재무관리(2판) 추록
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- 미선 석
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2 663, , ,000 25,000 30% 10% NPV ,000-25,000 25, ,000_ ,000_ ,000_1-0.3 Dep_t 221,000_ ,000_ ,000_0.3 50,000-50,000_ , , , , , , ,800 NPV = -688, = 18, NPV = = 0 IRR = 15.2% > 15% 1+ IRR
3 EBIT 0 Q p CFC v Dep IC EBIT = Qp - v - CFC - Dep =0 CFC + Dep Q = p - v OCF = EBIT1-t + Dep = Dep 0% OCF 0 OCF ={Qp - v - CFC - Dep}1-t + Dep =0 Qp - v1-t- CFC1-t + Dept =0 CFC1-t- Dept Q = p - v1-t -100%
4 0 NPV =[{Qp - v - CFC - Dep}1-t + Dep]_PVIFA - IC =0 IC Qp - v1-t- CFC1-t + Dept = 1113 PVIFA IC CFC1-t- Dept PVIFA Q = p - v1-t < < EBIT <0 EBIT =0 EBIT >0 NPV NPV <0 NPV <0 NPV =0 OCF =0 OCF = Dep OCF > Dep = < IRR = -100% IRR =0 IRR = A ,000 5, % 10%
5 EBIT = Q_ ,000-2,500 = 0 Q = 700 OCF ={Q_ ,000-2,500} ,500 = 0 Q = PVIFA10% 2 = = NPV =[{Q ,000-2,500} ,500]_ ,000 = 0 Q = % 3, , % % + 442
6 -100% 0 A B A B % A B A equivalent annual cost 6.92 B equivalent annual cost 5.53 A equivalent annual cost B equivalent annual cost 1 1 PVÅ = = _1.69 = PVı = = _2.4 = EACÅ = 112 = EACı = 112 =
7 13% 10% 20% 15% % % A B efficient A B _0.15 w = = 0.6w = _0.1_ % q < 114 = % 15% % 2
8 CAPM 5.0% 15.0% 5.0%A 2.0A 12.5% CML SML a CML SML trade-off b A 2.0 A c A 1.0 SML CML d CML reward to variability ratio e SML abc abd ace bce bde a CML SML b c A 10% A 0.8= 10% 12.5% d CML e SML
9 A B A 45% B 55% Sharpe ratio 0.2 risk free rate A B 6.50% 8.50% ERπ = 0.45_6.5% _8.5% = 7.6% VarRπ = 0.45 _ _ _0.45_0.55_0.06 = rπ = '0ƒ.0953ß2ß5 = % Rƒ 0.2 = Rƒ = 1.43% CAPM A B 18% 08% 35% 22% 0 A B 68% 32%
10 ERµ = 18%_ %_0.32 = 14.8% råµ 0.68_0.35 bå = 124 = = r µ 0.68 _ _ % = ERΩ + {14.8% - ERΩ}_ ERΩ = 5.72% Fama Franch 3 R = a + b m R m + b SMB SMB + b HML HML + e SMB = - HML = - PBR PBR APT 8 Eugene FFama and Kenneth RFrenchThe Cross Section of Expected Stock ReturnsJournal of Finance
11 irrationality PER PER active investment passive investment 20% 20% 7%p
12
13 ROE capital gains account momentum
14 a b loss aversion S U U DW W a b
15 1,000 1,000 50% A 100% 500 B U = ' W 2,000 1,000 50% A 100% 500 B 1,000 1,000 50% A 100% 500 B DW>0 U = ' D W DW<0 U =-' D W 2,000 1,000 50% A 500 B EWÅ = 2,000_ ,000_0.5 = 1,500 EWı = 1,500 EUÅ = 'ƒ2,000_0.5 + 'ƒ1,000_0.5 = EUı = 'ƒ1,500 = B EWÅ = 1,000_ ,000_0.5 = 1,500 EWı = 1,500 EUÅ = 'ƒ1,000_0.5 + 'ƒ2,000_0.5 = EUı = 'ƒ1,500 = B EDWÅ = 1,000_ _0.5 = 500 EDWı =500 EUÅ = 'ƒ1,000_0.5 + '0_0.5 =
16 EUı = ' 50å0 = B EDWÅ = -1,000_ _0.5 = -500 EDWı = -500 EUÅ =-'ƒ -1, 00ß0å _0.5 - '0_0.5 = EUı =-'ƒ 500å = A A reflection effect Kahneman and Tversky1979 prospect Certainty effect 80% 4,000 A 100% 3,000 B B 20% 4,000 C 25% 3,000 D
17 C CD AB 1/4 CD C A B 80% 4,000 20% 4,000 A C 20% 0 80% 0 100% 3,000 25% 3,000 B 0% 0 D 75% 0 a b Reflection effect AB A 80% 4,000 A' 100% 3,000 B' A' loss aversion 80% 4,000 80% -4,000 A A' 20% 0 20% 0 100% 3, % -3,000 B 0% 0 B' 0% 0 a b
18 Isolation effect 80% 4,000 C' 3,000 D' D' C' 4,000 20% D' 3,000 25% CD CD C C' D' D' AB 80% 4,000 3,000 1,000 50% 1,000 E 100% 500 F F 2,000
19 50% 1,000 E' 100% 500 F' E' reference point A 80% 20% 4,000 0 C 20% 80% 4,000 0 C' 80% 25% 75% 0 20% 4,000 0 B 100% 0% 3,000 0 D 25% 75% 3,000 0 D' 25% 100% 3,000 75% 0 aab bcd cc'd'
20 A 1 10% 30% 20% 11,000 Bº = = 9, % 11,000_ ,700_0.1 Bº = = 9,167 ER = 16.4% 1+ER = YTM - ER = 20% % = 3.6% 1 20,000 40% 13% 40% 13%DP
21 DP { -2,000 DP =0 DP } 2,000-2,000 < DP <0 0 < DP < 2,000 NPVGO 20,000 = 111 = 153,846 13% 20,000_1-0.4 = = 153,846 13% - 0.4_0.13 A B 10% 5% Constant Growth Dividend Discount Model ROE A 15% 12% B 9% 20% A B ROE
22 100_ kå = 5% + 10%_0.5 = 10% gå = 0.12_0.15 = 1.8% PÅ = = 1,073 10% - 1.8% 100_1-0.2 kı = 5% + 10%_0.4 = 9% gı = 0.12_0.09 = 1.8% Pı = = 1,111 9% - 1.8% B ROE ROE NPV , ,000 10, , , ,771, = 1111 = 37,500 8, ,000 1 = 1112 =8 37, ,000_10, ,000,000 = = 9, , ,500 = 10,000-9,840 = 160
23 160 = 124_8,560 = 171,200 8 = 9,840_ = 1,771,200 AB At=1 2,500 2t=23 25% 4t=4 5% 15% 10% B 3,200 80% 5% b % 6.0% 2,500_1.25 _ ,500 2,500_1.25 2,500_ %-5% VÅ = = 61, ,200_0.8_1.05 Vı = = 57, % + 6%_1.2-5% = 61,042-57,191 = 3,851 A W U DW DW } 0 UDW = ' D W DW <0 UDW =-' D W
24 DW 10 50% -15 DW = % -5 DW =-5 prospect theory loss aversion 5 U DW EDW = -15_ _0.5 = -10 UDW =-' 15_0.5 - '5_0.5 = UDCEQ = 'ƒd C E Q = DCEQ = RP = = -0.67
25 free cash flow FCF 25% FCF { < FCF { < FCF { < FCF { 80 FCF >80 DNWC = =5 DFA = =35 FCF = 76_ =17
