자산구성내역을기재한수요예측참여명 세서를징구하며, 요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 집합투자업자가벤처기업투자신탁으로공모주식을배정받고자하는경우, 다음각호의사항에관한확약서를대표주관회사에제출하여야합니다. 1. 집합투자업자가 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 2. 벤처기업투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호의요건을충족할것 3. 벤처기업투자신탁이사모의방법으로설정된경우, 설정일로부터 1년 6개월이상의기간동안환매를금지하고있을것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 56

59 주 8) 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으로수요예측에참여하 는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한확약서를대표주관회사인미래에셋대 우 에제출하여야합니다. 주9) 주10) 주11) 주12) 주13) 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제3항에따라부동산신탁회사는고유재산으로만기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 배정주식수 ( 비율 ) 1 청약자유형군에따른배정비율은기관투자자에대한수요예측결과에따라청약일전에변경될수있습니다. 2 한편청약자유형군에따른배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른청약자유형군에합산하여배정할수있습니다. ( 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약결과배정에관한사항 부분참조 ) 3 최종청약미달잔여주식이있는경우에는총액인수계약서에의거대표주관회사, 인수회사가자기계산으로인수하거나추첨을통하여재배정합니다. 4 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제4호에의거기관투자자중고위험고수익투자신탁에공모주식의 10% 이상을배정하며, 코넥스고위험고수익투자신탁에공모주식의 5% 이상을배정합니다. 5 증권인수업무등에관한규정 제9조제1항제5호에의거기관투자자중벤처기업투자신탁에공모주식의 30% 이상을배정합니다. 6 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁의유효한수요예측참여수량이부족하여고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁에배정한공모주식수량이규정에서정한의무배정수량에미달하는경우에는의무배정수량을배정한것으로봅니다. 이경우유효한수요예측참여수량이라함은 증권인수업무등에관한규정 제 9조4항제4호에해당하지아니하는자 ( 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁을운용하는기관투자자에한한다 ) 가수요예측에참여하여제출한물량중매입희망가격이공모가격이상으로제출된수량을말합니다. 주당모집가액및모집총액은청약일전에대표주관회사인미래에셋대우 가실시한수요예측결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조제2항제1호에근거하여정정신고서상의공모주식수는금번제출하는증권신고서상의공모주식수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는주식수로변경가능합니다. 금번공모는 증권인수업무등에관한규정 제10조의3 제1항에해당하지않으므로일반청약자에대한환매청구권을부여하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 57

60 다. 매출의방법등 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위한공모는 100% 신주모집으로진행되므로해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 58

61 3. 공모가격결정방법 가. 공모가격결정절차 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장공모를위한공모가격은 증권인수업무등에관한규정 제 5 조 ( 주식의공모가격결정등 ) 에서정하는수요예측에의한방법에따라결정됩니다. 또한금번공모시에는 증권인수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호에의한수요예측을실시할예정이며, 동규정제 5 조제 1 항제 2 호의단서조항은적용하지않습니다. 한편, 수요예측을통한개략적인공모가격결정절차는다음과같습니다. 수요예측을통한공모가격결정절차 1 수요예측안내 2 IR 실시 3 수요예측접수 수요예측안내공고 기관투자자 IR 실시 기관투자자수요예측접수 4 공모가격결정 5 물량배정 6 배정물량통보 수요예측결과및주식시장상황등감안, 대표주관회사, 공동주관회사와발행회사가최종협의하여공모가격결정 확정공모가격이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정 기관투자자배정물량을 대표주관회사홈페이지등을 통하여개별통보 나. 공모가격산정개요 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 는발행회사의코스닥시장상장공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과와주식시장상황등을감안하여대표주관회사및발행회사가협의하여확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 주 1) 주 2) 상기주당희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의실질적인가치를의미하는절대적평가액이아닙니다. 또한향후발생할수있는경기변동에따른위험, 영업및재무에대한위험, 산업에대한위험, 주식시장상황의변동가능성등이반영되지않았음을투자자께서는유의하시기바랍니다. 대표주관회사인미래에셋대우 는상기희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 확정공모가액은동수요예측결과및주식시장상황등을고려하여대표주관회사및발행회사가협의하여 7,000원으로결정하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 59

62 주 3) 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제 1 부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시 기바랍니다. 다. 수요예측에관한사항 (1) 수요예측공고및수요예측일시 구분 내용 비고 공고일시 2018년 06월 20일 ( 수 ) - 기업 IR 2018년 06월 21일 ( 목 ) - 수요예측일시 2018년 06월 21일 ( 목 ) ~ 2018년 06월 22일 ( 금 ) - 공모가액확정공고 2018년 06월 25일 ( 월 ) - 주 1) 주 2) 주 3) 수요예측안내공고는대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다. 본공모와관련한기업 IR은 2018년 6월21일에개최할예정이며, 시간및장소는대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지 ( 에공지할예정입니다. 수요예측마감시각은한국시간기준 2018년 06월 22일 17:00 임을유의하시기바랍니다. 수요예측마감시각이후에는수요예측참여, 정정및취소가불가능하오니접수마감시간을엄수해주시기바랍니다. 주 4) 상기일정은추후공모및상장일정에따라서변동될수있음을유의하시기바랍니다. (2) 수요예측참가자격 ( 가 ) 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) 기관투자자는 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호에의한다음각목의어느하나 에해당하는자를말합니다. 금번공모시 증권인수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호 의단서조항은적용하지않습니다. 가. 법시행령제10조제2항제1호부터제10호 ( 제8호의경우법제8조제2항부터제4항까지의금융투자업자를말한다. 이하같다 ) 까지, 제13호부터제17호까지, 제3항제3호, 제10호부터제 13호까지의전문투자자나. 법제182조에따라금융위원회에등록되거나법제249조의6에따라금융위원회에보고된집합투자기구다. 국민연금법에의하여설립된국민연금공단라. 우정사업본부직제 에따른우정사업본부마. 법제8조제6항의금융투자업자 ( 이하 " 투자일임회사 " 라한다 ) 바. 가목부터마목에준하는법인으로외국법령에의하여설립된자사. 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자 ( 증권인수업무등에관한규정 제 2조제18호에따른고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한한다 ) 아. 금융투자업규정제3-4조제1항의부동산신탁업자 ( 이하 " 부동산신탁회사 " 라한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 60

63 고위험고수익투자신탁이란 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에따라 " 대통령령으로정 하는채권 " 또는 " 대통령령으로정하는주권 " 을일정비율이상편입하는 " 대통령령으로정하 는투자신탁등 " 을말합니다. 조세특례제한법 제91조의15 제1항에서 " 대통령령으로정하는채권 " 이란법제335조의 3에따라신용평가업인가를받은자 ( 이하이조에서 " 신용평가업자 " 라한다 ) 2명이상이평가한신용등급중낮은신용등급이 BBB+ 이하 ( 전자단기사채등의발행및유통에관한법률 제2조제1호에따른전자단기사채의경우 A3+ 이하 ) 인사채권 ( 이하 " 비우량채권 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는주권 " 이란법시행령제 11 조제 2 항에따른코넥스시장에상장된주권 ( 이하 " 코넥스상장주식 " 이라한다 ) 을말합니다. 조세특례제한법 제 91 조의 15 제 1 항에서 " 대통령령으로정하는투자신탁등 " 이란법에따 른집합투자기구, 투자일임재산또는특정금전신탁 ( 이하 " 투자신탁등 " 이라한다 ) 으로서다음 각호의요건을모두갖춘것을말합니다. 1 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다비우량채권과코넥스상장주식을합한평균보유비율이 100분의 45 이상이고, 이를포함한국내채권의평균보유비율이 100분의 60 이상일것. 이경우 " 평균보유비율 " 은비우량채권과코넥스상장주식, 국내채권각각의평가액이투자신탁등의평가액에서차지하는매일의비율 ( 이하 " 일일보유비율 " 이라한다 ) 을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율로한다. 2 국내자산에만투자할것다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따라, 해당투자신탁등의설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만일경우에는 조세특례제한법 시행령제93조제3항제1호및같은조제7항에도불구하고배정시점에비우량채권과코넥스상장주식을합한보유비율이 100분의 45 이상이고이를포함한국내채권의보유비율이 100분의 60 이상이어야합니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제18호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 61

64 코넥스고위험고수익투자신탁이란설정일ㆍ설립일부터매 3개월마다코넥스상장주식의평균보유비율 ( 코넥스상장주식의평가액이고위험고수익투자신탁의평가액에서차지하는매일의비율을 3개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율을말한다 ) 이 100분의 2 이상인고위험고수익투자신탁을말합니다. 다만, 설정일ㆍ설립일부터수요예측참여일까지의기간이 6개월미만이고, 배정시점에코넥스상장주식의보유비율이자산총액의 100분의 2 이상이고, 해당투자신탁등이만기일까지의잔존기간이 3개월미만인경우에는본문의평균보유비율을적용하지아니합니다. 대표주관회사는본수요예측에코넥스고위험고수익투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제19호에따른코넥스고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 62

65 벤처기업투자신탁이란 조세특례제한법 제 16 조제 1 항제 2 호의벤처기업투자신탁으로서 ( 대 통령령제 호조세특례제한법시행령일부개정령시행이후설정된벤처기업투자신탁에 한한다 ) 다음각호의요건을갖춘신탁을말합니다. 1. 자본시장과금융투자업에관한법률 에의한투자신탁 ( 같은법제251조에따른보험회사의특별계정을제외한다. 이하 " 투자신탁 " 이라한다 ) 으로서계약기간이 3년이상일것 2. 통장에의하여거래되는것일것 3. 투자신탁의설정일부터 6개월이내에투자신탁재산총액에서다음각목에따른비율의합계가 100분의 50 이상일것. 이경우투자신탁재산총액에서가목1) 에따른투자를하는재산의평가액이차지하는비율은 100분의 15 이상이어야한다. 가. 벤처기업에다음의투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 1) 벤처기업육성에관한특별조치법 제2조제2항에따른투자 2) 타인소유의주식또는출자지분을매입에의하여취득하는방법으로하는투자나. 벤처기업이었던기업이벤처기업에해당하지아니하게된이후 7년이지나지아니한기업으로서 자본시장과금융투자업에관한법률 에따른코스닥시장에상장한중소기업또는제10조제1항에따른중견기업에가목1) 및 2) 에따른투자를하는재산의평가액의합계액이차지하는비율 4. 제3호의요건을갖춘날부터매 6개월마다같은호각목외의부분전단및후단에따른비율을매일 6개월동안합산하여같은기간의총일수로나눈비율이각각 100분의 50 및 100분의 15 이상일것. 다만, 투자신탁의해지일전 6개월에대해서는적용하지아니한다. 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호에의거해당벤처기업투자신탁의최초설정일로부터수요예측참여일까지의기간이 1년미만인경우에는같은법시행령제14조제 1항제3호에도불구하고수요예측참여일직전영업일의벤처기업투자신탁재산총액에서같은호각목에따른비율의합계가 100분의 35 이상이어야합니다. 대표주관회사는기관투자자가본수요예측에벤처기업투자신탁으로참여하는경우증권인수업무등에관한규정제2조20호에따른벤처기업투자신탁임을확약하는확약서및신탁자산구성내역을기재한수요예측참여명세서를징구하며, 요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 집합투자업자가벤처기업투자신탁으로공모주식을배정받고자하는경우, 다음각호의사항에관한확약서를대표주관회사에제출하여야합니다. 1. 집합투자업자가 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 2. 벤처기업투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제2조제20호의요건을충족할것 3. 벤처기업투자신탁이사모의방법으로설정된경우, 설정일로부터 1년 6개월이상의기간동안환매를금지하고있을것 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 63

66 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따라투자일임회사는투자일임계약을체결한투자자가다음각호의요건을모두충족하는경우에한하여투자일임재산으로기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제2조제 18호에따른고위험고수익투자신탁의경우에는제1호및제4호를적용하지아니한다 ) 1. 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호에따른기관투자자일것 2. 증권인수업무등에관한규정 제9조제4항각호의어느하나에해당하지아니할것 3. 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제4항제1호에따라불성실수요예측참여자로지정되어기업공개를위한수요예측참여및공모주식배정이금지된자가아닐것 4. 투자일임계약체결일로부터 3개월이경과하고, 수요예측참여일전 3개월간의일평균투자일임재산의평가액이 5억원이상일것 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 2 항에따라투자일임회사는투자일임재산으로 수요예측에참여하는경우같은조제 1 항의조건이모두충족됨을확인하여야하며, 이에대한 확약서를대표주관회사인미래에셋대우 에제출하여야합니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제1항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 증권인수업무등에관한규정 제5조의2 제3항에따라부동산신탁회사는고유재산으로만 기업공개를위한수요예측에참여할수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자의경우상기바목에해당하는투자자 임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류를 제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 금번수요예측에참여한후 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 제 3 항및제 4 항에 의거 " 불성실수요예측참여자 " 로지정될경우해당불성실수요예측발생일로부터 6 개월내지 24 개월간수요예측의참여및공모주식배정이제한되므로유의하시기바랍니다. ( 나 ) 수요예측참여제외대상 다음에해당하는자는수요예측에참여할수없습니다 인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 및인수회사의이해관계인 ( 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 9 호의규정에따른이해관계인을말함 ) 발행회사의이해관계인 ( 증권인수업무등에관한규정 제2조제9호의규정에따른이해관 계인을말하며, 동규정제 2 조제 9 호의가목및라목의임원을제외함 ) 금번공모와관련하여발행회사또는인수회사 ( 대표주관회사포함 ) 에용역을제공하는등중대 한이해관계가있는자 주금납입능력을초과하는물량또는현저히높거나낮은가격을제시하는등수요예측에참여 하여제시한매입희망물량과가격의진실성이낮다고판단되는자 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 64

67 5 6 7 대표주관회사가대표주관업무를수행한발행회사 ( 해당발행회사가발행한주권의신규상장일 이이번기업공개를위한공모주식의배정일부터과거 1 년이내인회사를말한다 ) 의기업공개 를위하여 2017 년 1 월 1 일이후금융위원회에제출된증권신고서의 " 주주에관한사항 " 에주 주로기재된주요주주에해당하는기관투자자및창업투자회사등 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 에의거금번공모이전에실시한공모에서다음 중어느하나에해당하는불성실수요예측참여행위를하여한국금융투자협회로부터동협회 정관제 41 조에따라설치된자율규제위원회의의결을거쳐불성실수요예측참여자로지정되 어참여제한기간중에있는기관투자자 1. 수요예측에참여하여주식또는무보증사채를배정받은후청약을하지아니하거나청약후 주금또는무보증사채의납입금을납입하지아니한경우 2. 기업공개시수요예측에참여하여의무보유를확약하고주식을배정받은후의무보유기간 내에해당주식을처분하는경우. 이경우의무보유기간확약의준수여부는해당기간중일별 잔고를기준으로확인한다 3. 수요예측에참여하면서관련정보를허위로작성ㆍ제출하는경우 4. 수요예측에참여하여배정받은주식을투자자에게매도함으로써법제 11 조를위반한경우 5. 투자일임회사및부동산신탁회사가 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 를위반하여 기업공개를위한수요예측에참여한경우 6. 그밖에인수질서를문란하게한행위로서제 1 호부터제 5 호까지의규정에준하는경우 금번공모시에는 증권인수업무등에관한규정 제5조제1항제2호의단서조항은적용하 지않음에따라창업투자회사등은금번수요예측시참여할수없습니다. 증권인수업무등에관한규정 제5조 ( 주식의공모가격결정등 ) 1 기업공개를위한주식의공모가격은다음각호의어느하나에해당하는방법으로결정한다. 2. 기관투자자를대상으로수요예측을실시하고그결과를감안하여인수회사와발행회사가협의하여정하는방법. 다만, 제2조제8호에불구하고인수회사는다음각목의어느하나에해당하는자 ( 이하 " 창업투자회사등 " 이라한다 ) 의수요예측등참여를허용할수있으며, 이경우해당창업투자회사등은기관투자자로본다. 가. 제6조제4항제1호부터제3호까지의어느하나에해당하는조합나. 영제10조제3항제12호에해당하지아니하는기금및그기금을관리ㆍ운용하는법인다. 사립학교법 제2조제2호에따른학교법인라. 중소기업창업지원법 제2조제4호에따른중소기업창업투자회사 제10조의3( 환매청구권 ) 1 기업공개 ( 국내외동시상장공모를위한기업공개는제외한다 ) 를위한주식의인수회사는다음의어느하나에해당하는경우일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 이하 " 환매청구권 " 이라한다 ) 를부여하고일반청약자가환매청구권을행사하는경우증권시장밖에서이를매수하여야한다. 다만, 일반청약자가해당주식을매도하거나배정받은계좌에서인출하는경우또는타인으로부터양도받은경우에는그러하지아니하다. 2. 제5조제1항제2호단서에따라창업투자회사등을수요예측등에참여시킨경우 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 65

68 불성실수요예측참여자지정 불성실수요예측참여행위 증권인수업무등에관한규정 제 17 조의 2 에의거금번공모시다음각호의어느하나에 해당하는불성실수요예측참여행위를하여불성실수요예측참여자로지정될경우일정기간 동안수요예측의참여및공모주식의배정이제한되므로유의하시기바랍니다. 1. 수요예측에참여하여주식을배정받은후청약을하지아니하거나청약후주금을납입하지아니한경우. 2. 기업공개시수요예측에참여하여의무보유를확약하고주식을배정받은후의무보유기간내에해당주식을처분하는경우. 이경우의무보유기간확약의준수여부는해당기간중일별잔고를기준으로확인한다. 3. 수요예측에참여하면서관련정보를허위로작성ㆍ제출하는경우 4. 수요예측에참여하여배정받은주식을투자자에게매도함으로써법제11조를위반한경우 5. 투자일임회사및부동산신탁회사가 증권인수업무등에관한규정 제5조의2를위반하여기업공개를위한수요예측에참여한경우 6. 그밖에인수질서를문란하게한행위로서제1호부터제5호까지의규정에준하는경우 대표주관회사인미래에셋대우 의불성실수요예측참여행위내역제출 증권인수업무등에관한규정 제17조2에의거미래에셋대우 는상기중어느하나에해당하는불성실수요예측참여행위가발생한경우다음각호의사항을한국금융투자협회에통보하며 ( 다만, 증권인수업무등에관한규정 제17조의2 제1항제4호의경우에는그러하지아니한다 ), 해당불성실수요예측등참여자에대한정보및제재사항등을기재한불성실수요예측등참여자등록부를작성하여관리하고미래에셋대우 의인터넷홈페이지 ( 에다음각호의내용을게시할수있습니다. 1. 사업자등록번호및외국인투자등록번호 2. 불성실수요예측등참여자의명칭 3. 해당사유가발생한종목 4. 해당사유 5. 해당사유의발생일 6. 기타협회가필요하다고인정하는사항한국금융투자협회의불성실수요예측참여자지정 한국금융투자협회는동협회정관제 41 조에따라설치된자율규제위원회의의결을거쳐불성 실수요예측참여자로지정하고, 불성실수요예측참여자의명단을동협회홈페이지에게시합 니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 66

69 불성실수요예측등참여자의참여제재사항 불성실수요예측등참여행위의동기및그결과를고려하여일정기간수요예측등참여제재 ( 미청약ㆍ미납입과의무보유확약위반행위에대한제재기준을분리ㆍ적용 ) [ 불성실수요예측참여제재사항 ] 적용대상위반금액 * 수요예측참여제한기간 미청약ㆍ미납입의무보유확약위반 1억원초과 1억원이하 1억원초과 1억원이하 6개월 + 1억원을초과하는위반금액 5천만원당 1개월씩가산 * 수요예측참여제한기간상한 : 24개월 6개월 6개월 + 1억원을초과하는위반금액 1.5억원당 1개월씩가산 * 수요예측참여제한기간상한 : 12개월 6개월 제17조의2제1항제3호및제4호에해당하는사유제17조의2제1항제5호및제6호에해당하는사유 12 개월이내금지 6 개월이내금지 주1) 주2) 주3) 주4) 주5) 미청약ㆍ미납입위반금액 : 미청약ㆍ미납입주식수 공모가격의무보유확약위반금액 : 의무보유확약위반주식수 공모가격의무보유확약위반주식수 : 의무보유확약주식수와의무보유확약기간중보유주식가가장적은날의주식수와의차이가중 : 해당사유발생일직전 2년이내에불성실수요예측참여자로지정된사실이있는자에대하여는 100분의 200 범위내가중할수있으며, 불성실수요예측참여자지정횟수 ( 종목수기준이며, 해당지정심의건을포함 ) 가 2회인경우 100분의 50, 3회및 4회인경우 100분의 100, 5회이상인경우 100분의 200을가중할수있습니다. 다만, 수요예측참여제한기간은미청약, 미납입의경우 36개월, 기타의경우 24개월을초과할수없음감면 : 해당사유발생일직전 1년이내불성실수요예측참여자지정여부, 고의ㆍ중과실여부, 사후수습노력의정도, 위반금액및비중의경미성, 그밖의정상을참작하여위원회가필요하다고인정하는경우감경또는면제 ( 불성실수요예측참여자로지정하되수요예측참여를제한하지않는것 ) 할수있음의무보유확약위반금액 : 의무보유확약위반주식수 X 공모가격 (3) 수요예측대상주식에관한사항 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 67

70 구분 주식수 비율 기관투자자 3,120,000주 80.0% 주1) 상기기관투자자는고위험고수익투자신탁및벤처기업투자신탁을포함합니다. 주2) 상기비율은총공모주식수 (3,900,000주) 에대한비율입니다. 주3) 일반청약자배정분 780,000주 (20.0%) 는수요예측대상주식이아닙니다. (4) 수요예측참가신청수량최고및최저한도 구분최고한도최저한도 기관투자자 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을신청가격으로 나눈주식수 " 또는 "3,120,000 주 " 중적은수량 1,000 주 주 1) 주 2) 금번수요예측에있어서는물량배정시 " 참여가격및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여시점, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자ㆍ매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여물량배정이이루어지는바, 이러한조건을충족하는수요예측참여자에대해서는최대수요예측참여수량전체에해당하는물량이배정될수도있습니다. 따라서, 수요예측참여시이러한사항을각별히유의하여반드시각수요예측참여자가소화할수있는실수요량범위내에서수요예측에참여하시기바라며, 최고한도는수요예측대상수량 3,120,000주를초과할수없습니다. 금번수요예측에참여하는기관투자자는 15일, 1개월, 3개월또는 6개월의의무보유기간을확약할수있습니다. (5) 수요예측참가수량단위및가격단위 구분 수량단위 가격단위 내용 1,000 주 100 원 주 ) 금번수요예측시가격을제시하지않고수량만제시하는참여방법을인정합니다. 이경우해당 기관투자자는확정공모가액으로배정받겠다고의사표시한것으로간주됩니다. (6) 수요예측참여방법 [ 국내기관투자자 ] 금번수요예측에서국내기관투자자의경우대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지를통한인터넷접수로진행합니다. 다만, 미래에셋대우 의홈페이지문제로인해인터넷접수가불가능할경우보완적으로서면, 유선, Fax, 등의방법에의해접수할수있습니다. 서면서류의제출방법은인편 ( 직접방문 ) 및우편으로가능하며우편은수요예측마감시각 ( 한국시간기준 2018 년 06 월 22 일 17:00) 까지도착분에대하여접수가능합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 68

71 인터넷접수및서면접수와관련한세부사항은아래와같습니다. ( 단, 미래에셋대우 의홈페이지를통한인터넷접수시에는반드시사전에미래에셋대우 의계좌를보유하고, 해당계좌의계좌번호및계좌비밀번호, 사업자등록번호로로그인하셔야합니다.) 인터넷접수방법 ( 국내기관투자자만해당 ) 1 홈페이지접속 : ' 접속 뱅킹 / 대출 / 청약 청약 수요예측 수요예측참여 2 Log in: 사업자등록번호, 미래에셋대우 위탁계좌번호및동계좌의비밀번호입력 ( 단, 배정받을시해당주식의입고를희망하는계좌번호로 Log in을하시기바랍니다.) 3 참여기관기본정보입력후수요예측참여 4 법제8조제7항의금융투자업자중아목이외의자의경우에는 증권인수업무등에관한규정 제2조 18호, 19호, 20호에따른고위험고수익투자신탁, 코넥스고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁으로수요예측에참여하는경우에한하며수요예측에참여할수있습니다. 5 수요예측참여자는 증권인수업무등에관한규정 제5조제4항에따라자신의고유재산과그외의재산 ( 집합투자재산, 투자일임재산, 신탁재산 ) 을구분하여수요예측에참여하여야합니다. 집합투자회사의경우고유재산, 집합투자재산, 고위험고수익투자신탁을각각개별계좌로신청해야합니다. 또한, 그외기관투자자가고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁을수요예측에참여하고자하는경우고유재산과고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁을각각개별계좌로신청해야합니다. 6 집합투자회사, 뮤추얼펀드및신탁형펀드의경우, 대표주관회사가정하는 ' 펀드명, 펀드설정금액, 계좌번호, 신청가격, 신청수량 ' 등을기재한 ' 수요예측총괄집계표 ' 파일을수요예측전산시스템에서다운로드후작성하여업로드하여야합니다. 기관투자자가고위험고수익투자신탁또는코넥스고위험고수익투자신탁으로참여하는경우대표주관회사가정하는 ' 펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권인수업무등에관한규정제2조 18호에, 제19호따른고위험고수익투자신탁또는코넥스고위험고수익투자신탁에해당됨을확인하는내용 ' 등을기재한서류를수요예측전산시스템에서다운로드후작성하여업로드하여야합니다. 기관투자자가벤처기업투자신탁으로참여하는경우대표주관회사가정하는 ' 펀드명, 계좌번호, 자산총액, 자산구성내역, 신청가격, 신청수량, 증권인수업무등에관한규정제2조 20호따른벤처기업투자신탁에해당됨을확인하는내용 ' 등을기재한서류를수요예측전산시스템에서다운로드후작성하여업로드하여야합니다. 7 집합투자회사가통합신청하는각펀드의경우수요예측일현재약관승인및설정이완료된경우에한합니다. 또한, 동일한집합투자업자의경우각펀드별수요를취합하여 1건으로통합신청하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 또한, 고위험고수익투자신탁 ( 코넥스고위험고수익투자신탁포함 ) 또는벤처기업투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁펀드별참여내역을기관투자자명의 1건으로통합하여참여하여야하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 한편, 해당펀드의종목별편입한도, 만기일등은사전에자체적으로확인한후신청하여주시기바랍니다. 8 대표주관회사는수요예측후물량배정시에당해집합투자회사에대해전체물량 ( 뮤추얼펀드, 신탁형펀드등에배정되는물량을합산한물량 ) 을배정하며, 또한, 기관투자자의고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁에대해서는 1건으로통합배정합니다. 펀드별물량배정은각각의집합투자업자및그외기관투자자가자체적으로마련한기준에의해자율적으로배정합니다. 단, 해당펀드에배정하여발생하는문제에관하여대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사는책임을지지아니합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 69

72 인터넷접수시유의사항 ( 국내기관투자자만해당 ) 1 수요예측에참여하고자하는기관투자자는수요예측참여이전까지미래에셋대우 에본인명의의위탁계좌가개설되어있어야합니다. 2 비밀번호 5회입력오류시에는소정의서류를지참하여미래에셋대우 영업점을방문하여비밀번호변경을하여야하오니, 수요예측참여전반드시비밀번호를확인하신후참여하시기바랍니다. 3 수요예측참여내역은수요예측마감시각이전까지정정또는취소가가능하며, 최종접수된참여내역만을유효한것으로간주합니다. 서면접수방법 ( 국내기관투자자만해당하며온라인접수가불가할경우 ) 공통서류집합투자회사 ( 집합투자재산 ) 투자일임회사 ( 투자일임재산 ) - 수요예측참가신청서 ( 대표이사명의의사용인감혹은법인인감날인 ) - 대리인신분증사본 - 사업자등록증사본, 법인등기부등본사본 - 펀드명, 펀드설정금액, 신청가격, 신청수량등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " ( 소정양식 ) - 수탁회사의펀드설정확인서및수탁회사에대한투자신탁금입금증사본 - 사업자등록증사본 - 투자일임회사용수요예측참여총괄집계표 ( 소정양식 ) - 투자일임회사확약서 투자일임재산으로참여하는투자일임회사에한하여상기서류를제출하여야합니다. 추가서류 일반기관투자자고위험고수익투자신탁 ( 코넥스고위험고수익투자신탁 ) 벤처기업투자신탁 - 사업자등록증사본, 법인등기부등본사본 - 상호저축은행은자기자본이표시된서류를추가제출 - 사업자등록증사본 - 고위험고수익투자신탁용수요예측참여총괄집계표 ( 소정양식 ) - 고위험고수익투자신탁확약서 - 사업자등록증사본 - 벤처기업투자신탁용수요예측참여총괄집계표 ( 소정양식 ) - 벤처기업투자신탁확약서 - 사모의방법으로설정된경우, 설정일로부터 1 년 6 개월이상의 기간동안환매를금지하고있다는확약서 수요예측복수가격참여방법 ( 국내및해외기관투자자모두해당 ) 금융투자협회제정 대표주관업무모범기준 - 3부. 기업공개를위한수요예측 - 3. 수요예측실시 에따라금번수요예측시수요예측참여자가원하는경우둘이상의가격으로희망물량을신청할수있습니다. 수요예측을접수하는미래에셋대우 는각수요예측참여자가원하는경우, 참여 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 70

73 가격을최대 2 개까지제시할수있도록합니다. 다만각참여가격에대한참여수량의총합은기관투 자자배정물량인 3,120,000 주를초과할수없습니다. [ 해외기관투자자 ] 금번수요예측에서해외기관투자자의경우대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지를통한인터넷접수는불가하며미래에셋대우 Global Equity Sales 팀을통한서면접수만가능합니다. 서면서류의제출방법은인편 ( 직접방문 ), 우편, 유선, 및 Fax 로가능하며우편은수요예측마감시각 ( 한국시간기준 2018 년 06 월 22 일 17:00) 까지도착분에대하여접수가능합니다. Fax 등으로접수한투자자는담당자와유선으로접수여부를반드시확인해주시기바랍니다. - 접수처 : 미래에셋센터원빌딩동관 26 층 Global Equity Sales 팀 - 연락처 담당자전화번호 Fax 이선민 sunmin.lee@miraeasset.com 손제호 jeho.son@miraeasset.com 서면접수방법 ( 해외기관투자자만해당 ) 제출서류 - 수요예측참가신청서 ( 주1) ( 대표이사명의의사용인감혹은법인인감날인 ) - 대표주관회사가정하는소정의양식이나정보 ( 주2) - 증권의발행및공시등에관한규정 제3-12조제1항제1호내지제2호에해당하는자로서외국법령에의하여설립된법인임을입증할수있는서류 - 대리인신분증사본 주 1) 주 2) 수요예측참가신청서는미래에셋대우 홈페이지 ( 상단의 ' 뱅킹관리 / 대출 / 청약 ' ' 청약 ' ' 수요예측 ' ' 공지사항 ' 란에서다운로드받아사용하실수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자에대하여 증권인수업무등에관한규정 제2조제8호바목에해당하는기관투자자임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류를제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 수요예측복수가격참여방법 ( 국내및해외기관투자자모두해당 ) 금융투자협회제정 대표주관업무모범기준 - 3부. 기업공개를위한수요예측 - 3. 수요예측실시 에따라금번수요예측시수요예측참여자가원하는경우둘이상의가격으로희망물량을신청할수있습니다. 수요예측을접수하는대표주관회사는각수요예측참여자가원하는경우, 참여가격을최대 2개까지제시할수있도록합니다. 다만각참여가격에대한참여수량의총합은기관투자자배정물량인 3,120,000주를초과할수없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 71

74 (7) 수요예측접수일시및방법 대표주관회사를통한수요예측접수기간, 접수처및연락처는다음과같습니다. 국내기관투자자 접수기간 2018 년 06 월 21 일 ( 목 ) ~ 06 월 22 일 ( 금 ) 17:00 ( 한국시간 ) 접수처 접수방법 주소 1 인터넷접수 : 미래에셋대우 홈페이지 ( 2 서면접수 : 미래에셋대우 동관 16층 IPO1팀인터넷접수및서면 ( 우편 / 인편 ) 접수서울특별시중구을지로5길 26, 미래에셋센터원빌딩동관 16층 IPO1팀 TEL 02) , 7156 FAX 0505) , 7156 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 72

75 해외기관투자자 접수기간 2018 년 06 월 21 일 ( 목 ) ~ 06 월 22 일 ( 금 ) 17:00 ( 한국시간 ) 접수처 미래에셋대우 동관 26 층 Global Equity Sales 팀 접수방법서면 ( 우편 / 인편 / /Fax 등 ) 접수 ( 인터넷접수불가 ) 주소 서울특별시중구을지로 5 길 26, 미래에셋센터원빌딩동관 26 층 Global Equity Sales 팀 TEL 미래에셋대우 : 02) , 3799 FAX 미래에셋대우 : , 3799 국내기관투자자및해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1.0% 에해당하는청약수수료를입금하여야합니다. 청약수수료를입금하지않는경우미납입으로간주될수있으니유의하시기바랍니다. (8) 기타수요예측참여와관련한유의사항 1 수요예측마감시간이후에는수요예측참여 / 정정 / 취소가불가하오니접수마감시간을엄수해주시기바랍니다. 2 수요예측참여는수요예측참여이전까지미래에셋대우 본인명의의위탁계좌가개설되어있어야합니다. 또한, 집합투자회사의경우집합투자재산, 고유재산, 고위험고수익투자신탁, 투자일임재산, 벤처기업투자신탁을각각구분하여접수해야하며접수시각각개별계좌로참여하여야합니다. 3 참가신청금액이각수요예측참여자별최고한도를초과할때에는최고한도로참가한것으로간주합니다. 4 수요예측참여시입력 ( 또는확인 ) 된참여기관의기본정보에허위내용이있을경우참여자체를무효로하며, 불성실수요예측참여자로관리합니다. 다만, 한국금융투자협회는불성실수요예측참여자가동협회의회원인경우해당회원에게동협회정관제 45 조제 1 항제 4 호의제재금을부과할수있으며, 이경우수요예측참여제한기간을적용하지아니합니다. 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호에따른고위험고수익투자신탁에해당되는지여부를확인하여야하며대표주관회사는해당기관투자자가제출한확약서등의소정의양식에의거하여판단합니다. 코넥스고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 19 호에따른코넥스고위험고수익투자신탁에해당되는지여부를확인하여야하며대표주관회사는해당기관투자자가제출한확약서등의소정의양식에의거하여판단합니다. 벤처기업투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각투자신탁이 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 20 호에따른벤처기업투자신탁에해당되는지여부를확인하여야하며대표주관회사는해당기관투자자가제출한확약서등의소정의양식에의거하여판단 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 73

76 합니다. 동사항에대해허위및과실로제출하였을경우불성실수요예측참여자로지정될수있음을유의하시길바랍니다. 5 집합투자회사가통합신청하는각펀드의경우수요예측일현재약관승인및설정이완료된경우에한합니다. 또한, 동일한집합투자업자의경우각펀드별수요를취합하여 1 건으로통합신청하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 한편, 고위험고수익투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는각고위험고수익투자신탁펀드별참여내역을기관투자자명의 1 건으로통합하여참여하여야하며, 동일한가격으로수요예측에참여해야합니다. 해당펀드의종목별편입한도, 만기일등은사전에자체적으로확인한후신청하여주시기바랍니다. 6 고위험고수익투자신탁또는벤처기업투자신탁으로수요예측에참여하는기관투자자는해당투자신탁의가입자가인수회사또는발행회사의이해관계인인지여부를확인하여야하며, 이에해당하는경우해당투자신탁이공모주수요예측에참가하지않도록조치하여야합니다. 7 수요예측인터넷접수를위한 " 사업자 ( 투자 ) 등록번호, 위탁계좌번호및계좌비밀번호 " 관리의책임은전적으로기관투자자본인에게있으며, " 사업자 ( 투자 ) 등록번호, 위탁계좌번호및계좌비밀번호 " 관리부주의로인해발생되는문제에대한책임은당해기관투자자에게있음을유의하시기바랍니다. 8 기타수요예측참여와관련한유의사항은미래에셋대우 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 공지사항 에서확인하시기바랍니다. 9 대표주관회사는본수요예측에참여한해외기관투자자에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호바목에해당하는기관투자자임을입증할수있는서류를요청할수있으며, 이를요청받은해외기관투자자가해당서류를제출하지않을경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에고위험고수익투자신탁 ( 코넥스고위험고수익투자신탁포함 ) 으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 18 호및제 19 호에따른고위험고수익투자신탁임을확약하는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에투자일임재산으로참여하는투자일임회사에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 5 조의 2 제 1 항에따른투자일임회사임을확약하는 " 확약서 " 및 " 펀드명, 펀드설정금액, 펀드별참여현황 " 등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 를징구할수있으며, 이를요청받은투자일임회사가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 대표주관회사는본수요예측에벤처기업투자신탁으로참여하는투자신탁등에대하여 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 20 호에따른벤처기업투자신탁임을확약하는내용과 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 74

77 사모의방법으로설정된경우설정일로부터 1 년 6 개월이상의기간동안환매를금지하고있다는 " 확약서 " 및신탁자산구성내역등을기재한 " 수요예측참여총괄집계표 " 와징구할수있으며, 이를요청받은기관투자자가해당서류를미제출할경우배정에서불이익을받을수있습니다. 10 기관투자자또는일반청약자대상배정물량중미청약된배정물량에대해서는수요예측에참여하지않았거나, 수요예측에참여하였으나배정받지못한경우에도공모가액으로배정받기희망하는기관투자자가있는경우, 대표주관회사에미리청약의사를표시하고청약일중추가청약할수있습니다. 상기배정의결과불가피한상황이발생하여배정이원활하지못할경우대표주관회사가판단하여배정에대한기준을변경할수있습니다. 11 수요예측참가시의무보유확약기간을미확약, 15 일, 1 개월, 3 개월또는 6 개월로제시가가능합니다. 12 수요예측참가시의무보유확약을한기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우기준일로부터의무보유확약 +2 일의기간까지의일별잔고증명서및매매내역서를의무보유확약기간종료후 1 주일이내에대표주관회사인미래에셋대우 IPO1 팀으로보내주시기바랍니다. 한편, 상기서류를제출하지않은기관투자자는 ' 불성실수요예측참여자 ' 로지정될수있음을유의하시기바랍니다. 또한펀드만기가의무보유확약기간종료이전에도래하여매도를하는경우에도 ' 불성실수요예측참여자 ' 로지정될수있으니기관투자자등은수요예측에참여하기전해당펀드의만기를확인하여수요예측에참여하기바랍니다. 13 의무보유확약기간은결제일기준이아니므로의무보유확약기간종료일익일부터매매가가능하며, 잔고증명서및매매내역서는동기준에근거하여제출하시길바랍니다. 14 국내기관투자자및해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1.0%( 청약금액의 1.0%) 에해당하는청약수수료를수요예측을접수한대표주관회사에입금해야합니다. 청약수수료를입금하지않는경우, 미납입으로간주될수있으니유의하시기바랍니다. 15 대표주관회사는주식시장상황, 수요예측참여현황, 수요예측참여방법및절차준수여부등을종합적으로고려하여내부수요예측운영기준에따라배정기준을변경할수있으며, 이와관련된상세내용은미래에셋대우 의수요예측참가안내공지사항 ( 뱅킹관리 / 대출 / 청약 청약 수요예측 공지사항 ) 를참고하시기바랍니다. <16> 금번공모시에는 증권인수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호의단서조항은적용하지않음에따라수요예측시동규정제 2 조제 8 항에따른기관투자자만참여할수있습니다. 국내기관투자자및해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1.0% 에해당하는청약수수료를입금하여야합니다. 청약수수료를입금하지않는경우미납입으로간주될수있으니유의하시기바랍니다. (9) 확정공모가액결정방법 대표주관회사인미래에셋대우 은수요예측결과및주식시장상황등을감안하여발행회사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 75

