Just 1 Minute! 원자재가격과주가지수의디커플링 (p) 중국원자재가격지수 ( 좌축 ) 상해종합지수 ( 우축 ) (p) 3,6 3,4 12 3,2 15 3, 9 2,8 75 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : WIND, 신한

Size: px

Start display at page:

Download "Just 1 Minute! 원자재가격과주가지수의디커플링 (p) 중국원자재가격지수 ( 좌축 ) 상해종합지수 ( 우축 ) (p) 3,6 3,4 12 3,2 15 3, 9 2,8 75 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : WIND, 신한"

새론 범
6 years ago
Views:

Daily KOSPI 2,247.88 (+.4%) KOSDAQ 769.78 (-.33%) KOSPI2 선물 289.5 (+.16%) 원 / 달러환율 1,123.1 (-1.8 원 ) 국고 3 년금리 1.985 (-.

1 Daily KOSPI 2, (+.4%) KOSDAQ (-.33%) KOSPI2 선물 (+.16%) 원 / 달러환율 1,123.1 (-1.8 원 ) 국고 3 년금리 (-.12%) 3482호 / 218년 8월 21일 ( 화 ) Top down China Insight 주가와원자재가격의디커플링 [ 박석중 ] 자산배분 Snapshot PPP 를이용한 FX Value 전략 [ 김성환, 박재위 ] Earnings Revision Quant Comment: 국내외기업이익변화 [ 김상호 ] 포트폴리오 국내주식포트폴리오 : POSCO [ 신규 ], 에스엠, 카카오, 유한양행, 삼성전자 해외주식포트폴리오 국내외 ETF 포트폴리오 Bottom up 산업분석 손해보험 ( 비중확대 ): 19호태풍솔릭의영향은제한적일전망 [ 임희연 ] 운송 ( 택배 ) ( 비중확대 ): 동트기전 [ 박광래 ] 해외기업분석 Caterpillar (CAT US): 계속높아지는실적전망 [ 조홍근 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 화요 Key Chart: 경제, 소재 / 산업재 증시지표

2 Just 1 Minute! 원자재가격과주가지수의디커플링 (p) 중국원자재가격지수 ( 좌축 ) 상해종합지수 ( 우축 ) (p) 3,6 3,4 12 3,2 15 3, 9 2,8 75 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : WIND, 신한금융투자 2,6 실물경기둔화, 금융시장우려감고조에도원자재가격만나홀로강세지속 정부부양책, 계절적성수기진입은안정적수요환경지지. 동절기감산은타이트한공급여건지속 중국발공급모멘텀이주도하는소순환회복사이클기대감높여볼시점 Daily Summary 태풍솔릭한반도관통가능성증대 - 실제손해액은상륙후확인가능 손해보험 과거사례감안시손익영향은제한적일전망 비중확대 유지 - Top Picks: 삼성화재, DB 손해보험 2 분기국내택배물량 6.24 억박스 (+1.2% YoY) 기록 운송 ( 비중확대 ) 이미운임상승에성공한한진, 19 년에는시장전반의운임상승전망 Top picks: CJ 대한통운 (12), 한진 (232) 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 China Insight 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 주가와원자재가격의디커플링 해외주식 _ 박석중 (2) park.sj@shinhan.com 1) 금구은십 : 금과같은 9월, 은과같은 1월이라는의미로중국주택시장및철강수요성수기 봉형강 / 구리상대가격 (p) 자료 : WIND, 신한금융투자 원자재가격강세의아이러니 지난주상해종합지수는 52 주신저가를기록했지만원자재가격지수는전고점을돌파하는아이러니가연출됐다. 원자재와실물, 원자재와주가지수디커플링에해석이필요하다. 이는우리나라를비롯한글로벌원자재시장과경기민감주업황을결정할중요한변수다. 현재본토주식시장은무역분쟁이야기한미래불확실성을반영하고있지만원자재시장은현시점의수요와공급, 재고변화에더큰무게감을두고있다. 수요와공급의근거있는기대감 경기둔화우려가고조될수록부양정책기대감은고조된다. 통화는은행간시장유동성수혈로조달금리하락과신규대출확대효과가기대된다. 재정은 PPP 인허가재개와대규모지방채발행으로하반기인프라투자확대가가시화되겠다. 공급축소모멘텀도부각된다. 환경부는동절기감산을작년보다한달앞선 1 월부터시행하기로결정했고감산강도도높였다. 예상치못한조기감산조치는원자재구매와재고확충으로전개되고있다. 금구은십 ( 金九銀十 ) 은반복될까? 수요는시장우려보다안정적이고, 공급은작년보다타이트하다. 무역분쟁우려고조는부양책시행의당위성을부여하고, 긴장감완화는그간눌려있던심리를자극한다. 동절기감산에의한공급모멘텀은 1 월부터본격화되겠다. 문제는중국과의업황회복시차와강도에있다. 9 월이후국내고로사출하가격상승을기대한다. 금구은십 ( 金九銀十 ) 1) 수요성수기에맞이한공급부족모멘텀은국내업체까지그수혜가확산될전망이다. 경기사이클로민감주투자전략을고민한다면지금은대세상승기는아니다. 하지만무역분쟁완화와중국발공급모멘텀이주도하는소순환사이클기대감까지저버릴필요는없다. 경기민감업종연초대비이익추정치변화 철강 3 기계광업화학 2 비철 1 원자재가격과주가지수의디커플링 (p) 15 중국원자재가격지수 ( 좌축 ) 상해종합지수 ( 우축 ) (p) 3,6 3,4 3,2 3, 2,8 (1) 1/18 3/18 5/18 7/18 자료 : WIND, 신한금융투자 75 1/16 7/16 1/17 7/17 1/18 7/18 자료 : WIND, 신한금융투자 2,6 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박석중 ). 동자료는 218 년 8 월 21 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 캐나다 일본 스웨덴 호주 노르웨이 영국 뉴질랜드 스위스 유로존 미국 자산배분 Snapshot 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) PPP 를이용한 FX Value 전략 자산배분 / 헤지펀드 _ 김성환 (2) shwan.kim@shinhan.com 자산배분 / 헤지펀드 _ 박재위 (2) jw.park@shinhan.com Cross-Asset Review : 퀄리티팩터선호지속 무역갈등과터키금융시장충격여파로지난주에이어안전자산우위가지속됐다. G2 간무역협상재개전망에선진시장의위험회피는완화됐으나신흥시장은 3 주연속주식, 채권, 통화가동반약세를보였다. 세부자산단위에서도저위험자산에대한선호가지속됐다. 주식시장에서는이익저변동성과가격저변동성팩터, 채권시장에서는금리저변동성과저 CDS 팩터가 2 주연속아웃퍼폼했다. 글로벌위험회피강화의결과로판단된다. Multi Factor Issue: PPP( 구매력패리티 ) 를이용한 FX Value 전략 해외투자확대는포트폴리오내통화위험도확대됨을시사한다. 외환시장의팩터를이용할경우통화위험의체계적관리및초과수익추구가가능하다. 이번자료에서는선진국통화가치팩터에주목해성과와특성을점검해봤다. VIX, FX Value 전략성과산포도 (% 12mma, FX Value L/S) (1) (2) y =.56x -.78 R²= (% 12mma, VIX) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 / 주 : 21 년이후 Value 전략이본질가치로의시장가치수렴을이용하는점을감안하면, 실질실효환율을기반으로 FX 가치전략을구축할수있다. G1 통화기준으로실질실효환율의 5 년하락폭을이용한 FX 가치팩터는 199 년이후연평균성과 4.6%, 샤프비율.52 로성과가양호해전술적통화배분으로활용이가능하다. 시장위험에내구성을가져, 분산효과와하방방어기능제고기대 과거변동성이상승하거나시장하락당시 FX 가치전략은양호한성과를보였다. 21 년이후 VIX 와 FX 가치전략의상관계수는 12 개월평균기준으로.52 다. 경기방어적속성도가지고있어, 포트폴리오측면에서분산효과제고및하방리스크방어를기대할수있어주목할필요가있다. 현재시점에서상대적으로저평가된 G1 통화는 { 캐나다달러, 엔, 스웨덴크로나 }, 고평가된통화는 { 달러, 유로, 스위스프랑 } 이다. 218 년 8 월현재통화별 Value 팩터 구매력패리티기준 G1 통화 Value 팩터롱 / 숏누적성과추이 ( 로그스케일 ) (%, 1M 후행. 높을수록저평가 ) 2 (199=1) 4 저평가통화 1 상대적고평가통화 2 고평가통화 FX Value L/S (1) 상대적저평가통화 1 (2) 자료 : Thomson Reuters, Bloomberg, 신한금융투자 주 : 실질실효환율 5 년전대비하락폭기준 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 주 : 월간단위리밸런싱. G1 = {USD, EUR, GBP, JPY, AUD, NZD, CAD, CHF, NOK, SEK} 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김성환, 박재위 ). 동자료는 218 년 8 월 2 일에공표된자료의요약본입니다. / 4