26 2,500 3,400 degree of operational leveragedol DOL { < DOL { < DOL { < DOL { 4.5 DOL > 4.5 2,500_p - v - F =0 F = 2,500_p - v = 3,400_p - v = 3,400_p - v - 2,500_p - v= 900_p - v 3,400_p - v DOL = = _p - v
27 b Å = b Í = bòå b Å = b Í bòí = b Í + b Í - bı;sb; bòå = bòí 13 S + bı 13 B VÒ VÒ bòí bòå q = Rƒ +{ERµ - Rƒ}bÒÍ kò = Rƒ +{ERµ - Rƒ}bÒÍ kòº = Rƒ +{ERµ - Rƒ}bÒÅ q = k kò kòº q = kòº V = 111 EBIT q VÒ = 111 EBIT kòº V = VÒ V VÒ b Å = b Í V Bt bòå = b Í 13 + bı 13 VÒ VÒ bòí = b Í + b Í-bı1-t;sB; bòå = bòí 13 S + bı 13 B VÒ VÒ bòí bòå q = Rƒ +{ERµ - Rƒ}b Í kò = Rƒ +{ERµ - Rƒ}bÒÍ kòº = Rƒ +{ERµ - Rƒ}bÒÅ q = k kò = q + q-k 1-t;sB; kòº = kò 13 S + k 13 B VÒ VÒ kò kòº kòº = q{1-t13} B VÒ kòº = kò 13 S + k 1-t13 B VÒ VÒ kòº V = EBIT1-t q EBIT1-t EBIT1-t+It VÒ = VÒ = kòº kòº V VÒ = V + Bt VÒ
28 quick ratioq % = 123 = = 1123 = = =10 =73 = = 150% = = = 97.86% 140 1, % 9% % % NPV = 1,200 - {L_ _0.35}_ = 0 L =
29 _ _100_1-0.3 = 53, ,000 53, _ ,000_10% = 55, , _ ,000_9% = 54, ,000 54, _ , ,000_10% = 55,000 1, , , , ,000 10% 1, ,000 65, , ,000 1, ,000 80,
30 440, ,000 65, , _850 = 680, A B B 5% 7% A B 1,350 A NPV A 1, ,000 50,000 1,500 B ,500 29, ,250 dpsº = = _1.05 = = 900 k = 10.25% k -5% 45_1.07 = = 1, % - 7% = 1, _650 = 377,975 = 1, _650 = 292,500 = 377, ,500 = 85,475
31 delta + - theta gamma + 0 C S K PVK C } maxs-pvk0 +
32 out of the money at the money 0 C { S-K 0 Cº { Sº Cº } Sº-PVK Cº } 0 1 1
33 = Dπ + = = 1 + Dπ + = 1+Dπ + = Dç + A 10, % 20% 30% 20% A 14% A 1 10,000 A 2, ,000
34 10,000 12,000 18,000 14,400 19,600 16, , , ,400 3,400 3,600 a b p = = _ _0.325 P = = _ ,600_0.325 P = = 1, _ ,345.8_0.325 Pº = = ,000 10,000 2,000 = 2,000_485.4 = 970, ,345.8 Dπ = = Dç = = ,000-8, , % = _Dç = 20,000,000_69.39% = 13,878,000 = - = 20,000,000-13,878,000 = 6,122,000 Pº = Sº + 3,546.4 = ,000 2,000 = 2,000_Sº + 2,000_Pº = 2,000_Sº + 2,000_ Sº + 3,546.4 = 2,000_ Sº + 2,000_3,546.4 = 1,387.8_Sº + 7,092,800
35 2, = _Dç = 20,000,000_69.39% = 13,878,000 = - + = 20,000,000-13,878, ,800 = 7,092,800 2, , = 2,000_Sº + 2,000_Pº - 970,800 = 2,000_Sº + 2,000_ Sº + 3, ,800 = 2,000_ Sº + 2,000_3, ,800 = 1,387.8_Sº + 6,122,000 1 V % 10% 5% Vº = 132 = ln _0.288 _1 d = = _'1 d = _'1 =
36 Nd = Nd = C = _ _ 11 = P = = e 0.05 e 0.05 = = % 15% 12% ,000 1 ln _0.15 _1 d = = _'1 d = _'1 = Nd = Nd = C = _ _ 11 = S' = = e 0.12 e 0.12 ln _0.15 _1 d = = _'1 d = _'1 = Nd =
37 Nd = C = _ _ 11 = 0.29 e t= t=1 PV % 40% 10% t=1 PV real option t=0 PV 5% max V V NPV max a b cnpvnpv 40_ _0.4 NPV = = _ _0.4 NPV = = PV 30 = PV 10= NPV = = 6.36
38 40_ _0.4 = = _p + 25_1-p = = _ _0.503 = = _ _0.503 NPV Cº = = NPV 1 20 NPV = = 5.64 DH 3 DH 20% = 20% 3 =500 3 =480 = 40% = 10% =5% 1 NPV 2 NPV
39 NPV = = S = 11 = ln _0.4 _3 d = = _'3 d = _'3 = Nd = Nd = C = _ _ 1123 = NPV = = 28.4 e 0.05_3 downside loss upside potential
40 PVX + C = S + P PV PV % real option option to delay timing option NPV = = NPV = = NPV = = NPV = = =5.92-0=5.92
41 = + (» 3 \ { 3 \ 93 = + (» 3 \ { 3 \ 93
42 HRHedge Ratio Qƒ 1,000Qß 1,200HR` `Qß 12N Qß N = HR 14 Qƒ perfect hedge target date = imperfect hedge partial hedge 4 =
43 < basis risk > rolling hedge forward rollover risk A 1 9 A ,000 21,000 18,000 15, ,100 21, ,200 18, ,500 15,000 = 15,000-20,000 = -5,000 3 = 20,100-21,000 = = 21,200-18,000 = 3,200
44 9 = 17,500-15,000 = 2,500 = -5, , ,500 = Qß Qß Qß N = HR _ 14 = -1_ 14 = -14 Qƒ Qƒ Qƒ Qß Qß N = HR _ 14 =-1+dˇ _ 14 Qƒ Qƒ 1 1 Fº=Sº1+Rƒˇ
45 Dƒ 1 Sº F Fº Dƒ = 12 =1+Rƒˇ = 13 S Sº N 1 1 HR =- 14 = Dƒ 1+Rƒˇ 1 Qß 1 Qß N = = Dƒ Qƒ 1+Rƒˇ Qƒ Sº Qß Vß N = =-14 Fº Qƒ Vƒ d 1 Fº= Sº_1+Rƒˇ 1+dˇ F 1+Rƒ Fº Dƒ = 12 ={ 1114}ˇ = 13 S 1+d Sº 5 1 Fº - F F fº fº = =Sº Dƒ = 123 =1 1+Rƒˇ 1+Rƒˇ Sº fº fº = Fº - F = Sº1+Rƒˇ - F Dƒ = 123 =1+Rƒˇ Sº 1
46 A 10% A 1,000 1, A A % 1 8% 7% 1 1% Fº = 1,000_1 + 10% = 1,210 Qß 500 N = HR 14 =-1_ 1122 =-50 Qƒ , Dƒ = % = 1.21 HR = - 14 = = Dƒ 1.21
47 Qß 500 N = HR 14 = _ 1122 = Qƒ Dƒ = 1+8% = 1.08 HR = - 14 = - 11 = Dƒ 1.08 Qß 500 N = HR 14 = _ 1122 = Qƒ Dƒ = 1+Rƒ =1 HR =- 14 =- 1 =-1 Dƒ Qß 500 N = HR 14 =-1_ 1122 =-50 Qƒ % 1 1 Dƒ = { }2 = HR = - 14 = = % Dƒ Qß 500 N = HR 14 = _ 1122 = Qƒ % 1 1 Dƒ = { }1 = HR = - 14 = = % Dƒ Qß 500 N = HR 14 = _ 1122 = Qƒ Rƒ 1 Dƒ = { }0 =1 HR =- 14 =- 1 =-1 1+d Dƒ