78 인에스브이인베스트먼트 와협의하여최종공모가액을결정합니다. 구분수요예측결과반영여부공모가격결정협의절차공모가격최종결정 주요내용수요예측참여기관의참여가격및신청수량, 참여기관의성격등을종합적으로고려하여참고자료로활용대표주관회사및발행회사에수요예측결과를제시하고, 대표주관회사및공동주관회사와발행회사가공모가격에대해협의함발행회사의대표이사, 재무담당임원과대표주관회사및공동주관회사의담당사업부문대표등이협의하여최종결정함 주 ) 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 는수요예측참여자의성향및가격평가능력등을감안하여공모가격결정시가중치를달리할수있습니다. 또한, 과도하게높거나낮은참여가격은공모가격결정시배제하거나낮은가중치를부여할수있으며, 가격을제시하지않은수요예측참여자는공모가격결정시제외됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 76

79 (10) 대표주관회사의수요예측기준, 절차및배정방법 구분주요내용비고 희망공모가산정방식수요예측참가신청관련사항배정대상배정기준가격미제시분및희망공모가범위밖신청분의처리방안 희망공모가액산정과관련한구체적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항 - IV. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) - 4. 공모가격에대한의견 부분을참고하시기바랍니다. 1) 최고한도 : " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을신청가격으로나눈주식수 " 또는 "3,120,000주" 중적은수량 2) 최저한도 : 1,000주 3) 수량단위 : 1,000주 4) 가격단위 : 100원 5) 가격 : 가격미제시가능 ( 가격을제시하지않고수량만제시하는참여방법인정함 ) 6) 의무보유확약기간선택 : 미확약, 15일, 1개월, 3개월, 6개월확정공모가액이상의가격을제시한기관투자자및가격미제시자를대상으로질적인측면을고려하여물량배정함참여가격, 참여시점및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자 / 매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여대표주관회사가가중치를부여하여자율적으로배정함 1) 가격미제시수요예측참여자 : 확정공모가액으로무조건배정받겠다는의사표시를한것으로간주함 2) 희망공모가범위밖신청자 : 해당제시가격을참여가격으로 100% 인정 주 1) 주 2) 상기단위이외의수량혹은가격을제시하는수요예측참가신청은해당수량혹은가격의가장가까운하위단위의수량혹은가격을제시한것으로간주함금번수요예측에있어서는물량배정시 " 참여가격, 참여시점및참여자의질적인측면 ( 운용규모, 의무보유확약기간, 참여가격제시여부, 공모참여실적, 가격분석능력, 투자 / 매매성향, 수요예측에대한기여도등 ) 을종합적으로고려하여물량배정이이루어지는바, 이러한조건을충족하는수요예측참여자에대해서는최대수요예측참여수량전체에해당하는물량이배정될수도있습니다. 따라서, 수요예측참여시이러한사항을각별히유의하여반드시각수요예측참여자가소화할수있는실수요량범위내에서수요예측에참여하시기바라며, 최고한도는수요예측대상수량 3,120,000주를초과할수없습니다. 주 3) 수요예측참여자에대한물량배정시국내및해외수요예측참여자에게통합배정합니다. 주 4) 공모가격결정시수요예측참여자의성향및가격평가능력등을감안하여가중치를달리할수있습니다. 또한, 과도하게높거나낮은참여가격은공모가격결정시배제하거나낮은가중치를부여할수있으며, 가격을제시하지않은수요예측참여자는공모가격결정시제외됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 77

80 (11) 수요예측대상주식의배정결과통보 1 대표주관회사인미래에셋대우 는최종결정된확정공모가액을미래에셋대우 홈페이지 ( 에게시합니다. 기관별배정물량은수요예측참여기관이개별적으로미래에셋대우 뱅킹 / 대출 / 청약 청약 수요예측 배정결과조회 에접속한후배정물량을직접확인하여야하며, 이를개별통보에갈음합니다. 2 수요예측참여에의해배정된물량을미청약한경우에는불성실수요예측참여자로금융투자협회회원홈페이지 ( 에게시등록됩니다. (12) 기타수요예측실시에관한유의사항 1 수요예측에참가하지않았거나, 수요예측에참여하였으나배정받지못한경우에도공모가액으로배정을받기를희망하는기관투자자는대표주관회사에미리청약의의사를표시하고청약일에추가청약할수있습니다. 다만, 수요예측에서배정된수량이모두청약된경우에는배정받을수없습니다. 2 상기배정의결과불가피한상황이발생하여배정이원활하지못할경우대표주관회사가판단하여배정에대한기준을변경할수있습니다. 3 수요예측참가시참가신청서를허위로작성또는제출된참가신청서를임의로변경하거나허위자료를제출하는경우수요예측참여자체를무효로합니다. (13) 수요예측결과 ( 가 ) 수요예측참여내역 국내기관투자자 외국기관투자자 구분 운용사 ( 집합 ) 투자매매ㆍ 중개업자 연기금, 운용사 ( 고유 ) 은행, 보험 기타거래실적유 * 거래실적무 합계 건수 수량 332,237,000 61,982, ,677,000 1,139,425,000 97,202, ,074,000 2,454,597,227 경쟁률 * 인수인 ( 해외현지법인및해외지점을포함한다 ) 과거래관계가있거나인수인이실재성을인지하고있는외국기관투자자 ( 나 ) 수요예측신청가격분포 국내기관투자자 외국기관투자자 구분 운용사 ( 집합 ) 투자매매, 중개업자 연기금, 운용사 ( 고유 ), 은행, 보험 기타거래실적유 * 거래실적무 합계 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 건수 수량 밴드상단초과 ,283, ,382, ,444, ,043,580, ,080, ,560, ,930,329,000 밴드상위75% 초과 ~100% 이하 21 55,322, ,680, ,376, ,768, ,014, ,160,000 밴드상위50% 초과 ~75% 이하 밴드상위25% 초과 ~50% 이하 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 78

81 밴드중간값초과 ~ 상위 25% 이하 1 48, ,000 밴드중간값 밴드중간값미만 ~ 하위 25% 이상 밴드하위 25% 미만 ~50% 이상 밴드하위 50% 미만 75% 이상 밴드하위 75% 미만 ~100% 이상 7 3,807, ,137, ,278, ,222,000 밴드하단미만 , ,000 미제시 4 10,777, ,920, ,720, ,797, ,122, ,500, ,836,227 합계 ,237, ,982, ,677, ,139,425, ,202, ,074, ,454,597,227 * 인수인 ( 해외현지법인및해외지점을포함한다 ) 과거래관계가있거나인수인이실재성을인지하고있는외국기관투자자 ( 다 ) 의무보유확약기관수및신청수량 구분 참여건수 ( 건 ) 신청수량 ( 주 ) 6개월확약 1 3,120,000 3개월확약 19 52,649,000 1개월확약 4 6,393,000 15일확약 23 52,320,000 합계 ,482,000 총수량대비비율 (%) 5.1% 4.7% 주 ) 상기의확약신청수량은수요예측참여결과를기재하였으며, 실제배정내역은이와는상이합니 다. ( 라 ) 주당확정공모가액의결정 상기의수요예측결과및시장상황등을고려하여발행회사인에스브이인베스트먼트 와대표주관회사인미래에셋대우 가협의하여 1 주당확정공모가액을 7,000 원으로결정하였습니다. ( 마 ) 물량배정대상자가격범위 1 주당확정공모가액인 7,000 원이상가격제시자및가격미제시자 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 79

82 4. 모집또는매출절차등에관한사항 가. 모집또는매출조건 항목모집또는매출주식의수주당모집가액또는매출가액 내용기명식보통주 3,900,000주예정가액 5,600원확정가액 7,000원 ( 주1) 모집총액또는매출총액 예정가액 확정가액 21,840,000,000 원 27,300,000,000 원 청약단위 ( 주 2) 청약기일 ( 주 3) 개시일 종료일 2018 년 06 월 27 일 2018 년 06 월 28 일 청약 증거금 ( 주 4) 기관투자자 0% 일반청약자 50% 납입기일 2018 년 07 월 02 일 주 1) 주 2) 주당모집가액 ( 또는매출가액 ) 대표주관회사인미래에셋대우 가청약일전수요예측을실시하였으며, 동수요예측결과를감안하여대표주관회사인미래에셋대우 와에스브이인베스트먼트 가협의하여주당확정공모가액을 7,000원으로결정하였습니다. 청약단위 1 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) 의청약단위는 1주로합니다. 2 일반청약자는미래에셋대우 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래 " 다. 청약방법 - (5) 일반청약자의청약단위 " 를참조해주시기바라며, 기타사항은투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 3 기관투자자의청약은수요예측에참여하여물량을배정받은수량단위로하며, 청약미달을고려하여추가청약을하고자하는기관투자자는 " 각기관별로법령등에의한투자한도잔액을확정공모가액으로나눈주식수 " 와수요예측최고참여한도중작은주식수로하여 1주단위로추가청약할수있습니다. 세부적인내용은 제1부모집또는매출에관한사항- Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 - (10) 대표주관회사미래에셋대우 의수요예측기준, 절차및배정방법 부분을참고하시기바랍니다. 4 일반청약자의청약자격및배정기준은 제1부모집또는매출에관한사항 - Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 및 라. 청약결과배정방법 부분참고하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 80

83 주3) 주4) 주5) 주6) 청약기일기관투자자, 일반청약자의청약후최종미청약물량에대해인수하고자하는기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 의경우납입이전추가로청약을할수있습니다. 상기의일정은효력발생일의변경및회사상황, 주식시장상황에따라변경될수있음에유의하시기바랍니다. 청약증거금 1 일반청약자의청약증거금은청약금액의 50% 로합니다. 2 기관투자자의청약증거금은없습니다. 3 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2018년 07월 02일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하는경우청약처를통하여추가납입을하여야하며, 주금납입기일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은대표주관회사가발행회사와체결한총액인수계약서에서정한인수비율에따라자기계산으로인수합니다. 초과청약금이있는경우에는이를주금납입기일에반환하며, 이경우청약증거금은무이자로합니다. 4 기관투자자는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약 ( 우선청약및추가청약 ) 하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2018년 07월 02일 08:00 ~ 13:00 사이에당해청약을접수한대표주관회사에납입하여야합니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는대표주관회사, 인수회사가그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 청약취급처 1 기관투자자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 2 일반청약자 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 3 일반청약자는대표주관회사, 인수회사를통해청약하여야하고, 한청약취급처내에서의이중청약은불가능합니다. 분산요건미충족시청약증거금이납입주금에초과하였으나 코스닥시장상장규정 제 6조제1항제3호에의한 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여주식분산요건을충족하기위한추가신주공모여부를결정합니다. 또한청약증거금이납입주금에미달하고 " 주식분산요건 " 의미충족사유발생시대표주관회사는발행회사와협의를통하여재공모및신규상장취소여부를결정합니다. 청약이후분산요건미충족으로신규상장을못할경우, 청약증거금과경과이자는청약자에게반환하나, 상기의사유로추가적인신주공모의가능성과신규상장취소의가능성은존재함을유의하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 81

84 나. 모집또는매출의절차 (1) 공고의일자및방법 구분 일자 신문 수요예측안내공고 2018년 06월 20일 인터넷공고 ( 주1) 모집가액확정공고 2018년 06월 25일 인터넷공고 ( 주2) 청약공고 2018년 06월 27일 서울경제신문 배정공고 2018년 06월 29일 인터넷공고 ( 주3) 주1) 주2) 주3) 주4) 수요예측안내공고는 2018년 06월 20일대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다. 모집가액확정공고는 2018년 06월 25일대표주관회사미래에셋대우 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음하며, 2018년 06월 27일서울경제신문에공고되는청약공고시함께공고합니다. 일반청약자에대한배정공고는 2018년 06월 29일대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다일반청약자의경우청약증거금이배정금액에미달하는경우동미달금액에대하여납입일 (2018년 07월 02일 ) 에추가납입을하여야합니다. 추가납입을하지않은일반청약자의경우동미달수량에대하여는배정받을수없습니다. 주 5) 상기일정은추후공모및상장일정에따라서변동될수있음을유의하시기바랍니다. (2) 수요예측에관한사항 제 1 부모집또는매출에관한사항 - I. 모집또는매출에관한일반사항 - 3. 공모가격결정방법 - 다. 수요예측에관한사항 부분을참고하시기바랍니다. 다. 청약방법 (1) 청약의개요 모든청약자는 " 금융실명거래및비밀보장에관한법률 " 에의한실명자이어야하며, 해당청약사무취급처에소정의주식청약서를청약증거금 ( 단, 기관투자자의경우청약증거금이면제됨 ) 과함께제출하여야합니다. 단, 해외기관투자자는대표주관회사가정하는방법에따릅니다. (2) 일반청약자의청약 일반청약자는해당청약사무취급처에서사전에정하여공시하는청약방법에따라청약기간에소정의주식청약서를작성하여청약증거금과함께이를해당청약사무취급처에제출하여야합니다. 한청약사무취급처내에서의이중청약은불가능합니다. 청약사무취급처 : 미래에셋대우 본ㆍ지점 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 82

85 (3) 일반청약자의청약자격 일반청약자의청약자격은청약사무취급처인미래에셋대우 본ㆍ지점의일반청약자청약자격에따르며, 증권신고서제출일현재청약자격은아래와같습니다. 동청약자격은향후변경될수있으므로청약자격이변경이되는경우는각청약사무취급처홈페이지를통하여고지합니다. 미래에셋대우 의일반청약자청약자격 구분 청약배정한도비율 30% 우대 200% ( 선배정 ) 일반 100% 70% 자격 일반 미충족 그룹 - 고객 50% 자격요건 증거금율 청약수수료 1 자산평잔 : 청약월직전 3개월평잔 1억원이상고객 ( 주식형상품 5천만원이상 ) 2 개인연금저축 : 청약직전월평잔 1천만원이상고객 50% 0원 단, 청약직전월타사연금저축이전시최초 1회 말잔 1천만원이상 (IRP, 퇴직연금제외 ) 1 자산평잔 : 청약월직전 3개월평잔 3천만원이상고객 2 급여이체 : 청약월직전 3개월이상 100만원이상급여 이체한고객 3 CMS이체입금 ( 매수 ), 자동대체입금 ( 매수 ) : 약정된 계좌에월 10만원이상 3개월이상입금한고객 4 신규고객 : 청약월직전 3개월내당사최초신규고객건당 5,000원 50% ( 고객단위 ) 온라인 0원 5 개인연금저축 : 자동대체, CMS자동이체로청약월직전 3개월이상 10만원이상입금한고객또는청약직전월 평잔 1백만원이상 단, 청약직전월타사연금저축이전시최초 1회 말잔 1백만원이상 (IRP, 퇴직연금제외 ) 청약자격기준없음 * 일반청약자격한도의 50% 까지만청약신청가능함온라인 0원 50% * 온라인청약및고객센터 ( 고객케어센터 ) 를통한유선 5,000원유선청약만가능 ( 영업점에서는청약불가 ) 개인연금저축기준 1 개인연금저축미평가자산 : IRP, 퇴직연금, MMF, 예수금 2 수익증권잔고는결제일기준평가금액주1) 3 타사개인연금이전고객에대해서는그룹별최초 1회기존개인연금보유잔고와합산하여말잔으로평가 4 개인연금이전고객의경우청약유무와상관없이개인연금이전해당월최초 1회만말잔반영됨주2) 급여이체조건 / CMS이체입금 ( 매수 ), 자동대체입금 ( 매수 ) 약정관련가입조건은개인고객만가능주3) 자산합계평잔, 주식형상품평잔은고객별로보유한전계좌의평가금액을합산한금액임청약자격기준미충족고객은온라인 (HTS, 홈페이지,MTS,ARS) 청약과, 고객센터 ( 고객케어센터 ) 를통주4) 한유선청약만가능함. 온라인청약을위해사전에전자거래등록을반드시하여야함. 주5) 우대그룹 / 온라인청약고객 / 법인고객은청약수수료면제 ( 고객등급과는무관 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 83

86 주 6) 주 7) 주 8) 추가납입미청약고객의다음회차청약시청약증거금 100% 적용우대그룹배정 : 당사공모주수의 30% 선배정 우대그룹배정주수 : 우대그룹공모주수경쟁배정 2 우대그룹경쟁률 1:1 초과시미배정청약주수는일반그룹청약경쟁배정법인고객 : 개인과청약자격기준은동일하나법인우대그룹은청약한도만 200% 를적용하며, 일반그룹경쟁으로배정됨 ( 우대그룹 30% 선배정없음 ) (4) 일반청약자의청약한도및청약단위 일반청약자는미래에셋대우 에서청약이가능합니다. 청약단위는아래와같으며기타사항은투명하고공정하게정하여공시한방법에의합니다. 단, 청약단위와상이한청약수량은그청약수량의바로하위청약단위에해당하는청약수량만큼청약한것으로간주합니다. 미래에셋대우 의일반청약자에대한배정물량, 최고청약한도, 청약증거금및청약단위는아래와같습니다. 미래에셋대우 의일반청약자배정물량, 청약한도및청약증거금율 구분일반청약자배정물량청약한도청약증거금율 미래에셋대우 780,000 주주 1) 주 2) 주 1) 미래에셋대우 의일반청약자청약한도는청약자격별로상이합니다. 우대그룹의청약한도 : 78,000주 (200%) 일반그룹의청약한도 : 39,000주 (100%) 청약자격기준미충족고객의청약한도 : 19,500주 ( 일반그룹최고청약한도의 50%) 청약자격의기준에관한사항은 제 1 부모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매 출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 - (4) 일반청약자의청약자격 부분을참고하 시기바랍니다. 주 2) 미래에셋대우 의일반청약자청약증거금율은 50% 입니다. ( 단, 청약자격기준미충족고객은온라인 (HTS, 홈페이지, ARS) 청약과고객센터 ( 스마트상담센터 ) 를통한유선청약만가능 ) 청약자격의기준에관한사항은 제1부모집또는매출에관한사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 다. 청약방법 - (4) 일반청약자의청약자격 부분을참고하시기바랍니다. 미래에셋대우 의일반청약자청약단위 청약주식수 청약단위 100 주이하 10 주 100 주초과 ~ 1,000 주이하 100 주 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 84

87 1,000 주초과 ~ 20,000 주이하 500 주 20,000 주초과 ~ 50,000 주이하 1,000 주 50,000 주초과 2,000 주 (5) 기관투자자및고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁의청약 수요예측에참가하여배정받은주식에대한청약은청약일인 2018 년 06 월 27 일 ~ 06 월 28 일 08:00 ~ 16:00 ( 한국시간기준 ) 사이에미래에셋대우 가정하는소정의주식청약서 ( 청약증거금율 0%) 를작성하여미래에셋대우 의본ㆍ지점에서청약하여야하며, 동청약주식에해당하는주금을납입일인 2018 년 07 월 02 일 08:00 ~ 13:00 ( 한국시간기준 ) 사이에미래에셋대우 의본ㆍ지점에납입하여야합니다. 또한, 청약일종료후미청약된물량에대해서납입전까지기관투자자는추가로청약을할수있으며, 추가청약된물량의배정은대표주관회사가자율적으로결정하여배정합니다. 국내기관투자자및해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1.0% 에해당하는청약수수료를입금하여야합니다. 청약수수료를입금하지않는경우미납입으로간주될수있으니유의하시기바랍니다. (6) 청약이제한되는자 아래 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항각호의 1 에해당하는자가청약을한경우에는그전부를청약하지아니한것으로보아배정하지아니합니다. 다만, 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항제 4 호및제 5 호에해당하는자가배정받은주식에대해 6 개월이상의의무보유를확약하거나제 5 호의창업투자회사등이일반청약자의자격으로청약하는경우에는그러하지아니합니다. 증권인수업무등에관한규정 제9조 ( 주식의배정 ) 4 제1항에불구하고기업공개를위한공모주식을배정함에있어대표주관회사는다음각호의어느하나에해당하는자에게공모주식을배정하여서는아니된다. 다만, 제4호및제5호에해당하는자가배정받은주식에대해 6개월이상의의무보유를확약하거나제5호의창업투자회사등이일반청약자의자격으로청약하는경우에는그러하지아니하다. 1. 인수회사및인수회사의이해관계인 2. 발행회사의이해관계인. 다만, 제2조제9호의가목및라목의임원을제외한다. 3. 해당공모와관련하여발행회사또는인수회사에용역을제공하는등중대한이해관계가있는자 4. 주금납입능력을초과하는물량또는현저히높거나낮은가격을제시하는등수요예측에참여하여제시한매입희망물량과가격의진실성이낮다고판단되는자 5. 자신이대표주관업무를수행한발행회사 ( 해당발행회사가발행한주권의신규상장일이이번기업공개를위한공모주식의배정일부터과거 1년이내인회사를말한다 ) 의기업공개를위하여금융위원회에제출된증권신고서의 " 주주에관한사항 " 에주주로기재된주요주주에해당하는기관투자자및창업투자회사등 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 85

88 (7) 기타 본증권신고서는금융감독원에서심사하는과정에서정정요구등조치를취할수있으며, 만약정정요구등이발생할경우에는동신고서에기재된일정이변경될수있습니다. 본증권신고서의효력발생은정부가증권신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나, 이증권의가치를보증또는승인한것이아니므로본증권투자에대한책임은전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 라. 청약결과배정방법 (1) 공모주식배정비율 1 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) : 전체공모주식의 80.0%(3,120,000 주 ) 를배정합니다. 2 일반청약자 : 전체공모주식의 20.0%(780,000 주 ) 를배정합니다. 3 상기 1, 2 항의청약자유형군에따른배정비율은기관투자자에대한수요예측결과에따라청약일전에변경될수있습니다. 한편, 상기청약자유형군에따른배정분중청약미달잔여주식이있는경우에는이를초과청약이있는다른항의배정분에합산하여배정합니다. (2) 배정방법 청약결과공모주식의배정은수요예측결과결정된확정공모가액으로대표주관회사미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가사전에총액인수계약서상에서약정한배정기준에의거다음과같이배정합니다. 1 일반청약자의청약에대한배정은청약주식수에비례하여안분배정합니다. 다만, 일반청약자의청약증거금이배정수량 ( 금액 ) 에미달하는경우일반청약자는동미달금액을배정일에추가납입하여야하며, 그렇지않은경우청약증거금에해당하는수량만배정받게됩니다. 추가납입이후미청약주식이발생할경우에는총액인수계약서에따라인수단구성원이자기계산으로인수합니다. 또한, 일반청약자에대한배정결과발생하는 1 주미만의단수주는원칙적으로 5 사 6 입등잔여주식이최소화되도록배정합니다. 그결과발생하는잔여주식은총액인수계약서에따라자기계산으로인수하거나추첨을통하여재배정합니다. 2 일반청약자의최종청약후배정은미래에셋대우 가자체적으로정한배정기준에따라개별배정합니다. 3 기관투자자의청약에대한배정은수요예측후배정받은물량범위내에서우선배정하되, 추가청약에대한배정은대표주관회사가자율적으로결정하여배정합니다. 4 증권인수업무등에관한규정 제 9 조제 4 항각호 ( 아래 ) 의어느하나에해당하는자가청약하는경우그전부를청약하지아니한것으로보아배정하지아니합니다. 1. 인수회사및인수회사의이해관계인 2. 발행회사의이해관계인. 다만, 제2조제9호의가목및라목의임원을제외한다. 3. 해당공모와관련하여발행회사또는인수회사에용역을제공하는등중대한이해관계가있는자 4. 주금납입능력을초과하는물량또는현저히높거나낮은가격을제시하는등수요예측에참여하여제시한매입희망물량과가격의진실성이낮다고판단되는자 5. 자신이대표주관업무를수행한발행회사 ( 해당발행회사가발행한주권의신규상장일이이번기업공개를위한공모주식의배정일부터과거 1년이내인회사를말한다 ) 의기업공개를위하여금융위 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 86

89 원회에제출된증권신고서의 " 주주에관한사항 " 에주주로기재된주요주주에해당하는기관투자자 및창업투자회사등 (3) 배정결과의통지 일반청약자에대한배정결과, 각청약자에대한배정내용및초과청약금의환불또는미달청약금에대한추가납입등에관한배정공고는 2018 년 06 월 29 일대표주관회사인미래에셋대우 의홈페이지 ( 에게시함으로써개별통지에갈음합니다 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁, 벤처기업투자신탁포함 ) 의경우에는수요예측을통하여물량을배정받은내역과청약내역이다른경우에한하여개별통지합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 87

90 마. 투자설명서교부에관한사항 (1) 투자설명서의교부및청약방법 2009 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조에의하면누구든지증권신고서의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에아래에서언급하는대통령령으로정하는자를제외함 ) 에게동법제 123 조에적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는안됩니다. 따라서, 본주식에투자하고자하는투자자는청약전투자설명서를교부받아야합니다. 다만, (i) 동법제 9 조제 5 항의전문투자자, (ii) 법시행령제 11 조제 1 항제 1 호다목부터바목까지및같은항제 2 호각목의어느하나에해당하는회계법인, 신용평가회사, 연고자등, (iii) 법시행령제 11 조제 2 항제 2 호및제 3 호에해당하는자, (iv) 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위가정하여고시하는방법으로표시한자는투자설명서의교부없이청약이가능합니다. 투자설명서교부의무가있는대표주관회사인미래에셋대우 는 자본시장과금융투자업에관한법률 제 124 조및동법시행령제 132 조에의하여증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는투자자에게동법제 123 조에적합한투자설명서를청약전교부할예정입니다. 투자설명서교부후투자자는투자설명서내용을충분히숙지하고청약기간에각각의청약사무취급처에서소정의주식청약서를작성하여청약증거금과함께제출하여야합니다. ( 가 ) 투자설명서의교부를원하는경우 미래에셋대우 투자설명서교부방법 구분교부방법교부일시 기관투자자 일반청약자 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제132조에의해투자설명서교부면제됨 1) 과 2) 를병행 1) 미래에셋대우 본ㆍ지점 2) 미래에셋대우 홈페이지나 HTS에서교부 해당사항없음 1) 미래에셋대우 본ㆍ지점에서교부 : 청약종료일까지 2) 미래에셋대우홈페이지또는 HTS에서다운로드 : 청약종료일까지 미래에셋대우 청약유형별청약방법 구분영업점내방온라인 (HTS) ARS 청약방법주식청약서를통한투자설명서수령확인서작성 ( 투자설명서수령혹은거부확인 ) 후청약가능합니다. 공인인증서로로그인후전자문서수령절차에따라온라인투자설명서다운로드확인후청약가능합니다. 투자정보확인서작성고객중투자설명서수령을원치않거나이미수령하신고객에한해 ARS 청약이가능합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 88

91 1 본청약에참여하고자하는투자자는청약전반드시투자설명서를교부받은후교부확인서에서명하여야하며, 투자설명서를교부받지않고자할경우, 투자설명서수령거부의사를서면등으로표시하여야합니다. 2 투자설명서교부를받지않거나, 수령거부의사를서면등으로표시하지않을경우본청약에참여할수없습니다. ( 나 ) 투자설명서의교부를원하지않는경우 자본시장과금융투자업에관한법률 시행령제 132 조및 금융투자회사의영업및업무에관한규정 제 2-5 조제 2 항에의거투자설명서교부를원하지않는경우에는반드시대표주관회사인미래에셋대우 에투자설명서의교부를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖의금융위원회가정하여고시하는방법으로표시하여야청약이가능합니다. (2) 투자설명서교부의무의주체 총액인수계약서에의거금번청약에대한투자설명서교부의무는발행회사인에스브이인베스트먼트, 대표주관회사인미래에셋대우 에있습니다. 다만, 투자설명서교부의효율성제고를위해실제투자설명서교부는청약사무취급처인미래에셋대우 본ㆍ지점에서상기와같은방법으로수행합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 89

92 자본시장과금융투자업에관한법률 제124조 ( 정당한투자설명서의사용 ) 1 누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외한다 ) 에게제123조에적합한투자설명서 ( 집합투자증권의경우투자자가제 123조에따른투자설명서의교부를별도로요청하지아니하는경우에는제2항제3호에따른간이투자설명서를말한다. 이하이항및제132조에서같다 ) 를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는아니된다. 이경우투자설명서가제436조에따른전자문서의방법에따르는때에는다음각호의요건을모두충족하는때에이를교부한것으로본다. 1. 전자문서에의하여투자설명서를받는것을전자문서를받을자 ( 이하 " 전자문서수신자 " 라한다 ) 가동의할것 2. 전자문서수신자가전자문서를받을전자전달매체의종류와장소를지정할것 3. 전자문서수신자가그전자문서를받은사실이확인될것 4. 전자문서의내용이서면에의한투자설명서의내용과동일할것 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제 132 조 ( 투자설명서의교부가면제되는자 ) 법제 124 조제 1 항각호외의부분전단에서 " 대통령령으로정하는자 " 란다음각호의어느하나에 해당하는자를말한다. 1. 제11조제1항제1호다목부터바목까지및같은항제2호각목의어느하나에해당하는자 1의2. 제11조제2항제2호및제3호에해당하는자 2. 투자설명서를받기를거부한다는의사를서면, 전화, 전신, 모사전송, 전자우편및이와비슷한전자통신, 그밖에금융위원회가정하여고시하는방법으로표시한자 금융투자회사의영업및업무에관한규정 제2-5조 ( 설명의무등 ) 1. ( 생략 ) 2. 금융투자회사는일반투자자를대상으로투자권유를하는경우에는해당일반투자자가서명또는기명날인의방법으로설명서 ( 제안서, 계약서, 설명서등명칭을불문하며, 법제123조제1항에따른투자설명서및집합투자증권의경우법제124조제2항제3호에따른간이투자설명서를포함한다. 이하같다 ) 의수령을거부 ( 법제123조제1항에따른투자설명서및법제124조제2항제3호에따른간이투자설명서의경우영제132조제2호의방법으로거부하는경우를포함한다 ) 하는경우를제외하고는투자설명사항을명시한설명서를교부하여야한다. ( 이하생략 ) 바. 청약증거금의대체, 반환및납입에관한사항 일반청약자의청약증거금은주금납입기일 (2018 년 07 월 02 일 ) 에주금납입금으로대체하되, 청약증거금이납입주금에미달하여주금납입일까지당해청약자로부터그미달금액을받지못한때에는그미달금액에해당하는배정주식은인수회사가총액인수계약서에서정하는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 90

93 바에따라자기계산으로인수하며, 초과청약증거금이있는경우에는이를주금납입기일 (2018 년 07 월 02 일 ) 에환불합니다. 이경우청약증거금은무이자로합니다. 기관투자자 ( 고위험고수익투자신탁포함 ) 는금번공모에있어청약증거금이면제되는바, 청약하여배정받은물량의 100% 에해당하는금액을납입일인 2017 년 07 월 02 일 08:00 ~ 13:00 사이에대표주관회사에납입하여야하며, 동납입금액은주금납입기일 (2018 년 07 월 02 일 ) 에주금납입금으로대체됩니다. 국내기관투자자및해외기관투자자는납입일에배정된금액의 1.0% 에해당하는청약수수료를입금하여야합니다. 청약수수료를입금하지않는경우미납입으로간주될수있으니유의하시기바랍니다. 한편, 동납입금액이기관투자자가청약하여배정받는주식의납입금액에미달할경우에는대표주관회사가그미달금액에해당하는주식을총액인수계약서에서정하는바에따라자기계산으로인수합니다. 대표주관회사는각청약자의주금납입금을납입기일에납입합니다. 신주모집분에대한납입금은신한은행여의도중앙기업센터에납입합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 91

94 사. 기타의사항 (1) 주권교부에관한사항 1 주권교부예정일 : 청약결과주식배정확정시대표주관회사및인수회사가공고합니다. 2 주권교부장소 : 각해당청약사무취급처에서교부합니다. 3 상기 2 항에불구하고청약자또는인수인이 자본시장과금융투자업에관한법률 제 309 조제 5 항의규정에의하여동법제 294 조의규정에의한한국예탁결제원을명의인으로하여주식의발행을신청한경우에는당해청약자또는인수인에게배정된주식은한국예탁결제원명의로일괄발행되며, 이경우발행주권은청약사무취급처의청약자또는인수인의계좌에자동입고됩니다. (2) 주권교부일이전의주식양도의효력에관한사항 본주권교부일이전의주식양도는발행회사에대하여효력이없습니다. 다만, 자본시장과금융투자업에관한법률 제 311 조제 4 항에의거주권발행전에증권시장에서의매매거래를투자계좌부또는예탁자계좌부상계좌간대체의방법으로결제하는경우에는상법제 335 조제 3 항의규정에도불구하고발행회사에대하여그효력이있습니다. (3) 신주인수권증서에관한사항 금번코스닥시장상장공모는기존주주의신주인수권을배제한일반공모방식이므로신주인수권증서를발행하지않습니다. (4) 정보이용제한 대표주관회사인미래에셋대우 는총액인수계약의이행과관련하여입수한정보등을제 3 자에게누설하거나발행회사의경영개선이외의목적에이용하여서는아니됩니다. (5) 한국거래소상장예비심사신청승인에관한사항 당사는 2018 년 03 월 22 일한국거래소에상장예비심사청구서를제출하여 2018 년 05 월 24 일상장예비심사청구서에대한심사결과상장에부적합하다고인정될만한사항이없음을통지받았습니다. (6) 주권의매매개시일 주권의신규상장및매매개시일은아직확정되지않았으며, 향후일정이확정되는대로한국거래소공시시스템을통하여안내할예정입니다. (7) 환매청구권 증권인수업무등에관한규정 이 2016 년 12 월 13 일에개정됨에따라동규정제 10 조의 3 제 1 항각호의어느하나에해당할경우인수회사는일반청약자에게환매청구권을부여하여야하나, 당사는금번공모시동규정제 10 조의 3 제 1 항을적용하지않음에따라환매청구권을부여하지않습니다. 자세한사항은 제 1 부모집또는매출에관한사항 - III. 투자위 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 92

95 험요소 - 3. 기타위험 - 카. 환매청구권미부여 부분을참조하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 93

96 5. 인수등에관한사항 가. 인수방법에관한사항 [ 인수방법 : 총액인수 ] 인수인 인수주식의 인수 명칭 주소 종류및수 조건 미래에셋대우 서울시중구을지로 5 길 26 ( 수하동, 미래에셋센터원빌딩이스트타워 ) 3,900,000 주총액인수 합계 3,900,000 주 - 주 ) 금번코스닥시장상장공모에는별도의초과배정옵션계약을체결하지않았으므로, 추가로 발행되는주식및별도의인수수수료는없습니다. 나. 인수대가에관한사항 ( 단위 : 원 ) 구분인수인금액비고 인수수수료 미래에셋대우 합계 1,405,950,000 원 1,405,950,000 원 - 주 ) 총인수대가는총취득금액 ( 의무인수분포함 ) 의 5.0% 에해당하는금액입니다. 상기인수대가는 발행회사와대표주관회사가협의하여결정한확정공모가액 7,000 원기준입니다. 다. 상장주선인의무인수에관한사항 금번공모시 코스닥시장상장규정 제 26 조제 6 항제 2 호에의해상장주선인이상장을위해모집ㆍ매출하는주식의 100 분의 3 에해당하는수량 ( 취득금액이 10 억원을초과하는경우에는 10 억원에해당하는수량 ) 을모집ㆍ매출하는가격과같은가격으로취득하여보유하여야합니다. 금번공모의대표주관회사인미래에셋대우 가에스브이인베스트먼트 의상장주선인으로서의무인수하는주식의세부내역은아래와같습니다. 취득자증권의종류취득수량취득금액비고 미래에셋대우 기명식보통주 117,000 주 819,000,000 원 코스닥시장상장규정에따른 상장주선인의의무인수분 주 1) 상장주선인의의무인수분은사모의방법으로발행한주식을취득하여야하며, 상장예비심 사청구일부터신규상장신청일까지해당주권을취득하여야합니다. 또한, 상장주선인은해 당취득주식을상장일로부터 3 개월간계속보유하여야합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 94

97 주 2) 주 3) 상기취득금액은코스닥시장상장규정상모집ㆍ매출하는가격과동일한가격으로취득하여야하며, 대표주관회사인미래에셋대우 와발행회사인에스브이인베스트먼트 가협의하여결정한확정공모가액 7,000원기준입니다. 금번공모에서청약미달이발생하여상장주선인이자기의계산으로잔여주식을인수하는경우상장주선인의의무취득분 (117,000주) 에서잔여주식인수수량만큼을차감한수량의주식을취득하게됩니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100분의 3( 취득금액이 10억원을초과하는경우에는 10억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하여야하는의무취득분이없을수있습니다. 라. 기타의사항 (1) 회사와인수인간특약사항 당사는금번공모와관련하여대표주관회사인미래에셋대우 체결한총액인수계약일로부터코스닥시장상장후 6 개월까지대표주관회사의사전서면동의없이는주식또는전환사채등주식과연계된증권을발행하거나직ㆍ간접적으로매수또는매도를하지않습니다. 또한당사의최대주주와그특수관계인및자발적보호예수대상자는기제출한계속보유확약서및대표주관회사와체결한보호예수약정서에의거하여, 그소유주식을계속보유확약한기간동안한국예탁결제원에보관하며코스닥시장상장법인의경쟁력향상이나지배구조의개선을위한기업인수, 합병등한국거래소가필요하다고인정하는경우이외에는그주식을인출하거나매각할수없으며, 보관인출또는매각의방법및절차등에관하여는위확약서에정하는바에따릅니다. (2) 회사와주관회사간중요한이해관계 대표주관회사인미래에셋대우 는 증권인수업무등에관한규정 제 6 조 ( 공동주관회사 ) 제 1 항에해당하는사항이없습니다. 증권인수업무등에관한규정 제6조 ( 공동주관회사 ) 1 금융투자회사는자신과자신의이해관계인이합하여 100분의 5 이상의주식등을보유하고있는회사의기업공개또는장외법인공모를위한주관회사업무를수행하는경우다른금융투자회사 ( 해당발행회사와이해관계인에해당하지아니하면서해당발행회사의주식등을보유하고있지아니한금융투자회사를말한다 ) 와공동으로하여야한다. 다만, 다음각호의어느하나에해당하는기업의기업공개를위한주관회사업무를수행하는경우에는그러하지아니하다. 1. 기업인수목적회사 2. 외국기업 ( 주식등의보유를통하여외국기업의사업활동을지배하는것을주된목적으로하는국내법인을포함한다. 이하같다 ) 2 제1항에따른주식등의보유비율산정에관하여는법시행규칙제14조제1항을준용한다. 3 제2항에불구하고금융투자회사가한국거래소의 코스닥시장상장규정 제26조제6항제2호에따라취득하는코스닥시장상장법인 ( 코스닥시장상장예정법인을포함한다 ) 이발행하는주식및 코넥스시장상장규정 에따른지정자문인계약을체결하고해당계약의효력이유지되는상태에서취득하는코넥스시장상장법인 ( 코넥스시장상장예정법인을포함한다 ) 이발행하는주식은제1항에 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 95