5 디스플레이 기계 화장품 / 의류 보험 소프트웨어 전체 철강 화학 운송 조선 유틸리티 Earnings Revision 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) Quant Comment: 국내외기업이익변화 퀀트 _ 김상호, CFA 2) / sangho.kim@shinhan.com 퀀트 RA _ 문동욱 2) / moon.dongwook@shinhan.com 국내상장기업의순이익컨센서스둔화지속 국내기업의 218 년순이익컨센서스 (25 개 ) 는전주대비.6% 하향조정 3Q18 순이익컨센서스는전주대비.7% 하향조정, 4Q18 순이익컨센서스는전주대비.4% 하향조정 국내기업 218 년합산순이익컨센서스추이 ( 조원 ) 년순이익컨센서스변화율. 16 (1.5) (.6) (.9) (3.) (2.) (2.8) 142 8/17 11/17 2/18 5/18 8/18 자료 : WISEfn, 신한금융투자 (4.5) 자료 : WISEfn, 신한금융투자 1W 1M 3M 6M 업종별이익동향 지난주이익변화율상위 3 개업종 : 디스플레이, 기계, 화장품 / 의류 디스플레이 : LG 디스플레이는 LCD 패널가격상승폭확대등이영향 기계 : LS 는산전부문의깜짝호실적등반영 화장품 / 의류 : 휠라코리아는자회사아큐시네트의양호했던이익등이영향 지난주이익변화율하위 3 개업종 : 유틸리티, 조선, 운송 유틸리티 : 한국전력은신규원전 2 기의상업운전지연이영향 조선 : 현대중공업은강재가격상승등에 2 분기실적악화 운송 : 대한항공은비주력사업부진등이영향 업종별 218년순이익컨센서스변화율 (1W) 218 (1W, 5 ) (5) (1) (.6) (.8) (.9) (4.1) (4.7) () (66.) 자료 : WISEfn, 신한금융투자 / 5

