Just 1 Minute! S&P 500 지수과거월별수익률 (%) ~ ~ ~ (1) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국증시, 9 월계절성우려에

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Daily KOSPI 2,291.77 (-1.03%) 3494호 / 2018년 9월 6일 ( 목 ) Top down 전략생각 미국과한국의연결고리 [ 이예신, 곽현수 ] KOSDAQ 820.00 (-0.88%) KOSPI200 선물 294.70 (-1.42%) 원 / 달러환율 1,121.50 (+6.60 원 ) 국고 3 년금리 1.900 (-0.

1 Daily KOSPI 2, (-1.03%) 3494호 / 2018년 9월 6일 ( 목 ) Top down 전략생각 미국과한국의연결고리 [ 이예신, 곽현수 ] KOSDAQ (-0.88%) KOSPI200 선물 (-1.42%) 원 / 달러환율 1, (+6.60 원 ) 국고 3 년금리 (-0.017%) 포트폴리오국내주식포트폴리오 : 비즈니스온, 서진시스템, 한미반도체, 삼성전자해외주식포트폴리오국내외 ETF 포트폴리오 Bottom up 산업분석 조선 ( 비중확대 ): 9 월도맑음 [ 황어연 ] 기업분석 아이엔지생명 (079440/ 매수 ): 신한지주의지분인수발표, 매각불확실성해소 [ 임희연 ] 차트릴레이 Top down / Bottom up 목요 Key Chart: 밸류에이션, 필수소비재 / 헬스케어 증시지표

2 Just 1 Minute! S&P 500 지수과거월별수익률 (%) ~ ~ ~ (1) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 미국증시, 9 월계절성우려에도긍정적흐름기대 미국증시호조는외국인수급을매개로한국증시에긍정적일전망 성장주비중이높은한국증시에외국인자금유입기대 Daily Summary 조선 선박공급축소에따른구조적시황개선은 9 월에도진행中 3 분기에는흑자수주도가능, Top picks 현대미포조선 / 현대중공업 신한지주, 아이엔지생명지분 59.15% 인수결정 아이엔지생명 (079440) 3Q18F 영업이익 860 억원 (+1.0% YoY) 전망 투자의견 매수 유지, 목표주가 45,000 원으로 17% 하향 신한데일리 ( 신한생각 ) 에게재된요약본의원본자료는당사홈페이지, 신한아이, 골드윙등에게재되어있으니 참고하시기바랍니다.

3 전략생각신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 미국과한국의연결고리 주식전략 _ 이예신 (02) ys.lee@shinhan.com 투자전략팀장 _ 곽현수 (02) gwak81@shinhan.com 미국증시, 9 월계절성우려에도긍정적흐름기대 미국증시의사상최고가경신행진속에 9 월마다부진한수익률을기록했던계절성에대한우려가부담이되고있다. 9 월수익률이부진했던이유는 9~11 월에 Fed 의통화정책이슈를비롯해연방정부예산안결정및선거등각종정책이벤트가몰려있기때문이다. 금융위기이후에는다른양상을보이고있는데통화정책의영향력이강화되는과정과관련이있다. 8 월말잭슨홀미팅에서의비둘기파적발언과정책이안도랠리로이어지는패턴이반복됐다. 올해도통화정책에대한불확실성이완화된가운데소폭둔화됐던경기모멘텀반등과 2011 년이후가장양호한이익모멘텀이긍정적흐름을기대하게한다. 미국증시호조는외국인수급을매개로한국증시에긍정적일전망 S&P 500 및원 / 달러환율과외국인수급 (%) ( 조원 ) 90 S&P 500 및원 / 달러환율 ( 좌축 ) 120 한국증시외국인순매수 ( 우축 ) 미국증시상승과달러약세의조합은외국인순매수로이어질수있다. S&P 500 지수및원 / 달러환율과한국증시에대한외국인순매수추이는밀접한상관성 ( 상관계수 0.9) 을지닌다. KOSPI 에유입되는외국인자금중절반이미국계자금이기때문이다. 터키등신흥국위기우려가불거진지난 8 월한달간주요신흥국에서외국인투자금액이순유출을기록한반면한국증시는 16 억달러이상의순유입을기록했다. 반도체와헬스케어업종에순매수가집중됐다는점을주목할필요가있다 (30) 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 성장주비중이높은한국증시에외국인자금유입기대 미국증시상승을견인하고있는주식은일부 IT 와헬스케어등성장주다. 지난 8 월신흥국증시변동성이확대되는과정에서한국반도체와헬스케어업종을순매수했던외국인수급에서힌트를얻을수있다. 성장주스타일의선호가지속될경우성장주비중이 40% 를초과하는한국증시에대한상대매력이부각될수있을것으로판단한다. 한국, 선진, 신흥내성장및가치비중 (%) S&P 500 지수과거월별수익률 (%) ~ ~ ~ 한국선진신흥신흥선진한국 성장 가치 (1) 자료 : Bloomberg, 신한금융투자 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 이예신, 곽현수 ). 동자료는 2018 년 9 월 6 일에공표할자료의요약본입니다. / 3