48 Qß 500 N = HR 14 =-1_ 1122 =-50 Qƒ 10 1 Vƒ 1 Fº 1 Qƒ 1 2 Vƒ = 1,000_1.1 _10 = 12, ,000 N =-1112 = ,100 Vƒ = 1,600_1.08_10 = 17, ,000 N =-1112 = ,280 Vƒ = 700_10 = 7, ,000 N =-1112 = -50 7,000 Vƒ = 1,000_ _10 = 10, ,000 N =-1112 = ,569 Vƒ = 1,600_ _10 = 17, ,000 N =-1112 = ,109 Vƒ = 700_10 = 7, ,000 N =-1112 = -50 7,000 1 HR r Ó = VarDS + HR_DF r Ó = VarDS + HR VarDF +2HR CovDS DF r Ó HR 0
49 `r Ó =2HR VarDF +2CovDS DF =0 HR CovDS DF ríï rí HR = =- 134 =-14 qíï VarDF r Ï rï r Ó MVP = r Í - q ÍÏ r Í = 1-q ÍÏr Í 1 r Í 100% q ÍÏ% hedge effectiveness % rï IR = {HR_ 14}2= q ÍÏ rí DS = a + bíï` `DF + e CovDSDF bíï = HR =-bíï VarDF DS r DS r DF DS CovDS DF HR =- 124 = =- qíï N = HR 13 Qß 12 DF VarDF Qƒ DF
50 RÏ RÍ RÍ = a + bíï RÏ + e CovRÍRÏ rß bíï = = 14q߃ VarRÏ rƒ bíï 1% % DS DF Cov{ } Sº Fº CovDSDF Fº Fº bíï = = _ 14 =-HR 14 DF VarDF Sº Sº Var{ 133} Fº Sº HR =-bíï 14 Fº Qß Sº Qß SºQß Vß N = HR 14 =-{bíï 14} 14 =-bíï 114 =-bíï 14 Qƒ Fº Qƒ FºQƒ Vƒ bíï 1 bíï =1
51 RÍ CovRÍ RÏ Sº Qß bíï = = 12 q߃ HR =-bíï13 N = HR 13 VarRÏ r RÏ Fº Qƒ RÏ r RÍ N =-bíï Vß 13 Vƒ 1,000 20, % 6% ,000 rí 400 HR =-13 qíï = - 123_0.9 = -0.8 rï 450 1,000 N = -0.8_ = IR = 0.9 = 81% r Ó = _450 +2_-0.8_400_450_0.9 r Ó = _400 = 30,400 ró = 'ƒ3ƒ0,400 = rß 5% bíï = 13 q߃ = 123_0.99 = rƒ 6%
52 Vß 1,000_20,000 N =-bíï 13 = _ = Vƒ 5_23,000 Sº 20,000 HR =-bíï 13 = _ = Fº 23,000 1,000 N = _ = ,000kg 1g 20, kg 1 400g500 g %g8%g g 23,000 optimal hedge ratio cross hedge
53 A S N Hº = Aº + Nfº DH DA DF 123 = 123 +N 123 =0 DS DS DS DH DAAº Aº DFFº Fº 123 = _ 13 +N _ 13 =0 DS DSSº Sº DSSº Sº 1 båí_aº + N_ 12_Fº =0 bíï Aº N =-båí_{bíï_ 13} Fº CovRÅRÍ CovRÍRÏ båí = bíï = VarRÍ VarRÏ A 20,000 2, B 40,000 1, C 10,000 2, KOSPI 200 naive hedge ratio 100% minimum variance hedge ratio
54 11 KOSPI Vß = 20,000_2, ,000_1, ,000_2,000 = 10,000 bí = 1.5_ _ _0.2 = ,000 N = =-1 200_50 10,000 N = -1.24_ = _50 K A K A 5.0% 6.5% 3.1% 3.8% K A K 0.2%p
55 = 6.5% - 5.0% - 3.8% - 3.1% = 0.8%p K -5% +5%-2.7% -3.1%+0.4% = -2.7% A -3.8% -5%+2.7% -5%-1.1% K 5% 2.7% K K -5% +5%-2.8% -3.1%+0.3% = -2.8% A -3.8% -6.2%+3.8% -6.5%+0.3% = -6.2% 1.2% 1%
56
제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철
군인연금기금 체계적 관리방안 연구 2009. 04 (최종보고서) 제 출 문 국방부 장관 귀하 본 보고서를 국방부 군인연금과에서 당연구원에 의뢰한 군인연금기금 체 계적 관리방안 연구용역의 최종보고서로 제출합니다. 2009. 4 (주)한국채권연구원 대표이사 오 규 철 목 차 제1장 서론 1 1. 연구의 목적 1 2. 연구의 방법 및 내용 2 제2장 현황분석 (AS-IS
Valuation (DCF Multiple ) VIII Case Study 3 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3 ) 6 Multiple (Multiple 4 ) 7 ( 5
Valuation (DCF Multiple ) Valuation (DCF Multiple ) I Valuation 1 Valuation 2 valuation II VBM Valuation 1 VBM 2 M&A III 1 2 IV 1 NOA, IBD ( 1 ) 2 ( 2 ) 3 (DCF 3 ) 4 WACC (DCF 4 ) 5 EBITDA (Multiple 3
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24. 2. 4/ 기업분석 신한지주 Analyst 구경회 2) 3772-7476 bird9@koreastock.co.kr 신한지주 (5555) 기업가치의 Upgrade 가능성을 보자 Buy(maintain) 매수(유지) 조흥은행을 개선시켜 기업가치를 Upgrade : 목표 주가 24,원 은행주 중에서 유일하게 매수(Buy) 의견을 제시하는 이유는 향후 기업가치가
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LIG Research Center Company Analysis 211/5/24 Analyst 김영진/주혜미ㆍ2)6923-7318/7345ㆍyjkim/hmjoo@ligstock.com 금호석유화학 (1178KS Buy 유지 TP 272,원 상향) 합성고무 및 BPA 증설을 통한 성장 및 수익 전략 -, 수익예상 상향에 따라 272,원으로 상향 조정하며, 투자의견
100, Jan. 21, 호, Jan. 21, , Jan. 21, 2005
100 Bond Issue Performance Evaluation Risk management 100, Jan. 21, 2005 100, Jan. 21, 200 5 100호, Jan. 21, 2005 2 100, Jan. 21, 2005 3 100, Jan. 21, 2005 4 100, Jan. 21, 2005 5 100, Jan. 21, 2005 6 100,
COMPANY INITIATION , 98,400 1), 2), 3) DCF 98,400 75,300 23,100 DCF ~ (EV) (+ ) (93.1) 1,024.6 ( ) 10.4
(019680) 2007 321 COMPANY INITIATION, CFA 02) 3772-1557 02) 3772-1568 emilypark@goodi.com Kitten78@goodi.com KOSPI : 1444.17p KOSDAQ : 645.37p : 756.4 : 5,000 : 8.5 : 3.4 (39.8%) 52 / : 95,400 /65,600
온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱 계약 체결 : 아이온보다
[인터넷/온라인게임] 2012년 온라인게임 기업가치 확대 전망 리서치센터 기업분석부 연구위원 강록희 (769-3097) 온라인게임 투자의견 종목 투자의견 목표주가(원) 투자포인트 엔씨소프트 (036570) Buy 420,000 1. B&S 4월 27일 1차 CBT 성공적으로 실시 : 게임성과 흥행성 검증 2. B&S 5월 16일 중국 현지업체(텐센트)와 퍼블리싱
국문 Market Tracker
Research Center HANYANG SECURITIES LG 상사(001120) - 한 템포 쉬어가자! 2009.4.21 Analyst : 김승원 3770-5325 Rating Hold(유지) Target Price 19,400원 Previous 19,400 원 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 주가지표 KOSPI(04/20): KOSDAQ(04/20):
Contents 02 the way we create 10 Letter from the CEO 14 Management Team 16 Our Businesses 18 Corporate Sustainability 20 Management s Discussion & Ana