98 따른주식등의보유비율산정에있어보유한것으로보지아니한다. 4 제2항에불구하고금융투자회사또는금융투자회사의이해관계인이다음각호의어느하나 ( 이하이항에서 " 조합등 " 이라한다 ) 에출자하고해당조합등이발행회사의주식등을보유하고있거나, 발행회사또는발행회사의이해관계인이조합등에출자하고해당조합등이금융투자회사의주식등을보유하고있는경우에는해당조합등에출자한비율만큼주식등을보유한것으로본다. 1. 중소기업창업지원법 제2조제5호에따른중소기업창업투자조합 2. 여신전문금융업법 제41조제3항에따른신기술사업투자조합 3. 벤처기업육성에관한특별조치법 제4조의3에따른한국벤처투자조합 4. 법제268조에따라금융위원회에등록된사모투자전문회사 ( 사모투자전문회사가금융투자회사또는발행회사의이해관계인이아닌경우에한한다 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 96

99 (3) 초과배정옵션 당사는금번코스닥시장상장을위한공모에서는 " 초과배정옵션계약 " 을체결하지않았습니다. (4) 최대주주등의지분에대한보호예수 당사는 코스닥시장상장규정 에따라최대주주등의지분에대하여상장후 6 개월간보호예수의무가발생하게됨에따라한국거래소에상장예비심사청구서제출시계속보유확약서를제출하였으며, 상장예비심사중예탁결제원이발행한보호예수증명서를제출한바있습니다. 이에근거하여당사최대주주등의지분은상장후 6 개월간매각이제한됩니다. 당사최대주주등의지분은상장일로부터 6 개월간그소유주식을한국예탁결제원에보관하며코스닥시장상장법인의경쟁력향상이나지배구조의개선을위한기업인수, 합병등한국거래소가필요하다고인정하는경우이외에는그주식을인출하거나매각할수없으며, 보관인출또는매각의방법및절차등에관하여는위확약서에정하는바에따릅니다. (5) 환매청구권 당사는금번공모와관련하여 증권인수업무등에관한규정 제 10 조의 3 제 1 항에해당하지않기때문에일반청약자에대한환매청구권을부여하지않습니다. 증권인수업무등에관한규정 제10조의3( 환매청구권 ) 1 기업공개 ( 국내외동시상장공모를위한기업공개는제외한다 ) 를위한주식의인수회사는다음의어느하나에해당하는경우일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 이하 " 환매청구권 " 이라한다 ) 를부여하고일반청약자가환매청구권을행사하는경우증권시장밖에서이를매수하여야한다. 다만, 일반청약자가해당주식을매도하거나배정받은계좌에서인출하는경우또는타인으로부터양도받은경우에는그러하지아니하다. 1. 공모예정금액 ( 공모가격에공모예정주식수를곱한금액 ) 이 50억원이상이고, 공모가격을제5조제 1항제1호의방법으로정하는경우 2. 제5조제1항제2호단서에따라창업투자회사등을수요예측등에참여시킨경우 3. 금융감독원의 기업공시서식작성기준 에따른공모가격산정근거를증권신고서에기재하지않은경우 4. 한국거래소의 코스닥시장상장규정 제26조제7항제1호에따른기술성장기업의상장을위하여주식을인수하는경우 5. 한국거래소의 코스닥시장상장규정 제26조제7항제2호에따른기업의상장을위하여주식을인수하는경우 2 인수회사가일반청약자에게제1항의환매청구권을부여하는경우다음각호의요건을모두충족하여야한다. 1. 환매청구권행사가능기간가. 제1항제1호부터제3호까지의경우 : 상장일부터 1개월까지나. 제1항제4호의경우 : 상장일부터 6개월까지다. 제1항제5호의경우 : 상장일부터 3개월까지 2. 인수회사의매수가격 : 공모가격의 90% 이상. 다만, 일반청약자가환매청구권을행사한날직전 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 97

100 매매거래일의주가지수가상장일직전매매거래일의주가지수에비하여 10% 를초과하여하락한경우에는다음산식에의하여산출한조정가격이상. 이경우, 주가지수는한국거래소가발표하는코스피지수, 코스닥지수또는발행회사가속한산업별주가지수중대표주관회사가정한주가지수를말한다. 조정가격 = 공모가격의 90% [1.1 + ( 일반청약자가환매청구권을행사한날직전매매거래일의주가지수 - 상장일직전매매거래일의주가지수 ) 상장일직전매매거래일의주가지수 ] (6) 기타공모관련서비스내역 당사는금번코스닥시장상장을위한공모와관련하여인수인이아닌자로부터인수회사탐색중개, 모집또는매출의주선, 공모가격또는공모조건에대한컨설팅, 증권신고서작성등과관련한서비스를제공받은사실이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 98

101 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 99

102 Ⅱ. 증권의주요권리내용 금번당사공모주식은상법에서정하는액면가액 500 원의기명식보통주로서특이사항은없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 100

103 Ⅲ. 투자위험요소 가. 경기변동에따른위험 당사가영위하는벤처캐피탈사업은출자자로부터투자재원을조달하여성장성이높은중소벤처기업또는창업자등을발굴, 평가하여투자한후기업의중요한경영활동을적극적으로지원함으로써기업가치를증대시키고투자금액을회수하여수익을실현하면이를출자자에게분배하는순환적주기의과정에서국내외실물경제뿐만아니라금융시장의움직임으로부터직간접적인영향을받고있습니다. 만약선진국의경기회복력저하또는예상보다빠른금리인상속도, 미국등국가의자국중심적보호주의정책기조심화, 북한등지역의지정학적리스크발발, 중국의리밸런싱과기업부채리스크등요인에따라국내외경기둔화또는침체가발생할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 당사가영위하는벤처캐피탈사업은정책자금, 연기금, 금융기관등출자자로부터투자재원을조달하여성장성이높은중소벤처기업또는창업자등을발굴, 평가하여투자한후전략, 영업, 재무, 회계, 인사등기업의중요한경영활동을적극적으로지원함으로써기업가치를증대시키고투자금액을회수하여수익을실현하면이를출자자에게분배하는순환적주기의구조를가지고있습니다. 그러므로벤처캐피탈사업은이와같은투자재원확보, 투자집행및회수활동이라는일련의과정에서국내외실물경제뿐만아니라금융시장의움직임으로부터직간접적인영향을받고있습니다 년 1 월 IMF( 국제통화기금 ) 발간 World Economic Outlook( 세계경제전망보고서 ) 에따르면, 2017 년세계경제는 3.7%(2017 년 10 월전망대비 0.2%p 상향조정 ) 성장한것으로추정되며, 2018 년 3.9%(2017 년 10 월전망대비 0.2%p 상향조정 ), 2019 년 3.9% 의성장률로성장세를확대할것으로전망되고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 101

104 지역및국가별경제성장률전망 구분 2017 년 2018 년 2019 년 ( 단위 : %) '17.10 '18.01 조정폭 '17.10 '18.01 조정폭 세계 %p %p 선진국 %p %p 미국 %p %p 유로존 %p %p 일본 %p %p 신흥개도국 중국 %p %p 인도 자료 : World Economic Outlook (IMF, 2018년 1월 ) IMF 에따르면, 미국의세제개편안이미국및주변교역국의경제성장에긍정적인효과를가져올것으로전망되며유로지역의경우독일등의내수성장세및대외수요성장모멘텀강화에힘입어성장률전망이직전시점 (2017 년 10 월 ) 대비상향되며긍정적인전망이제시되고있습니다 년 1 월한국은행발간 2018 경제전망 에따르면, 2018 년한국경제성장률전망치는국내외여건변화등을고려하여기존 2.9%(2017 년 10 월 ) 에서 3.0% 로상향조정되었으며 2019 년에는 2.9% 를기록할것으로전망되고있습니다. 한국은행에따르면, 2018 년중국내경제는세계경제회복세지속으로수출호조가이어지고민간소비의증가세가확대되면서견실한성장세를지속할것으로예상되며 2019 년에도수출및민간소비의증가세가이어지면서잠재수준의성장률을보일것으로전망되고있습니다. 경제각부문별로는민간소비는양호한소비심리지속, 정부정책등에힘입어증가세가확대되고, 상품수출은견제한증가세를이어가고서비스수출은지난해큰폭감소에따른기저효과등으로증가로전환할것으로전망됩니다. 이와반면에설비투자는 2017 년반도체를중심으로한정보기술 (IT) 부문투자급증에따른기저효과로증가세가큰폭으로둔화하고, 건설투자는건물착공면적감소와사회기반시설 (SOC) 예산감축등여파로둔화세가지속될것으로전망되고있습니다. 한국경제성장률전망 ( 단위 : %) 구분 상반기 2017년 2018년 2019년 하반기 연간 상반기 하반기 연간 연간 (E) (E) (E) (E) (E) (E) GDP 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 102

105 민간소비 설비투자 지식재산생산물투자 건설투자 상품수출 상품수입 자료 : 2018 경제전망 ( 한국은행, 2018년 1월 ) 즉세계경제는신흥국의원자재가격의안정화, 미국경제의고용시장상황개선, 유럽의양적완화등확장적통화정책및저금리지속등의우호적인여건이조성될것으로예상되며, 국내경제는세계교역회복에따른수출개선및설비투자증가등에힘입어완만한성장세를이어갈것으로전망됩니다. 하지만이와같은경제성장전망세에도불구하고만약선진국의경기회복력저하또는예상보다빠른금리인상속도, 미국등국가의자국중심적보호주의정책기조심화, 북한등지역의지정학적리스크발발, 중국의리밸런싱과기업부채리스크등요인에따라국내외경기둔화또는침체가발생할경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 103

106 나. 성장잠재력중심모험자본투자에따른위험 벤처캐피탈은대출중심의금융기관과는달리벤처기업의현재재무안정성보다미래성장잠재력에근거하여투자하기때문에투자이후벤처기업이성장및발전을이어갈경우높은투자수익이발생하기도하지만반대의경우투자원금손실이발생할수있는위험또한존재합니다. 하지만만약성장잠재력높은벤처기업의출현감소, 피투자기업들의더딘성장, 사업화실패로인해벤처펀드포트폴리오기업의펀더멘털에부정적이슈가발생하거나벤처펀드의투자회수시기에거시경제성장둔화또는자본시장냉각등으로인해벤처펀드포트폴리오기업의시장가치변동성이고조되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 벤처캐피탈은잠재적으로기술력과장래성은높지만자본과경영여건이취약한연구개발, 기업설립초기단계에있어일반금융기관으로부터대출받기어려운벤처기업에단순한자금뿐만아니라능동적인경영서비스를제공함으로써피투자기업을육성하고이후구주매각, 상장 (IPO), 인수합병 (M&A) 등을통해서투자자금을회수함으로써높은자본이득의시현을목적으로하는투자기관입니다. 벤처캐피탈은대출중심의금융기관과는달리벤처기업의현재재무안정성보다미래성장잠재력에근거하여투자하기때문에투자이후벤처기업이성장및발전을이어갈경우높은투자수익이발생하기도하지만반대의경우투자원금손실이발생할수있는위험또한존재합니다. 벤처투자또한기업의설립후존속기간및사업의경과에따라그단계가구분됩니다. 초기단계 ( 설립 3 년이내 ), 중기단계 ( 설립 3~7 년 ), 후기단계 (7 년초과 ) 등으로구분하며초기단계의경우사업이본격적인가시화되기이전시점에성공가능성과잠재력을중점적으로평가하여투자하여야하므로불확실성이높아투자위험이크지만기대수익률또한높습니다. 후기단계의경우사업이안정적인성장궤도에진입하여안정적인매출과이익을시현하고상장또는인수합병등을추진하는단계에이르기때문에불확실성이낮아투자위험이상대적으로낮은편이지만기대수익률또한낮습니다. 당사를포함한벤처캐피탈은일반적으로투자조합을결성하여투자를수행합니다. 통상적으로하나의투자조합은투자목적과규모에따라 5~20 여개의투자포트폴리오를구성하게되고, 다각화된포트폴리오를통하여투자수익률과투자손실의위험을일정수준으로상쇄하며비교적높은수익률을시현하고있습니다 년 11 월한국벤처캐피탈협회발간 VC Report - 벤처펀드 vs 벤치마크투자자산성과비교 에따르면국내벤처펀드의투자수익률이 KOSPI 지수 (2006 년이후 ), KOSDAQ 지수 ( 모든기간 ) 및주택가격지수 (2002 년이후 ) 등주요벤치마크대비우수한성과를내고있는것으로나타났습니다. 벤처펀드 vs KOSPI 지수수익률비교 ( 단위 : %) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 104

107 벤처펀드 _kospi_ 수익률 _ 비교 _ 예 자료 : VC Report - 벤처펀드 vs 벤치마크투자자산성과비교 ( 한국벤처캐피탈협회 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 105

108 벤처펀드 vs KOSDAQ 지수수익률비교 ( 단위 : %) 벤처펀드 _kosdaq_ 수익률 _ 비교 _ 예 자료 : VC Report - 벤처펀드 vs 벤치마크투자자산성과비교 ( 한국벤처캐피탈협회 ) 벤처펀드 vs 주택가격지수수익률비교 ( 단위 : %) 벤처펀드 _ 주택가격지수 _ 수익률 _ 비교 _ 예 자료 : VC Report - 벤처펀드 vs 벤치마크투자자산성과비교 ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2018 년 5 월한국벤처캐피탈협회발간 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 에따르면 1998 년부터 2017 년까지해산한 706 개조합의평균수익률은 3.8% 였으며특히이중에서상위 25% 에해당하는 186 개조합의평균수익률은 17.0% 에이르고있습니다. 해산연도별해산조합수익률 ( 단위 : 개, 억원, %) 연도대상조합상위조합 (25%) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 106

109 조합수납입금액배분금액수익률 (IRR) 조합수납입금액배분금액수익률 (IRR) , ,150 2, ,896 2, , ,973 2, ,747 3, , ,636 6, ,334 3, ,019 10, ,506 5, ,933 4, , ,954 5, ,058 3, ,441 6, ,381 2, ,901 4, ,511 2, ,692 7, ,551 3, ,417 5, ,034 2, ,975 10, ,990 4, ,342 7, ,446 2, ,710 8, ,893 4, ,102 12, ,223 4, 전체 , , ,442 46, 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 상기와같이벤처펀드의평균수익률은 KOSPI 지수, KOSDAQ 지수및주택가격지수등주요벤치마크투자자산대비월등한수준을지속적으로증명하고있으며, 최근 20 년동안해산한벤처펀드중상위 25% 에해당하는벤처펀드의평균수익률은 17.0% 에이르는등투자자산으로서우수한성과를이루어내고있습니다. 하지만만약성장잠재력높은벤처기업의출현감소, 피투자기업들의더딘성장, 사업화실패로인해벤처펀드포트폴리오기업의펀더멘털에부정적이슈가발생하거나벤처펀드의투자회수시기에거시경제성장둔화또는자본시장냉각등으로인해벤처펀드포트폴리오기업의시장가치변동성이고조되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 다. 정부정책변화에따른위험 현재한국정부에서는우수인력이창업에적극뛰어들고벤처투자를통해성장하는 " 혁신창업국가 " 를실현하기위하여혁신창업생태계조성에힘쓰고있습니다. 현정부에서추진하고있는 " 중소기 업중심의경제구조개선 " 및 " 혁신창업국가 " 를실현하기위해서는혁신창업기업에적극투자하고, 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 107

110 투자의성장과실이 투자 회수 재투자 형태로원활하게공유될수있도록벤처캐피탈의역할이더욱더증대될것으로전망됩니다. 하지만만약현정부에서추진중인 " 혁신창업국가 " 의 3대추진방향 (1 혁신창업친화적환경조성, 2 벤처투자자금의획기적증대도모, 3 창업ㆍ투자선순환체계구축 ) 을구현하기위한세부과제추진에오랜기간이소요되거나관련법규제ㆍ개정단계에서난항이발생하는등벤처캐피탈산업에우호적인정책의기대효과가감소되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 한국정부에서는우리경제구조를중소기업중심으로전환하여일자리ㆍ소득주도성장과혁신성장을주도하고이를통해국민의삶을한단계더높이는데앞장서고있습니다. 이를위해중소기업지원정책을일자리중심으로전면개편하고중소벤처기업부가주관하는 5 개국정과제 (1 대ㆍ중소기업격차완화등을통한중소기업일자리확대, 2 혁신을응원하는창업국가조성, 3 중소기업의튼튼한성장환경조성, 4 더불어잘사는대 중소기업간상생협력, 5 소상공인ㆍ전통시장자생력강화 ) 를속도감있게추진하고있습니다. 특히정부에서는우수인력이창업에적극뛰어들고벤처투자를통해성장하는 " 혁신창업국가 " 를실현하기위하여혁신창업생태계조성에힘쓰고있습니다. " 혁신창업국가 " 건설을위한정부의 3 대추진방향은 1 우수인재들이현실에안주하지않고혁신창업에도전해서글로벌기업으로성장할수있는 혁신창업친화적환경조성, 2 혁신창업기업에적극투자하고, 투자의성장과실이공유될수있도록 벤처투자자금의획기적증대도모, 3 창업 실패 재도전, 투자 회수 재투자 로원활하게이어지는 창업ㆍ투자선순환체계구축 이며, 다음과같습니다. 혁신창업국가건설을위한정부의 3 대추진방향 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 108

111 혁신창업국가 _ 추진방향 _ 예 자료 : 혁신창업생태계조성방안 ( 경제관계장관회의, ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 109

112 상기 3 대추진방향의세부추진과제는다음과같습니다. 1 혁신창업친화적환경조성 세부추진과제핵심기술인력의창업도전환경조성민간중심의혁신기업선별기능강화창업걸림돌ㆍ애로ㆍ부담해소 ( 부담금ㆍ조세ㆍ입지 ) 죽음의계곡 (death valley) 극복과성장지원강화 내용 성공가능성이높은사내벤처ㆍ분사창업기업활성화 대학ㆍ출연硏인센티브체계의창업친화적개편 팀창업ㆍ재창업ㆍ사회적기업창업등다양한창업유형활성화 벤처기업확인제도를민간주도방식으로전면개편 TIPS 방식의정책지원프로그램을지속확대 기술금융활성화를통한혁신기업여신공급확대 창업기업에대한부담금ㆍ세금부담경감 아이디어만으로창업할수있는메이커스페이스조성 창조경제혁신센터를지역혁신창업허브로기능재설계 판교밸리조성과국유재산ㆍ공공기관을활용한혁신창업공간확충 법률ㆍ세무ㆍ노무ㆍ지적재산권애로지원을위한 Support Hub 구축 창업기업성장단계도약을위한패키지지원확대 창업기업의공공조달시장진입을위한혁신형조달제도도입 민간유통채널등의전문성을활용한창업기업판로확보지원 글로벌수준의유니콘기업창출을위한집중지원체계마련 2 벤처투자자금의획기적증대 세부추진과제 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 110

113 재정ㆍ정책금융을마중물로 10조원규모혁신모험펀드추가조성ㅇ주요국수준 * 으로국내모험자본공급을확충하기위해향후 3년간 10조원규모의혁신모험펀드조성 * 혁신모험펀드조성ㆍ투자시 GDP 대비벤처투자비중이 0.13% ('15년기준 ) 에서 '20~'22년중 0.23% 까지확대될것으로전망 ('15년기준美 0.33%, 中 0.24%) - 혁신모험펀드는성장단계별투자대상에따라모태펀드와성장사다리펀드에설치ㆍ운영 - 신규출자에필요한 3조원내외의재원은 1 펀드회수재원, 2 재정, 3 정책금융출자등을통해조달ㅇ혁신모험펀드는보통주투자비중확대등모험성을강화하고, 모태ㆍ성장사다리등공공펀드간운영ㆍ투자연계강화 혁신기업지원대 규모모험자본공 급 혁신모험펀드와연계된 20조원규모의대출프로그램마련ㅇ신ㆍ기보등정책금융기관과민간자금이함께혁신모험펀드투자기업등을대상으로 20조원규모의자금공급연계추진 * 신ㆍ기보등의보증공급과무보증대출을병행, 보증공급확대등에필요한재원은재정에서추가출연추진ㅇ혁신모험펀드투자대상기업등에 M&Aㆍ사업재편ㆍ외부기술도입 (buy R&D) ㆍ설비투자등대규모자금필요시점에자금공급 모태펀드의국정과제등정책지원기능강화ㅇ일자리창출우수기업및지방기업투자인센티브확대 - 피투자기업의고용성과에비례한성과보수제도도입추진 - 子펀드결성ㆍ투자ㆍ회수단계별로지역기업에대한투자확대유인장치를마련 * ( 결성단계 ) 지역기업투자비중을높게제안하는운용사에모태펀드우선출자 ( 투자단계 ) 펀드조성액의일정비중을지역기업투자의무화 ( 회수단계 ) 지방투자손실발생시모태펀드가손실금일부를우선충당 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 111

114 창업초기기업엔젤투자에대한세제상인센티브확대ㅇ은퇴자ㆍ선배벤처등의창업기업투자를유도하기위해엔젤투자소득공제구간및공제율을상향조정현행개선 투자구간 소득 공제율 투자구간 소득 공제율 1,500 만원이하 100% 3,000 만원이하 100% 1,500 만원 5,000 만 원 50% 3,000 만원 5,000 만 원 70% 5,000만원초과 30% 5,000만원초과 30% ㅇ초기창업기업에대한엔젤투자확대를위해투자시벤처기업이아니더라도 3년이내에확인될경우소득공제적용 * ( 현행 ) 투자시점에기술개발단계등에있어벤처기업으로확인되지않은경우엔젤투자소득공제적용에서제외ㅇ엔젤투자소득공제대상을우수기술보유창업기업등으로확대 ('17년세법개정안반영 ) * ( 현행 ) 벤처기업, 창업 3년이내기보ㆍ중진공의기술평가우수기업등 ( 개선 ) 창업 3년이내신용평가사의기술신용평가 (TCB) 우수기업, 크라우드펀딩을통해투자한창업 7년이내기술우수기업등추가일반국민ㆍ근로자의벤처투자환경 혁신적아이디어기업의크라우드펀딩활용기회확대개선ㅇ다양한창업기업들이크라우드펀딩에참여할수있도록업종제한ㆍ발행한도를완화하고, 사후감독을강화 - 금융ㆍ보험, 부동산, 도박업등일부업종외에는크라우드펀딩을모두허용 - 발행기업의연간자금조달한도 ( 現 7억원 ) 를소액공모한도 ( 現 10억원 ) 확대와연계하여상향검토ㅇ크라우드펀딩투자한도ㆍ전매제한ㆍ광고등분야의완화된규제 * 를현장에적용 (9.28일자본시장법개정 ) * ( 투자한도 ) 기업당年 만원, 총年 500 1,000만원 ( 전매제한 ) 1년 6개월 / ( 광고 ) 인터넷포털등광고허용ㅇ창업 7년내기술우수기업에대한크라우드펀딩투자금도엔젤투자소득공제적용대상에포함 ('17년세법개정안반영 ) 우리사주ㆍ스톡옵션에과감한세제혜택부여ㅇ창업자-근로자의동업자적성장촉진을위해우리사주등성과공유컨설팅을실시하고, 우리사주에대한세제지원확대 * * ( 현행 ) 400만원소득공제 ( 확대 ) 창업ㆍ벤처기업에한해 1,500만원인정ㅇ핵심인재들의유입을촉진하고성장과실이공유될수있도록벤처기업스톡옵션비과세를 10년만에재도입 - 스톡옵션행사이익에대해서는 2천만원까지비과세혜택적용 일반인의손쉬운벤처투자를위한공모창업투자조합활성화 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 112

115 ㅇ일반국민들도소액으로손쉽게벤처투자에참여할수있도록공모창업투자조합운영기반정비 * ( 현행 ) 중소기업창업투자조합은 50인미만의투자자만을대상으로자금을모집하는사모방식으로만결성가능 일반국민들의참여제한적 - 벤처투자촉진법제정시조합결성ㆍ업무집행ㆍ해산등조합운용에관한사항및관련법령에따른투자자보호규정마련 - 현행창업투자조합에적용되는세제혜택 *( 양도소득세비과세ㆍ출자금소득공제 ) 을공모창업투자조합에동일하게적용 * ( 양도소득세비과세 ) 창투조합주식의양도차익은양도소득세비과세 ( 출자금소득공제 ) 개인이창투조합에출자한출자금의 10% 소득공제 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 113

116 벤처투자관련체계ㆍ제도일원화를위한 벤처투자촉진법 제정ㅇ " 同一행위ㆍ同一규제 " 원칙적용을위해벤처법ㆍ창업법에분산된투자관련제도를 벤처투자촉진법 으로통합 - 유사한성격의창업투자조합 ( 창업법 ) 과벤처투자조합 ( 벤처법 ) 을벤처투자조합으로일원화 - 모태펀드가출자하지않은민간주도투자조합에대해서는규제적용최소화ㅇ국내벤처투자통계의정확성제고를위해창업투자조합및신기술투자조합의주기적인통합적통계생산의무화 창업투자회사ㆍ조합의자유로운진입ㆍ투자를위한규제혁신 ㅇ신규사업자시장진입촉진을위해창투사자본금요건을하향조정 (10.17일창업지원법시행령개정 ), 전문인력자격요건완화 구분 현행 개선 자본금요건 50억원 20억원 벤처캐피탈진입ㆍ투자를위한여건조성 전문인력자격요건국가자격증, 학위소지자창업ㆍ투자경험ㅇ창업투자회사및조합이자유롭게자금운용ㆍ투자할수있도록투자대상ㆍ범위ㆍ방식에대한법령상제한을완화 - ( 투자대상 ) 일률적ㆍ의무적으로규정하고있는창업기업등의무투자비중 (40%) 을창업투자회사규모별로차등화 - ( 투자범위 ) 사회통념에벗어난일부사행성업종등만제외하고全업종에벤처투자허용 ( 현재숙박ㆍ음식점업, 부동산업등투자제한 ) - ( 해외투자 ) 창투사의포트폴리오다양화를위해해외투자제한을완화 * ( 현행 ) 국내창업기업등에자본금의일정비율을선투자한후에만해외투자가능 - ( 투자방식 ) 다양하고혁신적인투자방식이확산될수있도록실리콘밸리式투자방식 ( 예시 : SAFE*) 허용검토 * 투자자에게장래에지분을취득할수있는권리를부여하는증권형태투자방식ㅇ현재개인투자조합결성만가능한창업기획자 ( 액셀러레이터 ) 의벤처투자조합 ( 창업투자조합포함 ) 결성 * 을허용 * ( 현행 ) 창업투자회사, 신기술금융사, 유한책임회사 (LLC) 만결성가능 3 창업ㆍ투자선순환체계구축 세부추진과제 내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 114

117 코스닥등 회수시장 경쟁력제고 코스닥ㆍ코넥스ㆍK-OTC 시장기능회복ㆍ활성화를위한제도정비 코스닥 ㅇ코스닥위원회의독립성을획기적으로강화하여유가증권시장 (KOSPI) 과의경쟁촉진ㅇ성장잠재력이높은혁신기업이코스닥시장을통해자금을원활하게조달할수있도록진입규제ㆍ관행재정비ㅇ기업의사회적가치가반영될수있도록지배구조, 경영투명성, 사회적책임성등에대한질적상장심사및공시확대ㅇ중견코스닥상장기업의신성장동력확보노력을지원하기위해신성장 R&D 비용에대해최대 40% 까지세액공제 ( 現최대 30%) 코넥스 ㅇ코넥스시장이기업들의성장자금조달채널로기능하기위한소액공모한도확대 (10억원 20억원 ) 등제도개선추진 K-OTC ㅇ비상장회수시장활성화를위해 K-OTC에 전문가전용거래플랫폼 을신설하고, 공시의무등규제를대폭완화 연기금과대형 IB의코스닥시장투자확대유도ㅇ연기금벤치마크지수개선등을통해 '18년부터단계적으로연기금의코스닥투자비중 ( 예시 : 10%) 확대유도ㅇ연기금투자풀의코스닥주식비중확대를위해기금운용평가시 ' 운용상품집중도 ' 항목평가배점 ( 現 5점 / 총 100점 ) 확대검토ㅇ초대형 IB에대한신규업무인가및자본규제정비등을통해벤처투자등기업금융활성화에기여할수있도록면밀히관리 M&A를저해하는기술탈취제재강화ㅇ정당한대가를지급하는 M&A보다기술탈취를통한베끼기식사업확장이쉽다는인식이바뀔수있도록조사ㆍ처벌강화 M&A 시장 활성화를위한기 반확충 대기업등의 M&A 참여를유도하기위해인센티브확대ㅇ대기업의 M&A 참여활성화를위해피인수벤처ㆍ중소기업의중소기업지위유지기간을연장 (3년 7년) ㅇ중견ㆍ대기업등의 M&A 활성화를위해기술혁신형중소기업인수ㆍ합병시적용되는세액공제요건완화 ('17년세법개정안반영 ) ㅇ혁신형 M&A를유도하기위해동반성장지수가점부여검토 해외자본의국내 M&A 시장참여지원ㅇ중국등해외 VC와국내스타트업간정례적만남의장제공ㅇ국내스타트업미디어, 액셀러레이터등을통해 M&A 매물정보를확보, 해외투자정보망 (CrunchBase 등 ) 에적시제공 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 115

118 연대보증제폐지확산으로사업실패부담완화ㅇ정책금융기관이창업후 7년초과기업에대해서도선도적으로연대보증제를폐지 ('18. 上 ) 하되, 도덕적해이방지보완책병행ㅇ민간금융권확산을위해연대보증이면제된보증부대출의신용부분은은행권도연대보증을폐지토록협약체결추진 재도전 재창업지 원안전망 강화 사업실패시재산압류 신용정보 조세채무등부담완화ㅇ개인파산시압류재산제외범위를최저생계등현실에맞게상향조정하여사업실패에따른생활고를완화ㅇ재기사업자의경우, 연체ㆍ체납등부정적신용정보의금융회사간공유및개인신용등급반영을제한하여신용회복지원ㅇ폐업한영세자영업자가재창업ㆍ취업하는경우 3천만원이하소액체납납부의무면제제도한시시행 ('17년세법개정안반영 ) 재도전ㆍ재창업지원강화ㅇ재도전ㆍ재창업지원대상선정의기준이되는성실경영평가제도를개선하여지원대상확대 (10.31일규정개정 ) ㅇ재기기업인조세특례제도 ( 체납처분ㆍ징수유예 ) 를활용할수있는범위에성실경영평가통과자를추가 ('17년세법개정안반영 ) ㅇ모태펀드내재기지원펀드를조기결성ㆍ집행, TIPS 방식의민관합동재도전프로그램신설을통해재창업지원기회확대ㅇ사업정리ㆍ채무조정ㆍ재창업상담등을원스톱으로지원하는재도전종합지원센터를확대ㆍ설치하여체계적재도전지원 또한중소벤처기업부에서는 2018 년 1 월 민간중심의벤처생태계혁신대책 을발표하며 1 민간전문가가혁신성ㆍ성장성중심으로벤처를선별하고, 2 투자및운용규제최소화, 벤처투자확대를위한규제혁신을추진하고 3 민간이제안하고모태가출자하는민간제안펀드도입을추진하기로하였으며이를통해아래와같이활력있는벤처투자시장을조성하고벤처가혁신성장을주도할수있게집중지원하기로하였습니다. 시장친화적모태펀드운영, 민간의기대 수익을높이는투자규제폐지로민간 자금의벤처펀드유입을촉진 활력있는 벤처투자 시장조성 신규 _ 벤처투자 _ 규모 _ 예 연간신규벤처투자규모를 2.4조원 ('17년) 에서 4.4조원 ('22년) 으로약 1.8배확대 민간자금유입확대등으로신규벤처투자규모가증가 GDP 대비벤처투자비중 0.13%('16년 ) 를 '22년까지 0.23%(+0.1%p) 로증가 벤처투자시장이벤처강국그룹수준에근접 한모험자본을공급 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 116

119 gdp 대비벤처투자비중 _ 예 혁신성ㆍ성장성있는기업을벤처로선별 하여모험자본을집중지원 매출 1 천억원벤처를 '17 년 550 여개에서 '22 년까지 800 개이상육성 벤처가 혁신성장 주도 매출 1000 억원벤처기업 _ 예 * '12~'16년간벤처투자 (8.5조원) 대비매출 1천억벤처증가수 (+97개) : 1개당 876억원소요 신규벤처투자 ('17년 2.4조원, 18~'22년약 17조원목표 ) 및경제성장률 2.8% 고려 GDP 가우리의 1/4 수준 ( 약 3,500 억달러 ) 인이스라엘이우리와같은수의유니콘 기업 (2 개 ) 을보유 벤처생태계를혁신하여 GDP 규모에 걸맞는유니콘기업을육성 (2 8 개 ) 유니콘기업 _ 예 상기와같이현정부에서추진하고있는 " 중소기업중심의경제구조개선 " 및 " 혁신창업국가 " 를실현하기위해서는혁신창업기업에적극투자하고, 투자의성장과실이 투자 회수 재투자 형태로원활하게공유될수있도록벤처캐피탈의역할이더욱더증대될것으로전망됩니다. 하지만만약현정부에서추진중인 " 혁신창업국가 " 의 3 대추진방향 (1 혁신창업친화적환경조성, 2 벤처투자자금의획기적증대도모, 3 창업ㆍ투자선순환체계구축 ) 을구현하기위한세부과제추진에오랜기간이소요되거나관련법규제ㆍ개정단계에서난항이발생하는등벤처캐피탈산업에우호적인정책의기대효과가감소되는경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 라. 경쟁심화에따른위험 2017년말현재중소벤처기업부에등록된창업투자회사는 120개사입니다. 이가운데 2017년말기준 114개창업투자회사 (12월결산법인 ) 중흑자를기록한곳은 68개사이며, 이중 50억원초과당기순이익을시현한곳은 11개사에불과합니다. 또한, 창업투자회사자산규모 500억원초과인회사는 17개사, 운용조합규모 2천억원초과인회사는 29개사에불과한것으로미루어볼때창업투자회사의자산규모, 운용조합규모, 이익규모측면에서상대적인편차가크게나타나고있습니다. 당사는 2017년말벤처펀드운용자산기준약 120개창업투자회사중 10위에올라있으며 2014년 4월부터 2018년 3월까지당사의자산규모, 운용조합규모및이익규모는매년꾸준히성장을계속하고있기때문에향후벤처캐피탈시장내경쟁사의숫자가증가하고경쟁강도가높아지더라도당사의경쟁력은굳건히지속될것으로판단됩니다. 하지만만약벤처투자시장의성장이둔화되거나침체되는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 117

120 가운데경쟁기업의경쟁력이급속도로향상되거나경쟁기업수의급격한증가로기업간경쟁이심 화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다 년 5 월한국벤처캐피탈협회발간 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 에따르면, 2017 년말현재중소벤처기업부 ( 舊중소기업청 ) 에등록된창업투자회사는 120 개사입니다 년한해동안 5 개사가신규로등록되었고 4 개사가등록반납또는취소되었습니다. 특히 2017 년 5 개신규등록창투사중 3 개사의대주주가선배벤처기업으로, 투자, 성장, 재투자로이어지는선순화구조가형성되고있음을알수있습니다. 창업투자회사의자산규모는 2009 년이후증가하는추세이며, 창업투자회사별운용조합의평균규모는 2000 년 161 억원에서 2017 년 1,528 억원으로크게증가하였습니다. 한편, 2017 년말기준조합을보유하고있는 108 개사의운용조합평균규모는 1,697 억원으로나타나고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 118

121 창업투자회사현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 구분 2000년 년 2014년 2015년 2016년 2017년 신규등록 등록말소 창투사수 평균자본금 평균자산 평균조합 운용금액 ,072 1,127 1,283 1,528 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 주 1) 유한책임회사형벤처캐피탈과신기술금융사가운용하는한국벤처투자조합의결성금액은제외 2017 년말기준 120 개창업투자회사의자산규모는회사별로큰차이를보이고있습니다. 다음에서와같이자산규모가 300 억원을초과하는창투사는 31 개사이며, 50 억원이하인곳은 16 개사로집계되고있습니다. 자산규모별창업투자회사분포 ( 단위 : 개사 ) 자산규모별 _ 창업투자회사 _ 분포 예 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년말기준 120 개창업투자회사중결산월이 12 월인 117 개창업투자회사중 2018 년 4 월말현재등록중인 114 개창업투자회사의경영현황을살펴보면, 114 개사합산영업수익은 6,370 억원, 영업비용은 4,641 억원, 영업이익은 1,730 억원, 당기순이익은 1,393 억원으로나타났으며, 이중 68 개사가흑자를기록하였습니다 년창업투자회사경영현황 ( 단위 : 억원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 119

122 영업수익 영업비용 구분 투자 수익 투자 조합 수익 운용 투자 수익 기타 영업 수익 PEF 투자 수익등 합계 투자 비용 판관 비 기타 영업 비용 합계 영업 이익 세전 이익 법인세 비용 당기 순이익 금액 744 3, , , ,641 1,730 1, ,393 비중 평균 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년창업투자회사당기순이익 ( 단위 : 억원 ) 구분 적자흑자 10억원이하 10~0억원 0~10억원 10~30억원 30~50억원 50억원초과 합계 회사수 비중 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 창업투자회사의회사당영업이익은평균 15.2 억원인것으로나타났으며, 자산규모별로확인한결과, 자산보유규모가 50 억원이하인창업투자회사의평균영업이익은 5.6 억원, 50~100 억원이하인회사의평균영업이익은 1.4 억원, 100~500 억원이하인회사의평균영업이익은 16.9 억원, 500 억원초과인회사의평균영업이익은 67.2 억원으로나타나, 자산규모가클수록회사당평균영업이익이높은것으로확인되었습니다. 운용조합규모별로는 2,000 억원을초과하여운용하는 29 개사의회사당평균영업이익이 46.0 억원으로가장높았으며, 100 억원이하를운용하는회사의평균영업이익은 6.7 억원으로가장낮았습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 120