6 통신서비스 IT 헬스케어 경기소비재 세계 산업재 필수소비재 에너지 유틸리티 소재 금융 IT 헬스케어 통신서비스 에너지 산업재 경기소비재 세계 소재 필수소비재 금융 유틸리티 프랑스 캐나다 일본 미국 이탈리아 독일 스페인 영국 홍콩 싱가포르 호주 인도네시아 말레이시아 인도 대만 한국 중국 폴란드 베트남 멕시코 브라질 러시아 Earnings Revision 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 해외기업이익변화 선진국견인으로순이익컨센서스소폭증가 세계 12 개월선행 EPS 는지난주대비.1% 하향조정 ( 선진국 : +.1%, 이머징 : -1.3%) 이익컨센서스상향조정국가 : 선진국 프랑스, 캐나다, 일본순 / 이머징 - 인도네시아, 말레이시아순 세계, 선진국, 이머징 12 개월선행 EPS 추이 세계, 선진국, 이머징 12 개월선행 EPS 변화율 (4/13 =1) 세계선진국이머징 세계선진국이머징 (2.5) (1.3) (1.6) 6 8/13 8/14 8/15 8/16 8/17 8/18 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 선진국내주요국가별 12 개월선행 EPS 변화율 (1W) 1. (5.) 1W 1M 3M 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이머징내주요국가별 12 개월선행 EPS 변화율 (1W) 4 (4.).5. (.5) (1.) (.2) (.2) (.3) (.5) (.6) (.9) (1.4) (1.9) (3.3) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 세계섹터별 12 개월선행 EPS 변화율 (1W) 1. 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 세계섹터별 12 개월선행 EPS 변화율 (1M) (.1) (.1) (.1) (.2) (.2) (.2) (.3) (.3) (.5) (2.) (.2) (.3) (.9) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 김상호, 문동욱 ). 동자료는 218 년 8 월 2 일에공표된자료의요약본입니다. / 6

7 포트폴리오신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 국내주식포트폴리오 POSCO (549) KSP 주가 ( 원 ) 321, 218 년매출액 64.6 조원 (+6.6% YoY), 영업이익 5.4 조원 (+16.6% YoY) 전망 신규편입 8 월 21 일 중국에서의메가프로젝트집행에따른견조한철강수요유지전망 218 년예상 ROE 7.2%, PBR.6 배, 배당수익률 2.6% 로높은밸류에이션매력보유 에스엠 (4151) KDQ 주가 ( 원 ) 43,8 2 분기매출액 1,244 억원 (+84% YoY), 영업이익 1 억원 (+626% YoY) 기록. 컨센서스부합 8 월 16 일 상반기해외음원매출 14 억원 (+68% YoY) 으로빠르게증가하는부분이긍정적 수익률 6.2% 상대수익 5.2%p 하반기엑소, 레드벨벳, 소녀시대등풀라인업활동예정 카카오 (3572) KSP 주가 ( 원 ) 124,5 광고매출견조한가운데카카오페이지, 피코마등컨텐츠역량강화전망 8 월 1 일 카카오페이관련지표지속적으로성장 (2Q18 거래액 4 조원돌파, 오프라인가맹점 3 만개 11 만개 ) 수익률 -.8% 상대수익 1.6%p 은산분리규제완화가능성확대에따라카카오뱅크내카카오의영향력강화기대 유한양행 (1) KSP-M 주가 ( 원 ) 226,5 상반기 5% 증가에그쳤던영업이익이하반기에는 14% 증가하며양호한실적예상 8 월 9 일 자체개발품목의매출이증대되고있어제품매출비중확대에따른수익성개선지속 수익률 1.1% 상대수익 3.4%p 연간천억원이상을 R&D 에투자하고있어폐암치료제 'YH25448' 등향후연구개발성과기대 삼성전자 (593) KSP 주가 ( 원 ) 43,85 2 분기실적부진우려는이미주가에충분히반영, 3 분기사상최대실적전망 6 월 25 일 반도체 (DRAM 가격상승 / 물량증가 ) 와디스플레이 (Flexible OLED 가동률급증 ) 등부품사업부가실적개선견인 수익률 -7.2% 상대수익 -2.6%p 1) 메모리반도체 Big Cycle 주도, 2) 밸류에이션매력부각 (18F PER 7.2 배 ), 3) 명확한주주환원정책 [ 포트폴리오편출 ] OCI( 수익률 +12.8%, 상대수익 +14.9%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자, POSCO) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 당사는상기회사 ( 유한양행 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 7

8 포트폴리오신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 해외주식포트폴리오 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 5월 23일 편입이후수익률 16.3% 원화환산수익률 21.7% 세계시가총액 1 위 IT 기업. 시장정체속성능차별화, 높은수익성등에투자 18 년매출액 2,62 억달러 (+14.6% YoY), 영업이익 698 억달러 (+15.%) 전망 18F P/E 14.9 배로글로벌 Peer 평균 17.4 배대비가격매력상존 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 1, 년 4월 23일 편입이후수익률 23.2% 원화환산수익률 31.% 미국의대표온라인유통업체. 온라인시장, AWS(Amazon Web Service) 성장성에투자 218 년매출액 2,353 억달러 (+32.3% YoY), 영업이익 91 억달러 (+121.3% YoY) 전망 18F P/E 91.5 배로글로벌 Peer 평균대비높으나온라인시장 1 등기업에대한프리미엄부여 보잉 (BA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 23일 편입이후수익률 8.4% 원화환산수익률 14.4% 글로벌 1 위항공기제조사 218 년영업이익 억달러 (+1.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망 18F P/E 25. 배로글로벌 Peer 평균 27. 배대비가격매력상존 삼일중공업 (631 CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 11.9% 원화환산수익률 7.7% 중국대표건설기계업체. 로컬굴삭기시장점유율 7 년연속 1 위 굴삭기업황호조, 일대일로국가향수출가속화, 대형굴삭기중심믹스효과로수익성개선기대 18F P/E 19 배로로컬건설기계업체평균 31 배대비밸류에이션매력부각 녕파삼삼 (6884 CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 -8.9% 원화환산수익률 -12.3% 중국대표 2 차전지소재업체. 양극재 ( 세계 2 위 ), 음극재 ( 세계 3 위 ), 전해질 ( 중국 5 위 ) 전기차보조금기준이배터리효율과에너지밀도에맞춰짐. 생산능력과기술갖춘동사수혜기대 18F P/E 2 배로중국 2 차전지소재업체평균 25 배대비밸류에이션매력부각 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 61,4 18년 6월 25일 편입이후수익률 4.6% 원화환산수익률 4.2% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 비율 1.1% 로건전성개선지속. 18F 순이익전망치 11.5 조동 (+33.% YoY) 18F P/E 2.4 배로 Peer 평균 (13.7 배 ) 대비높으나고수익성이밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 17 일종가기준입니다.) 당사는상기회사 (Amazon) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. / 8