삼성증권 FY 2008 Annual Report Contents 02 the way we create 10 Letter from the CEO 14 Management Team 16 Our Businesses 18 Corporate Sustainability 20 Management s Discussion & Analysis 39 Financial Section
삼성 SDI 실적 전망 (IFRS 연결) (단위: 십억원, 원, 배, %) 214 215E 216F 217F 매출액 - 수정 후 5,474 7,824 8,662 9,161 - 수정 전 5,474 7,58 8,347 8,969 - 변동률 3.2 3.7 2.1 영업이익 -
(64.KS) Company Comment 215. 11. 2 지존의 모습을 기대한다 지난 시기와 달리 지금부터 BoT (Battery of Things) 시대 본격화 전망. 금번 매각딜 이 제공하는 삼성SDI의 2차전지 시장 지배력 강화 움직임에 주목. 주가 주도력도 재 차 강화될 전망 3분기 Review: 영업실적 흑자전환 성공 3분기 삼성SDI의 연결
(해01~40)300제(물리Ⅰ)-ok
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200% 2000 9 , LG < >, IMF,, 30 IMF 30,,, 30 1997 307, 63 1999 244, 149 489% 164% 30 IMF 2000 1999 i ,, (+), (-) IMF 30 5~30 1~4 (-), (+) IMF 30, 200%, 30 ii < > < > I 30 1 1 1 2 2 3 7 4 8 5 9 II 30 11
Microsoft Word - 201203060727_Type2_기업_이수페타시스
Small Cap 2012년 3월 6일 기업분석 이수페타시스 (007660) BUY (유지) 2012년 다시 한번 펼쳐지는 성장스토리 2011년 실적 부진하였으나 주가에는 이미 반영되었다 스몰캡 Analyst 진홍국 02-2003-2928 kevin.jin@hdsrc.com 주가(3/2) 5,600원 적정주가 시가총액 발행주식수 (보통주) 8,100원 (종전
Microsoft Word - 2014Outlook_증권업_editing_final_f.docx
1 Outlook 1 증권 산업전망 Overweight 증권/은행/지주 1. 11. 7 Analyst 박선호 -9-7 Sunho.park@meritz.co.kr RA 은경완 -9-97 Kyungwan.eun@meritz.co.kr Top Pick 대우증권() Buy, TP 1,원 투자포인트 I. 수익구조 개선 당위성 증대: 이제는 생존의 문제이다 1. 문제의
실적 및 전망 09년 하반 PECVD 고객 다변화에 따른 실적개선 10년 태양광 R&D 장비 매출을 반으로 본격적인 상업생산 시작 1. 09년 3Q 실적 동사는 09년 3Q에 매출과 영업이익으로 각각 142 억원(YoY 16.7%, QoQ 142%), 6 억원(흑전환)
KRP Report (3회차) GOLDEN BRIDGE Research - 스몰켑 - Not Rated 테스 (095610) 공정미세화 추세의 수혜, 태양광 장비의 매출 가시화로 견조한 성장 작성일: 2009.11.18 발간일: 2009.11.19 3Q 실적 동사의 3분에 매출과 영업이익은 각각 141.5 억원(QoQ 142%), 6 억원(흑전)이다. 목표가
표 1. YG 목표주가 상향 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 3.2 31.2 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,842 1,94 Target PER 3. 3. 목표 주가 55, 57, 현재주가 43,7 상승 여력 3.4% 자료: 하나금
216년 5월 12일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) 하반기는 더 좋다 목표주가 상향 YG의 연간 매출액/영업이익 추정치를 각각 8%/5% 상향하 면서 목표주가를 5.7만(+4%)으로 제시한다. 매니지먼트는 3분기 스타디움 콘서트(3회)를 포함한 빅뱅의 엄청난 규모의 해외 투어와 약 11% 상승한 /엔 환율로 콘서트/로열티 매
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Class 4 Stock Valuation Yr Hi Yr Lo Stock Sym 123 1/8 93 1/8 IBM IBM Div Yld % PE Vol 1 4.84 4.2 16 14591 Day Hi Day Lo Close Net Chg 115 113 114 3/4 +1 3/8 slide 1 slide 3 Hi = 123 1/8: 52 Lo = 93 1/8:
전자회로-07장
Chapter 07 7.1 BJT 7.2 MOSFET 7.3 7.4 7.5 7.6 4 6 IC IC IC IC BJT MOSFET IC IC IC IC 7 1 differential amplifier IC integrated circuit IC BJT MOSFET emitter coupled differential pair source coupled differential
Microsoft Word - 9000014297.doc
Report 기업분석 LG생명과학 (068870.KS) 2006년 9월 6일 Buy (유지) 목표주가 54,000원 (상향) Analyst 권해순 02)768-7977, haesoon.kwon@wooriwm.com 황호성 02)768-7597, hosung.hwang@wooriwm.com 이지현 02)768-7617, salome.lee@wooriwm.com
Microsoft Word - 110929 미디어업종.doc
INDUSTRY REPORT 미디어 종편이 뭐길래 종편 영업개시 임박 보도에 따르면 10월 초부터 jtbc, CSTV, 채널 A 등 종합편성채널사용사업자(이하 종편)의 프로그램 설명회가 연이어 개최될 예정. 이는 사실상 종편의 영업개시 라는 점에서 관련주에 대 한 시장의 관심이 더욱 높아질 전망. 한편 SBS, MBC 등 지상파도 미디어렙 설립이 임박. 랠리는
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3 4 5 6 7 8 9 21 22 22 23 24 24 27 28 30 30 31 32 33 34 38 39 40 40 42 10 44 46 48 48 50 51 51 53 57 58 58 60 65 67 67 68 71 11 73 74 74 75 77 80 80 83 84 86 89 90 90 91 94 94 94 98 98 101 103 103 12 104
목 차 1. 펀드의 개요 2. 운용경과 및 수익률 현황 3. 자산현황 4. 투자운용전문인력 현황 5. 비용현황 6. 투자자산매매내역 7. 공지사항 <참고 - 펀드용어정리>
탁(주식)운용 [주식형 펀드] [ 자산운용보고서 ] (운용기간: 2015년 10월 01일 - 2015년 12월 31일) o o 이 상품은 [주식형 펀드] 로서, [추가 입금이 가능한 추가형이고, 다양한 판매보수의 종류를 선택할 수 있는 종류형 펀드입 니다.] 자산운용보고서는 자본시장과 금융투자업에 관한 법률에 의거 자산운용회사가 작성하며, 투자자가 가입한 상품의
<C7D1B1B9B0E6C1A6BFACB1B8C7D0C8B828C0CCC1BEBFF85FC0CCBBF3B5B75FBDC5B1E2B9E9292E687770>
한국 증권회사의 효율성 분석 이종원* 이상돈** 신기백*** Ⅰ. 서 론 1990년이후 증권시장의 개방화 및 자율화가 진전되어가고 있던 과정에서 1997년 12월 외환 위기사태가 발생하게 되었고, 이후 증권회사의 구조조정 가속화, 외국계 증권회사의 진입 확대 및 IT기술의 발전에 따른 증권 온라인거래의 확대, 외국인의 투자한도 완전철폐에 따른 외국인 거래비중의
Microsoft Word - 생명보험_130327.doc_XvN5FGdtYRHLjBfH3PG3
213년 3월 27일 Industry Analysis 생명보험 Winner Takes All 중립 (신규) In-depth 수익성 악화 우려로 중립 의견 제시 생명보험 업종 투자의견을 중립으로 제시하며 커버리지를 재개한다. 근거는 저금 리 장기화에 따른 이차역마진 확대 가능성과 금융당국의 규제강화(RBC비율 규 제, 소비자보호 강화) 및 사차익 훼손으로 수익성
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근 과학기술은 거대화 및 융합화 추세와 더불어 그 수명 주기가 점차 짧아지고 있어 연 최 구개발 계획의 수립, 진행, 평가 등의 과정 전반에 보다 객관적이고 정밀한 자료의 중요 성에 제고되는 동시에 치열한 국제경쟁에서의 생존을 위해 속전속결식의 투자와 성장전략보 다는 엄밀한 투자타당성 평가에 기반한 객관적이고 장기적인 투자전략 수립이 요구되고 있다. 이러한