4 포트폴리오신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 국내주식포트폴리오 비즈니스온 (138580) KDQ 주가 ( 원 ) 24,900 B2B 전자세금계산서서비스제공업체, 시장점유율 14.5% 로국내 1 위 9 월 5 일 클라우드플랫폼기반빅데이터분석서비스인스마트 MI 의연평균 (17~20F) 매출액성장률 +109% 예상 수익률 -1.4% 상대수익 -0.5%p 당사추정기준 2018 년매출액 171 억원 (+27% YoY), 영업이익 79 억원 (+39% YoY) 전망 서진시스템 (178320) KDQ 주가 ( 원 ) 38, 년통신장비출하량 (Q) +99% YoY, 매출비중 55%(+13%p YoY) 전망 9 월 4 일 ESS 는 18 년매출성장 +147%, 전기차용 2 차전지의대형화, 신재생에너지설비확대에따른수요증가기대 수익률 -1.7% 상대수익 -2.1%p 18 년영업이익 422 억원 (+137% YoY), 18F P/E 9.6 배로동종업계 (5G, 2 차전지, 메탈가공 ) 대비저평가 한미반도체 (042700) KSP-M 주가 ( 원 ) 11,950 반도체장비업체로주력제품인 Vision Placement( 후공정장비 ) 의매출호조와신제품판매로실적성장전망 8 월 30 일 TC 본딩장비가 2019 년 HBM 양산본격화로주력제품으로자리잡을전망 수익률 0.8% 상대수익 1.6%p 당사추정기준 2018 년매출액 2,482 억원 (+26.4% YoY), 영업이익 640 억원 (+24.3% YoY) 전망 삼성전자 (005930) KSP 주가 ( 원 ) 46,600 2 분기실적부진우려는이미주가에충분히반영, 3 분기사상최대실적전망 6 월 25 일 반도체 (DRAM 가격상승 / 물량증가 ) 와디스플레이 (Flexible OLED 가동률급증 ) 등부품사업부가실적개선견인 수익률 -1.4% 상대수익 1.4%p 1) 메모리반도체 Big Cycle 주도, 2) 밸류에이션매력부각 (18F PER 7.2 배 ), 3) 명확한주주환원정책 [ 포트폴리오편출 ] POSCO( 수익률 -3.6%, 상대수익 -5.5%p) 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 주가는직전거래일종가기준이며, 일부종목정보는 FnGuide 를참고하였습니다. 당사는상기회사 ( 삼성전자 ) 를기초자산으로 ELS 가발행된상태입니다. 주가 ( 원 ) 는전일종가기준입니다. / 4