9 포트폴리오신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 국내외 ETF 포트폴리오 ishares U.S. Preferred Stock ETF (PFF) 미국 미국우선주투자 ETF. S&P U.S. Preferred Stock Index 추적 주가 ( 달러 ) 년 7월 31일 편입이후수익률 -.1% 원화환산수익률 1.% 높은배당수익률. 주식과채권의성격같이보유. 6월말기준배당수익률 6% 상회 무역전쟁우려, 시장조정으로방어주성격자산매력부각 ishares Exponential Technologies ETF (XT) 미국 Morningstar Exponential Tech Index 추적. AI, 사물인터넷 (IoT), 클라우드등 4차산업혁명기업투자 주가 ( 달러 ) 년 7월 13일 편입이후수익률.% 원화환산수익률 -.6% 넷플릭스, 아마존, AMD 등 2여개기업에동일가중으로투자. 특정종목주가등락에따른리스크적음 기술주연초이후상승폭크지않아상대적가격매력 Industrial Innovation ETF (ARKQ) 미국 자율주행, 로보틱스, 3D 프린팅, 에너지저장등제조업혁신기업에투자 주가 ( 달러 ) 년 7월 13일 편입이후수익률 -1.% 원화환산수익률 -1.6% 테슬라, STRATASYS, 바이두, TERADYNE, 엔비디아, 아마존, JD.COM 등비중상위편입 테슬라모델3 생산확대에따른주가상승기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는월요일을제외하고전전거래일의종가입니다.) 수익률은의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 미국상장 ETF 는월요일을제외하고의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 9

10 산업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 손해보험 19 호태풍솔릭의영향은제한적일전망 비중확대 ( 유지 ) 임희연 (2) heeyeon.lim@shinhan.com 태풍솔릭한반도관통가능성증대 - 실제손해액은상륙후확인가능 제 19 호태풍솔릭이 23 일한반도를관통할가능성이제기되고있다. 중심기압 955hPa, 최대풍속 4m/s 으로알려져있다. 중심기압과피해지역감안시 212 년상륙한볼라벤 (965hPa, 전국 ) 및산바 (965hPa, 서울 / 인천제외한전국 ) 와유사한수준으로추정된다. 태풍경로변동등감안시실질적인손해액은태풍이지난후에확인가능할전망이다. 과거사례감안시손익영향은제한적일전망 볼라벤, 덴빈, 산바등에대한업계합산자동차보험피해액은 495 억원이었다. 자동차손해율과 ROE 영향은각각 +.4%p, -.2%p 였다. 1) 천재지변은보험금지급면책사유에해당돼자동차침수관련보험금만지급되며 2) 업계공통적으로재보험에가입되어있어손해율상승폭은크지않다. 솔릭이국내에상륙하더라도 3Q 실적에미칠영향이제한적이라고판단되는이유다. 비중확대 유지 - Top Picks: 삼성화재, DB 손해보험 3 분기실적에태풍영향이반영될경우연내자동차요율인상에대한기대감이더욱고조될개연성이존재한다. 태풍손해는펀더멘털이슈보다는일회성요인인만큼주가영향또한제한적일전망이다. 투자의견 비중확대, Top Picks 삼성화재 (81KS) 와 DB 손해보험 (583KS) 을유지한다. Top Picks 종목명 DB손해보험 (583) 삼성화재 (81) 투자의견 현재주가 (8 월 2 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 매수 68,5 92, 34.3 매수 272,5 365, F 커버리지손해보험사자동차손해율 5bp 하락에따른연간 ROE 영향비교 삼성화재메리츠화재한화손해보험 DB손해보험현대해상. (.1) (.2) (.3) (.4) (%p) 자료 : 신한금융투자추정 / 1

산업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 태풍솔릭경로예상 (218 년 ) 자료 : 언론보도, 신한금융투자 21 년이후전국영향태풍의중심기압및재산피해액비교 ( 십억원 ) 재산피해액 ( 좌축 ) 6, 중심기압 ( 우축 ) (hpa) 98 4,5 955 3, 93 1,5 95 루사 (22) 매미 (23) 에위니아 (26) 볼라벤및덴빈 (212)

11 산업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 태풍솔릭경로예상 (218 년 ) 자료 : 언론보도, 신한금융투자 21 년이후전국영향태풍의중심기압및재산피해액비교 ( 십억원 ) 재산피해액 ( 좌축 ) 6, 중심기압 ( 우축 ) (hpa) 98 4, , 93 1,5 95 루사 (22) 매미 (23) 에위니아 (26) 볼라벤및덴빈 (212) 산바 (212) 88 자료 : 행정안전부, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 임희연 ). 동자료는 218 년 8 월 21 일에공표할자료의요약본입니다. 당사는상기회사 (DB 손해보험 ) 를기초자산으로한주식선물의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. 당사는상기회사 ( 삼성화재 ) 를기초자산으로한주식의유동성공급회사 (LP) 임을고지합니다. / 11