시작하기 시작할 준비가 되었으면 다음 설명에 따라 설문조사를 실시한다. 1단계: 허락받기 클럽을 떠나는 회원에게 에 응해 줄 것인지 물어본다. 이 설문 조사는 클럽의 문제점을 보완해 향후 같은 이유로 이탈하는 회원들이 없도록 하기 위한 것이며, 응답 내용은 대외비로 처
떠나는 이유 알아보기 왜 클럽을 떠나는가? 이는 클럽을 떠나기로 결심한 동료들에게 반드시 물어봐야 할 질문이다. 그리고 그 답이 무엇이든 다시는 같은 이유로 클럽을 떠나는 회원이 없도록 개선책을 마련해야 한다. 를 사용해 왜 회원들이 클럽을 떠나는지, 그리고 앞으로 회원들의 이탈을 막으려면 어떻게 해야 할 것인지 논의를 시작한다. 클럽 회원위원회는 이 설문조사를
바이오 부문 실적 개선 지연, 소재식품 역기저 효과가 부담 1분기 실적 컨센서스 하회 전망 CJ제일제당의 1분기 연결 매출액과 영업이익은 각각 3조4,636억원(+11.0%, y-y) 과 2,127억원(-5.6%, y-y)으로 컨센서스를 소폭 하회할 전망이다. CJ대한
(097950.KS) 단기 모멘텀보다 개선 잠재력에 주목 Company Note 2016. 3. 24 바이오제품 가격 상승 지연, 환율 상승에 따른 일부 사업부 역기저 효과 등으로 1분기 실적은 컨센서스 하회 예상. 하지만 가공식품 고성장세 지 속될 전망이고, CJ헬스케어 상장 모멘텀 대기 중이어서 Buy 관점 유효 1분기 실적 컨센서스 소폭 하회할 듯 CJ제일제당의
Microsoft Word - 2013전망_보험Full_합본.doc
Sector Report 212.11.27 보험 수요가 공급을 이끄는 보험산업 종목 투자의견 목표주가 (원) 삼성화재 BUY 28, 동부화재 BUY 6, 현대해상 BUY 42, LIG 손해보험 BUY 39, 메리츠화재 BUY 17, 현재 시장에서 바라보는 손해보험에 대한 우려는 크게 세 가지인 것 같습니다. 첫 번째는 과연 보장성 상품이 내년에 도 잘 팔릴
경제학 최종마무리 박 태 천 편저 미시경제학 3 경제학의 기초 및 수요공급이론 제1회 01 기회비용에 대한 서술로서 가장 옳지 않은 것은? 1 욕구충족에 아무런 제약이 없으면 기회비용이 생기지 않는다. 2 예금하지 않은 현금의 보유에 따른 기회비용은 예금으로부터의 이자소득이다. 3 의무교육제도 아래서 무상교육은 개인적으로는 무료이지만,사회적으로는 기회비용이
Microsoft Word - 111130_삼성SDI
삼성SDI 삼성SDI (64) BUY (Maintain) 주가(11/29) 131,5원 목표주가 19,원 211.11.3 울트라북, 2차전지 시장지형을 바꾼다 지금까지의 통념을 깨고 성능이 뛰어나면서도 싸고 가벼운 노트북이 등장했다. 울트라북이다. 울트라북은 모바일 인터넷 시대에 대응한 노트북의 진화이며, 215년에 전체 노트북의 45%를 차지하며 급성 장할
표 1. YG의 목표주가 변경 구분 변경 전 변경 후 16년 지배주주 순이익 32. 26.8 주식 수 16,41,892 16,41,892 EPS 1,952 1,631 Target PER 29. 3. 56,597 48,945 목표 주가 56, 49, 현재주가(2/25일)
216년 2월 26일 I Equity Research 와이지엔터테인먼트 (12287) YG의 방향성은 2분기에 결정 된다 목표주가 하향 YG에 대한 목표주가를 49,(-13%)으로 하향한다. YG 엔터의 실적 모멘텀은 빅뱅/아이콘/위너의 매니지먼트 매출 확대로 사상 최대 실적이 예상되지만, 자회사 YG플러스의 예상 영업손실은 63억으로( 16년 YG의 예상
歯엑셀모델링
I II II III III I VBA Understanding Excel VBA - 'VB & VBA In a Nutshell' by Paul Lomax, October,1998 To enter code: Tools/Macro/visual basic editor At editor: Insert/Module Type code, then compile by:
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BUY ( I ) TP : 5,7 (368): VAN Analyst 377-3547 seuoh@myasset.com 26 3.2% 3 6. 29.9% 2 26 414, 22 26 23.5%. 26 PG 14, PG 22 (26 33.5%), 15( 3.9%) 2 1 27 17.5%, 16.1% 615, 63 5,7, Buy Stock Information (
A 001~A 036
4 3 2 0 8 91 0 1 2 3 4 5 6 08 09 00 01 02 03 04 18 19 10 29 20 22 23 39 30 31 32 33 48 49 40 41 59 50 69 1 2 3 4 1 2 3 4 1 4 7 10 13 1 2 3 4 5 6 rev. C C r C a f h f h L h h nrpm f h f n L C 3 P L
Microsoft Word - KSR2012A009.doc
YWXY G ºG ºG t G G GGGGGGGGGrzyYWXYhWW`G v Ž v o p m k v Residual Settlement of trackbed on soft ground Management Program Development ã ä ã ä ãã Sang Jae Han*, Jae Hyun Jung*, Won Il Choi** G G Abstract
Microsoft Word - FinancialWeekly_140211_editing_f.doc
214. 2. 11 Meritz Financial Team 은행/증권 Analyst 박선호 2-639-2627 sunho.park@meritz.co.kr 보험 Analyst 윤제민 2-639-4611 jemin.yoon@meritz.co.kr RA 은경완 2-639-2697 kyungwan.eun@meritz.co.kr Weekly Top-Picks 하나금융지주(8679)
미통기-3-06~07(052~071)
06 F() f() F'()=f()F() f() : f()d f() f() f() f() F()f() F()+C : f()d=f()+c C F'()=f(): f()d=f()+c C d [: f()d]=f() d : k d=k+c k C : «d= + +C =0C + : k f()d=k: f()d k : { f() g()}d=: f()d : g()d =f()
기업개요 신세계 I&C는 신세계그룹 내 SI 및 IT서비스를 담당하는 업체로 관계사 매출 비중은 6~ 7% 수준. 설립 후 꾸준한 매 출 성장을 보여옴 매출 비중은 ITO(IT Outsourcing)사업부 38%, ITS(IT Service)사업부 28%, 유통사업부
(3551.KS) 쓱(SSG) 사서 모아야 할 때 Company Note 216. 1. 15 216년 Captive 채널에서 결제 수수료 매출 증가 예상되며 그룹 투자 확대로 IT서비스 성장 기대. 주당 순자산가치 대비 현재 주가는 43% 할 인 거래되고 있음. 동종 대기업 SI업체 대비 가장 저평가된 기업 중 하나 SSG PAY 순항 중인 반면, 비용 부담
Microsoft Word - CVN_120119_KTB_K.doc
212년 1월 2일 KTB투자증권 (321) 손미지 _ (2) 3772-1572 mjson@shinhan.com 돋보이는 밸류에이션 매력과 턴어라운드 기대감 매수 (유지) 주가 (1 월 19 일) 2,285 원 목표주가 3, 원 (유지) 상승여력 31.3% FY11 3Q 실적 턴어라운드 전망 KTB자산운용 소송 관련 이슈는 마무리 국면, 주가에 이미 반영 기대되었던
Microsoft Word - 141022_김홍균_기계Preview1.doc
산업분석 두산 대표기업들의 스토리는 올라오는데 214. 1. 22 Analyst 김홍균 2 369 312 usckim1@dongbuhappy.com Investment Points 두산인프라코어 밥캣이 있어 든든하다: 두산인프라코어의 3Q14실적은 전반적으로 컨센서 스와 유사하나 영업이익률은 컨센서스대비.2%pt 하회한 것으로 추정된다. 건설부문 과 관련된
표 1. 목표주가 변경(P/E Valuation) 구분 16년 지배주주순이익 29.7 주식 수 16,59,892 EPS 1,79 Target PER 31 배(( (기존 34배에서 하향) 55,484 목표 주가 56, 현재주가(11/13일) 44,45 상승 여력 26.%
215년 11월 16일 I Equity Research (12287) YG플러스의 성장을 위한 투자가 반영된 실적 3Q Review: OPM 11.5% 3분기 실적은 시장 예상치를 크게 하회했고, 가장 보수적이 었던 당사의 예상치 또한 하회했다. YG의 3분기 별도 실적 은 매출액/영업이익 각각 374억(+14% YoY)/75억 (+38%, OPM 2%)으로,
Microsoft Word - 산업_홈쇼핑_20150512