5 포트폴리오신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 해외주식포트폴리오 애플 (AAPL US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 5월 23일 편입이후수익률 22.0% 원화환산수익률 25.8% 세계시가총액 1 위 IT 기업. 시장정체속성능차별화, 높은수익성등에투자 18 년매출액 2,620 억달러 (+14.6% YoY), 영업이익 698 억달러 (+15.0%) 전망 18F P/E 14.9 배로글로벌 Peer 평균 17.4 배대비가격매력상존 Amazon (AMZN US) 미국 주가 ( 달러 ) 2, 년 4월 23일 편입이후수익률 33.5% 원화환산수익률 39.8% 미국의대표온라인유통업체. 온라인시장, AWS(Amazon Web Service) 성장성에투자 2018 년매출액 2,353 억달러 (+32.3% YoY), 영업이익 91 억달러 (+121.3% YoY) 전망 18F P/E 91.5 배로글로벌 Peer 평균대비높으나온라인시장 1 등기업에대한프리미엄부여 보잉 (BA US) 미국 주가 ( 달러 ) 년 3월 23일 편입이후수익률 8.3% 원화환산수익률 12.6% 글로벌 1 위항공기제조사 2018 년영업이익 억달러 (+10.4% YoY), 영업이익률 11.8% 전망 18F P/E 25.0 배로글로벌 Peer 평균 27.0 배대비가격매력상존 삼일중공업 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 8.6% 원화환산수익률 4.1% 중국대표건설기계업체. 로컬굴삭기시장점유율 7 년연속 1 위 굴삭기업황호조, 일대일로국가향수출가속화, 대형굴삭기중심믹스효과로수익성개선기대 18F P/E 19 배로로컬건설기계업체평균 31 배대비밸류에이션매력부각 녕파삼삼 ( CH) 중국 주가 ( 위안 ) 년 3월 7일 편입이후수익률 -13.5% 원화환산수익률 -17.2% 중국대표 2 차전지소재업체. 양극재 ( 세계 2 위 ), 음극재 ( 세계 3 위 ), 전해질 ( 중국 5 위 ) 전기차보조금기준이배터리효율과에너지밀도에맞춰짐. 생산능력과기술갖춘동사수혜기대 18F P/E 20 배로중국 2 차전지소재업체평균 25 배대비밸류에이션매력부각 베트남무역은행 (VCB VN) 베트남 주가 ( 동 ) 60,600 18년 6월 25일 편입이후수익률 3.2% 원화환산수익률 1.7% 시가총액기준 1 위베트남국영은행. 기타은행대비높은대출성장률기록 NPL 비율 1.1% 로건전성개선지속. 18F 순이익전망치 11.5 조동 (+33.0% YoY) 18F P/E 20.4 배로 Peer 평균 (13.7 배 ) 대비높으나고수익성이밸류에이션정당화 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는 FnGuide, Bloomberg 및 WIND( 중국, 홍콩 ) 컨센서스입니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국주식은 4 일종가기준입니다.) 당사는상기회사 (Amazon) 를기초자산으로한 ELS 를발행했습니다. / 5

6 포트폴리오신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 국내외 ETF 포트폴리오 SPDR S&P Dividend ETF (SDY) 미국 S&P 1500 기업중최근 20년연속배당증가기업. 편입기업 111 개. 배당수익률가중방식 주가 ( 달러 ) 년 8월 21일 편입이후수익률 -0.4% 원화환산수익률 -0.6% ETF 시가총액 15.9 bil $, 일평균거래 30 mil $. Trailing P/E 20.8x, P/B 2.8x, 8월중순기준배당수익률 4.77% 금리상승정체, 기대인플레하락으로배당주오름세. 시장변동성확대시방어주매력 Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD) 미국 주가 ( 달러 ) 년 8월 21일 편입이후수익률 -1.7% 원화환산수익률 -1.9% 기업중배당수익률상위, 주가변동성하위 50 종목편입. 배당수익률가중방식 ETF 시가총액 2.6 bil $, 일평균거래 12 mil $. Trailing P/E 22.5x, P/B 2.4x, 8 월중순기준배당수익률 3.4% 고배당 ETF. 비슷한성격 ETF 중연초이후주가상승폭상대적으로작음 ishares Exponential Technologies ETF (XT) 미국 Morningstar Exponential Tech Index 추적. AI, 사물인터넷 (IoT), 클라우드등 4차산업혁명기업투자 주가 ( 달러 ) 년 7월 13일 편입이후수익률 2.8% 원화환산수익률 1.7% 넷플릭스, 아마존, AMD 등 200여개기업에동일가중으로투자. 특정종목주가등락에따른리스크적음 기술주연초이후상승폭크지않아상대적가격매력 Industrial Innovation ETF (ARKQ) 미국 자율주행, 로보틱스, 3D 프린팅, 에너지저장등제조업혁신기업에투자 주가 ( 달러 ) 년 7월 13일 편입이후수익률 2.7% 원화환산수익률 1.6% 테슬라, STRATASYS, 바이두, TERADYNE, 엔비디아, 아마존, JD.COM 등비중상위편입 테슬라모델3 생산확대에따른주가상승기대 상기종목은리서치센터의포트폴리오이며, 장기투자의견과상이하거나, 투자의견이변경될수있습니다. 편입이후주가가 15% 이상하락할경우 Stop Loss 규정에의해포트폴리오에서제외합니다. 상기종목정보는각 ETF 운용사홈페이지및 Bloomberg 등정보를인용하였습니다. 주가 ( 각국통화기준 ) 는각시장의전거래일종가입니다. ( 단, 미국상장 ETF 의주가는월요일을제외하고전전거래일의종가입니다.) 수익률은의종가대비전거래일종가로계산한수치입니다. 미국상장 ETF 는월요일을제외하고의종가대비전전거래일종가기준으로계산한수익률입니다. / 6