12 산업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 운송 ( 택배 ) 동트기전 비중확대 ( 유지 ) 박광래 (2) krpark@shinhan.com 조용민 (2) ym.cho@shinhan.com 2 분기국내택배물량 6.24 억박스 (+1.2% YoY) 기록 2 분기국내택배물량은전년동기대비 1.2% 증가한 6.24 억박스를기록했다. 상위 3 개사 (CJ 대한통운, 롯데, 한진 ) 물량은 4.58 억박스로 13.6% 증가했으나업체별로는차별화되는모습을보였다. 상위업체별물량증가율은 CJ 대한통운 +17.4%, 한진 +9.%, 롯데 +4.6% 였다. 처리능력측면에서아직여유가있고상대적으로운임경쟁력 (2Q18 박스당운임 : 시장 2,191 원, 한진 2,146 원, 롯데 2,47 원, 대한통운 1,911 원 ) 이높은 CJ 대한통운으로물량이쏠리는양상이지속되고있다. 이미운임상승에성공한한진, 19 년에는시장전반의운임상승전망 한진은 1 분기에이어 2 분기에도운임상승에성공 (1Q +.7%, 2Q +1.8%) 했다. 3Q17 농협과의 MOU 를통해확보한농수산물관련택배 ( 평균운임이일반보다 2% 이상높음 ) 의효과및수익성위주의영업정책으로택배운임이상승세로접어들었다. 1 위 CJ 대한통운의제값받기로인해시장평균운임이오를경우한진은운임상승세를 219 년까지유지해나갈수있을전망이다. Top picks: CJ 대한통운 (12), 한진 (232) 시장내운임측면에서의구조적변화를예상하는가운데 CJ 대한통운과한진을택배산업 Top picks 로제시한다. 택배운임상승과함께양사모두 219 년까지매분기두자리수이익성장모멘텀이가능하다는점이주가상승의촉매가될전망이다. Top Picks 종목명 CJ대한통운 (12) 한진 (232) 투자의견 현재주가 (8 월 2 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 매수 147,5 21, 42.4 매수 27,25 33, 21.1 CJ 대한통운과한진의택배운임상승률추이및전망 2 CJ대한통운한진 1 (1) (2) F 19F 자료 : CJ 대한통운, 한진, 신한금융투자추정 / 12

13 산업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 택배물량 YoY 증감률의추이 시장전체 3 상위 3개사 CJ대한통운한진 2 롯데 택배운임 YoY 등락률의추이 시장전체 1 상위 3개사 CJ대한통운한진 5 롯데 1 (5) (1) 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 자료 : 물류협회, 신한금융투자 (1) 1Q1 1Q11 1Q12 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 자료 : 물류협회, 신한금융투자 택배시장상위 3 개사의단위당비용추이 ( 원 ) 2,6 2,4 CJ 대한통운 한진 롯데글로벌로지스 택배시장상위 3 개사의택배부문영업이익률추이 CJ대한통운 1 한진롯데글로벌로지스 5 2,2 2, (5) 1,8 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 자료 : 물류협회, 신한금융투자 (1) 1Q13 1Q14 1Q15 1Q16 1Q17 1Q18 자료 : 물류협회, 신한금융투자 CJ 대한통운의사업부문별영업이익비중 (218 년기준 ) 한진의사업부문별영업이익비중 (218 년기준 ) 글로벌 22% 건설 1% 차량종합 3% 기타 9% 택배 34% 계약물류 43% 택배 22% 하역 66% 자료 : CJ 대한통운, 신한금융투자추정 자료 : 한진, 신한금융투자추정 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 박광래, 조용민 ). 동자료는 218 년 8 월 21 일에공표할자료의요약본입니다. / 13

14 해외기업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) Caterpillar (CAT US) 계속높아지는실적전망 현재가 (8 월 17 일, 달러 ) 최고목표가 ( 달러 ) 21. 최저목표가 ( 달러 ) 125. 평균목표가 ( 달러 ) 자료 : Bloomberg 조홍근 (2) hg.cho@shinhan.com S&P 5 지수 (pt) 2,85 시가총액 ( 백만달러 ) 82,813 유통주식수 ( 백만주 ) 594 유동주식수 ( 백만주 ) 주최고가 ( 달러 ) 주최저가 ( 달러 ) 일평균거래량 ( 백만주 ) 5.5 일평균거래액 ( 백만달러 ) 주요주주 Vanguard Group 8.3 State Street Corp. 7.9 절대수익률 3 개월 (1.5) 6 개월 (1.8) 12 개월 22.3 S&P 5 대비 3 개월 (15.6) 대비상대수익률 6 개월 (15.8) 12 개월 4.8 S&P 5 지수 3 개월 개월 개월 17.5 글로벌인프라투자확대수혜주 미국의건설 / 광업장비, 엔진, 산업용가스터빈제조업체로글로벌 M/S 1 위업체다. 사업부문은건설기계 (217 년매출비중 42.1%), 에너지 (35.1%), 광산기계 (16.5%), 금융리스 (6.1%) 다. 지역별매출비중은북미 46.4%, EMEA 22.9%, 아시아 21.5%, 라틴아메리카 9.2% 다. 2Q 매출액 14 억달러 (+23.7% YoY), 영업이익 23 억달러 (+68.6%) 부문별로는건설기계 (61 억달러, +24.5%), 에너지 (47 억달러, +19.6%), 광산기계 (24 억달러, +38.2%) 를기록했다. 전지역에서매출증가를시현했으며특히아시아는중국에서의강한수요증가로 38.2% 매출성장을기록했다. 218 년매출액 542 억달러 (+19.3%), 영업이익 88 억달러 (+47.3%) 가예상된다. 글로벌인프라투자확대로 217 년에이어 218 년에도건설기계판매량증가는지속될전망이다. 관세부과에따른원재료가격인상영향은판가인상을통해극복하고있다. 업황턴어라운드에따른 1) 판매량증가, 2) 판가인상, 3) 구조조정효과는지속될전망이다. 투자포인트 1) 인프라투자확대, 2) 원자재업황회복, 3) 가이던스상향 1 분기에이어 2 분기실적발표에서도 218 년가이던스를상향했다. 218 년조정 EPS( 구조조정등일회성비용제외 ) 11~12 달러 (+59.9~74.4% YoY) 를제시했다. 전사업부에서의매출과이익증가, 판가인상, 법인세인하효과, 구조조정비용감소등이반영되었다. 미국관세부과등여러부정적인이슈들에도불구하고사측의가이던스와컨센서스 EPS 는계속해서우상향하고있다. 주요투자포인트인글로벌인프라투자확대, 원자재업황회복에따른수혜는유효하다. 미 중무역분쟁, 글로벌경기둔화등주가에부정적인이슈들의해소가관건이다. 12월결산 매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS BPS PER EV/EBITDA PBR ROE ( 백만달러 ) ( 백만달러 ) ( 백만달러 ) ( 백만달러 ) ( 달러 ) ( 달러 ) ( 배 ) ( 배 ) ( 배 ) ,537 3,97 2,738 2, ,462 5,963 5,554 4, F 54,224 8,783 8,71 6, F 58,573 9,917 9,546 7, F 61,723 1,91 1,483 8, 자료 : Bloomberg, 신한금융투자추정 / 14