123 2017 년창업투자회사자산규모별영업이익 ( 단위 : 억원 ) 자산규모 회사수 영업이익총계 회사당평균영업이익 50억원이하 ~100억원이하 ~500억원이하 억원초과 17 1, 합계 114 1, 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년창업투자회사운용조합별영업이익 ( 단위 : 억원 ) 운용조합규모 회사수 영업이익총계 회사당평균영업이익 없음 억원이하 ~200억원 ~300억원 ~500억원 ~1,000억원 ,000~1,500억원 ,500~2,000억원 ,000억원초과 합계 114 1, 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년 12 월말벤처펀드운용자산규모기준상위 30 개벤처캐피탈의합산운용자산규모는약 13.0 조원이며, 에스브이인베스트먼트의경우 5,259 억원으로 10 위를기록하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 121

124 2017 년벤처펀드운용자산현황 ( 단위 : 원 ) 순위 벤처캐피탈명 운용자산규모 1 한국투자파트너스 1,242,900,000,000 2 에이티넘인베스트먼트 754,420,000,000 3 SBI인베스트먼트 694,610,000,000 4 LB인베스트먼스 667,571,915,000 5 스마일게이트인베스트먼트 641,900,000,000 6 KTB네트워크 613,200,000,000 7 아주IB투자 611,100,000,000 8 인터베스트 579,000,000,000 9 소프트뱅크벤처스 572,800,000, SV인베스트먼트 525,920,000, 네오플럭스 457,000,000, KB인베스트먼트 412,000,000, 포스코기술투자 410,102,650, 프리미어파트너스 380,500,000, 미래에셋벤처투자 340,900,000, 스틱인베스트먼트 326,800,000, HB인베스트먼트 318,500,000, 엠벤처투자 314,954,000, 코오롱인베스트먼트 308,000,000, IMM인베스트먼트 305,950,000, 스톤브릿지벤처스 293,600,000, DSC인베스트먼트 291,100,000, TS인베스트먼트 274,900,000, 대성창업투자 273,200,000, 유니온투자파트너스 270,900,000, SL인베스트먼트 241,000,000, 키움인베스트먼트 236,000,000, 컴퍼니케이파트너스 220,760,000, 파트너스인베스트먼트 217,000,000, 타임와이즈인베스트먼트 209,300,000,000 자료 : thebell INSIGHT 2017 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 122

125 한편창업투자회사는중소기업창업지원법및시행령에서정한최소납입자본금요건을충족하여야하며, 2018 년 5 월현재창업투자회사설립을위한최소납입자본금은 20 억원입니다. 국내역대정부에서는중소ㆍ벤처기업육성을위하여벤처투자를장려해왔으며이에따라법정최소납입자본금금액은 2005 년 4 월 100 억원에서 70 억원으로, 2009 년 5 월 70 억원에서 50 억원으로, 2017 년 10 월 50 억원에서 20 억원으로점진적으로하향되었습니다. 또한, 창업투자회사의전문인력요건은 2 명또는 3 명에서 2 명으로완화되었고, 전문인력으로인정받을수있는경력요건도확대함에따라신규진입요건이완화되었습니다. 상기와같이당사가영위하고있는벤처캐피탈시장내에는 2017 년말중소벤처기업부 ( 舊중소기업청 ) 등록기준 120 개의창업투자회사가벤처투자사업을영위하고있으며, 신기술사업금융업자및유한책임회사 (LLC) 를포함하면더증가하게됩니다. 현정부에서는벤처기업에대한모험자본공급을확대하기위하여창업투자회사ㆍ조합의자유로운진입ㆍ투자를위한양적ㆍ질적규제를완화하고있어향후벤처캐피탈시장자체의성장과함께신규사업자들이더욱증가할것으로전망됩니다. 이가운데 2017 년말기준 114 개창업투자회사 (12 월결산법인 ) 중흑자를기록한곳은 68 개사이며, 이중 50 억원초과당기순이익을시현한곳은 11 개사에불과합니다. 또한, 창업투자회사자산규모 500 억원초과인회사는 17 개사, 운용조합규모 2 천억원초과인회사는 29 개사에불과한것으로미루어볼때창업투자회사의자산규모, 운용조합규모, 이익규모측면에서상대적인편차가크게나타나고있습니다. 당사는 2017 년말벤처펀드운용자산기준약 120 개창업투자회사중 10 위에올라있으며 2014 년 4 월부터 2018 년 3 월까지당사의자산규모, 운용조합규모및이익규모는다음과같이매년꾸준히성장을계속하고있기때문에향후벤처캐피탈시장내경쟁사의숫자가증가하고경쟁강도가높아지더라도당사의경쟁력은굳건히지속될것으로판단됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 123

126 에스브이인베스트먼트성장추이 ( 단위 : 백만원 ) 구분 제 9 기 (14.4.1~ ) 제 10 기 (15.4.1~ ) 제 11 기 (16.4.1~ ) 제 12 기 (17.4.1~ ) 회계기준 K-GAAP K-IFRS K-IFRS K-IFRS 자산총계 16,149 27,310 28,926 33,882 부채총계 5,298 10,436 10,001 10,591 자본총계 10,851 16,874 18,925 23,291 운용조합규모 384, , , ,770 영업수익 5,636 8,397 10,450 17,500 영업이익 574 1,649 2,561 7,561 당기순이익 400 1,256 2,113 6,149 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서및회사제시자료 주1) 운용조합 (PEF포함) 규모은각연도말 ('14년말, '15년말, '16년말, '17년말) 기준 주2) 제10기는수치는제11기의비교표시재무제표기준입니다. 하지만만약벤처투자시장의성장이둔화되거나침체되는가운데경쟁기업의경쟁력이급속도로향상되거나경쟁기업수의급격한증가로기업간경쟁이심화될경우이로인하여당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 마. 핵심인력확보관련위험 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히성장세가높은분야에성공적인투자를집행하기위해서는해당분야에전문성을갖춘전문인력을확보하는것이중요하며, 각분야별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 벤처캐피탈의신규설립및운용조합규모의꾸준한증가로인해산업에대한이해도가높고투자경험이풍부한투자심사인력에대한수요는계속적으로증가하고있는상황입니다. 이에따라당사를포함한벤처캐피탈업계에서는핵심인력의유지및확보를위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은벤처캐피탈업계의노력에도불구하고핵심인력이유출되거나신규인력의유입이저조할경우벤처캐피탈산업의지속적인성장에부정적인영향으로작용할수있으며이로인하여벤처캐피탈업계의전반적인발전뿐만아니라당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다 년창업투자회사전체인력수는 1,557 명으로나타났습니다. 인력현황추이를살펴보면 2012 년이후꾸준히증가추세를보이고있으며, 전년대비증가율은 5.8% 로 2016 년의 8.1% 에비해소폭감소했습니다 년에는 1 개창업투자회사가순증가했으며전체인력은 80 명이상늘어났습니다 년말회사당평균임직원수는 13.0 명으로사상최고치를기록하였으며, 전문인력은전체인력의 60.3%(939 명 ) 를차지하며, 5 년연속 60% 를상회하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 124

127 창업투자회사인력현황 ( 단위 : 명 ) 구분 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 전체인력수 1,218 1,244 1,361 1,471 1,557 창투사수 창투사당평균인력수 전문인력수 전문인력비중 61.2% 62.2% 62.1% 60.4% 60.3% 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년전체인력 1,557 명중투자심사인력은 943 명 (60.6%) 이며, 전공별로는사회과학이 62.5% 로다수를차지하고있습니다. 이가운데공학계열이 17.0%, 자연계열이 4.0%, 의학계열이 2.0% 로이공계열분야내전문성을갖춘인력또한적지않은비중을차지하고있으며이와같은현상은투자심사인력내비중에서더욱크게두드러지게나타나고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 125

128 전공별창업투자회사인력현황 ( 단위 : 명 ) 구분 사회 인문 교육 공학 자연 의학 예체능 기타 합계 투자심사 인력수 비중 전체 인력수 ,557 비중 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년전체인력 1,557 명중근무경력 1~5 년비중이 39.8% 로가장큰비중을차지하고있으며, 5~10 년및 10 년이상비중은각각 22.0% 및 23.0% 로상대적으로작은비중을보여주고있습니다. 창업투자회사근무경력별인력현황 ( 단위 : 명 ) 구분 1년미만 1~5년 5~10년 10년이상 합계 투자심사 인력수 비중 전체 인력수 ,557 비중 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년기준운용조합을토대로투자심사역 1 인당평균조합참여규모를산출해보면, 투자심사역 1 인당 0.7 개조합 ( 평균 억원 ) 에참여중인것으로나타났고, 투자잔액기준으로산출한심사역 1 인당평균사후관리규모는 3.5 개사, 72.9 억원으로나타났습니다. 한편투자재원기준상위 30 개사의심사역 1 인당평균참여조합수및금액은 0.7 개조합, 억원이며, 평균사후관리규모는 4.4 개사, 억원으로전체조합평균대비 1 인당조합참여금액및평균사후관리금액이각각 69.1 억원, 27.5 억원많은것으로나타났습니다. 2017년투자심사역 1인당평균참여 ( 조합, 사후관리 ) 현황 ( 단위 : 명, 개, 억원 ) 구분 전체 상위 30개사주1) 투자심사역수 참여조합수 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 126

129 참여조합금액 186, ,509 1 인당평균조합참여 조합수 금액 피투자기업수 3,301 2,175 투자잔액 68,755 49,519 1 인당평균사후관리 업체수 금액 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 주 1) 2017 년말운용조합상위 30 개사기준 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히 IT, 바이오등최근국내기업의성장세가높은분야에성공적인투자를집행하기위해서는해당분야에전문성을갖춘전문인력을확보하는것이중요하며, 각분야별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 벤처캐피탈의신규설립및운용조합규모의꾸준한증가로인해산업에대한이해도가높고투자경험이풍부한투자심사인력에대한수요는계속적으로증가하고있는상황입니다. 이에따라당사를포함한벤처캐피탈업계에서는핵심인력의유지및확보를위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은벤처캐피탈업계의노력에도불구하고핵심인력이유출되거나신규인력의유입이저조할경우벤처캐피탈산업의지속적인성장에부정적인영향으로작용할수있으며이로인하여벤처캐피탈업계의전반적인발전뿐만아니라당사의재무상태및영업실적에일부부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 127

130 2. 회사위험 가. 영업수익변동관련위험 2014년부터 2017년까지당사의신규투자조합결성추이및현재추진중인신규펀드결성계획, 신규투자조합의약정규모, 투자회수실적및투자포트폴리오를근거로판단하였을때당사의영업수익은관리보수, 성과보수및지분법이익이각각의변동성을상쇄하면서지속적인성장이가능할것으로판단됩니다. 하지만만약향후당사의신규투자조합결성에어려움이발생하거나운용중인투자조합의규모가감소함으로인해관리보수수익이감소하거나투자집행또는회수실적이과거성과에비해상대적으로미진함으로인해성과보수및지분법이익이감소할경우당사의영업수익은감소할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 당사의영업수익은크게 1 조합관련수익, 2 지분법이익, 3 고유계정관련이익, 4 기타수익으로구성되어있습니다. 조합관련수익은크게 관리보수, 성과보수로이루어져있습니다. 관리보수는업무집행조합원 (GP) 에대한일종의기본보수로서, 업무집행조합원은관리보수를기반으로한운용자금으로운용인력을확보하여벤처기업을발굴및심사하고투자하게되며또한투자조합의공시및기타사무처리를담당하게됩니다. 관리보수의경우일반적으로조합의규약마다다르지만조합설립후투자기간동안은결성약정금액의일정비율로지급되며, 그이후회수기간에는투자잔액의일정비율로업무집행조합원에게지급이됩니다. 성과보수는조합운용결과에따라지급되는추가수익으로조합마다지급규정은다르며, 일반적으로규약상기준수익률 (IRR) 을초과하는조합배분금액의일정비율 ( 일반적으로 20% 전후 ) 을업무집행조합원에게지급하게됩니다. 지분법이익은 국내지분법이익, 해외지분법이익으로구성되어있습니다. 국내지분법이익은업무집행조합원이결성한투자조합또는사모투자전문회사에업무집행조합원이출자한지분에대한지분법손익으로서지분법이익은영업수익으로, 지분법손실은영업비용으로인식됩니다. 해외지분법이익은해외자회사에대한지분법이익으로서 Shenzhen China- Korea Industrial Investment Management Partnership 와한쓰웨이 ( 상하이 ) 투자관리유한공사로부터인식하는지분법이익입니다. 고유계정관련이익은당사의자기자본을이용한직접투자에발생하는수익으로서 투자주식처분이익, 투자주식전환이익, 투자주식배당금등으로구성되어있습니다. 기타수익은 이자수익으로구성되어있습니다. 당사의회계연도기준 2014 년 ~ 2017 년영업수익세부내역은다음과같습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 128

131 에스브이인베스트먼트영업수익현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 제9기 (14.4.1~ ) 제10기 (15.4.1~ ) 제11기 (16.4.1~ ) 제12기 (17.4.1~ ) 금액 비중 금액 비중 금액 비중 금액 비중 1조합관련수익 5, % 6, % 6, % 8, % - 관리보수 5, % 5, % 6, % 6, % - 성과보수 % % 1, % 2지분법이익 % 2, % 2, % 7, % 3고유계정관련이익 % % 1, % 1, % 4기타수익 % % % % 합계 5, % 8, % 10, % 17, % 자료 : 회사제시자료 당사의관리보수는지속적인신규투자조합결성으로투자조합운용자산규모의증가에힘입어 2014 년 50 억원에서 2015 년 58 억원, 2016 년 62 억원, 2017 년 64 억원으로꾸준히증가하였습니다. 당사에서는 2014 년 2014 SV- 성장사다리 Gap Coverage 펀드 (775 억원 ), SV 한ㆍ중바이오ㆍ헬스케어펀드 (374 억원 ), 2015 년 SV 한ㆍ중문화 -ICT 융합펀드 (460 억원 ), 2016 년 Shenzhen China-Korea Industrial Investment Fund(1,208 억원 ), SV Gap-Coverage 펀드 2 호 (681 억원 ), 2017 년 SV 글로벌바이오ㆍ헬스케어펀드 2 호 (530 억원 ) 를잇달아신규결성하면서운용자산규모가지속적으로증가하였습니다. 당사의지분법이익은성공적인투자회수에힘입어 2014 년 6 억원에서 2015 년 21 억원, 2016 년 24 억원, 2017 년 77 억원으로크게증가하고있는추세입니다. 상기와같이당사는기본적으로운용중인투자조합으로부터수취하는관리보수를안정적인수익원으로확보하고있으며, 통상적으로투자조합의운용실적에따라변동성이높다고여겨지는지분법이익또한 2014 년부터 2017 년까지매년증가하고있는추세에있습니다. 또한최근결성중인해외펀드의경우투자성공시성과보수수익율은국내펀드에비해더욱증가할것으로예상됩니다 년부터 2017 년까지당사의신규투자조합결성추이및현재추진중인신규펀드결성계획, 신규투자조합의약정규모, 투자회수실적및투자포트폴리오를근거로판단하였을때당사의영업수익은관리보수, 성과보수및지분법이익이각각의변동성을상쇄하면서지속적인성장이가능할것으로판단됩니다. 하지만만약향후당사의신규투자조합결성에어려움이발생하거나운용중인투자조합의규모가감소함으로인해관리보수수익이감소하거나투자집행또는회수실적이과거성과에비해상대적으로미진함으로인해성과보수및지분법이익이감소할경우당사의영업수익은감소할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 129

132 나. 투자재원조달관련위험 당사의최근신규결성조합추이를살펴보면, 2011년이래매년평균 1개이상의조합을신규결성하고있으며, 연간평균신규조합결성금액은약 803억원, 그리고조합당평균결성금액은약 562억원입니다. 특히 2014년이래최근 4년동안연간평균신규조합결성금액은 1,000억원을상회하면서조합결성금액이견고하게증가하는모습을보여주고있습니다. 하지만만약현정부에서벤처투자시장육성정책의변화, 정책기관또는민간기관의출자사업축소등으로인해출자자의수및금액이감소하는경우당사에서는출자자모집및신규조합결성에어려움이발생할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다 년기준창업투자회사의총투자재원은 21 조 2,772 억원 ( 회사계정 1 조 1,355 억원, 조합계정 20 조 1,417 억원 ) 으로 2011 년 10 조원을돌파한데이어 2017 년에는 20 조원을넘어섰습니다. 이는 2017 년신규조합결성이 164 개, 4 조 4,430 억원으로 2016 년에비해대폭증가했기때문입니다. 최근 5 년간신규조합결성금액도 2013 년 1 조 6,649 억원, 2014 년 2 조 6,195 억원, 2015 년 2 조 6,346 억원, 2016 년 3 조 4,625 억원, 2017 년 4 조 4,430 억원에이르는등총 14 조 8,245 억원 (5 개년평균 2 조 9,649 억원 ) 으로이전과비교하여가파르게증가하고있습니다 년부터 2017 년까지투자재원중회사재원 ( 조합출자금제외 ) 은상대적으로 78.5%(4 조 1,536 억원 ) 감소하였지만, 같은기간에조합의투자재원은 736.2%(17 조 7,330 억원 ) 증가하였습니다. 현재대부분의투자재원은조합계정으로, 2017 년말기준으로조합재원이차지하는비중은전체의 94.7% 에이르고있습니다. 벤처캐피탈투자재원조성현황 ( 단위 : 억원 ) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 130

133 투자재원 _ 조성 _ 예자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 주1) 회사재원 : 자산총계에서창업투자회사 ( 업무집행조합원 ) 의조합출자약정액을제외한금액주2) 조합재원 : 조합의약정금액이변경될경우산출시점마다금액이다를수있음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 131

134 2017 년말기준 148 개벤처캐피탈에서 21 조 2,772 억원의투자재원을운용하고있으며, 창업투자회사 120 개사에서 18 조 3,307 억원, 유한책임회사형벤처캐피탈 20 개사에서 1 조 4,280 억원, 신기술금융사 8 개사에서 3,830 억원규모의조합재원을운용하고있습니다. 벤처캐피탈수는전년대비 11 개사가증가하였으며, 회사당운용재원은 1,438 억원으로전년대비약 145 억원가량증가하였습니다. 벤처캐피탈재원운용현황 ( 단위 : 개사, 억원 ) 구분 2013 년 2014 년 2015 년 2016 년 2017 년 창업투자회사유한책임회사형벤처캐피탈신기술금융사 등록수 조합재원 93, , , , ,307 등록수 조합재원 7,306 8,372 9,336 11,739 14,280 등록수 조합재원 2,190 2,400 2,900 3,200 3,830 등록수 전체 총투자재원 114, , , , ,772 평균재원규모 1,020 1,170 1,229 1,293 1,438 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 주1) 자산총계에서창업투자회사 ( 업무집행조합원 ) 의조합출자약정액을제외한금액주2) 총투자재원은창업투자회사의회사계정및창업투자조합, 그리고중소기업청에신고된유한책임회사형벤처캐피탈 (LLC), 신기술금융사, 창업투자회사가운용하는한국벤처투자조합계정을기준으로산정함주3) 창업투자회사의회사계정은총자산으로, 조합계정은출자약정금액을기준으로총투자재원을산정함 ( 회사계정의조합계정에대한출자약정금액을회사계정의자산에서제외하여계산이중복되지않도록함 ) 주4) 조합의약정금액이변경될경우산출시점마다금액이다를수있음주5) 유한책임회사형벤처캐피탈 (LLC) 및신기술금융사는중소벤처기업부에신고된한국벤처투자조합 (KVF) 을운용하는회사를기준으로산정함 2017 년말기준운용중인조합의출자비중은정책기관이 27.4%(5 조 5,142 억원 ) 로가장높았으며, 다음으로금융기관이 22.3%(4 조 4,931 억원 ), 일반법인이 14.0%(2 조 8,129 억원 ), 벤처캐피탈 12.5%(2 조 5,139 억원 ), 연금 / 공제회가 11.3%(2 조 2,834 억원 ) 로뒤를이었습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 132

135 운용조합출자자구성 ( 단위 : 억원, %) 구분 ( 조합수 ) 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 정책기관 금액 28,189 29,715 36,240 43,729 55,142 비중 금융기관 금액 20,519 24,857 30,174 36,822 44,931 비중 연금 / 공제회 금액 13,232 17,252 17,607 20,477 22,834 비중 벤처캐피탈 금액 13,971 15,558 18,015 21,725 25,139 비중 일반법인 금액 16,956 18,383 21,656 24,574 28,129 비중 기타단체 금액 3,885 7,276 9,791 12,375 16,024 비중 개인 금액 1,964 2,724 3,143 3,740 4,218 비중 외국인 금액 4,560 5,377 5,153 4,668 5,000 비중 합계 금액 103, , , , ,417 비중 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년모태펀드의출자사업확대와금융기관및일반법인의적극적인참여등으로역대최고치인 164 개조합, 4 조 4,430 억원이신규결성되었으며, 이는 2016 년대비개수기준으로 36.7%, 금액기준 28.3% 증가한수치입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 133

136 신규조합결성금액추이 ( 단위 : 개, 억원 ) 신규조합 _ 결성금액 _ 추이 _ 예 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 2017 년도신규결성된조합의출자자비중은모태펀드를포함한정책기관에서 31.0%(13,780 억원 ) 를출자하여가장큰비중을차지했으며, 다음으로산업은행을포함한금융기관이 25.1%(11,157 억원 ), 일반법인 12.5%(5, 억원 ) 의순으로나타났습니다. 신규결성조합출자자구성 ( 단위 : 억원, %) 구분 ( 조합수 ) 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 정책기관 금액 5,497 4,315 7,811 9,375 13,780 비중 금융기관 금액 4,471 5,938 6,482 8,288 11,157 비중 연금 / 공제회 금액 1,410 5,290 1,155 3,420 3,880 비중 벤처캐피탈 금액 2,185 2,981 3,152 4,645 4,840 비중 일반법인 금액 2,417 2,543 3,739 5,054 5,570 비중 기타단체 금액 155 3,414 2,541 2,750 3,942 비중 개인 금액 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 134

137 비중 외국인 합계 금액 비중 금액 16,649 26,195 26,346 34,625 44,430 비중 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 주 1) 2015 년 1 월 1 일기준정책금융공사가산업은행과통합되면서기존정책금융공사출자금액은 정책기관에서금융기관으로변경 상기와같이신규결성조합의수는 2012 년 (41 개 ) 이래 2017 년 (164 개 ) 까지매년큰폭으로증가하고있는추세이며, 이에따라연간신규조합결성금액또한동기간동안 9,065 억원에서 4 조 4,430 억원으로높은증가세를보여주고있습니다. 이는정책기관 ( 모태펀드 ) 뿐만아니라금융기관 ( 산업은행포함 ), 연금 / 공제회, 일반법인등민간기관에서고르게벤처펀드에대한출자를늘려왔기때문인것으로해석됩니다. 현정부에서는활력있는벤처투자시장을조성하기위하여연간신규벤처투자규모를 2020 년 3.7 조원, 2022 년 4.4 조원으로확대하고, 벤처투자시장이벤처강국그룹수준에근접한모험자본을공급하기위하여 GDP 대비벤처투자비중을 2016 년 0.13% 에서 2022 년까지 0.23% 로증가시키고자추진하고있습니다. 이에따라향후정책기관및민간기관의출자로부터발생하는투자재원은지속적인증가세를보여줄것으로전망됩니다. 당사의최근신규결성조합추이를살펴보면, 2011 년이래매년평균 1 개이상의조합을신규결성하고있으며, 연간평균신규조합결성금액은약 803 억원, 그리고조합당평균결성금액은약 562 억원입니다. 특히 2014 년이래최근 4 년동안연간평균신규조합결성금액은 1,000 억원을상회하면서조합결성금액이견고하게증가하는모습을보여주고있습니다. 에스브이인베스트먼트신규결성조합추이 ( 단위 : 억원 ) 구분 2011년 2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 2017년 합계 조합수 결성금액 255 1,335-1, , ,619 자료 : 회사제시자료 하지만만약현정부에서벤처투자시장육성정책의변화, 정책기관또는민간기관의출자사업축소등으로인해출자자의수및금액이감소하는경우당사에서는출자자모집및신규조합결성에어려움이발생할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 다. 우선손실충당관련위험 증권신고서제출일현재당사는업무집행조합원 ( 또는사원 ) 으로서총 11 개의투자조합과 1 개의 PEF 를운용하고있으며우선손실충당최대손실한도합계는 4,305 백만원입니다. 증권신고서제 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 135

138 출일현재당사에서운용중인 12개의조합 ( 또는 PEF) 중 5개조합 ( 또는 PEF) 의규약상우선손실충당조건이없다는점, 나머지 7개조합중 3개조합에서는이미출자자에대한누적분배금이출자원금을초과하여당사의부담의무가없다는점, 당사에서결성및청산한모든조합 ( 또는 PEF) 이성공적으로청산되어우선손실충당사례가없다는점, 그리고 최근모태펀드는 GP에게우선손실충당금을요구하지않고있으며, 몇몇초기펀드의경우모태펀드가자신의출자금을후순위로지정하여우선손실충당하는등펀드결성에도움을주는사례등을미루어볼때향후우선손실충당의발생가능성혹은발생시당사의재무제표에미치는영향은제한적일것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의투자집행또는회수실적이과거성과에비해저조함으로인해손실금이발생하는경우당사는업무집행조합원으로서우선손실충당을실시하여야할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 당사는투자조합및사모투자전문회사 (PEF) 의업무집행조합원 ( 또는사원 ) 으로서투자조합등의운용성과에따라조합및 PEF 재산의투자등으로부터발생하는수익및출자원금은조합의조합원총회 ( 또는사원총회 ) 의결의에따라분배하게되며, 조합원 ( 또는사원 ) 에게배분하는재산의원천은조합및 PEF 재산에서운용비및업무집행조합원에대한보수를제외한잔여재산을조합원 ( 또는사원 ) 의출자비율에비례하여배분하게됩니다. 반대로조합및 PEF 의손실이발생할경우에도손실금의배분은업무집행조합원에게지급해야하는금액을우선하여공제후출자금총액에미달하는경우조합원 ( 또는사원 ) 별출자비율에따라손실금을배분하게됩니다. 당사와같은업무집행조합원 ( 또는사원 ) 은투자성과를극대화하는방향으로투자조합및 PEF 를운용하고있으나만약투자성과가미흡하여출자자의출자원금을보전하지못하는위험이존재합니다. 이로인해모태펀드나성장사다리펀드와같은정책자금출자자이외에민간출자자들의경우위험뿐만아니라최종회수까지장기간이소요됨에따라출자에소극적일수있습니다. 이러한위험부담을경감시키고투자조합및 PEF 를운용하는업무집행조합원 ( 또는사원 ) 에게운용에대한책임감을더욱강화하고자하는목적으로앵커출자자와업무집행조합원 ( 또는사원 ) 에게약정액한도내에서제한적손실보전의무를부과하고있습니다. 이는투자조합및 PEF 의해산시손실이발생하는경우출자금총액의일정비율에상당하는금액에대해회사의출자액을한도로손실을우선변제할의무입니다. 해산이전에출자자들에게투자원금이상을배분하게되면의무는소멸하나그렇지못한경우에는투자조합및 PEF 의해산시추가적인손실및자금부담이발생할수있는우발위험이있습니다. 증권신고서제출일현재당사는업무집행조합원 ( 또는사원 ) 으로서총 11 개의투자조합과 1 개의 PEF 를운용하고있으며각조합 ( 또는 PEF) 별우선손실충당현황은다음과같습니다. 에스브이인베스트먼트투자조합 ( 회사 ) 별우선손실충당현황 ( 단위 : 백만원 ) 조합 ( 회사 ) 명설립일우선손실충당내용 납입출자금 총액 우선손실 충당금액 당사부담 가능액 업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액 충청북도 -SVVC 생명과태양펀드 2 호 을공제한후, 손실금에대하여출자금범위내에서업무 집행조합원이우선충당 3,000 주 1) 주 1) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 136

139 에스브이 M&A 1호투자조합 KIF-SV IT전문투자조합 KoFC-KVIC-SV 일자리창출펀드2호 에스브이과학기술신성장펀드 SV-성장사다리 Gap Coverage 펀드 SV 한 중바이오 헬스케어펀드 SV 한 중문화-ICT융합펀드 SV Gap-Coverage 펀드 2호 SV 글로벌바이오 헬스케어펀드2호 한라에스브이사모투자전문회사 업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여특별조합원은청산당시자신의출자비율에따라손실금을부담하고, 잔여손실금은 25억원한도에서업무집행조합원이우선충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여출자약정금총액의 100분의 5에해당하는금액범위까지업무집행조합원이우선충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여출자약정액의 5% 에달할때까지업무집행조합원이우선충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여조합원별출자비율에따라손실금을충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여청산당시조합원별출자비율에따라손실금을충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여특별조합원은청산당시자신의출자비율에따라손실금을부담하고, 잔여손실금은 5억원의범위내에서청산당시조합원별출자비율에따라손실금을충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여특별조합원중한국모태펀드는청산당시자신의출자비율에따라손실금을부담하고, 잔여손실금은업무집행조합원이 20억원의범위내에서우선손실충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여청산당시조합원별출자비율에따라손실금을충당업무집행조합원에게지급하였거나지급하여야할금액을공제한후, 손실금에대하여한국모태펀드는청산당시자신의출자비율에따라손실금을부담하고, 잔여손실금에대해결성당시출자금약정총액의 1% 범위내에서우선손실충당 [ 회사재산분배 ] 후순위분배 (1 Class A 유한책임사원 2 Class B 유한책임사원 3무한책임사원순 ) 2,600 주1) 주1) 2,400 1,275 1,275 1,500 주1) 주1) , , ,200 2,000 2,000 1, , Shenzhen China-Korea Industrial Investment Fund ,208 주 2) - - 합계 22,040 4,305 4,305 자료 : 회사제시자료 주1) 신고서제출일현재, 누적분배금이출자약정액을초과하여당사가부담해야하는금액은없습니다. 주2) Shenzhen China-Korea Industrial Investment Fund 설립일환율적용 : USD1,208.5 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 137

140 상기조합 ( 또는 PEF) 중 7 개의투자조합에서각규약에따라우선손실충당을하도록명시되어있습니다. 동 7 개투자조합중충청북도 -SVVC 생명과태양펀드 2 호등 3 개조합에서는증권신고서제출일현재누적분배금이출자원금을초과하여당사가부담해야하는금액은없습니다. 과거당사에서청산하였던 3 개의조합 ( 또는 PEF)(2010 년 11 월에스브이제일호사모투자전문회사, 2013 년 6 월에스브이에볼루션투자조합, 2018 년 4 월에스브이특허기술사업화투자조합 ) 은각각 27.9%, 15.2% 및 11.5% 의 IRR 로성공적으로청산하였으므로당사에서실제로우선손실충당을실시한사례가없습니다. 증권신고서제출일현재당사에서운용중인 12 개의조합 ( 또는 PEF) 중 5 개조합 ( 또는 PEF) 의규약상우선손실충당조건이없다는점, 나머지 7 개조합중 3 개조합에서는이미출자자에대한누적분배금이출자원금을초과하여당사의부담의무가없다는점, 당사에서결성및청산한모든조합 ( 또는 PEF) 이성공적으로청산되어우선손실충당사례가없다는점, 그리고 최근모태펀드는 GP 에게우선손실충당금을요구하지않고있으며, 몇몇초기펀드의경우모태펀드가자신의출자금을후순위로지정하여우선손실충당하는등펀드결성에도움을주는사례등을미루어볼때향후우선손실충당의발생가능성혹은발생시당사의재무제표에미치는영향은제한적일것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의투자집행또는회수실적이과거성과에비해저조함으로인해손실금이발생하는경우당사는업무집행조합원으로서우선손실충당을실시하여야할가능성이존재하며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 라. 재무안정성관련위험 당사의순차입금은 2016년 3월말 54.2억원에서 2017년 3월말 43.6억원으로감소하였고 2018년 3월말 70.6억원의순현금상태로전환하였는데, 이는주로동기간동안당사의관리보수, 성과보수등영업수익의증가에힘입어당기순이익이매년큰폭의성장을거듭하였기때문입니다. 당사는 2015년 3월말이래 2018년 3월말까지당기순이익의꾸준한증가와함께이익잉여금또한매년크게증가하면서부채비율이계속적으로하락하는등안정적인재무구조를보유하고있습니다. 이에따라당사의순차입금또한순현금상태로전환하였으며본 IPO 공모자금이유입되는것을가정할경우현금성자산이총차입금을크게상회할것으로예상됩니다. 그럼에도불구하고향후만약영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재무안정성에부정적인영향이있을수있습니다 년 3 월말현재당사의부채비율은 45.5%, 유동비율은 206.0% 입니다 년 3 월말기준당사의부채비율 (45.5%) 은업종평균 (18.4%) 과대비높은수준인데가장큰이유는당사결성투자조합에대한출자금을조달하기위하여발생한단기차입금때문입니다. 에스브이인베스트먼트재무안정성지표추이 ( 단위 : %) 구분 제9기제10기제11기제12기 ' (' ) (' ) (' ) (' ) 당사당사당사업종평균당사 부채비율 48.8% 61.8% 52.8% 18.4% 45.5% 유동비율 80.5% 85.5% 122.4% 232.0% 206.0% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 138

141 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서, 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY ( 한국벤처캐피탈협회 ) 에스브이인베스트먼트요약재무상태표 ( 단위 : 백만원 ) 구분 제 9 기 (' ) 제 10 기 (' ) 제 11 기 (' ) 제 12 기 (' ) I. 유동자산 3,534 7,356 8,397 17,050 II. 창업투자자산 11,586 19,198 19,760 16,120 III. 비유동자산 1, 자산총계 16,149 27,310 28,926 33,882 I. 유동부채 4,391 8,604 6,862 8,275 II. 비유동부채 907 1,832 3,138 2,316 부채총계 5,298 10,436 10,000 10,591 I. 자본금 9,300 10,300 11,300 11,300 II. 자본잉여금 547 1,544 1,583 1,583 III. 기타포괄손익누계액 505 3,238 2, IV. 이익잉여금 499 1,792 3,661 9,690 자본총계 10,851 16,874 18,926 23,291 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서 당사의 2018 년 3 월말현재장단기차입금현황은아래와같습니다 년 3 월말현재당사의총차입금은 66.7 억원으로서전액은행및캐피탈사로부터조달한단기차입금입니다. 한편, 당사는증권신고서제출일현재신한캐피탈과우리은행으로부터의차입금은전액상환완료하였으며, 신한은행으로부터의차입금또한만기가도래되는시점에전액상환할예정입니다. 에스브이인베스트먼트차입금현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 차입처 약정이자율 만기 ' 단기차입금 신한캐피탈 6.30% ,250 단기차입금 신한은행 3.90% , % ,000 단기차입금우리은행 4.23% ,620 합계 ,670 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 139

142 당사의 2015 년 3 월말, 2016 년 3 월말, 2017 년 3 월말, 2018 년 3 월말현재장단기순차입금현황은아래와같습니다. 당사의순차입금은 2016 년 3 월말 54.2 억원에서 2017 년 3 월말 43.6 억원으로감소하였고 2018 년 3 월말 70.6 억원의순현금상태로전환하였는데, 이는주로동기간동안당사의관리보수, 성과보수등영업수익의증가에힘입어당기순이익이매년큰폭의성장을거듭하였기때문인것으로판단됩니다. 에스브이인베스트먼트순차입금현황 ( 단위 : 백만원 ) 구분 제 9 기 (' ) 제 10 기 (' ) 제 11 기 (' ) 제 12 기 (' ) 현금및현금성자산 1,370 2,578 2,988 7,228 단기금융상품 ,500 단기차입금 3,000 7,000 5,600 6,670 유동성장기부채 / 전환사채 1, ,000 - 장기차입금 총차입금 4,023 7,996 7,350 6,670 순차입금 2,451 5,418 4,362 (7,058) 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서 당사는 2015 년 3 월말이래 2018 년 3 월말까지당기순이익의꾸준한증가와함께이익잉여금또한매년크게증가하면서부채비율이계속적으로하락하는등안정적인재무구조를보유하고있습니다. 이에따라당사의순차입금또한순현금상태로전환하였으며본 IPO 공모자금이유입되는것을가정할경우현금성자산이총차입금을크게상회할것으로예상됩니다. 그럼에도불구하고향후만약영업현금흐름순감소등이발생할경우이로인하여당사의재무안정성에부정적인영향이있을수있습니다. 마. 외환관련위험 2018년 3월말현재당사의외화자산이자산총계에서차지하는비중은 1.6% 에불과하며미국달러 / 원환율 10% 변동분이세후이익에미치는영향은동기간순이익의 0.9% 에불과하기때문에증권신고서제출일현재외환관련위험이크지않는것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의외화자산또는부채가크게증가하고동시에환율이급등락하는경우환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 당사는미국, 중국등국제적으로영업활동을영위하고있어외환위험, 특히미국달러화및중국위안화와관련된환율변동위험에노출되어있습니다. 외환위험은미래예상거래, 인식된자산과부채와관련하여발생하고있습니다. 당사는영업활동에서발생하는환위험의최소화를위하여경상거래및예금, 차입등의자금 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 140

143 거래시현지통화로거래하거나입금및지출통화를일치시키는것을원칙으로함으로써환포지션발생을최대한억제하고있습니다 년 3 월말현재당사외화자산의원화환산액은 5.3 억원이며이는자산총계 (338.8 억원 ) 의약 1.6% 에해당하는금액입니다 년 3 월말현재당사의외화부채는존재하지않습니다. 에스브이인베스트먼트외화자산및부채현황 ( 단위 : 천원, 미국달러화, 중국위안화 ) 계정과목 통화 2017 년 3 월말 2018 년 3 월말 외화금액원화환산액외화금액원화환산액 현금및 현금성자산 USD 86, , , ,245 CNY 369, , 합계 156, ,245 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서 당사는내부적으로원화환율변동에대한환위험을정기적으로측정하고있으며, 2018 년 3 월말현재각외화에대한환율 10% 변동시환율변동이세후이익및자본에미치는영향은다음과같습니다. 당사보유외화자산금액이존재하는반면외화부채금액은존재하지않기때문에환율이상승 ( 원화가치하락 ) 할때이익이발생하고, 환율이하락 ( 원화가치상승 ) 할때손실이발생합니다. 환율 10% 변동분이세후이익에미치는영향 (53 백만원 ) 은제 12 기 (4 월 1 일 ~ 3 월 31 일 ) 당기순이익 (6,149 백만원 ) 의 0.9% 에해당하는금액입니다. 에스브이인베스트먼트환율민감도분석 통화구분세후이익에대한영향자본에대한영향 ( 단위 : 천원 ) 미국달러 / 원 상승시 53,025 53,025 하락시 (53,025) (53,025) 자료 : 에스브이인베스트먼트감사보고서 상기와같이 2018 년 3 월말현재당사의외화자산이자산총계에서차지하는비중은 1.6% 에불과하며미국달러 / 원환율 10% 변동분이세후이익에미치는영향은동기간순이익의 0.9% 에불과하기때문에증권신고서제출일현재외환관련위험이크지않는것으로판단됩니다. 그럼에도불구하고만약당사의외화자산또는부채가크게증가하고동시에환율이급등락하는경우환율변동위험에대한노출로인하여당사의재무상태및손익의변동성이고조될수있습니다. 바. 투자 / 운용인력확보관련위험 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 141