7 산업분석신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 조선 9 월도맑음 비중확대 ( 유지 ) 황어연 (02) eoyeon.hwang@shinhan.com 조홍근 (02) hg.cho@shinhan.com 선박공급축소에따른구조적시황개선은 9 월에도진행中 2018~19 년선박수급개선에따른운임상승과글로벌발주증가 (+56.1% YoY) 가전망된다 년발주절벽으로선복량 ( 공급 ) 증가율은 2018 년 +2.2%, 2019 년 +1.3% YoY 가예상된다. 물동량 ( 수요 ) 은 3~4% 의성장이전망된다. 수주회복으로글로벌조선사들의합산수주잔고는증가 (+29.0% YoY) 하겠다. 수주잔고증가는신조선가상승 (+7.8% YoY) 을견인하겠다. 연초이후클락슨운임지수는 18.1% 상승했다. 올해수급개선이예상되는벌크선, 컨테이너선, LPG 운반선의운임은각각 39.0%, 24.6%, 13.6% 상승했다. 지속적인운임상승으로우호적인발주환경이조성되고있다. 3 분기에는흑자수주도가능, Top picks 현대미포조선 / 현대중공업 2 분기현대중공업 ( 본사 ), 현대삼호중공업, 현대미포조선의각회사별신규수주선박의 GPM 은 -6.1%, -7.5%, -2.5% 로추산된다. 7~8 월환율 (+4.3% QoQ) 과선가상승분 (+1.2% QoQ) 을고려한각회사의 GPM 은 -0.8%, - 1.8%, +4.7% 이다. 본사와삼호의 3 분기수주선종이고마진인가스선이었던점을고려하면흑자수주도기대해볼수있다. Top picks 는현대미포조선 (010620), 현대중공업 (009540) 이다. 현대미포조선과현대중공업은수주잔고증가추세진입으로실적가시성상승에따른 Valuation Re-rating 이예상된다. 조선 Top picks 종목명 현대미포조선 (010620) 현대중공업 (009540) 투자의견 현재주가 (9 월 5 일, 원 ) 목표주가 ( 원 ) 상승여력 (%) 매수 96, , 매수 120, , 월별클락슨운임지수추이 ( 달러 / 일 ) 14,000 12,000 10, 년 2017 년 2018 년 8,000 6,000 1 월 3 월 5 월 7 월 9 월 11 월 자료 : Clarksons, 신한금융투자 / 주 : Clarksons 운임지수 / 7

8 산업분석신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 커버리지 4 사의상대주가추이 (2017/01/02=0) (40) 현대중공업 현대미포조선 삼성중공업 대우조선해양 (80) 01/17 04/17 07/17 10/17 01/18 04/18 07/18 자료 : QuantiWise, 신한금융투자 월별클락슨운임지수추이 ( 달러 / 일 ) 14,000 12, 년 2017 년 2018 년 월별클락슨신조선가지수추이 (p) 135 클락슨신조선가지수 2017년 12월 ,000 8, ,000 1 월 3 월 5 월 7 월 9 월 11 월 자료 : Clarksons, 신한금융투자 / 주 : Clarksons 운임지수 /16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 자료 : Clarksons, 신한금융투자 2~3 분기현대중공업그룹손익분석 2Q18 수주 손익 수주 손익 4월 ( 십억달러 ) 5월 6월 합계 합계 ( 십억원 ) 공사손실충당금 ( 십억원 ) GPM (%) 7월 ( 십억달러 ) 8월환율적용 GPM (%) 환율 + 선가적용 GPM (%) 현대중공업 ,433 1, (6.1) 1,378 0 (2.0) (0.8) 현대삼호중공업 1, ,505 1, (7.5) (3.0) (1.8) 현대미포조선 (2.5) 평균환율 ( 원 / 달러 ) 1,068 1,077 1,096-1, ,123 1,121 1,123 - 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 / 주 : 합계 ( 십억원 ) 적용환율은수주시기별로금액과가중평균환환율 3Q18F 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 황어연, 조홍근 ). 동자료는 2018 년 9 월 6 일에공표할자료의요약본입니다. / 8