15 해외기업분석신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) Caterpillar 의연간영업실적추이및전망 ( 백만달러, %) F 219F 22F 매출액 6,138 65,875 55,656 55,184 47,11 38,537 45,462 54,224 58,573 61,723 영업이익 7,625 8,892 5,68 6,433 4,97 3,97 5,963 8,783 9,917 1,91 세전이익 7,489 8,483 5,162 6,271 4,561 2,738 5,554 8,71 9,546 1,483 순이익 5,425 5,727 3,68 4,496 3,216 2,19 4,123 6,85 7,422 8,3 매출액증감률 (15.5) (.8) (14.8) (18.) 영업이익증감률 (36.1) 13.3 (23.7) (36.9) 영업이익률 순이익률 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 Caterpillar 의지역별매출액증감률추이 (% YoY) 북미 1 아시아 EMEA 남미 5 중국굴삭기판매량, Caterpillar 의점유율추이및전망 ( 천대 ) 중국굴삭기판매량 ( 좌축 ) 2 Caterpillar 점유율 ( 우축 ) (5) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 F 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 5. 미국광산업산업생산지수, 가동률추이 (212=1p) 산업생산지수-광산업 ( 좌축 ) 13 광산업가동률 ( 우축 ) Caterpillar 의 12 개월선행 PER 밴드차트 ( 달러 ) x 14x 13x 12x 11x 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 F 19F 2F 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 조홍근 ). 동자료는 218 년 8 월 21 일에공표할자료의요약본입니다. / 15

16 차트릴레이 Top down 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 중국 7 월주요동행지표는경기하강압력확대시사 중국 7 월고정자산투자와산업생산은각각전년대비 5.5%, 6.% 증가해컨센서스하회. 소매판매도 8.8% 증가에그쳐증가세둔화. 고정자산투자부진은인프라투자가 7 월중.7% 감소해 212 년 1 월이후최저수준기록한까닭. 한편부동산규제강화이슈에가전판매는한자릿수초반으로증가세가둔화되며소비부진야기 중국소매판매와누적고정자산투자 (% YoY) (% YoY) 2 소매판매 ( 좌축 ) 3 누적고정자산투자 ( 우축 ) 자료 : Thomson Reuters 5 차트릴레이 유로존 8 월 PMI 전월대비개선예상 연초이후지표개선세를제약했던대내외불확실성은완화되는양상. 유럽정정불안과미국과의무역마찰일단락. 유로화약세에따른수출가격경쟁력제고등펀더멘탈환경도긍정적 잭슨홀회의에서주요국통화정책방향점검가능 미국은경기가양호한만큼점진적금리인상을재강조하겠으나, 무역분쟁에따른하방위험언급도배제불가능. 일부선진국은완화적통화정책의부작용을목도한만큼미세조정필요성언급예상 유로존 PMI ( 기준 =5) 62 제조업 서비스업 미국올해 4 차례이상기준금리인상확률 자료 : Thomson Reuters 3/18 4/18 5/18 6/18 7/18 8/18 자료 : Bloomberg / 16

17 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 전국아파트평당평균가격 1,178 만원기록 서울아파트평균가격은평당 2,419 만원기록 경기도, 인천각 1,98 만원, 911 만원기록 전국아파트평균가격전주대비 +.7% 기록 서울아파트평균가격은전주대비 +.15% 기록 경기도 +.3%, 인천변동없음 주간아파트평균가격 주간아파트가격변동률 ( 만원 / 평 ) 1,2 전국 ( 좌축 ) ( 만원 / 평 ) 2,45.8 전국 서울특별시 ( 우축 ) 서울특별시 1,17 2,35.6 1,14 2,25.4 1,11 2,15.2 1,8 2,5 8/17 11/17 2/18 5/18 8/18 자료 : 부동산 114, 신한금융투자 8/17 11/17 2/18 5/18 8/18 자료 : 부동산 114, 신한금융투자 ClarkSea 운임지수 12,42 달러 / 일기록 8 월 17 일 12,42 달러 / 일로전주대비 +4.1% 기록 LNG 선 +2.7%, LPG 선 -2.6%, 벌크선 -4.3%, 탱커 -12.8% WoW, 컨테이너선 -3.5% MoM 8 월 3 주신조선가 129p, 중고선가 1p 기록 전주대비신조선가유지, 중고선가 -1p 신조선가지수 17 년 3 월 121p, 중고선가지수는 16 년 12 월 75p 를저점으로반등 Clarksea 운임지수추이 ( 천달러 / 일 ) 2 Clarksons 신조선가지수와중고선가지수추이 (p) 14 신조선가지수 ( 좌축 ) 중고선가지수 ( 우축 ) (p) 자료 : Clarksons, 신한금융투자 자료 : Clarksons, 신한금융투자 6 / 17