2015. 05. 12 2015년 하반기 전망: 유통(백화점/홈쇼핑/면세점/대형마트) 유통 애널리스트, 쇼핑호스트 도전기 유통/화장품 담당 김지효 Tel. 02)368-6173 katarina@eugenefn.com Glossary 용어 취급고 매출액 쇼핑호스트 (Shopping Host) MD (Merchandising) IPTV (Internet Protocol
Microsoft Word - KSR2012A038.doc
YWXY º º t rzyywxyhwz_ º zƒ A Study on the Relation of Railroad System and Energy Saving ö ä ø ã ä ãã In Moon, Han-Min Lee *, Jong-Eun Ha * * Abstract Now the world, such as the impact of fossil energy
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213. 2. 1 기업분석 빙그레 (518/Trading Buy) 음식료 213년에도 수출은 급성장한다 212년 4분기 실적, 실제 질적으로는 양호 빙그레는 4분기 매출액 1,466억원(YoY +4.3%), 영업이익 -59억원(YoY 적지), 순이익 -73억원(YoY 적지)로 컨센서스를 하회했다. 매출액은 12월 기온이 낮아지면서 아이스크 림과 우유의 판매량이
Microsoft Word - 20110131_LG화학4Q10review_기업분석_Spot Report_.doc
211. 1. 31 LG화학(5191.KS) 주력사업 회복과 신규사업의 순항을 예상 저 정유/화학 오정일 2)24-9595 oh.jung-ill@shinyoung.com 매수A(유지) 현재주가(1/28) 48,원 목표주가(12M,상향) 54,원 Key Data (기준일: 211. 1. 28) KOSPI(pt) 2,17.87 KOSDAQ(pt) 527.46 액면가(원)
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KOGIA 연구보고서 07-006 게임산업 기업가치평가 연구 2007. 4 제 출 문 (재)한국게임산업진흥원장 귀하 본 보고서를 게임산업 기업가치평가 연구 의 최종보고서로 제출합니다. 2007년 4월 참 여 연 구 진 연 구 기 관:한국기술거래소 연구 책임자:김 동 섭(한국기술거래소 본부장) 참여 연구진:이 근 임(한국기술거래소 전문위원) 황 정 원(한국기술거래소
6 강남구 청담지구 청담동 46, 삼성동 52 일대 46,592-46,592 7 강남구 대치지구 대치동 922번지 일대 58,440-58,440 8 강남구 개포지구 개포동 157일대 20,070-20,070 9 강남구 개포지구중심 포이동 238 일대 25,070-25,
서울특별시시 제2014-77호 도시관리계획[성내지구 지구단위계획구역 등 176개 구역 (민간부문 운영시행지침)] 결정(변경) 시 서울특별시 성내지구 등 176개소 지구단위계획구역 민간부문 운영시행지침 에 대하여 국토의 계획 및 이용에 관한 법률 제30조 및 같은법 시행령 제25조 규정에 따라 도시관리 계획결정(변경) 사항을 다음과 같이 시합니다. 2014년
27집최종10.22
경 축 2012년 한국문인협회 선정 우수지부상 수상 아래 글은 한국문인협회 지회, 지부 중 홍천지부가 전국 우수지부로 선정되어 지난 2012년 9월 22~23일 원주 인터블고 호텔에서 개최한 한국문인협회 제32차 문협 전국대표자 대회 에서 수상하고 석도익 회장이 발표한 홍천지부 지부운영사례에 대한 글을 옮김. 2012년 한국문인협회 선정 우수지부장
황룡사 복원 기본계획 Ⅵ. 사역 및 주변 정비계획 가. 사역주변 정비구상 문화유적지구 조성 1. 정비방향의 설정 황룡사 복원과 함께 주변 임해전지(안압지) 海殿址(雁鴨池)와 분황사 등의 문화유적과 네트워크로 연계되는 종합적 정비계획안을 수립한다. 주차장과 광장 등 주변
194 197 황룡사 복원 기본계획 Ⅵ. 사역 및 주변 정비계획 가. 사역주변 정비구상 문화유적지구 조성 1. 정비방향의 설정 황룡사 복원과 함께 주변 임해전지(안압지) 海殿址(雁鴨池)와 분황사 등의 문화유적과 네트워크로 연계되는 종합적 정비계획안을 수립한다. 주차장과 광장 등 주변 편의시설에 대한 계획을 고려하여 하나의 유적지구로 조성한다. 각 유적을 하나의
LG화학 (051910)
24-C-26 24-8-2 LG (5191) 2, BUY () (2) 368-6155 gjbaik@seosec.co.kr () 24-8-2 BUY (58,) 24-6-16 BUY (59,) 24-4-27 BUY (7,) 24-4-14 BUY (7,) 24-2-3 BUY (7,) 24-1-14 BUY (69,) 23-1-29 BUY (65,) 23-9-1 BUY
Microsoft Word - 0900be5c8037c6b9.docx
1. 11. 8 Company Update (163) 성장은 지속된다 WHAT S THE STORY? Event: 세계적인 캐주얼 의류 ODM 업체인 에 대해 커버리지를 개시. Impact: 강한 ODM 역량, 안정적인 베트남 생산기지와 계속되는 증설, 수직 계열화로 동사의 매출은 1년 전년대비 1.6%, 16년 13.7% 성장, 영업이익은 1년 18.6%,
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www.ebsi.co.kr 01 THEME 005 ABC abcd C A b 20~30 km HR HR 10 6 10 5 10 4 10 3 10 2 (=1) 10 1 10 _1 10 _2 10 _3 10 _4 10 7 30000 10000 6000 3000 (K) 11111111 11111111 10 8 10M 6M 10 9 3M 10 10 1M 10 11
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2005. 6. 11. *, **, ***, * * ** *** Acknowledgement 2005 BTP. 1. 1-1. 1. (Green Logistics) - 90 2 ( - ) EU - ISO 14001 ( ) -, - 3 1. Liberal Return Policy - (South Florida Stock 2000 1000 ) - (,TV, )
Microsoft Word - SBS_CH_Note_K_Final.doc
기업 Note 214.3.3 SBS콘텐츠허브(4614) 매수(유지) 목표주가: 2,5원(상향) Stock Data KOSPI(2/28) 1,98 주가(2/28) 16,2 시가총액(십억원) 348 발행주식수(백만) 21 52주 최고/최저가(원) 17,4/11,55 일평균거래대금(6개월, 백만원) 921 유동주식비율/외국인지분율(%) 35./5.3 주요주주(%)
- 본사의 주소 : 경기도 수원시 팔달구 인계동 1122-12 - 전화번호 : 1544-1200 - 홈페이지 주소 : http://www.woorifinancial.co.kr (4) 회사 사업 영위의 근거가 되는 법률 - 여신전문금융업법 (5) 중소기업 해당 여부 -
반 기 보 고 서 (제 22 기) 사업연도 2010년 01월 01일 2010년 06월 30일 부터 까지 금융위원회 한국거래소 귀중 2010 년 8 월 16 일 회 사 명 : 우리파이낸셜 대 표 이 사 : 이 병 재 본 점 소 재 지 : 경기도 수원시 팔달구 인계동 1122-12 (전 화) 1544-1200 (홈페이지) http://www.woorifinancial.co.kr
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2016 년 2 월 19 일 한국사이버결제 (060250) 16 년 성장성 더욱 강화, 수익성도 개선 전망 인터넷/소프트웨어 Analyst 성종화 02. 3779-8807 jhsung@ebestsec.co.kr 4Q15 실적은 매출은 호조, OP는 부진. 당사 전망치 대비 매출은 부합, OP 는 미달 4Q15 연결실적은 매출 586 억원(QoQ 16%, YoY
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한국 ELS/DLS 시장의 건전한 성장을 위한 방안 2013. 3. 연 구 위 원 연 구 원 이 효 섭 김 지 태 著 者 註 2003년 ELS(주가연계증권)가 처음 발행된 이후 올해로 10년을 맞이합니다. 지난 10년 동안 ELS/DLS는 괄목할만한 성장을 보이 며, 한국 자본시장의 핵심적인 자산 클래스로 자리매김하였습니 다. 투자자에게는 중위험 중수익의
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A B,, D, E, F...... A.. B.. D. E. F. .,. 1980,, 1990..,.....,.., (price-cap regulation) - 1 - .,,,.,..... 3SLS... - 2 - ...,. 1). Denny, Fuss & Waverman(1981) Divisia,,. Kiss(1983), Denny, et al., Tornqvist,.