9 기업분석신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 아이엔지생명 (079440) 매수 ( 유지 ) 현재주가 (9 월 5 일 ) 34,200 원 신한지주의지분인수발표, 매각불확실성해소 신한지주, 아이엔지생명지분 59.15% 인수결정 목표주가 45,000 원 ( 하향 ) 상승여력 31.6% 임희연 (02) heeyeon.lim@shinhan.com 신한지주가아이엔지생명지분 59.15% 인수결정을공시했다. 인수가격은 2.3 조원 ( 주당 47,400 원 ) 으로 Trailing 기준 PBR 1.1 배이다. 공시전일종가기준 Trailing PBR 은 0.8 배로 36.6% 할증된가격이다. 압도적인자본여력 (2Q18 RBC 438%) 과안정적인운용포트폴리오등을감안시적정한프리미엄을부여받은것으로판단된다. 관건은시너지다. 신한금융그룹의고객네트워크를활용한영업력강화가기대된다. 통상적으로계약체결후금융위의자회사편입승인절차까지약 3~6 개월의시간이소요되는만큼주식양도는내년중에마무리될전망이다. 3Q18F 영업이익 860 억원 (+1.0% YoY) 전망 KOSPI 2,291.77p KOSDAQ p 시가총액 2,804.4 십억원 액면가 1,000 원 발행주식수 82.0 백만주 유동주식수 32.9 백만주 (40.1%) 52 주최고가 / 최저가 58,500 원 /34,200 원 일평균거래량 (60 일 ) 106,059 주 일평균거래액 (60 일 ) 4,175 백만원 외국인지분율 37.65% 주요주주 라이프투자유한회사 59.15% 절대수익률 3 개월 -16.1% 6 개월 -34.6% 12 개월 -18.9% KOSPI 대비 3 개월 -10.1% 상대수익률 6 개월 -32.2% 12 개월 -17.6% 3Q18F 영업이익 860 억원 (+1.0 %, 이하 YoY), 순이익 902 억원 (-2.1%) 이전망된다. 오렌지라이프 사명변경에따른리브랜딩비용 215 억원은 3, 4 분기에걸쳐반영될예정이다. 사업비율은 13.1%(+1.4%p) 로상승하겠다 년영업이익 3,181 억원 (-1.0%), 순이익 3,448 억원 (+1.4%) 이예상된다. 투자의견 매수 유지, 목표주가 45,000 원으로 17% 하향 연간실적전망하향 (-5.7%) 및기대수익률조정을반영해목표주가를 45,000 원으로기존 54,000 원대비 17% 하향한다. 1) 그동안주가상승억제요인이었던대주주불확실성이해소된점은긍정적으로판단한다. 신한지주산하로편입됨에따른브랜드파워강화가기대된다. 2) 내년인수마무리가예상되는만큼정황상현대주주인 MBK 의배당정책 ( 연간순이익의 50% 이상중간 / 기말현금배당 ) 은지속될가능성이존재한다. 기말 DPS 1,700 원, 배당수익률 5.0% 를전망한다. 12 월결산보험료수익보험영업이익투자영업이익영업이익당기순이익 EPS BPS DPS PER PBR ROE ROA ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 원 ) ( 배 ) ( 배 ) (%) (%) , , , , ,146 44,739 2, F 3, ,205 42,484 2, F 3, ,329 44,013 2, F 3, ,791 45,904 2, 자료 : 회사자료, 신한금융투자추정 / 9

10 기업분석신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 신한지주 - 아이엔지생명지분취득결정 ( 십억원, 백만주, %) 자본금 82.0 발행주식총수 82.0 취득주식수 48.5 지분율 59.2 취득금액 2,298.9 취득방법 현금취득 취득목적 경영참여목적 자료 : Dart, 신한금융투자 아이엔지생명, 신한생명재무요약 ( 십억원, %) 아이엔지생명신한생명합산 자산총계 31,537 30,735 62,273 운용자산 24,965 26,368 51,333 현금및예치금 580 1,128 1,709 유가증권 21,969 19,017 40,986 주식 채권 20,625 12,841 33,466 수익증권 786 3,012 3,797 해외유가증권 439 2,758 3,197 기타 대출채권 2,416 6,159 8,575 부동산 비운용자산 1,225 1,370 2,595 특별계정자산 5,348 2,997 8,345 부채총계 27,947 28,972 56,919 책임준비금 21,688 25,410 47,099 자본총계 3,591 1,763 5,354 당기순이익 ROA ROE 자산운용률 운용자산이익률 자료 : 각사, 신한금융투자 / 주 : 1H18 기준 운용자산포트폴리오비교 (%) 아이엔지생명신한생명합산 운용자산 현금및예치금 유가증권 주식 채권 수익증권 해외유가증권 기타 대출채권 부동산 자료 : 각사, 신한금융투자 / 주 : 2Q18 기준 이자료에게재된내용들은본인의의견을정확하게반영하고있으며, 외부의부당한압력이나간섭없이작성되었음을확인합니다 ( 작성자 : 임희연 ). 동자료는 2018 년 9 월 6 일에공표할자료의요약본입니다. / 10