144 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히성장세가높은분야및지역에성공적인투자및회수활동을실시하기위해서는해당분야및지역에전문성을갖춘인력을확보하는것이중요하며, 각분야 ( 지역 ) 별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 증권신고서제출일현재당사 ( 본사기준 ) 의총임직원 28명 ( 상근기준 ) 중대표이사를포함한 22명이투자및운용업무를담당하고있습니다. 당사는신규펀드의결성및운용조합규모의꾸준한증가로인해투자대상분야및지역에대한이해도가높고경험이풍부한투자 / 운용인력에대한수요가계속적으로증가하고있습니다. 당사는이와같은투자 / 운용인력의확보및충원을위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은당사의노력에도불구하고투자 / 운용인력이일시에대거유출되거나신규투자 / 운용인력의확보가저조할경우당사의사업활동에부정적인영향을미칠수있으며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 당사가영위하고있는벤처캐피탈사업은일반적으로소수의전문화된인력에의하여투자재원의확보, 투자대상의발굴, 집행및회수가이루어지고있습니다. 특히성장세가높은분야및지역에성공적인투자및회수활동을실시하기위해서는해당분야및지역에전문성을갖춘인력을확보하는것이중요하며, 각분야 ( 지역 ) 별전문인력의확보여부가곧벤처캐피탈회사의경쟁력으로직결됩니다. 증권신고서제출일현재당사 ( 본사기준 ) 의총임직원 28 명 ( 상근기준 ) 중대표이사를포함한 22 명이투자및운용업무를담당하고있으며상세현황은다음과같습니다. 에스브이인베스트먼트투자 / 운용인력현황 구분성명직위주요경력 투자관련 경력 - 푸르덴셜투자증권 ( 舊현대투자신탁증권 ) 박성호 대표이사 - 동양증권 - 동서증권 - 삼일회계법인 23.6 년 총괄 - 서강대학교경영학학사 - 오프로드 ( 舊에스알캐피탈 ) 이장원 대표이사 - 한국씨티은행 - 국민은행 ( 舊장기신용은행 ) 23.8 년 - 서강대학교경영학학사 - 이에스티 - 이이에스 ( 舊씨에이에이 ) - 마일스톤벤처투자 VC 투자 김영환 부사장 - 원익투자파트너스 ( 舊한미열린기술투자 ) - 두산캐피탈 ( 舊연합캐피탈 ) - KTB투자증권 ( 舊 KTB네트워크 ) 17.5 년 - 서울대학교화학공학학사 류지화전무 - 산은캐피탈 ( 舊한국기술금융 ) - 서강대학교경제학학사 23.4 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 142

145 - 키움증권 김현철 상무 - 프라임벤처캐피탈 - 중국상해교통대경영대석사 9.0 년 - 중국남개대학교국제정치학학사 - KT 김중동 상무 - 카카오M - KB인베스트먼트 15.9 년 - 조지아공대산업공학학사 - 한국외환은행 정영고 상무 - 기술신용보증기금 16.3 년 - 서울대학교화학생물공학부학사 - 미래에셋대우 장형식 이사 - 북경요거트스퀘어까페유한회사 11.4 년 - 서울대학교경영학학사 - 미래에셋대우 오탁근 이사 - 삼일회계법인 14.4 년 - 서강대학교경제학과학사 - L&S 벤처캐피탈 - 에코앤파트너스 ( 舊에코프론티어 ) 정주완 팀장 - KIST Europe 7.6 년 - 포항공과대학교기술경영학석사 - 중앙대학교전기전자공학학사 - 미래에셋대우 이종훈 팀장 - 대신증권 7.2 년 - 중앙대학교약학학사 - 산수벤처스 이현송 팀장 - 롯데쇼핑시네마사업본부 - 롯데쇼핑정책본부 5.8 년 - 연세대학교경영학학사 강민구 선임심사역 - 넥슨 - 넷마블게임즈 - 서울대학교전기공학부학사 1.0 년 유지혜 선임심사역 - BIC Investment Management - 예일대학교동아시아학석사 7.2 년 박대훈 선임심사역 - 종근당 - 한독 - 런던대학교의약화학과학사 / 석사 1.3 년 배진희심사역 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 북경대학교금융학학사 1.9 년 윤이상심사역 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 칭화대학교건설관리학 / 경제학학사, 금융학석사 0.5 년 PE 투자 엄태준전무 - 한화투자증권 - 에이티넘인베스트먼트 - KB투자증권 25.7 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 143

146 - KDB 산업은행 - 성균관대학교경제학석사 - 성균관대학교무역학학사 - NICE 그룹투자 BU( 현, 나이스에프앤아이주식회사 ) - 캐피탈파트너스 이효상 상무 - 제일창업투자 - 매일경제 IBI 23.7 년 - 나라종합금융 - 성균관대학교무역학학사 - 스틱인베스트먼트 - 삼정 KPMG - 한영회계법인 - KPMG 뉴욕 황인규 상무 - PwC 뉴욕 18.2 년 - 삼일인포마인 - 씨텍 ( 舊현대석유화학 ) - 일리노이주립대 MBA 석사 - 고려대경영학학사 - 대신프라이빗에쿼티 - 스틱인베스트먼트 손화섭 이사 - 삼일회계법인 14.4 년 - 디지털스트림테크놀로지 - 서울대화학생물공학부학사 임정우심사역 - 에스브이앤드컴퍼니 - 푸단대학교국제경제학학사 0.5 년 당사는신규펀드의결성및운용조합규모의꾸준한증가로인해투자대상분야및지역에대한이해도가높고경험이풍부한투자 / 운용인력에대한수요가계속적으로증가하고있습니다. 당사는이와같은투자 / 운용인력의확보및충원을위하여능력에따른연봉제, 펀드운영실적에따른수익배분등합리적인보상구조를수립하여시행하고있습니다. 하지만이와같은당사의노력에도불구하고투자 / 운용인력이일시에대거유출되거나신규투자 / 운용인력의확보가저조할경우당사의사업활동에부정적인영향을미칠수있으며이로인하여당사의재무상태및영업실적에부정적인영향이있을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 144

147 3. 기타위험 가. 투자설명서교부관련사항 2009 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장법 에의거일반청약자들은투자설명서를미리교부받아 야청약이가능합니다 년 2 월 4 일부로시행된 자본시장법 제 124 조에의거누구든지증권신고의효력이발생한증권을취득하고자하는자 ( 전문투자자, 그밖에대통령령으로정하는자를제외함 ) 에게적합한투자설명서를미리교부하지아니하면그증권을취득하게하거나매도하여서는안됩니다. 다만, 자본시장법 시행령 132 조에의거하여투자설명서를받기를거부한다는의사를서면으로표시한자는투자설명서의교부없이청약이가능합니다. 이에, 금번공모주청약시일반청약자들은사전에투자설명서를교부받아회사현황및투자위험요소등을검토하신후청약여부를결정하시길바라며, 투자설명서교부와관련한자세한사항은 Ⅰ. 모집또는매출에관한일반사항 - 4. 모집또는매출절차등에관한사항 - 라. 투자설명서교부에관한사항 부분을참조하시기바랍니다. 나. 공모주식수변경위험 증권의발행및공시등에관한규정 제2-3조 ( 효력발생시기의특례등 ) 제2항제1호에따라수요예측실시후, 증권신고서효력발생일에영향을미치지아니하고신고서제출일현재증권신고서에기재된모집또는매출할증권수의 100분의 80 이상과 100분의 120 이하에해당하는증권수로공모가변경될수있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 증권의발행및공시등에관한규정에따르면증권시장에상장하기위하여지분증권을모집또는매출하는경우로서모집또는매출할증권수를당초에제출한신고서의모집또는매출할증권수의 100 분의 80 이상과 100 분의 120 이하에해당하는증권수로변경하는경우정정신고서를제출시, 당초의신고서효력발생일에영향을미치지않습니다. 금번공모의경우수요예측실시후, 증권신고서효력발생일에영향을미치지아니하고신고서제출일현재증권신고서에기재된모집또는매출할증권수의 100 분의 80 이상과 100 분의 120 이하에해당하는증권수로공모주식수가변경될수있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 다. 상장이후유통물량출회에따른위험 공모주식을포함하여상장후당사발행주식총수의 52.3% 에해당하는 13,911,510주에대하여의무예치또는계속보유의무가없으며, 이러한매도가능물량으로인해당사의주가에부정적인영향을미칠수있으니투자에유의하시기바랍니다. 한편, 당사의최대주주등의증권신고서제출일현재지분율은 53.0% 이나, 증권신고서제출일현재예정된공모후지분율은 45.0% 로감소할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 145

148 증권신고서제출일현재당사의최대주주및특수관계인의소유주식수는 11,988,490 주 ( 공모전주식수기준 53.0%) 입니다. 이주식은상장일로부터 6 개월간한국예탁결제원에보호예수되며, 한국거래소가불가피하다고인정하는경우를제외하고는매각이제한됩니다. 또한 코스닥시장상장규정 제 26 조제 6 항제 2 호에의하여상장주선인이상장을위해모집, 매출하는주식의 100 분의 3 에해당하는수량 ( 취득금액이 10 억원을초과하는경우에는 10 억원에해당하는수량 ) 을모집, 매출하는것과같은가격으로취득하여상장일로부터 3 월간계속보유하여야합니다. 이를위하여상장주선인인미래에셋대우 는 117,000 주를취득할예정에있으며, 상장일로부터 3 월간계속보유합니다. 상장후기존주주가보유하고있는주식과공모로발행하는주식을합산하여총 13,911,510 주 (52.3%) 는상장직후출회가가능한유통가능물량이며, 동유통가능물량은향후기관투자자의의무보유확약등이발생할경우변동될수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 146

149 유통가능주식수등의현황 ( 단위 : 주 ) 구분 공모후 주식수 공모후 지분율 매각제한기간 유통제한물량 상장직후 유통가능물량 보통주 보통주 최대주주등 11,988, % 상장일로부터 6개월 자진보호예수 600, % 상장일로부터 6개월 상장주선인의무인수분 117, % 상장일로부터 3개월 소계 12,705, % - 기존주주 10,011, % - 공모주주 3,900, % - 소계 13,911, % - 합계 26,617, % - 주 ) 유통가능물량은공모주식수변동및수요예측시기관투자자의의무보유확약등이발생할경 우변동될수있습니다. 라. 청약자유형별배정비율변동가능성존재 기관투자자에게배정할주식은수요예측을통해배정하며, 동수요예측결과에따라청약일전에청 약자유형군별배정비율이변경될수있습니다. 증권신고서제출일현재금번총공모주식 3,900,000 주의청약자유형군별배정비율은일반청약자 780,000 주 ( 공모주식의 20.0%), 기관투자자 3,120,000 주 ( 공모주식의 80.0%) 입니다. 기관투자자배정주식 3,120,000 주를대상으로 2018 년 06 월 21 일부터 22 일까지수요예측을실시하여배정하며, 동수요예측결과에따라청약일전에청약자유형군별배정비율이변경될수있습니다. 마. 수요예측참여가능한기관투자자의범위 금번공모를위한수요예측시 증권인수업무등에관한규정 제 2 조제 8 호에따른기관투자자만 참여가가능하므로투자자께서는이점유의하여주시기바랍니다 년 12 월 13 일 증권인수업무등에관한규정 개정으로인하여동규정제 2 조제 8 호에도불구하고동규정제 5 조제 1 항제 2 호단서조항에따라창업투자회사등도수요예측에참여하는것이가능하도록하고있습니다. 그러나금번공모를위한수요예측시 증권인수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호단서조항을적용하지않음에따라동조항에따른창업투자회사등은수요예측에참여할수없으며, 동규정제 2 조제 8 호에서규정하는기관투자자만수요예측에참여할수있습니다. 투자자께서는이점에유의하여주시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 147

150 바. 상장요건일부미충족시거래제약에따른위험 금번공모는 코스닥시장상장규정 제6조제1항제3호에서규정하고있는주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라공모의방법으로실시됩니다. 금번공모후당사가신규상장신청제출일까지필요한요건을모두충족하면본주식은코스닥시장에상장되며매매를개시하게됩니다. 그러나, 일부요건이라도충족하지못하거나상장재심사사유에해당되어재심사승인을받지못할경우코스닥시장에서거래할수없어, 당사의주식을취득하는투자자는주식의환금성에큰제약을받을수도있습니다. 본주식은코스닥시장상장을목적으로모집하는것으로당사는 2018 년 03 월 22 일상장예비심사청구서를제출하여 2018 년 05 월 24 일한국거래소로부터상장예비심사를승인받았습니다. 금번공모는코스닥신규상장에필요한주식의분산요건을충족할목적으로 자본시장과금융투자업에관한법률 에따라모집을통해공모하는것입니다. 한국거래소의상장예비심사결과당사는 코스닥시장상장규정 제 11 조에서정하는신규상장신청일 ( 모집완료일 ) 까지주식의분산 ( 코스닥시장상장규정 제 6 조제 1 항제 3 호 ) 요건을구비하여야합니다. 또한당사가 코스닥시장상장규정 제 9 조제 1 항각호의 1 에해당되어상장예비심사결과에중요한영향을미친다고한국거래소가인정하는경우에는상장예비심사결과의효력을인정하지아니하며, 이경우재심사를받을수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 148

151 [ 코스닥시장상장예비심사결과 ] 1. 상장예비심사결과 에스브이인베스트먼트 가상장주선인을통하여제출한상장예비심사청구서및동첨부서류를코스닥시장상장규정 ( 이하 상장규정 이라한다 ) 제8조 ( 상장예비심사등 ) 에의거하여심사 (' ) 한결과, 사후이행사항을제외하고신규상장심사요건을구비하였기에다음의조건으로승인함 - 다음 - 사후이행사항 - 청구법인은상장규정제 11 조에서정하는신규상장신청일 ( 모집또는매출의완료일 ) 까지상장규정 제 6 조제 1 항제 3 호 ( 주식의분산 ) 의요건을구비하여야함 2. 예비심사결과의효력불인정 청구법인이코스닥시장상장규정제 9 조제 1 항에서정하는다음각호의사유에해당되어, 본예비 심사결과에중대한영향을미친다고한국거래소 ( 이하 거래소 라한다 ) 가인정하는경우에는, 본예 비심사결과의효력을인정하지아니할수있으며, 이경우청구법인은재심사를청구할수있음 1) 상장규정제4조제4항제2호의규정에서정하는경영상중대한사실 ( 발행한어음또는수표의부도, 합병등, 소송의제기, 영업활동의중지, 주요자산의변동등 ) 이발생한경우 2) 상장예비심사청구서또는첨부서류의내용중허위의기재또는표시가있거나중요한사항을기재또는표시하지아니한사실이발견된경우 3) 상장규정제4조제2항제1호의서류 ( 최근사업연도재무제표및감사인의감사보고서 ) 에대한외부감사및회계등에관한규정제48조의규정에의한감리결과금융위원회또는증권선물위원회가상장예비심사청구법인에대하여과징금부과를의결하거나동규정제55조제1항제1호 (1년이내의기간의유가증권의발행제한 ) 또는제56조제1항 ( 검찰고발또는통보 ) 에해당하는조치를의결한사실이확인된경우 4) 자본시장과금융투자업에관한법률제122조의규정에의한정정신고서의정정내용이중요한경우 5) 상장예비심사결과를통보받은날부터 6월이내에상장규정제11조의규정에의한신규상장신청을하지않은경우. 다만, 당해법인이코스닥시장의상황급변등불가피한사유로신규상장신청기간의연장을신청하여거래소가승인하는경우에는동기간을 6월이내의범위에서연장할수있음 6) 그밖에상장예비심사결과에중대한영향을미치는것으로거래소가인정하는경우 청구법인의제4조제2항제1호의서류 ( 최근사업연도재무제표및감사인의감사보고서 ) 에대한외부감사및회계등에관한규정제48조의규정에의한감리결과증권선물위원회가상장예비심사청구법인에대하여동규정제55조에해당하는조치 ( 임원의해임권고, 3년이내의기간의감사인지정또는변경요구, 시정요구, 각서 ( 회계처리기준의성실한준수를확약하는내용이어야한다 ) 제출요구, 경고, 주의등기타필요한조치 ) 를의결한사실이확인된경우, 거래소는청구법인에대하여제6조제1항제19호의규정에의한신규상장심사요건을기준으로재심사하여상장예비심사결과의효력을 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 149

152 인정하지아니할수있음 3. 기타신규상장에필요한사항 청구법인은코스닥시장상장규정제 4 조제 4 항에서정하는다음각호해당하는사유가발생한때 에는그에관련된서류를제출하여야함 1) 증권에관한사항에대한이사회나주주총회의결의 2) 경영상중대한사실 ( 발행한어음또는수표의부도, 합병등, 소송의제기, 영업활동의중지, 주요자산의변동등 ) 3) 모집또는매출의신고를한때에는투자설명서 ( 예비투자설명서를포함한다 ). 이경우기재내용의정정사항을포함한다. 4) 당해사업연도반기종료후 45일이경과한경우반기재무제표및감사인의검토보고서 5) 최근사업연도의결산승인을위한주주총회가개최된경우최근사업연도의재무제표및감사인의감사보고서 만약당사의상장적격성심사결과에영향을줄수있는사건이발생할경우, 이는당사주식상장일정의연기또는상장의승인취소를유발할수있으며, 이에따라당사의주식의가격과유동성에심각한부정적인영향을미칠수있습니다. 사. 상장주선인주식취득관련사항 상장시공모주식 3,900,000주이외에코스닥시장상장규정에의해상장주선인이별도로 117,000주를취득하게됩니다. 이에따라공모이외의주식수증가로인해주식가치가희석될수있습니다. 그리고금번공모시청약미달이발생하여이를상장주선인이인수하게될경우상장주선인이추가로취득하는주식의수는감소할수있습니다. 코스닥시장상장규정제 26 조제 6 항제 2 호에의거하여미래에셋대우 는모집ㆍ매출하는주식의 100 분의 3 에해당하는수량 ( 취득금액이 10 억원을초과하는경우에는 10 억원에해당하는수량 ) 인 117,000 주를추가로인수하게되며, 상장규정에따른상장주선인의의무취득분은상장후 3 개월간계속보유하여야합니다. 투자자께서는공모이외의주식수증가로인해주식가치가희석될수있는점참고하시기바랍니다. 코스닥시장상장규정시행세칙제 23 조제 4 항에따르면모집ㆍ매출한주권의일부를취득하는자가없는때에그나머지를상장주선인이취득하는경우에는그취득수량을포함하도록되어있습니다. 따라서, 이경우상장주선인이취득하는기명식보통주의수는 117,000 주보다줄어들수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 150

153 [ 상장전후주식수 ] ( 단위 : 주 ) 구분 상장전 상장후 주식수비율주식수비율 공모전주식수 22,600, % 22,600, % 공모주식수 - 0.0% 3,900, % 상장규정에따른상장주선인의의 무취득분 - 0.0% 117, % 합계 22,600, % 26,617, % 따라서, 금번공모에서모집ㆍ매출하는물량중청약미달이발생하여이를상장주선인이인수하게될경우상장주선인이추가로취득하는증권의수량이 117,000 주보다감소할수있습니다. 또한, 모집ㆍ매출하는물량중청약미달이 100 분의 3( 취득금액이 10 억원을초과하는경우 10 억원에해당하는수량 ) 이상발생하여상장주선인이이를인수할경우상장주선인이추가로취득하게되는물량은 0(Zero) 이될수있습니다. [ 청약미달이 3% 이상발생할경우상장전후주식수 ] ( 단위 : 주 ) 구분 상장전 상장후 주식수비율주식수비율 공모전주식수 22,600, % 22,600, % 공모주식수 - 0.0% 3,900, % 상장규정에따른상장주선인의의 무취득분 - 0.0% - 0.0% 합계 22,600, % 26,500, % 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 151

154 아. 주당평가가액변동위험 금번공모를위한당사의주당가치를평가함에있어유사회사의평균 PER를적용한상대가치평가방법을사용하였습니다. 그러므로당사의손익, 유사회사의손익및주가변동에따라당사의주당평가액도변동될수있음을유의하시기바랍니다. 대표주관회사인미래에셋대우 는제시한공모희망가액을근거로수요예측을실시한후시장상황등을고려하여발행회사인에스브이베스트먼트 와협의를통하여공모가격을결정할예정입니다. 대표주관회사인미래에셋대우 는금번공모를위한에스브이인베스트먼트 의주당가치를평가함에있어당사의제 12 기온기실적을사용하였습니다. 또한, 유사기업의최근 4 분기실적을바탕으로평균 PER 지표를적용하여주당평가가치를산정한후할인율을적용하는상대가치평가방법을사용하였습니다. 그러나유사회사선정기준에임의성이있을수있으며, 유사회사와에스브이인베스트먼트 의운영중인조합의규모, 투자조합운영전략등의차이가존재할수있다는점에서한계를내포하고있습니다. 또한, 유사회사의기준주가를특정일을기준으로산정하였으므로향후유사회사의주가변동에따라당사의주당평가액도변동될수있습니다. 이에따라, 당사의주당평가가액은당사의기업가치를평가하는데있어절대성을내포하고있는것은아니며, 향후발생할수있는경기상황의변동및당사가속한산업의성장성및위험, 당사의영업및재무에대한위험등이계량화되어있지않았습니다. 따라서, 금번평가의결과로산출된당사의평가가치는대표주관회사인미래에셋대우 가그가치를보증하거나향후코스닥시장에서거래될주가수준을예측하는것이아님을유의하시기바랍니다. 자. 투자원금손실관련위험 코스닥시장상장후주식시장상황등에따라주가는최초공모가액을하회할수도있으며, 이경우 공모가에금번공모주식을취득한투자자는투자원금손실을입을수있습니다. 수요예측을거쳐당사와대표주관회사의협의를통해결정된동주식의공모가격은기업공개이후시장에서거래될시장가격을나타내는것이아니며당사의재무실적, 당사및당사가경쟁하는업종의과거및전망, 당사의경영진, 당사의과거및현재영업, 당사의미래수익및원가구조에대한전망, 당사의발전현황, 당사와유사한사업활동을영위하고있는공개기업의기업가치평가, 한국주식시장의변동성여부와같은요인의영향을받을수있습니다. 따라서투자자는공모가격이나그이상의가격으로주식을재매각하지못할수있으며, 그결과투자금액의일부또는전부에대한손실이발생할수있습니다. 차. 증권신고서효력발생의미 본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의효력발생은정부또는금융위원회가본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기 재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나본지분증권의가치를보증또는승인한것이아니 며, 또한본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있음을유의하시기바랍 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 152

155 니다. 본증권신고서 ( 투자설명서 ) 에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서 ( 투자설명서 ) 제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름표또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 카. 환매청구권미부여 ' 증권인수업무에관한규칙 ' 개정으로일반투자자에게 " 공모가격의 90% 이상에인수회사에매도할수있는권리 (Put-Back Option)" 가부여되지않습니다. 또한, 금번공모의경우 증권인수업무등에관한규정 제10조의3 제1항에해당하지않기때문에동규정에따른환매청구권이부여되지않습니다. 투자자께서는이점유념하시기바랍니다 년 6 월 18 일부터시행된증권인수업무에관한규칙에서 ' 제 11 조일반투자자의권리및인수회사의의무 (Put-Back Option)' 조항이삭제됨에따라이와관련해서권리를행사할수없으니투자자께서는유의하시기바랍니다. 또한, 금번공모의경우 증권인수업무등에관한규정 제 10 조의 3 제 1 항에해당하지않기때문에환매청구권이부여되지않으므로투자자께서는유의하시기바랍니다. 제 10 조의 3( 환매청구권 ) 증권인수업무등에관한규정 1 기업공개 ( 국내외동시상장공모를위한기업공개는제외한다 ) 를위한주식의인수회사는다음의어느하나에해당하는경우일반청약자에게공모주식을인수회사에매도할수있는권리 ( 이하 " 환매청구권 " 이라한다 ) 를부여하고일반청약자가환매청구권을행사하는경우증권시장밖에서이를매수하여야한다. 다만, 일반청약자가해당주식을매도하거나배정받은계좌에서인출하는경우또는타인으로부터양도받은경우에는그러하지아니하다. 1. 공모예정금액 ( 공모가격에공모예정주식수를곱한금액 ) 이 50 억원이상이고, 공모가격을제 5 조제 1 항제 1 호의방법으로정하는경우 2. 제 5 조제 1 항제 2 호단서에따라창업투자회사등을수요예측등에참여시킨경우 3. 금융감독원의 기업공시서식작성기준 에따른공모가격산정근거를증권신고서에기재하지 않은경우 4. 한국거래소의 코스닥시장상장규정 제 26 조제 7 항제 1 호에따른기술성장기업의상장을위하여 주식을인수하는경우 5. 한국거래소의 코스닥시장상장규정 제 26 조제 7 항제 2 호에따른기업의상장을위하여주식을 인수하는경우 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 153

156 2 인수회사가일반청약자에게제 1 항의환매청구권을부여하는경우다음각호의요건을모두충족 하여야한다. 1. 환매청구권행사가능기간 가. 제 1 항제 1 호부터제 3 호까지의경우 : 상장일부터 1 개월까지 나. 제 1 항제 4 호의경우 : 상장일부터 6 개월까지 다. 제 1 항제 5 호의경우 : 상장일부터 3 개월까지 2. 인수회사의매수가격 : 공모가격의 90% 이상. 다만, 일반청약자가환매청구권을행사한날직전매매거래일의주가지수가상장일직전매매거래일의주가지수에비하여 10% 를초과하여하락한경우에는다음산식에의하여산출한조정가격이상. 이경우, 주가지수는한국거래소가발표하는코스피지수, 코스닥지수또는발행회사가속한산업별주가지수중대표주관회사가정한주가지수를말한다. 조정가격 = 공모가격의 90% [1.1 + ( 일반청약자가환매청구권을행사한날직전매매거래일의 주가지수 - 상장일직전매매거래일의주가지수 ) 상장일직전매매거래일의주가지수 ] 타. 공모가격결정방식 금번공모를위한가격결정은 증권인수업무등에관한규정 제5조제1항제2호에따라기관투자자를대상으로수요예측을실시하고그결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여정하는방법으로가격결정이이루어질예정입니다. 단, 금번공모시동규정제5조제1항제2호의단서조항은적용하지않습니다 년 12 월 13 일 증권인수업무등에관한규정 개정으로인하여동규정제 5 조제 1 항에따라다양한방법을통한가격결정이가능하게되었습니다. 제 5 조 ( 주식의공모가격결정등 ) 증권인수업무등에관한규정 1 기업공개를위한주식의공모가격은다음각호의어느하나에해당하는방법으로결정한다. 1. 인수회사와발행회사가협의하여단일가격으로정하는방법 2. 기관투자자를대상으로수요예측을실시하고그결과를감안하여인수회사와발행회사가협의하여정하는방법. 다만, 제2조제8호에불구하고인수회사는다음각목의어느하나에해당하는자 ( 이하 " 창업투자회사등 " 이라한다 ) 의수요예측등참여를허용할수있으며, 이경우해당창업투자회사등은기관투자자로본다. 가. 제6조제4항제1호부터제3호까지의어느하나에해당하는조합나. 영제10조제3항제12호에해당하지아니하는기금및그기금을관리ㆍ운용하는법인다. 사립학교법 제2조제2호에따른학교법인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 154

157 라. 중소기업창업지원법 제 2 조제 4 호에따른중소기업창업투자회사 3. 대표주관회사가사전에정한방법에따라기관투자자로부터경매의방식으로입찰가격과수량을 제출받은후일정가격 ( 이하 " 최저공모가격 " 이라한다 ) 이상의입찰에대해해당입찰자가제출한가 격으로정하는방법 4. 대표주관회사가사전에정한방법에따라기관투자자로부터경매의방식으로입찰가격과수량을 제출받은후산정한단일가격으로정하는방법 그럼에도불구하고금번공모를위한가격결정은 증권인수업무등에관한규정 제 5 조제 1 항제 2 호에따라기관투자자를대상으로수요예측을실시하고그결과를감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여정하는방법으로가격결정이이루어질예정입니다. 단, 금번공모시동규정제 5 조제 1 항제 2 호의단서조항은적용하지않습니다. 파. 증권신고서정정위험 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의효력발생은정부또는금융위원회가본증권신고서 ( 투자설명서 ) 의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나본증권의가치를보증또는승인한것이아니며, 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의기재사항은청약일전에정정될수있습니다. 또한, 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 상의발행일정은확정된것이아니며, 금융감독원공시심사과정에서정정사유발생시변경될수있습니다. 본증권신고서 ( 예비투자설명서 ) 의효력발생은정부또는금융위원회가본신고서의기재사항이진실또는정확하다는것을인정하거나본증권의가치를보증또는승인한것이아니므로당사에대한투자책임은전적으로주주및투자자에게귀속됩니다. 또한, 본주권은정부및금융기관이보증한것이아니며, 투자위험역시투자자에게귀속되오니투자자께서는투자시이점에유의하시기바랍니다. 본증권신고서상의공모일정은확정된것이아니며, 관계기관의조정또는증권신고서수리과정에서변경될수있습니다. 하. 공모가산정방식의한계에따른위험 당사의희망공모가액은유사회사의 PER을적용하여산출되었지만, 희망공모가액범위가당사의절대적인가치를의미하는것은아닙니다. 또한향후국내외경기, 주식시장현황, 산업성장성, 영업환경변화등다양한요인의영향으로예측, 평가정보는변동될수있으며, 유사회사선정및 PER 평가방식의한계가있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 당사의희망공모가액은유사회사의 PER 을적용하여산출되었지만, 희망공모가액범위가당사의절대적인가치를의미하는것은아닙니다. PER 평가방식과같은상대가치평가방법의적용에필요한유사회사의선정과정에서평가 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 155

158 자 ( 기관 ) 의주관적인판단개입가능성과시장의오류 ( 기업가치의저평가혹은고평가 ) 등에기인한기업가치평가의오류발생가능성은상대가치평가방법의한계점으로지적되고있습니다. 최종선정된유사회사들은당사와사업구조및전략, 제품 (Service), 영업환경, 성장성등에서차이가존재하므로, 투자자들은유사회사현황, 참고정보등을기반으로투자의사결정을하는경우이와같은차이사항에유의하시기바랍니다. PER 평가방식의한계점 1. PER는기업의수익성에기반한수치로비교대상회사에서적자 (-) 가발생한경우적용할수없습니다. 2. PER 결정요인은일정시점의주가와주당경상이익뿐만아니라배당성향및할인율, 성장률등다양합니다. 따라서경상이익규모, 현금창출능력, 유보율, 자본금등여러요인이완벽하게일치하는동업종회사가아닌이상한계점이존재합니다. 3. 비교대상회사가동일업종에속한다고해도각회사에고유한사업구성, 시장점유율추이, 인력수준, 재무위험등에서차이가있으며, 이는계량화하기어려운측면이있습니다. 이에따라, 동업종소속회사의비율을적용하여비교분석하는데에도한계점이존재합니다. 4. 일정시점의주가수준은과거실적보다는미래예상이익에대한기대감을반영하고있으므로, 비교평가회사의과거재무제표에의거한비교분석에한계점이존재합니다. 5. 당기순이익은영업활동에의한수익창출외에영업외손익등이반영된최종결과물이므로 PER를적용한비교가치는기업이창출한이익의질을파악할수없으며, 회계처리등에의해순이익이쉽게영향을받을수있는단점이있습니다. 또한향후국내외경기, 주식시장현황, 산업성장성, 영업환경변화등다양한요인의영향으로예측, 평가정보는변동될수있으며, 유사회사선정및 PER 평가방식의한계가있으니투자시유의하여주시기바랍니다. 거. IFRS9 도입에따른영향 당사는 2018년 4월 1일이후시작되는회계연도부터기업회계기준서제1109호 ' 금융상품 ' 을적용할예정입니다. 새로운기업회계기준서제1109호는소급적용함이원칙이나, 금융상품의분류 측정, 손상의경우비교정보재작성을면제하는등일부예외조항을두고있고, 위험회피회계의경우옵션의시간가치회계처리등일부예외조항을제외하고는전진적으로적용합니다. 기업회계기준서제1109호에서금융자산을상각후원가또는기타포괄손익-공정가치측정대상으로분류하기위한요건이현행기업회계기준서제1039호의요건보다엄격하므로, 기업회계기준서제 1109호도입시당기손익-공정가치측정대상금융자산의비중이증가하여당기손익의변동성이확대될수있습니다. 회사는 2018년 3월31일현재대여금및수취채권 17,260백만원, 매도가능금융자산 400백만원을보유하고있습니다. 투자자께서는이점유념하시기바랍니다. 당사는 2018 년 4 월 1 일이후시작되는회계연도부터기업회계기준서제 1109 호 ' 금융상품 ' 을적용할예정입니다 년 3 월말기준당사의금융자산및금융부채로분류되는항목은대부분이현금성자산 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 156

159 을비롯하여영업활동에서발생되는수익 / 비용관련채권 / 채무입니다. [2018 년 3 월말금융자산 ] ( 단위 : 원 ) 구분 대여금및수취채권 매도가능금융자산 합계 현금및현금성자산 7,227,812,306-7,227,812,306 단기금융상품 6,500,000,000-6,500,000,000 경영지원자산 - 399,951, ,951,000 기타유동자산 3,218,182,424-3,218,182,424 기타비유동자산 313,516, ,516,726 합계 17,259,511, ,951,000 17,659,462,456 [2018 년 3 월말금융부채 ] ( 단위 : 원 ) 구분 상각후원가측정금융부채 단기차입금 6,670,000,000 기타유동부채 269,213,191 합계 6,939,213,191 새로운기업회계기준서제 1109 호는소급적용함이원칙이나, 금융상품의분류 측정, 손상의경우비교정보재작성을면제하는등일부예외조항을두고있고, 위험회피회계의경우옵션의시간가치회계처리등일부예외조항을제외하고는전진적으로적용합니다. 기업회계기준서제 1109 호에서금융자산을상각후원가또는기타포괄손익 - 공정가치측정대상으로분류하기위한요건이현행기업회계기준서제 1039 호의요건보다엄격하므로, 기업회계기준서제 1109 호도입시당기손익 - 공정가치측정대상금융자산의비중이증가하여당기손익의변동성이확대될수있습니다. 회사는 2018 년 3 월 31 일현재대여금및수취채권 17,260 백만원, 매도가능금융자산 400 백만원을보유하고있습니다. 너. 관리종목지정유의및상장폐지위험 매출규모 30억원미만으로하락시코스닥시장상장규정제28조 ( 관리종목 ) 에따라관리종목으로지정될수있고, 관리종목지정이후에도지속적인매출부진과이로인한대규모손실및자본잠식이발생할경우코스닥시장상장규정제38조에따라상장폐지사유에해당될수있으니투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 당사는영위사업의특성상코스닥시장에신규로상장되는법인들에비해매출규모가작은편입니다 년 3 분기에이미코스닥상장규정상요구되는최소수준매출액 (30 억원 ) 이상을달성 (2017 년 3 분기기준 5,057 백만원 ) 하였으나신규투자조합결성에실패등의발생시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 157

160 상장이후향후매출규모가 30 억원에미달될위험이존재합니다. [ 손익관련관리종목지정사유 ( 코스닥시장상장규정제 28 조 )] 1 최근사업연도의매출액이 30억원미만인경우 2 최근 3사업연도중 2사업연도에각각당해사업연도말자기자본의 100분의 50을초과하는법인세비용차감전계속사업손실 (10억원이상인경우에한한다 ) 이있고최근사업연도에법인세비용차감전계속사업손실이있는경우 3 최근 4사업연도에각각영업손실이있는경우 4 다음각목의어느하나에해당하는경우가. 최근반기말또는사업연도말을기준으로자본잠식률이 100분의 50 이상인경우나. 최근반기말또는사업연도말을기준으로자기자본이 10억원미만인경우다. 최근반기의재무제표에대한감사인의검토의견 ( 감사의견포함 ) 이부적정, 의견거절및감사범위제한으로인한한정이거나반기보고서법정제출기한의다음날부터 10일이내에반기검토 ( 감사 ) 보고서를제출하지아니한경우 따라서매출규모 30 억원미만으로하락시코스닥시장상장규정제 28 조 ( 관리종목 ) 에따라관리종목으로지정될수있고, 관리종목지정이후에도지속적인매출부진과이로인한대규모손실및자본잠식이발생할경우코스닥시장상장규정제 38 조에따라상장폐지사유에해당될수있으니투자자께서는이점유의하시기바랍니다. 더. 집단소송으로인한소송위험 증권관련집단소송을허용하는국내법규로인해당사는추가적인소송위험에노출될수있습니다. 국내증권관련집단소송법은 2005 년 1 월 1 일부터시행되었는데국내상장기업주식을집단적으로 0.01% 이상보유하고있으며해당기업이발행한증권과관련하여자본시장거래에서피해를입었다고주장하는투자자집단을대표하여 1 인이상의대표성있는원고가집단소송을제기할수있도록허용합니다. 증권관련집단소송에서인정되는소인으로는증권신고서또는투자설명서에기재된호도적정보, 호도적인사업보고서의공시, 내부자 / 불공정거래, 시세조작등으로인해발생한피해에대한청구, 회계부정으로유발된피해에대해외부회계법인을대상으로제기한청구등을들수있습니다. 당사가미래에집단소송의피고가되지않으리라고확신할수있는근거가없습니다. 당사가이러한집단소송의피고로지목되게되면, 상당한비용이발생함은물론이거니와당사경영진이핵심사업에전념하지못할수있습니다. 러. 재무제표작성기준일이후변동미반영 본증권신고서상의재무제표에관한사항및감사인의의견에관한사항은 2018년 3월제12기온기사업연도재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으니투자에유의하시기바랍니다. 다만본증권신고서에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름또는손익사항에중대한변동을가져오거 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 158