제약업종 복지부의 당면과제 약값 절약 제네릭 의약품 업체에 대한 시장의 관심 증가 최근 정부정책의 주안점 약제비 절감 최근 국내 제약업종에 대한 화두는 크게 두가지로 요약될 수 있다. 첫째는, 제약업종에 대한 재평가(Re-rating)라는 긍정적인 요소와 둘째는, 건강
산업분석 2002-096 복제의 미학 베낀것이 더 아름답다 Analyst 황호성 02)768-7597 hswhang@iflg.com 제네릭 의약품 업체에 대한 재인식 필요 의약품 시장 환경이 변화하고 있다 최근 제약업계 환경변화 중 외자 제약사의 국내 점유율 확대, 정부의 고가 약 억제정책 등은 외자 제약사 제품의 도입 및 판매에 주로 의존하고 있는 대부분의
2001. 9. 5 1,000... 4,000 (300)... (1,200) (300)... (1,200) (100)... (400) 300... 1,200 20... 80 (60)... (240) 260... 1,040 (78)... (312) 182... 728 (91)... (364) 91... 364 100... 400 200... 800 500...
02신현화
Yonsei Business Review Vol. 47, No. 1 (Fall 2010), 151-179 David vs. Goliath: M&A of HaiTai Confectionery and Foods Co. by Crown Confectionery Co. Hyun-Han Shin** 2004 10 Korea Confectionary Holdings NV
Microsoft Word - 2016010509022024.docx
비중확대 (Maintain) Earnings Preview 216.1.27 [증권/보험] 정길원 2-768-3256 gilwon.jeong@dwsec.com 김주현 2-768-4149 juhyun.kim@dwsec.com 4Q Preview: 상품이익 감소로 2분기 연속 부진 주요 증권사들의 4Q 실적은 매우 부진하다. 경상적으로 가장 큰 이유는 상품운용이익의
Microsoft Word - CJ E&M_3Q13 preview_131004.doc
기업분석 2013. 10. 04 CJ E&M(130960.KQ) 3Q13 Preview: 효자로 거듭난 게임 부문 미디어/엔터/레저 담당 이우승 Tel. 368-6156 / wslee@eugenefn.com 시장 Consensus 대비 Above In-line Below O BUY(유지) 목표주가(12M, 상향) 52,000원 현재주가(10/2) 41,950원
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목 차 제1장 공현황 1. 일반행정 체 3 1-1 청 연혁 3 1-2 기구 및 정원 6 1-3 기 능 7 1-4 예산현황 9 1-5 법령 및 행정규칙 11 2. 난행정 체 13 2-1 인명피해(자연, 인적, 화) 현황 13 2-2 난관리 체 14 2-3 난관련 법령 현황 28 제2장 예안전 분야 1. 2011년도 국가난대응 안전한국 종합훈련 33 1-1 훈련
2
에너지경제연구 Korean Energy Economic Review Volume 10, Number 1, March 2011 : pp. 1~24 국내화력발전산업에대한연료와자본의대체성분석 1 2 3 ~ 4 5 F F P F P F ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln ln 6 ln ln ln ln ln 7 ln
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Microsoft Word - KSR2013A311
YWXZ º º t rzyywxzhzxx ƒ º ˆ ƒƒ wž hplan of New Railway Services œšing Existing Railway ÛÓøÔ ã ä û ã äõ Ñ ã Baekkyu Namkung *, Sungbong Chung *, Sigon Kim * Abstract Recent pre-feasibility study or feasibility
±¹¹ÎÀºÇà-¸ñÂ÷Ãâ·Â¿Ï¼º
Vision ROA : 1.2% : 1.5% 2006 4. / 2001. 11. 1 2001. 11. 9 2002. 4. 8 2002. 5. 11 2002. 9. 22 2002. 10. 1 2002. 10. 29 2002. 11. 21 2002. 12. 4 2003. 3. 13 2003. 5. 26 2003. 8. 7 2003. 9. 1 2003. 9. 3
歯스왑노트1
Interest Interest [IRS] [IRS] Long Long / / Short Short Position Position Interest Interest Sensitivity Sensitivity Par Par / / Zero Zero / / IF IF Interest Interest BPV BPV / / Duration Duration KTB KTB
Contents 1. 오프라인 유통산업의 정확한 이해가 필요 3 2. 오프라인 유통업체 성장 정체는 구조적인 현상 6 1) 출점을 통한 성장 모델의 한계 2) 합리적 소비 확산 3) 일부 제품군 로열티 하락이 가져오는 현상 3. 시장에서 우려한 성장성 둔화는 제한될 전
Industry Research 2014.04.21 유통산업 전망 보고서 오해와 진실에 관한 유통산업 이야기 남성현(유통담당 연구원) 6933-7194 gone267@heungkuksec.co.kr 오프라인 유통업체 성장성 둔화는 구조적인 현상 오프라인 유통업체들의 성장성은 둔화. 일부에서는 채널다변화에 따른 오프라 인 잠식효과 영향이 클 것으로 생각하고 있지만,
Microsoft Word - HMC_Company Note_SK Networks_20130802.doc
Company Note 2013. 08. 02 SK네트웍스(001740) BUY / TP 9,100원 우려를 뛰어 넘어라 Analyst 박종렬 02) 3787-2099 jrpark@hmcib.com 현재주가 (8/1) 상승여력 6,860원 32.7% 시가총액 발행주식수 자본금/액면가 1,613십억원 248,188천주 649십억원/2.5천원 52주 최고가/최저가
Microsoft Word - Industry Indepth Final V3_EDITING_F_F_7월4일.docx
Summary 3 Key Chart 4 Part Ⅰ 변하지 않는 주가 결정변수, 이익의 방향성 8 Part Ⅱ 차령과 인센티브의 디커플링 우려 11 Part Ⅲ 높은 본사 이익비중과 내수 수출 판매부진에 따른 부담 19 Part Ⅳ 추가적인 이익 불확실성의 근거, 현대차 금융 기아차 통상임금 26 기업분석 현대모비스 (1233)_ 포트폴리오 방어전략의 중심
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200 180 ( ) () 1,060 1,040 160 140 120 / () 1,020 1,000 980 100 960 80 940 60 920 2005.1 2005.2 2005.3 2005.4 2006.1 2006.2 2006.3 2006.4 2007.1 2007.2 2007.3 150000 () (% ) 5.5 100000 CD () 5.4 50000
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IT법률컨설팅 강의교안 (상) 영문계약의 이해 소프트웨어 자산관리기법 영문계약의 이해 - 1 - - 2 - - 3 - - 4 - - 5 - - 6 - - 7 - - 8 - - 9 - - 10 - - 11 - - 12 - - 13 - - 14 - - 15 - - 16 - - 17 - - 18 - - 19 - - 20 - - 21 - - 22 - - 23 -
歯신호측정
1.27µs 0.25µs 0.25µs 0.620µs 3.81µs 1.25µs 4.45 ~ 5.08µs 10.49 ~11.44µs D Max Chrominance Chrominance 11 Max ( a 0 *Chrominance ~ a 5 ) a 0 100 [%] a 0 100 D Min Chrominance *Chrominance Chrominance
211. 11. 16 미디어 목차 I. Investment summary p5 II. 광고수익 III. 수신료수익 IV. 프로그램 판매수익 p9 p23 p27 V. 위험요인 p31 SBS (BUY ) 제일기획 (BUY) CJ E&M (HOLD) AT A GLANCE p