11 차트릴레이 Top down 신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 월 : 수급화 : 경제수 : 리스크목 : 밸류에이션금 : 금리 / 환율 5 일기준 KOSPI 12 개월선행 PER 8.7 배 G2 간무역갈등악화우려와신흥국통화약세심화등영향으로 KOSPI 전주대비 17.26pt 내린 pt 기록 5 일기준 KOSPI 12 개월선행 PER 은전주대비 0.1 배하락한 8.7 배기록 KOSPI 12 개월예상 PER( 주가수익비율 ) 추이 (pt) 2,600 2,400 KOSPI( 좌축 ) 12MF PER( 우축 ) ( 배 ) ,200 2, , , /12 03/13 09/13 03/14 09/14 03/15 09/15 03/16 09/16 03/17 09/17 03/18 09/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 차트릴레이 5 일기준 KOSPI 12 개월선행 EPS 263.7pt KOSPI 12 개월선행 EPS 263.7pt 로전주대비 0.5pt 하락 IT 섹터이익추정치하향영향 5 일기준 MSCI 한국 IT 12 개월선행 EPS 179.3pt MSCI 한국 IT 섹터지수 12 개월선행 EPS 179.3pt 로하락 전주대비 0.2pt 하락 KOSPI 12 개월선행 EPS( 주당순이익 ) MSCI 한국 IT 섹터지수 12 개월선행 EPS( 주당순이익 ) (pt) /12 09/13 09/14 09/15 09/16 09/17 09/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 (pt) /12 09/13 09/14 09/15 09/16 09/17 09/18 자료 : Thomson Reuters, 신한금융투자 / 11

12 차트릴레이 Bottom up 신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 월 : IT 통신서비스 화 : 소재산업재 수 : 경기소비재금융 목 : 필수소비재헬스케어 금 : 에너지유틸리티 국제원당가격 4.6% 하락 국제원당가격 10.2 센트 (-4.7% WoW) 기록 전주대비증감률소맥 -3.0%, 옥수수 -0.9%, 대두 +0.3% 선망참치어가전년동기대비 33% 하락 7 월방콕가다랑어가격은 33% YoY 하락 7 월가다랑어가격하락지속되어 1,300 달러 / 톤기록 국제곡물가격추이 ($/bu) 소맥 ( 좌축 ) 옥수수 ( 좌축 ) 대두 ( 좌축 ) 원당 ( 우축 ) (cent/lb) 방콕선망참치어가 ( 가다랑어 ) 및 YoY 등락율추이 (USD/MT) 선망참치어가 ( 좌축 ) (%) 2,400 YoY 증감률 ( 우축 ) 80 2, , 자료 : Quantiwise, 신한금융투자 0 1,200 (40) 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 자료 : Thai Union, 신한금융투자 국내의약품원외처방조제액 7 월원외처방조제액 18 년 7 월원외처방조제액 1.0 조원 (+6.9%, YoY) 으로전년과비슷. 전달대비조제액 3.4% 증가 원외처방조제액추이 ( 억원 ) (%) 11,000 10,000 원외처방조제액 ( 좌축 ) 원외처방증감률 ( 우축 ) 국내원외처방조제액업체별점유율 7 월원외처방조제액업체별점유율 18 년 7 월원외처방조제액외자업체 29.5%, 국내상위 10 대업체 24.7%, 국내중견업체 25.4% 로외자업체점유율소폭증가 의약품판매액추이 (%) 외자업체국내상위 10 대국내영세업체 (30 위미만 ) 국내중견업체 (11~30 위 ) 30 9, ,000 (5) 20 7,000 (15) 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 자료 : 유비스트, 신한금융투자 15 01/14 07/14 01/15 07/15 01/16 07/16 01/17 07/17 01/18 07/18 자료 : 유비스트, 신한금융투자 / 12