161 나중요한영향을미치는사항은없습니다. 당사는 2018 년 3 월제 12 기온기사업연도에대해삼덕회계법인으로부터감사받은 K-IFRS 기준재무제표를기준으로본신고서를기재하였습니다. 본증권신고서상의재무제표에관한사항및감사인의의견에관한사항은제 12 기온기재무제표작성기준일이후의변동을반영하지않았으므로투자자들께서는이점유의하시기바랍니다. 다만본증권신고서에기재된재무제표의작성기준일이후본증권신고서제출일사이에발생한것으로증권신고서에기재된사항이외에자산, 부채, 현금흐름또는손익사항에중대한변동을가져오거나중요한영향을미치는사항은없습니다. 머. 소수주주권행사에따른추가적인소송위험 소수주주의소수주주권행사로당사는추가적인소송위험에노출될수있습니다. 본건공모이후당사의주식은한국거래소코스닥시장에상장될예정입니다. 상법상상장회사특례규정인제 542 조의 6( 소수주주권 ) 에따라의결권이없는주식을제외하고회사의발행주식총수의 1.5% 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는주주총회소집청구및회사의업무, 재산상태를조사하기위하여법원에검사인선임을청구할수있고, 1.0%( 회사의자본금이 1,000 억원이상인경우 0.5%) 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는일정한사항을주주총회의목적사항으로할것을제안할수있습니다. 또한 0.5%( 회사의자본금이 1,000 억원이상인경우 0.25%) 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는이사, 감사등의해임을요구할수있고, 0.1%( 회사의자본금이 1,000 억원이상인경우 0.05%) 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는회사의회계장부를열람청구할수있습니다. 0.05%( 회사의자본금이 1,000 억원이상인경우 0.025%) 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는이사가법령또는정관에위반한행위를하여이로인하여회사에회복할수없는손해가생길염려가있는경우에는회사를위하여이사에대하여그행위를유지할것을청구할수있고, 0.01% 에해당하는주식을 6 개월이상보유한소수주주는회사를대신하여주주대표소송을제기할수있습니다. 회사의소액주주들과이사회및주요주주들과의이해관계는상이할수있으며, 이로인해소액주주들이법적행동을통해그들의영향력을행사할수있습니다. 향후당사를상대로상기와같은소송또는법원명령이발생할경우, 당사의효율적이고적절한전략시행이방해받을수있으며사업과성과에영향을줄수있는경영자원이핵심사업에집중되지못할수있습니다. 버. 미래예측진술의포함 본증권신고서및투자설명서는당사경영진의현재분석을토대로한미래예측자료를포함하고 있으며, 해당예측과는상당히다른상황을초래할수있는일부요인및불확실성에따라실제결과 는달라질수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 159

162 상기에언급된당사사업관련투자위험요소와더불어, 본증권신고서에포함된다양한전망자료의내용은실제와다른결과를나타낼수있습니다. 이러한요인으로는다음과같은사항들이있을수있으며, 아래사항에반드시국한되지는않습니다. - 일반적인경제, 경기, 정치적상황 - 규제, 입법, 사법부문의불리한변화 - 제 3 자와의계약의조건및이행여부 - 금리변동, 금융시장환경, 당사의부채상환능력 - 국내및글로벌방위산업의경쟁상황의변화 상기리스크및기타리스크와관련된일부기업정보공시는그특성상예측에불과하며, 이들불확실성이나리스크가하나이상현실화되는경우, 실제결과는과거실적은물론추정치와도상당히달라질수있습니다. 예를들어, 매출액감소, 비용증가, 자본비용증가, 투자지연및예상했던실적개선달성실패등이발생할수있습니다. 향후예상자료들은본증권신고서기준일자현시점에서이루어진것으로, 이에과도하게의존하지않도록유의하시기바랍니다. 또한당사는법률이요구하는바를제외하고는, 새로운정보취득, 미래사건발생등과관계없이미래예측자료를갱신또는수정할어떠한의무도없으며이와같은의무를명시적으로부인하는바입니다. 향후당사또는당사대리인이제공하는모든추정재무자료는본증권신고서에기재된유의사항이적용됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 160

163 Ⅳ. 인수인의의견 ( 분석기관의평가의견 ) 본장은 자본시장과금융투자업에관한법률 제119조제1항및 자본시장과금융투자업에관한법률시행령 제125조의제1항제2호마목에따라본건공모주식인수인이당해공모주식에대한의견을기재하고있는부분입니다. 따라서본장의작성주체는발행회사인에스브이인베스트먼트 가아닌금번공모의대표주관회사인미래에셋대우 입니다. 본장에기재된평가의견은금번코스닥시장상장의대표주관회사인미래에셋대우 가금번공모주식의발행회사인에스브이인베스트먼트 로부터제공받은회사및산업에대한정보및자료에기초하여코스닥시장신규상장법인으로서의조건충족여부및그과정에서의희망공모가액제시범위 ( 공모가밴드 ) 산정논리와적정성에대한판단범위로한정됩니다. 즉, 본장의평가의견은금번공모주식의발행회사인에스브이인베스트먼트 에대한기업실사과정중에있어서동사의코스닥시장상장및공모주식의가치평가를검토및산정하기위해제공받은정보및자료에기초하여대표주관회사인미래에셋대우 가합리적추정및판단의가정하에제시하는주관적인의견입니다. 그러므로, 본증권신고서의당해기재내용이금번공모주식의대표주관회사인미래에셋대우 가투자자에게투자의사결정여부, 이와관련한동사의산업, 영업, 경영관리, 재무, 기술등전반적인사업개황을평가한후의조언및자문, 이에상응하는청약관련정보를제공하는것이아니며, 인수인의분석의견제시가본증권신고서, 예비투자설명서, 투자설명서기재내용의고의적인허위기재사실이외진실성, 정확성과관련하여 자본시장과금융투자업에관한법률 상에서의모든책임을부담하는것은아니라는사실에유의하시기바랍니다. 본장에기재된인수인의평가의견중에는투자자에게회사에대한이해를돕기위하여기재된예측정보가포함되어있습니다. 예측정보에대한실제결과는여러가지내 / 외부요인들의변화에의해기재된예측정보와는다르게나타날수있음을투자자는유의하셔야합니다. 예측정보와관련하여투자자가고려해야할사항에대해서는본신고서의서두에기재된 " 예측정보에관한유의사항 " 부분을참조하시기바랍니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 161

164 1. 평가기관 구분 회사명 증권회사 ( 분석기관 ) 고유번호 대표주관회사미래에셋대우 평가의개요 가. 개요 대표주관회사인미래에셋대우 는기업실사 (Due-Diligence) 결과를기초로에스브이인베스트먼트 의기명식보통주식 3,900,000 주를총액인수및모집하기위하여동사의지분증권을평가함에있어최근 3 사업연도의결산서및감사보고서등관련자료를바탕으로동사의사업성, 수익성, 재무안정성, 비교회사의주가등주식가치에영향을미치는중요한사항을분석하여평가하였습니다. 나. 기업실사참여자 (1) 대표주관회사기업실사참여자 소속직책성명담당업무 ECM 본부본부장기승준 IPO 업무총괄 이사성주완 IPO 실무총괄 미래에셋대우 ECM 본부 IPO1 팀 부장하주선기업실사및서류작성실무총괄 차장이단일기업실사및서류작성실무담당 과장홍승일기업실사및서류작성실무담당 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 162

165 (2) 발행회사기업실사참여자 소속직책성명담당업무 - 대표이사박성호경영총괄 에스브이 인베스트먼트 - 대표이사이장원경영총괄 기획관리본부이사김민옥상장업무총괄 기획관리본부팀장김양희상장업무실무담당 기획관리본부과장심주리상장업무실무담당 다. 기업실사이행상황 대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위해에스브이인베스트먼트 에방문하여상장예비심사청구등을위한기업실사를 2017 년 10 월부터 2018 년 3 월까지진행하였으며, 상장예비심사승인이후부터본증권신고서 (( 예비 ) 투자설명서 ) 제출일까지상장관련증권신고서작성및마케팅을위한실사를진행 ( 세부일자는아래기업실사절차참조 ) 하였습니다. (1) 장소 - 본점및주사업장 : 서울시영등포구국제금융로 10, 3 IFC 46 층 (2) 일자및주요내용 구분일자실사내용 1) 상장일정및기업실사일정협의 Kick off 미팅 ) 기업공개를위한사전준비사항및진행절차설명 - 분산및공모규모협의 - 향후세부일정에대한협의 대표주관계약체결 대표주관계약체결 ( 미래에셋대우 ) 1) 기업실사범위및방법협의 2) 기업실사참여자구성 기업실사사전준비 ~ ) 자료요청및인터뷰 - 사업계획, 주주명부, 등기부등본, 정관, 내규등 - 3개년감사보고서, 결산명세서 - 조직도및인원현황 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 163

166 기업실사 1차 ~ ) 회사전반에대한이해 - 사업계획및영업현황등에관한설명청취및인터뷰 - 주요 Cycle별담당자설명청취및인터뷰 - 비즈니스모델및수익구조파악 2) 지배구조및제반규정검토 - 기업지배구조의투명성및이사회의독립성검토 - 최근 3개년주주총회및이사회의사록주요내역검토 - 이사회운영규정, 위임전결규정등제반규정검토 3) 주식관련사항검토 - 주주현황및자본금변동사항검토 4) 재무자료검토 - 최근 3개년감사 ( 검토 ) 보고서 / 세무조정계산서검토 5) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건검토 ) 기업실사 2차 ) 1차실사시이슈사항 F/U 2) 재무, 회계관련인터뷰 3) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건 ) 검토 1) 재무, 회계관련추가인터뷰 2) 상장적합성 ( 외형요건및질적요건 ) 검토 3) 각사업부문별성장성및사업성, 경쟁우위및경쟁열위등인터뷰 기업실사 3차 ~ ) 회사의영업위험평가 5) 실적점검지속 6) 실사후보완사항점검 1) FY17 3분기실적에대한검토 2) 분기결산일이후발생한중요사항이있는지확인 기업실사 4차 ~ ) 상장예비심사청구서작성관련자문및검토 4) 보호예수관련절차설명 기업실사 5차 1) 청구전이슈사항검토 ~ ) 이사회구성원변동파악 기업실사 6차 1) 중국자회사실사 ~ ) 중국펀드상황검토 기업실사 7차 ~21 1) 상장주선인의종합의견작성및검토 2) 상장예비심사청구서검토 청구서제출 한국거래소에상장예비심사청구서제출 ( 코스닥시장본부 ) 1) 거래소심사대응 심사대응및승인 2) 청구서제출후주요변동사항검토 ~ ) 상장예비심사승인 ( ) 1) 공모가협의 1 대표주관회사와발행회사간공모가액협의 기업실사 8차 2 유사회사검토및주가추이와재무현황등검토 ~ ) 증권신고서첨부서류작성준비 4) 신고서제출이후 IR일정관련협의 증권신고서제출 증권신고서제출및공시 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 164

167 3. 기업실사결과및평가내용 가. 기술성 (1) 기술의완성도 동사는 2006 년설립하여박성호대표이사, 이장원대표이사를비롯한핵심인력을기반으로성장을거듭하여꾸준히운용자산 (AUM) 을확대하고있습니다. 동사는벤처캐피탈인중소기업창업투자회사로투자조합등의결성을통해업무집행조합원으로서투자조합의운영및관리를담당하고있습니다. 동사는풍부한 IPO 및 M&A 경험과해외진출네트워크를확보한결과, 피투자기업의성장단계별로우수인력추천, 해외진출모색, 지속적인추가투자등전략적지원을제공함으로써 Value 를창조하는 Strategic Value-creation( 전략적가치창조 ) 이라는투자철학을시현할수있었습니다. 이러한투자철학이기반이되어현재까지매년평균 1 개의펀드를신규로결성하며안정적이고지속적인투자재원확보를이어가고있습니다. 또한동사는관계회사인에스브이파트너스의 IPO, M&A 컨설팅능력및우수한해외진출역량및글로벌확장능력을기반으로뛰어난투자업체발굴및투자능력을가지고있습니다. 중국및미국시장에선제적으로진출하여중국내우수한 LP 및 Co-GP 를확보하고있으며, 최고의운용인력의영입을통해국내산업트렌드변화해선제적으로대응하고있습니다. 동사는섹터전략뿐만아니라높은 Gap Cover 역량또한보유하고있으며, 빅히트엔터테인먼트, 펩트론등은이렇게동사의우수한기술이기반이된투자사례입니다. 상기와같은상황을종합적으로검토시동사가보유한능력에대한완성도는시장내경쟁사대비차별화요인으로기술적완성도는충분하다고판단됩니다. (2) 기술의경쟁우위도 벤처캐피탈은투자자를모집하여투자조합을설립하고, 설립된투자조합의투자금을바탕으로조합설립규약에따라중소및벤처기업등에투자하여수익을창출하는일련의과정을거치게됩니다. 각과정모두벤처캐피탈을운영하는데있어중요하다고할수있으며특히신규조합결성능력과운용성과는벤처캐피탈에있어주요한경쟁력이라고할수있습니다. 동사는벤처펀드결성금액은 2017 년기준 6,259 억원으로업계상위권에위치하고있으며, 특히타회사대비해외투자관련높은경쟁우위를보유하고있는것으로판단됩니다. [2017 년벤처캐피탈운용자산현황 ] ( 단위 : 원 ) 구분 기업명 벤처펀드벤처 +PE펀드순위운용자산순위운용자산 1 한국투자파트너스 1 1,242,900,000, ,801,300,000,000 2 에이티넘인베스트먼트 2 754,420,000, ,420,000,000 3 SBI인베스트먼트 3 694,610,000, ,810,000,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 165

168 4 LB 인베스트먼트 4 667,571,915, ,571,915,000 5 스마일게이트인베스트먼트 5 641,900,000, ,900,000,000 6 KTB 네트워크 6 613,200,000, ,200,000,000 7 아주 IB 투자 7 611,100,000, ,261,100,000,000 8 인터베스트 8 579,000,000, ,000,000,000 9 소프트뱅크벤처스 9 572,800,000, ,800,000, SV 인베스트먼트 ,920,000, ,920,000,000 ( 자료 : thebell INSIGHT 2017) 또한동사는 2018 년부터 IRR 이높은펀드들이본격적으로성과보수실현단계에진입할것으로예상되며동사가운영하고있는해외펀드는성과보수 Huddle Rate 가국내펀드에비해낮기때문에, 높은성과보수가발생할것으로예상됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 166

169 [ 당사운용펀드해산예정일 ] VC 주 ) 신고서제출일기준 이렇게동사는시장내경쟁에도불구하고지속적인신규조합결성과높은운용성과를바탕으로경쟁력을인정받고있는것으로보이며여타벤처캐피탈대비차별화된경쟁우위를가지고있는것으로판단됩니다. (3) 연구인력의수준 ( 단위 : 억원, %) 구분조합명비고만기일청산예정일 1 충청북도 -SVVC 생명과태양펀드 2 호청산중 에스브이 M&A 1 호투자조합청산중 KIF-SV IT 전문투자조합투자기간만료 KoFC-KVIC-SV 일자리창출펀드 2 호투자기간만료 에스브이과학기술신성장펀드투자기간만료 SV- 성장사다리 Gap Coverage 펀드투자기간만료 SV 한 중바이오 헬스케어펀드투자기간만료 SV 한 중문화 -ICT 융합펀드투자중 SV Gap-Coverage 펀드 2 호투자중 SV 글로벌바이오 헬스케어펀드 2 호투자중 PEF 한라에스브이사모투자전문회사투자기간만료 역외 Shenzhen China-Korea Industrial Investment Fund 투자중 동사는박성호, 이장원대표이사를비롯하여총 22 명의다양한경험을보유한투자운용인력을보유하고있으며, 이는동사의가장큰자산이라고할수있습니다. 박성호대표이사는 1994 년부터 1997 년까지삼일회계법인에재직하며다양한기업의회계, 세무및기업재무컨설팅업무를수행하였으며, 1997 년부터 2000 년까지동서증권, 동양증권및현대투자신탁증권에재직하며 IPO 및투자업무경험을쌓았습니다. 또한 2000 년에 IPO 및 M&A 전문컨설팅회사인에스아이피오 ( 現에스브이파트너스 ) 를설립한이래메가스터디등약 40 개사의 IPO 를성공적으로컨설팅하였으며이와함께다수의 M&A 자문경력과코스닥상장기업 M&A 15 건을성공적으로성사시킨바있습니다. 이장원대표이사는국민은행 ( 구, 장기신용은행 ), 한국씨티은행등에근무하면서현업에서기업금융, 펀드운용및관리, M&A 자문등의투자금융업무를수행하였고, 업계에서 24 여년간경력을쌓았으며, 이를바탕으로당사의주요한조합을운영하고있습니다. 또한동사가영위하는벤처캐피탈의특성상각종다양한산업에대한기초지식과투자심사에대한경력외에도투자기업의자문을위한경영및전략, 자금의회수를위한상장 (IPO) 등여러분야에대한경험을확보한심사역을보유하고있으며, 다양한전공자로이루어진인력들은동사가투자하는산업에대한높은이해를바탕으로회사의투자능력을제고시키고있습니다. 이러한인력유지를위해회사의모든직원들이주주로참여하고있으며, 각종 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 167

170 인센티브제공으로장기근속을유도하고있습니다. [ 주요연구개발인력현황 ] 구분성명직위주요경력 투자관련 경력 - 푸르덴셜투자증권 ( 舊현대투자신탁증권 ) 박성호 대표이사 - 동양증권 - 동서증권 - 삼일회계법인 23.6 년 총괄 - 서강대학교경영학학사 - 오프로드 ( 舊에스알캐피탈 ) 이장원 대표이사 - 한국씨티은행 - 국민은행 ( 舊장기신용은행 ) 23.8 년 - 서강대학교경영학학사 - 이에스티 - 이이에스 ( 舊씨에이에이 ) - 마일스톤벤처투자 김영환 부사장 - 원익투자파트너스 ( 舊한미열린기술투자 ) 17.5 년 - 두산캐피탈 ( 舊연합캐피탈 ) - KTB 투자증권 ( 舊 KTB 네트워크 ) - 서울대학교화학공학학사 류지화전무 - 산은캐피탈 ( 舊한국기술금융 ) - 서강대학교경제학학사 23.4 년 - 키움증권 김현철 상무 - 프라임벤처캐피탈 - 중국상해교통대경영대석사 9.0 년 - 중국남개대학교국제정치학학사 VC 투자 김중동 상무 - KT - 카카오M - KB인베스트먼트 15.9 년 - 조지아공대산업공학학사 - 한국외환은행 정영고 상무 - 기술신용보증기금 16.3 년 - 서울대학교화학생물공학부학사 - 미래에셋대우 장형식 이사 - 북경요거트스퀘어까페유한회사 11.4 년 - 서울대학교경영학학사 - 미래에셋대우 오탁근 이사 - 삼일회계법인 14.4 년 - 서강대학교경제학과학사 - L&S 벤처캐피탈 정주완 팀장 - 에코앤파트너스 ( 舊에코프론티어 ) 7.6 년 - KIST Europe 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 168

171 - 포항공과대학교기술경영학석사 - 중앙대학교전기전자공학학사 - 미래에셋대우 이종훈 팀장 - 대신증권 7.2 년 - 중앙대학교약학학사 - 산수벤처스 이현송 팀장 - 롯데쇼핑시네마사업본부 - 롯데쇼핑정책본부 5.8 년 - 연세대학교경영학학사 강민구 선임심사역 - 넥슨 - 넷마블게임즈 - 서울대학교전기공학부학사 1.0 년 유지혜 선임심사역 - BIC Investment Management - 예일대학교동아시아학석사 7.2 년 박대훈 선임심사역 - 종근당 - 한독 - 런던대학교의약화학과학사 / 석사 1.3 년 배진희심사역 윤이상심사역 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 북경대학교금융학학사 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 칭화대학교건설관리학 / 경제학학사, 금융학석사 1.9 년 0.5 년 - 한화투자증권 - 에이티넘인베스트먼트 엄태준 전무 - KB투자증권 - KDB산업은행 25.7 년 - 성균관대학교경제학석사 - 성균관대학교무역학학사 - NICE 그룹투자 BU( 현, 나이스에프앤아이주식회사 ) - 캐피탈파트너스 이효상 상무 - 제일창업투자 - 매일경제 IBI 23.7 년 - 나라종합금융 PE - 성균관대학교무역학학사 투자 - 스틱인베스트먼트 - 삼정 KPMG - 한영회계법인 - KPMG 뉴욕 황인규 상무 - PwC 뉴욕 18.2 년 - 삼일인포마인 - 씨텍 ( 舊현대석유화학 ) - 일리노이주립대 MBA 석사 - 고려대경영학학사 손화섭이사 - 대신프라이빗에쿼티 - 스틱인베스트먼트 14.4 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 169

172 - 삼일회계법인 - 디지털스트림테크놀로지 - 서울대화학생물공학부학사 임정우심사역 - 에스브이앤드컴퍼니 - 푸단대학교국제경제학학사 0.5 년 (4) 기술의상용화경쟁력 동사는설립이후매년투자조합의설립능력과초기기업투자집중을통해시장내상당한노하우를확보하고있으며, 이를바탕으로투자조합설립및운영에따른수익의창출과신규투자조합설립이예정되어있습니다. 동사는이러한노하우를바탕으로해외시장, 특히중국시장진출의필요성을절감하고일찍이준비를시작하여, 한 중기술격차가큰업종위주의투자를통해성과를내는전략을바탕으로중국의유명 LP 및 GP 를유치한바있으며, 한국기반의중국펀드결성에그치지않고, 중국기반의글로벌펀드결성을위해노력하고있습니다. 또한, 동사는 2017 년 2 월미국보스톤에사무소를설립하였으며, 외국자본과함께 Co-GP 펀드를설립을준비중입니다. 이는당사가발굴한뛰어난기술을보유한기업들을미국시장에진출시키고성장에기여하고자함입니다. 주요투자분야는바이오, 소비재, TMT/ICT 등이며, 2018 년내에조합결성이완료될예정입니다. 이러한신규투자조합설립및해외진출에따른글로벌펀드결성능력을조합해볼때기술의상용화경쟁력은충분한것으로판단됩니다. 나. 시장성 (1) 시장의규모및성장잠재력 주요국가의저금리기조속의투자수익창출의목적과 4 차산업혁명이기반이된글로벌창업열풍, 그리고각국의정책 재정지원속에서세계벤처투자시장규모는 2008 년경제위기이후점차증가세를보이고있습니다 년기준세계벤처투자금액은 1,342 억달러를기록하였으며, 2008 년이후연평균 13.1% 의성장률을보였습니다. 특히, 최근 5 년간은 23.7% 의성장률을기록하는등투자규모는두자릿수의성장률을보이고있습니다. [ 세계벤처투자규모추이 ] ( 단위 : 십억달러 ) 연도 2008년 2009년 2010년 2011년 2012년 2013년 2014년 2015년 2016년 (08~16') CAGR 금액 % ( 자료 : Preqin Ltd., 2017) 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 170

173 국내의경우정책적으로벤처캐피탈산업을새로운일자리창출과잠재성장률제고를통한경제활성화차원에서중요한산업으로인지하고적극적인지원정책을추진하고있습니다. 벤처캐피탈산업은신성장산업에투자함으로써대기업과제조업에편중된산업구조를재편하고균형성장을촉진시킬산업으로각광받고있습니다. 연도별창업투자회사의등록현황을보면 2017 년에는 5 개의창업투자회사가신규등록되어 2017 년말기준 120 개가등록되어운영중에있습니다. 벤처투자재원또한서브프라임모기지사태이후지속된경기침체에도불구하고정부정책기조로인해대규모정책자금이쏟아지면서신규펀드레이징 (Fund Raising) 은급격히확대되었으며, 중소기업과창업, 벤처기업의혁신성장을뒷받침하기위한동력으로벤처캐피탈재원은확대되고있습니다. [ 창업투자회사현황 ] 구분 신규등록 등록말소 창업투자회사수 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 한국벤처캐피탈협회의 2018 년벤처캐피탈시장전망에따르면, 2018 년도조합결성은전년 (130 개 ) 대비증가한 150 개, 4 조 2,000 억원수준일것으로전망되며, 신규투자는전년보다상승한 2 조 8,000 억원수준일것으로전망됩니다. [18 년신규투자전망 ] [17 년대비 18 년계획 ] ( 단위 : 억원 ) 2018 년벤처캐피탈투자전망 _ 예 ( 출처 : 2018 년벤처캐피탈투자전망 [2018-1] - KVCA) 신규결성조합규모가 3 년연속 3 조원을상회할것으로예상되면서투자를위한풍부한재원이확보되고, 경제성장의동력확보와일자리창출을위한정부의지속적인벤처, 창업생태계지원정책및민간분야의벤처캐피탈투자참여확대로벤처캐피탈산업은지속성장할것으로전망됩니다. 또한, 액셀러레이터및마이크로벤처캐피탈의확대는유망한벤처기업의초기생존율을높이고, 투자중개를활성화하여투자유치수요의증가를견인할것으로예상됩니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 171

174 특히정부의지속적인벤처 창업지원확대에따라벤처기업의지속적증가가예상되며관련분야예산및각종지원확대로인하여벤처생태계활성화가기대되고있습니다 년 11 월 2 일정부는 혁신창업생태계조성방안 을발표하며혁신창업기업에적극투자하고성장과실이공유될수있도록벤처투자자금의획기적증대를도모하겠다고발표한바있습니다. 향후 3 년간 10 조원규모의혁신모험펀드도입및대출프로그램을신설하고, 모태펀드의투자기능강화, 4 대세제지원패키지도입, 규제혁신등을약속하였습니다. 이번방안으로벤처캐피탈업계에서오랜기간토로하던비효율적인문제를해결해줄수있는계기가될것으로전망될뿐만아니라향후국내경제성장의원동력이될것으로기대됩니다. 향후에도지속적인신성장산업발굴및경제활성화를위한벤처캐피탈산업에정부의재정, 정책적지원이기대되는상황입니다. 이러한최근의창업 투자분위기에정부적극적인지원정책에힘입어관련된시장은더욱성장할것으로예상됩니다. (2) 시장경쟁상황 일반적으로벤처기업등에자금을투자하는투자시장으로서벤처캐피탈시장의경쟁강도는높은편입니다. 경쟁대상은개인 ( 엔젤투자자 ) 부터일반법인, 각종금융기관 ( 은행, 증권등 ) 등으로매우다양하다고할수있습니다. 그러나투자조합을설립후자금을모집하여벤처기업등에투자를영위할수있는회사는관련법에의거하여규정되어있으며, 관할기관의등록을요하고있습니다. 벤처캐피탈산업에있어서경쟁의특성은협력적경쟁의성격을띱니다. 협력과경쟁이결합된형태로서로경쟁을하면서도상호협력을하는형태가나타납니다. 이는투자의규모, 투자의단계에따른특성에기인합니다. 때문에벤처캐피탈상호간에는인적교류를통한긴밀할네트워크가형성되어있습니다. 이러한네트워크를통한상호협력은제한된정보하에서교차확인을통한정보의비대칭성극복, 투자기회의확대, 위험의분산, 추가투자유치를통한투자기업의성장도모, 회수용이성확보등의이점을제공합니다. 개별벤처캐피탈마다모태펀드등의출자및조합등의결성에있어특정분야에집중하는경향이있으며, 이에따라각회사별로투자분야 (ICT, 바이오, 게임, 해외진출등 ), 투자기업의업력 ( 초기, 중기, 후기 ) 등회사별전문투자분야의차이라는차별화요인이존재하기때문에회사간의경쟁상황을직접비교하기어렵습니다. 벤처캐티탈은업종의특성상특정업체의점유율이높지않습니다. 유한책임회사형벤처캐피탈및신기술금융사업자를제외한창업투자회사만을기준으로할때 2017 년말기준중소기업벤처부에등록된창업투자회사는총 120 개사입니다. 창업투자회사계정의자산현황은창업투자회사별로큰차이를보이는데, 자산이 300 억원을초과하는창업투자회사는 31 개이며, 50 억원이하인곳은 16 개사입니다. [ 자산규모별창업투자회사분포 ] 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 172

175 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 2018 년 4 월말기준 114 개의창업투자회사의결산감사보고서를기준으로회사당영업이익은평균 15.2 억원이었으며, 자산규모가 100 억원이하인창업투자회사의평균영업이익은적자를기록하였으나, 500 억원이상의평균은 67.2 억원으로, 자산보유규모가클수록평균영업이익은높은경향이존재합니다. 동사의자산규모는 FY17 기준 338 억원, 영업이익은 75 억원으로, 업계평균을상회하고있습니다. ( 단위 : 개사, 억원 ) 자산규모 회사수 영업이익총계 회사당평균영업이익 50억원이하 15 (83) (5.6) 50 ~ 100억원이하 39 (55) (1.4) 100 ~ 500억원이하 억원초과 17 1, 합계 114 1, 동사는신규조합설립능력과조합운영에따른수익창출능력을증명하고있는바, 시장에서충분한경쟁력을확보하고있는것으로판단됩니다. 다. 수익성 (1) 비용의우위성 동사는 2006 년회사설립이래꾸준히영업수익을시현하고있으며, 2014 년일시적으로적자를기록하였지만 2015 년흑자전환이후영업수익, 영업이익, 당기순이익을안정적으로창출하고있습니다. 동사는회사의성장에따른비용증가로인해영업비용은증가하고있지만, 영업이익율은제 10 기에는 19.6%, 제 11 기에는 24.5% 를기록하며점차상승하고있으며, 제 12 기에는 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 173

176 43.2% 에달하는등영업이익률이점차상승하는추세입니다. 회사의주요수익원인투자조합등으로부터수령하는관리보수수익대비영업비용비중은 FY %, FY %, FY % 로안정적인수치를보였고, FY17 소폭상승하여 155.3% 를기록하였으나, 안정적인수준입니다. 관리보수수익대비판매관리비비율또한 FY %, FY %, FY16 에는 109.6% 를기록하였고, FY % 로소폭상승하였으나안정적인추세를기록하고있습니다. 동사는현재운영중인투자조합이외에추가적으로조합설립이예정되어있으며 2018 년부터는성과보수가본격적으로실현될것으로예상됨에따라전반적인수익및비용의우위성은향상될것으로판단됩니다. [ 수익성현황 ] 구분 FY14 ( 제 9 기 ) FY15 ( 제 10 기 ) FY16 ( 제 11 기 ) FY17 ( 제 12 기 ) 영업이익율 -10.2% 19.6% 24.5% 43.2% 영업비용 / 조합관리보수 123.3% 116.8% 126.5% 155.3% 판매관리비 / 조합관리보수 99.8% 103.8% 109.6% 145.3% (2) 매출의우량도 ( 단위 : 백만원 ) 구분 FY14 ( 제 9 기 ) FY15 ( 제 10 기 ) FY16 ( 제 11 기 ) FY17 ( 제 12 기 ) 매출액 ( 영업수익 ) 5,636 8,397 10,450 17,500 수출금액 ( 비중 ) 거래업체수 기말매출채권 (6 월이상채권 ) 부도금액 ( 주 )( 업체수 ) 매출총이익률 동사의영업수익은매년꾸준한증가추세를보이고있습니다. 영업수익은주로투자조합등의업무집행조합원 (GP) 으로서조합운영에따른관리보수와각조합에출자한동사지분에대한지분법이익이대부분을차지하고있으며, 그외성과보수, 운용주식처분이익으로구성되어있습니다. 이중높은비중을차지하고있는관리보수는일반적으로조합의규약마다다르지만조합설립후통상 3~4 년간결성된약정금액의 1.5~2.5% 내외로지급되며, 그이후에는투자잔액의일정비율로업무집행조합원에게지급이됩니다. 성과보수의경우조합운영결과에따라지급되는성과에대한부분으로조합설립시관련규약에의거관리보수와는별도로지급되기때문에, 수익에기여하는바가크며, 2018 년부터동사의성과보수가본격화될것으로기대되기때문에, 매출의우량도는더욱증가할것으로예상됩니다. 동사는다 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 174

177 른벤처투자업회사와마찬가지로매출채권을보유하고있지않으며매출채권미회수와관련된위험은없다고판단됩니다. 라. 경영성 (1) CEO 의자질 동사의설립자이자최대주주인박성호대표이사는 1994 년부터 1997 년까지삼일회계법인에재직하며다양한기업의회계, 세무및기업재무컨설팅업무를수행하였으며, 1997 년부터 2000 년까지동서증권, 동양증권및현대투자신탁증권에재직하며 IPO 및투자업무경험을쌓았습니다. 이장원대표이사는국민은행 ( 구, 장기신용은행 ), 한국씨티은행등에근무하면서현업에서기업금융, 펀드운용및관리, M&A 자문등의투자금융업무를수행하였고, 업계에서 24 여년간경력을쌓았으며, 이를바탕으로당사의주요한조합을운영하고있습니다. 동사의대표이사들은 2000 년에 IPO 및 M&A 전문컨설팅회사인에스아이피오 ( 현, 에스브이파트너스 ) 를설립한이래메가스터디등약 40 개사의 IPO 를성공적으로컨설팅하였으며이와함께다수의 M&A 자문경력과코스닥상장기업 M&A 15 건을성공적으로성사시킨바있습니다. 과거벤처캐피탈의투자는이른바 SPRAY AND PRAY 전략에의해당시의유망한업종에속한다수기업에비교적소액을투자한후그중에몇개의기업이성공하기를수동적으로기다리는양태를보였습니다. 박성호대표이사의경우이러한수동적투자전략을지양하고 IPO 및 M&A 업무에대한전문지식과경험을바탕으로, 우수한기업에대한투자검토시효율적인 IPO 등의회수방안을함께수립하는투자철학을세웠습니다. Strategic Value-creation( 전략적가치창조 ) 투자철학이란기업의성장단계에따라필요한전략적방법론을제공함으로써기업에 Value 를창조하는투자전략으로, 박성호대표이사는투자기업에 IPO 성공노하우를제공및투자기업에 M&A 를통한성장전략수립및방법론을제시할뿐만아니라, 투자기업의해외진출전략수립및네트워크공유를통하여이러한전략을구체화하고있습니다. 이러한투자철학은설립초기에결성한 1 호펀드는물론이후의펀드에지속적으로작동하고있습니다. 상기와같이박성호, 이장원대표이사는오랜기간투자업계의경력을통해전문성을확보한최고경영자로서동사의주요사업인투자조합의결성및운영분야의전문지식과역량을체득하고있는것으로판단됩니다. (2) 인력및조직경쟁력 동사는다양한기업및투자업계등에서경험을쌓은임직원들로구성되어있으며, 특히대표이사비롯한주요경영진은벤처캐피탈업계에서오랜기간몸담으며투자및관리경험을가지고있습니다. 또한기업의핵심자원이라고할수있는투자심사인력은다양한전공및산업에대한경험을보유하고있습니다. 이를바탕으로동사는지속적인조합설립을통한매출및수익극대화를위해노력해왔으며, 지속적으로핵심인력영업및관리에최선을다하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 175

178 [ 주요연구개발인력현황 ] 구분성명직위주요경력 투자관련 경력 - 푸르덴셜투자증권 ( 舊현대투자신탁증권 ) 박성호 대표이사 - 동양증권 - 동서증권 - 삼일회계법인 23.6 년 총괄 - 서강대학교경영학학사 - 오프로드 ( 舊에스알캐피탈 ) 이장원 대표이사 - 한국씨티은행 - 국민은행 ( 舊장기신용은행 ) 23.8 년 - 서강대학교경영학학사 - 이에스티 - 이이에스 ( 舊씨에이에이 ) - 마일스톤벤처투자 김영환 부사장 - 원익투자파트너스 ( 舊한미열린기술투자 ) 17.5 년 - 두산캐피탈 ( 舊연합캐피탈 ) - KTB 투자증권 ( 舊 KTB 네트워크 ) - 서울대학교화학공학학사 류지화전무 - 산은캐피탈 ( 舊한국기술금융 ) - 서강대학교경제학학사 23.4 년 - 키움증권 김현철 상무 - 프라임벤처캐피탈 - 중국상해교통대경영대석사 9.0 년 - 중국남개대학교국제정치학학사 - KT VC 김중동 상무 - 카카오M - KB인베스트먼트 15.9 년 투자 - 조지아공대산업공학학사 - 한국외환은행 정영고 상무 - 기술신용보증기금 16.3 년 - 서울대학교화학생물공학부학사 - 미래에셋대우 장형식 이사 - 북경요거트스퀘어까페유한회사 11.4 년 - 서울대학교경영학학사 - 미래에셋대우 오탁근 이사 - 삼일회계법인 14.4 년 - 서강대학교경제학과학사 - L&S 벤처캐피탈 - 에코앤파트너스 ( 舊에코프론티어 ) 정주완 팀장 - KIST Europe 7.6 년 - 포항공과대학교기술경영학석사 - 중앙대학교전기전자공학학사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 176

179 - 미래에셋대우 이종훈 팀장 - 대신증권 7.2 년 - 중앙대학교약학학사 - 산수벤처스 이현송 팀장 - 롯데쇼핑시네마사업본부 - 롯데쇼핑정책본부 5.8 년 - 연세대학교경영학학사 강민구 선임심사역 - 넥슨 - 넷마블게임즈 - 서울대학교전기공학부학사 1.0 년 유지혜 선임심사역 - BIC Investment Management - 예일대학교동아시아학석사 7.2 년 박대훈 선임심사역 - 종근당 - 한독 - 런던대학교의약화학과학사 / 석사 1.3 년 배진희심사역 윤이상심사역 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 북경대학교금융학학사 - 에스브이인베스트먼트투자본부 - 칭화대학교건설관리학 / 경제학학사, 금융학석사 1.9 년 0.5 년 - 한화투자증권 - 에이티넘인베스트먼트 엄태준 전무 - KB투자증권 - KDB산업은행 25.7 년 - 성균관대학교경제학석사 - 성균관대학교무역학학사 - NICE 그룹투자 BU( 현, 나이스에프앤아이주식회사 ) - 캐피탈파트너스 이효상 상무 - 제일창업투자 - 매일경제 IBI 23.7 년 - 나라종합금융 - 성균관대학교무역학학사 PE 투자 - 스틱인베스트먼트 - 삼정KPMG - 한영회계법인 - KPMG 뉴욕 황인규 상무 - PwC 뉴욕 18.2 년 - 삼일인포마인 - 씨텍 ( 舊현대석유화학 ) - 일리노이주립대 MBA 석사 - 고려대경영학학사 - 대신프라이빗에쿼티 - 스틱인베스트먼트 손화섭 이사 - 삼일회계법인 14.4 년 - 디지털스트림테크놀로지 - 서울대화학생물공학부학사 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 177

180 임정우심사역 - 에스브이앤드컴퍼니 - 푸단대학교국제경제학학사 0.5 년 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 178

181 (3) 경영의투명성 동사의대표이사는박성호대표이사, 이장원대표이사각자대표로서증권신고서제출일현재대표이사로재직하고있습니다. 동사의주요한의사결정은박성호대표이사, 이장원대표이사를포함하여사내이사 3 인, 기타비상무이사 1 인, 사외이사 2 인으로구성된이사회와다수의주주로구성되어있는주주총회에서이루어지고있습니다. 이사회를견제, 감독하는사외이사는최정열, 송민선 2 인이선임되어있으며김희태감사는 2011 년부터현재까지회사에서상근하며감사역할을수행하고있습니다. 사외이사및상근감사는최대주주등을비롯하여동사경영진과의독립성을확보하고있으며이사회에적극적으로참석하여주요한의사결정과정에참여하고동사경영진의견제역할을충실히수행해왔으며, 향후에도지속될것으로판단됩니다. 동사의박성호, 이장원대표이사는증권신고서제출일기준으로최근 3 년간가지급금및대여금등을제공받은사실이없습니다. 또한동사와부당한거래를한사실, 기타법규위반등으로법적제재를받은사실이없습니다. 임원을포함한최대주주의특수관계인도동사와부당한거래를한사실이없으며, 기타경영의투명성을저해할수있다고판단되는사실이나사건을발견할수없었습니다. 또한이사회운영규정등상장법인에준하는수준의내부통제시스템을갖추기위한규정을정비하였습니다. 이러한이사회, 감사등의지배구조와내부통제시스템을고려하면동사의경영투명성은적절한수준으로갖추어진것으로판단됩니다. (4) 경영의독립성 동사의최대주주인박성호대표이사는공모전기준으로 19.4%(4,373,490 주 ) 의지분 ( 최대주주의특수관계인포함 53.0%, 11,988,490 주 ) 을보유하고있으며, 동사의최대주주및특수관계인의지분은공모후 45.0% 로공모로지분율이감소하더라도지배구조에대한위험이발생할가능성은제한적인것으로판단됩니다. 상기와같이최대주주의안정성, 이사회의독립성을고려하면동사의경영독립성은보장되어있는것으로판단됩니다. 마. 재무상태 (1) 재무성장성 ( 단위 : 백만원 ) 구분 FY14 ( 제 9 기 ) FY15 ( 제 10 기 ) FY16 ( 제 11 기 ) FY17 ( 제 12 기 ) 영업수익 ( 증감률 %) 5,636 8,397 10,450 17,500 (14.8%) 49.0% 24.4% 67.5% 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 179