211. 11. 16 Sector Initiate 신정현 Analyst junghyun81.shin@samsung.com 2 22 7753 임수빈 Research Associate soobin.im@samsung.com 2 22 7795 AT A GLANCE SBS (3412 KS, 43,7원) 제일기획 (3 KS, 18,95원) CJ E&M (1396 KS,
Microsoft Word - HMC_Company_KOLON_100208
Company Brief 코오롱인더스트리 (1211) 21. 2. 8 지주회사 물량 축소, 사업회사 물량 확대의 적기 도래! 소용환 수석연구위원 2) 3787-2183 yhsoh@hmcib.com / 곽진희 연구원 2) 3787-2583 jinheekwak@hmcib.com Buy [유지] 목표주가(6개월) 6,원 현재주가 (2/5) 43,9원 상승여력 36.7%
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Microsoft Word - 2011MWC 이슈 코멘트.doc
YUHWA Research MWC 2011의 두가지 화두 산업분석 LTE 서비스 상용화와 NFC 내장 휴대폰 출시 Overweight 2011년 2월 14일(월) Analyst : 최성환(3770-0191) 1월 개최되었던 CES 2011에 이어 2월 14일부터 열리는 MWC에 세간의 관심 집중 - 우리는 지난 1월 라스베이거스에서 열린 세계 최대의 가전전시회인
자료 I. 회사의 개요 1. 회사의 개요 가. 회사의 명칭 : 주식회사 전북은행 나. 설립일자 : 1969. 12. 10 영업개시 다. 본사의 주소,전화번호 전화번호, 홈페이지 주소 주 소 : 전주시 덕진구 금암동 669 2 전화번호 : 0632507114 홈페이지 :
분 기 보 고 서 (제 50 기 1분기) 사업연도 2010년 01월 01일 2010년 03월 31일 부터 까지 금융위원회 한국거래소 귀중 2010년 5월 14일 회 사 명 : 주식회사 전북은행 대 표 이 사 : 김 한 (인) 본 점 소 재 지 : 전주시 덕진구 금암동 669 2 (전 화) 063 250 7114 (홈페이지) http://www.jbbank.co.kr
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제110회 이사회 사록 제 안 자 대표이사 신 종 현 기록자 기획예산팀 서관수 일 시 2006년 12월 18일(월) 1720 ~ 1830 소 서울시 강서구 내발산동 119번지 한국가스기술공사 본사 회실 참 석 자 불 참 자 배 석 자 신종현, 윤성로, 이상희, 임규혁, 전홍식, 강주덕, 김광수, 조병택, 이상헌 서관수, 이병호, 강성철, 박종은, 박종호 소
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2009. 9 2009. 9 일러 두기 1. 본 책자는 심판관의 전문성을 제고하고 심판품질을 향상하기 위한 심판관 보수교육 교재로 편찬한 것으로써 먼저 권리별(상표, 디자인, 특허 실용 신안)로 대별하고, 특허 실용신안에 대하여는 기계 금속 건설, 화학 생명공학, 전기 전자 통신 분야로 구분하여 발간하였습니다. 2. 본 책자에 게재된 판결문은 2009년 4
Microsoft Word - KSR2012A103.doc
YWXY º º t rzyywxyhxwz ¼ ƒx p y v ³ Evaluation on Long-Term Behavior of Reinforced Railroad Subgrade with Bending Stiffness Wall Õá ã äõ ã äø ãã äø ãã Dae-Sang Kim *, Ung-Jin Kim *, Jong-Sik Park *, Seong-yong
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계 금 융 동 향 간 분석과 전망 편 집 위 원 편 집 간 사 : 김 우 진 단 기 금 융 시 장 주 식 시 장 채 권 시 장 외 환 시 장 파 생 상 품 시 장 금융권역별 자금조달 및 운용 은 행 산 업 서 민 금 융 업 여 신 전 문 업 금 융 투 자 업 보 험 산 업 외국계 금융사의 국내영업 축 소 원 인 및 시 사 점 규제 감독 측면에서의 방카 슈랑스
Microsoft Word - 인터파크INT_140116_editing.doc
Company Brief 214. 1. 16 인터파크INT(1879) 상장예정 번아웃 시대의 최적의 투자안 Analyst 김동희(639-4591) 공모희망가 5,7~6,7원 시가총액 1,84~2,17억원 액면가 5원 자본금 135억원 공모후 주식수 32,43천주 유통가능주식 비중 24.2% 보호예수기간 최대주주 1년 공모후 주요주주(%) 인터파크 7.7% 주요
Microsoft Word - 1207_건설업_2Q12preview.doc
INDUSTRY REPORT 건설업 실적은 예상 하회하지만 수주 갈증이 해소된 2분기 6개사의 매출액은 전년대비 2% 성장, 영업이익은 일회성 요인으로 11% 감소 당사 커버리지 6개 건설사의 2분기 매출액은 전년대비 19.7% 증가한 19.2조원을 기록할 전망. 해 외수주 증가에 따른 해외 매출 고성장이 외형 증가를 견인할 것으로 보임. 한편 작년 2분기에
Microsoft Word - 0900be5c802da7d2.docx
212. 11. 26 Company Update (411) Back to basics WHAT S THE STORY? Event: 3분기 어닝쇼크로 실적가시성이 크게 하락. Impact: 기본적인 1) 수익배분 구조, 2) 비용 분석, 3) 가장 큰 수익원이 되는 일본 음 악 시장 분석을 통해 실적 예측성을 높이고자 함. Action: 추가적인 수익성 개선은
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2016. 5 금융소비자 자기 보호를 위한 현명한 금융투자 가이드 차 례 Ⅰ 금융투자상품 개념잡기 1. 금융투자상품 거래, 무엇이 궁금하세요? / 3 1) 금융투자상품 이란 무엇인가요? / 3 2) 어떤 금융투자회사를 선택해야 할까요? / 9 3) 투자, 자기책임의 원칙 을 꼭 유념하세요 / 13 2. 파생상품 등의 거래는 어떻게 해야 할까요? / 17 1)
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26 Nov. 218 KTB Investment & Securities CONTENTS 2 3 11 2 46 KTB Investment & Securities 2 KTB KTB Investment Investment & Securities Securities 3 5. (pt) 14. (%) 4. 1. 3. 6. 2. 2. 1. (2.). -1. 18-1 18-3
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215. 4. 14 지주회사 구조개편의 시대, 투자대안으로서의 지주회사 Overweight 지주회사/통신 담당 김준섭 Tel. 2)368-6517 jskim@eugenefn.com Summary 지주회사 Overweight, Top-picks로 CJ(14), SK C&C(3479)를 제시 지주회사에 대한 관점으로 Overweight 의견을 제시한다. 기업
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여성들의 경제력 향상이 가장 중요한 화장품 산업의 구조적 성장요인 28년 국내 화장품 산업은 5~7%의 성장률을 보일 전망이다. 이는 5~6% 성장이 예상 되는 민간소비 증가율과 유사하거나 소폭 상회하는 수준이며, 주된 성장요인은 한국 여 성 소비자들의 경제력 향상에 따른 구매력 증가이다. 현재 한국 전체 여성의 42%가 경 제활동을 하고 있는 가운데 기혼
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MIRAEASSET QUANTITATIVE RESEARCH KOREA Quantitative Analysis KORE Feb. 8, 27 Style Matters! Mirae Asset Style Strategy : Monthly Update C ontents PART 1. Highlights & MASS 5 Overview 1. Highlights 2.
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1. 2. Vision 3. 경영계획 2007년 경영전략 미래 성장 동력 강화 Global 수준 역량 개발 영업력 강화 Clean Bank 구현 수익구조 개선 4 4. 2001. 11. 1 2001. 11. 9 2002. 4. 8 2002. 5. 11 2002. 9. 22 2002. 10. 1 2002. 10. 29 2002. 11. 21 2002. 12.