18 대차거래 / 공매도신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 217년말 8/1 ( 금 ) 8/13 ( 월 ) 8/14 ( 화 ) 8/16 ( 목 ) 8/17 ( 금 ) 코스피 46,93 55,85 54,36 54,82 54,24 54,842 코스닥 12,292 14,332 13,788 13,93 13,991 14,32 KOSPI 대차잔고 (2 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (2 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 6, 16, 58,5 15, 57, 14, 55,5 13, 54, 12, 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 218년 8월 17일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 맥쿼리인프라 2,619,81 7,935,966 외국인15%/ 기관85% 삼성전자 64,359 5,152,144 외국인85%/ 기관15% 한화생명 2,399,997 2,892,597 기관1% KB금융 51, ,654 외국인5%/ 기관5% 팬오션 2,55,147 4,772,75 기관1% 넷마블 46,4 976,66 외국인9% 기관1% 대우건설 1,473,362 11,26,743 외국인1/%/ 기관99% 신한지주 37,89 665,188 외국인4%/ 기관6% 삼성전자 1,459, ,828,679 외국인85%/ 기관15% 현대차 26,2 669,88 외국인5%/ 기관5% KB금융 998,543 14,876,72 외국인5%/ 기관5% 맥쿼리인프라 23,79 71,82 외국인15%/ 기관85% 신한지주 883,215 15,55,551 외국인4%/ 기관6% 현대로템 2, ,154 외국인9%/ 기관1% 현대로템 65,56 1,38,953 외국인9%/ 기관1% 영원무역 13,198 48,384 외국인1% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 218년 8월 17일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 제이콘텐트리 622,964 15,292,773 기관1% 녹십자랩셀 5,644 24,833 외국인2%/ 기관8% 서희건설 44,652 16,936,839 외국인8%/ 기관2% 파라다이스 4, ,827 외국인92%/ 기관8% 우리기술투자 251,24 2,497,37 기관1% 제이콘텐트리 3,962 97,262 기관1% 파라다이스 21,387 16,817,58 외국인92%/ 기관8% 메디톡스 3,284 23,71 외국인3%/ 기관97% 대한광통신 21,6 3,571,871 외국인99%/ 기관1% 와이지엔터테인먼트 3,24 16,387 외국인1%/ 기관9% 아난티 163,862 7,945,955 외국인87%/ 기관13% 셀트리온제약 2,97 279,493 외국인83%/ 기관17% 피에스엠씨 13, 667,467 외국인38% 기관62% 테스 1,897 21,418 외국인31%/ 기관69% 텔콘RF제약 121,72 12,939,154 외국인85%/ 기관15% 톱텍 1,874 78,53 외국인4%/ 기관6% / 18

19 대차거래 / 공매도신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 218년 8월 17일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 쌍용양회 378, % 셀트리온 41, % 삼성전자 339, % 삼성전자 14, % LG디스플레이 243, % SK하이닉스 12, % 미래에셋대우 27, % 엔씨소프트 1, % 삼성중공업 24, % 삼성전기 1, % 현대로템 196, % LG생활건강 8, % LG유플러스 195, % 아모레퍼시픽 7, % SK하이닉스 167, % 삼성바이오로직스 6,331 6.% 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 218년 8월 17일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 우리기술 224, % 신라젠 12, % 서희건설 22, % 에이치엘비 9,27 5.% 신라젠 23, % 와이지엔터테인먼트 4, % 에스마크 198,863.41% 녹십자랩셀 4,1 3.24% 테스 17, % 셀트리온헬스케어 3, % HB테크놀러지 161,1 5.73% 포스코켐텍 3, % 제이콘텐트리 133, % 테스 3, % 와이지엔터테인먼트 123, % 메디톡스 3, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 삼성전자 4,363, % 서희건설 1,48, % 쌍용양회 2,84, % HB테크놀러지 923, % SK하이닉스 1,958, % 파라다이스 879, % 현대로템 1,78, % 대아티아이 786,333.48% 삼성중공업 1,569, % 키이스트 721, % LG유플러스 1,469, % 아난티 62, % 미래에셋대우 1,3, % 솔고바이오 55, % LG디스플레이 1,15, % 신라젠 549, % / 19

20 투자주체별매매동향신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) KOSPI (8 월 2 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 9, ,95. 21, , , , ,44.4 2, 매수 9, , , , , , , , 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 LG유플러스 POSCO 삼성전자 대우조선해양 신세계 현대중공업 152. SK하이닉스 삼성중공업 삼성SDI 18.7 LG디스플레이 셀트리온 LG유플러스 15. 삼성전기 15.8 현대중공업지주 12.6 호텔신라 S-Oil 89.4 LG생활건강 88.9 삼성중공업 11.2 LG전자 18.2 삼성전기 85. 호텔신라 85.5 한국전력 95.6 CJ CGV 81.5 SK텔레콤 72.8 삼성생명 8.3 삼성전자 91.8 현대엘리베이 73.4 필룩스 69. S-Oil 8. 대우조선해양 9.2 KB금융 72.6 OCI 68.1 엔씨소프트 79. KB금융 69.5 진에어 61.3 하나금융지주 58.8 아모레퍼시픽 77.5 KODEX 코스닥15선물인버스 69.1 삼성바이오로직스 55.4 휠라코리아 58.6 KOSDAQ (8 월 2 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 1, , , 매수 1,62.3 2, , 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 바이오솔루션 96.6 파라다이스 88. 바이오솔루션 55.2 JYP Ent. 38. 카페 에스엠 55.7 아난티 34.3 에이치엘비 36.8 비에이치 44.8 JYP Ent CJ ENM 32.3 와이솔 36. 녹십자셀 4.9 컴투스 22.3 카페 메디톡스 2.1 메디톡스 3.2 엔지켐생명과학 17.4 제넥신 3.3 SK머티리얼즈 16.7 에이치엘비 24. 지엠피 16. 녹십자셀 23.9 더블유게임즈 13.9 메디포스트 23.6 코나아이 13.3 네이처셀 21.9 아미코젠 12.9 휴젤 21.7 CJ ENM 13.3 마크로젠 2.1 키이스트 1.8 아난티 19.7 유니테스트 13.2 컴투스 19.3 오르비텍 1.6 아프리카TV 17.9 카카오M 12.4 신라젠 17.1 아이리버 9.7 * 주 : 정규장종료기준 / 2