182 영업이익 ( 증감률 %) (574) 1,649 2,561 7,561 적전흑전 55.3% 195.3% 1인당부가가치 법인세차감전순이익률 (%) -11.2% 19.7% 24.5% 42.9% 주1) 1인당부가가치는영업이익을종업원수로나눠서산출하였습니다. 주2) FY14는 K-GAAP, FY15 이후는 K-IFRS 기준입니다. 동사는설립이후꾸준한조합결성을통해서매출성장을이루어왔습니다. FY14 일시적으로영업수익의감소및적자를시현하였으나, FY15 부터다시흑자전환하였으며, FY17 까지영업수익, 영업이익, 법인세차감전순이익율모두매년증가세를보이고있습니다 년부터는관리보수뿐만아니라성과보수가본격화될것으로예상되며, 해외펀드의경우국내펀드에비해 Huddle Rate 가낮기때문에성과보수가본격적으로시현되며영업수익이더욱늘어날것으로예상됩니다. 신규조합설립또한예정되어있어재무적성장성은더욱향상될것으로전망됩니다. (2) 재무안정성 ( 단위 : 백만원 ) 구분 FY14 ( 제 9 기 ) FY15 ( 제 10 기 ) FY16 ( 제 11 기 ) FY17 ( 제 12 기 ) 동업종 평균 부채비율 (%) 48.8% 61.8% 52.8% 45.5% 18.4% 자본의잠식률 (%) 재고자산회전율 ( 회 ) 매출채권회전율 ( 회 ) 영업활동으로인한현금흐름 2,544 (4,704) ,463 - 특정인에대한자금의존또는자금대여 주 ) 업종평균은 'FY17년창업투자회사영업실적 ' 기준입니다 동사는 FY14 신규조합결성에필요한출자를위하여차입금이발생한바있습니다. 이로인해 FY14, FY15 부채비율이상승하였으나, FY16 부터안정화되는추세로, FY17 에는 45.5% 까지하락하였습니다. 단기차입금의만기는모두 2018 년으로, 2018 년내에차입금은대부분해소될예정이기때문에부채비율은계속하여하락할것으로판단됩니다. 부채비율은업종평균대비상대적으로높은수준이나동사는특정인에대한자금의존및자금대여가없으며, 이로인하여동사의재무안정성이훼손될위험은적습니다. 최근 3 년간자본잠식또한발생한적없습니다. 동사는 FY15 부터당기순이익을창출하고있고신규조합설립을통한관리보수및성과보수의증가가예상되기때문에재무안정성은높아질것으로전망됩니다. (3) 재무자료의신뢰성 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 180

183 동사는회사설립시부터외부감사인으로부터회계감사를받았으며, FY16 까지참회계법인으로부터외부감사를받아금융감독원에공시하여왔습니다. 상장을준비하면서 2017 년 11 월감사인지정통보에의해삼덕회계법인이지정되었으며, FY17.3 분기와 FY17 온기에대한감사를받았습니다. 감사의견은모두적정입니다. 사업년도감사인감사의견수정사항및그영향 채택회계기준 FY17 삼덕회계법인적정해당사항없음 K-IFRS FY17 3 분기삼덕회계법인적정해당사항없음 K-IFRS FY16 참회계법인적정해당사항없음 K-IFRS FY15 참회계법인적정해당사항없음 K-GAAP 증권신고서제출일현재외부감사인인삼덕회계법인은동사의주식, 전환사채, 신주인수권부사채등에대해투자하거나감사인의독립성을저해할수있는거래관계는없으며, 동사의외부감사인간중요한이해관계역시존재하지않습니다. 증권신고서제출일현재감사인은외관상, 실질상독립성을유지하고있는것으로판단되며, 지정감사인으로부터감사받은재무자료또한신뢰성을확보하고있는것으로판단됩니다. 대표주관회사인미래에셋대우는감사받은보고서를근거로동사의회계 / 재무자료에대한실사과정에서동사의재무자료의신뢰성을저해하는중요한사실을발견하지못하였으며, 동사에대한감사인의감사의견및회계기준의적정성, 그리고감사인의독립성등에특별한문제가없는것으로판단하고있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 181

184 4. 공모가격에대한의견 가. 평가결과 대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위한공모와관련하여희망공모가액을다음과같이제시하고자합니다. 구분주당희망공모가액확정공모가액결정방법 내용 5,600원 ~ 6,300원수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을7,000원으로결정하였습니다. 상기표에서제시한희망공모가액의범위는에스브이인베스트먼트 의절대적가치가아니며, 향후국내외경기, 주식시장상황, 산업성장성및영업환경변화등다양한제반요인의영향으로예측, 평가정보는변동할수있음을유의하여주시기바랍니다. 금번에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장공모를위한확정공모가액은대표주관회사인미래에셋대우 가상기와같이제시된희망공모가액을바탕으로국내외기관투자자를대상으로수요예측을실시하였으며, 수요예측결과및주식시장상황등을감안하여대표주관회사와발행회사가협의하여확정공모가액을 7,000 원으로결정하였습니다. 나. 희망공모가액의산출방법 (1) 희망공모가액산출방법개요 금번공모와관련하여대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의 FY17 온기까지의영업실적, 재무지표, 경영성과등과산업의특성, 유사회사와의재무지표비교및주가수준등을감안하여공모가액을종합적으로평가하였습니다. 동사의공모가밴드를제시하기위한절차는다음과같습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 182

185 (2) 평가방법선정 ( 가 ) 평가방법선정개요 일반적으로주식시장에서기업의가치를평가하는방법으로는절대가치평가방법과상대가치평가방법이있습니다. 절대가치평가방법으로는대표적으로미래현금흐름의현재가치할인모형 (DCF: Discounted Cash Flow Method) 과본질가치평가방법이있습니다. 미래현금흐름의현재가치할인모형 (DCF) 은미래에실현될것으로예상되는기업의연도별현금흐름을추정하고이에적정한할인율 ( 가중평균자본비용 (WACC: Weighted Average Cost Of Capital - 기업의자본조달원천별가중치를곱하여산출한자기자본비용과타인자본비용의합 ) 을적용하여현재가치를산정하는평가방법입니다. 이를위해서는최소 5 년이상의미래현금흐름및적정할인율을추정하여야하며, 비교기업과비교하기위해서는비교기업의미래현금흐름및할인율을추정하여야만상호비교가가능한모형으로이러한미래현금흐름및적정할인율을산정함에있어객관적인기준이명확하지가않고평가자의주관이개입될경우평가지표로서유의성을상실할우려가있습니다. 본질가치평가방법은 2002 년 8 월 " 유가증권인수업무에관한규칙 " 개정이전에공모주식의평가를위해사용하던규정상의평가방법으로최근사업연도의자산가치와향후 2 개년추정실적을기준으로한수익가치를 1 과 1.5 의가중치를두어산출하는절대가치평가방법의한기법입니다. 그러나본질가치를구성하는자산가치는역사적가치로서기업가치를평가함에있어과거실적을중요시한다는점에서한계가존재합니다. 또한이를보완하는향후 2 개년간추정손익에의해산정되는수익가치는손익추정시평가자의주관개입가능성, 추정기간의불충분성및자본환원율로인한기업가치의고평가가능성등은한계점으로지적되고있습니다. 상대가치평가방법 (PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교등 ) 은주식시장에분석대상기업과동일하거나유사한제품을주요제품으로하는비교가능성이높은유사기업들이존재하고, 주식시장은이런기업들의가치를평균적으로올바르고적정하게평가하고있다는가정하에분석대상기업과비교기업을비교ㆍ평가하는방법으로서그평가방법이간단하고연관성을갖기때문에유용한기업가치평가방법으로인정되고있습니다. 그러나, 비교기업의선정과정에서평가자 ( 기관 ) 의주관적인판단개입가능성과시장의오류 ( 기업가치의저평가혹은고평가 ) 등에기인한기업가치평가의오류발생가능성은상대가치평가방법의한계점으로지적되고있습니다. 이와같이상대가치평가방법 (PER 비교, EV/EBITDA 비교, PSR 비교, PBR 비교등 ) 을적용하기위해서는비교대상회사들이일정한재무적요건및비교유의성을충족하여야합니다. 또한사업, 기술, 관련시장성장성, 주요제품군등질적측면에서일정수준이상평가대상회사와비교유의성을갖고있어야합니다. ( 나 ) 평가방법선정 대표주관회사인미래에셋대우 는금번공모를위한에스브이인베스트먼트 의주당가치를평가함에있어상기평가방법중국내외증권시장에기상장된비교기업의실적을기준으로 PER 을산정하여가치평가에활용하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 183

186 에스브이인베스트먼트 비교가치산정시 PER 적용사유 적용투자지표 PER 투자지표의적합성 PER( 주가수익비율 ) 는해당기업의주가가주당순이익 (EPS) 의몇배인지를나타내는비율로서기업수익력의성장성, 위험등의측면이총체적으로반영되는가장일반적인투자지표입니다. PER는순이익기준으로비교가치를산정하므로수익성을잘반영하고있을뿐만아니라개별기업수익력의성장성, 위험등을반영하여업종평균대비할증또는할인하여적용할수있기때문에, 동사와같이배당의재원이되는수익성 ( 주당순이익 ) 이중요한회사의경우가치평가의적합성을내포하고있어적용하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 184

187 에스브이인베스트먼트 비교가치산정시 PBR, PSR, EV/EBITDA 제외사유 제외투자지표 PBR PSR EV/EBITDA 투자지표의부적합성 PBR( 주가순자산비율 ) 은해당기업의주가가 BPS( 주당순자산 ) 의몇배인가를나타내는지표로엄격한회계기준이적용되고자산건전성을중요시하는금융기관의평가나고정자산의비중이큰장치산업의경우주로사용되는지표입니다. 동사의경우고정자산비중이크지않아순자산가치가상대적으로중요하지않기때문에가치평가의한계성을내포하고있어가치산정시제외하였습니다. PSR( 주가매출액비율 ) 은해당기업의주가가 SPS( 주당매출액 ) 의몇배인가를나타내는지표로일반적으로비교기업의이익이적자 (-) 일경우사용하는보조지표로이용되고있습니다. PSR이적합한투자지표로이용되기위해서는비교기업간에매출액대비수익률이유사해야하지만현실적으로기업마다매출액대비수익율 (ROS) 은상이하며, 단순히매출액과관련하여주가비교시에수익성을배제한외형적크기만을비교하여왜곡된정보를제공할수있기때문에사용하기적합하지않습니다. EV/EBITDA는기업가치 (EV) 와영업활동을통해얻은이익 (EBITDA) 과의관계를나타내는지표로기업이자기자본과타인자본을이용하여어느정도의현금흐름을창출할수있는지를나타내는지표입니다. EBITDA는유형자산이나기계장비에대한감가상각비등비현금성비용이많은산업에유용한지표이기때문에설비투자가필요없는동사의사업구조에는적정한지표로사용되기어렵다는판단하에가치산정시제외하였습니다. (3) 유사기업선정 ( 가 ) 유사기업선정개요 발행회사인에스브이인베스트먼트 는한국표준산업분류상 "(K64209) 기타투자기관 " 에속하는유가증권시장또는코스닥시장상장회사이거나유사한업종을영위하는기업중, 주력사업이창업투자조합또는신기술사업투자조합결성및운영을영위하는기업을모집단으로선정하였습니다. 이렇게선정한모집단에서사업내용의유사성, 재무적비교가능성및비재무적비교가능성등을종합적으로고려하여최종유사기업을선정하였으며최종선정된유사기업은동사와유사한창업투자조합또는신기술사업투자조합결성및운영을영위하고있으나, 동사와의차이가존재합니다. 또한사업전략, 영업환경, 시장내위치등의차이가존재할수있으므로, 투자자들께서는비교참고정보를토대로한투자의사결정시이러한차이점이존재한다는사실에유의하시기바랍니다. 유사기업선정요약표 ] 구분선정기준세부검토기준해당기업 한국표준산업분류상 (K64209) 기타투자기관 에속하는유가증권시 SBI 인베스트먼트, 제미니투자, 장또는코스닥시장상장회사 대성창투, 에이티넘인베스트먼트, 1 차 유사기업선정 업종및사업의유사성 주력사업이창업투자조합또는신기술사업투자조합결성및운영 엠벤처투자, 큐캐피탈, 우리기술투자, DSC인베스트먼트, 린 드먼아시아, 티에스인베스트먼트 [ 총 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 185

188 10 개사 ] 1 최근 6 개월이내에경영에중대한영향을미칠수있는합병, 분할, 영 SBI 인베스트먼트, 제미니투자, 2차유사기업선정 비재무적유사성 업양수도등이없을것 2 최근사업연도감사의견이적정일것 3 최근 1년이내에투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준위배, 횡령 대성창투, 에이티넘인베스트먼트, 큐캐피탈, 우리기술투자, DSC인베스트먼트, 린드먼아시아, 티 및배임등경영상중대한이슈발생사실이없을것 에스인베스트먼트 [ 총 9 개사 ] 큐캐피탈, 에이티넘인베스트먼트, 최종유사기업선정 재무적유사성 1 PER Muatiple 100배이상은 Outlier로제외 2 적자기업제외 우리기술투자, DSC인베스트먼트, 린드먼아시아, 티에스인베스트먼트 [ 총 6 개사 ] ( 나 ) 유사기업선정내역 1 1 차유사기업선정 주관사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의지분증권평가를위한유사선정에있어에스브이인베스트먼트 가투자조합, PEF 등의결성및투자, 운용과유사한산업을영위하는회사를기준으로비교기업을선정하고자한국표준산업분류기준상 ' 기타투자기관 ' 에속하거나, 유사한업종을영위하는상장사를 1 차유사회사로선정하였습니다. 이와같은기준으로선정되어모집단에속한유사기업은다음과같습니다. 구분회사명선정여부 기타투자기관 (K64209) 에스비아이인베스트먼트, 제미니투자, 엠벤처투자, 에이티넘인 베스트먼트, 대성창업투자, 큐캐피탈, 디에스씨인베스트먼트, 티에스인베스트먼트, 린드먼아시아 9 개사선정 금융리스업 (K64911) 우리기술투자 1 개사선정 2 2 차유사기업선정 1 차유사기업으로선정된 10 개사중엠벤처투자는 FY17 기감사인의의견거절로엠벤처투자를제외한 9 개사를 2 차유사기업으로선정하였습니다. 비재무적 유사성 1 최근 6개월이내경영에중대한영향을미칠수있는합병, 분할, 영업양수도등이없을것 2 최근사업연도감사의견이적정일것 3 최근 1년이내투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준위배, 횡령및배임등의이슈가없을것 9 개사 회사명선정여부사유 에스비아이인베스트먼트선정 - 제미니투자선정 - 에이티넘인베스트먼트선정 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 186

189 대성창업투자 선정 - 큐캐피탈 선정 - 디에스씨인베스트먼트 선정 - 티에스인베스트먼트 선정 - 린드먼아시아 선정 - 엠벤처투자 제외 FY17 감사의견거절 3 최종유사기업선정 2 차유사기업으로선정된 9 개사중재무적유사성을기준으로최근 4 개분기실적의합계를기준으로 PER 배수가 100 배이상인에스비아이인베스트먼트와대성창투, 적자를기록한제미니투자를제외한 6 개사를최종유사기업으로선정하였습니다. 재무적 유사성 1 Multiple 100 배이상은 Outlier 로제외 2 적자기업제외 6 개사 회사명 Multiple 기준 적자기준 선정여부 에스비아이인베스트먼트 X - 제외 제미니투자 - X 제외 에이티넘인베스트먼트 O O 선정 대성창투 X - 제외 큐캐피탈 O O 선정 우리기술투자 O O 선정 디에스씨인베스트먼트 O O 선정 티에스인베스트먼트 O O 선정 린드먼아시아 O O 선정 ( 다 ) 유사기업선정결과및투자자유의사항 대표주관회사인미래에셋대우 는동사의지분증권평가를위한비교가치산정을하기위하여업종의유사성, 사업의유사성, 재무적유사성, 비재무적유사성등의선정기준을일정수준이상충족하는총 6 개사를최종유사기업으로선정하였습니다. 그러나선정된비교회사가비록사업의연관성이상대적으로높고, 일정선정기준을적용하여최종선정되었다고하더라도선정기준의임의성으로인하여반드시적합한유사회사의선정이라고볼수없습니다. 또한, 유사회사최고경영자의경영능력및주가관리의지, 운영중인투자조합등의규모및운영전략등기타주식가치에영향을미칠수있는사항의차이점으로인하여유사회사선정의부적합성이존재할수있음을유의하시기바랍니다. 또한동사의공모희망가액은선정된유사기업의기준주가를특정시점에서적용하였기에향후발생할수있는유사기업의주가변동에따라서동사의주당평가가액도변동될수있습니다. 유사기업의기준주가가향후예상경영성과에대한기대감을반영하고있을가능성등을고려하면, 동사의주당평가가액은동사와유사기업의과거경영실적을활용하고있다 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 187

190 는측면에서평가방법으로서의완전성을보장받지못할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 188

191 ( 라 ) 유사기업기준주가 ( 단위 : 원 ) 구분 에이티넘 인베스트 큐캐피탈우리기술투자 DSC 인베스트먼 트 티에스 인베스트먼 트 린드먼 아시아 ,380 1,045 5,200 5,850 3,920 8, ,300 1,065 5,090 5,800 3,935 8, ,300 1,065 5,290 5,880 3,945 8, ,160 1,025 5,090 5,680 3,830 7, , ,640 5,450 3,720 7, ,025 1,010 4,850 5,440 3,730 7, ,970 1,005 4,850 5,340 3,630 7, , ,380 5,180 3,425 7, ,780 1,005 4,385 5,140 3,375 7,950 일자 ,830 1,000 4,525 5,240 3,430 7, ,835 1,005 4,420 5,330 3,530 8, , ,100 5,200 3,395 8, , ,095 5,210 3,545 7, , ,885 5,110 3,440 7, , ,915 5,060 3,400 7, ,545 1,005 4,000 4,940 3,365 7, ,585 1,050 3,970 5,030 3,415 8, ,495 1,040 3,855 4,935 3,380 8, ,545 1,020 3,825 4,910 3,335 8,320 1개월평균종가 3,814 1,015 4,440 5,301 3,566 7,947 1주일평균종가 3,543 1,029 3,913 4,954 3,374 8,168 분석기준일종가 3,545 1,020 3,825 4,910 3,335 8,320 기준주가 3,543 1,015 3,825 4,910 3,335 7,947 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 189

192 (4) 희망공모가액의산출 ( 가 ) PER 평가방법을통한상대가치산출 PER 평가방법적용상대가치산출의의, 방법및한계점 1 의의 PER은해당기업의주가가주당순이익 (EPS) 의몇배인지를나타내는수치로, 수익성을중시하는대표적인지표입니다. PER 은대부분의기업에적용하여계산이간단하고자료수집이용이하며산업및기업특성에따른 위험, 성장률을반영한지표로이용되고있습니다. 2 산출방법 PER 평가방법을적용한상대가치는최근 4 분기순이익의합에적용하여산출하였습니다 년온기순이익만적용할경우동사와같이유사기업의결산시기가상이한기업의상대가치를 온전히반영할수없는한계가있는바, 동사와동일한기간의실적을반영하여동사의상대가치를 산출하였습니다. PER 배수 = 기준시가총액 당기순이익 3 한계점 순손실시현기업의경우 PER 를비교할수없습니다. 비교기업이동일업종, 사업을영위하여도각회사의고유한사업구조, 시장점유율, 인력수준, 재 무안정성, 경영진, 경영전략등에서차이가있기때문에, 동일기업을비교분석하는데에도한계점 이존재할수있습니다. 또한 PER 배수결정요인에는주당순이익이외에도배당성향및할인율, 기업성장률등이있으므로 동일업종에속한다고해도순이익규모, 현금창출능력, 내부유보율, 자본금규모등여러요인을 고려할경우비교에한계점이존재합니다. 비교기업간의적용회계기준및연결대상기준차이점등으로비교기업간 PER 의비교에제약사항 이존재할수있습니다. 1 유사기업 PER 산출 최근 4 분기실적합계를적용한 PER 산출 ( 단위 : 백만원, 원, 주, 배 ) 구분 에이티넘 인베스트 큐캐피탈 우리기술 투자 DSC 인베스트먼트 티에스 인베스트먼트 린드먼 아시아 적용순이익 = A ( 최근 4 분기실적 ) 11,250 13,555 3,878 2,164 2,192 2,694 발행주식총수 (B) 48,000, ,639,266 84,000,000 17,500,000 22,421,004 13,500,000 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 190

193 EPS (C=A B) 기준주가 (D) 3,543 1,015 3,825 4,910 3,335 7,947 PER (E=C D) 적용여부 O X X O O O 평균 PER 32.2 주1) 주2) 주3) 주4) 순이익의경우최근 4개분기 (17.04~18.03) 당기순이익의합계발행주식수는분석기준일기준현재상장주식총수기준주가는분석기준일종가, 1주일종가의산술평균, 1개월종가의산술평균중가장낮은가액최대값인우리기술투자와최소값인큐캐피탈은 Outlier로제외 2 주당평가가액산출 구분 내용 비고 당기순이익 6,149 백만원 A 적용 PER 배수 32.2배 B 평가시가총액 197,906백만원 C = A B 적용주식수 26,617,000주 D 주당평가가액 7,435원 E = C D 주 1) 주 2) 당기순이익은 FY17 (17 년 04 월 ~18 년 03 월 ) 온기실적 적용주식수 = 신고서제출일현재발행주식총수 22,600,000 주 + 신주모집주식수 3,900,000 주 + 상장주선인의무인수분 117,000 주 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 191

194 ( 나 ) 희망공모가액의결정 상기 PER 상대가치산출결과를적용한에스브이인베스트먼트 의희망공모가액은아래와같습니다. 에스브이인베스트먼트 희망공모가액산출내역 구분 상대가치주당평가가액 내용 7,435 원 평가액대비할인율 24.7% ~ 15.3% 공모희망가액밴드 확정공모가액 ( 주 1) 5,600 원 ~ 6,300 원 7,000 원 주 1) 확정공모가액은수요예측결과를반영하여결정되었습니다. 다. 기상장기업과의비교참고정보 대표주관회사인미래에셋대우 는에스브이인베스트먼트 의지분증권평가를위하여업종유사성, 사업유사성, 영업성과시현, 비교가능성, 평가결과유의성검토등을통해에이티넘인베스트, DSC 인베스트먼트, 티에스인베스트먼트, 린드먼아시아를최종유사기업으로선정하였습니다. (1) 비교회사의주요재무현황 비교회사의주요재무현황은금융감독원전자공시시스템홈페이지 ( 에공시된각사의사업보고서및분기보고서를기준으로작성했습니다. 유사기업 FY17 사업연도기준재무제표 구분 에이티넘 인베스트 DSC 인베스트먼트 티에스 인베스트먼트 린드먼 아시아 회계기준 K-IFRS K-IFRS K-IFRS K-IFRS 유동자산 18,150 24,348 24,348 4,361 비유동자산 19,008 2,683 12, 자산총계 78,653 40,320 36,430 17,890 유동부채 5, , 비유동부채 2,553 15,191 9, 부채총계 7,702 16,127 12,096 1,608 자본금 24,000 8,750 11,211 5,000 자본총계 70,952 24,193 24,335 16,282 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 192

195 매출액 25,127 6,818 5,205 6,920 영업이익 12,303 2,823 2,172 2,948 당기순이익 8,721 2,205 1,701 2,319 ( 주1) 종속회사가있는경우연결기준으로작성하였습니다. ( 주2) 연결기준의경우당기순이익은지배주주귀속당기순이익입니다. (2) 유사기업의주요재무비율 유사기업 FY17 사업연도기준재무비율 성장성활동성수익성안정성 구분 에이티넘 DSC 티에스린드먼인베스트인베스트먼트인베스트먼트아시아 매출액증가율 89.7% 58.1% 30.3% 9.2% 영업이익증가율 84.3% 103.3% 60.6% -17.3% 당기순이익증가율 60.4% 113.0% 62.8% -17.2% 총자산증가율 15.8% 138.5% 68.4% 10.8% 총자산회전율 재고자산회전율 매출채권회전율 매출액영업이익율 49.0% 41.4% 41.7% 42.6% 매출액순이익율 34.7% 32.3% 32.7% 33.5% 총자산순이익율 11.9% 7.7% 5.9% 13.6% 자기자본순이익율 12.9% 11.0% 7.5% 15.1% 부채비율 10.9% 66.7% 49.7% 9.9% 차입금의존도 0.0% 31.0% 24.0% 0.0% 유동비율 352.5% % % 542.8% 주 ) 공시자료를기준으로산출하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 193

196 재무비율산정방법 성장성비율 구분산식설명 매출액증가율영업이익증가율당기순이익증가율총자산증가율 활동성비율 총자산회전율재고자산회전율매출채권회전율 수익성비율 매출액영업이익율매출액순이익율총자산순이익율자기자본순이익율 안정성비율 당기매출액 전기매출액당기영업이익 전기영업이익당기순이익 전기순이익당기말총자산 전기말총자산당기매출액 ( 기초총자산 + 기말총자산 )/2 당기매출액 ( 기초재고자산 + 기말재고자산 )/2 당기매출액 ( 기초매출채권 + 기말매출채권 )/2 당기영업이익 100 당기매출액당기순이익 100 당기매출액당기순이익 100 ( 기초총자산 + 기말총자산 )/2 당기순이익 100 ( 기초자기자본 + 기말자기자본 )/2 전년도매출액에대한당해연도매출액의증가율로서기업의외형적신장세를판단하는대표적인지표입니다. 경쟁기업보다빠른매출액증가율은결국시장점유율의증가를의미하므로경쟁력변화를나타내는척도의하나가됩니다. 전년도영업이익에대한당해연도영업이익의증가율을나타내는지표입니다. 전년도당기순이익에대한당해연도당기순이익의증가율을나타내는지표입니다. 기업에투하운용된총자산이당해연도에얼마나증가하였는가를나타내는비율로서기업의전체적인성장척도를측정하는지표입니다. 총자산이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업에투하한총자산의운용효율을총괄적으로표시하는지표입니다. 재고자산이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업의재고자산의소진현황을총괄적으로표시하는지표입니다. 매출채권이 1년동안몇번회전하였는가를나타내는비율로서기업의매출채권의회수현황을총괄적으로표시하는지표입니다. 기업의주된영업활동에의한성과를판단하기위한지표로서제조및판매활동과직접관계가없는영업외손익을제외한순수한영업이익만을매출액과대비한것으로영업효율성을나타내는지표입니다. 따라서이지표가높을수록매출액이증가할때의영업이익의증가폭이커지는것을의미하며, 따라서영업의효율성이높은것으로나타납니다. 매출액에대한당기순이익의비율을나타내는지표입니다. 이지표또한영업으로인한효과를나타내는지표이며, 매출총이익률, 매출경상이익률과비교하여기타영업외자금조달이나부수활동을통해비효율적으로누수될수있는기업의성과를가늠할수있는지표입니다. 당기순이익의총자산에대한비율로서 ROA(Return on Assets) 로널리알려져있습니다. 기업의계획과실적간차이분석을통한경영활동평가나경영전략수립등에많이사용되는지표입니다. 자기자본에대한당기순이익의비율을나타내는지표입니다. 자본조달특성에따라동일한자산구성하에서도서로상이한결과를나타내므로자본구성과의관계도동시에고려해야하는지표입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 194

197 부채비율 차입금의존도 유동비율 당기말총부채 100 당기말자기자본당기말차입금등 100 당기말총자본당기말유동자산 100 당기말유동부채 타인자본과자기자본간의관계를나타내는대표적인재무구조지표로서일반적으로동비율이낮을수록재무구조가건전하다고판단합니다. 그러나이와같은입장은여신자측에서채권회수의안정성만을고려한것이며기업경영의측면에서는단기적채무변제의압박을받지않는한투자수익률이이자율을상회하면타인자본을계속이용하는것이유리할수있습니다. 총자본중외부에서조달한차입금비중을나타내는지표입니다. 차입금의존도가높은기업일수록금융비용부담이가중되어수익성이저하되고안정성도낮아지게됩니다. 유동비율은유동부채에대한유동자산의비율, 즉단기채무에충당할수있는유동성자산이얼마나되는가를나타내는비율로서, 여신취급시수신자의단기지급능력을판단하는대표적인지표로이용되어은행가비율 (Banker's ratio) 이라고도합니다. 이비율이높을수록기업의단기지급능력은양호하다고할수있습니다. 라. 본질가치산출 에스브이인베스트먼트 의코스닥시장상장을위한공모가액을산정함에있어, " 증권의발행및공시등에관한규정 " 제 5-13 조및 " 동규정시행세칙 " 제 5 조의규정에의한합병가액산정기준인본질가치 ( 자산가치에의한평가 ) 를산정하여제시하오니투자의사결정에참고하시기바랍니다. 동사의본질가치산정을위한자산가치는 FY17 기말개별재무제표를기준으로하여다음과같이산출되었습니다. ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 비고 1. 자본총계 23,291,111 - (1) 가산항목 자기주식 결산기이후유상증자액 결산기이후주식선택권행사에의한증가한자본금 결산기이후전환사채의전환권행사에의해증가한자본금 결산기이후신주인수권부사채의신주인수권행사에의하여증가한자 본금 결산기이후전환상환우선주의전환으로인해증가한자본금 결산기이후증가한자산재평가적립금 결산기이후증가한주식발행초과금등자본잉여금 - - (2) 차감항목 무형자산 152, 회수불능채권 투자주식및관계회사주식평가감 퇴직급여충당금부족액 - - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 195

198 - 전환권및신주인수권대가 주식선택권행사로인한자본감소액 결산기이후자본금, 자본잉여금등감소액 결산기이후전기오류수정손실 이익잉여금의증감을수반하지않는자본총계의변동거래로인한중요 한 순자산감소액 순자산 : 1+(1)-(2) 23,138, 발행주식총수 22,600,000주 - - 최근사업년도말발행주식수 22,600,000주 - - 결산기이후유상증자주식수 결산기이후무상증자주식수 결산기이후유상증자및무상증가아닌기타사유로인한증가주식수 ( 상환전환우선주및전환사채보통주전환 ) 결산기이후유상감자주식수등감소주식수 주당자산가치 (2. 3.) 1,024 원 - 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 196

199 Ⅴ. 자금의사용목적 1. 모집에의한자금조달내용 가. 자금조달금액 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 모집및매출총액 (1) 27,300,000 상장주선인의무인수금액 (2) 819,000 구주매출대금 (3) - 발행제비용 (4) 1,508,141 순조달금액 [ (5) = (1)+(2)-(3)-(4) ] 26,610,859 주1) 모집및매출총액, 발행제비용등은확정공모가액인 7,000원기준입니다. 주2) 발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. 나. 발행제비용의내역 ( 단위 : 천원 ) 구분 금액 계산근거 인수수수료 1,405,950 총발행금액의 5.0% 상장심사수수료 5,000 자기자본 1천억원이하 상장수수료 12, 만원 +1,000억원초과금액의 10억원당 5만원 등록세 8,034 증자자본금의 4/1000 교육세 1,607 등록세의 20% 기타비용 75,000 IR 수수료등 합 계 1,508,141 - 주1) 인수수수료등상기발행제비용은확정공모가액인 7,000원기준입니다. 주2) 상기발행제비용은당사가부담하는비용만을포함하였습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 197

200 2. 자금의사용목적 ( 단위 : 천원 ) 구분 투자조합출자 운영비용 합계 금액 26,090, ,859 26,610,859 주1) 당사는자금이실제로집행될때까지은행등금융기관에동금액을예치할예정입니다. 주 2) 금번공모로조달된자금은상기우선순위에따라집행될계획이며, 계획한자금조달시기 지연및조달자금부족의경우자체보유현금통하여집행할계획입니다. 3. 자금의세부사용계획 (1) 투자조합출자 당사는해외글로벌전략추진의일환으로이미모태펀드의출자확약을받은미국 CO-GP 펀드를연내 1 억불규모로결성완료예정입니다. 또한 2020 년까지중국 VC 펀드를포함하여당사의주력투자분야인바이오, 문화컨텐츠, Gap Coverage 분야의투자를위해총 6,150 억원규모의국내외 VC 펀드를결성할예정이며, 2019 년까지총 2,000 억원의신규 PEF 결성을준비하고있습니다. 이러한펀드결성목표달성을위해상장후공모자금을신규펀드출자금으로사용할계획입니다. [ 기존결성조합및 PEF 출자 ] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 제13기 제14기 합계 SV 한 중문화-ICT융합펀드 SV Gap-Coverage 펀드 2호 SV 글로벌바이오 헬스케어펀드2호 1, ,918 합계 2,168 1,222 3,390 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 198

201 [ 신규결성예정조합및 PEF] ( 단위 : 백만원 ) 조합명 신규 VC펀드 신규 PEF 합계 결성예정금액 615, , ,000 결성일정 2018~ ~ 주요출자자 미정 미정 - 당사출자금액 26,700 6,000 32,700 출자일정제13기 5,250 2,000 7,250 제14기 6,450 2,000 8,450 제15기 5,000 2,000 7,000 합계 16,700 6,000 22,700 (2) 운영자금 ( 단위 : 백만원 ) 과목 사용예정금액 사용시기 비고 운영비 ( 급여등판관비 ) 년 ~2021년 - 소계 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 199

202 4. 공모자금유입의경제적효과 당사는설립이래매년꾸준한펀드결성을통해약 6,268 억원의 AUM 을확보하며안정적이고지속적으로성장해왔으며, 2014 년이후글로벌투자회사로성장하고자, 해외출자자를유치하여, 현재당사가운용하고있는 3 개의국내펀드에해외출자자가출자하고있으며, 중국에서도중국파트너와 CO-GP 펀드를결성하여운용중입니다. 또한올해안에미국 CO- GP 펀드결성완료를계획하고있습니다. 이러한성장세를이어국내외펀드결성을지속적으로확대할계획이며, 이를위해신규펀드결성을위한재원및우수인력의확보가뒷받침되어야하는상황입니다. 현재당사는기결성펀드조합출자금의성공적회수를통해투자재원및운영자금을확보하고있으나, 보다견고하고확실한투자재원확보를위해공모자금을조성하여출자재원을선제적으로확보하고, 기존펀드의회수를통한자금의선순환을통해자금의효율성및생산성을높혀지속적으로펀드결성및규모를대형화하고자합니다. 이를통해향후 4~5 년내에약 2 조원의 AUM 을달성하고, 이러한실적및기반을바탕으로국내외 VC 조합및 PE 를운용하는대표적글로벌대형투자회사로성장하고자합니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 200

203 Ⅵ. 그밖에투자자보호를위해필요한사항 1. 시장조성에관한사항 증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 2. 안정조작에관한사항 증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 201

204 제 2 부발행인에관한사항 Ⅰ. 회사의개요 1. 회사의개요 가. 연결대상종속기업개황 ( 단위 : 백만원 ) 상호설립일주소 주요 사업 최근사업연도말 자산총액 지배관계근거 주요종속 회사여부 한쓰웨이 ( 상하이 ) 중국 ( 상해 ) 자유무역시험구 의결권의과반수소유 투자관리유한공사 부특북로211호 302부위 368실 금융 397 ( 기업회계기준서 1110 호 ) 해당사항없음 주 ) 상기재무정보는 2018 년 3 월 31 일자가결산재무제표금액으로자산총액은당사의회계기간에맞추어재산정한것입 니다. 나. 회사의법적 / 상업적명칭 당사의명칭은 " 에스브이인베스트먼트주식회사 " 라고표기합니다. 영문으로는 "SV INVESTMENT CORPORATION" 로표기합니다. 다. 설립일자및존속기간 당사는 2006 년 04 월 05 일에중소기업창업지원법에따른중소기업창업자에대한투자, 창업투자조합의결성및업무의집행, 벤처기업육성에관한특별조치법에의한벤처기업에대한투자등의사업을영위할목적으로설립되었습니다. 당사는별도의존속기한을정하고있지않습니다. 라. 본사의주소, 전화번호, 홈페이지주소 구분 내 용 주소 서울시영등포구국제금융로 10, 3 IFC 46층 전화번호 홈페이지 마. 회사사업영위의근거가되는법률 당사는 중소기업창업지원법 제 10 조 1 항규정에의해설립된중소기업창업투자회사입니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 202

205 바. 중소기업해당여부 당사는증권신고서제출일현재법인세법기준으로는중소기업에해당되지아니하나중소기업기본법으로는업종별규모기준및독립성기준을충족하고있어중소기업에해당합니다. 사. 대한민국에대리인이있는경우에는이름 ( 대표자 ), 주소및연락처 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 아. 주요사업의내용 당사는중소기업창업지원법에따른중소기업창업자에대한투자, 창업투자조합의결성및업무의집행, 벤처기업육성에관한특별조치법에의한벤처기업에대한투자등의사업을주력사업으로영위하고있습니다. 당사가영위하는상세한사업의내용은 'Ⅱ. 사업의내용 ' 을참조하시기바랍니다. 정관에기재된목적사업 목적사업 1. 중소기업창업지원법에의한창업자에투자 2. 벤처기업육성에관한특별조치법에의한벤처기업에대한투자 3. 중소기업창업지원법에의한창업투자조합의결성및업무의집행 4. 벤처기업육성에관한특별조치법에의한한국벤처투자조합의결성및업무의집행 5. 자본시장과금융투자업에관한법률에의한사모투자전문회사의설립및업무의집행 6. 창업자로부터위탁받은사업의타당성검토또는경영및기술향상을위한용역사업 7. 해외기술의알선, 보급및이를촉진하기위한해외투자 8. 창업보육센터의설립및운용 9. 기타중소기업창업지원법또는다른법령에의해허가ㆍ인가또는승인을받은사업 10. 투자한창업자에대한자금의알선 11. 기타위에부대되는사업 자. 계열회사의총수및주요계열회사명칭, 상장여부 당사는증권신고서제출일현재독점규제및공정거래에관한법률에서정하는대규모기업집단에해당하지않으며, 계열회사를보유하고있지않습니다. 차. 신용평가에관한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항없습니다. 카. 상법 제 290 조에따른변태설립사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 203