13 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 대차잔고증감 ( 단위 : 십억원 ) 2017년말 8/29 ( 수 ) 8/30 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) 9/3 ( 월 ) 9/4 ( 화 ) 코스피 46,093 54,841 54,484 54,445 54,773 55,344 코스닥 12,292 14,979 15,035 15,687 15,697 16,167 KOSPI 대차잔고 (20 거래일 ) KOSDAQ 대차잔고 (20 거래일 ) ( 십억원 ) ( 십억원 ) 57,000 17,000 56,000 16,000 55,000 15,000 54,000 14,000 53,000 13,000 대차거래상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 9월 4일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 팬오션 2,702,635 37,748,600 외국인8%/ 기관92% LG 30, ,154 외국인94%/ 기관6% 웅진씽크빅 1,728,826 3,044,693 외국인60%/ 기관40% HDC 21, ,275 외국인95%/ 기관5% HDC 855,440 16,684,371 외국인95%/ 기관5% 두산밥캣 17,395 79,530 외국인92%/ 기관8% 롯데손해보험 552,408 1,695,736 외국인45%/ 기관55% 카카오 17,160 1,174,163 외국인95%/ 기관5% 두산밥캣 502,025 2,295,266 외국인92%/ 기관8% NAVER 15, ,421 외국인16%/ 기관84% LG유플러스 429,816 15,471,043 기관100% DB손해보험 13, ,851 외국인99%/ 기관1% LG 424,651 5,044,056 외국인94%/ 기관6% 팬오션 13, ,289 외국인8%/ 기관92% 삼성엔지니어링 409,057 13,677,502 외국인46%/ 기관54% 넷마블 12,880 1,071,797 외국인74%/ 기관26% 대차거래상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 기준일 : 2018년 9월 4일 수량 금액 종목 증가 총잔고 차입주체 종목 증가 총잔액 차입주체 해덕파워웨이 1,012,800 1,506,400 외국인60%/ 기관40% 포스코켐텍 10, ,330 외국인17%/ 기관83% 코웰패션 348,776 2,062,471 기관100% 카페24 8, ,830 외국인98%/ 기관2% 디에스티로봇 234,000 7,929,987 외국인50%/ 기관50% 셀트리온헬스케어 6,935 2,259,237 외국인44%/ 기관56% 파라다이스 185,964 17,429,950 외국인74%/ 기관26% 메디톡스 5, ,565 외국인70%/ 기관30% 포스코켐텍 172,333 2,703,653 외국인17%/ 기관83% 에이치엘비 5, ,103 외국인70%/ 기관30% 위즈코프 168, ,870 외국인94%/ 기관6% 안트로젠 4,564 30,804 기관100% 나라엠앤디 133, ,814 기관100% 펄어비스 4, ,391 외국인32%/ 기관68% 텔루스 122,000 2,564,818 외국인55%/ 기관45% 아프리카TV 4,200 44,357 기관100% / 13

14 대차거래 / 공매도신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 공매도상위종목 KOSPI ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 9월 4일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 삼성전자 689, % 삼성전자 32, % LG유플러스 644, % SK하이닉스 22, % 쌍용양회 330, % 셀트리온 21, % SK하이닉스 277, % LG유플러스 9, % 현대로템 193, % LG이노텍 8, % 우리종금 176, % 호텔신라 6, % 동양철관 139, % 삼성바이오로직스 6, % 한솔홈데코 135, % 엔씨소프트 5, % 공매도상위종목 KOSDAQ ( 단위 : 주 / 백만원 ) 체결일 : 2018년 9월 4일 종목 수량 비중 종목 금액 비중 에스모 254, % 에이치엘비 5, % 대아티아이 122, % 셀트리온헬스케어 5, % 디에스티로봇 121, % 포스코켐텍 4, % 인선이엔티 109, % 카페24 3, % 텔콘RF제약 94, % 메디톡스 2, % 씨케이에이치 85, % 에스모 2, % 서희건설 76, % 안트로젠 2, % 스킨앤스킨 76, % 컴투스 2, % 누적공매도상위종목 ( 단위 : 주 ) KOSPI 5거래일누적공매도 KOSDAQ 5거래일누적공매도 종목 수량 비중 종목 수량 비중 LG유플러스 5,588, % 에스모 1,119, % 삼성전자 2,838, % 셀트리온헬스케어 854, % 삼성중공업 2,341, % 대아티아이 739, % 쌍용양회 1,212, % 서희건설 631, % SK하이닉스 1,122, % 이스트아시아홀딩스 607, % 우리종금 1,069, % 신라젠 597, % LG디스플레이 1,023, % 홈캐스트 543, % 금호타이어 767, % 차이나그레이트 490, % / 14