21 증시자금및거래지표신한생각 / 218 년 8 월 21 일 ( 화 ) 217 년말 8/13 ( 월 ) 8/14 ( 화 ) 8/16 ( 목 ) 8/17 ( 금 ) 8/2 ( 월 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,248.45(-34.34) 2,258.91(+1.46) 2,24.8(-18.11) 2,247.5(+6.25) 2,247.88(+.83) 거래량 * ( 만주 ) 22,34 33,538 25,522 31,252 23,838 26,77 거래대금 * ( 억원 ) 42,744 59,51 48,72 6,216 46,453 43,98 상장시가총액 ( 조원 ) 1,66 1,54 1,511 1,498 1,52 - KOSPI2 P/E** ( 배 ) 등락종목수상승 83() 565() 341() 555() 442() 하락 776() 266() 51() 268(1) 372() 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 1 일 년말 8/13 ( 월 ) 8/14 ( 화 ) 8/16 ( 목 ) 8/17 ( 금 ) 8/2 ( 월 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (-29.16) (+6.29) (-.76) 772.3(+11.12) (-2.52) 거래량 * ( 만주 ) 16,616 61,926 53,831 57,284 58,755 47,628 거래대금 * ( 억원 ) 66,78 39,261 32,892 37,399 34,791 31,87 시가총액 ( 조원 ) KOSDAQ P/E** ( 배 ) 등락종목수 상승 82(1) 743(2) 55(1) 817(2) 541(1) 하락 114() 397(2) 671(3) 352() 587() 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 1일 * 직전거래일데이터는정규장종료기준 ** P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 217년말 8/13 ( 월 ) 8/14 ( 화 ) 8/16 ( 목 ) 8/17 ( 금 ) 8/2 ( 월 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264, , ,33 258,54 249,211 - 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) -9,644 +7,768-6,79 +5,21-8,843 - 신용잔고 ( 억원 ) 98,68 112,11 112,32 111,63 11,53 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 1,322 1,568 1,938 1,46 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (218 년 8 월 17 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 93.95% Trading BUY ( 중립 ) 3.26% 중립 ( 중립 ) 2.79% 축소 ( 매도 ) % / 21

22 신한생각 메모

23 신한금융투자영업망 서울지역강남 2) 노원역 2) 마포 2) 삼풍 2) 연희동 2) 강남중앙 2) 논현 2) 명동 2) 송파 2) 영업부 2) 광교 2) 답십리 2) 목동 2) 스타시티 2) 잠실신천역 2) 광화문 2) 대치센트레빌 2) 반포 2) 신당 2) 중부 2) 구로 2) 도곡 2) 보라매 2) 82-2 압구정 2) 남대문 2) 마곡역 2) 삼성역 2) 여의도 2) 인천ᆞ 경기지역계양 32) 수원 31) 의정부 31) 판교 31) 분당 31) 안산 31) 일산 31) 평택 31) 산본 31) 인천 32) 정자동 31) 평촌 31) 부산ᆞ 경남지역금정 51) 마산 55) 서면 51) 울산남 52) 동래 51) 밀양 55) 울산 52) 창원 55) 대구 ᆞ 경북지역 제주지역 구미 54) 대구수성 53) 안동 54) 서귀포 64) 대구 53) 대구위브더제니스 53) 포항 54) 제주 64) 대전 ᆞ 충북지역 강원지역 대전 42) 유성 42) 청주 43) 강릉 33) 광주ᆞ 전라남북지역광주 62) 광양 61) 전주 63) 군산 63) 여수 61) 수완 62) PWM Lounge 경희궁 2) 문정역 2) 스타시티 2) 전북 63) 평촌 31) 과천 2) 부산서면 51) 신제주 64) 종로 2) 평택 31) 광교영업부 2) 산본중앙 31) 안산 31) 종로중앙 2) 포항남 54) 마포중앙 2) 서여의도 2) 울산 52) 창원 55) 명동 2) 순천연향동 61) 의정부 31) 충북 43) PWM센터강남 2) 목동 2) 서울FC 2) 이촌동 2) 부산 51) 강남대로 2) 반포 2) 서초 2) 인천 32) PVG강남 2) 광주 62) 방배 2) 스타 2) 일산 31) PVG서울 2) 대구 53) 분당 31) 압구정 2) 잠실 2) 대전 42) 분당중앙 31) 압구정중앙 2) 태평로 2) 도곡 2) 서교 2) 여의도 2) 해운대 51) 해외현지법인 / 사무소뉴욕 (1-212) 홍콩 852) 상해 (86-21) /6 호치민 (84-8) 호치민사무소 (84-8) 인도네시아 (62-21)

기업분석(Update)

기업분석(Update) 1.. Quantitative Analyst 이창환 91-73 ch.lee@ibks.com Sector Monitor: 업종별수익률 : Cyclical 업종이 Defensive 업종대비아웃퍼폼 이익모멘텀 : 1개월전대비 EPS 전망치변화율은업종전반적으로 (+) 를기록. ERR 역시전반적으로 (+) 를기록한가운데 와, 업종이두드러짐. 개월선행 EPS 전망치는,,