206 2. 회사의연혁 가. 당해기업의연혁 연월 내용 에스브이창업투자회사 ( 주 ) 설립 중소벤처기업부 ( 舊중소기업청 ) 창업투자회사등록 유상증자 ( 자본금 70억원 83억원 ) 본사이전 ( 서울영등포구여의도동 27-2, 사학연금회관 10층 동일주소지 11층 ) 대표이사이장원취임 ( 박성호, 이장원각자대표 ) 유상증자 ( 자본금 83억원 93억원 ) 유상증자 ( 자본금 93억원 103억원 ) 한쓰웨이 ( 상하이 ) 투자관리유한공사설립 중국상해사무소 ( 대표처 ) 설립 미국보스톤사무소설립 전환사채의보통주전환 ( 자본금 103억원 113억원 ) 나. 회사의본점소재지및그변경 최근 5 사업연도동안해당사항이없습니다. 다. 경영진의중요한변동 ( 대표이사를포함한 1/3 이상변동 ) 최근 5 사업연도동안해당사항이없습니다. 라. 최대주주의변동 최근 5 사업연도동안해당사항이없습니다. 마. 상호의변경 최근 5 사업연도동안해당사항이없습니다. 바. 회사가화의, 회사정리절차그밖에이에준하는절차를밟은적이있거나현재진행중인경우그내용과결과 최근 5 사업연도동안해당사항이없습니다. 사. 회사가합병등을한경우그내용 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 204

207 최근 5사업연도동안해당사항이없습니다. 아. 회사의업종또는주된사업의변화최근 5사업연도동안해당사항이없습니다. 자. 그밖에경영활동과관련된중요한사항의발생내용최근 5사업연도동안해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 205

208 3. 자본금변동사항 [ 기준일 : 증권신고서제출일현재 ] ( 단위 : 주, 원 ) 주식발행 ( 감소 ) 일자 발행 ( 감소 ) 형태 주식의 종류 발행 ( 감소 ) 한주식의내용주당주당발행주식수액면가액 ( 감소 ) 가액 비고 설립 보통주 1,400,000 5,000 5, 유상증자 보통주 260,000 5,000 5, 유상증자 보통주 200,000 5,000 7, 유상증자 보통주 200,000 5,000 10, 전환사채전환 보통주 200,000 5,000 5, 액면분할 보통주 20,340, 합계 - 22,600, 주 ) 액면분할 ( 주당액면가액 5,000원 500원 ) 나. 전환사채등발행현황 증권신고서제출일현재당사가과거에발행한미상환전환사채, 신주인수권부사채, 신주인수권이표시된증서등향후자본금을증가시킬수있는증권은존재하지않습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 206

209 4. 주식의총수등 가. 주식의총수 [ 기준일 : 증권신고서제출일현재 ] ( 단위 : 주 ) 구분 주식의종류보통주식종류주식합계 비고 Ⅰ. 발행할주식의총수 90,000,000 10,000, ,000,000 - Ⅱ. 현재까지발행한주식의총수 22,600,000-22,600,000 - Ⅲ. 현재까지감소한주식의총수 감자 이익소각 상환주식의상환 기타 Ⅳ. 발행주식의총수 (Ⅱ-Ⅲ) 22,600,000-22,600,000 - Ⅴ. 자기주식수 Ⅵ. 유통주식수 (Ⅳ-Ⅴ) 22,600,000-22,600,000 - 나. 자기주식취득현황당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 다. 종류주식에관한사항당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 207

210 5. 의결권현황 [ 기준일 : 증권신고서제출일현재 ] ( 단위 : 주 ) 구분주식의종류주식수비고 발행주식총수 (A) 의결권없는주식수 (B) 정관에의하여의결권행사가배제된주식수 (C) 기타법률에의하여의결권행사가제한된주식수 (D) 의결권이부활된주식수 (E) 의결권을행사할수있는주식수 (F = A - B - C - D + E) 보통주 22,600,000 - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 - - 우선주 - - 보통주 22,600,000 - 우선주 배당에관한사항 가. 배당에관한사항 당사정관에서는배당에관한사항에대하여다음과같이규정하고있습니다. 제55조 ( 이익배당 ) 1 이익배당은금전, 주식또는기타재산으로할수있다. 2 이익의배당을주식으로하는경우회사가수종의주식을발행한때에는주주총회의결의로그와다른종류의주식으로도배당할수있다. 3 제1항의배당은매결산기말현재의주주명부에기재된주주또는등록된질권자에게지급한다. 4 이익배당은주주총회의결의로정한다. 제56조 ( 중간배당 ) 1 회사는 10월 1일 0시현재의주주에게상법 462조의3에의한중간배당을할수있다. 중간배당은금전으로한다. 2 제1항의중간배당은이사회의과반수의참석과참석이사의과반수의결의로하되, 그결의는제 1항의기준일이후 45일내에하여야한다. 3 중간배당은직전결산기의대차대조표상의순자산액에서다음각호의금액을공제한액을한도로한다. 1) 직전결산기의자본의액 2) 직전결산기까지적립된자본준비금과이익준비금의합계액 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 208

211 3) 직전결산기의정기주주총회에서이익배당하기로정한금액 4) 직전결산기까지정관의규정또는주주총회의결의때문에특정목적을위해적립한임의준비금 5) 중간배당에따라당해결산기에적립하여야할이익준비금 4 사업연도개시일이후제1항의기준일이전에신주를발행한경우 ( 준비금의자본전입, 주식배당, 전환사채의전환청구, 신주인수권부사채의신주인수권행사의경우를포함한다 ) 에는중간배당에관해서는당해신주는직전사업연도말에발행된것으로본다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 209

212 나. 최근 3 사업연도배당에관한사항 ( 단위 : 원 ) 제 12 기 제 11 기 제 10 기 구분 ( ~ ( ~ ( ~ ) ) ) 주당액면가액 ( 원 ) 500 5,000 5,000 당기순이익 ( 백만원 ) 6,149 2,113 1,232 주당순이익 ( 원 ) 현금배당금총액 ( 백만원 ) 주식배당금총액 ( 백만원 ) 현금배당성향 (%) 현금배당수익률 (%) 주식배당수익률 (%) 주당현금배당금 ( 원 ) 주당주식배당 ( 주 ) 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 보통주 우선주 주 1). 당기순이익은제 10 기는 K-GAAP, 제 11 기, 제 12 기는 K-IFRS 기준입니다. 주 2) 현금배당수익률은비상장법인으로서주가가형성되어있지않아해당사항없습니다. 다. 이익참가부사채에대한사항 당사는증권신고서제출일현재해당사항이없습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 210

213 Ⅱ. 사업의내용 주요용어설명 용어관리보수 (Management fee) 기업공개 (IPO) 경영참여형사모집합투자기구기준수익률 (Preferred Return) 내부수익률 (IRR) 메자닌펀드 (Mezzanine Fund) 모태펀드바이아웃 (buy-out) 벤처기업벤처캐피탈 (Venture Capital) 성과보수 (Carried interest) 신기술사업금융회사 설명투자조합등을운영함에있어조합의업무집행조합원 (GP) 이벤처기업을발굴하고심사하는등의일상적인노동력에대한보수로서조합결성금액또는투자잔액의일정비율로업무집행조합원에지급 IPO(Initial Public Offering). 법률적인의미로상장을목적으로 50인이상의여러사람들을대상으로주식을파는행위를말하나, 일반적으로거래소등에주식을상장하는것을의미투자대상기업에대한경영참여및구조조정등으로기업의가치제고를통한이익추구를바탕으로수익을추구하는펀드 PEF에투자하는투자자의목표수익률 (Hurdle Rate) 를말한다. 목표수익률은업무집행사원이유한책임사원에게제시하는운용수익률이며, 이기준수익률을초과하는운용성과가나와야성과보수를받을수있음 IRR(Internal rate of return). 조합원의출자등으로조합이운용하는금액의현재가치가조합원에게분배등으로조합원이회수하는금액의현재가치와동일하게되는할인율메자닌은건물의 1층과 2층사이에있는라운지를의미하는이탈리아어로서채권과주식의중간위험단계에있는상품에투자하는펀드로주로전환사채 (CB), 신주인수권부사채 (BW), 교환사채 (EB), 상환전환우선주 (RCPS) 등주식관련채권에투자를함기업에직접투자하기보다는개별펀드 ( 투자조합 ) 에출자하여직접적인투자위험을감소시키면서수익을목적으로운영하는펀드. 국내에서는일반적으로한국벤처투자 가관리 / 운영중인펀드를의미하기도함기업의지분상당부분을인수하거나기업자체를인수한후대상기업의정상화나경쟁력강화를통해기업가치를제고후매각하여수익을챙기는것개인또는소수의창업인이위험성은크지만성공할경우높은기대수익이예상되는신기술과아이디어를독자적인기반위에서사업화하려는신생중소기업을말하며, 법적으로는벤처기업육성에관한특별조치법제2조의2 규정에의한요건에해당하는기업을벤처기업으로확인함고도의기술력과장래성은있으나경영기반이약해일반금융기관으로부터융자받기어려운벤처기업에무담보주식투자형태로투자하는기업또는자본을지칭조합운영결과에따라지급되는성과에대한부분으로조합설립시관련규약에의거관리보수와는별도로지급되며, 일반적으로조합의내부수익률 (IRR) 기준을충족시초과하는부분에대해지급됨여신전문금융업법에의거하여설립가능하며, 상법상주식회사로서신기술사업자에대한투자및여신을제공하며, 투자조합을결성하여운영할수있음 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 211

214 사모펀드 (PEF) 세컨더리마켓 (Secondary Market) 인수합병 (M&A) 앵커 (Anchor) 출자자유한책임출자자 (LP) 유한회사 (LLC) 업무집행조합원 ( 업무집행사원, GP) 운용자산 (AUM) 전문투자형사모집합투자기구집합투자기구출자금펀드오브펀드 (Fund of funds) 불특정다수를상대로자금을공개적으로모집하는공모펀드와달리소수의투자자들로부터자금을모집하는펀드를사모펀드라고하며, PEF 또한사모펀드중에하나라고할수있음. PEF는크게경영참여형사모집합투자기구와전문투자형사모집합투자기구로나누어볼수있으며, 당사가영위하는 PEF는경영참여형사모집합투자기구임일반적으로유통시장즉, 증권거래소를의미하기도하나넓은의미로주식등의지분증권이거래되는시장을지칭하기도함 M&A(Merger and Acquisitions). 다른기업의주식이나자산을취득하면서경영권을획득하거나, 두개이상의기업들이법률적으로나사실적으로하나의기업으로합쳐지는것을의미펀드전체약정액의 50% 이상의자금을대는기관투자자를의미하며, 국내주요앵커출자자로는한국모태펀드, 성장사다리펀드, 산업은행, 국민연금등이있음 LP(Limited Partner). 투자조합을구성하는출자자중출자액한도로유한책임을지는출자자 LLC(Limited Liability Company). 최소한 2인이상의사원이그들의출자가액을한도로출자의무를부담하는회사 GP(General Partner). 투자조합을구성하는출자자중조합 ( 펀드 ) 의채무에대하여무한책임을지는조합원 ( 사원 ) 으로조합규약 ( 정관 ) 이나조합결의 ( 총회 ) 에의하여자기의이름으로조합 ( 펀드 ) 재산을관리 AUM(Asset under management). 운영중인조합의전체출자 ( 약정 ) 금액의합계액일종의헤지펀드 (Hedge Fund) 로서주로상장주식및채권등에차익거래, 지분투자등빠른시일내에현금화가가능한유동자산에투자하여단기간내에차익을통해수익을추구하는펀드 2인이상에게투자권유를하여모은금전등을투자자로부터일상적인운용지시를받지아니하면서재산적가치가있는투자대상자산을취득 처분등의방법으로운용하고그결과를투자자에게배분하여귀속시키는것을의미함. 집합투자를위한재산의집합체인집합투자기구는통상 펀드 라지칭되며, 동일한펀드에투자한투자자간에동등한권리를갖는다는수익자평등의원리와운용결과를그대로분배하는실적배당원칙이기본원리임. 출자금은약정금액과납입금액으로나누어볼수있으며, 출자약정금 (Commitment Amount) 은각출자자 (LP 등 ) 가조합및펀드에출자이행을확약한금액이며, 납입출자금 (Capital Contribution) 은출자약정금중출자의무의이행으로써펀드에실제로납입한금액펀드에투자하는펀드로법률상으로는 ' 재간접투자기구 ' 라고하며많은다른펀드들을그투자대상으로함 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 212

215 1. 사업의개요 가. 사업개황 당사는중소기업창업지원법에의거중소벤처기업부에등록된중소기업창업투자회사로서중소기업창업투자조합등조합결성을통한창업자및중소벤처기업투자를주력사업으로영위하고있는벤처캐피탈 (Venture Capital, VC) 입니다. 벤처캐피탈은국내관련법에의거하여 " 중소기업창업투자회사 ", " 신기술사업금융회사 " 및 " 유한책임회사 " 로구분되고있으며, 창업투자회사는 중소기업창업지원법, 신기술사업금융회사는 여신전문금융업법, 유한책임회사는 벤처기업육성에관한특별조치법 에의해설립및운영되고있습니다. 이중당사가영위하고있는중소기업창업투자회사는 중소기업창업지원법 에의거중소벤처기업부에등록된상법상주식회사로서주요업무로는창업자 ( 창업한지 7 년이내의중소기업 ) 및벤처기업에대한투자, 창업투자조합의결성및업무의집행, 해외기업의주식또는지분인수등중소벤처기업부장관이정하는방법에따른해외투자, 창업보육센터설립및운영이있습니다. 국내벤처캐피탈관련법령에따른구분 구분중소기업창업투자회사신기술사업금융회사유한책임회사 (LLC) 설립근거중소기업창업지원법여신전문금융업법 벤처기업육성에관한 특별조치법 관할기관중소벤처기업부금융위원회중소벤처기업부 - 상법상유한회사 설립요건 - 상법상주식회사 - 자본금 : 20억원주 ) - 전문인력 2인이상 ( 변호사, 박사, 투자심사경력자등 ) - 상법상주식회사 - 자본금 : 100억원 - 사회적신용요건 - 자본금요건없음 ( 단, 조합지분 1% 이상보유 ) - 투자관련경력 3명이상 (5년이상경력 1인 + 3년이상경력 2인 ) 또는 2명이상 (5 년이상경력 2 인이상 ) 운용가능기구 중소기업창업투자조합한국벤처투자조합 신기술사업투자조합한국벤처투자조합 한국벤처투자조합 주 ) 중소기업창업지원법시행령개정 / 시행 중소기업창업투자회사는일반적으로주주가자본금을납입하여설립하는주식회사로서, 회사는주주, 경영진그리고투자전문인력인투자심사역으로구성되어있습니다. 중소기업창업투자회사의투자방식으로는크게회사고유계정을이용한직접투자와투자조합을설립하여외부자금즉, 개인, 법인, 연기금, 금융기관, 정부기관등국내외재무적투자자로부터의조합출자를통한투자로나누어볼수있습니다. 투자조합은자금을모집하는 Vehicle 성격을가지고있으며, 민법상조합규정을준용하여사모 (Private Equity Finance) 방식의투자자간계약형식을취하고있습니다. 중소기업창업투자회사는업무집행조합원 (General Partner: GP) 으로서투자조합을운용할수있는법적주체로조합의설립, 투자, 분배, 기타조합사무 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 213

216 등을총괄하게됩니다. 중소기업창업투자회사는투자조합을운영함으로써운용에따른관리보수 (Management fee) 와일정기준수익률이상의투자회수결과에따른성과보수 (Carried interest) 및투자조합에 GP 로서출자한출자금에서발생하는투자수익을얻을수있습니다. 관리보수는업무집행조합원 (GP) 에대한일종의기본보수로서, 업무집행조합원은관리보수를기반으로한운영자금으로운용인력을확보하여벤처기업을발굴및심사하고투자하게되며또한투자조합의공시및기타사무처리를담당하게됩니다. 관리보수의경우일반적으로조합의규약마다다르지만조합설립후투자기간동안은결성약정금액의일정비율로지급되며, 그이후회수기간에는투자잔액의일정비율로업무집행조합원에게지급이됩니다. 성과보수는조합운용결과에따라지급되는추가수익으로조합마다지급규정은다르며, 일반적으로규약상기준수익률 (IRR) 을초과하는조합배분금액의일정비율 ( 일반적으로 20% 전후 ) 을업무집행조합원에게우선지급하게됩니다. 투자수익은지분법평가를통해투자조합에출자한지분비율만큼지분법손익을인식하게되며최종회수시출자자 (GP) 로서지분참여에대한추가적인투자수익을얻을수있습니다. 중소기업창업투자회사는관련규정에의해중소기업창업투자조합및한국벤처투자조합을설립및운영할수있으며, 당사는현재 6 개의중소기업창업투자조합과 5 개의한국벤처투자조합의업무집행조합원으로서조합을운영하고있습니다. 투자조합의기본적인설립요건은아래와같으나, 세부적인조건인모집금액, 출자비율, 투자기간, 투자대상등은각조합의설립시의출자자 (LP) 와합의한규약을기본으로하며각조합의성격에따라다양하게결정이됩니다. 중소기업창업투자조합및한국벤처투자조합 구분중소기업창업투자조합한국벤처투자조합 설립요건 출자금총액 : 20억원이상주 ) 업무집행조합원최소출자비율 : 출자금총액의 1% 이상존속기간 : 5년이상 한국벤처투자조합출자출자금총액 : 30억원이상업무집행조합원최소출자비율 : 출자금총액의 1% 이상존속기간 : 5년이상 투자대상창업 7 년이내중소기업, 벤처기업중소기업, 벤처기업 투자인정범위 최소투자비율 신주인수, 신규 CB, BW, 중소벤처기업부장관인정투자 3년이내자본금 40% 를투자대상에사 용 중소 / 벤처기업에대한투자 투자는주식, CB, BW 인수 없음 주 ) 중소기업창업지원법시행령개정 / 시행 또한, 중소기업창업투자회사는중소기업창업투자조합및한국벤처투자조합이외에 자본시장과금융투자업에관한법률 ( 이하자본시장법 ) 에서규정하는경영참여형사모집합투자기구 ( 이하경영참여형사모펀드또는 PEF(Private Equity Fund)) 의업무집행사원 (GP) 으로서 PEF 를설립및운용할수있습니다. 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 214

217 사모펀드 (PEF) 는전통적인의미로는개인적인신뢰관계를바탕으로특정소수의투자자로부터자금을모집하고, 공개시장이아닌곳에서투자대상을물색하여협상등의과정을거쳐투자하고장외매각을통해투자한자금을회수하는펀드입니다. 현재당사가업무집행사원 (GP) 으로서운영중인사모투자전문회사 (PEF) 는경영권참여, 사업구조또는지배구조의개선등에투자ㆍ운용하는투자합자회사로서다음과같은성격을가지고있다고할수있습니다. 경영참여형사모펀드 구분 경영참여형사모펀드 (PEF) 설립근거자본시장과금융투자업에관한법률 ( 자본시장법 ) 관할기관주요특징주요재산운용방법 금융위원회 - 집합투자증권을사모로만발행하며, 투자자총수가 49인이하 - 투자기업에대한적극적인경영권참여및구조개선등을통해기업가치를제고 - 무한책임사원과유한책임사원으로구성되는인적회사 (partnership) - 상근임원을두거나직원을고용하지아니하고, 본점외영업소를설치하지않는서류상회사 (paper company) - 회사의의결권있는발행주식총수또는출자총액의 10% 이상이되도록하는투자 - 10% 이상투자하지않더라도임원의임면등투자하는회사의주요경영사항에대하여사실상의지배력행사가가능하도록하는투자등 나. 사업구조 벤처캐피탈은 (1) 투자재원확보, (2) 투자발굴및집행, (3) 회수및수익실현으로이어지는순환적주기의사업구조를가지고있습니다. 즉, (1) 정부의정책자금, 연기금등의기관투자자, 민간 / 해외자금등을통해재원을조달하여조합을결성하여, (2) 유망하고성장성이높은기업을발굴, 평가하여투자한후 (3) 기업의성장에따라해당기업의상장, 또는 M&A, Secondary( 구주매각 ) 등회수시장을통하여매각함으로써자본이득을취하는구조로이루어집니다. (1) 투자재원확보 벤처캐피탈사업에서재원확보 (Fund Raising) 는회사수익의원천을만드는자원을확보하는것입니다. 새롭게벤처캐피탈사업을시작하거나, 기존에결성한투자조합을소진하여투자재원이필요한경우에투자조합신규결성을추진합니다. 또한, 관리보수를확충하여회사의소요비용을충당하고, 회사의규모를성장시키기위해서도재원을확보하여투자조합을결성하는것이필요합니다. 회사관점에서는우수한대표펀드매니저및핵심운용인력이충분히확보되어야조합결성이가능하고투자대상을발굴하여투자를진행할수있으므로재원확보와인력확보는불가분 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 215

218 의관계가있습니다. 재원확보는주요한출자자 (Anchor LP) 들이공고하는출자사업에응모하는것이일반적이나, 회사의자체적인네트워크를이용하여출자자를모집하는경우도있습니다. 정기또는수시로출자사업을진행하는주요한출자자는한국벤처투자 ( 한국모태펀드 ), 한국성장금융투자운용 ( 성장사다리펀드 ), 산업은행, 국민연금기금운용본부, 우정사업본부, 한국통신사업자연합회, 군인공제회, 과학기술인공제회, 공무원연금, 사학연금, 지방행정공제회, 교직원공제회등이있습니다. 출자사업을진행하는기관은통상연간운용계획을수립하여, 출자규모및분야, 펀드결성주목적및지원자격, 선정원칙, 일정등을홈페이지를통해공고합니다. 이때, 해당출자기관은조합결성목표액을부여하고이를달성하는조건으로그중일부금액만큼을출자하는구조로서, 응모하는운용사는별도로추가적인출자자 (LP) 를모집하여야합니다. 국내벤처캐피탈의출자자현황을살펴보면, 업무집행조합원으로벤처캐피탈과유한책임조합원으로정책기관, 금융기관, 연금 공제회, 일반법인, 기타단체, 개인및외국인등으로구성됩니다. 국내벤처캐피탈 LP 현황 업무집행 조합원 (GP) 구분 벤처캐피탈 정부 분류기준중소기업창업투자회사, 신기술사업금융회사, 유한책임회사 (LLC) 정부중앙부처및정부기관등 정책 기관 지자체모태펀드기금은행 시ㆍ도및지자체산하기관한국벤처투자가관리하는한국벤처투자조합및공공성격의한국벤처투자조합등국가재정법제5조에따른정부기금등공적기금 ( 단, 한국벤처투자조합계정, 연금은제외 ) 은행법에따른은행, 한국산업은행, 중소기업은행 유한책임 조합원 (LP) 금융기관연금 / 공제회 보험 보험업법에따른보험회사 증권 자본시장법에따른투자매매, 중개등의업무를영위하는증권회사 기타금융기관 기타금융업 ( 상호저축은행법에따른저축은행등 ) 연금 국민연금, 기업연금등 경찰공제회, 과학기술인공제회, 군인공제회, 대한소방 공제회 공제회, 지방행정공제회, 교직원공제회, 지방재정공제 회 일반법인 기타단체 개인 영리목적의법인협회, 학교법인, 종교단체, 재단, KIF투자조합, 성장사다리펀드일반개인 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 216

219 외국인 외국소재개인및법인 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 출자기관은벤처캐피탈의제안서를검토하여조합의운용전략이나경쟁력등운용전략과프로세스, 대표펀드매니저와핵심인력등조합운용팀의역량과그간투자실적 (Track Record), 운용사의재무현황및투자실적등을비교평가하여운용사를선정하게됩니다. 한편, 출자기관의출자사업에의존하지않고별도로출자자에제안하여조합을결성하는경우도있으며, 일반법인의계열회사또는자회사인벤처캐피탈은계열회사나모회사를출자자로하여조합을결성하여재원을확보하기도합니다. (2) 투자발굴및집행 벤처캐피탈이투자대상을발굴하는방식은크게 Top-down 방식과 Bottom-up 방식으로구분됩니다. Top-down 방식이란유망한산업이나기술등을모색하고, 이를수행하거나수행할수있는유망한기업을찾는방식입니다. 예컨대, 향후가상현실 (VR, Virtual Reality) 산업이유망할것으로전망하고이에대한산업연구와시장조사를통하여관련한기반기술, 제조능력, 콘텐츠생산능력등을보유하거나잠재력을갖춘기업을발굴하고접촉하여투자를제안합니다. Bottom-up 방식이란심사역개개인의인적네트워크, 벤처캐피탈업계, 컨설팅사, 회계법인, 법무법인등자문기관또는창업경진대회, 박람회, 세미나, 개별기업의투자요청등을통하여기업들과접촉하면서향후산업의전망, 기업의경쟁력등구체적인분석을진행하고투자를제안하는방식을말합니다. 그러나, 투자발굴방식은엄밀하게구분되지않을수있으며혼재되어있습니다. 벤처캐피탈의심사역이투자대상을발굴한이후, 본격적으로투자여부를판단하기위하여심사를진행합니다. 심사역은발굴기업과접촉하면서사업계획서를검토하고, 회사의사업모형과기술을이해하는한편, 산업을분석하고시장동향을파악하여시장성과성장가능성등을종합적으로평가합니다. 또한, 해당기업에대한업계의평판, 재무구조, 필요자금등을고려하여투자여부와방식, 규모등투자조건을해당기업또는이해관계인 ( 최대주주등 ) 과협의합니다. 벤처캐피탈의투자방식은보통주또는우선주 ( 상환권, 전환권등을포함 ), 전환사채, 신주인수권부사채, 프로젝트투자등으로이루어집니다. 심사역은심사결과에따라투자를진행하기위하여, 회사내에서투자심의위원회등회사의제반투자의사결정절차를진행합니다. 투자심의위원회에서는다른심사역의의견등을청취하면서투자의타당성, 세부적인투자조건및거래구조를점검하고통상적으로다수결등의의사결정절차를통하여투자결정을합니다. 투자가결정되는경우, 회계, 법률실사등을통하여위험사항을점검하고최종적인계약조건을협의하여계약을체결합니다. 이후계약에따라, 투자금을집행하고조합보고및법률적인절차등제반절차를이행함으로써투자를완결합니다. (3) 회수및수익실현 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 217

220 벤처캐피탈은벤처ㆍ중소기업의투자대상특성상투자이후적극적으로경영을지원하는경우가많습니다. 예컨대, 마케팅이나영업역량등이부족한경우관련된다른기업이나인력을소개하거나, 기업과공동으로전략을수립하는등직접적으로지원합니다. 한편추가적인투자금이필요한경우, 직접후속투자를하거나다른투자자를물색하기도하며투자확보에대한의사결정을지원합니다. 한편, 주기적으로경영성과를측정, 평가하고계약을정상적으로이행하고있는지도점검합니다. 또한상장업무를지원하거나 M&A 를주선, 지원하기도합니다. 즉, 투자자로서회사의성장을촉진하여투자수익을증대하고, 투자손실징후를조기에파악하여손실을최소화합니다. 궁극적으로벤처캐피탈은투자금액을회수하여수익을실현하는것이목적이므로, 조합의만기가도래하거나수익또는손실이예상되는경우회수를진행합니다. 벤처캐피탈은투자수익을극대화하기위하여적절한회수의시기와방법을추진하게됩니다. 회수시점에상장기업인경우, 장내매각또는블록딜 ( 시간외대량매매 ) 등을고려할수있으며, 비상장기업인경우구주매매, M&A 등을고려합니다. 만일, 폐업, 부도등투자기업이지속되지않거나, 투자시점보다기업의가치가하락하는경우투자금액을전부또는일부손실 ( 감액 ) 처리하기도합니다. (4) 수익구조 벤처캐피탈의수익구조는 1) 조합을결성하고운영하는대가로수취하는관리보수, 2) 조합의투자수익에대하여당사의출자비율에따른수익배분, 3) 조합을운영하여기준수익률을상회하는투자수익에대한별도의성과보수, 4) 조합이아닌회사의자체적인자본계정투자를통한투자수익등이있습니다. 먼저조합을결성한이후, 업무집행조합원 ( 운용사, 벤처캐피탈 ) 은전체의조합존속기간 ( 예 : 7 년 ) 중에서일정하게정한투자기간 ( 예 : 3~4 년 ) 동안출자약정총액의연 1.2~2.5% 내외의관리보수를수취하게되며, 투자기간이경과한이후에는투자잔액을기준으로관리보수를수취합니다. 일단조합을결성하면관리보수는조합의존속기간동안일정하게유입되므로회사를운영하는데필요한인건비, 제반경비등의고정비용을충당하는한편, 안정적인수익의원천이됩니다. 또한, 조합을결성함에있어운용사인벤처캐피탈도일정금액을출자하게되므로다른출자자와마찬가지로조합의운용결과발생하는투자수익을지분율에따라배분받아수익을얻습니다. 만일조합을성공적으로운용하여존속기간만료및청산시점에사전에정한기준수익률을초과달성하는경우, 초과달성투자수익의일정비율 ( 예 : 20%) 을우선적으로업무집행조합원 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 218

221 에성과보수로지급합니다. 이는투자역량및성과에대한보상으로서추가적인수익이며, 경쟁력을갖춘벤처캐피탈의초과수익이됩니다. 한편, 조합을통한투자와별도로자기자본을이용한투자를하는경우도있습니다. 이경우, 개별건투자의수익과위험이회사에직접적으로귀속됩니다. 다. 산업특성 (1) 산업의개요 벤처캐피탈은잠재적으로기술력이높지만자본과경영여건이취약한연구개발, 기업설립초기단계에있는벤처기업에게자금과경영서비스등을제공함으로써피투자기업을육성하고이후구주매각, 인수합병 (M&A), 상장 (IPO) 등을통해서투자자금을회수함으로써높은자본이득 (Capital Gain) 의취득을목적으로하는투자기관을지칭합니다. 벤처캐피탈은벤처기업의기술성, 경영능력과성장가능성을검토하여자본투자를하고, 능동적으로경영에참여하여기업가치를증대함으로써높은수익을추구합니다. 이와같은자본투자는대출상품에비해투자위험은상대적으로높으나, 조합 (Fund) 을통하여다각화된포트폴리오를보유함으로써현대포트폴리오이론에따라위험을관리하면서높은수익을동시에추구합니다. (2) 인력중심적산업 투자대상인벤처, 중소기업의경우공개기업또는대기업에비하여정보가제한되고투자자와피투자기업의정보비대칭이발생합니다. 또한, 유년, 성장기의기업이므로예측이어려운다양한변수들로인한불확실성이존재합니다. 때문에, 투자대상을발굴하고평가, 향후전망을예측하여투자하고, 이를사후관리하여수익을실현하고투자금을회수하는데있어서거시경제, 기반기술, 산업의트렌드, 경영지식등에대한높은이해가요구되며, 포괄적경험또한직무수행에있어서매우중요한요소가됩니다. 이로인하여, 벤처캐피탈산업은이를판단하는인력의역량에의해성과가좌우되며, 인력에대한의존이높은산업입니다. (3) 규제기반의산업 벤처캐피탈산업은초기에정부주도로설립되었으며, 중소기업및벤처기업의성장을촉진한다는정책목적에따라 ' 중소기업창업지원법 ', ' 여신전문금융업법 ', ' 벤처기업육성에관한특별조치법 ' 등에따른규제를받습니다. 이들법률은투자회사의요건, 투자조합의성립요건, 투자대상및투자요건, 투자제한업종또는허용업종, 행위제한, 보고와공시의무등을규정하고있습니다. 또한, 정책자금의출자사업을주된사업으로하는한국모태펀드인한국벤처투자, 한국성장금융등은조합결성시기준규약등을통하여조합을관리, 감독하고있습니다. (4) 투자성과축적의산업 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 219

222 출자자가출자자금을효과적으로운용하여높은수익률을달성할수있는운용사를선정함에있어서, 중요한고려요소중하나는과거의투자성과입니다. 운용사선정에있어서주요한평가요소인회사의투자전략, 투자기업의발굴및심사능력, 선량한관리자의의무이행과이해상충방지등은핵심인력과회사의운영체계에내재화되어있으며, 이를나타내는것이기존의투자성과 (Track Record) 이기때문입니다. 이에따라, 투자자는물론일반대중은 ' 중소기업창업투자회사전자공시 ' 등을통하여매월창업투자회사의조직과인력, 재무와손익, 조합의결성및운영성과등제반운영현황, 법령위반사항등에대한정보를확인할수있으며, 이를통하여창업투자회사의책임있는경영체제와대외신뢰성을확보하고투자에유용한정보를제공하고있습니다. (5) 경기변동산업 벤처캐피탈산업은경기변동의영향을많이받으며, 1) 재원확보의측면에서는금리등거시경제지표와정부정책, 2) 투자측면에서는창업, 벤처생태계의활성화, 3) 회수측면에서는자본시장의성장과상장에따른기업공개활성화에영향을받습니다. 다만, 일반적인산업과는일부반대의영향을받는점에서특수성이있습니다. 우선, 재원확보측면에서금리의상승및안전자산에대한선호는벤처캐피탈에대한출자유인을감소시킵니다. 반대로, 최근수년간저금리기조하에서, 대규모자산을운용하는기관투자자가일정수익률을달성하기위하여고위험고수익의대체투자비중을높이면서, 벤처캐피탈에대한출자가증가하고산업의재원확보가유리해졌습니다. 또한, 경기침체에따라국가적경제의성장동력마련, 일자리창출등을위한창업, 벤처생태계활성화정책과중소기업육성정책도벤처캐피탈산업에대한정책자금의유입을증대시킵니다. 한편, 기술의발전과접근의확대, 정부의정책적지원등에따라창업, 벤처생태계가활성화되고중소기업육성및성장에유리한환경이조성되면서궁극적으로투자대상기업이확대되고성장이촉진됩니다. 이러한흐름은대기업중심의경기흐름및고용시장의호황과역의관계에있습니다. 대기업, 제조업중심의경제구조에서경기가침체되는경우연쇄적으로실업이발생하고, 신규인력채용이제한됨에따라, 숙련되고경험을갖춘중장년층의해고인력과일자리를얻기어려운청년층의창업및벤처참여가확대되기때문입니다. 이는 90 년대후반 IMF 이후 IT 중심의벤처창업증가와 2000 년대후반서브프라임사태이후모바일중심의벤처창업증가에서관찰할수있습니다. 마지막으로회수관점에서주식시장의호황과 IPO 의활성화, M&A 의확대는벤처캐피탈산업에우호적인환경입니다. 일반적으로경기호황과회수시장의활성화는양의상관관계를보이지만, 최근의양상을살펴보면자본시장의유동성이증가함에도불구하고적절한투자처를확보하지못한시중의자금이다소의위험부담을감수하고서라도오히려바이오, IT 등신성장산업에관심을보이면서투자가확대되고있고, 이는신성장사업에주로투자하는벤처캐피탈산업의회수관점에서도긍정적으로작용하고있습니다. 라. 시장규모및전망 주요국가의저금리기조속의투자수익창출의목적과 4 차산업혁명이기반이된글로벌창 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 220

223 업열풍, 그리고각국의정책 재정지원속에서세계벤처투자시장규모는 2008 년경제위기이후점차증가세를보이고있습니다 년기준세계벤처투자금액은 1,342 억달러를기록하였으며, 2008 년이후연평균 13.1% 의성장률을보였습니다. 특히, 최근 5 년간은 23.7% 의성장률을기록하는등투자규모는두자릿수의성장률을보이고있습니다. 세계벤처투자규모추이 자료 : Preqin Ltd., 2017 세계벤처투자규모추이 _ 예 국내의경우정책적으로벤처캐피탈산업을새로운일자리창출과잠재성장률제고를통한경제활성화차원에서중요한산업으로인지하고적극적인지원정책을추진하고있습니다. 벤처캐피탈산업은신성장산업에투자함으로써대기업과제조업에편중된산업구조를재편하고균형성장을촉진시킬산업으로각광받고있습니다. 연도별창업투자회사의등록현황을보면 2017 년에는 5 개의창업투자회사가신규등록되어 2017 년말기준 120 개가등록되어운영중에있습니다. 벤처투자재원또한서브프라임모기지사태이후지속된경기침체에도불구하고정부정책기조로인해대규모정책자금이쏟아지면서신규펀드레이징 (Fund Raising) 은급격히확대되었으며, 중소기업과창업, 벤처기업의혁신성장을뒷받침하기위한동력으로벤처캐피탈재원은확대되고있습니다. 창업투자회사현황 구분 신규등록 등록말수 창업투자회사수 자료 : 2018 KVCA YEARBOOK & VENTURE CAPITAL DIRECTORY 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 221

224 국내벤처캐피탈시장의주요투자대상인벤처기업의수는꾸준히증가하고있습니다 년말현재벤처기업수는 33,360 개사로전년대비 6.7% 증가하였습니다. 벤처기업수추이 벤처기업수 _ 예 자료 : 한국벤처캐피탈협회 한국벤처캐피탈협회의 2018 년벤처캐피탈시장전망에따르면, 2018 년도조합결성은전년 (130 개 ) 대비증가한 150 개, 4 조 2,000 억원수준일것으로전망되며, 신규투자는전년보다상승한 2 조 8,000 억원수준일것으로전망됩니다. 신규결성조합규모가 3 년연속 3 조원을상회할것으로예상되면서투자를위한풍부한재원이확보되고, 경제성장의동력확보와일자리창출을위한정부의지속적인벤처, 창업생태계지원정책및민간분야의벤처캐피탈투자참여확대로벤처캐피탈산업은지속성장할것으로전망됩니다. 또한, 액셀러레이터및마이크로벤처캐피탈의확대는유망한벤처기업의초기생존율을높이고, 투자중개를활성화하여투자유치수요의증가를견인할것으로예상됩니다. 특히정부의지속적인벤처ㆍ창업지원확대에따라벤처기업의지속적증가가예상되며관련분야예산및각종지원확대로인하여벤처생태계활성화가기대되고있습니다. 지난 11 월 2 일정부는 ' 혁신창업생태계조성방안 ' 을발표하며혁신창업기업에적극투자하고성장과실이공유될수있도록벤처투자자금의획기적증대를도모하겠다고발표한바있습니다. 향후 3 년간 10 조원규모의혁신모험펀드도입및대출프로그램을신설하고, 모태펀드의투자기능강화, 4 대세제지원패키지도입, 규제혁신등을약속하였습니다. 이번방안으로벤처캐피탈업계에서오랜기간토로하던비효율적인문제를해결해줄수있는계기가될것으로전망될뿐만아니라향후국내경제성장의원동력이될것으로기대됩니다. 세부추진과제 구분 혁신창업친화적 환경조성 내용 1. 기업ㆍ대학등핵심기술인력의창업도전환경조성 2. 민간중심의혁신기업선별기능강화 3. 창업걸림돌ㆍ애로ㆍ부담을획기적으로해소 4. 죽음의계곡 (Death Valley) 극복과성장지원강화 전자공시시스템 dart.fss.or.kr Page 222