15 투자주체별매매동향신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) KOSPI (9 월 5 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행기타금융 연기금 국가기타법인 매도 11, , , , , , , , 매수 9, , , , , , , , 순매수 -2, , 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 삼성전자 LG디스플레이 SK하이닉스 기아차 KODEX 레버리지 현대차 POSCO 현대차 88.0 NAVER 삼성SDI LG전자 삼성에스디에스 79.9 롯데케미칼 KODEX 삼성전자우 현대중공업 72.5 SK하이닉스 KODEX 인버스 87.3 KODEX 코스닥150 레버리지 LG유플러스 66.3 LG화학 SK텔레콤 84.5 KODEX 한미약품 60.6 POSCO 일진머티리얼즈 84.3 삼성SDI NAVER 58.1 셀트리온 삼성물산 81.6 LG이노텍 83.8 삼성중공업 54.0 LG유플러스 98.8 삼성중공업 75.7 엔씨소프트 81.4 한국전력 50.1 신한지주 92.0 삼성전자우 74.9 KB금융 71.6 아모레G 48.9 KOSDAQ (9 월 5 일 )* ( 억원, 체결기준 ) 기관 외국인 개인 기타금융투자 보험 투신 사모 은행 기타금융 연기금 국가기타법인 매도 2, , , , 매수 1, , , 순매수 매도 / 매수상위종목 ( 억원, 금액기준 )* 국내기관 외국인 순매도 순매수 순매도 순매수 셀트리온헬스케어 카페 카페 SKC코오롱PI 72.7 CJ ENM 69.2 서울반도체 46.0 CJ ENM 64.1 에이치엘비 67.9 펄어비스 65.3 SKC코오롱PI 43.0 모두투어 39.3 바이로메드 42.8 신라젠 64.6 코오롱티슈진 (Reg.S) 29.8 컴투스 37.7 서울반도체 38.0 메디톡스 55.4 AP시스템 27.1 이지바이오 32.8 지엠피 34.6 제넥신 51.6 HB테크놀러지 25.4 서희건설 29.8 네이처셀 26.7 제이콘텐트리 43.1 휴젤 18.1 대아티아이 23.7 펄어비스 25.5 스튜디오드래곤 34.1 지엠피 17.6 에코프로 23.6 제넥신 24.7 포스코켐텍 30.3 덕산네오룩스 17.5 차이나그레이트 19.3 SK머티리얼즈 24.1 바이로메드 29.8 원익테라세미콘 16.1 포스코 ICT 14.9 고영 23.4 * 주 : 정규장종료기준 / 15

16 증시자금및거래지표신한생각 / 2018 년 9 월 6 일 ( 목 ) 2017 년말 8/30 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) 9/3 ( 월 ) 9/4 ( 화 ) 9/5 ( 수 ) KOSPI 지수추이 ( 등락 ) 2, ,307.35(-1.68) 2,322.88(+15.53) 2,307.03(-15.85) 2,315.72(+8.69) 2,291.77(-23.95) 거래량 * ( 만주 ) 22,034 28,693 25,591 23,051 27,701 35,203 거래대금 * ( 억원 ) 42,744 52,524 55,258 40,966 45,512 52,202 상장시가총액 ( 조원 ) 1,606 1,544 1,555 1,544 1,550 - KOSPI200 P/E** ( 배 ) 등락종목수상승 420(0) 471(0) 353(1) 470(0) 339(2) 하락 392(0) 338(0) 440(0) 335(0) 475(0) 주가이동평균 5 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 일 2, , , , , 이격도 5 일 일 투자심리선 10 일 년말 8/30 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) 9/3 ( 월 ) 9/4 ( 화 ) 9/5 ( 수 ) KOSDAQ 지수추이 ( 등락 ) (+1.29) (+12.50) (-0.13) (+10.43) (-7.27) 거래량 * ( 만주 ) 106,616 75,211 72,739 58,365 64,422 65,458 거래대금 * ( 억원 ) 66,708 37,093 41,098 39,183 42,755 42,388 시가총액 ( 조원 ) KOSDAQ P/E** ( 배 ) 등락종목수 상승 616(1) 672(1) 568(2) 722(1) 444(2) 하락 533(0) 466(0) 595(0) 442(0) 712(0) 주가이동평균 5일 일 일 일 이격도 5일 일 투자심리선 10일 * 직전거래일데이터는정규장종료기준 ** P/E 배수는최근반기실적반영치로수정 증시자금추이 2017년말 8/30 ( 목 ) 8/31 ( 금 ) 9/3 ( 월 ) 9/4 ( 화 ) 9/5 ( 수 ) 고객예탁금 ( 억원 ) 264, , , , ,835 - 실질고객예탁금증감 ( 억원 ) -9,644-10,295 +9,135 +9,281-11,250 - 신용잔고 ( 억원 ) 98, , , , ,765 - 미수금 ( 억원 ) 1,923 1,539 1,373 1,153 1,197 - 신한금융투자유니버스투자등급비율 (2018 년 9 월 3 일기준 ) 매수 ( 매수 ) 93.87% Trading BUY ( 중립 ) 3.77% 중립 ( 중립 ) 2.36% 축소 ( 매도 ) 0% / 16

17 신한생각 메모

18 신한생각 메모

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